Quản trị rủi ro trong các dự án BOT tại Việt Nam. Thực trạng và một số đề xuất giải pháp.

Đầu tư vào cơ sở hạ tầng như đường, cầu, cảng, nhà máy điện hay các công trình công cộng là một nhu cầu thiết yếu cho quá trình công nghiệp hóa và tăng trưởng kinh tế.

Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Đề tài : Quản tri rủi ro các dự án BOT ta ̣i Viêṭ Nam ̣ Thư ̣c tra ̣ng và mô ̣t số đề xuấ t giải pháp A TỔNG QUAN VỀ PHƯƠNG THỨC ĐẦU TƯ BOT I Khái niệm Đầu tư vào sở hạ tầng đường, cầu, cảng, nhà máy điện hay cơng trình cơng cộng nhu cầu thiết yếu cho q trình cơng nghiệp hóa tăng trưởng kinh tế Trước đây, Nhà nước thường sử dụng nguồn vốn ngân sách khoản vay từ ngân hàng thương mại hay từ tổ chức kinh tế để tài trợ cho khoản đầu tư Trong chưa có tham gia nhà đầu tư tư nhân Nhà nước phải chịu hoàn toàn rủi ro chi phí đầu tư vào cơng trình Bên cạnh đó, với hạn chế nguồn lực ngân sách, Nhà nước đáp ứng nhu cầu phát triển sở hạ tầng ngày tăng nhanh Vì vậy, phủ nhiều quốc gia phải tìm kiếm phương thức để tài trợ cho dự án sở hạ tầng, mà hướng tìm kiếm nguồn tài trợ từ khu vực tư nhân ( private sector ) Từ năm 1990, thuật ngữ BOT sử dụng rộng rãi toàn giới ( thuật ngữ sử dụng lần năm 1984 Thủ tướng Thổ Nhĩ Kì Turgut Ozal) biết đến phương thức đầu tư khu vực tư nhân vào dự án xây dựng phát triển sở hạ tầng, lĩnh vực vốn từ trước đến coi dành riêng cho Nhà nước BOT đặc biệt phương thuốc hữu hiệu cho nước phát triển để xây dựng nâng cấp hệ thống sở hạ tầng yếu nước cịn gặp khó khăn nguồn vốn, kinh nghiệm công nghệ Trong dự án BOT, doanh nghiệp thuộc khu vực tư nhân đặc quyền xây dựng vận hành cơng trình mà thường Chính phủ thực Vào cuối giai đoạn đặc quyền, doanh nghiệp chuyển quyền sở hữu dự án cho Chính phủ Giai đoạn đặc quyền xác định độ dài thời gian cần thiết để doanh thu từ cơng trình trả hết nợ doanh nghiệp, chủ đầu tư thu hồi vốn có tỷ suất lợi nhuận hợp lý cho nỗ lực rủi ro mà doanh nghiệp phải chịu Tuy sử dụng lâu giới chưa có khái niệm thống cho hợp đồng BOT Ở số nước Pakistan, Thổ Nhĩ Kì , nhà đầu tư tư nhân tham gia hợp đồng BOT bao gồm nhà đầu tư nước ngoài, tức BOT xem xét hình thức đầu tư nước ngồi, nước khác Trung Quốc, Việt Nam, Philippines khơng phân biệt nhà đầu tư nước hay nước Ở Mĩ nước phương Tây Anh, Pháp, chữ O cụm từ BOT hiểu “own”- sở hữu Trong Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 quốc gia phương Đơng quan niệm chữ O có nghĩa “operate”-vận hành (ở Việt Nam từ vận hành hiểu theo nghĩa kinh doanh) Theo định nghĩa Ngân hàng giới phương thức đầu tư BOT “Phương thức đầu tư BOT hình thức Nhà đầu tư tiến hành đầu tư xây dựng cơng trình, sau hoàn thành tiến hành kinh doanh khai thác thời gian định đảm bảo thu hồi vốn có lợi nhuận hợp lý sau chuyển giao khơng bồi hồn cho Nhà nước.” Tại Việt Nam, theo Luật Đầu tư 2005 Nghị định 108/2009/NĐ-CP ngày 27/11/2009 Chính phủ đầu tư theo hình thức hợp đồng BOT, BTO, BT, hợp đồng xây dựng-kinh doanh-chuyển giao ( hợp đồng BOT ) hợp đồng ký Cơ quan nhà nước có thẩm quyền Nhà đầu tư để xây dựng, kinh doanh công trình kết cấu hạ tầng thời hạn định; hết thời hạn, Nhà đầu tư chuyển giao không bồi hồn cơng trình cho Nhà nước Việt Nam `II Đặc điểm phương thức đầu tư BOT Sự tham