Đánh giá thương vụ Hợp nhất Công ty Tài chính Dầu Khí PVFC và Ngân hàng Thương mại cổ phần Phương Tây

1 Bài dự thi Phân tích thương vụ M&A 2014 Do M&AForumVietnam tổ chức Lần thứ III Đánh giá thương vụ Hợp Công ty Tài Dầu Khí PVFC Ngân hàng Thương mại cổ phần Phương Tây Họ tên: Nguyễn Quang Ngọc Email: nqngoc.185@gmail.com SĐT: 01245968111 29/05/2014 Contents Giới thiệu chung Tổng quan Ngành Ngân Hàng Thương Mại Việt Nam Đặc trưng ngành Ngân Hàng Thương Mại Việt Nam Nợ xấu – Hậu Nguyên nhân Giới thiệu Ngân hàng Thương mại Phương Tây (WEB) Giới thiệu Tổng Công ty Cổ phần Tài Dầu khí (PVF) Quá trình thực thương vụ Bối cảnh xảy thương vụ Động hai bên tham gia Tình trạng kinh doanh ngành NHTM giai đoạn 2009-2012 Xu hướng Mua bán, Sát nhập NHTM để xử lý nợ xấu 10 Động bên hữu quan 10 Diễn biến thương vụ 13 Đánh giá thương vụ 15 Vị Ngân Hàng sát nhập PVCom 15 Phân tích Đề nghị yêu cầu hỗ trợ PVF WEB gửi NHNN PVN 16 Phân tích Nợ xấu 18 Phân tích ảnh hưởng phương thức hợp tới cấu trúc sở hữu 18 Phân tích phản ứng thị trường Giá trị chuyển nhượng 19 Dự đoán hoạt động kinh doanh định giá PVComBankError! Bookmark not defined Bài học kinh nghiệm Error! Bookmark not defined Giới thiệu chung Tổng quan Ngành Ngân Hàng Thương Mại Việt Nam Đặc trưng ngành Ngân Hàng Thương Mại Việt Nam Ngân Hàng Thương Mại (NHTM) đóng vai trò làm trung gian tài để tái phân phối nguồn vốn từ đối tượng có nguồn vốn thặng dư tới đối tượng có nhu cầu sử dụng vốn Đặc điểm NHTM VN ngành thời kì phát triển sơ khai, thu nhập phụ thuộc vào khu vực cho vay truyền thống hệ thống chịu quản lý chặt chẽ Nhà nước NHTM VN bước vào giai đoạn mở cửa vào 5/1991, sau hai pháp lệnh ngân hàng đời, phân rõ vai trò NH Nhà Nước (NHNN) – quản lý cấp cao NHTM – kinh doanh vốn Sự nở rộ NHTM Cổ phần sau năm 1991 Chính phủ thả lỏng quy định đăng kí giấy phép kinh doanh ngân hàng, cần yêu cầu đáp ứng đầy đủ tài Tính đến năm 2012, có tổng cộng 50 ngân hàng với tổng giá trị tài sản lên đến triệu tỷ VNĐ, bao gồm NHTM Quốc doanh, 35 NHTM Cổ phần, Ngân Hàng Liên Doanh Ngân hàng có 100% vốn nước với tổng số chi nhánh NH nước lên đến 41 60% thị phần cho vay NHTM thuộc NHQD với vốn lớn, thành lập từ lâu đời có mạng lưới chi nhánh rộng (Moody’s, 2010) Trong NHTM với khối lượng vốn hóa nhỏ tập trung vào hoạt động đầu tư cho vay liên ngân hàng (KPMG, 2013) Biểu đồ Thị Phần Ngân Hàng Theo số liệu thống kê năm 2012, 85% cấu thu nhập NHTM thu nhập lãi từ việc cho vay 6.5% thu nhập từ việc cung cấp dịch vụ thu phí kí quỹ, toán bảo lãnh (NHNN, 2013; VietinbankSC, 2013) Báo cáo KPMG (2013) cho thấy nhóm tài sản ngân hàng năm 2012 Cho vay khách hàng (57%), Cho vay liên ngân hàng (14%) Chứng khoán đầu tư (14%) Tăng trưởng tín dụng mạnh giai đoạn 2001-07 với tỷ lệ từ 30-50% năm, sau giảm mạnh giai đoạn 2008-12 Biểu đồ cho thấy mối tương quan tăng trưởng kinh tế tăng trưởng tín dụng Tốc độ phát triển kinh tế tỉ lệ thuận với mức độ tăng trưởng ngân hàng làm tăng nguồn cung vốn từ cá nhân nguồn cầu vốn từ phía doanh nghiệp.Thống kê đối tượng khách hàng cho vay doanh nghiệp quốc doanh chiếm 48%, cá nhân chiếm 28% doanh nghiệp quốc doanh chiếm 16% Doanh nghiệp có vốn nước chiếm 2% thể việc doanh nghiệp phụ thuộc vốn vào ngân hàng nội địa mà lấy vốn từ ngân hàng nước ngoài, nơi họ có quan hệ mật thiết tận dụng ưu đãi phủ cho đầu tư FDI Biểu đồ So sánh Tăng trưởng tín dụng Tăng trưởng GDP 2001-2012 Năm 2012 chứng kiến việc khối lượng vốn vay liên ngân hàng giảm mạnh Một phần lí việc tăng tiền gửi từ khách hàng, phần khác NHNN đưa thông tư 21/2012/TTNHNN, cấm TCTD vay liên ngân hàng TCTD có khoản vay hạn 10 ngày Ngoài ra, việc phải trích quỹ phòng chống rủi ro liên NH lo ngại khả mua bán sát nhập tương lai hạn chế việc cho vay liên ngân hàng Việc , lãi suất vay liên ngân hàng giảm từ 7% xuống 2.5%/năm tháng 7/2012 phản ánh thừa khoản từ tiền gửi cá nhân quan hệ cộng sinh NHTM VN việc giảm rủi ro mang vay liên ngân hàng Thu nhập lãi NHTM VN đạt 15%, thấp nhiều so với ngân hàng giới khu vực (VietinbankSC, 2013) Một phần lí NHTM QD với giá trị tài sản vốn lớn áp đảo thị trường tập trung vào mảng cho vay Một phần khác việc phân tán thu nhập việc đầu tư vào BĐS, cổ phiếu trái phiếu NHTM CP lại không hiệu chưa chuyên nghiệp Các hoạt