Bài học kinh nghiệm rút ra từ cuộc tranh luận giữa trường phái tiền tệ và trường phái Keynes về tiền tệ và hoạt động kinh tế

Bài học kinh nghiệm rút ra từ cuộc tranh luận giữa trường phái tiền tệ và trường phái Keynes về tiền tệ và hoạt động kinh tế

Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Nội dung Phần 1: Những vấn đề cơ bản về lý thuyết tiền tệ 1. Tiền tệ và cầu tiền tệ: 1.1. Khái niệm tiền tệ: Từ tiền tệ đợc dùng một cách tự nhiên trong nền kinh tế, nó có thể có nhiều nghĩa, song đối với các nhà kinh tế nó có một nghĩa riêng. Tiền tệ đợc coi là bất cứ thứ gì có thể dùng để thanh toán cho hàng hoá, dịch vụ hoặc trong việc hoàn trả các khoản nợ. Nh vậy, đặc điểm quan trọng nhất của tiền là khả năng trao đổi lấy một hàng hoá hoặc dịnh vụ khác. Tiền tệ là một loại hàng hoá trung gian đặc biệt thực hiện các chức năng sau: Phơng tiện trao đổi: trong các giao dịch thị trờng, tiền đợc dùng để đổi láy hàng hoá và dịch vụ. Việc dùng tiền làm phơng tiện trao đổi giúp đẩy mạnh hiệu quả của nền kinh tế qua việc loại bỏ đợc nhiều thời gian dành cho việc trao đổi hàng hoá, dịch vụ. Chức năng thứ hai của tiền là đơn vị đánh giá, nghĩa là nó đợc dùng để đo giá trị trong nền kinh tế. Các hàng hoá khác nhau có cơ sở đánh giá giá trị khác nhau sẽ không thể đợc trao đổi. Việc dùng tiền làm trung gian, theo đó giá trị của mọi hàng hoá đợc quy ra tiền, giúp chúng ta dễ dàng hơn trong việc so sánh và đánh giá giá trị hàng hoá. Chức năng cất trữ: tiền cũng có tác dụng nh một nơi chứa giá trị, nghĩa là một nơi chứa sức mua hàng qua thời gian. Chức năng này của tiền là hữu ích vì hầu hết chúng ta không muốn hết thu nhập ngay khi nhận đợc nó mà muốn đợi đến khi chúng ta có thời gian hoặc có ý muốn mua sắm. Phạm Quang Huy - Lớp TCDN 43B 2 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 1.2. Học thuyết số lợng tiền tệ: Đợc các nhà kinh tế cổ điển đề xớng ra trong thế kỷ 19, học thuyết số l- ợng tiền tệ là học thuyết về việc giá trị danh nghĩa của tổng sản phẩm đợc xác định nh thế nào. Điểm quan trọng nhất của học thuyết này là nó nêu lên rằng lãi suất không có ảnh hởng đến cầu tiền tệ. Tốc độ chu chuyển của tiền tệ và phơng trình trao đổi: Các nhà kinh tế học cổ điển xem xét mối quan hệ giữa tổng lợng tiền tệ M (cung tiền tệ) với tổng số chi tiêu cho hàng hoá, dịch vụ trong nền kinh tế PY trong đó P là giá cả và Y là tổng sản phẩm. Mối quan hệ giữa M và PY đợc gọi là tốc độ chu chuyển tiền tệ, V, là số lần trung bình trong 1 năm mà một đồng tiền đợc dùng để chi tiêu cho hàng hoá, dịch vụ. Theo đó: V=PY / M Nh vậy ta có phơng trình trao đổi: MV = PY Phơng trình trao đổi quy định rằng lợng tiền nhân với số lần mà đồng tiền đó đợc chi ra trong năm phải đúng bằng thu nhập danh nghĩa. Các nhà kinh tế cổ điển lập luận rằng những đặc điểm về tổ chức và công nghệ học của nền kinh tế sẽ chỉ ảnh hởng đến V một cách chậm chạp qua thời gian, cho nên tốc độ thông thờng sẽ giữ nguyên một cách hợp lí trong thời gian