Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống
1
/ 69 trang
THÔNG TIN TÀI LIỆU
Thông tin cơ bản
Định dạng
Số trang
69
Dung lượng
1,13 MB
Nội dung
CH
NG 1. C
S
Lụ LU N CHUNG V PHỂN TệCH TÀI CHÍNH
DOANH NGHI P
1.1. Khái ni m, vai trò c a công tác phơn tích tƠi chính doanh nghi p
1.1.1. Khái ni m
H u h t các quy t đ nh quan tr ng c a lãnh đ o doanh nghi p d a trên các
thông tin t s phân tích tình hình tài chính c a doanh nghi p. Ngoài ra, phân tích tình
hình tài chính còn có Ủ ngh a quan tr ng đ i v i các đ i t
ch n , các c quan có th m quy n, ng i lao đ ng..v.v.
ng khác nh : nhà đ u t ,
Phân tích tình hình tài chính c a doanh nghi p là quá trình xem xét, ki m tra v
n i dung k t c u, th c tr ng các ch tiêu tài chính trên báo cáo tài chính. T đó, so
sánh, đ i chi u các ch tiêu tài chính trên báo cáo tài chính v i các ch tiêu tài chính
trong quá kh , hi n t i, t ng lai t i doanh nghi p, các doanh nghi p khác, ph m
vi ngành, đ a ph ng, lãnh th qu c gia… nh m xác đ nh th c tr ng, đ c đi m, xu
h ng, ti m n ng tài chính c a doanh nghi p đ cung c p thông tin tài chính ph c v
vi c thi t l p các gi i pháp qu n tr tài chính thích h p, hi u qu . [2, tr.142]
Nh v y, phân tích tình hình tài chính doanh nghi p là vi c xem xét đánh giá
k t qu c a vi c qu n lý và đi u hành tài chính c a doanh nghi p thông qua vi c phân
tích b ng các ph ng pháp phù h p, các s li u trên báo cáo tài chính, phân tích
nh ng gì đã làm đ c, nh ng gì ch a làm đ c và d đoán, tiên li u tr c nh ng gì
s x y ra, đ ng th i tìm nguyên nhân, m c đ
nh h
ng c a các nhân t
nh
h
ng t i ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p, đ t đó đ a ra các bi n
pháp nh m t n d ng, phát huy các đi m m nh và kh c ph c các đi m y u, nâng cao
ch t l ng qu n lý s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p, giúp ng i s d ng
thông tin đ a ra các quy t đ nh tài chính, quy t đ nh qu n lý phù h p.
1.1.2. Vai trò c a phân tích tài chính ếoanh nghi p
Phân tích tình hình tài chính doanh nghi p có vai trò đ c bi t quan tr ng trong
công tác qu n lý tài chính doanh nghi p, giúp các đ i t ng quan tâm n m b t đ c
tình hình tài chính, t đó đ a ra các quy t đ nh k p th i đúng đ n. Các đ i t
k đ n nh :
1.1.2.1.
i v i ng
ng có th
i qu n lý doanh nghi p
Phân tích tài chính doanh nghi p s giúp cho ng i qu n lỦ tìm ra đ c nh ng
gi i pháp tài chính cho doanh nghi p mình, t đó xây d ng c c u tài s n, ngu n v n
thích h p nh m nâng cao ti m l c tài chính cho doanh nghi p. Ng i qu n lý d a vào
nh ng s li u trong phân tích tình hình tài chính có th nh n ra đ c th c tr ng c a
1
công ty, đi m y u, đi m m nh, c h i, thách th c đ t đó đ a ra nh ng quy t đ nh
mang tính chính xác cao và có Ủ ngh a thúc đ y s phát tri n ngày m t m nh m c a
doanh nghi p trong t
1.1.2.2.
ng lai.
i v i nhà đ u t
Phân tích tài chính s giúp nhà đ u t có cái nhìn đúng đ n, chính xác v th c
tr ng ngu n v n, chi phí, thu nh p, l i nhu n c a doanh nghi p; đ m b o s hi u qu
và an toàn c a đ ng v n đ u t vào doanh nghi p. T đó, nhà đ u t s cân nh c và
đ a ra quy t đ nh xem có nên ti p t c đ u t vào doanh nghi p hay không.
1.1.2.3.
i v i ch n c a doanh nghi p
Phân tích tài chính giúp đánh giá đúng kh n ng và th i h n thanh toán c a
doanh nghi p, giúp ch n có th đ a ra quy t đ nh có cho vay hay không, cho vay
bao nhiêu, th i gian cho vay, lãi su t, tài s n đ m b o..v.v.
1.1.2.4.
i v i c quan qu n lý Nhà n
c
Phân tích tài chính giúp đánh giá đúng đ n th c tr ng tài chính doanh nghi p,
tình hình th c hi n ngh a v v i Nhà n c, nh ng đóng góp ho c tác đ ng c a doanh
nghi p đ n tình hình và chính sách kinh t - xã h i.
1.1.2.5.
i v i ng
i lao đ ng
Ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p có tác đ ng tr c ti p đ n ti n
l ng c a ng i lao đ ng. Ngoài ra trong nh ng doanh nghi p c ph n, ng i lao
đ ng tham gia góp v n mua c ph n nh v y h c ng là nh ng ng i ch doanh
nghi p vì v y h có quy n l i và trách nhi m g n v i doanh nghi p. Chính vì v y nên
phân tích tài chính doanh nghi p c ng giúp ng i lao đ ng đánh giá đ c kh n ng
sinh l i c a doanh nghi p.
Phân tích tài chính giúp ng i s d ng thông tin t các góc đ khác nhau v a
đánh giá toàn di n t ng h p khái quát l i v a xem xét m t cách chi ti t ho t đ ng tài
chính doanh nghi p, tìm ra nh ng đi m m nh, đi m y u v ho t đ ng s n xu t kinh
doanh c a doanh nghi p đ nh n bi t, phán đoán, d báo và đ a ra nh ng quy t đ nh
tài chính, tài tr và đ u t phù h p.
1.2. Quy trình phơn tích tƠi chính doanh nghi p
Công tác phân tích tài chính doanh nghi p đ
c th c hi n theo các b
c sau:
c 1 Thu th p thông tin
Phân tích tài chính s d ng m i ngu n thông tin bao g m c nh ng thông tin
n i b đ n nh ng thông tin bên ngoài, nh ng thông tin v k toán và thông tin qu n lý
khác c a doanh nghi p… Trong các ngu n thông tin, có th nói r ng thông tin trong
2
Thang Long University Library
các báo cáo tài chính đóng vai trò r t quan tr ng trong phân tích tình hình tài chính
doanh nghi p.
c2
lý thông tin
X lý thông tin là quá trình s p x p các thông tin theo nh ng m c tiêu nh t đ nh
nh m tính toán, so sánh, gi i thích, đánh giá, xác đ nh nguyên nhân c a các k t qu đã
đ tđ
tr
c ph c v cho quá trình d đoán và ra quy t đ nh.
c 3 D đoán vƠ quy t đ nh
i v i ch doanh nghi p, phân tích tài chính nh m đ a ra các quy t đ nh t ng
ng, phát tri n, t i đa hoá l i nhu n hay t i đa hoá giá tr doanh nghi p.
iv i
ng i cho vay và đ u t , đó là các quy t đ nh v tài tr và đ u t .
doanh nghi p, đó là các quy t đ nh qu n lý doanh nghi p.
c 4: Hoàn thi n
Ho t đ ng phân tích tài chính doanh nghi p c n đ
i v i c p trên c a
c không ng ng c i thi n đ
đánh giá đ c chính xác tình hình tài chính doanh nghi p, cung c p đ c nh ng thông
tin ngày m t đ y đ h n, phù h p v i t ng giai đo n phát tri n c a doanh nghi p và
yêu c u c a t ng đ i t ng trong công ty.
1.3. Thông tin phân tích tài chính doanh nghi p
Phân tích tài chính có m c tiêu đ a ra nh ng d báo tài chính giúp cho vi c ra
quy t đ nh v m t tài chính và giúp cho vi c d ki n k t qu t ng lai c a doanh
nghi p.
1.3.1. Thông tin bên ngoài ếoanh nghi p
h
Thông tin bên ngoài doanh nghi p là các thông tin v tình hình kinh t có nh
ng đ n ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p trong n m nh : l m phát,
t ng tr ng hay suy thoái, lãi su t, th t nghi p…. S suy thoái ho c t ng tr ng c a
n n kinh t có tác đ ng m nh m đ n c h i kinh doanh, đ n s bi n đ ng c a giá c ,
các y u t đ u vào và th tr ng tiêu th s n ph m đ u ra, t đó tác đ ng đ n hi u qu
kinh doanh c a doanh nghi p. Chính vì v y, đ có đ c s đánh giá khách quan và
chính xác v tình hình ho t đ ng c a doanh nghi p, chúng ta ph i xem xét c thông tin
kinh t bên ngoài có liên quan.
1.3.2. Thông tin liên quan đ n tài chính ếoanh nghi p
Phân tích tài chính s d ng m i ngu n thông tin có kh n ng ph c v cho m c
đích ch ra nh ng đi m t t và nh ng đi m ch a t t c a quá trình s n xu t kinh doanh,
đ a ra d đoán tài chính và t đó đ a ra quy t đ nh, trong đó các báo cáo tài chính
đóng vai trò quan tr ng, bao g m:
3
B ng cơn đ i k toán
B ng cân đ i k toán là m t báo cáo tài chính mô t tình tr ng tài chính c a m t
doanh nghi p t i m t th i đi m nh t đ nh nào đó.
ây là m t báo cáo tài chính có ý
ngh a r t quan tr ng đ i v i m i đ i t ng có quan h s h u, quan h kinh doanh hay
quan h qu n lý v i doanh nghi p. Thông th ng, b ng cân đ i k toán đ c trình bày
d i d ng b ng cân đ i s d các tài kho n k toán: m t bên ph n nh tài s n, m t bên
ph n nh ngu n v n c a doanh nghi p.
Nhìn vào b ng cân đ i k toán, nhà phân tích có th nh n bi t đ
c lo i hình
doanh nghi p, quy mô, m c đ t ch tài chính c a doanh nghi p. B ng cân đ i k
toán là m t t li u quan tr ng b c nh t giúp cho các nhà phân tích đánh giá đ c kh
n ng cân b ng tài chính, kh n ng thanh toán và kh n ng cân đ i v n c a doanh
nghi p.
Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh
Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh cho bi t s d ch chuy n c a ti n trong
quá trình s n xu t – kinh doanh c a doanh nghi p và cho phép d tính kh n ng ho t
đ ng c a doanh nghi p trong t ng lai. Báo cáo k t qu kinh doanh c ng giúp nhà
phân tích so sánh doanh thu v i s ti n th c nh p qu khi bán hàng hóa, d ch v ; so
sánh t ng chi phí phát sinh v i s ti n th c xu t qu đ v n hành doanh nghi p. Trên
c s doanh thu và chi phí, có th xác đ nh đ c k t qu s n xu t – kinh doanh: lãi hay
l trong n m. Nh v y, báo cáo k t qu kinh doanh ph n ánh k t qu ho t đ ng s n
xu t – kinh doanh, ph n ánh tình hình tài chính c a doanh nghi p trong m t th i k
nh t đ nh. Nó cung c p nh ng thông tin t ng h p v tình hình và k t qu s d ng các
ti m n ng v v n, k thu t, lao đ ng và trình đ qu n lý s n xu t – kinh doanh c a
doanh nghi p.
Nh ng kho n m c ch y u đ
c ph n ánh trên báo cáo k t qu kinh doanh là:
Doanh thu t ho t đ ng s n xu t kinh doanh, doanh thu t ho t đ ng tài chính, doanh
thu t ho t đ ng b t th ng và chi phí t ng ng v i t ng ho t đ ng đó.
Toàn b các kho n thu đ i v i doanh nghi p và các kho n ph i n p khác đ
ph n ánh trong ph n: Tình hình th c hi n ngh a v v i Nhà n c.
áo cáo l u chuy n ti n t
đánh giá m t doanh nghi p có đ m b o đ
c
c chi tr hay không, c n tìm hi u
tình hình ngân qu c a doanh nghi p. Ngân qu th ng đ
ng n (th ng là t ng tháng) bao g m các b c sau đây:
c xác đ nh cho th i gian
Xác đ nh ho c d báo dòng ti n th c nh p qu , bao g m: Dòng ti n nh p qu
t ho t đ ng kinh doanh (t bán hàng hóa ho c d ch v ), dòng ti n nh p qu t ho t
đ ng đ u t tài chính, dòng ti n nh p qu t ho t đ ng b t th
ng.
4
Thang Long University Library
Xác đ nh ho c d báo dòng ti n th c xu t qu , bao g m: Dòng ti n xu t qu
cho các ho t đ ng kinh doanh s n xu t, dòng ti n xu t qu th c hi n ho t đ ng đ u t
tài chính, dòng ti n xu t qu th c hi n ho t đ ng b t th
ng.
Trên c s dòng ti n nh p qu và dòng ti n xu t qu , nhà phân tích th c hi n
cân đ i ngân qu v i s d ngân qu đ u k đ xác đ nh s d ngân qu cu i k . T
đó, có th thi t l p m c ngân qu d phòng t i thi u cho doanh nghi p nh m m c tiêu
đ m b o chi tr .
Thuy t minh báo cáo tài chính
Thuy t minh báo cáo tài chính đ
c l p đ gi i thích và b sung thông tin v
tình hình ho t đ ng s n xu t - kinh doanh, tình hình tài chính c ng nh k t qu kinh
doanh c a doanh nghi p trong k báo cáo mà các b ng báo cáo khác không th trình
bày rõ ràng và chi ti t. Qua đó, nhà đ u t hi u rõ và chính xác h n v tình hình ho t
đ ng th c t c a doanh nghi p.
Tóm l i, đ phân tích tình hình tài chính c a m t doanh nghi p, các nhà phân
tích c n ph i đ c và hi u đ c các báo cáo tài chính. Qua đó, h nh n bi t đ c và t p
trung vào các ch tiêu tài chính có liên quan tr c ti p t i m c tiêu phân tích c a h .
1.4. M t s ph
1.4.1. Ph
ng pháp phơn tích tƠi chính doanh nghi p
ng pháp so sánh
Ph ng pháp so sánh đ c s d ng ph bi n nh t trong phân tích tài chính
nh m nghiên c u s bi n đ ng và xác đ nh m c đ bi n đ ng c a ch tiêu tài chính.
Tiêu chu n so sánh là ch tiêu g c đ c ch n làm c n c so sánh. Khi phân tích
tài chính, nhà phân tích th ng s d ng các g c sau:
S d ng s li u tài chính
các ch tiêu tài chính.
nhi u k tr
c đ đánh giá và d báo xu h
ng c a
S d ng s li u trung bình ngành đ đánh giá s ti n b v h at đ ng tài chính
c a doanh nghi p so v i m c trung bình tiên ti n c a ngành.