gia phủ Một lợi phương thức BOT phủ khối lượng công việc hợp lý, bao gồm trách nhiệm tài trợ, thiết kế, xây dựng vận hành dự án chuyển giao từ quan phủ chịu trách nhiệm dự án xây dựng sở hạ tầng sang cho khu vực tư nhân Tuy nhiên, điều khơng có nghĩa vai trị phủ bị hạn chế việc giám sát theo dõi dự án BOT Các dự án BOT địi hỏi phủ nước chủ nhà phải đóng vai trị tích cực, đặc biệt giai đoạn trước xây dựng hay trước đầu tư dự án Chính phủ đối tượng chấp nhận sử dụng khái niệm BOT có liên quan đến sách sở hạ tầng quốc gia có trách nhiệm xác định khu vực dự án phù hợp phương thức Chính phủ định quy trình mua sắm xác định tiêu chuẩn lựa chọn nhà tài trợ BOT Nhiệm vụ quan trọng dự thảo hợp đồng dự án, quy định chi tiết quyền nghĩa vụ doanh nghiệp dự án quan phủ có thẩm quyền kí kết hợp đồng Chính phủ thường hỗ trợ dự án theo cách thức sau: cung cấp địa điểm để thực dự án đường tiếp cận với địa điểm đó; cung cấp lượng, giao thơng hỗ trợ khác mang tính hậu cần Chính phủ tham gia vào việc cấp phép đảm bảo giấy phép sẵn sàng gia hạn, miễn nhà tài trợ hồn thành nghĩa vụ Chính phủ nước chủ nhà thường phải đảm bảo tính sẵn có ngoại tệ để toán cho khoản vay sử dụng để tài trợ cho dự án, phí nhà thầu nước cổ tức nhà tài trợ dự án nước Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Về lý thuyết, tính chất thu hút quan trọng dự án BOT tài trợ khu vực tư nhân, mà khơng có cam kết tài từ phía phủ nước chủ nhà tham gia phủ mức thấp Tuy nhiên, thực tế, hướng dẫn hỗ trợ phủ mặt pháp lý, hành có lúc tài cần thiết, nước phát triển Những hỗ trợ phủ thể mức độ khuyến khích đầu tư nước ngồi nước chủ nhà Các hình thức hỗ trợ dự án gồm: khung pháp lý đặc biệt, miễn giảm thuế, luật lao động, di cư, hải quan, khả chuyển đổi tiền tệ, chuyển lợi nhuận nước ngoài, bảo hộ đầu tư nước ngồi Thơng thường Chính phủ người mua lại cuối dự án, vai trị quan trọng phủ dự án BOT Đây bảo đảm chắn cho đầu dự án, giảm thiểu tối đa rủi ro tiêu thụ sản phẩm dự án Trong vai trị này, Chính phủ người tiêu thụ toàn sản phẩm dịch vụ dự án thông qua hợp đồng bao tiêu sản phẩm Chính phủ đảm bảo cam kết hạn mức đầu tư định đầu cơng trình Ví dụ: để đảm bảo nguồn thu đường, đường ngầm, cầu , Chính phủ nước chủ nhà cam kết trả mức phí cơng suất tối thiểu, khoản phí phụ thêm mật độ giao thông giảm xuống mức tối thiểu theo quy định hợp đồng BOT Tóm lại, dự án sở hạ tầng BOT thực thiếu hợp tác cam kết chắn phủ nước chủ nhà Cam kết Chính phủ nhân tố trọng yếu nhà đầu tư chủ nợ đánh giá tính sống cịn dự án BOT, Hơn nữa, kiểm sốt Chính phủ nhiều cơng đoạn tạo cho phủ hội để quản lý dự án cho có điều phối từ phía Chính phủ cách có hiệu Điều đảm bảo dự án thực phục vụ cho lợi ích quốc gia Sự tham gia khu vực tư nhân Một thành phần quan trọng đảm bảo cho dự án BOT thành công nhà tài trợ hay nhóm nhà tài trợ có kinh nghiệm có lực tài chính, người định hình nên doanh nghiệp dự án Trong phương thức BOT, khu vực tư nhân tham gia với tư cách nhà tài trợ dự án Những nhà tài trợ dự án người chịu trách nhiệm dự án suốt trình thực Dự án tài trợ nguồn vốn sở hữu nhà tài trợ nguồn vốn vay Nhà tài trợ tư nhân tiến hành xây dựng cơng trình, thu hồi vốn thơng qua doanh thu dự án, trả lãi vay vốn vay thu lại tỷ lệ lợi