thực trạng cung cầu tiền tệ, và các chính sách của ngân hàng trung ương

Đề tài: Giáo viên hướng dẫn: Thành viên nhóm: Nguyễn Văn Tân (nhóm trưởng) Thái Minh Tân Hồ Thị Thái Trần Thị Tâm Lê Nguyễn Thành Tân Phạm Thị Thanh Tâm Dương Văn Tây (bạn Lào bạn đánh tên giúp) MỤC LỤC trang Lời mở đầu I Cung tiền tệ Những khái niệm Kiểm soát tiền sở - MB Mô hình cung tiền hệ số nhân tiền (m) Đường cung tiền – Money supply curve II CẦU TIỀN Khái niệm Những lý giao dịch Lượng tiền thực tế: Tốc độ cầu lượng tiền thực tế Những nhân tố hệ thống toán III Vai trò ngân hàng trung uơng việc điều tiết quan hệ cung – cầu tiền tệ Kết luận Ghi Thực trạng quan hệ cung cầu tiền tệ kinh tế thị trường nước ta Tiền tệ phạm trù kinh tế gắn liền với sản suất lưu thông hàng hoá Nó có vai trò quan trọng thúc đẩy trình phát triển kinh tế – xã hội quốc gia, phạm vi quốc tế; đặc biệt kinh tế thị trường kinh tế tiền tệ hoá cao độ Trong kinh tế, tiền tệ phương tiện trao đổi dùng để mua bán hàng hoá, dịch vụ, toán khoản nợ nước Việc dùng tiền làm phương tiện trao đổi nâng cao hiệu hoạt động kinh tế, tiết kiệm chi phí lớn trình trao đổi trực tiếp (hàng đổi hàng) Trong kinh tế trao đổi trực tiếp hàng đổi hàng, chi phí giao dịch thường cao Bởi vì, người mua người bán phải tìm người trùng hợp với nhu cầu trao đổi, thời gian trao đổi, không gian trao đổi Quá trình trao đổi diễn có phù hợp Tiền tệ đời, trở thành môi giới trung gian trao đổi, hoàn toàn khắc phục hạn chế trình trao đổi trực tiếp Người ta thường nói “có tiền có tất cả” Điều cho ta thấy nhu cầu tiền cao, có lẽ vô tận Chỉ có điều cải xã hội có hạn, làm cho nhu cầu thực có giới hạn Chừng sản xuất hàng hóa tồn tại, nhu cầu tiền chưa dừng lại I CUNG TIỀN TỆ Những khái niệm 1.1 Các đối tượng tham gia trình cung ứng tiền tệ NHTW: Là quan phủ hay trực thuộc quốc hội, có chức quản lý hệ thống ngân hàng chịu trách nhiệm điều hành sách tiền tệ Các tổ chức nhận tiền gửi: Là trung gian tài nhận tiền gửi từ cá nhân tổ chức cung cấp tín dụng, bao gồm: NHTM, Hội tiết kiệm cho vay, Ngân hàng tiết kiệm tương hỗ, Liên hiệp tín dụng Những người gửi tiền: gồm cá nhân tổ chức có tiền gửi ngân hàng Những người vay: gồm: (i) cá nhân tổ chức vay tiền từ ngân hàng; (ii) tổ chức phát hành trái phiếu cho ngân hàng mua 1.2 Bốn hạng mục bảng cân đối NHTW Tài sản có (TSC) NHTW Tài sản nợ (TSN) − Chứng khoán phủ − Tiền lưu thông − Tín dụng chiết khấu − Dự trữ Tài sản nợ (Liabilities): gồm hai phận: - Tiền mặt lưu thông (Curency in circulation): bao gồm toàn lượng tiền giấy tiền xu NHTW phát hành nằm tay công chúng -Dự trữ (Reserves): bao gồm tiền gửi NHTW tiền mặt quỹ, phân làm hai loại; dự trữ bắt buộc dự trữ vượt mức Tài sản có (Assets): gồm hai phận: - Chứng khoán phủ (Government securities): bao gồm chứng khoán kho bạc phát hành NHTW nắm giữ (trong số trường hợp gồm việc cho phủ vay trực tiếp) - Tín dụng chiết khấu (Discount loans): NHTW cung cấp dự trữ cho hệ thống ngân hàng cách cung cấp khoản tín dụng chiết khấu Tín dụng chiết khấu từ NHTW gọi tiền vay NHTW Kiểm soát tiền sở - MB MB = C + R Trong đó: MB: tiền sở C: tiền mặt lưu thông R: tiền dự trữ - Tiền sở phận quan trọng trình cung ứng tiền, vì: với nhân tố khác không đổi, cần tăng hay giảm đồng thời hai phận làm cho lượng tiền cung ứng thay đổi - NHTW kiểm soát tiền sở thông qua hoạt động: 2.1 Nghiệp vụ thị trường mở (OMO) Là hoạt đông mua vào bán chứng khoán a) Mua bán chứng khoán từ ngân hàng: Gỉả sử NHTW mua 100 tỷ đồng chứng khoán từ VCB toán cho VCB 100 tỷ séc Khi VCB gửi séc NHTW rút tiền mặt từ NHTW Cả hai khả làm cho VCB: tăng dự trữ 100 tỷ giảm chứng khoán 100 tỷ Tài sản có NHTW Tài sản nợ Chứng khoán - 100 Dự trữ + 100 Lúc này, NHTW: TSN tăng lên 100 tỷ tiền dự trữ TSC tăng lên 100 tỷ chứng khoán Tài sản có NHTW Tài sản nợ - Chứng khoán +100 Dự trữ +100 Hiệu ứng ròng từ việc NHTW mua chứng khoán làm tăng dự trữ 100 tỷ Do tiền mặt lưu thông không đổi, nên tiền sở MB tăng lên 100 tỷ b) Mua chứng khoán từ công chúng: Xét hai trường hợp: Thứ nhất, giả sử cá nhân hay công ty bán 100 tỷ chứng khoán cho NHTW, gửi tờ séc NHTW 100 tỷ VCB Khi đó: Tài sản có CÔNG CHÚNG Tài sản nợ Chứng khoán - 100 Tiền gửi toán +100 Khi nhận tờ séc, VCB ghi có tài khoản khách hàng 100 tỷ ký gửi tờ séc vào tài khoản tiền gửi NHTW, làm tăng dự trữ VCB Khi đó: Tài sản có HỆ THỐNG NGÂN HÀNG Tài sản nợ Dự trữ +100 Tiền gửi toán +100 Hiệu ứn lên bảng cân đối NHTW là: bên TSC tăng chứng khoán 100 tỷ, bên TSN tăng 100 tỷ dự trữ Tài sản có NHTW Tài sản nợ Chứng khoán +100 Dự trữ +100 Qua tài khoản chữ T ta thấy, tờ séc NHTW ký gửi ngân hàng (VCB), hiệu ứng từ việc NHTW mua chứng khoán từ công chúng giống với hiệu ứng NHTW mua chứng khoán từ ngân hàng, là: dự trữ tăng lượng giá trị chứng khoán mua vào tiền sở MB tăng lượng tương ứng Thứ hai, cá nhân hay công ty bán 100 tỷ chứng khoán cho NHTW, sau đem tờ séc đến VCB hay đến NHTW để nhận tiền mặt, đồng thời hiệu ứng lên dự trữ khác Công ty nhận 100 tỷ tền mặt, đồng thời giảm 100 tỷ chứng khoán Cụ thể: Tài sản có CÔNG CHÚNG Tài sản nợ Chứng khoán -100 Tiền mặt +100 Còn NHTW đổi 100 tỷ tiền mặt lấy 100 tỷ chứng khoán: Tài