Về vấn đề sáp nhập và mua lại doanh nghiệp tại việt nam

I Khái quát M& A M&A gì? M&A viết tắt hai từ Tiếng Anh Mergers (sáp nhập) Aquisitions (mua lại) M&A hoạt động giành quyền kiểm soát doanh nghiệp, phận doanh nghiệp (gọi chung doanh nghiệp) thông qua việc sở hữu phần toàn doanh nghiệp M&A (mua lại sáp nhập) dường trở thành cụm từ phát âm nhau, nghĩa với nhau, nhiên thực tế chúng có điểm khác biệt cần hiểu rõ sáp nhập mua lại: - Sáp nhập: hình thức kết hợp mà hai công ty thường có quy mô, thống gộp chung cổ phần Công ty bị sáp nhập chuyển toàn tài sản, quyền, nghĩa vụ lợi ích hợp pháp sang công ty nhận sáp nhập, đồng thời chấm dứt tồn công ty bị sáp nhập để trở thành công ty - Mua lại: hình thức kết hợp mà công ty mua lại thôn tính công ty khác, đặt vào vị trí chủ sở hữu Tuy nhiên thương vụ không làm đời pháp nhân Mục đích M&A giành quyền kiểm soát doanh nghiệp mức độ định không đơn sở hữu phần vốn góp hay cổ phần doanh nghiệp nhà đầu tư nhỏ, lẻ Vì vậy, nhà đầu tư đạt mức sở hữu phần vốn góp, cổ phần doanh nghiệp đủ để tham gia, định vấn đề quan trọng doanh nghiệp coi hoạt động M&A Ngược lại, nhà đầu tư sở hữu phần vốn góp, cổ phần không đủ để định vấn đề quan trọng doanh nghiệp coi hoạt động đầu tư thông thường Các hình thức M&A Cùng tiêu chí mua bán sáp nhập doanh nghiệp M&A thực đa dạng nhiều hình thức như: • • • • • Góp vốn trực tiếp vào doanh nghiệp Mua lại phần vốn góp cổ phần Sáp nhập doanh nghiệp Hợp doanh nghiệp chia Tách doanh nghiệp Trong đó, hình thức góp vốn vào doanh nghiệp mua góp vốn cổ phần doanh nghiệp hoạt động phổ biến Các hình thức M&A khác hình thức áp dụng với hoạt động đầu tư đặc thù TT Loại hình Mô tả Góp vốn trực tiếp vào doanh nghiệp thông qua việc góp vốn điều lệ công ty THNN mua cổ phần phát hành để tăng vốn điều lệ công ty cổ phần Mua lại phần vốn góp Hình thức áp dụng doanh cổ phầnđã phát nghiệp tư nhân theo quy định Luật Doanh hành thành viên nghiệp số doanh nghiệp nhà nước cổ đông công ty theo quy định pháp luật giao, bán, khoán kinh doanh, cho thuê công ty nhà nước Sáp nhập doanh nghiệp hình thức kết hợp công ty loại (công ty bị sáp nhập) vào công ty khác (công ty nhận sáp nhập) sở chuyển toàn tài sản, quyền nghĩa vụ công ty bị sáp nhập vào công ty nhận sáp nhập Công ty bị sáp nhập chấm dứt tồn tại, công ty nhận sáp nhập tồn kế thừa toàn tài sản, quyền nghĩa vụ công ty bị sáp nhập Hợp doanh nghiệp hai hay số công ty loại (gọi công ty bị hợp nhất) hợp thành công ty (gọi công ty hợp nhất) cách chuyển toàn tài sản, quyền, nghĩa vụ lợi ích hợp pháp sang công ty hợp nhất, đồng thời chấm dứt tồn công ty bị hợp Chia, tách doanh nghiệp hình thức kiểm soát doanh nghiệp thông qua việc làm giảm quy mô doanh nghiệp Chủ thể hoạt động chia tách doanh nghiệp thành viên cổ đông công ty Vai trò hoạt động M&A doanh nghiệp: - M&A đưa lại lợi ích to lớn cho tất bên tham gia Nó không giúp doanh nghiệp lớn giảm chi phí đầu tư, giúp doanh nghiệp yếu thoát khỏi nguy phá sản mà giúp doanh nghiệp tạo sau M&A có đầy đủ tiềm lực thuận lợi để phát triển lớn mạnh đạt lợi cạnh tranh thương trường - Đối với doanh nghiệp làm ăn thua lỗ, bị suy thoái lợi cạnh tranh bị giảm sút, thiếu thích nghi môi trường