Bài thảo luận xây dựng danh mục đầu tư

XÂY DỰNG DANH MỤC ĐẦU TƯ Nhóm sinh viên thực hiện: Trần Thị Ngọc Diệp Phạm Thị Thúy Lê Thị Bích Ngân Nguyễn Việt Hà Nguyễn Thị Liên BẢNG NỘI DUNG Mục lục I Chính sách đầu tư ……………………………………………………… Mục tiêu …………………………………………………………… 2 Rủi ro đầu tư ……………………………………………………… Những hạn chế …………………………………………………… Phương pháp xây dựng DMDT ………………………………… II Phân tích triển vọng thị trường ………………………………… III Phương pháp phân tích ……………………………………………… Phân tích chứng khoán …………………………………………… Xây dựng DMDT …………………………………………………… 10 IV Đánh giá hiệu DMDT …………………………………………… 18 I.Chính sách đầu tư: Mục tiêu Mục tiêu Quỹ cung cấp danh mục đầu tư đa dạng, đáp ứng yêu cầu sinh lời nhà đầu tư chịu rủi ro DMĐT trọng vào cổ phiếu trung bình có khả tăng trưởng ngắn hạn Thêm vào số cổ phiếu có giá trị cao có tiềm tăng trưởng Vì DMĐT khuyến khích cho nhà đầu tư mong muốn lợi nhuận rủi ro mức trung bình, người độ tuổi 35-50 có mức thu nhập vượt chi phí Mục tiêu sinh lời: Với kỳ hạn đầu tư ngắn khoảng thời gian thị trường tăng trưởng ngắn, với phiên điều chỉnh làm cho giá trị danh mục giảm Tuy nhiên với nhận định thị trường tăng trưởng ổn định lại thời gian tới hy vọng số VN-Index mức sinh lời 0.25%/ngày mức sinh lời cho DMĐT chênh lệch so với số VN-Index ± 0.2% Rủi ro đầu tư Rủi ro định nghĩa khả xảy nguy "mất không đạt giá trị" , quản lý rủi ro tăng thêm giá trị loại bỏ hoàn toàn rủi ro DMĐT xây dựng dành cho đối tượng nhà đầu tư chấp nhận rủi ro mức trung bình Có nhiều loại rủi ro gắn liền với trình đầu tư bao gồm: Rủi ro thị trường: rủi ro gây phát sinh từ đợt sóng giá thị trường Đây kết thay đổi trị, kinh tế công nghệ, rủi ro thị trường gọi rủi ro hệ thống Rủi ro tài chính: Những biến thiên thu nhập tương lai phát sinh từ chi phí tài cố định công ty khoản toán lãi suất Hiệu chi phí cố định tài tính mức tăng lợi nhuận hoạt động thu nhập ròng hay thu nhập cổ phiếu Rủi ro kinh doanh: Những thay đổi hoạt động có thu nhập phát sinh từ đặc điểm ngành kinh doanh công ty Rủi ro khoản:là rủi ro có liên quan đến không chắn khả để mua bán tài sản thị trường thứ cấp Lãi suất rủi ro: rủi ro lợi nhuận đầu tư thay đổi có mức lãi suất theo thời gian Rủi ro tín dụng: Những rủi ro liên quan đến chi trả thực tế mà thực toán nghĩa vụ vào ngày đáo hạn Rủi ro khác: rủi ro phát sinh với việc sử dụng kỹ thuật bán ngắn hạn, kinh doanh việc quản lý DMĐT Những hạn chế: 3.1 Chứng khoán đầu tư Đầu tư giới hạn số 10 cổ phiếu cung cấp VN index đa dạng hoá tất ngành Sẽ tuyển chọn danh mục đầu tư bao gồm chứng khoán tốt điều kiện mức sinh lời tương quan phù hợp để đáp ứng mục tiêu đầu tư 3.2 Nhu cầu khoản Tài sản nhanh chóng chuyển đổi thành tiền mặt mức giá đóng cửa giá thị trường với mục đích an toàn Nó góp phần việc bán tài sản vào thời gian thích hợp ảnh hưởng đến cổ phiếu, tài sản mục tiêu 3.3 Kỳ hạn đầu tư Kỳ hạn đầu tư ngắn nên yêu cầu tính khoản mức độ thấp 3.4 Thuế quan Thu nhập từ việc đầu tư quỹ bị điều chỉnh quy định thuế quan Tất thu nhập đầu tư lãi vay cổ tức chịu thuế Các nhà đầu tư nhận ảnh hưởng thuế