Thị trường chứng khoán và các giải pháp phát triển thị trường chứng khoán dưới tác động của lạm phát tại Việt Nam năm 2010

Có thể nói từ năm 2005 đến nay, Thị Trường Chứng Khoán ở Việt Nam đã có những bước phát triển nhanh chóng, là kênh huy động động vốn hiệu quả cho các doanh nghiệp và trở thành tâm điểm thu hút sự chú ý của rất nhiều người.

LỜI MỞ ĐẦU

Có thể nói từ năm 2005 đến nay, Thị Trường Chứng Khoán ở Việt Nam đã có những bước phát triển nhanh chóng, là kênh huy động động vốn hiệu quả cho các doanh nghiệp và trở thành tâm điểm thu hút sự chú ý của rất nhiều người Tuy nhiên

sự phát triển của thị trường chứng khoán cũng có rất nhiều thăng trầm và chịu sự tác động của sự phát triển kinh tế xã hội Đặc biệt, sau cuộc khủng hoảng năm 2008, trong bối cảnh nền kinh tế Các nước trên thế giới đã dần thoát khỏi khủng hoảng và bước vào giai đoạn phục hồi Cùng với đà phục hồi của thế giới, Việt Nam cũng đã có những bước khởi sắc và phát triển đi lên điều này được thể hiện qua những chỉ số kinh

tế vĩ mô như GDP và tốc độ tăng trưởng kinh tế tăng, tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống… Tuy nhiên bên cạnh đó còn có vấn đề khiến rất nhiều người lo ngại, và cũng không biết tốn bao nhiêu giấy mực khi viết về nó đó là vấn đề lạm phát

Năm 2010 những biến động của lạm phát đã tác động đến toàn bộ nền kinh tế của nước ta nói chung cũng như Thị trường chứng khoán nói riêng Để tìm hiểu rõ hơn những tác động này, em đã chọn đề tài “Thị trường chứng khoán và các giải pháp phát triển thị trường chứng khoán dưới tác động của lạm phát tại Việt Nam năm 2010” để viết bài luận môn học

Nội dung của bài luận gồm ba phần:

Chương I: Các vấn đề lý luận chung

Chương II: Thị trường chứng khoán dưới tác động của lạm phát năm 2010

Chương III: Một số giải pháp phát triển thị trường chứng khoán trong giai đoạn kiềm chế lạm phát

CHƯƠNG I: CÁC VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CHUNG

1.1 Giới thiệu chung về chứng khoán

1.1.1 Chứng khoán

Chứng khoán là bằng chứng xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu đối với tài sản hoặc phần vốn của tổ chức phát hành Chứng khoán được thể hiện dưới hình thức chứng chỉ, bút toán ghi sổ hoặc dữ liệu điện tử, bao gồm các loại sau đây:

- Cổ phiếu, trái phiếu, chứng chỉ quỹ;

- Quyền mua cổ phần, chứng quyền, quyền chọn mua, quyền chọn bán, hợp đồng tương lai, nhóm chứng khoán hoặc chỉ số chứng khoán

1.1.2 Vai trò của chứng khoán

Chứng khoán là công cụ rất hữu hiệu trong nền kinh tế thị trường để tạo nên một lượng vốn tiền tệ khổng tồ tài trợ dài hạn cho các mục đích mở rộng sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp hay các dự án đầu tư của Nhà Nước và tư nhân

Chứng khoán là giấy tờ có giá trị kinh tế hay nói cách khác đó là công cụ tài chính có giá trị tương ứng như tiền mặt và được mua bán hoặc chuyển nhượng Chứng khoán là một loại hàng hóa rất tiêu biểu trong cơ chế kinh tế thị trường tự do

1.1.3 Phân loại chứng khoán

a) Căn cứ vào nội dung chứng khoán

- Chứng khoán nợ là loại chứng khoán do Nhà Nước hoặc các doanh nghiệp phát hành cần huy động vốn cho các mục đích tài trợ dài hạn Ví dụ: trái phiếu

