THỊ TRƯỜNG nội tệ LIÊN NGÂN HÀNG mỹ và VIỆT NAM

THỊ TRƯỜNG NỘI TỆ LIÊN NGÂN HÀNG MỸ VÀ VIỆT NAM **************************** NỘI DUNG Phần 1: Khái niệm chung Thị trường nội tệ liên ngân hàng 1-Khái niệm 2-Các chủ thể tham gia 3-Các giao dịch chủ yếu 4-Lãi suất 5-Phương thức toán 6-Vai trò thị trường nội tệ liên ngân hàng Phần 2: Thị trường nội tệ liên ngân hàng Mỹ 1-Văn pháp lí cấu tổ chức 2-Các chủ thể tham gia 3-Hàng hóa giá 4-Các giao dịch nhân tố ảnh hưởng 5-Thị trường thực tế từ 2008 đến a b c d e 2008 2009 2010 2011 2012 6-Đánh giá thị trường, vai trò NHTW Phần 3: Thị trường nội tệ liên ngân hàng Việt Nam 1-Các văn pháp lí liên quan 2-Các chủ thể tham gia 3-Lãi suất thị trường nội tệ liên ngân hàng Việt Nam 4-Thị trường thực tế từ 2008 đến a b c d e 2008 2009 2010 2011 2012 5-Đánh giá đề xuất nâng cao hoạt động thị trường Kết luận Lời mở đầu Tháng năm 1993 Thị trường tiền tệ liên ngân hàng Việt Nam thức vào hoạt động đem lại điều hòa vốn tổ chức tín dụng với nhau, góp phần hoàn thiện hệ thống Ngân hàng Việt Nam Thị trường tiền tệ liên ngân hàng chia thành thị trường chính: Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng thị trường nội tệ liên ngân hàng Trong thời gian gần đây, lãi suất thị trường có biến động mạnh tác động yếu tố nước, kéo theo biến động lãi suất thị trường tiền tệ liên ngân hàng, đặc biệt thị trường nội tệ liên ngân hàng Sau thời gian ảnh hưởng lạm phát lãi suất tăng cao năm 2012 chủ trương Ngân hàng Nhà nước hạ lãi suất tái cấu trúc lại hệ thống ngân hàng Tuy nhiên, chứng kiến việc lãi suất thị trường nội tệ liên ngân hàng cao gấp đôi, chí nhiều (năm 2010) với việc hạ lãi suất nhanh chóng Ngân hàng Nhà nước, liệu thị trường nội tệ liên ngân hàng có ổn định ? Việt Nam nước có thị trường tiền tệ sau nhiều nước, nhiều nước phát triển, nhiên có sách “học hỏi” giới để hoàn thiện hệ thống Mỹ nước có thị trường tiền tệ hoạt động sôi động nay, sách điều hành vấn đề thị trường nội tệ liên ngân hàng Mỹ có bật so với nước khác ? Phần 1: Khái niệm chung thị trường nội tệ liên ngân hàng 1- Khái niệm Thị trường tiền tệ liên ngân hàng nơi Ngân hàng thương mại tổ chức tín dụng vay mượn khoản dự trữ dư thừa nhằm bù đắp nhu cầu ngân quỹ tạm thơi cho nghĩa vụ tài thường xuyên 2- Các chủ thể tham gia  Ngân hàng thương mại: Là chủ thể tham gia thị trường để đáp ứng nhu cầu khoản sinh lời  Các tổ chức nhận tiền gửi khác  Công ty môi giới (Brokers) công ty kinh doanh thị trường tiền tệ thị trường liên ngân hàng (Dealers)  Ngân hàng trung ương: Không tham gia trực tiếp tác động ảnh hưởng tới thị trường để thể vai trò điều tiết ổn định thị trường 3- Các giao dịch chủ yếu thị trường Kỳ hạn Qua đêm, tuần, tuần, tháng, tháng, tháng Hầu hết tháng Phương thức giao dịch • • Điện thoại, fax hợp đồng… Sử dụng hệ thống Reuters dealing Các giao dịch chủ yếu thị trừơng nội tệ liên ngân hàng • Interbank deposits contract – việc thay đổi tiền MB thông qua hợp đồng tiền gửi/vay liên ngân hàng • Repo contract.- việc thay đổi tiền MB thông qua hợp đồng mua bán có kì hạn • Outright trade ot financial security.- việc thay đổi tiền MB thông qua hợp đồng mua bán hẳn công cụ tài • Money market derivatives.- giao dịch liên ngân hàng thỏa thuận thời điểm lại thực tương lai 4- Lãi suất Lãi suất thị trường nội tệ liên ngân hàng -Cách hình thành lãi suất liên ngân hàng: Lãi suất hai bên thỏa thuận: hình thành sở quan hệ cung cầu, quan hệ đối tác, xếp hạng… Ý nghĩa lãi suất thị trường liên ngân hàng:  Sự thay đổi lãi suất liên ngân hàng qua đêm gây thay đổi chiều    5- mặt lãi suất kinh doanh TCTD theo lý thuyết cấu trúc kỳ hạn lãi suất Những dự tính thị trường thay đổi mức lãi suất liên ngân hàng NHTW chi phối định chiều hướng biến động mức lãi suất thị trường khác Sự thay đổi lãi suất ảnh hưởng đến tỷ giá giá chứng khoán từ ảnh hưởng đến mức xuất ròng tình trạng tài chủ thể kinh tế, hành vi chi tiêu họ … Phương thức toán  Trên thị trường liên ngân hàng, giao dịch liên ngân hàng đựơc tóan liên ngân hàng qua hệ thống Chips ( Clearing House Interbank Payments System) Đây hệ thống tóan vi tính hóa với chủ sở hữu ngân hàng tóan bù trừ lớn  Thông thường tóan ngân hàng liên quan đựơc thực thông qua Tung tâm tóan bù trừ ( Clearing House) Đây tổ chức mà ngân hàng trì lượng tiền tài khỏan ngân hàng khác nhằm toán giao dịch liên ngân hàng  Cũng thực tóan liên ngân hàng qua hệ thống Swipt ( có từ năm 1977) thay cho bưu điện điện tín Hệ thống liên kết với vệ tinh điện chuyển hóa ngân hàng đựơc tiêu chuẩn hóa nhằm tối đa hóa sai sót tập quán ngôn ngữ Hầu hết ngân hàng giới, kể Nga, nước Đông Âu, Việt Nam… tham gia thị trường 6- Vai trò a Đối với NHTM:  Đảm bảo cho nguồn vốn toàn hệ thống NH điều hoà phân bổ có hiệu  Thị trường liên NH tạo tính lỏng cho khoản ngân quỹ nói riêng khoản mục tài sản khác NHTM  Tác động tích cực đến yêu cầu quản lý vốn khả dụng hệ thống NHTM  Giảm chi phí hội việc trì dự trữ thường xuyên cho NHTM b Đối với NHTW  TTTT liên ngân hàng nơi cung cấp thông tin tình trạng vốn khả dụng hệ thống TCTD  Tiếp nhận chuyển tải tác động sách tiền tệ đến kinh tế Phần 2: Thị trường nội tệ liên ngân hàng Mỹ -Cấu trúc công nghiệp NH Mỹ khác so với cấu trúc công nghiệp ngân hàng nước khác Mỹ nước hệ thống ngân hàng quốc gia đich thực, ngân hàng có chi nhánh khắp nơi 1- Các văn pháp lí cấu tổ chức Ngày 23 Tháng 12, 1913, Hệ thống Dự trữ Liên bang (Fed_ federalreserve) , phục vụ ngân hàng trung ương quốc gia, tạo định Quộc hội Hệ thống bao gồm Hội đồng thành viên bảy Thống đốc với trụ sở Washington, DC, 12 ngân hàng dự trữ nằm thành phố lớn khắp Hoa Kỳ Đại diện: Chỉ có thành viên Hội đồng quản trị lựa chọn từ mười hai ngân hàng dự trữ liên bang Trách nhiệm: Trách nhiệm xây dựng sách tiền tệ Bảy thành viên Hội đồng tạo thành nhóm _Liên bang thị trường mở (FOMC_Federal Open Market Committee) ảnh