nhờ giúp đỡ chuyên gia độc lập quan thuế 3.5 Tâm lý nhà đầu tư Tâm lý nhà đầu tư VN thường không vững, chạy theo xu hướng thị trường dễ rơi vào tình trạng mua lúc giá cao bán lúc giá thấp nên mang lại tính không ổn định cho thị trường Phương pháp xây dựng DMĐT Chiến luợc đầu tư Với chiến lược đầu tư chủ động danh mục đầu tư xây dựng dựa số tiêu chí định : - Hình thành sở phân bổ tài sản - Mức độ đa dạng hóa nên kết hợp với sách đầu tư để đáp ứng mức độ rủi ro trở lại, đặc biệt là, không nhiều 35% tổng số khoản tiền đầu tư vào ngành - Rủi ro trì mức độ vừa phải - Do hạn chế tài sản có thông tin khác có liên quan, phương pháp đầu tư lựa chọn dựa ba yếu tố đầu vào dự kiến mức sinh lời, hiệp phương sai độ lệch chuẩn đầu tư cá nhân duờng thích hợp áp dụng Ngoài ra, danh mục đầu tư lựa chọn quản lý có giá trị định kỳ cách sử dụng ba biện pháp Sharpe, Treynor Jensen Quyết định phân bổ tài sản : 100% cổ phiếu Dựa khả chịu rủi ro nhà đầu tư với rủi ro thị trường vốn tính toán mức sinh lời, phân bổ theo danh mục đầu tư tài sản sử dụng hướng dẫn chung cho DMĐT Ngành Tỷ lệ Xây dựng 20% Kinh doanh dịch vụ 15% Chế biến thực phẩm 30% Viễn thông 15% Kinh doanh bất động sản 10% Tài ngân hàng 10% Bảng 1: Bảng phân bổ tài sản Nói chung, tài sản đuợc phân bổ trên, đảm bảo cân tương đối tài sản rủi ro Và theo danh mục huớng tới đầu tư ngắn hạn (3-6 tháng) II Phân tích triển vọng thị trường Với diễn biến kinh tế Việt Nam giới thời gian qua, kết hợp với lượng tiền lớn vận động TTCK hầu hết chuyên gia cho nhận định lạc quan hoàn toàn có sở Theo nhận định nhiều công ty chứng khoán, diễn biến kinh tế diễn tích cực Việt Nam nhiều quốc gia khác giới cho thấy TTCK tiếp tụ c có triển vọng tốt thời gian tới Đáng ý khu vực xây dựng tăng trưởng mạnh trở lại với ổn định tiêu dùng người dân lực đẩy khiến kinh tế hồi phục Tín dụng tăng trưởng cao trở lại sau thời gian suy giảm vào quý IV-2008 Dù nhiều khó khăn diễn biến thực tế kỳ vọng tình hình kinh tế hoạt động doanh nghiệp khiến cho luồng tiền đổ vào chứng khoán mạnh mẽ hết Các nhân tố tác động đến thị trường chứng khoán cuối năm 2009 đầu năm 2010, thứ số kinh tế vĩ mô Việt Nam từ đến cuối năm, thứ hai tình hình cung cấp tín dụng thị trường, thứ ba kết kinh doanh doanh nghiệp quý IV/2009 + Chỉ số kinh tế vĩ mô: số tăng trưởng GDP Việt Nam từ đến cuối năm dự kiến 5% năm 2009 6% năm 2010, kết khả quan so với nước giới, nỗ lực Chính phủ người dân giai đoạn vừa qua, để trì số lượng hàng hóa việc làm cho người lao động Bên cạnh tỷ lệ lạm phát dự tính năm 2010 8.5% , thời gian tới phủ sử dụng sách tiền tệ thắt chặt, chủ động thận trọng nhằm giữ ổn định lãi suất bản, lãi suất tái cấp vốn tỷ lệ dự trữ bắt buộc, giữ ổn định cho thị trường tiền tệ Điều mang lại điều kiện hoạt động ổn định cho doanh nghiệp + Nhân tố thứ hai dòng tiền tín dụng, có nhiều thông tin nói dòng tiền tín dụng khó khăn, bị thắt chặt Việc chưa phải trầm trọng ngân hàng cuối năm thường cẩn trọng việc cấp tín dụng mà Đây yếu tố quan trọng thị trường chứng khoán giai đoạn từ đến cuối năm Ở Việt Nam, đầu năm