ngắn. Học thuyết số lợng tiền tệ; Học thuyết này phát biểu rằng số lợng thu nhập danh nghĩa chỉ đợc xác định bởi những chuyển động trong số lợng tiền tệ: vì V không đổi nên khi M tăng gấp đôi, MV tăng gấp đôi và thu nhập danh nghĩa PY cũng phải nh vậy. Bởi vì các nhà kinh tế cổ điển cho rằng tiền lơng và giá cả là hoàn toàn linh hoạt, họ tin rằng mức tổng sản phẩm Y sẽ thờng giữ ở mức công ăn việc làm đầy đủ, do vậy Y trong phơng trình trao đổi không thay đổi trong thời Phạm Quang Huy - Lớp TCDN 43B 3 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 gian ngắn. nh vậy, học thuyết số lợng tiền tệ chỉ ra rằng: vì V và Y không đổi nên khi M tăng gấp đôi thì P cũng tăng gấp đôi. Nói cách khác: những sự vận động trong mức giá chỉ là kết quả của những thay đổi trong số lợng tiền tệ. Cầu tiền tệ: Từ phơng trình trao đổi ta có: M = PY / V Khi thị trờng tiền tệ cân bằng, số lợng tiền mà ngời dân nắm giữ M bằng với cầu tiền tệ M d . Do đó: M d = PY / V Vì V là một hằng số cho nên mức độ giao dịch sinh ra bởi một mức cố định thu nhập danh nghĩa sẽ xác định lợng cầu tiền tệ. Nh vậy, cầu tiền tệ thuần tuý là một hàm của thu nhập, và lãi suất không ảnh hởng đến cầu tiền tệ. 2. Khuôn mẫu học thuyết Keynes và mô hình ISLM: 2.1. Lý thuyết của Keynes về sự a thích tiền mặt: Khác với các nhà kinh tế cổ điển, Keynes từ bỏ quan điểm cho rằng tốc độ là một hằng số và phát triển một lý thuyết mới về cầu tiền tệ, trong đó nhấn mạnh vai trò của lãi suất. Đó là lý thuyết về sự a thích tiền mặt, nêu lên 3 động cơ của việc giữ tiền. Động cơ giao dịch: trong cách tiếp cận cổ điển, các cá nhân đợc coi là nắm giữ tiền vì tiền có chức năng là phơng tiện trao đổi cho các hàng hoá, dịch vụ. Keynes cũng nhấn mạnh rằng bộ phận giao dịch cấu thành cầu tiền tệ là do mức giao dịch của dân chúng quyết định. Vì ông tin rằng những giao dịch đó tỷ lệ với thu nhập nên cầu tiền tệ cũng tỷ lệ với thu nhập. Động cơ dự phòng: Phạm Quang Huy - Lớp TCDN 43B 4 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Keynes đi xa hơn sự phân tích cổ điển, thừa nhận rằng ngoài việc giữ tiền để tiến hành các giao dịch hàng ngày, ngời ta còn giữ têm tiền để dành cho những nhu cầu bất ngờ. Số tiền mà ngời ta muốn nắm giữ tỷ lệ với mức độ giao dịch dự tính trong tơng lai và vì những giao dịch đó tỷ lệ với thu nhập, ông coi bộ phận dự phòng của cầu tiền tệ tỷ lệ với thu nhập. Động cơ đầu t: Tiền tệ có chức nằng nh một phơng tiện cất trữ của cải và Keynes gọi đó là động cơ đầu t. Vì của cải gắn liền với thu nhập nên bộ phận mang tính đầu cơ của cầu tiền tệ cũng tỷ lệ với thu nhập. Tuy nhiên, Keynes cũng lu ý tới các yếu tố ảnh hởng khác và cho rằng lãi suất cũng đóng một vai trò quan trọng trong việc xác định cầu tiền tệ. Keynes chia tài sản thành hai loại: tiền và trái khoán. theo lý thuyết dự tính hợp lí, ngời ta sẽ nắm giữ tài sản nào mang lại một mức lợi tức dự tính cao. Keynes cho rằng lợi tức dự tính của tiền bằng 0 vì vào thời đại của ông đa số các khoản