Tăng trưởng kinh tế và lạm phát

Đề tài: Tăng trưởng kinh tế và lạm phát

MỤC LỤC

*** I Lý luận chung về lạm phát và tăng trưởng kinh tế 3

1.1Lạm phát và nguyên nhân gây ra lạm phát 3

1.2Tăng trưởng kinh tế và các công cụ phản ánh 6

1.3Mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế 7

II Thực trạng lạm phát và mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế ở Việt Nam hiện nay 7

2.1Thực trạng lạm phát ở Việt Nam thời gian qua 7

2.2 Mối quan hệ giữa lạm phát và tằng trưởng kinh tế ở Việt Nam 27

III Giải pháp kiểm soát lạm phát ở Việt Nam hiện nay 28

3.1Định hướng về lạm phát và tăng trưởng kinh tế trong thời gian tới 28

3.2Giải pháp kiểm soát lạm phát ở Việt Nam hiện nay .29

3.3Lạm phát và vấn đề xử lý lạm phát của một số nước trên thế giới, học tập và áp dụng vào Việt Nam 34

3.4Các biện pháp kiềm chế lạm phát ở Việt Nam năm 2010-2011 38

MỞ ĐẦU

Tăng trưởng kinh tế và lạm phát là hai vấn đề cơ bản và lớn trong kinh tế

vĩ mô Sự tác động qua lại của tăng trưởng kinh tế và lạm phát hết sức phức tạp

và không phải lúc nào cũng tuân theo những qui tắc kinh tế

Lạm phát là một vấn đề không phải xa lạ và là một đặc diểm của nền kinh

tế hàng hoá và ở mỗi thời kì kinh tế với các mức tăng trưởng kinh té khác nhau

sẽ có những mức lạm phát phù hợp

Do vậy vấn đề lạm phát và ảnh hưởng của lạm phát tới tăng trưởng kinh tế

là một đề tài rất hấp dẫn, đặc biệt trong bối cảnh Việt Nam đang trong quá trình hội nhập và phát triển kinh tế hiện nay vấn đề này càng trở nên cần thiết Việc xác định mối quan hệ tăng trưởng kinh tế và lạm phát đã và đang thu hút sự chú

ý của nhiều nhà kinh tế Mục đích chính là phân tích để khẳng định và tiến tới xác lập mối quan hệ định hướng giữa tăng trưởng kinh tế với lạm phát và có thể

sử dụng lạm phát là một trong các công cụ quản lý kinh tế vĩ mô Để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế thì đương nhiên các giải pháp điều hành vĩ mô đưa ra là nhằm nâng cao lạm phát của nền kinh tế nếu như chúng có quan hệ thuận với nhau và do vậy các giải pháp như cung ứng tiền, phá giá đồng nội tệ… sẽ được xem xét ở mức độ hợp lý Còn không, các nhà hoạch định chính sách phải cân nhắc các giải pháp vĩ mô để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và yếu tố lạm phát trở thành thứ yếu Mặc dù vẫn phải duy trì mức độ kiểm soát Ở nước ta trong bối cảnh đổi mới kinh tế dưới sự lãnh đạo của Đảng, vấn đề lạm phát không những

là một tiêu thức kinh tế mà còn kiến mang ý nghĩa chính trị

I.Lý luận chung về lạm phát và tăng trưởng kinh tế

1.1 Lạm phát, nguyên nhân gây ra lạm phát

1.1.1 Lạm phát

1.1.1.1 Khái niệm lạm phát:

Lạm phát đã được đề cập đến rất nhiều trong các công trình nghiên cứu của các nhà kinh tế Trong mỗi công trình của mình các nhà kinh tế đã đưa ra các khái niệm về lạm phát

• Theo Các Mác trong bộ tư bản: lạm phát là việc làm tràn đầy các kênh, các luồng lưu thông những tờ giấy bạc thừa dẫn đến giá cả tăng vọt

• Nhà kinh tế học Samuelson thì cho rằng: lạm phát là biểu thị một sự tăng lên của mức giá chung Theo ông: “lạm phát xảy ra khi mức chung của giá cả và chi phí tăng – giá bánh mỳ, dầu xăng, xe ô tô; tiền lương, giá đất, tiền thuê tư liệu sản xuất tăng”

• Milton Friedmen thì quan niệm: “ lạm phát là việc giá cả tăng nhanh và kéo dài” Ông cho rằng lạm phát luôn và bao giờ cũng là một hiện tượng tiền tệ” Ý kiến đó của ông đã được đa số các nhà kinh tế thuộc phái tiền tệ và phái

• Lạm phát xảy ra khi giá cả tăng tương đối nhanh với 2 hoặc 3 con số một năm Ở mức phi mã lạm phát làm cho giá cả tăng lên nhanh chóng, gây biến động lớn về kinh tế lúc này người dân tích trữ hàng hóa, vàng bạc và không bao giờ cho vay tiền ở mức lãi suất thông thường Loại này khi đã trở nên vững chắc sẽ gây ra những biến dạng kinh tế nghiêm trọng

• Siêu lạm phát: xảy ra khi lạm phát tăng lên với tốc độ cao vượt xa lạm phát phi mã, tốc độ lưu thông tiền tệ tăng kinh khủng, giá cả tăng rất nhanh, tiền

1.1.1.1.2 Căn cứ vào định tính::

• Lạm phát cân bằng và lạm phát không cân bằng :

* Lạm phát cân bằng : Tăng tương ứng với thu nhập thực tế của người lao động ,tăng phù hợp với hoạt động sản xuất kinh doanh của các doanh

nghiệp Do đó không gây ảnh hưởng đến đời sống hàng ngày của người lao động và dến nền kinh tế nói chung