nhuận định sau trình vận hành dự án Sau thời hạn vận hành dự án theo hợp đồng dự án, nhà tài trợ chuyển giao khơng bồi hồn cơng trình dự án lại cho Chính phủ nước chủ nhà Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Sự thành lập doanh nghiệp dự án Sau hợp đồng kí kết, nhà tài trợ thành lập doanh nghiệp dự án ( project company) Doanh nghiệp dự án đối tượng hưởng đặc quyền dự án BOT Quyền nghĩa doanh nghiệp quy định hợp đồng BOT Cấu trúc, máy quản lý hoạt động doanh nghiệp BOT phụ thuộc vào hợp đồng BOT, tư cách pháp nhân công ty luật pháp nước chủ nhà Doanh nghiệp dự án công cụ để vay vốn nhằm tài trợ cho dự án, nguồn vốn đóng góp nhà đầu tư Doanh nghiệp dự án người kí kết thỏa thuận hợp đồng cần thiết với Chính phủ nước chủ nhà, với nhà thầu xây dựng, nhà cung cấp thiết bị nguyên vật liệu Doanh nghiệp dự án bao gồm nhà đầu tư nguồn vốn phương thức khác nhau, nhà đầu tư là: cơng ty hoạt động tín dụng đầu tư, ngân hàng thương mại có chức cơng ty tư vấn tài cho dự án, tổ chức cho vay quốc tế, nhà đầu tư có tổ chức hay nhà đầu tư thuộc khu vực Nhà nước, chí Chính phủ nước chủ nhà Nguồn tài trợ dự án Nguồn tài trợ dự án điểm mấu chốt phương thức đầu tư BOT Nguồn thu dự án phải trình bày cách rõ ràng tới nhà đầu tư bên cho vay Điều có nghĩa là: dự án phải có nguồn doanh thu rõ ràng chắn để mức sinh lời dự án đủ toán tiền vốn lãi cho bên cho vay mà bù đắp vốn chủ sở hữu bí cơng nghệ rủi ro thực dự án Ví dụ: trường hợp nhà máy điện, nguồn doanh thu thường hợp đồng dài hạn kí kết với quyền việc mua bán điện, nguồn thu trực tiếp từ người tiêu dùng Trong dự án xây dựng đường cao tốc, đường hầm hay cầu , nguồn doanh thu thường khoản phí cầu đường, loại phí tốn định kì phủ người sử dụng khác Thách thức dự án phải tạo phương pháp tài trợ vốn góp, vốn vay phương thức tài trợ tổng hợp để phát huy nguồn lực tài chính, sở bảo lãnh hợp lý chắn cho dự án Thông thường, nghiệp vụ tài trợ theo hình thức BOT thực sở bảo lãnh hạn chế: mức độ bảo lãnh sẵn có doanh nghiệp dự án tài sản nó, bao gồm bất động sản, nhà xưởng, trang thiết bị, quyền xác định theo hợp đồng, cam kết hoạt động, bảo hiểm, bảo lãnh Chính phủ cam kết khác mà doanh nghiệp dự án có Nhân tố quan trọng sở tài trợ dự án quyền xác định theo hợp đồng doanh nghiệp dự án nguồn thu dự án, bao gồm: hợp đồng bao tiêu sản phẩm, thời gian vận hành cơng trình, thị trường sản phẩm đầu Trong trường Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 hợp, bên cho vay phải chứng minh nguồn thu dự án phải đủ lớn để đảm bảo trả nợ ngắn hạn Bảo lãnh Chính phủ Các bên cho vay dự án yêu cầu có nhiều biện pháp bảo lãnh khoản cho vay Các biện pháp bảo lãnh phải khẳng định chắn dự án tồn mặt tài hoạt động dự kiến Mặc dù phủ nước chủ nhà khơng thường xun cung cấp bảo lãnh trực tiếp khoản vay doanh nghiệp BOT, nhiên nhiều trường hợp, Chính phủ nhận yêu cầu việc đứng bảo lãnh cho số mặt dự án, thông qua hợp đồng bao tiêu sản phẩm, bảo lãnh hoạt động cơng trình dự án, bảo đảm tính sẵn có ngoại hối bảo lãnh biến động tỉ giá hối đoái, trường hợp bất khả kháng, điều chỉnh tài tình rõ ràng Đầu tư thiết bị Một đặc điểm dự án BOT, đặc biệt dự án BOT liên quan đến lĩnh vực cơng nghệ cao, đầu tư thiết bị vấn đề tối quan trọng