kinh doanh M&A lời giải giúp họ tránh thua lỗ triền miên Ngay với doanh nghiệp hoạt động bình thường, M&A cách thức giúp họ mở rộng quy mô, tăng hội kinh doanh, mở rộng thị trường giành thị phần đối thủ cạnh tranh Bởi vì, M&A không giúp doanh nghiệp thu hút thêm vốn thị trường chứng khoán mà thiết lập quan hệ đối tác chiến lược với người mua, tăng thêm giá trị lâu dài bền vững cho doanh nghiệp lực quản lý, nhân giỏi, bí công nghệ kết hợp với hệ thống phân phối sẵn có người mua… - Đối với nhà đầu tư, M&A cách thức hiệu để họ bước vào thị trường cách nhanh chóng mà không cần thời gian để tìm kiếm dự án hay làm thủ tục hành Bên cạnh M&A giúp doanh nghiệp tiết kiệm chi phí “bôi trơn” thành lập doanh nghiệp mới, tạo thị trường chi phí phát sinh khác - Đối với công ty tạo, M&A cách để doanh nghiệp bổ sung khiếm khuyết cộng hưởng sức mạnh với nhau, tạo thành sức mạnh gấp nhiều lần Doanh nghiệp giảm chi phí cách cắt bớt nhân viên thừa, yếu kém, nâng cao suất lao động Hoặc thông qua việc chuyển giao bổ sung công nghệ cho nhau, suất lao động doanh nghiệp tăng lên Với quy mô lớn, doanh nghiệp có vị thuận lợi đàm phán với đối tác, mở rộng kênh marketing, hệ thống phân phối tăng vị mắt cộng đồng…M&A thị trường bất động sản giúp việc đầu tư phát triển bền vững, tăng khả tài chính, tăng tính chuyên nghiệp, chia sẻ rủi ro, nâng cao lực cạnh tranh; M&A lĩnh vực tài ngân hàng giúp nâng cao lực quản trị, điều hành, khiến việc quản trị ngân hàng tập trung dễ quản lý hơn… II Tình hình M& A VN năm gần & xu hướng thời gian tới Tình hình M& A VN năm gần đây: Hoạt động M&A Việt Nam khởi động từ năm 2000 gia tăng nhanh chóng số lượng giá trị thương vụ Các giao dịch M&A năm sau gấp 5-6 lần năm trước tổng giá trị gấp 2- lần số lượng Theo đánh giá chung, xu hướng mua bán, sáp nhập doanh nghiệp đẩy nhanh thị trường Việt Nam trở thành đối tượng quan tâm nhiều nhà đầu tư nước Với hình thức liên kết mua lại doanh nghiệp nội địa, nhà đầu tư nước nhanh chóng tiếp cận thị trường thay khởi động dự án kinh doanh từ đầu Xu hướng phù hợp với diễn giới khu vực thời gian gần Theo nghiên cứu Công ty PricewaterhouseCoopers (PwC) Thomson Reuters, tổng số giao dịch mua bán sáp nhập (M&A) Việt Nam năm 2009 295 thương vụ, tăng 77% so với năm 2008 Tổng giá trị giao dịch M&A năm 2009 1,138 tỷ USD 200 giao dịch công ty nước, 90 giao dịch công ty nước mua/sáp nhập công ty nước giao dịch thực công ty Việt Nam mua/sáp nhập với công ty nước Cụ thể là: - Vào tháng 12, Công ty Cổ phần Xi măng Hà Tiên (HT2) đồng ý sáp nhập với Công ty Cổ phần Xi măng Hà Tiên (HT1) Giá trị thương vụ ước tính 133 triệu USD - Tháng 11, House Foods Corporation (House Foods), công ty thực phẩm đồ uống hàng đầu Nhật Bản, ký thỏa thuận đầu tư khoảng 20 triệu USD vào Masan Group Corporation việc mua lại triệu cổ phiếu phổ thông với giá khoảng 40.000 đồng cổ phiếu, chiếm tỷ lệ cổ phần nắm giữ khoảng 1,85% vốn cổ phần gia tăng Masan - Vào tháng 10, HSBC Insurance (Asia Pacific) Holdings Limited (HSBC) ký thỏa thuận tăng tỷ lệ cổ phần nắm giữ công ty Tập đoàn Bảo Việt (Bao Viet Holdings) từ mức 10% lên 18% với trị giá 1,88 nghìn tỷ đồng (khoảng 105,3 triệu USD) Chúng ta biết đến vụ M&A có giá trị