Quỹ đầu tư chứng khoán tại việt nam

Họ và tên MSSV Phân công công việc Mức độ hoàn thành Tạ Nguyễn Vân Châu 13019481 Trưởng nhóm: Lập dàn bài+Chương 3+ Chương 6+ Tổng hợp bài 100% Nguyễn Thị Thùy Ngân 13014101 Chương 1: Khái niệm chung về QĐT 100% Huỳnh Thị Thùy Trang 13051441 Chương 2: Phân loại QĐT 100% Lê Thanh Hoàng 13023631 Chương 4: Lợi ích QĐT 100% Lê Thanh Hải 13023641 Chương 5: Minh họa một số QĐT ở Việt Nam hiện nay 80% DANH SÁCH NHÓM A PHẦN MỞ ĐẦU 1. Lý do chọn đề tài. Trong những năm gần đây, nền kinh tế Việt Nam đã có những chuyển biến tích cực. Và trong tương lai, nền kinh tế Việt Nam sẽ bước sang giai đoạn phát triển nhanh với tốc độ cao, đồng bộ với kết cấu hạ tầng nền kinh tế, hội nhập với thế giới. Chính phủ khuyến khích các tổ chức tài chính tạo mọi điều kiện thuận lợi cho các nhà đầu tư để huy động vốn sản xuất, kinh doanh, phát triển kinh tế. Để huy động vốn một cách hiệu quả, ngoài các Ngân hàng ra thì còn có một số tổ chức phi Ngân hàng điển hình là các qũy đầu tư, một định chế trung gian tài chính tham gia hoạt động kinh doanh trên thị trường đặc biệt là thị trường chứng khoán. Năm 2015 là năm nền kinh tế thế giới nói chung và nền kinh tế Việt Nam nói riêng đang dần khởi sắc sau những khủng hoảng kinh tế, làm cho thị trường chứng khoán biến động không ngừng. Một trong những nguyên nhận gây nên sự biến động thị trường chứng khoán là do các quỹ đầu tư chứng khoán hiện nay thiêu đi sự chuyên nghiệp. Các quỹ đầu tư đóng vai trò rất quan trọng không chỉ trong thị trường chứng khoán mà còn rất cần thiết cho sự phát triển nền kinh tế. Quỹ đầu tư là cầu nối giữa nhà đầu tư, các công ty chứng khoán, các doanh nghiệp. Ngoài ra thông qua Quỹ đầu tư việc huy động vốn từ nước ngoài sẽ dễ dàng hơn, góp phần thúc đẩy nhanh sự phát triển kinh tế. Vì thế nhóm em chọn đề tài “ Quỹ đầu tư chứng khoán và các quỹ đầu tư chứng khoán ở Việt Nam”. Nhóm em xin chân thành cám ơn thầy Vũ Thanh Liêm đã giúp đỡ nhóm em hoàn thành đề tài. 2. Mục tiêu nghiên cứu. - Hiểu khái niệm Quỹ đầu tư chứng khoán Hiểu rõ các nguyên tắc hoạt động, phân loại, tình trạng của các quỹ đầu tư hiện nay - Đưa ra một số giải pháp và kiến nghị để nâng cao hiệu quả hoạt động của Quỹ đầu tư tại Việt Nam 3. Đối tượng nghiên cứu. Các Quỹ đầu tư tại Việt Nam 4. Phạm vi nghiên cứu. Trong phạm vi quốc gia Việt Nam 5. Bố cục đề tài Chương 1:Khái niệm chung Chương 2: Phân loại Chương 3: Lợi ích Chương 4: Một số quỹ đầu tư điển hình Chương 5: Thực trạng và giải pháp B PHẦN NỘI DUNG 1 KHÁI NIỆM CHUNG VỀ QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN 6. KHÁI NIỆM CHUNG 1,1 Khái niệm quý đầu tư chứng khoán a. Khái niệm về quỹ đầu tư Quỹ đầu tư là một định chế tài chính trung gian phi ngân hàng thu hút tiền nhàn rỗi từ các nguồn Tất cả các khoản đầu tư này đều được quản lý chuyên nghiệp, chặt chẽ bởi công ty quản lý Nhà đầu tư cá nhân hay pháp nhân thường quyết định đầu tư thông qua quỹ bởi 5 yếu tố: Giảm th Mỗi nhà đầu tư tham gia đầu tư vào quỹ sẽ sở hữu một phần trong tổng danh mục đầu tư c Thị trường chứng khoán là tập hợp các hàng hóa (chứng khoán) cho dù chỉ tập trung vào một lĩnh vực thì nhà đầu tư cũng không làm sao nắm bắt hết các chiều hướng chuyển biến của nó. Trên thị trường còn thời kì trứng nước như Việt Nam hiện nay, đa số các nhà đầu tư là những người không chuyên nghiệp, nhiều nhà đầu tư lớn phải thuê các cố vấn riêng. Những nhà đầu tư khác vì lí do nào đó không thể tự quản lý việc mua bán trong các doanh mục đầu tư của mình để có thể mở các chương mục ủy thác phân quyền hoặc các chương trình ủy thác toàn quyền tại các trung tâm môi giới. Và cùng với thời gian, thị trường đã hình thành một định chế giúp các nhà đầu tư, nhất là các nhà đầu tư nhỏ, thực hiện đầu tư tốt nhất vào thị trường chứng khoán được gọi là các quỹ đầu tư. b. Quỹ đầu tư chứng khoán Trong hoạt động kinh doanh, đầu tư được hiểu là việc cá nhân, tổ chức sử dụng tài sản để tiến hành hoạt động kinh tế nhằm mục tiêu thu được lượng tài sản nhiều hơn trong tương lai. Lĩnh vực đầu tư rất phong phú, từ việc sản xuất, kinh doanh hàng hoá, đến việc góp vốn, mua cổ phần hay đơn giản là việc gửi tiết kiệm tại ngân hàng hoặc tham gia vào một hợp đồng bảo hiểm nhân thọ. Một trong những lĩnh vực đầu tư rất hấp dẫn, không những về khả năng sinh lời mà còn ở tính hấp dẫn của nó, đó chính là đầu tư chứng khoán. Đầu tư chứng khoán được hiểu là việc một chủ thể nắm giữ chứng khoán để kỳ vọng vào lợi nhuận do chứng khoán đó mang lại trong tương lai. Lợi nhuận có thể thu được từ lãi chứng khoán đang nắm giữ hoặc chênh lệch từ hoạt động mua, bán chứng khoán. Là tổ chức đầu tư chuyên nghiệp huy động, tập hợp vốn từ các nhà đầu tư trên thị trường thông qua việc phát hành rộng rãi ra công chúng và sử dụng vốn vào mục đích đầu tư chứng khoán.Quỹ đầu tư chứng khoán là mô hình đầu tư mà theo đó, nguồn vốn của quỹ được đầu tư chủ yếu vào chứng khoán và các nhà đầu tư uỷ thác cho công ty quản lý quỹ quyền trực tiếp điều hành quỹ. 1 Lịch sử hình thành và phát triển của quỹ đầu tư chứng khoán a. Lịch sử quỹ đầu tư chứng khoán thế giới Hà Lan là nước đầu tiên khởi xướng các khoản tiền còn thô sơ vào giữa thế kỉ 19, sau đó du nhập sang Anh. Tuy hình thành từ Châu Âu nhưng Hoa Kỳ mới là nơi các quỹ đầu tư phát triển mạnh nhất. Năm 1894, ba nhà kinh doanh chứng khoán tại Boston (Hoa Kỳ) thành lập nên Quỹ Tín thác các nhà đầu tư Massachusets. Sau hơn một năm, Quỹ đã sở hữu khối tài sản 392.000 USD và thu hút 200 nhà đầu tư. MIT tập trung và các cổ phiếu lớn, tăng tưởng nhanh và có trả cổ tức. Danh mục của quỹ đầu tư của quỹ gồm các loại cổ phiếu của General Electric Co, Standard Oil Of Indiana và American Telephone & Telegraph Co. Không giống nhiều quỹ đầu tư hoạt động trong thời kì này, MIT tránh sử dụng các đòn bẫy tài chính để huy động nguồn đầu tư. Khi thị trường chứng khoán Hoa Kỳ chạm đáy vào 1932, nhiều quỹ đầu tư đã gục ngã nhưng MIT vẫn tụ vững và tồn tại cho đến hôm nay, với tên gọi được biết đến rộng rãi MFS Investment Managment. Khủng hoảng 1929 làm chậm quá trình tăng trưởng của các quỹ đầu tư tương hỗ tại Hoa Kỳ. Luật chứng khoán 1933 và Luật giao dich chứng khoán 1934 được ban hành nhằm khôi phục thị trường. Theo hai đạo luật này, cá quỹ đầu tư phải đăng ký hoạt động với Ủy ban SEC và cung cấp bản báo bạch tới nhà đầu tư tiềm năng. Tới năm 1940, SEC tiếp tục ban hành luật công ty đầu tư với các chỉ dẫn phấp lý bắt buộc các quỹ đầu tư phải tuân theo, được áp dụng đến tận nay. Niềm tin được phục hồi trên thị trường chứng khoán và các quỹ tương hỗ bắt đầu nở rộ. Tói cuối thập kỉ 60 của thế kỉ trước, Hoa Kỳ có khoảng 270 quỹ với giá trị tài sản nắm giữ ước khoảng 48 tỉ đô-la Mỹ. Năm 1976, John C. Bogle mở quỹ đầu tư chỉ số thị trường đầu tiên có tên First Index Investment Trust. Vào tháng 11 năm 2000, đây là quỹ tương hỗ có giá trị lớn nhất trong lịch sử với 100 tỉ đô-la Mỹ tài sản. Quỹ này ngày nay có tên gọi Vaguard 500 Index. Thực tiễn ở các quốc gia có nền kinh tế phát triển cho thấy, quỹ đầu tư hình thành trong rất nhiều lĩnh vực đầu tư khác nhau như khai thác kim loại quý, dầu mỏ v.v., nhưng quỹ đầu tư trong lĩnh vực chứng khoán là phổ biến nhất. Ngay trong lĩnh vực chứng khoán, sự chuyên biệt trong lĩnh vực đầu tư cũng này càng rõ nét. ở Mỹ, có khoảng 9000 quỹ đầu tư chứng khoán được thành lập dưới nhiều hình thức. Tại Hàn Quốc, riêng quỹ đầu tư chứng khoán đầu tư vào trái phiếu đã có trên 500 quỹ khác nhau. Tại Thái Lan hiện có trên 70 quỹ đầu tư chứng khoán, còn ở Malaysia có khoảng 17 triệu dân sở hữu chứng khoán của quỹ đầu tư chứng khoán. b. Lịch sử hình thành quỹ đầu tư chứng khoán Việt Nam Quỹ đầu tư và công ty quản lý quỹ là loại hình kinh doanh còn tương đối mới mẻ tại Việt Nam. Hoạt động của quỹ đầu tư và công ty quản lý quỹ có thể được hình tành với nhiều giai đoạn. Toàn bộ quỹ hoạt động tai Việt Nam trong thòi này đều là các quỹ nước ngoài, không có quỹ do Việt Nam thành lập. Chủ yếu do hoạt động dưới hình thức văn phòng đại diện tại Việt Nam thao giấy phép hoạt động do Bộ Thương mại cấp, nhằm nghiên cứu thị trường và tìm kiếm đối tác đầu tư. Các quỹ chủ yếu là đầu tư trực tiếp thông qua Hợp đồng Liên doanh. Về sau, khi nhà nước có chủ trương cho phép nhà đầu tư nước ngòai mua cổ phần của các doanh nhiệp nhà nước cổ phần hóa, một số nhà đầu tư đã tham gia mua cổ phần lần đầu của các doanh nghiệp này. Phần lớn các quỹ đầu tư nước ngoài có văn phòng đại diện tại Việt Nam là các quỹ đóng, được niêm yết tại một trong những thị trường chứng khoán nước ngoài, và có thời gian hoạt động từ 10 đến 30 năm. Hoạt động của các quỹ đầu tư và các công ty quản lý trong thời gian này không có hiệu quả đáng kể. Hoạt độn của các quỹ tron thời gian này không có hiệu quả, bởi lẽ do thiếu thông tin và tính minh bạch từ các công ty tiếp nhận vốn đầu tư, cơ cấu nợ trên vốn chủ sở hữu của các côn ty trong nước tương đối cao nên rủi ro tương đối lớn, không đạt được thỏa thuận với các cổ đông trong nước vì các cổ đông này còn xa lạ với các tập quán và thông lệ quốc tế khi đầu tư qua quỹ, các công ty trong nước thiếu vốn, công nghệ và các hoạt động marketing yếu, thiếu phương tiện để thu hồi vốn và cơ hội kinh doanh này càng bị thu hẹp; đội ngũ chuyên gia còn thiếu. Tại Việt Nam, theo khoản 19 điều 3 Nghị định 144/2003/NĐ-CP ngày 28/11/2003 của Chính phủ về chứng khoán là quỹ hình thành từ vốn góp của người đầu tư ủy thác cho công ty quản lý và đầu tư tối thiểu 60% gía trị tài sản của quỹ vào chứng khoán. Việt Nam là nước đi sau với một thị trường chứng khoán mới được hình thành và vẫn còn nhỏ bé. Tuy nhiên, trong xu thế đón đầu và hội nhập, chúng ta có thể nhanh chóng học hỏi kinh nghiệm của các nước đi trước trên thế giới và khu vực, qua đó đẩy nhanh quá trình phát triển của ngành quỹ đầu tư nói riêng và thị trường chứng khoán nói chung. 