Sinh viên có thể liên hệ với giảng viên qua địa chỉ email: KHOA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 1.1 SỰ HÌNH THÀNH & PHÁT TRIỂN CỦA THỊ Thị trường tiền tệ Thị trường tiền tệ liên NH Thị trường c
Trang 1Điểm bộ phận: chiếm 40% tổng điểm.
Điểm thi kết thúc học phần: chiếm 60% tổng điểm
Điểm bộ phận được thực hiện bằng cách thi giữa kỳ, làm tiểu luận, thuyết trình trên lớp, bài kiểm tra trên lớp, đi thực tế theo yêu cầu của giảng viên
Thi cuối kỳ: kết hợp cả hai hình thức tự luận và trắc
nghiệm
NỘI DUNG MÔN HỌC
Chương 1: Tổng quan về Thị trường Chứng khoán
Chương 2: Chứng khoán
Chương 3: Thị trường Chứng khoán sơ cấp
Chương 4: Sở giao dịch Chứng khoán
Chương 5: Thị trường phi tập trung
Chương 6: Công ty chứng khoán
Chương 7: Quỹ đầu tư
Chương 8: Hệ thống lưu ký, đăng ký, TTBT CK
Chương 9: Hệ thống thông tin TTCK
Chương 10: Đạo đức nghề nghiệp trong kinh doanh CK
Chương 11: Hệ thống thanh tra, giám sát TTCK
3.1 KHÁI NiỆM, ĐẶC ĐiỂM VÀ CÁC CHỦ THỂ PHÁT HÀNH.
3.2 CÁC HÌNH THỨC CHÀO BÁN.
3.3 BẢO LÃNH PHÁT HÀNH.
3.4 PHÁT HÀNH CỔ PHIẾU.
3.5 PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU.
Trang 2CHƯƠNG
CHƯƠNG 66 CÔNG
CÔNG TY CHỨNG KHOÁN TY CHỨNG KHOÁN
6.1 KHÁI NiỆM & VAI TRÒ CỦA CÔNG TY
7.1 KHÁI NiỆM & VAI TRÒ CỦA QUỸ ĐẦU TƯ (QĐT).
CHƯƠNG
CHƯƠNG 8: HỆ THỐNG LƯU 8: HỆ THỐNG LƯU
KÝ, ĐĂNG KÝ, THANH TOÁN
BÙ TRỪ CHỨNG KHOÁN
LƯU KÝ, THANH TOÁN BÙ TRỪ CK.
LƯU KÝ, TTBT CHỨNG KHOÁN.
CHƯƠNG
CHƯƠNG 9: HỆ THỐNG 9: HỆ THỐNG THÔNG TIN CỦA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN.
Trang 3NGHIỆP TRONG KINH
Lê Hoàng Nga (chủ biên) (2001), Giáo trình “Thị
trường chứng khoán”, Nhà xuất bản Thống kê Hà
Nội, Học viện Ngân hàng.
Đào Lê Minh (chủ biên) (2009), Giáo trình “Những vấn
đề cơ bản về chứng khoán và thị trường chứng khoán”,
Nhà xuất bản chính trị quốc gia, Uỷ ban Chứng khoán
Nhà nước – Trung tâm NC & BD nghiệp vụ CK
Lê Thị Mai Linh (chủ biên) (2002), Giáo trình “Phân
tích & đầu tư chứng khoán”, Nhà xuất bản chính trị
quốc gia, Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước – Trung tâm
NC & BD nghiệp vụ CK
THAM KHẢO GIÁO TRÌNH
• Charles P Jones (2000) , Investments (Analysis and Management), Jone Wiley & Sons, Inc
• Đoàn Thanh Hà & Lý Hoàng Ánh (2005), Thị trường
ch ứng khoán, Nhà xuất bản Thống kê.
• CFA Institute (2008), Equity & Fixed Income, Pearson
Custom Publishing, CFA Program Curriculum, vol 5
• John C Hull (2009), Options, Futures, and Other Derivatives, Pearson Prentice Hall, seven edition
• Bài giảng của một số giảng viên trong Bộ Môn Chứng khoán – Khoa TTCK – Đại học Ngân hàng TPHCM
THAM KHẢO GIÁO TRÌNH
Luật Chứng khoán số 70/2006/QH11 ngày 29/06/2006
Luật sửa đổi, bổ sung số 62/2010/QH12 ngày
24/11/2010
Nghị định số 58/2012/NĐ-CP ngày 20/07/2012 quy định
chi tiết và hướng dẫn thi hành một số điều của Luật
Chứng khoán 2006 & Luật sửa đổi bổ sung 2010
Luật Doanh nghiệp số 60/2005/QH11 ngày 29/11/2005
Nghị định số 59/2011/NĐ-CP ngày 18/07/2011 về
chuyển DNNN thành công ty cổ phần
Thông tư số 130/2012/TT-BTC ngày 10/08/2012 hướng
dẫn việc mua lại cổ phiếu, bán cổ phiếu quỹ & một số
trường hợp phát hành thêm của công ty đại chúng
Thông tư số 211/2012/TT-BTC ngày 05/12/2012 hướng dẫn thực hiện một số điều của Nghị định số 90
VĂN BẢN PHÁP LUẬT (tt)
Trang 4Nghị định số 01/2011/NĐ-CP về phát hành trái phiếu
chính phủ, trái phiếu được chính phủ bảo lãnh và trái
phiếu chính quyền địa phương
Thông tư số 17/2012/TT-BTC ngày 08/02/2012 hướng
dẫn phát hành trái phiếu chính phủ tại thị trường trong
nước
Thông tư số 81/2012/TT-BTC ngày 22/05/2012 hướng
dẫn phát hành trái phiếu chính quyền địa phương tại thị
trường trong nước
Quyết định số 87/2007/QĐ-BTC ngày 22/10/2007 ban
hành Quy chế đăng ký, lưu ký, bù trừ và thanh toán
chứng khoán
Thông tư số 43/2010/TT-BTC ngày 25/03/2010 sửa đổi
bổ sung Quy chế đăng ký, lưu ký, bù trừ và thanh toán chứng khoán ban hành kèm theo Quyết định số 87/2007/QĐ-BTC ngày 22/10/2007
Các văn bản khác (chi tiết trong bài) quy định về giao dịch chứng khoán tại Việt Nam do HOSE, HNX, VSD ban hành
www.ssc.gov.vn (Ủy ban chứng khoán Nhà nước – SSC)
www.mof.gov.vn (Bộ Tài chính – MOF)
www.hsx.vn (Sở giao dịch chứng khoán TPHCM – HOSE)
www.hnx.vn (Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội – HNX)
www.vsd.org.vn (Trung tâm lưu ký chứng khoán – VSD)
www.fetp.edu.vn (Chương trình giảng dạy KT Fulbright)
Một số website của các công ty chứng khoán
Sinh viên có thể liên hệ với giảng viên qua địa chỉ email:
KHOA THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN
1.1 SỰ HÌNH THÀNH & PHÁT TRIỂN CỦA THỊ
Thị trường tiền tệ
Thị trường tiền tệ liên NH
Thị trường các GTCG ngắn hạn
Thị trường vay nợ ngắn hạn
Thị trường vốn
TT chứng khoán
Thị trường cổ phiếu
Thị trường trái phiếu
TT vay nợ dài
Trang 5Giáo trình Đại cương TTTC – Học viện Ngân
hàng Hà Nội: là thị trường trong đó nguồn tài
chính được kết chuyển từ người có vốn dư thừa
sang người thiếu vốn
Thông qua việc mua bán trao đổi các công cụ tài
chính, thị trường tài chính là tổng hoà các quan
hệ cung cầu về vốn
Các công cụ tài chính có 3 thuộc tính nổi trội:
tính sinh lời, tính rủi ro, tính thanh khoản
Dựa trên kỳ hạn của các tài sản tài chính:
Thị trường tiền tệ: là thị trường giao dịch các
giấy tờ có giá ngắn hạn, thông thường dưới 1 năm
=> chú trọng huy động các nguồn vốn ngắn hạn
Thị trường vốn: là thị trường chú trọng huy
động các nguồn vốn trung & dài hạn Các công cụ tài chính trên thị trường này thông thường có thời hạn từ 1 năm trở lên
Từ thời Trung cổ xa xưa, vào khoảng giữa thế kỷ XV
Các thương gia thường trao đổi, mua bán các loại hàng
như: nông lâm sản, khoáng sản, ngoại hối và cả các
giấy tờ giá tại các quán cafe, các câu lạc bộ…
Cuối thế kỷ XV, số lượng người tham gia lớn hơn, thời
gian gặp thường xuyên hơn, có những quy ước thống
nhất được tạo ra => nguyên tắc, phải tuân thủ trong các
cuộc thương lượng
Năm 1453, tại lữ quán của gia đình Vanber ở Bruges
(Bỉ) đã diễn ra phiên “chợ” với quy mô lớn, bên ngoài
có lữ quán treo 3 túi da (hàng hóa - ngoại tệ - các
GTCG khác) + “Bourse” nghĩa là thị trường.
