Từ đây, Luận văn đã xác định được 1 Các nội dung thẩm định tín dụng các dự án đầu tư tại LVB chi nhánh Champasak là Tổng vốn đầu tư, Thị trường và khả năng tiêu thụ sản phẩm, Tính khả t
Trang 1BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH MARKETING
THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ CỦA NGÂN HÀNG LIÊN
DOANH LÀO – VIỆT CHI NHÁNH CHAMPASAK
LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ
Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh
Mã số: 069
GIÁO VIÊN HƯỚNG DẪN : TS Nguyễn Thanh Hoàng
SINH VIÊN THỰC HIỆN: Somxay SIVICHITH
MÃ SỐ SINH VIÊN: 069
NĂM 2014
Trang 2LỜI CẢM ƠN
Để hoàn thành khóa học cao học và viết luận văn này Trước hết, tôi xin chân thành cảm ơn Ban Giám Hiệu, Các thầy cô giáo trong Khoa Sau đại học ngành Quản Trị Kinh Doanh trường Đại Học Kinh Tế Hồ Chí Minh đã truyền đạt kiến thức quý báu cho tôi trong suốt quá trình học tập và nghiên cứu
Tôi cũng xin gửi lời biết ơn sâu sắc đến TS Nguyễn Thanh Hoàng đã dành rất nhiều thời gian và tâm huyết hướng dẫn nghiên cứu và giúp tôi hoàn thành luận văn tốt nghiệp này
Đồng thời, tôi cũng xin cảm ơn quí anh, chị và ban lãnh đạo Ngân hàng liên doanh Lào Việt chi nhánh Champasak đã tạo điều kiện cho tôi điều tra khảo sát để có dữ liệu viết luận văn này
Mặc dù đã có nhiều cố gắng hoàn thiện tuy nhiên không thể tránh khỏi một số sai sót, rất mong nhận được sự đóng góp quý báu của các thầy cô và các bạn
Trang 3LỜI CAM ĐOAN
Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu của tôi
Các số liệu, kết quả nêu trong bài luận văn là trung thực xuất phát từ tình
hình thực tế khi nghiên cứu tại đơn vị
Somxay SIVICHITH
Trang 4DANH MỤC SƠ ĐỒ TRONG LUẬN VĂN
Biểu đồ 2 Tỷ lệ nợ quá hạn hoạt động cho vay dự án của LVB Chi nhánh Champasak U 96
DANH MỤC BẢNG BIỂU TRONG LUẬN VĂN
(2010-Bảng 3: Kết quả kinh doanh Chi nhánh Champasak giai đoạn 2010-2012 35T 52 35T
Bảng 4: Phương án sử dụng lao động của công ty cụ thể như sau: 35T 63 35T
Bảng 5 Tình hình sản xuất kinh doanh 35T 64 35T
Bảng 6 Báo cáo tình tài chính của khách hàng 35T 66 35T
Bảng 7 Các chỉ số phân tích tài chính 35T 68 35T
Bảng 8 Doanh số hoạt động tiền gửi, tiền vay của Công ty qua các năm 35T 71 35T
Bảng 9 Ngân hàng NBB.CPS: 35T 72 35T
Bảng 10 Ngân hàng BCEL.CPS 35T 72 35T
Bảng11 Giá vé vào nơi du lịch thác KhonPhaPheng, Tháp Vatphu Champasak, Thác
Somphamit 35T 78 35T
Bảng 12 Dự kiến khách hàng du lịch đến các nơi du lịch như sau: 35T 80 35T
Bảng 13 Diện tích đầu tư trong giai đoạn II-III 35T 82 35T
Bảng 14 Tổng hợp mức tổng đầu tư của dự án 35T 83 35T
Bảng 15 Tổng hợp giá trị các chỉ tiêu đánh giá dự án 35T 84 35T
Bảng 16 Nguồn trả nợ 35T 84 35T
Bảng 17 Tổng hợp nợ phải trả 35T 87 35T
Bảng 18 Số lượng dự án được thẩm định và cho vay của LVB Chi nhánh Champasak 35T 89 35T
Bảng 19 Tình hình hoạt động cho vay dự án của LVB Chi nhánh Champasak 35T 91
Trang 5MỤC LỤC
35T
TÓM TẮT LUẬN VĂN 35T 0 35T
CHƯƠNG 1 GIỚI THIỆU 35T 1 35T
1 1 Sự cần thiết của đề tài nghiên cứu 35T 1 35T
1.2 Tổng quan về các đề tài, luận văn đã viết có liên quan đến đề tài 35T 2 35T
1.3 Mục tiêu nghiên cứu 35T 3 35T
1.4 Trình tự nghiên cứu 35T 3 35T
1.5 Phương pháp nghiên cứu 35T 4 35T
1.6 Dự kiến kết quả đạt được 35T 5 35T
1.7 Giới hạn nghiên cứu 35T 5 35T
1.8 Bố cục Luận văn: 35T 6 35T
CHƯƠNG 2 CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 35T 7 35T
2.1 THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ 35T 7 35T
2.1.1 Khái niệm thẩm định tài chính dự án đầu tư 35T 7 35T
2.1.2 Vai trò của thẩm định tài chính dự án đầu tư 35T 9 35T
2.1.3 Yêu cầu trong thẩm định dự án đầu tư 35T 11 35T
2.2 NỘI DUNG CỦA THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ TRONG CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 35T 11 35T
2.2.1 Thẩm định tổng nguồn vốn đầu tư cho dự án 35T 12 35T
2.2.2 Thẩm định nguồn tài trợ của dự án 35T 13 35T
2.2.3 Thẩm định kế hoạch sản xuất kinh doanh của dự án về mặt tài chính 35T 14 35T
2.2.4 Thẩm định dòng tiền của dự án 35T 16 35T
2.2.5 Thẩm định lãi suất chiết khấu 35T 18 35T
2.2.6 Thẩm định các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính 35T 19 35T
2.2.7 Thẩm định về rủi ro của dự án 35T 24 35T
2.3 CHẤT LƯỢNG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ 35T 26 35T
2.3.1 Khái niệm chất lượng thẩm định dự án đầu tư 35T 26
Trang 6CHƯƠNG 3 THỰC TRẠNG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ TẠI NGÂN HÀNG LIÊN DOANH LÀO VIỆT CHI NHÁNH CHAMPASAC 35T 40 35T
DOANH LÀO VIỆT CHI NHÁNH CHĂM PA SẮC 35T 40 35T
3.1.1 Lịch sử hình thành 35T 40 35T
3.1.2 Cơ cấu tổ chức các phòng ban 35T 43 35T
3.2 THỰC TRẠNG CHUNG TRONG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ TẠI NGÂN HÀNG LIÊN DOANH LÀO VIỆT CHI NHÁNH CHAMPASAK 35T 47 35T
3.2.1 Tổng quan về hoạt động kinh doanh của chi nhánh 35T 47 35T
3.2.2 Thực trạng thẩm định tài chính dự án đầu tư vay vốn tại Ngân hàng LVB Chi nhánh Champasak 35T 53 35T
3.3 PHÂN TÍCH TRƯỜNG HỢP DỰ ÁN KHU DU LỊCH THÁP NÚI VATPHU, THÁC NƯỚC KHONEPHAPHENG VÀ SOMPHAMIT 35T 60 35T
3.3.1 Gi ới thiệu 35T 60 35T
3.3.2 Thẩm định tài chính dự án đầu tư 35T 73 35T
3.3.3 Đề xuất cho vay 35T 86 35T
3.4 ĐÁNH GIÁ CÔNG TÁC THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ TẠI NGÂN HÀNG LIÊN DOANH LÀO – VIỆT CHI NHÁNH CHAMPASAK 35T 88 35T
3.4.1 Những kết quả đạt dược 35T 88 35T
3.4.2 Một số hạn chế và nguyên nhân 35T 92 35T
CHƯƠNG 4 MỘT SỐ GIẢI PHÁP ĐỀ XUẤT NHẰM HOÀN THIỆN THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN TẠI NGÂN HÀNG LIÊN DOANH LÀO – VIỆT CHI NHÁNH
CHAMPASAK 35T 106
35T
4.1 ĐỊNH HƯỚNG HOẠT ĐỘNG KINH DOANH CỦA NGÂN HÀNG LVB CHI
NHÁNH CHAMPASAK TRONG THỜI GIAN TỚI 35T 106 35T
4.1.1 Định hướng phát triển hoạt động cho vay của Chi nhánh Champasak 35T 106 35T
4.2.2 Định hướng trong công tác thẩm định tài chính dự án của Ngân hàng LVI chi nhánh Champasak 35T 107 35T
CHÍNH DỰ ÁN TẠI NGÂN HÀNG LVI CHI NHÁNH CHAMPASAK 35T 108 35T
4 2.1 Giải pháp hoàn thiện tổ chức, phân công thẩm định 35T 108 35T
4.2.2 Giải pháp hoàn thiện phương pháp thẩm định 35T 109 35T
4.2 3 Giải pháp nâng cao trình độ chuyên môn của cán bộ tín dụng 35T 111 35T
4.2.4 Tổ chức đánh giá chất lượng thẩm định dự án sau đầu tư 35T 112
Trang 74.2.6 Quan tâm đầu tư cho công tác thẩm định 35T 115 35T
4.3 MỘT SỐ KIẾN NGHỊ 35T 116 35T
4.3.1 Kiến nghị với các cơ quan nhà nước Lào 35T 116 35T
4.3.2 Kiến nghị với ngân hàng Liên doanh Lào – Việt 35T 117 35T
4.3.3 Kiến nghị với các ngân hàng, tổ chức tín dụng đồng tài trợ 35T 119 35T
4.3.4 Yêu cầu đối với chủ đầu tư 35T 119 35T
CHƯƠNG 5 KẾT LUẬN 35T 122 35T
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 35T Error! Bookmark not defined.
