Hướng dẫn ôn thi quản trị đầu tư quốc tế

1 CHƯƠNG I: TỔNG QUAN VỀ ĐẦU TƯ I.Những vấn đề bản về đầu tư quốc tế 1.Khái niệm: - Đầu tư được hiểu theo nghĩa chung nhất là hy sinh những lợi ích trước mắt nhằm kì vọng thu được lợi ích lớn tương lai - Dưới góc độ kinh tế, đầu tư là sử dụng một khối lượng giá trị các nguồn lực vào những hoạt động nhất định nào đó nhằm kì vọng thu được lượng giá trị lớn tương lai -Nhắc đến đầu tư là nhắc đến hoạt động đầu tư và vốn đầu tư Hoạt động đầu tư bao gồm cả quá trình chuyển hóa các nguồn lực thành vốn kinh doanh, đó có thể nói vốn là kết quả của hoạt động 2.Phân loại: -Căn cứ vào sự tham gia của chủ đầu tư vào quá trình sử dụng vốn gồm có: đầu tư trực tiếp và đầu tư gián tiếp -Căn cứ vào đối tượng đầu tư gồm có: đầu tư vào sản xuất kinh doanh, đầu tư vào tài sản tài chính, đầu tư vào bất động sản -Căn cứ vào thời hạn: đầu tư ngắn hạn và đầu tư dài hạn, đầu tư trung hạn -Căn cứ địa điểm đầu tư: đầu tư nước và quốc tế Đầu tư quốc tế: -Khái niệm: Đầu tư quốc tế là hoạt động đầu tư được thực hiện ngoài không gian kinh tế quốc gia của nhà đầu tư -Đặc điểm:  Các dòng tiền thuộc đầu tư quốc tế được chảy từ nền kinh tế của quốc gia nhà đầu tư sang nền kinh tế khác  Có nhiều dòng tiền khác tham gia vào hoạt động đầu tư quốc tế  Đầu tư quốc tế bị chi phối bởi các luật lệ, quy định…của quốc gia tiếp nhận đầu tư và các thông lệ quốc tế  Phải đối mặt với nhiều nguy rủi ro cao Động của đầu tư quốc tế: -Do nhu cầu tìm kiếm nguyên liệu thô: (sự cần thiết của nguyên liệu thô, ví dụ các nước phát triển…) -Tận dụng các lợi thế so sánh, tranh thủ chi phí hội thấp nhằm thu được lợi nhuận siêu ngạch (tận dụng lợi thế, giảm chi phí sản xuất, tăng lợi nhuận siêu ngạch) -Mục tiêu tiết kiệm nhiều chi phí, thu lợi nhuận max (thay việc xuất khẩu bằng việc sản xuất tại nước nhập khẩu, tiết kiệm chi phí vận tải, nguyên liệu, lưu kho, bến bãi, thuế…) -Nhu cầu mở rộng quy mô kinh doanh, chiếm lĩnh thị trường, phân tán rủi ro.( đầu tư vào nhiều nước khác nhau) Cơ hội và thách thức đối với đầu tư quốc tế: a Cơ hội: -Thu được nhiều lợi nhuận, mang lại sự giàu có cho các hãng và các quốc gia Vì:  Tận dung được lợi thế so sánh, tăng lợi nhuận siêu ngạch, giảm chi phí  Đối với quốc gia đầu tư thì thu lợi nhuận từ bên ngoài đổ vể  Đối với nước nhận đầu tư thì đánh thức đc tiềm thế mạnh, tăng sức cạnh tranh cho nền kinh tế -Tạo sự phát triển bền vững Vì:  Đối với các hãng: tạo quy mô lớn, mạng lưới mở rộng, có thể hình thành nên công ty đa quốc gia, tránh nguy sụp đổ rủi ro được phân tán  Đối với quốc gia và toàn cầu: điều chỉnh lượng vốn từ nơi dư thừa đến nơi thiếu, tạo sự phát triển cân bằng -Làm cho hoạt động kinh tế động Vì:  Đối vs nhà đầu tư:do đầu tư quốc tế phải đối mặt vs nhiều rủi ro, đó phải tính toán cẩn thận, phải nâng cao trình độ hoạt động đầu tư  Đối với quốc gia:hạn chế độc quyền, ứng dụng thành tựu khoa học công nghệ và trình độ quản lí tiên tiến -Thúc đẩy và hưởng lợi từ hội nhập quốc tế và toàn cầu hóa Vì:  Đầu tư quốc tế là một những kênh quan trọng để các nền kinh tế của các quốc gia thâm nhập vào  Nhờ có hội nhập và toàn cầu, các hàng rào ngăn cản đầu tư đc dỡ bỏ, thị trường qte mở rộng và thống nhất b.Thách thức: -Sự hạn chế về thông tin -Đối mặt với nhiều rủi ro: rủi ro tỷ giá, rủi ro chính trị, rủi ro nền kinh tế nc nhận đầu tư -Vướng vào nhiều rào cản: thuế quan, phi thuế quan So sánh FDI và FII: Tiêu chí Khái niệm Mối quan hệ giữa quyền sở hữu và quyền sử dụng vốn Hình thức đầu tư Tác động tích cực FDI Là việc nhà đầu tư đưa tiền và các nguồn lực cần thiết từ một quốc gia sang một quốc gia khác và chuyển hóa chúng thành vốn để tổ chức hoạt động kinh doanh nhằm mục đích tìm kiếm lợi nhuận tối đa Nhà đầu tư trực tiếp tham gia tổ chức quản lí, điều hành, sử dụng vốn đầu tư Quyền quản lí gắn vs quyền sở hữu vốn FII Là hoạt động đầu tư được diễn giữa các quốc gia, song nhà đầu tư không trực tiếp tham gia vào tổ chức điều hành, sử dụng vốn đầu tư mà công việc đó được giao cho những chủ thể khác Có sự tách rời giữa quyền sở hữu và quyền sử dụng vốn, nhà đầu tư hầu chỉ nắm qùn sở hữu vớn Hình thức hợp đồng hợp tác kinh Chủ yếu thực hiện thông qua chứng doanh, công ty liên doanh, công ty khoán( cả cổ phiếu và trái phiếu); tín 100%vốn từ nước ngồi, hình thức khác dụng q́c tế( cho vay) ; cho thuê tài sản quốc tế( thuê thông thường và thuê tài chính) -an toàn tốt việc trực tiếp vay -Trực tiếp làm tăng tổng vốn đầu tư nợ thương mại gián tiếp gián tiếp làm tăng tổng vốn -tránh cho nước tiếp nhận đầu tư đầu tư trực tiếp xã hội Dòng vốn khó khăn, lúng túng ban đầu đầu tư gián tiếp nước đổ vào thị trường, kinh nghiệm quản lý-kinh Việt Nam trực tiếp làm tăng lượng doanh quốc tế vốn đầu tư gián tiếp thị trường -Cùng với bảo đảm pháp lý có vốn nước Hơn nữa, vốn đầu tính quốc tế, cách điều chỉnh tư gián tiếp nước gia tăng làm “van” như: Ưu đãi thuế, phát sinh hệ tích cực gia tăng dây tài chính, tiền