sản có NHTW Tài sản nợ Chứng khoán +100 Tiền mặt lưu thông +100 Khi công ty đem tờ séc đến VCB để nhận tiền mặt, tiền mặt VCB giảm (dự trữ giảm); sau VCB lại đem ký gửi tờ séc NHTW, dự trữ VCB lại tăng lên nằng dự trữ tiền mặt giảm xuống Khi đó, dự trữ hệ thống ngân hàng không đổi hiệu ứng ròng từ việc NHTW mua chứng khoán trường hợp này, lúc tiền mặt lưu thông tăng lên giá trị chứng khoán NHTW mua vào, điều tương đương tiền sở MB đẫ tăng lên 100 tỷ c) NHTW bán chứng khoán OMO Nếu NHTW bán 100 tỷ chứng khoán cho công ty toán tiền mặt, nghĩa công ty chuyển 100 tỷ tiền mặt thành 100 tỷ chứng khoán Tài sản có CÔNG CHÚNG Tài sản nợ Chứng khoán +100 Tiền mặt -100 Còn NHTW, bên TSC chứng khoán giảm 100 tỷ, bên TSN tiền mặt lưu thông giảm 100 tỷ Tài sản có NHTW Tài sản nợ Chứng khoán -100 Tiền mặt lưu thông -100 Hiệu ứng NHTWbán 100 tỷ chứng khoán OMO làm giảm tiền sở giá trị chứng khoán giao dịch 100 tỷ, dự trữ không đổi 2.2 Tín dụng chiết khấu Giả sử NHTW cấp khoản tín dụng chiết khấu 100 tỷ cho VCB cách ghi có 100 tỷ tiền dự trữ vào tài khoản VCB NHTW Hiệu ứng tín dụng chiết khấu thể hiện: Tài sản có HỆ THỐNG NGÂN HÀNG Tài sản nợ Dự trữ +100 Tín dụng chiết khấu +100 Tài sản có Tín dụng chiết khấu NHTW +100 Dự trữ Tài sản nợ +100 Như vậy, TSN NHTW MB tăng 100 tỷ Khi NHTM hoàn trả khoản vay, TSN NHTW MB giảm tương ứng Tài sản có HỆ THỐNG NGÂN HÀNG Tài sản nợ Dự trữ -100 Tín dụng chiết khấu -100 Tài sản có NHTW Tài sản nợ Tín dụng chiết khấu -100 Dự trữ -100 Kết là, tiền sở thay đổi tương thích với thay đổi tín dụng chiết khấu 2.3 Hoạt động can thiệp NHTW Forex Thị trường ngoại hối nơi mua bán đồng tiền khác nhau, hình thành nên tỷ giá Khi cung ngoại tệ dồi dào, tỷ giá có xu hướng giảm Tỷ giá giảm kích thích nhập khẩu, hạn chế xuất khẩu, làm cho cán cân thương mại thâm hụt, giảm công ăn việc làm Để tỷ giá không giảm mức, NHTW tiến hành can thiệp Forex cách mua ngoại tệ, tức bán nội tệ Khi cầu ngoại tệ tăng, tỷ giá có xu hướng tăng Tỷ giá tăng kích thích lạm phát, hạn chế nhập khẩu, làm cho việc nhập nguyên vật liệu đầu vào cho sản xuất máy thiết bị gặp khó khăn Để tỷ giá không tăng mức, NHTW phải tiến hành can thiệp Forex cách bán ngoại tệ ra, tức mua nội tệ vào Như vậy, thông qua hoạt động can thiệp Forex, NHTW mua ngoại tệ làm cho MB tăng, ngược lại bán ngoại tệ làm cho MB giảm Mô hình cung tiền hệ số nhân tiền (m) Mô hình giản đơn, NHTW kiểm soát tiền gửi (D) thông qua việc ấn định tỷ lệ dự trữ bắt buộc (r) mức trữ (R) Điều không may cho NHTW thực tế không dễ làm Để khắc phục hạn chế mô hình giản đơn, cần xây dựng mô hình cung tiền gần với sống thực tiễn Khái niệm Cung tiền hay Tiền bao gồm tiền mặt lưu thông C tiền gửi toán D, tức khối tiền M1 Cung tiền = M = M1 = Tiền mặt + Tiền gửi toán ⇔M =C+D 3.1 Mô hình cung tiền nhân tố tác động đến cung tiền a) Mô hình cung tiền Ví dụ: NHTW mua 100 triệu chứng khoán OMO từ VCB Sau NHTW mua 100 triệu chứng khoán, làm cho dự trữ VCB tăng lên 100 triệu Thông qua hệ thống ngân hàng, lượng tiền tạo (khi dân chúng nhu cầu tiền mặt tiền gửi tăng 1000 triệu) Trong thực tế, tồn nhu cầu tiền mặt C công chúng nhu cầu dự trữ dôi hệ thống ngân hàng, nên tiền tạo nhỏ nhiều so với kết mô hình giản đơn tạo 1000 triệu b) Các nhân tố tác động đến cung tiền 1+ c M = m × MB = × MB r+c+e Cung tiền phụ thuộc vào mức cung ứng MB nhân tố xác định hệ số nhân tiền m Mức MB phụ thuộc vào hoạt động ngân hàng trung ương OMO, tín dụng chiết khấu tài sản có ròng khác NHTW Điều cho biết MB không nhạy cảm với thông số ý chí NHTW Cần xem xét cung tiền M phụ thuộc vào thông số ý chí NHTW, tức thông số xác định tác động đến hệ số nhân tiền m Với nhân tố khác không đổi, ta có: b1 Thay đổi tỷ lệ dự trữ bắt buộc (r) Nếu tỷ lệ dự trữ bắt buộc tiền gửi toán tăng, làm cho dự trữ bắt buộc tăng, dự trữ bắt buộc tăng làm cho dự trữ dôi giảm, để dự trữ dôi cần thiết buộc ngân hàng phải giảm tín dụng, tín dụng giảm dẫn đến tiền gửi toán, tiền gửi toán giảm làm giảm mở rộng liền, kết cung tiền giảm Để giải thích cho hiệu ứng tăng tỷ lệ dự trữ bắt buộc, ta xem: Bước 1: R = r.D + ER Các nhân tố khác không đổi, r tăng, tiền gửi D ER không đổi (ER tiền dự trữ khoản, D không giảm, nên ER không giảm), buộc R tăng Bước 2: R tăng, buộc ngân hàng phải giảm tín dụng, tín dụng giảm, làm giảm tiền gửi tạo hệ thống ngân hàng Bước 3: M = (1+c) × D nên D giảm làm cho M giảm Như vậy: - Với nhân tố khác không đổi, r tăng làm m giảm, m giảm làm cho M giảm - Tỷ lệ dự trữ bắt buộc công cụ sách tiền tệ, nên không phụ thuộc vào nhân tố thị trường mà phu thuộc vào ý chí NHTW b2 Thay đổi tỷ lệ tiền mặt (c) Tỷ lệ tiền mặt tiền gửi toán tăng nghĩa người gửi tiền di chuyển phần tiền gửi toán sang tiền mặt Thoạt nhìn cung tiền không thay đổi, vì: M = C↑ +D↓ Nhưng Vì tiền mặt lưu thông không tạo tiền, tiền gửi toán biến số tạo tiền Do đó, tiền gửi toán giảm, làm cho lượng tiền hệ thống ngân hàng giảm theo, làm giảm cung tiền Công thức sau cho thấy rõ kết luận Với thông số khác không đổi: ∆D ↓= MB r + c ↑ +e Vì tiền mặt C tiền gửi toán D lãi suất (ngày tùy thời điểm mà tiền gửi toán trả lãi suất thấp), chúng không nhạy cảm với lãi