Tiểu luận diễn biến thị trường chứng khoán việt nam

CHUYÊN ĐỀ NHÓM : DIỄN BIẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Năm 2011 năm khó khăn k inh tế Viêt Nam theo thị trường chứng khoán, vốn phong vũ biểu kinh tế, phản ánh rõ điều với xu hướng giảm điểm xu hướng chủ đạo Trong năm, thị trường có hoi hai đợt hồi phục ngắn vào cuối tháng khoảng g iữa tháng 8, toàn khoảng thời gian lại thị trường chủ yếu xuống chán nản mệt mỏi nhà đầu tư Chốt phiên ngày 30/12/2011, VN Index HNX Index đóng cửa 351,55 58,74 điểm, so với đầu năm 2011 sàn Hồ Chí Minh giảm mạnh 27,46% sàn Hà Nội lao dốc đến 48% Không chịu áp lực giảm mặt điểm số, diễn biến giao dịch thị trường ngày theo hướng trầm lắng ảm đạm hơn, thể qua khô kiệt tính khoản, so với số năm 2010 giá trị trung bình ph iên giao dịch sàn sụt giảm mạnh đến xấp xỉ 60% Nguyên nhân chủ yếu tượng trước hết đến từ phía vấn đề vĩ mô nước, đặc biệt áp lực tỷ giá, lạm phát lãi suất Tình hình lạm phát cuối năm dần trở nên ổn định k iểm soát so với năm ngoái mức cao, mặt lãi suất hạ nhiệt sau loạt biện pháp mạnh mẽ liệt Ngân hàng Nhà nước (NHNN) chưa thực thấp Không có vậy, thời gian qua thị trường chứng khoán Việt Nam chịu ảnh hưởng thông tin tiêu cực thị trường giới mà bật vấn đề nợ công Châu Âu chưa giải khả suy thoái kép kinh tế toàn cầu Trong hai quý đầu năm 2011, mà bất ổn từ phía kinh tế vĩ mô nước dần bộc lộ, đặc biệt lúc tỷ giá điều chỉnh tăng thêm 9,3% lạm phát tăng mạnh tháng 2, lúc xu hướng giảm điểm chiếm ưu thị trường Cùng với việc sác tiền tệ điều chỉnh theo hướng chặt chẽ hướng tới mục tiêu đảm bảo ổn định kinh tế vĩ mô giao dịch, diễn biến bầu không khí giao dịch thị trường trở nên ảm đạm Phải đến cuối tháng 5, thị trường lóe lên điểm sáng với đợt hồi phục ngắn khoảng tuần đến tháng 6.Tuy nhiên đợt phục hồi n ày mang nhiều tính kỹ thuật mặt giá cổ phiếu thấp đáng kể nên cần thông tin hỗ trợ dù không thực mạnh,như mức tăng CPI tháng giảm so với tháng thực tế cao, đủ để kích thích cầu bắt đáy,dòng tiền mang tính đầu theo đổ mạnh vào thị trường, tập trung nhiều vào cổ phiếu nóng với tính khoản cao.Cũng đà tăng ủng hộ mạnh từ phía yếu tố vĩ mô tính thiếu bền vững nhanh chóng thể hiện, trước kết thúc quý II/2011, xu hướng giảm điểm trở lại Bước sang quý III, quý xem khởi sắc thị trường chứng khoán năm 2011 với đợt tăng điểm dài thị trường chứng khoán kéo dài khoảng tháng từ tháng đến tháng Trước khó khăn từ phía vĩ mô nước nguyên nhân làm thị tường sụt giảm mà vấn đề có dấu hiệu chuyển biến tích cực lúc thị trường bứt phá Đầu tiên phải kể đến việc lạm phát dần kiềm chế ổn định với thông tin mức tăng CPI tháng nước chưa đến 1% với số 0,93% Không dừng lại đó, thị trường nhận hỗ trợ mạnh mẽ khẳng định chắn NHNN việc hạ mặt lãi suất với nhiều biện pháp cứng rắn liệt thể quy ết tâm cao đảm bảo đảm thực mục t iêu kể trên, đặc biệt đáng ý định áp trần lãi suất huy động 14% vào ngày 07/09 Kết niềm tin vào thị trường dần phục hồi, giao dịch ngày trở nên sôi động qua phiên, dòng tiền có dấu hiệu trở lại thị