2 Đặc trưng của quỹ đầu tư chứng khoán Thứ nhất, quỹ đầu tư chứng khoán luôn dành đa số vốn đầu tư của Quỹ để đầu tư vào chứng khoán. Đặc điểm này phân biệt quỹ đầu tư chứng khoán với các loại quỹ đầu tư khác. Quỹ có thể xây dựng danh mục đầu tư đa dạng và hợp lý theo quyết định của các nhà đầu tư nhằm tối đa hoá lợi nhuận và giảm thiểu rủi ro. Trước đây, Nghị định 144/2003/NĐ-CP quy định quỹ đầu tư chứng khoán phải dành tối thiểu 60% giá trị tài sản của quỹ vào lĩnh vực chứng khoán. Ngoài việc chủ yếu đầu tư vào chứng khoán, quỹ đầu tư chứng khoán cũng có thể tiến hành đầu tư vào những lĩnh vực khác như góp vốn, kinh doanh bất động sản v.v.. Thứ hai, quỹ đầu tư chứng khoán được quản lý và đầu tư một cách chuyên nghiệp bởi công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán. Nói một cách khác, các nhà đầu tư đã uỷ thác cho công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán việc quản lý quỹ và tiến hành hoạt động đầu tư chứng khoán từ số vốn của quỹ. Công ty quản lý quỹ có thể cử ra một cá nhân chịu trách nhiệm thực hiện việc quản lý quỹ gọi là nhà quản trị quỹ. Nhà quản trị được chọn thường phải là người có thành tích và được sự ủng hộ của đa số nhà đầu tư. Để đảm bảo công ty quản lý quỹ đầu tư chứng khoán tiến hành hoạt động đúng như mong muốn của các nhà đầu tư, quỹ đầu tư chứng khoán cần phải có một ngân hàng giám sát. Ngân hàng này sẽ thay mặt các nhà đầu tư để giám sát cũng như giúp đỡ quỹ đầu tư chứng khoán hoạt động đúng mục tiêu mà các nhà đầu tư đã đề ra, tránh tình trạng công ty quản lý quỹ tiến hành các hoạt động đi ngược lại lợi ích của nhà đầu tư. Thứ ba, quỹ đầu tư chứng khoán có tài sản độc lập với tài sản của công ty quản lý quỹ và các quỹ khác do công ty này quản lý. Đặc điểm này đảm bảo việc đầu tư của quỹ đầu tư chứng khoán tuân thủ đúng mục đích đầu tư, không bị chi phối bởi lợi ích khác của công ty quản lý quỹ. Sự tách bạch về tài sản giữa công ty quản lý quỹ và quỹ đầu tư chứng khoán nhằm đảm bảo công ty quản lý quỹ hoạt động quản lý vì lợi ích của các nhà đầu tư vào quỹ chứ không vì mục đích của riêng mình. Từ yêu cầu tách bạch về tài sản đã chi phối rất lớn đến nội dung những quy định pháp luật về quyền và nghĩa vụ của công ty quản lý quỹ. CHƯƠNG 2: PHÂN LOẠI QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN 2.1Căn cứ vào cách thức huy động vốn: • Quỹ đầu tư chứng khoán đóng • Quỹ đầu tư chứng khoán mở Quỹ đóng và Quỹ mở là hai loại Quỹ đầu tư điển hình và phổ biến nhất hiện nay. Chúng còn được gọi dưới một cái tên chung là Quỹ đầu tư chuyên nghiệp (Management Fund). Người ta gọi là Quỹ đầu tư chuyên nghiệp bởi vì công việc đầu tư loại này được quản lý chuyên nghiệp theo một danh mục gồm những chứng khoán phù hợp với mục tiêu đã quy định trong các văn bản thành lập. a. Quỹ đầu tư chứng khoán đóng (Closed-end Fund): Quỹ đóng là Quỹ đầu tư chứng khoán trong đó người đầu tư không được quyền bán lại chứng chỉ quỹ đầu tư cho quỹ trước thời hạn kết thúc hoạt động hay giải thể. Cơ cấu vốn trong Quỹ đóng được xem là ổn định. Ngoại trừ các đợt phát hành huy động vốn tập trung, các quỹ không phát hành thêm cổ phần và cũng không thu lại cổ phần đã phát hành. Các cổ phần sau khi phát hành sẽ được mua đi bán lại trên các thị trường thứ cấp, có thể là tại sàn giao dịch hoặc trên thị trường không tập trung OTC. Do đó mà nó có thể được tính thêm tiền hoa hồng hay một khoản kê giá lên. Giá thị trường của các cổ phần Quỹ đóng sẽ giao động tuỳ thuộc vào tình hình hoạt động của quỹ, cung cầu trên thị trường như các loại chứng khoán thông thường khác, hơn là trực tiếp liên hệ với giá trị thuần. Các cổ đông không thể rút vốn góp ra khỏi Quỹ đầu tư và quỹ không có nghĩa vụ phải mua lại các cổ phiếu mà quỹ phát hành ra. Muốn rút vốn, các cổ đông đem bán cổ phiếu đó ra thị trường chứng khoán theo giá thị trường hoặc theo giá thoả thuận. Cổ phiếu của quỹ được giao dịch trên thị trường thứ cấp nên lượng tiền mặt của Quỹ đóng không bị tác động hàng ngày khi có những hoạt động rút vốn hay bán lại cổ phần. b. Quỹ đầu tư chứng khoán mở (Opened-end Fund): Quỹ mở được gọi phổ biến là Quỹ tương hỗ (Mutual Fund). Đây là quỹ được phép phát hành liên tục các cổ phần mới để tăng vốn, đồng thời sẵn sàng thu hồi lại các cổ phần đã phát hành mà nhà đầu tư bán lại cho quỹ bất cứ lúc nào theo giá trị tài sản ròng chứ không theo giá thị trường trong một thời hạn luật định. Cơ cấu vốn của Quỹ tương hỗ được để mở, và được gia tăng lượng vốn đầu tư thu nhận từ các cổ đông mới không giới hạn, vì vậy mà người ta gọi đây là Quỹ mở. Các cổ phần sở hữu Quỹ mở do tính chất của chúng được gọi là chứng khoán khả hoàn. Cũng do tính chất như vậy, lượng tiền trong quỹ phục vụ cho hoạt động đầu tư sẽ bị ảnh hưởng nặng nề nếu các nhà đầu tư rút vốn đồng loạt dưới sự tác động của các yếu tố trên thị trường. Điều này có thể ảnh hưởng tới chiến lược đầu tư của quỹ. Mặt khác, cũng do tính chất đó mà nhiều quỹ sau một thời gian phát triển có cơ cấu vốn tăng lên rất lớn làm cho quỹ dễ đánh mất lợi thế đầu tư của mình trong nhiều trường hợp. Đây chính là lý do để Quỹ tương hỗ phiên bản ra đời. Quỹ phiên bản (Clone Fund) là một Quỹ tương hỗ xuất phát từ một Quỹ tương hỗ khác. Quỹ tương hỗ khác đó chính là quỹ mẹ, đã tăng trưởng với quy mô vốn phình ra, làm cho tầm quản lý và đầu tư bị hạn chế. Nhiều nhà chuyên môn tài chính cho rằng sự ra đời của Quỹ phiên bản trở nên cần thiết một khi đã có sự quá tải về khả năng bao quát của Quỹ tương hỗ mẹ và cũng để tận dụng các lợi thế của bản thân Quỹ phiên bản con đang được tổ chức gọn nhẹ hơn. Khi Quỹ mở đã phát triển quá độ, người ta có thể không thành lập một Quỹ phiên bản mà thay vào đó, họ sẽ quyết định đóng lại. Đây không phải là đóng hẳn mà chỉ là khép bớt lại hoạt động của mình. Thuật ngữ gọi đây là Quỹ khép (Closed Fund). Quỹ khép là Quỹ tương hỗ đã phát triển quá lớn, không còn phát hành chứng chỉ đầu tư cho những người mới muốn tham gia vào quỹ, tuy nhiên nó cũng có thể tiếp tục bán cho những cổ đông hiện hữu. c. Sự khác nhau giữa Quỹ đóng và Quỹ mở: Sự khác nhau giữa Quỹ đóng và Quỹ mở tác động tới hoạt động của các nhà tư vấn đầu tư, cơ hội của những nhà đầu tư cá nhân để giảm thiểu rủi ro, gia tăng lợi nhuận và những chi phí mà họ phải chịu khi đầu tư vào các quỹ. Sự khác biệt được thể hiện ở một số điểm chính sau đây : - Việc mua và bán cổ phiếu ngân quỹ : Quỹ mở có số lượng chứng khoán lưu hành luôn thay đổi. Nó được quyền mua lại chứng chỉ quỹ của chính mình khi cần giảm số lượng chứng chỉ đang lưu hành trên thị trường và bán chứng chỉ quỹ của mình bằng cách bán lại chứng chỉ ngân quỹ đã mua hoặc phát hành thêm chứng chỉ mới. Khác với Quỹ mở, Quỹ đóng chỉ được chào bán cho công chúng một lần nên số lượng chứng khoán lưu hành là cố định. Quỹ đóng cũng không mua lại chứng chỉ quỹ của mình mà nhà đầu tư phải bán lại cho nhà đầu tư khác. Và nếu nhà đầu tư muốn mua chứng chỉ Quỹ đóng thì chỉ được mua từ nhà đầu tư khác. - Giá cả mua bán chứng chỉ quỹ : Đối với Quỹ đóng, giá mua bán chứng chỉ quỹ là giá thị trường được xác định bởi cung cầu trên thị trường là chủ yếu. Đối với Quỹ mở, giá mua bán chứng chỉ quỹ được công ty quản lý quỹ xác định là giá trị tài sản ròng tại thời điểm đóng cửa của ngày giao dịch (hoặc từng giờ giao dịch). Các phí phải trả cho việc mua bán, quản lý điều hành hoạt động của quỹ: - Nhà đầu tư phải trả phí môi giới mua bán cổ phiếu cho nhà môi giới và phí điều hành hoạt động của quỹ cho công ty quản lý quỹ nếu đó là Quỹ đóng. Đối với Quỹ mở, nhà đầu tư có thể phải hoặc không trả phí môi giới mua bán chứng chỉ quỹ tuỳ hình thức quỹ là Quỹ thu phí (Load Mutual Fund) hay Quỹ không thu phí (No-load Mutual Fund). Ngoài ra, nhà đầu tư trả cho công ty quản lý quỹ phí điều hành và quản trị quỹ. 2.2Căn cứ vào mục đích đầu tư: Các quỹ thường được thành lập với các mục tiêu cụ thể tương ứng với một trong ba mục tiêu cơ bản sau: • Thu nhập hiện tại • Thu nhập ở một mức nào đó và sự tăng trưởng • Tăng trưởng trong tương lai a.Quỹ thu nhập (Income Fund): Để có được thu nhập ổn định quỹ dành phần lớn vốn để đầu tư vào trái phiếu và vào cổ phiếu ưu đãi là những công cụ đầu tư có thu nhập thường xuyên ổn định. Quỹ tăng trưởng-thu nhập (Growth-income Fund): Quỹ này đầu tư chủ yếu vào cổ phiếu thường có giá cao đồng thời có mức cổ tức ổn định. Loại quỹ này muốn kết hợp cả hai yếu tố tăng vốn trong dài hạn và dòng thu nhập ổn định trong ngắn hạn. b.Quỹ tăng trưởng (Growth Fund): Quỹ đầu tư vào cổ phiếu của các công ty kinh doanh thành đạt. Mục tiêu chính là tăng giá trị