chính sách vĩ mô nhà nước

I Những vấn đề cần ý việc xử lý nợ xấu Việt Nam Đào Thị Hồ Hương Xử lý nợ xấu bước quan trọng hàng đầu trình tái cấu trúc hoạt động ngân hàng Tổng kết kinh nghiệm xử lý nợ xấu tiến trình tái cấu trúc hệ thống ngân hàng nước giới cho thấy nước thường triển khai theo hướng sau: (i) Hỗ trợ trực tiếp từ Chính phủ thông qua việc bơm vốn; (ii) Thành lập công ty quản lý tài sản (Asset Management Company AMC) để thu mua nợ xấu; (iii) Tạo chế thỏa thuận xử lý nợ xấu tổ chức tín dụng (TCTD) bên vay Chính sách xử lý nợ qua bơm vốn phương pháp hỗ trợ trực tiếp từ Chính phủ cho ngân hàng định chế tài khác nhằm đối phó với khủng hoảng Việc tạo chế thỏa thuận xử lý nợ xấu TCTD bên vay nhằm làm trung gian cho chủ nợ (ở TCTD) doanh nghiệp vay thương lượng phương án xử lý nợ nhiều hình thức lý tài sản, gia hạn hợp đồng, điều chỉnh số điều khoản hợp đồng Tuy nhiên, phạm vi nghiên cứu, tác giả tập trung đề cập đến vấn đề cần lưu ý rút cho Việt Nam trình xử lý nợ xấu qua công ty quản lý tài sản - cách thức áp dụng phổ biến quốc gia trình tái cấu khu vực ngân hàng Nhìn chung, việc thành lập công ty quản lý tài sản giới tổ chức theo hình thức: tập trung phân tán - Hình thức tập trung: Các khoản nợ xấu tách khỏi bảng cân đối ngân hàng Các khoản nợ xấu ngân hàng chuyển sang công ty Khoa Tài – Học viện Ngân hàng quản lý tài sản quan quản lý khoản ngân hàng để đơn vị phụ trách việc thu hồi khoản nợ xấu Công ty quản lý tài sản thành lập hình thức giai đoạn đầu hoạt động chủ yếu doanh nghiệp thuộc sở hữu nhà nước - Hình thức phân tán: Các khoản nợ xấu giữ bảng cân đối ngân hàng Các khoản nợ xấu ngân hàng xử lý đơn vị thành lập ngân hàng Phương pháp dựa quan điểm cho ngân hàng có đủ thông tin doanh nghiệp hoạt động yếu để thúc đẩy trình tái cấu doanh nghiệp đó; đồng thời, ngân hàng chủ thể có nhiều động lực để cố gắng thu hồi đến mức tối đa khoản nợ xấu Các nước thành lập AMC theo hình thức tập trung gồm có: Hàn Quốc, Séc, Mỹ… Ðại diện quốc gia áp dụng hình thức phân tán Trung Quốc Ba Lan Hungary Thái Lan nước sử dụng kết hợp hình thức Công tác xử lý nợ xấu Hungary áp dụng song song loại hình AMC (một quan thu hồi nợ xấu tập trung xử lý khoản nợ lớn phức tạp; phần lại ngân hàng tự giải theo thỏa thuận ngân hàng với Bộ Tài chính) Thái Lan sau thất bại với phương pháp phân tán thực phương pháp tập trung Những vấn đề cần lưu ý trình xử lý nợ xấu Việt Nam Trong giai đoạn tái cấu khu vực ngân hàng bắt đầu vào năm 2000, hậu nặng nề kinh tế tập trung, bao cấp tác động không thuận lợi khủng hoảng tài tiền tệ khu vực giới, hoạt động hệ thống ngân hàng thương mại (NHTM) Việt Nam gặp nhiều khó khó khăn bộc lộ nhiều yếu Trong bật tình hình tài không lành mạnh, tỷ lệ nợ xấu cao tập trung NHTM NN Ðể khắc phục vấn đề này, Việt Nam áp dụng giải pháp truyền thống tiến trình xử lý nợ xấu phần lớn nước Mô hình AMC sử dụng trình xử lý NPL mô hình phân tán Theo báo cáo tổng kết thực đề án xử lý nợ tồn đọng, nhìn chung đến hết năm 2005, NHTM xử lý gần hết khoản nợ xấu (95%), nhiên đóng góp AMC trình tận thu hồi nợ thông qua việc bán, khai thác tài sản bảo đảm thấp (gần 20%), nợ xấu giai đoạn chủ yếu xử lý nguồn vốn Chính phủ dự phòng rủi ro ngân hàng Cho đến nay, AMC tiếp tục trì hoạt động chế hoạt động đơn vị chưa phát huy triệt để Ðây điều cần phải khắc phục để nâng cao tính hiệu hợp lý tồn hoạt động AMC Khác với xuất phát điểm chương trình tái cấu khu vực ngân hàng năm 2000, chương trình cải cách giai đoạn 2011 - 2015 tiến hành đồng thời với chương trình tái cấu kinh tế nhằm cấu lại bản, triệt để toàn diện hệ thống TCTD để đến năm 2020 phát triển hệ thống TCTD đa theo hướng đại, hoạt động an toàn, hiệu vững với cấu trúc đa dạng sở hữu, quy mô, loại hình có khả cạnh tranh lớn dựa tảng công nghệ, quản trị ngân hàng tiên tiến phù hợp với thông lệ, chuẩn mực quốc tế hoạt động ngân hàng nhằm đáp ứng tốt nhu cầu dịch vụ tài chính, ngân hàng kinh tế Trong chương trình tái cấu giai đoạn 2011 - 2015, nợ xấu hệ thống NHTM theo chuẩn kế toán Việt Nam nằm ngưỡng an toàn (3,14%) song cần thiết phải tập trung xử lý Vì vậy, sở tham khảo kinh nghiệm nước vấn đề xử lý nợ xấu cho thấy, để thành công công tác xử lý nợ xấu trình tái cấu khu vực ngân hàng cần thiết phải trọng không vào giải pháp vĩ mô (xác định chế xử lý nợ trực tiếp, thông qua trung gian,…) mà tập trung vào phương pháp xử lý vi mô (xử lý khoản nợ xấu thu mua) với vấn đề cần lưu ý sau: Xây dựng khuôn khổ pháp lý đủ mạnh để điều tiết toàn hoạt động liên quan đến việc xử lý nợ xấu, tạo lập môi trường hoạt động minh bạch, bình đẳng, thông suốt Kinh nghiệm xử lý nợ xấu giới cho thấy, để AMC dễ dàng thu hồi khoản nợ mua, quốc gia nên xây dựng phát triển khung pháp lý sẵn sàng cho thị trường mua bán xử lý tài sản xấu, tránh trường hợp muốn áp dụng sách xử lý nợ lại gặp phải cản trở mặt pháp lý việc thực thi thu hút nhà đầu tư trường hợp Trung Quốc Tại thời điểm thực chứng khoán hóa, Trung Quốc thiếu khuôn khổ pháp lý hoàn thiện nên dự án chứng khoán hóa phải thực khuôn khổ Luật Ủy thác (Trust Law) ban hành năm 2001 giải pháp xem không thành công Các AMC phải hình thành có định hướng quyền lực rõ ràng - Nhiệm vụ, sứ mệnh AMCs cần nêu rõ ràng Quyền lực AMCs cần giao cụ thể với nguồn ngân sách định - Cần xác định rõ thời gian hoạt động AMC AMC thành lập rõ ràng khoảng thời gian định trước, AMC động hoạt động hiệu (thu hồi nợ xấu nhanh quan nhanh chóng ngừng hoạt động) Nếu định hướng hoạt động rõ ràng, hiệu AMC thấp, chí thâm dụng vốn Nhà nước Trường hợp Thái Lan học đáng lưu ý Do việc xác định mục tiêu hoạt động ban đầu AMC không rõ ràng, không xác định rõ trách nhiệm ràng buộc nên mô hình AMC phân tán mà Thái Lan áp dụng xử lý nợ xấu giai đoạn thất bại Nợ xấu AMC ngân hàng tư nhân gần không xử lý được, chí mức an toàn vốn mà ngân hàng phải trì tăng lên gấp đôi Còn ngân hàng nhà nước, mục tiêu chủ yếu chuyển hóa tài sản cấu lại nguồn vốn ngân hàng không trọng tâm vào tối đa hóa giá trị hoàn lại khoản nợ xấu Chính mà đến năm 2001, Thái Lan phải thành lập công ty quản lý tài sản tập trung có tên Thai Asset Management Corporation (TAMC) Xác định rõ nguyên tắc - chìa khóa thành công trình xử lý nợ xấu - Tách bạch khách hàng có nợ xấu khỏi ngân hàng Bởi hoạt động ngân hàng hoạt động có quan hệ nên cần thiết phải thực nguyên tắc để ngăn chặn nợ xấu phát sinh - Các ngân hàng có nợ xấu cần xử lý phải có cam kết chặt chẽ việc tuân thủ quy định tín dụng thận trọng sau tái cấp vốn từ Chính phủ AMC - Việc thành lập AMCs cần phải định hình rõ ràng công ty quản lý tài sản kho lưu giữ nợ xấu hệ thống tài Vì thế, cần phải có định hướng hoạt động cho AMC tương lai theo hướng phát triển thành ngân hàng đầu tư, định chế tài trường hợp Mỹ Hàn Quốc,… thay kết thúc hoạt động sau giải ổn thỏa nợ xấu Hơn nữa, phải trao thêm quyền để thúc đẩy tính độc lập chủ động AMC, đặc biệt AMC thuộc sở hữu nhà nước trình hoạt động Các giải pháp thực giải nợ xấu cần lựa chọn phù hợp với trình độ phát triển thị trường tài Trong khủng hoảng tiết kiệm cho vay Mỹ hồi cuối năm 1980, phương tiện chứng khoán hóa dường cứu cánh tạo nên thành công RTC biện pháp không hẳn thành công tất quốc gia Ðông Á Ðông Âu thị trường tài Hoa Kỳ quốc gia có chênh lệch mức độ phát triển Riêng Hàn Quốc, quốc