Trang 8Một trong những hoạt động chính của ngân hàng thương mại là cho vay tiêu dùng và sản xuất kinh doanh Các khoản vay cho sản xuất kinh doanh thường có số vốn vay lớn, trong khoảng thời gian từ trung đến dài hạn; do vậy, việc thẩm định các dự án đầu tư đề xuất vay của ngân hàng là vô cùng quan trọng Các tiêu chuẩn thẩm định phải tính đúng, tính đủ để bảo đảm chất lượng của mỗi quyết định cho vay hay ngược lại
Bằng phương pháp dựa trên lý thuyết về nội dung thẩm định tài chính các
dự án đầu tư và các yếu tố tác động đến chất lượng thẩm định tài chính dự án đầu
tư, Luận văn áp dụng vào phân tích và đánh giá công tác thẩm định tài chính dự
án đầu tư nói chung tại Ngân hàng Lào-Việt chi nhánh Champasak (LVB) và cụ
thể vào trường hợp “Dự án phát triển và củng cố nơi du lịch Tháp núi Vatphu,
Thác nước Khonephapheng và Thác nước Somphamit” Từ đây, Luận văn đã xác
định được (1) Các nội dung thẩm định tín dụng các dự án đầu tư tại LVB chi nhánh Champasak là Tổng vốn đầu tư, Thị trường và khả năng tiêu thụ sản phẩm, Tính khả thi của Dự án, Biện pháp bảo đảm tiền vay, Phân tích rủi ro và
(2) Các yếu tố tác động đến chất lượng thẩm định dự án tại LVB chi nhánh Champasak là Công tác tổ chức thẩm định, Công tác thu thập và xử lý thông tin,
số lượng và chất lượng của đội ngũ nhân sự về nhận thức lẫn nghiệp vụ chuyên môn, phương pháp thẩm định, và cơ sở vật chất, Cơ chế chính sách, Khách hàng vay vốn, Các yếu tố kinh tế vĩ mô, và Sức ép cạnh tranh
Dựa trên kết quả này, Luận văn đã đưa ra các giải pháp như Hoàn thiện tổ chức, phân công thẩm định, Hoàn thiện phương pháp thẩm định, Nâng cao trình
độ chuyên môn của cán bộ tín dụng, Tổ chức đánh giá chất lượng thẩm định dự
án sau đầu tư, Xây dựng hệ thống cung cấp thông tin thẩm định, Quan tâm đầu
tư cho công tác thẩm định và một số kiến nghị đến các cơ quan nhà nước Lào,
Trang 9và Yêu cầu đối với chủ đầu tư
Tuy việc nghiên cứu tiến hành chỉ trong phạm vi một chi nhánh ngân hàng trong khoảng thời gian từ 2010-2012, nhưng Luận văn đã có ý nghĩa đóng góp vào nghiên cứu khoa học thông qua phần tổng hợp lý thuyết về thẩm định dự án đầu tư Việc xác định các nội dung và yếu tố tác động đến công tác thẩm định dự
án đầu tư tại LVB chi nhánh Champasak cũng như các đề xuất đề nghị đến các cấp có thể được xem là những nỗ lực của Luận văn đóng góp vào ứng dụng thực tiễn
Trang 10CHƯƠNG 1 GIỚI THIỆU
Chương 1 giới thiệu tóm tắt các vấn đề nghiên cứu và phương pháp nghiên cứu Chương này bao gồm 08 tiểu mục, cụ thể như sau: 1.1 Sự cần thiết của nghiên cứu đề tài; 1.2 Tổng quan về các đề tài, luận văn đã viết có liên quan đến đề tài; 1.3 Mục tiêu nghiên cứu; 1.4 Qui trình (thứ tự) nghiên cứu; 1.5 Phương pháp nghiên cứu; 1.6 Dự kiến kết quả đạt được; 1.7 Giới hạn nghiên cứu; 1.8 Bố cục luận văn
1 1 S Ự CẦN THIẾT CỦA NGHIÊN CỨU ĐỀ TÀI
Ngân hàng là một tổ chức trung gian tài chính quan trọng, thông qua hoạt động nhận tiền gửi và cho vay, ngân hàng là nơi cung cấp nguồn vốn cho các hoạt động đầu tư Nhưng trong quá trình cho vay, không phải doanh nghiệp nào cũng được Ngân hàng đáp ứng, ngân hàng chỉ chấp nhận cho vay khi có cơ sở về tính khả thi của dự án vay vốn, đảm bảo vốn vay được sử dụng hiệu quả và đúng mục đích, mang lại lợi ích cho cả doanh nghiệp và ngân hàng Dựa trên những
hồ sơ về dự án vay vốn do doanh nghiệp cung cấp, cùng với những thông tin có sẵn và thu thập được, Ngân hàng sẽ tiến hành thẩm định dự án đầu tư trên tất cả các phương diện pháp lý, kỹ thuật, tài chính,…Kết quả của quá trình thẩm định
dự án sẽ giúp Ngân hàng đưa ra được những kết luận cuối cùng : Có hay không cho vay, cho vay với số vốn là bao nhiêu, thời gian bỏ vốn cho dự án và tạo điều kiện thuận lợi cho dự án như thế nào để thuận lợi cho doanh nghiệp hoạt động có hiệu quả trong tương lai,…
Ngân hàng phải sàng lọc, xem xét cho vay đối với dự án nào để vốn được
sử dụng có hiệu quả, giảm thiểu tối đa rủi ro đối với đồng vốn cho vay Để làm được điều đó, công tác thẩm định cần được hết sức chú trọng
Trang 11Trên thực tế, công tác thẩm định dự án tín dụng đầu tư của các ngân hàng thương mại vẫn còn nhiều hạn chế Nhiều dự án tín dụng đầu tư hoạt động không hiệu quả, ngân hàng không thu hồi được vốn đầu tư do những nguyên nhân khách quan và chủ quan Xuất phát từ thực tế trên kết hợp với tình hình thực tế tại Ngân hàng Liên doanh Lào – Việt Chi nhánh Champasak em đã mạnh dạn
lựa chọn đề tài: “Thẩm định tài chính dự án đầu tư của Ngân hàng Liên
doanh Lào – Việt chi nhánh Champasak” làm luận văn thạc sỹ của mình
1.2 TỔNG QUAN VỀ CÁC ĐỀ TÀI, LUẬN VĂN ĐÃ VIẾT CÓ LIÊN QUAN ĐẾN ĐỀ TÀI
Hiện nay ở Lào chưa có công trình nào nghiên cứu về thẩm định dự án nói
chung và thẩm định tài chính dự án nói riêng Tại Việt Nam có thể liệt kê nhiều
các sách viết về thẩm định tài chính dự án như:
- Sách “Quản trị dự án – Thiết lập và thẩm định dự án đầu tư”, tác giả Vũ Công Tuấn, Nhà xuất bản Thống kê 2010 trình bày quá trình thiết lập, thẩm định, triển khai và quản lý dự án sau giấy phép; đối với các cán bộ quản lý, nghiên cứu, giảng dạy và học tập về dự án đầu tư
- Sách “Lập và thẩm định hiệu quả tài chính dự án đầu tư” tác giả Ths Đinh Thế Hiển, Nhà xuất bản Thống kê, 2008 Trong tác phẩm này tác giả đã trình bày một cách có hệ thống những kiến thức cơ bản về lập và thẩm định tài chính dự án đầu tư
- Sách “Lập thẩm định và quản trị dự án đầu tư”, tác giả TS Phạm Xuân Giang, Nhà xuất bản Tài chính, 2010 Tác phẩm trình bày những kiến thức căn bản trong việc lập dự án, thẩm định, lựa chon dự án để đầu tư Đặc biệt chương 4 của tác phẩm có đề cập đến thẩm định tài chính dự án đầu tư trong điều kiện có lạm phát
Trang 12Tuy nhiên các nghiên cứu này không đi sâu vào việc thẩm định tài chính trong hoạt động cho vay của ngân hàng Qua tìm hiểu của tác giả, chưa có luận văn thạc sĩ nào nghiên cứu về thẩm định tài chính dự án trong cho vay trung và dài hạn tại Ngân hàng LVB chi nhánh Champasak, chính vì vậy tác giả chọn đề tài này với mong muốn có thể góp phần nâng cao chất lượng thẩm định tài chính
dự án trong cho vay trung và dài hạn tại Ngân hàng LVB chi nhánh Champasak
1.3 M ỤC TIÊU NGHIÊN CỨU
- Khái quát cơ sở lý luận khoa học về công tác thẩm định tài chính dự án trong cho vay trung và dài hạn của ngân hàng thương mại Nhận diện các nội dung sử dụng trong thẩm định tài chính dự án đầu tư và các yếu tố tác động đến
chất lượng thẩm định tài chính dự án đầu tư
- Nghiên cứu, đánh giá thực trạng công tác thẩm định tài chính dự án trong cho vay trung và dài hạn tại LVB Chi nhánh Champasak Xác định các nội dung
sử dụng trong thẩm định tài chính dự án đầu tư và các yếu tố tác động đến chất
lượng thẩm định tài chính dự án đầu tư tại LVB Chi nhánh Champasak
- Đề xuất những giải pháp và kiến nghị nhằm nâng cao chất lượng công tác thẩm định tài chính dự án trong cho vay trung và dài hạn tại LVB Chi nhánh
Trang 13Bước 4U: Xác định các nội dung sử dụng trong thẩm định tài chính dự án đầu tư và các yếu tố tác động đến chất lượng thẩm định tài chính dự án đầu tư tại LVB Chi nhánh Champasak
U
Bước 5U: Đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao công tác thẩm định tài
chính dự án đầu tư tại LVB chi nhánh Champasak
1.5 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU
Để làm rõ nội dung, yêu cầu, mục đích của đề tài đặt ra, Luận văn đã sử dụng kết hợp các phương pháp nghiên cứu sau:
- Phương pháp suy luận, diễn dịch (deduction): phương pháp này cho phép dựa trên cơ sở lý thuyết từ các nghiên cứu trước đây để nhận diện các nội dung
sử dụng trong thẩm định tài chính dự án đầu tư và các yếu tố tác động đến chất lượng thẩm định tài chính dự án đầu tư,
- Phương pháp nghiên cứu trường hợp (case study) nhằm chỉ ra, phân tích, đánh giá, tổng hợp và rút ra kết quả từ trường hợp nghiên cứu; kết hợp với yếu tố thực tiễn trong công việc tại VLB để xây dựng mô hình nghiên cứu của Luận văn Từ đây, làm cơ sở lý luận để phân tích và đánh giá thực trạng công tác thẩm định tài chính dự án đầu tư tại LVB Chi nhánh Champasak, xác định những yếu
tố tác động tích cực để phát huy và tác động tiêu cực để cải thiện giúp cho công tác ra quyết định có chất lượng tốt hơn,
- Bên cạnh đó, khóa luận còn kết hợp áp dụng một số phương pháp chung khác Phương pháp tổng hợp, phân tích thống kê được áp dụng trong việc phân tích và xử lý các số liệu tính toán về thẩm định đầu tư Phương pháp so sánh và luận logic cũng được áp dụng kết hợp trong phân tích mô hình thẩm định giữa lý thuyết và thực tiễn tại LVB nhằm đưa ra những phân tích sâu sắc về lý luận và thực tiễn để có lập luận chặt chẽ và đúng đắn
Trang 14Các số liệu, thông tin phục vụ cho khóa luận được thu thập từ các nguồn thông tin đã có sẵn Thông tin được thu thập từ các nguồn cơ bản sau: sách, báo, tạp chí chuyên ngành, các chuyên đề, các bài nghiên cứu, và các văn bản báo cáo của các bộ ngành, tổ chức có liên quan Nguồn tư liệu được phân loại theo hai hướng: các tư liệu chính thống, đáng tin cậy (báo cáo của Đảng và Nhà nước, các cơ quan cấp Bộ, ngân hàng…) và các nguồn tham khảo không chính thống mang tính chất tham khảo (internet, nghiên cứu và phân tích từ truyền thông đại chúng,…)
1.6 D Ự KIẾN KẾT QUẢ ĐẠT ĐƯỢC
- Hệ thống hoá cơ sở lý luận về chất lượng thẩm định tài chính dự án trong cho vay trung và dài hạn tại ngân hàng LVB chi nhánh Champasak
- Đánh giá chất lượng thẩm định tài chính dự án trong cho vay trung và dài hạn tại ngân hàng LVB chi nhánh Champasak Phân tích nguyên nhân dẫn đến chất lượng thẩm định tài chính dự án trong cho vay trung và dài hạn tại ngân hàng Từ đó xác định các yếu tố tác động đến chất lượng thẩm định tài chính dự
án
- Đề xuất các giải pháp nhằm nâng cao chất lượng thẩm định tài chính dự
án trong cho vay trung và dài hạn tại ngân hàng LVB Chi nhánh Champasak
1.7 GI ỚI HẠN NGHIÊN CỨU
* Giới hạn không gian: Luận văn nghiên cứu về tình hình thẩm định tài chính dự án đầu tư tại Ngân hàng LVB chi nhánh Champasak
* Giới hạn thời gian: Giai đoạn 2010-2012
Trang 151.8 B Ố CỤC LUẬN VĂN:
Bố cục luận văn ngoài lời mở đầu, kết luận, mục lục, danh mục các từ viêt
tắt, danh mục tài liệu tham khảo bao gồm 5 nội dung chính:
Chương 1: Giới thiệu
Chương 2: Cơ sở lý luận chung về thẩm định tài chính dự án đầu tư tại
các ngân hàng thương mại
Chương 3: Thực trạng thẩm định tài chính dự án đầu tư tại Ngân hàng
LVB chi nhánh Champasak
Chương 4: Một số đề xuất nhằm hoàn thiện thẩm định tài chính dự án đầu tư tại Ngân hàng LVB chi nhánh Champasak
Chương 5: Kết luận
Trang 16CHƯƠNG 2 CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH
D Ự ÁN ĐẦU TƯ TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI
Chương 2 thiết lập cơ sở lý luận của Luận văn, nhận dạng các nội dung
sử dụng trong thẩm định tài chính dự án đầu tư và các yếu tố tác động đến chất lượng thẩm định Đây sẽ là những tiêu chí để phân tích và đánh giá thực trạng công tác thẩm định tài chính dự án đầu tư ở LVB chi nhánh Champasak Cấu trúc của Chương 2 bao gồm (2.1) trình bày những vấn đề chung về thẩm định tài chính dự án đầu tư, (2.2) Nội dung của thẩm định tài chính dự án đầu tư trong các ngân hàng thương mại, (2.3) Chất lượng thẩm định tài chính dự án đầu tư
và Tiểu kết Chương
2.1 TH ẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ
2.1.1 Khái ni ệm thẩm định tài chính dự án đầu tư
Để hiểu thế nào là thẩm định tài chính dự án đầu tư ta đi vào tìm hiểu về Thẩm định dự án đầu tư Có rất nhiều khái niệm về thẩm định dự án đầu tư
Theo giáo trình: “Thiết lập và thẩm định dự án” của PGS.TS Phước Minh Hiệp - Trường Đại Học Mở TPHCM viết thì:
“Thẩm định dự án đầu tư là việc tổ chức, xem xét một cách khách quan,
có cơ sở khoa học và toàn diện các nội dung cơ bản của dự án; từ đó ra quyết định về đầu tư và cho phép đầu tư Kết quả của việc thẩm định dự án đầu tư là phải đưa ra những kết luận về tính khả thi hay không khả thi của dự án Đối với
cơ quan thẩm định Nhà nước, mục đích của việc thẩm định dự án là nhằm xem xét những lợi ích kinh tế - xã hội mà dự án đem lại có phù hợp với mục tiêu
Trang 17chiến lược phát triển kinh tế, xã hội của quốc gia, của vùng, của địa phương hay không và thông qua đó đưa ra những kết luận về sự chấp nhận hoặc phải sửa đổi,
bổ sung hay bác bỏ dự án Đối với những định chế tổ chức quốc gia hoặc quốc
tế, ngoài việc xem xét khả năng sinh lời cho bên đầu tư và sự đóng góp của dự
án đối với nền kinh tế quốc dân, việc thẩm định còn nhằm mục đích xem xét hướng phát triển lâu dài, ổn định của dự án mà định hướng tài trợ hoặc cho vay vốn”
Theo nguồn tài liệu UThuviennet.vnU: “Thẩm định dự án0T 0Tlà việc tổ chức xem xét một cách khách quan có khoa học và toàn diện các nội dung cơ bản ảnh hưởng trực tiếp hay gián tiếp tới việc đầu tư cũng như tính khả thi của một dự án
để ra quyết định về đầu tư và cho phép đầu tư Thẩm định dự án là một khâu quan trọng trong giai đoạn chuẩn bị cho vay, có ý nghĩa quyết định tới các giai đoạn sau của chu kỳ dự án Vì vậy, kết quả của thẩm định phải độc lập với tất cả những ý muốn chủ quan cho dù đến từ bất kỳ phía nào
Nghiên cứu trên giác độ ngân hàng thì ta có thể hiểu “Thẩm định dự án là
một quá trình phân tích đánh giá trên cơ sở những chuẩn mực, nhằm rút ra những kết luận làm căn cứ cho việc ra quyết định cho vay”
Thẩm định dự án đầu tư bao gồm các phương diện: Thẩm định thị trường, thẩm định kỹ thuật, thẩm định tổ chức – quản lý dự án, thẩm định tài chính và thẩm định kinh tế xã hội Tuy nhiên trong phạm vi nghiên cứu ta đi sâu vào thẩm định tài chính dự án đầu tư
“ Là thẩm định dự án dưới giác độ của doanh nghiệp Đó là việc xem xét đánh giá và đưa ra những con số cụ thể về khả năng sinh lợi của vốn đầu tư Thẩm định tài chính dự án cho phép nhà đầu tư đánh giá tính khả thi về mặt tài chính của dự án.Do đó, có thể đưa ra được kết luận cuối cùng về tính khả thi của
dự án đầu tư phải xem xét khả năng sinh lợi của vốn đầu tư, tính toán các giá trị
Trang 18biểu hiện khả năng này được dựa trên dòng tiền ròng của dự án Cụ thể hơn, nhà đầu tư phải tiến hành thẩm định các khía cạnh liên quan đến giá trị dòng tiền vào và dòng tiền ra của dự án” (Theo giáo trình giảng dạy bộ môn: Thẩm định dự án của Trường Đại Học Kinh tế Quốc Dân, tái bản 2010)
2.1.2 Vai trò c ủa thẩm định tài chính dự án đầu tư
Theo tạp chí Kinh tế và Dự báo số 8 (544), xuất bản kỳ 2, tháng 4 năm
2013 Trong bài viết “17THoàn thiện công tác thẩm định tài chính dự án tại các ngân hàng0T17T 0Tcủa tác giả0T 0T17TVũ Thị Lan Anh”0T17T, tác giả đã nêu ra một số vai trò của thẩm định tài chính dự án đầu tư bao gồm các vai trò của thẩm định tài chính dự
án đầu tư như:
Đối với nhà đầu tư