* Lạm phát không cân bằng :Tăng không tương ứng với thu nhập của người lao động.Trên thực tế loại lạm phát này cũng thường hay xảy ra

• Lạm phát dự đoán trước được và lạm phát bất thường:

* Lạm phát dự đoán trước : là loại lạm phát xảy ra hàng năm trong một thời kì tương đối dài và tỷ lệ lạm phát ổn định đều đặn Loại lạm phát này có thể dự đoán trước được tỷ lệ của nó trong các năm tiếp theo.Về mặt tâm lý ,người dân đã quen với tình trạng lạm phát đó và đã có sự chuẩn bị trước.Do đó

không gây ảnh hưởng đến đời sống ,đến kinh tế

* Lạm phát bất thường: xảy ra đột biến mà có thể từ trước chưa xuất hiện

.Loại lạm phát này ảnh hưởng đến tâm lý ,đời sống người dân vì họ chưa kịp thích nghi Từ đó mà loại lạm phát này sẽ gây ra biến động đối với nền kinh tế

và niềm tin của nhân dân vào chính quyền có phần giảm sút

Trong thực tế lịch sử của lạm phát cho thấy lạm phát ở nước ta đang

phát triển thường diễn ra trong thời gian dài ,vì vậy hậu quả của nó phức tạp

và trầm trọng hơn Và các nhà kinh tế đã chia lạm phát thành 3 loại với tỷ lệkhác nhau : lạm phát kinh liên kéo dài trên 3 năm với tỷ lệ lạm phát dưới 50% một năm ,lạm phát nghiêm trọng thường kéo dài hơn 3 năm với tỷ lệ lạm phát trên 50% và siêu lạm phát kéo dài trên một năm với tỷ lệ lạm phát trên 200%

một năm

1.1.2 Nguyên nhân gây ra lạm phát:

• Lạm phát khởi thuỷ từ nhiều nguyên nhân khác nhau

.Thứ nhất là lạm phát có thể xảy ra do tác động chủ quan của hệ thống tiền

tệ-tín dụng-ngân hàng,bất cứ một sự biến đổi nhỏ nào của hệ thống này đều có tác động hoặc tăng hoặc giảm tỉ lệ lạm phát

.Thứ hai là lạm phát cũng chịu ảnh hưởng củamột số đIều kiện khách quan

khác như chính trị xã hội,thiên tai bão lụt,tình trạng thất nghiệp,nền sản

xuất Do chịu nhiều tác động của nhiều yếu tốtrong nền kinh tế như vậy nên hiện tượng lạm phát diễn biến hết sức phức tạp đòi hỏi trong quá trình tăng trưởng và chống lạm phát có chiến lược đúng đắn để lạm phát luôn nằm trong quỹ đạo mà nền kinh tế có thể kiểm soát được

Lạm phát xuất hiện cũng gây ra nhiều hậu quả đến kinh tế như bất kì một biến

cố hại nào khác:nạn thất nghiệp,nạn thiên tai Lạm phát tàn phákinh tế,nó

không những làm suy giảm hiệu quả hoạt động của hệ thống tài chính mà còn tác động trực tiếp đến đời sống chính trị ,văn hoá,xã hội và sinh hoạt bình

thường của người dân.Bằng chứng là cuộc khủng hoảng ở Đức xảy ra dữ dội vào những năm đầu thế kỷ,ở các nước phát triển những năm 70 và mới đây là

ở Nga.Đặc biệt là hậu quả lạm phát rất trầm trọng ở các nước đang phát triển với nền kinh tế chưa đủ sức hạn chế có hiệu quả sự lây lan của lạm

phát Những điều đó đòi hỏi mỗi quốc gia không chỉ riêng nước ta cần có

chính sách chống lạm phát để hạn chế bớt những thiệt hại do hiện tượng này gây ra cho nền kinh tế.Vấn đề đặt ra một cách cấp thiết cần phải giải quyết khi nghiên cứu lạm phát là lý giải xác đáng lạm phát xảy ra và diễn biến như thế nào? và cần có những biện pháp gì để chống lạm phát.Nếu giải quyết tốt vấn

đề đó thì chúng ta mới có cơ sở vững chắc hợp logic để tiến tới thành công trong việc phát triển kinh tế

Ngày nay khi đánh giá trình độ tăng trưởng của nền kinh tế của một quốc

gia một trong những tiêu chuẩn đầu tiên người ta xét đến đó là tỉ lệ lạm phátnhư thế nào?Điều đó cũng nói lên một phần mối quan hệ chặt chẽ giữa lạmphát và tăng trưởng.Nếu tỉ lệ lạm phát đang ở mức thấp hoặc vừa phải điều

đó chứng tỏ nền kinh tế nước đó có sức mạnh điều tiết và quản lý kinh tế vĩ

mô có hiệu quả đã và đang tạo cơ hội thuận lợi để tăng trưởng.Xung quanhlạm phát có rất nhiều nảy sinh như cách phòng và chữa căn bệnh lạm phát

như thế nào?Nguyên nhân gây ra lạm phát và có nên duy trì tỉ lệ lạm phát

thấp hay chấm dứt lạm phát.Từ đó gây ra nhiều cuộc bàn cãi,tranh luận

không chỉ giữa các nhà kinh tế mà còn xảy ra với các quốc gia,các tổ chức

tài chính quốc tế.Vởy hiểu lạm phát như thế nào?Có một câu hỏi nhưng rấtnhiề câu trả lời,tuy nhiên người ta vẫn thường công nhận lạm phát là sự tănglên của giá cả trung bình trong một thời kỳ “Sự tăng lên của giá” do có nhiềunguyên nhân hoặc do các yếu tố chủ quan của các cấp quản lý kinh tế hoặc

do những đIều kiện chính trị,xã hội,thiên tai gây ra.Có thể giảI thích quy vềnhững cách đây:

1.Theo thuyết tiền tệ lạm phát là kết quả của việc tăng quá thừa mức cung tiền 2.Theo trường phái Keynes lạm phát có thể xảy ra là do dư cầu về hàng hoá trong nền kinh tế

3.Theo thuyết chi phí đẩy lạm phát xảy ra do tăng chi phí sản xuất.Tuy

nhiên đây cũng chỉ là những luận đIểm lý thuyết mang tính tương đối còn

trong thực tế lạm phát xảy ra thường là kết quả tổng hợp của nhiều yếu tố ởnhững khía cạnh khác nhau của nền kinh tế

1.2.Tăng trưởng kinh tế và các công cụ phản ánh

1.2.1.Tăng trưởng kinh tế:

• Tăng trưởng kinh tế là một trong những vấn đề cốt lõi của lý luận về phát triển kinh tế tăng trưởng và phát triển kinh tế là mục tiêu hàng đầu của tất cả các nước trên thế giới, là thước đo chủ yếu về sự tiến bộ mỗi giai đoạn của một quốc gia

Tăng trưởng kinh tế là sự gia tăng thu nhập hay sản lượng được tính cho toàn bộ nền kinh tế trong một thời kỳ nhất định( thường là một năm) Tăng trưởng kinh tế có thể biểu thị bằng số tuyệt đối ( quy mô tăng trưởng) hoặc bằng số tương đối (tỷ lệ tăng trưởng) – đó là tỷ lệ phần trăm giữa sản lượng tăng thêm của thời kỳ nghiên cứu so với mức sản lượng của thời kỳ trước đó hoặc kỳ gốc

Tăng trưởng kinh tế còn được xem xét dưới góc độ chất lượng chất lượng tăng trưởng kinh tế được thể hiện ở sự phát triển nhanh, hiệu quả và bền vững của nền kinh tế, thể hiện qua các đặc điểm sau:

- Tốc độ tăng trưởng cao và được duy trì trong một thời gian dài

- Phát triển có hiệu quả thể hiện qua năng suất lao động, năng suất tài sản cao và ổn định Hiệu quả sử dụng vốn (ICOR) phù hợp, và đóng góp của nhân

tố năng suất tổng hợp (TFP) cao

- Cơ cấu chuyển dịch kinh tế theo hướng nâng cao hiệu quả, phù hợp với thực tiễn nền kinh tế trong mỗi thời kỳ;

- Nền kinh tế có tính cạnh tranh cao;

- Tăng trưởng kinh tế đi đôi với đảm bảo hài hòa đời sống kinh tế xã hội;

- Tăng trưởng kinh tế đi đôi với bảo vệ môi trường sinh thái

1.3.Mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế

Lạm phát và tăng trưởng kinh tế là hai mặt của xã hội , là hai vấn đề kinh tế trong nền kinh tế Lạm phát có thể coi là kẻ thù của tăng trưởng kinh tế nhưng nó lại là hai vấn đề luôn tồn tại song song với nhau

Trong thực tế , không một quốc gia nào dù phát triển đến đâu cũng không tránh khỏi lạm phát Bất cứ một nền kinh tế của quốc gia nào đều cũng đã trải qua các cuộc khủnh hỏang kinh tế và tỷ lệ lạm phát tăng với những quy mô khác nhau

Tỷ lệ lạmphát tăng cao sẽ đẩy giá cả hàng hoá chung tăng lên mà tiền lương danh nghĩa của cáccông nhân không tăng do đó tiền lương thực tế của họ sẽ giảm đi

Để tồn tại các công nhân sẽ tổ chức đấu tranh , bãi công đòi tăng lương và cho sản xuất trì trệ , đình đốn khiến cho nền kinh tế gặp nhiều khó khăn , tốc độ tăng trưởng kinh tế giảm.Khi nềnkinh tế găp khó khăn , suy thoái sẽ làm thâm hụt ngân sách và đó là điều kiện , nguyênnhân gây ra lạm phát Khi lạm phát tăng cao gây ra siêu lạm phát làm đồng nội tệ rất nhanh , khi đó người dân sẽ ồ ạt bán nội tệ để mua ngoại tệ Tệ nạn tham nhũng tăng cao , nạn buôn lậu phát triển mạnh , tình trạng đầu cơ trái phép tăng nhanh , trốn thuế và thuế khôngthu được

đã gây ra tình trạng nguồn thu của nhà nước bị tổn hại nặng nề càng làm cho thâm hụt ngân sách trầm trọng dẫn đến tỷ lệ lạm phát cao

II.Thực trạng lạm phát và mối quan hệ giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế ở Việt Nam hiện nay

2.1.Thực trạng lạm phát ở Việt Nam thời gian qua

2.1.1 Các nguyên nhân gây ra lạm phát ở Việt Nam

2.1.1.1Thời kỳ 1987-1997:

Bảng chỉ số lạm phát và tăng trưởng kinh tế từ năm 1987-1997

Năm 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997Tăng

Phần trước, chúng ta đã đề cập đến nguyên nhân lạm phát nói chung, phần này

ta xét đến nguyên nhân lạm phát ở Việt Nam ở thời điểm cụ thể

Nguyên nhân dẫn đến lạm phát ở Việt Nam có nhiều

- Thứ nhất : lạm phát nảy sinh từ trong chính các thể chế kinh tế quan liêu

bao cấp, đóng cửa…, hướng nền kinh tế Việt Nam phát triển các ngành có chi phí cao, tách rời cầu thị trường, cô lập với thế giới bên ngoài dẫn đến

sự mất cân đối giữa cung và cầu, thu với chi ngân sách thể hiện nền kinh tếkém hiệu quả, các xí nghiệp làm ăn thua lỗ…Đó là những nguyên nhân dẫnđến lạm phát phi mã

