Vận dụng lý thuyết thông tin bất cân xứng để giải thích cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008

BÀI THẢO LUẬN Kinh Tế Học Tiền Tệ, Ngân Hàng Và Thị Trường Tài Chính 15.9.2013 NỘI DUNG THẢO LUẬN 15.9.2013 Những Nội Dung Chính 15.9.2013 I CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG VÀ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 15.9.2013 I CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG VÀ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 15.9.2013 I CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG VÀ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 15.9.2013 II VẬN DỤNG LÝ THUYẾT THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG GIẢI THÍCH CUỘC KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TOÀN CẦU NĂM 2008 • 2.1 Diễn biến khủng hoảng tài toàn cầu năm 2008 • 2.1.1 Tình hình nước Mỹ năm 2008 -Năm 2008 năm thua lỗ nghiêm trọng tập đoàn tài lớn dẫn tới chao đảo mạnh hệ thống tài toàn giới -Phá sản ngân hàng đầu tư Phố Wall Lehman Brothers tập đoàn tài mạnh -Người tiêu dùng vừa vay tín dụng để chi tiêu, vừa việc, nên thắt lưng buộc bụng, khiến ngành sản xuất gặp khó 15.9.2013 2.1.1 Tình hình nước Mỹ năm 2008 Năm 2002-2004 : giá bang tăng 25% / năm, bùng nổ nhà đấất băất đấầu Năm 2005 : bong bóng nhà đấất Mỹ vỡ vào tháng 08/2005 Năm 2006: thị trường bấất động sản tiêấ p tục suy giảm Những Sự Kiện Chính Năm 2007: kinh doanh bấất động sản tiêấ p tục thấất bại Năm 2008: đổ vỡ tài lên đêấ n cực điểm 15.9.2013 2.1.2 Tình hình nước giới giai đoạn khủng hoảng Châu Phi -Những nước Châu Âu bị loạn tài nặng Anh, Iceland, Ireland, Bỉ Tây Ban Nha Châu âu -Iceland nước có nguy Châu Mỹ phá sản qui mô quốc gia -Tại Châu Á, kinh tế Hàn Quốc báo động đỏ đồng Won giá 40% kể từ đầu năm mức thấp kết từ khủng hoảng tài năm 1997 -Nhiều kinh tế lớn, Nhật EU tuyên bố rơi vào trạng thái Châu úc Châu suy thoái -Giá dầu vàng biến động mạnh 15.9.2013 2.2 Vận dụng lý thuyết giải thích khủng hoảng tài 2008 2.2.1 Nguyên nhân gây khủng hoảng tài toàn cầu Sự củ hình ab on thàn gb hv ón g n đổ hà vỡ đấ tố hố t Hệ vỡ Nguyên Nhân ủn h K g ản o h g in t ềm ề i n t ống í ụ d n đ ng ổ Thị t c rườ ng h chặ ềốgiám thiềốu t ch sát ẽ 15.9.2013 2.2.2.Vận dụng lý thuyết thông tin bất cân xứng giải thích khủng hoảng tài toàn cầu 2008 • Thứ hai khác biệt lớn người cho vay ( tổ chức tín dụng) người vay Việc hạ chuẩn cho vay tín dụng tổ chức tài sở để người vay dễ dàng tiếp cận nguồn vốn họ cách dễ dàng trạng thái bất động sản họ có dấu hiệu khoản 15.9.2013 2.2.2.Vận dụng lý thuyết thông tin bất cân xứng giải thích khủng hoảng tài toàn cầu 2008 • Các tổ chức tín dụng không cung cấp thông tin trạng thái loại bất động sản cách đầy đủ kết hợp với việc lới lỏng tín dụng dẫn đến tình trạng bất cân xứng hai bên kéo dãn 15.9.2013 bên nắm giữ tài sản chấp bất động sản biết rõ tình trạng khoản nhiên họ lại đẩy rủi ro phía tổ chức tín dụng Mỹ bên phía tổ chức tín dụng không nắm giữ nhiều thông tin nên vô tình nắm giữ bất động sản 2.2.2.Vận dụng lý thuyết thông tin bất cân xứng giải thích khủng hoảng tài toàn cầu 2008 • Thứ ba giá bất động sản Mỹ tăng liên tục lôi kéo nhà đầu tư người dân đổ xô vào kinh doanh bất động sản làm cung vượt cầu Việc cho vay dễ dãi tạo điều kiện cho đông đảo nhà đầu tư tham gia đầu bất động sản, tạo cầu ảo đẩy “bong bóng” bất động sản lên cao Thị trường bất động sản Mỹ tăng liên tục vòng nhiều năm 15.9.2013 III TÁC ĐỘNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG NĂM 2008 ĐẾN THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM Khủng Hoảng 15.9.2013 III TÁC ĐỘNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG