Hướng dẫn đọc báo cáo tài chính

Hướng dẫn đọc báo cáo tài - Phần I Có lẽ báo cáo tài không xa lạ với Nhưng để đọc hiểu báo cáo tài làm đặc biệt bạn sinh viên Báo cáo tài dạy hầu hết trường thuộc khối ngành kinh tế đủ thấy tầm quan trọng Trong loạt viết xin chia sẻ chút hiểu biết báo cáo tài từ nguồn gốc đến cách đọc hiểu báo cáo tài nào, góc nhìn đơn giản người thiếu nhiều kinh nghiệm kiến thức thương trường Vì Kinh nghiệm Nghiệm lại mà thấy Kinh nên, nhiều thiếu sót mong nhận phản hồi từ cao nhân!!! Với mình, báo cáo tài giống dòng chảy sông, mà nhìn nó, ta cần quan tâm đến mốc chính: Thứ nhất: Nguồn cấp nước cho sông xuất phát từ đâu? Một hay nhiều nguồn? Thứ hai: Phần hạ lưu sông Những dòng nước chảy qua đâu, đâu tạo nên vùng đất màu mỡ nào? Thứ ba: Con sông chảy biển nào? Nếu có nơi thật cao tầm nhìn đủ rộng để bao quát toàn sông thật tuyệt Ta biết đâu, trũng chỗ nào, uốn lượn quanh co cuối chảy đâu Liên kết chúng lại ta thấy điều kỳ diệu từ Bài viết kỳ đưa nhìn tổng quan trước cho bạn lơ tơ mơ bắt nhịp cho dễ (rút kinh nghiệm đứa lơ tơ mơ báo cáo tài chính, tương thẳng loại BCTC đọc lấy đọc để xong ngẩng lên chả hiểu gì, sau học giới thiểu tổng quát thở phào cái, thĩ đỡ tẹo) Nguồn gốc: BCTC xuất bắt đầu có trao đổi hàng hóa Nhu cầu hàng hóa ngày lớn => sản xuất ngày phức tạp để đáp ứng => xuất khoản vay mượn => đòi hỏi quản lý khoản vay, cần cách thức để xác định xem người vay có khả toán hay không, chủ sở hữu yêu cầu người quản lý doanh nghiệp họ báo cáo tính hiệu hoạt động sản xuất, nhà nước yêu cầu thông tin để tính thuế => BCTC đời Các loại báo cáo tài chính: Báo cáo thường niên công ty báo cáo quan trọng bao gồm phần diễn giải phần thứ bốn báo cáo tài cho biết thực tế xảy với tài sản, thu nhập cổ tức công ty năm qua: + Bảng cân đối kế toán + Báo cáo kết hoạt động kinh doanh hay báo cáo thu nhập + Báo cáo lưu chuyển tiền tệ + Báo cáo lợi nhuận giữ lại ( nỳ gặp hơn) Vấn đề lưu ý: Rất khó để biến tài sản thực thành số Các số thể mục tài sản bảng cân đối kế toán thường thể chi phí khứ tài sản trừ khấu hao Tuy nhiên, hàng tồn kho bị hư hỏng, hay mát; tài sản cố định máy móc nhà xưởng có giá trị cao thấp chi phí khứ khấu hao; khoản phải thu khách hàng không thu Ở phần nguồn vốn, vài khoản phải trả không xuất bảng cân đối kế toán- chi phí y tế, khoản phải trả cho nhân viên hưu trí ví dụ điển hình Tương tự vài chi phí thể báo cáo thu nhập báo cáo không đúng, nhà xưởng sử dụng 10 năm khấu hao đến 40 năm Khi bạn xem xét BCTC, cần tìm hiểu ý nghĩa thực đằng sau số bạn cần nhận thấy việc chuyển đổi từ tài sản thực thành số không xác hoàn toàn Bài viết lấy ví dụ công ty cụ thể để phân tích bảng cân đối kế toán Các bạn quan tâm tìm hiểu trước để trao đổi nhé! Hướng dẫn đọc báo cáo tài - Phần II Bảng cân đối kế toán ảnh chụp nhanh tình hình tài công ty thời điểm, mà phản ánh không xác tình hình tại, độ tin cậy không cao Các khoản mục phần tài sản bảng cân đối kế toán trình bày theo thứ tự “tính khoản”, hay khoảng thời gian để chuyển