tệ, phát triển hạ tầng chuyền đến dịng vốn đầu tư gián tiếp cứng-mềm, thủ tục hải quan, hành nước chính, nước chủ nhà hướng -Góp phần tích cực vào phát triển thị dẫn luồng vốn đầu tư trực tiếp nước trường tài nói riêng, hồn thiện ngồi vào chỗ, lúc, đủ khối thể chế chế thị trường nói lượng cần thiết theo kế hoạch định chung Đồng thời kéo theo gia hướng phát triển kinh tế-xã hội tăng yêu cầu hiệu áp dụng nguyên tắc cạnh tranh thị trường, trước hết thị trường chứng Tác động tiêu cực khoán… -Tăng cường hội đa dạng hoá phương thức đầu tư, cải thiện chất lượng nguồn nhân lực thu nhập đông đảo người dân -Nâng cao lực hiệu quản lý nhà nước theo nguyên tắc yêu cầu kinh tế thị trường, hội nhập quốc tế -nếu việc chuyển giao công nghệ (cả -Tăng mức độ nhạy cảm khả phần “cứng” lẫn phần “mềm”) không bất ổn kinh tế liên quan đến thực đầy đủ, nhân tố nước việc chuyển chuyển giao công nghệ lạc hậu, đổi rút vốn đầu tư gián tiếp nói “những lợi tương đối diễn theo kiểu “tháo chạy” đồng loạt nước bắt đầu muộn” bị tước bỏ phạm vi rộng số lượng lớn… – mặt Mặt khác, nước Trong tình vậy, đổ tiếp nhận không không cải thiện vỡ, khủng hoảng đầu tư – tài tình trạng cơng nghệ, khả – tiền tệ, lạm phát cao, chí xuất khẩu, mà phải chịu thêm gánh khủng hoảng kinh tế tệ hại nặng nuôi dưỡng dỡ bỏ công bất khả kháng hồn tồn nghệ “bất cập” theo kiểu “bỏ xảy nước tiếp nhận đầu tư, vương, thương tội” Ngồi ra, cịn khơng có triển khai tốt phải kể thêm tình trạng phụ thuộc phương án phòng ngừa hiệu chiều vào đối tác nước kinh tế -Gia tăng nguy bị mua lại, sáp nhập, – kỹ thuật nước tiếp nhận dòng đầu khống chế lũng đoạn tài đối tư kiểu gây với doanh nghiệp tổ chức phát -tác động kinh tế-xã hội mơi trường hành chứng khốn tổng hợp dự án FDI, -Tăng quy mơ, tính chất cấp thiết dự án dùng nhiều đất nơng nghiệp, tạo đấu tranh với tình trạng tội phạm kinh áp lực thất nghiệp nguồn phát tế quốc tế như: Hoạt động lừa đảo, thải, gây ô nhiễm môi trường lớn hoạt động rửa tiền, hoạt động tiếp vốn tương lai Đặc biệt, dự án xây dựng cho kinh doanh phi pháp hoạt sân golf đồng bằng, vùng đất màu mỡ động khủng bố, loại tội phạm dự án “bán bờ biển” cho đe doạ an ninh phi truyền thống nhà kinh doanh du lịch nước khác dễ làm tổn thương đến lợi ích lâu dài hệ tương la Ngoài còn có hình thức: mua bán lại và đầu quốc tế II- QUẢN TRỊ ĐẦU TƯ QUỐC TẾ: 1.Khái niệm: -Quản trị đầu tư quốc tế là những công việc có liên quan đến tự tổ chức, quản lí và thực hiện hoạt động đầu tư quốc tế của nhà đầu tư và các chủ thế khác có liên quan Quản trị đầu tư quốc tế bao gồm: hình thành ý tưởng đầu tư, chuẩn bị phương án đầu tư, quản lý điều hành khai thác dự án đầu tư 2.Đặc điểm: -Mang những đặc điểm của quản trị kinh doanh quốc tế: mục đích là tìm lợi nhuận tối đa thi trường quốc tế -Thường thực hiện bởi đa chủ thể: các chủ thế khác về quốc tịch, ngôn ngữ, văn hóa, tạo nên tác động nhiều chiều cho quan hệ quốc tế -Thường sử dụng nhiều đồng tiền khác -Phải tuân thủ theo các chính sách, chế độ của nhiều quốc gia và thông lệ quốc tế 3.Nội dung: -Quản trị đầu tư quốc tế trực tiếp: chủ yếu là quản trị các dự án FDI bao gồm có: chuẩn bị dự án, tổ chức triển khai, điều hành khai thác dự án -Quản trị quốc tế gián tiếp: nghiên cứu thị trường, thành lập quỹ đầu tư quốc tế, thực hiện nghiệp vụ… -Quản trị đầu tư quốc tế khác -Quản trị rủi ro: nhận diện, phân tích rủi ro; đề xuất giải pháp và biện pháp thích hợp III-Thực trạng đầu tư quốc tế ở Việt Nam: 1.Đầu tư trực tiếp vào VN -Ban hành luật đầu tư trực tiếp nước ngoài 12/1987 sau nhiều lần sửa đổi, năm 2005 thống nhất vào luật đầu tư quốc gia -Thành tựu:  Tính đến năm 2011, thu hút đc gần 13000 dự án đầu tư trực tiếp nước ngoài, tư 90 quốc gia và vùng lãnh thổ Tổng vốn đăng ký 200 tỷ và giải ngân đc dưới 70 tỷ  Có dưới triệu lao động làm việc ở khu vực có vốn đầu tư nước ngoài  Tính đến 2010, khu vực có vốn đầu tư nước ngoài đóng góp tới 25% GDP hàng năm, chiếm dưới ½ tởng kim ngạch xuất khẩu( không kể dầu thô) 2.Đầu tư trực tiếp nước ngoài của việt nam: -Luật đầu tư trực tiếp nước ngoài 1987, luật đầu tư năm 2005 điều chỉnh -Thành tựu: Có 700 dự án, với số vốn đăng kí xấp xỉ 15 tỷ USD, đã thực hiện gần tỷ tới 50 quốc gia và vùng lãnh thổ thế giới Trong đó Lào là quốc gia có số dự án nhiều nhất 3.