NĂM 2008 ĐẾN THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM Thị Trường Tín Dụng 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 T8/2013 TTTD 24.8% 48.9% 23.4% 37.5% 31.2% 12% 8.91% 5.4% LSHĐ >9%/n ăm 9% 10% 9% 19% 9% 11% 12% 11% 14% 9% 7% - 8% Nguồn Ngân hàng nhà nước Việt Nam Tăng trưởng tín dụng lãi suất huy động 15.9.2013 III TÁC ĐỘNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG NĂM 2008 ĐẾN THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM Thị Trường Tín Dụng +Đối với Việt Nam, hệ thống tài chưa bị ảnh hưởng hệ thống tài ngân hàng Việt Nam giai đoạn đầu hội nhập; ngắn hạn, tác động trực tiếp khủng hoảng tài chính, lợi nhuận nhiều ngân hàng giảm, chí số ngân hàng nhỏ thua lỗ; nợ xấu tăng lên; nên hệ thống ngân hàng tài Việt Nam có nguy bị ảnh hưởng sau + Đầu 2009, để tăng đà phát triển ổn định kinh tế tránh ảnh hưởng suy thoái kinh tế giới, Chính phủ thông qua gói giải pháp sử dụng 17.000 tỷ đồng (tương tương tỷ USD) để hỗ trợ lãi suất 15.9.2013 III TÁC ĐỘNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG NĂM 2008 ĐẾN THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM Thị Trường Tín Dụng +Đến cuối tháng 7/2009, tiêu kinh tế nước ta đưa Việt Nam nằm số 12 nước có tăng trưởng dương Đó thành công bước đầu giải pháp kích cầu, ngăn chặn suy giảm kinh tế Việt Nam Năm 2009 2010, tăng trưởng tín dụng Việt Nam đạt mức 30% +Năm 2011 năm tăng trưởng nóng Đây dường khởi đầu cho tan vỡ, cho dù thời điểm này, phủ thực sách thắt chặt tín dụng, đưa số tăng trưởng tín dụng khoảng 12% III TÁC ĐỘNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG NĂM 2008 ĐẾN THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM Thị Trường Tín Dụng Vàng: Con số báo cáo Xanh: Con số Ngân hàng Nhà nước Nợ xấu sau nhiều năm ổn định nằm kiểm soát, năm 2012, thực trạng ngân hàng giấu nợ xấu với số báo cáo số điều tra chênh lệch đáng kể quan Thanh tra Ngân hàng Nhà nước cho thấy dấu hiệu vấn đề bất ổn thị trường tín dụng Việt Nam Giữa năm 2013, Ngân hàng Nhà nước bắt buộc phải lần “tái cấu nợ vay” cho doanh nghiệp bất động sản, chuyển nhóm nợ từ xấu sang nhóm đỡ xấu hơn, ngân hàng thời gian để thu xếp việc toán với nợ đến năm 2014 15.9.2013 III TÁC ĐỘNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG NĂM 2008 ĐẾN THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM 15.9.2013 Thị Trường Chứng Khoán 3.1 Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam trước 2008 - Việc buôn bán cổ phiếu Việt Nam diễn sôi động kể từ sau doanh nghiệp thực cổ phần hoá, thị trường chứng khoán (TTCK) nước ta thức hoạt động từ năm 2000 - Hơn năm đầu, mức vốn hoá thị trường tăng lên 0,5 tỉ USD Vài năm gần mức vốn hóa thị trường chứng khoán Việt Nam tăng đột biến, tháng 12-2006 đạt 13,8 tỉ USD (chiếm 22,7% GDP) đến cuối tháng 4- 2007, đạt 24,4 tỉ USD (chiếm 38% GDP), tăng 1400 lần so với năm 2000, tính trái phiếu đạt mức 46% GDP III TÁC ĐỘNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG NĂM 2008 ĐẾN THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM 15.9.2013 Thị Trường Chứng Khoán - Số lượng doanh nghiệp niêm yết tăng 704% so với năm 2000 Vốn đầu tư gián tiếp nước (FDI) đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam có gia tăng đáng kể Tính đến nay, nhà đầu tư nước đổ vào khoảng tỉ USD - số lượng nhà đầu tư tham gia thị trường ngày đông, tính đến cuối tháng 12- 2006, có 120.000 tài khoản giao dịch chứng khoán mở, gần 2.000 tài khoản nhà đầu tư nước Số lượng nhà đầu tư có tổ chức tăng lên đáng kể, có 35 quỹ đầu tư hoạt động Việt Nam, 23 quỹ đầu tư nước 12 quỹ đầu tư nước Ngoài ra, có gần 50 tổ chức đầu