động đầu tư BĐS cổ phiếu mang tính đầu cơ, tiềm ẩn nhiều rủi ro lớn cho ngân hàng Đầu tư vào trái phiếu an toàn lãi suất lại thấp Trong năm gần đây, lãi suất trái phiếu thấp lãi suất tiền gửi.Vậy nên thời gian gần NHTM VN khó tìm thu nhập hiệu khác ngoại trừ thu nhập lãi vay Việc làm giảm lợi nhuận ngành hầu hết ngân hàng cung cấp sản phẩm giống nhau, dẫn đến thị trường cạnh tranh phương diện giá Ngành NHTM chịu ảnh hưởng lớn từ môi trường sách giám sát từ nhà nước phủ Hoạt động NHTM phụ thuộc vào quy định mức độ giám sát quan có thẩm quyền Về bản, NHNN quản lý giản tiếp thông qua việc ban hành sách lãi suất, trần tăng trưởng tín dụng, mức vốn an toàn yêu cầu Chính sách lãi suất ảnh hưởng trực tiếp tới thu nhập lãi (NIM) NHTM Các khoản vay lãi suất thả tiền mặt lãi suất cố định gặp rủi ro cao lãi suất tăng ngược lại Chính sách trần tín dụng mức vốn an toàn tối thiểu công cụ để NHNN quản lý mức độ rủi ro hệ thống NHNN định phân bổ tăng trưởng tín dụng tùy theo đánh giá lực kinh doanh lý nợ xấu NH, việc đặt giới hạn cho nguồn thu nhập từ lãi vay NHTM Mức an toàn vốn tối thiểu VN 9% Điều luật nhằm hạn chế việc NHTM đầu tư vào tài sản có mức độ rủi ro cao chứng khoán BĐS dẫn đến việc không bảo toàn vốn Hai sách khoanh vùng hoạt động kinh doanh mà NHTM thực từ giới hạn biên độ doanh thu lợi nhuận Ngoài ra, NHNN trực tiếp can thiệp vào hoạt động NHTM rủi ro đổ vỡ hệ thống tài xuất Năm 2012, NHNN thông qua đề án “Tái cấu trúc hệ thống Tổ chức tín dụng giai đoạn 2011-2015” Trong có việc TCTD yếu buộc phải tự tái cấu sát nhập vào TCTD mạnh TCTD yếu không mở rộng tín dụng, hoạt động kinh doanh, phải bán nợ xấu cho quan xử lý nợ Nếu việc tự tái cấu không thành cồng NHNN đứng tái cấu trúc sát nhập bắt buộc với TCTD khác Nợ xấu – Hậu Nguyên nhân Trong thời gian gần đây, nợ xấu NH vấn đề nhức nhối toàn kinh tế Nợ xấu nợ hạn khả thu hồi lại gốc lãi thấp Năm 2012, tỉ lệ nợ xấu toàn ngành theo báo cáo TCTD vào khoảng 4.86% tỉ lệ thực tế cho cao nhiều (VietinbankSC, 2013) Biểu đồ cung cấp tỉ lệ nợ xấu theo báo cáo TCTD năm 2012 Biểu đồ Tỉ lệ nợ xấu theo báo TCTD năm 2012 Nợ xấu làm ách tắc lưu chuyển nguồn vốn, làm tăng rủi ro tín dụng giảm khoản NH Hệ thống tài bị tổn hại dẫn đến việc kinh tế bị giảm suất Các NHTM có nợ xấu cao phải tăng thêm trích lập dự phòng rủi ro từ hạn chế số vốn sử dụng để kinh doanh NHNN can thiệp vào hoạt động NH, yêu cầu NH xử lý nợ xấu trước mở rộng hoạt động, đầu tư vào lĩnh vực có lợi nhuận cao rủi ro cao Từ đặc trưng ngành NHTM ta thấy vài nguyên nhân để xảy nợ xấu bật lên Thứ thị trường NH phát triển, hệ thống mặt pháp luật để ngăn ngừa xử lý hoạt động gây đổ vỡ hệ thống tài chưa phát triển tương xứng Kinh nghiệm quản lý NHNN yếu, dẫn đến việc thả lỏng cho TCTD đầu rủi ro mức Bản thân NHTM thiếu kinh nghiệm quản lý rủi ro Thứ hai thu nhập ngành tập trung vào việc cho vay, NH chạy đua tăng trưởng tín dụng nới lỏng điều kiện cho vay dễ dẫn đến nợ xấu Vì mục đích lợi nhuận trước mắt, NH sẵn sàng chấp nhận rủi ro lớn cho vay khoản vay chuẩn Việc vỡ bong bóng BĐS thời gian làm cho vấn đề thêm trầm trọng phần lớn tài sản đảm bảo VN BĐS Sự sụt giá BĐS giai đoạn 2011-12 vào cõ 30%, khiến cho việc bán BĐS chấp để bù lỗ trở nên khó khăn Lực bán lại làm cho giá BĐS giảm sâu, tạo thành vòng luẩn quẩn kéo kinh tể xuống Giới thiệu Ngân hàng Thương mại Phương Tây (WEB) Ngân hàng thương mại Phương Tây (WEB) tiền thân ngân hàng Nông thôn Cờ đỏ, thành lập vào năm 1992 với vốn điều lệ ban đầu 320 triệu VNĐ Năm 2007, WEB cấp phép trở thành ngân hàng đô thị tăng vốn điều lệ lên 1000 tỷ VNĐ vào năm 2008 Năm 2012, WEB có 78 chi nhánh NH nước với tổng tài sản trị giá 15 nghìn tỷ VNĐ, vốn điều lệ 3000 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế đạt 42 tỷ đồng Thế mạnh Ngân hàng hoạt động bán lẻ khu vực miên Tây Nam Bộ với thu nhập lãi đạt gần 90% tổng thu nhập năm 2010-12 Trước năm 2010, WEB cấp sản phẩm dịch vụ thu phí (chiếm 25% tổng thu nhập năm 2009) tỉ lệ giảm xuống 2% giai đoạn 2010-12 Chỉ số ROA ROE trung bình giai đoạn 2009-12 0.85% 4.95% Tỉ lệ nợ xấu theo BCTC công ty năm 2012 6.84% tăng lần so với số năm 2009 2.09% Đầu năm 2012, hoạt động yếu thiếu khoản giai đoạn trung dài hạn, NHNN đưa WEB vào diện NH yếu cần tái cấu trúc Cơ cấu