Hiệu quả sử dụng vốn lưu động tại công ty cổ phần bánh kẹo hải hà

Thời gian qua, trên thực tế đã có không ít DN không tìm được lời giải về vốn đã phải tuyên bố phá sản hoặc lâm vào tình trạng đình trệ sản xuất, nhân viên không có việc làm,… Do đó, huy

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

-o0o -

NÔNG THỊ NGÂN GIANG

HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO HẢI HÀ

LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG

Hà Nội - 2015

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

-o0o -

NÔNG THỊ NGÂN GIANG

HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG

TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO HẢI HÀ

Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng

Mã số: 60 34 02 01 LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của riêng tôi Các số liệu, kết quả nêu trong luận văn

là trung thực Những kết luận khoa học của luận văn chưa từng được công bố trong bất cứ công trình nào

LỜI CẢM ƠN

Để hoàn thành chương trình cao học và viết luận văn này, tôi đã nhận được sự hướng dẫn, giúp đỡ và góp ý nhiệt tình của quý thầy cô Trường Đại học Kinh tế - Đa ̣i ho ̣c Quốc gia Hà Nô ̣i

Trước hết, tôi xin chân thành cảm ơn đến quý thầy cô trường Đại học Kinh tế, đã tận tình hướng dẫn, giúp đỡ cho tôi trong quá trình học tập

Tôi xin gửi lời biết ơn sâu sắc đến PGS.TS Đào Văn Hùng đã dành rất

nhiều thời gian và tâm huyết hướng dẫn nghiên cứu và giúp tôi hoàn thành luận văn tốt nghiệp

Mặc dù tôi đã có nhiều cố gắng nỗ lực, tìm tòi, nghiên cứu để hoàn thiện luận văn, tuy nhiên không thể tránh khỏi những thiếu sót, rất mong nhận được những đóng góp tận tình của quý thầy cô và các bạn

MỤC LỤC

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT i

DANH MỤC BẢNG BIỂU ii

DANH MỤC BIỂU ĐỒ iii

LỜI NÓI ĐẦU 1

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG 4

1.1 TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU 4

1.2 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG CỦA MỘT DOANH NGHIỆP 8

1.2.1 Vốn lưu động và vai trò của vốn lưu động trong doanh nghiệp 8

1.2.2 Hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp 17

CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 26

2.1 THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 26

2.2 PHƯƠNG PHÁP THU THẬP THÔNG TIN 28

2.3 PHƯƠNG PHÁP TỔNG HỢP, PHÂN TÍCH THÔNG TIN 29

CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO HẢI HÀ 31

3.1 KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO HẢI HÀ 31

3.1.1 Quá trình phát triển của Công ty cổ phần Bánh kẹo Hải Hà 31

3.1.2 Cơ cấu tổ chức của Công ty cổ phần Bánh kẹo Hải Hà 33

3.1.3 Kết quả sản xuất kinh doanh của Công ty cổ phần Bánh kẹo Hải Hà giai đoạn 2012 – 2014 35

3.2 THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO HẢI HÀ GIAI ĐOẠN 2012 - 2014 39 3.2.1 Cơ cấu vốn kinh doanh của Công ty cổ phần Bánh kẹo Hải Hà 39

3.2.2 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn lưu động của Công ty cổ phần Bánh kẹo Hải Hà 413.3 ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG CỦA CÔNG

TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO HẢI HÀ 603.3.1 Những kết quả đạt được trong quá trình quản lý và sử dụng vốn lưu động giai đoạn 2012 – 2014 của công ty 603.3.2 Những tồn tại trong quá trình quản lý và sử dụng vốn lưu động của công ty 613.3.3 Nguyên nhân dẫn đến những hạn chế trong việc quản lý và sử dụng vốn lưu động của công ty cổ phần Bánh kẹo Hải Hà 62CHƯƠNG 4: ĐỊNH HƯỚNG VÀ GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN BÁNH KẸO HẢI HÀ 634.1 Định hướng phát triển của Công ty cổ phần Bánh kẹo Hải Hà 634.1.1 Những cơ hội và thách thức đối với doanh nghiệp Việt Nam trong thời gian tới 634.1.2 Phương hướng và mục tiêu phát triển của Công ty cổ phần Bánh kẹo Hải Hà trong thời gian tới 644.2 Một số giải pháp góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động của Công ty cổ phần Bánh kẹo Hải Hà 654.2.1 Tăng cường công tác quản lý và thu hồi các khoản phải thu (chủ yếu là phải thu khách hàng và trả trước cho người bán) 664.2.2 Quản lý chặt chẽ và nâng cao khả năng sinh lời vốn bằng tiền 674.2.3 Tăng cường công tác quản lý vật tư, đẩy nhanh tiến độ sản xuất, giảm chi phí sản xuất kinh doanh dở dang 684.2.4 Sử dụng tốt các khoản phải trả để làm công cụ chiếm dụng vốn 69

4.2.5 Tổ chức tốt việc tiêu thụ nhằm đẩy nhanh tốc độ luân chuyển vốn

lưu động 70

4.2.6 Xây dựng kế hoạch huy động và sử dụng vốn lưu động 71

4.2.7 Tổ chức tốt công tác tài chính trên cơ sở không ngừng nâng cao trình độ cán bộ quản lý tài chính 71

4.2.8 Rút ngắn chu kỳ sản xuất kinh doanh, giảm giá thành thông qua việc áp dụng các tiến bộ khoa học kỹ thuật vào sản xuất 72

4.2.9 Có biện pháp phòng ngừa những rủi ro có thể xảy ra 72

4.3 Một số kiến nghị với Nhà nước 73

KẾT LUẬN 75

TÀI LIỆU THAM KHẢO 76

PHỤ LỤC 78

DANH MỤC BẢNG BIỂU

1 Bảng 3.1 Kết quả hoạt động SXKD của CTCP Bánh

kẹo Hải Hà năm 2012 – 2014 34

2 Bảng 3.2 Cơ cấu vốn kinh doanh và nguồn vốn kinh

doanh của CTCP Bánh kẹo Hải Hà 38

3 Bảng 3.3 Cơ cấu VLĐ của CTCP Bánh kẹo Hải Hà 40

4 Bảng 3.4 Các chỉ tiêu về hàng tồn kho của công ty 43

5 Bảng 3.5 So sánh các chỉ tiêu hiệu quả sử dụng VLĐ

của công ty với các công ty khác cùng ngành 45

6 Bảng 3.6 Cơ cấu và sự biến động các khoản phải thu

7 Bảng 3.7 Các chỉ tiêu về các khoản phải thu của công ty 49

8 Bảng 3.8 Tình hình chiếm dụng vốn và bị chiếm dụng

9 Bảng 3.9 Các chỉ tiêu về tiền và các khoản tương

10 Bảng 3.10 Khả năng thanh toán của công ty 53

11 Bảng 3.11 Các chỉ tiêu phản ánh hiệu suất sử dụng VLĐ

12 Bảng 3.12 Các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng VLĐ

DANH MỤC BIỂU ĐỒ

1 Biểu đồ 3.1 Sự biến động hàng tồn kho của công ty qua

LỜI NÓI ĐẦU

1 Tính cấp thiết của đề tài

Vốn là yếu tố tiền đề, cơ bản, có tầm quan trọng đặc biệt trong hoạt động sản xuất kinh doanh cũng như sự phát triển của bất cứ DN nào Đặc biệt trong bối cảnh kinh doanh hiện nay: khủng hoảng kinh tế thế giới, môi trường kinh doanh biến động, chính sách thắt chặt tiền tệ, kinh tế trong nước suy giảm,…thì vấn đề vốn càng trở thành một vấn đề nóng và thu hút sự quan tâm đối với tất cả các DN Thời gian qua, trên thực tế đã có không ít DN không tìm được lời giải về vốn đã phải tuyên bố phá sản hoặc lâm vào tình trạng đình trệ sản xuất, nhân viên không có việc làm,… Do đó, huy động vốn bằng cách nào và làm thế nào để nâng cao hiệu quả sử dụng vốn luôn luôn là vấn

