Giá Trị Hiện Tại Ròng - Net Present Value

0.5% 21/02/2007 0.3% 0.1% 31/10/2008 19/12/2008 Giá trị ròng Trường hợp kỳ hạn Trường hợp nhiều kỳ hạn Kỳ ghép lãi Đơn giản hóa Định giá công ty Giá Trị Hiện Tại : Những Nguyên Tắc Đầu Tiên Tài Chính Lựa chọn tiêu dùng Lựa chọn đầu tư Minh họa định đầu tư Giá trị ròng Ví dụ: Keith muốn bán mảnh đất với giá 10.000$ Có lời đề nghị: +Trả với giá 10.000$ +Trả 11.424$ sau năm kể từ thời điểm mua Anh ta nên chọn lời đề nghị nào? Đề nghị 1: nhận 10.000$ Đề nghị 2: Số tiền mang lại 11.424$ sau năm đầu tư vào ngân hàng với lãi suất 12%: PV = 11.424$ = 10.200$ + 0,12 10.000$< 10.200$, Keith nên chọn lời đề nghị Giá trị ròng Trường hợp kỳ hạn -Công thức giá trị (PV): C1 PV = 1+ r Trong đó: +PV giá trị khoản đầu tư +C1 dòng tiền thời điểm thứ +r lãi suất chiết khấu Giá trị ròng -Công thức giá trị ròng (NPV): NPV = -Giá + PV Ví dụ: Công ty K&B muốn đầu tư mảnh đất giá 85.000$ Họ chắn vào năm sau mảnh đất có giá trị 91.000$, tăng lên 6.000$ Với lãi suất ngân hàng 10%, công ty có nên định đầu tư vào mảnh đất hay không? -Giá trị giá bán vào năm sau là: PV = 91.000$ / 1,1 = 82.727,27$ -Giá trị ròng khoản đầu tư: NPV = -85.000$ + 82.727,27$ = -2.272,73$ Vì NPV[...]... kép hằng năm Giá trị hiện tại ròng Công thức giá trị hiện tại của niên khoản đều vô hạn PV = C r Trong đó: +PV là giá trị hiện tại của chuỗi niên khoản +C là dòng tiền thực hiện vào cuối kỳ +r là lãi suất chiết khấu Giá trị hiện tại ròng Ví dụ: Xét một niên khoản đều vô hạn được trả 100 $/năm Nếu lãi suất thích hợp là 8%, giá trị công trái là bao nhiêu? Sử dụng công thức giá trị hiện tại của niên khoản... bao nhiêu ? Giá trị hiện tại ròng -Giá trị hiện tại của niên khoản đều tại thời điểm 5:  1  1 $500 ×  − = 1.584,95 4  0,10 0,10(1,10)  -Giá trị hiện tại của niên khoản đều tại thời điểm gốc: $1.584,95 = $984,13 5 (1,10) Giá trị hiện tại ròng Niên khoản trả trước: -Trong công thức trên, loại niên khoản khoản trả đầu tiên bắt đầu sau đúng 1 kỳ thường được gọi là niên khoản trả sau -Một niên khoản... định -Công thức giá trị hiện tại của niên khoản đều: 1  1 PV = C ×  − T   r r (1 + r )  Giá trị hiện tại ròng -Hệ số niên khoản sử dụng để tính giá trị của dòng tiền C như nhau trong T năm -Hệ số niên khoản trong công thức trên là: 1 1 − T r r (1 + r ) - ơn giản hóa, đôi lúc chúng taT có thể xem hệ số T niên khoản là Ar Nghĩa là Ar có giá trị hiện tại 1$/năm trong T năm với lãi suất r Giá trị hiện. .. + 0,11 − 0,06 Giá 66,60$ gồm cả cổ tức nhận ngay và giá trị hiện tại của tất cả các cổ tức được thực hiện sau 1 năm nữa Giá trị hiện tại ròng 2 -Tỷ lệ lãi suất và tỷ lệ tăng -Tỷ lệ lãi suất ( r ) phải lớn hơn tỷ lệ tăng ( g ) để công thức niên khoản tăng trưởng đều vô hạn tồn tại -Giá trị hiện tại không xác định khi r < g 3 - Thời gian giả định -Dòng tiền được tiếp nhận và giải ngân tại các thời điểm... 7% cho sự đầu tư này Giá trị hiện tại ròng Dòng tiền và hệ số giá trị hiện tại