sở hữu WEB tập trung, mà người có vốn sở hữu lớn ông Đặng Thành Tâm với gần 36% cổ phần Theo cáo bạch năm 2011 nhóm cổ đông lớn nắm giữ 40% cổ phần Trong gần 30% cổ phần thuộc bà Nguyễn Thị Kim Thanh – vợ ông Tâm (9.97%), hai công ty thuộc quyền sở hữu ông Tâm Công ty CP Năng lượng Bình Định (9.85%), công ty SaigonTel (9.41%) Tuy nhiên đến hết năm 2012, ông Tâm rút toàn vốn khỏi WEB Trước gia đình ông Tâm phải thoái vốn NH 25,000,000 150,000 20,000,000 100,000 15,000,000 10,000,000 50,000 5,000,000 - 2009 2010 2011 Lợi nhuận sau thuế Tổng tài sản Tiền gửi khách hàng Vốn chủ sở hữu 2012 Tín dụng Biểu đồ Ngân hàng Thương Mại Phương Tây (WEB) Lợi nhuận sau thuế Số liệu thuộc bảng CĐKT thuộc dạng yếu khác Navibank Giới thiệu Tổng Công ty Cổ phần Tài Dầu khí (PVF) Tổng công ty cổ phần Tài dầu khí (PVF) tiền thân công ty tài dầu khí trực thuộc Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN) thành lập năm 2000 với vốn điều lệ 100 tỷ đồng Năm 2007, PVF chuyển đổi từ công ty 100% vốn Nhà nước sang thành công ty cổ phần đại chúng, niêm yết sàn HOSE với giá trị vốn hóa đạt 5000 tỷ đồng PVN cổ đông lớn nhất, nắm giữ 78% cổ phần, xếp sau NH Morgan Stanley với 10% Năm 2012, PVF TCTD phi NH lớn thị trường, với tổng giá trị tài sản đạt 88 nghìn tỷ đồng vốn điều lệ mức 6000 tỷ đồng, tương đương với NHTM CP Hoạt động PVF quản lý vốn cho ngành dầu khí, với phần lớn thu nhập đến từ việc cho vay công ty PVN, thu nhập lãi từ khách hàng ngành thường 10% PVF tham gia nhiều hoạt động kinh doanh phi ngân hàng cung cấp dịch vụ, toán ngoại hối, chứng khoán, đầu tư góp vốn hoạt động không đáng kể thua lỗ lớn Có nhiều thay đổi mang tính chiến lược PVF năm 2012 Thứ việc PVF định chuyển sang mô hình NHTM để chủ động nguồn vốn thông qua kênh bán lẻ Việc phản ứng PVF với việc phủ buộn PVN phải rút vốn hoàn toàn khỏi PVF vào năm 2015 Thứ hai kết kinh doanh PVF đột ngột xấu sau giai đoạn 2009-11 ổn định Thu nhập sau thuế PVF bị giảm 90% từ 472 nghìn tỉ xuống 45 tỉ năm 2012 Nguyên nhân thua lỗ hạng mục cho vay ngành, chi phí trả lãi vượt qua doanh thu 1100 tỷ đồng Ngoài chi phí dự phòng rủi ro tín dụng tăng 50% Chỉ số ROAA ROEA năm 2012 giảm 0.05% 0.67% so với 0.60% 6.95% 100,000,000 600,000 80,000,000 500,000 400,000 60,000,000 300,000 40,000,000 200,000 20,000,000 100,000 - 2009 2010 2011 Lợi nhuận sau thuế Tổng tài sản Tiền gửi khách hàng Vốn chủ sở hữu 2012 Tín dụng Biểu đồ Công Ty Cổ Phần Tài Chính Dầu Khí (PVF) Lợi nhuận sau thuế Số liệu thuộc bảng CĐKT năm 2011 Nợ xấu chưa tính khoản cho Vinashin, Vinalines vay, tăng gấp đôi lên 5.75% Quá trình thực thương vụ Bối cảnh xảy thương vụ Động hai bên tham gia Tình trạng kinh doanh ngành NHTM giai đoạn 2009-2012 Trong giai đoạn 2009-12, khó khăn kinh tế nước giới bộc lộ nhược điểm hệ thống ngân hàng, dẫn đến kết kinh doanh giảm rõ rệt Lợi nhuận sau thuế năm 2012 giảm 23% từ 47,000 tỷ xuống 36,000 tỷ Tý số lợi nhuận tài sản vốn ROA, ROE năm 2012 0.78% 9.56% giảm so với tỷ số năm 2011 1.06% 14.19% Kết kinh doanh yếu tăng trưởng tín dụng thấp, trần lãi suất giảm ngân hàng phải tăng dự phòng trích lập rủi ro Tăng trưởng tín dụng thấp kỉ lục 8.91% lãi suất huy động trần giảm liên tiếp 6% từ 14% năm 2011 xuống 8% năm 2012 (VietinbankSC, 2013) Nguyên nhân tín dụng tăng thấp nguồn cầu yếu, hoạt động doanh nghiệp khó khăn dẫn đến việc không đáp ứng đủ yêu cầu cho vay tổ chức tín dụng (TCTD) Có 80% khoản nợ doanh nghiệp nợ ngân hàng (VietinbankSC, 2013) Trước năm 2012, ngân hàng không tìm khách hàng cho vay tối ưu mà phải chấp nhận thả lỏng yêu cầu cho vay dẫn đến nợ xấu tăng nhanh Đến cuối năm 2011-12, NHNN xiết chặt việc xử lý nợ xấu quản lý rủi ro, TCTD buộc phải thắt chặt tín dụng khiến tốc độ tăng trưởng chững lại tháng đầu năm 2012 Báo cáo PNS (2013) cho thấy tháng đầu năm 2012, tăng trưởng tín dụng gần Trần lãi suất huy động giảm ảnh hưởng trực tiếp đến doanh số ngân hàng Lãi suất huy động cao làm tăng khả huy động vốn tư nhân ngân hàng tăng lãi suất cho vay cao Điểm cần lưu ý lãi suất huy động cao làm phình tổng tài sản thu nhập lãi suất không ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận lãi suất lợi nhuận tính chênh lệch lãi suất cho vay huy động Biểu đồ 6: Chênh lệch lãi suất tiền gửi laaix suất cho vay