lớn Việt Nam như: - Savico mua lại khách sạn Furama (tháng 11 - 2005, 16 triệu USD) - Kinh Đô mua lại Tribeco (mua từ từ thị trường niêm yết) - Holcim mua lại Cotec Cement (tháng - 2008, 50 triệu USD) - Qantas mua tới 49% Jetstar Pacific - Vietnam Resource Investment mua lại Tiberon (giá trị giao dịch kỷ lục: 230 triệu USD) Riêng hoạt động M&A DN niêm yết Việt Nam, thông thường diễn thông qua hình thức chào mua công khai sáp nhập DN thông qua hình thức hoán đổi cổ phiếu Điển hình số thương vụ tiêu biểu gần như: CTCP Xi măng Hà Tiên (HT1) phát hành 88 triệu cổ phiếu để thực mua lại thông qua hình thức hoán đổi toàn vốn CTCP Xi măng Hà Tiên (HT2) hay CTCP Mirae (KMR) phát hành 14 triệu cổ phiếu để thực mua lại toàn vốn CTCP Mirae Fiber (KMF) thông qua hình thức hoán đổi cổ phiếu… Vừa qua, ĐHCĐ NKD KIDO đồng ý sáp nhập hai công ty vào CTCP Kinh Đô (KDC), ĐHCĐ CTCP Viễn thông Sài Gòn - SaigonTel (SGT) thông qua tờ trình chủ trương sáp nhập Công ty vào Tổng CTCP Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC)… Xu hướng M&A Việt Nam thời gian tới - Trong thời gian tới, nhiều chuyên gia khác cho rằng, nhìn dài hạn, hoạt động M&A Việt Nam có nhiều tiềm phát triển mức độ chất lượng cao nhiều so với diễn Số thương vụ tiếp tục gia tăng Trong đó, xét xu hướng, tới doanh nghiệp nước mua doanh nghiệp nước, mà tiếp tục xuất "người mua" doanh nghiệp Việt Nam Xu hướng bắt đầu phát triển năm qua công ty Việt Nam, có công ty thuộc khối tư nhân, chủ động đóng vai trò người mua (acquirer) Đây điểm thú vị trước nói đến M&A hay nói đến đối tác chiến lược, người ta thường nghĩ đến yếu tố nước Theo thống kê chúng tôi, số lượng giao dịch doanh nghiệp Việt Nam mua lại doanh nghiệp Việt Nam chiếm 40% tổng số giao dịch toàn thị trường Giao dịch doanh nghiệp Việt Nam mua lại doanh nghiệp nước ngoài, mua lại phận doanh nghiệp nước chiếm 4,62 % tổng số giao dịch năm 2009 Tiêu biểu trường hợp BIDV mua lại ngân hàng Campuchia Viettel mua 18,9% cổ phần Vinaconex hướng đến việc tham gia mua lại vào mạng di động thị trường nước thuộc châu Á, châu Phi Mỹ Latinh 2009 năm có nhiều thương vụ liên quan đến khối doanh nghiệp có liên quan đến vốn nhà nước; có vụ xếp doanh nghiệp Tập đoàn Dầu khí, siêu tổng công ty SCIC Các chuyên gia phân tích độc lập dự kiến tăng trưởng GDP năm 2010 đạt khoảng 6% Cùng lúc đó, chuyên gia phân tích PwC dự kiến giao dịch M&A tất ngành nghề tăng trưởng năm 2010, thương vụ doanh nghiệp nước tiếp tục tăng nhanh doanh nghiệp Việt Nam tăng trưởng tìm kiếm mục tiêu sáp nhập & mua lại để đầu tư tiền nhãn rỗi họ thúc đẩy tăng trưởng cao - Hoạt động M&A xuất nhiều doanh nghiệp hoạt động kinh doanh lĩnh vực có tính cạnh tranh cao tài ngân hàng, kế toán kiểm toán, chứng khoán Một số ngân hàng quy mô nhỏ, quản trị yếu, gặp phải khó khăn khoản, hoạt động hiệu quả…sẽ phải nghĩ đến việc sáp nhập để nâng cao sức cạnh tranh Giai đoạn 2006 - 2007 quãng thời gian sôi động hoạt động M&A thị trường tài Rất nhiều đại gia tài giới có mặt Việt Nam bước họ thể sức mạnh thị trường việc mua lại phần, góp vốn hay chí mua đứt doanh nghiệp Việt Nam Năm 2009 xem thời điểm khởi đầu cho xu hướng hệ thống ngân hàng Điều cho thấy M&A Việt Nam thực thị