Đầu tư quốc tế gián tiếp: Chủ yếu kênh thị trường chứng khoán VN và đầu tư vào trái phiếu chính phủ Việc các nhà đầu tư VN thực hiện đầu tư nước ngoài nhìn chung chưa có gì đáng kể 3.1 Đầu tư quốc tế thị trường chứng khoán: -Sửa đổi luật: tăng tỉ lệ nắm giữ của các nhà đầu tư nước ngoài lên 30% đôi vơi các công ty cổ phần, 49% đôi vơi các tổ chức niêm yết -Sự đời của sở giao dịch chứng khoán Tp HCM và HN tạo hội phát triển cho đầu tư gián tiếp nước ngoài -Kết quả: có gần 30 quỹ đầu tư nước ngoài hoạt động tại VN, tổng vốn rót vào nội địa khoảng tỷ, tham gia mua bán khoảng 7-9% doanh số giao dịch hàng ngày của thị trường CK 3.2 Đầu tư vào trái phiếu chính phủ VN: -10/2005, phát hành TP lần đầu tiên, chính phủ VN bán 750 triệu USD trái phiếu kì hạn 10 năm, lãi suất 7,125%/năm cao 2,56% mức lãi suất của trái phiếu kho bạc Mỹ vào thời điểm đáo hạn tương tự -Đợt phát hành năm 2009, kết quả thu được ko mong muốn lãi suất huy động ko hấp dẫn -Ngày 26/01/2010, tại Hong Kong, Việt Nam phát hành thành công tỷ USD trái phiếu chính phủ, thời hạn 10 năm, lãi suất 6,95%/ năm CHƯƠNG 2: QUẢN TRỊ ĐẦU TƯ QUỐC TẾ TRỰC TIẾP Đầu tư quốc tế trực tiếp chính là đầu tư trực tiếp nước ngoài FDI FDI thực hiện thông qua nhiều hình thức hình thức dẫn tới thành lập DN mới là phổ biến cả Hơn nữa phương thức thực hiện FDI chủ yếu thông qua dự án, nên quản trị đầu tư quốc tế trực tiếp thực chất là quản lí dự án FDI I.Khái quát về dự án FDI: 1.Khái niệm bản: -Dự án là tổng thể các hoạt động( quyết định và công việc) nhằm thực hiện việc đầu tư quốc tế trực tiếp đc xác định giới hạn về không gian, thời gian, nguồn lực cần thiết để chuển hóa tiền, các nguồn lực cần thiết thành vốn SXKD -Đầu tư được hiểu theo nghĩa hẹp và trực tiếp, là các hoạt động nhằm chuyển tiền thành vốn để kiếm lời Hiểu cách chung nhất thì đầu tư là chuyển hóa các nguồn lực cần thiết hiện có thành vốn để sinh lợi tương lai cho nhà đầu tư Đầu tư trực tiếp nước ngoài là việc nhà đầu tư mang vốn đầu tư đến một quốc gia khác để trực tiếp tổ chức hoạt động sản xuất kinh doanh nhằm tìm kiếm lợi nhuận tối đa -Dự án đầu tư:  Về hình thức: đó là tập hồ sơ tài liệu trình bày cách chi tiết và hệ thống các hoạt động sẽ được thực hiện  Về nội dung: là tập hợp tất các các hoạt động để biến một lượng nguoogn lực thành vốn để sinh lợi tương lai Dự án đầu tư nước ngoài trước hết là dự án đầu tư, khác ở chỗ nguồn vốn được đưa từ một quốc gia đến quốc gia khác 2.Đặc điểm của dự án đầu tư nước ngoài: -Mang những đặc điểm chung của dự án chung:      Mục đích cuối cùng là tạo sản phẩm nhất định Bao gồm nhiều hoạt động gắn bọ, phụ thuộc, ko thể thiếu Các công việc được thực hiện một thời gian xác định, có điểm khởi đầu, kết thúc Mỗi dự án cần một nguồn lực giới hạn: tài nguyên, người, tài chính Mang tính kế hoạch cao -Mang đặc điểm riêng có:  Nhà đầu tư trực tiếp tha gia vào việc tổ chức, quản lí điều hành, sử dụng vốn đầu tư  Các bên tham gia có thể gốm nhiều quốc tịch và sử dụng ngôn ngữ khác  Chịu sự chi phối của nhiều hệ thống pháp luật  Mức độ rủi ro dự án FDI cao, bao gồm rủi ro chung, rủi ro đặc thù về tỷ giá, chính trị  Có thể sử dụng nhiều đồng tiền II- Quản trị dự án FDI: Chu trình của dự án Theo nghĩa rộng gồm giai đoạn: chuẩn bị, triển khai, khái thác, kết thúc Theo nghĩa hẹp bao gồm giai đoạn: soạn thảo, thẩm định dự án và cấp giấy phép đầu tư, triển khai dự án.( học cách này) Câu hỏi: Trên sở bước để thực hiện dự án FDI, hãy cho biết bước nào là quan trọng nhất đối với nước sở tại và đối với nhà đầu tư FDI là việc nhà đầu tư đưa tiền và các nguồn lực cần thiết từ một quốc gia sang một quốc gia khác và chuyển hóa chúng thành vốn để tổ chức hoạt động kinh doanh nhằm mục đích tìm kiếm lợi nhuận tối đa Dự án đầu tư:  Về hình thức: đó là tập hồ sơ tài liệu trình bày cách chi tiết và hệ thống các hoạt động sẽ được thực hiện  Về nội dung: là tập hợp tất các các hoạt động để biến một lượng nguoogn lực thành vốn để sinh lợi tương lai Dự án đầu tư nước ngoài trước hết là dự án đầu tư, khác ở chỗ nguồn vốn được đưa từ một quốc gia đến quốc gia khác Mỗi dự án đầu tư thông thường được thực hiện qua bước sau: 1.Quản trị soạn thảo dự án đầu tư Là việc tổ chức, điều hành các công việc có liên quan để xây duwjnh, biên soạn các bộ hồ sơ sự án FDi nhà đầu tư trực tiếp tiến hành hoặc thông qua các công ty dịch vụ tư vấn Nội dung: 1.1 công tác nghiên cứu chuẩn bị: -Nghiên cứu:  Thị trường: cung cầu, giá cả…  Kĩ thuật công nghệ: các loại công nghệ hiện có thế giới, mặt bằng công nghệ của dự án tương tự  Nhu cầu đầu vào cho sản xuất kinh doanh: nguyên, nhiên liệu, lao động, kho bãi vận tải  Địa điểm thực hiện dự án  Tài chính của dự án: tổng vốn, huy động vốn, hiệu quả sử dụng vốn -Chuẩn bị:     Các cứ pháp lý của nhà đầu tư Các văn bản pháp lý khác có liên qua Các tài liệu thông tin về máy móc thiết bị, vật tư… Các mẫu hồ sơ 1.2 quản trị biên soan dự án: -Biên soạn dự án hội:  Phần cứng: tên dự án, tên nhà đầu tư, lĩnh vực, ngành nghề đầu tư  Nôi dung: ngành nghề sxkd, tổng vốn đầu tư, hình thức đầu tư, địa điểm DA… chủ yếu là dự kiến, đó có thể đưa 2,3 p/án trở lên -Biên soạn dự án tiền khả thi  Điều kiện: sau đã có chủ trương đầu tư và nội dung dự án hội đc lựa chọn  Phần cứng: sở dự án hội, bổ sung nội dung cần thiết  Nội dung: chi tiết đến mức cao nhất có thể nội dung dự án hội đc lựa chọn Bao gồm các bản vẽ, thuyết minh, minh họa… các tài liệu để đàm phán, kí kết vs các đối tác liên doanh, liên kết; là sở để biên soạn dự án khả thi -Biên soạn dự án khả thi:  Điều kiện hồ sơ dự án tiền khả thi đã đc chỉnh sửa, bổ sung ở mức đầy đủ, hoàn thiện nhất có