năm, việc cấp tín dụng dễ dàng nhiều đối tượng khách hàng ngân hàng rà soát lại hoạt động để cung cấp nguồn tín dụng đến đối tượng hợp lý nhất, đảm bảo kết kinh doanh ngân hàng + Kết kinh doanh doanh nghiệp,các doanh nghiệp Việt Nam, đặc biệt doanh nghiệp niêm yết đa số làm ăn có hiệu quả, dường khắc phục khó khăn thời kỳ suy thoái vừa qua, xác định phương hướng phát triển kinh doanh giai đoạn cuối năm 2009 đầu 2010 Đánh giá số ngành kinh tế: Ngành chế biến thực phẩm: ngày nước ta trọng phát triển, với điều kiện thuận lợi nước ta có sản xuất nông nghiệp rộng lớn cung cấp nguồn nguyên liệu dồi cho ngành nên ngành chế biến thực phẩm có nhiều thuận lợi để phát triển Ngành xây dựng : ngành xây dựng nước ta nhiều năm qua có bước phát triển vượt bậc, với công trình sánh tầm khu vực Và thời gian tới nước ta trình công nghiệp hóa, đại hóa nhiều tiềm cho ngành xây dựng phát triển Ngành viễn thông: thời gian vừa qua có bước phát triển ngoạn mục, doanh số ngành viễn thông chiếm 5% GDP nước tốc độ phát triển năm 30%, đóng góp viễn thông tạo tiền đề quan trọng cho phát triển nghành kinh tế khác như: ngân hàng, tài chính, thương mại, giáo dục Ngành kinh doanh dịch vụ: nước ta kinh tế mở cửa, trình lên kinh tế thị trường, đời sống sở vật chất thấp, tiềm phát triển nhiều với đời sống người dân ngày nâng cao điều kiện cho ngành kinh doanh dịch vụ phát triển 10 III Phương pháp phân tích: 3.1 Phân tích chứng khoán: Bảng phân tích cổ phiếu dựa số liệu hàng phiên giao dịch 10 cổ phiếu số chuẩn nhóm lựa chọn, số vn-index giai đoạn từ 23/10/2008 tới 23/10/2009 Lý thuyết dnah mục đầu tư Markowitz lý thuyết thị trường vốn áp dụng để lựa chọn danh mục đầu tư tốt hoàn thành mục tiêu mức sinh lời đặt với rủi ro thấp Mức sinh lời Độ lệch chuẩn khứ Hệ số tương quan Beta VNM 0.148% 4.104% 27.6692286 0.239394 L10 0.333% 3.251% 9.76794923 0.151354 VIC 0.096% 3.888% 40.4132882 0.174469 DIC 0.243% 3.345% 13.7929768 0.582742 STB 0.229% 3.077% 13.4261173 0.279214 SAM 0.387% 3.354% 8.67473996 0.357702 REE 0.365% 3.353% 9.19387773 0.336333 KDC 0.427% 3.163% 7.40530865 0.685017 BHS 0.457% 3.307% 7.22934743 0.204625 HPG 0.346% 2.943% 8.49368411 0.304973 VN index 0.253% 2.151% 8.5004299 TPCP 0.057% 0.000% 6.71E-34 13 Bảng 5: Hệ số tương quan Hệ số tương quan cổ phiếu hệ số phản ánh phân tán giá cổ phiếu tính cách chia độ lệch chuẩn cổ phiếu chia cho mức sinh lời chúng Hệ số tương quan cổ phiếu có giá trị xung quanh hệ số tuơng quan thị trường, ngoại trừ VNM VIC 3.1.4: Cách tính Bêta: Bảng 6: Beta Beta đo lường rủi ro hệ thống dựa thay đổi lợi nhuận thu cổ phiếu so với thay đổi lợi nhuận danh mục thị trường.KDC có hệ số beta cao sau đến DIC, tất cổ phiếu có hệ số beta thấp hợn hệ số beta danh mục thị trường 2.2 Xây dựng DMĐT: Tập trung theo chiến luợc chủ động , thời gian ngắn hạn ( 3-6 tháng) 3.2.1 Đường cong Markowitz: 14 Bảng 7: Đường cong Markowitz Theo lý thuyết DMĐT Markowitz, đường cong hiệu xây dựng qua phần mêm vi tính excel với điểm đường cong thể kết ợp nững tài sản rủi ro mà cổ phiếu điểm đường cong đưa lại mức rủi ro thấp