trường tiềm Các chuyên gia PwC cho biết, xu hướng M&A vài năm tới tập trung số ngành khác như: nhóm hàng tiêu dùng nhanh, giải trí truyền thông, ngành dịch vụ tài chính, bất động sản Ngoài ra, số ngành khác thu hút M&A như: ngành công nghiệp cung cấp đầu vào cho nhóm hàng tiêu dùng nhanh, khu vực sản xuất hàng dệt may, khu vực bán lẻ Cùng với sôi động thị trường M&A, sàn giao dịch, công ty tư vấn mua bán doanh nghiệp trực tuyến đời Các công ty rao bán mạng có mặt ngành nghề, từ tin học, xây dựng, du lịch đến may mặc với mức rao từ vài chục triệu đồng đến hàng trăm tỷ đồng - Trong tương lai, thương vụ M&A ngày tăng số lượng, hình thức giá trị Xu hướng M&A diễn với doanh nghiệp nhà nước trình cổ phần hóa Các tập đoàn lớn công ty độc quyền xuất ngày nhiều có khả chi phối nhiều hoạt động kinh tế III Vai trò Luật sư thương vụ M& A Thách thức phát triển hoạt động M&A Mặc dù có bước tiến dài, hoạt động M&A Việt Nam gặp nhiều thách thức Những thách thức trở thành trở ngại cho việc phát triển hoạt động M&A Việt Nam, nêu số thách thức chủ yếu sau: (i) Thứ nhất, thách thức đến từ hệ thống luật pháp Hiện nay, quy định hoạt động M&A nằm rải rác nhiều văn pháp luật: Luật Doanh nghiệp, có quy định hợp nhất, sáp nhập, mua cổ phần; hệ thống pháp luật đầu tư có số quy định liên quan đến mua bán, chuyển nhượng… thừa nhận hoạt động M&A hình thức đầu tư trực tiếp; Luật Cạnh tranh đưa quy định quan trọng liên quan tới hoạt đông M&A, hành vi hạn chế cạnh tranh, vị độc quyền… Nhiều văn lại thiếu vắng văn luật hay hướng dẫn thống Điều vừa làm cho chủ thể tham gia hoạt động M&A gặp khó khăn việc thực hiện, vừa làm cho quan quản lý Nhà nước khó kiểm soát hoạt động M&A Khung khổ pháp lý cho hoạt động M&A tồn rải rác Luật Cạnh tranh 2004, Luật Doanh nghiệp 2005, Luật Đầu tư 2005, Luật Chứng khoán 2006 số văn pháp luật chuyên ngành tài ngân hàng (ii) Thứ hai, thách thức đến từ bên mua – bán Thực tế có nhiều công ty muốn mua có không công ty muốn bán phần nhiều số họ hiểu biết nghiệp vụ M&A, “hậu” thương vụ M&A nào? Cũng họ tự tìm kiếm đối tác phù hợp Điều phần thách thức thứ ba mang lại (iii) Thứ ba, thách thức đến từ bên trung gian Hiện có nhiều công ty chứng khoán, tư vấn tài chính, kiểm toán tham gia vào làm trung gian, môi giới cho bên hoạt động M&A Tuy nhiên có hạn chế hệ thống luật, nhân sự, tính chuyên nghiệp, sở liệu,…nên đơn vị chưa thể trở thành trung gian thiết lập “thị trường” để bên mua – bán gặp Việc tư vấn chủ yếu mang tính chất xây dựng hồ sơ thực thủ tục với quan chức Chức tư vấn thực liên quan đến chiến lược phát triển, tổ chức xếp DN sau sáp nhập chưa đề cập Vai trò Luật sư thương vụ M&A Để thực thương vụ M&A thành công, doanh nghiệp mua cần ý đến xác thông tin, phân tích tiềm dự báo rủi ro tiềm ẩn từ doanh nghiệp bán Bên cạnh đó, nên chủ động tìm kiếm hỗ trợ từ bên môi giới, tư vấn từ hãng luật chuyên nghiệp Nếu tính toán kỹ càng, nắm bắt hội kịp thời để đưa định đúng, M&A hội đưa doanh nghiệp Việt Nam lên tầm cao Theo kinh nghiệm Chúng tôi, Các nhà tư vấn pháp luật luật sư đóng góp vai trò không nhỏ thương vụ thành công M&A Với luật sư có trình độ, kinh nghiệm, có uy tín đưa lại dịch vụ chất lượng cao cho khách hàng