thể  Nội dung: lập hội đồng đánh giá hồ sơ DA tiền khả thi, phê duyệt hồ sơ DA 2.Quản trị thẩm định dự án FDI: Là xem xét cách kĩ lưỡng các thông tin được trình bày hồ sơ dự án khả thi, để cuối cùng đưa quyết định hay từ bỏ dự qán của quan nhà nước thuộc nước tiếp nhận đầu tư -Nội dung thẩm định  Tư cách pháp ly, lực tài chính của nhà đầu tư  Mức độ phù hợp của dự án so với quy hoạch phát triển  Trình độ kĩ thuật của dự án 10  Tuyển dụng lao động sở tại  Thẩm định hiệu quả kinh tế của dự án  Xử lí chất thải, bảo vệ môi trường -Phân cấp thẩm định dự án: Ở VN: Bộ KH-DT, sở KH-DT địa phương, khu CN được bộ KHDT ủy quyền -quy trình thẩm định: tiếp nhận hồ sơ, lập kế hoạch thẩm định, tổ chức thẩm định, thông báo kết quả thẩm định 3.Quản trị triển khai dự án Là quá trình biến ý đồ ý tưởng đầu tư giấy thành thực tế thông qua việc các nhà quản trị tiến hành giao dịch với quan quản lí nước sở tại và thực hiện công việc cụ thể -Nội dung:  Thực hiện các thủ tục hình thành dự án: hình thành quan lãnh đạo và bộ máy doanh nghiệp; hoàn tất các thủ tục hành chính Thuê đất giải phóng mặt bằng Mua sắm nhập khẩu máy móc, thiết bị vật tư cho dự án Xây lắp các hạng mục công trình Tuyển dụng và đào tạo lao động: tuyển dụng tại chỗ or nước ngoài, đào tạo bản or bổ sung…  Tổ chức vận hành chạy thử  Khánh thành, bàn giao     Ý nghĩa các bước: -Quản trị soạn thảo dự án là bước khởi đầu của một chu trình quản lí dự án mà kết quả của chúng là đưa được bộ hồ sơ của dự án thể hiện được yêu cầu và nguyện vọng của nhà đầu tư, xác định rõ định hướng và quyết tâm đầu tư của nhà đầu tư -Quá trình thẩm định dự án Đối với nhà đầu tư: không phải công việc trực tiếp của nhà đầu tư có thể nói là bước ngoặt thực hiện dự án đầu tư Nếu đáp ứng được yêu cầu thì nhà đầu tư nhận được giấy phép đầu tư, từ đó để thực hiện các bước tiếp theo Nếu dự án ko được chấp nhận, công việc của nhà đầu tư tạm thời phải dừng lại, thường là dừng tạm thời Đối với nước sở tại: là bước quan trọng nhất để cq nước sở tại thực hiện kiểm tra, kiểm soát và thu hút FDI ở thế chủ động Chính quyền nước sở tại có thể đánh giá các bất lơi và tích cực của dự án để từ đó quyết định cấp giấy phép hay ko nhằm thực hiện mục tiêu vĩ mô, điều tiết đầu tư nước ngoài nói riêng và đầu tư nói chung đối vs sự phát triển kte xã hội 13  Tăng mức độ nhạy cảm và bất ổn vì có yếu tố nước ngoài Vi: dòng vốn này chảy vào rất nhanh và cũng rất nhanh => có thể gây tổn thương nặng đối vs nên kinh tế Ví dụ cuộc tháo chạy của FII khỏi châu Á năm 1997 đã gây khủng hoảng tài chính trầm trọng FII có khả chuyển đổi và có tính khoản cao thị trường => các nhà đâu tư dễ dàng mở rộng or thu hẹp quy mô đầu tư => khuếch đại or gây chấn động đến nền kte nước nhận đầu tư Nguyên nhân có thể từ bên or bên ngoài => nước nhận đầu tư cần có các phương án phòng ngừa hiệu quả  Gia tăng nguy bị mua lại, sáp nhập, khống chế và lũng đoạn tài chính đối vs các doanh nghiệp và tổ chức phát hành chứng khoán Vì: đến một ngưỡng nào đó, đầu tư gián tiếp có thể chuyển thành đầu tư trực tiếp => nhà đầu tư nước ngoài có thể nắm quyền điều hành, sử dụng vốn…  Tăng quy mô, tính chất và sự cấp thiết đầu tranh vs tình trạng tội phạm kinh tế quốc tế Như: lũng đoạn, đầu cơ, lừa đảo, rửa tiền, tiếp vốn cho các kinh doanh phi pháp, khủng bố, tội phạm an ninh khác 4.Nhân tố ảnh hưởng: -Bối cảnh quốc tế: hòa bình, ổn định vĩ mô, quan hệ ngoại giao, môi trường pháp lí -Nhu cầu và khả của nhà đầu tư nước ngoài -Mức độ tự hóa và sức cạnh tranh: ưu đãi tài chính, sự thân thiện, chế quản lí… của môi trường đầu tư nước -Sự phát triển của hệ thống tiền tệ và các dịch vụ hỗ trợ kinh doanh nói riêng, thể chế thị trường của nc tiếp nhận đầu tư -Sự phát triển và độ mở cửa thị trường chứng khoán -Chất lượng CP,TP DN vs NN phát hành -Sự dạng và hiệu quả của các định chế tài chính trung gian -Sự phát triển và chất lượng của hệ thống thông tin và dịch vụ chứng khoán 5.Đối tượng của đầu tư quốc tế gián tiếp: -Cho vay, cho thuê; đầu tư vào BDS; đầu tư vào vàng; đầu tư vào chứng khoán( phổ biến nhất) và một số hoạt động đầu tư khác -Chứng khoán quốc tế bao gồm:  CP của các DN ko thuộc nền kinh tế nhà đầu tư  TP của chính phủ ko thuôc quốc gia nhà đầu tư; TP của các DN nước ngoài, quốc tế 14 -Thị trường: bao gồm thị trường chứng khoán tập trung và phi tập trung Thị trường chứng khoán tập trung: chủ yếu là dưới dạng sở giao dịch chứng khoán, giao dịch đc tập trung tại địa điểm, lệnh đc chuyển tới sàn gdich và tham gia vào quá trình ghép lệnh để hình thành nên giá giao dịch Thị trường chứng khoán phi tập trung( OTC): các giao dịch đc tiến hành qua mạng lưới các công ti chứng khoán phân tán khắp quốc gia và đc nối vs bằng mạng điện tử Giá thị trường đc hình thành bằng thỏa thuận -Hàng hóa  Cổ phiếu: chứng thư chứng minh quyền sở hữu của cổ đông đối vs công ty cố phần, đc thể hiện bằng cổ phiếu  Trái phiếu là loại chứng khoán quy định nghĩa vụ của người phát hành phải