trường chứng khoán hứng khởi nhà đầu tư Mặc dù trước quý III/2011 khép lại, từ khoảng tháng trở đi, thị trường chứng khoán Việt Namđã phải chịu tác động tiêu cực từ yếu tố nước, vấn đề nảy sinh sau hạ lãi suất mà đặc biệt vấn đề tỷ giá, lẫn yếu tố giới, diễn b iến xấu việc giải vấn đề nợ công Châu Âu mà kéo theo tr iển vọng yếu k inh tế toàn cầu Kết từ cuối quý III đến hết quý IV/2011, thị trường chứng khoán ảm đạm dần qua phiên với xu hướng giảm điểm chủ đạo,không có đợt hồi phục đủ dài ghi nhận Đáng ý giai đoạn n ày, tình hình lạm phát dần kiềm chế vào ổn đ ịnh v ới mức tăng lạm phát ba tháng cuối năm 1% thị trường nhà đầu tư không tỏ quan tâm đ ến đ iều mà nỗi lo khác tồn MỘT SỐ ĐIỂM NỔI BẬT CỦA THỊ TRƯỜNG TRONG NĂM 2011 Nhà đầu tư nước hạn chế giao dịch với thái độ thận trọng dè dặt với thị trường chứng khoán Việt Nam chịu tác động tiêu cực từ bất ổn kinh tế vĩ mô nước lẫn giới Nếu năm 2010, thị trường chứng khoán Việt Nam nhận lực hỗ trợ mạnh dòng vốn ngoại ngược lại, năm 2011, dòng vốn n ày lại có dấu hiệu rút khỏi thị trường theo góp phần làm cho thị trường trở nên ảm đạm Cũng cần phải lưu ý thêm năm 2011 năm không khó khăn Việt Nam mà kinh tế giới nói chung với tâm điểm khủng hoảng nợ công Châu Âu mà kéo theo nguy suy thoái kép, điều dẫn đ ến sóng rút vốn đầu tư khỏi tài sản rủi ro, đặc biệt thị trường nổi, có Việt Nam Bên cạnh đó, nguyên nhân quan trọng khác dẫn đến tượng kể bắt nguồn từ bất ổn kinh tế nước, vấn đề tỷ giá Có thể thấy từ sau tỷ giá điều chỉnh tăng mạnh, 9%, vào tháng nhà đầu tư nước dần hạn chế động thái mua ròng đến khoảng quý III trở xu hướng bán ròng trở nên rõ nét chiếm ưu hẳn Như đề cập trên, năm 2011, HNX VN Index trượt giảm mạnh, nhiên sau phân chia cổ phiếu sàn theo nhóm vốn hóa lớn, trung bình nhỏ thấy suy giảm phần lớn ảnh hưởng từ tuột dốc nhóm cổ phiếu vốn hóa vốn hóa trung bình nhỏ thị trường Cụ thể, đóng cửa ngày 30/12/2011, nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn mức lợi suất-6,70%, nhỏ nhiều so với số sụt giảm HNX VN Index, nhóm cổ phiếu vốn hóa trung bình nhỏ có mức lợi suất âm lên tới -29,66% 43,09%.Không có vậy, năm 2011 ghi nhận năm với xu giảm điểm chủ đạo thị trường chứng khoán vào số liệu thống kê theo biều đồ trên, nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn suốt năm qua chủ yếu ngang với biên độ tương đối hẹp, thể khả chống chịu trụ đỡ tốt cho thị trường Trong hai nhóm cổ phiếu lại, chiếm số đông mã niêm yết hai sàn, lại thể rõ xu hướng đ i xuống chiều với thị trường Ưu kể nhóm vốn hóa lớn trước hết cổ phiếu thường cổ phiếu công ty, tập đoàn lớn đầu ngành, có uy tín thương hiệu tốt thị trường, tình hình tài lành mạnh với nguồn vốn lớn, đồng thời trải qua thời g ian phát triển định v ới kinh nghiệm quản lý tích lũy, theo công ty có triển vọng v khả chống chịu tốt bối cảnh kinh tế gặp khó khăn Hơn nữa, công ty có quan tâm ưu nâng đỡ dòng vốn ngoại, điều làm ưu nhóm vốn hóa lớn trở nên rõ nét Động thái thay đổi cổ phiếu danh mục tính số quỹ đầu tư theo số tạo nên giao dịch đột biến