hưởng quan trọng đến cung tiền tín dụng kinh tế Năm thành viên khác FOMC Chủ tịch Ngân hàng dự trữ, số Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York Chủ tịch Ngân hàng phục vụ năm sở luân phiên Theo quy chế FOMC định tổ chức riêng mình, truyền thống bầu Chủ tịch Hội đồng Thống đốc Chủ tịch Chủ tịch Ngân hàng New York Phó Chủ tịch Hiện Ben S Bernanke chủ tịch (chairman), Janet L Yellen phó chủ tịch Liên bang Ủy ban Thị trường mở (FOMC) quan hoạch định sách tiền tệ quan trọng Hệ thống Dự trữ Liên bang Nó có trách nhiệm xây dựng sách thiết kế để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, việc làm đầy đủ, giá ổn định, mô hình bền vững thương mại quốc tế khoản toán FOMC đưa định quan trọng liên quan đến việc tiến hành thị trường mở hoạt động mua bán hàng phủ Mỹ quan liên bang chứng khoán có ảnh hưởng đến việc cung cấp dự trữ để tổ chức lưu ký, đó, chi phí sẵn có tiền tín dụng kinh tế Mỹ FOMC đạo hoạt động hệ thống ngoại tệ Ngân hàng dự trữ liên bang Được thành lập Quốc hội cánh tay hoạt động hệ thống ngân hàng trung ương quốc gia Nhiều dịch vụ cung cấp mạng cho tổ chức lưu ký phủ tương tự dịch vụ cung cấp ngân hàng tổ chức tiết kiệm cho khách hàng doanh nghiệp cá nhân Dự trữ ngân hàng nắm giữ dự trữ tiền mặt tổ chức lưu ký cho vay họ Họ di chuyển tiền tệ đồng tiền vào khỏi lưu thông, thu thập xử lý hàng triệu kiểm tra ngày Họ cung cấp kiểm tra tài khoản Kho bạc cho vấn đề, mua lại chứng khoán phủ, hành động theo cách khác đại lý tài cho phủ Mỹ Họ giám sát kiểm tra ngân hàng thành viên an toàn lành mạnh Ngân hàng dự trữ tham gia vào hoạt động trách nhiệm Hệ thống Dự trữ Liên bang, thiết lập sách tiền tệ Với mục đích thực hoạt động hàng ngày Hệ thống Dự trữ Liên bang, quốc gia chia thành mười hai ngân hàng Dự trữ Liên bang, với ngân hàng Boston, New York, Philadelphia, Cleveland, Richmond, Atlanta, Chicago, St Louis, Minneapolis, Kansas City, Dallas, San Francisco 25 chi nhánh ngân hàng phục vụ khu vực cụ thể Hội đồng quản trị Để thực hoạt động hàng ngày hệ thống dự trữ liên bang-quốc gia ngân hàng trung ương Hoa Kỳ chia 12 ngân hàng (cục) Dự trữ Liên bang (Federal Reserve Districts),với Ngân hàng Dự trữ Dự trữ ngân hàng cung cấp nhiều dịch vụ cho tổ chức lưu ký công cộng, chẳng hạn xử lý toán điện tử, tiền tệ, kiểm tra Họ thực nhiều trách nhiệm hệ thống giám sát ngân hàng Họ giúp đỡ khung sách tiền tệ, phần cách báo cáo phát triển kinh tế khu vực họ Theo yêu cầu Đạo luật Dự trữ Liên bang năm 1913, Ngân hàng dự trữ giám sát hội đồng quản trị giám đốc người quen thuộc với điều kiện kinh tế tín dụng khu vực Tương tự vậy, 25 Chi nhánh Ngân hàng dự trữ có hội đồng quản trị giám đốc người quen thuộc với điều kiện khu vực bao phủ Chi nhánh 2- Chủ thể tham gia a Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) Fed đưa thiết chế, điều luật cho thị trường tiền tệ nhằm đảm bảo thị trường tiền tệ động , có hiệu ,trôi chảy có tổ chức Thực thi sách tiền tệ quốc gia cách tác động điều kiện tiền tệ tín dụng Giám sát quy định tổ chức ngân hàng đảm bảo hệ thống tài ngân hàng quốc gia an toàn, vững vàng đảm bảo quyền tín dụng người tiêu dùng Cung cấp dịch vụ tài cho tổ chức quản lý tài sản có giá trị, tổ chức nước phủ Hoa Kỳ, đóng vai trò chru chốt hệ thống vận hành chi trả quốc gia Fed không phát hành tiền mà thay vào tài Cơ cấu tổ chức: Hội đồng thống đốc  Uỷ ban thị trường  Các ngân hàng FED  Các ngân hàng thành viên Mỗi ngân hàng FED khu vực ngân hàng thành viên cục dự trữ liên bang tuân thủ giám sát Hội đồng thống đốc (7 thành viên định tổng thống Hoa Kỳ phê chuẩn quốc hội) b Các tổ chức tín dụng Ngân hàng thương mại trung gian họat động thị trường tiền tệ Mục đích họat động để trì khả toán ngân hàng thương mại cần thiết ,để sinh lời tối đa khoản vốn tạm thời nhàn rỗi Các tổ chức phi tài :chính phủ, quyền bang, công ty thương mại…mục đích tham gia chủ thể khác Chẳng hạn, với doanh nghiệp tham gia thị trường họ lấy mục tiêu lợi nhuận hàng đầu Ngoài để đảm bảo khả toán Họ tham gia với tư cách người vay vốn nhà đầu tư Đối với phủ, họ tham gia với tư cách vay vốn nhằm bù đắp phần thâm hụt ngân sách hàng năm Cá nhân, hộ gia đình tham gia với tư cách người cho vay, thành viên tích cực thị trường c Nhà môi giới Để nhà kinh doanh nhà đầu tư gặp lúc xảy Trươc nhu cầu mà nhà môi giới xuất với tư cách người mối lái để hai bên thỏa mãn nhu cầu 3- Hàng hoá giá Thị trường tiền tệ liên ngân hàng Mỹ: Thị trường tiền tệ liên ngân hàng nơi chuyển giao nguồn vốn ngắn hạn tổ chức tín dụng với tổ chức tín dụng với Fed Đối tượng vay mượn thị trường tiền tệ liên ngân hàng khoản dự trữ tạm thời dư thừa thể số dư tài khoản tiền gửi tổ chức tín dụng NHTW nội tệ ngoại tệ a Hàng hoá trao đổi thị trường: Thực chất quyền sử dụng khoản ngân quỹ dư thừa tạm thời (vốn khả dụng TCTD) b Giá thị trường tiền tệ liên NH Lãi suất liên NH lãi suất thoả thuận, thay đổi theo thời gian phù hợp với sách lãi suất NHTW Tỷ lệ lãi suất Mỹ thấp vào năm 2003, sau hạ tăng dần lên đến mức đỉnh điểm 5,25% vào nửa cuối năm 2006 ngày 18/9/2007 Tỷ lệ lãi suất liên bang Mỹ từ năm 2003 đến năm 2008 (Nguồn: FED) Sau thị trường tín dụng đầy khó khăn thị trường nhà đất suy yếu, ngày 18/9/2007 FED mở đầu đợt cắt giảm lãi suất, từ 2010 FED cắt giảm lãi suất lần, tổng mức cắt giảm 2,25% Nhiều khả FED tiếp tục cắt giảm lãi suất để ngăn nguy suy thoái Một số chuyên gia lo ngại FED tiếp tục cắt giảm lãi suất, có nguy xảy bong bóng tài sản tương lai 4- Các giao dịch nhân tố ảnh hưởng * Cục dự trữ liên bang Mỹ (FED) Đây nhân tố quan trọng ảnh hưởng đến lãi suất Trong vai trò Ngân hàng trung ương, FED ngân hàng ngân hàng ngân hàng Chính phủ liên bang FED xây dựng để đảm bảo trì cho nước Mỹ sách tiền tệ linh hoạt hơn, an toàn hơn, ổn định Với vai trò Ngân hàng trung ương kinh tế mạnh giới, định FED gián tiếp ảnh hưởng lớn đến