trả cho người nắm giữ chứng khoán một khoản tiền xác định, thường là những khoảng thời gian cụ thể và phải hoàn trả khoản cho vay ban đầu đến thời gian đáo hạn Đặc trưng: mệnh giá, lãi suất, thời hạn Bao gồm các loại: TP vô danh, TP ghi danh, TP chính phủ, TP công trình, TP công ty…Rủi ro đầu tư vào TP là: phải xem xét pp đầu tư khoản lãi nhận được rất ít công ty có chương trình tái đầu tư TP; nữa giá trái phiếu dễ biến động theo lãi suất thị trường, lãi suất thị trường cao lãi suất Tp or xếp loại của DN bị hạ bậc or ít người mua thì giá trái phiếu giảm  Chứng khoán có thể chuyển đổi, phổ biến là cổ phiếu ưu đãi và TP Đây là loại chứng khoán kết hợp tính an toàn của TP và tính đầu của CP thường, cho phép nhà đâu tư bảo hiểm trước tình trạng lạm phát  Công cụ phái sinh là những công cụ đc phát hành sở những công cụ đã có CP, TP nhằm nhiều mục tiêu khác phân tán rủi ro, bảo vệ lợi nhuận, tạo lợi nhuận Bao gồm: Quyền chọn là công cụ cho phép người nắm giữ đc quyền mua or bán khối lượng nhất định hàng hóa sở vs một mức giá xác định trước và tgian nhất định Quyền mua trước là một quyền chọn mua có thời hạn rất ngắn, có chỉ vài tuần Chứng quyền là quyền cho phép mua một số lượng CP xác định của loại CP, với giá xác định, thời hạn nhất định, nó có thời hạn dài quyền mua trước, và khác vs quyền chọn ở chỗ chứng quyền được thực hiện, nó tạo thành dòng tiền vào cho công ty và tăng thêm lượng cổ phiếu lưu hàng thị trường Hợp đồng kì hạn là một thỏa thuận đó người mua và người bán chấp thuận thực hiện một giao dịch hàng hóa vs khối lượng xác định, tại thời điểm xác định tương lai vs mức giá đc ấn định vào ngày hnay Hợp đồng tương lai hợp đồng tiêu chuẩn hoá, giao dịch thị trường giao dịch hợp đồng tương lai, để mua hay bán số loại hàng hoá định, mức giá định, vào ngày xác định tương lai Ngày tương lai gọi ngày giao hàng, hay ngày toán cuối 15 Giá xác định thời điểm kí hợp đồng gọi giá tương lai Nó được thực hiện thông qua trung tâm toán bù trừ Chủ thể: -nhà đầu tư cá nhân -nhà đầu tư tổ chức -Các nhân tố ảnh hưởng đến quyết định đầu tư chứng khoán:  Khả sinh lời từ khoản DTCK: cổ tức, chênh lệch giá  Mức độ rủi ro có thể gặp đối vs loại CK đầu tư: từng loại, danh mục  Khả khoản của CK: BDS là loại TS có tính khoản kém nhất, chủ yếu đầu  Mức độ, khả chi phối hoạt động của DN phát hành chứng khoán Quy trình đầu tư: -B1: phân tích và lựa chọn danh mục CK đầu tư dựa tiêu chí tỉ suất sinh lời và hạn chế tối đa các rủi ro có thể gặp, đó phải đa dạng hóa danh mục đầu tư để phân tán rủi ro và tối đa hóa đầu tư chứng khoán -B2: Quản lí danh mục Ck đầu tư: Nội dung bản bao gồm các công việc xây dựng các chiến lược đầu tư phù hợp với các mục tiêu đã xác định, xác lập các tiêu chuẩn đầu tư và phân bổ đầu tư; theo dõi, giám sát diễn biến giá chứng khoán thị trường, mức độ rủi ro và lợi nhuận kì vọng; điều chỉnh danh mục đầu tư phù hợp vs thị trường và mục tiêu đầu tư Phân loại thành pp là: pp quản lí chủ động và pp quản lí thụ động Chỉ tiêu Đặc điểm của danh mục đầu tư trước diễn biến thị trường Nhà đầu tư Mức thu nhập Quản lí chủ động Danh mục đầu tư đc điều chỉnh theo diễn biến của thị trường nhà đầu tư chuyên nghiệp sử dụng, quan tâm đến biến động của lãi suất, sự thay đổi của cầu kì hạn lãi suất or chênh lệch lãi suất giữa các loại chứng khoán Cao thu nhập TB thị Quản lí thụ động danh mục đầu tư khá ổn định theo diễn biến thay đổi của thị trường các nhà đầu tư không chuyên nghiệp sử dụng, không quá chú trọng đến biến động của các yếu tố thị trường Ngang bằng với thu nhập 16 trường trung bình thị trường 8.Chiến lược đầu tư chứng khoán: 8.1Đầu tư vào cổ phiếu giá trị: -Các nhà đầu tư sẽ tìm kiếm và đầu tư vào các cổ phiếu mà giá thị trường của nó thấp giá trị đích thực của nó -Lý dó giá thị trường < giá trị thực:     Chu kì của ngành Sự biến động or suy giảm của thị trường Tác động của các tin đồn Bị lấn át tạm thời các đối thủ mạnh nổi lên -Các bước thực hiện: Tìm kiếm cổ phiếu giá trị:  thông qua xem xét tình hình tài chính: doanh thu, lợi tức, lãi gộp, giá trị sổ sách, mức tăng trưởng doanh thu, tăng trưởng lợi tức…và chỉ số P/E Thông thường các nhà đầu tư giá trị là những người ưa thích đầu tư vào các chứng khoán có chỉ số P/E thấp có mức tăng trưởng EPS và cổ tức cao  Chu kì sống của công ty, xem công ty hiện ở giai đoạn nào: hình thành, tăng trưởng và ổn định hay trưởng thành ổn định Mỗi giai đoạn khác công ty có khả sinh lời khác  Khối lượng tiền mặt khả dung, khối lượng tiền mặt khả dụng phản ánh giá trị đích thực của công ty, một công ty có khối lượng tiền mặt lớn là cty hấp dẫn  Mức vốn hóa là giá trị cty tại tdiem đánh giá Chọn thời điểm mua và thời điểm bán CP giá trị:  Thời điểm mua vào là CP đã lựa chọn kết thúc chu kì giảm giá, và có dấu hiệu lên  Thời điểm bán là hệ số P/E của cổ phiếu đã tăng và tăng nhanh tốc độ tăng trưởng lợi nhuận và doanh thu 8.2.