- Chứng khoán vốn là giấy tờ chứng nhận sự góp vốn kinh doanh vào công ty

cổ phần Ví dụ: các loại cổ phiếu

b) Căn cứ vào hình thức chứng khoán

- Chứng khoán vô danh là loại chứng khoán không có gi tên người sở hữu trên các cổ phiếu, trái phiếu Loại chứng khoán này có thể dễ dàng mua bán hay chuyển đổi trên thị trường chứng khoán

- Chứng khoán ký danh là loại chứng khoán mà tên người sở hữu lưu giữ trong

hồ sơ của chủ thể phát hành trên chứng khoán Việc chuyển tên người sở hữu chứng khoán này có phần khó khăn hơn và phải có sự đồng ý của cơ quan phát hành chứng khoán

c) Căn cứ vào lợi tức chứng khoán

- Chứng khoán có lợi tức ổn định là loại chứng khoán mà người cầm giữ loại chứng khoán này được hưởng lợi tức ổn định theo tỷ lệ lãi suất tính trên mệnh giá chứng khoán điển hình là trái phiếu và cổ phiếu ưu đãi

- Chứng khoán có lợi tức không ổn định là loại chứng khoán mà các nhà đầu tư mong đợi 1 mức lợi tức cao hơn nhiều so với chứng khoán có lợi tức ổn định, lãi suất không được ghi trên chứng khoán Các loại chứng khoán này thường mang tính chất rủi ro cao và không ổn định

1.2 Thị trường chứng khoán

1.2.1 Khái niệm và bản chất của Thị trường chứng khoán

a) Khái niệm: Thị trường giao dịch chứng khoán là địa điểm hoặc hình thức trao đổi thông tin để tập hợp lệnh mua, bán và giao dịch chứng khoán

b) Bản chất: Thị trường chứng khoán phản ánh các quan hệ trao đổi, mua bán quyền sở hữu tư liệu sản xuất và vốn bằng tiền, tức là mua bán quyền sở hữu vốn Trong nền kinh tế thị trường, vốn được lưu thông như một loại hàng hóa có giá trị và giá trị sử dụng Thị trường chứng khoán là hình thái phát triển cao của nền sản xuất hàng hóa

1.2.2 Đặc điểm và vai trò của Thị trường chứng khoán

a) Đặc điểm:

Thị trường chứng khoán là một bộ phận của thị trường tài chính, được chuyên môn hóa về mua bán các chứng khoán trung và dại hạn Thị trường chứng khoán ra đời là một tất yếu khách quan

b) Vai trò:

- Thị trường chứng khoán là phương tiện huy động vốn đầu tư sản xuất kinh doanh, thúc đẩy nền kinh tế phát triển

- Thị trường chứng khoán là công cụ khuyến khích dân cư tiết kiệm và sử dụng tiền tiết kiệm này vào đầu tư, từ đó xã hội hóa việc đầu tư

- Thị trường chứng khoán thúc đẩy các doanh nghiệp sử dụng vốn có hiệu quả

- Thị trường chứng khoán góp phần điều hòa vốn giữa các ngành trong nền kinh

tế, tạo nên sự phát triển nhanh và đồng đều trong nền kinh tế

- Thị trường chứng khoán là công cụ thu hút và kiểm soát vốn đầu tư nước ngoài

1.2.3 Phân loại Thị trường chứng khoán

a) Căn cứ vào phương diện pháp lý của của hình thức tổ chức thị trường

- Thị trường chứng khoán chính thức (The stock exchange) Hay còn gọi là thị

trường chứng khoán tập trung, lao thị trường hoạt động theo các quy định của pháp luật, là nơi mua bán các laọi chứng khoán đã được đăng biểu hoạc chứng khoán ngoại