giá trị khối lượng với số cổ phiếu Việc sụt giảm đáng kể thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2011 dẫn tới việc thay đổi số cổ phiếu rổ tính toán số chứng khoán Việt Nam số tổ chức uy tín nước ngoài, thông thường ETF đầu tư theo số dựa vào số để có chiến lược đầu tư hợp lý Trong năm qua, FTSE Index Company, tổ chức sở hữu số FTSE Vietnam Index FTSE Vietnam All-share Index, báo cáo công bố vào quý III đưa MSN IJC vào rổ tính toán số FTSE Vietnam Index PNJ vào rổ tính toán số FTSE Vietnam All-share Index, đồng thời loại bỏ số cổ phiếu khác Trước thông tin thức công bố, có nhiều nhận định dự báo đưa trước Vì quý III, ba cổ phiếu kể có đột biến định giá tr ị khối lượng giao dịch, cổ phiếu không thu hút lực cầu từ quỹ ETF đầu tư theo số mà nhà đầu tư nước Đáng ý hỗ trợ mạnh quỹ ETF nên cổ phiếu rổ số có sức chống chịu tốt trước xu giảm điểm thị trường bối cảnh khó khăn chung hứa hẹn đem lại lợi nhuận hấp dẫn Ngoài cổ phiếu lưa chọn đưa vào rổ tính toán số thường cổ phiếu công ty tổ chức uy tín giới đánh giá kiểm định với tiềm tốt Có lẽ mà MSN, IJC PNJ tỏ bật thu hút lượng lớn nhà đầu tư nước quan tâm Tính riêng giai đoạn tháng cuối năm 2011, thị giá PNJ nhảy vọt thêm 55%, IJC nhích thêm 6,33%, MSN giảm nhẹ 6,70% Dự báo năm 2012, việc thay đổi cấu rổ danh mục tính toán số hoàn toàn có khả xảy hẳn cổ phiếu đưa thêm vào có khả cao đột phá, cổ phiếu trì diện danh mục tiếp tục bật chí trụ đỡ quạn trọng cho thị trường Phần đông công ty chứng khoán gặp khó khăn chịu thua lỗ năm 2011 Cùng với sụt giảm điểm số lẫn giá trị giao dịch thị trường chứng khoán Việt Nam thì, theo thống kê chưa đầy đủ , năm 2011, số lượng công ty chứng khoán chịu thua lỗ chiếm ưu áp đảo Trong số hoi công ty có lợi nhuận khoản chủ yếu đến từ mảng kinh doanh khác dịch vụ môi giới tự doanh Để tiếp tục tồn tại, số công ty phải cắt giảm nhân chí loại bỏ số nghiệp vụ, có môi giới cụ thể trường hợp công ty chứng khoán SME, chứng khoán Gia Anh, chứng khoán Đông Dương chứng khoán Hà Nội Không có vậy, số công ty chứng khoán bị Trung tâm Lưu ký cảnh cáo khả toán gây hoang mang cho nhà đầu tư, vốn mệt mỏi e dè suốt thời gian dài thị trường trượt giảm Với triển vọng dự báo thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2012 không khó khăn tượng thua lỗ công ty chứng khoán có lẽ chưa dừng lại Theo thị trường xuất xáo trộn định ngành chứng khoán, số công ty có khả đứng trước yêu cầu phải thay đổi, tái cấu, sáp nhập bị thâu tóm công ty khác chí xấu phá sản Điều ngắn hạn có tác động xấu với thị trường chứng khoán tâm lý nhà đầu tư Tuy nhiên đánh giá tượng hợp lý cần thiết giai đoạn nay, công ty tồn sau thời kỳ khó kh ăn minh chứng tốt cho sức khỏe tình hình tài lành mạnh lực quản lý để từ đem lại lợi ích tối đa cho thị trường nhà đầu tư Sau thời gian phát triển rõ ràng thị trường lúc cần có lọc để đảm bảo bước tiến chắn bền vững dài hạn Xét tốc độ tăng trưởng, TTCK Việt Nam coi có tốc độ tăng trưởng cao, tới 60 – 70%, xem xét cách toàn diện TTCK bất ổn Thị trường cổ phiếu lên