đổi thành tiền mặt giảm dần Các khoản nợ xếp từ xuống theo thứ tự thời gian trả nợ Khi đánh giá, cần quan tâm đến khả toán công ty vốn lưu động = tài sản ngắn hạn – nợ ngắn hạn Dưới ví dụ bảng cân đối kế toán VINGROUP lĩnh vực kinh doanh BĐS Giải thích thuật ngữ: Thặng dư vốn cổ phần khoản chênh lệch tăng, giảm giá phát hành cổ phiếu so với mệnh giá cổ phiếu chênh lệch tăng giảm giá mua lại so với giá tái phát hành cổ phiếu quỹ, dùng để trả cổ tức, cổ phiếu thưởng nhằm tăng vốn cổ phần Đại hội đồng cổ đông hay Hội đồng quản trị định Trong báo cáo năm 2012 ta thấy, công ty có khoảng 56 tỷ VNĐ tài sản – nửa ngắn hạn nửa dài hạn Khoản 56 tỷ tài trợ 25 tỷ nợ ngắn hạn, 19 tỷ nợ dài hạn Vốn lưu động năm 2012 tỷ(TSNH-NNH) So sánh năm 2012 2011 ta thấy tài sản công ty tăng 20 tỷ( nhiều chứ), khoảng 57% Bảng cân đối kế toán tập đoàn VINGROUP- VIC (đơn vị triệu đồng) Năm 2012 Năm 2011 Tài sản Tài sản ngắn hạn 28,796,286 20,039,498 Tiền khoản tương đương tiền 1,616,855 1,231,729 Các khoản đầu tư tài ngắn hạn 3,864,844 4,174,888 Các khoản phải thu ngắn hạn 3,809,236 Hàng tồn kho Tài sản ngắn hạn khác Tài sản dài hạn Tài sản cố định BĐS đầu tư Các khoản đầu tư tài dài hạn 17,784,891 5,135,497 9,282,403 1,720,460 214,982 27,028,590 15,473,137 10,748,359 6,508,943 6,643,474 3,960,676 3,163,565 2,069,242 Tổng tài sản 55,824,876 35,512,635 Nợ phải trả 44,951,245 27,260,458 Nợ ngắn hạn 25,644,122 21,630,198 Nợ dài hạn 19,307,122 5,630,260 Vốn chủ sở hữu 10,556,569 6,501,238 Vốn đầu tư chủ sở hữu 7,004,621 3,911,499 Thặng dư vốn cổ phần 3,974,287 2,395,154 Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối Lợi ích cổ đông thiểu số Tổng cộng nguồn vốn 962,464 906,940 317,062 1,750,939 55,824,876 35,512,635 Một số điểm cần quan tâm: Tiền khoản tương đương tiền so với tài sản khác Mặc dù tài sản thể giá trị tiền, thật có tiền mặt khoản tương đương tiền thể khoản tiền chi trả thực Các tài sản tiền tạo tiền theo thời gian chúng tiền mặt tay công ty, số tiền mang lại khoản lớn hay nhỏ giá trị ghi bảng cân đối kế toán bán Hàng tồn kho Hàng tồn kho năm 2012 tăng lên gấp đôi so với năm 2011 Có thể thấy vấn đề cần tìm hiểu kỹ Nguyên nhân: tình hình thị trường BĐS đóng băng, sản phẩm VINGROUP tập trung vào mảng cao cấp nên TT khó khăn tác động lớn đến doanh thu Hai tăng hàng tồn kho=> tăng cp=> giảm lợi nhuận => giảm thuế Các nguồn vốn khác Công ty VINGROUP tài trợ cho tài sản nợ (ngắn hạn, dìa hạn cổ phiểu thường), chứng khoán như: cổ phiếu ưu đãi (kết hợp cổ phiếu trái phiếu) Trong trường hợp phá sản, cổ phiếu ưu đãi xếp hạng ưu tiên toán trước cổ phiếu thường sau trái phiếu Phương pháp khấu hao Các công ty chuẩn bị hai báo cáo tài chính, dành cho mục báo cáo tài chính, dành cho mục đích báo cáo thuế dành cho cổ đông Thông thường, công ty sử dụng phương pháp khấu hao nhanh cho phép để báo cáo thuế làm cho chi phí khấu hao tăng làm giảm thu nhập chịu thuế: báo cáo cho cổ đông dùng phương pháp khấu hao đều, làm cho chi phí khấu hao thấp làm cho thu