lệ

- Thị trường chứng khoán phi chính thức (Over the counter market – OTC) Hay

còn gọi là thị trường chứng khoán phi tập trung, là thị trường mua bán chứng khoán ngoài sở giao dịch, không có địa điểm tập trungnhững nhà môi giới, những người kinh doanh chứng khoán như tại sở giao dịch chứng khoán, không có kiểm soát của cơ quan quản lý nhà nước Các giao d ch ây ch y u là d a vào s th a thu n gi a ng ịch ở đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người ở đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người ủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người ếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người ựa vào sự thỏa thuận giữa người ựa vào sự thỏa thuận giữa người ỏa thuận giữa người ận giữa người ữa người ười i mua và ng ười i bán, không có s ki m soát t H i ựa vào sự thỏa thuận giữa người ểm soát từ Hội đồng Chứng khoán Các loại chứng ừ Hội đồng Chứng khoán Các loại chứng ội đồng Chứng khoán Các loại chứng đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa ngườiồng Chứng khoán Các loại chứng ng Ch ng khoán Các lo i ch ng ứng khoán Các loại chứng ại chứng ứng khoán Các loại chứng khoán mua bán ây th ở đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người ười ng là nh ng ch ng khoán không ữa người ứng khoán Các loại chứng đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa ngườiược đăng biểu, ít đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa ngườiăng biểu, ít c ng bi u, ít ểm soát từ Hội đồng Chứng khoán Các loại chứng

ng ười i bi t ếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa ngườiếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người n ho c ít ặc ít được mua bán đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa ngườiược đăng biểu, ít c mua bán

b) Căn cứ vào tính chất phát hành hay quá trình lưu hành của chứng khoán

Th tr ịch ở đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người ười ng s c p: ơ cấp: ấp: Còn g i là th tr ọi là thị trường cấp một hay thị trường phát hành, ịch ở đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người ười ng c p m t hay th tr ấp: ội đồng Chứng khoán Các loại chứng ịch ở đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người ười ng phát hành, hàm ý ch n i di n ra các ho t ơ cấp: ễn ra các hoạt động mua bán chứng khoán mới phát hành lần đầu ại chứng đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa ngườiội đồng Chứng khoán Các loại chứng ng mua bán ch ng khoán m i phát hành l n ứng khoán Các loại chứng ới phát hành lần đầu ần đầu đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa ngườiần đầu u.

Th tr ịch ở đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người ười ng s c p là th tr ơ cấp: ấp: ịch ở đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người ười ng t o v n cho ại chứng ốn cho đơn vị phát hành đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa ngườiơ cấp: n v phát hành ịch ở đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người

Th tr ịch ở đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người ười ng th c p: ứng khoán Các loại chứng ấp: còn g i là th tr ọi là thị trường cấp một hay thị trường phát hành, ịch ở đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người ười ng c p hai hay th tr ấp: ịch ở đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người ười ng l u ư thông, là nói đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa ngườiếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người n n i di n ra các giao d ch mua bán ch ng khoán sau khi ã phát hành ơ cấp: ễn ra các hoạt động mua bán chứng khoán mới phát hành lần đầu ịch ở đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người ứng khoán Các loại chứng đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người

l n ần đầu đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa ngườiần đầu u Nói cách khác, th tr ịch ở đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người ười ng th c p là th tr ứng khoán Các loại chứng ấp: ịch ở đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người ười ng mua i bán l i các lo i đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người ại chứng ại chứng

ch ng khoán ã phát hành qua th tr ứng khoán Các loại chứng đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người ịch ở đây chủ yếu là dựa vào sự thỏa thuận giữa người ười ng s c p ơ cấp: ấp:

c) Căn cứ vào phương thức giao dịch

Thị trường giao ngay: là thị trường mua bán chứng khoán theo giá tại thời điểm giao dịch nhưng việc thực hiện thanh toán và giao hàng có thể diễn ra sau dó một vài ngày theo thỏa thuận