S d ng các s k ho ch, s d toán đ đánh giá doanh nghi p có đ t các m c
tiêu tài chính trong n m. Thông th ng, các nhà qu n tr doanh nghi p ch n g c so
sánh này đ xây d ng chi n l c ho t đ ng cho t ch c c a mình.
i u ki n so sánh yêu c u các ch tiêu phân tích ph i ph n ánh cùng n i dung
kinh t , có cùng ph ng pháp tính toán và có đ n v đo l
th theo chu n m c k toán hi n hành.
Quá trình phân tích theo ph
ng pháp so sánh đ
5
ng nh nhau và ph i tuân
c th c hi n b ng 3 hình th c:
So sánh theo chi u ngang phân tích s bi n đ ng v quy mô c a t ng kho n m c,
trên t ng báo cáo tài chính. Qua đó, xác đ nh đ
c m c bi n đ ng t ng ho c
gi m v quy mô c a ch tiêu phân tích và m c đ
nh h
ng c a t ng ch tiêu
nhân t đ n ch tiêu phân tích.
So sánh theo chi u d c là phân tích s bi n đ ng v c c u hay nh ng quan h t
l gi a các ch tiêu trong h th ng báo cáo tài chính doanh nghi p.
So sách xác đ nh xu h ng và tính ch t liên h gi a các ch tiêu: Các ch tiêu
riêng bi t hay các ch tiêu t ng c ng trên báo cáo tài chính đ c xem xét trong
m i quan h v i các ch tiêu ph n ánh quy mô chung và chúng có th đ c xem
xét trong nhi u kì đ ph n ánh rõ h n xu h ng thay đ i c a tình hình tài chính
doanh nghi p.
1.4.2. Ph
ng pháp Dupont
Mô hình Dupont là k thu t đ
c s d ng đ phân tích kh n ng sinh l i c a
m t doanh nghi p b ng các công c qu n lý hi u qu truy n th ng. Mô hình Dupont
tích h p nhi u y u t c a báo cáo thu nh p v i b n cân đ i k toán. Trong phân tích tài
chính, ng i ta v n d ng mô hình Dupont đ phân tích m i liên h gi a các ch tiêu tài
chính. Chính nh s phân tích m i liên k t gi a các ch tiêu tài chính, có th phát hi n
ra nh ng nhân t đã nh h ng đ n ch tiêu phân tích theo m t trình t nh t đ nh.
D i góc đ nhà đ u t c phi u, m t trong nh ng ch tiêu quan tr ng nh t là
h s l i nhu n trên v n ch s h u (ROE). Do v n ch s h u là m t ph n c a t ng
ngu n v n hình thành nên tài s n, nên ROE s ph thu c vào h s l i nhu n trên t ng
tài s n. M i quan h này đ c th hi n b ng mô hình Dupont nh sau:
Hay ROE = ROA x òn b y tài chính
Vì v y, mô hình Dupont có th ti p t c đ
c tri n khai chi ti t thành:
Hay ROE = H s L i nhu n ròng x Hi u su t s d ng t ng tài s n x
òn b y
tài chính
Tóm l i, phân tích báo cáo tài chính b ng mô hình Dupont có Ủ ngh a l n đ i
v i qu n tr doanh nghi p, th hi n ch có th đánh giá đ y đ và khách quan các
6
Thang Long University Library
nhân t tác đ ng đ n hi u qu s n xu t kinh doanh t đó ti n hành công tác c i ti n t
ch c qu n lý c a doanh nghi p.
S đ 1.1. V n d ng ph
T
SU T
SINH
L I
C A
V N
CH
S
H U
(ROE)
ng pháp Dupont đ phân tích ROE
Doanh thu thu n
L i nhu n sau thu
T ng tài s n
Doanh thu thu n
L i nhu n sau thu
T ng tài s n
L i nhu n sau
thu
V n ch s h u
T ng tài s n
=
V n ch s h u
T ng tài s n
Doanh thu thu n
x
Doanh thu thu n
1.4.3. Ph
Ph
V n ch s h u
ng pháp đ th
ng pháp đ th ph n ánh các s li u b ng bi u đ , đ th , qua đó nh m mô
t xu h ng, m c đ bi n đ ng c a các ch tiêu tài chính c n phân tích và các m i liên
h c a các ch tiêu trong mô hình phân tích.
1.4.4. Các ph
ng pháp khác
Ngoài các ph ng pháp trên, các nhà phân tích còn s d ng m t s ph
pháp phân tích tài chính khác nh sau:
ng
Ph ng pháp phơn tích t s : Phân tích t s tài chính liên quan đ n vi c xác
đ nh và s d ng các t s tài chính đ đo l ng và đánh giá tình hình ho t đ ng tài
chính c a công ty. Các t s tài chính c n đ
s chu n m c đã có tr
Ph
c so sánh v i các t s tr
c đây, các t
c đó và các t s bình quân c a ngành.
ng pháp cơn đ i liên h : Các báo cáo tài chính th
ng có đ c tr ng
chung là th hi n tính cân đ i: cân đ i tài s n - ngu n v n, cân đ i gi a doanh thu chi phí – k t qu , cân đ i gi a t ng và gi m… Ph ng pháp cân đ i liên h đ c s
d ng đ đánh giá nh h ng c a t ng nhân t lên bi n đ ng c a các ch tiêu phân tích.
7
1.5. N i dung phơn tích tƠi chính
1.5.1. Phân tích các báo cáo tài chính
1.5.1.1. Phân tích b ng cân đ i k toán
Phân tích b ng cân đ i k toán có th đánh giá th c tr ng c a ho t đ ng kinh
doanh, nh ng m t tích c c và các v n đ còn t n t i trong vi c huy đ ng, phân b và
s d ng tài s n.
S đ 1.2. Phân tích b ng cân đ i k toán
TÀI S N = N
Tài s n l u đ ng
và các kho n đ u
t ng n h n.
Tài s n c đ nh
và các kho n đ u
t dài h n: Các
h ng m c có tính
ch t lâu dài h n.
=
+ V N CH S
N ng n h n: Ngh a v
n có th i h n hoàn tr
trong vòng 1 n m.
N dài h n: Ngh a v n
có th i h n hoàn tr quá
1 n m.
H U
+
V n ch s h u:
Kho n đ u t c a
c đông và l i
nhu n gi l i.
Phân tích b ng cân đ i k toán bao g m phân tích nh ng thành ph n sau:
Phân tích tài s n ng n h n:
Nghiên c u k t c u tài s n ng n h n giúp xác đ nh tr ng đi m qu n lý tài s n
ng n h n t đó tìm ra ph ng pháp nâng cao hi u qu s d ng tài s n phù h p v i
t ng đi u ki n. Trong ph n tài s n ng n h n s bao g m các m c:
Ti n và các kho n t ng đ ng ti n: Xem xét s bi n đ ng c a các kho n
ti n qua vi c so sánh t tr ng và s tuy t đ i c a các tài s n ti n. S gia t ng v n b ng
ti n làm t ng kh n ng thanh toán nhanh c a doanh nghi p. Tuy nhiên, s gi m c a tài
s n ti n m t đ c đánh giá là tích c c vì không nên d tr s l ng quá l n ti n m t
và s d ti n g i ngân hàng mà c n gi i phóng nó, đem đi đ u t đ quay vòng v n và
hoàn tr n .
Các kho n ph i thu ng n h n: Các kho n ph i thu là giá tr tài s n c a doanh
nghi p b các đ n v khác chi m d ng, xem xét s tài s n b chi m d ng có h p lý hay
không. So sánh t tr ng và s tuy t đ i cu i n m so v i đ u n m và các n m tr
c.
Hàng t n kho: Hàng t n kho t ng lên do quy mô s n xu t m r ng, nhi m v
s n xu t t ng lên, trong tr ng h p th c hi n t t c các đ nh m c d tr đánh giá h p
8
Thang Long University Library
lý. Hàng t n kho gi m do đ nh m c d tr b ng các bi n pháp ti t ki m chi phí, h
th p giá thành, tìm ngu n cung c p h p lỦ…nh ng v n đ m b o s n xu t kinh doanh
thì đ c đánh giá là tích c c. Hàng t n kho gi m do thi u v n đ d tr v t t , hàng
hóa…đ c đánh giá không t t. Hàng t n kho c n đ c duy trì m t m c đ nh t đ nh
trong chi n l c d tr hàng hoá c a doanh nghi p nh m đ m b o nguyên v t li u cho
s n xu t, đ m b o ngu n hàng trong l u thông.
Phân tích tài s n dài h n:
Tài s n dài h n là ngu n l c đ c s d ng đ t o ra thu nh p ho t đ ng trong
m t th i gian dài h n m t chu k kinh doanh. ánh giá s bi n đ ng v giá tr và k t
c u c a các kho n m c c u thành tài s n dài h n đ đánh giá tình hình đ u t chi u
sâu, tình hình c s v t ch t k thu t, th hi n n ng l c s n xu t và xu h ng phát
tri n lâu dài c a doanh nghi p.
Phân tích c c u ngu n v n:
Phân tích c c u ngu n v n nh m giúp nhà phân tích tìm hi u đ c s thay đ i
v giá tr , t tr ng c a ngu n v n qua các th i k . Phân tích c c u ngu n v n cung
c p thông tin cho ng i phân tích s thay đ i ngu n v n đ t đó có đ nh h
c u ngu n v n h p lý h n trong t ng lai.
ng c
*Phân tích khái quát tình hình bi n đ ng ngu n v n
Phân tích tình hình ngu n v n là đánh giá tình hình t ng, gi m, k t c u và bi n
đ ng k t c u c a ngu n v n c a doanh nghi p b ng vi c phân tích các m c sau:
V n ch s h u (VCSH): V n ch s h u do ch doanh nghi p và các nhà
đ u t góp v n ho c hình thành t k t qu kinh doanh. Do đó, v n ch s h u đ c
xem là trái quy n c a ch s h u đ i v i giá tr tài s n ròng c a doanh nghi p.
N ph i tr : N ph i tr là tài kho n dùng đ ph n ánh các kho n n ph i tr
phát sinh trong quá trình ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a doanh nghi p. N ph i tr
bao g m n ng n h n và n dài h n. M t s gia t ng c a n ph i tr s đ t gánh n ng
thanh toán lên tài s n ng n h n và dài h n đ duy trì ho t đ ng s n xu t kinh doanh.
Tuy nhiên, n u n ph i tr t ng do doanh nghi p m r ng s n xu t kinh doanh (tài s n
t ng t ng ng) thì bi u hi n này đ c đánh giá là t t.
*Phân tích k t c u tài s n, ngu n v n
Phân tích k t c u tài s n, ngu n v n đ
c ti n hành nh sau:
Ph n tài s n ph n ánh toàn b tài s n hi n có c a đ n v t i th i đi m báo cáo.
C th nh sau:
Tài s n c đ nh (đã và đang hình thành) và các kho n đ u t dài h n.
9
Tài s n l u đ ng và đ u t ng n h n th
ng đ
c s p x p theo tu n t (Nguyên
v t li u, công c d ng c , chi phí s n xu t d dang, thành ph m, các kho n ph i
thu, v n b ng ti n).
Tr c h t là thanh toán l u đ ng g m: v n b ng ti n - đ u t ng n h n - các
kho n ph i thu - hàng hoá t n kho, sau đó m i đ n tài s n c đ nh.
Xét v m t kinh t , s li u bên Tài s n có th đánh giá t ng quát n ng l c s n
xu t kinh doanh và trình đ s d ng v n c a đ n v .
Xét v m t pháp lý, tài s n chính là v n thu c quy n s h u c a doanh nghi p.
Ph n ngu n v n ph n ánh ngu n v n hình thành tài s n hi n có c a doanh
nghi p t i th i đi m báo cáo. Vi c s p x p các ngu n v n có th có 2 cách:
V m t kinh t : s li u bên “Ngu n v n” th hi n các ngu n v n mà đ n v
đang s d ng trong k kinh doanh. T l và k t c u c a t ng ngu n v n ph n ánh tình
hình tài chính c a doanh nghi p .
V m t pháp lý: s li u bên Ngu n v n th hi n trách nhi m v m t pháp lý c a
doanh nghi p đ i v i Nhà n c, đ i v i Ngân hàng, đ i v i c p trên, v i khách hàng
và cán b , công nhân viên c a đ n v v tài s n đang s d ng.
Phân tích m i quan h gi a tài s n và ngu n v n:
B t k m t ch th kinh t nào mu n ti n hành ho t đ ng kinh doanh đ u ph i
có m t l ng v n nh t đ nh. M t m t, l ng v n đó đ c th hi n d i d ng v t ch t
ho c phi v t ch t, đ c đo l ng b ng th c đo ti n t g i là tài s n. M t khác, l ng
v n đó l i đ c hình thành t m t ho c nhi u ngu n khác nhau g i là ngu n v n. M t
tài s n có th do m t hay nhi u ngu n v n hình thành. Ng c l i, m t ngu n v n có
th tham gia hình thành nên m t hay nhi u lo i tài s n khác nhau. Do đó, v m t
l ng, t i b t k th i đi m nào, t ng giá tr tài s n và t ng giá tr ngu n v n c a m t
đ n v k toán c ng luôn b ng nhau.
1.5.1.2. Phân tích báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh
Phân tích báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh đúng đ n và chính xác s là s
li u quan tr ng đ tính và ki m tra s thu doanh thu, thu l i t c mà doanh nghi p
ph i n p và s ki m tra đánh giá c a các c quan qu n lý v ch t l ng ho t đ ng c a
doanh nghi p.
10
Thang Long University Library
Tr c khi b t đ u m t chu k kinh doanh m i, các doanh nghi p th ng l p ra
các m c tiêu cho k kinh doanh t i đ có đ nh h ng c th phát tri n ho t đ ng s n
xu t kinh doanh nh th nào cho đúng k ho ch.
i v i báo cáo k t qu kinh doanh,
công ty th ng tính toán và c tính doanh thu và l i nhu n đ t đ c trong n m t i.
Sau các k kinh doanh đó, d a trên k k ho ch và k th c hi n, công ty có th so
sánh, đánh giá đ t hay không đ t và t đó phân tích, ho ch đ nh chi n l c kinh doanh
cho các n m ti p theo.
