Tiểu luận môn ngân hàng quốc tế thực trạng quản lý nợ nước ngoài ở việt nam

Tuy nhiên,cũng phải lưu ý rằng sử dụng vốn vay cũng chính là tạo cho mình một khoản nợđáng kể và đặc biệt đối với các nước đang phát triển, hậu quả của nợ nước ngoàilại càng bộc lộ rõ..

ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH

TP Hồ Chí Minh, tháng 03 năm 2016

LỜI MỞ ĐẦU

Ngày nay, khi xu thế hội nhập đang trở thành xu thế chung và tất yếu đối vớitất cả các quốc gia Và không một quốc gia nào muốn phát triển lại có thể đứngngoài cuộc của quá trình vận chuyển các luồng vốn quốc tế Đặc biệt với cácnước kém phát triển thì hội nhập sẽ tạo cơ hội thuận lợi cho các nước, có thể tiếpcận với công nghệ mới, tận dụng các nguồn vốn từ bên ngoài, nhưng đồng thờicũng đặt ra cho các nước này những thách thức, khó khăn Sử dụng vốn vay nướcngoài hợp lý sẽ đem lại những hiệu quả hết sức to lớn, là sự chọn lựa tốt để rútngắn thời gian tích luỹ vốn, nhanh chóng phát triển kinh tế đất nước Tuy nhiên,cũng phải lưu ý rằng sử dụng vốn vay cũng chính là tạo cho mình một khoản nợđáng kể và đặc biệt đối với các nước đang phát triển, hậu quả của nợ nước ngoàilại càng bộc lộ rõ Các khoản nợ nước ngoài, nhất là các khoản vay ODA doChính phủ các nước phát triển cung cấp cho các nước đang phát triển thường hay

đi kèm với những điều kiện và ràng buộc về chính trị, kinh tế, quân sự … Chính

vì vậy chúng ta cần phải hiểu rõ việc sử dụng nợ nước ngoài rất cần có một chiếnlược cụ thể, hợp lý; nếu không chính các khoản nợ đó lại là những rào cản đối với

sự phát triển kinh tế của đất nước, cản trở quá trình hội nhập vào nền kinh tế thếgiới

Ở nước ta, nợ nước ngoài ngày càng tăng dần về số lượng vay, số khoản vay,tính đa dạng của các hình thức vay và trả nợ, và sự cần thiết phải theo dõi vàkiểm soát nợ nước ngoài cũng trở nên ngày càng cấp thiết.Tính cấp thiết của việcđổi mới quản lý nợ nước ngoài cũng xuất phát từ việc tăng cường hội nhập củanền kinh tế Việt Nam và quá trình toàn cầu hoá Đặc biệt, do kinh nghiệm vàthực tiễn quản lý nợ nước ngoài trong nền kinh tế thị trường của nước ta chưa cónhiều, và hệ thống quản lý nợ nước ngoài còn đang trong quá trình hoàn thiện

Cho nên nhóm chúng tôi đã lựa chọn chủ đề: “Thực trạng quản lý nợ nước ngoài của Việt Nam” để cùng nhau tìm hiểu

CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ QUẢN LÝ NỢ NƯỚC NGOÀI

1.1 Tổng quan về nợ nước ngoài:

1.1.1 Khái niệm:

- Theo Quỹ tiền tệ quốc tế IMF thì: “ Nợ nước ngoài là khoản nợ của người cư

trú đối với người không cư trú”

- Theo quy chế quản lý vay và trả nợ nước ngoài (Ban hành kèm theo Nghị định

số 134/2005/NĐ-CPngày 01 tháng 11 năm 2005 của Chính phủ) thì vaynước

ngoài được định nghĩa là các khoản vay do người cư trú ở một nước vay của

người không cư trú

Hai định nghĩa trên là tương đồng về nghĩa Trong phạm vi bài viết, nhóm chúngtôi sử dụng định nghĩa của IMF tức là sử dụng cụm từ “nợ nước ngoài” trong bàiviết

1.1.2 Phân loại nợ nước ngoài

Tuỳ theo mục đích, cách thức quản lý cũng như cách thức sử dụng, mỗi nước sẽphân loại nợ nước ngoài theo nhiều tiêu thức khác nhau, nhưng chủ yếu vẫn dựavào 4 tiêu thức cơ bản : thời hạn vay nợ, nguồn vay, chủ thể cho vay, tính chấtcho vay

- Căn cứ vào thời hạn vay, nợ nước ngoài bao gồm : nợ ngắn hạn,nợ trung hạn

và nợ dài hạn.