Tình trạng nợ xấu hệ thống đáng báo động Con số thống kê nợ xấu toàn ngành năm 2012 theo báo cáo tổ chức tín dụng 4.86%, theo NHNN 8.82%, theo Fitch Moody từ 13-15% (NHNN, 2013; KPMG, 2013; VCBS, 2013) Sự khác biệt quy định cách tính nợ xấu Việt Nam thiếu chặt chẽ so với quy định IFRS Hiện ngân hàng báo cáo mức độ an toàn vốn CAR đạt 9% theo yêu cầu NHNN Thế tỉ lệ nợ xấu thực tế cao so với báo cáo dẫn đến việc hệ số an toàn CAR ngân hàng không đảm bảo Tổng dư nợ năm 2012 vào khoảng 3,000,000 tỷ VNĐ Nếu nợ xấu toàn ngân hàng đạt mức 10% tương đương 300,000 tỷ đồng, gần 12% GDP VN năm 2011 Các NHTM CP có tỉ lệ nợ xấu cao NHTM QD, nhiên xét giá trị tiền NHTM NN lại có tổng số tiền nợ xấu cao giá trị tổng tài sản ngân hàng cao nhiều (Phú Hưng Security, 2012) Do thu nhập NHTM nước phụ thuộc lớn vào thu nhập lãi thuần, ảnh hưởng nợ xấu lên ngân hàng tăng thêm Trong NH Nước Việt nam Standard Charter hay HSBC lại nghiêng cán cân thu nhập dịch vụ thu phí đầu tư (60-70% doanh thu từ thu nhập lãi) Điều giúp cho tỉ lệ nợ xấu họ phần ba so với ngân hàng nước Nợ xấu lớn làm ách tắc lưu thông nguồn vốn, ảnh hưởng xấu tới doanh nghiệp TCTD NHNN cố gắng xử lý nợ xấu cách tái cấu trúc TCTD yếu kém, thành lập công ty mua bán nợ quốc gia VAMC hoạt động vào tháng 4/2013 VAMC có vốn điều lệ 500 tỷ đồng, quyền mua lại nợ xấu với 100% giá trị sổ sách trả trái phiếu năm, lãi suất 0% NHTM chiết khấu 40% giá trị trái phiếu phải trích lập 20% dự phòng rủi ro năm Biểu đồ Tỷ lệ nợ xấu toàn ngành 2004-2013 19 WEB (10,697 đồng) năm 2012 Bảng cho thấy quyền sở hữu tài sản nợ phải trả PVF bị pha loãng PVF đóng góp 86.22% 87.64% tổng tài sản tổng nợ phải trả Bảng Phân tích ảnh hưởng thvương ụ lên cấu trúc sở hữu Cấu trúc thương vụ Mô hình M&A Hình thức xác nhập Tỉ lệ quy đổi Phân tích cấu trúc sở hữu Vốn điều lệ (triệu đồng) Số lượng CP (triệu CP) Giá trị sổ sách CP (đồng) Tỉ lệ CP nắm giữ Pha loãng sở hữu CĐ PVF Tỉ lệ CP nắm giữ PVN Tỉ lệ CP nắm giữ Morgan Stanley Tỉ lệ CP nắm giữ CĐ PVF khác Tổng CP nắm giữ CĐ PVF Chiều ngang Hợp vốn WEB PVF = PVCom PVF 6,000,000 600 10,000 66.67% WEB 3,000,000 300 10,000 33.33% PVCom 9,000,000 900 10,000 100.00% CP PVF 78.00% 10.00% 12.00% 100.00% CP PVCom 52.00% 6.67% 8.00% 66.67% Thay đổi -26.00% -3.33% -4.00% Phân tích phản ứng thị trường Giá trị chuyển nhượng Đối với thương vụ M&A thông thường, giá trị chuyển nhượng chủ đề quan trọng đề cập Việc kết hợp hai công ty phải mang lại lợi ích cộng hưởng (synergies) lớn việc hai công ty hoạt động riêng rẽ có động để bên tham gia vào M&A Bên mua thường phải trả giá cao giá giao dịch thời điểm mua từ 10-30% để bên bán chấp nhận từ bỏ quyền sở hữu Tuy nhiên thương vụ sát nhập PVF WEB vấn đề giá chuyển nhượng lại hoàn toàn chiếm phần thứ yếu Có ba nguyên nhân khiến cho PVF lẫn WEB không quan tâm đến giá chuyển nhượng Thứ là hoạt động sát nhập tái cấu NHNN quản lý Mục tiêu cao việc giảm nợ xấu hệ thống để bảo đảm sinh lời cho cổ đông Thứ hai cấu trúc sở hữu PVF tập trung với PVN Morgan Stanley nắm giữ 87% quyền biểu Đối với PVN PVF, thị trường cổ phiếu chiếm vai trò thứ yếu việc thu hút vốn, Ngân hàng sau sát nhập hủy niêm yết thị trường Thứ ba việc PVF sớm xử lý khối cổ đông đối nghịch bên WEB Trong đề án hợp 20 cổ đông cũ WEB phải bán cổ phần cho cổ đông để trả nợ Đến hết năm 2012 có 90% cổ phần WEB bán với mệnh giá sổ sách 10,000 đồng Chính không hưởng lợi từ việc bán cổ phần nên cổ đông không mặn mà chuyện giá chuyển nhượng Trong giai đoạn từ tháng 11/2012 đến 23/9/2013 ngày PVF ngừng giao dịch, giá cổ phiếu liên tục giảm điểm Nguyên nhân quỹ ETF VMN FTSE bán tổng cộng gần 25 triệu cổ phiếu, tương đương với 10% lượng cổ phần tự thị trường Chỉ tiêu đầu tư hai quỹ đầu tư nhóm VN30 nên việc PVF niêm yết dẫn đến việc quỹ phải tìm cổ phiếu khác thay Việc PVF thông báo cảnh báo cho nhà đầu tư nhỏ lẻ vấn đề sụt giảm giá thực tác trách Giá trị cổ phiếu tự thị trường vào tháng 9/2013 4,200 đồng 1/3 giá trị vào đầu tháng 11/2012 21 Tài liệu tham khảo Báo Cáo Báo Cáo Hợp Nhất năm 2013 Công Ty Tài Chính Dầu Khí NHTMCP Phương Tây Báo Cáo Tài Chính năm 2009, 2010, 2011, 2012 Công Ty Tài Chính Dầu Khí Báo Cáo Tài Chính năm 2009, 2010, 2011, 2012 NHTMCP Phương Tây Báo Cáo Tài Chính năm 2013 NHTMCP Đại Chùng