Các thiết bị cung cấp cho dự án thông qua hợp đồng cung cấp thiết bị doanh nghiệp BOT nhà cung cấp Hợp đồng bao tiêu sản phẩm Hợp đồng bao tiêu sản phẩm hợp đồng quan trọng dự án BOT, đặc biệt nhà đầu tư định khả tiêu thụ sản phẩm cơng ty, có nghĩa việc tạo doanh thu từ việc vận hành dự án Hợp đồng thường kí kết doanh nghiệp BOT DNNN định quan Nhà nước có thẩm quyền kí kết hợp đồng BOT Theo hợp đồng này, doanh nghiệp Nhà nước cam kết mua doanh nghiệp BOT cam kết bán lại sản phẩm sản xuất từ dự án theo điều khoản thỏa thuận hợp đồng Tính phức tạp quy trình đầu tư BOT Quy trình xây dựng dự án BOT phức tạp, thời gian tốn Đối với dự án lớn giai đoạn hoàn tất thủ tục chuẩn bị kí kết hợp đồng kéo dài vài năm Trong thời gian đó, nhà đầu tư phải tốn nhiều chi phí như: chi phí lập nghiên cứu khả thi, thuê chuyên gia tư vấn, chi phí quản lý Do đó, Chính phủ nước chủ nhà cần phải đảm bảo quy trình làm việc hiệu quả, hợp lý có trật tự tất giai đoạn dự án, từ giai đoạn phát triển đến giai đoạn thực vận hành dự án III Ưu nhược điểm phương thức đầu tư BOT Ưu điểm ♦ Đối với nước có dự án BOT tiến hành: Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Đặc điểm dự án BOT qui mô lớn lượng vốn lớn góp phần cho tăng trưởng kinh tế quốc gia nước chủ nhà Đây hình thức huy động vốn, hỗ trợ rút ngắn thời gian tích lũy ban đầu cho cơng nghiệp hóa, tiết kiệm nguồn vốn khan Chính phủ, tạo nguồn thu ngân sách từ việc thu phần lợi nhuận công ty BOT thu hút ngoại tệ từ hoạt động dịch vụ có liên quan, tạo nhiều công ăn việc làm thu nhập cho nhiều người lao động Nếu nhà đầu tư nhà đầu tư nước ngồi ưu điểm phương thức BOT tiến hành tiếp nhận đầu tư mà không làm tăng thêm nợ nước chủ nhà, giai đoạn chuyển giao Nhà nước khơng phải trả khoản chi phí nguyên tắc phương thức chuyển giao khơng bồi hồn Một lợi ích khác Nhà nước tiết kiệm tiền lãi để trả cho khoản vay thay đầu tư phương thức BOT Nhà nước lại đầu tư vào cơng trình nguồn vốn cho vay Các dự án BOT cịn có tác dụng giảm bớt vai trò độc quyền Nhà nước số lĩnh vực không cần thiết giữ độc quyền, đồng thời huy động tính hiệu thành phần kinh tế khác Khai thác tiềm kinh tế phục vụ xây dựng phát triển sở hạ tầng, thành phần kinh tế tư nhân, thúc đẩy kinh tế phát triển toàn diện Riêng với nước phát triển giải eo hẹp nguồn vốn, kinh nghiệm nguồn nhân lực dồi Khai thác luồng đầu tư khu vực tư nhân vào phát triển sở hạ tầng, nguồn vốn cho phép nước chủ nhà thúc đẩy nhanh việc xây dựng dự án quan trọng mà chờ đợi nguồn vốn hạn chế từ Chính phủ Đồng thời giảm chi phí xây dựng, vận hành có tham gia khu vực tư nhân với mục đích tìm kiếm lợi nhuận từ cơng trình Cam kết nguồn vốn chủ sở hữu nguồn thu từ sản phẩm từ vốn đầu tư tạo cho nhà đầu tư tư nhân động lực khuyến khích nhằm phát triển, thiết kế, xây dựng vận hành dự án cách hiệu Nếu trước Nhà nước độc quyền dự án sở hạ tầng đồng nghĩa với việc gánh chịu rủi ro chi phí, với tham gia khu vực tư nhân rủi ro phân bổ cho khu vực tư nhân Nhà nước Một ưu việt phương thức đầu tư khác với hình thức tư nhân hóa, Nhà nước quyền kiểm sốt tiến trình hoạt động dự án mức độ định Hơn quyền kiểm soát với dự án dự án BOT Nhà nước có quyền kiểm sốt tiến trình hoạt động dự án mức độ định Hơn cơng trình