+Nợ ngắn hạn: thời hạn vay nợ từ 1 năm trở xuống

+ Nợ trung hạn: thời hạn vay nợ thường từ 1 năm đến 5 năm

+ Nợ dài hạn: thời hạn vay nợ từ 5 năm trở lên

- Căn cứ vào nguồn vay, nợ nước ngoài bao gồm : nợ song phương và nợ đa

- Căn cứ vào tính chất cho vay, nợ nước ngoài bao gồm : nợ thương mại và nợ

phi thương mại.

+ Nợ phi thương mại (từ vay hỗ trợ phát triển chính thức ODA): các khoản vaynày thường đi lèm với các điều kiện vay cụ thể,được hưởng lãi suất ưu đãi cũngnhư ưu đãi về thời hạn trả nợ và thời gian ân hạn

+ Nợ thương mại: là các khoản nợ không có ưu đãi về lãi suất cũng như thờigian trả nợ tuy nhiên điều kiện ràng buộc sẽ ít hơn so với ODA

1.1.3 Ảnh hưởng của nợ nước ngoài

1.1.3.1 Ảnh hưởng tích cực

Đứng trên giác độ là nước đi vay,nợ nước ngoài mang lại rất nhiều tác động tíchcực:

- Nợ nước ngoài đáp ứng các nhu cầu về vốn đầu tư: trong quá trình phát triển

kinh tế xã hội,đặc biệt là ở các nước đang phát triển,nhu cầu về vốn đầu tư là rấtlớn mà nền kinh tế của các nước đấy không thể đáp ứng đầy đủ và kịp thời.Vay

nước ngoài được xem là giải pháp tốt nhất,nó là nguồn bổ sung phổ biến mà cácnước đang “thiếu vốn” thường hay sử dụng,đáp ứng đầy đủ và kịp thời cho nhucầu về vốn của các nhà đầu tư,đồng thời cũng rút ngắn được thời gian tích lũyvốn.

- Nợ nước ngoài góp phần chuyển giao công nghệ: bằng nguồn vốn vay nước

ngoài, các nước đi vay có thể sử dụng nợ nước ngoài cho vay để đầu tư mua máymóc, trang thiết bị mới, phát triển giáo dục và đào tạo,vừa tăng cường cơ sở vậtchất kỹ thuật cho công tác dạy và học,đồng thời nâng cao trình độ giáoviên trong khi cơ sở vật chất phục vụ công tác dạy và học của các nước đangphát triển đang trong quá trình chuẩn bị, có thể sử dụng nguồn vốn vay nướcngoài để cử cán bộ ra nước ngoài học tập.Do vậy,nợ nước ngoài không chỉ bổsung thêm vốn để mua sắm các trang thiết bị,máy móc công nghệ mà còn nângcao năng lực quản lí của các cán bộ,từ đó có thể nâng cao hiệu quả quản lí và sửdụng nợ nước ngoài

- Vay nợ nước ngoài bù đắp cán cân thanh toán quốc tế: cán cân thanh toán quốc

tế có thể bị thâm hụt tạm thời và các khoản vay nợ nước ngoài thường được sửdụng để bù đắp những thân hụt đó trong ngắn hạn

1.1.3.2 Ảnh hưởng tiêu cực

Bên cạnh những ảnh hưởng tích cực thì nợ nước ngoài cũng có không ít nhữngảnh hưởng tiêu cực tới nền kinh tế.Đứng trên giác độ là nước đi vay thì nợ nướcngoài có những ảnh hưởng tiêu cực như:

- Nợ nước ngoài đi kèm với các điều kiện,ràng buộc về mặt kinh tế cũng như chính trị:đặc biệt là các khoản vay ODA do Chính phủ các nước phát triển cung

cấp cho các nước kém hơn thường đi kèm với các điều kiện ràng buộc về kinh tếhay chính trị,quân sự Một số ràng buộc về mặt kinh tế như: phải mua thiết bịcông nghệ hay thuê chuyên gia từ những quốc gia cung cấp viện trợ với mức giá

không hợp lí từ đó tăng khả năng làm chủ của nước phát triển đối với các nước

đi vay

- Nợ nước ngoài là gánh nặng cho người dân trong tương lai: các khoản vay

nước ngoài đáp ứng được nhu cầu về vốn nhằm phục vụ cho các hoạt động sảnxuất kinh doanh của các nước đi vay cũng như mua sắm trang thiết bị tuy nhiênnếu như không có chính sách,chiến lược sử dụng hợp lí thì nền kinh tế các nướcnày sẽ trở nên tụt hậu,khoảng cách với các nước phát triển ngày càng xa hơn,trởthành bãi rác công nghệ của các nước phát triển do phải nhập những công nghệlạc hậu làm kìm hãm sự phát triển của đất nước,trong khi các công nghệ tiên tiếnlại không phù hợp với năng lực sản xuất của quốc gia.Do đó dẫn đến khả năng trả

nợ trong tương lai là không thể và sẽ trở thành gánh nặng hoàn trả nợ cho ngườidân

Còn nếu đứng trên giác độ là nước cho vay thì sẽ chịu một số tác động:

Rủi ro thanh khoản: các nước cho vay cũng sẽ gặp phải những rủi ro về thanh

khoản nếu như khoản vay đó được các nước đi vay sử dụng không hiệu quả vànền kinh tế nước đó càng ngày càng tụt hậu,kém phát triển thì khả năng trả được

nợ là rất thấp.Do vậy,các nước cho vay cần phải kiểm tra,thẩm định thật kĩ trướckhi có bất kì quyết định viện trợ hay cho vay nào

1.2 Tổng quan về quản lý nợ nước ngoài

1.2.1 Khái niệm

Có thể hiểu, quản lí nợ nước ngoài là việc khống chế mức gia tăng nợ trong mốiquan hệ với năng lực tăng trưởng GDP và tăng trưởng xuất khẩu của đất nước.Hoặc hiểu theo nghĩa rộng hơn,quản lí nợ nước ngoài là việc điều hành kinh tế vĩ

mô với công cụ chủ yếu là tiền tệ sao cho vốn nước ngoài được sử dụng một cách

có hiệu quả nhất và không gia tăng đến mức vượt quá khả năng thanh toán đúnghạn.

1.2.2.Sự cần thiết của công tác quản lý nợ nước ngoài

Nợ nước ngoài, trong giai đoạn đầu của quá trình công nghiệp hoá, hiện đại hoáđất nước đóng vai trò tạo sức đột phá cho bước nhảy vọt cũng như tạo cơ sở vữngchắc cho việc đạt mục tiêu tăng trưởng nhanh và bền vững Tuy nhiên, ngoài nhữngảnh hưởng tích cực đối với nền kinh tế, thì nợ nước ngoài cũng có những ảnh hưởngtiêu cực đến nền kinh tế như: nợ nước ngoài thường kèm theo những điều kiện, ràngbuộc mang tính chính trị và nó là gánh nặng cho người dân trong tương lai Tuyvậy, nhưngnhững ảnh hưởng tiêu cực của nợ nước ngoài tới sự phát triển kinh tếkhông phải do chính bản thân nó gây ra, mà đó chính là hậu quả của việc quản lý và

sử dụng các món nợ đó như thế nào, hay nói cách khác chính là do chưa có mộtchiến lược vay nợ đúng đắn, cơ chế quản lý còn lỏng lẻo, kém hiệu quả Cho nên,cần thiết đối với tất cả quốc gia hiện nay, đặc biệt là ở các nước đang phát triển đó

là một chiến lược quản lý hiệu quả, đúng đắn nợ nước ngoài của đất nước mình

1.2.3 Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả quản lý nợ nước ngoài :

Điều 5 theo Thông tư số 56/2011/TT-BTC ngày 29/4/2011 có quy định các chitiêu giám sát nợ nước ngoài bao gồm:

- Nợ nước ngoài của quốc gia so với GDP: phản ánh tương quan giá trị dư nợnước ngoài của quốc gia so với thu nhập của toàn bộ nền kinh tế và được tính tạithời điểm 31/12 hàng năm

- Nghĩa vụ trả nợ nước ngoài (gốc, lãi, phí) của quốc gia hàng năm so với kimngạch xuất khẩu hàng hoá và dịch vụ:phản ánh khả năng hoàn trả nợ nước ngoài

từ nguồn thu xuất khẩu hàng hoá và dịch vụ, qua đó phản ánh tính thanh khoảncủa nợ nước ngoài và được tính tại thời điểm 31/12 hàng năm

- Dự trữ ngoại hối nhà nước so với nợ nước ngoài ngắn hạn:phản ánh khả năng

sử dụng dự trữ ngoại hối nhà nước để trả các khoản nợ nước ngoài ngắn hạn vàđược tính tại thời điểm 31/12 hàng năm

1.2.4 Mục tiêu quản lí nợ nước ngoài

1.2.4.1 Mục tiêu giám sát nợ nước ngoài của quốc gia

- Đảm bảo mục tiêu an toàn nợ, duy trì một danh mục nợ hợp lý trong giới hạn antoàn về nợ, đảm bảo sự bền vững nợ về mặt dài hạn, an ninh tài chính và tiền tệquốc gia

- Xác định sớm các rủi ro tiềm ẩn đối với danh mục nợ và những tồn tại liên quantrong công tác quản lý nợ trong mối tương quan với môi trường kinh tế trong vàngoài nước

- Làm cơ sở cho việc hoạch định các chính sách, mục tiêu, định hướng huy động,

sử dụng vốn vay và quản lý nợ công và nợ nước ngoài của quốc gia trong từnggiai đoạn, phù hợp với các định hướng, chính sách phát triển kinh tế - xã hội củaNhà nước

- Tăng cường minh bạch tài chính, tăng cường quản lý các nghĩa vụ dự phòng

- Nâng cao hiệu quả công tác phân tích, dự báo tài chính, góp phần nâng caohiệu quả quản lý và hoạch định chính sách kinh tế vĩ mô trong từng thời kỳ

1.2.4.2 Nguyên tắc quản lí nợ nước ngoài

Chính phủ thống nhất quản lý toàn diện nợ nước ngoài của quốc gia, từ việc huyđộng, tiếp nhận, phân bổ sử dụng, quản lý, theo dõi và giám sát bằng các công cụsau:

- Hiệu quả của chương trình, dự án sử dụng vốn vay là tiêu chí quan trọng hàngđầu trong việc quyết định vay vốn nước ngoài.

- Đảm bảo cân đối giữa vay và khả năng trả nợ, cân đối ngoại tệ và các cân đối vĩ

mô khác của nền kinh tế về dài hạn

- Việc ký kết các thoả thuận vay nước ngoài của Chính phủ thực hiện theo quyđịnh của pháp luật về ký kết, gia nhập và thực hiện Điều ước quốc tế Trườnghợp thoả thuận giữa cấp có thẩm quyền của Việt Nam với người cho vay có quyđịnh khác thì thực hiện theo thoả thuận với người cho vay

1.2.5 Các nhân tố ảnh hưởng đến quản lý nợ nước ngoài của một quốc gia

- Các nhân tố chủ quan: nhóm các nhân tố chủ quan tác động đến hiệu quả quản lí

nợ bắt nguồn từ chính bản thân nền kinh tế của quốc gia đi vay

+ Môi trường kinh tế vĩ mô: môi trường kinh tế vĩ mô thể hiện tốc độ tăng giảm

thu nhập thực tế, tích lũy tiết kiệm của người dân và khả năng đi vay của mộtquốc gia.Do vậy sự ổn định của môi trường kinh tế vĩ mô luôn là điều kiện tiênquyết của mọi ý định và hành vi đầu tư cũng như các hành vi viện trợ và cho vay

+ Cơ cấu bộ máy quản lí nợ của một quốc gia: quyết định hiệu quả của công tác

quản lí.Mặt khác chính cơ quan quản lí này còn quyết định chiến lược sử dụng vàtriển vọng phát triển kinh tế của đất nước