PVComBank CIEM Trung tâm Thông tin tư liệu (2012) Tái cấu trúc hệ thống ngân hàng Hang T.Nguyen (2013) Báo cáo ngành: Ngành Ngân hàng Thương mại Việt Nam www.viettinbankksb.com.vn Harry Hoan Tran, Thuân Nguyen How we restructure and recapitalize the Vietnamese banks? www.stoxplus.com.vn KIS Việt Nam (2011) Báo cáo ngành: Ngành ngân hàng www.kisvn.com KPMG (2013) Khảo sát ngành Ngân hàng Việt Nam www.kpmg.com.vn Lê Quốc Hội (2013) Tái cấu trúc hệ thống ngân hàng Việt nam: Thực trạng năm 2012 triển vọng năm 2013 Hà Nội Lương Minh Hà (2009) Hoạt động mua bán sáp nhập lĩnh vực Tài – Ngân hàng Việt Nam Hà Nội MHB Securities (2009) Báo cáo phân tích: Ngành Ngân Hàng tháng 11/2009 www.mhbs.com Minh Thong To (2013) Credit risk management and bad debt controlling Lahti, Finland Moody’s Global Banking (2009) Banking system outlook: Vietnam www.moodys.com Nguyễn Hồng Sơn, Trần Thị Thanh Tú Tái cấu trúc hệ thống ngân hàng Việt Nam: Những ẩn số nhìn từ thông lệ quốc tế Hà Nội Nguyễn Phúc Cảnh Đề án “Cơ cấu lại hệ thống tổ chức tín dụng giai đoạn 2011-2015một số vấn đề bàn luận thêm” Tp Hồ Chí Minh Nguyễn Thị Hải Yến (2012) Thực trạng M&A lĩnh vực ngân hàng Việt Nam – Trường hợp ngân hàng Đệ Nhất – Tín Nghĩa – Sài Gòn Phạm Thùy Dương (2013) Các ngân hàng chưa niêm yết Việt Nam www.vcsc.com.vn VCBS (2012) Báo cáo đánh giá số tổ chức tín dụng www.vcbs.com.vn VCBS (2013) Báo cáo cập nhật ngành Ngân hàng Q2 Q3.2013 VNEP (2014) Bad debt settlement - critical issues in bank restructuring in Vietnam http://www.vnep.org.vn 22 Websites: http://bigstory.ap.org/article/bad-debts-clog-vietnamese-banks-investors-wait http://bizlive.vn/ngan-hang/pvfc-va-westernbank-ve-chung-mot-nha-lo-no-xau-van-ngonngang-2537.html http://cafef.vn/tai-chinh-ngan-hang/hon-nhan-cua-pvfc-va-westernbank-kho-xuoi-cheo-matmai-201309031134583907ca34.chn http://finance.tvsi.com.vn/News/2012817/214989/cuoc-chien-sap-nhap-2012-pvfc-muawesternbank-nhung-cai-moi-va-kho.aspx http://finance.vietstock.vn/1/1/PVF/tai-tai-lieu.htm http://finance.vietstock.vn/1/1/WEB/tai-tai-lieu.htm http://kinhdoanh.vnexpress.net/tin-tuc/doanh-nghiep/thuc-hu-chuyen-cham-ngo-pvfc-voiwestern-bank-2732396.html http://kinhdoanh.vnexpress.net/tin-tuc/ebank/ngan-hang/pvfc-muon-xoa-2-800-ty-dong-noxau-vinashin-vinalines-2726848.html http://www.businessweek.com/news/2014-04-21/vietnam-targets-first-debt-sale-of-bankcleanup-as-growth-slows http://www.cophieu68.vn/historyprice.php?id=pvf http://www.eiu.com/industry/article/451618029/wobbles-but-no-fall-yet-for-vietnamsbanking-sector/2014-03-11 http://www.reuters.com/article/2014/01/23/fitch-revises-vietnams-outlook-to-positiidUSFit68630420140123 http://www.stockbiz.vn/News/2013/9/13/402234/hau-pvf-huy-niem-yet-cho-dong-thai-cua2-quy-etf.aspx http://www.tapchitaichinh.vn/Phap-luat-Kinh-doanh/Xung-quanh-viec-PVFC-sap-nhap-voiWestern-Bank-Khong-the-lay-tien-Nha-nuoc-de-bu-cho-nhung-khoan-dau-tu-cho-vaygay-that-thoat/24456.tctc http://www.tienphong.vn/Kinh-Te/western-bank-pvfc-hon-nhan-ai-duoc-loi-617575.tpo http://www.tradingeconomics.com/vietnam/rating http://www.vinacorp.vn/news/hop-nhat-pvfc-westernbank-lieu-co-cu-hang/ct-550288 23 Phụ lục PL1: Tình hình tài PVF WEB giai đoạn 2009-12 PVF (triệu đồng) Tổng tài sản Tín dụng Tiền gửi khách hàng Vốn chủ sở hữu Vốn điều lệ Lợi nhuận sau thuế EPS (đồng/cp) BVPS (đồng/cp) ROAA ROEA Tỷ lệ nợ xấu BCTC WEB (triệu đồng) Tổng tài sản Tín dụng Tiền gửi khách hàng Vốn chủ sở hữu Vốn điều lệ Lợi nhuận sau thuế EPS (đồng/cp) BVPS (đồng/cp) ROAA ROEA Tỷ lệ nợ xấu BCTC 2009 64,744,793 26,961,378 1,768,463 6,612,521 5,000,000 568,314 1,137 13,225 1.03% 8.94% 1.52% 2009 10,314,177 1,785,004 3,309,043 1,136,942 1,000,000 119,502 1,195 11,369 1.84% 10.68% 2.09% (Nguồn: BCTC PVF, WEB 2009-2012) 2010 67,033,087 32,842,339 3,163,307 6,743,079 5,000,000 463,597 927 13,486 0.70% 6.94% 1.82% 2011 89,391,398 44,711,726 8,947,973 6,834,886 6,000,000 471,905 851 11,391 0.60% 6.95% 2.44% 2012 88,170,866 39,112,659 25,035,062 6,644,162 6,000,000 45,466 76 11,074 0.05% 0.67% 5.75% Trung bình 77,335,036 35,907,026 9,728,701 6,708,662 5,500,000 387,321 748 12,294 0.60% 5.88% 2.88% 2010 9,335,005 3,942,622 5,593,260 2,085,466 2,000,000 51,085 255 10,427 0.52% 3.17% 