- Thấy được nội dung của dự án được lập có đầy đủ hay còn thiếu hoặc sai sót ở những nội dung nào, từ đó có căn cứ để chỉnh sửa nội dung một cách hợp
lý
- Xác định được tính khả thi về mặt tài chính, qua đó biết được khả năng
sinh lời cao hay thấp
- Biết được những rủi ro có thể xảy ra trong tương lai, từ đó nhà đầu tư chủ động có được những giải pháp nhằm ngăn ngừa hoặc hạn chế rủi ro một cách thiết thực và hiệu quả nhất
Đối với ngân hàng
Đặc trưng của dự án của khách hàng đệ trình ra ngân hàng là nhu cầu vay vốn lớn, thời gian sử dụng vốn vay dài và thường được xây dựng theo hướng có lợi cho khách hàng nên có thể ẩn chữa những rủi ro đòi hỏi ngân hàng phải xem
xét thẩm định kỹ lưỡng nhằm mục đích bảo toàn vốn
Trang 19Mặt khác, với tư cách là người cho vay tiền, ngân hàng phải đưa ra được các quyết định đối với việc tài trợ vốn cho dự án như: mức độ vay, thời gian cho vay, lãi xuất… Để các quyết định này được hợp lý, ngân hàng phải thẩm định
các yếu tố tài chính của dự án
Việc thẩm định tài chính dự án có ý nghĩa vô cùng quan trọng đối với ngân hàng vì nó giúp ngân hàng ra quyết định đầu tư chính xác, mang lại lợi
nhuận cao và hạn chế rủi ro
Ngược lại, việc thẩm định tài chính dự án được thực hiện không tốt có thể mang đến rủi ro cho ngân hàng như mất vốn, kéo dài thời hạn thu hồi vốn ảnh hưởng đến kế hoạch nguồn vốn của ngân hàng, hoặc bị lợi dụng vốn nếu đưa ra quyết định tài trợ lớn hơn số vốn thực doanh nghiệp cần, mất cơ hội đầu tư dự án
có hiệu quả khi thảm định sai lệch tính hiệu quả của một dự án bị từ chối Ngoài
ra việc thẩm định dự án đầu tư còn giúp cho ngân hàng về mặt nghiệp vụ như:
- Ngân hàng có cơ sở tương đối vững chắc để xác định được hiệu quả đầu
tư vốn cũng như khả năng hoàn vốn của dự án, quan trọng hơn cả là xác định khả năng trả nợ của chủ đầu tư
- Ngân hàng có thể dự đoán được những rủi ro có thể xảy ra, ảnh hưởng tới quá trình triển khai thực hiện dự án Trên cơ sở này, phát hiện và bổ sung thêm các biện pháp khắc phục hoặc hạn chế rủi ro, đảm bảo tính khả thi của dự
án đồng thời tham gia ý kiến với các cơ quan quản lý Nhà nước và chủ đầu tư để
có quyết định đầu tư đúng đắn
- Ngân hàng có phương án hạn chế rủi ro tín dụng đến mức thấp nhất khi xác định giá trị khoản vay, thời hạn, lãi suất, mức thu nợ và hình thức thu nợ hợp
lý, tạo điều kiện cho dự án hoạt động có hiệu quả
Trang 20- Ngân hàng tạo ra các căn cứ để kiểm tra việc sử dụng vốn đúng mục đích, đúng đối tượng và tiết kiệm vốn đầu tư trong quá trính thực hiện đầu tư dự
án
- Ngân hàng rút ra kinh nghiệm trong cho vay để thực hiện và phát triển có chất lượng hơn Xuất phát từ tính cần thiết, tính thực tế, tính hiệu quả của công tác thẩm định tài chính dự án bản thân nó đã và đang tiếp tục trở thành một bộ phận quan trọng mang tính quyết định trong hoạt động cho vay của mỗi ngân hàng
Đối với đối tác đầu tư
- Là căn cứ để quyết định có nên góp vốn cùng với nhà đầu tư để thực hiện
dự án hay không?
- Biết được mức độ hấp dẫn về hiệu quả tài chính để có thể an tâm hoặc lựa chọn cơ hội đầu tư tốt nhất cho đồng vốn mà mình bỏ ra
2.1.3 Yêu c ầu trong thẩm định dự án đầu tư
Thẩm định DAĐT cần phải đảm bảo các yêu cầu sau:
- Đảm bảo được tính khách quan, toàn diện, chuẩn xác và kịp thời trong quá trình thực hiện, để lựa chọn được các DAĐT có hiệu quả, có tính khả thi cao, có khả năng trả nợ vay cho ngân hàng để tài trợ hoặc cho vay vốn
- Đảm bảo hiệu quả hoạt động, tính bền vững và độ an toàn cao của các
DA sau khi được cấp tín dụng từ các NHTM
2.2 N ỘI DUNG CỦA THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ TRONG CÁC NGÂ N HÀNG THƯƠNG MẠI
Theo nguồn tài liệu trong giáo trình: “Thẩm định tài chính dự án” do
PGS TS Lưu Thị Hương viết được xuất bản tại NXB Tài chính năm 2004, có
Trang 21thể tóm tắt nội dung của thẩm định tài chính dự án đầu tư trong các ngân hàng
thương mại bao gồm:
2.2.1 Th ẩm định tổng nguồn vốn đầu tư cho dự án
Ngân hàng tiến hành thẩm định tổng mức vốn đầu tư để có thể xác định mức cho vay dựa trên việc trả lời các câu hỏi: lượng vốn khách hàng yêu cầu vay
có hợp lý không? Các chi phí đầu tư dự trù của dự án có đầy đủ hay không hay
có bị quá nhiều không? Vì vậy, việc thẩm định chỉ tiêu này vô cùng quan trọng
Nó giúp ngân hàng ra quyết định làm sao để không bị thiếu nhưng cũng không vượt quá mức doanh nghiệp cần dẫn đến tình trạng sử dụng vốn sai mục đích
- Tổng mức vốn đầu tư cho dự án bao gồm toàn bộ số vốn cần thiết để thiết lập và đưa dự án vào hoạt động Nhìn chung tổng vốn đầu tư mà ngân hàng
đề cập đến gồm hai yếu tố chính: Vốn đầu tư vào tài sản cố định và vốn đầu tư vào tài sản lưu động
- Vốn đầu tư vào tài sản cố định: Vốn đầu tư vào tài sản cố định chính là chi phí đầu tư ban đầu hoặc chi phí bổ sung cho tài sản cố định như: Chi phí xây dựng nhà xưởng; chi phí mua máy móc, công nghệ; chi phí lắp đặt vận hành chạy thử; chi phí thuê chuyên gia, công nghệ
- Vốn đầu tư vào tài sản lưu động: Vốn đầu tư vào tài sản lưu động là chi phí để đảm bảo cho chương trình khi đã hoàn thành có thể đi vào vận hành, khai thác trong một chu kỳ sản xuất kinh doanh đầu tiên Trong đầu tư dài hạn, khi dự
án đi vào hoạt động hàng năm một bộ phận tài sản lưu động sẽ dược tài trợ bởi các nợ ngắn hạn nên chỉ cần thêm một bộ phận vốn đầu tư lưu động ròng bù vào
số chênh lệch giữa tài sản lưu động và nợ ngắn hạn bộ phận này thông thường
sẽ được thu hồi vào năm kết thúc dự án đầu tư, tạo thành phần thu nhập ròng của
dự án
Trang 22Ngoài các khoản vốn cố định và vốn lưu động, trong thực tế còn có các khoản vốn như: vốn dự phòng của dự án, vốn để bù đắp các khoản chi phí khác của dự án như thu thập thông tin, chuẩn bị tài liệu, khảo sát thăm dò, thiết kế sản xuất thử, lãi vay trong thời gian thi công…
Tổng vốn đầu tư dự kiến của dự án cần được xem xét theo từng giai đoạn của quá trình thực hiện dự án và xác định rõ bằng nội tệ, ngoại tệ, tài sản khác
Qua việc xem xét, xác định số vốn đầu tư cho vay và một điều quan trọng nữa Ngân hàng thương mại phải xem xét lại tiến độ thi công xây lắp… có đúng lịch trình đã đề ra hay không và ngân hàng cũng sẽ xây dựng được một lịch trình cho vay của mình phù hợp với tiến độ yêu cầu bỏ vốn
2.2.2 Th ẩm định nguồn tài trợ của dự án
Dự án có thể được tài trợ bằng nhiều nguồn Ngân hàng cần thẩm định tính khả thi của từng nguồn đó để làm căn cứ xác định mức cho vay của mình Điều này nhằm đảm bảo cho dự án không bị thiếu vốn và tránh cho ngân hàng rơi vào thế bị động trong việc cho vay khi các nguồn tài trợ khác không khả thi Các nguồn tài trợ cho dự án có thể bao gồm:
- Nguồn vốn tự bổ sung của doanh nghiệp: đây là nguồn từ khấu hao, lợi nhuận để lại… mà khách hàng có thể dùng để tài trợ cho dự án Do đó, ngân hàng phải kiểm tra, đánh giá tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp, từ đó xác định ra ngồn vốn tự có tham gia của doanh nghiệp
- Nguồn vốn ngân sách cấp cho dự án: một số dự án được Nhà nước cấp vốn để triển khai và doanh nghiệp chỉ được dùng số vốn này để thực hiện dự án Khi đó, ngân hàng cần xem xét các bảo đảm của cấp có thẩm quyền đối với nguồn vốn ngân sách
Trang 23- Nguồn vốn vay tổ chức tín dụng khác: Nếu doanh nghiệp sử dụng các nguồn vốn vay khác thì ngân hàng cần kiểm tra độ tin cậy về khả năng cho vay,