của đề xuất trên được biểu thị: Năm Lượng tiền (1) Hệ số PV (2) (1)*(2) 0 1 2 3 -5 0.000$ 25.000$ 20.000$ 15.000$ 1 0,9346 0,8734 0,8163 -5 0.000$ 23.365$ 17.468$ 12.244,5$ 3.077,5$ PV = Lượng tiền x Hệ số PV Giá trị hiện tại ròng Finance.com nên đầu tư vào bộ vi tính mới tốc độ cao bởi vì giá trị hiện tại dòng tiền trong tương... hợp Giá trị hiện tại ròng Công thức trên được đơn giản hóa như sau: C PV = r−g Chú ý : 1 - Tử số: (C) là số tiền được thực hiện vào cuối kỳ Giá trị hiện tại ròng Ví dụ: Công ty Rothstein vừa trả cổ tức 3,00$/ cổ phiếu Nhà đầu tư dự đoán cổ tức hàng năm sẽ tăng 6%, lãi suất áp dụng là 11% Giá cổ phần hiện tại là bao nhiêu? Từ tỷ lệ tăng là 6%, cổ tức năm sau là: 3,18$ = 3,00$ x 1,06 Giá cổ phần hiện tại. .. giá trị hiện tại của niên khoản đều vô hạn, ta có giá trị công trái: PV = 100/0,08 = 1 250 $ Chú ý : Giá trị của niên khoản đều vô hạn tăng lên khi hạ lãi suất, và ngược lại Giá trị hiện tại ròng Niên khoản tăng trưởng đều vô hạn (Growing perpetuity) -Là dòng lưu chuyển tiền tệ kéo dài vô hạn định với tốc độ tăng trưởng không đổi -Công thức giá trị hiện tại của niên khoản tăng trưởng đều vô hạn: C C (1... cộng thêm khoản trả tại thời điểm gốc Giá trị hiện tại là : PV = 50.000$ + 50.000$ × A09, 08 = 50.000$ + (50.000$ × 9,6036) = 530.180$ Giá trị hiện tại ròng Niên khoản không thường xuyên -Là 1 niên khoản với khoản trả thực hiện ít thường xuyên hơn 1 lần / năm Ví dụ: Bà Ann Cheng nhận 1 khoản trả $450, phải trả 2 năm 1 lần Niên khoản thực hiên trong vòng 20 năm Khoản trả đầu thực hiện tại thời điểm 2,... 490.905$ Giá trị hiện tại ròng Niên khoản trả chậm -Xác định đúng thời điểm của chuỗi niên khoản đều hoặc chuỗi niên khoản đều vô hạn Điều đó đúng khi một niên khoản đều hoặc niên khoản đều vô hạn bắt đầu tại 1 thời điểm xuất hiện sau nhiều kỳ trong tương lai Ví dụ: Danielle Cararello sẽ nhận 1 khoản tiền trong 4 năm với 500$ mỗi năm , bắt đầu thực hiện từ thời điểm 6 Nếu lãi suất là 10%, giá trị hiện tại. .. thực hiên trong vòng 20 năm Khoản trả đầu thực hiện tại thời điểm 2, nghĩa là sau 2 năm Lãi suất là 6% / năm Giá trị hiện tại ròng -Mẹo này xác định lãi suất với thời kỳ là 2 năm, lãi suất 2 năm là : 1,06 x 1,06 - 1 = 12,36 % -Nghĩa là, 100$ đầu tư trong 2 năm sẽ mang lại 112,36$ -Giá trị hiện tại của 1 niên khoản trong 10 kỳ, mỗi kỳ trả 450$, lãi suất 12,36% / kỳ Đó là:  1  1 450$  − = 2.505,57$ ... nghị Giá trị ròng Trường hợp kỳ hạn -Công thức giá trị (PV): C1 PV = 1+ r Trong đó: +PV giá trị khoản đầu tư +C1 dòng tiền thời điểm thứ +r lãi suất chiết khấu Giá trị ròng -Công thức giá trị ròng. .. 10%, giá trị niên khoản ? Giá trị ròng -Giá trị niên khoản thời điểm 5:   $500 ×  − = 1.584,95 4  0,10 0,10(1,10)  -Giá trị niên khoản thời điểm gốc: $1.584,95 = $984,13 (1,10) Giá trị ròng. .. -Giá trị giá bán vào năm sau là: PV = 91.000$ / 1,1 = 82.727,27$ -Giá trị ròng khoản đầu tư: NPV = -8 5.000$ + 82.727,27$ = -2 .272,73$ Vì NPV