Năm 1547, eo biển Even dẫn tàu bè vào thị trấn bị cát lấp
=> thị trường tại Bruges bị suy sụp => dời đến thị trấn Anvers (Bỉ) là nơi có cảng lớn, trung tâm thương mại phồn vinh => thị trường này phát triển nhanh chóng
Một số nước khác như Pháp, Ý, Đức… cũng học hỏi kinh nghiệm và phát triển thị trường này
Năm 1953, lần đầu tiên ở Antwerpas đã triển khai nghiệp
vụ mua bán các khoản nợ của Chính phủ Hà Lan, Anh,
Bồ Đào Nha, Tây Ban Nha và Pháp
Trước khi thị trường tại London được thiết lập vào giữa thế kỷ XVI, quan đại thần phụ trách tài chính của Anh đã đến tận Antwerpas để quan sát
Lịch sử phát triển các thị trường chứng khoán thế giới đã
trải qua những giai đoạn thăng trầm
Năm 1875 – 1913, TTCK thế giới phát triển huy hoàng
cùng với sự tăng trưởng của nền kinh tế lúc đó
Ngày 29/10/1929 – ngày “thứ Năm đen tối” – thị trường
chứng khoán Tây Âu, Bắc Âu, Nhật Bản đã khủng hoảng
Chiến tranh thế giới thứ 2 kết thúc, các thị trường mới
dần hồi phục Năm 1987, TTCK thế giới điên đảo với
ngày “thứ Hai đen tối” do Hệ thống thanh toán kém cỏi
=> mất lòng tin & phản ứng dây chuyền nặng hơn cuộc
khủng hoảng năm 1929
Tên thị trường
Năm thành lập
Cơ quan quản lý
Dung lượng vốn trên thị trường (1)
Số loại chứng khoán được giao dịch (2)
Trang 6Cập nhật lại dung lượng vốn trên thị trường.
Số loại chứng khoán được giao dịch.
Dẫn nguồn chi tiết, nếu là website phải dẫn
đường link để giảng viên kiểm tra.
Bổ sung thêm thị trường châu Âu, Đức, Hàn
Quốc, Trung Quốc.
Nộp bài qua email sau 1 tuần kể từ khi nhận
bài (nghĩa là ngày 05/03/2013 hạn cuối).
Làm theo nhóm do giảng viên phân công.
NYSE Sở Giao dịch Chứng khoán New YorkLSE Sở Giao dịch Chứng khoán LondonTSE Sở Giao dịch Chứng khoán TokyoNASDAQ Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng
khoán & Hệ thống Báo giá tự độngHKSE Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng KôngSSE Sở Giao dịch Chứng khoán Singapore
(1) : số liệu đến 31/03/1998(2) : số liệu đến năm 1997
Theo Giáo trình của Học viện Ngân hàng:
TTCK là nơi diễn ra các hoạt động giao dịch
mua bán các loại chứng khoán trung và dài hạn.
Theo Giáo trình của Đại học Kinh tế: TTCK
là bộ phận quan trọng nhất của Thị trường Tài
chính (Financial Market) trong việc tập trung và
huy động những khoản vốn khổng lồ tài trợ cho
các mục đích đầu tư phát triển kinh tế, xã hội
của Chính phủ, phát triển sản xuất tại các doanh
Là thị trường giao dịch chứng khoán, là cơ
chế gặp gỡ giữa cung & cầu chứng khoán từ đó hình thành nên giá cả & phương thức thanh toán Hàng hoá giao dịch bao gồm: Cổ phiếu, Trái phiếu và các công cụ phái sinh.
Là nơi phân phối lại các nguồn vốn từ những
người tạm thời thừa sang những người tạm thời
thiếu hụt Là nơi tập trung & phân phối các
nguồn vốn tiết kiệm.
Là quá trình vận động của tư bản tiền tệ,
chuyển tư bản tiền tệ từ tư bản sở hữu sang tư
bản kinh doanh.
CÁC TRUNG GIAN TÀI CHÍNH
THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH
Người cho vay vốn
Trang 71 Công cụ huy động vốn đầu tư cho nền kinh
tế.
2 Cung cấp môi trường đầu tư cho công
chúng.
3 Tạo tính thanh khoản cho các chứng khoán.
4 Đánh giá hoạt động của doanh nghiệp.