của các khoản đầu tư chứ không nhằm vào dòng cổ tức thu được. Người đầu tư vào các quỹ này quan tâm đến việc giá cổ phiếu tăng lên hơn là khoản thu nhập từ cổ tức. 3.Căn cứ vào đối tượng đầu tư của quỹ: Quỹ đầu tư chứng khoán không bắt buộc phải đầu tư toàn bộ vào chứng khoán mà có thể đầu tư vào bất động sản hoặc các tài sản có giá trị như vàng, kim loại quý. Tuy nhiên chứng khoán vẫn phải chiếm một tỷ lệ phần trăm nhất định. Căn cứ vào tỷ lệ chứng khoán ta có : a.Quỹ đầu tư cổ phiếu: Phần lớn tài sản quỹ đầu tư là cổ phiếu. Tuy nhiên việc đầu tư vào cổ phiếu thường được giới hạn trong một tỷ lệ phần trăm nhất định, phần còn lại sẽ đầu tư vào những lĩnh vực an toàn hơn như trái phiếu… Không như các nhà đầu tư riêng lẻ thường mua các loại cổ phiếu khác nhau để đa dạng hoá danh mục đầu tư của họ, các quỹ thường tập trung vào một khu vực nào đó, như cổ phiếu của các công ty thượng hạng (Blue Chips) hay các công ty nhỏ. Cổ tức thường được trả mỗi năm một lần vào thời điểm kết toán tài khoản, từ cổ tức mà quỹ thu được và các khoản thu nhập khác của quỹ. Khi hết thời hạn hoạt động, toàn bộ tài sản của quỹ sẽ được thanh toán và hoàn trả cho người đầu tư. b.Quỹ đầu tư trái phiếu: Một số lượng lớn tài sản của quỹ đầu tư vào trái phiếu. Đầu tư vào trái phiếu cho phép nhà đầu tư đảm bảo ổn định về thu nhập bởi khoản thu nhập không phụ thuộc vào kết quả hoạt động của chủ thể phát hành. Khoản lãi này có thể nhận về hoặc lại tiếp tục đưa vào một quỹ gọi là quỹ tái đầu tư lãi. c.Quỹ thị trường tiền tệ: Quỹ đầu tư vào các chứng khoán ngắn hạn trên thị trường tiền tệ. Đây là những công cụ đầu tư khá an toàn, ổn định như tín phiếu kho bạc, chứng chỉ tiền gửi của các ngân hàng… Do vậy, Quỹ thị trường tiền tệ thường ít biến động hơn các quỹ khác, nó thích hợp cho mục tiêu đầu tư ngắn hạn lại có thu nhập ổn định. 2.4Một số loại quỹ khác: a.Quỹ cân bằng (Balanced Fund): Danh mục đầu tư cân bằng cố gắng để đạt được ba mục tiêu: thu nhập, tăng trưởng vốn đều đặn và bảo toàn vốn. Chúng thực hiện điều này bằng cách đầu tư vào các trái phiếu, các chứng khoán chuyển đổi và thêm một vài cổ phiếu ưu tiên cũng như cổ phiếu thường. Nhìn chung các danh mục đầu tư này đầu tư từ 40% đến 60% giá trị quỹ vào trái phiếu. b. Quỹ đầu tư linh hoạt (Flexible Porfolio): Quỹ đầu tư vào cổ phiếu, trái phiếu hoặc các công cụ trên thị trường tiền tệ tuỳ thuộc vào điều kiện của thị trường. Người quản lý quỹ có quyền được thay đổi linh hoạt danh mục đầu tư để đáp ứng những biến động trên thị trường. c.Quỹ ngành (Sector Fund): Các Quỹ ngành tập trung vào các cổ phiếu của một ngành công nghiệp cụ thể nào đó. Do hoạt động của các ngành thường có tính bất ổn định rất cao nên các ngành này đều có thể mang đến cho nhà đầu tư nào đầu tư đúng hướng cơ hội có những khoản lợi nhuận lớn. d.Quỹ đầu tư tập thể (quỹ công chúng) Là quỹ huy động vốn bằng cách phát hành rộng rãi ra công chúng. Nhà đầu tư có thể là cá nhân haypháp nhân nhưng đa phần là các nhà đầu tư riêng lẻ. Quỹ công chúng cung cấp cho các nhà đầu tư nhỏ phương tiện đầu tư đảm bảo đa dạng hóa đầu tư ,giảm thiểu rủi ro và chi phí đầu tư thấp với hiệu quả cao do tính chuyên nghiệp của đầu tư mang lại. e.Quỹ đầu tư cá nhân (Quỹ thành viên) Quỹ này huy động vốn bằng phương thức phát hành riêng lẻ cho một nhóm nhỏ các nhà đầu tư, có thể được lựa chọn trước, là các cá nhân hay các định chế tài chính hoặc các tập đoàn kinh tế lớn, do vậy tính thanh khoản của quỹ này sẽ thấp hơn quỹ công chúng. Các nhà đầu tư vào các quỹ tư nhân thường với lượng vốn lớn, và đổi lại họ có thể tham gia vào trong việc kiểm soát đầu tư của quỹ. f.Quỹ đầu tư dạng công ty: Trong mô hình này, quỹ đầu tư là một pháp nhân , tức là một công ty được hình thành theo quy định của pháp luật từng nước. Cơ quan điều hành cao nhất của quỹ là hội đồng quản trị do các cổ đông (nhà đầu tư) bầu ra, có nhiệm vụ chính là quản lý toàn bộ hoạt động của quỹ, lựa chọn công ty quản lý quỹ và giám sát hoạt động đầu tư của công ty quản lý quỹ và có quyền thay đổi công ty quản lý quỹ. Trong mô hình này, công ty quản lý quỹ hoạt động như một nhà tư vấn đầu tư, chịu trách nhiệm tiến hành phân tích đầu tư, quản lý danh mục đầu tư và thực hiện các công việc quản trị kinh doanh khác. Mô hình này chưa xuất hiện ở Việt Nam bởi theo quy định của UBCKNN, quỹ đầu tư không có tư cách pháp nhân. f.Quỹ đầu tư dạng hợp đồng: Đây là mô hình quỹ tín thác đầu tư . Khác với mô hình quỹ đầu tư dạng công ty, mô hình này quỹ đầu tư không phải là pháp nhân. Công ty quản lý quỹ đứng ra thành lập quỹ, tiến hành việc huy động vốn, thực hiện việc đầu tư theo những mục tiêu đã đề ra trong điều lệ quỹ. Bên cạnh đó, ngân hàng giám sát có vai trò bảo quản vốn và các tài sản của quỹ, quan hệ giữa công ty quản lý quỹ và ngân hàng giám sát được thể hiện bằng hợp đồng giám sát trong đó quy định quyền lợi và nghĩa vụ của hai bên trong việc thực hiện và giám sát việc đầu tư để bảo vệ quyền lợi của các nhà đầu tư. CHƯƠNG 3:CƠ CẤU TỔ CHỨC VÀ HOẠT ĐỘNG CỦA QUỸ ĐẦU TƯ 3.1Cơ cấu tổ chức của quỹ đầu tư . * Hội đồng quản trị(HĐQT): Hội đồng quản trị là cơ quan đại diện quyền chủ sở hữu QĐT và là cơ quan quyền lực cao nhất của quỹ, có quyền quyết định tất cả những vấn đề có tính chất quan trọng, chiến lược của quỹ đâu tư chứng khoán . * Công ty quản lý quỹ : Là một định chế tài chính trung gian trên thị trường tài chính, chuyên cung cấp các dịch vụ tổ chức và quản lý hoạt động đầu tư của các quỹ đầu tư, thông qua thị trường và tư vấn đầu tư. Về tổ chức, công ty quản lý quỹ có thể là công ty cổ phần, công ty trách nhiệm hữu hạn hoặc công ty liên doanh,công ty bảo hiểm... * Cổ đông : Là các nhà đầu tư góp vốn thành lập quỹ, họ có quyền bầu ra các thành viên trong hội đồng quản trị và được hưởng lợi từ việc đầu tư của quỹ. Các cổ đông sẽ được nhận một khoản cổ tức do công ty mà họ đầu tư. Khi các cổ đông khi không muốn nắm giữ số cổ phần này có thể bán chúng trên thị trường. * Nhà tư vấn đầu tư: Nhà tư vấn đầu tư của quỹ quản lý hồ sơ đầu tư chứng khoán của quỹ. Nhà tư vấn đầu tư sẽ mua và bán chứng khoán phù hợp với chính sách đầu tư và mục tiêu đầu tư của quỹ. * Ngân hàng giám sát : là những ngân hàng có nhiệm vụ cung cấp các dịch vụ bảo quản tài sản của quỹ giám sát hoạt động của QĐT và công ty quản lý quỹ nhằm bảo vệ quyền lợi chinh đáng của ngươì đầu tư * Nhà bảo lãnh: Người bảo lãnh hoặc phân phối của quỹ là người bảo đảm chính của quỹ. Người bảo lãnh có một thỏa thuận riêng biệt với quỹ, nghĩa là được phép mua cổ phần của quỹ theo giá trị thuần hiện tại, sau đó các cổ phần này có thể được bán lại tới công chúng, thông qua những nhà kinh doanh chứng khoán hoặc lực lượng bán hàng của người bảo lãnh theo giá chào bán đầy đủ. 1 Hoạt động . a.Huy động vốn . Huy động vốn là hoạt động đầu tiên của quỹ thông qua phát hành cổ phiếu, chứng chỉ QĐT. Việc phát hành có phát hành lần đầu và phát hành bổ sung . * Phát hành lần đầu : Đối với QĐT theo mô hình công ty,việc phát hành chứng chỉ do công ty quản lý quỹ thực hiện .Về hình thức chứng chỉ QĐT giống cổ phiếu của công ty cổ phần *Định giá ban đầu . Việc định giá cổ phiếu, chứng chỉ đầu tư lần đầu để lập nên quỹ do các tổ chức đứng ra thành lập quỹ xác định. chi phí chào bán lần đầu được lấy từ (khấu trừ ) tổng giá trị vốn mà quỹ huy động được * Phương thức chào bán: Những người sáng lập quỹ có thể chào bán chứng chỉ trực tiếp từ quỹ hoặc thông qua các tổ chức bảo lãnh phát hành . - Chào bán qua các tổ chức bảo lãnh phát hành: Phương thức phổ biến nhất để bán các cổ phần của quỹ đầu tư theo mô hình công ty là qua các tổ chức bảo lãnh phát hành. Theo phương thức này ,người bảo lãnh của quỹ đóng vai trò như người bán buôn và người phân phồi với các hãng kinh doanh và môi giới chứng khoán .Sau đó các công ty này lại bán các cổ phiếu cho công chúng qua các văn phòng chi nhánh của họ. - Chào bán trực tiếp từ quỹ hoặc công ty quản lý quỹ: Các quỹ được trực tiếp bán cổ phiếu cho nhà đầu tư mà không thông qua một trung gian nào ,các công ty dạng hợp đồng do công ty quản lý quỹ đứng ra thành lập thường hay chào bán chứng chỉ đầu tư bằng hình thức này thông qua hệ thống mạng lưới của công ty hoặc mạng lưới của ngân hàng giám sát. b.Phương thức giao dịch của QĐT.  