Thị trường giao sau: Là thị trường mua bán chứng khoán theo một loại hợp đồng định sẵn, giá cả được thỏa thuận trong ngày giao dịch, nhưng việc thanh toán

và giao hàng xảy ra trong một thời hạn ở tương lai

d) Căn cứ vào đặc điểm hàng hoá lưu hành trên thị trường chứng khoán

- Thị trường cổ phiếu

- Thị trường trái phiếu

- Thị trường các công cụ phái sinh

1.3 Lạm phát

a Định nghĩa

Lạm phát là sự gia tăng liên tục trong mức giá chung hoặc nó có thể được định

nghĩa là sự suy giảm sức mua trong nước của đồng nội tệ Tức là khi lạm phát xảy ra thì một đơn vị nội tệ sẽ mua ngày càng ít giá trị hàng hoá và dịch vụ hơn

% 100 1

1

x

P

t

t t t











Trong đó: t là tỉ lệ lạm phát ở năm t,

P là mức giá chung được tính bằng CPI hoặc DGDP

Thông thường chỉ số lạm phát được tính theo chỉ số giá tiêu dùng CPI Trong phạm vi bài viết này, lạm phát được hiểu là tính theo CPI.

b Phân loại lạm phát

- Lạm phát vừa phải: được đặc trưng bởi giá cả tăng chậm và có thể sự đoán trước được (lạm phát ở 1 con số)

- Lạm phát phi mã: lạm phát trong phạm vi hai con số hoặc ba con số một năm Loại chung lạm phát phi mã được duy trì trong thời gian dài sẽ gây sẽ gây ra những biến dạng kinh tế nghiêm trọng

- Siêu lạm phát: là trường hợp lạm phát đặc biệt cao hay mức lạm phát trên 50% trên một tháng Đây là hiện tượng mà nguyên nhân gây ra thường do việc gia tăng quá mức trong cung tiền, và thường do việc chính phủ phát hành một lượng tiền lớn để tài trợ cho lượng thâm hụt ngân sách khổng lồ của mình

1.4 Các nhân tố của lạm phát ảnh hưởng tới Thị trường chứng khoán

1.4.1 Nhân tố giá cả

Bình thường, lãi suất thực chất không là gì khác hơn ngoài chi phí mà một ngưòi phải trả cho việc sử dụng tiền của người khác

Tuy nhiên khi lạm phát gia tăng thì giá phải trả để sử dụng vốn của người khác

sẽ tăng lên để tương xứng với mức độ gia tăng của giá cả Chính vì vậy, lãi suất huy động của ngân hàng phải tăng lên dẫn tới lãi suất cho vay của các ngân hàng cũng tăng lên, nó tác động đến hành vi tiêu dùng của các cá nhân và chiến lược kinh doanh của các doanh nghiệp, gia tăng chi phí cho các doanh nghiệp, khiến cho thu nhập thấp hơn

và cuối cùng là nó có khuynh hướng làm cho thị trường chứng khoán trở nên kém hấp dẫn hơn đối với các nhà đầu tư

Dễ thấy, chính bản thân các doanh nghiệp cũng cần vay tiền từ ngân hàng thương mại để duy trì hoạt động và mở rộng sản xuất Một khi các khoản vay từ ngân hàng trở nên đắt hơn thì các doanh nghiệp sẽ có tâm lý ngại vay tiền và thực tế thì họ phải trả lãi suất cao hơn cho các khoản vay Với một doanh nghiệp trong thời kỳ tăng trưởng thì điều này có thể tác động nghiêm trọng, doanh nghiệp phải thu hẹp phạm vi hoạt động và kết quả là lợi nhuận bị giảm sút