1.5.1.3. Phân tích báo cáo l u chuy n ti n t
Báo cáo l u chuy n ti n t cung c p thông tin giúp ng
i s d ng đánh giá các
thay đ i trong tài s n thu n, c c u tài chính, kh n ng chuy n đ i c a tài s n thành
ti n, kh n ng thanh toán và kh n ng c a doanh nghi p trong vi c t o ra các lu ng
ti n trong quá trình ho t đ ng. Báo cáo l u chuy n ti n t dùng đ xem xét và d đoán
kh n ng v s l ng, th i gian và đ tin c y c a các lu ng ti n trong t ng lai. Bên
c nh đó còn dùng đ ki m tra l i các đánh giá, d đoán tr c đây v các lu ng ti n;
ki m tra m i quan h gi a kh n ng sinh l i v i l ng l u chuy n ti n thu n và nh ng
tác đ ng c a thay đ i giá. Phân tích báo cáo l u chuy n ti n t là so sánh s ti n đ t
đ c c a n m sau so v i n m tr c. T đó có th nh n th y nh ng bi n đ ng t ng
gi m c a lu ng ti n ra, lu ng ti n vào c a doanh nghi p đ có nh ng chi n l
lý phù h p.
c qu n
1.5.1.4. Phân tích thuy t minh báo cáo tài chính
Phân tích thuy t minh báo cáo tài chính: Khi đ c b t c báo cáo tài chính nào
nhà đ u t c ng tìm th y d n chi u thông tin t i thuy t minh báo cáo tài chính. Các
thuy t minh này cho bi t ph ng pháp k toán công ty áp d ng và b sung các thông
tin không đ c nêu trong báo cáo tài chính. Nói cách khác, thuy t minh báo cáo tài
chính đ a ra thông tin chi ti t và m r ng các thông tin tóm t t trong báo cáo tài chính,
giúp nhà đ u t hi u rõ h n v tình hình ho t đ ng th c t c a công ty trong kho ng
th i gian báo cáo.
Nhà đ u t hay các đ i t ng quan tâm t i tình hình tài chính c n ph i phân
tích thêm các thông tin trong thuy t minh báo cáo tài chính đ hi u rõ h n và chính
xác h n do có nh ng thông tin trong b n thuy t minh báo cáo tài chính mà báo cáo tài
chính l i không đ c p đ n ho c đ c p ch a rõ, ch a k .
1.5.2. Phân tích các ch tiêu tài chính ếoanh nghi p
Các nhà tài chính phân tích các ch tiêu tài chính nh m m c đích l t t đ
ch t
th c tr ng tài chính c a doanh nghi p và coi đó là nh ng bi u hi n đ c tr ng nh t c a
tình hình tài chính doanh nghi p trong m t th i kì nh t đ nh.
11
1.5.2.1. Nhóm các ch tiêu kh n ng thanh toán
i v i các nhà qu n lý, ch doanh nghi p, nhóm ch tiêu này giúp h phân tích
và th y đ c các kho n n t i h n c ng nh kh n ng chi tr c a doanh nghi p đ
chu n b s n ngu n thanh toán.
i v i các nhà đ u t , các ch n … , qua nhóm ch
tiêu này, h s đánh giá đ
c kh n ng thanh toán các kho n n c a doanh nghi p.
Kh n ng thanh toán n ng n h n ( )
H s kh n ng thanh toán n ng n h n là m i quan h gi a tài s n ng n h n và
các kho n n ng n h n. ây là ch tiêu cho th y kh n ng đáp ng các kho n n ng n
h n c a doanh nghi p là cao hay th p.
H s kh n ng thanh toán n ng n h n còn đ
c xác đ nh theo công th c sau :
x p x b ng 1, doanh nghi p có đ kh n ng thanh toán các kho n n
N u
ng n h n và tình hình tài chính là bình th
doanh nghi p không b o đ m đáp ng đ
ng ho c kh quan.Ng
c l i, n u
< 1,
c các kho n n ng n h n. Tr s c a ch tiêu
này càng nh h n 1, kh n ng thanh toán n ng n h n c a doanh nghi p càng th p.
Bi n pháp t t nh t là ph i duy trì t xu t này theo tiêu chu n c a ngành. Ngành ngh
nào mà tài s n l u đ ng chi m t tr ng l n trong t ng s tài s n thì h s này l n và
ng
c l i.
Kh n ng thanh toán nhanh ( )
Kh n ng thanh toán nhanh đ
c tính theo công th c:
H s kh n ng thanh toán nhanh là th c đo kh n ng đáp ng vi c thanh toán
n ng n h n c a doanh nghi p trong k không d a vào vi c ph i bán các lo i v t t
hàng hoá.
N u
=1 t c là doanh nghi p đang duy trì đ
N u
c kh n ng thanh toán nhanh
1 t c là doanh nghi p đang b
làm gi m hi u qu s d ng v n.
Kh n ng thanh toán lƣi vay ( )
H s kh n ng thanh toán lãi vay đ
đ ng v n, vòng quay v n ch m
c tính b ng công th c:
12
Thang Long University Library
Ch tiêu này cho bi t b ng toàn b l i nhu n tr c thu và lãi vay sinh ra trong
m i kì có th đ m b o cho doanh nghi p thanh toán đ c bao nhiêu l n t ng lãi vay
ph i tr t huy đ ng ngu n v n n . N u
càng l n thì ch ng t ho t đ ng kinh
doanh có kh n ng sinh l i cao và đó là c s đ m b o cho tình hình thanh toán c a
doanh nghi p lành m nh. Ng
c l i,
càng g n 1 thì ho t đ ng kinh doanh c a
doanh nghi p kém hi u qu là nguyên nhân khi n cho tình hình tài chính b đe d a.
Khi
N ng n h n s ti n 1.280.272.048 VN
t c là
l n h n 16,97% so v i n ng n h n.
N m 2013: Tài s n ng n h n > N ng n h n s ti n 261.140.680 VN , b ng v i
1,82 % n ng n h n.
N m 2014: Tài s n ng n h n > N
đ ng 9,45% n ng n h n.
ng n h n là 1.725.284.170 VN , t
ng
C ba n m tài s n ng n h n c a công ty đ u l n h n so v i n ng n h n ( dù t
l và s ti n chênh l ch có s dao đ ng l n do chính sách k t c u v n c a công ty có
s thay đ i), đi u này ch ng t công ty có kh n ng thanh toán t t, có th trang tr i
đ c các kho n n ng n h n v i tài s n quay vòng nhanh.
2.2.2.2. Phân tích báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh
35
B ng 2.6.Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh v i phân tích theo chi u ngang
CH TIÊU
1. Doanh thu bán
hàng và Cung c p
d ch v
- Doanh thu
bán hàng hóa
- Doanh thu n i
b
2. Các kho n
gi m tr doanh
thu
3. Doanh thu
thu n bán hàng và
cung c p d ch v
4. Giá v n hàng
bán
5. L i nhu n g p
bán hàng và cung
c p d ch v
6. Doanh thu ho t
đ ng tài chính
7. Chi phí ho t
đ ng tài chính
- Trong đó : chi
N M 2012
N M 2013
N M 2014
2012 ậ 2013
Chênh l ch
T l (%)
n v tính: VN
2013 ậ 2014
T l
Chênh l ch
(%)
107.684.462.653 209.580.753.060
228.828.001.790 101.896.290.407
94,62
19.247.248.730
9,18
107.684.462.653 183.013.531.911
199.584.370.758
75.329.069.258
69,95
16.570.838.847
9,05
26.567.221.149
29.243.631.032
26.567.221.149
2.676.409.883
10,07
210.695.753
1.203.086.581
98.395.753
87,62
992.390.828
471,01
227.624.915.209 101.797.894.654
94,63
18.254.857.902
8,72
112.300.000
107.572.162.653 209.370.057.307
97.879.575.536 196.098.249.437
207.218.275.401
98.218.673.902
100,35
11.120.025.963
5,67
9.692.587.117
13.271.807.870
20.406.639.808
3.579.220.752
36,93
7.134.831.939
53,76
543.122.000
1.662.938.824
941.583.526
1.119.816.824
206,18
-721.355.297
-43,38
42.300.000
44.088.070
457.536.190
1.788.070
4,23
413.448.120
937,78
4.223.793
1.746.925
380.340.755
-2.476.868
-58,64
378.593.830
21672
36
Thang Long University Library
CH TIÊU
N M 2012
N M 2013
N M 2014
2012 ậ 2013
Chênh l ch
2013 ậ 2014
T l (%)
Chênh l ch
T l
(%)
phí lãi vay
8. Chi phí bán
hàng
9. Chi phí qu n lỦ
doanh nghi p
10. L i nhu n
thu n t ho t
đ ng kinh doanh
11. Thu nh p
khác
12. Chi phí khác
13. L i nhu n
khác
14. T ng l i
nhu n k toán
tr c thu
15. Chi phí thu
TNDN hi n hành
17. L i nhu n sau
thu TNDN
7.537.912.386
547.507.665
14.079.857.181
-6.990.404.721
-92,74
13.532.349.516
2471,6
2.153.689.253
14.212.147.667
6.291.072.150
12.058.458.413
559,9
-7.921.075.516
-55,73
501.807.478
131.003.292
519.757.814
-370.804.186
-73,89
388.754.521
296,75
353.500.000
3.892.786.438
2.419.177.446
3.539.286.438
1001,2
-1.473.608.992
-37,85
24.000.000
100.197.003
182.699.413
76.197.003
317,49
82.502.410
82,34
329.500.000
3.792.589.435
2.236.478.034
3.463.089.435
1051
-1.556.111.401
-41,03
831.307.478
3.923.592.727
2.756.235.848
3.092.285.249
371,98
-1.167.356.880
-29,75
207.826.870
980.898.207
689.058.962
773.071.337
371,98
-291.839.245
-29,75
623.480.608
2.942.694.520
2.067.176.886
2.319.213.912
371,98
-875.517.635
-29,75
(Ngu n: Phòng K toán – Mua hàng)
37
*Phân tích bi n đ ng doanh thu, chi phí và l i nhu n (chi u ngang)
Qua b ng 2.6, có th th y đ
c:
N m 2013: Doanh thu bán hàng t ng 94,62% so v i n m 2012, v i s ti n
101.896.290.407 VN nên m c dù các kho n gi m tr doanh thu có t ng 98.395.753
VN thì v n không làm nh h ng l n đ n m c t ng c a doanh thu thu n. Nh ng do
giá v n hàng bán t ng h n 100%, ng v i 98.218.673.902 VN nên l i nhu n g p c a
công ty n m 2013 ch t ng 3.579.220.752 VN t ng đ ng 36,93% l i nhu n g p
n m 2012. M c dù v y thì l i nhu n thu n t ho t đ ng kinh doanh c a công ty l i
gi m 370.804.186 VN t c gi m t i 73,89 % so v i n m 2012. Nguyên nhân là do chi
phí qu n lỦ t ng đ t bi n t i 559,9% t c 12.058.458.413 VN . Do đó, dù cùng v i
doanh thu ho t đ ng tài chính t ng nhanh t i 206,18% v i s ti n là 1.119.816.824
VN , chi phí bán hàng gi m m nh t i 92,74% nh ng c ng ch gi m 6.990.404.721
VN c ng không th giúp gì cho l i nhu n thu n. Tuy nhiên, nh thu nh p khác c a
công ty t ng m t cách m nh m t i 1001,21% nên dù chi phí khác có t ng nh
(76.197.003 VN ) thì l i nhu n khác v n t ng 3.463.089.435 VN . C ng nh v y mà
l i nhu n tr c thu c a công ty đã t ng 3.092.285.249 VN , đ t m c 3.923.592.727
VN . Thêm n a, l i nhu n n m 2013 đ t 2.942.694.520 VN , t ng 371,98% t c t ng
2.319.213.912 VN so v i l i nhu n n m 2012.
N m 2014: Doanh thu bán hàng ch t ng 9,18% so v i n m 2013 t c 19.247.248.730
VN
trong khi các kho n gi m tr doanh thu l i gi m m nh t i 471,01% đã kéo
doanh thu thu n xu ng ch còn t ng 8,72% ng v i 18.254.857.902 VN . Nh giá
v n hàng bán t ng nh v i 5,67% ( 11.120.025.963 VN
2014 đ t đ
c 20.406.639.808 VN
t c là t ng t i 53,76% so v i n m 2013. Do đó
mà dù doanh thu tài chính có gi m 721.355.297 VN
bán hàng có t ng ( 413.448.120 VN
gi m đ
c 7.921.075.516 VN
) nên l i nhu n g p n m
hay chi phí tài chính và chi phí
và 13.532.349.516 VN
), thì cùng v i vi c
t c gi m 55,73% chi phí qu n lỦ, đã làm cho l i
nhu n thu n t ng m nh m t i 296,75% so v i n m 2013, v i s ti n 388.754.521
VN . Tuy nhiên, do thu nh p khác gi m m nh t i 37,85% trong khi chi phí khác l i
t ng 82.502.410 VN , làm cho l i nhu n khác gi m t i 1.556.111.401 VN , kéo theo
l i nhu n tr
c thu c a công ty gi m 1.167.356.880 VN .
ó là nguyên nhân làm
cho l i nhu n n m 2014 c a công ty gi m 29,75% ngh a là gi m 875.517.635 VN so
v i n m 2013, ch còn 2.067.176.886 VN .
*Phân tích k t c u chi phí và l i nhu n (chi u d c)
38
Thang Long University Library
B ng 2.7.Báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh quy mô chung
CH TIểU
1. Doanh thu bán hàng và
cung c p d ch v
- Doanh thu bán hàng hóa
- Doanh thu n i b
2. Các kho n gi m tr doanh
thu
3. Doanh thu thu n bán hàng
và cung c p d ch v
4. Giá v n hàng bán
5. L i nhu n g p bán hàng và
cung c p d ch v
6. Doanh thu ho t đ ng tài
chính
7. Chi phí ho t đ ng tài chính
- Trong đó : Chi phí lãi
vay
8. Chi phí bán hàng
9. Chi phí qu n lỦ doanh
nghi p
10. L i nhu n thu n t ho t
đ ng kinh doanh
11. Thu nh p khác
N M 2012
N M 2013
N M 2014
n v tính: VN
Qui mô chung (%)
N m 2012
N m 2013
N m 2014
107.684.462.653
209.580.753.060
228.828.001.790
100,10
100,10
100,53
107.684.462.653
183.013.531.911
199.584.370.758
100,10
87,41
87,68
26.567.221.149
29.243.631.032
12,69
12,85
112.300.000
210.695.753
1.203.086.581
0,10
0,10
0,53
107.572.162.653
209.370.057.307
227.624.915.209
100,00
100,00
100,00
97.879.575.536
196.098.249.437
207.218.275.401
90,99
93,66
91,03
9.692.587.117
13.271.807.870
20.406.639.808
9,01
6,34
8,97
543.122.000
1.662.938.824
941.583.526
0,50
0,79
0,41
42.300.000
44.088.070
457.536.190
0,04
0,02
0,20
4.223.793
1.746.925
380.340.755
0,00
0,00
0,18
7.537.912.386
547.507.665
14.079.857.181
7,01
0,26
6,19
2.153.689.253
14.212.147.667
6.291.072.150
2,00
6,79
2,76
501.807.478
131.003.292
519.757.814
0,47
0,06
0,23
353.500.000
3.892.786.438
2.419.177.446
0,33
1,86
1,06
39
CH TIểU
12. Chi phí khác
13. L i nhu n khác
14. L i nhu n k toán tr c
thu
15. Chi phí thu TNDN hi n
hành
17. L i nhu n sau thu
TNDN
N M 2012
N M 2013
Qui mô chung (%)
N M 2014
N m 2012
N m 2013
N m 2014
24.000.000
100.197.003
182.699.413
0,02
0,05
0,08
329.500.000
3.792.589.435
2.236.478.034
0,31
1,81
0,98
831.307.478
3.923.592.727
2.756.235.848
0,77
1,87
1,21
207.826.870
980.898.207
689.058.962
0,19
0,47
0,30
623.480.608
2.942.694.520
2.067.176.886
0,58
1,41
0,91
(Ngu n: Phòng K toán – Mua hàng)
40
Thang Long University Library
Qua b ng 2.7, th y đ
c r ng:
N m 2013: Giá v n hàng bán t ng t tr ng t 90,99% c a n m 2012 lên thành
93,66% đã làm cho l i nhu n g p c a n m 2013 gi m xu ng ch còn 6,34%. M c dù
t tr ng doanh thu tài chính t ng, chi phí tài chính c ng nh chi phí bán hàng có gi m
nh ng do t tr ng chi phí qu n lỦ t ng m nh, lên t i 6,79% doanh thu thu n đã làm
cho l i nhu n thu n b gi m t tr ng t 0,47% ch còn 0,06% doanh thu thu n. Nh ng
t tr ng các l i nhu n khác t ng m nh lên 1,81% đã kéo theo s t ng t tr ng c a l i
nhu n, làm cho l i nhu n n m 2013 chi m 1,41% t tr ng toàn doanh thu thu n.