5 Tạo môi trường giúp chính phủ thực hiện
Thu hút vốn đầu tư nước ngoài => thông qua TTCK, nhà đầu tư nước ngoài có thể theo dõi tình hình hoạt động của doanh nghiệp từ đó ra quyết định đầu tư
TTCK cung cấp cho công chúng môi trường đầu tư
lành mạnh với nhiều cơ hội lựa chọn phong phú
Trên thị trường có nhiều loại chứng khoán khác
nhau, về độ rủi ro, mức sinh lời, thời hạn, tính chất
=> nhà đầu tư có thể lựa chọn tùy theo khả năng và
sở thích của mình
Là thị trường minh bạch, hấp dẫn => sẽ thu hút vốn
nhàn rỗi trong xã hội vào việc đầu tư => là một
hình thức tiết kiệm trong công chúng
Là thị trường chứng khoán thì phải mua bán được các chứng khoán mới phát hành và đã phát hành
Việc mua bán các chứng khoán đã phát hành không làm tăng vốn cho doanh nghiệp hay chính phủ mà chỉ là thay đổi quyền sở hữu chứng khoán
=> là điều công chúng đầu tư quan tâm
Công chúng khi mua chứng khoán sẽ quan tâm đến yếu tố thanh khoản của chứng khoán cao hay thấp, phụ thuộc vào: thủ tục và phí thực hiện, thời hạn còn lại của chứng khoán, yếu tố thị trường…
Thông qua giá cả chứng khoán và chỉ số chứng
khoán => biểu hiện được giá trị tài sản của doanh
nghiệp, đánh giá hoạt động của doanh nghiệp và
nền kinh tế một cách nhạy bén, công khai, kịp thời
Việc đánh giá này làm cho hoạt động của doanh
nghiệp ngày càng tốt hơn, tác động đến yếu tố tâm
lý của nhà đầu tư => tạo môi trường cạnh tranh
Các chỉ số của thị trường phản ảnh động thái của nền kinh tế một cách nhạy bén và chính xác
Giá cả chứng khoán tăng => đầu tư đang mở rộng
=> nền kinh tế tăng trưởng => phong vũ biểu của nền kinh tế
Việc mua bán trái phiếu chính phủ tạo ra nguồn thu
bù đắp thâm hụt ngân sách
Thông qua một số chính sách, biện pháp tác động vào TTCK, Chính phủ sẽ định hướng đầu tư => đảm bảo sự phát triển cân đối của nền kinh tế
Trang 81 Góp phần thúc đẩy sự phát triển nhanh chóng nền
kinh tế
2 Tạo điều kiện thu hút & kiểm soát vốn đầu tư nước
ngoài
3 Kích thích các doanh nghiệp sản xuất kinh doanh có
hiệu quả hơn
4 Là phương tiện giúp Chính phủ thực hiện các chính
sách kinh tế tài chính
5 Là công cụ đánh giá hoạt động kinh doanh và là
phong vũ biểu của nền kinh tế
Tuy nhiên, hoạt động của thị trường chứng khoán
cũng chứa đựng những tiêu cực:
Cấu kết đầu cơ lũng đoạn thị trường (Nghị định
số 85: phạt từ 200 – 300 triệu đồng)
Mua bán nội gián (phạt từ 150 – 200 triệu đồng).
Phao tin đồn không chính xác hoặc thông tin lệch lạc về hoạt động của một doanh nghiệp (phạt
•Nhà đầu tư cá nhân
•Nhà đầu tư có tổ chức (chuyên nghiệp)
Chủ thể
trung gian
•Nhà trung gian cá nhân (thể nhân)
•Pháp nhân – công ty chứng khoán
•Tổ chức lưu ký & thanh toán CK
Là những người cần tiền và huy động vốn bằng cách phát hành chứng khoán.
QUỸ ĐẦU TƯ
Là những người có tiền nhàn rỗi, sử dụng tiền bằng cách đầu tư vào TTCK nhằm hưởng lãi và lợi nhuận
Có thể phân thành 2 loại: nhà đầu tư cá nhân và nhà đầu tư có tổ chức
NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN: NHÀ ĐẦU TƯ CÁ NHÂN:
Chủ yếu là các cá nhân và hộ gia đình Họ dùng tiền tiết kiệm để mua chứng khoán hưởng lợi tức
Xét về mức độ rủi ro, có thể phân thành 3 loại nhà đầu tư: NĐT ngại rủi ro, NĐT chấp nhận rủi
ro và NĐT bàng quan với rủi ro
Trang 9Các quỹ tương hỗ (quỹ đầu tư): thu nhận vốn
bằng cách bán cho những nhà đầu tư nhỏ những
chứng chỉ và dùng tiền đó để đầu tư vào chứng
khoán
Các quỹ trợ cấp: các công ty hoặc liên hiệp có
thể đề ra Chương trình trợ cấp (thanh toán hàng
năm), những người tham dự sẽ nộp tiền vào Họ
dùng tiền nhàn rỗi của quỹ để đầu tư chứng khoán
dài hạn (hơn 1/2 tổng giá trị tài sản có là trái phiếu
& cổ phiếu)
Công ty bảo hiểm: dùng các nguồn phí bảo
hiểm để đầu tư vào chứng khoán (khoảng 40% tổng số tài sản của công ty).
Các công ty chứng khoán: nghiệp vụ tự
doanh (vốn pháp định: 100 tỷ đồng Việt Nam).
Các ngân hàng thương mại: tùy thuộc vào
loại hình ngân hàng, thường có 3 loại hình
NHTM (slide tiếp theo).
Trên thế giới có 3 loại hình NHTM
NHTM đa năng hoàn toàn: được phép cung cấp
đầy đủ các dịch vụ ngân hàng, chứng khoán, bảo
hiểm (ở Hà Lan, Thụy Sĩ, Đức)
NHTM đa năng một phần: muốn kinh doanh
chứng khoán phải thành lập công ty con hoạt động
độc lập, có quyền pháp nhân riêng rẽ (ở Anh,
Kinh doanh chứng khoán:VPĐ là 100 tỷ đồng
Môi giới chứng khoán :VPĐ là 25 tỷ đồng.
Bảo lãnh phát hành CK:VPĐ là 165 tỷ đồng
Ngoài ra, người trung gian chứng khoán còn có các nghiệp vụ phụ trợ như: tư vấn đầu tư chứng khoán (vốn pháp định 10 tỷ đồng), quản lý quỹ đầu tư chứng khoán, bán khống…
Tùy từng nước mà các cơ quan này sẽ có những tên
gọi khác nhau và được thành lập để thực hiện chức
năng quản lý nhà nước đối với TTCK
Tại Mỹ: Uỷ ban chứng khoán và giao dịch chứng
khoán (SEC – Securities and Exchange Commission)
Tại Anh: Uỷ ban đầu tư chứng khoán (SIB: Securities
Investment Board)
Tại Việt Nam, Uỷ ban chứng khoán nhà nước được
thành lập theo Nghị định số 75/CP ngày 28/11/1996
Sở giao dịch Chứng khoán: vận hành thị trường
và ban hành những quy định điều chỉnh hoạt động giao dịch chứng khoán trên Sở
Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán detail
Tổ chức lưu ký & thanh toán chứng khoán detail
Công ty dịch vụ máy tính chứng khoán.detail
Các tổ chức tài trợ chứng khoán.
Công ty đánh giá hệ số tín nhiệm detail
Trang 10Là tổ chức của các công ty chứng khoán và một số
thành viên khác hoạt động trong ngành chứng khoán =>
thường là tự điều hành
Mục đích: bảo vệ lợi ích của các công ty thành viên nói
riêng và của toàn ngành chứng khoán nói chung
Ở Việt Nam:Hiệp hội kinh doanh Chứng khoán ra đời
11/6/2003 theo quyết định số 29/2003/QĐ-BNV của Bộ
trưởng Bộ Nội vụ, chính thức ra mắt vào ngày
14/5/2004, với thành viên là các CTCK, công ty quản lý
quỹ, ngân hàng lưu ký, ngân hàng chỉ định thanh toán
Là tổ chức nhận lưu giữ các chứng khoán và tiến hành các nghiệp vụ TTBT cho các giao dịch chứng khoán
Luật Chứng khoán năm 2006: lưu ký chứng khoán là
việc nhận ký gửi, bảo quản, chuyển giao chứng khoán cho khách hàng, giúp khách hàng thực hiệc các quyền liên quan đến sở hữu chứng khoán
Ở Việt Nam: Trung tâm lưu ký chứng khoán(TTLKCK) được thành lập theo quyết định số 189/2005/QĐ-TTg ngày 27/07/2005 cung ứng dịch vụ đăng ký, lưu ký, bù trừ và thanh toán chứng khoán thống nhất cho toàn thị trường Ngày 03/05/2006, TTLKCK tiến hành lễ bàn giao với 2 TTGDCK TPHCM & Hà Nội
Khi mới thành lập, TTLKCK là đơn vị sự nghiệp
có thu trực thuộc UBCKNN và Bộ Tài chính
Khi Luật chứng khoán có hiệu lực, TTLKCK
phải là pháp nhân thành lập theo mô hình công
ty TNHH hoặc công ty cổ phần.