xuống thất thường, thị trường trái phiếu (TTTP) Chính phủ chưa phát triển Sự biến động TTCK thị trường vàng, thị trường ngoại tệ Việt Nam chẳng theo quy luật cho thấy bất ổn thị trường phát sinh từ yếu tố nội thị trường thiếu liên kết chặt chẽ phận TTCK (thị trường sơ cấp, sở giao dịch, thị trường UpCoM, TTTP chuyên biệt), TTCK với thị trường ngoại hối, thị trường tín dụng thị trường vàng Thị trường tài bị phân khúc, chưa có minh bạch quản trị điều hành trách nhiệm giải trình quan quản lý, giám sát tầm vĩ mô, thông tin thị trường chưa cập nhật cách chuẩn xác đến nhà đầu tư, yếu tố tâm lý bị chi phối nặng nề tin đồn; thị trường có khoảng trống pháp lý cho nhà kinh doanh, đầu có điều kiện thôn tính, lũng đoạn thị trường Vì vấn đề cấp thiết làm để TTCK Việt Nam phát tr iển ổn định? * Giải pháp cho phát triển bền vững TTCK Việt Nam Thứ nhất, Tiếp tục tái cấu trúc TTCK cách sâu, rộng theo hướng minh bạch, đồng thống phù hợp với chuẩn mực quốc tế Việc chuyển đổi từ Trung tâm giao dịch chứng khoán Tp.HCM, Hà Nội thành Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK) hoạt động theo mô hình Công ty TNHH Nhà nước thành viên; tách phận lưu ký thành Trung tâm lưu ký chứng khoán độc lập hoạt động theo mô hình Công ty TNHH Nhà nước thành viên, xây dựng TTTP chuyên biệt…đó kết bước đầu việc tái cấu trúc TTCK, then chốt, chưa đủ cho TTCK phát triển minh bạch, ổn định Một sách tác động mạnh đến TTCK sách tài khóa (CSTK) sách tiền tệ (CSTT) Đối với CSTT, đặc biệt nhấn mạnh việc điều hành CSTT Với việc điều hành CSTT theo hướng nới lỏng thắt chặt tác động không nhỏ đến tính khoản TTCK Chỉ với biện pháp Ngân hàng Nhà nước nhằm chấn chỉnh công tác tín dụng hệ thống ngân hàng(5), khối lượng cổ phiếu giao dịch hai sàn giá chúng giảm mạnh Tình trạng nói lên điều gì? tiền dùng để đầu tư, kinh doanh chứng khoán chủ yếu nguồn nào? Tại TTCK lại nhạy cảm theo mở rộng hay thu hẹp tín dụng ngân hàng thương mại (NHTM)? Việc có lý giải phần băn khoăn người dân Chính phủ cho phép NHTM triển khai gó i kích thích kinh tế với mức hỗ trợ lãi suất 4%? TTCK lên xuống theo tin đồn? Nhìn vào bất cập thị trường thấy cần phải tiếp tục tái cấu trúc TTCK, để TTCK phải ngh ĩa kênh huy động vốn trung dài hạn thiết thực cho doanh nghiệp phục vụ cho sản xuất, kinh doanh kênh hút vốn nhàn rỗi cá nhân tổ chức nước Nguyên tắc tái cấu trúc phải đảm bảo ổn định hệ thống, theo xây dựng vận hành có hiệu hệ thống thị trường tài (thị trường tiền tệ, TTCK, thị trường tín dụng, TTTP Chính phủ…), thực chuẩn mực tốt quản trị công ty, chuẩn mực kế toán công bố thông tin Thực vấn đề theo hướng: - Phân định rõ thị trường để quản lý chúng: thị trường cổ phiếu: nơi n iêm yết cổ phiếu doanh nghiệp lớn; thị trường doanh nghiệp vừa nhỏ; thị trường UpCoM; thị trường OTC; thị trường công cụ nợ thị trường công cụ phái sinh Hoàn thiện thị trường giao dịch cổ phiếu công ty đại chúng chưa niêm yết (UpCoM) để khắc phục quan ngại v ề tính khoản thị trường - Thực chuyển đổi sở hữu SGDCK v Trung tâm lưu ký chứng khoán từ Công