N m 2014: T tr ng l i nhu n g p t ng lên thành 8,97% do giá v n hàng bán
gi m, đi u này cho th y t m quan tr ng c a gi m giá v n hàng bán khi mu n làm t ng
l i nhu n c a công ty. Cùng v i t tr ng chi phí qu n lỦ đ c gi m xu ng còn 2,76%
nên m c dù t tr ng doanh thu tài chính gi m đ ng th i v i vi c t ng c a t tr ng chi
phí tài chính và chi phí bán hàng thì l i nhu n thu n n m 2014 c ng t ng lên chi m
0,23%.
Tuy nhiên, cùng v i vi c trong khi t tr ng thu nh p khác gi m mà chi phí khác
l i t ng khi n t tr ng l i nhu n khác gi m, kéo theo s gi m t tr ng c a l i nhu n,
làm cho l i nhu n sau thu c a công ty n m 2014 ch còn 0,91% so v i doanh thu
thu n.
đánh giá m c đ s d ng chi phí c a công ty, s d ng các ch tiêu sau:
B ng 2.8. B ng các ch tiêu đánh giá m c đ s d ng chi phí.
T l Giá v n hƠng bán
/ Doanh thu thu n (%)
T l Chi phí bán hƠng
/ Doanh thu thu n (%)
T l Chi phí qu n lỦ /
Doanh thu thu n (%)
Chênh l ch
N m
N m
N m
2012
2013
2014
90,99
93,66
91,03
2,67
-2,63
7,01
0,26
6,19
-6,75
5,92
2,00
6,79
2,76
4,79
-4,02
2012 - 2013
2013 - 2014
(Ngu n:Tính toán d a trên b ng báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh)
Nhìn vào b ng ch tiêu trên, có th hi u nh sau: vào n m 2012, đ t o ra 100
đ ng doanh thu thu n, công ty ph i b ra 90,99 đ ng giá v n hàng bán, 7,01 đ ng chi
phí bán hàng và 2 đ ng chi phí qu n lý, t ng c ng c ng là 100 đ ng. i u này ch ng
t r ng l i nhu n c a công ty đ t đ c trong n m này là do các ho t đ ng khác ch
không ph i có đ c t ho t đ ng kinh doanh. n n m 2013, t ng chi phí c n đ t o
ra 100 đ ng doanh thu l i là 100,71 đ ng v i 93,66 đ ng giá v n hàng bán, 0,26 đ ng
41
chi phí bán hàng và 6,79 đ ng chi phí qu n lý.
i u này cho th y ho t đ ng kinh
doanh c a công ty đang trên đà đi xu ng, ngày càng t h n, ch ng nh ng không t o ra
l i nhu n mà còn b l h t 0,71 đ ng trên 100 đ ng doanh thu. Sang n m 2014, tình
hình kinh doanh c a công ty đã đ c c i thi n, đã lãi đ c 0,02 đ ng trên 100 đ ng
doanh thu v i t ng chi phí c n đ t o ra là 99,98 đ ng. Con s này không l n nh ng
c ng ch ng t đ c s n l c c a ban giám đ c c ng nh toàn th công ty trong vi c
nâng cao hi u qu ho t đ ng kinh doanh.
đánh giá l i nhu n c a công ty, s d ng các ch tiêu sau :
B ng 2.9. B ng ch tiêu đánh giá l i nhu n
T su t l i nhu n g p /
Doanh thu thu n (%)
T su t l i nhu n thu n /
Doanh thu thu n (%)
T su t EAT / Doanh thu
thu n (%)
N m
N m
N m
2012
2013
2014
Chênh l ch
2012 -
2013 ậ
2013
2014
9,01
6,34
8,97
-2,67
2,63
0,47
0,06
0,23
-0,40
0,17
0,58
1,41
0,91
0,83
-0,50
(Ngu n: Tính toán d a trên báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh)
B ng 2.9 cho th y:
N m 2013: T su t l i nhu n g p gi m 2,67%, xu ng ch còn 6,34%, ngh a là
ch còn 6,34 đ ng so v i 9,01 đ ng l i nhu n g p trên 100 đ ng doanh thu thu n c a
n m 2012. Tuy nhiên, t su t l i nhu n thu n ch gi m có 0,4% còn 0,06% và t su t
l i nhu n sau thu c a công ty l i t ng 0,91%, lên thành 1,41 đ ng l i nhu n sau thu
trên 100 đ ng doanh thu thu n. V y, m c dù tình hình kinh doanh c ng nh công tác
qu n lý chi phí c a công ty không đ c t t nh ng các kho n đ u t và thu nh p khác
c a công ty đã cho k t qu kh quan đã giúp nâng cao l i nhu n c a n m 2013.
N m 2014: Vi c kinh doanh và qu n lý c a công ty đã đ c c i thi n đáng k ,
đi u này đ c th hi n qua t su t c a l i nhu n g p và l i nhu n thu n trên doanh thu
thu n đã t ng đ c 2,63% và 0,17% so v i n m 2013 lên thành 8,97% và 0,23%. Tuy
nhiên, do công ty đã rút l i m t s kho n đ u t nên t su t l i nhu n sau thu đã b
gi m 0.5% ch còn 0.91%, t c là trên 100 đ ng doanh thu thu n thì l i nhu n sau thu
b gi m m t 0,5 đ ng, ch còn 0,91 đ ng.
42
Thang Long University Library
B ng 2.10.B ng các nhân t
nh h
ng đ n doanh thu
n v tính : VN
2013 ậ 2014
2012 - 2013
N m 2012
N m 2013
N m 2014
Chênh l ch
Doanh thu bán hàng
(đ ng)
Chênh l ch
T l (%)
209.580.753.060
228.828.001.790
101.896.290.407
94,62
19.247.248.730
9,18
112.300.000
210.695.753
1.203.086.581
98.395.753
87,62
992.390.828
471,01
107.572.162.653
209.370.057.307
227.624.915.209
101.797.894.654
94,63
18.254.857.902
8,72
Doanh thu thu n
(đ ng)
(%)
107.684.462.653
Các kho n gi m tr
doanh thu (đ ng)
T l
(Ngu n: Tính toán d a trên báo cáo k t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh)
43
*Phân tích các nhân t
Các nhân t
nh h
nh h
ng đ n doanh thu, chi phí và l i nhu n:
ng đ n doanh thu:
S li u c a b ng 2.10 cho th y:
N m 2013: Doanh thu bán hàng c a công ty t ng m nh đ n 94,62% nên m c dù
các kho n gi m tr doanh thu t ng m nh t i 87,62% so v i n m 2012 thì doanh thu
thu n v n t ng m nh t i 94,63%.
N m 2014: Các kho n gi m tr doanh thu t ng đ t bi n t i 471,01% đã làm
gi m t l t ng c a doanh thu trong n m 2014. Doanh thu bán hàng t ng 9,18% so v i
n m 2013 thì doanh thu thu n ch còn t ng 8,72% v i s ti n 18.254.857.902 VN .
Tóm l i, doanh thu bán hàng là nhân t quan tr ng, quy t đ nh doanh thu c a
công ty do các kho n gi m tr doanh thu dù có thì c ng là r t nh so v i doanh thu
bán hàng nên không gây nh h
Các nhân t
nh h
ng nhi u đ n doanh thu thu n.
ng đ n chi phí:
44
Thang Long University Library
nh h
B ng 2.11. B ng các nhân t
ng đ n chi phí
n v tính: VN
2013 ậ 2014
2012 ậ 2013
N m 2012
N m 2013
N m 2014
Chênh l ch
Chi phí ho t đ ng tƠi
T l
(%)
Chênh l ch
T l (%)
42.300.000
44.088.070
457.536.190
1.788.070
4,23
413.448.120
937,78
7.537.912.386
547.507.665
14.079.857.181
-6.990.404.721
-92,74
13.532.349.516
2.471,63
2.153.689.253
14.212.147.667
6.291.072.150
12.058.458.413
559,90
-7.921.075.516
-55,73
Chi phí khác
24.000.000
100.197.003
182.699.413
76.197.003
317,49
82. 502.410
82,34
T ng chi phí
9.757.901.639
14.903.940.404
21.011.164.933
5.146.038.765
52,74
6.107.224.530
40,98
chính
Chi phí bán hàng
Chi phí qu n lỦ doanh
nghi p
(Ngu n: Tính toán d a trên báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh)
45
B ng trên cho th y:
N m 2013: t ng chi phí c a công ty t ng 5.146.038.765 VN , t c là t ng
52,74% so v i n m 2012. Nguyên nhân ch y u là do chi phí qu n lỦ t ng đ t bi n t i
12.058.458.413 VN cùng v i chi phí ho t đ ng tài chính t ng 1.788.070 VN trong
khi chi phí bán hàng ch gi m đ c 6.990.404.721 VN .
N m 2014: t ng chi phí ti p t c t ng 6.107.224.530 VN t ng đ ng 40,98%
so v i n m 2013. Nh ng trong n m này, nguyên nhân ch y u l i là do chi phí bán
hàng t ng t i 13.532.349.516 VN trong khi chi phí qu n lý gi m đ
VN so v i n m 2013.
Các nhân t
nh h
ng đ n chi phí đ
c 7.921.075.516
c th hi n trong bi u đ sau:
Bi u đ 2.5. Bi u đ các nhân t
nh h
ng đ n chi phí
n v tính: VN
(Ngu n:D a vào b ng 2.11)
Các nhân t
nh h
ng đ n l i nhu n:
46
Thang Long University Library
B ng 2.12. B ng các nhân t
nh h
ng đ n l i nhu n
n v tính: VN
2013 ậ 2014
2012 ậ 2013
N m 2012
Doanh thu thu n
Gía v n hƠng bán
T ng chi phí
N m 2013
N m 2014
Chênh l ch
107.572.162.653 209.370.057.307 227.624.915.209 101.797.894.654
97.879.575.536 196.098.249.437 207.218.275.401
9.757.901.639
14.903.940.404
21.011.164.933
L i nhu n khác
329.500.000
3.792.589.435
2.236.478.034
Chi phí thu
207.826.870
980.898.207
689.058.962
EAT
623.480.609
2.942.694.521
2.067.176.886
98.218.673.902
T l
(%)
Chênh l ch
T l
(%)
94,63 18.254.857.902
8,72
100,35 11.120.025.963
5,67
52,74
6.107.224.530
40,98
3.463.089.435 1051,01
-1.556.111.401
-41,03
773.071.337
371,98
-291.839.245
-29,75
2.319.213.912
371,98
-875.517.635
-29,75
5.146.038.765
(Ngu n: Tính toán d a vào b ng báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh)
47
Các s li u
b ng trên cho th y:
N m 2013: l i nhu n sau thu t ng 2.319.213.912 VN
là nh ph n l i nhu n
khác t ng 3.463.089.435 VN ch th c t , n u ch xét đ n thu n trên m t ph ng
di n ho t đ ng kinh doanh thì công ty đã b l so v i n m 2012 do t ng chi phí c ng
giá v n hàng bán l n h n doanh thu thu n.
N m 2014: do l i nhu n khác gi m t i 1.556.111.401 VN nh ng nh công tác
qu n lý c a công ty đã đ c c i thi n, m c t ng c a giá v n hàng bán v i t ng chi phí
th p h n m c t ng c a doanh thu thu n nên l i nhu n ch gi m 875.517.635 VN .
K t lu n: M c dù doanh thu c a công ty qua các n m đ u t ng, nh ng do hi u
qu c a công tác qu n lý các lo i chi phí còn nhi u h n ch nên n m 2014 l i nhu n b
gi m 875.517.635 VN so v i n m 2013.
