Bài giảng tỷ giá hối đoái và thị trường ngoại hối

Tỷ giá hối đoái thị trường ngoại hối  “Tỷ giá hối đoái giá loại tiền tệ thể qua loại tiền tệ khác”  “Thị trường ngoại hối thị trường thực giao dịch mua bán loại tiền tệ với loại tiền tệ khác” Một số đặc điểm thị trường ngoại hối     Thị trường giới: London, Tokyo, NewYork, Frankfurt, Singapore thực giao dịch lớn: vài ngàn tỷ USD/ ngày (US GDP: 13 700 tỷ/năm) Thị trường thống nhất: nhờ có arbitraguer USD chiếm vị trí quan trọng Các bên tham gia thị trường ngoại hối    Các ngân hàng thương mại (chủ yếu) Các ngân hàng trung ương Các công ty đa quốc gia, tập đoàn lớn, nhà đầu cơ… Một số loại giao dịch thị trường ngoại hối    Giao dịch giao (spot transaction): tiến hành vòng hai ngày làm việc (tại tỷ giá giao ngay) Giao dịch có kỳ hạn (forward transaction): hợp đồng mua bán lượng tiền tệ định vào ngày định tương lai (tại tỷ giá kỳ hạn) Swaps: kết hợp giao dịch giao giao dịch có kỳ hạn Xác định tỷ giá hối đoái – lý thuyết Lý thuyết giá (Law of one price): giá loại hàng hóa hai nước phải Pi = E × Pi * Lý thuyết cân sức mua (Purchasing power parity): tỷ giá hối đoái hai loại tiền tệ tỷ lệ giá TB nhóm mặt hàng (rổ hàng hóa) E = P P* Kiểm nghiệm PPP – Chỉ số Big Mac  Tạp chí “The Economist”, 1986: Mac Donalds hamburger rổ hàng hóa  PPP: Big Mac Trung Quốc 10.5 NDT, Mỹ 3.1 USD  3.39 NDT=1USD  Trên thực tế 8NDT=1USD Chỉ số Big Mac số nước Nước Tiền tệ Giá P tỷ giá PPP tỷ giá thực So sánh% Mỹ USD 3.10 1 Úc Dollar Úc 3.25 1.05 1.33 -21 Anh Bảng 1.94 0.63 0.53 18 Trung Quốc NDT 10.50 3.39 8.03 -58 2.94 0.95 0.78 22 EU Euro Hongkong Dollar HK 12.00 3.87 7.75 -50 Thái Lan Baht 60.00 19.35 38.40 -50 Nguyên nhân PPP không thực tế     Rào cản thương mại hàng hóa dịch vụ (thuế, chi phí vận tải…) Thị trường cạnh tranh không hoàn hảo: hàng hóa khác biệt, phân đoạn thị trường… Khác phương pháp tính giá Dịch vụ nước phát triển rẻ nước phát triển PPP – mối quan hệ lạm phát tỷ giá hối đoái (ví dụ Bolivia,1984) Mối quan hệ lượng cung tiền, lạm phát tỷ giá hối đoái (ví dụ Bolivia,1984) Xác định tỷ giá hối đoái – lý thuyết Tỷ giá lãi suất Lãi suất gửi VND 10%/năm Lãi suất gửi USD 5%/năm Ý nghĩa hai số này?  Dự tính VND giá khoảng 5% so với USD Tỷ giá lãi suất  Fisher effect: Sự khác biệt lãi suất hai đồng tiền phản ánh thay đổi dự đoán tỷ giá hối đoái hai đồng tiền r − r * = ( E a − E ) E × 100 Hệ thống tiền tệ quốc tế    Chế độ vị vàng (1880-1914) Thời kỳ hai chiến tranh giới (18181939): chế độ vị vàng sụp đổ Hệ thống Bretton Woods (1944-1973) tỷ giá hối đoái cố định: mệnh giá theo vàng USD IMF, WB 1960-1973: Mỹ thâm hụt cán cân toán,lạm phát, buộc phải phá giá đồng USD  1976: hệ thống tiền tệ thả nổi, quyền tự chủ cho quốc gia Chính sách tỷ giá quốc gia (nguồn: báo cáo thường niên IMF 2002) [...]...Xác định tỷ giá hối đoái – các lý thuyết 3 Tỷ giá và lãi suất Lãi suất gửi VND 10%/năm Lãi suất gửi USD 5%/năm Ý nghĩa của hai con số này?  Dự tính rằng VND sẽ mất giá khoảng 5% so với USD 3 Tỷ giá và lãi suất  Fisher effect: Sự khác biệt về lãi suất giữa hai đồng tiền phản ánh sự thay đổi dự đoán của tỷ giá hối đoái giữa hai đồng tiền đó r − r * = ( E a − E... quốc tế    Chế độ bản vị vàng (1880-1914) Thời kỳ giữa hai cuộc chiến tranh thế giới (18181939): chế độ bản vị vàng sụp đổ Hệ thống Bretton Woods (1944-1973) tỷ giá hối đoái cố định: mệnh giá theo vàng và USD IMF, WB 1960-1973: Mỹ thâm hụt cán cân thanh toán,lạm phát, buộc phải phá giá đồng USD  1976: hệ thống tiền tệ thả nổi, quyền tự chủ cho các quốc gia Chính sách tỷ giá của các quốc gia hiện ...Một số đặc điểm thị trường ngoại hối     Thị trường giới: London, Tokyo, NewYork, Frankfurt, Singapore thực giao dịch lớn: vài ngàn tỷ USD/ ngày (US GDP: 13 700 tỷ/ năm) Thị trường thống nhất:... tỷ giá hối đoái – lý thuyết Lý thuyết giá (Law of one price): giá loại hàng hóa hai nước phải Pi = E × Pi * Lý thuyết cân sức mua (Purchasing power parity): tỷ giá hối đoái hai loại tiền tệ tỷ. .. lạm phát tỷ giá hối đoái (ví dụ Bolivia,1984) Xác định tỷ giá hối đoái – lý thuyết Tỷ giá lãi suất Lãi suất gửi VND 10%/năm Lãi suất gửi USD 5%/năm Ý nghĩa hai số này?  Dự tính VND giá khoảng