ty TNHH Nhà nước thành viên sang công ty cổ phần, Nhà nước nắm giữ cổ phần chi phối (trên 51%) Cho phép đại diện Công ty chứng khoán (CTCK), Tổ chức niêm yết, số chuyên gia kinh tế tham gia vào Hội đồng quản trị SGDCK Khi SGDCK công ty cổ phần đại chúng, hoạt động động minh bạch mục tiêu phát triển lành mạnh TTCK - Đối với CTCK cần thực tái cấu trúc theo hướng nâng cao yêu cầu vốn điều lệ tối thiểu, yêu cầu sở vật chất, lực quản trị công ty nguồn nhân lực, song song với v iệc thực sát nhập, mua lại… để giảm bớt số lượng CTCK, hướng số CTCK lớn phát triển thành Tập đoàn, nhà tạo lập thị trường Hiện TTCK Việt Nam có 105 CTCK, xét thị phần môi giới cổ phiếu cho khối nhà đầu tư nước ngoài, 10 CTCK đứng đầu chiếm tới 95,18%, xét thị phần môi giới cho khối nhà đầu tư nước, 10 (6) CTCK đứng đầu chiếm 48,18% Như rõ ràng thị phần cho 95 CTCK lại nhỏ, có số công ty vốn điều lệ thấp, hiệu kinh doanh chủ yếu hoạt động tự doanh Vì vậy, để thị trường hoạt động có hiệu cần xếp CTCK có qui mô nhỏ, lực tài yếu - Phát triển số tổ chức tạo lập thị trường Ở số nước, nhà tạo lập thị trường thường NHTM, CTCK, công ty bảo hiểm, quĩ đầu tư, quĩ hưu trí, công ty tài chính… Đây tổ chức có lực tài mạnh, kinh doanh chuyên nghiệp, có khả liên kết cao Nhưng Việt Nam nay, tất tổ chức trở thành nhà tạo lập thị trường Vì vậy, trước mắt lựa chọn số NHTM, CTCK lớn đáp ứng điều kiện qui định thực chức nhà tạo lập thị trường Sự động minh bạch thị trường phụ thuộc không nhỏ vào hoạt động nhà tạo lập thị trường Thứ hai, hoàn thiện văn pháp lý, chế sách cho phát triển TTCK Xem xét sửa đổi, bổ sung Luật chứng khoán theo hướng mở rộng phạm vi điều chỉnh luật cho phù hợp với xu hội nhập kinh tế; ban hành văn hướng dẫn số nghiệp vụ chứng khoán giao dịch bán khống, vay cho vay chứng khoán, giao dịch phái sinh; giao dịch chuyển nhượng cổ đông sáng lập…Trong bối cảnh k inh tế suy thoái, cầu t iêu dùng dân cư giảm mạnh, đôi với gói giải pháp kích cầu trung dài hạn đến năm 2011, cần xem xét sách thuế để đảm bảo phát triển bền vững TTCK Phối hợp CSTT với CSTK việc thúc đẩy phát triển TTCK Việt Nam Mục tiêu cuối CSTT ổn định tiền tệ, mục tiêu CSTK đạt đến sách ngân sách minh bạch, tạo ổn định sản lượng, cải thiện ph ân bổ nguồn lực kiểm soát ảnh hưởng phân phối Hai sách có mối quan hệ mật thiết, ràng buộc lẫn tác động đến kinh tế hệ thống thị trường tài Nếu quản lý tài khoá yếu kém, tăng kỳ vọng lạm phát, làm tăng lãi suất cung tiền, điều ảnh hưởng lớn đ ến v iệc vay nợ Chính phủ TTCK Ngược lại, lạm phát lãi suất tăng cao, làm giảm nguồn thu cho Chính phủ, mà làm cho giá chứng khoán biến động mạnh theo xu hướng giảm, làm nản lòng nhà đầu tư thị trường tính khoản thị trường bị ảnh hưởng Vì cần nhận thức đầy đủ mối quan hệ hai sách, nhằm tăng cường kết nối giảm sung đột chúng để đạt mục tiêu đặt Thứ ba, tạo hàng hoá có chất lượng tốt cho thị trường Tiếp tục thực cổ phần hoá để tạo hàng hoá có chất lượng cao cho TTCK Tạo điều kiện cho nhà đầu tư chiến lược (trong nước) mua cổ phiếu doanh nghiệp Việt Nam