+ Hệ thống văn bản pháp luật: một hệ thống văn bản pháp luật về quản lí nợ đầy

đủ và chặt chẽ sẽ đảm bảo được hoạt động quản lí có hiệu quả

- Các nhân tố khách quan: hiệu quả của quá trình quản lí nợ không chỉ chịu tácđộng của các nhân tố chủ quan mà còn chịu tác động từ các yếu tố khách quannhư: lãi suất,tỷ giá,cơ cấu vay nợ,các ràng buộc trong vay nợ và viện trợ đối vớinước đi vay

CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG VỀ VIỆC QUẢN LÝ NỢ NƯỚC NGOÀI

Ở VIỆT NAM

2.1 Tình hình nợ nước ngoài của Việt Nam

2.1.1 Các phương thức nợ chủ yếu của Việt Nam

Ngoài yếu tố tiết kiệm trong nước, các quốc gia đang phát triển xem vay nợ

để phát triển là con đường mà các nước này buộc phải đi khi cần một nguồn tiềnvốn tư bản lớn để mở rộng nền sản xuất, xây dựng và tổ chức các ngành quantrọng làm đòn bẩy phát triển cho cả nền kinh tế

Nợ nước ngoài ở nước ta chủ yếu xuất phát từ ba nguồn chủ yếu sau đây: (sốliệu cuối năm 2009)

- Nợ ODA (74,67% )

- Vay thương mại qua các hợp đồng song phương và đa phương (19,92%)

- Phát hành trái phiếu quốc tế (5,41%)

2.1.1.1 Nợ ODA

Trong các khoản nợ nước ngoài, nợ ODA là khoản nợ vay nước ngoài chủ yếucủa Chính phủ trong suốt một thời gian dài

Từ sau mốc 1993 thì trong thời kỳ 1993 – 2010, tổng giá trị ODA cam kếtđạt

64,32288 tỷ USD, tổng vốn ODA ký kết đạt 46,31229 tỷ USD (72% tổng lượng

ODA cam kết), tổng vốn ODA giải ngân đạt 29,732 tỷ USD (64,1% tổng lượng

ODA ký kết) Lượng vốn ODA cam kết năm sau đều cao hơn năm trước, thểhiện sự tin tưởng của các nhà tài trợ vào khả năng phát triển (và trả nợ)của Việt Nam Số liệu Bộ Kế hoạch - Đầu tư (KH-ĐT) cho thấy trong 5năm 2006-2010, tổng số vốn ODA cam kết cho Việt Nam đạt 31,7 tỷ USD,

tăng 21,5% so với giai đoạn 5 năm trước đó Kể cả năm 2009 là năm xảy rakhủng hoảng tài chính và suy thoái kinh tế toàn cầu đã tác động tiêu cực đến nềnkinh tế của tất cả các quốc gia, trong đó có cả các nước phát triển là những nhàtài trợ chủ yếu cho Việt Nam Mặc dù vậy tại Hội nghi CG mức cam kết vốnODA đạt mức kỉ lục là 8.063,78 triệu USD.

Biểu đồ 2.1: Tình hình ODA cam kết,ký kết và giải ngân (Đơn vị: triệu USD)

Nguồn: Bộ kế hoạch và đầu tư

Tuy nhiên vẫn còn tồn tại những nhận thức cho rằng ODA là cho không vàtrách nhiệm trả nợ nguồn vốn vay ODA thuộc về chính phủ Nhận thức sai lệchnhư vậy đã dẫn đến tình trạng kém hiệu quả trong việc sử dụng vốn ODA trongcác chương trình, dự án Cho dù hầu hết ODA là dưới dạng các khoản vay ưu đãivới lãi suất thấp, thời gian trả nợ và ân hạn dài, thì việc sử dụng ODA vẫn là một

sự đánh đổi.Nếu sử dụng ODA không hiệu quả, gánh nặng nợ sẽ tăng lên Và yêu

cầu đối với việc sử dụng nguồn vốn ODA là phải phát huy hiệu quả không chỉtrong ngắn hạn mà còn phải hữu hiệu trong trung và đặc biệt là dài hạn, nghĩa làthế hệ mai sau phải được hưởng những thành quả do nguồn vốn ODA này manglại.