Ngày 18/12/2008, Thủ tướng chính phủ đã ban
hành quyết định số 171/2008/QĐ-TTg chuyển
đổi, tổ chức lại TTLKCK từ đơn vị sự nghiệp có
thu sang công ty TNHH một thành viên, vốn
điều lệ 1.000 tỷ đồng.
Là tổ chức phụ trợ, phục vụ cho các giao dịch CK
Cung cấp hệ thống máy tính với các chương trình => thực hiện được các lệnh giao dịch một cách chính xác, nhanh chóng
CÁC TỔ CHỨC TÀI TRỢ CHỨNG KHOÁN
Là tổ chức được thành lập với mục đích khuyến khích
mở rộng và tăng trưởng của TTCK thông qua các hoạt động: cho vay bảo lãnh, cho vay để mua cổ phiếu
Tùy quốc gia, các tổ chức này có đặc điểm khác nhau, hoặc không có loại hình tổ chức này
Là công ty chuyên đưa ra các đánh giá về tình
hình và triển vọng hoạt động của các công ty
khác dưới dạng các hệ số tín nhiệm Ví dụ:
Moody’s, Standard & Poor’s, Fitch’s.
Hệ số tín nhiệm được biểu hiện bằng 3 chữ cái:
A,B,C Cao nhất là AAA, thấp nhất là CCC.
Những công ty có hệ số tín nhiệm gần với AAA,
AAB, ABB => hoạt động tốt, độ an toàn cao.
Aaa AAAChứng khoán có chất lượng cao, rủi ro thấp, khả năng thanh toán mạnh nhất.
Aa AAChứng khoán có chất lượng cao, rủi ro thấp, khả năng thanh toán mạnh.
A A Chứng khoán trên mức trung bìnhBaa BBBCK trung bình rủi ro không cao cũng không
thấp, không có dấu hiệu nguy hiểm
Ba BB Chất lượng trb thấp, có biểu hiện tính đầu cơ
B B Rủi ro cao mang tính đầu cơCaa CCC Khả năng trả nợ thấp dễ bị vỡ nợ
Ca CC Tính đầu cơ cao
C C Mức tín nhiệm thấp nhất
Trang 11Nguyên tắc trung
gian
•Phải thông qua môi giới
•Người mua, người bán không biết nhau
Giá cả của chứng khoán được định ra trên nguyên tắc thị
trường, căn cứ vào sự tác động qua lại của cung – cầu theo
nguyên tắc đấu giá
Căn cứ vào hình thức đấu giá: có 3 loại
Đấu giá trực tiếp: nhà môi giới trực tiếp gặp nhau để
thương lượng giá
Đấu giá gián tiếp: nhà môi giới không trực tiếp gặp nhau
Đấu giá tự động: qua hệ thống vi tính nối mạng
Căn cứ vào phương thức đấu giá: có 2 loại
Đấu giá liên tục: giá cả được phản ứng tức thời
Đấu giá định kỳ: giá fixing
Thị trường
sơ cấp
•Là thị trường phát hành chứng khoán lần đầu
•Trên thị trường này, tổ chức phát hành nhận
được vốn trực tiếp từ đợt phát hành
Thị trường
thứ cấp
•Là thị trường mua đi bán lại các chứng khoán
đã phát hành trên thị trường sơ cấp
•Tổ chức phát hành không nhận được vốn trực
tiếp từ thị trường này
Thị trường
tập trung
•Giá của các chứng khoán được tập trung thống
nhất tại SGDCK Tiêu chuẩn niêm yết cao
•Địa điểm giao dịch: tại các sàn cuả CTCK
Thị trường
phi tập
trung
Không có địa điểm cụ thể Các hãng môi giới
giao dịch thông qua điện thoại, hệ thống vi tính
nối mạng Tiêu chuẩn niêm yết thấp
Phân loại theo sự luân chuyển vốn:
⇒ TT sơ cấp & TT thứ cấp
Phân loại theo hình thức tổ chức thị trường:
TT tập trung (Sở giao dịch chứng khoán)
TT phi tập trung (OTC)
Phân loại theo hàng hóa:
TT Cổ phiếu, TT Trái phiếu
TT các chứng khoán phái sinh
Trang 12Là thị trường phát hành chứng khoán lần đầu.
Nguồn cung cấp vốn: từ tiết kiệm của công
chúng, của các tổ chức tài chính và phi tài chính
Đây là giai đoạn khó khăn và phức tạp: hình
thức chứng khoán, phương thức phát hành, định
giá chứng khoán, thủ tục pháp lý có liên quan đến
đăng ký –> lưu thông –> bảo quản –> cất trữ, thủ
tục tăng vốn
Chính phủ thường có những quy định và biện pháp
kiểm soát chặt chẽ đảm bảo cho thị trường sơ cấp
hoạt động hiệu quả
Là nơi giao dịch các chứng khoán đã được phát hành trên thị trường sơ cấp, đảm bảo tính thanh khoản cho chứng khoán đã phát hành.
Thị trường thứ cấp có 2 đặc điểm:
Là thị trường có tính chất cạnh tranh cao:
giá cả cho cung cầu quyết định.
Là thị trường hoạt động liên tục: các nhà đầu
tư có thể mua bán nhiều lần trên thị trường này.