số lượng, điều kiện và thời hạn cho vay trên cơ sở cam kết bằng văn bản của chủ thể cho vay Thông thường, khách hàng chỉ muốn vay vốn một ngân hàng để đơn giản trong thủ tục vay vốn Tuy nhiên một số dự án có nhu cầu vay vốn lớn đòi hỏi sự đồng tài trợ của các ngân hàng
Với các nguồn tài trợ trên, bên cạnh việc thảm định tính khả thi, ngân hàng còn phải xem xét đến thời điểm mà doanh nghiệp nhận được khoản tài trợ
đó để lên kế hoạch giải ngân vốn của mình sao cho hiệu quả và kịp thời Đặc biệt
là thời điểm mà khách hàng có thể đưa vốn tự có vào đầu tư dự án Để hạn chế rủi ro cho mình và nâng cao trách nhiệm của chủ dự án, ngân hàng thường muốn khách hàng sử dụng vốn tự có và giải ngân vốn vay một cách song song hơn là phải giải ngân vốn vay trước
Sau khi cân đối với các nguồn vốn khả thi với nhu cầu vốn dự án, ngân hàng xác định được số vốn mà doanh nghiệp cần tài trợ và quyết định mức tài trợ hợp lý cũng như kế hoạch đầu tư của mình vào dự án Theo quy đinh hiện hành thì mức vốn tự có tối thiểu của doanh nghiệp tham gia vào dự án là 15% Các ngân hàng thường coi tỷ lệ vốn tự có tham gia dự án này như một yếu tố thuận lợi và thể hiện tính an toàn của dự án
2.2.3 Th ẩm định kế hoạch sản xuất kinh doanh của dự án về mặt tài chính
Kế hoạch sản xuất kinh doanh của dự án là những dự trù về hoạt động của
dự án như số ca làm việc, công suất dự kiến, mức tiêu hao nguyên vật liệu, giá nguyên vật liệu, giá bán hàng các chi phí họat động,… Tất cả các yếu tố này sẽ
là cơ sở cho việc xác định dòng tiền và tính an toàn các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính của dự án Tính chính xác và hợp lý của các yếu tố đó ảnh hưởng
Trang 24đến tính chính xác của dòng tiền dự kiến Tuy nhiên trên khía cạnh thẩm định tài chinh dự án, ngân hàng sẽ chỉ thẩm định tính hợp lý các yếu tố chi phí và doanh thu, lợi nhuận của dự án do khách hàng xây dựng
Về bản chất, việc thẩm định kế hoạch sản xuất kinh doanh của dự án về mặt tài chính cũng là một phần trong thẩm định dòng tiền dự án nhưng các ngân hàng thường tách công việc này ra thành một bước riêng để tiện cho việc đánh giá Khi đó, bước này có trách nhiệm đảm bảo đầu tư vào cho việc thẩm định dòng tiền dự án được chính xác
- Doanh thu của dự án bao gồm các khoản lợi ích thu được từ việc vận hành tài sản cố định được đầu tư bởi dự án theo ba nguồn: Doanh thu từ sản phẩm chính, doanh thu từ sản phẩm phụ, doanh thu từ dịch vụ cung cấp cho bên ngoài Khi thẩm định yếu tố này, ngân hàng phải xem xét tính hợp lý của hai yếu
tố giá và sản lượng của sản phẩm dịch vụ mà dự án cung cấp Trong đó giá bán phải dựa trên cơ sở chi phí thực tế, phù hợp với giá của các sản phẩm cùng loại được thị trường chấp nhận và có tính cạnh tranh Sản lượng sản phẩm được xác định dựa trên công xuất thực tế của máy móc thiết bị
- Chi phí của dự án: bao gồm chi phí cố định và chi phí biến đổi, Đương nhiên các chi phí này được xác định dựa trên công suất thực tế của dự án Trong đó:
+ Chi phí cố định bao gồm: Chi phí bảo dưỡng máy móc thiết bị, nhà xưởng, khấu hao máy móc thiết bị, chi phí quản lý chung, chi phí tiêu thụ sản phẩm, lãi vay,…
+ Chi phí biến đổi bao gồm: Nguyên vật liệu nhiên liệu, năng lượng, lương và bảo hiểm của công nhân…
Ngân hàng cần thẩm định tính chính xác và hợp lý của các yếu tố chi phí dựa trên tình hình sản xuất kinh doanh thực tế của doanh nghiệp hoặc tiêu chuẩn
Trang 25của ngành Trong đó chi phí biến đổi được tính dựa trên sản lượng sản xuất và định mức tiêu hao còn chi phí cố định thường được tính theo phần trăm (%) trên doanh thu
- Lợi nhuận của dự án: Trên cơ sở dự trù về doanh thu và chi phí có thể dự tính thu nhập hàng năm của dự án
2.2.4 Th ẩm định dòng tiền của dự án
Việc thẩm định này thực chất là việc ngân hàng xác định dòng tiền của dự
án được phát sinh tại các thời điểm khác nhau để làm cơ sở đánh giá khả năng trả
nợ của khách hàng, xây dựng kế hoạch trả nợ hợp lý và tính toán các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả tài chính của dự án
Dòng tiền của một dự án được hiểu là các khoản thu và chi được kỳ vọng xuất hiện tại các mốc thời gian khác nhau trong suốt chu kỳ của dự án Chênh lệch giữa các khoản thu và chi này tạo ra dòng tiền ròng của dự án của từng thời điểm
Khi thẩm định dòng tiền của dự án cần chú ý ba yếu tố:
Thứ nhất, phải xem xét đến giá trị thời gian của tiền Do tiền có giá trị thời
gian nên cần căn cứ vào thời điểm sẽ xuất hiện dòng tiền và quy chúng về cùng một mốc thời gian để so sánh, đánh giá
Thứ hai, Cần phân biệt dòng tiền thực và dòng lợi nhuận kế toán Dòng lợi
nhuận kế toán được xác định dựa trên thu nhập và chi phí được chấp nhận, còn dòng tiền của dự án xác định trên cơ sở thu nhập và chi phí có thật bằng tiền Chẳng hạn như khấu hao, đó là khoản chi phí cho các tài sản cố định của dự án được phân bổ cho các năm hoạt động của dự án được khấu trừ vào chi phí để xác định lợi nhuận chịu thuế Tuy nhiên đây không phải là chi phí thực bằng tiền nên không được tính vào dòng tiền chi ra của dự án Bởi vì khấu hao tác động gián
Trang 26tiếp đến lợi nhuận, nó làm giảm thuế thu nhập nên được coi là thu nhập của dự
án
Thứ ba, dòng tiền của dự án phải là dòng tiền phù hợp Dòng tiền phù hợp
là một sự thay đổi trong tổng dòng tiền trong tương lai của doanh nghiệp mà được coi là hệ quả trực tiếp của việc thực hiện dự án Khi đó, dòng tiền chênh lệch trong đánh giá dự án mà bất cứ sự thay đổi nào trong dòng tiền của doanh nghiệp trong tương lai mà được coi là hậu quả trực tiếp của việc thực hiện dự án Như vậy, để có dòng tiền chênh lệch phù hợp chúng ta cần phải tính thêm những chi phí cần thiết và loại bỏ các dòng tài chính mà sự xuất hiện của nó không liên quan đến việc thực hiện hay không thực hiện dự án
- Chi phí chìm: chi phí chìm là chi phí xuất hiện từ trước mà doanh nghiệp phải bỏ ra cho dù dự án có được thực hiện hay không như chi phí tư vấn… Do
đó khi phân tích dòng tiền dự án ta cần loại bỏ chi phí này
- Chi phí cơ hội: Chi phí cơ hội là chi phí xác định dựa trên việc bỏ lỡ một
cơ hội sinh lời vì thực hiện một cơ hội khác Chi phí này phải được đưa vào dòng tiền của dự án vì đó là dòng tiền mà doanh nghiệp phải từ bỏ khi thực hiện dự án
- Tác động phụ: Trong một số trường hợp, việc thực hiện dự án có thể gây
ra những tác động phụ bao gồm cả tốt lẫn xấu đối với dòng tiền của doanh nghiệp Tác động này cần tính vào dòng tiền của dự án
- Dòng tiền của dự án là dòng tiền sau thuế: Thuế có tác động nhất định đến dòng tiền như giảm thuế với vốn đầu tư vào tài sản cố định thông qua khấu hao, tăng (hoặc giảm) thuế đối với khoản lãi (lỗ) từ dự án hoặc giảm chi phí lãi tiền vay
- Những thay đổi trong vốn và chi phí của doanh nghiệp Các dự án bên cạnh việc đầu tư vào tài sản cố định cũng cần đầu tư vào vốn lưu động ròng Phần vốn này được tài trợ trong những năm đầu và thu hồi khi dự án kết thúc Sự
Trang 27thay đổi vốn lưu động ròng được đưa vào dòng tiền của dự án Ngoài ra chi phí quản trị chung cũng cần được xem xét Chi phí quản trị chung là chi phí hoạt động không liên quan trực tiếp tới bất kỳ sản phẩm hay dịch vụ cụ thể nào như chi phí quản lý, hành chính, văn phòng… Sự chênh lệch của những chi phí này trước và sau thời điểm có dự án mới nên được tính vào chi phí dự án
Một cách tổng quát nhất, dòng tiền của dự án bao gồm: Dòng chi phí đầu
tư, Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh, Dòng tiền thu hồi sau đầu tư