tiền gửi có thể phát séc không đợc hởng lãi. Đối với trái khoán, có hai bộ phận tính lợi tức: tiền lãi và khoản lợi vốn. Khi lãi suất tăng, giá trái phiếu giảm. nếu lợi tức dự tính từ việc tăng lãi suất nhỏ hơn phần mất đi vì giá trái phiếu giảm thì ngời dân sẽ nắm giữ tiền thay cho trái phiếu. Nh vậy, việc lãi suất trái phiếu tăng hay giảm có ảnh hởng tới quyết định của các cá nhân về việc nắm giữ bao nhiêu tiền. 2.2. Việc xác định tổng sản phẩm quốc dân: Keynes đặc biệt quan tâm đến việc giải thích các biến động của tổng sản phẩm quốc dân vì ông muốn xem xét xem chính sách của Chính phủ có khả năng đến đâu trong việc tạo dựng một nền kinh tế thịnh vợng. Sự phân tích của ông dựa trên thừa nhận rằng tổng cầu sản phẩm Y ad là tổng của 4 bộ phận: chi tiêu tiêu dùng C, chi tiêu đầu t theo kế hoạch I, chi tieu Chính phủ G và xuất nhập khẩu ròng NX. Y ad = C + I + G + NX Phạm Quang Huy - Lớp TCDN 43B 5 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Chi tiêu tiêu dùng: Keynes cho rằng chi tiêu cho tiêu dùng phụ thuộc vào thu nhập khả dụng YD, tức là thu nhập ngoài thuế (YD = Y T ). Ông đa ra hàm tiêu dùng: C = A + mpc . YD Trong đó C: chi tiêu tiêu dùng A: chi tiêu định trớc không phụ thuộc thu nhập mpc: khuynh hớng tiêu dùng cận biên YD: thu nhập khả dụng Chi tiêu đầu t: Keynes phân biệt hai loại đầu t: đầu t cố định và đầu t lu động. Đầu t cố định là chi tiêu cho thiết bị, nhà xởng còn đầu t lu động là chi tiêu cho nguyên liệu bổ sung, phụ thùng trong thời hạn nhất định. Đầu t cố định luôn đợc kế hoạch trớc trong khi đầu t lu động có thể không đợc kế hoạch. Do đó trong phân tích của mình, Keynes cho rằng đầu t kế hoạch coi nh một giá trị đã biết. Chi tiêu Chính phủ: Keynes nhận thấy rằng chi tiêu của Chính phủ cũng nh tuế có khả năng ảnh hởng đến tổng cầu. Trong phơng trình tổng cầu, chi tiêu Chính phủ G đợc cộng trực tiếp vào tổng cầu. Tuy nhiên, thuế không ảnh hởng đến tổng cầu một cách trực tiếp. ảnh hởng của thuế thể hiện thông qua ảnh hởng đến thu nhập khả dụng và qua đó là chi tiêu tiêu dùng. Xuất nhập khẩu ròng: Buôn bán quốc tế đóng vai trò quan trọng trong việc xác định tổng cầu vì xuất khẩu ròng NX đợc cộng trực tiếp vào tổng cầu. Những biến động giá cả trong nớc và quốc tế cũng nh tình hình thuế quan, thị hiếu làm thay đổi tình hình xuất nhập khẩu sẽ làm thay đổi NX và qua đó tác động đến tổng cầu. 2.3. Mô hình ISLM: Phạm Quang Huy - Lớp TCDN 43B 6 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Để xem xét tác động của chính sách tiền tệ tới hoạt động kinh tế, Keynes đ- a ra mô hình ISLM. Trong mô hình này, những tác động của chính sách tiền tệ, lãi suất, chính sách tài chính đợc xem xét đồng thời nhằm có đợc một bức tranh tổng quát về hoạt động kinh tế. Thăng bằng trên thị trờng hàng hoá - đờng IS: Trong phân tích của Keynes, cách thứ nhất mà lãi suất ảnh hởng đến tổng sản phẩm là thông qua ảnh hởng đến chi tiêu đầu t kế hoạch và xuất khẩu ròng. Các hãng kinh doanh đầu t vào