mức sinh lời xác định 3.2.2 Lựa chọn DMĐT tốt nhất: Theo yêu cầu đặt bên trên, nhóm chọn danh mục sau: tên công ty mã CP mức sinh lời khứ tỷ trọng danh mục danh mục danh mục LILAMA 10 L10 0.333% 14.8172% 13.8451% 12.8377% ĐT TM DIC DIC 0.096% 11.3219% 7.4704% SAM SAM 0.243% 14.2570% 15.1392% 16.0602% Bánh kẹo Kinh đô KDC 0.229% 26.4156% 29.2745% 32.2127% 3.4987% Cáp viễn thông 15 Đường Biên Hòa BHS 0.387% 27.3952% 30.1217% 32.9114% Hòa Phát HPG 0.365% 5.7531% 4.1490% Mức sinh lời kỳ vọng BẢNG LỰA CHỌN DMĐT Độ lệch chuẩn dự tính Hệ số tương quan Beta DM DM DM VN-INDEX 0.390% 0.400% 0.410% 0.253% 2.086% 2.128% 2.184% 2.151% 5.347 5.320 5.326 8.500 0.393955 0.393467 0.392835 Lãi suất phi rủi ro 2.4792% 0.057% 0.057% 0.057% 1.00 0.057% Chỉ số Sharpe 0.159682 0.161185 0.161672 0.091155 Chỉ số Treynor 0.008453 0.008718 0.008986 0.001961 Bảng – 9: Lựa chọn DMDT Nhìn bảng ta thấy dnah mục có mức sinh lời kì vọng cao mức sinh lời trung bình thị trường theo số chuẩn Vn-index Ngoài độ lẹhc chuẩn, hệ số tường quan beta, hệ số Treynor Sharpe dùng số tốt giúp cho việc lựa chọn danh mục đầu tư xác Ở đây, danh mục danh mục nhóm lựa chọn có hệ số tương quan thấp nhất, độ lệch chuẩn số Treynor Sharpe đứng thứ 2; so sánh với danh mục có số Sharpe Treynor nhỏ nhất, hệ số tương quan cao nhất, danh mục có độ lệch chuẩn cao danh mục thị trường Tên công ty Mã CP Giá ngày tỷ trọng Khối lượng 23/10/09 16 23/10/09 cổ phiếu LILAMA 10 L10 25.9 13.8451% 26728033.7 692256072.7 ĐT TM DIC DIC 26.7 7.4704% 373521576.6 Cáp viễn thông SAM SAM 39.5 15.1392% 19163540.4 756959847 Bánh kẹo Kinh đô KDC 95 29.2745% 15407618.9 1463723792 Đường Biên Hòa BHS 41.3 30.1217% 36466985.8 1506086513 Hòa Phát HPG 81.5 4.1490% 207452198.6 13989572.2 2545425.8 100% Bảng 10: Bảng giá trị DMĐT lựa chọn 5000000000 17 3.2.3 Bảng ma trận phương sai, hệ số tích sai: L10 DIC SAM KDC BHS HPG L10 0.001057 DIC 0.000208 0.00111895 SAM 0.000428 0.00014756 0.001125 KDC 0.000182 0.00033997 0.000297 0.001 BHS 0.000286 0.00015845 0.000287 0.00026 0.001093 HPG 0.000399 0.00016083 0.000605 0.00035 0.000301 0.000866 BHS HPG Bảng 11: Bảng ma trận phương sai L10 DIC SAM KDC L10 DIC 0.19128 SAM 0.392945 0.13154023 KDC 0.177437 0.32132589 0.279666 BHS 0.266275 0.14325468 0.25892 0.24868 HPG 0.417107 0.16338049 0.612551 0.375962 0.308921 3.2.4 Đánh giá cổ phiếu dnah mục đầu tư lựa chọn: Các cổ phiếu danh mục đầu tư lựa chọn cho mức sinh lời khứ, việc đánh giá cổ phiếu thực giả định mức sinh lời 18 khứ mức sinh lời mong đợi từ đó, mô hình định giá tài sản vốn CAPM áp dụng nhắm mục đích đánh giá cổ phiếu có bị đánh giá thấp hay không 19 Cổ phiếu Tên công ty Mức sinh lời yêu cầu Mức sinh lời theo CAPM mong đợi Đánh giá Bị đánh giá L10 LILAMA 10 0.000866633 0.00332774 thấp Bị đánh giá DIC ĐT TM DIC 0.00171263 0.0024252 Cáp viễn thông SAM SAM thấp Bị đánh giá 0.001271303 0.00386592 thấp Bị đánh giá KDC Bánh kẹo Kinh đô 0.001913204 0.00427115 thấp Bị đánh giá BHS Đường Biên Hòa 0.000971103 0.00457385 thấp Bị đánh giá HPG Hòa Phát 0.001167896 0.00346462 thấp Bảng 13: đánh giá