thương vụ M&A, cụ thể là: a)Tư vấn hỗ trợ doanh nghiệp lĩnh vực pháp lý: Để khắc phục tình trạng thiếu hiểu biết pháp luật, kiến thức khâu định giá, tái cấu trúc… doanh nghiệp, Các nhà tư vấn pháp luật luật sư không cung cấp thông tin, giải thích pháp luật M&A mà đưa lời khuyên để phòng ngừa tranh chấp rủi ro pháp lý trình thực hoạt động M&A cho doanh nghiệp Ngoài ra, Các nhà tư vấn pháp luật luật sư tổ chức tư vấn hỗ trợ Doanh nghiệp việc tái cấu trúc hiệu quả, thu hút thêm đầu tư, lành mạnh hóa tài doanh nghiệp, xác định hướng sau sáp nhập… b) Tư vấn hỗ trợ doanh nghiệp kiểm tra độ xác thông tin: Trên thực tế, thông tin, số liệu báo cáo thường bị che giấu mâu thuẫn lợi ích bên mua bên bán Do đó, kiểm tra độ xác thông tin nguyên tắc doanh nghiệp phải tuân thủ tiến hành thương vụ M&A c) Tư vấn phân tích tiềm doanh nghiệp: Giá trị doanh nghiệp không nằm tài sản hữu máy móc, nhà xưởng, vốn mà tài sản vô hình khác “Giá trị vụ M&A tăng hay giảm phụ thuộc nhiều vào tài sản vô chiến lược, tầm nhìn, đội ngũ nhân sự, thương hiệu, sản phẩm độc quyền, tình trạng niêm yết…” d) Hỗ trợ, phân tích dự báo rủi ro: Mức độ thành công hậu M&A phụ thuộc nhiều vào kế hoạch, chiến lược rõ ràng với dự báo rủi ro lường trước ông chủ Với hỗ trợ luật sư, doanh nghiệp mua lường trước khoản nợ khó đòi không ghi số sách, tài sản không khấu hao thực tế bị hỏng gần hết hay luồng tiền bán tài sản cố định bán hàng hóa…Bên cạnh đó, rủi ro nguồn nhân lực điều mà doanh nghiệp cần cảnh báo sớm có không thương vụ, cán chủ chốt sau sáp nhập Theo ước tính, tỷ lệ rủi ro cho thương vụ M&A lên tới 50% Doanh nghiệp có máy hoạt động tốt thời hậu M&A điều không đơn giản VÍ DỤ VỀ SÁP NHẬP Câu chuyện kinh điển "thù giặc ngoài" khiến Tribeco biến (GDVN) - Thương vụ thâu tóm Tribeco Uni-President Việt Nam (công ty mẹ Đài Loan) khiến nhiều đặt dấu hỏi nguyên nhân khiến thương hiệu lịch sử 20 năm nhiên thành kẻ nợ nần để giải thể Thời vàng son "tiếng chuông" báo hiệu Tribeco cáo chung Là số thương hiệu nước giải khát đời năm đầu đổi mới, sau Luật Công ty đời, năm 1992 Công ty trách nhiệm hữu hạn Tribeco thành lập với số vốn điều lệ 8,5 tỷ đồng với lĩnh vực kinh doanh Chế biến thực phẩm, sản xuất sữa đậu nành, nước ép trái cây, nước giải khát loại; Mua bán hàng tư liệu sản xuất (vỏ chai, hương liệu….) loại nước khát; Sản xuất, kinh doanh, chế biến lượng thực; Sản xuất rượu nhẹ có ga (Soda hương)… Trong phần vốn Nhà nước góp vào Tribeco chiếm 51% vốn điều lệ, phần lại 49% vốn cổ đông bên Cuối năm 1999, Nhà nước chấp nhận chuyển 51% vốn Nhà nước tương ứng với số tiền 11.425 tỷ đồng cho tư nhân (vốn điều lệ Công ty thời điểm chuyển nhượng 22.403 tỷ đồng) Ngày 16/2/2001 mốc son Tribeco đơn vị chuyển trở thành Công ty Cổ phần Nước Giải khát Sài Gòn Tribeco Đến tháng năm này, Tribeco sáp nhập Công ty cổ phần Viết Tân vào Công ty Cổ phần Nước Giải khát Sài Gòn Tribeco, nâng vốn điều lệ Công ty lên 37.403 tỷ đồng Đến cuối năm 2001, Tribeco niêm yết cổ phiếu (mã cổ phiếu TRI) giao dịch sàn chứng khoán TP.HCM điều giúp tăng vốn điều lệ Tribeco từ 37.903 tỷ đồng lên 45.483 tỷ đồng Những năm đánh dấu phát triển vượt bậc Tribeco mặc cho thương hiệu giải khát lớn nước có mặt Việt