Như chúng ta đã biết, một trong những cách để định giá một doanh nghiệp chính là đưa tất cả các dòng tiền kỳ vọng trong tương lai chiết khấu về hiện tại Lấy giá trị của doanh nghiệp chia cho số lượng cố phần đang lưu hành ta có giá trị một cổ phần Gía chứng khoán thay đổi tuỳ theo các kỳ vọng khác nhau của nhà đầu tư về công ty ở các thời điểm khác nhau Do đó mà nhà đầu tư sẵn sàng mua hoặc bán cổ phần ở các mức giá khác nhau

Một khi doanh nghiệp bị thị trường nhìn thấy là sẽ cắt giảm các chi phí đầu tư tăng trưởng hoặc là doanh nghiệp đang tạo ra lợi nhuận ít hơn vì chi phí vay nợ tăng cao hoặc là doanh thu sụt giảm do người tiêu dùng thì dòng tiền tương lai được dự đoán sẽ giảm đi Và hệ quả là giá cổ phần của doanh nghiệp sẽ thấp xuống Nếu số lượng doanh nghiệp trên thị trường chứng khoán có sự sụp giảm này đủ lớn thì xét toàn bộ thị trường, chỉ số thị trường chứng khoán sẽ giảm

1.4.2 Nhân tố lãi suất

Mối quan hệ giữa lãi suất và giá trái phiếu là mối quan hệ trực tiếp và ngược chiều nhau Giá của trái phiếu là giá trị hiện tại của các dòng tiền Khi lãi suất thị trường càng cao thì các dòng tiền bị chiết khấu với lãi suất càng lớn, do vậy dẫn đến giá trái phiếu càng nhỏ Do đó, giữa lãi suất thị trường và lãi suất trái phiếu có quan hệ

tỷ lệ nghịch: khi lãi suất ngân hàng tăng cao hơn lãi suất trái phiếu, giá trái phiếu sẽ sụt giảm

1.5 Các chính sách của nhà nước trong việc kiềm chế lạm phát

Chính phủ thường dùng hai công cụ chính để tác động đến lạm phát, đó là thông qua chính sách tài khoá và chính sách tiền tệ

Chính sách tài khoá

Chính sách tài khoá là việc thông qua chi tiêu chính phủ và chính sách thuế mà chính phủ có những tác động đến các biến số của nền kinh tế vĩ mô Thông qua việc thắt chặt chi tiêu chính phủ hay việc tăng thuế chính phủ sẽ giảm được lượng cung tiền trên thị trường để có thể giảm được tỉ lệ lạm phát quá cao

Chính sách tiền tệ

Thông quá chính sách tiền tệ thắt chặt hay mở rộng mà chính phủ điều tiết được lượng cung tiền đưa vào lưu thông để có thể kiểm soát lạm phát

CHƯƠNG II: THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VÀ TÁC ĐỘNG CỦA

LẠM PHÁT NĂM 2010

I Nhận định chung tình hình kinh tế:

1 Tình hình kinh tế thế giới năm 2010:

Khởi nguồn từ cuộc khủng hoảng tài chính nổ ra ở Hoa Kỳ tháng 9/2008 và sau

đó đã lan tỏa ra hầu hết các nước trên thế giới Cuộc khủng hoảng kinh tế đã tác động mạnh mẽ lên tất cả các nước trên thế giới, cả những nước phát triển và những nước đang phát triển đều phải gánh chịu sự suy giảm kinh tế nặng nề Tuy nhiên, sau những

nỗ lực tổng thể của các quốc gia, các công ty, các tổ chức kinh tế quốc tế và cộng đồng dân cư toàn cầu, bước sang năm 2010, nền kinh tế thế giới đã cơ bản thoát khỏi giai đoạn suy thoái và chuyển sang giai đoạn phục hồi Sự phục hồi của kinh tế toàn cầu được thể hiện qua các số liệu sau:

Kinh tế thế giới đã vượt qua khủng hoảng trong năm 2010 với tốc độ tăng trưởng được IMF dự báo ở mức 4.6% so với mức 4.2% trung bình giai đoạn trước khủng hoảng 2000 – 2007