kinh tế toàn cầu Giả sử FED tăng lãi suất Theo nhận định chuyên gia, có phản ứng dây chuyền sau FED tăng lãi suất Có thể thấy tác động trước mắt, ngân hàng Trung ương nhiều nước phải nâng mức lãi suất theo - tất nhiên mức độ khác Sau Mỹ tăng lãi suất, ngân hàng nước phải tăng lãi suất tiết kiệm ngoại tệ, hệ khách hàng chuyển sang gửi USD Mỗi có tin FED cắt giảm hay nâng lãi suất, lãi suất qua đêm (FED Fund Rate) Đây lãi suất ngân hàng tính cho vay qua đêm để bảo đảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc Quyết định nâng, giảm lãi suất Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FEDeral Open Market Committee) đưa Lãi suất tác động lên lãi suất chiết khấu, tức lãi suất FED tính cho ngân hàng khác vay tiền khách hàng vay lại (thường cao lãi suất FED Fund điểm phần trăm) Lãi suất qua đêm công cụ để FED điều hành hệ thống tiền tệ FED không định lãi suất mà đưa mức lãi suất muốn hướng đến; sau dùng thị trường mở để tác động cho lãi suất qua đêm ứng với lãi suất muốn có Để bắt đầu cho trình sử dụng công cụ để điều tiết kinh tế, NHTW tiến hành biên pháp tác động làm thay đổi dự trữ ngân hàng Việc tiến hành thông qua hoạt động mua bán trái phiếu thị trường mở, qua sách tái chiết khấu, thông qua công cụ dự trữ bắt buộc( chủ yếu thông qua nghiệp vụ thị trường mở) • Mua bán trái phiếu phủ: Khi Cục dự trữ liên bang (Fed) mua trái phiếu phủ, tiền đưa thêm vào lưu thông Bởi có thêm tiền lưu thông, lãi suất giảm xuống chi tiêu, vay ngân hàng gia tăng Khi Fed bán trái phiếu phủ, tác động diễn ngược lại, tiền rút bớt khỏi lưu thông, khan tiền làm tăng lãi suất dẫn đến vay nợ từ ngân hàng khó khăn Như vậy, nghiệp vụ mua bán hàng ngày thị trường tiền tệ FED làm thay đổi dự trữ hệ thống ngân hàng thay đổi có tác động chi phối lãi suất liên bang • Quy định lượng tiền mặt dự trữ: Ngân hàng thành viên cho vay phần lớn lượng tiền mà quản lý Nếu Fed yâu cầu ngân hàng phải dự trữ phần lượng tiền này, phần cho vay giảm đi, vay mượn khó lãi suất tăng lên.) • Thay đổi lãi suất khoản vay từ Fed: Các ngân hàng thành viên Fed vay tiền từ Fed để trang trải nhu cầu ngắn hạn Lãi suất mà Fed ấn định cho khoản vay gọi lãi suất chiết khấu ( công bố hai tuần lần) Hoạt động có ảnh hưởng, nhỏ hơn, số lượng tiền thành viên vay Cục dự trữ liên bang thực sách tiền tệ chủ yếu cách định hướng "lãi suất quỹ vốn Fed" Đây tỷ lệ ngân hàng ấn định với cho khoản vay qua đêm quỹ đặt cọc Cục dự trữ liên bang Tỷ lệ thị trường định Fed không ép buộc Tuy vậy, Fed cố gắng tác động tỷ lệ số phù hợp với tỷ lệ mong muốn cách bổ sung hạn chế nguồn cung tiền tệ thông qua hoạt động thị trường Cả hai loại lãi suất vận hành chiều với chi phối lãi suất ưu đãi (là tỷ lệ mà ngân hàng tính lãi khoản vay khách hàng tin cậy nhất) Khi cần thiết, tùy theo mục tiêu sách tiền tệ, FED tuyên bố thay đổi lãi suất chiết khấu, làm thay đổi phí vay từ FED Thay đổi lãi suất chiết khấu kéo theo thay đổi chiều lãi suất quỹ vốn liên bang, Và lãi suất vốn liên bang lãi suất chủ đạo nên tác động đến lãi suất thị trường tiền tệ => Tăng lãi suất chiết khấu đồng nghĩa với việc tăng lãi suất toàn kinh tế thắt chặt cung ứng tiền ngược lại, giảm lãi suất chiết khấu thông điệp chắn việc hạ toàn lãi suất tăng cung tiền Các ngân hàng thường lựa chọn cách vay quỹ đặt cọc Fed từ ngân hàng khác lãi suất cao tỷ lệ chiết khấu Fed Lý cách lựa chọn việc vay tiền từ Fed mang tính công khai rộng rãi, đưa đến ý công chúng khả khoản mức độ tin cậy ngân hàng vay 5- Thị trường thực tế từ 2008 đến Federal funds rate(1): (Tỷ lệ ký quỹ liên bang) lãi suất qua đêm Đây lãi suất ngân hàng tính cho vay qua đêm để bảo đảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc Quyết định nâng, giảm lãi suất Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FEDeral Open Market Committee) đưa Lãi suất tác động lên lãi suất chiết khấu, tức lãi suất FED tính cho ngân hàng khác vay tiền khách hàng vay lại (thường cao lãi suất FED Fund điểm phần trăm) Fed funds target rate: Lãi suất điều hòa dự trữ thời kỳ Vậy FED công bố lãi suất (hướng đến lãi suất) thường Fed funds rate lãi suất (prime rate) Điểm khác với Việt Nam mà lãi suất công bố Việt Nam thường lãi suất đồng Việt Nam Thường Fed funds rate thấp prime rate từ 2,5 đến 3% Lãi suất thị trường nội tệ liên ngân hàng Mỹ hiểu Fed funds rate đưa cho USD a.Năm 2008 Nền kinh tế Mỹ rơi vào suy thoái Nền kinh tế lớn giới giai đoạn u ám, với thị trường tín dụng gần đóng băng, khiến người tiêu dùng doanh nghiệp vay tiền, kéo hoạt động kinh tế co lại Trong đó, lạm phát thất nghiệp tăng cao Trong vài tháng đầu năm, Mỹ nhiểu lần cắt giảm lãi suất nhằm cứu nguy kinh tế Diễn biến: FED trì lãi suất cho vay qua đêm ngân hàng mức 1%/năm từ tháng 6/2003 giữ mức 0-0,25% từ tháng 12/2008 Ngày 16/3/2008, Quỹ Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ FED định hạ lãi suất 0,25%, tức từ mức 3,5% xuống mức 3,25%, để giúp ngân hàng tăng khả đối phó tình hình tài suy trầm tình trạng nợ đọng lĩnh vực tín dụng địa ốc gây lúc Ngân hàng Đầu tư Bear Stearns, trụ cột đầu tư lớn thị trường chứng khoán Mỹ, vừa cho phép bán để tránh phá sản với bảo kê Quỹ Dự trự Liên bang trị giá 30 tỷ USD Tập đoàn J.P Morgan Chase, ngân hàng lớn khác Mỹ, đứng đầu nỗ lực mua lại Bear Stearns lâm vào tình trạng khó khăn tài chính, với giá 260 triệu USD trị giá hồi đầu năm 2007 Bear Stearns lên tới 20 tỉ USD Ngày 18/3/2008 tiếp tục giảm lãi suất tiền gửi USD ngắn hạn xuống 2,25% - mức thấp kể từ tháng 2/2005 Đây lần thứ FED hạ mức lãi suất kể từ tháng năm 2007 Động thái cắt giảm lãi suất lần FED hành động tổ chức series nỗ lực nhằm chống đỡ sụt giảm tăng trưởng kinh tế Mỹ phục hồi niềm tin vào hệ thống tài nước Vào tháng 5, giảm tiếp 25 điểm phần trăm, từ mức 2,25% xuống mức 2%/năm giữ nguyên tháng sau Đến 22/9/2008 tiếp tục ban hành sách cho vay dựa thương phiếu