Nam Pepsi hay Coca-Cola Xét thị phần nước có ga nước, công ty chiếm khoảng 15 đến 20%, nước ga sữa đậu nành, trà… Tribeco chiếm khoảng 25% Đến năm 2005, Công ty cổ phần bánh kẹo Kinh Đô thương hiệu bánh kẹo mạnh thị trường nội địa, tham vọng mở rộng sang nước giải khát chọn Tribeco để đầu tư Ông Trần Lệ Nguyên, Tổng giám đốc Kinh Đô lúc cho rằng, muốn lập công ty nước giải khát nhiều thời gian để làm thương hiệu, mở kênh phân phối, quảng bá sản phẩm… Tribico lựa chọn tối ưu cho tham vọng 35,4 % cổ phần Tribico Kinh Đô mua lại vị Tổng giám đốc Kinh Đô lúc không giấu giếm cho biết: “Việc thâu tóm Tribeco nằm định hướng công ty” Tham vọng Kinh Đô đặt vào “ván bài” giúp tăng doanh số Tribeco tăng 30% năm sau năm tăng 100% Trả lời báo giới, ông Nguyễn Xuân Luân - Tổng giám đốc Tribeco lúc cho rằng, định bên có lợi, Tribeco không hợp tác để đẩy mạnh phát triển sớm bị đối thủ ngoại tranh thị trường Sau có cổ đông lớn Kinh Đô, hai năm 2006 2007, Tribeco tiếp tục xây nhà máy lớn Tribeco Bình Dương vốn điều lệ ban đầu 50 nghìn tỷ đồng sau tăng lên 200 nghìn tỷ đồng Tiếp tục sau Tribeco vươn miền Bắc, với Tribeco Miền Bắc (Hưng Yên) vốn ban đầu 80 nghìn tỷ đồng, với tỷ lệ góp vốn Tribeco 80%, Kinh Đô 20% Vào đầu năm 2007, Tribeco lại tiếp tục bán 15% cổ phần cho đối tác đến từ Đài Loan Uni-President Số tiền có Tribeco định đầu tư xây dựng thêm nhà máy vào hoạt động với công suất gần trăm triệu két/năm Tuy nhiên thị trường tiêu thụ lại giảm khiến doanh số bán Tribeco từ triệu két đến năm 2007 tụt triệu két/năm Đây tiếng chuông báo hiệu cho việc thua lỗ Tribeco Sập bẫy, nợ nần biến Ai nghĩ, việc “kết duyên” với hai ông lớn Kinh Đô Uni-President giúp Tribeco thoát khỏi khó khăn Nhưng thực tế ngược lại khó khăn Tribeco ngày tăng thêm Thay tư vấn để đưa bánh lái tàu Tribeco quỹ đạo, Uni-President biết "bơm vốn" để lãnh đạo Tribeco thỏa sức đầu tư không cần biết đến hiệu Và sau năm Uni-President đặt chân vào, Tribeco đối mặt với chuỗi quý thua lỗ dài Tính từ quý 4/2008 tới cuối năm 2011, Tribeco lỗ lũy kế tới 300 tỷ đồng, âm vốn chủ sở hữu Theo thông báo Tribeco đại hội cổ đông tháng đầu năm 2012, Tribeco lỗ tiếp gần 100 tỷ đồng Lỗ lũy cuối tháng 7/2012 lên đến 412 tỷ đồng, vốn chủ sở hữu âm 126 tỷ đồng Nguyên nhân khiến Tribeco lỗ triền miên vay tiền xây nhà máy không chạy hết công suất, doanh số bán ngày giảm, Tribeco rơi vào cảnh nợ nần Thậm chí phải vay vốn để nuôi nhà máy Bình Dương Hưng Yên Đỉnh điểm cuối năm 2008, Tribeco tuyên bố lỗ 145 tỉ đồng, vốn âm tỉ đồng, quý đầu năm lại báo lãi Năm 2009, Tri lỗ tiếp 82 tỉ đồng, vốn chủ sở hữu âm 20 tỉ đồng đến cuối 2011, TRI lỗ lũy kế lên đến 312 tỉ đồng Cũng thua lỗ triền miên, năm 2010, Tribeco bán hết cổ phần Tribeco Miền Bắc, cuối năm 2011 bán hết Tribeco Bình Dương Chấm dứt giấc mơ mở rộng sản xuất thị phần ngắn ngủi Cuối tháng 8/2012, Đại hội cổ đông bất thường Tribeco Sài Gòn tuyên bố giải thể doanh nghiệp Cổ phần trôi công ty HĐQT mua lại với 2.300 đồng Điều đáng nói giải thể, Uni-President nắm 43,6% cổ phần Tribeco (3 năm trước 15%) trở thành chủ nhân Tribeco Bình Dương Sau cú sốc năm 2008, kết kinh doanh Tribeco sau tệ lỗ 12/13 quý liên tiếp Thời gian này, nhiều lần