Giao dịch chứng chỉ đầu tư/cổ phiếu của quỹ sau khi phát hành Gía trị tài sản ròng của quỹ (NAV)bằng tổng tài sản và các khoản đầu tư trừ đi các nghĩa vụ phải trả của quỹ. Đối với quỹ đầu tư, giá trị tài sản ròng của quỹ là một trong những chỉ tiêu quan trọng đánh giá hiệu quả hoạt động của các quỹ nói chung và là cơ sở để định giá chào bán cũng như xác định giá trị mua lại đối với các quỹ đầu tư dạng mở. Sự khác biệt về cấu trúc vận động của vốn dẫn đến hai phương thức giao dịch các chứng chỉ đầu tư/cổ phần của quỹ. Đối với các quỹ đầu tư dạng đóng, sau khi phát hành chứng chỉ đầu tư cảu quỹ sẽ được niêm yết trên thị trường tập trung như bất kì loại cổ phiếu niêm yết nào. Do đó giá của chứng chỉ/cổ phần do cung cầu trên thị trường điều tiết và co khuynh hướng không xa rời giá trị tài sản ròng. Đối với QĐT dạng mở sau khi được phát hành chứng chỉ/cổ phần của quỹ có thể được phát hành thêm và mua lại tại chính công ty quản lý quỹ. Gía chứng chỉ đầu tư/cổ phiếu của quỹ mở luôn gắn với giá trị tài sản ròng của quỹ Định giá : NAV(chứng chỉ/cổ phần ) = Giá chào bán =  Mua lại các cổ phần của quỹ tương hỗ: Khi nhà đầu tư sở hữu các cổ phần của công ty đầu tư muốn chuyển nhượng các cổ phần, họ sẽ bán lại cổ phần. Giá mua lại của cổ phiếu quỹ tương hỗ được dựa trên giá trị tài sản ròng của nó.Nhà đầu tư bán một phần hoặc tất cả các cổ phần của họ từ một quỹ tính phí thực hiện thông qua nhà kinh doanh chứng khoán để bán cổ phần của họ hoặc trực tiếp giao dịch với đại lý chuyển nhượng. Đối với những quỹ không tính phí thì được mua lại bằng cách gởi những cổ phần tới đại lý chuyển nhượng phát hành hoặc ngân hàng ủy thác, khi đó không có nhà kinh doanh chứng khoán dính lứu vào. Giá mua lại là giá trị tài sản thuần tại thời điểm ngân hàng nhận được thông báo mua lại. Một vài quỹ tương hỗ tính lệ phí mua lại, lệ phí này được căn cứ vào giá trị tài sản thuần khi cổ phiếu được mua lại. Lệ phí mua lại được tính bằng tỉ lệ (%) của giá trị tài sản thuần và được trừ vào giá mua lại. CHƯƠNG 4: LỢI ÍCH CỦA QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN 4.1Đối với nhà đầu tư a.Phân tán rủi ro Quỹ đầu tư có thể đầu tư vào hàng chục thậm chí hàng trăm loại chứng khoán của các ngành công nghiệp khác nhau theo mục tiêu của quỹ. Việc sở hữu một nhóm các loại chứng khoán khác nhau dù không loại bỏ hoàn toàn các rủi ro tiềm ẩn, nhưng có thể giúp hạn chế rủi ro do giá của mỗi loại chứng khoán khác nhau có thể bù đắp cho nhau và tối ưu hóa lợi nhuận. b.Đủ khả năng đầu tư Nhà đầu tư có thể đầu tư gián tiếp vào các công ty lớn (blue-chips) hoặc sở hữu nhiều loại chứng khoán khác nhau với mức vốn tối thiểu thông qua việc sở hữu chứng chỉ quỹ. c.Giảm thiểu chi phí đầu tư Một trong những nhân tố quan trọng khiến hình thức quỹ đầu tư hấp dẫn các nhà đầu tư, đó là chi phí đầu tư. Sự so sánh có thể khác nhau, nhưng Nhà đầu tư vừa và nhỏ thường phải trả chi phí đầu tư nhiều hơn một quỹ đầu tư trong việc thực hiện việc mua bán chứng khoán trong một danh mục đầu tư. Lý do là chi phí giao dịch trong hầu hết các thị trường từ trước đến nay đều có liên quan chặt chẽ với quy mô giao dịch. Chi phí giao dịch của các nhà đầu tư cá nhân đối với các khoản mua bán nhỏ thường cao hơn nhiều vì giá trị của mỗi giao dịch họ thực hiện nhỏ hơn nhiều so với các quỹ đầu tư khi họ giao dịch với số lượng chứng khoán lớn hơn. d.Quản lý chuyên nghiệp Quản lý đầu tư đòi hỏi phải tiêu tốn thời gian, nguồn lực và năng lực chuyên môn cao, điều mà hầu hết những nhà đầu tư cá nhân không có. Khi bạn đầu tư vào quỹ tức là bạn đang thuê những nhà quản lý chuyên nghiệp thực hiện các công việc mua, bán và giám sát các khoản đầu tư của bạn. e.Bảo vệ nhà đầu tư Hoạt động của quỹ được điều chỉnh và giám sát bởi Ủy ban chứng khoán Nhà nước và Sở giao dịch Chứng khoán. Tài sản của Quỹ luôn được giám sát bởi ngân hàng giám sát và báo cáo định kỳ. Tính minh bạch được bảo đảm nhờ hệ thống báo cáo rõ ràng, đầy đủ từ công ty quản lý Quỹ. 4.2Đối với nền kinh tế Huy động vốn cho phát triển kinh tế Như ở trên đã nói, để phát triển bền vững rất cần những nguồn vốn trung và dài hạn. Quỹ đầu tư tạo ra hàng loạt các kênh huy động vốn phù hợp với nhu cầu của cả người đầu tư lẫn người nhận đầu tư. Các nguồn vốn nhàn rỗi riêng lẻ trong công chúng do vậy sẽ được tập trung lại thành một nguồn vốn khổng lồ, thông qua Quỹ đầu tư sẽ được đầu tư vào các dự án dài hạn, đảm bảo được nguồn vốn phát triển vững chắc cho cả khu vực tư nhân lẫn khu vực nhà nước. Không những thế, các Quỹ đầu tư còn khuyến khích được dòng chảy vốn nước ngoài. Đối với luồng vốn gián tiếp, việc đầu tư vào Quỹ sẽ loại bỏ các hạn chế của họ về giao dịch mua bán chứng khoán trực tiếp, về kiến thức và thông tin về chứng khoán cũng như giảm thiểu các chi phí đầu tư. Đối với luồng vốn đầu tư trực tiếp, Quỹ đầu tư góp phần thúc đẩy các dự án bằng cách tham gia góp vốn vào các liên doanh hay mua lại một phần vốn của bên đối tác, tạo thuận lợi cho nhà đầu tư nước ngoài trong việc thu hồi vốn cũng như tăng được sức mạnh trong nước ở các liên doanh. CHUƯƠNG 5:CÁC QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN HIỆN NAY 5.1Quỹ đầu tư chứng khoán VIỆT NAM a. Quá trình hình thành Quỹ đầu tư Chứng khoán Việt Nam (VF1) là quỹ đại chúng đầu tiên của Việt Nam, được huy động nguồn vốn từ cá nhân, pháp nhân trong và ngoài nước với quy mô vốn ban đầu 300 tỷ đồng trong vòng 10 ngày vào tháng 4/2004. Sau 10 năm hoạt động, Quỹ đầu tư VF1 đã chuyển đổi thành công từ quỹ đóng sang quỹ mở,đây cũng là xu hướng đầu tư của các quỹ trên thế giới, nhằm đem lại lợi ích tối ưu cho nhà đầu tư. b. Các cột mốc chính: • • • Năm 2004: khởi đầu với số vốn điều lệ 300 tỷ đồng Năm 2006: Tăng vốn điều lệ lên 500 tỷ đồng Năm 2006: Trở thành quỹ hoạt động hiệu quả nhất trong nhóm các thị trường mới nổi (LCF Rothschild Country Fund Research – Daily Pairty • • • • • • • Sheet 8 Jan 2007) Năm 2007: Tăng vốn điều lệ lên 1.000 tỷ đồng 31/12/2008: Tổng giá trị tài sản ròng là 1.697 tỷ đồng 31/12/2009: Tổng giá trị tài sản ròng là 2.479,9 tỷ đồng 31/12/2010: Tổng giá trị tài sản ròng là 2.276,3 tỷ đồng 31/12/2011: Tổng giá trị tài sản ròng là 1.286,8 tỷ đồng 31/12/2012: Tổng giá trị tài sản ròng là 1.508,7 tỷ đồng 08/10/2013: Quỹ VF1 chính thức chuyển đổi thành quỹ mở c. Cơ cấu tổ chức: Công ty quản lý quỹ là CTCP Quản lý Quỹ đầu tư Việt Nam (VFM), Ngân hàng giám sát là Ngân hàng Standard Chartered (Việt Nam); d. Mục tiêu và chính sách đầu tư: Mục tiêu mà Quỹ đầu tư VF1 nhắm đến là xây dựng được một danh mục đầu tư cân đối và đa dạng nhằm tối ưu hóa lợi nhuận, tối thiểu hóa các rủi ro cho nguồn vốn đầu tư của quỹ. Phần lớn các thương vụ đầu tư sẽ được tập trung vào các loại chứng khoán đang và sẽ niêm yết trên TTCK Việt Nam. Chứng khoán này bao gồm chứng khoán của các công ty đang niêm yết trên thị trường, các loại trái phiếu Chính phủ, trái phiếu công ty, cổ phiếu của các công ty cổ phần. 2. Quỹ đầu tư cổ phiếu năng động Bảo Việt (BVFED) • Tên tiếng Anh: Bao Viet Securities Investment Fund • Hình thức Quỹ: Quỹ thành viên • Vốn điều lệ: 1.000.000.000.000 (Một nghìn tỷ đồng) • Mệnh giá: 10.000 đồng/đơn vị quỹ • Số lượng đơn vị Quỹ: 100.000.000 (Một trăm triệu) • Thời hạn hoạt động: 07/2014 (có thể gia hạn) • Mục tiêu đầu tư: Xây dựng danh mục đầu tư cân đối vào cổ phiếu của các ngành nghề tiềm năng trên thị trường chứng khoán Việt Namvà các công cụ đầu tư lãi suất cố định. • Thành viên góp vốn: Tập đoàn Bảo Việt Tổng Công ty Bảo Việt Nhân thọ Tổng Công ty Bảo hiểm Bảo Việt Tổng Công ty cổ phần Bảo hiểm Bảo Minh Công ty cổ phần Bảo hiểm Nhà Rồng Công ty liên doanh Bảo hiểm Bảo Việt - Tokio Marine • Công ty quản lý: Công ty Quản lý quỹ Bảo Việt • Ngân hàng giám sát: Ngân hàng HSBC TP.HCM • Công ty kiểm toán: Các Công ty kiểm toán quốc tế hàng đầu • Định giá tài sản ròng (NAV): Hàng tháng do Ngân hàng giám sát cung cấp a.Giới thiệu chung về Quỹ đầu tư cổ phiếu năng động Bảo Việt (BVFED) Quỹ đầu tư cổ phiếu năng động Bảo Việt (BVFED) là quỹ đầu tư dạng mở được quản lý bởi Công ty Quản lý Quỹ Bảo Việt – thành viên của Tập đoàn Bảo Việt. Quỹ lựa chọn chiến lược đầu tư chủ động, linh hoạt phân bổ tỷ trọng các loại tài sản đầu tư để kịp thời nắm bắt các cơ hội đầu tư. Tài sản nắm giữ của Quỹ BVFED sẽ bao gồm các cổ phiếu trong rổ chỉ số VN30, là chỉ số hội tụ các cổ phiếu lớn, đầu ngành, có chất lượng tốt nhất. Đồng thời để giảm thiểu rủi ro cho danh mục, Quỹ sẽ đầu tư thêm vào các công cụ lãi suất cố định có tính thanh khoản cao nhất, đáp ứng nhu cầu rút vốn của nhà đầu tư. • Mục tiêu đầu tư: Tối đa hóa lợi nhuận dài hạn cho Nhà đầu tư trên cơ sở kết hợp giữa tăng trưởng vốn đầu tư và các dòng thu nhập từ tài sản đầu tư. • Chiến lược đầu tư: Quỹ áp dụng chiến lược đầu tư chủ động theo đó tỷ trọng của các loại tài sản trong danh mục đầu tư của Quỹ sẽ được điều chỉnh linh hoạt để nắm bắt kịp thời các cơ hội đầu tư trên thị trường cổ phiếu và thị trường lãi suất cố định căn cứ vào sự vận động tương đối giữa hai thị trường, đặc biệt trong khoảng thời gian trung – dài hạn. Quỹ sẽ tập trung vào loại các tài sản có tính thanh khoản cao để đảm bảo việc điều chỉnh cơ cấu của danh mục đầu tư được thực hiện một cách chính xác và kịp thời. Trong những thời điểm thị trường chứng khoán thuận lợi, tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục Quỹ có thể lên đến 95% để tối đa hóa lợi nhuận. Ngược lại, tỷ trọng trái phiếu có thể đạt tối đa 80%. a. Lợi ích khi đầu tư vào Quỹ BVFED • Lợi nhuận hấp dẫn: Quỹ có thể mang đến lợi nhuận hấp dẫn so với thị trường do lựa chọn chiến lược đầu tư chủ động. • Rủi ro thấp: Chúng tôi đã thiết lập hệ thống quản lý rủi ro và kiểm soát theo chuẩn mực quốc tế để đảm bảo hạn chế tối đa những rủi ro trong quá trình đầu tư của Quỹ BVFED. • Thanh khoản đảm bảo: Chứng chỉ quỹ có thể chuyển thành tiền mặt nhanh chóng và dễ dàng với số tiền thu về sát với giá trị tài sản ròng của Quỹ. • Tiết kiệm thời gian: Bạn không phải dành thời gian phân tích thị trường, lựa chọn đầu tư bởi đã có các chuyên gia đầu tư giàu kinh nghiệm của chúng tôi làm việc đó. • Minh bạch: Thông tin liên quan đến chi phí quản lý quỹ, hoạt động đầu tư và hiệu quả đầu tư luôn được công bố đầy đủ và rõ ràng. • Tham gia đầu tư với số vốn không lớn: Chỉ với tối thiểu 2 triệu đồng, bạn đã có thể tham gia đầu tư vào Quỹ BVFED. Số vốn của bạn sẽ được đưa vào một danh mục đầu tư đa dạng hơn nhiều so với việc đầu tư riêng lẻ. 2. Quỹ đầu tư Chứng khoán Bản Việt a. Quá trình hình thành hình thành: Quỹ Bản Việt (VCF) được lập vào đầu năm 2007, là một quỹ thành viên đóng, dạng quỹ cơ hội với quy mô ban đầu khoảng 50 triệu USD. Cơ cấu tổ chức: Công ty quản lý quỹ: công ty quản lý quỹ Bản Việt Ngân hàng giám sát: ngân hàng HSBC Chiến lược đầu tư : 90% quy mô Quỹ sẽ được đầu tư vào các dự án trung và dài hạn, 10% còn lại sẽ đầu tư vào các hạn mục đầu tư ngắn hạn Lĩnh vực đầu tư : Các lĩnh vực trọng yếu và chiến lược, có tiềm năng và tốc độ tăng trưởng nhanh tại Việt Nam (không đầu tư trực tiếp vào bất động sản và hạ tầng) Tiêu chuẩn đầu tư : Đầu tư vào những doanh nghiệp hàng đầu, có đội ngũ lãnh đạo tốt với mức giá cạnh tranh, Quy mô đầu tư : Không đầu tư nhiều hơn 15% giá trị tài sản ròng của Quỹ vào một doanh nghiệp, và không quá 30% giá trị tài sản ròng của Quỹ vào các công ty trong cùng một tập đoàn hoặc một nhóm công ty có quan hệ sở hữu lẫn nhau.  • Quy trình đầu tư Quy trình đầu tư là sự kết hợp của cả phương pháp từ trên xuống và từ dưới lên trong việc rà soát và phân tích nhằm lựa chọn chính xác những cổ phiếu phù hợp nhất. • Nhận thức được những đặc thù của việc tiến hành kinh doanh trong một thị trường trẻ, mới nổi, việc Phân tích rủi ro là trọng tâm của quy trình đầu tư. Việc khảo sát toàn diện doanh nghiệp được tiến hành cho mỗi thương vụ đầu tư thông qua việc đi khảo sát thực tế tại hiện trường, gặp gỡ với các bên có liên quan của doanh nghiệp, các chuyên gia trong ngành – đây là những bước bắt buộc trước khi đưa ra quyết định đầu tư. • Sau khi tiến hành đầu tư, chúng tôi luôn theo sát doanh nghiệp để đánh giá rủi ro và ra quyết định kịp thời cho mỗi khoản đầu tư. 3. Quỹ đầu tư năng động Việt Nam - VFA a. Quá trình hình thành Quỹ đầu tư Năng động Việt Nam (Quỹ đầu tư VFA) được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp phép phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng theo giấy phép số 05/UBCK-GCN ngày 28/12/2009 và Tổng vốn huy động được từ công chúng là 240.437.600.000 đồng Ngày 02/04/2010, Quỹ đầu tư Năng động Việt Nam được cấp giấy chứng nhận đăng ký lập Quỹ số 14/UBCK-GCN với thời hạn hoạt động 05 (năm) năm, thuộc loại hình quỹ đóng. Vào ngày 09/07/2010, Sở Giao dịch chứng khoán Tp.HCM đã cấp Quyết định niêm yết số 142/QĐ-SGDHCM cho phép Quỹ đầu tư Năng động Việt Nam niêm yết chứng chỉ quỹ trên Sở Giao dịch Chứng khoán Tp. Hồ Chí Minh với nội dung: − Mệnh giá chứng chỉ quỹ: 10.000 đồng − Số lượng chứng chỉ quỹ: 24.043.760 chứng chỉ quỹ − Vốn điều lệ của Quỹ: 240.437.600.000 VNĐ b. Cơ cấu tổ chức Công ty Quản lý quỹ: CTCP Quản lý Quỹ đầu tư Việt Nam (VFM) Ngân hàng giám sát: Ngân Hàng Far East National - CN TP. HCM c. Mục tiêu và chính sách đầu tư  Mục tiêu đầu tư của Quỹ: Mục tiêu đầu tư chính của Quỹ đầu tư VFA là nắm bắt được xu hướng tăng trung hạn và dài hạn của thị trường chứng khoán Việt Nam dựa trên mô hình đầu tư theo xu hướng (trend-following) nhằm mang lại lợi nhuận ròng cho quỹ song song với mục tiêu bảo toàn vốn khi thị trường diễn biến không thuận lợi.  Chiến lược đầu tư: Để đạt được mục tiêu đã đề ra, Quỹ đầu tư VFA sử dụng mô hình đầu tư theo xu hướng thị trường (trend following). Lĩnh vực ngành nghề dự kiến đầu tư: Với chiến lược đầu tư vào rổ cổ phiếu đại diện cho VN-Index, cơ cấu danh mục đầu tư theo ngành nghề của Quỹ đầu tư VFA chủ yếu dựa trên cơ cấu ngành nghề của các cổ phiếu có vốn hóa thị trường lớn. Do hầu hết các tổng công ty nhà nước cổ phần hóa và các công ty tư nhân lớn có mức vốn điều lệ lớn, ảnh hưởng nhiều đến vốn hóa thị trường và tỷ trọng của các cổ phiếu hiện tại đang niêm yết khi các công ty mới này lên niêm yết trên thị trường chứng khoán. 4. Quỹ đầu tư doanh nghiệp hàng đầu việt nam a. Quá trình hình thành Quỹ đầu tư Doanh nghiệp Hàng đầu Việt Nam (Quỹ đầu tư VF4) được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp phép phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng theo giấy phép số 04/UBCK-GCN ngày 18/12/2007 và Tổng vốn huy động được từ công chúng là 806.460.000.000 đồng tương ứng với số lượng Đơn Vị Quỹ là 80.646.000 đơn vị. Ngày 28/02/2008, Quỹ đầu tư Doanh nghiệp Hàng đầu Việt Nam được cấp giấy chứng nhận đăng ký lập quỹ số 11/UBCK-GCN với thời hạn hoạt động 10 năm, thuộc loại hình quỹ đóng. Vào ngày 03/06/2008, Sở Giao dịch chứng khoán Tp.HCM đã cấp Quyết định niêm yết số 58/QĐ-SGDHCM cho phép Quỹ đầu tư Doanh nghiệp Hàng đầu Việt Nam niêm yết chứng chỉ quỹ trên Sở Giao dịch Chứng khoán Tp. Hồ Chí Minh với nội dung: • • • Mệnh giá chứng chỉ quỹ: 10.000 đồng Số lượng chứng chỉ quỹ: 80.646.000 chứng chỉ quỹ Vốn điều lệ của Quỹ: 806.460.000.000 VNĐ b. Cơ cấu tổ chức Công ty Quản lý quỹ: CTCP Quản lý Quỹ đầu tư Việt Nam (VFM) Ngân hàng giám sát: Ngân hàng TNHH một thành viên HSBC – CN. Tp. HCM c. Mục tiêu và chính sách đầu tư:  Mục tiêu đầu tư của Quỹ: Quỹ đầu tư VF4 ra đời với mục tiêu đầu tư vào các doanh nghiệp hàng đầu hoạt động trong các ngành cơ bản của nền kinh tế Việt Nam.  Chiến lược đầu tư: Quỹ đầu tư VF4 chủ yếu đầu tư vào các doanh nghiệp hàng đầu hoạt động trong các ngành cơ bản, chủ đạo của nền kinh tế Việt Nam. Những doanh nghiệp này hoạt động trong các lĩnh vực, ngành nghề bao gồm nhưng không giới hạn như: năng lượng, vật liệu - khai khoáng, tài chính, ngân hàng, viễn thông, cơ sở hạ tầng, bất động sản, hàng tiêu dùng và những doanh nghiệp này luôn nằm trong tốp 20 doanh nghiệp hàng đầu của ngành, lĩnh vực mà doanh nghiệp đó đang hoạt động và có vốn điều lệ tối thiểu là 150 tỷ đồng Việt Nam  Cơ cấu đầu tư: Tùy theo tiến độ cổ phần hóa cũng như tiến trình niêm yết sau cổ phần hóa, cơ cấu đầu tư của Quỹ sẽ thay đổi. Với quyết định cổ phần hóa gắn liền với niêm yết của các doanh nghiệp thì tỷ trọng cổ phiếu giao dịch trên thị trường chứng khoán sẽ tăng dần, tỷ trọng cổ phiếu chưa niêm yết sẽ giảm dần. Cơ cấu đầu tư của Quỹ đầu tư VF4 được phân bổ như sau: • 70% tổng giá trị tài sản sẽ được đầu tư vào cổ phần của các công ty đại chúng chưa niêm yết, cổ phần của các tổ chức phát hành riêng lẻ, là các doanh nghiệp lớn của Nhà nước được cổ phần hóa, các tài sản tài chính khác. Việc đầu tư vào cổ phần của các tổ chức phát hành riêng lẻ và các tài sản tài chính khác sẽ không vượt quá 10% tổng giá trị tài sản của Quỹ. • 25% sẽ được đầu tư vào những doanh nghiệp niêm yết và đang giao dịch •  trên thị trường chứng khoán, 5% sẽ được đầu tư dưới dạng tài sản và công cụ tiền tệ khác. Lĩnh vực ngành nghề dự kiến đầu tư: Chính sách phân bổ ngành nghề của Quỹ đầu tư VF4 được cân nhắc dựa trên quy mô vốn hóa của các doanh nghiệp cổ phần hóa, và trên những phân tích, dự báo ngành nghề của Công ty quản lý quỹ VFM về tiềm năng tăng trưởng, mức sinh lời... nhằm đảm bảo mục tiêu hoạt động của Quỹ đầu tư VF4. Dưới đây là các nhóm ngành nghề đầu tư dự kiến của Quỹ đầu tư VF4. Cơ cấu ngành nghề này có thể thay đổi theo từng thời điểm nhằm nắm bắt cơ hội đầu tư cũng như theo tiến độ cổ phần hóa các doanh nghiệp. 5. Quỹ đầu tư Tăng trưởng Việt Nam (VF2) Là quỹ đầu tư dạng đóng thứ hai, được thành lập vào tháng 12 năm 2006 theo giấy phép số 08/UBCK-TLQTV ngày 13/12/2006 do UBCKNN cấp. Đây là quỹ thành viên được huy động vốn từ 15 tổ chức lớn trong và ngoài nước với vốn điều lệ ban đầu là 400 tỷ đồng được công ty VFM quản lý, và ngân hàng Hồng Kông và Thượng Hải (HSBC) – CN Tp.HCM thực hiện lưu ký, giám sát tài sản của quỹ. Mục tiêu của quỹ là tối ưu hóa các cơ hội đầu tư tăng trưởng cao từ quá trình cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước, các doanh nghiệp tư nhân, các ngành có tiềm năng tăng trưởng, các công cụ tài chính mới, và hỗ trợ các đơn vị tái cơ cấu về mặt tài chính, phát triển hệ thống quản trị, nâng cao năng lực cạnh tranh nhằm gia tăng giá trị của các dự án đầu tư. 6. Quỹ đầu tư Trái phiếu Việt Nam (VFB) Quỹ đầu tư Trái phiếu Việt nam (VFMVFB) là quỹ hoạt động theo mô hình Quỹ mở chuyên đầu tư vào trái phiếu chính phủ, trái phiếu được chính phủ bảo lãnh, trái phiếu địa phương, giấy tờ có giá với tỷ trọng đầu tư lên tới 80% giá trị tài sản của quỹ. Quỹ VFMVFB cũng đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp. Quỹ VFMVFB chính thức được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) cấp phép huy động vốn vào ngày 27/2/2013 với tổng giá trị vốn huy động ban đầu là 50.000.000.000 (năm mươi tỷ) đồng Việt Nam. Mục tiêu chính của Quỹ VFMVFB là tìm kiếm lợi nhuận từ việc đầu tư vào các loại chứng khoán nợ. Chiến lược đầu tư cho quỹ VFMVFB là năng động dựa trên cơ sở phân tích cơ bản kinh tế vĩ mô, áp dụng các mô hình kỹ thuật, thống kê hoặc phân tích cơ bản về doanh nghiệp để đưa ra các quyết định đầu tư sao cho đem lại lợi nhuận tối đa cho danh mục. Quỹ VFMVFB được quản lý và điều hành bởi công ty VFM với sự hỗ trợ kỹ thuật từ Dragon Capital Debt Management Limited (DCDM). DCDM là công ty thành viên của Dragon Capital Group được thành lập từ năm 2007 và hiện đang quản lý hai quỹ đầu tư vào trái phiếu do chính phủ và trái phiếu Doanh nghiệp Việt Nam phát hành (Vietnam Debt Fund A và Vietnam Debt Fund B - VDeF A & B). Các kinh nghiệm có được trong quá trình quản lý và đầu tư quỹ VDeF A và B sẽ được sử dụng cho quỹ VFMVFB. Mô hình định mức tín nhiệm cho trái phiếu doanh nghiệp do DCDM nghiên cứu và phát triển sẽ được tiếp tục phát triển cùng với sự hợp tác của VFM và được sử dụng trong quá trình đầu tư của VFMVFB. 