nhập báo cáo tăng lên Giá trị thị trường giá trị sổ sách Giá sổ sách (Book value) = Vốn Chủ Sở Hữu / Tổng Khối Lượng Cổ Phiếu Giá sổ sách = 14,637,821,000,000 / 928,632,714 = 15,763 (đồng) Trong giá trị thị trường 67,000(đồng) P/B (Tỷ lệ giá thị trường so với giá sổ sách) = Giá Hiện Tại / Giá Sổ Sách P/B = 67,000 / 15,766 = 4.2 (lần) Điều cho thấy, kỳ vọng nhà đầu tư lợi nhuận công ty tương lai cao Điều phần thương hiệu uy tín công ty nhiều năm, phần sản phẩm mà công ty cung cấp tốt VD điển hình khu VINPEARL Tuy nhiên, theo tìm hiểu vài năm gần đây, vingroup có hành động dần làm thương hiệu xây dựng nhiều năm (ở mảng dịch vụ chế độ chăm sóc khách hàng) Tỷ số khoản hành Được tính tài sản ngắn hạn/nợ ngắn hạn Cho thấy nợ ngắn hạn đảm bảo tài sản ngắn hạn Tỷ số hành = tài sản ngắn hạn/ nợ ngắn hạn = 28,796,286/25,644,122 = 1,12 Tỷ số khoản hành trung bình ngành khỏng 1.9 tỷ số hàng vingroup thấp so với trung bình ngành 1,9 Do vị khoản công ty yếu Hơn nữa, tài sản lưu động phải chuyển đổi thành tiền mặt vòng năm thường chúng chuyển đổi với giá trị gần giá trị báo cáo Với tỷ số hành 1.12 , tập đoàn VINGROUP chuyển đổi tài sản ngắn hạn với tỷ lệ 89% giá trị sổ sách (1/1.12) phải trả hết nợ cho chủ nợ Sự khác biệt dầu hiệu để NĐT kiểm tra kỹ công ty Tỷ số toán nhanh = (tài sản ngắn hạn – tồn kho)/nợ ngắn hạn=0.43 Tỷ số toán nhanh trung bình ngành 1.0 so với trung bình ngành Vingroup thấp Tuy nhiên tài khoản phải thu công ty thu công ty có khả chi trả nợ ngắn hạn mà không cần lý hàng tồn kho công ty Hướng dẫn đọc báo cáo tài - Phần III Báo cáo kết hoạt động kinh doanh hay báo cáo thu nhập báo cáo tổng kết doanh thu chi phí công ty kỳ kế toán, thông thường quý hay năm tài Dưới bảng báo cáo kết hoạt động kinh doanh VIC năm 2012 2011 2012 2011 Nhận xét: + Thu nhập cổ phần (EPS) xem phần quan trọng cổ đông EPS VIC năm 2012 cao so với năm 2011 EPS trung bình ngành 1.663 => VIC có EPS cao trung bình ngành, khả sinh lời công ty ngành lớn + Tuy nhiên giá trị sổ sách công ty lại giảm Giá trị sổ sách giá trị rút từ việc xác định giá trị tài sản Giá trị sổ sách công ty giá trị toàn tài sản (tiền, nhà xưởng, trang thiết bị, nguyên vật liệu…) thể sổ kế toán trừ tất khoản nợ không bao gồm lãi.BVPS=tổng giá trị VCSH/cổ phiếu thường lưu hành Như việc giảm giá trị sổ sách giảm giá trị VCSH lượng cổ phiếu lưu hành tăng Lúc NĐT cần xem xét nguyên nhân + Các số liệu thu nhập từ hoạt động kinh doanh thu nhập năm 2012 tăng so với năm 2011, cho thấy cấu vốn vay nợ công ty thay đổi đáng kể Trong bảng báo cáo kết hoạt động kinh doanh cần phân tích chủ yếu tỷ lệ Mình xin để dành cho viết chi tiết phân tích tổng hợp tỷ số tài BCTC Bài viết mang tính giới thiệu báo cáo thu nhập đưa nhìn sơ đảng trước Hướng dẫn đọc báo cáo tài phần VI Trong phần VI này, minh xin chia sẻ với bạn phân tích tỷ số tài phân tích BTCT Tổng hợp tỷ số tài phân tích BCTC – lấy BCTC VIC năm 2012 làm ví dụ (các loại BCTC cung cấp đầy đủ trước) Các tỷ số khoản Một tài sản có tính khoản nghĩa