1.01% 2011 20,550,642 8,810,998 12,629,595 3,162,785 3,000,000 120,753 403 10,543 0.81% 4.60% 1.21% 2012 15,151,781 5,142,994 10,982,373 3,209,142 3,000,000 42,612 142 10,697 0.24% 1.34% 6.84% Trung bình 13,837,901 4,920,405 8,128,568 2,398,584 2,250,000 83,488 499 10,759 0.85% 4.95% 2.79% 24 PL2: So sánh số tài PVF thị trường NHTM năm 2011 (Nguồn: BSC, 2011) 25 PL3: So sánh số tài WEB thị trường NHTM năm 2011 (Nguồn: Việt Capital Security) 26 PL4: Biến động giá trị cổ phiếu ngân hàng PVF 2-Sep-2013 2-Aug-2013 2-Jul-2013 2-Jun-2013 2-May-2013 2-Apr-2013 2-Feb-2013 2-Mar-2013 2-Jan-2013 2-Dec-2012 2-Nov-2012 2-Oct-2012 2-Sep-2012 2-Aug-2012 2-Jul-2012 2-Jun-2012 2-May-2012 450 400 350 300 250 Index CP 200 Ngân hàng 150 100 50 2-Apr-2012 18 16 14 12 PVF 10 ('000VNĐ) Bank Index 60 700 50 600 500 40 400 Giá CP 30 (nghìn VNĐ) VNIndex 300 20 200 10 2-Nov-2008 100 2-Nov-2009 2-Nov-2010 2-Nov-2011 PVF VNIndex (Nguồn: http://www.cophieu68.vn/export.php ) 2-Nov-2012 27 PL5: Tiến trình thương vụ Tháng 3/2012 WEB bị đưa vào diện ngân hàng yếu cần phải tái cấu trúc (Vietnamnet, 2012) Tháng 4/2012 PVF thông báo cho ĐHCĐ việc chuyển hướng từ TCTC sang thành NHTM sau PVN bị yêu cầu phải rút vốn khỏi PVF sau năm 2015 (PVF Biên gửi ĐHCĐ, 2012) tháng năm 2012 cuối Rộ lên nhiều thông tin việc WEB sát nhập với PVF Nổi bật việc có 48 cổ đông WEB bán số cổ phiếu với khối lượng gần 3,300 tỷ đồng (Vinacorp, 2013, BCTC WEB, 2013) Trong có việc cổ đông ông Đặng Thành Tâm, người sở hữu 36% cổ phần, định bán hết cổ phần WEB mà công ty ông sở hữu Công ty Phát triển đô thị Kinh Bắc (KBC) Công ty Viễn thông SaigonTel (SGT) với mệnh giá 10,000 đ/cp (Vnmoney, 2013) Giai đoạn cuối 2012, tình hình nhân WEB có bổ sung nhiều nhân viên từ phía PVFC để chuẩn bị cho trình tái cấu (Vinacorp, 2013) PVF phủ nhận việc có liên quan đến việc mua lại cổ phần WEB (Vneconomy, 2012) 13/03/2013 NHNN thức thông cáo báo chí khả hợp hai tổ chức Trong có việc hai tổ chức xin NHNN cho vay 30,000 tỷ đồng từ nguồn tái cấu hệ thống thương mại PVN cho vay thêm 7,000 tỷ đồng để hỗ trợ khoản Ngoài ra, đề án yêu cầu nhiều đặc quyền cho Ngân hàng hợp việc xử lý nợ xấu việc xin xóa 2,800 tỷ đồng PVF cho Vinashin Vinalines vay (VnExpress, 2013) 16/03/2013 ĐHCĐ WEB thông qua tờ trình định hợp 18/05/2013 ĐHCĐ PVF thông qua tờ trình trình hợp 08/09/2013 ĐHCĐ hợp WEB PVF tổ chức với 96% phiếu bầu tán đồng với định hợp Các cổ đông công ty chuyển đổi cổ phần cũ sang cổ phần công ty hợp với tỉ lệ 1:1 Ngân hàng hợp có vốn hóa trị giá 9,000 tỷ đồng tổng giá trị tài sản lên tới 106,000 tỷ đồng (Báo cáo ĐHCĐ Hợp nhất, 2013) 12/09/2013 NHNN thông qua đề án hợp Ngân hàng hợp lấy tên Ngân hàng Thương mại Cổ phần Đại Chúng, viết tắt PVComBank 28 PL6: Báo Cáo Tài Chính PVF 2009-12 Báo Cáo Tóm Tắt KẾT QUẢ KINH DOANH 2009 triệu đồng 2010 triệu đồng 2011 triệu đồng 2012 triệu đồng 19,997 144,613 96,271 (1,156,990) 60,573 206,368 109,113 (857) 71,938 34,600 146,132 (17,012) (570,161) (402,599) (434,186) (308,975) (72,714) (78,819) - 2,246,738 1,752,931 1,737,097 2,584,524 176,119 357,953 253,792 113,028 417,219 871,400 1,262,382 783,874 1,515,272 1,143,647 645,838 429,845 842,989 569,515 245,877 375,126 Tổng lợi nhuận trước thuế 672,284 574,131 399,962 54,718 Lợi nhuận sau thuế Lợi nhuận sau thuế cổ đông Ngân hàng mẹ 566,919 494,234 347,560 61,347 568,314 463,597 471,905 45,466 1,137 927 787 76 - - - 4,530 13,947 9,091 5,263 31,853 90,424 450,896 1,270,483 11,421,182 8,651,703 8,492,447 9,346,447 288,757 185,909 287,391 802,848 - - - 26,961,378 32,842,339 44,711,726 Thu nhập lãi Lãi/lỗ từ hoạt động dịch vụ Lãi/lỗ từ hoạt động kinh doanh ngoại hối vàng Lãi/lỗ từ mua bán chứng khoán kinh doanh Lãi/lỗ từ mua bán chứng khoán đầu tư Lãi/lỗ từ hoạt động khác Thu nhập từ góp vốn, mua cổ phần Chi phí hoạt động Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước chi phí dự phòng rủi ro tín dụng Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng Lãi cổ phiếu (VNÐ) CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Tài sản Tiền mặt, vàng bạc, đá quý Tiền gửi NHNN Tiền, vàng gửi TCTD khác cho vay TCTD khác Chứng khoán kinh doanh Các công cụ tài phái sinh tài sản tài khác Cho vay cho thuê tài khách hàng Chứng khoán đầu tư 