Theo dự báo của Tổ chức thương mại thế giới (WTO) đưa ra ngày 20/9/2010, giá trị hàng hoá xuất khẩu của toàn cầu năm 2010 sẽ có mức tăng trưởng 13.5% thay cho mức 9.5% đưa ra hồi tháng 4/2010 Trong đó xuất khẩu hàng hoá của các nước phát triển dự báo sẽ tăng 11.5%, các nước đang phát triển và cộng đồng các quốc gia độc lập tăng 16.5%, cao hơn nhiều so với mức giảm 7.8% năm 2009

Tuy nhiên sự phục hồi kinh tế thế giới vẫn có khả năng thiếu vững chắc Theo báo cáo "Tình hình kinh tế thế giới và triển vọng năm 2011" (WESP 2011) công bố ngày 1/12, Liên hợp quốc cảnh báo kể từ giữa năm nay, đà phục hồi của nền kinh tế toàn cầu đã bắt đầu chững lại và có nhiều dấu hiệu cho thấy tốc độ tăng trưởng có xu hướng giảm trong thời gian tới.Tăng trưởng kinh tế thế giới trong quý II có dấu hiệu chậm lại và chỉ đạt mức tăng trưởng so với cùng kỳ năm trước là 4.4%, trong khi quý I

là 5%

Năm 2010, áp lực lạm phát đã buộc nhiều Ngân hàng Trung Ương điều chỉnh tăng lãi suất cơ bản, tăng cường giám sát tài chính Bên cạnh đó thị trường tiền tệ cũng

có một số thay đổi đáng kể khi đồng Euro giảm giá (giảm 5.1% so với USD, giảm

15.1% so với đồng JPY) trong khi đồng Yên tăng giá mạnh (tăng 10% so với USD) Việc mất giá của đồng Euro cùng với lo ngại về sự bất ổn của kinh tế đã khiến cho niềm tin vào đồng tiền mạnh giảm sút, các nhà đầu tư và NHTW chuyển từ nắm giữ ngoại tệ sang nắm giữ vàng khiến cho giá vàng tăng cao Ngày 7/10/2010 vàng đã lập

kỷ lục ở mức giá 1 351 USD/ounce

2 Tình hình kinh tế - xã hội Việt Nam năm 2010:

Bước sang năm 2010, sau những ảnh hưởng chung của cuộc khủng hoảng kinh

tế thế giới, Việt Nam đã dần hồi trong điều kiện kinh tế thế giới dần khởi sắc nhưng vẫn còn diễn biết phức tạp

Đánh giá tình hình kinh tế xã hội thời gian qua, tại phiên họp thường kỳ tháng 11/2010, các thành viên Chính phủ nhất trí cho rằng, kinh tế - xã hội đang phát triển theo chiều hướng tích cực Xu thế phục hồi đà tăng trưởng ngày một mạnh mẽ được thể hiện qua việc tốc độ tăng trưởng GDP quý sau đã đạt cao hơn quý trước (trong 3 quý liên tiếp), với quý I tăng 5,83%; quý II tăng 6,4% và quý III tăng 7,16% và tăng trưởng GDP của 9 tháng đạt 6,52% so với cùng kỳ năm 2009 Trong đó, tính chung sau 11 tháng, sản xuất công nghiệp phục hồi với tốc độ tăng trưởng nhanh (13,8%); xuất khẩu tăng 24.5%; tổng mức bán lẻ hàng hóa và dịch vụ tiêu dùng tăng 25% so cùng kỳ năm 2009

Tính đến ngày 15/11, Thu ngân sách nhà nước đạt trên 455,7 nghìn tỷ đồng bằng 98,7% dự toán năm, bảo đảm được các nhu cầu chi, Chi ngân sách ước đạt trên 516,4 nghìn tỷ đồng, bằng 88,7% dự toán năm