bảo đảm tài sản Ngày 1/10/2008 ban hành sách trả lãi cho dự trữ bắt buộc Và đến 27/10/2008 thành lập Quỹ thương phiếu Tháng 10/2008, , Cục Dự trữ Liên bang hạ thấp tỷ lệ quỹ liên bang, tỷ lệ cho vay qua đêm chuẩn mà ngân hàng cho vay với nhau, 50 điểm tới 1% Trong bỏ phiếu trí, FOMC định giữ Fed funds rate không thay đổi phạm vi từ 0% đến 0,25% Ngày 18/12/2008, FED đưa mức lãi suất Fed funds rate thấp chưa có 0-0.25% FED hạ lãi suất chiết khấu áp dụng với khoản vay trực tiếp từ FED cho ngân hàng công ty chứng khoán từ mức 1,25% xuống 0,5% Mức dự trữ bắt buộc ngân hàng thương mại giảm từ mức 1% xuống 0,25% 2009 Mức lãi suất coi tiêu chuẩn cho hoạt động cho vay liên ngân hàng Mỹ Nếu tốc độ phục hồi kinh tế Mỹ gia tăng, FED tăng lãi suất Fed funds rate USD thêm 1% từ mức - 0,25% OECD dự báo, lãi suất đồng bạc xanh đạt mức 2,25% vào cuối năm 2012 Tỷ lệ lạm phát chưa mực 8.5% Một số ý kiến giới phân tích bày tỏ lo ngại kỳ vọng lạm phát lạm phát thực tế tăng FED tiếp tục kéo dài sách tiền tệ lỏng lẻo Tuy nhiên, Chủ tịch FED Ben Bernake liên tục khẳng định FED sẵn sàng hành động lạm phát trở thành nguy kinh tế Mỹ Biểu đồ mức lãi suất thực tế so với lãi suất mục tiêu 2012 Target rate: Tỷ lệ lãi suất mục tiêu Daily effective rate: Tỷ lệ hiệu hàng ngày 6- Đánh giá thị trường vai trò FED Ngày 20/9/2011, IMF điều chỉnh tăng trưởng GDP năm 2012 Mỹ từ 2,7% xuống 1,8% Đầu tháng 11/2011, FED dự báo tăng trưởng GDP năm 2012 Mỹ tương đối lạc quan IMF đạt mức từ 2,5% tới 2,9% Tuy nhiên ngày 13/12/2011 FED phải thừa nhận kinh tế toàn cầu nhiều nhân tố không xác định, nên tăng trưởng kinh tế Mỹ năm 2012 lạc quan bị thách thức nghiêm trọng Quan chức FED cho tình hình kinh tế giới tiếp tục xấu khả sử dụng biện pháp lựa chọn Mỹ Dư luận cho “vũ khí mới” FED nói hai biện pháp: Một là, giảm lãi suất Quỹ dự phòng Hai sử dụng gói giải pháp kích cầu QE3 Trưởng ban kinh tế Ngân hàng Chartered cho FED áp dụng gói kích cầu QE3 vào nửa đầu năm 2012 Có thể năm 2012 kinh tế Mỹ “dậm chân chỗ” Phần 3:Thị trường nội tệ liên ngân hàng Việt Nam Ở Việt Nam, từ 7.1993 thị trường liên ngân hàng thức vào hoạt động ngày thể rõ khả điều hoà vốn cho tổ chức tín dụng ngân hàng Cùng với xu hướng phát triển chung hoạt động ngân hàng, thị trường có hình thức nội dung hoạt động phản ánh hội nhập phát triển 1- Các văn pháp lí: Cơ sở pháp lý thị trường liên ngân hàng Việt Nam văn pháp luật Ngân hàng Nhà nước ban hành, thay đổi cho phù hợp mục đích yêu cầu thời kỳ Qui chế tổ chức hoạt động Thị trường liên ngân hàng (Ban hành kèm theo Quyết định 114/QĐ-NH14 ngày 21.6.1993 Thống đốc Ngân hàng Nhà nước) Nội qui hoạt động Thị trường liên ngân hàng (Ban hành kèm theo Quyết định 114/QĐ-NH14 ngày 21.6.1993 Thống đốc Ngân hàng Nhà nước) - Quyết định số 16/2008/QĐ-NHNN ngày 16 tháng năm 2008 Cụ thể: a Tổ chức điều hành thị trường: Ngân hàng Nhà nước người tổ chức điều hành thị trường liên ngân hàng, điều lý giải mục đích tồn thị trường Chủ tịch thị trường Thống đốc Ngân hàng Nhà nước định, người có nhiệm vụ liên quan mật thiết đến việc hoạch định, thực sách tín dụng Chủ tịch thị trường chịu trách nhiệm tổ chức thực qui chế nội qui hoạt động thị trường, chịu trách nhiệm hoạt động thị trường b Đối tượng giao dịch thị trường Thị trường liên ngân hàng thực hai loại cho vay: Thứ nhất, cho vay bù đắp khả toán bù trừ ngân hàng Nhà nước Hoạt động toán bù trừ thực Ngân hàng Nhà nước Trường hợp ngân hàng trung gian không đảm bảo khả toán cho bạn hàng, Ngân hàng Nhà nước cho vay bù đắp Đây liệu pháp hạn chế hoạt động ngân hàng lẽ hoạt động cho vay toán bù trừ Ngân hàng Nhà nước ngân hàng làm thay đổi cấu tiền lưu thông Đối với khoản cho vay toán chủ yếu Ngân hàng Nhà nước thực thành viên lại nên pháp luật nước gọi khoản "cho vay dọc" Thứ hai, cho vay để mở rộng tín dụng ngắn hạn Khi thực hoạt động kinh doanh ngân hàng, tổ chức tín dụng không cân đối khả nhu cầu vốn khách hàng, tổ chức tín dụng có hội vay vốn thị trường Việc vay vốn thực khoảng thời gian ngắn nhất, với chi phí thấp Các khoản cho vay ngắn hạn chủ yếu ngân hàng thành viên thực hiện, ngân hàng Nhà nước hạn chế tối đa hoạt động cho mở rộng tín dụng Hoạt động cho vay so sánh với cho vay toán hiểu quan hệ cho vay "theo chiều ngang" Nếu muốn "bơm" tiền vào lưu thông Ngân hàng Nhà nước thực thông qua biện pháp tái cấp vốn thực nghiệp vụ thị trường mở với tổ chức dụng 2- Chủ thể tham gia thị trường liên ngân hàng Chủ thể tham gia thị trường ngân hàng: Ngân hàng Nhà nước ngân hàng trung gian Ngân hàng Nhà nước nhiệm vụ tổ chức điều hành thị trường với tư cách chủ thể quản lý, thành viên, bên cho vay thị trường khoản cho vay toán Ngân hàng trung gian, có đủ điều kiện, trở thành thành viên thị trường Các điều kiện là: - Có quyền tham gia toàn bù trừ Điều kiện gắn liền với mục đích cho vay thị trường đồng thời đảm bảo cho việc toán khoản vay ngắn hạn thành viên khác - Có tài khoản tiền gửi, tiền vay Sở giao dịch chi nhánh Ngân hàng Nhà nước Thành phố Hồ Chí Minh Điều kiện thực tế gây khó khăn cho ngân hàng trung gian, đặc biệt ngân hàng nông thôn tính phân tán địa điểm ngân hàng - Có phương tiện thông tin (máy điện thoại, telex, máy tính nối mạng phương tiện truyền thông khác) dành riêng để liên lạc với thị trường (Trung tâm) - Có đại diện đăng ký giao dịch (liên lạc) với Trung tâm Những điều kiện kiên quan đến thông tin liên lạc người đăng ký liên lạc xuất phát từ phương pháp giao dịch thị trường Ngoài điều kiện này, ngân hàng phải tuân thủ trình tự thủ tục xin gia nhập thị trường - Thanh toán thị trường nội tệ liên ngân hàng: Trên thị trường liên ngân hàng, giao dịch liên ngân hàng đựơc tóan liên ngân hàng qua hệ thống Chips ( Clearing House Interbank Payments System) Đây hệ thống tóan vi tính hóa với chủ sở hữu ngân hàng tóan bù trừ lớn 3- Lãi suất thị trường liên ngân hàng: Lãi suất