- Thứ hai : do sự điều hành sai lầm của bộ máy nhà nước, như xác

định cơ cấu không xuất phát từ hiệu quả Sự đổi tiền và tăng giá năm 1985 làchính sách phá giá đồng tiền, làm giảm niềm tin của dân vào đồng tiền củanhà nước, chính sách lãi xuất thấp so với mức trượt giá làm cho người dânkhông muốn gửi tiết kiệm Sự mất cân đối tài chính gây lạm phát qua kênhtín dụng, ngân hàng nhà nước luôn phải phát hành tiền để cân đối các nguồnvốn cho vay của ngân hàng, đáp ứng yêu cầu của các nghành kinh tế và xâydựng cơ bản ngày càng tăng Nhà nước lại không chủ động trong việc cân bằng cung cầu hàng hoá, gây ra sự rối loạn trên thị trường, giá cả thay đổi

một cách bất hợp lý so với giá quốc tế Mặt hàng giá cả bị nhích lên do cơnsốt xi măng, thép, xăng dầu và ngoại tệ

- Thứ ba : cho đến nay, xương sống của nền kinh tế Việt Nam vẫn là

các doanh nghiệp những doanh nghiệp này đóng góp 37% vào ngân sách

nhà nước Việc làm ăn của nhiều công ty xuất nhập khẩu hàng năm nhà

nước phải bù lỗ, bù giá qua lớn chiếm gần 40% tổng số thu chi cho ngân

sách

- Thứ tư : môi trường đầu tư chậm cải tiến, tích luỹ ở trong nước còn

ở mức thấp Đầu tư nhũng công trình có vốn lớn, thời gian thi công kéo dàiqua sức chịu đựng của nền kinh té trong khi đó nguồn thu hạn hẹp, thất thulớn Tình hình đó làm cho nguồn tài chính quốc gia bị thâm hụt, không còncách nào khác nhà nước buộc phải in tiền giấy bù đắp và đã gây ra lạm phát

- Thứ năm : nguyên nhân từ cơ chế kinh tế độc quyền, cơ chế quan liêu bao

cấp nặng nề Nhà nước can thiệp sâu vào các hoạt động của nền kinh tế Các quan hệ tiền tệ không phát huy một cách đầy đủ tác dụng kích thích, thúc đẩy nền kinh tế phát triển

Cùng với những yếu kém của nền kinh tế, chúng ta còn đứng trước tác động mạnh mẽ của cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ đang lan rộng trong khu vực

2.1.1.2 Thời kỳ 1998-2008:

Bảng chỉ số lạm phát và tăng trưởng kinh tế từ năm 1998-2008:

Năm 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008Tăng

trưởng giảm xuống mức dưới 6% là mức đáng lo ngại đối với một nền kinh tế

có tốc độ tăng dân số 2% một năm, tỷ lệ tăng năng suất lao động 5-7% và tỷ lệ thất nghiệp là 7% Nguyên nhân chủ yếu của thời kỳ này là do chính sách thắt chặt tiền tệ và cuộc khủng hoảng tài chính ở khu vực

Từ năm 2004 lạm phát đột ngột tăng tốc Chỉ số giá tiêu dùng tăng 9.5%(2004); 8.4%(2005);6.6%(2006) Để tránh tác động của khủng hoảng Việt Nam đã thực hiện chính sách kích cầu đi liền với việc gia tăng tín dụng và cuối cùng là in

tiền Do vậy đây là nguyên nhân gây ra sự gia tăng đến mức báo động giá vào năm 2003 và tăng trên 10% vào năm 2004

Ngoài ra, những nguyên nhân gây ra lạm phát ở VN không nằm ngoài khuôn khổ lý thuyết Tuy nhiên, nguyên nhân chính gây ra lạm phát ở VN thời gian qua được cho là do cung tiền và do chi phí đẩy

a)Lạm phát do chi phí đẩy

Đây là nguyên nhân dễ nhận thấy đối với lạm phát của Việt Nam trong thời

gian qua Với một nền kinh tế khá mở, kim ngạch nhập khẩu lên đến 90% GDP (2008), sự biến động của giá cả trên thế giới tác động ngay đến giá cả trong

nước Năm 2007 và nửa đầu năm 2008, giá cả của hầu hết các mặt hàng trên thế giới biến động mạnh, đặc biệt là giá dầu thô, lương thực, thực phẩm và các

nguyên liệu trong sản xuất công nghiệp Sự tăng giá của hầu hết các hàng hóa trong nước góp phần làm cho lạm phát ở Việt Nam bùng phát

Tuy nhiên, nguyên nhân do chi phí tăng lên của hầu hết các hàng hóa trên thế giới không thể giải thích hoàn toàn cho lạm phát ở Việt Nam Quan sát bảng sau chúng ta thấy cùng chịu một sự tăng giá như nhau nhưng hầu hết các hàng hóa trên thế giới đều không chịu mức lạm phát cao như Việt Nam Như vậy ngoài nguyên nhân do sự tăng giá của các hàng hóa (lạm phát do chi phí đẩy) nguyên nhân rất quan trọng gây nên bùng nổ lạm phát ở Việt Nam chính là lạm phát do nguyên nhân cung tiền.