Đầu tư vào cổ phiếu tăng trưởng: -Công ty tăng trưởng là công ty có mức sinh lời cao mức sinh lời kì vọng của nhà đầu tư đầu tư vào đó CP tăng trưởng là CP cho phép nhà đầu tư đạt được mức lợi suất cao các CP 17 khác có mức rủi ro tương đương CP này cho phép nhà đầu tư đạt mức lợi suất đầu tư cao CP khác thị trường k hoàn hảo làm giá trị hiện tại của CP bị định giá thấp giá trị thực -Dấu hiệu:  Chỉ số EPS cao, > 15-20%/năm  Hệ số P/E cao  Thường thấy ở các ngành tăng trưởng nhanh, thưởng ở các công ty tăng trưởng nhanh, vươn lên thống trị ngành or các ngành công nghệ mới, trình độ KH-KT cao Sự khác giữa chiến lược: Chiến lược CP giá trị thường đc quan tâm đến EPS, kì vọng giá CP sẽ tăng mà EPS đc thị trường nhận biết; Chiến lược tăng trưởng quan tâm đến chỉ tiêu giá thị trường của CP, tìm bằng chứng chứng minh giá thi trường của CP thấp giá trị thực của nó 8.3.Chiến lược đầu tư thụ động: -Là chiến lược mua và năm chứng khoán cách lâu dài theo tiêu chuẩn nào đó Nhà đầu tư chỉ dựa vào chỉ số chuẩn mà k cần quan tâm đến các biến động thị trường và hi vọng sẽ đạt được mức sinh lời ngang bằng với mức chỉ số chuẩn Chủ yếu dựa thông tin của người phát hành -Phương pháp:  Thiết lập danh mục giống hoàn toàn về cả chủng loại, tỉ trọng của từng loại vs chỉ số chuẩn đã đc lựa chọn Cách này cần vốn lớn và chi phí giao dịch lớn  Lựa chọn số lượng nhất định các chứng khoản đại diện chỉ số chuẩn để số vốn hạn chế vẫn đảm bảo có thể thực hiện theo danh mục chuẩn 8.4.Chiến lược đầu tư chủ động: -Nhà đầu tư dựa vào kiến thức, kinh nghiệm, sự nhanh nhạy, tài tiên đoán và thủ thuật để xây dựng nên danh mục đầu tư của mình Có thể đạt mức sinh lời cao mức sinh lời chung của thị trường -Đối vs TP, danh mục đầu tư được thiết lập dựa sự thay đổi của lãi suất, đường cong lãi suất và sự chênh lệch lãi suất giữa các loại TP Ví dụ: trái phiếu có cũng mức rủi ro và thời hạn thì chọn trái phiếu nào có lãi suất danh nghĩa cao -Đối với CP, các chỉ tiêu được lựa chọn là hệ số giá thu nhập P/E, hệ số thu nhập vốn cổ phẩn ROE, mức độ biến động của hệ số cổ tức, hệ số PE chia cho tốc độ tăng trưởng…thường 18 là CP bị định giá thấp, tạm thời k đc ưa chuộng, CP của các ngành nghề về dài hạn là khả quan 8.5.Chiến lược đầu từ lướt sóng: -Chủ yếu dựa vào thông tin thị trường là chủ yếu thông qua các kí thuật phân tích, sử dụng đồ thị, chỉ số của phân tích để nhận biết tín hiệu và tiến hành giao dịch -Có trường phái:  Mua kết thúc đà sụt giảm giá và bán hi kết thúc đà tăng giá  Mua bắt đầu đợt tăng giá và bán bắt đầu đợt giảm giá 8.6.Chiến lược đầu tư trung bình hóa chi phí: -Nhà đầu tư mua chứng khoán một cách đều đặn theo các khoảng thời gian xác định -Nhà đầu tư cần tham khào thêm các thông tin về chỉ số P/E, thời gian hoàn vốn đầu tư or khoảng thời gian cách giữa những lần đầu tư cho sự lựa chọn chiến lược này 9.Các chỉ số chứng khoán thế giới: -Chỉ số chứng khoán châu Á:  Chỉ số nikkie 225: là chỉ số thị trường chứng khoán cho sàn GDCK Tokyo, bao gồm 225 CP Blue chip đại diện cho các công ty ở Nhật  Chỉ số kospi: là một chuỗi các chỉ số phản ánh tổng thể trung tâm giao dịch chứng khoán hàn Quốc và các thành phẩm của nó Chỉ số MSCI châu Á thái bình dương -Chỉ số chứng khoán châu Âu:  Chỉ số FTSE 100: là chỉ số 100 công ty có giá trị vốn hóa lớn nhất được niêm yết sở giao dịch chứng khoán ở Luân Đôn  Chỉ số CAC 40: cứ CP của 40 công ty có giá trị vốn hóa thị trường lớn nhất của sàn giao dịch chứng khoán paris  Chỉ số DAX II- Quản trị đầu tư vào cổ phiếu quốc tế Thị trường cp quốc tê (gt 199) Phân tích cp Các pp chủ yếu phân tích cp 19 -Đặc điểm đầu tư cp  chắn đc khoản thu nhập cp đưa lại tg lai  ko có thời hạn hồn trả  khả gặp rr lớn -pp phân tích 1.phân tích : phân tích lực, tình hình tc ng phát hành CP + nội dung :      Nghiên cứu, phân tích yếu tố tác động đến giá cp cơng ty; tìm nguyên nhân gây biến động giá cp Xác định giá trị nội cp, xem xét vs giá thị trường hành để đánh giá Hoạt động kd tốt > cổ tức cao > giá có xu hướng tăng > tính khoản cao Tài liệu sd : báo cáo tc đc kiểm tốn, cơng bố cơng khai + ưu điểm :  Phù hợp cho vc dự đoán giá cp, định đầu tư dài hạn + hạn chế :  Tốn t, công sức phải xử lí nhiều thơng tin 2.phân tích kĩ thuật : chủ yếu dựa thông số, yếu tổ thị trg cp + sở phân tích : lí thuyết DOW Có giả thuyết  giá ck phản ánh thông tin tất hành vi thị trường  giá ck vận động theo xu : xu ngang, xu tăng, xu giảm  khứ lặp lại : tâm lí ng thường ko thay đơi, tiếp tục lặp lại sai lầm họ mắc phải khư + ưu điểm :     Cho phép đưa dự báo giá ck ngắn hạn, trung hạn, dài hạn Vc phân tích, dự báo k bị phụ thuộc vào bcao tc Có thể phát xu dịch chuyển giá sang mức giá cân ms Có thể xác định đc thời điểm đầu tư thix hợp + hạn chế :  Mang nặng tính chủ quan ng phân tích  Dự đốn chậm trễ phát xu thực tế giá chuyển động mạnh 20 3.phân tích kết hợp Phương thức giao dịch trình thực giao dịch thị trường cp (gt 220) Quản lí danh mục đầu tư cp 5.1 Chức quản lý danh mục đầu tư ck -Phân tích xây dựng danh