gia chưa hình thành cho thị trường mua bán tài sản rủi ro KAMCO sau xây dựng thị trường cho khoản nợ xấu, thu hút nhà đầu tư nước tham gia mua bán theo đó, thu hút nhà đầu tư nước Nhờ đó, KAMCO thu hồi lại nhanh chóng phần tiền Chính phủ bỏ cho hoạt động tái cấu, đồng thời góp phần làm tăng chiều sâu thị trường tài quốc gia Thêm vào đó, muộn, Hàn Quốc kịp thời ban hành đạo luật chuẩn bị cho việc xử lý hiệu NPLs Luật ABS, Luật Phá sản hợp nhất, nhiều đạo luật bổ sung khác Xây dựng hệ thống thông tin minh bạch định chế tài nước tiêu chuẩn hóa hệ thống thông tin khoản nợ xấu giúp nâng cao hiệu xử lý nợ xấu Hàn Quốc thành công việc xây dựng nên thị trường cho việc mua bán lại khoản nợ xấu nhờ hoạt động tích cực KAMCO với vai trò người điều tiết luân chuyển thông tin thị trường Trước đó, tham gia nhà đầu tư nước thấp nhà đầu tư nước thiếu thông tin lịch sử hoạt động (Track record) thông tin tình hình tài tổ chức tài nước sau thời gian, KAMCO lôi kéo nhà đầu tư nước từ thu hút nhà đầu tư nước Việc tiêu chuẩn hóa hệ thống công nghệ thông tin khoản nợ xấu từ trước giúp cho trình tập hợp đánh giá định mua lựa chọn biện pháp xử lý nợ xấu AMC diễn nhanh chóng thuận lợi Trước khủng hoảng tài 1997 diễn ra, việc Hàn Quốc chưa xây dựng hệ thống đánh giá trở ngại cho việc tăng tốc độ xử lý nợ xấu KAMCO Tạo điều kiện cho thị trường tài phát triển mức, kịp thời; xây dựng môi trường kinh tế, trị ổn định với hội đầu tư hấp dẫn Ðối với trường hợp Hàn Quốc, thành công KAMCO so với AMC tương tự thành lập nước khác KAMCO đánh giá xây dựng thành công thị trường cho khoản nợ xấu, thu hút nhà đầu tư nước tham gia mua bán theo đó, thu hút nhà đầu tư nước Tuy nhiên, thành công có phải kể đến yếu tố môi trường trị xã hội mà KAMCO hoạt động Là đơn vị công độc quyền mua tài sản nợ xấu, hai năm đầu hoạt động, KAMCO lẽ trở thành nơi chuyên chứa khoản nợ xấu công cụ trị để hỗ trợ cho nhóm lợi ích lựa chọn Tuy nhiên, hiệu hoạt động KAMCO phần lớn nhờ môi trường kinh tế trị đặc biệt Hàn Quốc - môi trường mà lợi ích công đặt lên hàng đầu, việc sử dụng công quỹ cách có hiệu thấm nhuần ý thức hành vi người dân Hàn Quốc Thêm vào đó, Hàn Quốc chịu giám sát chặt chẽ nhà đầu tư nước có IMF WB Ðối với trường hợp Trung Quốc: Ðây trường hợp gây nhiều tranh cãi mức độ thành công Ðến năm 2004, AMCs Trung Quốc xử lý 675 tỷ NDT nợ xấu (tương đương 39% khoản nợ xấu mà họ mua lại), tỷ lệ thu hồi tiền mặt (cash recovery rate) AMCs khoảng 20,3% Thực trạng nhiều nguyên nhân (chất lượng tài sản thấp, khuôn khổ pháp lý chưa hoàn thiện, rủi ro đạo đức SOEs AMCs) Nhưng vị ngày cao ngân hàng Trung Quốc sau xử lý nợ xấu (dù khoản nợ nằm kinh tế Trung Quốc) bảng xếp hạng quốc tế thành công đáng kinh ngạc Có ý kiến cho thịnh vượng kinh tế nước dường che khuất kết thực trình xử lý nợ xấu diễn trước Tài liệu tham khảo 1/ PGS.,TS Nguyễn Hồng Sơn, Tái cấu trúc hệ thống ngân hàng: Kinh nghiệm quốc tế hàm ý tư cho Việt Nam, Hội thảo quốc tế “ Tái cấu trúc hệ thống ngân hàng: Kinh nghiệm quốc tế hàm ý cho Việt Nam”, tháng 12 năm 2011 2/ TS Nguyễn Phi Lân, Kinh nghiệm nước khu vực Ðông Âu tái cấu trúc hệ thống ngân hàng, Hội thảo quốc tế “ Tái cấu trúc hệ thống ngân hàng: Kinh nghiệm quốc tế hàm ý cho Việt Nam”, tháng 12 năm 2011 3/ Banking reform in China - John P Bonin 4/ Szapary, Gyorgy, (2001) “Banking sector reform in Hungary: lessons learned, current trends and prospects”, Croatian National Bank 5/ Dealing with the bad Loans of the Chinese Banks (2001) 6/ Resolution of Non - performing Loans in China (2005) II NỢ XẤU QUA CÁC CON SỐ Nợ xấu 8,6%, đó, có tài sản đảm bảo lên tới 86%, dư nợ bất động