mua bán thị trường nhanh chóng chuyển đổi thành tiền với giá hành thị trường Tỷ số khoản cho biết liệu công ty có khả chi trả cho khoản nợ tới hạn? - Tỷ số khoản hành - Tỷ số toán nhanh Hai tỷ số lấy ví dụ phần bảng cân đối kế toán Các tỷ số quản lý tài sản Tỷ số quản lý tài sản đánh giá công ty quản lý tài sản họ hiệu nào? Các số lượng tài sản có công ty hợp lý chưa? Một công ty mà có nhiều tài sản, chi phí vốn 10 công ty cao lợi nhuận công ty bị giảm Mặt khác, tài sản công ty thấp, khoản phải thu tạo lợi nhuận Do phân tích tỷ số quản lý tài sản quan trọng - Tỷ số vòng quay hàng tồn kho: cho biết có lần hàng hoá quay vòng năm Tỷ số vòng quay hàng tồn kho = doanh thu/ hàng tồn kho =17784/7900=2.25 Điều cho thấy công ty giữ nhiều hàng tồn kho Với vòng quay thấp công ty nắm giữ hàng tồn kho hạn - Ngày thu tiền bình quân (DSO) + dùng để thẩm định khoản thu, cho thấy trung bình công ty thời gian phải đợi từ lúc bán hàng thu tiền DSO= phai thu khách hàng/doanh thu bình quân hàng ngày = 145/(17784/365)=3 ngày - nhanh so với thực tế?? - Tỷ số vòng quay tài sản cố định + cho biết hiệu sử dụng máy móc trang thiết bị hiệu hay không Tỷ số vòng quay tài sản cố định = doanh thu/ tài sản cố định - Tỷ số vòng quay tổng tài sản + đo lường doanh số tổng tài sản, cho biết công ty cần tăng thêm hay lý bớt tài sản + tính = doanh thu/ tổng tài sản tỷ số quản trị nợ - Tỷ số nợ tổng tài sản + tính = (nợ ngắn hạn + nợ dài hạn)/tổng tài sản - Tỷ số toán lãi vay + tính = thu nhập trước lãi vay/ lãi vay + cho biết đến giới hạn thu nhập hoạt động giảm xuống trước công ty chi trả chi phí lãi vay hàng năm 11 - Tỷ số khả trả nợ Các tỷ số khả sinh lời - ROA lợi nhuận tổng tài sản ROA = lãi ròng/tổng tài sản = 4% Trung bình ngành 3% Như VIC cao mức tring bình ngành Có thể thấy khả quản lý chi phí công ty tốt, hoạt động mang lại hiệu đặc biệt sách tài trợ vốn - Tỷ số sức sinh lời bản(BEP): phản ánh khả sinh lời công ty, nghĩa chưa kể đến ảnh hưởng đòn bẩy tài + BEP= EBIT/ tổng tài sản - Lợi nhuận vốn cổ phần ROE= lãi ròng/vốn cổ phần= 22% Trung bình nhàng 7% Quá cao so với trung bình ngành ROE cho biết tiền đầu tư đông hiệu ROE tốt công ty sử dụng nhiều nợ vay ROE có quan hệ tỷ lệ thuận với giá cổ phiếu công ty Tuy nhiên đòn bẩy tài làm gia tăng ROE làm tăng rủi ro công ty, nhà đầu tư k thích vấn đề Đôi ROE cao việc cắt giảm chi phí nghiên cứu triển khai, việc hạn chế tăng trưởng tương lai Tỷ số giá thị trường Là tỷ số liên quan đến giá cổ phiếu thu nhập, dong tiền giá trị sổ sách cổ phần công ty Những số cho nhận định ban đầu rủi ro triển vọng tương lai công ty Nếu mà khả khoản, quản lý tài sản, nợ, tỷ số khả sinh lời tốt tỷ số giá trị thị trường cao, giá cổ phiếu cao mong đợi - Tỷ số giá/thu nhập (P/E) - Tỷ số giá thị trường /giá trị sổ sách (P/B) (2 tỷ số có viết kỹ phân tích số tài - đầu tư khôn ngoan việc tính toán dễ nên để dành cho bạn đọc) - Tỷ số giá/ dòng tiền: tỷ số giá TT cổ phần chia cho dòng tiền cổ phần Tùy ngành, nhà đầu tư phân tích xem xét