39,112,659 29 4,493,040 5,636,779 5,139,500 7,152,823 Góp vốn, đầu tư dài hạn 2,940,533 3,309,867 2,848,303 3,083,085 Tài sản cố định Bất động sản đầu tư 1,169,089 - 795,854 - 507,119 - 518,086 Tài sản Có khác 17,434,430 15,506,265 26,944,926 26,879,171 Tổng cộng tài sản Nợ phải trả vốn chủ sở hữu Các khoản nợ Chính phủ NHNN 64,744,793 - 67,033,087 - 89,391,398 - 88,170,866 - - 616,562 103,677 Tiền gửi vay TCTD khác 20,139,656 10,429,111 23,091,754 23,975,511 Tiền gửi khách hàng Các công cụ tài phái sinh khoản nợ tài khác Vốn tài trợ, ủy thác đầu tư, cho vay mà TCTD chịu rủi ro 1,768,463 3,163,307 8,947,973 25,035,062 - - 9,996 25,453 21,661,649 26,515,196 19,812,473 8,926,099 Phát hành giấy tờ có giá 5,291,558 6,268,192 3,539,020 30 Các khoản nợ khác 9,159,702 13,475,258 26,112,261 23,018,516 Vốn quỹ 6,612,521 6,743,079 6,834,886 6,644,162 111,245 438,944 426,474 442,355 64,744,793 67,033,087 89,391,398 88,170,866 VNĐ 1,137 927 851 76 VNĐ 13,225 13,486 11,391 11,074 Lần 25.69 25.35 8.46 110.85 Lần 2.21 1.74 0.63 0.76 % 8.94 6.94 6.95 0.67 % 1.03 0.70 0.60 0.05 Lợi ích cổ đông thiểu số Tổng nợ phải trả vốn chủ sở hữu CHỈ SỐ TÀI CHÍNH Thu nhập cổ phần (EPS) Giá trị sổ sách cổ phiếu (BVPS) Chỉ số giá thị trường thu nhập (P/E) Chỉ số giá thị trường giá trị sổ sách (P/B) Tỷ suất lợi nhuận Vốn chủ sở hữu bình quân (ROEA) Tỷ suất sinh lợi Tổng tài sản bình quân (ROAA) 30 PL7: Báo Cáo Tài Chính WEB 2009-12 Báo Cáo Tóm Tắt KẾT QUẢ KINH DOANH 2009 triệu đồng 2010 triệu đồng 2011 triệu đồng 2012 triệu đồng Thu nhập lãi Lãi/lỗ từ hoạt động dịch vụ Lãi/lỗ từ hoạt động kinh doanh ngoại hối vàng Lãi/lỗ từ mua bán chứng khoán kinh doanh Lãi/lỗ từ mua bán chứng khoán đầu tư Lãi/lỗ từ hoạt động khác Thu nhập từ góp vốn, mua cổ phần 163,832 198,767 412,857 353,541 62,268 2,544 5,280 (6,665) 18,261 25,601 31,099 (1,189) - (14) - - (1,052) (2,683) 44,801 (67) (338) 8,707 6,845 - - (747) 900 Chi phí hoạt động Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước chi phí dự phòng rủi ro tín dụng Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng 83,689 132,742 280,489 276,546 160,605 92,765 174,024 121,688 455 25,392 13,465 64,921 Tổng lợi nhuận trước thuế 160,150 67,373 160,559 56,767 Lợi nhuận sau thuế Lợi nhuận sau thuế cổ đông Ngân hàng mẹ Lãi cổ phiếu (VNÐ) 119,502 51,085 120,760 42,612 119,502 51,085 120,753 42,612 1,207 385 424 - - - Tiền mặt, vàng bạc, đá quý 13,434 45,361 57,242 38,794 Tiền gửi NHNN Tiền, vàng gửi TCTD khác cho vay TCTD khác Chứng khoán kinh doanh Các công cụ tài phái sinh tài sản tài khác Cho vay cho thuê tài khách hàng 86,165 648,586 44,927 869,314 6,131,257 - 970,753 - 3,662,324 - 1,528,767 - - - 1,785,004 3,942,622 8,810,998 CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Tài sản 5,142,994 31 Chứng khoán đầu tư 1,850,214 2,385,984 2,735,854 2,900,894 4,040 5,580 185,863 1,204,059 Tài sản cố định Bất động sản đầu tư 118,916 - 138,318 - 1,265,745 - 259,118 Tài sản Có khác 325,147 1,197,802 3,787,689 3,207,840 Tổng cộng tài sản Nợ phải trả vốn chủ sở hữu Các khoản nợ Chính phủ NHNN 10,314,177 - 9,335,005 - 20,550,642 - 15,151,781 - 68,583 417,560 Tiền gửi vay TCTD khác 5,658,642 1,282,116 3,815,166 752,689 Tiền gửi khách hàng Các công cụ tài phái sinh khoản nợ tài khác Vốn tài trợ, ủy thác đầu tư, cho vay mà TCTD chịu rủi ro 3,309,043 5,593,260 12,629,595 10,982,373 - - - 44,588 84,378 82,658 58,957 - 127,334 200,087 21 164,962 93,868 238,748 148,599 1,136,942 2,085,466 3,162,785 3,209,142 - - 4,043 10,314,177 9,335,005 20,550,642 15,151,781 VNĐ 1,195 255 403 142 VNĐ 11,369 10,427 10,543 10,697 Lần - - - - Lần - - - - % 10.68 3.17 4.60 1.34 % 1.84 0.52 0.81 0.24 Góp vốn, đầu tư dài hạn Phát hành giấy tờ có giá Các khoản nợ khác Vốn quỹ Lợi ích cổ đông thiểu số Tổng nợ phải trả vốn chủ sở hữu CHỈ SỐ TÀI CHÍNH Thu nhập cổ phần (EPS) Giá trị sổ sách cổ phiếu (BVPS) Chỉ số giá thị trường thu nhập (P/E) Chỉ số giá thị trường giá trị sổ sách (P/B) Tỷ suất lợi nhuận Vốn chủ sở hữu bình quân (ROEA) Tỷ suất sinh lợi Tổng tài sản bình quân (ROAA) 32 PL8: Báo Cáo Tài Chính Ngân Hàng Hợp Nhất 2009-12 Báo Cáo Tóm Tắt KẾT QUẢ KINH DOANH Thu nhập lãi Lãi/lỗ từ hoạt động dịch vụ Lãi/lỗ từ hoạt động kinh doanh ngoại hối vàng Lãi/lỗ từ mua