sản chứng khoán thấp số "đẹp" Cuối năm 2011, theo báo cáo Ngân hàng Nhà nước, nợ xấu toàn hệ thống ngân hàng 3,39% Báo cáo gần tổ chức tín dụng cho biết, đến ngày 31/5, nợ xấu 4,47% Tổ chức quốc tế - Fitch Rating cho rằng, số nợ 13% Ngày 7/6, diễn đàn Quốc hội, Thống đốc Nguyễn Văn Bình đưa số nợ xấu 10% Trong họp sơ kết tháng đầu năm 2012, ông Nguyễn Hữu Nghĩa quyền Chánh tra Ngân hàng Nhà nước cho biết, tỷ lệ nợ xấu tính đến ngày 31/3 8,6% tương đương 202.000 tỷ đồng Theo báo cáo Ngân hàng Nhà nước, tổng dư nợ cho vay kinh tế 2,6 triệu tỷ đồng Trong đó, dư nợ cho vay bất động sản 197.000 tỷ (7,58%) Dư nợ cho vay chứng khoán 12.000 tỷ (0,46%) Nợ xấu bất động sản 12.000 tỷ đồng Còn nợ xấu chứng khoán 485 tỷ đồng Nợ xấu có tài sản đảm bảo 84%, tài sản đảm bảo 16% Theo quyền Chánh tra Ngân hàng Nhà nước, giá trị tài sản bảo đảm giá trị nợ xấu khoảng 135% Các khoản nợ xấu có bảo đảm bất động sản đạt tỷ lệ 180% Đến cuối tháng 5/2012, số tiền tổ chức tín dụng trích lập dự phòng rủi ro khoảng 67.300 tỷ đồng, tương đương với khoảng 57,2% nợ xấu Lãi suất huy động giảm lần từ đầu năm Hiện, lãi huy động mức 9% năm Theo Ngân hàng Nhà nước, lãi suất cho vay phổ biến lĩnh vực nông nghiệp, nông thôn, xuất khẩu, doanh nghiệp nhỏ vừa, công nghiệp hỗ trợ mức 11-13% năm Tính đến ngày 30/6, tín dụng tăng 0,76% so với cuối năm 2011 (nếu tính số dư đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp ủy thác tăng khoảng 1,4%) Đến 31/5, tín dụng xuất tăng 12,63%, nông nghiệp nông thôn tăng 3%, công nghiệp hỗ trợ ước tăng 7,13%; riêng tín dụng doanh nghiệp nhỏ vừa giảm 13,69% Dư nợ lĩnh vực không khuyến khích chiếm 5,25% so với tổng dư nợ cho vay, giảm -5,91% so với tỷ trọng cuối năm 2011 (11,16%) Theo Ngân hàng Nhà nước, lãi suất cho vay giảm khoảng 3-6% năm so với cuối năm 2011; tập trung chủ yếu lĩnh vực nông nghiệp, nông thôn, xuất khẩu, sản xuất - kinh doanh Hiện, lãi cho vay phổ biến lĩnh vực nông nghiệp, nông thôn, xuất khẩu, doanh nghiệp nhỏ vừa, công nghiệp hỗ trợ mức 11-13% năm; cho vay lĩnh vực sản xuất kinh doanh khác mức 1417% năm III Xử lý nợ xấu: Không AMC sao? Thành lập AMC khiến ngân hàng "lựa chọn ngược", thay kiểm soát cho vay ngân hàng sẵn sàng cho vay dễ dàng để có lợi nhuận, bị nợ xấu bán lại cho AMC Nhà nước Nhanh chóng xử lý nợ xấu mục tiêu quan trọng hệ thống ngân hàng nay, lựa chọn phương thức thích hợp câu hỏi khó Thành lập công ty mua bán nợ Quốc gia – AMC nhiều nước làm? Hay để NHTM xử lý nguồn dự phòng rủi ro Nhà nước mua phần lại chương trình có giới hạn? Nợ xấu mua đây? Một mô hình nhiều người ủng hộ nhanh chóng thành lập công ty mua bán nợ Quốc gia (gọi tắt AMC) Số vốn dự kiến cần 100 ngàn tỷ, ban đầu cần 20 ngàn tỷ huy động thêm vốn thông qua phát hành trái phiếu, tín phiếu Cơ chế xử lý nợ xấu số chuyên gia đề nghị AMC thành cổ đông doanh nghiệp theo phần nợ mua, bán nợ cho nhà đầu tư khác, chứng khoán hóa khoản nợ cuối xóa nợ Dù công ty mua bán nợ Quốc gia thành lập nào, chế phải phù hợp với điều kiện Việt Nam Nếu AMC mua nợ xấu trở thành cổ đông doanh nghiệp, trước hết gặp khó khăn số lượng doanh nghiệp có nợ xấu nhiều, AMC Nhà nước khó trở thành cổ đông hàng ngàn doanh nghiệp định mua lại nợ xấu Hơn nhiều khoản nợ xấu đến từ DNNN, AMC trở thành cổ đông sở hữu cổ phần DNNN Điều chắn gặp nhiều vướng mắc từ chế hành, ví dụ xung đột với nhiệm vụ SCIC Có thể AMC bán lại nợ cho nhà đầu tư đến Đây ý tưởng hay tính khả thi phải xem xét cách đầy đủ Nếu bán cho nhà đầu tư nước tình hình khó tìm nhà đầu tư phù hợp “người có tiền” ngân hàng phải bán tài sản độc hại để thu tiền Với nhà đầu tư nước vấn đề quyền sở hữu rắc rối Ngay