Dòng tiền chi phí đầu tư = Chi phí mua TSCĐ + Chi phí lắp đặt, vận
chuyển, vận hành máy móc thiết bị… + Chi phí cơ hội (nếu có) + Đầu tư vào vốn lưu động ròng
Dòng tiền từ hoạt động kinh daonh = Lợi nhuận ròng + Khấu hao
(hoặc) = Doanh thu – Chi phí – Thuế
(hoặc) = (Doanh thu – Chi phí không kể khấu hao) * (1 – T) + Khấu hao*T
Dòng tiền thu hồi sau đầu tư = Thu hồi vốn lưu động ròng + Thu hồi từ
thanh lý tài sản cố định
Thu hồi thanh lý TSCĐ = Thu thanh lý – (Thu thanh lý – GTCL) * T Tuy nhiên, dòng tiền của dự án có thể có những điều chỉnh như trừ đi dòng trả nợ gốc hàng năm cùng với vốn vay hoặc cộng trở lại lãi vay Điều này phụ thuộc vào quan điểm của người thẩm định và có thể được chấp nhận nếu nó nhất quán với cách lựa chọn lãi suất chiết khấu
2.2.5 Th ẩm định lãi suất chiết khấu
Ngân hàng xác định một tỷ lệ hợp lý để chiết khấu dòng tiền của dự án trong tương lai về giá trị hiện tại để có thể đánh giá hiệu quả tài chính của dự án trên cơ sở có tính đến giá trị thời gian của tiền tỷ lệ đó là lãi suất chiết khấu hay
Trang 28chính là chi phí vốn cả dự án Việc xác định lãi suất chiết khấu cho dự án như thế nào cho phù hợp là rất quan trọng vì nó ảnh hưởng tới việc đánh giá các chỉ tiêu hiệu quả tài chính của dự án
Lãi suất chiết khấu được xác định như thế nào phụ thuộc vào quan điểm
và vị trí của người thẩm định và cơ cấu vốn đầu tư cho dự án, có thể là:
- Quan điểm của nhà đầu tư: Lãi suất chiết khấu là tỷ lệ sinh lời cần thiết
mà nhà đầu tư yêu cầu đối với phần vốn đầu tư hay thực chất là chi phí cơ hội của người sử dụng vốn Khi đó lãi suất được dự tính theo mô hình CAPM hoặc ATP
- Quan điểm của nhà tài trợ hay quan điểm của ngân hàng: lãi suất chiết khấu là lãi suất cho vay cộng thêm một tỷ lệ dự phòng rủi ro nhất định
- Với những dự án được tài trợ hỗn hợp bởi nhiều nguồn thì lãi suất chiết khấu là chi phí bình quân của vốn (WACC)
Các dự án của khách hàng đệ trình ra ngân hàng thường áp dụng lãi suất chiết khấu để tính toán các chỉ tiêu hiệu quả tài chính là lãi suất cho vay trung dài hạn hoặc lãi suất tiền gửi trung dài hạn hiện hành của ngân hàng Dựa trên những đánh giá rủi ro của dự án, ngân hàng tiến hành thẩm định và có điều chỉnh lại tỷ lệ này theo quan điểm của mình
2.2.6 Th ẩm định các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính
Các dự án của khách hàng đệ trình ra ngân hàng đã có sự tính toán các chỉ tiêu phản ánh hiệu quả tài chính dự án nhất định Ngân hàng cần thẩm định xem tính chính xác hợp lý của các chỉ tiêu này đến đâu để có sự điều chỉnh theo đánh giá của mình Ngoài ra, trên phương diện của nhà tài trợ vốn, Ngân hàng cần tính toán thêm một số chỉ tiêu khác mà khách hàng chưa xây dựng để phục vụ cho
Trang 29việc đánh giá và ra quyết định của mình như thời gian hoàn vốn vay, cân đối trả nợ…
Để đánh giá hiệu quả tài chính của dự án, các ngân hàng thường sử dụng những chỉ tiêu sau:
(1) Giá trị hiện tại ròng (NPV – Net Present Value)
NPV của dự án chính là số chênh lệch giữa tổng giá trị hiện tại của các dòng tiền thu được trong từng năm thực hiện dự án với vốn đầu tư bỏ ra được hiện tại hóa ở mốc 0
Chỉ tiêu này cho ngân hàng biết được quy mô tiền lãi ròng có thể thu được của cả đời dự án có thể tính đến giá trị thời gian của tiền Nếu lãi suất chiết khấu hợp lý, chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ hiệu quả tài chính của dự án càng cao, nguồn trả nợ cho ngân hàng càng dồi dào Tuy nhiên, kết quả tính toán chỉ tiêu này phụ thuộc nhiều vào cách xác định lãi suất chiết khấu Mặt khác, điều ngân hàng quan tâm nhiều hơn cả là việc đảm bảo thu hồi nợ vay chứ không phải là lợi nhuận của dự án như chủ đầu tư quan tâm
Vì vậy, chỉ tiêu này không phải là yếu tố quyết định đối với các việc tài trợ cho dự án Nhiều dự án tuy NPV không cao nhưng ngân hàng vãn cho vay khi xét thấy dự án sẽ trả nợ đầy đủ
(2) Tỷ suất nội hoàn (IRR – Internal Rate of Return)
Tỷ lệ nội hoàn còn gọi là tỷ lệ hoàn vốn nội bộ do tỷ lệ lường vốn đầu tư của một dự án Về kỹ thuật tính toán, IRR của một dự án là tỷ lệ chiết khấu mà tại đó NPV = 0
Tỷ lệ này cho ngân hàng biết lãi suất tối đa mà dự án có thể đạt được hay mức lãi suất vay cao nhất mà dự án có khả năng thanh toán Vì vậy, ngân hàng
có thể so sánh IRR với lãi suất chiết khấu, lãi suất cho vay, tỷ lệ sinh lời trong hoạt động kinh doanh hàng năm của khách hàng để có những đánh giá về dự án
Trang 30Cũng như chỉ tiêu NPV, ngân hàng tính điểm ưu thế cho những dự án có IRR cao nhưng không căn cứ vào đó để ra quyết định cuối cùng
(3) Tỷ suất nội hoàn điều chỉnh (MIRR – Modified Internal Rate of Return)
Tỷ lệ nội hoàn có điều chỉnh là tỷ lệ chiết khấu mà tại đó giá chị hiện tại của chi phí dự án tương đương với giá trị hiện tại của giá trị cuối cùng của nó Giá trị cuối cùng của dự án là tổng giá trị tương lai của những luồng tiền vào tại chi phí của vốn
Chỉ tiêu này khắc phục nhược điểm của chỉ tỉêu IRR khi giả định tỷ lệ lãi suất tái đầu tư nhằm đưa lại kết quả chính xác hơn Với ngân hàng, chỉ tiêu này
có vai trò tương tự như chỉ tiêu IRR
(4) Thời gian hoàn vốn đầu tư (PP – Payback Period)
Thời gian hoàn vốn đầu tư của dự án đầu tư là độ dài thời gian để thu hồi
đủ vốn đầu tư ban đầu hay là độ dài thời gian dự tính cần thiết để các luồng tiền ròng của dự án bù đắp được chi phí của nó
Chi tiêu này cho phép ngân hàng đánh giá dự án có thể hoàn vốn đầu tư trong bao lâu để đánh giá mức độ rủi ro Một dự án có thời gian hoàn vốn dài sẽ
có khả năng xẩy ra rủi ro lớn khiến cho ngân hàng phải cân nhắc kỹ lưỡng hơn khi xem xét cho vay
Vì vậy, các dự án có các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính khác thấp nhưng thời gian thu hồi vốn đầu tư ngắn được ngân hàng ưu tiên hơn các dự án
có thời gian thu hồi vốn đầu tư dài dù các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả tài chính khác tốt hơn
(5) Thời gian hoàn vốn vay
Tương tự thời gian hoàn vốn đầu tư, thời gian hoàn vốn vay là độ dài thời gian để thu hồi đủ vốn vay Tuy nhiên, luồng tiền bù đắp vốn vay không phải là toàn bộ luồng tiền tạo ra của dự án mà là phần dành để trả nợ và các nguồn tiền
Trang 31khác không phát sinh từ dự án được khách hàng sử dụng để bổ sung nguồn trả nợ ngân hàng
Ngân hàng cũng căn cứ vào chi tiêu này để đánh giá mức độ rủi ro của dự
án như khi sử dụng thời gian hoàn vốn đầu tư Tuy nhiên, chỉ tiêu này có ý nghĩa quan trọng với ngân hàng hơn rất nhiều vì đây là căn cứ để ngân hàng xác định thời hạn cho vay phù hợp
Thông thường ngân hàng sẽ quyết định cho khách hàng vay đúng bằng thời gian hoàn vốn vay Nếu thời hạn cho vay ngắn hơn thời gian hoàn vốn của
dự án thì khách hàng không đủ nguồn để trả nợ trừ khi họ có nguồn khả thi khác Bên cạnh đó, ngân hàng cũng không muốn cho vay quá thời gian thu hồi vốn vay
vì điều đó có thể tạo nên rủi ro khi khách hàng dùng phần thu nhập dư thừa của
dự án tái đầu tư hay thực hiện một nghĩa vụ tài chính khác khiến cho ngân hàng gặp bất lợi khi thu hồi vốn
Thời gian hoàn vốn đầu tư và thời gian hoàn vốn vay thường có quan hệ tỷ
lệ thuận với nhau Tuy nhiên, một số dự án có nguồn trả nợ ngoài dự án rất dồi dào nên thời gian thu hồi vốn vay ngắn hơn rất nhiều so với thời gian thu hồi vốn đầu tư Điều này tạo nên lợi thế lớn nhất cho dự án trong việc ra quyết định tài trợ của ngân hàng
(6) Chỉ số doanh lợi (PI – Profitaility Index)