vốn hiện vật khi họ dự tính sẽ thu đợc từ vốn hiện vật nhiều hơn là số lãi phải trả cho khoản đi vay để đầu t. Khi lãi suất lên cao, chi phí đi vay tăng và có ít khoản đầu t có thể mang lại lợi nhuận cho nên đầu t giảm và ngợc lại. Vì vậy, khi lãi suất tăng tổng cầu giảm và khi lãi suất giảm tổng cầu tăng lên (hình 1). Lãi suất cũng ảnh hởng đến xuất khẩu ròng theo cách tơng tự. Khi lãi suất trong nớc tăng lên, các khoản tiền gửi nội tệ trở nên hấp dẫn hơn tiền gửi ngoại tệ, do đó đồng nội tệ tăng giá vì cầu tăng. Mức giá cao hơn của đồng nội tệ làm cho hàng hoá trong nớc trở nên đắt hơn tơng đối so với hàng hoá nớc ngoài và xuất khẩu giảm trong khi nhập khẩu tăng. Kết quả là xuất khẩu ròng giảm và tổng cầu giảm theo (hình 2). lãi suất lãi suất đờng đầu t đờng xuất khẩu ròng i 1 i 2 I 1 I 2 đầu t NX 1 NX 2 NX Hình 1 Hình 2 Phạm Quang Huy - Lớp TCDN 43B 7 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Nh vậy, tại mức lãi suất i 1 chi tiêu đầu t I 1 , xuất khẩu ròng là NX 1 và tổng cầu là Y 1 ad . Khi lãi suất giảm xuống mức i 2 , chi tiêu đầu t là I 2 và xuất khẩu ròng là NX 2 , tổng cầu là Y 2 ad . Từ đây ta có đờng IS: tổng cầu Y 2 ad Y 1 ad lãi suất tổng sản phẩm i 1 i 2 đờng IS Y 1 Y 2 tổng sản phẩm Đờng IS vạch ra những điểm mà theo đó tổng lợng hàng hoá sản xuất ra bằng tổng lợng hàng đợc yêu cầu. Đờng IS mô tả những điểm mà tại đó thị trờng hàng hoá là cân bằng. Đối với mỗi mức lãi suất đã cho, đờng IS nói cho chúng ta biết tổng sản phẩm phải bằng bao nhiêu để đạt cân bằng trên thị trờng hàng hoá. Vì lãi suất tăng, chi tiêu đầu t kế hoạch và xuất khẩu ròng giảm, điều này đến lợt mình làm giảm tổng cầu. Do đó, tổng sản phẩm phải thấp hơn để đạt mức cân bằng trên thị trờng hàng hoá. Nói cách khác, đờng IS dốc xuống. Tuy nhiên, sự thăng bằng trên thị trờng hàng hoá không tạo nên một mức thăng bằng duy nhất của tổng sản phẩm. Mặc dù chúng ta biết tổng sản phẩm sẽ bằng bao nhiêu với mức lãi suất đã cho, chúng ta vẫn không thể xác định đợc tổng sản phẩm vì trên thực tế là không xác định đợc lãi suất. Để hoàn chỉnh sự phân tích, Keynes đa vào một thị trờng nữa, thị trờng này tạo nên mối quan hệ Phạm Quang Huy - Lớp TCDN 43B 8 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 bổ sung nối liền tổng sản phẩm và lãi suất. Đó là thị trờng tiền tệ đợc thể hiện bằng đờng LM. Thăng bằng trên thị trờng tiền tệ - đờng LM: Giống nh đờng IS đợc rút ra từ sự cân bằng trên thị trờng hàng hoá, đờng LM có đợc từ sự cân bằng của thị trờng tiền tệ. Điều cơ bản trong sự phân tích của Keynes về thị trờng tiền tệ là cầu tiền tệ mà ông gọi là sự a thích tiền mặt. Theo đó, cầu tiền tệ phụ thuộc vào thu nhập và lãi suất. Cầu tiền tệ liên hệ với thu nhập vì hai lí do. Thứ nhất, một sự tăng lên trong thu nhập sẽ làm tăng mức các giao dịch trong nền kinh tế, do đó sẽ làm tăng cầu tiền tệ. Thứ hai, thu nhập tăng làm tăng cầu tiền tệ vì nó làm tăng của cải của những cá nhân nào muốn giữ của cải dới dạng tiền. Ngoài