THỊ TRƯỜNG SƠ CẤP
Nguồn vốn tiết kiệm
được thu hút vào công
cuộc đầu tư phát triển
Là động lực, thị trường thứ cấp hoạt động hiệu quả, làm tăng tính thanh khoản
và tính hấp dẫn của chứng khoán => tăng tiềm năng huy động vốn của chủ thể phát hành chứng khoán
O.T.C : over the counter; Đây là thị trường bậc cao, tự động hóa cao độ
Là thị trường không có địa điểm giao dịch cụ thể, hàng ngàn hãng môi giới trong cả nước giao dịch mua bán chứng khoán với nhau thông qua hệ thống điện thoại và hệ thống vi tính nối mạng
Chứng khoán giao dịch không đòi hỏi các điều kiện tiêu chuẩn cao như giao dịch tại Sở GDCK
UPCoM: Unlisted Public Company Market
Là thị trường giao dịch các chứng khoán của công ty
đại chúng chưa niêm yết, được tổ chức tại sở giao
dịch chứng khoán Hà Nội
Mua, bán các loại cổ phiếu hoặc trái phiếu chuyển đổi
của công ty đại chúng chưa niêm yết, hủy niêm yết tại
Sở giao dịch chứng khoán TPHCM / Hà Nội
Nhà đầu tư giao dịch tại công ty chứng khoán theo
phương thức thỏa thuận (thông thường & điện tử), kết
quả được chuyển qua hệ thống UPCoM để chuyển
đến TTLKCK thực hiện thanh toán (T+3)
Hệ thống nhận lệnh từ 8h30 đến 15h cùng ngày, trừ khoảng thời gian nghỉ giữa phiên từ 11h30 - 13h30
Khung pháp lý:
Luật số 70/2006/QH11 được thông qua ngày 29/6/2006
Quyết định 108/2008/QĐ-BTC ngày 20/11/2008 về ban hành quy chế tổ chức & quản lý GDCK công ty đại chúng chưa niêm yết tại TTGDCK Hà Nội
Thông tư 128/2009/TT-BTC ngày 23/06/2009 sửa đổi,
bổ sung Quyết định số 108
Công văn 7430/NHNN-TTGSNH v/v tham gia UPCOM của các tổ chức tín dụng
Trang 13Giao dịch qua mạng máy tính
Luật chứng khoán điều chỉnh
Qua mạng hoặc không qua mạng
Đấu giá tập trung
Giao dịch chứng khoán có
độ rủi ro thấp hơn
Không sử dụng
Tổ chức tự quản là Sở giao dịch
Có quản lý nhà nước, được
tổ chức chặt chẽ, do hệ thống Luật chứng khoán điều chỉnh
Có tổ chức chặt chẽ
Giao dịch phi tập trung
Thỏa thuận giá qua mạng
Chứng khoán loại hai
Có quản lý nhà nước và
tự quản
Không có tổ chức
Giao dịch phi tập trung
Thỏa thuận giá trực tiếp, thủ công
Chứng khoán loại hai
Hầu như không có sự quản lý
Là thị trường phát hành cổ phiếu và mua đi bán lại
các cổ phiếu đã được phát hành
Hoạt động của thị trường cổ phiếu chứa đựng cả hai
lĩnh vực đầu tư và kinh doanh chứng khoán
THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU
Là thị trường phát hành trái phiếu và mua đi bán lại
các trái phiếu đã được phát hành
Trái phiếu thường bao gồm 2 loại cơ bản: trái phiếu
công ty và trái phiếu chính phủ
Chứng khoán phái sinh: là các chứng từ có nguồn
gốc chứng khoán, được quyền chuyển đổi sang các chứng khoán qua hành vi mua bán theo những điều
kiện nhất định; Gồm có: chứng quyền (Warrant),
quyền mua cổ phần (Right), quyền chọn (Options), hợp đồng tương lai (Futures), nhóm chứng khoán hoặc chỉ số chứng khoán (Index)
Thị trường chứng khoán phái sinh là thị trường phát hành các chứng khoán phái sinh (CKPS) và mua đi
bán lại các CKPS này Là thị trường cao cấp, giao
dịch những công cụ tài chính cao cấp, chỉ xuất hiện ở các nước có TTCK phát triển mạnh
Có 4 loại thị trường khác nhau
Thị trường thứ 1: giao dịch các chứng khoán niêm
yết tại sàn của NYSE
Thị trường thứ 2: giao dịch các chứng khoán không
được niêm yết trên thị trường chính thức mà được
niêm yết trên Thị trường OTC (NASDAQ)
Thị trường thứ 3: giao dịch các cổ phiếu được niêm
yết tại Sở nhưng mua bán trên thị trường OTC
Thị trường thứ 4: giao dịch các chứng khoán không
qua môi giới (mua bán trực tiếp)
Tại mỗi nước việc điều hành & giám sát thị trường được
Trang 14Là cơ quan chuyên trách, có vị trí pháp lý độc lập.
Thành viên hội đồng là những quan chức của Bộ
Tài chính, Ngân hàng Trung Ương, Bộ Thương
mại, Bộ Tư pháp, đại diện của Sở giao dịch chứng
khoán, một số chuyên gia
Chủ tịch hội đồng: thường là đại diện Bộ Tài
chính hoặc ngân hàng trung ương (tùy quốc gia)
Chủ tịch và Phó Chủ tịch là thành viên cố định
Những thành viên còn lại có thể được bổ nhiệm lại
theo nhiệm kỳ (thường là 3 năm)
Uỷ ban chứng khoán nhà nước ban đầu khi được thành lập (năm 1996) là cơ quan thuộc Chính phủ Ngày 19/2/2004 theo Nghị định số 66/2004/NĐ-CP chuyển UBCKNN vào Bộ Tài chính
Nhiệm vụ, quyền hạn của UBCKNN được quy định trong Điều 8 Luật chứng khoán
Chủ tịch UBCKNN Việt Nam:
Ông Vũ Bằng
Cấp, gia hạn, thu hồi giấy phép, giấy chứng nhận
liên quan đến hoạt động chứng khoán
Quản lý, giám sát hoạt động của Sở giao dịch chứng
khoán, Trung tâm giao dịch chứng khoán, Trung
tâm lưu ký và các tổ chức phụ trợ…
Thanh tra, giám sát, xử phạt vi phạm hành chính và
giải quyết các khiếu nại tố cáo liên quan đến hoạt
động chứng khoán và thị trường chứng khoán
Thực hiện thống kê, dự báo hoạt động chứng khoán
& thị trường chứng khoán; hiện đại hóa công nghệ
thông tin trong lĩnh vực này
Đào tạo, bồi dưỡng đội ngũ công chức, viên chức ngành chứng khoán; phổ cập kiến thức chứng khoán cho công chúng.
Hướng dẫn quy trình nghiệp vụ và các mẫu biểu
có liên quan.
Thực hiện hợp tác quốc tế trong lĩnh vực chứng khoán và thị trường chứng khoán.
Chỉ số giá chứng khoán là thông tin thể hiện giá
chứng khoán bình quân hiện tại so với giá bình
quân thời kỳ gốc đã chọn.
Là chỉ số phản ánh giá cả trung bình của chứng
khoán, mà chủ yếu là cổ phiếu có uy tín trên thị
trường chứng khoán tại một thời điểm nhất định.
Phản ánh toàn bộ tình hình thị trường chứng
khoán của một nước => nó được coi như một
“hàn thử biểu” để đo lường “sức khoẻ” của một
nền kinh tế tài chính.
S&P 500, DJIA, NYSE Mỹ
TSE 300, TSE Tổng hợp Canada
Nikkei 225, Topix Nhật Bản
Kospi Hàn Quốc; FTSE Anh
(FTSE: Financial Times-Stock Exchange 100-share Index)
Cac Pháp; SPI Thuỵ Sỹ
Hangseng Hồng Kông; CBC Hà Lan
VN-Index, VN30-Index, HNX-Index, HNX30-Index, UPCOM-Index Việt Nam
Trang 15Chỉ số giá bình quân giản đơn (price weighted): được dùng để tính cho các chỉ số
họ Dow Jones, Nikkei 225, chỉ số tổng hợp MIB (Italy).
Chỉ số giá bình quân gia quyền (value weighted):
Đây là chỉ số bình quân số học giản đơn, không
có sự tham gia của quyền số.