7. Quỹ Chỉ số và Quỹ Hoán đổi danh mục (ETFs) Quỹ hoán đổi danh mục (Exchange-Traded Fund), gọi tắt là quỹ ETF, là quỹ được hình thành từ việc hoán đổi danh mục chứng khoán cơ cấu lấy chứng chỉ quỹ. Chứng chỉ quỹ ETF sẽ được giao dịch trên thị trường như một chứng chỉ quỹ đóng thông thường, ngoài ra được giao dịch trực tiếp với công ty quản lý quỹ thông qua phương thức giao dịch hoán đổi từ thành viên lập quỹ. Quỹ ETF VFMVN30 là quỹ ETF đầu tiên của Việt Nam do công ty VFM phát hành và quản lý theo Giấy chứng nhận đăng ký lập quỹ số 14/GCN-UBCK do Ủy ban chứng khoán nhà nước cấp ngày 18/09 /2014 với số vốn huy động lần đầu ra công chúng là 202 tỷ đồng. Quỹ ETF VFMVN30 đã được niêm yết và chính thức giao dịch tại Sở giao dịch Chứng khoán Tp. HCM từ ngày 06/10/2014. Mã giao dịch là E1VFVN30. Quỹ ETF VFMVN30 là quỹ ETF đầu tiên của Việt Nam do công ty VFM quản lý và phát hành ra công chúng theo Giấy chứng nhận chào bán chứng chỉ quỹ ra công chúng số 52/GCN do Ủy ban chứng khoán nhà nước cấp ngày 04/7/2014 với vốn huy động tối thiểu lần đầu là 50 tỷ đồng. Mục tiêu của Quỹ ETF VFMVN30 là mô phỏng gần nhất có thể về biến động (performance) của chỉ số tham chiếu VN30 sau khi trừ đi chi phí của Quỹ. Chỉ số VN30 là chỉ số giá (price index) do Sở giao dịch Chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh xây dựng và quản lý, bao gồm 30 công ty niêm yết trên Sở giao dịch Chứng khoán Tp. Hồ Chí Minh (HOSE), có giá trị vốn hóa và thanh khoản lớn hàng đầu. Quỹ ETF VFMVN30 sử dụng chiến lược đầu tư thụ động để thực hiện mục tiêu đầu tư đã định trước. Khi danh mục chứng khoán của chỉ số VN30 có sự thay đổi thì Quỹ ETF VFMVN30 sẽ thực hiện điều chỉnh danh mục của Quỹ để phù hợp với danh mục của chỉ số VN30 về cơ cấu và tỷ trọng tài sản. Quỹ sẽ hướng đến việc có kết quả tương đồng với chỉ số tham chiếu và không thực hiện chiến lược phòng thủ khi thị trường giảm hay hiện thực hóa lợi nhuận khi thị trường được định giá quá cao. Việc đầu tư thụ động nhằm giảm thiểu chi phí và mô phỏng gần hơn chỉ số tham chiếu bằng cách duy trì tỷ lệ vòng quay vốn đầu tư thấp hơn so với các quỹ sử dụng chiến lược đầu tư chủ động. Giá trị danh mục đầu tư của Quỹ thông thường không thấp hơn 95% giá trị danh mục chứng khoán tương ứng của chỉ số tham chiếu VN30. Danh mục chứng khoán của chỉ số VN30 bao gồm 30 cổ phiếu đang được niêm yết trên Sở giao dịch Chứng khoán Tp. Hồ Chí Minh. 8. Quỹ Hưu trí Bổ sung Việt Nam (VF3) - “Hãy chăm lo cho tương lai nhân sự của bạn” Năm 2006, công ty VFM đã nghiên cứu và giới thiệu mô hình sản phẩm Quỹ đầu tư hỗ trợ nhân sự Việt Nam đến các tổ chức, doanh nghiệp lớn với mục đích hỗ trợ các công ty trong việc xây dựng kế hoạch chăm lo đời sống nhân viên về lâu dài. Với sự cộng tác từ Công ty Bảo hiểm Aon Việt Nam – một trong những công ty môi giới bảo hiểm nước ngoài hàng đầu Việt Nam, Quỹ đầu tư hỗ trợ nhân sự Việt Nam đã tiếp cận và thu hút sự quan tâm của hơn 200 doanh nghiệp lớn tại Việt Nam với quy mô nhân sự từ 50 đến hơn 100 nhân viên. Quỹ đầu tư VF3 là một quỹ đầu tư chuyên biệt với mục tiêu hỗ trợ chăm lo cho tương lai nguồn nhân lực, là một sản phẩm kết hợp khả năng thanh khoản vốn và thu nhập trong tương lai nhằm bảo vệ người lao động khỏi sự sụt giảm phúc lợi xã hội và mang lại khả năng có được mức thu nhập đảm bảo cuộc sống trong những năm hưu trí sau này. Do vậy, việc hỗ trợ nhân viên bảo đảm an toàn cho tương lai của họ và hỗ trợ xây dựng kế hoạch hưu trí sẽ tạo ra sự gắn bó giữa công ty bạn và nguồn nhân sự. Chính mối liên hệ này là động lực giúp công ty và công việc kinh doanh của bạn phát triển mạnh mẽ và bền vững trong tương lai. Tuy nhiên, vào thời điểm đó, Quỹ chưa mang lại tính thực tế cao dưới mô hình quỹ đóng. Với sự ra đời của Thông tư 183 về hướng dẫn thành lập quỹ mở, chúng tôi đang tiếp tục hoàn thiện sản phẩm với những tiện ích, quyền lợi tốt hơn cho doanh nghiệp và người lao động dưới mô hình là Quỹ Hưu trí Bổ sung. Quỹ này sẽ được thực hiện thí điểm tại một số doanh nghiệp lớn trong thời gian gần nhất. Chúng tôi hi vọng sớm triển khai sản phẩm Quỹ hưu trí bổ sung vào đầu năm 2014 để mang lại lợi ích và quyền lợi cao nhất cho doanh nghiệp và người lao động. 9. Quỹ Bất động sản (REIT) Quỹ đầu tư Bất động sản (REITs) là quỹ hình thành từ vốn góp của nhà đầu tư thông qua việc mua chứng chỉ Quỹ phát hành, sau đó ủy quyền quản lý cho Ban giám đốc Quỹ quản lý. Nhà đầu tư tham gia Quỹ sẽ được hưởng lợi nhuận dưới dạng cổ tức. Quỹ bất động sản chủ yếu tham gia mua bán, tham gia quản lý các sản phẩm bất động sản, góp vốn phát triển dự án hoặc tham gia đầu tư vào các công ty bất động sản. Với hành lang pháp lý đã cho phép Quỹ bất động sản được hình thành và hoạt động, công ty VFM cùng với Dragon Capital và một số đối tác khác đang nghiên cứu hình thành Quỹ bất động sản với một cơ cấu đầu tư đa dạng, an toàn đem lại hiệu quả đầu tư tốt nhất cho nhà đầu tư. Việc cho ra đời sản phẩm Quỹ bất động sản sẽ tạo ra sân chơi cho nhà đầu tư nhỏ lẻ khi không đủ tiền mua một bất động sản thì có thể mua các chứng chỉ quỹ bất động sản của công ty quản lý quỹ. Quỹ Bất động sản sẽ được ra đời trong thời gian sớm sau khi khung pháp lý được hoàn thiện 10.Quỹ Đầu tư Thị trường mới nổi Việt Nam (Vietnam Emerging Market Fund - VEMF): Được thành lập từ đầu năm 2007 tại Cayman Islands, VEMF là quỹ đầu tư dạng mở với tần suất mở quỹ hàng tháng, chuyên đầu tư vào chứng khoán của các công ty cổ phần hóa, các công ty chào bán cổ phần lần đầu ra công chúng (IPO), các công ty OTC, và công ty niêm yết tại Việt Nam. Quỹ cũng có thể đầu tư vào các công cụ nợ có thể chuyển đổi hay những công cụ phái sinh khác . Tính đến cuối tháng 3 năm 2015, mỗi chứng chỉ quỹ có giá trị tài sản ròng (NAV) đạt 8,46 đô la Mỹ. Mặc dù NAV giảm khoảng 7,03% so với tháng trước. Mức tăng trưởng của chứng chỉ quỹ tiếp tục tốt hơn chỉ số VNIndex (tính bằng Đô la Mỹ) 0.86% so với tháng trước và 55,55% kể từ khi quỹ thành lập. 11. Quỹ Đầu tư Chiến lược VAM Việt Nam (VAM Vietnam Strategic Fund, Ltd. - VVSF): Được thành lập từ tháng 10 năm 2007 tại Cayman Islands, VVSF là loại quỹ đóng chuyên đầu tư chứng khoán vào các công ty cổ phần hóa, IPO, OTC và công ty niêm yết tại Việt Nam. b. GIẢI PHÁP CHO SỰ PHÁT TRIỂN CỦA QŨY ĐẦU TƯ Ở VIỆT NAM: 1. Về phía Nhà nước a. Duy trì sự ổn định kinh tế vĩ mô Sự ổn định và tăng trưởng bền vững của nền kinh tế vĩ mô có mối quanhệ mật thiết tới thị trường chứng khoán nói chung và sự phát triển của các Quỹ đầu tư chứng khoán nói riêng. Chỉ trong một nền kinh tế ổn định, các chỉ số vĩ mô như lạm phát, tỷ lệ tăng trưởng, tỷ giá hối đoái, mức lãi suất ổn định thì mới tạo lập được niềm tin và kích thích người đầu tư xoá bỏ tâm lý e ngại, dè chừng khi tham gia vào một hình thức đầu tư mới. Từ đó khuyến khích các tổ chức kinh tế tích cực hơn trong quyết định thành lập Quỹ đầu tư chứng khoáncũng như tạo ra môi trường tốt cho hoạt động của các Quỹ đầu tư phát triển. Trong bối cảnh nền kinh tế vĩ mô có nhiều dấu hiệu bất ổn, thiếu sự kiểm soát thì các nhà đầu tư không thể mạo hiểm tham gia vào thị trường chứng khoán vì họ không tin tưởng vào khả năng sinh lợi trên thị trường này. Điều này dẫn đến sự đình trệ trong hoạt động của các Quỹ đầu tư chứng khoán nói riêng và thị trường chứng khoán nói chung. Một nền kinh tế ổn định còn giúp cho hệ thống doanh nghiệp có thể duytrì sự phát triển ổn định của mình, thu hút được các nguồn vốn đầu tư trong và ngoài nước. Khi các doanh nghiệp làm ăn có hiệu quả, quan tâm tới việc mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh, họ sẽ có nhu cầu về vốn rất cao và tìm cách huy động dưới nhiều hình thức trong đó có việc tham gia vào thị trường chứng khoán. Đây là xu hướng tất yếu của các doanh nghiệp trong một nền kinh tế phát triển. Như vậy, nguồn cung hàng hoá cho thị trường chứng khoán sẽ phong phú. Đồng thời, khi đó các chứng khoán được phát hành ra sẽ hấp dẫn hơn đối với người đầu tư, do đó sẽ làm tăng tính thanh khoản của cácchứng khoán, làm cho hoạt động kinh doanh chứng khoán sôi động. Để có thể duy trì tốc độ tăng trưởng kinh tế cao, ổn định, kiểm soát lạmphát thì Việt Nam phải thực hiện một số biện pháp cơ bản sau: - Thực hành tiết kiệm để tạo và nuôi dưỡng nguồn vốn cho đầu tư phát triển. - Đầu tư phát triển phải là vấn đề ưu tiên hàng đầu trong các quyết sách kinh tế quốc gia. b. Xây dựng và hoàn thiện hệ thống pháp lý Việc hoàn thiện hệ thống pháp lý là để tạo hành lang cho các tổ chức tài chính và doanh nghiệp hoạt động một cách công bằng và hiệu quả.Việc điều chỉnh các hoạt động của Quỹ đầu tư chứng khoán chỉ dựa vào quychế tổ chức và hoạt động của Quỹ đầu tư và công ty quản lý quỹ kèm theo Quyết định số 05/1998/QĐUBCK ngày 13/10/1998. Ngoài