(Chịu sự tăng giá của hàng hóa trên thế giới như nhau nhưng lạm phát ở Việt Nam cao hơn nhiều so với các quốc gia khác)

b)Lạm phát do cung tiền ở Việt Nam

Trên đây chúng ta xét đến yếu tố chi phí đẩy dù yếu tố này không giải thích được hoàn toàn nguyên nhân gây ra lạm phát ở Việt Nam Trong thời gian qua, cung tiền được mọi người xem là nguyên nhân căn bản gây nên lạm phát ở Việt Nam, sau đây chúng ta xem xét yếu tố này

Sau khi chính thức gia nhập WTO vào năm 2007, Việt Nam được cộng đồng quốc tế đánh giá cao về tiềm năng phát triển Vốn đầu tư nước ngoài đổ vào Việt Nam tăng lên nhanh chóng Năm 2007, vốn đầu tư trực tiếp (FDI) giải ngân lên tới 8 tỷ USD, năm 2008 lên tới 11.7 tỷ USD, chiếm gần 1/3 lượng vốn đầu tư trong nền kinh tế Dòng vốn đầu tư gián tiếp (FPI) cũng tăng lên nhanh chóng, trong năm 2007 ước tính có trên 7 tỷ USD từ dòng vốn gián tiếp đổ vào Việt Nam Vốn viện trợ phát triển (ODA) hàng năm Việt Nam nhận được

khoảng 2 tỷ USD (năm 2007 là 2 tỷ USD, 2008 2.2 tỷ USD) Kiều hối chuyển

về Việt Nam hàng năm từ 5-7 tỷ USD Mặc dù, Việt Nam luôn bị thâm hụt thương mại cao nhưng khoản thâm hụt này ít hơn các dòng tiền chuyển vào Việt Nam dẫn đến cán cân tài khoản vãng lai vẫn thặng dư Dự trữ ngoại tệ của ngân hàng thương mại liên tục tăng cao (năm 2006 tăng 4.6 tỷ USD, năm 2007 tăng 10.6 tỷ USD, năm 2008 2.4 tỷ USD) Dự trữ ngoại tệ của NHNN tăng

khác NHNN không thực hiện biện pháp Vô hiệu hóa lượng tiền bơm vào nền kinh tế do vậy tiền trong nền kinh tế tăng lên.

Ngoài ra, năm 2006 và 2007 đánh dấu năm phát triển mạnh mẽ của hệ thống ngân hàng, tăng trưởng tín dụng năm 2006 đạt 50.18%, năm 2007 đạt 49.1% Như vậy tăng trưởng tín dụng cao và dòng tiền mua ngoại tệ của NHNN đã làm cho cung tiền tăng mạnh dẫn đến lạm phát

c)Lạm phát do nguyên nhân tiền tệ trên thực tế

Lạm phát cao của Việt Nam trong thời gian qua được cho là nguyên nhân tiền tệ Thực tế quan sát biểu đồ hình dưới giữa tăng trưởng cung tiền và lạm phát không

có một mối quan hệ chặt với nhau rõ ràng Các kiểm định thống kê cũng không thấy có tương quan đáng tin cậy giữa tăng trưởng M2 và lạm phát

Nguồn: WB và Vietstock dự báo

Tuy nhiên, chúng ta cũng không đủ cơ sở để phủ định được lý thuyết về mối quan hệ giữa lạm phát và cung tiền đối với Việt Nam bởi một số nguyên nhân sau:

Thứ nhất: Số liệu thống kê về lạm phát và cung tiền ở Việt Nam không đủ lớn,

số liệu tính theo năm đáng tin cậy mà chúng tôi có được từ năm 1992 đến nay Với chuỗi số liệu như vậy không đủ lớn cho việc làm các kiểm định thống kê cho kết quả có ý nghĩa

Thứ hai: Một biến số rất khó đo lường hiện nay là thay đổi trong vòng quay tiền

(ΔV) Trong các mô hình lý thuyết giả định ΔV =0, tuy nhiên thực tế vòng quay tiền tệ biến động khá lớn qua các thời điểm khác nhau Tốc độ lưu thông tiền tệ

sẽ bị giảm mạnh khi nền kinh tế rơi vào giai đoạn khó khăn Lúc này người dân mất lòng tin vào sự phục hồi kinh tế do đó họ hạn chế chi tiêu làm cho vòng quay tiền giảm Chẳng hạn vào năm 2000 vòng quay tiền tệ là 1.95, năm 2002 chỉ còn 1.53 giảm 21.5% Dù cho cung tiền tăng cao hơn bình thường nhưng không gây

ra lạm phát Khi đó lượng tăng trưởng cung tiền sẽ chuyển tác động đến việc gia tăng mức giá trong dài hạn có thể từ 8 đến 12 tháng trong một số giai đoạn có thể cao hơn Chính vì những lý do này chúng ta thấy trong thực tế có giai đoạn mặc

dù tăng trưởng tín dụng và cung tiền M2 khá cao nhưng lại không gây ra lạm phát tức thời

Để làm sáng tỏ thêm một số luận điểm nêu trên, sau đây chúng ta xem xét quan

hệ giữa cung tiền và lạm phát Chúng ta xét tăng trưởng tín dụng và lạm phát trong khoảng thời gian ngắn hơn:

Nguồn: IFM và VietstoctFinance

Biểu đồ cho chúng ta thấy giữa 3 yếu tố này có một sự tương quan khá chặt chẽ nhưng thường có độ trễ nhất định Lạm phát thường tăng hay giảm sau khi cung tiền tăng giảm từ 3-5 Các kiểm định thống kê chúng tôi thực hiện cũng cho thấy lạm phát và độ trễ tăng trưởng tín dụng 4-7 tháng có quan hệ khá chặt Đây là một minh chứng cho quan điểm cung tiền gây nên lạm phát cao ở Việt Nam

