Thuyết trình thị trường cổ phiếu và thực trạng thị trường cổ phiếu tại việt nam

Thị trường cổ phiếuHàng hóa của thị trường cổ phiếu Phương pháp thẩm định giá cổ phiếu và đầu tư cổ phiếu Lý thuyết về thị trường cổ phiếu... Thị trường cổ phiếu là nơi diễn ra giao dịc

Nhóm 2

Nguyễn Thị Hồng Cúc Nguyễn Thị Thanh Hà

Lê Như Thanh Hải

Trần Vinh Hiển

Phạm Chí Hiếu

Tạ Thị Lê Na Trần Thị Hồng Nhơn

Lê Thị Huỳnh Phương Trần Thị Kim Thanh Mai Hoàng Thịnh

Nguyễn Thị Tâm Thương

Bùi Thị Thuý Vân

GiẢI PHÁP

3

Thị trường cổ phiếu

Hàng hóa của thị trường cổ phiếu

Phương pháp thẩm định giá cổ phiếu và

đầu tư cổ phiếu

Lý thuyết về thị trường cổ phiếu

Chiến lược thắng - thua : Nếu tôi thắng và bạn sẽ thua (và ngược lại)

thua

đều có thể hưởng lợi”

Lý thuyết về thị trường cổ phiếu

Thị trường cổ

phiếu

Khái niệm Vai trò

Cơ cấu tổ chức Chủ thể tham gia Công ty cổ phần

Khái niệm thị trường cổ phiếu

Thế nào là thị

trường cổ phiếu?

Thị trường cổ phiếu là nơi diễn ra giao dịch trao đổi, mua bán các loại cổ phiếu.

Vai trò của thị trường cổ phiếu

Kênh tiết kiệm/ đầu tư

Kênh huy động vốn đầu tư

Tạo thanh khoản cho các cổ phiếu

Tái phân phối thu nhập và rủi ro tài chính

Là phương tiện giúp chính phủ thực hiện các chính sách kinh tế, tài chính

Là công cụ đánh giá hoạt động kinh doanh và là phong vũ biểu của nền kinh tế.

Thị trường sơ cấp: là nơi các cổ phiếu

lần đầu tiên được phát hành.

Thị trường thứ cấp: là nơi mua đi bán lại các cổ phiếu đã được phát

hành trên thị trường sơ cấp

Cơ cấu tổ chức

Nhà đầu tư

Các chủ thể

có liên quan

Các chủ thể tham gia

Khái niệm

•Công ty cổ phần là một

dạng pháp nhân có trách

nhiệm hữu hạn, được thành

lập và tồn tại độc lập đối với

tham gia của các nhà đầu tư

thuộc mọi thành phần kinh

tế

Vai trò của công ty CP trên

TTCP

•Là chủ thể cung cấp hàng

hóa cho thị trường cổ phiếu

•Là chủ thể đầu tư trên thị

trường cổ phiếu

Công ty cổ phần

Hàng hóa của thị trường cổ phiếu

Khái niệm cổ phiếu

Thế nào là cổ phiếu

Cổ phiếu là loại chứng khoán xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người

sở hữu đối với một phần vốn cổ phần của tổ chức

phát hành.

cổ phần gọi

là cổ phiếu

Hàng hoá trên thị trường cổ phiếu - Cổ phiếu

Cổ phiếu thường:

• Là giấy xác nhận quyền sở hữu của cổ đông đối với công

ty phát hành căn cứ vào phần vốn góp qua việc mua cổ

phần.

Đặc điểm :

• Chứng khoán vốn, không có thời gian đáo hạn

• Cổ tức không cố định, phụ thuộc vào kết quả kinh doanh

của doanh nghiệp.

• Được quyền bỏ phiếu, quyền tiên mãi.

Phân loại cổ phiếu

Cổ phiếu ưu đãi:

• Là giấy chứng nhận cổ đông được ưu tiên hơn cổ đông

thường về mặt tài chính nhưng bị hạn chế quyền hạn đối với công ty góp vốn như: không có quyền ứng cử, bầu cử HĐQT hoặc Ban Kiểm soát.

Đặc điểm :

• Nhận cổ tức cố định trên mệnh giá

• Vốn góp vĩnh viễn

• Ưu tiên thanh toán trước CPT khi DN phá sản

• Không được quyền bầu cử, quyền tiên mãi.

Giao dịch khớ p lệnh

Giao dịch thỏa thuận

Phương thức giao dịch

• Ưu tiên về giá

• Ưu tiên về thời

gian

• Phương thức thanh toán đa phương, chu kỳ

T+3

Giao dịch khớp lệnh

Định nghĩa

•Là phương thức giao dịch trong đó người mua và người bán

thông qua Công ty chứng khoán hoặc tự thỏa thuận với nhau về các điều kiện giao dịch và được đại diện của Công ty chứng khoán thành viên nhập thông tin vào hệ thống giao dịchđể xác nhận giao

dịch

Phương thức thanh toán

• Đa phương với chu kỳ thanh toán T+3

• Song phương với chu kỳ thanh toán T+2

• Trực tiếp với chu kỳ thanh toán từ T+1 đến T+3.