đề trăn trở xuyên suốt của tất cả các DN

VLĐ là một bộ phận của vốn kinh doanh, nó tham gia vào hầu hết các giai đoạn của chu kì sản xuất kinh doanh, là yếu tố bắt đầu và kết thúc của quá trình hoạt động Quản lý và sử dụng VLĐ là một trong những nội dung quản lý tài chính quan trọng đối với các DN trong nền kinh tế thị trường Song, không phải DN nào cũng sử dụng VLĐ có hiệu quả, đặc biệt là trong điều kiện nền kinh tế nước ta hiện nay, việc vay vốn gặp nhiều khó khăn không đảm bảo đáp ứng nhu cầu kinh doanh

Do vậy, các DN muốn tồn tại và phát triển được trong cơ chế thị trường ngày nay thì một trong những việc phải làm là nâng cao hiệu quả quản lý và

sử dụng VLĐ Vấn đề này không còn mới mẻ nhưng luôn được đặt ra cho các

DN, nó quyết định đến sự sống còn của DN

CTCP bánh kẹo Hải Hà là một trong những DN chuyên sản xuất bánh kẹo lớn tại Việt Nam Cũng như các DN khác, vấn đề vốn và hiệu quả sử dụng vốn được các nhà quản trị đặc biệt quan tâm Tuy nhiên, trong thời gian

qua, vấn đề hiệu quả sử dụng VLĐ của công ty đã bộc lộ nhiều bất cập, cần hoàn thiện

Là học viên cao học đang thực hiện luận văn tốt nghiệp chương trình đào tạo thạc sỹ Tài chính – Ngân hàng của Đại học Kinh tế - Đại học Quốc gia Hà Nội, nhận thức được sự cần thiết trên và mong muốn luận văn tốt nghiệp của mình được gắn với thực tiễn của đơn vị sản xuất kinh doanh, góp phần vào sự

phát triển của công ty nói chung, em đã lựa chọn đề tài: “Hiệu quả sử dụng

VLĐ tại CTCP bánh kẹo Hải Hà” làm đề tài luận văn tốt nghiệp

2 Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu

Mục đích nghiên cứu

Xây dựng và đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ của CTCP bánh kẹo Hải Hà trên cơ sở nghiên cứu các vấn đề chung về vốn, hiệu quả sử dụng vốn của DN, thực tế hiệu quả sử dụng vốn của công ty trong thời gian qua

Nhiệm vụ nghiên cứu

Để đạt được mục đích trên, luận văn phải giải quyết các nhiệm vụ nghiên cứu sau:

- Hệ thống hóa cơ sở lý luận làm chỗ dựa cho việc phân tích hiệu quả

sử dụng VLĐ ở một công ty

- Phân tích thực trạng hiệu quả sử dụng VLĐ của CTCP bánh kẹo Hải

Hà, chỉ rõ mặt hạn chế, bất cập và những nguyên nhân của chúng

- Đề xuất, luận giải các giải pháp cụ thể nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ tại CTCP bánh kẹo Hải Hà

Với mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu trên, luận văn sẽ trả lời các câu hỏi:

 Hiệu quả sử dụng VLĐ tại CTCP bánh kẹo Hải Hà như thế nào trong các năm 2012 – 2014?

 Làm thế nào để tăng hiệu quả sử dụng VLĐ tại CTCP Bánh kẹo Hải Hà?

3 Đối tượng và phạm vi nghiên cứu

Đối tượng nghiên cứu

Các vấn đề về VLĐ, hiệu quả sử dụng VLĐ của CTCP bánh kẹo Hải Hà Phạm vi nghiên cứu

Luận văn tập trung nghiên cứu hoạt động sử dụng VLĐ nhằm đề xuất giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ trong lĩnh vực sản xuất và kinh doanh các mặt hàng bánh kẹo của CTCP bánh kẹo Hải Hà các năm 2012,

2013, 2014

4 Đóng góp mới của luận văn

Luận văn đã phân tích và đánh giá hiệu quả sử dụng VLĐ của CTCP Bánh kẹo Hải Hà giai đoạn 2012 – 2014

Trong luận văn, tác giả đã so sánh các chỉ tiêu về hiệu quả sử dụng VLĐ của CTCP Bánh kẹo Hải Hà với các công ty khác là đối thủ cạnh tranh cùng ngành, từ đó có một cái nhìn khái quát, tổng quan hơn để thấy được những ưu, nhược điểm Không chỉ so sánh với chính công ty các kỳ trước, mà còn so sánh với các công ty khác, đây là điểm mới của luận văn

Luận văn còn đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ của CTCP Bánh kẹo Hải Hà trong thời gian tới

5 Kết cấu của luận văn

Ngoài lời nói đầu và lời kết, luận văn được chia làm 4 chương:

Chương 1: Cơ sở lý luận về hiệu quả sử dụng VLĐ và tổng quan tình

hình nghiên cứu

Chương 2: Phương pháp nghiên cứu

Chương 3: Phân tích hiệu quả sử dụng VLĐ tại CTCP bánh kẹo Hải Hà Chương 4: Định hướng và giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ

tại CTCP bánh kẹo Hải Hà

CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VÀ CƠ SỞ LÝ

LUẬN VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG

1.1 TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU

Nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ là mục tiêu phấn đấu lâu dài của mỗi

DN Hiệu quả sử dụng vốn nói chung và hiệu quả sử dụng VLĐ nói riêng gắn liền với hiệu quả sản xuất kinh doanh của DN Do vậy, vấn đề sử dụng vốn một cách có hiệu quả luôn là vấn đề đặt ra với mọi DN “Hiệu quả sử dụng VLĐ” là một đề tài được quan tâm trong nhiều công trình nghiên cứu đã công bố

Đàm Văn Huệ, 2006 trong cuốn “Hiệu quả sử dụng vốn trong các DN vừa

và nhỏ” đã chỉ ra tính chất, đặc điểm của các DN vừa và nhỏ cũng như các biện pháp nâng cao hiệu quả sử dụng vốn nói chung và VLĐ nói riêng Ở Việt Nam, theo số liệu thống kê, hiện nay doanh nghiệp vừa và nhỏ chiếm tới 97% tổng

số doanh nghiệp, trong đó số lượng doanh nghiệp vi mô chiếm một vị trí đáng

kể Các doanh nghiệp này hiện đang sử dụng 50% lực lượng lao động của nền kinh tế và đóng góp khoảng 40% GDP hằng năm Tuy nhiên, hiện nay một trong những khó khăn lớn nhất của các doanh nghiệp vừa và nhỏ là thiếu vốn,

số lượng doanh nghiệp này tiếp cận được vốn của các ngân hàng thương mại thường chỉ chiếm khoảng 30% Nguyên nhân là do các DN vừa và nhỏ hạn chế

về năng lực tài chính; các DN vừa và nhỏ vẫn chưa thiết lập được chiến lược thuyết phục các nhà tài trợ, chưa xây dựng được mục tiêu chiến lược kinh doanh dài hạn, do đó không thuyết phục được ngân hàng cho vay; báo cáo tài chính của

DN vừa và nhỏ chưa phản ánh đầy đủ kết quả SXKD, hệ quả là việc phân tích, đánh giá tình hình tài chính của DN vừa và nhỏ không đủ độ tin cậy, ảnh hưởng đến quyết định cấp tín dụng của các ngân hàng thương mại đối với DN Tác giả

đã đề ra nhiều giải pháp để giải quyết khó khăn về vốn cho các DN vừa và nhỏ Ngoài ra, tác giả cho rằng, trong công tác quản lý VLĐ, vấn đề tối quan trọng là

phải xác định được nhu cầu VLĐ cần thiết, tuy nhiên đây lại là một vấn đề phức tạp Tùy theo đặc điểm kinh doanh và điều kiện cụ thể của DN trong từng thời

kỳ mới có thể lựa chọn áp dụng các phương pháp khác nhau để xác định nhu cầu VLĐ

Trần Văn Nhã, 2012 đã nghiên cứu và đưa ra một số giải pháp để nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ tại Công ty cổ phẩn lương thực Đà Nẵng, đó là việc dự toán nhu cầu VLĐ cần thiết cho quá trình hoạt động kinh doanh của công ty; lập ngân sách tiền mặt bằng việc dự tính nguồn thu và các khoản chi, sau đó tiến hành cân đối cả về thời gian và khối lượng tiền tổng nguồn thu và tổng các khoản chi để giảm thiểu chênh lệch; xây dựng quy trình thu nợ với đầy đủ thời hạn của các khoản nợ, biện pháp tác động đến khách hàng và bộ phận thực hiện, nâng cao hiệu quả thu hồi nợ bằng việc sử dụng kế toán thu hồi nợ chuyên nghiệp hoặc sử dụng dịch vụ bao thanh toán; hoàn thiện chính sách bán chịu; thiết lập mô hình tồn kho hợp lý, gồm có việc xác định khối lượng đặt hàng tối ưu, xác định điểm đặt hàng lại, xác định dự trữ tồn kho an toàn, xác định độ lớn đơn hàng tối ưu trong trường hợp được giảm giá theo số lượng