ra, do Quỹ đầu tư chứng khoán có một số đặc điểm riêng so với các chủ thể kinh doanh khác trên thị trường nên nó chịu sự chi phối của nhiều bộ luậtkhác có liên quan như Luật doanh nghiệp, Luật dân sự… Các bộ luật này và các văn bản dưới luật đi kèm có một số điểm bất đồng, chồng chéo nhau và chưa có sự bổ sung điều chỉnh đối với một hình thức đầu tư mới đầu tư qua quỹ. Do vậy, một yêu cầu đang được đặt ra là cần phải tiếp tục bổ sung, hoàn thiện các bộ luật này để tạo nên một hệ thống pháp luật đồng bộ, tạo sự công bằng cho các nhà đầu tư, các doanh nghiệp cũng như nhằm giải quyết một cách nhanh chóng khi có tranh chấp xảy ra. c. Nhà nước cần khuyến khích và hỗ trợ tích cực cho việc hình thành và phát triển của Quỹ đầu tư Khi thị trường chứng khoán đã đi vào hoạt động thì việc hình thành các Quỹ đầu tư là hết sức cần thiết để tạo điều kiện cho công chúng có thể tham gia vào thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, Quỹ đầu tư chứng khoán còn là vấn đề rất mới và trong điều kiện hiện nay còn nhiều khó khăn để quỹ ra đời và hoạt động, do vậy rất cần có sự trợ giúp của nhà nước. d. Thu hút đầu tư gián tiếp Chúng ta nên có chế độ ưu tiên đối với lĩnh vực đầu tư gián tiếp cũng được ưu đãi như đầu tư trực tiếp. Đầu tư gián tiếp nước ngoài là một hình thức đầu tư phổ biến trên thế giới và quan trọng không kém so với hình thức đầu tư trực tiếp nước ngoài. Việt Nam đã rất thành công trong thu hút vốn đầu tư trựtiếp nước ngoài nhưng xem ra việc thu hút đầu tư nước ngoài gián tiếp vẫn còn bị bỏ ngỏ. Các nhà quản lý hình như chưa có chính sách thông thoáng đểthu hút nguồn vốn đầu tư gián tiếp này, một phần vì sợ các nhà đầu tư nước ngoài có quyền rút vốn ồ ạt gây khủng hoảng cho nền tài chính quốc gia tương tự như cuộc khủng hoảng khu vực xảy ra vào năm 1997. Nhưng trên thực tế,tỷ lệ vốn đầu tư gián tiếp trên thị trường Việt Nam hiện nay chiếm chưa đến1% vốn đầu tư trực tiếp trong khi ở Thái Lan khi xảy ra khủng hoảng tỷ lệ này là 80%. Chính vì vậy, Việt Nam phải quan tâm hơn nữa tới kênh thu hút vốn này. e. Phát triển hệ thống ngân hàng ở Việt Nam Thị trường chứng khoán và hệ thống ngân hàng có mối quan hệ chặt chẽ và gắn bó hữu cơ với nhau. Thị trường chứng khoán chỉ có thể phát triển vững chắc trên cơ sở một hệ thống ngân hàng lành mạnh và được kiểm soát tốt. Đối với các Quỹ đầu tư, ngân hàng đóng vai trò là chủ thể giám sát, bảo quản tài sản của quỹ. Nhà nước tích cực khuyến khích các ngân hàng tham gia tạo lực lượng nòng cốt cho thị trường chứng khoán. Bên cạnh đó, ngân hàng không ngừng nâng cao nghiệp vụ, áp dụng các phương thức thanh toán tạo điều kiện cho mọi hoạtđộng trên thị trường chứng khoán nói chung cũng như hoạt động của các Quỹ đầu tư nói riêng và nhất là có thể đáp ứng được các điều kiện để trở thành tổ chức bảo quản và giám sát tài sản cho các Quỹ đầu tư. Thực hiện chính sách ưu đãi về thuế đối với hoạt động đầu tư chứng khoán của Quỹ đầu tư. Quỹ đầu tư chứng khoán là một loại hình tổ chức đầu tư còn rất mới mẻ, chắc chắn khi thành lập và những năm đầu mới đi vào hoạt động sẽ gặp nhiều khó khăn. Do vậy, việc thực hiện ưu đãi về thuế đối với hoạt động đầu tư chứng khoán của quỹ là việc hỗ trợ hết sức quan trọng và cần thiết của nhà nước đối với sự hoạt động và phát triển của Quỹ đầu tư chứng khoán. Nhà đầu tư chỉ phải trả thuế thu nhập khi nhận lợi tức được chia từ các quỹ hoặc chia từ việc đầu tư trực tiếp không qua quỹ. Rõ ràng nếu thu nhập đầu vào và lợi nhuận của quỹ bị đánh thuế thì sẽ không khuyến khích nhà đầu tư đầu tư qua quỹ. Mô hình về thuế với Quỹ đầu tư như trên nhằm khuyến khích sự phát triển của loại hình đầu tư ưu việt này. Kết quả là nhà đầu tư thấy rằng việc họ đầu tư trực tiếp hay thông qua quỹ đều đem lại một mức thuế như nhau. Điều này sẽ tận dụng được hết mọi nguồn vốn nhàn rỗi trong công chúng. f. Tạo lập thị trường hàng hoá cho thị trường chứng khoán bằng các biện pháp tăng cung kích cầu Quỹ đầu tư là một loại hình hoạt động gắn liền với thị trường chứng khoán. Để Quỹ đầu tư hình thành và phát triển lành mạnh, tích cực, việc đẩymạnh hoạt động của thị trường chứng khoán Việt Nam cũng là một nhân tố quan trọng. Trên thực tế, số lượng và giá trị của các cổ phiếu và trái phiếu được niêm yết trên thị trường tập trung là rất nhỏ, trong khi chưa có thị trường giao dịch ngoài quầy, mức cầu cũng không khả quan. Để khuyến khích việc ra đời của các Quỹ đầu tư chứng khoán, nhà nước phải đảm bảo hoạt động của các quỹ này thông qua các biện pháp tăng cung kích cầu trên thị trường chứng khoán. Các biện pháp tăng cung trên thị trường chứng khoán: Để xây dựng một thị trường chứng khoán hoạt động có hiệu quả thì việc cung cấp hàng hoá chứng khoán cho thị trường là một vấn đề rất quan trọng. Một trong những mục tiêu hàng đầu của Quỹ đầu tư là thực hiện đa dạng hoá đầu tư vào chứng khoán. Trong điều kiện hiện nay, số lượng chứng khoán giao dịch trên thị trường còn hạn chế. Để tạo điều kiện cho Quỹ đầu tư bước đầu đi vào hoạt động có hiệu quả, nhà nước cần trợ giúp hàng hoá chứng khoán cho sự hoạt động của các Quỹ đầu tư. Sự trợ giúp được thực hiện bằng cách khi tiến hành cổ phần hoá doanh nghiệp nhà nước nên dành quyền ưu tiên mua cổ phiếu bán ra bên ngoài. Vì thế, việc dành quyền ưu tiên mua cho các Quỹ đầu tư vừa tạo điều kiện cho các Quỹ đầu tư hoạt động lại vừa có thể thực hiện biến rộng rãi cổ phiếu của các doanh nghiệp cổ phần hoá phổ cho côngc húng qua việc họ mua chứng chỉ Quỹ đầu tư của quỹ. Nước ta đang trong thời kỳ đổi mới và phát triển kinh tế nên nhu cầu chi cho đầu tư của ngân sách là rất lớn nên việc vận dụng công cụ tín dụng nhà nước là rất cần thiết để bù đắp bội chi ngân sách. Nhà nước cần có những dự án đầu tư mang tính khả thi và có thể đẩy mạnh việc phát hành các trái phiếu trung và dài hạn, đặc biệt là những trái phiếu công trình với lãi suất thấp hơn lãi suất huy động của ngân hàng, vì trái phiếu chính phủ là một mặt hàng ít rủi ro dựa trên uy tín của nhà nước. Hiện nay, chính phủ đã ban hành Nghị định 01/2000/ NĐ-CP quy địnhhai hình thức mới của việc phát hành trái phiếu chính phủ: phát hành thông qua các nhà bảo lãnh phát hành và thông qua đấu thầu tại Trung tâm giao dịch chứng khoán, mục đích tập trung thống nhất để trái phiếu chính phủ có thể giao dịch trên thị trường. Vấn đề đặt ra cho việc phát hành trái phiếu chính phủ là phải đổi mới thực sự cơ cấu phát hành. Trong điều kiện lãi suất ngân hàng thấp như hiện nay, nếu trái phiếu chính phủ dài hạn có mức lãi suất tương ứng thì sẽ ít hấp dẫn nhưng lãi suất trái phiếu chính phủ cũng không nên cao hơn lãi suất ngân hàng. Bên cạnh đó, phải tăng khả năng niêm yết của trái phiếu chính phủ trên thị trường thứ cấp. Muốn vậy, trái phiếu cần phải được phát hành theo lịch biểu định kỳ thường xuyên. Việc phát hành từng đợt phải thống nhất về mệnh giá, lãi suất và thời hạn thanh toán mỗi đợt phát hành phải có khối lượng tương đối lớn. Bên cạnh trái phiếu chính phủ, một nguồn hàng hoá không nhỏ khác cho thị trường chứng khoán là trái phiếu công ty. Để đảm bảo khả năng thanh toán và nâng cao năng lực tài chính doanh nghiệp, hiện nay việc cơ cấu lại nợ cho công ty nhà nước đang được đặt ra. Hơn nữa, nhà nước cần cắt giảm triệt để bao cấp lãi suất, nguồn vốn kinh doanh đối với doanh nghiệp nhà nước. Điều này thúc đẩy họ phải chuẩn bị các điều kiện để phát hành trái phiếu công ty. Nhà nước khuyến khích các công ty phát hành chứng khoán ra công chúng và niêm yết trên thị trường chứng khoán. Nhà nước nên nghiên cứu ban hành các chính sách cho phép chuyển công ty liên doanh thành công ty cổ phần, chính sách khuyến khích phát hành ra công chúng của các doanh nghiệp cổ phần hoá và các công ty tư nhân, công ty liên doanh với nước ngoài như: chính sách ưu đãi thuế, chính sách ưu đãi cho vay thương mại, chính sách cho phép đăng ký phát hành khung, chính sách niêm yết giữa cổ phần hoá và niêm yết chứng khoán… Hiện tại, quy mô vốn của các Quỹ đầu tư nước ngoài đã giảm xuống còn 128 triệu USD, thế nhưng nguồn vốn này sẽ còn là quá lớn so với quy mô vốn giao dịch hiện nay trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Bên cạnh đó, tổng giá trị giao dịch của các công ty niêm yết vào khoảng 140triệu USD trong khi các nhà đầu tư nước ngoài chỉ được đầu tư đến 20% cổ phiếu của các công ty niêm yết làm cho các nhà đầu tư có ít chọn lựa để đầu tư vào thị trường chứng khoán. Chính vì vậy, việc gia tăng tỷ lệ cho các nhà đầu tư nước ngoài là điều kiện cần để tăng nguồn cung của thị trường chứng khoán. Ngoài việc tăng về số lượng chúng ta cần phải nâng cao chất lượng chứng khoán thông qua việc tăng cường hoạt động quản lý phát hành và niêm yết để lựa chọn những công ty đủ chất lượng đưa vào thị trường. Để kích cầu, trước hết cần tiến hành giáo dục, tuyên truyền rộng rãi để thu hút sự quan tâm và nâng cao kiến thức của công chúng về chứng khoán, thị trường chứng khoán và đầu tư chứng khoán. Có chính sách ưu đãi về thuế đối với các nhà đầu tư và thị trường chứng khoán trong giai đoạn đầu khi mới thành lập. Thúc đẩy sự ra đời của các trung gian tài chính với chức năng tạo lập thị trường, muốn vậy nhà nước cần phải thực hiện một số giải pháp như: nâng mức vốn điều