suất thị trường (không lãi suất tăng mà dân chúng không nắm giữ tiền mặt tiền gửi toán mức cần thiết) Do c không nhạy cảm với lãi suất thị trường, nghĩa lãi suất thị trường không tác động đến mức cung tiền thông qua thông số c Như vậy: − c tăng làm cho D giảm, D giảm làm hạn chế mở rộng tiền, kết M giảm − Lãi suất thị trường không tác động đến mức cung tiền thông qua thông số c b3 Thay đổi tỷ lệ dự trữ vượt mức (e) Ta có: R = RR + ER Khi tỷ lệ dự trữ vượt mức (e) tăng, làm tăng ER, D không đổi nên RR không đổi, đó, buộc R phải tăng, MB không đổi, nên để tăng ER buộc ngân hàng phải giảm tín dụng, tín dụng giảm dẫn đến hạn chế mở rộng tiền Ngoài ra, tiền gửi giảm làm giảm dự trữ bắt buộc, kết MB trì không đổi Có hai nhân tố tác động lên mức dự trữ vượt mức là: Lãi suất :khi lãi suất tăng, làm cho chi phí hội nắm giữ dự trữ vượt mức tăng, ngân hàng có xu hướng giảm dự trữ vượt mức tăng tín dụng, tín dụng tăng làm tăng tiền gửi tạo ra, cuối làm tăng M Dòng tiền gửi dự kiến rút ra: điều kiện bất ổn, người gửi tiền đến ngân hàng rút tiền nhiều hơn, buộc ngân hàng phải tăng dự trữ vượt mức gimr tín dụng, kết M giảm Như vây: − e tăng làm cho tín dụng giảm, giảm tín dụng làm D giảm, d giảm làm M giảm − Có hai nhân tố tác đọng làm thay đổi e là: lãi suất thị trường, dòng tiền gửi dự kiến rút b4 Một số nhân tố khác Ta có: MBn = MB – DL Trong đó: MBn : tiền sở phi tín dụng MB : tiền sở DL : tín dụng chiết khấu Thay MB vào phương trình M = m × MB, ta được: M = m × (MBn + DL) Phương trình cho thấy: cung tiền chịu ảnh hưởng yếu tố mà chịu tác động tiền dự trữ phi tín dụng (MB n) tín dụng chiết khấu (DL) 3.2 Hệ số nhân tiền: (m2) M2 khối lượng tiền cung ứng bao gồm M cộng thêm số tài sản tài khác Tiêu chí để đưa tài sản tài vào M2: (i) mức độ khoản tài sản, tức mức độ phát triển thị trường thứ cấp (ii) khả NHTW kiểm soát tài sản Thực tế, tài sản tài đáp ứng tiêu chí bao gồm: - Tiền gửi có kỳ hạn, tiền gửi tiết kiệm (ký hiệu T) - Trái phiếu, kỳ phiếu ngân hàng phát hành (ký hiệu B) M2 = M1 + T + B = C + D + T + B C T B ×D+ ×D+ ×D D D D C T B Đặt: c = ; t = ; b = D D D × M2 = (1 + c + t + b) D M2 = D + Hầu không quy định dự trữ bắt buộc trái phiếu, chúng mối liên hệ với MB Tuy nhiên, tiền gửi có kỳ hạn tiết kiệm thường phải tham gia dự trữ bắt buộc chúng có mối liên hệ với MB Đường cung tiền – Money supply curve Qua phân tích nhân tố xác định tác động đến cung tiền cho thấy, cung tiền không phụ thuộc lãi suất thị trường, mà phụ thuộc vào quan điểm NHTW (vì NHTW kiểm soát hoàn toàn MB r hai thông số cung tiền, c e không nhạy cảm với lãi suất) Do đó, đường cung tiền đường thẳng đứng mối quan hệ với lãi suất, tức không nhạy cảm với lãi suất biểu diễn sau: Lãi suất (i) Lượng tiền M O M0 Đường cung tiền dịch chuyển sang trái hay sang phải hoàn toàn phụ thuộc định NHTW Nếu NHTW định sách tiền tệ mở rộng, đương cung dịch chuyển sang phải, định sách tiền tệ thắt chặt , đường cung dịch chuyển sang trái II CẦU TIỀN Khái niệm Cầu tiền tệ tổng khối tiền tệ mà Nhà nước, tổ chức kinh tế cá nhân cần có để thỏa mãn nhu cầu Những lý giao dịch Chúng ta biết người giữ tiền họ muốn sử dụng phương tiện trao đổi, dự trữ giá trị, đơn vị tính toán phương tiện trả góp Các hộ gia đình nhà kinh doanh cần tiền? Nhu cầu tiền, giống tài sản khác, phản ánh trao đổi định phân bổ danh mục vố đầu tư Một người dùng tiền (tiền mặt, tiền gửi séc vật thay tương tự khác) phần lớn để tiến hành thương vụ Vì lý lượng cầu tiền phụ thuộc vào phần giá trị thương vụ mong muốn Hộ gia đình nhà kinh doanh phân phối nguồn lực họ tài sản tiền tệ tài sản phi tiền tệ Khi đưa định họ tính đến lợi nhuận mong muốn tài sản, rủi ro, tính lỏng đặc tính thông tin tài sản Theo quan điểm Milton Friedman cho tổng cầu tiền tệ phụ thuộc vào nhân tố: Mức giá hàng hóa dịch vụ; Mức thu nhập thực tế sản lượng kinh tế; Lãi suất thực tế; Chỉ số giá (chỉ số lạm phát) Thu nhập thực tế ảnh hưởng cách trực tiếp thuận chiều với cầu tiền tệ Lượng tiền thực tế: Một vai trò quan trọng đồng tiền để giúp giao dịch cách dễ dàng, gợi ý việc giữ tiền nên phụ thuộc vào giá trị giao dịch Ví dụ: có hai cá nhân định phân phối nguồn lực họ, người Mỹ người Đức, có giàu có tài sản thực (tính theo sức mua) thích thú Họ phải đối diện với lựa chọn đầu tư với lợi nhuận mong đợi điều chỉnh theo rủi ro, tính lỏng thông tin Giả sử giàu có người Mỹ tính USD người Đức tính DM Cũng giả định rằng, cần 1,5 DM để cân với USD sức mua nghĩa giá hàng hoá tính DM cao 1,5 lần giá hàng hoá tính USD Nếu người Đức người Mỹ có số tài sản thực tiền nhau, số DM người Đức nắm giữ lớn 1,5 lần người Mỹ giữ Nói cách khác, cân tiền tệ danh nghĩa người Đức lớn 1,5 lần người Mỹ Vì cầu tiền giao dịch tỷ lệ với mức giá Chúng ta vận dụng điều cho toàn cầu tiền kinh tế Vào năm 1960, mức giá Mỹ thấp 1/4 ngày Thật ra, để tiến hành giao dịch ngày tương đương với mức năm 1960, bạn cần USD cho USD năm 1960 Lượng tiền danh nghĩa bạn phải cao lần Trong trường hợp người Mỹ người Đức (nếu thay đổi khác) mức giá cao dẫn đến tỷ lệ cầu tiền danh nghĩa cao hơn, thay đổi việc giữ tiền danh nghĩa tỷ lệ với thay đổi mức giá, tập trung vào cầu số dư