Luyện Thị Thanh Hà, 2013 trong luận văn thạc sỹ của mình đã chỉ ra rằng áp dụng các giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ cần dựa trên cơ

sở phân tích đánh giá chính xác thực trạng của từng đơn vị để nghiên cứu, đề xuất giải pháp cụ thể gắn với điều kiện hoàn cảnh thực tế của đơn vị mới đạt được kết quả mong muốn Tác giả cho rằng, thay đổi nhận thức và nhận thức đúng đắn về hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh là việc làm cần thiết, trước hết

là nâng cao hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh của ngành để hội nhập và là cơ

sở đảm bảo cho sự phát triển bền vững đối với công ty Đồng thời, nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ nói riêng và vốn kinh doanh nói chung trước hết phải

trên cơ sở vận động của chính bản thân doanh nghiệp, chứ không thể ỷ lại, trông chờ vào Nhà nước

Ngô Thu Yến, 2010 khi nghiên cứu về hiệu quả sử dụng VLĐ tại CTCP Xây lắp bưu điện Hà Nội (Hasisco) đã nhận thấy rằng dù ở bất kỳ môi trường nào, nhân tố con người vẫn được đặt lên hàng đầu, trong điều kiện cạnh tranh gay gắt như hiện nay, DN không chỉ cần có vốn, công nghệ mà quan trọng hơn cả là con người Trong những năm qua, Hasisco chưa tận dụng được hết sức lực, trí tuệ của cán bộ công nhân viên trong công ty, chưa phát huy được hết tiềm năng con người Công ty cần phải xét lại cơ cấu nhân

sự, tìm hiểu đánh giá năng lực, trình độ của từng người, quy hoạch và đào tạo cán bộ quản lý có trình độ lý luận và thực tiễn để có thể quản trị tốt VLĐ và các vấn đề khác trong công ty Tăng cường bồi dưỡng nâng cao nghiệp vụ cho đội ngũ cán bộ quản lý, nhất là cán bộ quản lý tài chính Cán bộ lãnh đạo, cán

bộ tài chính phải năng động, nhạy bén với thị trường, mặt hàng Phát huy được nhân tố con người chính là phát huy được nội lực to lớn trong tổng thể các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn nói riêng và hiệu quả sản xuất kinh doanh của công ty nói chung

Hà Thị Thanh Huyền, 2012 sau khi nghiên cứu về hiệu quả sử dụng VLĐ tại Công ty cổ phần liên doanh Tư vấn và xây dựng – COFEC, đã chỉ ra một số nguyên nhân của việc hiệu quả sử dụng VLĐ chưa cao Nguyên nhân khách quan là tốc độ tăng trưởng chậm của nền kinh tế, sức mua của thị trường bị giảm sút; những rủi ro bất thường trong quá trình sản xuất kinh doanh trong nền kinh tế thị trường, những rủi ro thiên tai như lũ lụt, hỏa hoạn,… mà các DN không thể lường trước được; tác động của cách mạng khoa học công nghệ làm giảm giá trị của tài sản, vật tư; chính sách của Nhà nước thay đổi về luật, thuế,… Ngoài ra còn có các nguyên nhân chủ quan như xác định nhu cầu VLĐ thiếu chính xác dẫn đến tình trạng thừa hoặc thiếu vốn

trong SXKD; việc lựa chọn phương án đầu tư hiệu quả hay không; trình độ quản lý DN yếu kém; việc kinh doanh thua lỗ kéo dài, lợi dụng sơ hở của các chính sách gây thất thoát VLĐ

Trần Xuân Nghĩa, 2012 trong nghiên cứu của mình cũng đã đề ra được các giải pháp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ tại Viễn thông Lâm Đồng, trong đó có giải pháp quan hệ tốt với ngân hàng trong việc vay vốn và thanh toán

vì đây là nguồn VLĐ cơ bản linh hoạt và thuận tiện Cụ thể như thanh toán đúng thời hạn quy định, tuyệt đối không để nợ quá hạn, sử dụng tiền vay đúng mục đích, thực hiện các thủ tục vay một cách nghiêm túc Đồng thời, phải quan hệ tốt với khách hàng, vì đây là điều kiện quyết định sự tồn tại của một DN trên thị trường DN cần không ngừng nâng cao uy tín với khách hàng, luôn giao hàng đúng thời hạn, đủ số lượng, chất lượng, mẫu mã, quy cách như trong hợp đồng Trường hợp hàng có lỗi không đúng như yêu cầu, DN cần sẵn sàng bồi thường thiệt hại hoặc giảm giá số hàng đó Tác giả cũng nhận thấy rằng làm thế nào để

có những phương thức quản lý vốn lưu động hữu hiệu nhất góp phần nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh nói chung của mỗi doanh nghiệp, là một vấn đề cần tiếp tục nghiên cứu

Nhìn chung, hiệu quả sử dụng VLĐ không phải là vấn đề mới, tuy nhiên, tại đơn vị nghiên cứu là CTCP Bánh kẹo Hải Hà, trong giai đoạn từ

2012 – 2014 thì chưa có nghiên cứu nào Việc tác giả chọn đề tài “Hiệu quả

sử dụng VLĐ tại CTCP Bánh kẹo Hải Hà” nhằm đáp ứng ý nghĩa lý luận và thực tiễn

1.2 CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN LƯU ĐỘNG CỦA MỘT DOANH NGHIỆP

1.2.1 Vốn lưu động và vai trò của vốn lưu động trong doanh nghiệp

1.2.1.1 Khái niệm

Khác với tư liệu lao động, đối tượng lao động chỉ tham gia và một chu

kì sản xuất, đến chu kì sản xuất sau lại phải sử dụng các đối tượng lao động khác Phần lớn các đối tượng lao động thông qua quá trình chế biến hợp thành thực thể của sản phẩm như bông thành sợi, cát thành thủy tinh, một số khác bị mất đi như các loại nhiên liệu Bất kì hoạt động sản xuất kinh doanh nào cũng cần phải có các đối tượng lao động Trong DN, đối tượng lao động chính là các tài sản lưu động

Tài sản lưu động là những tài sản ngắn hạn và thường xuyên luân chuyển trong quá trình kinh doanh Trong bảng cân đối kế toán của DN, tài sản lưu động được thể hiện ở các bộ phận: tiền mặt, các chứng khoán thanh khoản cao, phải thu và dự trữ tồn kho Giá trị các loại tài sản lưu động của

DN sản xuất thường chiếm tỉ trọng lớn trong tổng tài sản

Để đảm bảo cho quá trình sản xuất kinh doanh được tiến hành thường xuyên, liên tục, đòi hỏi DN phải có một lượng tài sản lưu động nhất định Do

đó, để hình thành nên các tài sản lưu động, DN phải ứng ra một số vốn tiền tệ nhất định đầu tư vào các tài sản đó Số vốn này được gọi là VLĐ của DN (Nguyễn Đình Kiệm và Bạch Đức Hiển, 2010)

Từ những sự phân tích trên có thể rút ra: “VLĐ của DN là số vốn ứng

ra để hình thành nên các tài sản lưu động nhằm đảm bảo cho quá trình kinh doanh của DN được thực hiện thường xuyên, liên tục VLĐ luân chuyển toàn

bộ giá trị ngay trong một lần và được thu hồi toàn bộ, hoàn thành một vòng

luân chuyển khi kết thúc một chu kì kinh doanh” (Nguyễn Đình Kiệm và Bạch Đức Hiển, 2010, trang 90)