theo phương thức thoả thuận, đấu giá nhà đầu tư chiến lược với nhau, để cải thiện nhanh lực tài chính, chất lượng quản trị doanh nghiệp Thực tế số NHTM cổ phần có yếu tố nước cho thấy, có tham gia nhà đầu tư nước với tỷ lệ 20%, NHTM Việt nam nhanh chóng xoá yếu lực tài chính, trình độ công nghệ, chia sẻ lợi ích hai bên Vì vậy, để cải thiện bước lực tài NHTM doanh nghiệp sau cổ phần hóa, để tăng tính hấp dẫn cổ phiếu loại hình doanh nghiệp này, có cổ phiếu NHTM, Chính phủ đưa mức sở hữu tổ chức nước NHTM tối đa lên 30% Thứ tư, tăng cường công tác tra giám sát hoạt động của tổ chức tham gia thị trường, xử lý nghiêm vi phạm công bố thông tin, tin đồn gây bất lợi cho hệ thống thị trường tài chính, rò rỉ thông tin Sự rò rỉ thông tin từ khâu coi tệ hại nguyên nhân để tin đồn có “đất” lộng hành từ rò rỉ thông tin Vậy, có khắc phục tình trạng không? Đây việc làm không đơn giản, không hạn chế vấn nạn Một là: Rà soát lại thông tư Bộ Tài hướng dẫn việc công bố thông tin áp dụng thống cho việc công bố thông tin thị trường; tăng cường kiểm tra, giám sát, xử lý nghiêm khắc việc công bố thông tin chậm, công bố thông tin không xác, để rò rỉ thông tin tổ chức hay cá nhân Hai là: xử lý nghiêm khắc cá nhân, tổ chức, doanh nghiệp sử dụng phương tiện truyền thông (báo, chí, trang tin…) đưa thông tin sai lệch, làm méo mó tin, thông tin bất lợi cho thị trường mà không rõ nguồn gốc Ba là: tiếp tục yêu cầu công ty đại chúng đăng ký thị trường UpCoM quy định chế tài cụ thể (đối v ới công ty chưa thực đăng ký có đủ điều kiện) Bốn là: Về phía quan quản lý nhà nước cần có thông điệp rõ ràng, minh bạch việc điều h ành sách kinh tế - tài thông tin v ĩ mô để người dân biết, hiểu chấp hành nghiêm túc Năm là: Thu hẹp hoạt động thị trường tự cách yêu cầu công ty đại chúng g iao dịch thị trường tự phải tuân thủ yêu cầu kiểm toán, công bố thông tin, quản trị công ty doanh nghiệp niêm yết Điều vừa giúp giảm thiểu rủi ro toán, vừa làm cho giao dịch công khai, dễ kiểm soát, bước thu hút vào thị trường có tổ chức Mặt khác cần cải tiến nâng cao chất lượng công tác tuyên truyền để người dân tiếp cận thông tin kịp thời chế sách Nhà nước nói chung TTCK nói riêng./ * Giải pháp cụ thể : Giải pháp kinh tế vĩ mô - Về vấn đề lãi suất: Có giải pháp xử lý cung cầu vốn nhằm làm cho lãi suất ổn định lại, không để lãi suất tăng cao Lãi suất tăng cao tác động đến lạm phát (chi phí đẩy), đồng thời ảnh hưởng đến chất lượng tín dụng (kinh nghiệm khủng hoảng tài châu Á cho thấy lãi suất tăng cao dẫn đến có tín dụng rủi ro tiếp cận được) làm giá chứng khoán giảm làm cho di chuyển tiền tệ khối kinh doanh trở nên phức tạp, khó kiểm soát - Xử lý vấn đề khoản NHTM để đảm bảo an toàn cho ngân hàng kết hợp với xử lý vấn đề nợ đọng cho vay chứng khoán bất động sản NHTM để tránh đổ vỡ hệ thống ngân hàng - NHNN rà soát lại tổng mức vay tiền gửi ngo ại tệ nợ ngắn hạn ngoại tệ; kết hợp với Bộ Tài rà soát lại tổng mức đầu tư gián tiếp nước Trên sở tổng mức dự trữ ngoại hối, có đánh giá lại khả chống đỡ kinh tế có đảo chiều - NHNN xem xét chế báo cáo giao dịch nhà ĐTNN mua cổ phần NHTM mức 5% thay cho chế xin phép NHNN, đặc biệt NHTM tham gia vào hệ thống giao dịch cổ phiếu đại chúng TTGDCK Hà Nội, thực chất chế giám sát gần chế giám sát ngân hàng niêm yết SGDCK/TTGDCK Các giải pháp TTCK - Tạm giãn bớt việc thắt chặt tín dụng với TTCK bất động sản để tránh tác động việc sụt giảm tối đa bất động sản chứng khoán, từ giảm bớt rủi ro cho ngân hàng TTCK - Hạn chế việc giải chấp chứng khoán, bối cảnh giá chứng khoán sụt giảm mạnh nay, đề nghị NHTM, CtyCK tạm ngừng giải chấp, tiếp tục gia hạn NHNN hỗ trợ t ài thông qua hoạt động tái chiết khấu để tạo khoản cho tổ chức tín dụng - Xử lý cầu ĐTNN: giữ tỷ lệ tham gia bên nước vào TTCK Việt Nam (49%) Tuy nhiên, cần nghiên cứu tháo gỡ thủ tục hành (ví dụ tháo gỡ quy định ngân hàng nước mua cổ phiếu NHTM chưa niêm yết phải xin phép NHNN) để tạo sức cầu khố i ngân hàng, từ tác động chung đến tâm lý thị trường - Điều chỉnh biên độ giá cổ phiếu: xem xét điều chỉnh b iên độ hợp lý để cải thiện tính khoản đảm bảo tính ổn định thị trường, tránh gây sốc Trong điều kiện kinh tế vĩ mô khó khăn, tâm lý lòng tin nhà đầu tư chưa cao, việc mở biên độ chứa đựng nhiều rủi ro, việc điều chỉnh b iên độ cần dựa diễn biến thị trường theo hướng nới lỏng dần - Xây dựng chế can thiệp thị trường từ SCIC để phát huy hiệu quả, giải pháp mang tính hỗ trợ không nên coi biện pháp bình ổn thị trường Trên sở đó, nghiên cứu xem xét thành lập Quỹ bình ổn thị trường với tham gia Nhà nước thành viên thị trường - Đẩy mạnh việc kiểm tra, tra để xử lý vi phạm thị trường, đặc biệt vi phạm chào bán chứng khoán công chúng; vi phạm công bố thông tin vi phạm liên quan đến giao dịch thao túng thị trường - Đẩy mạnh việc tái cấu trúc thị trường sở chuyển đổi mô hình TTGDCK, SGDCK, TTLKCK sang mô hình doanh nghiệp để tăng cường tính độc lập, tự chủ tài Tổ chức triển khai thị trường giao d ịch cổ phiếu công ty đại chúng chưa niêm yết theo mô hình thị trường OTC; Xây dựng thị trường TPCP chuyên biệt, tập trung TTGDCK Hà Nội theo chế giao dịch từ xa có tham gia tích cực tổ chức kinh doanh trái phiếu chuyên nghiệp (NHTM; tổ chức bảo hiểm ) [...]... dựng cơ chế can thiệp thị trường từ SCIC để phát huy hiệu quả, giải pháp này mang tính hỗ trợ và không nên coi là biện pháp bình ổn thị trường Trên cơ sở đó, nghiên cứu xem xét thành lập Quỹ bình ổn thị trường với sự tham gia của Nhà nước và các thành viên thị trường - Đẩy mạnh việc kiểm tra, thanh tra để xử lý các vi phạm trên thị trường, đặc biệt là các vi phạm về chào bán chứng khoán ra công chúng;... và vi phạm liên quan đến giao dịch thao túng thị trường - Đẩy mạnh việc tái cấu trúc thị trường trên cơ sở chuyển đổi mô hình của các TTGDCK, SGDCK, TTLKCK sang mô hình doanh nghiệp để tăng cường tính độc lập, tự chủ tài chính Tổ chức triển khai thị trường giao d ịch cổ phiếu của công ty đại chúng chưa niêm yết theo mô hình thị trường OTC; Xây dựng thị trường TPCP chuyên biệt, tập trung tại TTGDCK... sản và chứng khoán, từ đó giảm bớt rủi