với ngân hàng muốn xử lý tài sản đảm bảo vài năm sau nhiều phiên tòa phân xử khó thuyết phục nhà đầu tư nước mua khoản nợ xấu ngân hàng “Hãy chứng khoán hóa nợ xấu bán thị trường”- ý kiến chuyên gia Đây phương thức số quốc gia sử dụng thị trường chứng khoán phát triển Các khoản nợ phân loại, chứng khoán hóa bán thị trường Thậm chí gói chứng khoán nợ phái sinh nhiều lần để mua bán lại Nhưng thị trường chứng khoán phát triển với trạng TTCK Việt Nam, dường kế hoạch xa vời Chưa kể đến “tác dụng phụ” chứng khoán hóa nợ nhiều nước phát triển, Mỹ, coi nguyên nhân cho khủng hoảng tài toàn cầu Vậy xóa nợ ! Nếu nợ xấu mua xóa phải thành lập công ty mua nợ xấu Các khoản nợ xấu dù nằm ngân hàng hay AMC mà thu hồi vốn nợ xấu Nó không xuất báo cáo tài chính, bảng cân đối tài sản ngân hàng tồn kinh tế Chỉ khoản nợ bù đắp đủ tài thực xử lý hết nợ xấu Chưa kể xảy tình trạng “lựa chọn ngược” ngân hàng mà họ sẵn sàng cho khách hàng vay với điều kiện dễ dàng bị nợ xấu họ bán cho công ty AMC Nhà nước Mặc dù thành lập AMC kỳ vọng nhanh chóng xử lý nợ xấu quốc gia có tài phát triển Việt Nam Ireland dự kiến 10 năm (2009 - 2019) công ty mua bán nợ quốc gia Ireland - NAMA xử lý xong 100% nợ xấu hệ thống ngân hàng nước “Ai làm người chịu” Để có lợi nhuận hàng ngàn tỷ đồng năm gần đây, ngân hàng có thời kỳ bùng nổ cho vay với điều kiện vay dễ dàng Thậm chí để giúp khách hàng vay nhiều hơn, nhiều nhân viên tín dụng sẵn sàng “hỗ trợ” nâng giá trị tài sản đảm bảo Những khoản vay xếp vào nợ xấu với yêu cầu trích lập DPRR kéo tụt lợi nhuận ngân hàng Theo ông Nguyễn Đức Kiên, Phó chủ nhiệm UBKTQH, định hướng theo kinh tế thị trường, gây nợ xấu người phải chịu trách nhiệm Do đó, trước hết, phải lấy tài sản ngân hàng để xử lý nợ xấu Đây điều khó khăn với ông chủ ngân hàng phải tự xử lý nợ xấu Lãnh đạo ngân hàng chịu sức ép lớn từ cổ đông việc đảm bảo hiệu kinh doanh nên động lực xử lý nợ xấu Nếu ngân hàng phân loại, trích lập đầy đủ với nợ xấu, chấp nhận mục tiêu lợi nhuân ngắn hạn bị ảnh hưởng dù tỷ lệ nợ xấu 8,6% tổng dư nợ hoạt động tín dụng ngân hàng không ảnh hưởng nhiều Bởi lẽ với doanh nghiệp có nợ xấu cho dù có chuyển nợ xấu đi, theo nguyên tắc ngân hàng không cho vay tiếp lịch sử tín dụng bị nợ xấu Phải sau khoảng thời gian đủ lâu việc xét duyệt tín dụng mở lại với doanh nghiệp Còn với doanh nghiệp tốt, dự án khả thi thời điểm chắn ngân hàng rào đón trước sau với lãi suất ngắn hạn hợp lý Với tổng vốn tự có NHTM Nhà nước NHTMCP theo báo cáo NHNN đến 30/04/2012 khoảng 311 ngàn tỷ 67 ngàn tỷ đồng trích dự phòng rủi ro thân NHTM đủ sức bù đắp hết 202 ngàn ty khoản nợ xấu họ gây Thật không hợp lý tiền thuế người dân lại dùng để xử lý nợ xấu NHTMCP trước ông chủ ngân hàng Vấn đề NHNN cần có chế tài phạt mạnh mẽ hơn, không với ngân hàng mà với cá nhân lãnh đạo, buộc NHTM phải tự xử lý nợ xấu trước Ngân hàng sau sử dụng hết nguồn vốn không bù đắp được, ví dụ HBB, phải chấp nhận bị kiểm soát đặc biệt, sáp nhập Một chương trình mua nợ xấu phù hợp với ngân hàng công ty mua bán nợ Với chế xử lý nguyên tắc thị trường, quy định kiểm soát nợ xấu chặt chẽ hơn, NHNN hy vọng tạo tảng để xây dựng hệ thống NHTM an toàn, hiệu Nếu không, nợ xấu sớm trở lại với ngân hàng cho dù toàn khoản nợ xấu chuyển sang AMC IV Số nhân tiền tệ Bách khoa toàn thư mở Wikipedia Số nhân tiền tệ, gọi số nhân tín dụng, đo lường mức độ mà ngân hàng thương mại làm tăng cung tiền Số nhân tỷ số tổng lượng cung tiền lượng cung tiền có mãnh lực Ký hiệu:  m số nhân tiền tệ M tổng lượng cung tiền  H lượng cung tiền có mãnh lực  C lượng tiền mặt  D lượng tiền gửi   R lượng tiền mà ngân hàng thương mại phải dự