tư theo hình thức uỷ thác qua công ty chứng khoán III TÁC ĐỘNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG NĂM 2008 ĐẾN THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM Thị Trường Chứng Khoán 3.2 Tác động khủng hoảng đến thị trường chứng khoán Việt Nam - Cuộc khủng hoảng tạo tâm lý lo sợ bầy đàn làm trì trệ hoạt động kinh tế, triển vọng kinh tế nước công nghiệp phát triển liên tục điều chỉnh theo hướng xuống - Nhưng khách quan mà nói bão tài giới chưa có tác động lớn trực tiếp đến kinh tế nói chung TTCK Việt Nam nói riêng 15.9.2013 III TÁC ĐỘNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG NĂM 2008 ĐẾN THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM Thị Trường Chứng Khoán - TTCK Việt Nam chịu tác động định từ khủng hoảng tài toàn cầu Sự tác động biểu phương diện sau đây: + khủng hoảng tài với sức lan tỏa nhanh chóng tác động đến quốc gia vốn thị trường xuất hàng hoá nhiều doanh nghiệp niêm yết làm giá cổ phiếu doanh nghiệp vốn sụt giảm lại khó có khả phục hồi 15.9.2013 III TÁC ĐỘNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG NĂM 2008 ĐẾN THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM Thị Trường Ngoại Hối + Khủng hoảng tài làm cho nhà đầu tư nước bán ròng cổ phiếu, trái phiếu Tính từ đầu tháng 8/2008 đến đầu tháng 10/2008 nhà đầu tư nước liên tục bán ròng cổ phiếu với tổng giá trị lên 1.278 tỷ đồng khoảng 13,5 ngàn tỷ đồng trái phiếu + Tác động rõ nét khủng hoảng tài toàn cầu đến TTCK Việt Nam yếu tố tâm lý 15.9.2013 III TÁC ĐỘNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG NĂM 2008 ĐẾN THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM Thị Trường Ngoại Hối + tâm lý giá xuống làm méo mó vai trò “phong vũ biểu” phản ánh “sức khỏe” kinh tế đe dọa tính khoản thị trường Đó khi, giá chứng khoán xuống thấp người bán lại không muốn bán người mua không dám mua lo sợ chứng khoán tiếp tục giảm + TTCK Việt Nam tồn nhiều vấn đề khác khung pháp lý, vai trò quản lý, giám sát Nhà nước, tính minh bạch thị trường… 15.9.2013 15.9.2013 [...]... cho vay tín dụng của các tổ chức tài chính là cơ sở để người đi vay có thể dễ dàng tiếp cận nguồn vốn của họ một cách dễ dàng ngay cả khi trạng thái bất động sản của họ đang có dấu hiệu kém thanh khoản 15.9.2013 2.2.2 .Vận dụng lý thuyết thông tin bất cân xứng giải thích cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008 • Các tổ chức tín dụng không được cung cấp thông tin về trạng thái của các loại bất động sản... nguyên tắc độ tin cậy và độ tin cậy đó đã bị xói mòn xuống cấp Những giao dịch phức tạp được tạo ra để loại bỏ rủi ro và che giấy những trượt giá trị tài sản thực của ngân hàng 15.9.2013 2.2.2 .Vận dụng lý thuyết thông tin bất cân xứng giải thích cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008 ời ư g n iữa g n ớ ấất l r ay t v ệ i i b đ i ườ g Kh á c n à ay v v o h c ng vồấn nguồ tài ần t rợ Khủng Hoảng Gi áb... trường bất động sản suy thoái, giá bất động sản giảm thậm chí dưới mức cho vay, các tổ chức tài chính, ngân hàng nắm giữ nhiều “trái phiếu tái thế chấp” ngoài việc “tự lỗ” còn bị người gửi tiền hoảng loạn đòi rút tiền hàng loạt 2.2.2 .Vận dụng lý thuyết thông tin bất cân xứng giải thích cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008 • Thứ hai là sự khác biệt rất lớn giữa người cho vay ( tổ chức tín dụng) và... 2.2.2 .Vận dụng lý thuyết thông tin bất cân xứng giải thích cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008 • Đầu tiên quan trọng nhất là gia tăng nguồn vốn tài trợ để mua bán nhà ở thông qua kỹ thuật “chứng khoán hóa bất động sản thế chấp” trong khi hệ thống kiểm soát không theo kịp • Năm 1980 