Vậy tại sao có kết quả khác nhau khi xem xét mối quan hệ cung tiền và lạm phát theo tháng và năm? Nguyên nhân xuất phát từ sự khác biệt giữa biến vòng quay tiền Khi xét trong một khoảng thời gian dài vòng quay tiền giữa các năm có thể rất khác nhau đặc biệt là trong giai đoạn kinh tế có nhiều biến động Đối với dữ liệu tháng chúng ta có thể có một số lượng quan sát đủ lớn chỉ trong thời gian ngắn, trong giai đoạn ngắn sự thay đổi vòng quay tiền rất nhỏ nên sự thay đổi cung tiền sẽ phản ánh vào biến động giá trên thị trường.

d)Những yếu tố khác

Về mặt lý thuyết có rất nhiều yếu tố gây nên lạm phát, tùy từng giai đoạn mà một nguyên nhân nào đó có thể đóng vai trò chính Nhiều khi các nguyên

nhân có thể đan xen lẫn nhau rất khó tách các yếu một cách rạch ròi Theo

quan điểm của chúng tôi một số nguyên nhân sâu xa gây nên lạm phát ở Việt Nam đó là sự thiếu hiệu quả trong đầu tư, và tình trạng thâm hụt ngân sách cao thường xuyên

Việt Nam là một trong những quốc gia có tỷ lệ đầu tư/GDP cao nhất thế giới Trong những năm gần đây tỷ lệ đầu tư/GDP luôn lớn hơn 40% trong khi đó tốc độ tăng trưởng chỉ đạt ở trung bình chưa đến 8% ICOR của Việt Nam lớn hơn 5 lần, cao hơn nhiều so với các nước Đông Á, và các quốc gia khác cùng trình độ phát triển như Việt Nam hiện nay Chính những yếu kém này là

những nguyên nhân sâu xa cho bất ổn vĩ mô và lạm phát cao

Tình trạng thâm hụt ngân sách kéo dài trong nhiều năm qua, áp lực in tiền tài trợ cho thâm hụt ngân sách cũng gây nên áp lực cho lạm phát Ngoài ra, việc kiểm soát giá hàng hóa và neo tỷ giá ngoại tệ một cách khá cứng nhắc cũng gây ra những xáo trộn kéo dài cho nền kinh tế Tỷ giá hay giá hàng hóa không phản ánh giá thị trường do kiểm soát hoặc độc quyền đều ẩn chứa khả năng lạm phát tiềm tàng trong tương lai

tốc độ khá cao nhờ sự đóng góp của hầu hết các ngành và cải thiện dần qua các quý

Tốc độ tăng tổng sản phẩm trong nước

theo giá so sánh 1994

%

Phân theo khu vực kinh tế

Nông, lâm nghiệp và thuỷ sản 1,82 2,78

Mặc dù tăng trưởng GDP cao nhưng chất lượng tăng trưởng của nền kinh tế Việt Nam lại rất thấp

Thứ nhất, nền kinh tế tuy đã tăng trưởng khá và vượt qua giai đoạn khó khăn, nhưng tăng trưởng kinh tế chủ yếu dựa vào phát triển theo chiều rộng, tăng khối lượng các nguồn lực, nhất là tăng vốn đầu tư, chưa thực sự dựa trên cơ sở tăng năng suất lao động xã hội và nâng cao hiệu quả nên chất lượng tăng trưởng chưa cao và chưa thật vững chắc Tỷ lệ đầu tư so với GDP năm 2009 là

42,8%,năm 2010 là 41.9% nhưng tốc độ tăng GDP hai năm chỉ đạt 5,32% và 6.78% là chưa tương xứng Khả năng cạnh tranh của nền kinh tế và của nhiều ngành, nhiều sản phẩm còn thấp trong khi nước ta đã hội nhập đầy đủ với thế giới.

Tổng vốn đầu tư toàn xã hội thực hiện năm 2010 theo giá thực tế ước tính đạt 830,3 nghìn tỷ đồng, tăng 17,1% so với năm 2009 và bằng 41,9% GDP, trong đó

có 1980 tỷ đồng từ nguồn ngân sách trung ương và 4487,5 tỷ đồng từ nguồn vốn trái phiếu Chính phủ được Thủ tướng cho phép ứng trước để bổ sung và đẩy nhanh tiến độ thực hiện một số dự án quan trọng hoàn thành trong năm

2010 Trong tổng vốn đầu tư toàn xã hội thực hiện năm nay, vốn khu vực Nhà nước là 316,3 nghìn tỷ đồng, chiếm 38,1% tổng vốn và tăng 10%; khu vực ngoài Nhà nước 299,5 nghìn tỷ đồng, chiếm 36,1% và tăng 24,7%; khu vực có vốn đầu

tư trực tiếp nước ngoài 214,5 nghìn tỷ đồng, chiếm 25,8% và tăng 18,4%.

Vốn đầu tư toàn xã hội thực hiện năm 2010

Nghìn tỷ đồng Cơ cấu (%) So với năm 2009 (%)

Khu vực ngoài Nhà nước 299,5 36,1 124,7

Khu vực có vốn đầu tư trực tiếp

Nhận xét khu vực nhà nước đóng một vai trò hết sức quan trọng trong tổng vốn đầu tư của cả nước.

- Thứ hai, cơ cấu kinh tế tuy bước đầu đã chuyển dịch theo hướng tiến bộ và tích cực, nhưng vẫn chưa ra khỏi cơ cấu ngành truyền thống với tỷ trọng tương đối cao của khu vực sản xuất vật chất nói chung và khu vực nông, lâm nghiệp và thủy sản nói riêng Trong những năm gần đây, cơ cấu kinh tế chuyển dịch chậm

Cơ cấu ngành, cơ cấu vùng và cơ cấu sản phẩm còn bất hợp lý, chưa phát huy đầy đủ khả năng thế mạnh của mỗi địa phương, mỗi vùng và cả nước.