Bi u đ 2.6. Bi u đ s bi n đ ng c a l i nhu n sau thu t i công ty
C ph n phát tri n đ u t công ngh PITP qua các n m.
n v tính: VN
(Ngu n: D a vào b ng 2.12)
2.2.2.3. Phân tích báo cáo l u chuy n ti n t
B ng 2.13.Báo cáo l u chuy n ti n t giai đo n 2012 – 2014
Ch tiêu
N m 2012
N m 2013
n v tính: VN
N m 2014
Ti n thu bán hàng, cung c p d ch v
và doanh thu khác
Ti n chi tr cho ng
Ti n chi tr lãi vay
328.663.270.516 597.816.258.396
-58.263.507.036
-60.350.848.112
287.907.447.506
35.435.121.162
-19.824.014.182
-25.839.882.264
-497.814.520
-876.536.794
-1.103.436.096
i cung c p hàng
hóa và d ch v
Ti n chi tr cho ng
166.578.972.140
i lao đ ng
Ti n thu khác t ho t đ ng kinh doanh 186.303.732.020
30.149.427.462 198.848.584.032
48
Thang Long University Library
Ch tiêu
N m 2012
N m 2013
Ti n chi khác cho ho t đ ng kinh
doanh
N m 2014
300.740.956.950
-50.369.862.568
-15.259.136.060
279.186.641.198
262.502.162.830 181.073.119.612
L u chuy n ti n thu n t ho t đ ng
kinh doanh
(Ngu n: Phòng K toán – Mua hàng ,trích b ng báo cáo l u chuy n ti n t )
Theo b ng báo cáo l u chuy n ti n t trên, có th th y dòng ti n thu n t ho t
đ ng kinh doanh t ng d n qua các n m, n m 2012 là 279.186.641.198 VN nh ng
n m 2013 t ng lên 262.502.162.830 VN , n m 2014 là 181.073.119.612 VN .
này cho th y tình hình ho t đ ng kinh doanh c a công ty khá hi u qu .
i u
B ng 2.15. B ng báo cáo l u chuy n ti n t ho t đ ng đ u t giai đo n 2012-2014
n v tính: VN
Ch tiêu
Ti n chi đ
d ng TSC
N m 2012
N m 2013
N m 2014
mua s m, xây
và các tài s n dài
-644.000.924
-
-5.516.271.040
4.293.333.254
132.450.266.634
17.649.800.000
-
-392.000.000.000
-512.991.718.260
-
392.000.000.000
357.287.106.498
-
-
-8.820.000.000
1.212.793.904
43.151.799.824
8.220.124.948
4.862.126.234
175.602.066.458
-144.170.957.854
h n khác
Ti n thu t thanh lỦ nh
bán TSC
ng
và các tài s n dài
h n khác
Ti n chi cho vay, mua các
công c
n
c a các đ n v
khác
Ti n thu h i cho vay, bán l i
các công c n c a các đ n v
khác
Ti n chi đ u t góp v n vào
các đ n v kác
Ti n thu lãi cho vay, c t c và
l i nhu n đ
c chia
L u chuy n ti n thu n t
ho t đ ng đ u t
(Ngu n: Phòng K toán – Mua hàng, trích b ng báo cáo l u chuy n ti n t )
49
Ti n thu n t ho t đ ng đ u t c a doanh nghi p n m 2012 là 4.862.126.234
VN , n m 2013 t ng lên đ n 175.602.066.458 VN , n m 2014 gi m còn
-
144.170.957.854 VN . Vì trong n m 2014 công ty chi nhi u cho mua s m, xây d ng
tài s n c đ nh và tham gia góp v n vào công ty khác,… d n đ n dòng ti n thu vào nh
h n dòng ti n chi ra làm cho ti n thu n t ho t đ ng đ u t gi m.
B ng 2.16. B ng l u chuy n ti n t ho t đ ng tài chính giai đo n 2012-2014
Ch tiêu
N m 2012
N m 2013
n v tính : VN
N m 2014
Ti n vay ng n h n, dài h n nh n
đ
c
Ti n chi tr n g c vay
L u chuy n ti n thu n t
đ ng tƠi chính
71.076.885.810
157.003.435.358
490.000.000.000
-51.830.985.976
-92.988.084.000
-103.292.000.000
19.245.899.834
64.015.351.358
386.708.000.000
ho t
(Ngu n: Phòng K toán – Mua hàng , trích b ng báo cáo l u chuy n ti n t )
Qua b ng 2.16, th y đ c:
Dòng ti n thu n t ho t đ ng tài chính t ng d n qua các n m cho th y kh n ng
thanh toán c a công ty có chuy n bi n tích c c, n m 2012 là 19.245.899.834 VN ,
n m 2013 là 64.015.351.358 VN và n m 2014 t ng đ n 386.708.000.000 VN . Tuy
nhiên kho n ti n vay ng n h n, dài h n nh n đ c c ng t ng d n qua các n m, c th
n m 2012 là 71.076.885.810 VN , n m 2013 t ng lên đ n 157.003.435.358 VN và
n m 2014 ti p t c t ng lên đ n 490.000.000.000 VN . Do đó công ty c n có bi n
pháp đ h n ch s d ng ti n vay vì vay càng nhi u thì r i ro càng cao.
Qua phân tích báo cáo l u chuy n ti n t có th th y cách qu n lý dòng ti n c a
doanh nghi p khá t t. Công ty nên t ng c ng thêm các dòng ti n vào đ c bi t là
kho n thu t bán hàng và gi m dòng ti n ra b ng cách ti t ki m chi phí nhân công m t
cách h p lý, c t gi m các kho n chi khác,…. Có nh v y dòng ti n thu n s d ng và
ngày càng t ng, công ty s v ng h n trong vi c s d ng v n.
2.2.2.4. Phân tích b ng thuy t minh báo cáo tài chính
B ng thuy t minh báo cáo tài chính đ
c công ty trình bày đ y đ . Ngoài các
thông tin chi ti t v đ c đi m kinh doanh, ch đ k toán áp d ng c ng nh các chính
sách khác, công ty còn thuy t minh r t rõ ràng cho các ch tiêu trên b ng cân đ i k
toán, báo cáo k t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh và m t s ch tiêu tài chính. Tuy
nhiên, công ty l i không h có s thuy t minh nào đ i v i các ch tiêu trong báo cáo
l u chuy n ti n t . ây là m t thi u sót mà công ty c n xem xét và b sung trong
50
Thang Long University Library
t
ng lai. T đó, công ty có th ngày m t hoàn thi n ho t đ ng phân tích tài chính c a
mình.
2.2.2.5. Nhóm các ch tiêu kh n ng thanh toán
B ng 2.17. Các ch tiêu kh n ng thanh toán c a công ty c ph n phát tri n đ u t
công ngh PITP qua các n m.
N m 2012
N m 2013
N m 2014
Kh n ng thanh toán hi n th i
1,17
1,02
1,09
Kh n ng thanh toán nhanh
0,33
0,20
0,22
(Ngu n: Tính toán d a theo công th c đã nêu)
N m 2013: t s thanh toán hi n th i c a công ty là 1,02 có ngh a là c m t
đ ng n ng n h n thì đ
c b o đ m b ng 1,02 đ ng tài s n l u đ ng, gi m 0,15 đ ng
so v i t l 1,17 c a n m 2012, t c là gi m 12,95% so v i n m 2012. Nguyên nhân là
do t l t ng c a tài s n l u đ ng th p h n n ng n h n. Và công ty ch có 0,2 đ ng tài
s n l u đ ng đ thanh toán cho 1 đ ng n ng n h n n u không bán hàng t n kho hay
vay m n thêm, gi m 0,13 đ ng t c là gi m t i 38,09% so v i m c 0,33 đ ng c a
n m 2012. i u này cho th y kh n ng thanh toán n ng n h n c a công ty còn khá
ch m n u không thanh lý hàng t n kho, tính thanh kho n c a tài s n l u đ ng không
cao do l ng hàng t n kho quá l n.
N m 2014: t s thanh toán hi n th i t ng 0,07, t c là t ng 7,49% so v i n m
2013, đ t đ c m c có 1.09 đ ng tài s n l u đ ng đ đ m b o cho 1 đ ng n ng n
h n. Trong khi, dù kh n ng thanh toán nhanh có t ng nh thì c ng ch có 0,22 đ ng
tài s n l u đ ng có th thanh toán nhanh cho 1 đ ng n ng n h n cho th y kh n ng
thanh toán nhanh c a công ty đã đ c c i thi n chút ít. Nh ng nguyên nhân là do tài
s n l u đ ng t ng nhanh h n ch l ng hàng t n kho còn r t l n, đi u này đã làm
đ ng m t kho n ti n m t l n c a công ty.
Qua đó, kh n ng thanh toán hi n th i c a công ty ngày càng đ
c c i thi n.
Nh ng t s thanh toán nhanh c a công ty là t ng đ i th p, và còn m t kho ng cách
khá l n so v i t s thanh toán hi n th i: n u t s thanh toán hi n th i, m i m t
đ ng n ng n h n đ
c đ m b o b ng 1,17 đ ng tài s n l u đ ng trong n m 2012 thì
v i t s thanh toán nhanh ch b ng 0,33 đ ng… Ph n chênh l ch này ch ra r ng v n
còn nhi u tài s n l u đ ng d ng t n kho và công ty có th g p khó kh n trong vi c
thanh toán. Do đó, công ty nên nhanh chóng gi i phóng b t l
ch vay đ đ m b o đ c kh n ng thanh toán c a mình.
51
ng hàng t n đ ng, h n
2.2.2.6. Nhóm các ch tiêu đánh giá kh n ng sinh l i
B ng 2.19: B ng các ch tiêu đánh giá kh n ng sinh l i c a công ty PITP qua các
n m.
N m 2012
N m 2013
N m 2014
L i nhu n m i = L i nhu n g p /
Doanh thu
0,09
0,06
0,09
ROS = EAT / Doanh thu * 100
0,58
1,41
0,91
ROA = EAT / TƠi s n * 100
5,24
16,23
7,20
ROE = EAT / VCSH * 100
14,44
77,53
19,90
(Ngu n: Tính toán d a theo công th c và b ng báo cáo k t qu kinh doanh)
N m 2013:
Do lãi g p ch t ng có 36,93% trong khi doanh thu t ng t i 94,63% đã làm cho t
l lãi g p c a n m 2013 gi m 33,33% so v i n m 2012. Qua đó th y r ng, ch
còn 0,06 đ ng có th dùng đ trang tr i cho chi phí ho t đ ng trong 1 đ ng doanh
thu, đi u này cho bi t công tác qu n lý giá v n hàng bán c a công ty ngày càng
kém hi u qu .
ROS = 1,41 cho th y công ty có đ
c 1,41 đ ng l i nhu n sau thu trên 100
đ ng doanh thu t o ra, t ng 0,83 đ ng t c t ng 143,1% so v i n m 2012.
t
đ c đi u này là do l i nhu n sau thu t ng t i 371,98% trong khi doanh thu ch
t ng 94,63%. i u này cho th y kh n ng t o l i nhu n c a công ty còn kém.
ROA c a công ty là 16,23 có ngh a là v i 100 đ ng đ u t vào tài s n, công ty
thu đ c 16,23 đ ng l i nhu n sau thu , t ng 10,99 đ ng t c t ng 209,73% so
v i n m 2012. Có đ c đi u này là do l i nhu n sau thu c a công ty t ng t i
371,98% trong khi tài s n ch t ng 54,42%. V y hi u qu s d ng tài s n c a
công ty đã đ c t ng lên đáng k .
ROE = 77,53 có ngh a là c 100 đ ng v n ch s h u t o ra đ c 77,53 đ ng l i
nhu n, t ng m nh so v i n m 2012, c th là t ng 63,09 đ ng t c t ng 436,91%.
Nguyên nhân là do l i nhu n t ng t i 371,98% trong khi v n ch s h u ch
gi m 12,11%.
N m 2014:
Nh vi c lãi g p t ng đ
c 53,76% trong khi doanh thu ch t ng đ
c 8,72% đã
làm cho t l lãi g p c a công ty t ng lên l i m c 0,09 c a n m 2012. C ng có
ngh a r ng, trong n m 2014, v i 1 đ ng doanh thu thu n thì kh n ng trang tr i
cho chi phí ho t đ ng đã t ng tr l i thành 0,09 đ ng. ây là d u hi u tích c c
52
Thang Long University Library
ch ng t công ty đã có bi n pháp t t h n trong công tác qu n lý giá v n hàng
bán.
Doanh thu t ng 8,72% trong khi l i nhu n sau thu gi m 29,73% đã làm cho
ROS c a công ty gi m 35,46% so v i n m 2013, t c là gi m 0,5 đ ng, ch còn
t o ra 0,91 đ ng l i nhu n sau thu trong 100 đ ng doanh thu.
Công ty không phát huy đ c nh ng gì đã làm đ c n m tr c do l i nhu n
sau thu gi m 29,75% trong khi tài s n l i t ng đ n 58,3%, ROA c a công ty b
gi m 55,64%, t c là gi m đi 9,93 đ ng so v i n m 2013, ch còn t o đ c 7,2
đ ng l i nhu n sau thu khi đ u t 100 đ ng vào tài s n. i u này c ng ch ng t
hi u qu kinh doanh c a công ty đang đi xu ng.
V n ch s h u t ng 173,67% trong khi l i nhu n l i gi m 29,75% đã khi n cho
ROE c a doanh nghi p n m 2014 gi m 74,33% so v i n m 2013, ch còn t o
đ c 19,9 đ ng l i nhu n t 100 đ ng v n ch s h u. i u này cho th y công
ty ch a khai thác h t kh n ng c a v n ch s h u. Công ty c n c i thi n công
tác qu n lỦ c ng nh ho t đ ng kinh doanh, đ u t đ nâng cao hi u qu và l i
nhu n trên s v n s n có ch không c n ph i t ng thêm v n.
Tóm l i, trong nh ng n m qua doanh thu c a công ty không ng ng gia t ng. S
gi m sút c a các t l l i nhu n là do bi n pháp ki m soát giá thành c ng nh các lo i
chi phí ch a t t, hi u qu ch a cao. Do v y đi u này làm cho kh n ng t o l i nhu n
c a công ty ngày càng th p, c n ph i thi n công tác qu n lỦ đ nâng cao hi u qu ho t
đ ng c ng nh l i nhu n c a công ty.
*Phân tích tài chính Dupont
Phân tích ROA và các nhân t
nh h
ng
B ng 2.20. B ng các nhân t
N m 2012
ROS
VTƠi s
n
ROA = ROS * VTƠi s
n
nh h
ng đ n ROA.
N m 2013
N m 2014
0,58
1,41
0,91
9,04
11,55
7,93
5,24
16,23
7,20
B ng 2.20 cho th y r ng n m 2012 ROS ch có 0,58 nh ng v i tác d ng c a
vòng quay tài s n, ROA đ t đ
c 8,47.
N m 2013: ROS ch t ng 143,1% nh ng do vòng quay tài s n t ng 2,51%, làm
cho ROA t ng đ n 209,73% so v i n m 2012.
N m 2014: ROS ch gi m 35,46% nh ng do vòng quay tài s n c ng gi m
31,34% đã làm cho ROA gi m t i 55,64% so v i n m 2013.
53
K t lu n, s vòng quay tài s n có kh n ng làm t ng doanh l i tài s n, tài s n có
s vòng quay càng l n, luân chuy n càng nhi u thì l i ROA càng l n và ng
c l i, dù
ROS là không đ i.
Phân tích ROE và các nhân t
nh h
ng
B ng 2.21.B ng các nhân t
òn b y tƠi chính = TƠi
s n / V n ch s h u
ROA
ROE = òn b y tƠi chính
* ROA
N m 2012
nh h
ng đ n ROE.
N m 2013
N m 2014
2,75
4,78
2,76
5,24
16,23
7,20
14,44
77,53
19,90
B ng trên cho th y r ng doanh l i tài s n n m 2012 ch là 5,24 đ ng nh ng v i
tác d ng c a đòn b y tài chính mà ROE đ t đ n 14,44 đ ng.
N m 2013: ROA ch t ng 209,73% nh ng do đòn b y tài chính t ng thêm
73,82% đã giúp ROE t ng t i 436,91% so v i n m 2012. Trong tr ng h p này s gia
t ng đòn b y tài chính có tác d ng tích c c, giúp làm gia t ng doanh l i v n ch s
h u.