1.2.1.2 Đặc điểm của vốn lưu động

VLĐ của DN thường xuyên vận động, chuyển hóa lần lượt qua nhiều hình thái khác nhau Đối với DN sản xuất, VLĐ từ hình thái ban đầu là tiền được chuyển hóa sang hình thái vật tư dự trữ, sản phẩm dở dang, thành phẩm hàng hóa, khi kết thúc quá trình tiêu thụ lại trở về hình thái ban đầu là tiền Đối với DN thương mại, sự vận động của VLĐ nhanh hơn, từ hình thái vốn bằng tiền chuyển hóa sang hình thái hàng hóa và cuối cùng chuyển về hình thái tiền Quá trình hoạt động kinh doanh của DN diễn ra liên tục không ngừng, nên sự tuần hoàn của VLĐ cũng diễn ra liên tục, lặp đi lặp lại có tính chất chu kì tạo thành sự chu chuyển của VLĐ

Trong quá trình kinh doanh, VLĐ chu chuyển không ngừng, nên tại một thời điểm nhất định, VLĐ thường xuyên có các bộ phận cùng tồn tại dưới các hình thái khác nhau trong các giai đoạn mà vốn đi qua

Trong quá trình tham gia vào hoạt động kinh doanh, do bị chi phối bởi các đặc điểm của tài sản lưu động nên VLĐ của DN có các đặc điểm sau:

- VLĐ trong quá trình chu chuyển luôn thay đổi hình thái biểu hiện

- VLĐ chuyển toàn bộ giá trị ngay trong một lần và được hoàn lại toàn

bộ sau mỗi chu kì kinh doanh

- VLĐ hoàn thành một vòng tuần hoàn sau một chu kì kinh doanh VLĐ là điều kiện vật chất không thể thiếu được của quá trình tái sản xuất Muốn cho quá trình tái sản xuất được liên tục, DN phải có đủ tiền vốn đầu tư vào các hình thái khác nhau của VLĐ, khiến cho các hình thái có được mức tồn tại hợp lý và đồng bộ với nhau Như vậy sẽ tạo điều kiện cho chuyển hóa hình thái của vốn trong quá trình luân chuyển được thuận lợi, góp phần tăng tốc độ luân chuyển VLĐ, tăng hiệu suất sử dụng VLĐ và ngược lại

(Nguyễn Đình Kiệm và Bạch Đức Hiển, 2010)

1.2.1.3 Phân loại vốn lưu động

Để quản lý VLĐ được tốt cần phải phân loại VLĐ Dựa theo tiêu thức khác nhau, có thể chia VLĐ thành các loại khác nhau Nguyễn Đình Kiệm và Bạch Đức Hiển (2010) có các cách phân loại sau:

- Dựa theo hình thái biểu hiện của vốn, có thể chia VLĐ thành: Vốn bằng tiền và vốn về hàng tồn kho

 Vốn bằng tiền và các khoản phải thu

Vốn bằng tiền gồm: Tiền mặt tại quỹ, tiền gửi ngân hàng và tiền đang chuyển Tiền là một loại tài sản có tính linh hoạt cao, DN có thể dễ dàng chuyể đổi thành các loại tài sản khác hoặc để trả nợ Do vậy, hoạt động kinh doanh đòi hỏi mỗi DN cần phải có một lượng tiền cần thiết nhất định

Các khoản phải thu: Chủ yếu là các khoản phải thu từ khách hàng thể hiện ở số tiền mà các khách hàng nợ DN phát sinh trong quá trình bán hàng, cung ứng dịch vụ dưới hình thức bán trước trả sau Ngoài ra, với một số trường hợp mua sắm vật tư khan hiếm, DN có thể phải ứng trước tiền mua hàng cho người cung ứng, từ đó hình thành khoản tạm ứng

 Vốn về hàng tồn kho

Trong DN sản xuất, vốn về hàng tồn kho gồm:

Vốn nguyên vật liệu chính: Là giá trị các loại nguyên vật liệu chính dự trữ

cho sản xuất, khi tham gia vào sản xuất, chúng hợp thành thực thể của sản phẩm

Vốn vật liệu phụ: Là giá trị các loại vật liệu phụ dự trữ cho sản xuất, giúp

cho việc hình thành sản phẩm, nhưng không hợp thành thực thể chính của sản phẩm, chỉ làm thay đổi màu sắc, mùi vị, hình dáng bề ngoài của sản phẩm hoặc tạo điều kiện cho quá trình sản xuất kinh doanh thực hiện thuận lợi

Vốn nhiên liệu: Là giá trị các loại nhiên liệu dự trữ dùng trong hoạt

động sản xuất kinh doanh

Vốn phụ tùng thay thế: Là giá trị các loại vật tư dùng để thay thế, sửa

chữa các tài sản cố định

Vốn vật đóng gói: Là giá trị các loại vật liệu bao bì dùng để đóng gói

sản phẩm trong quá trình sản xuất và tiêu thụ sản phẩm

Vốn công cụ dụng cụ: Là giá trị các loại công cụ dụng cụ không đủ tiêu

chuẩn tài sản cố định dùng trong hoạt động kinh doanh

Vốn sản phẩm dở dang: Là biểu hiện bằng tiền các chi phí sản xuất

kinh doanh đã bỏ ra cho các loại sản phẩm đang trong quá trình sản xuất (giá trị sản phẩm dở dang, bán thành phẩm)

Vốn về chi phí trả trước: Là các khoản chi phí thực tế đã phát sinh nhưng

có tác dụng cho nhiều chu kỳ sản xuất kinh doanh nên chưa thể tính hết vào giá thành sản phẩm trong kỳ này, mà được tính dần vào giá thành sản phẩm các kỳ tiếp theo như chi phí cải tiến kỹ thuật, chi phí nghiên cứu thí nghiệm,…

Vốn thành phẩm: Là giá trị những sản phẩm đã được sản xuất xong, đạt

tiêu chuẩn kỹ thuật và đã được nhập kho

Trong DN thương mại, vốn về hàng tồn kho chủ yếu là giá trị các loại hàng hóa dự trữ

Việc phân loại VLĐ theo cách này tạo điều kiện thuận lợi cho việc xem xét, đánh giá mức tồn kho dự trữ và khả năng thanh toán của DN Mặt khác, thông qua cách phân loại này, chúng ta có thể tìm các biện pháp phát huy chức năng các thành phần vốn và biết được kết cấu VLĐ theo hình thái biểu hiện để định hướng điều chỉnh hợp lý, có hiệu quả

- Dựa theo vai trò của VLĐ đối với quá trình sản xuất kinh doanh, có thể chia VLĐ thành 3 loại: VLĐ trong khâu dự trữ sản xuất, trong khâu trực tiếp sản xuất và trong khâu lưu thông

 VLĐ trong khâu dự trữ sản xuất gồm: Vốn nguyên vật liệu

chính, vốn vật liệu phụ, vốn nhiên liệu, vốn phụ tùng thay thế,

+ Các khoản vốn đầu tư ngắn hạn về chứng khoán, cho vay ngắn hạn,…

Phương pháp này cho phép biết được kết cấu VLĐ theo vai trò Từ đó giúp cho việc đánh giá tình hình phân bổ VLĐ trong các khâu của quá trình luân chuyển vốn, thấy được vai trò của từng thành phần vốn đối với quá trình kinh doanh Trên cơ sở đó, đề ra các biện pháp tổ chức quản lý thích hợp nhằm tạo ra một kết cấu VLĐ hợp lý, tăng được tốc độ luân chuyển VLĐ

1.2.1.4 Hình thái tài sản của vốn lưu động

 Tiền mặt và chứng khoán có thể bán được

Tiền mặt được hiểu là tiền tồn quỹ, tiền trên tài khoản thanh toán của

DN ở ngân hàng Nó được sử dụng để trả lương, mua nguyên vật liệu, mua tài sản cố định, trả tiền thuế, trả nợ,…

Tiền mặt bản thân nó là loại tài sản không sinh lãi, do vậy trong quản lý tiền mặt thì việc tối thiểu hóa lượng tiền mặt phải giữ là mục tiêu quan trọng nhất Tuy nhiên việc giữ tiền mặt trong kinh doanh cũng là vấn đề cần thiết, điều đó xuất phát từ những lý do sau:

- Đảm bảo giao dịch kinh doanh hàng ngày Những giao dịch này thường là thanh toán cho khách hàng và thu tiền từ khách hàng, từ đó tạo nên

số dư giao dịch

- Bù đắp cho ngân hàng về việc ngân hàng cung cấp các dịch vụ cho

DN Số dư tiền mặt loại này gọi là số dư bù đắp

- Đáp ứng nhu cầu dự phòng trong trường hợp biến động không lường trước được của các luồng tiền vào và ra Loại tiền này tạo nên số dư dự phòng

- Hưởng lợi thế trong thương lượng mua hàng Loại tiền này tạo nên số

- Giữ đủ tiền mặt giúp các DN tận dụng được những cơ hội thuận lợi trong kinh doanh do chủ động trong các hoạt động thanh toán chi trả

- Có đủ tiền mặt giúp các DN đáp ứng được nhu cầu trong trường hợp khẩn cấp như đình công, hỏa hoạn, chiến dịch marketing của đối thủ cạnh tranh, vượt qua khó khăn của yếu tố thời vụ và chu kỳ kinh doanh

DN có thể dùng số tiền nhàn rỗi của mình để đầu tư vào chứng khoán

có tính thanh khoản cao Các loại chứng khoán gần như tiền mặt giữ vai trò như bước đệm cho tiền mặt, vì nếu số dư tiền mặt nhiều, DN có thể đầu tư vào chứng khoán có khả năng thanh khoản cao, nhưng khi cần thiết cũng có thể chuyển đổi chúng sang tiền mặt một cách dễ dàng và ít tốn kém chi phí Như vậy, trong quản trị tài chính, các DN sử dụng chứng khoán có khả năng thanh khoản cao để duy trì tiền mặt ở mức độ mong muốn Vấn đề quan trọng

đối với DN là làm thế nào để xác định mức hợp lý giữa lượng tiền mặt và lượng chứng khoán có thể bán được

 Hàng hóa dự trữ, tồn kho

Trong quá trình VLĐ phục vụ cho sản xuất kinh doanh thì việc tồn tại vật tư, hàng hóa dự trữ, tồn kho là cần thiết cho quá trình hoạt động bình thường của DN Hàng hóa tồn kho có 3 loại: Nguyên vật liệu thô phục vụ cho quá trình sản xuất kinh doanh, sản phẩm dở dang và thành phẩm

Trong nền kinh tế thị trường, các DN không thể sản xuất đến đâu mua hàng đến đó mà cần phải có nguyên vật liệu dự trữ Nguyên vật liệu dự trữ không trực tiếp tạo ra lợi nhuận nhưng nó có vai trò rất lớn để quá trình sản xuất kinh doanh được tiến hành bình thường Nếu DN dự trữ quá nhiều sẽ tốn kém chi phí, ứ đọng vốn, còn nếu dự trữ quá ít sẽ làm cho quá trình sản xuất kinh doanh bị gián đoạn

Tồn kho trong quá trình sản xuất là các nguyên liệu nằm tại từng công đoạn của dây chuyền sản xuất Thông thường, quá trình sản xuất của các DN được chia thành những công đoạn, giữa những công đoạn này bao giờ cũng tồn tại những bán thành phẩm Đây là những bước để quá trình sản xuất được liên tục Dây chuyền sản xuất càng dài và nhiều công đoạn thì tồn kho trong quá trình sản xuất sẽ càng lớn

Khi tiến hành sản xuất xong, hầu như các DN chưa thể tiêu thụ hết sản phẩm, phần vì có độ trễ nhất định giữa sản xuất và tiêu dùng, phần vì phải có

đủ lô hàng mới xuất đươc,… Đó là thành phẩm tồn kho

Như vậy, hàng hóa dự trữ, tồn kho đối với các DN là không thể thiếu được Vấn đề đặt ra cho mỗi DN là làm thế nào để có một cơ cấu dự trữ hợp

lý, phù hợp với yêu cầu sản xuất, kinh doanh của DN

 Các khoản phải thu

Các khoản phải thu là một bộ phận quan trọng của VLĐ Để thắng lợi trong cạnh tranh trên thị trường, các DN có thể sử dụng chiến lược về chất lượng sản

phẩm, quảng cáo, giá cả, dịch vụ bán hàng và sau bán hàng,…, trong đó, việc mua bán chịu, hay còn gọi là tín dụng thương mại là một chiến lược quan trọng, gần như không thể thiếu Tuy nhiên, tín dụng thương mại có thể làm cho DN đứng vững trên thị trường nhưng cũng có thể đem đến những rủi ro cho DN

Tác động tích cực của tín dụng thương mại:

- Tín dụng thương mại tác động đến doanh thu bán hàng Do được trả tiền chậm nên sẽ có nhiều khách hàng mua hàng hóa của DN hơn, từ đó làm doanh thu tăng Khi cấp tín dụng thương mại cho khách hàng, DN sẽ bị chậm trễ trong việc thu tiền, và tiền có giá trị theo thời gian nên thường DN sẽ quy định giá cao hơn

- Tín dụng thương mại làm giảm được chi phí tồn kho của hàng hóa

- Tín dụng thương mại làm cho tài sản cố định được sử dụng có hiệu quả hơn và hạn chế phần nào về hao mòn vô hình

Tác động tiêu cực của tín dụng thương mại:

- Cấp tín dụng thương mại cho khách hàng có thể làm tăng chi phí trong hoạt động của DN

- Tín dụng thương mại làm tăng chi phí đòi nợ, chi phí trả cho nguồn tài trợ để bù đắp sự thiếu hụt ngân quỹ Thời hạn cấp tín dụng càng dài thì chi phí ròng càng lớn, rủi ro người mua không trả tiền càng tăng

Như vậy, những tác động nêu trên buộc nhà quản lý phải so sánh giữa doanh thu và chi phí tăng thêm, từ đó quyết định có nên cấp tín dụng thương mại hay không và điều khoản như thế nào là phù hợp Điều này đòi hỏi nhà quản trị tài chính của DN phải phân tích một cách chính xác để mang lại lợi nhuận lớn nhất cho DN

1.2.1.5 Vai trò của vốn lưu động trong doanh nghiệp

Vai trò của vốn trong DN

Vốn là yếu tố không thể thiếu của mọi quá trình sản xuất kinh doanh, là điều kiện cho sự ra đời của DN

Vốn là yếu tố quan trọng quyết định năng lực sản xuất kinh doanh của

DN và xác lập vị thế của DN trên thương trường

Vốn là cơ sở để mở rộng phạm vi hoạt động của DN Để có thể tiến hành tái sản xuất mở rộng thì sau một chu kỳ kinh doanh, vốn của DN phải sinh lời, tức là hoạt động kinh doanh phải có lãi, đảm bảo vốn của DN được bảo toàn và phát triển

Vai trò của VLĐ trong DN

Để tiến hành sản xuất, ngoài tài sản cố định như máy móc, thiết bị nhà xưởng,…, DN phải bỏ ra một lượng tiền nhất định để mua sắm hàng hóa, nguyên vật liệu,… Bên cạnh đó, trong quá trình sản xuất kinh doanh, VLĐ của DN cùng một lúc được phân bổ trên khắp các giai đoạn và tồn tại dưới những hình thức khác nhau, làm cho quá trình sản xuất kinh doanh được diễn

ra một cách liên tục, không bị gián đoạn Do vậy, có thể nói VLĐ là điều kiện cần và đủ để DN đi vào hoạt động, hay nói cách khác, VLĐ là điều kiện tiên quyết của quá trình sản xuất kinh doanh

VLĐ là bộ phận chủ yếu cấu thành nên giá thành sản phẩm do đặc điểm luân chuyển toàn bộ một lần vào giá trị sản phẩm Giá trị của hàng hóa bán ra được tính toán trên cơ sở bù đắp được giá thành sản phẩm cộng thêm một phần lợi nhuận Do đó, VLĐ đóng vai trò quyết định trong việc tính giá cả hàng hóa bán ra

VLĐ với đặc điểm về khả năng chu chuyển của mình có thể giúp DN thay đổi chiến lược sản xuất kinh doanh một cách dễ dàng, đáp ứng kịp thời nhu cầu thị trường cũng như các nhu cầu tài chính trong các quan hệ kinh tế đối ngoại cho DN