chuyển giao cho Nhà nước có thời hạn bảo lãnh nhà đầu tư lợi ích thu từ dự án Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Các dự án đầu tư theo phương thức BOT thường dự án có kỹ thuật cao, cơng nghệ tiên tiến tạo hội học hỏi kỹ thuật, bí quyết, trình độ quản lý cho cán bộ, chuyên gia người lao động nước nhận đầu tư, nhà đầu tư dự án nhà đầu tư nước Ngoài nước nhận đầu tư cịn chuyển giao cơng nghệ mà khơng thêm chi phí chuyển giao, lợi ích thiết thực dự án BOT ♦ Đối với chủ đầu tư: Đối với chủ đầu tư có nguồn vốn nhàn rỗi có nhu cầu đầu tư sinh lời BOT lĩnh vực đầu tư mới, có khả sinh lời cao, đòi hỏi nguồn vốn đầu tư lớn an tồn có cam kết bảo lãnh từ phía Chính phủ hợp đồng bao tiêu sản phẩm đầu cơng trình (ví dụ hợp đồng mua lại điện, nước Chính phủ với doanh nghiệp BOT trường hợp đầu tư vào nhà máy điện nước) Dưới phương thức đầu tư này, doanh nghiệp BOT hưởng số đặc quyền mà hình thức đầu tư khác khơng có, ưu đãi thuế, bảo lãnh cam kết nước chủ nhà đầu đầu cơng trình Được quyền kiểm sốt doanh nghiệp BOT thời gian để thu hồi vốn có lợi nhuận hợp lý Khơng giống hình thức đầu tư khác, nhà đầu tư bỏ vốn kinh doanh hoàn toàn chịu trách nhiệm rủi ro kết kinh doanh mình, dự án BOT, Nhà nước chia xẻ rủi ro với nhà đầu tư Nhược điểm ♦ Đối với nước có dự án BOT tiến hành: Các dự án BOT vô phức tạp phương diện pháp lý tài Các dự án cần thời gian dài đàm phán phát triển Sự tham gia Chính phủ, mơi trường tính ổn định kinh tế, pháp lý nhiều yếu tố khác có ảnh hưởng lớn đến dự án BOT Sự phức tạp dự án cịn thể chỗ có nhiều bên tham gia: Chính phủ, nhà đầu tư, ngân hàng, nhà cung cấp, nhà thầu, nhà cho vay phụ thuộc bên làm tăng tính phức tạp dự án Quy trình phức tạp, nhiều bên tham gia với thời gian dài làm cho dự án BOT chứa đựng nhiều rủi ro Các dự án BOT thường tập trung vào khai thác tối đa vùng, địa phương lĩnh vực đầu tư có lợi tốt, tỷ suất lợi nhuận cao nên dễ gây tình trạng cân đối đầu tư cấu kinh tế vùng, lĩnh vực kinh tế Do đặc điểm dự án vốn đầu tư lớn, thời gian dài, lại nhiều rủi ro, vậy, Nhà nước cần có nhiều ưu đãi để thu hút nhà đầu tư đầu tư vào dự án Điều tạo môi trường kinh doanh bất bình đẳng Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 doanh nghiệp BOT doanh nghiệp khác, ưu đãi thuế khiến cho Chính phủ nguồn thu thuế lớn Chính phủ gặp khó khăn việc vận hành cơng trình sau nhận chuyển giao từ nhà đầu tư đầu tư hạn chế trình độ quản lý vận hành đội ngũ cán nước Do vậy, sau thời điểm chuyển giao, cơng trình phụ thuộc vào nhà đầu tư Một bất cập khác cơng trình dự án khơng cịn sinh lợi vào thời điểm chuyển giao, chí để lại gánh nặng nợ nần cho nước chủ nhà ♦Đối với chủ đầu tư: Dự án BOT vốn phức tạp có nhiều rủi ro nên khơng Chính phủ nước chủ nhà bảo trợ việc vận hành cơng trình để thu lợi khó khăn Ví dụ nhà đầu tư gặp khó khăn việc tiêu thụ sản phẩm đầu khơng có cam kết mua lại sản phẩm thơng qua hợp đồng bao tiêu sản phẩm Chính phủ, đảm bảo định hạn mức đầu cơng trình, hay hạn chế với đối thủ cạnh trạnh lĩnh vực đầu tư Vốn đầu tư lớn khó khăn nhà đầu tư, có nhà đầu tư có tiềm lực vốn lớn tham gia vào dự án BOT Dự án BOT tài trợ từ nguồn vốn chủ sở hữu nguồn vốn vay, nhiên, hầu hết luật điều chỉnh phương thức quy định tỷ lệ vốn định nhà đầu tư (Ví dụ Nghị định 108/2009/NĐ-CP Chính phủ quy định tỷ lệ 15% dự án có tổng vốn đầu tư đến 1500 tỉ VND Đối với dự án có tổng vốn đầu tư 1500 tỉ VND tỉ lệ vốn chủ sở hữu doanh nghiệp dự án xác định theo nguyên tắc lũy tiến phần), tỷ lệ phải đủ để ràng buộc lợi ích nhà đầu tư vào thành công dự án Tuy phương thức BOT tồn số hạn chế, lựa chọn tốt nước đặc biệt nước phát triển nhằm phát triển nâng cấp sở hạ tầng, thúc đẩy q trình cơng nghiệp hóa, theo kịp với trình độ phát triển kinh tế nước khác IV BOT biến thể Hiện nay, ngồi hình thức BOT tồn nhiều dạng biến thể khác Tùy theo mức độ sở hữu cơng trình Ngân hàng giới đưa định nghĩa phân loại sau (theo mức độ sở hữu cơng trình nhà đầu tư tăng dần) : “Hình thức BT (xây dựng- chuyển giao) hình thức Nhà đầu tư tiến hành xây dựng cơng trình, sau hồn thành chuyển giao cho Nhà nước.” Hình thức thường áp dụng với cơng trình an ninh quốc phịng nên phải chuyển giao cho Nhà nước Tuy nhiên, chi phí chuyển giao lớn phải tốn tồn chi phí cơng trình Nhược điểm khắc phục cách đa dạng hóa hình thức tốn để dễ áp dụng Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 “Hình thức BTO (xây dựng- chuyển giao- khai thác) hình thức Nhà đầu tư tiến hành đầu tư xây dựng công trình, sau bàn giao khơng bồi hồn cho Nhà nước, Nhà nước dành cho Nhà đầu tư quyền kinh doanh khai thác cơng trình thời gian định nhằm bảo đảm thu hồi vốn có lợi nhuận hợp lý.” Các cơng trình nhằm mục đích bảo vệ quốc gia thường đầu tư xây dựng theo hình thức sau hồn thành phải chuyển giao cho Nhà nước Sau Nhà đầu tư thuê lại để kinh doanh, giá thành dự án tăng so với hình thức BOT Nhà đầu tư khơng có quyền sở hữu cơng trình nên khơng thể dùng cơng trình để chấp vay vốn nên rủi ro Nhà đầu tư gánh chịu lớn hơn, dẫn đến chi phí lớn “Hình thức BOOT ( xây dựng- sở hữu- vận hành- chuyển giao) hình thức Nhà đầu tư tiến hành xây dựng cơng trình, sau hồn thành chủ sở hữu cơng trình thời gian định, tiến hành kinh doanh khai thác đảm bảo thu hồi vốn có lợi nhuận hợp lý, sau chuyển giao khơng bồi hồn cho Nhà nước Hình thức mang lại nhiều lợi cho Nhà đầu tư trình vận hành, khai thác, họ chủ sở hữu nên chấp, sang nhượng cơng trình thời gian sở hữu “Hình thức BOO (xây dựng- sở hữu- khai thác) hình thức Nhà đầu tư tiến hành đầu tư xây dựng cơng trình, sau Nhà nước giao quyền sở hữu cơng trình để khai thác kinh doanh Hình thức sử dụng phổ biến quốc gia có Doanh nghiệp Nhà nước mạnh Lợi nhuận cơng trình phân chia Nhà đầu tư Nhà nước thông qua hợp đồng phân chia lợi nhuận Ngoài nước giới cịn có số hình thức biến thể khác BOOST ( build, own, operate, subsidize and transfer), BRT ( build, rent and transfer), BLT ( build, lease and transfer) Ở Việt Nam, phương thức đầu tư BOT, Luật Đầu tư 2005 Nghị định 108/2009/NĐ-CP ngày 27/11/2009 Chính phủ đầu tư theo hình thức hợp đồng BOT, BTO, BT quy định thêm hai hình thức đầu tư BTO BT Theo đó: Hợp đồng Xây dựng - Chuyển giao - Kinh doanh (hợp đồng BTO) hợp đồng ký Cơ quan nhà nước có thẩm quyền Nhà đầu tư để xây dựng cơng trình kết cấu hạ tầng; sau xây dựng xong, Nhà đầu tư chuyển giao cơng trình cho Nhà nước Việt Nam; Chính phủ dành cho Nhà đầu tư quyền kinh doanh cơng trình thời hạn định để thu hồi vốn