cổ phiếu Tribeco nằm danh sách hạn chế hay tạm ngưng giao dịch để công ty công bố thông tin giải trình tài Những quỹ đầu tư nước Citigroup Global Market Ltd., Vietnam Investment Limited dù kiên định bám trụ thị trường Việt Nam sau khủng hoảng năm 2008 tháo chạy khỏi Tribeco Và 24/8/2012, Tribeco tổ chức đại hội bất thường để xin ý kiến cổ đông thông qua việc giải thể công ty Tới đầu tháng 9, hoạt động Tribeco Sài Gòn Tribeco Bình Dương tiếp nhận Như vậy, Tập đoàn Đài Loan kiểm soát toàn thương hiệu nước giải khát Việt Nam Uni-President Việt Nam nắm quyền chi phối sở hữu 100% Tribeco Bình Dương Nội tình biết khiến Tribeco "sống" Nguyên nhân khiến Tribeco biến đầu tư dàn trải vào nhà máy doanh số bán hàng sụt giảm bên cạnh việc đầu tư vội vàng, nguyên nhân khiến Tribeco bị đối tác nước thâu tóm lại nằm “nội thù” Sau thương hiệu Tribeco thức thuộc Uni-President, giới kinh doanh cho việc thâu tóm Tribeco đối tác nước có “tiếp tay” cổ đông lớn Cụ thể Đại hội cổ đông thường niên vào tháng 6/2012, toàn thành viên HĐQT người Kinh Đô đồng loạt từ nhiệm Kinh Đô thoái vốn hoàn toàn khỏi Tribeco, giao quyền kiểm soát Tribeco cho đối tác Đài Loan Trước thất bại nặng nề đầu tư tài vào nhà máy mà tính toán nguyên nhân khiến Tribeco lỗ thê thảm Sai lầm chiến lược Uni-President mà Kinh Đô tư vấn Đánh giá việc Tribeco liên tiếp lỗ sau nhiều năm dẫn đến giải thể, Giám đốc tiếp thị doanh nghiệp nước giải khát ngành nhận xét: Trên góc độ sổ sách, hành trình xuống Tribeco cuối năm 2008 thực tế diễn trước lâu Sau ngày Kinh Đô vào Tribeco, thay cử nhân cao cấp sang điều hành trực tiếp, cổ đông lớn chọn cách sử dụng nhân cũ Tuy nhiên, nước cờ nhầm sau Kinh Đô mua cổ phần người ta có cảm giác Tribeco chạy “tự động” thời gian dài lái trước Kinh Đô nhận vấn đề điều chỉnh Người ta thấy thời gian lãnh đạo Tribeco có mặt sân golf nhiều công ty Trong đó, thành viên Hội đồng quản trị cũ nhận xét, đến thời điểm Tribeco không giới thiệu sản phẩm chủ lực để định vị tên tuổi Chẳng hạn như, sản phẩm Trà xanh 100 giống mờ nhạt sản phẩm loại Tân Hiệp Phát, sản phẩm sữa đậu nành ưa thích thời bị sở chế biến nhỏ nhái tràn lan Nhiều nhãn hàng lại tỏ không cạnh tranh Nhận xét việc Tribeco bị thâu tóm, chuyên gia thương hiệu Võ Văn Quang, chiêu mà công ty nước thường xuyên sử dụng để hất cẳng đối tác Việt nhằm thâu tóm liên doanh việc “tạo điều kiện” cho liên doanh thua lỗ triền miên Có nhiều cách khiến doanh nghiệp lỗ, phổ biến tăng chi phí qua khuyến mại, tăng lương nhân viên Một chuyên gia chứng khoán phân tích không loại trừ khả cổ đông lớn thực thủ thuật chuyển giá, vốn Đây chiêu hay công ty nước có công ty nước khác áp dụng Chuyên gia cho biết có trường hợp công ty mẹ thành lập công ty nước khác, sau đó, công ty bán sản phẩm giá thấp thị trường, phần bán cho công ty mẹ Kết công ty bị lỗ dẫn đến không đóng thuế thu nhập doanh nghiệp cho nhà nước Còn công ty mẹ mua hàng giá rẻ bán với giá giá thị trường nước để hưởng lãi riêng [...]