tỷ số giá/ doanh thu, giá/ khách hàng, giá/EBITDA Gí trị cổ phiếu phụ thuộc vào thu nhập dòng tiền, tỷ số đẹp không dự báo EPS dòng tiền tương lai dẫn sai lệch 12 Phần thêm (hơi khó hiểu dành cho bạn thực chịu tìm tòi) Phân tích xu hướng Phân tích tỷ số theo xu hướng quan đòi hỏi người phân tích phải có trình độ đánh giá tốt dựa đồ Để phân tích xu hướng cần vẽ đồ thị tỷ số qua năm công ty với trung bình ngành (các bạn sử dụng excel điều hoàn toàn đơn giản) Áp dụng với tỷ số học Phương trình DU PONT Hẳn bạn học tài chihs biết đến Đây việc kết hợp tỷ số phía Ví dụ phương trình DU PONT công thức cho thấy ROA tách thành ROA= (lãi ròng/doanh thu)x(doanh thu/tổng tài sản) DU PONT mở rộng: ROE= (lãi ròng/doanh thu)x(doanh thu/ tổng tài sản)x(tổng tài sản/vốn chủ sở hữu) Phương trình cho biết: lãi ròng doanh thu, vòng quay tài sản số nhân vốn chủ sở hữu tác động đến ROE Phần tìm hiểu kỹ thấy hay xin giới thiệu qua Các nhà quản trị dùng phương trình DU PONT có nhìn tổng quan nhất, đưa thức để cải thiện hay phát triển mạnh nữ hoạt động công ty Các tỷ số so sánh so sánh chuẩn Nghĩa việc so sánh với trung bình ngành, kho phân tích ta đem so sánh với công ty đứng đầu ngành – coi chuẩn Việc so sánh bạn tìm liệu nhóm ngành, công ty trang café.vn cophieu68.com …tất nhiên k thể xác hoàn toàn 13 Hướng dẫn đọc báo cáo tài phần V Xử lý số liệu cần thiết để phân tích chứng khoán BCTC Các BCTC cung cấp cho nhà đầu tư nhiều thông tin hữu ích Bạn xem xét tất BCTC trả lời cho câu hỏi quan trọng như: quy mô công ty lớn nào? Công ty có tăng trưởng hay không? Công ty làm tiền hay hụt tiền? công ty chủ yếu vay ngắn hạn hay vài dài hạn? Đang phát hành thêm trái phiếu hay cổ phiếu năm vừa qua? Công ty thực khoản chi phí lớn năm qua hay không? Công ty có nhiều tiền mặt không hay thiếu tiền? Tiền mặt công ty có tăng hay giảm? Tuy nhiên, nhà đầu tư cần thận trọng xem xét lại BCTC Như viết trước, có viết mà phù phép BCTC Việc công ty tuân thủ theo nguyên tắc kế toán nhà quản lý công ty có nhiều phương pháp để định báo cáo giao dịch quan trọng trình hoạt động Hai công ty với tình hình hoạt động giống đưa BCTC khác tạo ấn tượng khác sức mạnh tài họ Một số chênh lệch quan điểm khác việc ghi nhận giao dịch Một số trường hợp, nhà quản lý chọn cách báo cáo số cho giúp họ thể thu nhập cao ổn định Do nhà đầu tư cần phải xử lý cách thông minh số liệu Các BCTC lập dành cho chủ nợ quan thuế sử dụng nhiều để phân tích chứng khoán Do nhà đầu tư cần xử lý số liệu cần thiết cho mục tiêu phân tích chứn khoán Tài sản hoạt động vốn hoạt động Công ty huy động vốn từ nhiều nguồn khác Nguồn cấp vốn chủ yếu nhà đầu tư bao gồm cổ đông giữ cổ phiếu, người nắm giữ trái phiếu người cho vay ngân hàng Công ty trả cho nhà đầu tư công ty sử dụng vốn họ Các khoản chi trả lãi vay cho trái phiếu khoản nợ khác, cổ tức khoản phải thu lợi tức khác cổ phiếu Khi đánh giá tình hình tài công ty nói chung giá trị công ty, cần đặt trọng tâm vào vốn lưu động hoạt động Vốn lưu động thuần= tổng tài sản