Ngoài ra, trong DN, sự vận động của vốn phản ánh sự vận động của vật

tư mà chủ yếu là VLĐ, do đó VLĐ còn là công cụ phản ánh và kiểm tra quy trình vận động của vật tư Nghĩa là trong DN, VLĐ nhiều hay ít thể hiện số

lượng vật tư hay hàng hóa dự trữ ở các khâu nhiều hay ít, hoặc là VLĐ luân chuyển nhanh hay chậm thì phản ánh vật tư được sử dụng có tiết kiệm hay không, thời gian nằm ở các khâu trong sản xuất và lưu động sản phẩm có hợp

lý hay không Vì vậy, qua tình hình luân chuyển VLĐ, chúng ta có thể kiểm tra một cách toàn diện việc cung ứng, sản xuất và tiêu thụ của DN

Tóm lại, VLĐ có vai trò vô cùng quan trọng, quyết định đến sự sống còn của DN, việc khai thác, sử dụng nguồn vốn này ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu quả kinh doanh của DN

1.2.2 Hiệu quả sử dụng vốn lưu động của doanh nghiệp

1.2.2.1 Hiệu quả sử dụng vốn lưu động và ý nghĩa của việc nâng cao hiệu quả sử dụng vốn lưu động

Đặc trưng cơ bản nhất của VLĐ là sự luân chuyển liên tục trong suốt quá trình sản xuất kinh doanh và chuyển toàn bộ giá trị một lần vào sản phẩm trong chu kỳ kinh doanh Tốc độ luân chuyển VLĐ nhanh hay chậm nói lên tình hình tổ chức các mặt công tác mua sắm, dự trữ, sản xuất và tiêu thụ của

DN hợp lý hay không hợp lý, các khoản vật tư dự trữ sử dụng tốt hay không tốt, các khoản phí tổn trong sản xuất kinh doanh cao hay thấp, tiết kiệm hay không tiết kiệm

Ngoài mục tiêu sử dụng cho mua sắm, dự trữ, VLĐ còn được sử dụng trong thanh toán Bởi vậy, hiệu quả sử dụng VLĐ còn thể hiện ở khả năng đảm bảo lượng VLĐ cần thiết để thực hiện thanh toán Đảm bảo đầy đủ VLĐ trong thanh toán sẽ giúp DN tự chủ hơn, tạo uy tín với bạn hàng và khách hàng

Tóm lại, hiệu quả sử dụng VLĐ là một phạm trù kinh tế phản ánh trình

độ và năng lực quản lý VLĐ của DN, đảm bảo VLĐ được luân chuyển với tốc

độ cao, đảm bảo khả năng thanh toán của DN luôn ở tình trạng tốt và mức chi phí bỏ ra là thấp nhất

Giá trị của tài sản lưu động trong các DN sản xuất thường chiếm tỷ trọng rất lớn trong tổng giá trị tài sản Vì vậy, quản lý và sử dụng hợp lý tài sản lưu động có ảnh hưởng rất lớn đến việc hoàn thành nhiệm vụ chung của

DN Đây cũng là một phương thức nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ, và điều này giúp DN kinh doanh có hiệu quả hơn, đạt được mục tiêu lợi nhuận

Nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ về mặt ý nghĩa chung là làm giảm chi phí sử dụng VLĐ, làm tăng vòng quay của vốn và sử dụng nguồn đầu vào tiết kiệm hợp lý,… Qua đó giảm giá thành sản phẩm, tăng tính cạnh tranh của DN

Ta thấy, nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ có ý nghĩa hết sức quan trọng đối với quá trình sản xuất kinh doanh của DN, bởi nó không chỉ đem lại hiệu quả thiết thực cho DN và người lao động mà còn giúp phát triển nền kinh tế quốc dân

1.2.2.2 Các chỉ tiêu chủ yếu để đánh giá hiệu quả sử dụng vốn lưu động

Trong cuốn Giáo trình Tài chính DN (Nguyễn Đình Kiệm và Bạch Đức Hiển, 2010), tác giả đưa ra những chỉ tiêu sau để đánh giá hiệu quả sử dụng VLĐ:

 Tốc độ luân chuyển VLĐ:

Việc sử dụng hợp lý VLĐ biểu hiện ở việc tăng tốc độ luân chuyển VLĐ Tốc độ luân chuyển VLĐ nhanh hay chậm nói lên hiệu suất sử dụng VLĐ của DN cao hay thấp, được biểu hiện bằng 2 chỉ tiêu:

- Số lần luân chuyển VLĐ (số vòng quay của VLĐ):

và nâng cao hiệu suất sử dụng VLĐ

 Mức tiết kiệm VLĐ do tăng tốc độ luân chuyển

Chỉ tiêu này phản ánh số VLĐ có thể tiết kiệm đƣợc do tăng tốc độ luân chuyển VLĐ ở kỳ so sánh (kỳ kế hoạch) so với kỳ gốc (kỳ báo cáo)

M1: Tổng mức luân chuyển VLĐ kỳ so sánh (kỳ kế hoạch)

K1, K0: Kỳ luân chuyển VLĐ kỳ so sánh, kỳ gốc

L1, L0: Số lần luân chuyển VLĐ kỳ so sánh, kỳ gốc

 Hệ số sinh lời của VLĐ

 Vòng quay các khoản phải thu

Chỉ tiêu này phản ánh tốc độ chuyển đổi các khoản phải thu của DN thành tiền mặt, đƣợc xác định bằng công thức:

Vòng quay các khoản phải thu =

Doanh thu thuần

Số dƣ bình quân các khoản phải thu

Trong đó:

Số dư bình quân

các khoản phải thu =

Số dư các khoản phải thu đầu kỳ +

Số dư các khoản phải thu cuối kỳ

2

Vòng quay các khoản phải thu càng lớn thể hiện DN thu hồi càng nhanh các khoản nợ Điều đó được đánh giá là tốt vì vốn bị chiếm dụng giảm

 Kỳ thu tiền bình quân

Kỳ thu tiền bình quân = 360

Vòng quay các khoản phải thu

Kỳ thu tiền bình quân càng ngắn thể hiện chính sách thu hồi nợ của DN

có hiệu quả Tuy nhiên, kỳ thu tiền bình quân quá ngắn nghĩa là phương thức tín dụng quá hạn chế, có thể sẽ làm ảnh hưởng không tốt đến quá trình tiêu thụ sản phẩm, bởi lẽ, trong thời đại hiện nay, việc mua bán chịu là một điều phổ biến và tất yếu, khách hàng luôn mong muốn thời hạn trả tiền dài hơn

nhiên, không phải kỳ trả tiền bình quân càng dài càng tốt, vì khi đó khách hàng và nhà cung cấp bị thiệt, điều này sẽ ảnh hưởng không tốt tới mối quan

hệ của DN và các đối tác trên

 Thời gian quay vòng hàng tồn kho

Vòng quay hàng lưu kho =

Giá vốn hàng bán Hàng lưu kho trung bình

Số ngày bình quân của một

vòng quay hàng tồn kho =

360 Vòng quay hàng lưu kho Chỉ tiêu này phản ánh số ngày trung bình của 1 vòng quay hàng tồn kho Thời gian quay vòng hàng tồn kho càng ngắn thì số vòng quay hàng tồn kho càng lớn, chứng tỏ việc kinh doanh có hiệu quả

 Thời gian quay vòng tiền mặt

Vòng quay tiền mặt =

Doanh thu thuần Tiền mặt bình quân Vòng quay tiền mặt là khoảng thời gian bắt đầu từ khi thanh toán tiền mặt cho nguyên vật liệu và kết thúc khi thu được tiền mặt từ các khoản phải thu Các

DN luôn muốn có vòng quay tiền mặt ngắn, vì khi đó số vốn mà DN đưa vào sản xuất kinh doanh nhanh được thu hồi, tăng hiệu quả sử dụng vốn cho DN

Ngoài ra, để đo lường hiệu quả sử dụng VLĐ, còn có nhóm chỉ tiêu phản ánh khả năng thanh toán, bao gồm:

 Hệ số thanh toán hiện thời

Chỉ tiêu này phản ánh mối quan hệ giữa tài sản lưu động và các khoản nợ ngắn hạn Nó thể hiện mức độ đảm bảo của tài sản lưu động với nợ ngắn hạn