trữ để tài khoản họ ngân hàng trung ương Công thức tính lượng cung tiền:  m = M / H = (C+D) / (C+R) Vì ngân hàng thương mại phải dự trữ tài khoản họ ngân hàng trung ương phần số tiền gửi vào ngân hàng họ, nên R nhỏ D Do đó, m lớn H tăng làm cho tổng lượng cung tiền tăng nhiều Quan hệ cung tiền lạm phát Thu nhập quốc dân danh nghĩa thu nhập quốc dân thực tế nhân với số giảm phát GDP (tỷ lệ lạm phát) Thu nhập quốc dân danh nghĩa tốc độ lưu thông tiền tệ nhân với cung tiền Do đó, tỷ lệ lạm phát tốc độ lưu thông tiền tệ nhân với cung tiền chia cho thu nhập quốc dân thực tế Nếu hai yếu tố lại không đổi, tốc độ thay đổi tỷ lệ lạm phát tốc độ thay đổi cung tiền Các quy mô cung tiền       M0: tổng lượng tiền mặt M0 gọi tiền sở tiền hẹp (ở Anh) M1: tổng lượng tiền mặt (M0) tiền mà ngân hàng thương mại gửi ngân hàng trung ương M1 gọi đồng tiền mạnh M2: M1 cộng với chuẩn tệ (tiết gửi tiết kiệm có kỳ hạn) M3: M2 cộng với tất khoản tiết kiệm khác gửi tổ chức tín dụng M4 (ở Anh): M0 cộng với tiền tài khoản loại Tính khoản theo nghĩa rộng: M3 cộng với trái phiếu khoản đầu tư tín thác Điều tiết lượng cung tiền ngân hàng trung ương Ngân hàng trung ương thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngân hàng thương mại, qua thay đổi lượng tiền dự trữ R, tổng lượng cung tiền M (Xem thêm Số nhân tiền tệ Tỷ lệ dự trữ bắt buộc) Ngân hàng trung ương điều chỉnh, bán giấy tờ có giá tổ chức tín dụng, từ tác động tới lượng vốn khả dụng tổ chức Khi lượng cung tiền điều tiết (Xem thêm Nghiệp vụ thị trường mở) Nghiệp vụ thị trường mở Bách khoa toàn thư mở Wikipedia Nghiệp vụ thị trường mở hoạt động ngân hàng trung ương mua vào bán giấy tờ có giá phủ thị trường Thông qua hoạt động mua bán giấy tờ có giá, ngân hàng trung ương tác động trực tiếp đến nguồn vốn khả dụng tổ chức tín dụng, từ điều tiết lượng cung ứng tiền tệ tác động gián tiếp đến lãi suất thị trường [sửa]Tác động nghiệp vụ thị trường mở Trong bảng tổng kết tài sản ngân hàng trung ương, tài sản có chủ yếu giấy tờ có giá phủ (đây tài sản vốn ngân hàng trung ương), tài sản nợ chủ yếu tiền giấy tiền gửi dự trữ ngân hàng thương mại (đây tài sản nợ, tài sản tổ chức khác để ngân hàng trung ương) Khi ngân hàng trung ương bán giấy tờ có giá phủ thị trường trái phiếu phủ, nơi khác mua, ngân hàng trung ương "thu tiền" theo chế sau: tài khoản vãng lai người mua trái phiếu phủ bị ngân hàng thương mại ghi nợ ngân hàng trung ương ghi giảm tài khoản tiền gửi dự trữ ngân hàng thương mại ngân hàng Vì tỷ lệ tiền mặt dự trữ ngân hàng thương mại tiền gửi dự trữ ngân hàng trung ương cộng với tiền mặt dự trữ két họ nên tài khoản tiền gửi dự trữ ngân hàng thương mại ngân hàng trung ương giảm xuống, sở tiền tệ giảm làm giảm cung tiền lượng giá trị trái phiếu phủ bán nhân với số nhân tiền tệ ngân hàng trung ương sử dụng biên pháp muốn thắt chặt tiền tệ Ngược lại, ngân hàng trung ương mua vào giấy tờ có giá phủ ngân hàng thương mại bán lại,ngân hàng trung ương ghi tăng tài khoản tiền dự trữ ngân hàng thương mại ngân hàng Khi ngân hàng thương mại bán lại giấy tờ có giá phủ cho ngân hàng trung ương ngân hàng trung ương trả tiền cho ngân hàng thương mại cách ghi tăng khoản tiền dự trữ ngân hàng thương mại ngân hàng Tiền ngân hàng thương mại tăng làm sở dẫn đến cung tiền tăng (cung tiền = [tiền mặt + tiền dự trữ (tăng)] x số nhân tiền tệ Việc ghi tăng tài khoản dự trữ ngân hàng thương mại dẫn đến ngân hàng trung ương phải in thêm tiền giấy ngân hàng thương mại có nhu cầu lớn tiền giấy đến ngân hàng trung ương xin rút tiền giấy tiền giấy ngân hàng trung ương không đủ đáp ứng Đây hoạt động mở rộng tiền tệ ngân hàng trung ương [sửa]Các loại nghiệp vụ thị trường mở Nghiệp vụ thị trường mở ngân hàng trung ương chủ yếu có hai loại: mua bán giấy tờ có giá dài hạn mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn Ở Mỹ, nghiệp vụ thị trường mở chủ yếu thực trái phiếu phủ dài hạn Ở Việt nam, theo Luật Ngân hàng Nhà nước Việt nam, nghiệp vụ thị trường mở việc mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn tín phiếu kho bạc, chứng tiền gửi, tín phiếu Ngân hàng Nhà nước giấy tờ có giá ngắn hạn khác Tiền sở Bách khoa toàn thư mở Wikipedia (đổi hướng từ Tiền có mãnh lực) Tiền sở thuật ngữ kinh tế loại tiền có mức độ khoản cao thành phần cung tiền Tiền sở bao gồm tiền mặt lưu thông cá nhân (hộ gia đình doanh nghiệp ngân hàng nắm giữ) dự trữ bắt buộc ngân hàng thương mại ngân hàng trung ương Mọi thay đổi lượng tiền sở tác nhân quan trọng gây thay đổi tổng lượng cung tiền Chính vậy, tiền sở gọi tiền có mãnh lực [sửa]Tiền sở cung tiền Lượng cung tiền (M) lượng tiền sở (MB) nhân với số nhân tiền tệ (m) M = m × MB Trong trường hợp số nhân tiền tệ không đổi, thay đổi tổng lượng cung tiền phụ thuộc vào thay đổi lượng tiện sở Khi số nhân tiền tệ 1, mức thay đổi lượng cung tiền mức thay đổi lượng tiền sở [sửa]Những nhân tố tác động tới lượng tiền sở Mô hình đơn giản để mô tả thay đổi tiền sở xuất phát từ khái niệm tiền sở với đẳng thức: MB = C + R C lượng tiền mặt lưu thông R dự trữ bắt buộc Những nhân tố làm thay đổi lượng tiền mặt lưu thông hoặc/và thay đổi dự trữ bắt buộc ngân hàng thương mại ngân hàng trung ương làm thay đổi lượng tiền sở Vì mức dự trữ bắt buộc lượng tiền gửi ngân hàng thương mại nhân với tỷ lệ dự trữ bắt buộc, nên ta có tiếp đẳng thức: MB = C + D×r D lượng tiền gửi hệ thống ngân hàng thương mại, r tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngân hàng trung ương kiểm soát Giả dụ nhân tố lại không đổi, thay đổi ba nhân tố làm lượng tiền sở thay đổi chiều Vì vậy, để tăng lượng tiền sở, ngân hàng trung ương có thể:    Tăng lượng tiền mặt lưu thông, chẳng hạn nghiệp vụ thị trường mở mua vào (ngân hàng trung ương mua công trái vào để bơm tiền mặt lưu thông), hay đơn giản in thêm tiền giấy, đúc thêm tiền kim loại đưa vào lưu thông.aa Nâng tỷ lệ dự trữ bắt buộc Can thiệp để điều chỉnh lãi suất huy động tiền gửi ngân hàng thương mại cách điều chỉnh lãi suất chiết khấu Lưu ý hai biện pháp sau không làm thay đổi lượng tiền sở mà làm thay đổi số nhân tiền tệ, chúng biện pháp mạnh sách tiền tệ sử dụng Đối với biện pháp thứ nhất, việc in đúc tiền gặp hạn chế quy định pháp luật số quốc gia [...]... vướng mắc từ chính cơ chế hiện hành, ví dụ như xung đột với nhiệm vụ của SCIC Có thể AMC sẽ bán lại nợ cho nhà đầu tư mới đến Đây là ý tưởng hay nhưng tính khả thi còn phải xem xét một cách đầy đủ hơn Nếu bán cho các nhà đầu tư trong nước thì tình hình hiện tại khó tìm được nhà đầu tư phù hợp bởi những “người có tiền” là ngân hàng còn phải bán tài sản độc hại để thu tiền về Với nhà đầu tư nước ngoài... sẽ bán lại cho AMC của Nhà nước Nhanh chóng xử lý nợ xấu là mục tiêu quan trọng của hệ thống ngân hàng hiện nay, nhưng lựa chọn phương thức thích hợp đang là câu hỏi khó Thành lập công ty mua bán nợ Quốc gia – AMC như nhiều nước đã làm? Hay để các NHTM đã xử lý bằng nguồn dự phòng rủi ro và Nhà nước sẽ mua phần còn lại bằng chương trình có giới hạn? Nợ xấu mua thế nào đây? Một mô hình được nhiều người... bán giấy tờ có giá ngắn hạn Ở Mỹ, nghiệp vụ thị trường mở chủ yếu được thực hiện đối với trái phiếu chính phủ dài hạn Ở Việt nam, theo Luật Ngân hàng Nhà nước Việt nam, nghiệp vụ thị trường mở chỉ là việc mua bán giấy tờ có giá ngắn hạn như tín phiếu