Chính phủ Mỹ ban hành Luật Giao dịch Thế chấp Tương đương nới rộng những quy tắc cho vay và khuyến khích những kênh tài. .. của ngân hàng • Chính phủ Mỹ còn cho lập Fannie Mae và Freddie Mac 15.9.2013 2.2.2 .Vận dụng lý thuyết thông tin bất cân xứng giải thích cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008 15.9.2013 • Hoạt động chính của Fannie Mae và Freddie Mac là mua lại những món nợ vay thế chấp bằng bất động sản, đặc biệt là các khoản vay thế chấp "dưới chuẩn" của các ngân hàng rồi dùng bất động sản thế chấp để phát hành “trái... tín dụng dẫn đến tình trạng bất cân xứng giữa hai bên được kéo dãn ra 15.9.2013 bên nắm giữ tài sản thế chấp bất động sản biết rõ về tình trạng kém thanh khoản của mình tuy nhiên họ lại đẩy rủi ro đó về phía các tổ chức tín dụng của Mỹ và bên phía các tổ chức tín dụng do không nắm giữ nhiều thông tin hơn nên vô tình nắm giữ các bất động sản 2.2.2 .Vận dụng lý thuyết thông tin bất cân xứng giải thích cuộc. .. khủng hoảng tài chính toàn cầu + Các ngân hàng này, trên cơ sở danh mục cho vay vừa mua lại, sẽ phát hành chứng khoán để vay tiền + rủi ro trong việc cho vay đã được chuyển từ bên cho vay là công ty tài chính sang ngân hàng đàu tư Nhà đầu tư trên thế giới đổ tiền mua các chứng khoán nay 15.9.2013 2.2.1 Nguyên nhân gây ra cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 4 Khủng hoảng niềm tin Thị trường tài chính xoay... CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG NĂM 2008 ĐẾN THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM 3 Thị Trường Ngoại Hối + Khủng hoảng tài chính đã làm cho các nhà đầu tư nước ngoài bán ròng cổ phiếu, trái phiếu Tính từ đầu tháng 8 /2008 đến đầu tháng 10 /2008 các nhà đầu tư nước ngoài đã liên tục bán ròng cổ phiếu với tổng giá trị lên 1.278 tỷ đồng và khoảng 13,5 ngàn tỷ đồng đối với trái phiếu + Tác động rõ nét nhất của cuộc khủng hoảng tài chính. .. tiếp đến nền kinh tế nói chung và TTCK Việt Nam nói riêng 15.9.2013 III TÁC ĐỘNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG NĂM 2008 ĐẾN THỊ TRƯỜNG VIỆT NAM 3 Thị Trường Chứng Khoán - TTCK Việt Nam cũng đã chịu sự tác động nhất định từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu Sự tác động này biểu hiện trên các phương diện sau đây: + khủng hoảng tài chính với sức lan tỏa nhanh chóng đã tác động đến các quốc gia vốn là thị trường... tư Mỹ đã sử dụng nghiệp vụ chứng khoán hóa để biến các khoản cho vay mua bất động sản thành các gói trái phiếu có gốc bất động sản đầy rủi ro cung cấp cho thị trường 2.2.1 Nguyên nhân gây ra cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu + Khi nền kinh tế đi xuống, người vay tiền mua nhà không trả được các khoản vay mua nhà thì rủi ro tín dụng được chuyển sang các gói trái phiếu + Vòng xoáy khủng hoảng cứ tiếp ... TIN BẤT CÂN XỨNG VÀ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 15.9.2013 II VẬN DỤNG LÝ THUYẾT THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG GIẢI THÍCH CUỘC KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TOÀN CẦU NĂM 2008 • 2.1 Diễn biến khủng hoảng tài toàn cầu. .. Dung Chính 15.9.2013 I CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG VÀ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 15.9.2013 I CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THÔNG TIN BẤT CÂN XỨNG VÀ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH 15.9.2013 I CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ THÔNG... vồấn nguồ tài ần t rợ Khủng Hoảng Gi áb ấ M ất độ ỹ t ng ă n sả gl n iên tạ tụ i c Gia tă 15.9.2013 2.2.2 .Vận dụng lý thuyết thông tin bất cân xứng giải thích khủng hoảng tài toàn cầu 2008 • Đầu