cổ phiếu danh mục đầu tư 3.2.5 Giới thiệu chung công ty: - L10: Công ty cổ phần LILAMA 10 tiền thân xí nghiệp lien hiệp lắp máy số hà nội, 1/1/03 công ty chuyển sang hình thức họat động duới hình thức công ty cổ phần đổi tên thành LILAMA10, theo công ty thêm nhiều hoạt động lĩnh vực kinh doanh : xây dựng công trình công nghiệp, lắp ráp máy, kinh doanh XNK vật tư, thiết kế kết cấu, trang trí nội thất, kinh doanh bất động sản…Hiện L10 có triệu cp niêm yết HOSE Doanh thu quí năm 2009 tăng 74% so với kỳ năm 2008, lợi 20 nhuận từ HDKD tăng 102%.Dự kiến công ty tăng trưởng doanh số bán hàng nhóm tổng thể lợi nhuận ròng sau thuế tăng quí – 2009 đầu 2010 -DIC: Công ty đầu tư thuơng mại DIC tiền than công ty đầu tư xây dựng du lịch Vũng Tài đuợc thành lập năm 1992, thức thành công ty cổ phần 1/2005 Lĩnh vực sản xuất : thi công xây lăp công trình dân dụng, giao thông, cấp thoát nuỡc, bất động sản, mua bán vật liệu xây dựng…Truớc đà tăng truởng mạnh mẽ kinh tế giai đoạn hòa nhập đặc biệt ngành xây dựng nói riêng, công ty có chiến luợc đầu tư nhát định để nắm bắt hội phát triển : tìm kiếm hội triển khai làm chủ dự án phạm vi nuớc, chủ động hợp tác với nhà đầu tư với hình thức lien doanh lien kết , góp vốn đầu tư vào cacs dự án khả thi.Khả mở rộng công ty lớn -SAM: Công ty cổ phần cap vật liệu viễn thông.Là trng công ty đuợc niêm yết thị truờng CK VN Lĩnh vực kinh doanh : sản xuất , kinh doanh XNK loại cáp, vật liệu viễn thông , cáp dân dụng ….Công ty nhận dc nhiều giải thuởng chất luợng thuơng hiệu(2 giải vàng đất việt 2003 2005, huy chuơng vàng Expo 2004 ) Là công ty có thị phần lớn 50% thị truờng VN lĩnh vực sx kd lĩnh vực cáp viễn thông dân dụng.``` - KDC Công ty cổ phần Kinh đô.lĩnh vực kinh doanh : chế biến nông sản thực phẩm, sản xuất bánh kẹo, nuớc ép trái cây, dịch vụ thuơng mại, dịch vụ quảng cáo, kim khí điện máy, văn phòng phẩm,….Là tập đoàn sản xuất bánh kẹo hàng đầu VN, chiếm 40% thị phần thị truờng VN với công nghệ đại hệ thống bán hàng hàng đầu VN Xuất 30 quốc gia , chủ yếu nhật , mỹ , mexico, đài loan, hồng kông, châu phi Với tiềm lực vị có ,năng lực sản xuất lớn, khả mở rộng thị truờng lớn KDC tiếp tục công ty hàng đầu ngành 21 -BHS: Công ty cổ phần đuờng biên hòa Lĩnh vực sản xuất: mía đuờng, sản phẩm từ phụ phẩm phế phẩm mía đuờng, mua bán máy móc, sửa chữa bảo duỡng vật tư ngành mía đuờng, dịch vụ vận tải, thuê kho bãi, sản xuất kinh doanh ruợu loại… đơn vị mạnh ngành đuờng sản phẩm phong phú đa dạng , chiếm khỏang 10% thị phần VN, riêng kênh tiêu dung trực tiếp ( đuờng túi ) , công ty chiếm 60-70 thị truờng nuớc -HPG: Công ty cổ phần tập đoàn hòa phát Lĩnh vực : đầu tư tài , xây dựng khu công nghiệp , khu đô thị , SX hàng nội thất, chế biến gỗ , kinh doanh , khai thác sản phẩm xây dựng :: xi măng, cát sỏi, thép Kinh doanh du lịch , vận tải , cho thuê kho bãi… Là tập đòan tư nhân hàng đầu VN tập đòan kinh tế công nghiệp đa ngành Là nhà phân phói thiết bị xây dựng hang tiếng giới : đầm dùi, đầm bàn, máy xoa, máy cắt bê tông MIKASA… Thị phần kinh doanh nội thất lớn VN, chiếm 20-25% thị