ra, chi phí của việc giữ tiền là lợi tức thu đợc nếu giữ những tài sản khác (theo sự phân chia của Keynes đó là lãi suất trái khoán vì ông chia tài sản thành hai loại: tiền và trái khoán). Khi lãi suất tăng, chi phí của việc giữ tiền tăng và cầu tiền tệ giảm. Trong sự phân tích của Keynes, mức lãi suất đợc xác định bởi sự thăng bằng của thị trờng tiền tệ, tại đó lợng tiền đợc yêu cầu bằng lợng tiền cung ứng. ở đây, cung tiền tệ xem nh cố định. Mỗi mức tổng sản phẩm sẽ có một đờng cầu tiền tệ của mình vì khi tổng sản phẩm thay đổi, mức các giao dịch trong nền kinh tế cũng thay đổi và cầu tiền tệ thay đổi. lãi suất lãi suất cung tiền tệ đờng LM i 1 M 1 d i 2 M 2 d M/P cung tiền Y 1 Y 2 tổng sản phẩm Khi tổng sản phẩm là Y 1 , đờng cầu tiền tệ là M 1 d nghiêng xuống vì một mức lãi suất thấp hơn làm chi phí của việc giữ tiền giảm và cầu tiền tăng. Thăng bằng Phạm Quang Huy - Lớp TCDN 43B 9 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 trên thị trờng tiền tệ đạt ở mức lãi suất i 1 . Khi tổng sản phẩm ở mức Y 2 , đờng cầu tiền tệ di chuyển đến M 2 d . thăng bằng thị trờng bây giờ đạt tại mức lãi suất i 2 . Kết hợp các điểm cân bằng này tạo nên đờng LM dốc lên vì mức sản phẩm cao hơn làm tăng cầu tiền tệ và do vậy làm tăng lãi suất cân bằng. Đờng LM vạch ra những điểm thoả mãn điều kiện cân bằng của thị trờng tiền tệ. Đối với mỗi mức đã cho của tổng sản phẩm, đờng LM cho biết lãi suất phải bằng bao nhiêu để có đợc sự cân bằng trên thị trờng tiền tệ. Vì tổng sản phẩm tăng, cầu tiền tệ và lãi suất tăng làm cho cầu tiền tệ bằng cung tiền tệ và thị trờng cân bằng. Bây giờ khi đã rút ra đợc các đờng IS và LM, chúng ta có thể dùng chúng để tạo nên một mô hình có khả năng xác định cả tổng sản phẩm và lãi suất. Điểm duy nhất mà tại đó thị trờng hàng hoá và thị trờng tiền tệ cùng cân bằng là giao của hai đờng IS và LM. Tại điểm này, tổng cung sản phẩm bằng tổng cầu (thị tr- ờng hàng hoá cân bằng) và tổng lợng tiền cung ứng đúng bằng cầu tiền tệ (thị trờng tiền tệ cân bằng). Tại bất kì một điểm nào khác trên mô hình cũng có ít nhất một trong hai điều kiện cân bằng trên không đợc thoả mãn và các lực lợng thị trờng sẽ vận động để nền kinh tế hớng về mức cân bằng chung. lãi suất đờng LM i* đờng IS Y* tổng sản phẩm 3. Học thuyết số lợng tiền tệ hiện đại của Friedman: 3.1. Động cơ của việc giữ tiền theo lý thuyết của Friedman: Năm 1956, M. Friedman đã phát triển một lý thuyết mới về cầu tiền tệ. Cũng giống nh những ngời đi trớc, ông theo đuổi câu hỏi tại sao ngời ta lại Phạm Quang Huy - Lớp TCDN 43B 10 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 chọn việc giữ tiền. Thay vì phân tích những động cơ đặc biệt thúc đẩy việc giữ tiền, Friedman đơn giản nêu lên rằng cầu tiền tệ phải bị ảnh hởng bởi cùng những nhân tố ảnh hởng đến cầu của bất kì tài sản nào khác. vì vậy, Friedman áp dụng học thuyết về cầu tài sản vào tiền tệ. Học thuyết cầu tài sản chỉ ra rằng cầu tiền tệ phải là một hàm của những tài nguyên sẵn