thị trường liên ngân hàng ngày có quan hệ chặt chẽ với lãi suất huy động, cho vay thị trường Lãi suất liên ngân hàng thường cao vay nóng với khoản tiền lớn thời hạn giao dịch ngắn ( qua đêm từ 2- % ) Lãi suất thị trường liên ngân hàng phụ thuộc: + Lãi suất thị trường mở nằm khoảng chênh lệch loại lãi suất: lãi suất tái cấp vốn lãi suất chiết khấu Lãi suất thị trường mở đóng vai trò điều tiết lãi suất thị trường liên ngân hàng, từ tác động trở lại lãi suất kinh doanh TCTD + Lãi suất tái cấp vốn lãi suất chiết khấu điều chỉnh dần để hình thành khung lãi suất định hướng lãi suất thị trường NHNN thực phân bổ hạn mức chiết khấu cho ngân hàng Qua đó, nghiệp vụ chiết khấu điều hành kênh hỗ trợ vốn thường xuyên với giá rẻ từ NHNN Khi lãi suất tái cấp vốn và lãi suất chiết khấu cao NHTM sẽ vay thị trường liên ngân hàng và làm cho lãi suất liên ngân hàng tăng 4- Thực trạng thị trường nội tệ liên ngân hàng từ năm 2008 tới nay: *Tổng quát chung thị trường nội tệ liên ngân hàng Đơn vị: nghìn tỷ đồng Doanh số giao dịch thị trường liên ngân hàng Nguồn NHNN Doanh số giao dịch thị trường liên ngân hàng có tăng lên đáng kể qua năm Doanh số giao dịch kì hạn ngắn nhỏ tháng chiếm tỉ trọng lớn doanh số giao dịch  Thị trường liên ngân hàng cung cấp nguồn vốn khoản cho ngân hàng thương mại, góp phần đảm bảo an toàn cho hệ thống ngân hàng Việc ngân hàng vay lẫn thị trường liên ngân hàng giúp ngân hàng bù đắp thiếu hụt tạm thời cách nhanh chóng hiệu Nghiệp vụ trường mở Năm Khối lượng dự kiến 200 2.006.100 Khối lượng đăng kí hợp lệ Mua Bán 718.578 60.495 356.844 2008 1.359.823 4.030.675 947.206 88.860 2009 1.113.000 3.613.330 966.811 100 2010 2.905.300 4.039.045 2.101.420 7295 Khối lượng giao dịch thị trường mở NHNN Nguồn NHNN Nghiệp vụ thị trường mở (NVTTM) công cụ mạnh NHNN Nó đóng vai trò quan trọng việc điều tiết vốn khả dụng tổ chức tín dụng Tỉ trọng doanh số giao dịch mua có kì hạn qua nghiệp vụ thị trường mở tổng doanh số hỗ trợ vốn NHNN qua kênh cầm cố, chiết khấu GTCG ngày tăng Với hiệu rõ rệt NVTTM việc đáp ứng nguồn vốn khả dụng TCTD, số lượng thành viên tham gia NVTTM ngày tăng Năm 2007 tổng số thành viên tham gia 44 TCTD Tới năm 2011 số thành viên 60 TCTD NVTTM phát huy vai trò tích cực thực thi CSTT, góp phần làm ổn định lãi suất liên ngân hàng, đảm bảo khả khoản cho TCTD, an toàn bền vững cho hệ thống ngân hàng Dựa vào doanh số giao dịch thị trường mở NHNN năm 2008 doanh số mua bán lớn, đầu năm với sách thắt chặt tiền tệ tới cuối năm để hạ nhiệt lãi suất liên ngân hàng NHNN tăng cường việc mua vào GTCG Trong năm 2009, 2010 mục tiêu kiềm chế lạm phát doanh số bán giảm mạnh a.Năm 2008: Năm 2008 năm có trải qua nhiều biến động thị trường Do chịu khủng hoảng kinh tế từ Mỹ, Việt Nam bị ảnh hưởng lớn - Chính sách điều hành: + Chính sách tiền tệ từ định hướng thắt chặt linh hoạt nửa đầu năm 2008 chuyển dần sang nới lỏng cách thận trọng tháng cuối năm + Ngân hàng Nhà nước lần tăng lần giảm lãi suất Lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tái chiết khấu có tần suất điều chỉnh tương ứng Tỷ lệ dự trữ bắt buộc có lần tăng tháng 2, lần giảm tháng cuối năm Lãi suất tiền gửi dự trữ bắt buộc có lần điều chỉnh (3 lần tăng, lần giảm) Diễn biến Chính sách thắt chặt tiền tệ đầu năm Ngân hàng Nhà nước gắn liền với căng thẳng khoản ngân hàng thương mại Lãi suất huy động VND có kỳ biến động mạnh từ trước tới Cuộc chạy đua bùng phát tháng tạo đỉnh điểm nóng sốt tháng Trên thị trường liên ngân hàng, lãi suất ghi nhận kỷ lục “treo” tới 43%/năm Trước tình hình đó, NHNN đẩy mạnh giải pháp sách theo hướng nới lỏng tiền tệ Từ tháng 9/2008 đến tháng đầu năm 2009, lãi suất kỳ hạn thị trường liên ngân hàng giảm mạnh dần vào ổn định Dựa vào biểu đồ nhận thấy, từ tháng tới tháng lãi suất tái cấp vốn lãi suất chiết khấu tăng lên, làm cho việc vay vốn từ NHTW NHTM khó khăn làm cho lãi suất liên ngân hàng tăng lên Nhưng tháng cuối năm lãi suất suất giảm cụ thể tới tháng 12 lãi suất tái cấp vốn 9,5% giảm 5,5% so với mức lãi suất cao vào tháng 15% Việc giảm có tác động lớn vào thị trường nội tệ liên ngân hàng giai đoạn cuối năm 2008 Thị trường liên ngân hàng ổn định b.Năm 2009: Ngược lại năm 2008, sách tiền tệ năm 2009 cho ổn định với lần điều chỉnh lãi suất Cụ thể đầu tháng 2/2009, lãi suất đồng Việt Nam giảm từ 8,5%/năm xuống 7%/năm; lãi suất cho vay tối đa tổ chức tín dụng đồng Việt Nam khách hàng giảm từ 12,75%/năm xuống 10,5%/năm Lãi suất bình quân thị trường liên ngân hàng tháng 2/2009 (đơn vị: %/năm): Kỳ tuần tuần tháng tháng tháng 12 tháng VND 6.20 7.08 7.35 6.78 8.04 - - USD 0.54 1.04 0.80 0.92 2.24 - - hạn Qua đêm Mức lãi suất nói trì đến hết tháng 11/2009 kể từ 1/12/2009, lãi suất điều chỉnh tăng lên 8%/năm, kéo theo mức lãi suất cho vay tối đa tổ chức tín dụng với khách hàng tăng từ 10,5% lên 12%/năm Cùng với lãi suất bản, biên độ tỷ giá điều chỉnh lần, gồm nới rộng từ +/-3% lên +/-5% từ 24/3/2009 thu hẹp lại từ +/-5% xuống +/-3% từ ngày 26/11/2009 Riêng lãi suất tái cấp vốn lãi suất tái chiết khấu điều chỉnh lần, tỷ lệ dự trữ bắt buộc điều chỉnh lần Biểu đồ lãi suất năm 2008 và 2009 (nguồn: NHNN Việt Nam) Tại thời điểm cuối tháng 12/2009, lãi suất bình quân qua đêm 10,8%, kỳ hạn tuần 11,6%, kỳ hạn khác dao động quanh mức từ 11,3 đến 11,6%/năm c.Năm 2010: Cuối tháng 3/2010, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Việt Nam công bố lãi suất giữ mức 8% tháng 4/2010 từ tháng 12/2009 từ 26/2/2010, NHNN thức hoá lãi suất cho vay mức 16 - 20%/năm thông qua Thông tư số 07/2010/TT-NHNN áp dụng lãi suất thoả thuận cho khoản tín dụng trung dài hạn Số liệu tháng đầu năm 2010 cho thấy vốn huy động đến cuối tháng 3/2010 tăng 1,45% so với cuối tháng 12/2009 (2 tháng đầu năm 2010 vốn huy động chí giảm 0,17% vốn tín dụng lại tăng 1,4% so với kỳ năm 2009) cho thấy việc huy động vốn tiếp tục khó khăn