tiền tệ điều chỉnh theo thay đổi sức mua Nếu gọi M mức cung tiền P mức giá kinh tế (giá tính USD cho nhóm hàng hoá lựa chọn) lượng tiền thực tế mức cung tiền chia cho mức giá, hoặc: Lượng tiền thực tế = M P Lượng tiền thực tế thể sức mua lượng tiền có Tốc độ cầu lượng tiền thực tế Học thuyết số lượng tiền tệ phát triển sở thiết lập mối quan hệ tổng lượng tiền cung ứng (M) với nhu cầu chi tiêu lên hàng hóa dịch vụ PY (P mức giá Y tổng sản phẩm quốc nội thực) PY tổng sản phẩm quốc nội danh nghĩa GDP Phương pháp kết nối M với PV thông qua vòng quay tiền tệ V, số lần trung bình đơn vị tiền tệ sử dụng để mua hàng hóa dịch vụ năm V tính theo công thức: V= P.Y M Ví dụ, số lượng tiền 2000 tỷ USD GDP danh nghĩa 6000 tỷ USD, vòng quay 3, trung bình 1USD sử dụng lần năm để mua hàng hoá dịch vụ kinh tế V= P.Y ⇔ M V = P.Y M Phương trình sử dụng lượng giao dịch yếu tố định cầu tiền tệ tạo khả phán đoán Chúng ta sớm khẳng định rằng, để thực giao dịch hàng ngày, hộ gia đình, nhà kinh doanh cần nhiều lượng tiền danh nghĩa giá tăng Khi thu nhập thực tế hộ gia đình hãng kinh doanh tăng, họ tiến hành giao dịch nhiều Nói cách khác, sức mua hộ gia đình thu nhập lớn sức mua gia đình có thu nhập thấp Tương tự, cửa hàng lớn cần số lượng tiền để đáp ứng số lượng hàng bán 10 triệu USD/năm lớn hẳn cửa hàng với số lượng bán năm 10 ngàn USD/năm, khái quát hoá từ quan sát nhận định rằng, cầu tiền tệ dân chúng tăng theo lượng giao dịch Những nhân tố hệ thống toán 5.1 Theo học thuyết ưu tiên khoản Theo nhà bác học Keynes cầu tiền có động cơ: 5.1.1 Động giao dịch (transaction motive): Cầu tiền trước hết phục vụ cho mục đích trao đổi thường xuyên mức cầu tiền tỷ lệ thuận với thu nhập dân chúng 5.1.2 Động dự phòng (precautionry motive): Ngoài cầu tiền cho mục đích giao dịch thường xuyên, dân chúng có nhu cầu tiền cho mục đích dự phòng bất trắc xảy không lường trước, như: hỏa họa, ốm đau, trộm,… Thu nhập cao nhu cầu dự phòng lớn, đó, nhu cầu tiền cho dự phòng tỷ lệ thuận với thu nhập 5.1.3 Động đầu (speculative motive) Cầu tiền làm vật cất trữ giá trị hay đầu Keynes chia tài sản làm vật cất trữ thành thành phần, tiền trái phiếu Và ông đặt câu hỏi: Tại dân chúng lại định cất trữ giá trị dạng tiền trái phiếu ngược lại? Vì tiền lãi suất nên không mang lại thu nhập Còn trái phiếu có kênh thu nhập lãi suất thị giá trái phiếu Khi lãi suất thay đổi mạnh, giá trái phiếu tăng giảm làm cho trái phiếu trở nên hấp dẫn hấp dẫn tiền Ví dụ: Tiền mặt lãi suất Trái phiếu có mệnh giá 100, lãi suất 5%/năm, thời hạn năm Nếu lãi suất thị trường 15%/năm Hỏi thị giá trái phiếu bao nhiêu? Thị giá trái phiếu = 100 ( + 0, 05 ) + 0,15 = 91,3 Như vậy, thị giá trái phiếu thấp mệnh giá, cho thấy việc nắm giữ trái phiếu lỗ so với năm giữ tiền mặt, đó, trường hợp tiền mặt ưu tiên nắm giữ trái phiếu Hàm ưu tiên khoản ( ) Md = L i,Y − + P Dấu (-) thể cầu tiền thực nghịch biến với lãi suất; dấu (+) nói lên cầu thực đồng biến với thu nhập thực Tại thị trường cân bằng, thay Md M, biến đổi công thức ta được: V= PY Y = M L i, Y ( ) − + Chỉ cầu tiền nghịch biến với lãi suất, đó, mức thu nhập Y không đổi, lãi suất tăng, làm cho L(i,Y) giảm, tức V tăng Tại mức thu nhập định, lãi suất tăng kích thích dân chúng giảm lượng tiền nắm giữ, làm cho vòng quay tiền tăng Tóm lại, cầu tiền phụ thuộc vào nhân tố là: Thu nhập thực Y, lãi suất I, mức giá P vòng quay tiền V Cầu tiền đồng biến với thu nhập mức giá, nghịch biến với lãi suất vòng quay tiền ( M d = L i , Y , P,V + + − ) 5.2 Những định việc phân bổ danh mục vốn đầu tư Tốc độ thay đổi theo thời gian ứng với định phân bổ danh mục vốn đầu tư Bởi tiền tài sản với tư cách trung gian trao đổi, thay đổi lợi tức mong đợi rủi ro, tính lỏng, tin tức liên kết với làm thay đổi cầu tiền mặt hộ gia đình doanh nghiệp 5.3 Thu nhập cải Lượng tiền thực tế dạng tiền mặt gửi Séc ví dụ tài sản cần thiết Nếu hộ gia đình doanh nghiệp với thu nhập cao, giàu có không trì tỷ lệ tài sản họ dạng tiền mặt, mà mức sinh lời (lãi) không hay lãi thấp hộ gia đình hãng thu nhập thấp Họ chuyển đổi mục tiêu cầu tiền thích hợp cách chuyển đổi sang loại tài sản sinh lời như: bất động sản, trái phiếu, cổ phiếu,… Ví dụ, cá nhân với thu nhập cao trì tài sản sinh lợi cao mà chuyển nhượng dễ dàng thành tiền gửi Séc, doanh nghiệp làm tương tự Thêm vào đó, doanh nghiệp có giới hạn tín dụng với ngân hàng, mà cho phép họ tiến hành giao dịch với lượng tiền mặt số dư tiền gửi Séc thấp Những hộ gia đình thu nhập cao dùng thẻ tín dụng ngân hàng Lượng cầu tiền thực tế tăng với thu nhập thực tế với tỉ lệ nhỏ 5.4 Lợi nhuận mong đợi Khi tính toán thu nhập tài sản tiền tệ hộ gia đình nhà kinh doanh tính đến số lãi trả số dư tiền gửi mà phải tính đến đặc tính thuận tiện đồng tiền Đây số thu nhập mà họ sẵn sàng hy sinh đổi lấy thu nhập có rủi ro thấp, có chi phí giao dịch thông tin thấp Nếu thay đổi khác, tăng lãi suất tiền tệ thuận tiện tự nhiên đồng tiền khiến hộ gia đình nhà doanh nghiệp tăng lượng tiền tệ họ tăng lượng cầu tiền Một giảm lãi suất tiền tệ thuận tiện tự nhiên khiến hộ gia đình doanh nghiệp giảm số dư tiền tệ họ lượng cầu tiền Theo cách đó, hộ gia đình doanh nghiệp