Tài chính xô ngã chứng khoán

Tài “xô ngã” chứng khoán? “Tắc” vốn Có lý để đổ lỗi thị trường chứng khoán (TTCK) liên tục giảm điểm thời gian vừa qua thông thường, chuyên gia quy ba nguyên nhân để giải thích biến động thị trường: liên hệ chặt chẽ với thị trường tiền tệ điều hành sách tiền tệ; yếu tố cung cầu chứng khoán cổ phiếu; yếu tố tâm lý nhà đầu tư thị trường Trong đó, nguyên nhân lớn đợt sụt giảm TTCK lần nói thị trường tiền tệ tình trạng nóng; lãi suất hệ thống ngân hàng (NH) nhăm nhe tăng cao; NH Nhà nước điều hành sách tiền tệ thắt chặt Thực tế nay, số NH hạn chế cho vay, tập trung thu nợ Một số NH cho khách hàng truyền thống, cho dự án tốt vay vốn, không cho vay khách hàng Một nguồn vốn khác đầu tư vào TTCK bị chặn lại, nghiệp vụ Repo cho vay cầm cố cổ phiếu, cầm cố chứng khoán công ty chứng khoán khách hàng Thực vậy, hội thảo "Kinh tế Việt Nam: Cơ hội thách thức hậu khủng hoảng tài toàn cầu" Báo Đầu tư tổ chức TP.HCM vừa qua, TS Phạm Đỗ Chí khẳng định, tình hình kinh tế vĩ mô Việt Nam dần cải thiện, thị trường tài bộc lộ số bất ổn ngắn hạn Cụ thể tình trạng cổ phiếu bị "pha loãng", quan quản lý chậm trễ ban hành chế giao dịch mà nhà đầu tư kỳ vọng, vấn đề kỹ thuật nội hệ thống NH việc tăng vốn điều lệ lên tối thiểu 3.000 tỷ đồng vào cuối năm nay, quy định Thông tư 13/2010/TTNHNN Một loạt nhân tố khiến dòng tiền nước chảy vào chứng khoán chững lại Bên cạnh đó, ông Chí đánh giá, dòng vốn ngoại chảy vào TTCK Việt Nam đạt mức khiêm tốn, số lý do: khủng hoảng tài giới khiến nguồn tiền cạn kiệt, từ quỹ đầu (hedge fund); rủi ro tỷ giá khiến giới đầu tư quan tâm đến TTCK nước nổi, có Việt Nam, lo ngại; tin tưởng vào quỹ đầu tư TTCK nội địa giảm bớt, năm 2009 nửa đầu năm nay, quỹ có thành tích xa so với VN-Index Ông Chí nhìn nhận cách thận trọng trồi sụt thất thường số chứng khoán gần đây, số liệu thống kê tình hình kinh tế giới phát thông điệp tốt, xấu đan xen Ông Nguyễn Đoan Hùng, Phó chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, nhận xét, trước đây, doanh nghiệp Việt Nam thường sử dụng vốn sản xuất, kinh doanh vay từ NH chủ yếu Thời gian qua, NH Nhà nước áp dụng sách tiền tệ thắt chặt, chi phí vốn tăng cao, nên nhiều doanh nghiệp huy động vốn qua TTCK Bởi vậy, thị trường xuất sóng niêm yết mới, cộng với lượng cổ phiếu phát hành thêm gây áp lực cung vượt cầu Tuy nhiên, ông Hùng nhấn mạnh, chọn kênh huy động vốn quyền tự chủ doanh nghiệp phụ thuộc đặc thù, tính chất kinh tế thời kỳ Đồng hai thị trường Có lẽ nguyên nhân khiến hầu hết nhà đầu tư nước hy vọng chờ đợi nhà ban hành sách tập trung vào “chính sách tiền tệ để giải vấn đề phạm vi quốc gia” Bởi nói ông Nguyễn Công Ái, Giám đốc Điều hành Công ty Kiểm toán KPMG, không nhà đầu tư nước cần sách tiền tệ ổn định để thúc đẩy TTCK, mà công ty nước chờ đợi điều ngày Ông Ái biện giải rằng, công ty nước hoạt động Việt Nam dự định tăng vốn đầu tư, đa đạng hóa sản phẩm Việt Nam - năm tới Không có công ty dự định thu hẹp quy mô hay di chuyển nước khác, cho thấy họ đánh giá tiềm Việt Nam tốt Thậm chí, doanh nghiệp Nhật Bản đánh giá Việt Nam địa điểm sản xuất tốt châu Á vòng - 10 năm tới với ngành: máy móc, thiết bị điện - điện tử, sản phẩm kim khí, linh kiện phụ tùng điện - điện tử Song đến nay, họ không hài lòng với môi trường kinh doanh Việt Nam trước Như vậy, Chính phủ hành động cấp bách với ngành tài chính, làm suy giảm niềm tin nhà đầu tư nước Hậu nguồn vốn chảy vào TTCK eo hẹp lại èo uột Tương tự, ông Chí cho rằng, mục tiêu sách quản lý nên có quán, đặc biệt mục tiêu tăng trưởng kiềm chế lạm phát, sách thay đổi liên tục thái cực khiến doanh nghiệp bị động TTCK không ổn định Thời gian tới, giải pháp ổn định kinh tế vĩ mô ảnh hưởng lớn đến xu hướng TTCK Ông Lê Xuân Nghĩa, Phó chủ nhiệm Ủy ban Giám sát tài Quốc gia, khẳng định, nhân tố tỷ giá không tác động tiêu cực tới thị trường vốn Việt Nam có biện pháp quản lý phòng vệ: tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước bị giới hạn, có công cụ kiểm soát dòng vốn vào Tuy nhiên, vấn đề ngắn hạn tác động đến TTCK, NH Nhà nước nên điều chỉnh lại, chí bãi bỏ điều 18, Thông tư 13  ... trồi sụt thất thường số chứng khoán gần đây, số liệu thống kê tình hình kinh tế giới phát thông điệp tốt, xấu đan xen Ông Nguyễn Đoan Hùng, Phó chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước, nhận xét,... khiến dòng tiền nước chảy vào chứng khoán chững lại Bên cạnh đó, ông Chí đánh giá, dòng vốn ngoại chảy vào TTCK Việt Nam đạt mức khiêm tốn, số lý do: khủng hoảng tài giới khiến nguồn tiền cạn... đến nay, họ không hài lòng với môi trường kinh doanh Việt Nam trước Như vậy, Chính phủ hành động cấp bách với ngành tài chính, làm suy giảm niềm tin nhà đầu tư nước Hậu nguồn vốn chảy vào TTCK eo