- Thứ ba, cân đối kinh tế vĩ mô chưa thật vững chắc

• Thâm hụt cán cân thương mại cao và mất cân đối cán cân

thanh toán khiến cân bằng nền kinh tế thấp và là một trong những yếu tố gây nên những bất ổn vĩ mô

Năm 2008, thâm hụt thương mại lên tới đỉnh điểm 18 tỷ USD,

bằng gần 20% giá trị GDP Trong năm 2009 và 11 tháng đầu năm

2010, thâm hụt thương mại giảm xuống còn 12.246 tỷ USD và

10.656 tỷ USD Như vậy, tuy thâm hụt thương mại năm đã giảm

xuống so với các năm 2007 và 2008 nhưng đây vẫn là mức rất

cao so với quy mô của nền kinh tế Việt Nam

Dù tính đến tháng 11-2010 xuất khẩu tăng 24.5% nhưng nhập khẩu cũng tăng mạnh do nhu cầu của khối doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài

Nhập khẩu trong 11 tháng đầu năm 2010 đạt 74.9 tỷ USD, tăng 19.8% so với cùng kỳ năm trước Khu vực vốn đầu tư trong nước chỉ tăng 8%, trong khi khu vực vốn đầu tư nước ngoài tăng đến 39.9% Điều này cho thấy sự phục hồi mạnh của nhập khẩu phần lớn do các doanh nghiệp có vốn đầu tư nước ngoài nhập các nguyên vật liệu để sản xuất hàng hóa phục vụ xuất khẩu như bông, vải, nguyên phụ liệu sản xuất khác Mặt hàng có kim ngạch nhập khẩu cao nhất

là Máy móc, thiết bị với giá trị 12.36 tỷ USD, tăng 7.6%, cho thấy nhu cầu đầu tư và mở rộng sản xuất vẫn tăng khá Sắt thép đứng thứ 2 với kim ngạch xuất khẩu đạt 5.3 tỷ USD, tăng 14.7%

so với cùng kỳ.

• Thâm hụt cán cân thương mại lớn, cùng với lợi nhuận từ các khoản đầu

tư được chuyển ra ngày càng lớn khiến cho thâm hụt cán cân tài khoản vãng lai (Current Account Deficit, CAD) của Việt Nam luôn ở mức rất cao CAD so với GDP từ mức chỉ có 0.3% vào năm 2006 đã tăng vọt mức 9.8% năm 2007 và 11.9% năm 2008 Năm 2009 giảm xuống còn 8% GDP và dự báo CAD vào khoảng 7.5% GDP trong năm 2010.

Thâm hụt cán cân tài khoản vãng lai được bù đắp bởi các dòng vốn đầu tư nước ngoài như FDI, ODA và kiều hối Tuy nhiên, khủng hoảng kinh tế thế giới làm cho các dòng vốn này vào Việt Nam thiếu ổn định.Ngoài ra, nền kinh tế phụ thuộc quá lớn vào dòng vốn đến từ bên ngoài khiến

sự cân bằng này trở nên rất mong manh Năm 2009 và 2010, việc tỷ giá luôn biến động rất mạnh

có nguyên nhân quan trọng là do áp lực thâm hụt cán cân tài khoản vãng lai

NGUYÊN NHÂN GÂY RA LẠM PHÁT GIAI ĐOẠN 2009-2010

Theo tổng cục thống kê, lạm phát năm 2009 là 6.18% và con số này năm 2010

đã ở mức hai con số 11.75% Đây là mức lạm phát cao nhất kể từ năm 1992 đến nay, ngoại trừ năm 2007 và 2008 Do những nguyên nhân sau:

-Nguyên nhân khách quan:

Nguyên nhân dẫn đến lạm phát tăng mạnh là do cộng hưởng của hàng loạt các yếu tố như thiên tai ở nhiều tỉnh Miền Trung; giá cả hàng hóa thế giới tăng; dịch bệnh bùng phát ở nhiều địa phương,…

Kinh tế Việt Nam có độ mở cao, tổng giá trị xuất nhập khẩu lớn hơn 150% GDP

đã làm cho giá cả hàng hóa trong nước nhạy cảm hơn với giá hàng hóa thế giới Việc đồng nội tệ mất giá liên tục đã làm giá cả nhiều mặt hàng hóa nhập khẩu của Việt Nam chịu sức ép tăng tương ứng Giá hàng hóa, nguyên liệu, dầu thô của thế giới cũng gia tăng trong thời gian gần đây.

Tuy nhiên, đây chỉ là những nguyên nhân có tính chất ngắn hạn và nó không thể giải thích được cho việc lạm phát ở Việt Nam liên tục cao trong nhiều năm qua và vượt trội so với hầu hết các nước trên thế giới Chẳng hạn lạm phát của Việt Nam trung bình tăng 8.8% trong 10 năm qua, trong khi đó Thái Lan chỉ tăng 2.7%, Trung Quốc tăng 2.1%.

-Nguyên nhân chủ quan:

Nguyên nhân khiến lạm phát cao, kéo dài ở Việt Nam là do cơ cấu và nền kinh tế vận hành kém hiệu quả.