Chỉ số doanh lợi được tính dựa vào mối quan hệ giữa thu nhập ròng hiện tại so với vốn đầu tư ban đầu Chỉ tiêu này thường được sử dụng như là chỉ tiêu xếp hạng dự án khi bị giới hạn về nguồn vốn
Đối với chủ đầu tư, chỉ tiêu này khá quan trọng vì nó đo lường khả năng sinh lời của mỗi đồng vốn đầu tư, phù hợp mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận của doanh nghiệp nhất là khi họ bị giới hạn về nguồn lực đầu tư Tuy nhiên, ngân hàng thường ít quan tâm đến chỉ tiêu này vì với tư cách nhà tài trợ, ngân hàng
Trang 32không sợ thiếu vốn vay mà chỉ quan tâm đến đồng vốn của mình có đảm bảo thu hồi hay không
Nhiều dự án có tổng vốn đầu tư ban đầu lớn nên dù thu nhập của dự án cao nhưng Chỉ số doanh lợi vẫn thấp so với các dự án có thu nhập ít nhưng vốn đầu tư ban đầu nhỏ Trong trường hợp đó, nếu mức độ rủi ro như nhau, ngân hàng sẽ lựa chọn tài trợ dự án lớn vì sẽ thu được nhiều lợi nhuận hơn
Tuy nhiên chỉ tiêu này sẽ bổ trợ cho chỉ tiêu NPV, IRR khi đánh giá tổng quát về hiệu quả tài chính của dự án
(7) Chỉ tiêu cân đối lợi ích – Chi phí (B/C)
Chỉ tiêu này được xác định bằng tỷ số giữa lợi ích thu được và chi phí bỏ
ra tính về thời điểm hiện tại và tương lai
Chỉ tiêu này cũng mang tính bổ trợ trong việc đánh giá hiệu quả tài chính của dự án chứ khong ảnh hưởng nhiều đến các quyết định tài trợ của ngân hàng
(8) Lợi nhuận kế toán bình quân (APP)
Chỉ tiêu này là lợi nhuận kế toán thuần túy bình quân trong các năm của
dự án, thường được kết hợp với chỉ tiêu NPV
Chỉ tiêu này phản ánh khả năng tạo ra lợi nhuận về mặt kế toán, không tính đến giá trị thời gian của tiền nên không phản ánh chính xác khả năn sinh lời của dự án
(9) Điểm hòa vốn (BP)
Điểm hòa vốn là mức sản lượng mà tại đó nhà đầu tư thu hồi đủ vốn đầu tư Chỉ tiêu này giúp ngân hàng có cái nhìn trực quan hơn về khả năng hoàn vốn của dự án
Trang 332.2.7 Th ẩm định về rủi ro của dự án
Theo quan niệm của các nhà đầu tư, rủi ro xẩy ra khi doanh lợi thực tế sai khác với doanh lợi dự kiến Rủi ro xẩy ra đối với một dư án có thể được chia thành ba loại:
- Rủi ro loại 1: Đây là rủi ro riêng của chính bản thân dự án, tức là rủi ro của một tài sản khi nó là tài sản duy nhất của doanh nghiệp và được đo bằng sự biến thiên của lãi suất dự kiến của dự án
- Rủi ro loại 2: Rủi ro này thể hiện ở sự ảnh hưởng của dự án đối với rủi ro của công ty, được đo bằng sự tác động của dự án đối với sự biến thiên thu nhập của công ty
- Rủi ro loại 3: Đây là rủi ro của dự án được đánh giá từ quan điểm của nhà đầu tư cổ phiếu, do là phần rủi ro của dự án mà không thể loại bỏ bằng việc
đa dạng hóa đầu tư Rủi ro này được đo lường thông qua hệ số β của dự án
Các loại rủi ro của dự án vừa có tính độc lập tương đối vừa có tính chặt chẽ với nhau Để có những đánh giá về dự án, các nhà thẩm định phải có các phương pháp phân tích và đo lường những rủi ro này
Đối với ngân hàng là người tài trợ cho dự án nên chỉ quan tâm đến rủi ro loại 1 vì nó liên quan đến khả năng thu hồi nợ Rủi ro này khiến cho ngân hàng không thu hồi được vốn vay hay phải điều chỉnh lại kỳ hạn nợ khi dòng thu nhập của dự án thấp hơn mức dự kiến do nguyên nhân khách quan và chủ quan như biến động của tỷ gia, lạm phát, yếu tố quản lý, thiên tai, sự thay đổi của chính sách… Bao gồm các trường hợp:
+ Chi phí đầu vào cao hơn so với kế hoạch làm giảm thu nhập dự tính của
dự án
+ Sản lượng đầu ra thấp hơn so với kế hoạch làm giảm thu nhập dự tính của dự án
Trang 34+ Giá bán sản phẩm thấp hơn so vơi kế hoạch làm giảm thu nhập dự tính của dự án
Với rủi ro loại này, ngân hàng có thể áp dụng các phương pháp sau:
+ Xem xét ảnh hưởng đơn lẻ của từng yếu tố đến chỉ tiêu NPV, IRR khi
đó ta cho một trong các yếu tố như: số lượng bán hàng, chi phí cố định, chi phí biến đổi hay giá bán thay đổi và giữ nguyên các yếu tố khác để xem xét tác động của nó đối với NPV, IRR
+ Xem xét ảnh hưởng đồng thời của nhiều yếu tố đến chỉ tiêu NPV, IRR: Thực tế là các biến có sự thay đổi đồng thời nên người thẩm định cũng phải phân tích và xem xét sự thay đổi của nhiều yếu tố đồng thời đến NPV, IRR trên cơ sở
đó giúp cho việc đánh giá độ an toàn, phòng ngừa rủi ro và quản lý tốt dự án Chẳng hạn như xem xét ảnh hưởng đồng thời của giá bán và chi phí khả biến
Phân tích tình huống
Phân tích độ nhậy được dùng phổ biến tuy nhiên chưa dựa trên sự phân bố xắc suất nên khó có thể lường hóa được cơ bản các chỉ tiêu hiệu quả tài chính trong trường hợp xấu nhất và tốt nhất so với cơ sở Do đó người thẩm định cần dùng phương pháp phân tích tình huống
Với phương pháp này, người ta lập ra các tình huống tốt nhất và xấu nhất
và xác suất xẩy ra Từ đó tìm ra hệ số biến thiên của NPV và IRR để đánh giá mức độ rủi ro
Trang 35Phân tích mô phỏng
Phương pháp này tuy phức tạp nhưng có sự ưu việt hơn phương pháp phân tích tình huống Nó đề cập đến một phạm vi các kết cục có khả năng xẩy ra chứ không chỉ một vài kết cục rời rạc Trong phạm vi đó, đường biểu diễn hàm mật
độ xắc suất là một đường liên tục nên việc tính toán các hệ số đo lường rủi ro sẽ chính xác hơn
Mặc dù vậy, do tính chất phức tạp trong áp dụng và đòi hỏi phương tiện
kỹ thuật hỗ trợ nên các ngân hàng hầu như chưa áp dụng phương pháp này trong phân tích rủi ro dự án
2.3 CH ẤT LƯỢNG THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN ĐẦU TƯ
2.3.1 Khái ni ệm chất lượng thẩm định dự án đầu tư
Chất lượng của việc thẩm định dự án nói chung và thẩm định tài chính dự
án nói riêng có ảnh hưởng rất lớn đến hoạt động cho vay của Ngân hàng, từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận và sự an toàn của ngân hàng
Chất lượng thẩm định tài chính dự án dưới góc độ Ngân hàng là xem xét
dự án đó có đáp ứng tốt nhất những yêu cầu của Ngân hàng, thông qua các chỉ tiêu như quy trình thẩm định có khoa học và toàn diện không, thời gian thẩm định nhanh hay chậm, chi phí thẩm định cao hay thấp, việc lựa chọn các phương pháp thẩm định có phù hợp với dự án không,
Một dự án đạt hiệu quả về mặt tài chính khi dự án đó đã thẩm định phải có khả năng trả nợ (cả gốc và lãi) theo dự kiến, thời gian thẩm định nhanh, có hiệu quả về mặt xã hội, rủi ro tín dụng thấp, không phát sinh các khoản nợ khó đòi, quá hạn, từ đó giúp ngân hàng có lợi nhuận Một dự án thẩm định tồi không có hiệu quả về mặt tài chính không chỉ làm cho Ngân hàng không thu được vốn, suy giảm lợi nhuận mà còn có khả năng dẫn đến bờ vực phá sản Do đó nâng cao
Trang 36chất lượng thẩm định tài chính dự án đầu tư là nhiệm vụ quan trọng của mỗi ngân hàng, nó đòi hỏi phải được làm thường xuyên có khoa học và nghiêm túc
Từ các nội dung trên ta có thể hiểu theo cách:
Chất lượng thẩm định dự án là Mức độ chuẩn xác của các kết quả thẩm
định dự án trên cơ sở các nguồn thông tin tin cậy, các giả định có căn cứ thuyết phục với việc áp dụng các phương pháp thẩm định, qui trình thẩm định, nội dung thẩm định phù hợp, bộ máy tổ chức khoa học trong điều kiện thời gian ngắn nhất và với chi phí thấp nhất
(Nguồn số liệu theo giáo trình giảng dạy: “Thẩm định Dự án đầu tư” của Trường Đại Học Kinh Tế Quốc Dân trên trang 35TUhttp://old.voer.edu.vnU)
2.3.1.1 Các ch ỉ tiêu phản ánh chất lượng thẩm định tài chính dự án
Để thẩm định DAĐT có chất lượng thì tất cả các khâu từ xây dựng qui trình thẩm định, tổ chức quản lý, thu thập thông tin, thực hiện các nội dung thẩm định, theo dõi kết quả thẩm định và tổng kết bài học kinh nghiệm đều phải được tiến hành một cách nghiêm túc và khoa học