N m 2014: ROA ch gi m 55,63% so v i n m 2013 nh ng do đòn b y tài chính
c ng gi m 42,26% đã kéo theo ROE gi m t i 74,33%. Trong tr ng h p này ta th y
r ng do công ty đã t ng v n ch s h u v i t l cao trong khi t l t ng c a tài s n
không theo k p nên đã làm gi m đòn b y tài chính kéo theo ROE gi m xu ng.
V y nên, đòn b y tài chính không ch có kh n ng làm t ng mà còn có th kéo
doanh l i v n ch s h u gi m xu ng. Vì v y, đây là con dao hai l i mà công ty c n
ph i th t cân nh c và th n tr ng khi s d ng.
2.2.2.7. Nhóm các ch tiêu đánh giá kh n ng ho t đ ng
* Nhóm các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng tài s n ng n h n
B ng 2.22. Ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng tài s n ng n h n
DSO = (Kho n ph i thu * 360) / Doanh thu
Vòng quay hƠng t n kho = Doanh thu / HƠng t n kho
N m 2012
N m 2013
N m 2014
1,12
1,53
4,38
16,95
17,95
14,23
N m 2013:
Trong 2 n m 2012 và 2013, công ty có k thu ti n bình quân g n nh nhau. DSO
= 1,53 có ngh a là công ty ph i m t 1 ho c 2 ngày đ thu đ c ti n t khách hàng
mua theo ph ng t c tín d ng. K t qu này cho th y t c đ luân chuy n kho n
ph i thu c a công ty là r t cao.
54
Thang Long University Library
Vòng quay hàng t n kho là 17,95 có ngh a th i gian hàng hóa
trong kho tr
c
khi bán ra trung bình là 17,95 ngày, t ng 1 ngày so v i n m 2012. Nguyên nhân
là do doanh thu t ng 94,63%, trong khi hàng t n kho ch t ng 83,79%. i u này
giúp cho tình hình thanh toán c a công ty đ c t t h n vì kh n ng chuy n thành
ti n c a hàng t n kho t ng.
N m 2014 :
Công ty ph i m t 4 ho c 5 ngày đ thu đ
c ti n, t ng t 2 đ n 4 ngày so v i
n m 2013. i u này cho th y t c đ quay c a kho n ph i thu đã ch m l i do
kho n ph i thu t ng m nh đ n 211,54% trong khi doanh thu ch t ng đ c 8,72%
so v i n m 2013. Doanh nghi p đang g p khó kh n v i vi c thu n t khách
hàng.
Vòng quay hàng t n kho l i gi m t i 20,73% so v i n m 2013, xu ng ch còn
14,23%. Nguyên nhân là do doanh thu ch t ng có 8,72% trong khi hàng t n kho
t ng t i 43,34 t đ ng. i u này cho th y tình hình bán ra c a n m 2014 ch a
t t.
*Nhóm các ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng tài s n dài h n
B ng 2.23. Ch tiêu đánh giá hi u qu s d ng tài s n dài h n
N m 2012
VTSC = Doanh thu / TSC
VTƠi s n = Doanh thu / T ng tài s n
N m 2013
N m 2014
35,00
58,82
26,08
9,04
11,55
7,93
N m 2013:
VTSC là 58,82 có ngh a là trên 1 đ ng TSC công ty có th t o ra 58,82 đ ng
doanh thu, nhi u h n n m 2012, t ng đ ng t ng 68,96%, cho th y vi c s
d ng TSC c a công ty r t có hi u qu . Nguyên nhân là do doanh thu c a n m
2013 t ng t i 94,63% so v i n m 2012, trong khi TSC ch t ng 44,89%.
Do doanh thu t ng 94,63% trong khi t ng tài s n ch t ng đ c 52,42% nên vòng
quay tài s n đã t ng đ c 2,51%, t c là t ng 27,76 % so v ì n m 2012, thành
11,55 vòng. i u này c ng có ngh a là m i 1 đ ng đ u t vào tài s n, công ty có
th thu v 11,55 đ ng doanh thu. C ng cho th y r ng hi u qu s d ng tài s n
c a công ty đang đ c nâng cao.
N m 2014:
Do TSC
t ng t i 371,27% trong khi doanh thu ch t ng 8,72% đã làm cho s
vòng quay tài s n c đ nh gi m 32,74 vòng, t c gi m 55,66% so v i n m 2013,
55
ch còn t o đ
c 26,08 đ ng doanh thu t 1 đ ng tài s n c đ nh. Rõ ràng là hi u
qu s d ng tài s n c đ nh c a công ty b gi m đi và tình hình này c n đ
cc i
thi n trong n m nay.
Hi u qu s d ng tài s n c a công ty b gi m xu ng m t cách tr m tr ng. Gi m
31,34% so v i n m 2013, ch còn t o đ c 7,93 đ ng doanh thu t 1 đ ng tài s n
c đ nh. Nguyên nhân là do t ng tài s n t ng m nh t i 58,3% trong khi doanh thu
ch t ng đ
c 8,72% so v i n m 2013.
Tóm l i, k thu ti n bình quân t ng t c là t c đ chuy n đ i thành ti n c a các
kho n ph i thu ngày càng ch m, s có nh h ng đ n kh n ng thanh toán và ho t
đ ng c a công ty. Công ty c n tích c c h n n a trong vi c thu h i các kho n n đ
gi m l
ng v n b chi m d ng, đ gi m k thu ti n bình quân. Nh ng giá tr t n kho
cu i k th p h n nhi u so v i giá v n hàng bán ra trong n m, cho th y tình hình tiêu
th c a công ty t ng đ i t t. Tuy nhiên, t c đ luân chuy n hàng hóa có chi u h ng
gi m xu ng, do đó c n đ y m nh tiêu th đ đ y nhanh quá trình chuy n thành ti n
c a hàng hóa, đ m b o cho nhu c u thanh toán. Qua vi c t c đ luân chuy n tài s n
c a công ty b gi m sút nghiêm tr ng, cho th y công ty đang g p v n đ trong vi c s
d ng v n, đây s là m t b t l i c a công ty cho vi c phát tri n trong th i gian t i. Do
đó, công ty c n có bi n pháp đ nâng cao hi u qu s d ng tài s n c a mình.
2.2.3. Phân tích đòn b y
2.2.3.1.
òn b y ho t đ ng
B ng 2.24. M c đ s d ng đòn b y ho t đ ng giai đo n 2012 – 2014
n v tính: l n
Ch tiêu
N m 2012
N m 2013
N m 2014
M c đ s d ng đòn b y ho t đ ng
+ Chi phí c đ nh/T ng chi phí
0,97
0,93
0,95
(Ngu n: Phòng k toán – mua hàng)
Nhìn vào b ng 2.24, có th th y đ c r ng m c đ s d ng đòn b y ho t đ ng
theo t ng chi phí c a công ty trong 3 n m không có nhi u s chênh l ch, trung bình
đ t 0,95 l n. Chi phí c đ nh có t l khá l n trong ho t đ ng kinh doanh c a công ty.
S li u v đ b y c a đòn b y ho t đ ng nh sau:
56
Thang Long University Library
B ng 2.25. òn b y ho t đ ng giai đo n 2012 - 2014
n v tính: s n ph m
N m
Ch tiêu
2012
2013
Chênh l ch (%)
2012 2013
2014
2013 2014
S nl
ng tiêu th
856.452
945.250
1.256.600
10,37
32,94
S nl
ng hòa v n
701.456
774.400
1.054.000
10,39
36,11
154.996
170.850
202.600
10,22
18,58
5,52
5,53
6,20
0,18
12,11
Chênh l ch gi a s n
l ng tiêu th và s n
l ng hòa v n
b y ho t đ ng
(Ngu n: Phòng k toán – mua hàng)
Qua s li u b ng 2.25, có th th y đ c r ng đ b y ho t đ ng trong 3 n m
2012, 2013, 2014 là t ng đ i n đ nh. N m 2012, đ b y ho t đ ng c a công ty là
5,52 l n, t ng ng v i s n l ng tiêu th là 856.452 s n ph m. i u này có Ủ ngh a
là khi s n l ng thay đ i 1% s khi n l i nhu n ho t đ ng thay đ i 5,52%. Ti p
theo đ n n m 2013, đ b y ho t đ ng v n n đ nh m c 5,53 l n, có ngh a là v i m i
ph n tr m thay đ i trong s n l ng thì l i nhu n ho t đ ng s thay đ i 5,53%. Nh
v y, m c đ nh y c m c a l i nhu n ho t đ ng do s thay đ i trong s n l ng tiêu
th v n gi đ c s n đ nh. n n m 2014, t i m c s n l ng tiêu th là 1.256.600
s n ph m, đ b y ho t đ ng đã t ng m c 6,2 l n. S t ng lên c a đ b y ho t đ ng
trong n m này nguyên nhân ch y u là do s t ng m nh c a đ nh phí khi n cho s n
l ng hòa v n t ng cao. Khi s n l ng thay đ i 1% s khi n EBIT thay đ i 6,2%.
2.2.3.2.
òn b y tài chính
B ng 2.26. M c đ s d ng đòn b y tài chính giai đo n 2012 – 2014
n v tính: L n
Ch tiêu
N m 2012
M c đ s d ng đòn b y tài chính
+ T ng n /T ng tài s n
+ T ng n /V n ch s h u
0,63
1,75
N m 2013
0,79
3,77
N m 2014
0,63
1,76
(Ngu n: S li u tính đ c t báo cáo tài chính)
M c đ s d ng đòn b y tài chính trong giai đo n t n m 2012 đ n 2014
không có s chênh l ch nhi u, trung bình m c 0,68 l n trên t ng tài s n . Riêng có
n m 2013, m c đ s d ng đòn b y tài chính trên v n ch s h u có cao h n so
v i n m 2012 và 2014. V y trong 3 n m này, m c đ s d ng đòn b y tài chính
57
trên v n ch s h u có m t chút thay đ i do doanh nghi p ch a duy trì đ
c các kho n
n ph i tr m t cách n đ nh.
b y tài chính giai đo n 2012 – 2014
B ng 2.25.
n v tính: VN
N m
Ch tiêu
2012
EBIT
Lãi vay ph i tr
2013
2014
985.478
(1.487.847.465)
35.710.470
4.223.793
1.746.925
380.340.755
(0,30)
0,99
(0,10)
b y tài chính (l n)
(Ngu n: S li u tính đ c t báo cáo tài chính)
Giai đo n t n m 2012 đ n 2014, đ b y tài chính nhìn chung r t th p và có
nhi u bi n đ ng. i u này cho th y r ng m c đ r i ro v m t tài chính c a công ty
th p, đ ng th i th hi n m c đ t ch tài chính c a công ty là t ng đ i t t.
b y
tài chính n m 2012 là -0,3 l n. n n m 2013, đ b y tài chính đã t ng lên 0,99 l n,
ti p theo đ n n m 2014 l i gi m còn -0,1 l n. Qua đây có th th y r ng, đ b y tài
chính c a công ty là th p. Công ty ch a t n d ng đ c l i ích t lá ch n thu c a n
vay, m t ph n làm kh n ng sinh l i b suy gi m. M c dù công ty đang có xu h ng s
d ng n vay nhi u h n đ tài tr cho tài s n tuy nhiên m c đ nh v y v n còn th p,
công ty c n chú thay đ i c c u s d ng n đ ng th i đ a ra các bi n pháp đ nâng
cao hi u qu s d ng c a m i đ ng n vay.
2.2.3.3.
òn b y t ng h p
b y t ng h p giai đo n 2010 – 2012
B ng 2.26.
n v tính: L n
Ch tiêu
b y ho t đ ng
N m
2012
Chênh l ch (%)
2013
2014
2012 2013
2013 2014
5,52
5,53
6,20
0,18
12,11
b y tài chính
(0,30)
0,99
(0,10)
(430)
(110)
b y t ng h p
(1,65)
5,47
(0,62)
(431)
(111)
(Ngu n: S li u tính đ
c t báo cáo tài chính)
B ng s li u trên cho th y đ b y t ng h p c a công ty có nhi u bi n đ ng qua
các n m trong giai đo n t 2012 – 2014. N m 2012, đ b y ho t đ ng m c -1,65
l n, có ngh a là m i ph n tr m thay đ i trong s n l
ng tiêu th s làm thay đ i
58
Thang Long University Library
ROE c a công ty -1,65%.
n n m 2013, đ b y t ng h p đã t ng lên
m c 5,47 l n.
i u này cho th y ROE c a công ty trong n m 2013 nh y c m h n so v i ROE c a
n m 2012, b i khi s n l ng thay đ i 1% thì ROE n m 2013 ch thay đ i 5,47%.
Sang n m 2014, đ b y ho t đ ng c a công ty gi m m nh, t m c 5,47 l n n m 2011
xu ng còn -0,62 l n n m 2014.
T vi c phân tích này, có th th y đ c t m quan tr ng c a vi c qu n lý chi
phí ho t đ ng c đ nh, s n l ng c ng nh doanh thu hòa v n và đòn b y ho t đ ng
đ i v i kh n ng sinh l i trong ho t đ ng s n xu t, kinh doanh c a công ty.
2.3.
ánh giá th c tr ng ho t đ ng phơn tích tƠi chính t i công ty c ph n phát
tri n vƠ đ u t công ngh PITP
Ho t đ ng phân tích tình hình tài chính t i công ty v n có nh ng v n đ ch a
t t còn t n t i. Tuy nhiên, bên c nh đó, công ty c ng đã đ t đ
đ nh. C th nh sau:
2.3.1.
u đi m
u tiên, v tài li u phân tích. Báo cáo tài chính đ
c nh ng thành t u nh t
c l p theo t ng quý, n a
n m, m t n m đ đáp ng nhu c u c a ban qu n lỦ, lãnh đ o c ng nh nhu c u thông
tin c a các c đông, các phòng ban trong công ty và các bên liên quan. Báo cáo tài
chính đ c l p đúng theo chu k kinh doanh và đúng v i quy đ nh c a pháp lu t. Các
báo cáo tài chính c ng đ c ki m toán đ đ m b o tính chính xác c a s li u và các
ch tiêu phân tích. Ngoài ra, các ngu n thông tin bên ngoài nh chính sách c a Nhà
n c, tình hình kinh t đ c d dàng n m b t đ v n d ng hi u qu trong quá trình
phân tích tài chính và đ m b o đ c tính khách quan cho k t qu phân tích.
Ti p theo ph i k đ n đó là ph ng pháp phân tích. Công ty đã k t h p nhu n
nhuy n đ c 2 ph ng pháp đó là: Ph ng pháp phân tích và ph ng pháp t s . Bên
c nh đó, ph ng pháp Dupont c ng đã đ c s d ng nh m m c đích phân tích k
càng h n, chi ti t h n các nhân t nh h ng đ n kh n ng sinh l i.