phần ống thép VN., xây dựng : quản lý, đầu tư khai thác khu công nghiệp phố nối A ( hưng yên) với 390 vị trí vô thuận lợi Tổng kết tháng đầu năm, Tập đoàn Hòa Phát đạt 5.822 tỷ đồng doanh thu, 1.048 tỷ đồng Vốn hóa CP Sở hữu P/E P/B Cơ Cơ bản ROE ROA Lãi ròng/ DT Nợ/TS Tỷ VND NN L10 210.04 1.41% 7.0 1.8 26.06% 8.61% 6.06% 63.84% DIC 240.26 2.56% 30.8 2.0 7.17% 2.43% 1.14% 69.72% SAM 2117.534 11.37% 26.9 0.9 3.49% 3.37% 22.68% 6.27% 22 KDC 4766.943 28.83% 11.2 1.9 19.19% 13.68% 31.65% 22.75% BHS 644.9004 3.29% 12.0 1.6 14.76% 7.96% 6.16% 22.14% HPG 13352.75 31.45% 16.4 2.7 18.14% 11.73% 10.82% 31.43% Bảng 16 23 IV, đánh giá hiệu quản lý danh mục đầu tư Ngày 23/10/2009 Ngày 6/11/2009 Số Mã CK Tỷ Trọng Số Luợng Số Giá(Nghìn Tiền(Nghìn Gía(Nghìn tiền(Nghìn đồng/CP) Đồng) Đồng/CP) Đồng) 6414728.08 L10 13.8451% 267280.337 25.9 6922560.727 24 3987028.06 DIC 7.4704% 139895.7216 26.7 3735215.766 28.5 6611421.44 SAM 15.1392% 191635.4043 39.5 7569598.47 34.5 13327590.3 KDC 29.2745% 154076.1887 95 14637237.92 86.5 13310449.8 BHS 30.1217% 364669.8578 41.3 15060865.13 36.5 HPG 4.1490% 25454.2575 2074521.986 68 1730889.51 81.5 45382107.2 50000000 - MSL 0.09235785 tuần MSL - theo 0.00923578 phien 24 Bảng 17 : DMDT với tỷ suất sinh lời yêu cầu 0.4%/ngày Nhìn vào bảng ta dễ dàng nhận thấy giá trị danh mục đầu tư bị giảm 9.236% tuần(tương đương với 461.789.276 nghìn đồng) Sự giảm giá trị danh mục số nguyên nhân chủ yếu sau: - Trong giai đoạn vừa qua cụ thể tuần gần xuất phiên điều chỉnh giảm khiến cho hầu hết cổ phiếu thị trường bị giảm giá trị - Trong danh mục đầu tư có cổ phiếu DIC có tăng gía nhiên tăng giá lại nhỏ( tăng 0.9 nghìn đồng/cp) - cổ phiếu lại giảm theo xu hướng điều chỉnh thị trường - Đặc biệt gây giảm giá trị lớn phải kể đến cổ phiếu KDC BHS cổ phiếu có tỷ trọng lớn (KDC: 29.2745%và BHS: 30.1217%) có xu hướng giảm mạnh nên làm cho giá trị danh mục giảm theo với tỷ lệ lớn Ngày 23/10/2009 Ngày 6/11/2009 Giá(Nghì Số n Giá(Nghìn Tiền(Nghìn Đồng/CP Số tiền(Nghìn đồng/CP) Đồng) ) Đồng) Mã CK Tỷ Trọng Số Luợng L10 14.8172% 286045.5764 25.9 7408580.428 24 6865093.833 DIC 11.3219% 212019.6857 26.7 5660925.609 28.5 6042561.043 SAM 14.2570% 180467.7464 39.5 7128475.985 34.5 6226137.252 KDC 26.4156% 139029.4317 95 13207796.01 86.5 12026045.84 BHS 27.3952% 331661.0193 41.3 13697600.10 36.5 12105627.20 HPG 5.7531% 35295.13782 81.5 2876553.732 68 2400069.372 50000000 45665534.54 25 MSL tuần -0.086689309 MSL theo phiên -0.008668931 Bảng 18 : DMDT với tỷ suất sinh lời yêu cầu 0.39%/ngày Ngày 23/10/2009 Ngày 6/11/2009 Gía(Nghì Số n Giá(Nghìn Tiền(Nghìn Đồng/CP Số tiền(Nghìn đồng/CP) Đồng) ) Đồng) Mã CK Tỷ Trọng Số Luợng L10 12.8377% 247831.2116 25.9 6418828.381 24 5947949.079 DIC 3.4987% 65519.38133 26.7 1749367.481 28.5 1867302.368 SAM 16.0602% 203294.3029 39.5 8030124.964 34.5 7013653.45 KDC 32.2127% 169540.6118 95 16106358.12 86.5 14665262.92 BHS 32.9114% 398443.5305 41.3 16455717.81 36.5 14543188.86 HPG 2.4792% 15209.8558 1239603.248 68 1034270.194 50000000 45071626.87 81.5 MSL tuần -0.098567463 MSL theo