tiếp tục trì trần lãi suất làm méo mó thị trường tín dụng ngân hàng Trong tổng vốn huy động, huy động vốn VND tăng 1,82% so với cuối tháng 12/2009 Năm 2010, xuất đợt tăng mạnh vào tháng lãi suất liên ngân hàng, lãi suất cho vay cao lên tới 18%/năm Tổng doanh số giao dịch thị trường liên ngân hàng tuần từ - 9/9 đạt xấp xỉ 147.750 tỷ VND, bình quân đạt khoảng 16.417 tỷ VND Các giao dịch VND chủ yếu phát sinh kỳ hạn ngắn (qua đêm tuần tuần) Doanh số giao dịch qua đêm VND đạt 55.728 tỷ, chiếm tỷ trọng 38% so với tổng doanh số giao dịch tuần Lãi suất bình quân thị trường liên ngân hàng tuần từ 3/9 - 9/9/2010(đơn vị: %) Qua đêm tuần tuần tháng tháng tháng 12 tháng VN 7,16 7,70 8,18 9,09 9,94 13,30 11,26 D USD 0,32 0,51 0,61 0,70 0,87 1,51 1,99 KKH 2,60 - Sau thực chế lãi suất thỏa thuận với biện pháp điều hành tiền tệ linh hoạt NHNN cuối năm 2010, lãi suất huy động cho vay VND NHTM giảm dần với lãi suất huy động VND không vượt 14%/ năm; lãi suất cho vay bình quân 15,27%/năm Bên cạnh đó, chênh lệch lãi suất cho vay lãi suất huy động bình quân VND khoảng 2,5%/năm, thấp so với năm trước (con số 4,62%/năm năm 2008; 4,45%/năm năm 2007; 4,63%/năm năm 2006 3,42%/năm năm 2005) d.Năm 2011: Chính sách điều hành: Bám sát Nghị số 11/NQ-CP Chính phủ, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) tổ chức thực sách tiền tệ chủ động, chặt chẽ thận trọng nhằm mục tiêu kiểm soát tốc độ tăng tín dụng 20%, tổng phương tiện toán tăng khoảng 15-16%, lãi suất tỷ giá mức hợp lý, phù hợp với điều kiện vĩ mô; đồng thời tập trung ưu tiên vốn tín dụng phục vụ phát triển sản xuất kinh doanh, nông nghiệp, nông thôn, xuất khẩu, công nghiệp hỗ trợ, doanh nghiệp nhỏ vừa; giảm tỷ trọng vay vốn tín dụng khu vực phi sản xuất đặc biệt thị trường nội tệ liên ngân hàng Năm 2011, NHNN lần tăng lãi suất chiết khấu (từ 7% năm 2010 lên 13%), lần tăng lãi suất tái cấp vốn (từ 9% lên 15%), lần tăng lãi suất OMO( lãi suất thị trường mở) (từ 8% lên 15%) Lãi suất giữ nguyên 9% kể từ năm 2010  Việc tăng lãi suất chiết khấu và lãi suất tái cấp vốn làm cho lãi suất liên ngân hàng tăng từ đó làm cho lãi suất thị tường tăng Và lãi suất bắt đầu leo thang kể từ đầu tháng 5/2011, có thời điểm huy động VND lên đến 20%/năm, lãi suất cho vay nông nghiệp nông thôn lên 16,520%/năm, cho vay phi sản xuất từ 25-28%/năm Quy định trần lãi suất 14%/năm khiến NHTM gặp khó khoản phải vay thị trường liên ngân hàng với lãi suất cao Cá biệt, có giao dịch lãi suất lên tới mức 3040%/năm kỳ hạn tháng Do đó cần có sự can thiệp của NHNN Khi NHNN chủ trương hạ lãi suất vào tháng cuối năm 2011, lãi suất liên ngân hàng hạ nhiệt nhờ NHNN bơm lượng vốn đáng kể thị trường OMO NHNN bơm ròng lượng tiền 30.000 tỉ đồng kể từ đầu tháng 10 nhằm hỗ trợ khoản cho số ngân hàng Sau có sự can thiệp của NHNN lãi suất qua đêm thị trường liên ngân hàng đã giảm đáng kể Đầu tháng 10, mức lãi suất là 20,5% Sau có lượng tiền bơm của NHNN giảm xuống 14% và cuối năm 2011 lãi suất liên ngân hàng tương đối ổn định Trong tuần trước Tết dương lịch, doanh số giao dịch NHTM thị trường liên NH đạt doanh số 127.122 tỉ VND, bình quân đạt khoảng 31.780 tỉ VND Cũng nhiều tuần trước đó, giao dịch kỳ hạn qua đêm chiếm doanh số lớn, cụ thể doanh số VND qua đêm đạt 40.610 tỉ đồng Những tháng đầu năm 2012: Hiện lãi suất bản là: 9%, lãi suất tái chiết khấu là 12% và lãi suất tái cấp vốn là 14% Nhìn chung các lãi suất này không tăng nhiều so với năm 2011 và lãi suất bình quân liên ngân hàng vẫn khá ổn định và không tăng mạnh so với năm 2011 Tính tới thời điểm hiện 4/4/2012 thì lãi suất bình quân liên ngân hàng qua đêm là 10,76%, kì hạn 12 tháng là 13% 5- Đánh giá thị trường liên ngân hàng Việt Nam hiện nay: 5.1 Thành tựu: - Có hệ thống văn quy phạm pháp luật tạo hành lang pháp lý cần thiết cho hoạt động thị trường tiền tệ liên ngân hàng Việt Nam - Thị trường tiền tệ Việt Nam hình thành tương đối đồng với hệ thống công cụ tài phong phú, số lượng thành viên tham gia thị trường tăng lên qua năm, nghiệp vụ thị trường tiền tệ áp dụng - Quy mô giao dịch thị trường tiền tệ ngày tăng, quy tắc ứng xử thành viên thị trường tiến gần tới thông lệ quốc tế -NHNN với tư cách vừa người tham gia vừa người tổ chức hoạt động thể kinh nghiệm điều hành linh hoạt đưa phản ứng sách kịp thời để điều tiết hoạt động thị trường liên ngân hàng 5.2 Nhược điểm - Hoạt động thị trường tiền tệ chưa mang tính chuyên nghiệp, thị trường thường diễn tình trạng chiều, thừa thiếu vốn khả dụng, nhiều dẫn đến tình trạng đóng băng thị trường có cầu thiếu cung, có cung cầu - Hệ thống văn pháp luật tạo sở cho hoạt động thị trường tiền tệ chưa đồng bộ, nhiều quy định bất cập, không quán - Công tác thu thập xử lý thông tin, số liệu thị trường tiền tệ của các NHTM yếu khiến cho việc điều hành sách tiền tệ NHNN nhiều bất cập - thông tin thị trường tiền tệ NHNN công bố website NHNN nghèo nàn chưa kịp thời, thị trường liên ngân hàng - NHNN chưa xây dựng lãi suất chuẩn đóng vai trò lãi suất mục tiêu để định hướng thị trường Về công tác điều hành chính sách tiền tệ: yếu Công tác dự báo NHNN vốn khả dụng TCTD NHNN điều tiết khối lượng chủ yếu để kiểm soát tốc độ tăng trưởng tín dụng tổng phương tiện toán thường gây biến động lớn cho lãi suất liên ngân hàng có thiếu hụt vốn khả dụng TCTD, gây ổn định lãi suất liên ngân hàng Trong nhiều trường hợp, việc sẵn sàng đáp ứng khoản cho TCTD lại vô tình không khuyến khích TCTD tìm đến thị trường liên ngân hàng; Việc áp dụng trần lãi suất cho vay nhằm mục tiêu giữ ổn định lãi suất thị trường khiến cho lãi suất liên ngân hàng không phản ánh nhu cầu vốn thị trường; Trong thực tế, nhiều thời điểm lãi suất liên ngân hàng cao lãi suất tái cấp vốn NHNN công bố khiến cho lãi suất vai trò trì lãi suất thị trường ổn định phạm vi hành lang lãi suất 5.3 Các giải pháp trì ổn định thị trường tiền tệ Việt