lưu động – tổng nợ ngắn hạn không chịu lãi Vốn lưu động giá trị gia tăng tiền cho công ty từ hoạt động sản xuất kinh doanh từ việc vay.theo tính toán vốn lưu động thuẩn Vingroup năm 2012 giảm nửa so với năm 2011, thấy hoạt động sản xuất Vingroup gặp nhiều khó khăn Chỉ tiêu mà ta cần quan tâm Tổng vốn hoạt động = vốn lưu động + TSCD 14 Dòng tiền hoạt động: Quản trị tài tạo giá trị cách huy động vốn đầu tư chúng tài sản hoạt động, dòng tiền tạo từ hoạt động sản xuất kinh doanh xác định giá trị công ty Dòng tiền hoạt động = EBIT (1- thuế) + khấu hao EBIT thu nhập từ hoạt động công ty.EBIT( 1- thuế suất) lợi nhuận hoạt động sau thuế Là khoản lợi nhuận mà công ty tạo họ không vay nợ giữ tài sản hoạt động Dòng tiền tự dòng tiền có sẵn dùng để chi trả cho nhà đầu tư (gồm cổ đông chủ nợ) sau công ty đầu tư vào tài sản cố định, sản phẩm vốn lưu động cần thiết cho hoạt động Giá trị hoạt động công ty phụ thuộc vào dòng tiền tự kỳ vọng tương lai công ty, xác định lợi nhuận sau thuế trừ khoản đầu tư vốn lưu động tài sản cần thiết cho hoạt động Do đó, nhà quản lý cần làm tăng giá trị công ty cách tăng dòng tiền tự công ty P/S: với thông tin từ BCTC trước bạn tính toán tiêu cho Vingroup? Và tự đánh giá dương có phải tốt âm có phải xấu? cho trường hợp Chân thành cảm ơn! 15 [...]... - Tỷ số vòng quay tài sản cố định + cho biết hiệu quả sử dụng máy móc trang thiết bị hiệu quả hay không Tỷ số vòng quay tài sản cố định = doanh thu/ tài sản cố định thuần - Tỷ số vòng quay tổng tài sản + đo lường doanh số trên tổng tài sản, cho biết công ty cần tăng thêm hay thanh lý bớt đi tài sản + tính bằng = doanh thu/ tổng tài sản 3 các tỷ số quản trị nợ - Tỷ số nợ trên tổng tài sản + tính bằng... sánh với công ty đứng đầu ngành – coi như chuẩn Việc so sánh này các bạn có thể tìm dữ liệu về nhóm ngành, các công ty trên trang café.vn hoặc cophieu68.com …tất nhiên k thể chính xác hoàn toàn được 13 Hướng dẫn đọc báo cáo tài chính phần V Xử lý số liệu cần thiết để phân tích chứng khoán trong các BCTC Các BCTC cung cấp cho nhà đầu tư rất nhiều thông tin hữu ích Bạn có thể xem xét tất cả các BCTC và... định khi nào và báo cáo như thế nào về các giao dịch quan trọng trong quá trình hoạt động của mình Hai công ty với tình hình hoạt động giống nhau có thể đưa ra các BCTC khác nhau và tạo ra những ấn tượng khác nhau về sức mạnh tài chính của họ Một số sự chênh lệch có thể do quan điểm khác nhau trong việc ghi nhận các giao dịch Một số trường hợp, các nhà quản lý có thể chọn cách báo cáo các con số sao... bạn nào đã học về tài chihs đều biết đến nó Đây là việc kết hợp các tỷ số phía trên Ví dụ về một phương trình DU PONT cơ bản một công thức cho thấy ROA có thể tách ra thành ROA= (lãi ròng/doanh thu)x(doanh thu/tổng tài sản) DU PONT mở rộng: ROE= (lãi ròng/doanh thu)x(doanh thu/ tổng tài sản)x(tổng tài sản/vốn chủ sở hữu) Phương trình này cho biết: lãi ròng trên doanh thu, vòng quay tài sản và số nhân... Có thể thấy khả năng quản lý chi phí của công ty là khá tốt, hoạt