kho bạc, chứng chỉ tiền gửi, tín phiếu Ngân hàng Nhà nước và các giấy tờ có giá ngắn hạn khác Tiền cơ sở Bách khoa toàn thư mở Wikipedia (đổi hướng từ Tiền... nào các khoản nợ đó được bù đắp đủ tài chính thì mới thực sự xử lý hết nợ xấu Chưa kể xảy ra tình trạng “lựa chọn ngược” của các ngân hàng khi mà họ sẵn sàng cho khách hàng vay với điều kiện dễ dàng hơn bởi nếu bị nợ xấu họ có thể bán cho công ty AMC của Nhà nước Mặc dù thành lập AMC được kỳ vọng sẽ nhanh chóng xử lý nợ xấu nhưng ngay tại quốc gia có nền tài chính phát triển hơn Việt Nam là Ireland... nghiệp theo phần nợ mua, bán nợ cho nhà đầu tư khác, chứng khoán hóa khoản nợ và cuối cùng là xóa nợ Dù công ty mua bán nợ Quốc gia được thành lập như thế nào, cơ chế ra sao thì cũng phải phù hợp với điều kiện Việt Nam Nếu AMC mua nợ xấu rồi trở thành cổ đông của doanh nghiệp, trước hết gặp khó khăn bởi số lượng doanh nghiệp có nợ xấu là rất nhiều, và 1 AMC của Nhà nước khó có thể trở thành cổ đông tại... chắc chắn sẽ được các ngân hàng rào đón trước sau với lãi suất ngắn hạn hợp lý Với tổng vốn tự có của NHTM Nhà nước và NHTMCP theo báo cáo của NHNN đến 30/04/2012 khoảng 311 ngàn tỷ và hơn 67 ngàn tỷ đồng trích dự phòng rủi ro thì bản thân các NHTM đủ sức bù đắp hết 202 ngàn ty khoản nợ xấu do chính họ gây ra Thật không hợp lý nếu như tiền thuế của người dân lại được dùng để xử lý nợ xấu tại các NHTMCP... tài sản các tổ chức khác để tại ngân hàng trung ương) Khi ngân hàng trung ương bán ra những giấy tờ có giá của chính phủ trên thị trường như trái phiếu chính phủ, những nơi khác mua, khi đó ngân hàng trung ương sẽ "thu tiền" về theo cơ chế sau: tài khoản vãng lai của người mua trái phiếu chính phủ bị ngân hàng thương mại ghi nợ và ngân hàng trung ương sẽ ghi giảm tài khoản tiền gửi dự trữ của các ngân... của trái phiếu chính phủ bán ra nhân với số nhân tiền tệ ngân hàng trung ương sử dụng biên pháp này khi muốn thắt chặt tiền tệ Ngược lại, khi ngân hàng trung ương mua vào giấy tờ có giá của chính phủ do ngân hàng thương mại bán lại,ngân hàng trung ương sẽ ghi tăng tài khoản tiền dự trữ của các ngân hàng thương mại tại ngân hàng mình Khi ngân hàng thương mại bán lại giấy tờ có giá của chính phủ cho ngân... dụng phụ” của chứng khoán hóa nợ tại nhiều nước phát triển, như Mỹ, được coi là nguyên nhân cho khủng hoảng tài chính toàn cầu Vậy thì xóa nợ ! Nếu nợ xấu được mua về và xóa đi thì tại sao phải thành lập công ty mua nợ xấu Các khoản nợ xấu dù nằm tại ngân hàng hay tại AMC mà không thể thu hồi được vốn thì đó mãi là nợ xấu Nó sẽ không xuất hiện trên báo cáo tài chính, bảng cân đối tài sản của ngân hàng... có giá của chính phủ trên thị trường Thông qua hoạt động mua bán giấy tờ có giá, ngân hàng trung ương tác động trực tiếp đến nguồn vốn khả dụng của các tổ chức tín dụng, từ đó điều tiết lượng cung ứng tiền tệ và tác động gián tiếp đến lãi suất thị trường [sửa]Tác động của nghiệp vụ thị trường mở Trong bảng tổng kết tài sản của ngân hàng trung ương, tài sản có chủ yếu là giấy tờ có giá của chính phủ ... gia nhà đầu tư nước thấp nhà đầu tư nước thiếu thông tin lịch sử hoạt động (Track record) thông tin tình hình tài tổ chức tài nước sau thời gian, KAMCO lôi kéo nhà đầu tư nước từ thu hút nhà. .. dựng thị trường cho khoản nợ xấu, thu hút nhà đầu tư nước tham gia mua bán theo đó, thu hút nhà đầu tư nước Nhờ đó, KAMCO thu hồi lại nhanh chóng phần tiền Chính phủ bỏ cho hoạt động tái cấu, đồng... công thị trường cho khoản nợ xấu, thu hút nhà đầu tư nước tham gia mua bán theo đó, thu hút nhà đầu tư nước Tuy nhiên, thành công có phải kể đến yếu tố môi trường trị xã hội mà KAMCO hoạt động