... tư dàn trải vào các nhà máy trong khi doanh số bán hàng sụt giảm nhưng bên cạnh việc đầu tư vội vàng, nguyên nhân khiến Tribeco bị đối tác nước ngoài thâu tóm lại nằm ở “nội thù” Sau khi thương hiệu Tribeco chính thức thuộc về Uni-President, giới kinh doanh cho rằng việc thâu tóm Tribeco của đối tác nước ngoài có sự “tiếp tay” của các cổ đông lớn Cụ thể tại Đại hội cổ đông thường niên vào tháng 6/2012,... năm 2008 cũng tháo chạy ra khỏi Tribeco Và 24/8/2012, Tribeco đã tổ chức đại hội bất thường để xin ý kiến cổ đông thông qua việc giải thể công ty Tới đầu tháng 9, mọi hoạt động của Tribeco Sài Gòn do Tribeco Bình Dương tiếp nhận Như vậy, Tập đoàn Đài Loan nay đang kiểm soát toàn bộ thương hiệu nước giải khát Việt Nam Uni-President Việt Nam nắm quyền chi phối và sở hữu 100% Tribeco Bình Dương Nội tình... chế biến nhỏ nhái tràn lan Nhiều nhãn hàng còn lại tỏ ra không mấy cạnh tranh Nhận xét việc Tribeco bị thâu tóm, chuyên gia thương hiệu Võ Văn Quang, một trong các chiêu mà công ty nước ngoài thường xuyên sử dụng để hất cẳng đối tác Việt nhằm thâu tóm liên doanh chính là việc “tạo điều kiện” cho liên doanh thua lỗ triền miên Có nhiều cách khiến doanh nghiệp lỗ, trong đó phổ biến nhất là tăng chi phí... trường hợp công ty mẹ thành lập công ty con ở nước khác, sau đó, công ty con sẽ bán sản phẩm giá thấp ra thị trường, một phần bán về cho công ty mẹ Kết quả là công ty con sẽ bị lỗ dẫn đến không đóng thuế thu nhập doanh nghiệp cho nhà nước Còn công ty mẹ thì mua được hàng giá rẻ và bán với giá bằng giá thị trường nước ngoài để hưởng lãi riêng ... sốc năm 2008, kết quả kinh doanh của Tribeco sau đó không thể tệ hơn khi lỗ 12/13 quý liên tiếp Thời gian này, rất nhiều lần cổ phiếu Tribeco nằm trong danh sách hạn chế hay tạm ngưng giao dịch để công ty công bố thông tin giải trình về tài chính Những quỹ đầu tư nước ngoài như Citigroup Global Market Ltd., Vietnam Investment Limited dù kiên định bám trụ thị trường Việt Nam sau khủng hoảng năm 2008... 2008 nhưng thực tế diễn ra trước đó khá lâu Sau ngày Kinh Đô vào Tribeco, thay vì cử nhân sự cao cấp sang điều hành trực tiếp, cổ đông lớn chọn cách sử dụng nhân sự cũ Tuy nhiên, có thể đây là một nước cờ nhầm vì sau khi Kinh Đô mua cổ phần người ta có cảm giác Tribeco chạy “tự động” một thời gian dài mất lái trước khi Kinh Đô nhận ra vấn đề và điều chỉnh Người ta thấy một thời gian lãnh đạo Tribeco... Tribeco cho đối tác Đài Loan Trước đó thất bại nặng nề khi đầu tư tài chính vào các nhà máy mà không có tính toán là một trong các nguyên nhân khiến Tribeco lỗ thê thảm Sai lầm chiến lược này không phải do Uni-President mà do Kinh Đô tư vấn Đánh giá việc Tribeco liên tiếp lỗ sau nhiều năm dẫn đến giải thể, Giám đốc tiếp thị một doanh nghiệp nước giải khát cùng ngành nhận xét: Trên góc độ sổ sách, hành trình ... nghiệp Việt Nam mua lại doanh nghiệp Việt Nam chiếm 40% tổng số giao dịch toàn thị trường Giao dịch doanh nghiệp Việt Nam mua lại doanh nghiệp nước ngoài, mua lại phận doanh nghiệp nước chiếm 4,62... bị sáp nhập) vào công ty khác (công ty nhận sáp nhập) sở chuyển toàn tài sản, quyền nghĩa vụ công ty bị sáp nhập vào công ty nhận sáp nhập Công ty bị sáp nhập chấm dứt tồn tại, công ty nhận sáp. .. Trong đó, xét xu hướng, tới doanh nghiệp nước mua doanh nghiệp nước, mà tiếp tục xuất "người mua" doanh nghiệp Việt Nam Xu hướng bắt đầu phát triển năm qua công ty Việt Nam, có công ty thuộc khối