so sánh lợi tức mong đợi tiền (từ lợi nhuận sinh lợi tự nhiên) việc định giữ tiền 5.5 Rủi ro tính lỏng thông tin Khi phân bổ tài sản họ để nắm giữ dạng tiền, cá nhân hãng cân nhắc rủi ro, tính lỏng thông tin thu nhập việc nắm giữ tiền Nếu thu nhập tài sản lựa chọn (thương phiếu, trái phiếu cổ phiếu) có nhiều nguy hiểm, hay lãi suất ngân hàng giảm người tiết kiệm chuyển sang giữ tiền họ, làm tăng cầu tiền tệ Những cải cách cho phép dễ dàng chuyển vốn từ dạng lỏng sang dạng có tính lỏng cao từ trái phiếu cổ phiếu sang dạng tài khoản Séc, từ cổ phần góp sang tín dụng làm vốn có tính lỏng tiền Các tài sản trở nên lỏng nhiều có nhiều người tiết kiệm tâm đến thu nhập lãi suất tiền tệ Cuối số cá nhân tin tưởng cao vào việc giữ tiền, mang lại cho họ kín đáo thông tin nguồn gốc tiền mà họ nắm giữ, tăng cường tính khoản giúp họ đối phó với tình bất ngờ xảy nhu cầu tiền mặt cho giao dịch ngày Điểm cân cung cầu tiền tệ Biểu diễn đường cung cầu tiền tệ đồ thị, điểm giao E, cung cầu nhau, mức lãi suất cân thị trường i 0, lượng tiền M0 Lãi suất (i) Ms E i0 Md O Lượng tiền M M0 Vì lãi suất sản phẩm đường cung đường cầu, nên nguyên tắc nhân tố làm cung tiền thay đổi làm cho lãi suất thay đổi làm cho lãi suất thay đổi Tuy nhiên, ngân hàng trung ương chủ động có sẵn công cụ tay để kiểm soát cung tiền, nên NHTW có khả ảnh hưởng đến lãi suất thị trường Ví dụ: Với nhân tố khác không đổi, NHTW muốn lãi suất giảm, áp dụng sách tiền tệ nới lỏng, lãi suất thị trường giảm Lãi suất (i) M 0S M 1S i0 i1 Md O M1 M0 Lượng tiền M Ví dụ: Với nhân tố khác không đổi, NHTW muốn lãi suất tăng, áp dụng sách tiền tệ thắt chặt, lãi suất thị trường tăng Lãi suất (i) i1 Md i0 O M1 M0 Lượng tiền M Lãi suất nhân tố tác động đến kinh tế vĩ mô, đó, qua mô hình cung cầu tiền cho thấy, NHTW tác động làm thay đổi lãi suất, qua tác động đến kinh tế tổng thể * Khái quát ngân hàng trung ương Khái niệm: NHTW định chế công cộng, độc lập trực thuộc phủ; thực chức độc quyền phát hành tiền, ngân hàng ngân hàng, ngân hàng phủ chịu trách nhiệm lý nhà nước hoạt động quản lý tiền tệ, tín dụng, ngân hàng Định nghĩa: Ngân hàng trung ương (có gọi ngân hàng dự trữ, quan hữu trách tiền tệ) quan đặc trách quản lý hệ thống tiền tệ quốc gia/nhóm quốc gia/vùng lãnh thổ chịu trách nhiệm thi hành sách tiền tệ Mục đích hoạt động ngân hàng trung ương ổn định giá trị tiền tệ, ổn định cung tiền, kiểm soát lãi suất, cứu ngân hàng thương mại có nguy đổ vỡ Hầu hết ngân hàng trung ương thuộc sở hữu Nhà nước, có mức độ độc lập định Chính phủ Vai trò ngân hàng trung uơng - Ngân hàng trung ương ngân hàng độc quyền phát hành tiền - Ngân hàng trung ương chủ ngân hàng hệ thống ngân hàng trung gia - Ngân hàng trung ương chủ ngân hàng, đại lý cố vấn cho phủ - Ngân hàng trung ương ngân hàng trực tiếp quản lý dự trữ quốc gia - Vai trò điều tiết kinh tế vĩ mô ngân hàng trung ương III Vai trò ngân hàng trung ương việc điều tiết quan hệ cung – cầu tiền tệ Ngân hàng trung ương ngân hàng độc quyền phát hành tiền: Nhằm đảm bảo thống an toàn cho hệ thống tiền tệ quốc gia Đồng tiền NHTW đồng tiền lưu thông hợp pháp nhất, mang tính chất cưỡng chế lưu hành, người quyền từ chối toán Với vai trò phát hành độc quyền tiền toàn quốc phương tiện trao đổi, ngân hàng trung ương trực tiếp quản lý cung ứng tiền mặt Việc quản lý mức độ cung ứng tiền mặt công cụ thứ giúp ngân hàng trung ương điều tiết mức cung ứng tiền tổng hợp Với việc độc quyền phát hành tiền phủ điều chỉnh lượng tiền lưu thông để kiểm soát lạm phát từ tăng giảm lãi suất để tăng lượng cầu hay giảm lượng cầu ứng với thời điểm kinh tế Ngân hàng trung ương chủ ngân hàng hệ thống ngân hàng trung gian, NHTW không tham gia kinh doanh tiền tệ - tín dụng trực tiếp với chủ thể kinh tế mà thực nghiệp vụ ngân hàng với ngân hàng trung gian a Ngân hàng trung ương trung tâm toán, chuyển nhượng, bù trừ ngân hàng trung gian.Vai trò giúp ngân hàng trung ương kiểm soát, theo dõi, quản lý hoạt động toàn hệ thống tài nước Mặt khác quản lý lượng tín dụng vào hệ thống tài vào thời điểm định b Ngân hàng trung ương ngân hàng quản lý dự trữ bắt buộc hệ thống ngân hàng trung gian Tỷ lệ trữ bắt buộc khoản tiền mà NH trung gian bắt buộc phải gửi NHTW để đảm bảo khả chi trả NH trước nhu cầu cần rút tiền mặt khách hàng Được tính toán sở số dư tiền gửi huy động bình quân kỳ, thường tháng Khoản tiền không NHTW trả lãi suất Chức ban đầu khoản dự trữ bắt buộc nhằm hạn chế khả rủi ro khả khoản hệ thống ngân hàng Vì thế, tỉ lệ dự trữ bắt buộc tăng lên, cung ứng tiền ngân hàng hệ thống ngân hàng thương mại tổ chức tài giảm tức khắc ngược lại Bằng cách việc quy định tỉ lệ dự trữ bắt buộc ngân hàng trung ương quản lý cách chặt chẽ tốc độ cung ứng tiền ngân hàng hệ thống ngân hàng trung gian Tuy nhiên theo thời gian ý nghĩa chức giảm dần phát triển thị trường tài chứng khoán hóa hoạt động ngân hàng thì, khả khoản tài sản có NH nắm giữ khả đáp ứng nhanh nhu cầu tiền mặt NH tăng lên Và hình thức bảo hiểm tiền gửi đời làm giảm bớt nhu cầu rút tiền bất thường Làm cho tỷ lệ dự trữ bắt buộc ngày giảm c Ngân hàng trung ương cấp tín dụng cho ngân hàng trung gian hình thức tái chiết