động vẫn mang lại hiệu quả và đặc biệt là chính sách tài trợ vốn - Tỷ số sức sinh lời căn bản(BEP): phản ánh khả năng sinh lời căn bản của công ty, nghĩa là chưa kể đến ảnh hưởng của thế và đòn bẩy tài chính + BEP= EBIT/ tổng tài sản - Lợi nhuận trên vốn cổ phần ROE= lãi ròng/vốn cổ phần= 22% Trung bình nhàng là 7% Quá cao so với trung... tiền, nhưng nếu những tỷ số đẹp này không dự báo EPS và dòng tiền trong tương lai thì đôi khi đó cũng là những chỉ dẫn sai lệch 12 Phần thêm ngoài (hơi khó hiểu dành cho bạn nào thực sự chịu tìm tòi) 1 Phân tích xu hướng Phân tích các tỷ số theo xu hướng khá quan trong nhưng đòi hỏi người phân tích phải có trình độ đánh giá tốt dựa trên một bản đồ Để phân tích xu hướng chỉ cần vẽ đồ thị các tỷ số qua các... Nếu mà khả năng thanh khoản, quản lý tài sản, nợ, các tỷ số khả năng sinh lời tốt thì các tỷ số giá trị thị trường sẽ cao, giá cổ phiếu cũng sẽ cao như mong đợi - Tỷ số giá/thu nhập (P/E) - Tỷ số giá thị trường /giá trị sổ sách (P/B) (2 tỷ số này mình có viết kỹ trong bài phân tích chỉ số tài chính - đầu tư khôn ngoan việc tính toán cũng khá dễ nên để dành cho bạn đọc) - Tỷ số giá/ dòng tiền: tỷ số giá... tính bằng = (nợ ngắn hạn + nợ dài hạn)/tổng tài sản - Tỷ số thanh toán lãi vay + tính = thu nhập trước lãi vay/ lãi vay + nó cho biết đến giới hạn nào thì thu nhập hoạt động có thể giảm xuống trước khi công ty không thể chi trả chi phí lãi vay hàng năm 11 - Tỷ số khả năng trả nợ 4 Các tỷ số khả năng sinh lời - ROA lợi nhuận trên tổng tài sản ROA = lãi ròng/tổng tài sản = 4% Trung bình ngành là 3% Như vậy... này là lãi vay cho trái phiếu và các khoản nợ khác, cổ tức và các khoản phải thu lợi tức khác đối với cổ phiếu Khi đánh giá tình hình tài chính của công ty nói chung và giá trị của công ty, cần đặt trọng tâm vào vốn lưu động hoạt động thuần Vốn lưu động thuần= tổng tài sản lưu động – tổng nợ ngắn hạn không chịu lãi Vốn lưu động chỉ ra giá trị gia tăng tiền cho công ty từ hoạt động sản xuất kinh doanh... cũng đang gặp rất nhiều khó khăn Chỉ tiêu tiếp theo mà ta cần quan tâm đó là Tổng vốn hoạt động = vốn lưu động thuần + TSCD thuần 14 2 Dòng tiền hoạt động: Quản trị tài chính tạo ra giá trị bằng cách huy động vốn và đầu tư chúng và các tài sản hoạt động, và các dòng tiền tạo ra từ các hoạt động sản xuất kinh doanh xác định giá trị của công ty Dòng tiền hoạt động = EBIT (1- thuế) + khấu hao EBIT là ... ty Hướng dẫn đọc báo cáo tài - Phần III Báo cáo kết hoạt động kinh doanh hay báo cáo thu nhập báo cáo tổng kết doanh thu chi phí công ty kỳ kế toán, thông thường quý hay năm tài Dưới bảng báo cáo. .. chuẩn bị hai báo cáo tài chính, dành cho mục báo cáo tài chính, dành cho mục đích báo cáo thuế dành cho cổ đông Thông thường, công ty sử dụng phương pháp khấu hao nhanh cho phép để báo cáo thuế làm... bốn báo cáo tài cho biết thực tế xảy với tài sản, thu nhập cổ tức công ty năm qua: + Bảng cân đối kế toán + Báo cáo kết hoạt động kinh doanh hay báo cáo thu nhập + Báo cáo lưu chuyển tiền tệ + Báo