0
t
QP
QP I
∑
∑
=
Trang 16Quyền số là quyền số thời kỳ gốc Áp dụng: FAZ,
DAX của Đức
Công thức tính:
Trong đó:
Q0: quyền số, là khối lượng thời kỳ gốc hoặc cơ
cấu của khối lượng thời kỳ gốc
0 0
t 0 L
P Q
P Q I
Công thức tính:
Trong đó:
Q0: quyền số, là khối lượng thời kỳ báo cáo hoặc
cơ cấu của khối lượng thời kỳ báo cáo
0 t
t t P
P Q
P Q I
∑
∑
=
Là chỉ số giá bình quân nhân giữa chỉ số giá
Paascher và chỉ số giá Laspayres
Công thức tính:
Chỉ nên dùng chỉ số này khi độ lệch chuẩn khá cao
Áp dụng: Value line (Mỹ), FT-30 (Anh)
L P
Nếu có thay đổi một số nhân tố trong chỉ số làm ảnh hưởng đến tính liên tục của chỉ số => việc so sánh sự biến động trong chỉ số bị khập khiễng, không đồng nhất.
Ví dụ: thêm, bớt cổ phiếu ra khỏi rổ đại diện,
thay cổ phiếu trong rổ, nhập – tách cổ phiếu, phát hành thêm cổ phiếu mới, phát hành chứng quyền,
cổ phiếu bị giảm giá trong ngày không hưởng cổ
tức… => tính lại hệ số chia.
Tổng giá trị
Tổng giá trị sau sau
khi thay đổi (G tt ))
Số chia mới
(H m ))
Tổng giá trị Tổng giá trị trước trước khi thay đổi (G 00 ))
Số chia cũ (H 00 ))
=
0
0t
m
G
H G
=>
Chỉ số VN-Index thể hiện biến động giá cổ phiếu giao dịch tại Sở giao dịch chứng khoán TP.HCM
Công thức tính chỉ số áp dụng đối với toàn bộ các
cổ phiếu niêm yết tại Sở giao dịch chứng khoán nhằm thể hiện xu hướng giá cổ phiếu hàng ngày
Chỉ số VN-Index so sánh giá trị thị trường hiện hành với giá trị thị trường cơ sở vào ngày gốc
28/07/2000, khi thị trường chứng khoán chính thức đi vào hoạt động (Value-Weighted Index)
Trang 17Giá trị thị trường cơ sở trong công thức tính chỉ số
được điều chỉnh trong các trường hợp như niêm
yết mới, huỷ niêm yết và các trường hợp có thay
đổi về vốn niêm yết.
x 100 VNI =
Tổng giá trị thị trường hiện tại
của các cổ phiếu niêm yết
Tổng giá trị thị trường cơ sở của
các cổ phiếu niêm yết
P t : Giá đóng cửa của chứng khoán vào ngày t.
P b : Giá chứng khoán vào ngày cơ sở.
Q b = Q t : Số lượng niêm yết hiện hành.
100: giá trị bắt đầu của chỉ số
(Beginning Index Value)
100 Q
P
Q P Index
VN
b b
t t
Mã CK
SL cổ phiếu niêm yết
Giá TH
GTTT (1.000 đồng)
Cơ điện lạnh REE 15.000.000 16.600 249.000.000Cáp viễn
thông SAM 12.000.000 17.500 210.000.000
Trang 18VN-Index tăng 3,38 điểm tương đương 3,38%
SỐ CHIA MỚI
Tổng giá trị thị trường hiện tại của các cổ phiếu niêm yết (cũ + mới)
Tổng giá trị thị trường hiện tại của các cổ phiếu niêm yết cũ
VNI = - x 100 = _
514,028 tỷ _
VN-Index tăng _ điểm tương đương _
Trang 19MÃ CK SỐ LƯỢNG CP
GIÁ TRỊ THỊ TRƯỜNG (1.000 ĐỒNG) REE 15.000.000 17.500
là mức tăng tương đương với:
Theo Quyết định số 55/2009/QĐ-TTg ngày 15/04/2009
về tỷ lệ tham gia của nhà đầu tư nước ngoài trên thị trường chứng khoán Việt Nam
Đối với cổ phiếu: tối đa tổng số cổ phiếu của công ty cổ phần đại chúng Riêng trong ngân hàng
thương mại: không vượt quá .
Đối với chứng chỉ quỹ đầu tư đại chúng: tối đa tổng số chứng chỉ quỹ đầu tư của một quỹ đầu tư chứng khoán đại chúng
Đối với công ty đầu tư chứng khoán đại chúng: tối đa vốn điều lệ của một công ty đầu tư CK đại chúng
Đối với trái phiếu: tuỳ tổ chức phát hành quy định
Trang 20ThS TRIỆU KIM LANH
2.1 2.1 CỔ CỔ PHIẾU PHIẾU –– CHỨNG KHOÁN CHỨNG KHOÁN VỐN VỐN 2.2
2.2 TRÁI TRÁI PHIẾU PHIẾU –– CHỨNG KHOÁN CHỨNG KHOÁN NỢ NỢ 2.3
2.3 CHỨNG CHỨNG CHỈ CHỈ QUỸ QUỸ.
2.4 2.4 CHỨNG CHỨNG KHOÁN PHÁI KHOÁN PHÁI SINH SINH.
2.1 CỔ PHIẾU –– STOCKS STOCKS
Khi một công ty cổ phần gọi vốn để thành lập hoặc
mở rộng sản xuất, số vốn đó được chia thành nhiều
phần nhỏ bằng nhau gọi là cổ phần (shares).
Người mua cổ phần gọi là cổ đông (shareholders).
Giấy chứng nhận sở hữu cổ phần gọi là cổ phiếu
(stocks).
Còn được gọi là chứng khoán vốn.
Theo Luật Chứng khoán 2006, là loại chứng là loại chứng
khoán xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp
khoán xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của
người sở hữu đối với một phần vốn cổ phần của tổ
chức phát hành
Theo Luật Doanh nghiệp 2005, là chứng chỉ do
công ty cổ phần phát hành hoặc bút toán ghi sổ
xác nhận quyền sở hữu một hoặc một số cổ phần
của công ty đó Cổ phiếu có thể ghi tên hoặc
không ghi tên
Trang 21CỔ PHIẾU GHI TÊN (Số Sê ri) Loại cổ phần: (bằng số) đồng (ghi bằng chữ)
• Tên công ty:
Loại cổ phiếu ghi tên dành cho cổ đông thuộc đối tượng
tự do chuyển nhượng nhưng có nguyện vọng có nguyện vọng nhận cổ phiếu ghi tên
CỔ PHIẾU GHI TÊN (Số Sê ri) Loại cổ phần: (bằng số) đồng (ghi bằng chữ)
• Tên công ty:
• Trụ sở:
• Người đại diện theo pháp luật của CT:
• Giấy chứng nhận ĐKKD số ; cấp ngày
• Giá trị 1 cổ phần: _
Gi ấy này chứng nhận người có tên cuối cùng ở mặt sau sở hữu cổ phần
c ủa công ty.