sàng đợc dùng cho các cá nhân (tức là tài sản của họ) và lợi tức dự tính về các tài sản khác so với lợi tức dự tính về tiền. Friedman cho rằng cầu tiền tệ thực chất là một hàm của cá yếu tố nh cầu về số d tiền mặt thực tế, thu nhập thờng xuyên, lợi tức dự tính về tiền, lợi tức dự tính của trái khoán, lợi tức dự tính về cổ phiếu, lạm phát dự tính, Friedman chia những tài sản ngoài tiền thành 3 loại: trái khoán, cổ phiếu và hàng hoá. Động lực thúc đẩy việc giữ những tài sản đó hơn là giữ tiền đợc thể hiện bằng lợi tức dự tính về một tài sản nào đó so với lợi tức dự tính của việc giữ tiền. Lợi tức dự tính của việc giữ tiền lại phụ thuộc vào các dịch vụ mà ngân hàng áp dụng cho các khoản tiền gửi và lãi suất tiền gửi. Theo đó, các dịch vụ đợc áp dụng cho tiền gửi càng rộng rãi, tiện lợi và lãi suất tiền gửi càng cao thì lợi tức dự tính của tiền càng cao và ngợc lại. 3.2. So sánh giữa học thuyết của Keynes và học thuyết của Friedman: Có vài sự khác nhau giữa học thuyết của Friedman về cầu tiền tệ so với các học thuyết của Keynes. Thứ nhất, bằng cách gộp nhiều tái sản thành những dạng thay cho tiền, Friedman thừa nhận rằng có nhiều nhân tố chứ không chỉ lãi suát là quan trọng đối với nghiệp vụ của nền kinh tế tổng hợp. Còn Keynes thì ại dồn các tài sản ngoài tiền vào một loại lớn trái khoán bởi vì ông cảm thấy rằng lợi tức của chúng vận động khá cùng nhau. Nếu đúng nh vậy thì lợi tức dự tính về trái khoán sẽ là một con số chỉ dẫn của lợi tức dự tính của các tài sản tài chính khác và không có nhu cầu đa chúng riển rẽ vào hàm cầu tiền tệ. Cũng khác với Keynes, Friedman coi tiền và hàng hoá là thay thế nhau đợc, nghĩa là, ngời ta lựa chọn giữa hai thứ đó khi quyết định nắm giữ bao nhiêu tiền. Đó là lí do tại sao Friedman đa lợi tức ự tính về hàng hoá so với Phạm Quang Huy - Lớp TCDN 43B 11 [...]... nghiệm rút ra từ cuộc tranh luận: 2.1 Vai trò của chính sách tài chính và tiền tệ: Cuộc tranh luận dang dở giữa phái Keynes và phái tiền tệ đã không đa ra đợc kết luận tống nhất về tầm quan trọng của các chính sách kinh tế Các nhà tiền tệ, bằng chứng cứ rút gọn, cho rằng chính sách tiền tệ có một ảnh hởng mạnh mẽ hơn, dễ dự đoán hơn và nhanhhơn chính sách tài chính Trong khi đó, những ngời theo Keynes. .. phục đợc những nhợc điểm cố hữu của chứng cứ rút gọn Thứ hai, việc điểm hoá các ảnh hởng của chính sách tài chính có thể quá đơn giản vì ảnh hởng của nó còn phụ thuộc vào trạng thái của chu kì kinh doanh Phần 3 Bài học kinh nghiệm rút ra từ cuộc tranh luận giữa trờng phái tiền tệ và trờng phái Keynes về tiền tệ và hoạt động kinh tế 1 Sự dung hoà giữa hai trờng phái đối lập: Phạm Quang Huy - Lớp TCDN 43B... tiền tệ răng tiền tệ là yếu tố duy nhất làm biến động tổng sản phẩm Những mô hình cơ cấu của họ vẫn cung cấp chứng cứ vững chắc rằng chính sách tài chính có một ảnh hởng đầy quyền lực Nh vậy, chứng cứ rút gọn và chứng cứ mô hình cơ cấu không đa lại những kết luận tơng tự nhau về tính hiệu quả của các chính sách và cuộc tranh luận giữa phái tiền tệ và phái Keynes vãn cha thể ngã ngũ 2 Bài học kinh nghiệm. .. 