Nam - Phát triển thị trường tiền tệ - Điều hành sách tiền tệ linh hoạt - Đẩy mạnh công tác tra giám sát - Phối hợp đồng sách tiền tệ sách tài khóa a Phát triển thị trường tiền tệ: - Hoàn thiện khuôn khổ pháp lý: NHNN cần rà soát văn phát luật hành liên quan đến thị trường tiền tệ để sửa đổi, bổ sung xây dựng mới, tạo điều kiện thuận lợi cho phát triển đầy đủ hàng hóa chủ thể tham gia thị trường; - Xây dựng thị trường liên ngân hàng tập trung: Một thị trường ngân hàng tập trung giúp NHNN thu thập đủ xử lý thông tin xác hoạt động thị trường quan trọng Một sàn giao dịch điện tử tập trung NHNN xây dựng cung cấp mang lại nhiều lợi ích cho tất thành viên tham gia mà có NHNN với tư cách người chịu trách nhiệm truyền tải sách tiền tệ đến kinh tế; - Tăng cường nghiệp vụ thị trường mở: Nghiệp vụ thị trường mở cần tiếp tục hoàn thiện để đóng vai trò công cụ điều tiết chủ yếu Ngân hàng Nhà nước, sử dụng cách thường xuyên linh hoạt Theo đó, NHNN cần rà soát lại khung khổ pháp lý để bổ sung, sửa đổi cho phù hợp với điều kiện phát triển thị trường; cần coi nghiệp vụ thị trường mở hoạt động thường xuyên NHNN, kênh bổ trợ liên kết chặt chẽ với thị trường liên ngân hàng; - Phát triển thị trường repo: cần xây dựng hợp đồng chuẩn áp dụng thống cho giao dịch mua lại giấy tờ có giá với tất thành viên thị trường; cần rà soát xây dựng khung khố pháp lý cho hoạt động thị trường repo liên ngân hàng với mục tiêu bảo đảm an toàn cho thành viên tham gia khuyến khích tham gia rộng rãi tổ chức tài chính; - Xây dựng hạ tầng công nghệ thông tin toán điện tử: cần nâng cấp hệ thống toán hành để tăng tính hiệu độ tin cậy Hệ thống toán phái xử lý khối lượng giao dịch lớn nhanh chóng; - Tăng thêm hàng hóa cho thị trường tiền tệ: cần ý thực việc đa dạng hóa chuẩn hóa công cụ tài bao gồm đa dạng chủng loại, kỳ hạn chuẩn hóa theo quốc tế để góp phần phát triển thị trường tiền tệ; nghiên cứu đưa vào áp dụng thực tiễn nghiệp vụ phái sinh theo lộ trình tăng dần với kinh nghiệm quản lý giám sát NHNN; - Thành lập công ty môi giới tiền tệ: để tăng khối lượng giao dịch thị trường liên ngân hàng, giúp TCTD dễ dàng tìm kiếm nguồn vốn bổ sung kịp thời mà phụ thuộc nhiều vào nguồn vốn vay từ NHNN b Điều hành sách tiền tệ linh hoạt - Chuyển sang điều hành CSTT thông qua lãi suất: với thực trạng thị trường tiền tệ Việt Nam trěnh phát triển nay, việc chuyển từ điều tiết khối lượng sang điều tiết lãi suất nên theo lộ trình bước đồng thời với việc thay đổi mục tiêu sách tiền tệ chủ yếu kiểm soát lạm phát; - Xây dựng lãi suất mục tiêu: NHNN cần nghiên cứu để tính toán định kỳ công bố mức lãi suất VNIBOR riêng dựa kinh nghiệm nước mà gợi ý lãi suất Shibor Trung Quốc; - Xây dựng hàng lang lãi suất: Việt Nam nên tiến tới việc xây dựng hành lang lãi suất điều hành tiền tệ theo khung lãi suất thông lệ nhiều nước áp dụng để trì ổn định thị trường tiền tệ; - Tăng cường khả dự báo khoản thành viên tham gia thị trường: NHNN cần sớm hoàn thiện phương pháp dự báo theo hướng áp dụng mô hình kinh tế lượng cách khoa học xác - Sử dụng công cụ dự trữ bắt buộc: Việt Nam không nên lạm dụng công cụ DTBB, chuyển sang điều hành thông qua lãi suất thực hiện; điều chỉnh phương pháp quản lý dự trữ theo hướng quản lý trùng phần không theo phương pháp tính riêng kỳ tính toán kỳ trì nhằm hạn chế tác động tiêu cực tới hệ thống ngân hàng sử dụng dự trữ bắt buộc quản lý vốn khả dụng c Hoàn thiện công tác tra, giám sát ngân hàng - Hoàn thiện khuôn khổ thể chế hạ tầng sở công nghệ: khuôn khổ pháp luật tra, giám sát ngân hàng phải bảo đảm Cơ quan tra, giám sát ngân hàng có đủ quyền lực trình thực nhiệm vụ tra, giám sát việc tuân thủ quy định pháp luật lĩnh vực ngân hàng; - Hoàn thiện tiêu chí giám sát an toàn: NHNN cần Nghiên cứu Hiệp ước Basel I Basel II để áp dụng xây dựng quy định an toàn hoạt động ngân hàng Từ xây dựng hoàn thiện tiêu chí giám sát - Đổi phương pháp tra, giám sát: cần đổi hoạt động tra giám sát việc chuyển phương pháp tra, giám sát tuân thủ sang tra, giám sát sở rủi ro, đáp ứng yêu cầu quản lý nhà nước TCTD trình hội nhập quốc tế ngân hàng Để thực tra sở rủi ro, NHNN cần xây dựng hoàn thiện quy trình giám sát, phân tích sở rủi ro theo phương pháp CAMELS - Hoàn thiện phương thức giám sát từ xa quy trình giám sát từ xa cần chấp hành đầy đủ nguyên tắc như:Xác định tuân thủ điều luật, quy định an toàn hoạt động (hiện hành theo thông lệ tốt nhất) tổ chức tín dụng; Quy chế, quy trình giám sát từ xa phải phù hợp với chế độ hạch toán hành hệ thống tổ chức tín dụng sát với thông lệ quốc tế hoạt động ngân hàng - Hoàn thiện phương thức tra chỗ: NHNN cần cải tiến hoàn thiện nội dung quy trình tra, có phối hợp đồng thống phương thức giám sát từ xa tra chỗ Tập trung tra nội dung theo cảnh báo chương trình giám sát từ xa, không tiến hành tra dàn trải; - Đẩy mạnh hợp tác quan giám sát hoạt động ngân hàng: đưa thông lệ thủ tục minh bạch chế phối hợp quan có liên quan để tăng hiệu tra, giám sát ngân hàng nói riêng tra, giám sát tài hệ thống tài nói chung d Phối hợp đồng sách tiền tệ sách tài khóa Để đảm bảo hiệu phối hợp CSTT CSTK, cần có thống sách nhằm đảm bảo mục tiêu chung, đồng thời cân nhắc tác động trái chiều sách, tăng cường trao đổi thông tin Bộ Tài NHNN để làm sở xây dựng thực thi biện pháp sách cách có hiệu kịp thời Cụ thể: cần cải cách chế cấp phát ngân sách kiểm soát chặt chẽ khoản chi tiêu; cần tính đến ảnh hưởng tiêu cực sách vay nợ nước liên quan đến tỉ giá, hoạt động xuất cán cân thương mại, không để ảnh hưởng xấu đến cán cân vãng lai cán cân toán; cần có bàn bạc thống NHNN Bộ Tài mức độ phương thức tài trợ thâm hụt ngân sách, phát hành trái phiếu Chính phủ Kết luận Thị trường tiền tệ Việt Nam có phát triển đáng khích lệ, đảm đương chứng điều hòa vốn ngắn hạn TCTD đáp ứng vai trò kênh truyền dẫn sách tiền tệ NHNN Tuy nhiên, thị trường tiền