MẶT TRƯỚC
nhân)
Ngày ghi sổ
Chữ ký người chuyển nhượng
Xác nhận của doanh nghiệp
Loại cổ phiếu không ghi tên
CỔ PHIẾU KHÔNG GHI TÊN (Số Sê ri) Loại cổ phần: (bằng số) đồng (ghi bằng chữ)
• Tên công ty:
Trang 22Là loại giấy tờ có giá có khả năng sinh lời, có
tính rủi ro và có khả năng chuyển nhượng được.
CỔ
PHIẾU
CỔ PHIẾU PHỔ THÔNG
CỔ PHIẾU
ƯU ĐÃI
Theo Luật Doanh nghiệp 2005
BiỂU QUYẾT
CỔ TỨC
HOÀN LẠI
CỔ PHIẾU THƯỜNG
CỔ PHIẾU
CỔ PHIẾU TĂNG TRƯỞNG
Cổ phiếu được phép phát hành
đã phát hành và được chính công ty mua lại bằng nguồn vốn hợp pháp
Chênh lệch tăng do mua, bán cổ phiếu quỹ hạch toán vào thặng dư vốn Trường hợp chênh lệch giảm cũng phải dùng nguồn thặng dư vốn để bù
đắp, nếu không đủ, dùng nguồn lợi nhuận sau thuế
và các quỹ của công ty để bù đắp
Trang 23Theo yêu cầu của cổ đông (theo điều 64, Luật
Doanh nghiệp năm 2005)
Để tạm thời giảm số lượng cổ phần đang lưu
hành, tăng tỷ suất lợi nhuận sau thuế trên một cổ
phần và tăng tích luỹ vốn của doanh nghiệp
Để bán cho người lao động theo giá ưu đãi hoặc
thưởng cho người lao động bằng cổ phiếu
Để điều chỉnh giảm vốn điều lệ
Để sử dụng cho các mục đích khác
Được mua lại không quá 30% tổng số cổ phần phổ
thông đã bán, một phần hoặc toàn bộ cổ phần loại khác đã bán (điều 65, Luật Doanh nghiệp năm 2005)
Có nghị quyết của đại hội đồng cổ đông thông qua đối với trường hợp mua lại trên 10% nhưng không
vượt quá 30% tổng số cổ phiếu đã phát hành
Có nghị quyết của hội đồng quản trị thông qua đối
với trường hợp mua lại không vượt quá 10% tổng
số cổ phiếu đã phát hành trong mỗi 12 tháng
Nguồn thặng dư vốn.
Lợi nhuận để lại.
Các nguồn khác theo quy định của pháp luật.
⇒ Trường hợp CTĐC mua lại cổ phiếu của
chính mình dẫn đến số lượng cổ phiếu quỹ đạt
tới 25% trở lên trong tổng số cổ phiếu đang
lưu hành => phải chào mua công khai.
Công ty đang kinh doanh thua lỗ
Công ty đang làm thủ tục phát hành chứng khoán
để huy động thêm vốn
Công ty có nợ phải trả quá hạn
Đang thực hiện tách, gộp cổ phiếu
Cổ phiếu của công ty đang là đối tượng chào mua công khai
Người quản lý công ty; vợ, chồng, cha, cha nuôi,
mẹ, mẹ nuôi, con, con nuôi, anh chị em ruột của cá
nhân đó;
Người sở hữu cổ phần có hạn chế chuyển nhượng
theo quy định của pháp luật và điều lệ công ty;
Cổ đông có cổ phần chi phối, trừ trường hợp nhà
nước thực hiện bán bớt cổ phần để giảm tỷ lệ sở
hữu
Là cổ phiếu thường, được CTCP phát hành để thưởng cho các cổ đông hiện hữu của công ty
Khi được thưởng cổ phiếu, cổ đông không phải nộp
bất kỳ khoản tiền nào cho công ty (tức là giá phát hành bằng 0), số cổ phiếu được thưởng tùy thuộc
vào tỷ lệ cổ phiếu thường đang nắm giữ hiện tại của
cổ đông
Khi thực hiện phát hành cổ phiếu thưởng thì vốn điều lệ của công ty sẽ tăng lên
Trang 24Công ty chỉ được phát hành cổ phiếu thưởng từ các
nguồn sau đây:
Quỹ đầu tư phát triển;
Quỹ thặng dư vốn;
Lợi nhuận tích lũy;
Quỹ dự trữ khác theo quy định của pháp luật về
tài chính, ngân hàng (nếu có)
KHÁI NiỆM.
ĐẶC ĐiỂM.
CỔ TỨC.
QUYỀN CỦA CỔ ĐÔNG PHỔ THÔNG.
QUYỀN TIÊN MÃI.
TỶ SUẤT SINH LỜI TRÊN CỔ PHIẾU.
Common stock, hay còn gọi là cổ phiếu thường, là một
loại chứng khoán vốn, không có kỳ hạn, tồn tại cùng sự
tồn tại của công ty, lợi tức cổ phiếu (cổ tức - dividend)
được trả vào cuối năm để quyết toán
Cổ tức: là khoản lợi nhuận ròng được trả cho mỗi cổ
phần bằng tiền mặt hoặc bằng tài sản khác từ nguồn lợi
nhuận còn lại của công ty sau khi đã thực hiện nghĩa vụ
về tài chính (Luật Doanh nghiệp 2005)
Cổ tức thường không cố định, được trả bằng một trong
những hình thức sau (bên dưới)
BẰNG CỔ PHIẾU
CỔ TỨC
BẰNG TÀI SẢN
BẰNG TiỀN MẶT Phổ biến
Lưu ý BCTC
Ít được sử dụng
Không chia cổ tức cho cổ phiếu quỹ
Thường được trả sau khi đã trả cổ tức cố định
cho cổ đông ưu đãi và sau khi trừ đi quỹ tích
lũy (lợi nhuận giữ lại để dành cho đầu tư).
Phụ thuộc vào tình hình hoạt động kinh doanh
của công ty và chính sách phân chia cổ tức.
Thường được trả định kỳ 6 tháng hoặc 1 năm.
CỔ TỨC = TỶ LỆ CỔ TỨC x MỆNH GIÁ CP
Không có thời gian đáo hạn (vô hạn) Rủi ro cao, gắn
liền với rủi ro trong hoạt động của doanh nghiệp
Lợi nhuận cao, gắn liền với việc khi công ty làm ăn phát
đạt, cổ đông được hưởng cổ tức cao hơn các chứng khoán khác có lãi suất cố định
CP phổ thông không được chuyển đổi thành CPƯĐ
Giá cả của cổ phiếu biến động mạnh hơn các loại chứng
khoán khác có lãi suất cố định, do nhiều nhân tố nhưng cơ bản là từ cổ tức của DN và giá trị thị trường của công ty
Trang 25Tham dự và phát biểu trong các Đại hội cổ đông Thực
hiện quyền biểu quyết trực tiếp hoặc thông qua đại diện
được uỷ quyền, mỗi cổ phần phổ thông có một phiếu
biểu quyết.
Được nhận cổ tức Được ưu tiên mua cổ phần mới chào
bán tương ứng với tỷ lệ sở hữu (quyền tiên mãi).
Được tự do chuyển nhượng cổ phần của mình
Khi công ty phá sản, được nhận một phần tài sản còn
lại tương ứng với phần vốn góp vào công ty.