khấu chứng từ có giá ngân hàng trung gian nắm giữ Thông qua hành vi mua lại này, làm tăng lượng vốn khả dụng cho hoạt động ngân hàng trung gian, tạo điều kiện cho ngân hàng trung gian mở rộng hoạt động tín dụng khả toán Việc cấp tín dụng ngân hàng trung ương cho ngân hàng trung gian không giới hạn phạm vi nghiệp vụ tái chiết khấu chứng từ có bao gồm khoản cho vay ứng trước có đảm bảo chứng khoán tiêu chuẩn, khoản tiền gửi ngoại tệ NHTW Do việc cấp tín dụng NHTW gắn trực tiếp với việc phát hành lượng tiền giấy bổ sung lưu thông nên điều kiện tín dụng thường chặt chẽ, giới hạn mức lãi suất chiết khấu, thời hạn chủng loại chứng khoán cso giá chấp nhận chiết khấu d Ngân hàng trung ương cứu cánh cho vay cuối hệ thống ngân hàng trung gian: Ngân hàng trung ương cho ngân hàng trung gian vay với phương thức gọi cho vay chiết khấu Đó hình thức cho vay qua cửa sổ chiết khấu Lãi suất cho vay lãi suất chiết khấu Ngân hàng trung ương ngân hàng có khả vỡ nợ hay kẹt tiền mặt Cho nên cho ngân hàng trung gian vay có yêu cầu Như ngân hàng trung ương tăng lãi suất chiết khấu làm giảm lượng cung tiền hệ thống ngân hàng trung gian, tức giảm lượng cung tiền toàn kinh tế ngược lại Trong vai trò cứu cánh cuối với lãi suất cho quy định, ngân hàng trung ương dùng lãi suất chiết khấu để điều tiết lượng tiền cung ứng hệ thống ngân hàng trung gian kinh tế Tuy vậy, tất ngân hàng nhận hỗ trợ từ ngân hàng trung ương để tránh khỏi nguy phá sản Chỉ sụp đổ ngân hàng có ảnh hưởng lớn tồn an toàn hệ thống ngân hàng NHTW can thiệp Mức lãi suất cho vay ngân hàng trung ương thường lãi suất phạt ngân hàng nhận hỗ trợ phải chịu nhiều quy định ngặt nghèo NHTW Qua ta thấy công cụ giúp phủ quản lý kinh tế cách vĩ mô Ngân hàng trung ương trung tâm cho hệ thống ngân hàng trung gian: Vì ngân hàng trung gian mở tài khoản ký gửi khỏa dự trữ bắt buộc dự trữ dôi NHTW nên chúng toán không sử dụng tiền mặt qua NHTW thay toán trực tiếp qua Khi đó, NHTW góp phần tiết kiệm chi phí toán cho ngân hàng trung gian toàn xã hội, đảm bảo vốn luân chuyển nhanh cho hệ thống ngân hàng phản ánh xác quan hệ toán chủ thể kinh tế xã hội Mặt khác, thông qua hoạt động này, NHTW kiểm tra biến động vốn khả dụng ngân hàng trung gian, sở để có giải pháp xử lý kiến nghị kịp thời Ngân hàng trung ương chủ ngân hàng, đại lý cố vấn cho phủ a Ngân hàng trung ương chủ ngân hàng phủ: chủ ngân hàng phủ.Thông qua vai trò chủ ngân hàng phủ với nghiệp vụ cho vay, ngân hàng trung ương làm thay đổi lượng tiền tệ kinh tế, nghĩa can thiệp vào biến động kinh tế vĩ mô b Ngân hàng trung ương đại lý phủ: Với tư cách đại lý cho phủ, ngân hàng trung ương thay mặt phủ tổ chức thu thuế qua hệ thống ngân hàng Đồng thời thay mặt phủ thỏa thuận tài chính, viện trợ, vay mượn, chuyển nhượng toán với nước Ngoài với tư cách phát hành trái phiếu, cổ phiếu…cho phủ kể nước Bằng việc phát hành trái phiếu, cổ phiếu…ngân hàng trung ương làm trực tiếp tăng (giảm) lượng cung ứng tiền cho kinh tế Và thông qua làm tác động đến kinh tế vĩ mô c Ngân hàng trung ương cố vấn tài cho phủ: Ngân sách có tác động quan trọng đến kinh tế vĩ mô hoạt động ngân sách không hài hòa với sách tiền tệ làm cản trở hiệu sách tiền tệ điều tiết vĩ mô Với lý ngân hàng trung ương phải tham gia cố vấn cho phủ sách tài kinh tế Với vai trò ngân hàng trung ương gián tiếp ảnh hưởng đến việc cung ứng trái phiếu phủ hoạt động chi tiêu khác cho hợp lý với ngân sách Đây cách để điều tiết kinh tế vĩ mô Ngân hàng trung ương ngân hàng trực tiếp quản lý dự trữ quốc gia: Dự trữ bao gồm: vàng, tiền tệ, … Với tư cách ngân hàng phủ, ngân hàng trung ương giao phó nhiệm vụ quản lý dự trữ quốc gia Khi nắm tay công cụ ngân hàng trung ương(NHTU) can thiệt lúc vào thị trường ngoại tệ để giữ giá đồng tiền nước, hay tăng giảm giá NHTU với nghiệp vụ mua bán thị trường vàng ngoại tệ, tạo hai tác động quan trọng thay đổi cung ứng tiền thay đổi tỉ giá hối đoái đồng tiền nước Hai điều tác động đến tổng cầu, sản xuất, thu nhập giá đương nhiên điều có tác động đến kinh tế vĩ mô Vai trò điều tiết kinh tế vĩ mô ngân hàng trung ương a Mục tiêu trung gian điều tiết kinh tế thông qua điều tiết cung ứng tiền Khi xem xét mục tiêu trung gian (lãi suất,dự trữ,tỷ giá) họat động điều tiết kinh tế vĩ mô ngân hàng trung ương, mục tiêu thực chất phương tiện giúp cho ngân hàng trung ương đạt mục tiêu điều tiết kinh tế Xét ngắn hạn lãi suất, dự trữ, tỷ giá thay đổi ảnh hưởng cách nhanh chóng đến tiêu dùng đầu tư đến kinh tế Từ mặt ngắn hạn nhà kinh tế học xem ba tác nhân mục tiêu trung gian • Lãi suất Lãi suất tỉ lệ phần trăm khỏan tiền ngưởi vay trả cho người cho vay tiền vốn khoảng thời gian định năm, tháng Giả sử lúc đầu lãi suất thị trường tiền tệ R0, mức lãi suất nhu cầu tiêu dùng nhân dân AD0 sản lượng quốc gia Y0 Bây cho ngân hàng trung ương phủ định nâng lãi suất để giảm lạm phát Lãi suất cao làm cho việc vay tiền trở nên khó khăn sản xuất không dám tiêu dùng nhiều vốn sản xuất có xu hướng giảm sút Do lãi suất cao nên người dân gửi tiền vào ngân hàng nhiều nhu cầu tiêu dùng giảm xuống Đường cầu AD0 dịch chuyển đến AD1 Tiêu dùng đầu tư giảm làm giá giảm từ P0 xuống P1, sản