Cu i cùng đó là n i dung phân tích. Có th nói đ n:
Báo cáo tài chính: Công ty đã phân tích đ c xu h ng c ng nh nh ng bi n
đ ng c b n trên báo cáo tài chính.
ng th i, công ty c ng đã gi i thích đ c
nguyên nhân bi n đ ng c a t ng kho n m c d a vào tình hình tài chính th c t
c a công ty c ng nh tình hình kinh t c a môi tr ng v mô.
Các ch tiêu tài chính c b n: Công ty đã tính toán đ c khá đ y đ các ch tiêu
tài chính c n thi t thông qua b ng cân đ i k toán và báo cáo k t qu ho t đ ng
s n xu t kinh doanh. Phân tích các ch tiêu này giúp công ty nhìn nh n đ c rõ
h n, sâu s c h n tình hình tài chính t i công ty mình, đ ng th i tìm ra đ c
nguyên nhân bi n đ ng c a các ch tiêu này, t đó ho ch đ nh đ c chi n l c
kinh doanh trong t
ng lai.
59
2.3.2. H n ch
u tiên là h n ch trong thông tin phân tích:
S li u phân tích có quy mô ch a đ l n: K t qu phân tích ch có Ủ ngh a trong
ng n h n do công ty ch s d ng báo cáo tài chính c a 3 n m liên ti p. S li u nh v y
khó có th đ a ra các k t lu n có chi u sâu c ng nh d báo đ
đ ng c a tình hình tài chính trong dài h n.
c các xu h
ng bi n
Thông tin bên ngoài ch a đ c chú tr ng s d ng: Các thông tin v tình hình
tài chính kinh t , th tr ng trong ngành CNTT và các ngành có liên quan ch a đ c
s d ng trong phân tích.
Ti p theo đó là h n ch trong công tác t ch c phân tích: T n su t phân tích tài
chính còn ch a nhi u: báo cáo tài chính s b đ c l p theo t ng quý tuy nhiên
công tác phân tích tài chính ch đ c t ch c m i n m m t l n sau khi có k t qu
c a báo cáo tài chính th ng niên. Nh v y, công ty ch a giám sát đ c tình
hình tài chính th c t , xây d ng chi n l
c kinh doanh ch a hi u qu .
Ngoài các h n ch trên, công ty còn có h n ch trong ph ng pháp phân tích tình
hình tài chính: Ngoài các ph ng pháp phân tích nh ph ng pháp so sánh,
ph ng pháp phân tích t s và ph ng pháp g n đây công ty m i s d ng đó là
ph ng pháp phân tích Dupont thì công ty c ng nên c p nh t các ph ng pháp
m i trên th gi i đ có cái nhìn t ng quan h n.
Công ty c n phân tích c th h n báo cáo l u chuy n ti n t trong b n thuy t
minh báo cáo tài chính.
Cu i cùng đó là h n ch v n i dung phân tích tài chính: Công ty c ng nên khai
thác các khía c nh khác nh : đi m hòa v n, đòn b y tài chính, so sánh các ch
tiêu tài chính v i trung bình ngành hay các ch tiêu v thu nh p trên c phi u
th ng, t su t c t c c ng ch a đ c chú tr ng xem xét và phân tích c th .
2.3.3. Nguyên nhân
2.3.3.1. Nguyên nhân ch quan
Công ty ch a có b ph n chuyên trách th c hi n công tác phân tích tài chính.
Các nhân viên ch a đ
c đào t o m t cách chuyên sâu v công tác phân tích tình hình
tài chính, do đó ho t đ ng phân tích tài chính ch a đ
2.3.3.2. Nguyên nhân khách quan
c chính xác và hi u qu .
H n ch v ngu n thông tin: Th tr ng tài chính còn ch a phát tri n m nh m ,
đ c bi t đó là ngu n thông tin, s li u th ng kê c a ngành còn nh ng đi m h n ch
d n đ n đ chính xác, đ tin c y c a thông tin là ch a cao.
N n kinh t v mô có nhi u bi n đ ng: Các s li u trên báo cáo tài chính có th
b nh h ng l n t các bi n đ ng b t th ng c a các y u t c a n n kinh t nh : l m
phát, t giá… khi n vi c tính toán, phân tích d b sai l ch.
60
Thang Long University Library
CH
NG 3. M T S GI I PHÁP HOÀN THI N HO T
NG PHÂN TÍCH
TÀI CHệNH T I CỌNG TY C PH N PHÁT TRI N VÀ
UT
CỌNG NGH PITP
3.1. M c tiêu phơn tích tình hình tƠi chính
Nh ng ng
i phân tích tài chính
nh ng c
ng v khác nhau s có nh ng m c
tiêu khác nhau
Phân tích tài chính đ i v i nhà qu n tr : Công vi c c a nhà qu n tr đó là đ a ra
nh ng quy t đ nh quan tr ng đ i v i doanh nghi p nh : k ho ch đ u t , ngân
qu , các đ nh h ng trong t ng lai, các quy t đ nh v tài chính và qu n lý then
ch t đ i v i doanh nghi p.
đ a ra đ
c các quy t đ nh chính xác, các nhà
qu n tr ph i d a vào vi c phân tích tình hình tài chính đ đánh giá tình hình ho t
đ ng kinh doanh c a doanh nghi p, xác đ nh đi m m nh, đi m y u.
Phân tích tài chính đ i v i nhà đ u t : Nhà đ u t quan tâm đ n phân tích tình
hình tài chính doanh nghi p đ đánh giá kh n ng sinh lãi c a doanh nghi p
thông qua các thông tin nh tình hình thu nh p c a ch s h u, l i t c c ph n và
giá tr t ng thêm c a v n đ u t … T đó, h s phân tích thông tin, đánh giá kh
n ng và đ a ra quy t đ nh xem có nên đ u t vào doanh nghi p hay không.
Phân tích tài chính đ i v i ng i cho vay: H quan tâm t i các thông tin phân
tích tình hình tài chính c a doanh nghi p đ đánh giá xem doanh nghi p có th c
s c n vay hay không, kh n ng tr n c a doanh nghi p nh th nào.
Ngoài ra, còn r t nhi u các đ i t ng khác quan tâm t i phân tích tình hình tài
chính c a doanh nghi p nh : thanh tra, cán b thu , c nh sát kinh t hay ng i
lao đ ng h
ng l
ng c a doanh nghi p...
Nh v y, m i quan tâm c a các đ i t ng phân tích tài chính đó chính là kh
n ng r i ro phá s n tác đ ng t i doanh nghi p, đ c đánh giá thông qua vi c xem xét
kh n ng sinh lãi, kh n ng cân đ i v n, kh n ng thanh toán… c a doanh nghi p.
3.2.
nh h ng phát tri n c a công ty c ph n phát tri n đ u t
PITP trong th i gian t i
công ngh
Các m c tiêu ch y u c a công ty
+ Ti p t c duy trì và phát tri n th ph n c a các s n ph m, d ch v c b n nh :
gi i pháp CNTT, ph n m m…
+ Phát tri n các s n ph m, d ch v m i v gi i pháp CNTT, ph n m m… đ
khách hàng có s l a ch n đa d ng h n.
+ Th nghi m cung c p các d ch v gi i trí nh mobile game, ng d ng mobile,
các d ch v d a trên n n tho i và công ngh nh n di n gi ng nói
61
Chi n l
c phát tri n trung và dài h n c a công ty
+ Phát tri n các d ch v m i, t ng tr ng s n l ng, t ng doanh thu và l i
nhu n, đ m b o hi u qu kinh doanh c a công ty và quy n l i c a các c đông.
+ Xây d ng và ngày m t kh ng đ nh th
chuyên nghi p, th ng nh t, uy tín trong n
+ Phát tri n m ng l
ng hi u PITP. Xây d ng hình nh
c và qu c t .
i khách hàng, h th ng ch m sóc khách hàng, các h th ng
thanh toán, cung c p d ch v online 24/7.
Các m c tiêu đ i v i môi tr ng, xã h i và c ng đ ng c a công ty: PITP luôn
th c hi n t t nh ng trách nhi m và ngh a v c a mình đ i v i xã h i c ng nh
đ i v i Nhà n
c.
3.3. Gi i pháp hoƠn thi n ho t đ ng phơn tích tình hình tƠi chính c a công ty c
ph n phát tri n đ u t công ngh PITP
Vì m c tiêu, đ nh h
ng c a doanh nghi p và d a vào th c tr ng phân tích tình
hình tài chính đã đ c đ c p trong ph n 2.3, sau đây là m t s gi i pháp hoàn thi n
ho t đ ng phân tích tình hình tài chính cho công ty c ph n phát tri n đ u t công
ngh PITP.
3.3.1. Hoàn thi n ho t đ ng phân tích
T i công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP hi n nay, công tác phân
tích tình hình tài chính do nhân viên phòng K toán – Mua hàng th c hi n, nhân viên
ngoài vi c đ m nhi m công tác h ch toán k toán còn kiêm nhi m vi c phân tích tình
hình tài chính. Các nhân viên đây ch y u đ c đào t o v chuyên ngành k toán
nên hi u bi t v l nh v c tài chính ít nhi u có nh ng h n ch . Do đó, s d n đ n nh ng
khó kh n trong quá trình phân tích, vì th công tác phân tích tài chính c a công ty s
có th ch a đem l i k t qu chính xác, hi u qu nh t. Gi i pháp bây gi đó là công ty
nên l p ra m t phòng ban chuyên trách đ m nhi m công tác phân tích tình hình tài
chính đ ng th i c p nh t các ph ng pháp phân tích trên th gi i đ đào t o thêm cho
nhân viên t i phòng ban đó nh m đ t đ c hi u qu cao nh t.
3.3.2. Hoàn thi n ph
ng pháp phân tích
Hi n nay công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP m i ch s d ng
nh ng ph ng pháp truy n th ng nh : Ph ng pháp so sánh và ph ng pháp phân
tích t s trong quá trình phân tích tình hình tài chính. i m y u c a hai ph ng pháp
này là ch a xác đ nh đ c nguyên nhân d n đ n các hi n t ng t t, x u c a tài chính
doanh nghi p, ch a ch ra đ c m i quan h gi a các t s thành ph n và t s t ng
h p. Bên c nh hai ph ng pháp trên, nh ng n m g n đây công ty còn s d ng thêm
ph ng pháp phân tích Dupont nh ng v n ch a th ph n ánh m t cách đ y đ , chính
xác tình hình tài chính.
62
Thang Long University Library
Công ty nên s d ng thêm ph
đ nh đ
c m c đ
nh h
ng pháp thay th liên hoàn nh m m c đích xác
ng c a các nhân t lên doanh thu bán hàng. Th c hi n
ph ng pháp này b ng cách thay th l n l t và liên ti p các nhân t t giá tr g c
sang k phân tích đ xác đ nh tr s c a các ch tiêu khi các nhân t đó có s thay đ i.
Ti p theo s so sánh tr s c a doanh thu bán hàng v a tính đ c v i tr s c a doanh
thu bán hàng khi các nhân t ch a có s bi n đ i, t đó s tính đ
h ng c a nhân t đó.
B ng 3.1 S n l
Nhơn t
S nl
cm cđ
nh
ng và giá bán c a công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP
nh h
ng
N m 2012
ng (chi c)
N m 2013
N m 2014
44.636
68.923
72.420
2.111
2.423
2.668
Giá bán đ n v (nghìn đ ng)
(Ngu n: Phòng K toán – Mua hàng)
T s li u c a b ng trên: G i n m 2012 là n m g c, g i R là doanh thu, Q là
s n l ng tiêu th (chi c), P là giá bán (nghìn đ ng):
Doanh thu bán hàng thay đ i do s n l
ng n m 2013 là:
Rq=(Q1-Q0)xP0= (68.923 44.636) x 2.111= 51.269.857 nghìn đ ng
Doanh thu bán hàng thay đ i do giá bán n m 2013 là:
Rp=(P1-P0)xQ0 =(2.423-2.111)x 44.636 = 13.926.432 nghìn đ ng
Suy ra thay đ i doanh thu bán hàng n m 2013 so v i n m 2012 là:
51.269.857
13.926.432 = 65.196.289 nghìn đ ng
Doanh thu bán hàng thay đ i do s n l
ng n m 2014 là:
(72.420-44.636) 2.111=58.652.024 nghìn đ ng
Doanh thu bán hàng thay đ i do giá bán n m 2014 là:
(2.668-2.111) x 44.636= 24.862.252
Suy ra thay đ i doanh thu bán hàng n m 2014 so v i n m 2012 là:
58.652.024 +24.862.252 = 83.514.276 nghìn đ ng
T nh ng b
c tính toán trên, nh n th y r ng doanh thu bán hàng c a công ty
t ng hay gi m ph n l n d a vào doanh s bán hàng. V i m t th tr ng nh y c m v
giá thì vi c t ng giá s gây nh h ng không t t t i chính doanh nghi p. Nh ng vi c
t ng giá nh đ i v i nh ng s n ph m mang hàm l ng ch t xám cao nh các s n ph m
ph n m m và gi i pháp CNTT trong th i bu i l m phát là có th ch p nh n đ c.
Ngoài ra thì s uy tín c a công ty và ch t l ng s n ph m có đáp ng đ c nhu c u
63
c a khách hàng hay không c ng là y u t
nh h
ng không nh đ n doanh thu c a
doanh nghi p. Vì l đó, công ty nên t p trung vào vi c nghiên c u s n ph m, dây
chuy n s n xu t, t ng ch t l ng nh m đáp ng đ c nh ng yêu c u ngày càng kh t
khe c a khách hàng. T đó, doanh nghi p s có th nâng t m doanh thu c a mình.
3.3.3. Hoàn thi n n i ếung phân tích
3.3.3.1. Phân tích báo cáo k t qu kinh doanh
Vi c phân tích báo cáo k t qu ho t đ ng s n xu t kinh doanh c a công ty c
ph n phát tri n đ u t công ngh PITP t tr c đ n nay ch y u ch chú tr ng phân
tích 3 thành ph n đó là : Doanh thu, chi phí, l i nhu n. Ngoài 3 thành ph n trên, công
ty c ng nên chú Ủ phân tích sâu thêm v các y u t khác nh : kh u hao, lãi vay, thu
nh p tr c thu … ng th i c n phân tích sâu h n n a v t tr ng chi phí, doanh thu,
l i nhu n c a t ng m t hàng s n ph m t ng ng v i t ng chi phí, doanh thu, l i
nhu n. T đó, tìm ra s bi n đ ng c a t ng kho n m c t i k t qu chung ra sao đ d
báo đ
c xu h
ng phát tri n trong t
ng lai c a doanh nghi p.
3.3.3.2. Phân tích đi m hòa v n
i v i các doanh nghi p thì vi c đa d ng hóa s n ph m, d ch v kinh doanh là
đi u t t y u đ t n t i và phát tri n.
có th đ t đ c m c tiêu đó, tr c tiên doanh
nghi p ph i xác đ nh đ c đi m hòa v n, t đó tìm ra ph ng án s n xu t, kinh doanh
phù h p v i đi u ki n, ti m l c c a doanh nghi p mình.