Đầu tư phát triển được đẩy mạnh, huy động và giải ngân vốn đầu tư phát triển đạt mức cao FDI 11 tháng thực hiện đạt 9,95 tỷ USD

Tuy nhiên, vào những tháng cuối năm, thị trường trong nước cũng đã có những diễn biến bất lợi về giá cả, lạm phát… một phần do những diễn biến phức tạp của kinh

tế thế giới, giá cả nhiều mặt hàng trên thế giới tăng (vàng, kim loại quý, dầu…) đã gây ảnh hưởng tiêu cực đến nền kinh tế nước ta Thị trường tiền tệ những tháng cuối năm

đã biến động liên tục, đặc biệt là USD, dẫn đến xu thế tăng dự trữ vàng, đa dạng hóa nguồn dự trữ ngoại tệ của các quốc gia, ảnh hưởng đến giá vàng quốc tế và giá vàng trong nước

Nhìn chung, kinh tế-xã hội nước ta năm 2010 tính đến thời điểm này tuy đã

bước ra khỏi khủng hoảng kinh tế nhưng vẫn còn gặp một số khó khăn do những biến động kinh tế thế giới, diễn biến thị trường giá cả phức tạp Những điều này đã ảnh hưởng không nhỏ đến sự phát triển kinh tế xã hội nói chung và thị trường chứng khoán nói riêng

2 Thị trường chứng khoán và những tác động của lạm phát năm 2010

Năm 2009, mặc dù những tháng cuối năm chứng khoán Việt Nam đã có điều chỉnh giảm do tác động cảu chính sách thắt chặt tiền tệ của Chính Phủ nhưng nhìn chung thị trường chứng khoán đã có những khởi sắc nhất định Nếu tính từ ngày 01/01/2009 đến 31/12/2009 thì VN-Index đã tăng thêm 171,96 điểm từ 312,49 diem lên đến 494,77 điểm tương đương với mức tăng là 58%

Vì vậy bước sang năm 2010, cùng với sự phục hồi của kinh tế thế giới và những mục tiêu kinh tế - xã hội quan trọng đạt được năm 2009 là động lực và cơ sở để cả nước đề ra và phấn đấu đạt được những mục tiêu kinh tế xã hội tổng quát năm 2010, trong dó có một số mục tiêu quan trọng như GDP đạt 6.5%, lạm phát 7% Thị trường chứng khoán được nhận định sẽ diễn ra khả quan

Tuy nhiên, bình quân quý I/2010 lạm phát ở mức 8.51% so với cùng kỳ năm

2009 Với số liệu này cho thấy lạm phát có xu hướng tăng cao trở lại với mức tăng bình quân tháng là 1,35% Lạm phát cao ảnh hưởng đến nhu cầu sức mua và hoạt động sản xuất kinh doanh của khu vực doanh nghiệp Hậu quả là, nhu cầu vay vốn đạt thấp với tổng tín dụng cho nền kinh tế trong quí 1 chỉ tăng 3,34% Vì thế, thị trường chứng khoán Việt Nam nhìn chung là đứng yên nếu không nói là giảm so với cuối năm 2009, điều này trái ngược với xu thế vận động trên thị trường chứng khoán toàn cầu

Vào những tháng cuối năm, khi nền kinh tế xuất hiện những biến động phức tạp của thị trường, thị trường chứng khoán cũng đã bị tác động đáng kể Kể từ ngày 13/9 khi HoSE bắt đầu chính thức nới thời gian giao dịch, thanh khoản trên hai sàn sụt giảm hẳn Tính từ ngày 1/10/2010 (18 phiên trở lại đây), khối lượng giao dịch khớp lệnh (không tính thỏa thuận) trên sàn HoSE chỉ đạt 27,8 triệu cổ phiếu/phiên, nếu tính giao dịch thỏa thuận là 31,2 triệu cp/phiên, đạt giá trị bình quân 796,6 tỷ đồng/phiên