Các quyền khác ghi trong điều lệ công ty
Khoản 4: Án phí, Lương, Thuế, Nợ khác, Vốn CSH
Theo Luật, khi phá sản, giải thể thì trả các khoản án phí,
lệ phí phá sản, giải thể, sau đó đến Lương và BHXH
Còn lại trả cho các chủ nợ có tài sản đảm bảo, nếu đủ =>
trả 100%, nếu không đủ => trả theo tỷ lệ
Còn lại => trả các chủ nợ không có tài sản đảm bảo, nếu
đủ => trả 100%, nếu không đủ => trả theo tỷ lệ
Còn lại => trả lại vốn gốc cho các chủ sở hữu
Nếu gọi:
r : tỷ suất sinh lời mong đợi trên cổ phiếu thường
D 1 : tiền chia lời trên cổ phiếu năm 1 (cổ tức)
P 0 : giá trị hiện tại của cổ phiếu
P1 : giá bán cổ phiếu ước đoán vào cuối năm 1
Ta có:
0
0 1 0
1
P
P P P
D
r = + −
Là chứng thư hoặc bút toán ghi sổ xác nhận cổ đông được ưu tiên so với cổ phiếu thường về mặt tài chính.
Có tính chất lưỡng tính: vừa mang tính chất vốn, vừa mang tính chất nợ.
Không có thời gian đáo hạn
Được nhận cổ tức theo một tỷ lệ cố định.
Mệnh giá của cổ phiếu ưu đãi có ý nghĩa rất lớn,
là căn cứ chia lợi tức cố định.
Không được quyền bỏ phiếu, không được quyền
tiên mãi.
Được phân chia tài sản trước cổ phiếu thường
khi công ty phá sản.
CỔ PHIẾU
ƯU ĐÃI
KHÔNG TÍCH LUỸ
CÓ CHIA PHẦN (THAM DỰ) CHUYỂN ĐỔI THÀNH CPPT TÍCH LUỸ (CỘNG DỒN)
CHUỘC LẠI (HOÀN LẠI)
MỘT SỐ KHÁC (Điều lệ)
Trang 26CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI BiỂU QUYẾT (ĐiỀU 81): chỉ có
tổ chức được Chính phủ uỷ quyền & cổ đông sáng lập (3
năm) được nắm giữ Sau 3 năm CPƯĐ biểu quyết của cổ
đông sáng lập chuyển đổi thành cổ phiếu phổ thông
CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI CỔ TỨC (ĐiỀU 82): gồm cổ tức
cố định + cổ tức thưởng
CỔ PHIẾU ƯU ĐÃI HOÀN LẠI (ĐiỀU 83): được
công ty hoàn lại bất cứ khi nào hoặc theo điều kiện ghi
trên cổ phiếu
Cổ tức
Quyền tiên mãi Biểu quyết
Thanh lý, giải thể, phá sản Chuyển đổi Trong công ty
Giá tr ị nội tại
(Intrinsic Value)
Là giá trị vốn có thuộc về bản chất của
chứng khoán đó
Ở Việt Nam, Luật Chứng khoán năm 2006:
Mệnh giá của cổ phiếu và chứng chỉ quỹ chào bán
lần đầu ra công chúng là 10.000 đồng.
Mệnh giá của trái phiếu chào bán ra công chúng là
100.000 đồng và bội số của 100.000 đồng.
Vốn điều lệ Mệnh giá =
Tổng tài sản – Các khoản nợ – Giá trị CP ưu đãi
BV =
Tổng số cổ phiếu thường đang lưu hành
Trang 27Công ty A được thành lập năm 2000 với vốn điều lệ 20
tỷ đồng chia thành 2 triệu cổ phần bán với giá là 20.000
đồng /cổ phiếu, mệnh giá 10.000 đồng
Năm 2005, công ty phát hành thêm 1 triệu cổ phiếu mới
mệnh giá vẫn như cũ nhưng giá bán là 35.000 đồng/cổ
phiếu, quỹ tích lũy cuối năm 10 tỷ đồng
Thư giá (Book Value) cổ phiếu là?
a 28.000 đồng c 28.330 đồng
b 28.500 đồng d 28.333 đồng
Các yếu tố ảnh hưởng đến giá thị trường của cổ phiếu:
Tình hình sản xuất kinh doanh, thị trường, tài chính, nhân sự của doanh nghiệp…
Môi trường kinh tế – chính trị – xã hội
Sự phát triển của ngành
Sự tác động của các thị trường khác: thị trường tiền tệ, thị trường ngoại hối, thị trường bất động sản…
Sự kỳ vọng và tâm lý của nhà đầu tư
Chu kỳ và xu hướng của thị trường…
Gọi là giá trị thực, giá trị lý thuyết của cổ phiếu.
Nó được quyết định bởi các yếu tố nội tại bên
trong của doanh nghiệp phát hành cũng như yếu
tố bên ngoài thuộc môi trường kinh tế tài chính
mà doanh nghiệp hoạt động và chứng khoán được
giao dịch.
2.2.1 2.2.1 KHÁI NiỆM (BONDS) KHÁI NiỆM (BONDS) 2.2.2
2.2.2 ĐẶC ĐiỂM, PHÂN LOẠI ĐẶC ĐiỂM, PHÂN LOẠI 2.2.3
2.2.3 RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ TRÁI PHIẾU 2.2.4
2.2.4 PHƯƠNG PHÁP ĐO LƯỜNG LỢI SUẤT PHƯƠNG PHÁP ĐO LƯỜNG LỢI SUẤT
2.2 2.2 TRÁI TRÁI PHIẾU PHIẾU BONDS BONDS
Luật Chứng khoán năm 2006, là loại chứng khoán
xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở
hữu đối với một phần vốn nợ của tổ chức phát
hành => Chứng khoán nợ.
Là một loại hợp đồng nợ dài hạn được ký kết giữa
chủ thể phát hành (chính phủ hay doanh nghiệp) và
người cho vay, bảo đảm sự chi trả lợi tức định kỳ
và hoàn lại vốn gốc cho người cầm trái phiếu ở thời
điểm đáo hạn
Trang 28Được hưởng trái tức ở một mức cố định, không phụ thuộc vào kết quả hoạt động của công ty => ít rủi ro.
Còn gọi là: Face Value, Redemption Value, Prinipal Value,
Maturity Value
Phổ biến nhất: được thanh toán một lần khi đáo hạn, gọi là
trái phiếu có một kỳ hạn (Bullet Bonds)
Điều khoản quỹ chìm (Sinking Fund):thanh toán một lần
khi đáo hạn bằng quỹ chìm hoặc thanh toán trước một
phần, phần còn lại thanh toán khi đáo hạn (Baloon Bonds)
Điều khoản về mua lại (Call Provision).
Đáo hạn chuỗi (Serial Bonds):phần gốc được chia theo
lịch trình thanh toán dần cho đến khi đáo hạn
Lãi suất cuống phiếu (trái tức): còn gọi là lãi suất
danh nghĩa (Nominal Rate), là lãi suất mà người phát hành đồng ý trả định kỳ (mỗi năm một hoặc hai lần) hoặc trả cho người sở hữu trái phiếu
LÃI CUỐNG PHIẾU = CUỐNG PHIẾU LÃI SUẤT x MỆNH GIÁ