đầu tư lợi nhuận Hợp đồng Xây dựng - Chuyển giao (hợp đồng BT) hợp đồng ký Cơ quan nhà nước có thẩm quyền Nhà đầu tư để xây dựng cơng trình kết cấu hạ tầng; sau xây dựng xong, Nhà đầu tư chuyển giao cơng trình cho Nhà Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 nước Việt Nam; Chính phủ tạo điều kiện cho Nhà đầu tư thực Dự án khác để thu hồi vốn đầu tư lợi nhuận toán cho Nhà đầu tư theo thoả thuận Hợp đồng BT V.CÁC RỦI RO THƯỜNG PHÁT SINH TRONG DỰ ÁN BOT Các rủi ro chung Đây rủi ro gây yếu tố mà nhà đầu tư khơng thể kiểm sốt mơi trường kinh tế, mơi trường trị, pháp luật Các yếu tố tác động đến nhu cầu sản phẩm dịch vụ dự án BOT, ảnh hưởng đến khả thực nghĩa vụ theo hợp đồng bên Các rủi ro chia thành nhóm sau: 1.1 Rủi ro trị Rủi ro liên quan đến điều kiện trị ngồi nước, ổn định trị nước chủ nhà, quan điểm Chính phủ việc đầu tư kinh doanh khu vực tư nhân dự án sở hạ tầng, chế độ tài rủi ro trưng thu quốc hữu hóa dự án nước chủ nhà chấm dứt đặc quyền 1.2 Các rủi ro thương mại quốc gia Đây rủi ro liên quan đến chế độ tiền tệ nước chủ nhà tính ổn định đồng nội tệ, khả chuyển đổi doanh thu sang đồng tiền nước ngoài, biến động lãi suất, tỉ giá, lạm phát Các yếu tố tác động đến chi phí tài chính, thường cao dự án sở hạ tầng 1.3 Các rủi ro luật pháp quốc gia Phương thức BOT dựa thỏa thuận hợp đồng bên khung pháp lý đảm bảo cho thỏa thuận tài dự án Hơn thời gian thực dự án kéo dài nên rủi ro liên quan dến nhà đầu tư dự án pháp luật phương thức đầu tư BOT thay đổi q trình thực dự án Các rủi ro ảnh hưởng đến tính khả thi lâu dài dự án nhà đầu tư không bồi thường cho rủi ro Rủi ro phạm vi doanh nghiệp Các rủi ro nằm tầm kiểm soát nhà đầu tư Theo giai đoạn dự án, rủi ro chia thành ba nhóm chính: 2.1 Các rủi ro giai đoạn phát triển dự án Các rủi ro phát sinh giai đoạn đầu dự án mua thầu, khơng kí thỏa thuận dự án dẫn đến chi phí đấu thầu phát triển, thường cao dự án xây dựng sở hạ tầng chi phí cho việc thiết kế, thảo kế hoạch, chuẩn bị hồ sơ đấu thầu 2.2 Các rủi ro q trình xây dựng, hồn thành 10 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 3.3 Đảm bảo nguồn cung Các cơng ty BOT thường tìm kiếm ký kết hợp đồng cung ứng nguồn nhiên liệu dài hạn ổn định để đảm bảo dự án không bị tác động trước biến động liên quan đến nguồn nguyên liệu dự án Hợp đồng cung ứng nhiên liệu ký két công ty BOT nhà cung cấp, hợp đồng đặc biệt quan trọng dự án nhà máy nước, nhà máy điện Để đảm bảo đầu vào dự án, công ty lượng Mêkong ký kết hợp đồng cung ứng gas với PV Theo hợp đồng này, Tổng cơng ty dầu khí Việt Nam thỏa thuận cam kết với nhà thầu cung cấp đủ khí đến hàng rào nhà máy với mức tiêu thị 850 triệu m3/năm từ mỏ khí Nam Cơn Sơn mức giá 2,88 cent/triệu BTU (giá năm 1999), trượt giá 2%/năm PV cung cấp toàn lượng khí gas cần thiết cho dự án vịng 20 năm Đồng thời cơng ty cung cấp tồn lượng khí gas cần thiết cho dự án vịng 20 năm Đồng thời công ty ký hợp đồng mua nước với Công ty cấp nước tỉnh Bà Rịa – Vũng Tàu để cung cấp nước qua xử lý cho nhà máy điện Đánh giá hiệu biện pháp quản lý rủi ro áp dụng 4.1 Công tác quản trị rủi ro dự án nhiều yếu Sau thời gian triển khai áp dụng phương thức đầu tư BOT vào sở hạ tầng thấy ưu điểm vượt bậc phương thức này, đặc biệt