Thứ nhất do kém hiệu quả trong đầu tư:

Như đã nói ở trên,tỷ lệ đầu tư trong nền kinh tế không tương xứng với mức tăng trưởng Với tỷ lệ đầu cao như vậy, nền kinh tế luôn đòi hỏi một tốc độ tăng trưởng tín dụng và cung tiền rất cao Tăng trưởng tín dụng trong 10 năm qua luôn duy trì quanh mức 30%, tăng trưởng cung tiền cũng ở mức tương ứng Tỷ lệ này cao hơn mức trung bình khoảng 10 - 15% ở các nước trong khu vực.Năm 2010, tín dụng tăng 25 - 27%, cung tiền M2 tăng khoảng 25% (tính đến tháng 11-2010)

Tăng trưởng tiền lưu thông trong nền kinh tế vượt trội so với tăng trưởng hàng hóa sản xuất ra

là nguyên nhân chính khiến lạm phát cao và kéo dài ở Việt Nam Đây là nguyên nhân có tính cơ cấu và khó có thể có sự thay đổi đáng kể trong ngắn hạn.

Hơn nữa, đầu tư của chính phủ chiếm phần lớn trong tổng vốn đầu tư mà nguồn này trong ngắn hạn lại được huy động tư phát hành trái phiếu CP (NHTW phát hành tiền thông qua việc mua TPCP), cũng là động lực gia tăng lạm phát.

Thứ hai là kém hiệu quả trong ổn định giá trị đồng tiền:

Kể từ năm 2008 đến nay, tỷ giá luôn là một vấn đề nóng của nền kinh tế.Tỷ giá USD/VND từ mức khoảng 16,500 vào cuối năm 2006 đã tăng vọt lên mức

21,500 VND/USD vào những tháng cuối năm 2010.Cũng trong khoảng gian này, gần như luôn có sự chênh lệch khá lớn giữa tỷ giá niêm yết và tỷ giá giao dịch thực tế.

Chỉ trong vòng 10 tháng tính đến ngày 18/8/2010, Ngân hàng Nhà nước

(NHNN) đã phải 3 lần điều chỉnh tỷ giá liên ngân hàng, tăng tổng cộng 11.17% lên mức 18,932 VND/USD Tỷ giá trần hiện nay được niêm yết là

21,840VND/USD.

So với các nước trong khu vực, tiền đồng đang bị mất giá mạnh ngay cả khi tính theo tỷ giá chính thức Cụ thể, VND mất giá hơn 20% so với đồng Yên của Nhật Bản, hơn 17% so với đồng tiền của Thái Lan và Malaysia, gần 8% so với đồng Nhân dân tệ của Trung Quốc

Chúng tôi cho rằng những nguyên nhân sau đã khiến cho đồng nội tệ bị mất giá mạnh:

Do tài khoản vãng lai bị thâm hụt lớn: Bản chất là một nền kinh tế nhập siêu khiến cho cán cân tài khoản vãng lai (current account) hàng năm thâm hụt hàng chục tỷ USD, lên tới 10 - 12% GDP trong những năm gần đây

Mức thâm hụt này được bù đắp bởi cán cân tài khoản vốn gồm vốn đầu tư trực tiếp (FDI), vốn đầu tư gián tiếp (FPI), vốn vay (ODA, vay thương mại của Chính phủ và doanh nghiệp) hàng năm từ 12 - 14% GDP

Tuy nhiên, cần lưu ý là sự cân bằng này khá mong manh trước các biến động

lớn vẫn là một trong những nguyên nhân quan trọng khiến cho tỷ giá biến động mạnh.

Lòng tin vào đồng nội tệ suy giảm: Thống kê chính thức cho thấy tổng cán cân tài khoản vãng lai và tài khoản vốn vẫn đang thặng dư Tuy nhiên, sự thiếu ổn định của tỷ giá và lạm phát cao qua các năm đã khiến lòng tin của người dân vào đồng nội tệ bị suy giảm.Một khi lòng tin suy giảm thì người dân có khuynh hướng tích trữ ngoại tệ và các tài sản khác Điều này lại tiếp tục làm gia tăng sự bất ổn của tỷ giá.

Tình trạng đô la hóa nền kinh tế gia tăng: Cán cân thanh toán của Việt Nam vẫn bị thâm hụt là

do khoản mục sai số tăng mạnh Điều này cho thấy tình trạng đô la hóa của nền kinh tế vẫn đang gia tăng.Ngoại tệ được tích trữ trong dân, trên tài khoản ở nước ngoài và sử dụng để thanh toán các giao dịch tăng lên Thêm vào đó, dư nợ tín dụng bằng ngoại tệ tăng mạnh do chênh lệch lớn giữa lãi suất ngoại tệ và nội tệ cũng gây sức ép lên cầu ngoại tệ khi những khoản vay này đáo hạn

Qua phân tích ở trên ta phần nào thấy được mối quan hệ đánh đổi giữa lạm phát và tăng trưởng kinh tế giai đoạn này:

-Tăng trưởng kinh tế bằng tăng đầu tư nhưng không hiệu quả sẽ dẫn đến tăng lạm phát

-Tăng trưởng kinh tế bằng tăng chi tiêu của Chính phủ trong ngắn hạn sẽ dẫn đến lạm phát

- Lạm phát tăng, người dân không tin vào đồng nội tệ tăng dự trữ ngoại tệ làm đồng tiền càng mất giá,lạm phát càng tăng.

2.1.2 Các tác động của lạm phát

2.1.2.1 Tác động đến lĩnh vực sản xuất :

Ở vị trí các nhà sản xuất ,khi tỷ lệ lạm phát cao sẽ làm cho giá đầu

vào và đầu ra biến động không ngừng gây ra sự ổn định giả tạo của quá trìnhsản xuất Sự mất giá của đồng tiền làm cho vô hiệu hoá hoạt động hoạch

toán kinh doanh Hiệu quả sản xuất – kinh doanh ở một vài doanh nghiệp cóthể thay đổi gây ra những biến động về kinh tế Nếu một doanh nghiệp nào

đó có tỷ xuất lợi nhuận thấp hơn lạm phát sẽ có nguy cơ phá sản rất lớn