Giao dịch thỏa thuận

Phương pháp thẩm định giá cổ phiếu

Các yếu tố ảnh

hưởng đến giá

cổ phiếu

Các phương pháp định giá

cổ phiếu

Thẩm định giá

cổ phiếu đắt,

rẻ

Tình trạng của nền kinh tế thế

giới

Các yếu tố ảnh hưởng giá cổ phiếu

Các yếu tố mang tính phi hệ thống

và chi phí sản xuất

Rủi ro tài chính của công ty

Rủi ro hoạt động

Khả năng cạnh tranh

Các yếu tố ảnh hưởng giá cổ phiếu

PHƯƠNG PHÁP ĐỊNH GIÁ

PHƯƠNG PHÁP

GIÁ TRỊ HIỆN TẠI

PHƯƠNG PHÁP BỘI (MULTIPLE) PHƯƠNG PHÁP THỐNG KÊ

Các phương pháp định giá cổ phiếu

PHƯƠNG PHÁP GIÁ TRỊ

HIỆN TẠI

FCFF (Free Cash Flow to Firm model)

Với:

Wd: tỷ trọng nợ trong cấu trúc vốn

Kd: Chi phí nợ We: tỷ trọng vốn cổ phần trong cấu trúc vốn

Ke: Chi phí vốn cổ phần

T: Thuế

PHƯƠNG PHÁP GIÁ TRỊ

HIỆN TẠI

FCFE (Free Cash Flow to Equity model)

Với:

IE (Interest Expense): Chi phí lãi vay

NB (Net Borrowing):

Vay ròng

 Ưu điểm mô hình FCFF và FCFE:

 Có thể áp dụng cho tất cả các doanh nghiệp với cấu trúc vốn khác nhau

 Hạn chế: không thể áp dụng cho các công ty đang phát triển

có dòng tiền dự phóng trong tương lai có độ tin cậy thấp Không thể áp dụng cho các công ty có dòng tiền âm trong nhiều năm liên tiếp.

 Điều kiện áp dụng:

 Công ty không chi trả cổ tức hoặc chính sách cổ tức không

rõ ràng, không gắn liền lợi nhuận.

 FCFE áp dụng cho các công ty sử dụng nợ ổn định, FCFF thì ngược lại.

 Dòng tiền dự phóng được.

=> Hiện đang được áp dụng nhiều ở Việt Nam.

- So sánh P/E của doanh

nghiệp với các doanh

Hạn chê:

- Không áp dụng cho các công ty có lợi nhuận âm và biến động mạnh.

- Giá cổ phiếu biến động mạnh khiến việc phân tích chỉ số P/E khó khăn.

- Độ chính xác của công ty phụ thuộc nhiều vào sự minh bạch của số liệu kế

toán

PHƯƠNG PHÁP BỘI

P/B ratio

Điều kiện áp dụng:

- Doanh nghiệp có lợi nhuận âm

(thay thế P/E).

- Áp dụng cho các doanh nghiệp

có độ tập trung vốn cao hoặc các

công ty tài chính.

- So sánh P/E của doanh nghiệp

với các doanh nghiệp cùng

ngành.

- Không thích hợp cho các doanh

nghiệp có giá trị tài sản vô hình

lớn.

Ưu điểm mô hình:

- Khi lợi nhuận biến động mạnh, P/B sẽ có ý nghĩa

hơn P/E

Hạn chê:

- Không ghi nhận giá trị tài sản vô hình như giá trị thương hiệu, lợi thế thương mại, nguồn nhân

lực…

- Bị ảnh hưởng bởi phương pháp kế toán nên khó so sánh giữa các công ty.

PHƯƠNG PHÁP BỘI

Hạn chê:

- Chỉ dựa vào doanh thu chưa thể khẳng định được hiệu quả hoạt động, lợi nhuận và giá trị tăng thêm của doanh nghiệp.

- Không tính đến chi phí

do cấu trúc vốn khác nhau giữa các doanh

nghiệp.