mục đầu tư cho khách hàng Căn vào lựa chọn ưu tiên khách hàng để hoạch định chiến lược đầu tư, sở cân nhắc tỉ suất thu nhập đạt đc rr danh mục -điều chỉnh danh mục đầu tư Bằng cách mua or bán ck danh mục đầu tư nắm giữ cho phù hợp vs điều kiện thay đồi thị trường 5.2 yêu cầu đối vs nhà quản lý danh mục đầu tư - khả đem lợi lợi nhuân mức trung bình ứng vs mức độ rr  Đối vs nhà đầu tư, ứng vs mức rr định song lợi suất đầu tư cao càngtốt Điều thực đc nhờ khả dự đoán thời thị trường or khả lựa chọn nắm giữ loại ck có lợi  Lựa chọn ck để mua nắm giữ Cách tốt đa dạng hóa danh mục đầu tư ck đầu tư để phân tích rr, tối thiểu hóa rr gặp - khả đa dạng hóa danh mục tối đa nhằm loại bỏ rr không hệ thống   rr ko hệ thống bị xóa bỏ danh mục đầu tư đc đa dạng hóa cách hồn hảo đánh giá mức độ đa dạng hóa sở xem xét mối tương quan lợi suất danh mục đầu tư vs lợi suất danh mục thị trg 5.3 Các pp quản lí danh mục đầu tư cp a, pp quản lý danh mục đầu tư thụ động - quản lý thụ động danh mục đầu tư vc mua nắm giữ ck mà k quan tâm đến biến động ls thị trg - chiến lược đầu tu cp dựa theo số thị trg nắm giữ cp lâu dài mà cần phải cấu lại danh mục cp nắm giữ có thay đổi 21 thị trg - pp xây dựng danh mục cp + lập lại hoàn toàn số : tất cp nằm số đc mua vào theo tỉ lệ vốn mà cp chiếm giữ số  ưu : chắn thu đc kq đầu tư gần giống vs kq số thị trg  nhược : tăng chi phí giao dịch, giảm lợi suất đầu tư phải mua nhiều loại cp Cổ tức trả vào thời điểm khác nên vc tái đầu tư bị phân tán, lỡ hội đầu tư + pp chọn nhóm mẫu : nhà quản lí cần chọn nhóm ck đại diện cho số chuẩn theo tỉ lệ tg ứng vs tỉ trọng vốn cp số chuẩn  ưu : giảm chi phí giao dịch  nhược : k đảm bảo chắn lợi suất đầu tư đạt đc ngang vs lợi suất thu nhập số chuẩn thị trg + pp lập trình bậc : tập hợp thơng tin q khứ tình hình biến động giá cp mối tg quan loại giá cp, xác định tphan tham gia danh mục, cho giảm thiểu tối đa lợi suất danh mục so vs số chuẩn  yêu cầu : liệu đầu vào đầy đủ, nhà quản lí danh mục có trình độ chun mơn cao b, pp quản lý danh mục đầu tư chủ động -mục tiêu : xây dựng danh mục đầu tư cho đạt đc sinh lời cao mức sinh lời bình quân thị trg ứng vs mức rr định - bước :      • • xác định mục tiêu khách hàng đvs việc quản lí danh mục đầu tư xác định danh mục chuẩn để làm so sánh vs danh mục đc lựa chọn khách hàng xây dựng chiến lược kết cấu danh mục đầu tư tối ưu đáp ứng đc yêu cầu nhà đầu tư Cụ thể : + phân tích ngành or công ty thỏa mãn đc mục tiêu khách hàng + tính tốn xác định số lượng cp danh mục 22 • + phân bổ số tiền đầu tư,theo dõi, đánh giá biến động cp danh mục cần tái cấu danh mục đầu tư cần thiết II quản trị đầu tư vào trái phiếu quốc tế Tỉ suất lợi nhuận đầu tư vào trái phiếu quốc tế Quản lí danh mục đầu tư vào -quản lý danh mục đầu tư theo pp thụ động : đầu tư vào đạt đc số tương tự thị trg vs hi vọng thu đc kq tương tự số Các bước :  lựa chọn số : nhà quản lí danh mục cần xem xét mức độ rr toán mục tiêu ng đầu tư đặt để định đầu tư theo danh mục  pp đầu tư :xây dựng danh mục đầu tư theo phiên số đầu tư cách làm : • mua tất số mà dự định theo đuổi vs tỉ trọng đầu tư tg ứng vs • tỉ trọng số ( cần có vốn lớn, chi phí giao dịch cao) mua chọn lọc số lượng định sổ ( khắc phục hạn chế cách làm trên, danh mục đầu tư đa dạng) -quản lý danh mục đầu tư theo pp chủ động : nhà quản lý phải theo dõi thay đổi mặt ls, thay đổi kết cấu kì hạn ls, thay đổi mức ls loại tp… Các pp : 1.pp hoán đổi :  + pp hoán đổi lợi suất đơn  + khai thác đánh giá sai lện tạm thời thị trg giá trị ck  + mua có giá thấp triển vọng tăng giá, bán k có triển vọng tăng giá tg lai 2.chiến lược dự đoán ls : dự đoán xu hướng biến động ls tg lai để từ xây dựng đc danh mục nhạy cảm vs biến động 3.chiến lược dự đoán chênh lệch đường cong ls 4.chiến lược dự đoán mức biến động ls -quản lý danh mục đầu tư hỗn hợp ( Tp cp) 23 Chương Quản trị rủi ro đầu tư quốc tế Rủi ro đầu tư quốc tế, quản trị rr ĐTQT Khái quát Rủi ro đầu tư cố bất ngờ, xảy làm cho kết thu khơng kì vọng, chí gây nên tổn thất, thiệt hại cho hoạt động đầu tư Rủi ro đầu tư quốc tê phải đối mặt vs rủi ro chung hoạt động đầu tư rủi ro riêng đầu tư quốc tế a, rủi ro chung đầu tư * vào chủ thể gây rr - rr chủ quan : xảy yếu tố thân chủ thể or phạm vi kiểm soát chủ thể gây ( vd : rr đạo đức, tắc trách, lực quản lí…) - rr khách quan : xảy đối tượng khác tầm kiểm soát nhà đầu tư gây ( thiên tai, địch họa, thay đổi sách nhà nc ) * vào rr xảy gắn vs trình vận động tiền tế hđ đầu tư - rr toán : xảy hoạt động toán, gây mát, tổn thất tiền bạc đv nhà đầu tư - rr tín dụng : - rr chuyển giao tiền tệ chiều : xảy biến động tỉ giá, thất lạc, chuyển sai địa người nhận * vào yếu tố trực tiếp gây rr - rr giá : biến động thất thường giá cả, gây tổn thất cho nhà đầu tư ( giá yếu tố đầu vào tăng, giá bán giảm…) - rr lãi suất : biến động lãi suất, gây tổn thất cho nhà đầu tư kể ng vay or cho vay - rr tỉ giá hối đoái - rr trị * vào mức độ phịng ngừa rr - rr