CR =

Tài sản lưu động bình quân Tổng nợ ngắn hạn

Hệ số thanh toán hiện thời cao phản ánh khả năng thanh toán các khoản

nợ đến hạn của DN là tốt Tuy nhiên, không phải hệ số này càng cao là càng tốt, vì khi đó có một lượng tài sản lưu động lớn bị tồn trữ, làm việc sử dụng tài sản lưu động không hiệu quả, vì bộ phận này không sinh lời Do đó, tính hợp lý của hệ số thanh toán hiện thời còn phụ thuộc vào từng ngành nghề, góc

độ của người phân tích cụ thể

 Hệ số thanh toán nhanh

Chỉ tiêu này đo lường mức độ đáp ứng nhanh của VLĐ trước các khoản

nợ ngắn hạn Trong tài sản lưu động của DN hiện có thì vật tư hàng hóa có tính thanh khoản thấp nhất, do đó nó có khả năng thanh toán kém nhất Vì vậy, khi xác định hệ số thanh toán nhanh, người ta đã trừ đi phần hàng tồn kho ra khỏi tài sản đảm bảo thanh toán nhanh, thể hiện bởi công thức:

QR =

Tài sản lưu động bình quân – Hàng tồn kho

Tổng nợ ngắn hạn

 Hệ số thanh toán bằng tiền (tức thời)

Hệ số thanh toán tức thời =

Tiền mặt Tổng nợ ngắn hạn Chỉ tiêu này cho biết cứ 1 đồng nợ ngắn hạn thì DN phải bỏ bao nhiêu đơn vị tiền tệ tài trợ cho nó Chỉ tiêu này cao phản ánh khả năng thanh toán nợ của DN là tốt Tuy nhiên, không phải chỉ tiêu này càng cao càng tốt, tính hợp

lý của nó phụ thuộc vào ngành nghề kinh doanh, ngành nghề nào có tài sản lưu động chiếm tỷ trọng cao trong tổng tài sản thì hệ số này cao và ngược lại

 Tỷ suất lợi nhuận VLĐ

Tỷ suất lợi nhuận VLĐ =

Lợi nhuận trước (sau) thuế VLĐ bình quân Chỉ tiêu này phản ánh: 1 đồng VLĐ sử dụng trong kỳ có thể tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế (hoặc sau thuế)

1.2.2.3 Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng vốn lưu động

 Các nhân tố khách quan

- Chính sách kinh tế của Đảng và Nhà nước: Những chính sách kinh tế vĩ

mô của Nhà nước tác động một phần không nhỏ tới hiệu quả sử dụng vốn của

DN, trong đó có VLĐ Ví dụ như tăng thuế thu nhập DN, thay đổi chính sách cho vay đối với DN, những điều này đều ảnh hưởng trực tiếp tới DN, phương hướng hành động cũng như cách thức quản lý và sử dụng vốn của DN

- Thị trường: Kinh tế thị trường là sự phát triển của xã hội, nhưng trong

đó có những mặt trái tồn tại Đồng tiền bị mất giá, lạm phát thường xuyên xảy

ra Những điều này ảnh hưởng rất lớn đến DN Ngoài ra, xu hướng thị trường, nhu cầu của người tiêu dùng,… cũng tác động mạnh đến DN Thị trường ổn định sẽ là tác nhân tích cực thúc đẩy DN tái sản xuất và mở rộng thị trường

- Tiến bộ khoa học kỹ thuật: Khoa học kỹ thuật phát triển đến tốc độ đỉnh cao trong thời đại văn minh này như một sự kỳ diệu Thị trường công nghệ biến động không ngừng, chênh lệch về trình độ công nghệ giữa các nước cũng rất lớn

Nó đặt DN vào môi trường cạnh tranh gay gắt Do đó, để sử dụng vốn có hiệu quả, DN phải xem xét đầu tư vào công nghệ nào và phải tính đến hao mòn vô hình do sự phát triển không ngừng của khoa học kỹ thuật

- Môi trường tự nhiên: Là toàn bộ các yếu tố tự nhiên tác động đến DN như khí hậu, thời tiết, môi trường,… Làm việc trong môi trường tự nhiên phù hợp sẽ tăng năng suất lao động, từ đó tăng hiệu quả công việc Ngoài ra còn

có các nhân tố thiên tai bất khả kháng và có thể gây ra những khó khăn cho hoạt động của DN

 Các nhân tố chủ quan

- Việc xác định nhu cầu VLĐ: Việc này nếu thực hiện không chính xác

sẽ dẫn đến tình trạng thừa hoặc thiếu vốn, làm ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng VLĐ cũng như kết quả kinh doanh của DN

- Lựa chọn phương án đầu tư: Là nhân tố quan trọng ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng VLĐ Nếu dự án được lựa chọn là khả thi, phù hợp với điều kiện của thị trường và khả năng của DN thì sản phẩm sản xuất ra được tiêu thụ nhanh, từ đó làm tăng vòng quay VLĐ và ngược lại

- Trình độ quản lý, ý thức của cán bộ công nhân viên: Công nhân có ý thức giữ gìn và bảo quản các công cụ lao động, tiết kiệm trong sản xuất sẽ giúp tăng hiệu quả sử dụng vốn nói chung và VLĐ nói riêng Trình độ của cán bộ quản lý cũng có ảnh hưởng không nhỏ, nhất là về mặt tài chính Ngoài

ra, trình độ quản lý về hàng tồn kho, khâu sản xuất, khâu tiêu thụ cũng vô cùng quan trọng Quản lý không tốt dẫn đến thất thoát VLĐ, điều này đương nhiên làm ảnh hưởng đến hiệu quả sử dụng VLĐ của DN

Tóm lại, VLĐ là một bộ phận vốn quan trọng của DN Việc nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ là một nhân tố quyết định hiệu quả kinh doanh chung của DN Với việc tổng quan tình hình nghiên cứu, cùng cơ sở lý luận đã phân tích, em đã tìm cho mình những phương pháp nghiên cứu thích hợp, được trình bày trong chương 2

CHƯƠNG 2: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU

Luận văn sử dụng tổng thể các phương pháp nghiên cứu thích hợp, trong đó coi trọng phương pháp duy vật biện chứng và duy vật lịch sử, hệ thống và khái quát hóa trong đánh giá, phân tích, tổng hợp các vấn đề liên quan đến nội dung nghiên cứu Luận văn sử dụng phương pháp tham khảo tài liệu để thu thập thông tin, và phương pháp so sánh trong quá trình phân tích

Địa điểm thực hiện nghiên cứu: Hà Nội

Thời gian thực hiện nghiên cứu: Từ tháng 7/2014 đến tháng 5/2015

2.1 THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU

 Bước 1: Xác định vấn đề nghiên cứu

- Nghiên cứu trong lĩnh vực nào, chủ đề gì, vấn đề nào?

- Tại sao chọn vấn đề đó?

- Nghiên cứu để làm gì?

- Phải trả lời câu hỏi nào?

Việc xác định vấn đề nghiên cứu là bước rất quan trọng trong quy trình nghiên cứu Điều này giúp người nghiên cứu biết rõ được đích đến của mình,

và xây dựng các bước thực hiện để đến được cái đích đó, đòi hỏi người nghiên cứu phải am hiểu vấn đề nghiên cứu và các khái niệm liên quan Việc xác định vấn đề nghiên cứu sẽ quyết định loại tài liệu tác giả cần thu thập, những mối liên hệ cần phân tích, loại kỹ thuật phân tích dữ liệu thích hợp và hình thức của báo cáo cuối cùng

Trong luận văn, tác giả đã xác định lĩnh vực nghiên cứu mình quan tâm

là hiệu quả sử dụng VLĐ trong DN, từ đó đi sâu nghiên cứu thực trạng hiệu quả sử dụng VLĐ tại CTCP Bánh kẹo Hải Hà, nhằm tìm ra các giải pháp nâng cao hiệu quả sử dụng VLĐ cho công ty Bước này đã được thực hiện qua phần “Lời mở đầu” của Luận văn