lệ của các ngân hàng thương mại quốc doanh để tăng cường sức mạnh tài chính cho các ngân hàng tạo cơ sở thành lập các công ty chứng khoán con tại các ngân hàng thương mại. Đa dạng hoá người đầu tư: công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí, ngân hàng, cá nhân,các hội đoàn thể trong và ngoài nước… Đồng thời đa dạng hoá người phát hành như chính phủ, địa phương, ngân hàng, tổ chức tài chính phi ngân hàng, doanh nghiệp… 2. Về phía các Quỹ đầu tư a. Chú trọng và đẩy mạnh việc đào tạo cơ bản đội ngũ cán bộ quản lý đầu tư chuyên nghiệp Hiện nay, các tổ chức thành lập Quỹ đầu tư chuẩn bị đội ngũ nhân lực cho quỹ theo các kênh: - Cử một số nhân viên theo học các khoá đào tạo cơ bản về đầu tư, phân tích chứng khoán, về khung pháp lý cho hoạt động đầu tư và các kiến thức nghiệp vụ tài chính tín dụng. - Tuyển nhân viên có kiến thức về đầu tư hoặc có kinh nghiệm trong lĩnh vực tài chính tiền tệ, sau đó tiếp tục bồi dưỡng và bổ sung nâng cao trình độ kiến thức cho các nhân viên này. - Cử nhân viên ra nước ngoài khảo sát, học tập, nghiên cứu về hệ thống Quỹ đầu tư ở một số nước. b. Chú trọng nghiên cứu đồng thời phổ biến rộng rãi Quỹ đầu tư ra công chúng Những vấn đề về tín thác và Quỹ đầu tư là những vấn đề còn rất mới mẻ ở Việt Nam. Do vậy, một mặt cần tiếp tục nghiên cứu về mặt lý luận và kinh nghiệm thực tiễn của các nước trong việc phát triển hệ thống tín thác đầu tư. Mặt khác, cần phổ biến rộng rãi những kiến thức cơ bản và thông tin về Quỹ đầu tư cho công chúng qua sách báo và các phương tiện thông tin đại chúng. Đối tượng thu hút các nhà đầu tư tham gia vào Quỹ đầu tư chủ yếu là công chúng. Vì thế sự thành công của quỹ phụ thuộc rất lớn vào sự hiểu biết và tham gia của công chúng. Hiện nay, bên cạnh các lớp bồi dưỡng nghiệp vụ cho những người đi sâu vào thị trường chứng khoán, Uỷ ban chứng khoán nhà nước đang có rất nhiều hình thức để phổ cập kiến thức về chứng khoán và thị trường chứng khoán cho công chúng như tổ chức các bài giảng, các lớp học ngắn ngày cho những ai quan tâm đến lĩnh vực này hay trang chuyên đề giải đáp trên các tạp chí chứng khoán c. Chiến lược đầu tư thích hợp Tại Việt Nam, quy mô vốn của một dự án chỉ vào khoảng 10 triệu USD, do đó các Quỹ đầu tư cần xác định chiến lược đầu tư phù hợp, tập trung tìm kiếm các dự án thích hợp với mục tiêu đầu tư của mình. Mặt khác, các quỹ nên hạ thấp yêu cầu về tỷ suất lợi nhuận của các dự án cho phù hợp với tình hình kinh tế Việt Nam hiện tại. Có như vậy, các Quỹ đầu tư mới không bị trói buộc vào thị trường đầu tư của chính mình. Tuy có một đội ngũ quản trị viên xuất sắc song chủ yếu là người nước ngoài vì vậy các quỹ nên tham khảo ý kiến của nhiều chuyên gia trong lĩnh vực đầu tư của Việt Nam hơn nữa nhằm có một chiến lược tương thích với môi trường đầu tư. 2. KẾT LUẬN TTCK Việt Nam vẫn đang trên đà hội nhập và phát triển, ưu tiên hàng đầu trong quá trình đi lên của TTCK là đảm bảo chất lượng và tính đa dạng của hàng hóa nhằm thu hút sự tham gia đầu tư của nhiều cá nhân và tổ chức ngày càng chuyên nghiệp đầu tư vào thị trường. Xuất phát từ nhu cầu trên mà việc hình thành và phát triển các mô hình quản lý quỹ và QĐT có ý nghĩa rất lớn nhằm gia tăng các định chế trung gian cho thị trường và hướng thị trường đi đến sự tăng trưởng ổn định và bền vững. Thập kỷ đầu tiên của thế kỷ 21 có thể xem là thập kỷ bùng nổ của TTCK mới nổi. Việc thị trường các nước mới nổi này liên tục tăng trưởng với tốc độ 2 thậm chí 3 con số minh chứng cho những thay đổi sâu sắc trong nên kinh tế toàn cầu. Cơ hội đầu tư và thu hút vốn của các thị trường này là rất lớn. Do đó, việc hình thành và phát triển các QĐT chứng khoán trên các thị trường này để đảm bảo hoạt động đầu tư quy cũ và giúp cho thị trường phát triển bền vững là việc làm cần thiết trong giai đoạn hiện nay. QĐT chứng khoán có thể xem là một mô hình phù hợp định hướng cho sự phát triển thị trường các nước mới nổi trong giai đoạn hiện nay vàtrong tương lai. Việt Nam là một TTCK còn tương đối non trẻ nhưng đang trong đà tăng trưởng tốt. Phát triển và hoàn thiện QĐT chứng khoán cũng là giải pháp thiết thực phục vụ cho chiến lược phát triển vốn và nâng cao vị thế của Việt Nam trên trường thế giới. TÀI LIỆU THAM KHẢO 1. Giáo trình Thị trường chứng khoán- PGS.TS. Bùi Kim Yến- NXB Giáo 2. 3. thông vận tải Các trang web: cafef.vn, chungkhoan.24h, … Luận văn: Quỹ đầu tư Việt Nam [...]... CHUƯƠNG 5:CÁC QUỸ ĐẦU TƯ CHỨNG KHOÁN HIỆN NAY 5. 1Quỹ đầu tư chứng khoán VIỆT NAM a Quá trình hình thành Quỹ đầu tư Chứng khoán Việt Nam (VF1) là quỹ đại chúng đầu tiên của Việt Nam, được huy động nguồn vốn từ cá nhân, pháp nhân trong và ngoài nước với quy mô vốn ban đầu 300 tỷ đồng trong vòng 10 ngày vào tháng 4/2004 Sau 10 năm hoạt động, Quỹ đầu tư VF1 đã chuyển đổi thành công từ quỹ đóng sang quỹ mở,đây... khoản đầu tư 3 Quỹ đầu tư năng động Việt Nam - VFA a Quá trình hình thành Quỹ đầu tư Năng động Việt Nam (Quỹ đầu tư VFA) được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp phép phát hành chứng khoán lần đầu ra công chúng theo giấy phép số 05/UBCK-GCN ngày 28/12/2009 và Tổng vốn huy động được từ công chúng là 240.437.600.000 đồng Ngày 02/04/2010, Quỹ đầu tư Năng động Việt Nam được cấp giấy chứng nhận đăng ký lập Quỹ. .. các dự án đầu tư 6 Quỹ đầu tư Trái phiếu Việt Nam (VFB) Quỹ đầu tư Trái phiếu Việt nam (VFMVFB) là quỹ hoạt động theo mô hình Quỹ mở chuyên đầu tư vào trái phiếu chính phủ, trái phiếu được chính phủ bảo lãnh, trái phiếu địa phương, giấy tờ có giá với tỷ trọng đầu tư lên tới 80% giá trị tài sản của quỹ Quỹ VFMVFB cũng đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp Quỹ VFMVFB chính thức được Ủy ban Chứng khoán Nhà... công ty tư nhân lớn có mức vốn điều lệ lớn, ảnh hưởng nhiều đến vốn hóa thị trường và tỷ trọng của các cổ phiếu hiện tại đang niêm yết khi các công ty mới này lên niêm yết trên thị trường chứng khoán 4 Quỹ đầu tư doanh nghiệp hàng đầu việt nam a Quá trình hình thành Quỹ đầu tư Doanh nghiệp Hàng đầu Việt Nam (Quỹ đầu tư VF4) được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp phép phát hành chứng khoán lần đầu ra công... Giao dịch Chứng khoán Tp Hồ Chí Minh với nội dung: • • • Mệnh giá chứng chỉ quỹ: 10.000 đồng Số lượng chứng chỉ quỹ: 80.646.000 chứng chỉ quỹ Vốn điều lệ của Quỹ: 806.460.000.000 VNĐ b Cơ cấu tổ chức Công ty Quản lý quỹ: CTCP Quản lý Quỹ đầu tư Việt Nam (VFM) Ngân hàng giám sát: Ngân hàng TNHH một thành viên HSBC – CN Tp HCM c Mục tiêu và chính sách đầu tư:  Mục tiêu đầu tư của Quỹ: Quỹ đầu tư VF4 ra... các nhà đầu tư góp vốn thành lập quỹ, họ có quyền bầu ra các thành viên trong hội đồng quản trị và được hưởng lợi từ việc đầu tư của quỹ Các cổ đông sẽ được nhận một khoản cổ tức do công ty mà họ đầu tư Khi các cổ đông khi không muốn nắm giữ số cổ phần này có thể bán chúng trên thị trường * Nhà tư vấn đầu tư: Nhà tư vấn đầu tư của quỹ quản lý hồ sơ đầu tư chứng khoán của quỹ Nhà tư vấn đầu tư sẽ mua... Nhà đầu tư có thể là cá nhân haypháp nhân nhưng đa phần là các nhà đầu tư riêng lẻ Quỹ công chúng cung cấp cho các nhà đầu tư nhỏ phương tiện đầu tư đảm bảo đa dạng hóa đầu tư ,giảm thiểu rủi ro và chi phí đầu tư thấp với hiệu quả cao do tính chuyên nghiệp của đầu tư mang lại e .Quỹ đầu tư cá nhân (Quỹ thành viên) Quỹ này huy động vốn bằng phương thức phát hành riêng lẻ cho một nhóm nhỏ các nhà đầu tư, ... lý quỹ: CTCP Quản lý Quỹ đầu tư Việt Nam (VFM) Ngân hàng giám sát: Ngân Hàng Far East National - CN TP HCM c Mục tiêu và chính sách đầu tư  Mục tiêu đầu tư của Quỹ: Mục tiêu đầu tư chính của Quỹ đầu tư VFA là nắm bắt được xu hướng tăng trung hạn và dài hạn của thị trường chứng khoán Việt Nam dựa trên mô hình đầu tư theo xu hướng (trend-following) nhằm mang lại lợi nhuận ròng cho quỹ song song với mục... hạn b .Quỹ tăng trưởng (Growth Fund): Quỹ đầu tư vào cổ phiếu của các công ty kinh doanh thành đạt Mục tiêu chính là tăng giá trị của các khoản đầu tư chứ không nhằm vào dòng cổ tức thu được Người đầu tư vào các quỹ này quan tâm đến việc giá cổ phiếu tăng lên hơn là khoản thu nhập từ cổ tức 3.Căn cứ vào đối tư ng đầu tư của quỹ: Quỹ đầu tư chứng khoán không bắt buộc phải đầu tư toàn bộ vào chứng khoán. .. vốn tối thiểu thông qua việc sở hữu chứng chỉ quỹ c.Giảm thiểu chi phí đầu tư Một trong những nhân tố quan trọng khiến hình thức quỹ đầu tư hấp dẫn các nhà đầu tư, đó là chi phí đầu tư Sự so sánh có thể khác nhau, nhưng Nhà đầu tư vừa và nhỏ thường phải trả chi phí đầu tư nhiều hơn một quỹ đầu tư trong việc thực hiện việc mua bán chứng khoán trong một danh mục đầu tư Lý do là chi phí giao dịch trong ... khoán Thứ nhất, quỹ đầu tư chứng khoán dành đa số vốn đầu tư Quỹ để đầu tư vào chứng khoán Đặc điểm phân biệt quỹ đầu tư chứng khoán với loại quỹ đầu tư khác Quỹ xây dựng danh mục đầu tư đa dạng hợp... chúng thị trường * Nhà tư vấn đầu tư: Nhà tư vấn đầu tư quỹ quản lý hồ sơ đầu tư chứng khoán quỹ Nhà tư vấn đầu tư mua bán chứng khoán phù hợp với sách đầu tư mục tiêu đầu tư quỹ * Ngân hàng giám... thức Tại Hàn Quốc, riêng quỹ đầu tư chứng khoán đầu tư vào trái phiếu có 500 quỹ khác Tại Thái Lan có 70 quỹ đầu tư chứng khoán, Malaysia có khoảng 17 triệu dân sở hữu chứng khoán quỹ đầu tư chứng