0918.775.368 Chứng cứ rút gọn của phái tiền tệ trình bày mộtthách thức chính đối với quan điểm của Keynes là tiền tệ không có ảnh hởng gì tới hoạt động kinh tế Điều này đa đến sự tìm kiếm một cơ chế truyền động tài chính mới và kết quả là sự hội tụ quan điểm của Keynes và phái tiền tệ về tầm quan trọng của tiền tệ Bây giờ có một thoả thuận chung giữa những ngời theo Keynes rằng chính sách tiền tệ thực sự là... phân tích của trờng phái tiền tệ 1.1 Chứng cứ mô hình cơ cấu: Cách phân tích của Keynes là riêng biệt về những con đờng mà thông qua đó cung tiền tệ ảnh hởng đến hoạt động kinh tế (gọi là những cơ chế truyền động của chính sách tiền tệ) Những ngqời theo Keynes đặc biệt xem xét ảnh hởng của tiền tệ đến nền kinh tế bằng cách đa ra những mô hình cơ cấu là một sự mô tả nền kinh tế hoạt động nh thế nào bằng... sách kinh tế có hiệu quả Vì các chính sách kinh tế có tác động manh mẽ tới nền kinh tế, việc banhành chúng phải dựa trên sự nhận thức đầy đủ và chính xác về thực trạng kinh tế hiện tại, các nguyên nhân gây nên tình trạng đó và cách thức mà các yếu tố đó phát huy ảnh hởng của mình Bên cạnh đó trong kinh tế thị trờng, hoạt đông kinh tế diến ra sôi động và đa dạng Để có đợc cái nhìn tổng quát về bức tranh. .. (: 0918.775.368 Kết luận Phái tiền tệ hớng sự tập trung vào chứng cứ rút gọn và thấy rằng sự thay đổi trong cung tiền tệ là quan trọng đối với hoạt động kinh tế hơn là quan niệm của phái Keynes, phái này nhằm vào chứng cứ mô hình cơ cấu Không có trờng hợp nào rõ ràng cho thấy chứng cứ này là u việt hơn chứng cứ kia Và đó là lí do tại sao các nhà kinh tế vẫn còn tranh cãi không ngớt về việc cơ chế nào... của những biến động chu kì kinh doanh Tuy nhiên, những ngời đề xớng ra thuyết mới về tổng biến động gọi là thuyết chu kì kinh doanh thực tế không chấp nhận chứng cứ rút gọn của phái tiền tệ rằng tiền tệ có ảnh hởng tới chu kì kinh doanh, bởi vì họ cho rằng có quan hệ nhân quả ngợc từ chu kì kinh doanh đến chính sách tiền tệ Mặc dù những ngời thuộc phái Keynes hiện nay đồng ý là tiền tệ có ảnh hởng... cũng ảnh hởng tới sự ổn định kinh tế, nh lãi suất, tỷ giá, 3 Quan điểm về tiền tệ của trờng phái tiền tệ: 3.1 Chứng cứ trớc dây của phái tiền tệ: Đầu những năm 1960, M Friedman dựa trên chứng cứ rút gọn đã đa ra nhiều công trình nghiên cứu khẳng định vai trò quan trộng của tiền tệ đối với hoạt động kinh tế Chứng cứ rút gọn của ông có thể chia làm hai loại: chứng cứ thời gian và chứng cứ thống kê Chứng... St Louis của cá nhà tiền tệ Những mô hình này đã cho thấy tiền tệ thực sự là một nhân tố quan trọng trong việc gây ra các biến động kinh tế Cuộc tranh luận tởng chừng nh đã ngã ngũ song những ngời theo quan điểm của Keynes lại cho rằng không phải tiền tệ là duy nhất tác động đến tổng sản phẩm và chính sách tài chính là quan trọng hơn trong việc điều tiêt nền kinh tế Những kinh nghiệm cho thấy, các