bán chứng khoán kinh doanh Lãi/lỗ từ mua bán chứng khoán đầu tư Lãi/lỗ từ hoạt động khác Thu nhập từ góp vốn, mua cổ phần Chi phí hoạt động Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước chi phí dự phòng rủi ro tín dụng Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng Tổng lợi nhuận trước thuế Lợi nhuận sau thuế Lợi nhuận sau thuế cổ đông Ngân hàng mẹ Lãi cổ phiếu (VNÐ) CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Tài sản Tiền mặt, vàng bạc, đá quý Tiền gửi NHNN Tiền, vàng gửi TCTD khác cho vay TCTD khác Chứng khoán kinh doanh Cho vay cho thuê tài khách hàng Chứng khoán đầu tư Góp vốn, đầu tư dài hạn Tài sản cố định Tài sản Có khác Tổng cộng tài sản Các khoản nợ Chính phủ NHNN Tiền gửi vay TCTD khác Tiền gửi khách hàng Các công cụ tài phái sinh khoản nợ tài khác Vốn tài trợ, ủy thác đầu tư, cho vay mà TCTD chịu rủi ro Phát hành giấy tờ có giá Các khoản nợ khác Vốn quỹ Lợi ích cổ đông thiểu số Tổng nợ phải trả vốn chủ sở hữu 2009 2010 triệu đồng triệu đồng 183829 343380 122841 208912 2011 triệu đồng 509128 114393 2012 triệu đồng -803449 -7522 90199 60201 177231 -18201 -570161 -72714 2246671 176119 500908 -402613 -79871 1752593 357953 1004142 -434186 -2683 1745804 253045 1542871 -308975 44801 2591369 113928 1060420 1675877 843444 832434 686421 1236412 594907 641504 545319 819862 259342 560521 468320 551533 440047 111485 103959 687816 2344 514682 1312 592658 1211 88078 76 17964 118018 59308 739010 66333 495823 44057 2139797 17552439 288757 28746382 6343254 2944573 1288005 17759577 75058970 25798298 5077506 21706237 5291558 9324664 7749463 111245 75058970 9622456 12154771 10875214 185909 287391 802848 36784961 53522724 44255653 8022763 7875354 10053717 3315447 3034166 4287144 934172 1772864 777204 16704067 30732615 30087011 76368092 109942040 103322647 68583 1034122 103677 11711227 26906920 24728200 8756567 21577568 36017435 9996 25453 26599574 19895131 8985056 6395526 3739107 51 13569126 26351009 23167115 8828545 9997671 9853304 438944 430517 442355 76368092 109942040 103322647 33 PL9: Báo Cáo Tài Chính PVComBank 2013 Báo Cáo Tóm Tắt KẾT QUẢ KINH DOANH Thu nhập lãi Lãi/lỗ từ hoạt động dịch vụ Lãi/lỗ từ hoạt động kinh doanh ngoại hối vàng Lãi/lỗ từ mua bán chứng khoán kinh doanh Lãi/lỗ từ mua bán chứng khoán đầu tư Lãi/lỗ từ hoạt động khác Thu nhập từ góp vốn, mua cổ phần Chi phí hoạt động Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh trước chi phí dự phòng rủi ro tín dụng Chi phí dự phòng rủi ro tín dụng Tổng lợi nhuận trước thuế Lợi nhuận sau thuế Lợi nhuận sau thuế cổ đông Ngân hàng mẹ Lãi cổ phiếu (VNÐ) CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Tài sản Tiền mặt, vàng bạc, đá quý Tiền gửi NHNN Tiền, vàng gửi TCTD khác cho vay TCTD khác Chứng khoán kinh doanh Các công cụ tài phái sinh tài sản tài khác Cho vay cho thuê tài khách hàng Chứng khoán đầu tư Góp vốn, đầu tư dài hạn Tài sản cố định Bất động sản đầu tư Tài sản Có khác Tổng cộng tài sản Nợ phải trả vốn chủ sở hữu Các khoản nợ Chính phủ NHNN Tiền gửi vay TCTD khác Tiền gửi khách hàng Các công cụ tài phái sinh khoản nợ tài khác Vốn tài trợ, ủy thác đầu tư, cho vay mà TCTD chịu rủi ro Phát hành giấy tờ có giá Các khoản nợ khác Vốn quỹ Lợi ích cổ đông thiểu số Tổng nợ phải trả vốn chủ sở hữu 2013 -72,313 -3,058 16,330 208,123 227,460 18,187 372,710 22,019 -6,106 28,125 27,909 27,909 72,881 2,581,786 11,155,578 5,242 40,356,773 13,480,347 3,019,179 629,679 29,354,859 100,656,322 19,054,522 49,181,054 4,455,753 26 18,270,682 9,694,286 100,656,322 ... http://www.eiu.com/industry/article/451618029/wobbles-but-no-fall-yet-for-vietnamsbanking-sector /2014- 03-11 http://www.reuters.com/article /2014/ 01/23/fitch-revises-vietnams-outlook-to-positiidUSFit68630 420140 123 http://www.stockbiz.vn/News/2013/9/13/402234/hau-pvf-huy-niem-yet-cho-dong-thai-cua2-quy-etf.aspx... system outlook: Vietnam www.moodys.com Nguyễn Hồng Sơn, Trần Thị Thanh Tú Tái cấu trúc hệ thống ngân hàng Việt Nam: Những ẩn số nhìn từ thông lệ quốc tế Hà Nội Nguyễn Phúc Cảnh Đề án “Cơ cấu lại... phần Theo cáo bạch năm 2011 nhóm cổ đông lớn nắm giữ 40% cổ phần Trong gần 30% cổ phần thuộc bà Nguyễn Thị Kim Thanh – vợ ông Tâm (9.97%), hai công ty thuộc quyền sở hữu ông Tâm Công ty CP Năng