Tuy nhiên, Chất lượng thẩm định dự án là một vấn đề mang nhiều yếu tố chủ quan của người đánh giá Vì vậy, để có căn cứ đánh giá chất lượng thẩm định cần phải xây dựng một hệ thống các chỉ tiêu đánh giá
Trên cơ sở mục tiêu và yêu cầu của thẩm định dự án trong hoạt động cho vay của NHTM, có thể xây dựng chỉ tiêu đánh giá chất lượng thẩm định dựa trên những căn cứ nội dung thẩm định dự án trong báo cáo thẩm định, mức độ phù hợp của kết luận thẩm định so với thực tế triển khai dự án, thời gian và chi phí thẩm định dự án, cụ thể sau:
Nhóm chỉ tiêu định lượng
Chất lượng thẩm định dự án thể hiện sự phù hợp của kết quả thẩm định với kết quả triển khai dự án trong thực tiễn
Trang 37Sự phù hợp được thể hiện ở số lượng các dự án và dư nợ cho vay các dự
án có khả năng trả nợ cho Ngân hàng đúng cam kết và Ngân hàng không phải trích dự phòng cho các khoản vay này Có thể đo lường các nội dung này thông
qua các chỉ tiêu: Tỷ lệ dự án hoạt động có hiệu quả, Tỷ lệ nợ quá hạn và nợ xấu
- Tỷ lệ dự án hoạt động có hiệu quả
Chất lượng thẩm định dự án được đánh giá thông qua kết quả hoạt động của dự án khi vận hành sản xuất là tốt hay kém; hoạt động của dự án ở giai đoạn này sẽ kiểm chứng lại mức độ chính xác nội dung và chất lượng thẩm định dự án
là tốt hay chưa tốt Quá trình triển khai thực hiện, dự án có phát huy được hiệu quả hay không còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố tác động khác, nhưng không thể đánh giá chất lượng thẩm định dự án là tốt khi thực tế vận hành khai thác dự án kém hiệu quả
Đứng trên giác độ của NHTM thì dự án hoạt động có hiệu quả là dự án sản xuất kinh doanh theo đúng mục tiêu phương án sản xuất dự kiến, trả được nợ gốc
và lãi vay đúng hạn không có nợ quá hạn và lãi treo Chỉ tiêu tỷ lệ dự án hoạt động có hiệu quả (HR hq R) phản ánh bằng tỷ số giữa số lượng dự án có hiệu quả và tổng số dự án đã thẩm định chấp thuận cho vay trong kỳ phân tích (%) Tỷ lệ này càng cao, phản ánh chất lượng thẩm định dự án tốt và ngược lại
- Tỷ lệ nợ quá hạn và nợ xấu
Trong quá trình thẩm định dự án, nếu tính toán các nguồn thu và khoản chi không không đầy đủ, dựa trên những số liệu đáng tin cậy và những dự báo khoa học thì sẽ đi đến những kết luận sai lầm về chi phí và lợi ích của dự án và tạo ra khoảng cách đáng kể giữa dự kiến ban đầu và thực tế khi vận hành sản xuất; điều này gây bất lợi cho thực hiện nghĩa trả nợ theo dự định do mất cân đối về tài chính và để sảy ra nợ quá hạn Tuy nhiên nợ quá hạn ở một dự án còn do ảnh hưởng của các nguyên nhân khác (động đất, thiên tai ), song đây không phải là
Trang 38những nguyên nhân chủ yếu và ít sảy ra và phần lớn nguyên nhân xuất phát từ thẩm định tài chính dự án chưa tốt Do vậy tỷ lệ nợ quá hạn, nợ xấu là chỉ tiêu phản ánh rõ nét chất lượng thẩm định tài chính dự án Chỉ tiêu này được lượng hoá thông qua hệ số sau:
HR nx R: phản ánh tỷ lệ nợ xấu (không trả đuợc nợ gốc và lãi theo kế hoạch) trên tổng dư nợ của các dự án thẩm định trong kỳ phân tích Hệ số này càng lớn thể hiện chất lượng thẩm định tài chính càng kém
Nhóm chỉ tiêu định tính
a Cung cấp thông tin
Thông tin là đầu vào của các phân tích, đánh giá dự án nên có tác động trực tiếp đến mức độ tin cậy của kết quả thẩm định dự án hay chất lượng thẩm định dự án Các chỉ tiêu này bao gồm:
Một là, Sự đầy đủ, tin cậy của thông tin phục vụ thẩm định dự án: thông tin
đầy đủ, chính xác, kịp thời sẽ làm tăng sự chính xác của các phân tích, dự báo Từ đó, sẽ tăng chất lượng kết quả thẩm định dự án, ngược lại, thông tin thiếu hoặc sử dụng các nguồn thông tin không chính xác để đánh giá thì sẽ dẫn đến những quyết định sai lầm
Hai là, Số lượng nguồn cung cấp thông tin cũng là một trong những yếu tố làm tăng mức độ tin cậy của thông tin Trong thẩm định dự án, các NHTM luôn sẵn có một kênh thông tin do chủ đầu tư cung cấp, tuy nhiên, hầu hết các thông tin này cần phải được kiểm chứng trước khi sử dụng Thông thường, để kiểm chứng thông tin, Ngân hàng thường phải thu thập thêm từ các kênh thông tin độc lập khác
b Qui trình thẩm định dự án đầu tư
Xu thế hiện nay, các tổ chức đều quan tâm đến việc quản lý chất lượng theo các bộ tiêu chuẩn ISO, mỗi tổ chức đều phải xây dựng các qui trình cho từng lĩnh
Trang 39vực hoạt động của mình Do vậy, việc đánh giá chất lượng thẩm định dự án phải
đề cập đến các chỉ tiêu liên quan đến việc xây dựng và tuân thủ qui trình thẩm định dự án của ngân hàng Nhóm chỉ tiêu này bao gồm:
Một là, Xây dựng qui trình thẩm định DAĐT
Khi Ngân hàng đã xây dựng một qui trình thẩm định cụ thể và rõ ràng thì hoạt động thẩm định dự án sẽ được định hướng, cán bộ thẩm định xác định được các nội dung công việc, mục tiêu và thời gian thẩm định Đồng thời, Ngân hàng cũng có căn cứ để kiểm tra và đánh giá chất lượng của từng khâu trong quá trình cũng như của cả quá trình thẩm định và ngược lại
Hai là, Sự tuân thủ đối với qui trình và nội dung thẩm định
Điều này là yêu cầu rất quan trọng bởi nó là yếu tố tạo nên chất lượng thẩm định dự án Cho dù, qui trình và các nội dung thẩm định đã được qui định đầy đủ đến đâu nhưng nếu cán bộ thẩm định không tuân thủ hoặc tuân thủ một cách hình thức sẽ dẫn đến các rủi ro do nguyên nhân chủ quan, tạo nên những sai lầm trong quyết định cho vay của ngân hàng
c Nội dung thẩm định dự án đầu tư
Đây là nhóm chỉ tiêu quan trọng quyết định đến chất lượng thẩm định dự
án Sự chính xác, hợp lý trong quá trình thực hiện các nội dung thẩm định sẽ tạo
ra một kết quả thẩm định tin cậy Nhóm chỉ tiêu này bao gồm:
- Tính khả thi và cần thiết của dự án
- Sự đầy đủ trong thẩm định tổng mức đầu tư của dự án
- Sự đầy đủ, thuyết phục của các ước lượng về thị trường yếu tố đầu vào, đầu ra, phương diện kĩ thuật, công nghê, phương diện tổ chức, quản trị dự án
- Việc dự tính đến yếu tố lạm phát và xác định lãi suất chiết khấu
- Sự chính xác của các chỉ tiêu hiệu quả tài chính dự án (NPV, IRR…)
- Việc đánh giá các rủi ro có thể xảy ra đối với dự án
Trang 40d Tổ chức công tác thẩm định
Công tác thẩm định dự án gồm nhiều giai đoạn và được thực hiện bởi sự phối hợp của nhiều người, nhiều bộ phận nên tổ chức công tác thẩm định có ảnh hưởng không nhỏ tới chất lượng thẩm định dự án Nếu công tác này được tổ chức khoa học, hợp lý trên cơ sở phân công trách nhiệm cụ thể cho từng cá nhân phù hợp với trình độ chuyên môn, có kiểm tra, giám sát
Nếu các chỉ tiêu định lượng có thể dễ dàng đánh giá, so sánh thì việc đánh giá, so sánh đối với các chỉ tiêu định tính là rất khó khăn và mang nhiều tính chủ quan của người đánh giá Do vậy, đối với các chỉ tiêu định tính cần được lượng hóa
và sử dụng một phương pháp đánh giá riêng Hiện nay, để đánh giá các vấn đề định tính người ta thường xây dựng thang điểm và sử dụng phương pháp chấm điểm
2.3.1.2 Các nhân t ố ảnh hưởng đến chất lượng thẩm định tài chính dự án đầu
tư
Chất lượng thẩm định tài chính dự án đầu tư bị chi phối bởi nhiêu nhân
tố, song có thể phân chia thành nhân tố chủ quan0T 0Tvà nhân tố khách quan Nhân tố chủ quan là nhân tố thuộc về nội bộ ngân hàng mà ngân hàng có thể kiểm soát, điều chỉnh Nhân tố khách quan là những nhân tố bên ngoài môi trường tác động
nó không thể kiểm mà chỉ khắc phục để thích nghi Việc xem xét, đánh giá các