2.1.1.2 Vay thương mại thông qua các hợp đồng song phương và đa phương

Bao gồm 2 bộ phận:

- Vay thương mại qua các hợp đồng song phương và đa phươngcủa chính phủ:

Khác với vay hỗ trợ phát triển chính thức, vay thương mại không có ưu đãi

cả về lãi suất và thời gianân hạn, lãi suất vay thương mại là lãi suất thị trườngtài chính quốc tế và thường thay đổi theo lãi suất thị trường Chính vì vậy, vaythương mại thường có giá khá cao và chứa đựng nhiều rủi ro Việc vay thươngmại của Chính phủ phải được cân nhắc hết sức thận trọng và chỉ quyết địnhvay khi không còn cách nào khác Loại hình vay này của nước ta chiếm tỉ trọngkhoảng 9,2 % tổng dư nợ nước ngoài (2009)

- Bảo lãnh Chính phủ đối với vay thương mại nước ngoài của các doanh nghiệp

và tổ chức tín dụng:

Bảo lãnh Chính phủ đối với các doanh nghiệp và các tổ chức tín dụng khi vay nước ngoài được thực hiện nhằm mục đích hỗ trợ vốn cho các doanh nghiệp phát triển hoạt động sản xuất kinh doanh, trong khi nguồn lực có giới hạn Các doanh nghiệp vay nợ có bảo lãnh gồm các doanh nghiệp đầu tư trực tiếp từ nước ngoài (doanh nghiệp có vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI) và các doanh

nghiệp nhà nước có quy mô lớn trong các ngành bưu chính viễn thông, dầu khí, điện lực, xi măng, hàng không và dệt Tính đến hết năm 2006, dư nợ được chính

phủ bảo lãnh khoảng 1031,18 triệu USD và đến hết năm 2010 là 4624,75 triệu USD.

Trong cơ cấu nợ vay có bảo lãnh, nợ ngắn hạn chiếm tỷ trọng rất nhỏ

(khoảng 4,8%), chủ yếu là nợ trung và dài hạn Nhìn chung nợ có bảo lãnh đáp ứng được yêu cầu cho quá trình phát triển trung và dài hạn

Năm 2010, tỷ lệ nợ Chính phủ bảo lãnh hiện chiếm 7% so với GDP, trong đó có5% là vay trong nước, vay nước ngoài chiếm 2%.Tuy nhiên, nếu xét về cơ cấu dư

nợ với số tuyệt đối thì vay nước ngoài đang có xu hướng tăng, trong khi vaytrong nước đang có xu hướng giảm

2.1.1.3 Phát hành trái phiếu ra thị trường quốc tế

Việc phát hành trái phiếu quốc tế có thể thực hiện qua 3 hình thức: Chính phủViệt Nam phát hành về cho vay lại, Chính phủ bảo lãnh cho doanh nghiệp pháthành trái phiếu doanh nghiệp, doanh nghiệp tự trực tiếp phát hành

- Phát hành trái phiếu Chính Phủ ra thị trường quốc tế: Kể từ năm 2006- 2010,

chính phủ đã có 2 đợt phát hành trái phiếu quốc tế thành công:

+Đợt phát hành lần thứ nhất, thủ tướng đã yêu cầu trong năm 2007, phát hành trái phiếu Chính phủ khoảng 1 tỷ USD với thời hạn 15 và 20 năm để cho vay lại đối với một số dự án quan trọng như: dự án Nhà máy lọc dầu Dung Quất, dự án mua tàu vận tải của Tổng Công ty Hàng hải Việt Nam và dự án Thủy điện Xê Ca Mản 3 của Tổng Công ty Sông Đà

+Đợt phát hành lần thứ hai, ngày 26/01/2010, Việt Nam đã phát hành thành công 1

tỷ USD trái phiếu Chính Phủ thời hạn 10 năm trên thị trường quốc tế với lợi tức 6,95%

- Phát hành trái phiếu doanh nghiệp ra thị trường quốc tế: Trước tình trạng lãi

suất trong nước tăng cao,nhiều doanh nghiệp đã tính đến khả năng huy động vốn từthị trường vốn quốc tế, tuy nhiên, do vị thế của các doanh nghiệp nên hình thức này còn chưa phát triển