Xác đ nh đi m hòa v n theo công th c sau:
Trong đó:
: s n l ng hòa v n
FC: đ nh phí
v: bi n phí đ n v
P: giá bán đ n v
B ng d i đây đ c tính toán d a trên s li u t ng h p t báo cáo k toán qu n
tr c a doanh nghi p nh sau:
64
Thang Long University Library
Ch tiêu
1. nh phí
(đ ng)
2. Bi n phí (đ ng)
3. Doanh thu
(đ ng)
4. Doanh thu hòa
v n (đ ng)
B ng 3.2: B ng phân tích đi m hòa v n giai đo n 2012-2014
n v tính : VN
N m 2012
N m 2013
N m 2014
N m
N m
2013 so 2014 so
v in m v in m
2012
2013
(%)
(%)
1.425.665.113
4.000.765.134
4.356.213.432
180,62
8,88
4.204.380.020
424.680.930
3.213.674.010
-89,90
656,73
107.684.462.653 209.580.753.060 228.828.001.790
94,62
9,18
170,22
10,21
1.483.589.670
4.008.888.487
4.418.263.790
(Ngu n: Phòng K toán – Mua hàng)
B ng trên cho th y:
Giai đo n t n m 2012 – 2014, có th th y đ c r ng công ty không ch hòa
v n mà còn sinh lãi. Doanh thu c 3 n m liên ti p đ u v t qua doanh thu hòa v n,
ch ng t trong 3 n m đó công ty đã kinh doanh có hi u qu .
N m 2013, doanh thu hòa v n đã t ng lên 170,22% so v i n m 2012. C ng
trong n m đó, đ nh phí đã t ng lên t i 180,62% so v i n m 2012 do công ty đã chi s
ti n l n h n nhi u cho các kho n nh chi phí bán hàng và chi phí qu n lý doanh
nghi p. Tuy nhiên, bi n phí đã gi m 89,9% vào n m 2013 n u so v i n m 2012.
Nh ng đi u đó không nh h ng nhi u t i doanh thu do đ nh phí t ng m nh nên
doanh thu hòa v n c ng t ng. V i m c doanh thu cao h n doanh thu hòa v n, doanh
nghi p đã có l i nhu n ho t đ ng là d
n m 2012.
ng vào n m 2013 và còn cao h n k t qu c a
N m 2014, doanh thu và doanh thu hòa v n cùng t ng nh ng không t ng nhi u
so v i n m tr c đó. Bi n phí t ng m nh t i t n 656,73% so v i n m 2013 nh ng đ nh
phí l i ch t ng nh
m c 8,88% so v i n m 2013. V y nên doanh thu hòa v n ch
t ng nh
l
m c 10,21% so v i n m 2013.
K t lu n, c n c vào đi m hòa v n mà doanh nghi p có th đ a ra các chi n
c nh m nâng cao kh n ng tiêu th hàng hóa c a mình. Khi mà doanh nghi p có
th đ t đ c m c s n ph m tiêu th
đi m hòa v n và sau đó là t o ra l i nhu n thì
c ng là lúc doanh nghi p có th đ a ra các ph ng pháp đi u ch nh giá bán c a s n
ph m. Vi c đi u ch nh này ph i đ m b o sao cho v a đ m b o đ c m c l i nhu n
cho doanh nghi p mà v a có th phù h p v i kh n ng thanh toán c a khách hàng.
3.3.3.3. So sánh v i m t s ch tiêu trung bình ngành
65
B ng 3.3. So sánh v i m t s ch tiêu trung bình ngành
Ch tiêu
Ngành CNTT - truy n thông
Công ty PITP
EPS
2002,2
4356,7
P/E
11,2
1,6
ROA
6%
7,2%
ROE
11%
19,9%
Nhìn vào b ng s li u trên, có th th y đ c r ng các ch tiêu trung bình c a
công ty c ph n đ u t công ngh PITP h u h t đ u cao h n ch tiêu trung bình c a
ngành. Trong th i bu i kinh t có nhi u bi n đ ng nh ngày nay thì các s li u trên
cho th y m t k t qu kh quan đ i v i công ty. C th h n:
Ch s EPS ( ch s thu nh p trên c ph n th
so v i ch tiêu t
ng ) c a công ty cao h n g p đôi
ng ng c a trung bình ngành. Ch s EPS đ t 4356,7 cho bi t
m i c ph n nhà đ u t có đ c thì sau m i n m s thu v 4356,7 đ ng ti n lãi.
Do đó, giá tr m i c ph n là cao h n nhi u so v i trung bình c a ngành CNTT –
truy n thông.
Các t su t sinh l i ROA, ROE c ng cao h n so v i ch tiêu t ng ng c a trung
bình ngành. Công ty đã s d ng tài s n và v n ch s h u m t cách có hi u qu ,
kh n ng sinh l i cao cho th y doanh nghi p có ti m l c tài chính v ng m nh.
Cu i cùng đó là ch s P/E ( t s giá th tr ng trên thu nh p). Ch s này th
hi n r ng giá c ph n là đ t hay r so v i thu nh p. Ch s P/E c a công ty PITP
th p h n so v i trung bình ngành t i 9,6 l n, v y có th hi u r ng giá th tr
c a c phi u c a công ty PITP l n h n 1,6 l n so v i m c thu nh p có đ c.
ng
K t lu n, công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP nên s d ng thêm
các ph ng pháp khác đ có th đánh giá và phân tích tình hình tài chính c a doanh
nghi p m t cách chính xác h n, khách quan h n. T đó, ban lãnh đ o có th đ a ra
nh ng chi n l c, nh ng quy t đ nh mang tính đ t phá h n đ đ a công ty c ph n
phát tri n đ u t công ngh PITP v t lên trên các đ i th c nh tranh, chi m đ c
lòng tin c a khách hàng và ngày càng thành công h n trong t ng lai.
66
Thang Long University Library
K T LU N
Trong đi u ki n Vi t Nam gia nh p WTO, các doanh nghi p có nhi u c h i đ
đ u t kinh doanh nh ng c ng có không ít thách th c ph i đ i m t. Vì l đó, các
doanh nghi p n u mu n t n t i, phát tri n và n m b t đ c nh ng c h i trong kinh
doanh đòi h i ph i có ti m l c tài chính v ng m nh, ph i s n xu t kinh doanh có hi u
qu . i u đó đòi h i doanh nghi p ph i nh n th c đ c vai trò c a công tác phân tích
tài chính đ i v i doanh nghi p và không ng ng hoàn thi n công tác này b i thông tin
tài chính không nh ng cung c p cho nhà lãnh đ o doanh nghi p cái nhìn t ng quát v
tình hình tài chính c a doanh nghi p mà còn giúp h đ a ra đ c các quy t đ nh đ u
t , tài tr và phân ph i l i nhu n k p th i và đúng đ n nh t.
đ
Trong nh ng n m qua công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP đã đ t
c nhi u thành tích, s n ph m c a công ty c ng không ng ng c i ti n, đáp ng đ c
yêu c u c a th tr ng. S n l ng, doanh thu tiêu th có xu h ng ngày càng t ng.
Tuy nhiên bên c nh nh ng thành công đ t đ c, công ty v n còn nhi u h n ch nh c
c u v n m t cân đ i, hi u qu s d ng v n ch a t ng x ng v i l ng v n b ra,
đ ng v n trong khâu thanh toán. T t c đi u đó làm cho t c đ phát tri n c a công ty
còn b h n ch .
Theo ý ch quan c a mình, em đã nêu ra m t s ki n ngh , gi i pháp nh m hoàn
thi n công tác phân tích tình hình tài chính c a công ty. Tuy nhiên do th i gian tìm
hi u ch a đ c bao lâu, trình đ b n thân còn b h n ch và b c đ u làm quen v i
tình hình th c t nên em còn có nh ng thi u sót không th tránh kh i. Vì v y, em
mong r ng s nh n đ c ý ki n đóng góp c a th y cô giáo đ bài vi t hoàn thi n h n,
góp ph n nh bé làm cho công ty phát tri n v ng m nh h n.
M t l n n a em xin chân thành c m n các th y cô giáo t i tr
Th ng Long, đ c bi t là s h ng d n t n tình c a giáo viên h
Khánh Huy n đã giúp em hoàn thành khóa lu n t t nghi p này.
ng
ih c
ng d n Th.S Ngô
PH L C
1. B ng cân đ i k toán, báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh và báo cáo l u
chuy n ti n t n m 2012 c a công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP.
2. B ng cân đ i k toán, báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh và báo cáo l u
chuy n ti n t n m 2013 c a công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP.
3. B ng cân đ i k toán, báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh và báo cáo l u
chuy n ti n t n m 2014 c a công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP.
Thang Long University Library
DANH M C THAM KH O
1. TS. L u Th H
Giáo d c
ng (2002), Giáo trình Tài chính doanh nghi p, Nhà xu t b n
2. Th.S V Quang K t (Ch biên), TS. Nguy n V n T n (2007), Giáo trình Qu n
tr tài chính, H c vi n Công ngh b u chính vi n thông
3. Nguy n Minh Ki u, Bài gi ng Phân tích tài chính – Ch
ng trình gi ng d y
kinh t Fulbright
4. Website c a
y ban ch ng khoán Nhà n
5. Website c a Công ty c
www.pitp.com.vn
c: www.ssc.gov.vn
ph n phát tri n đ u t
công ngh
PITP:
[...]... chính t i công ty 2.2.1.1 Quy trình phân tích Quy trình phân tích tài chính t i công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP đ c th c hi n nh sau: B c 1: Chu n b cho công tác phân tích tài chính K toán tr ng tr c ti p ph trách các công vi c c a công tác phân tích tài chính cho công ty, giao nhi m v đ n t ng b ph n th c hi n r i sau đó đánh giá đ trình lên ban giám đ c B c 2: Ti n hành phân tích K toán... c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP Công ty th ng s d ng hai ph ng pháp đó là ph ng pháp so sánh và ph ng pháp t s Công ty còn s d ng ph ng pháp phân tích Dupont khi c n có báo cáo chi ti t, chính xác đ ph c v cho vi c ho ch đ nh chi n l c phát tri n m i 2.2.2 N i ếung ho t đ ng phân tích tình hình tài chính Công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP đã ti n hành các phân tích: Phân tích các... tình hình tài chính c n ph i phân tích thêm các thông tin trong thuy t minh báo cáo tài chính đ hi u rõ h n và chính xác h n do có nh ng thông tin trong b n thuy t minh báo cáo tài chính mà báo cáo tài chính l i không đ c p đ n ho c đ c p ch a rõ, ch a k 1.5.2 Phân tích các ch tiêu tài chính ếoanh nghi p Các nhà tài chính phân tích các ch tiêu tài chính nh m m c đích l t t đ ch t th c tr ng tài chính. .. báo cáo tài chính: Báo cáo k t qu kinh doanh, b ng cân đ i k toán, cáo cáo l u chuy n ti n t , thuy t minh báo cáo tài chính đ đánh giá tình hình s n xu t kinh doanh Phân tích các ch s tài chính c b n đánh giá tình hình tài chính Phân tích đòn b y tài chính 2.2.2.1 Phân tích b ng cân đ i k toán * Phân tích bi n đ ng Tài s n (chi u ngang) B ng 2.1.B ng cân đ i k toán ( ph n tài s n ) v i phân tích. .. ng kinh doanh, tình hình tài chính r i trình lên ban giám đ c ây là c s đ Ban giám đ c d a vào đó l p các k ho ch kinh doanh, k ho ch tài chính trong th i gian t i 22 Thang Long University Library 2.2.1.2 Thông tin s d ng trong ho t đ ng phân tích tài chính t i công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP đ Các báo cáo tài chính c a công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP c t ng h p theo t ng... đ o các b ph n th c hi n phân tích các n i dung c b n và thi t y u nh : phân tích k t c u tài s n, ngu n v n; phân tích các ch tiêu tài chính đ c tr ng; phân tích các ch tiêu tài chính trung gian trong báo cáo k t qu ho t đ ng kinh doanh; so sánh s li u k này v i k tr c B c 3: Báo cáo k t qu phân tích Phòng k toán – mua hàng t ng h p các k t qu phân tích, l p báo cáo phân tích đ đ a ra nh n xét, đánh... t đ ng phân tích tài chính c a doanh nghi p 1.6.1 Nhân t ch quan Y u t quan tr ng hàng đ u quy t đ nh nên s thành công c a ho t đ ng phân tích tài chính doanh nghi p chính là s đ y đ và chính xác c a thông tin đ c phân tích Ho t đ ng phân tích tài chính doanh nghi p s tr nên đ y đ và Ủ ngh a h n n u có s t n t i c a h th ng ch tiêu trung bình ngành ây là c s đ tham chi u trong quá trình phân tích Thông... 2011, công ty đã tr thành Gold Advanced Partner c a F5, tri n khai thành công GP F5 cho Vietnamobile và Vega Corp Sau 6 n m hình thành và phát tri n, m t b c ngo t đã đ n v i công ty vào n m 2012 Tháng 4/2012, công ty c ph n t v n và phát tri n công ngh ng B đã khai tr ng thêm v n phòng m i t i 389 ph Tr ng Chinh và đ i tên thành công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP Tháng 5/2012, công ty đã... thành và phát tri n Tên doanh nghi p: Công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP Công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP ho t đ ng trong l nh v c cung c p d ch v ph n m m, các gi i pháp h th ng cho các doanh nghi p v a và nh 10 n m qua đã ghi l i r t nhi u nh ng d u m c quan tr ng trong quá trình phát tri n đi lên và ngày m t t t h n c a công ty N m 2005, ti n thân c a công ty ngày nay chính. .. h i đ ng qu n tr T 6/2012 đ n nay, nh ng b c phát tri n c a công ty đã ngày m t tr ng thành và n đ nh h n Công ty liên t c m r ng h p tác v i các đ i tác CNTT và các công ty liên k t Ngoài ra công ty c ng phát tri n thêm các đ nh h ng kinh doanh m i 2.1.2 Ngành ngh kinh ếoanh Công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP cung c p các s n ph m ph n m m tích h p h th ng: Các gi i pháp h t ng m ng, gi ... phơn tích tƠi t i công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP giai đo n 2012-2014 2.2.1 Gi i thi u chung v ho t đ ng phân tích tài t i công ty 2.2.1.1 Quy trình phân tích Quy trình phân tích tài. .. i công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP đ c th c hi n nh sau: B c 1: Chu n b cho công tác phân tích tài K toán tr ng tr c ti p ph trách công vi c c a công tác phân tích tài cho công ty, ... ch đ nh chi n l c phát tri n m i 2.2.2 N i ếung ho t đ ng phân tích tình hình tài Công ty c ph n phát tri n đ u t công ngh PITP ti n hành phân tích: Phân tích báo cáo tài chính: Báo cáo k t