phịng ngừa 24 - rr khơng thể phịng ngừa * vào mức độ khắc phục hậu rr - rr khắc phục hậu - rr ko thể khắc phục hậu * vào tính phổ biến rr : rr chung, rr riêng b, Rủi ro riêng đầu tư quốc tế * vào yếu tố gây rr - rr tỉ giá hối đoái : biến động tăng, giảm tỉ giá hối đoái, gây tổn thất cho nhà đầu tư đv luồng tiền ra, vào quốc gia - rr kinh tế nc : yếu kém, thiếu đồng sở hạ tầng, tình trạng lạm phát, khác biệt văn hóa đầu tư nc ngồi - rr trị : biến động tình hình trị quốc gia liên quan đến hoạt động đầu tư, gây tổn thất cho công ty * rr gắn vs hình thức đầu tư quốc tế : rr đầu tư quốc tế trực tiếp, gián tiếp Quản trị rr ĐTQT * Ý nghĩa : nhận biết rr, từ có biện pháp phịng ngừa, giảm hậu thiệt hại * Ndung : - nhận diện rr : xem đầu tư phải đối mặt vs rr Tìm hiểu, nghiên cứu kĩ lưỡng rr xảy ra, đặc biệt ng nhân chúng - đề xuất giải pháp, biện pháp phòng ngừa, hạn chế, khắc phục rr + chấp nhận rr : vc đánh đổi lợi ích thu đc vs tổn thất xảy ( thường xảy đầu tư mạo hiểm) + phòng ngừa rr : sd bp cảnh báo, phòng tránh rr + hạn chế rr : sd bp giảm thiểu khả xảy rr, giảm thiệu hậu rr + khắc phục hậu rr : áp dụng sau rr xảy ra, nhằm khắc phục phần or toàn tổn thất rr mang lại ( tham gia bảo hiểm) - tổ chức thực giải pháp Quản trị rr ĐTQT trực tiếp 2.1 Nghiên cứu, đánh giá rr đtqt trực tiếp 25 • • - Nhận thức rr Nguyên nhân rr rr thông tin không đầy đủ : thiếu thông tin cần thiết có liên quan cho vc đầu tư Vì lí : + đầu tư trực tiếp gắn vs nhiều yếu tố kinh tế, : thị trường đầu tư (cung, cầu, giá cả, thị hiếu…), mặt bằng, nhân công, nguồn ng liệu… + để thực dự án FDI phải liên quan đến nhiều cấp ngành, quan quyền, luật lệ… nước sở + thông tin sai lệch truyền thông, khác biệt ngôn ngữ… - rr cản trở văn hóa, ngơn ngữ - rr chênh lệch trình độ phát triển kinh tế biểu : + k đồng bộ, quán, k rõ ràng minh bạch luật lệ nc sở + khác biệt nhận thức, trình độ tâm lý quản lí + yếu hệ thống sở hạ tầng mạng lưới cung cấp + quan liêu, cửa quyền, tham nhũng - rr biến động tỉ giá hối đoái : + nhân tố ảnh hg tỉ giá hối đoái : chênh lệch tỉ lệ lạm phát đồng tiền, biến động cung cầu ngoại tệ, yếu tố khác tâm lí, đầu cơ, phá giá tiền tệ + xu biến động tỉ giá hối đoái : phụ thuộc vào vào chiều tác động mức độ tác động mạnh hay yếu nhân tổ ảnh hg - rr ng nhân khác : rr đạo đức, biến động trị, biến động kinh tế giới, thiên tai 2.2 Lựa chọn thực giải pháp chấp nhận, phòng ngừa, hạn chế khắc phục hậu rr • - • - Chấp nhận rr áp dụng vs dự án qui mô vừa nhỏ, thời hạn hoạt động ngắn Ngoài ra, tính thêm yếu tố khác cơng nghệ k nên đại, dễ dàng tháo dỡ, sang nhượng >> rr xảy thiệt hại khơng q lớn lựa chọn hình thức đầu tư rr : BBC, JV Phòng ngừa, hạn chế rr Tìm hiểu, nắm bắt thơng tin Lựa chọn hình thức đầu tư có độ an tồn cao Mở rộng sở hữu địa phương nc sở Tăng cường vay vốn chỗ nc sở Sd nhiều lao động chỗ địa phương 26 Việc sd nhiều yếu tố quốc gia sở có tác dụng tốt vc đối mặt vs rr, + Hạn chế rr xảy : có yếu tổ nc sở dự án, nên chủ thể địa phương tham gia tích cực vc đấu tranh bảo vệ lợi, đảm bảo cho dự án đc thực trôi chảy + Giảm thiểu thiệt hại rr xảy : sd nhiều yếu tố sẵn có địa phương nên vốn nhà đầu tư chiếm phần tổng vốn dự án Nếu xảy rr, tổn thất đc san sẻ cho nhiều chủ thể khác • Khắc phục hậu rr - Lập quĩ dự phòng đầu tư : + quĩ hình thành chủ yếu từ khoản LN ròng hàng năm dự án FDI + mục đích sd quĩ : trang trải, bù đắp tổn thất từ thực dự án đầu tư qte - Tham gia bảo hiểm đầu tư + Bảo hiểm đc mua để bù đắp rr bị trưng thu Nhưng bù đắp phần tổng rr phải gánh chịu nhà đầu tư + Ngân hàng giới WB thiết lập tc đảm bảo đầu tư đa phương (MIGA) nhằm cung cấp bảo hiểm trị cho MNC đối vs trưng thu, phá vỡ hợp đồng, k cho phép chuyển nhượng đổi tiền tệ… Quản trị rr ĐTQT gián tiếp 3.1 Nghiên cứu, đánh giá rr ĐTQT gián tiếp - rr giá CK : giá CK tăng có lợi cho nhà đầu tư ngc lại Trong đó, giá TP ổn định, giá CP dễ biến động - rr thu nhập CK : thu nhập TP ổn định CP ( cổ tức phụ thuộc vào hiệu hoạt động DN) Thu nhập từ CK cao or thấp tác động đến giá CK thị trg rr tỷ giá hối đối : đơng tệ giá so vs đồng tiền đầu tư (E t tăng), gây bất lợi cho nhà đầu tư ngc lại - rr khác : tâm lí đám đông… 3.2 Lựa chọn thục giải pháp phòng ngừa, hạn chế khắc phục hậu rr - a, rr giá ck áp dụng nghiệp vụ phái sinh : phổ biến hợp đồng kì hạn, hợp đồng quyền chọn • Hợp đồng kì hạn ... mục đầu tư cần thi? ??t II quản trị đầu tư vào trái phiếu quốc tế Tỉ suất lợi nhuận đầu tư vào trái phiếu quốc tế Quản lí danh mục đầu tư vào -quản lý danh mục đầu tư theo pp thụ động : đầu tư vào... dự đoán mức biến động ls -quản lý danh mục đầu tư hỗn hợp ( Tp cp) 23 Chương Quản trị rủi ro đầu tư quốc tế Rủi ro đầu tư quốc tế, quản trị rr ĐTQT Khái quát Rủi ro đầu tư cố bất ngờ, xảy làm cho... biệt văn hóa đầu tư nc ngồi - rr trị : biến động tình hình trị quốc gia liên quan đến hoạt động đầu tư, gây tổn thất cho công ty * rr gắn vs hình thức đầu tư quốc tế : rr đầu tư quốc tế trực tiếp,