phien -0.009856746 Bảng19 : danh mục đầu tư lựa chọn có TSSL 0.41% 26 Nhìn vào bảng đánh giá hiệu đầu tư danh mục lại ta dễ dàng thấy danh mục có tỷ lệ giảm giá trị danh mục đầu tư nhỏ danh mục có tỷ lệ giảm giá trị danh mục đầu tư lớn so với danh mục Tuy nhiên so sánh với danhmục chưa thể nói lên điều j nhiều sau phiên giảm điểm thị trường, xu tăng giá lại tiếp tục, danh mục lựa chọn lại tở có ưu xét phưong diện rủi ro mức sinh lời Ta đánh giá mức độ tối ưu danh mục đầu tư thông qua bảng sau (số liệu theo ngày): Portfolio Portfolio Portfolio VN-INDEX Mức sinh lời thực tế -0.867% -0.924% -0.986% -0.988% Độ lệch chuẩn 2.086% 2.128% 2.184% 2.151% Hệ số tương quan -2.406 -2.304 -2.215 -2.178 Beta 0.3940 0.3935 0.3928 1.00 0.057% 0.057% 0.057% 0.057% Chỉ số Sharpe -0.442995 -0.460728 -0.477469 -0.485640 Xếp hạng CHỉ số Treynor -0.023451 -0.024919 -0.026540 Xếp hạng - - - Lãi suất Tp phủ 10 năm Chỉ số Jensen Xếp hạng -0.010448 - 0.003546232 0.003541132 0.003534533 0.009878187 Kết hoàn toàn dễ hiểu chấp nhận ý nghĩa thời gian đánh giá hiệu đầu tư ngắn vòng tuần giá cổ phiếu bị ảnh 27 hưởng mạnh mẽ phiên điều chỉnh khiến cho giá cổ phiếu tụt giảm tượng không thường xuyên xảy không nên tiếp tục giả định tương lai Theo dự báo thị trường chung tương lai việc đạt mục tiêu quỹ hoàn toàn Tuy nhiên cần phải giám sát chặt chẽ danh mục đầu tư để ứng phó kịp thời với diễn biến xảy thị trường [...]... -0.098567463 MSL theo phien -0.009856746 Bảng19 : khi danh mục đầu tư lựa chọn có TSSL là 0.41% 26 Nhìn vào bảng đánh giá hiệu quả đầu tư của 2 danh mục còn lại ta có thể dễ dàng thấy được danh mục 1 có tỷ lệ giảm giá trị danh mục đầu tư nhỏ hơn nhưng danh mục 3 có tỷ lệ giảm giá trị danh mục đầu tư lớn hơn so với danh mục 2 Tuy nhiên sự so sánh với danhmục trên vẫn chưa thể nói lên điều j nhiều khi sau... lẹhc chuẩn, hệ số tư ng quan và beta, hệ số Treynor và Sharpe cũng được dùng như 2 chỉ số tốt giúp cho việc lựa chọn danh mục đầu tư chính xác hơn Ở đây, danh mục 2 là danh mục được nhóm chúng tôi lựa chọn vì có hệ số tư ng quan thấp nhất, độ lệch chuẩn và 2 chỉ số Treynor và Sharpe đứng thứ 2; so sánh với danh mục 1 có 2 chỉ số Sharpe và Treynor nhỏ nhất, hệ số tư ng quan cao nhất, danh mục 3 có độ lệch... và đầu 2010 -DIC: Công ty đầu tư và thuơng mại DIC tiền than là công ty đầu tư xây dựng và du lịch Vũng Tài đuợc thành lập năm 1992, chính thức thành công ty cổ phần 1/2005 Lĩnh vực sản xuất chính : thi công xây lăp công trình dân dụng, giao thông, cấp thoát nuỡc, bất động sản, mua bán vật liệu xây dựng Truớc đà tăng truởng mạnh mẽ của nền kinh tế trong giai đoạn hòa nhập và đặc biệt của ngành xây dựng. .. có thể dễ dàng nhận thấy giá trị của danh mục đầu tư đã bị giảm 9.236% trong 2 tuần (tư ng đương với 461.789.276 nghìn đồng) Sự giảm giá trị của danh mục là do 1 số nguyên nhân chủ yếu sau: - Trong giai đoạn vừa qua cụ thể là 2 tuần gần đây đã xuất hiện các phiên điều chỉnh giảm khiến cho hầu hết các cổ phiếu trên thị trường đều bị giảm giá trị - Trong danh mục đầu tư chỉ có cổ phiếu DIC là có sự tăng... quả