tệ Việt Nam trình độ thấp nhiều vấn đề cần phải hoàn thiện góc độ thân phát triển thị trường chế điều hành NHNN với tư cách NHTW thực thi CSTT Nguồn tham khảo: - Tài liệu Thị trường tiền tệ -HVNH - VnEconomy - Business & financial news - Tin tức kinh doanh & tài vneconomy.vn/ - Board of Governors of the Federal Reserve System www.federalreserve.gov/ - Wikipedia tiếng Việt vi.wikipedia.org/wiki/ - FEDERAL RESERVE BANK of NEW YORK www.newyorkfed.org/ - Stockbiz | Chung Khoan | Document main | Start tư | Kinh international | Parsing www stockbiz / - Cổng thông tin, liệu tài - chứng khoán Việt Nam | CafeF.vn cafef.vn/ Prime Rate | Federal Funds Rates Discount Rate Fed Fund Reserve www.bankrate.com/rates/interest-rates/prime-r - Hoa Kỳ CỘNG ĐỒNG NGÂN HÀNG & NGUỒN NHÂN LỰC ub.com.vn/ Ngân hàng nhà nước Việt Nam - The State Bank of Vietnam www.sbv.gov.vn/ Báo Mới - Tổng hợp thông tin tự động | BAOMOI.COM www.baomoi.com/ Reuters www.reuters.com/ Bloomberg - Kinh doanh, Tài & Kinh tế Tin tức, báo giá chứng khoán www Bloomberg com / Bản Tin Tài Chính Thế Giới taichinh quocte.com / [...]... điều kiện kiên quan đến thông tin liên lạc và người đăng ký liên lạc xuất phát từ phương pháp giao dịch của thị trường Ngoài những điều kiện cơ bản này, các ngân hàng còn phải tuân thủ trình tự và thủ tục xin gia nhập thị trường - Thanh toán trên thị trường nội tệ liên ngân hàng: Trên thị trường liên ngân hàng, các giao dịch liên ngân hàng đựơc thanh tóan liên ngân hàng hoặc qua hệ thống Chips ( Clearing... chiết khấu cao NHTM sẽ vay trên thị trường liên ngân hàng và làm cho lãi suất liên ngân hàng tăng 4- Thực trạng thị trường nội tệ liên ngân hàng từ năm 2008 tới nay: *Tổng quát chung về thị trường nội tệ liên ngân hàng Đơn vị: nghìn tỷ đồng Doanh số giao dịch trên thị trường liên ngân hàng Nguồn NHNN Doanh số giao dịch trên thị trường liên ngân hàng có sự tăng lên đáng kể qua các năm Doanh... chiều ngang" Nếu muốn "bơm" tiền vào lưu thông Ngân hàng Nhà nước có thể thực hiện thông qua biện pháp tái cấp vốn hoặc thực hiện nghiệp vụ thị trường mở với các tổ chức dụng 2- Chủ thể tham gia thị trường liên ngân hàng Chủ thể tham gia thị trường là các ngân hàng: Ngân hàng Nhà nước và các ngân hàng trung gian Ngân hàng Nhà nước ngoài nhiệm vụ tổ chức và điều hành thị trường với tư cách là chủ thể quản... hành thị trường: Ngân hàng Nhà nước là người tổ chức và điều hành thị trường liên ngân hàng, điều này được lý giải bởi chính mục đích tồn tại của thị trường Chủ tịch thị trường do Thống đốc Ngân hàng Nhà nước chỉ định, là người có nhiệm vụ liên quan mật thiết đến việc hoạch định, thực hiện chính sách tín dụng Chủ tịch thị trường chịu trách nhiệm tổ chức thực hiện các qui chế và nội qui hoạt động của thị. .. trường liên ngân hàng đã chính thức đi vào hoạt động và ngày càng thể hiện rõ khả năng điều hoà vốn cho các tổ chức tín dụng là ngân hàng Cùng với xu hướng phát triển chung trong hoạt động ngân hàng, thị trường có hình thức và nội dung hoạt động phản ánh sự hội nhập và phát triển 1- Các văn bản pháp lí: Cơ sở pháp lý của thị trường liên ngân hàng Việt Nam là các văn bản pháp luật do Ngân hàng Nhà nước... soát các văn bản phát luật hiện hành liên quan đến thị trường tiền tệ để sửa đổi, bổ sung và xây dựng mới, tạo điều kiện thuận lợi cho sự phát triển đầy đủ hàng hóa và các chủ thể tham gia thị trường; - Xây dựng một thị trường liên ngân hàng tập trung: Một thị trường ngân hàng tập trung sẽ giúp NHNN thu thập đấy đủ và xử lý thông tin chính xác về hoạt động của thị trường rất quan trọng này Một sàn giao... Mỹ Dư luận cho rằng “vũ khí mới” như FED nói chỉ có thể là hai biện pháp: Một là, giảm lãi suất Quỹ dự phòng Hai là sử dụng gói giải pháp kích cầu QE3 Trưởng ban kinh tế Ngân hàng Chartered cho rằng FED có thể áp dụng gói kích cầu QE3 vào nửa đầu năm 2012 Có thể trong năm 2012 kinh tế Mỹ vẫn “dậm chân tại chỗ” Phần 3 :Thị trường nội tệ liên ngân hàng Việt Nam Ở Việt Nam, từ 7.1993 thị trường liên ngân. .. hơn 1 tháng chiếm tỉ trọng lớn trong doanh số giao dịch  Thị trường liên ngân hàng đã cung cấp nguồn vốn thanh khoản cho các ngân hàng thương mại, góp phần đảm bảo an toàn cho hệ thống ngân hàng Việc các ngân hàng vay lẫn nhau trên thị trường liên ngân hàng sẽ giúp ngân hàng bù đắp thiếu hụt tạm thời một cách nhanh chóng và hiệu quả Nghiệp vụ trường mở Năm Khối lượng dự kiến 200 2.006.100 7 Khối lượng... thị trường tiền tệ liên ngân hàng Việt Nam - Thị trường tiền tệ Việt Nam được hình thành tương đối đồng bộ với một hệ thống các công cụ tài chính khá phong phú, số lượng thành viên tham gia thị trường tăng lên qua các năm, các nghiệp vụ cơ bản của thị trường tiền tệ cũng đã được áp dụng - Quy mô giao dịch của thị trường tiền tệ ngày càng tăng, quy tắc ứng xử của các thành viên trên thị trường đang tiến... thị trường, chịu trách nhiệm về các hoạt động của thị trường b Đối tượng giao dịch tại thị trường Thị trường liên ngân hàng thực hiện hai loại cho vay: Thứ nhất, cho vay bù đắp khả năng thanh toán bù trừ đối với ngân hàng Nhà nước Hoạt động thanh toán bù trừ được thực hiện bởi Ngân hàng Nhà nước Trường hợp các ngân hàng trung gian không đảm bảo khả năng thanh toán cho bạn hàng, có thể được Ngân hàng ... hành vấn đề thị trường nội tệ liên ngân hàng Mỹ có bật so với nước khác ? Phần 1: Khái niệm chung thị trường nội tệ liên ngân hàng 1- Khái niệm Thị trường tiền tệ liên ngân hàng nơi Ngân hàng thương... 1993 Thị trường tiền tệ liên ngân hàng Việt Nam thức vào hoạt động đem lại điều hòa vốn tổ chức tín dụng với nhau, góp phần hoàn thiện hệ thống Ngân hàng Việt Nam Thị trường tiền tệ liên ngân hàng. .. dịch thị trường Ngoài điều kiện này, ngân hàng phải tuân thủ trình tự thủ tục xin gia nhập thị trường - Thanh toán thị trường nội tệ liên ngân hàng: Trên thị trường liên ngân hàng, giao dịch liên