ro cho ngân hàng và TTCK - Hạn chế việc giải chấp chứng khoán, trong bối cảnh giá chứng khoán sụt giảm mạnh như hiện nay, đề nghị các NHTM, CtyCK tạm ngừng giải chấp, tiếp tục gia hạn hoặc NHNN hỗ trợ t ài chính thông qua hoạt động tái chiết khấu để tạo thanh khoản cho các tổ chức tín dụng - Xử lý cầu ĐTNN: giữ tỷ lệ tham gia của bên nước ngoài vào TTCK Việt Nam. .. chung đến tâm lý thị trường - Điều chỉnh biên độ giá cổ phiếu: xem xét điều chỉnh b iên độ hợp lý để cải thiện tính thanh khoản nhưng vẫn đảm bảo tính ổn định của thị trường, tránh gây sốc Trong điều kiện kinh tế vĩ mô còn khó khăn, tâm lý và lòng tin nhà đầu tư chưa cao, thì việc mở biên độ sẽ chứa đựng nhiều rủi ro, vì vậy việc điều chỉnh b iên độ cần dựa trên diễn biến của thị trường và theo hướng...tin trên thị trường; tăng cường kiểm tra, giám sát, xử lý nghiêm khắc việc công bố thông tin chậm, công bố thông tin không chính xác, để rò rỉ thông tin bất luận là tổ chức hay cá nhân Hai là: xử lý nghiêm khắc các cá nhân, tổ chức, doanh nghiệp sử dụng phương tiện truyền thông (báo, chí, trang tin…) đưa thông tin sai lệch, hoặc làm méo mó tin, hoặc thông tin bất lợi cho thị trường mà không... trường tự do bằng cách yêu cầu các công ty đại chúng g iao dịch trên thị trường tự do phải tuân thủ các yêu cầu về kiểm toán, công bố thông tin, quản trị công ty như các doanh nghiệp đã niêm yết Điều này vừa giúp giảm thiểu rủi ro trong thanh toán, vừa làm cho các giao dịch này được công khai, dễ kiểm soát, từng bước thu hút vào thị trường có tổ chức Mặt khác cũng cần cải tiến và nâng cao chất lượng... nếu lãi suất tăng cao sẽ dẫn đến chỉ có các tín dụng rủi ro mới tiếp cận được) làm giá chứng khoán giảm và làm cho di chuyển tiền tệ giữa các khối kinh doanh trở nên phức tạp, khó kiểm soát hơn - Xử lý vấn đề thanh khoản của các NHTM để đảm bảo an toàn cho ngân hàng kết hợp với xử lý vấn đề nợ đọng cho vay chứng khoán và bất động sản trong các NHTM để tránh đổ vỡ cả hệ thống ngân hàng - NHNN rà soát... chúng đăng ký trên thị trường UpCoM bằng các quy định và chế tài cụ thể (đối v ới các công ty chưa thực hiện đăng ký khi có đủ điều kiện) Bốn là: Về phía cơ quan quản lý nhà nước cần có thông điệp rõ ràng, minh bạch về việc điều h ành các chính sách kinh tế - tài chính cũng như các thông tin v ĩ mô để mọi người dân biết, hiểu đúng và chấp hành nghiêm túc Năm là: Thu hẹp hoạt động của thị trường tự do bằng ... rõ thị trường để quản lý chúng: thị trường cổ phiếu: nơi n iêm yết cổ phiếu doanh nghiệp lớn; thị trường doanh nghiệp vừa nhỏ; thị trường UpCoM; thị trường OTC; thị trường công cụ nợ thị trường. .. biến động TTCK thị trường vàng, thị trường ngoại tệ Việt Nam chẳng theo quy luật cho thấy bất ổn thị trường phát sinh từ yếu tố nội thị trường thiếu liên kết chặt chẽ phận TTCK (thị trường sơ cấp,... thời gian dài thị trường trượt giảm Với triển vọng dự báo thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2012 không khó khăn tượng thua lỗ công ty chứng khoán có lẽ chưa dừng lại Theo thị trường xuất xáo