đầu tư quá ngắn trong vòng 2 tuần giá cổ phiếu bị ảnh 27 hưởng mạnh mẽ của các phiên điều chỉnh khiến cho giá cổ phiếu tụt giảm đây là 1 hiện tư ng không thường xuyên xảy ra và chúng ta không nên tiếp tục giả định trong tư ng lai Theo những dự báo về thị trường chung trong tư ng lai việc đạt được các mục tiêu của quỹ là hoàn toàn có thể Tuy nhiên chúng ta cũng cần phải giám sát chặt chẽ danh mục đầu. .. phẩm xây dựng :: xi măng, cát sỏi, thép Kinh doanh du lịch , vận tải , cho thuê kho bãi… Là 1 tập đòan tư nhân hàng đầu VN và là 1 tập đòan kinh tế công nghiệp đa ngành Là nhà phân phói duy nhất thiết bị xây dựng của các hang nổi tiếng nhất thế giới : đầm dùi, đầm bàn, máy xoa, máy cắt bê tông MIKASA… Thị phần trong kinh doanh nội thất lớn nhất tại VN, chiếm 20-25% thị phần ống thép VN., về xây dựng. .. đổi lợi nhuận của danh mục thị trường.KDC có hệ số beta cao nhất sau đó đến DIC, nhưng tất cả các cổ phiếu đều có hệ số beta thấp hợn hệ số beta danh mục thị trường 2.2 Xây dựng DMĐT: Tập trung theo chiến luợc chủ động , trong thời gian ngắn hạn ( 3-6 tháng) 3.2.1 Đường cong Markowitz: 14 Bảng 7: Đường cong Markowitz Theo lý thuyết DMĐT Markowitz, đường cong hiệu quả trên được xây dựng qua phần mêm... 0.375962 0.308921 1 3.2.4 Đánh giá cổ phiếu trong dnah mục đầu tư đã lựa chọn: Các cổ phiếu trong danh mục đầu tư được lựa chọn đều chỉ cho mức sinh lời trong quá khứ, vì vậy việc đánh giá các cổ phiếu này được thực hiện trên giả định mức sinh lời 18 trong quá khứ chính bằng mức sinh lời mong đợi từ đó, mô hình định giá tài sản vốn CAPM được áp dụng nhắm mục đích đánh giá những cổ phiếu này có bị đánh giá... sẽ đưa lại một mức rủi ro thấp nhất ở 1 mức sinh lời xác định 3.2.2 Lựa chọn DMĐT tốt nhất: Theo những yêu cầu đặt ra bên trên, nhóm chúng tôi đã chọn ra 3 danh mục sau: tên công ty mã CP mức sinh lời trong quá khứ tỷ trọng danh mục danh mục danh mục 1 2 3 LILAMA 10 L10 0.333% 14.8172% 13.8451% 12.8377% ĐT và TM DIC DIC 0.096% 11.3219% 7.4704% SAM SAM 0.243% 14.2570% 15.1392% 16.0602% Bánh kẹo Kinh... phiếu trong danh mục đầu tư 3.2.5 Giới thiệu chung về công ty: - L10: Công ty cổ phần LILAMA 10 tiền thân là xí nghiệp lien hiệp lắp máy số 1 hà nội, 1/1/03 công ty chuyển sang hình thức họat động duới hình thức công ty cổ phần và đổi tên thành LILAMA10, theo đó công ty thêm nhiều hoạt động trong các lĩnh vực kinh doanh mới : xây dựng công trình công nghiệp, lắp ráp máy, kinh doanh XNK vật tư, thiết ... : danh mục đầu tư lựa chọn có TSSL 0.41% 26 Nhìn vào bảng đánh giá hiệu đầu tư danh mục lại ta dễ dàng thấy danh mục có tỷ lệ giảm giá trị danh mục đầu tư nhỏ danh mục có tỷ lệ giảm giá trị danh. .. pháp xây dựng DMĐT Chiến luợc đầu tư Với chiến lược đầu tư chủ động danh mục đầu tư xây dựng dựa số tiêu chí định : - Hình thành sở phân bổ tài sản - Mức độ đa dạng hóa nên kết hợp với sách đầu tư. .. danh mục đầu tư xác Ở đây, danh mục danh mục nhóm lựa chọn có hệ số tư ng quan thấp nhất, độ lệch chuẩn số Treynor Sharpe đứng thứ 2; so sánh với danh mục có số Sharpe Treynor nhỏ nhất, hệ số tư ng