lượng tụt xuống Y1 kinh tế vào tình trạng suy thoái Ngược lại lãi suất hạ xuống R2, sản xuất tiêu dùng nhiều vốn hơn, sản xuất đẩy mạnh, lãi suất thấp người tiêu dùng tiết kiệm đầu tư chi tiêu nhiều cầu tăng lên Giá tăng sản lượng quốc gia tăng lên • Dự trữ Khi ngân hàng trung ương sử dụng tỷ lệ trự bắt buộc công cụ, tác động trực tiếp đến cung ứng tiền Lúc dự trữ bắt buộc công cụ mà cung ứng tiền mục tiêu Khi ngân hàng trung ương không sử dụng cách điều tiết trực tiếp việc áp đặt tỷ lệ dựtrữ bắt buộc, tác động đến dự trữ bắt buộc cung ứng tiền Đó cách điều tiết gián tiếp Bằng việc bán chứng khoán để thu tiền (giảm lượng tiền lưu thông, tiền từ khan dần), từ mà lãi suất tăng lên làm giảm việc cho vay Khi ngân hàng trung ương xuất tiền để mua chứng khóan (tăng cung ứng tiền cho kinh tế, tiền dễ dàng để có hơn) làm giảm lãi suất, tăng khả cho vay Trong trường hợp cung ứng tiền công cụ mà dự trữ mục tiêu • Tỷ giá hối đoái Tỷ giá hối đoái xem giá đồng tiền so sánh với đồng tiền nước khác ( kí hiệu E) Bằng việc thay đổi cung ứng tiền, ngân hàng trung ương làm tăng hay giảm giá đồng tiền nội địa so với nước ngòai Khi ngân hàng trung ương tăng cung ứng tiền từ LS0 lên LS2, có nhiều đơn vị tiền nội địa so sánh với nước ngoài, hay nói cách khác cần tiền nước để đổi lấy đơn vị đồng nội tệ, giá trị đồng tiền nước giảm từ RV0 xuống RV2 ( tỉ giá trao đổi từ E0 lên E2 ) Trong trường hợp ngược lại, ngân hàng trung ương thắt chặt tiền tệ, giảm cung ứng tiền xuống LS1, đồng tiền nước trở nên khan từ giá trị đồng tiền nước tăng lên đến RV1 Tỉ giá trao đổi giảm xuống E1 Hay có cách khác, cách Hoa Kì làm năm 1995 Hoa Kì bán ngọai tệ để rút tiền nội địa (thu hẹp cung ứng tiền) nhằm tăng giá đồng tiền nội địa Và bán đồng nội tệ để mua ngoại tệ (tăng cung ứng tiền) nhằm giảm giá đồng nội tệ Khi đồng tiền nước bị giá (tức với đơn vị ngọai tệ đổi nhiều đồng nội tệ hơn) lúc làm gia tăng xuất (bán hàng nước ngòai thu tiền ngọai tệ, đổi nội tệ có lợi đồng nội tệ giá trước), làm tăng GDP Và đồng tiền nội tệ tăng giá làm tăng nhập Do lý tỉ giá hối đoái có tác động đến kinh tế vĩ mô nắm tỉ giá hối đoái phủ cần ngân hàng trung ương điều tiết lượng cung ứng tiền b Các công cụ điều tiết • Nghiệp vụ thị trường mở Nghiệp vụ thị trường mở có lọai: phép mua bán chứng khóan vào thời điểm định sau nghiệp vụ tiến hành lọai không phép mua bán lại Khi ngân hàng trung ương đem chứng khóan thị trường mở để bán thu tiền hay séc về, cho nên: + Giảm lượng cung tiền mắt lưu thông từ giảm khả cho vay ngân hàng trung gian +.Khi ngân hàng trung gian mua chứng khóan ngân hàng trung ương dự trữ tiền giảm xuống khả cung ứng tiền bị thắt chặt + Lượng chứng khoán tăng lên, chứng khoán trở nên thừa giá giảm xuống, lãi suất tăng lên Lãi suất chứng khoán tăng lên buộc ngân hàng phải tăng lãi suất để tránh tình trạng người dân rút tiền khỏi ngân hàng để đầu tư vào chứng khoán Lãi suất ngân hàng tăng làm lượng tiền cung ứng giảm tiền trở nên khan hiếm, tỉ giá giá hàng hóa giảm xuống Và ngược lại ngân hàng trung ương thị trường mở để mua chứng khoán Như ngân hàng trung ương thực nghiệp vụ bán, thắt chặt cung ứng tiền, tăng lãi suất, giảm tỉ giá giá hạ xuống ngược lại thực nghiệp vụ mua • Lãi suất cho vay chiết khấu Được ngân hàng trung ương định hai trường hợp: + Cho vay bình thường với kí quỹ ngân hàng trung gian kẹt toán + Cho vay hình thức cứu cánh cuối Lãi suất cho vay chiết khấu có hai tác dụng: trực tiếp gián tiếp Tác động gián tiếp làm tăng, giảm lãi suất cho vay ngân hàng trung gian tác động đến cung ứng tiền tín dụng Tác động trực tiếp làm tăng hay giảm dự trữ ngân hàng trung gian tác động đến lượng cho vay tiêu dùng đầu tư kinh tế Khi ngân hàng trung ương tăng lãi suất chiết khấu biến cố quan trọng Lãi suất tăng khiến ngân hàng trung gian vay mượn ngân hàng trung ương nhiều dễ dàng trước Do phải giảm lượng cho vay hậu tổng cầu sản lượng giảm theo Điều làm cho ngân hàng trung gian ý thức cần vay ngân hàng trung gian phải trã lãi suất cao, ngân hàng trung gian từ từ nâng lãi suất để khỏi thiệt hại nặng phải vay ngân hàng trung ương Lãi suất tiếp tục thắt chặt lượng cung tiền tác động đến kinh tế Và ngược lại giảm lãi suất chiết khấu • Dự trữ bắt buộc Sự thay đổi tỉ lệ dự trữ bắt buộc ảnh hưởng đến lượng cung tiền ảnh huởng sâu sắc đến kinh tế • Chính sách tiền mặt Ngoài việc thay đổi số tiền thông qua nghiệp vụ thị trường mở cho vay chiết khấu ngân hàng trung ương có cách khác như: Khi ngân hàng tung tiền mặt mua ngọai tệ thị trưởng ngọai tệ, tức khắc làm tăng giá trị đồng ngọai tệ (ngọai tệ lưu thông đi, lượng tiền nội tệ tăng thêm), nâng tỉ giá lên cao Cung ứng tiền nội tệ tổng thể bành trướng sau ngược lại bán ngọai tệ Khi ngân sách phủ thâm hụt cho phủ vay, lượng tiền mặt cho vay làm tăng lượgn tiền lưu thông tăng cung ứng tiền kinh tế thông qua việc chi tiêu phủ Kết luận: Tiền tệ phần thiếu sống người chúng ta, không giúp trình lưu thông hàng hóa trở nên dễ dàng, tốn chi phí việc trao đổi người bán Tiền quan trọng nên biến động tăng, giảm giá trị có ảnh hưởng lớn đến sống chúng ta, kinh tế Để giảm bất ổn đó, quốc gia thường có ngân hàng trung ương phát hành, kiểm soát, đưa giải pháp để điều chỉnh tiền tệ giúp cho giá trị tiền tệ ổn định dài hạn, để kinh tế vận hành cách hiệu quả, tăng trưởng bền vững hay phát triển kinh tế lâu dài Vì vậy, vai trò phát hành, kiểm soát ngân hàng vô quan trọng, giới có kiểu ngân hàng trung ương khác nhau, hiệu hoạt động khác mục đích cuối ổn định kinh tế dài hạn, nâng cao đời sống nhân dân [...]