PHƯƠNG PHÁP BỘI

PHƯƠNG PHÁP THỐNG KÊ (Liquidation & Accounting Approach)

BOOK VALUE BASED

VALUATION:

- Dựa trên giá trị sổ sách của doanh

nghiệp đang sử dụng vào sản xuất

kinh doanh trừ đi tổng nợ phải trả

- Dễ tính toán, dễ lấy thông tin, dùng

để kiểm tra các phương pháp khác

RESIDUAL INCOME VALUATION:

- Stock value=Book value + Goodwill

- Dựa trên giá trị sổ sách nên chỉ có tác dụng cao với các công ty cóhệ

thống kế toán minh bạch

Thực trạng của thị trường cổ phiếu Việt Nam

Giai đoạn 2000 - 2005:

28/7/2000, Trung tâm giao dịch chứng khoán HCM hoạt động Đánh dấu sự phát triển vượt bậc của TTTC

Nguồn: www.hsx.vn

Quy mô giao dịch qua các năm

Nguồn: www.hsx.vn

Nguồn: www.hsx.vn

Nguồn: www.hsx.vn

Nguồn: www.hsx.vn

Nguồn: www.hsx.vn

Trong giai đoạn 2000 - 2005, thị trường chứng khoán

có nhiều chuyển biến tích cực

Số lượng DN niêm yết có tăng song tốc độ chậm

Khối lượng cp giao dịch nhỏ

Vốn hóa thị trường chỉ đạt dưới 1% GDP

Thị trường

chứng khoán

còn khá mới

Nguyên nhân

Cách thức tổ chức quản lý, các văn bản pháp luật còn chưa đồng bộ Hệ thống công nghệ áp dụng còn lạc hậu và nhiều bất cập

quá chậm

• Giai đoạn 2006 - nay:

• Tăng trưởng mạnh mẽ 60%

• Tốc độ tăng trưởng thứ 2 TG

• Khối lượng vốn hoá tăng 15 lần

• VNIndex tại Hose tăng 144%

Thực trạng của thị trường cổ phiếu Việt Nam

Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008

• Năm 2008

• VNIndex khởi điểm ở 921.07 và kết thúc năm ở 315.62, giảm 65.73%

• Ngày 10/12/2008, chạm đáy ở 286.85

Giá trị vốn hoá thị trường (tỷ đồng)

10 loại

cổ phiếu

có khối lượng giao dịch lớn nhất 2008

10 loại

cổ phiếu

có giá trị giao dịch lớn nhất 2008

• Năm 2009:

• Hose có thêm 52 mã cp niêm yết

• Tăng 186% so với 2008

• Tính đến 31/12/2009, có 196 mã cp được niêm yết

• Triển khai giao dịch trực tuyến

• VNIndex chạm đáy 235.5 ngày 24/2/2009, chạm đỉnh 624.1 ngày 22/10/2009 và kết thúc năm ở 494.77

Khối lượng niêm yết tại 31/12/2009 Giá trị vốn hoá qua các năm

Quy mô giao dịch cổ phiếu trong năm 2010Biến động VNIndex năm 2010

• Năm 2011

• TTCK ảm đạm

• Chỉ có thêm 30 công ty niêm yết

• MBBank niêm yết 730 triệu cp, nâng tổng số cp mới

niêm yết lên hơn 1.35 tỷ

• Có 4 trường hợp huỷ niêm yết do thua lỗ, vi phạm

• VNIndex ổn định đầu năm nhưng lao dốc vào cuối năm

• Có hơn 50% mã cp có giá trị thấp hơn mệnh giá

• Năm 2012:

• Chỉ có 14 mã cp và 1 chứng chỉ quỹ mới niêm yết

• Khối lượng cp tăng 55.7% so với 2011

• Cp của CTCP PV Gas chiếm 90% khối lượng cp mới

• Có 9 mã cp bị huỷ niêm yết

• Có tất cả 301 mã cp niêm yết, đạt 248,501 tỷ đồng

• Áp dụng VN30 ngày 6/2/2012, triển khai giao dịch buổi chiều

• Áp dụng lệnh thị trường từ 3/10/2012

Tổng hợp giao dịch cổ phiếu năm 2012

Hoàn thiện khuôn khổ pháp lý về chứng khoán và thị trường chứng khoán nói chung và cổ phiếu nói riêng

Nhà nư ớc cần có chính sách quản lý tài khoản vốn thích hợp, đảm bảo tính minh bạch, công khai, giám sát chặt chẽ các tổ chức tài chính, ngân hàng và tăng cường hợp tác quốc tế trong xử lý các rủi ro.

Giải pháp phát triển thị trường cổ phiếu

UBCK nhà nư ớc đẩy mạnh công tác thanh tra, giám sát thị trường nhằm ngăn ngừa các hoạt động giao dịch không công bằng, thông tin sai lệch hoặc không kịp thời.

Các công ty niêm yết đẩy nhanh công bố thông tin về hoạt động tài chính trong năm để giúp các nhà đầu tư có đầy đủ thông tin về hoạt động của tổ chức niêm yết để có nhận diện và đưa ra giá mua bán cổ phiếu hợp lý.

Giải pháp phát triển thị trường cổ phiếu

Thank you for your

listening!

Thank you for your

listening!