Cuối năm 2009, Công ty cổ phần Vincom (VIC) cũng đã phát hành thành công 100triệu USD trái phiếu chuyển đổi quốc tế với mức lãi suất 6% trong thời hạn 5 năm Đợt phát hành này do Credit Duisse bảo lãnh Đây là trái phiếu chuyển đổi quốc tế đầu tiên do một doanh nghiệp tư nhân VN phát hành trên thị trường vốn quốc tế vàđược niêm yết tại thị trường chứng khoán Singapore

Cuối tháng 12.2010, Đại hội cổ đông bất thường Tập đoàn Hoàng Anh Gia Lai (HAG) đã thống nhất phát hành trái phiếu quốc tế để huy động 200 triệu USD cho các dự án đã và đang triển khai của HAG

Điển hình trong năm nay, Ngân hàng Thương mại Cổ phần Công thương

ViettinBank đã xây dựng đề án phát hành trái phiếu quốc tế với khối lượng phát hành khoảng 500 – 1 tỷ USD trình duyệt trong năm 2011 Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN), EVN có kế hoạch phát hành 5.000 tỷ đồng trái phiếu trong nước và 1

tỷ USD trái phiếu quốc tế năm 2011

Tuy nhiên, các doanh nghiệp Việt Nam còn khá nhỏ và chưa nhận được sự tín nhiệm tốt trên thị trường TPQT, cho nên yếu tố quan trọng giúp các doanh nghiệp

VN có thể vay vốn thông qua phát hành TPQT là lãi suất cao

2.2.1 Tình hình nợ nước ngoài của Việt Nam hiện nay

Nợ nước ngoài ở nước ta theo công bố từ 7 bản tin nợ nước ngoài của Bộ tàichính thì càng ngày càng tăng dần về số lượng vay, trong giai đoạn 2006-2010,tổng dư nợ của nước ta đã tăng từ 18,4 tỷ USD(2006) lên 43,8 tỷ USD(2010)

Nợ nước ngoài của Việt Nam trong năm 2010 là xấp xỉ 44 tỷ USD ứng với42,2%GDP Con số nợ nước ngoài đã tăng cả về tuyệt đối lẫn tương đối so vớinăm 2009, khi tổng dư nợ nước ngoài là 27,92 tỷ USD, chiếm 39% GDP Và con

số này cũng khác xa con số dự kiến trong Quyết định số: 527/QĐ-TTg về Tổng

số dư nợ cuối kỳ là 35,9 tỷ USD tương ứng 30,5%GDP Hơn thế nữa mức nợcuối kỳ năm 2010 đã đạt 42,2%GDP cũng chỉ cách con số giới hạn nợ ở mức antoàn so với GDP là 45% một con số tương đối nhỏ

Hình 2.1 Tổng dư nợ nước ngoài và tổng dư nợ nước ngoài so với GDP của

Việt Nam thời kì 2006-2010.

Trong đó nợ nước ngoài của Chính phủ và do Chính phủ bảo lãnh luôn chiếm tỷtrọng lớn và trong giai đoạn 2004-2010 thì luôn lớn hơn 73% và chưa vượt mức87% trong tổng dư nợ Đặc biệt, nợ nước ngoài khu vực tư nhân có xu hướngchiếm tỷ trọng ngày càng cao hơn, trong thời kì 2004-2007 luôn có tỷ trọng nhỏ

hơn 20%, nhưng có xu hướng ngày càng tăng đỉnh điểm là năm 2010 chiếm26,7% trong tổng dư nợ Mặc dù, nợ nước ngoài ở khu vực công tuy không tăng

về giá trị tương đối so với GDP, nhưng về giá trị tuyệt đối thì đều tăng mạnh quacác năm

0 10 20 30 40 50

tỷ USD

khu vực công khu vực tư nhân

khu vực tư nhân 2.8 2.9 4.1 9.4 11.3

khu vực công 15.6 19.3 21.8 27.9 32.5

2006 2007 2008 2009 2010

Hình 2.2 Dư nợ nước ngoài của khu vực tư nhân và khu vực công giai đoạn

2006-2010