... - Ngân hàng trung ương là chủ ngân hàng của hệ thống các ngân hàng trung gia - Ngân hàng trung ương là chủ ngân hàng, đại lý và cố vấn cho chính phủ - Ngân hàng trung ương là ngân hàng trực tiếp quản lý dự trữ quốc gia - Vai trò điều tiết kinh tế vĩ mô của ngân hàng trung ương III Vai trò của ngân hàng trung ương trong việc điều tiết quan hệ cung – cầu tiền tệ 1 Ngân hàng trung ương là ngân hàng độc... hành chính sách tiền tệ Mục đích hoạt động của ngân hàng trung ương là ổn định giá trị của tiền tệ, ổn định cung tiền, kiểm soát lãi suất, cứu các ngân hàng thương mại có nguy cơ đổ vỡ Hầu hết các ngân hàng trung ương thuộc sở hữu của Nhà nước, nhưng vẫn có một mức độ độc lập nhất định đối với Chính phủ 3 Vai trò của ngân hàng trung uơng - Ngân hàng trung ương là ngân hàng độc quyền phát hành tiền - Ngân. .. cho chính phủ a Ngân hàng trung ương là chủ ngân hàng của chính phủ: là chủ ngân hàng của chính phủ.Thông qua vai trò là chủ ngân hàng của chính phủ với nghiệp vụ là cho vay, ngân hàng trung ương làm thay đổi lượng tiền tệ trong nền kinh tế, nghĩa là can thiệp vào những biến động của kinh tế vĩ mô b Ngân hàng trung ương là đại lý của chính phủ: Với tư cách là đại lý cho chính phủ, ngân hàng trung ương. .. sách tài chính và kinh tế Với vai trò này ngân hàng trung ương gián tiếp ảnh hưởng đến việc cung ứng trái phiếu của chính phủ và các hoạt động chi tiêu khác cho hợp lý với ngân sách Đây là một cách để điều tiết kinh tế vĩ mô 5 Ngân hàng trung ương là ngân hàng trực tiếp quản lý dự trữ quốc gia: Dự trữ bao gồm: vàng, tiền tệ, … Với tư cách là ngân hàng của chính phủ, ngân hàng trung ương được giao phó... c Ngân hàng trung ương cấp tín dụng cho các ngân hàng trung gian dưới hình thức tái chiết khấu các chứng từ có giá do các ngân hàng trung gian nắm giữ Thông qua hành vi mua lại này, đã làm tăng lượng vốn khả dụng cho hoạt động của ngân hàng trung gian, tạo điều kiện cho các ngân hàng trung gian mở rộng các hoạt động tín dụng và khả năng thanh toán Việc cấp tín dụng của ngân hàng trung ương cho các ngân. .. tiền cung ứng của hệ thống ngân hàng trung gian và của nền kinh tế Tuy vậy, không phải tất cả các ngân hàng đều nhận được sự hỗ trợ từ ngân hàng trung ương để tránh khỏi nguy cơ phá sản Chỉ khi sự sụp đổ của ngân hàng có ảnh hưởng lớn sự tồn tại và an toàn của cả hệ thống ngân hàng thì NHTW mới can thiệp Mức lãi suất cho vay của ngân hàng trung ương cũng thường là lãi suất phạt và ngân hàng nhận hỗ... với các chủ thể trong nền kinh tế mà chỉ thực hiện các nghiệp vụ ngân hàng với các ngân hàng trung gian a Ngân hàng trung ương là trung tâm thanh toán, chuyển nhượng, bù trừ của các ngân hàng trung gian.Vai trò này giúp ngân hàng trung ương kiểm soát, theo dõi, quản lý hoạt động của toàn bộ hệ thống tài chính trong nước Mặt khác có thể quản lý được lượng tín dụng ra vào trong hệ thống tài chính vào... chính phủ; thực hiện chức năng độc quyền phát hành tiền, là ngân hàng của các ngân hàng, ngân hàng của chính phủ và chịu trách nhiệm quả lý nhà nước về các hoạt động quản lý tiền tệ, tín dụng, ngân hàng 2 Định nghĩa: Ngân hàng trung ương (có khi gọi là ngân hàng dự trữ, hoặc cơ quan hữu trách về tiền tệ) là cơ quan đặc trách quản lý hệ thống tiền tệ của quốc gia/nhóm quốc gia/vùng lãnh thổ và chịu trách... tế Và thông qua đó đã làm tác động đến kinh tế vĩ mô c Ngân hàng trung ương là cố vấn tài chính cho chính phủ: Ngân sách có tác động khá quan trọng đến nền kinh tế vĩ mô vì nếu hoạt động của ngân sách không hài hòa với chính sách tiền tệ nó sẽ làm cản trở hiệu quả của chính sách tiền tệ trong điều tiết vĩ mô Với lý do trên ngân hàng trung ương phải tham gia cố vấn cho chính phủ trong chính sách tài chính. .. đầu của khoản dự trữ bắt buộc này là nhằm hạn chế khả năng rủi ro mất khả năng thanh khoản của hệ thống ngân hàng Vì thế, khi tỉ lệ dự trữ bắt buộc tăng lên, cung ứng tiền ngân hàng của hệ thống ngân hàng thương mại và tổ chức tài chính cũng giảm ngay tức khắc và ngược lại Bằng cách việc quy định tỉ lệ dự trữ bắt buộc ngân hàng trung ương quản lý một cách chặt chẽ tốc độ và cung ứng tiền ngân hàng của ... Ngân hàng trung ương ngân hàng độc quyền phát hành tiền - Ngân hàng trung ương chủ ngân hàng hệ thống ngân hàng trung gia - Ngân hàng trung ương chủ ngân hàng, đại lý cố vấn cho phủ - Ngân hàng trung. .. quyền phát hành tiền, ngân hàng ngân hàng, ngân hàng phủ chịu trách nhiệm lý nhà nước hoạt động quản lý tiền tệ, tín dụng, ngân hàng Định nghĩa: Ngân hàng trung ương (có gọi ngân hàng dự trữ, quan... trung ương ngân hàng trực tiếp quản lý dự trữ quốc gia - Vai trò điều tiết kinh tế vĩ mô ngân hàng trung ương III Vai trò ngân hàng trung ương việc điều tiết quan hệ cung – cầu tiền tệ Ngân hàng trung