 Bước 2: Tổng quan tài liệu

Trong các tài liệu, công trình nghiên cứu đã công bố, đã có những công trình nào nghiên cứu về đề tài này, những công trình đó đã phát hiện, giải quyết được những vấn đề gì? Đây chính là phần 1.2 (Tổng quan tình hình nghiên cứu) trong chương 1

 Bước 3: Xác định các thành phần cho thiết kế nghiên cứu

- Xây dựng khung lý thuyết: Tóm tắt tất cả khung lý thuyết có thể giúp giải quyết vấn đề nghiên cứu đã được xác định ở trên Khung lý thuyết của luận văn này chính là phần 1.2 (Cơ sở lý luận về hiệu quả sử dụng VLĐ của một DN)

- Lựa chọn phương pháp nghiên cứu: Tác giả sẽ lựa chọn phương pháp nghiên cứu phù hợp để thực hiện trong suốt quá trình nghiên cứu Các phương pháp em sử dụng sẽ được trình bày trong phần 2.2 và 2.3 dưới đây

- Xác định thông tin, dữ liệu, biến số nào cần thu thập và phân tích: Ở đây là các số liệu liên quan đến VLĐ và hiệu quả sử dụng VLĐ của CTCP Bánh kẹo Hải Hà, dựa vào khung lý thuyết đã được xây dựng

 Bước 4: Viết đề cương nghiên cứu

Đây không đơn giản chỉ là những chương mục sẽ có trong báo cáo cuối cùng, mà là một “nghiên cứu khả thi” của đề tài nghiên cứu Đề cương nghiên cứu sẽ trình bày kết quả các bước tiến hành mà tác giả đã đạt được, trong đó bao gồm trình bày vấn đề nghiên cứu, các lý thuyết liên quan, phương pháp nghiên cứu và các kế hoạch tiếp theo để giải quyết vấn đề nghiên cứu

Sau khi đề cương nghiên cứu được chấp thuận, bước tiếp theo là tiến hành nghiên cứu theo kế hoạch đã được vạch ra trong đề cương nghiên cứu

 Bước 5: Thu thập thông tin, dữ liệu

Tác giả sẽ thu thập nguồn thông tin và dữ liệu theo các phương pháp đã lựa chọn, nhằm có được cơ sở để phân tích và giải quyết vấn đề nghiên cứu

 Bước 6: Phân tích dữ liệu

Các thông tin, dữ liệu sau khi xử lý sẽ được trình bày theo nhiều dạng

Có thể là các bảng số liệu, biểu đồ, đồ thị, Từ đó, tác giả sẽ đưa ra các phán đoán để lý giải những mối quan hệ biện chứng, liên hệ logic nhằm hiểu được bản chất của sự việc

 Bước 7: Giải thích kết quả và viết báo cáo

Đây là bước cuối cùng trong quy trình nghiên cứu, trình bày và giải quyết vấn đề nghiên cứu thông qua tất cả các bước đã nêu trên Báo cáo cuối cùng trả lời các câu hỏi:

- Kết quả phân tích được giải thích như thế nào?

- Rút ra được những kết luận gì?

- Có những đề xuất gì để giải quyết các vấn đề?

Bước 5, bước 6, bước 7 sẽ được giải quyết trong Luận văn hoàn chỉnh

2.2 PHƯƠNG PHÁP THU THẬP THÔNG TIN

Thu thập thông tin là việc rất quan trọng trong việc nghiên cứu Mục đích của việc thu thập thông tin, số liệu là để làm cơ sở lý luận khoa học hay luận cứ chứng minh giả thuyết hay tìm ra vấn đề nghiên cứu

Trong công trình nghiên cứu của mình, tác giả sử dụng phương pháp thu thập dữ liệu thứ cấp (thu thập thông tin từ tham khảo tài liệu) Phương pháp này dựa trên nguồn thông tin thứ cấp thu thập được từ những tài liệu nghiên cứu trước đây để xây dựng cơ sở luận cứ để chứng minh giả thuyết

Thông tin sơ cấp từ các tài liệu nghiên cứu sẵn có, thông qua việc:

 Quan sát: quan sát hành vi của đối tượng, qua đó có được thông tin về động cơ, thái độ, suy nghĩ,… của đối tượng

 Điều tra, phỏng vấn: trực tiếp qua thư, qua điện thoại, phỏng vấn nhóm/cá nhân trên diện rộng/hẹp,…

 Thực nghiệm: đưa đối tượng vào các tình huống mua sắm, tiêu dùng,… mô phỏng hoặc có thực và quan sát, nghiên cứu phản ứng Trong luận văn, phần lớn tác giả sử dụng nguồn dữ liệu thứ cấp, đây là nguồn dữ liệu rất phong phú cho nghiên cứu, gồm có:

 Bên trong DN: các sổ sách kế toán, thống kê, báo cáo tài chính,

dữ liệu về chi phí, các tài liệu nội bộ khác

 Bên ngoài DN: Giáo trình, tài liệu tham khảo, tạp chí chuyên ngành, Internet, các văn bản, quy định của Nhà nước, thông tin

từ các hiệp hội, các công ty nghiên cứu thị trường, số liệu của các cơ quan quản lý chuyên ngành,…

2.3 PHƯƠNG PHÁP TỔNG HỢP, PHÂN TÍCH THÔNG TIN

Kết quả thu thập thông tin tồn tại dưới 2 dạng: thông tin định tính và thông tin định lượng Các thông tin này cần được xử lý để xây dựng các luận

cứ, phục vụ cho việc nghiên cứu đề tài

 Các thông tin định tính như thông tin về đơn vị sản xuất kinh doanh, về cách thức tổ chức, hoạt động của đơn vị đó Đối với các thông tin này, phương hướng là xử lý logic, đưa ra các phán đoán về bản chất của sự kiện, đồng thời thể hiện những logic của các sự kiện được xem xét

 Các thông tin định lượng được thu thập từ các tài liệu thống kê hoặc kết quả quan sát, thực nghiệm Sau khi thu thập, em đã tính toán, sắp xếp chúng để làm bộc lộ ra các mối liên hệ và xu thế của sự vật Các

số liệu được trình bày dưới rất nhiều dạng: những con số rời rạc, bảng số liệu, biểu đồ, đồ thị, phân tích chỉ số trung bình

Các thông tin chủ yếu để phân tích vấn đề nghiên cứu trong luận văn phần lớn là các thông tin định lượng Và đối với các thông tin này, tác giả chủ yếu sử dụng phương pháp so sánh để xử lý chúng

So sánh là phương pháp được sử dụng rộng rãi, phổ biến trong phân tích kinh tế nói chung và phân tích tài chính nói riêng Mục đích của so sánh

là làm rõ sự khác biệt hay những đặc trưng riêng có của đối tượng nghiên cứu,

từ đó giúp cho các đối tượng quan tâm có căn cứ để đề ra quyết định lựa chọn

 Điều kiện so sánh: chỉ tiêu nghiên cứu được đảm bảo thống nhất

về nội dung kinh tế, thống nhất về phương pháp tính toán, thống nhất về thời gian và đơn vị đo lường

 Đối tượng so sánh: các chỉ tiêu về VLĐ, hiệu quả sử dụng VLĐ, kết quả kinh doanh, tình hình nguồn vốn của đơn vị qua các kì nghiên cứu, trên cơ sở nguồn số liệu định lượng thu thập được, thông qua việc tính toán ra các chỉ tiêu cần thiết

 Các dạng so sánh: so sánh bằng số tuyệt đối, số tương đối và số bình quân So sánh bằng số tuyệt đối phản ánh quy mô của chỉ tiêu nghiên cứu, qua đó thấy được sự biến động về quy mô cả chỉ tiêu nghiên cứu qua các kì So sánh bằng số tương đối sẽ thấy được kết cấu, mối quan hệ, tốc độ phát triển, mức độ phổ biến và

xu hướng biến động của các chỉ tiêu So sánh với số bình quân sẽ cho thấy mức độ mà đơn vị đạt được so với bình quân chung của tổng thể, của ngành, của khu vực, qua đó xác định được vị trí hiện tại của DN

Với việc lựa chọn cho mình các phương pháp nghiên cứu thích hợp, cùng với thiết kế nghiên cứu, tác giả đã có cho mình một hành trang để thực hiện các bước nghiên cứu tiếp theo, đó là thu thập và phân tích thông tin, dữ liệu, được trình bày trong chương 3