nước phát triển nước ta Tuy nhiên, tình hình thực dự án thời gian qua cho thấy dự án BOT Việt Nam gặp nhiều rủi ro đó, nhiều dự án bị bỏ dở sau thời gian thực Điều chứng tỏ biện pháp quản trị rủi ro dự án BOT chưa có hiệu thật Hơn công cụ quản trị rủi ro chưa phong phú, làm chùn bước nhà đầu tư cân nhắc việc đầu tư vào Việt Nam hay không Tất bên tham gia dự án BOT phải đối mặt với phạm vi rộng rủi ro chung rủi ro dự án cụ thể, rủi ro gia tăng nước phát triển Các thử thách đặc biệt đối mặt với dự án BOT nước phát triển, Việt Nam là: • Tiền nội tệ có khả chuyển đổi tỷ giá cơng hay không khả cung ứng ngoại hối nước nào? Nếu yêu cầu khơng đáp ứng dự án BOT có doanh thu đồng nội tệ khơng thể thực trách nhiệm nhà đầu tư nước ngồi • Sự phát triển hệ thống pháp luật có đủ hỗ trợ cần thiết để hỗ trợ cho khu vực tư nhân đầu tư nước dự án sở hạ tầng hệ thống có đủ khả để đảm bảo thực thi trách nhiệm theo hợp đồng hay không? 24 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 • Số liệu để chuẩn bị hồ sơ thầu, phát triển dự án dự đốn nhu cầu có đáng tin cậy? • Chất lượng nhà thầu nước nhà vận hành nước có đáp ứng nhu cầu dự án hay không hay phải sử dụng nhà thầu nhà vận hành nước ngồi • Trình độ phát triển hệ thống sở hạ tầng có tương xứng để xây dựng dự án khả cung ứng cách đặn ổn định nhà cung cấp nguyên nhiên liệu 4.2 Các nhân tố định thành công dự án Việc định áp dụng phương thức BOT hay không phụ thuộc tất nhiên vào dự án cụ thể hồn cảnh có nước chủ nhà thời điểm Tất nhiên chấp nhận dự án BOT chấp nhận nhiều rủi ro xảy Do cơng tác phịng ngừa hạn chế rủi ro xảy nâng cao hiệu biện pháp quản trị rủi ro quan trọng dự án Để thực thành công dự án BOT nhân tố quan trọng sau phải thoả mãn: » Dự án phải phù hợp tài chính, khả thi trang trải được: Tất dự án đề phải thoả mãn yêu cầu sau: dự án phải phù hợp tài chính, kinh tế, khả thi thực tế chi phí dịch vụ khoản thu phải có khả trang trải tự phía người sử dụng Các nhà tài trợ Chính phủ phải dự tính từ khởi đầu dự án thành công suốt tuổi thọ dự án Nghiên cứu khả thi phải chứng minh cách thuyết phục tính thực khả tài kinh tế dự án nhiều hồn cảnh khác xảy tương lai Nó phải biểu nguồn thu nhập ổn định qua giai đoạn vận hành, thu nhập phải đủ để trang trải nợ chi phí vận hành đề cung cấp tỷ lệ lãi định cho nhà đầu tư cổ phần » Các rủi ro quốc gia phải kiểm soát được: Cũng hình thức đầu tư nước ngồi khác, dự án BOT cần môi trường đầu tư kinh tế trị ổn định Các dự án đầu tư BOT hấp dẫn cho dù thực tài thực tế rủi ro lớn Sự bất ổn trị, kinh tế, rủi ro quốc hữu hoá, thay đổi luật làm e ngại nhà đầu tư tiềm Việc phủ đứng bảo lãnh rủi ro quốc gia biện pháp thay tạm thời không đầy đủ cho môi trường trị đựơc hỗ trợ bình ổn Ngồi khn khổ pháp lí ổn định rõ ràng quan Chính phủ uỷ quyền để phát triển dự án BOT, luật quy định áp dụng nhà tài trợ cho vay luật 25 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 đầu tư nước ngoài, luật cơng ty, pháp chế chứng khốn, thuế, quyền sở hữu trí tuệ quan trọng cho sách BOT thành cơng » Phải có hỗ trợ mạnh mẽ Chính phủ: Sự hỗ trợ Chính phủ thực nhiều hình thức khác Trước hết cam kết công bố Chính phủ họ mong muốn thúc đầy hợp tác khu vực tư nhân vào lĩnh vực sở hạ tầng cho phép khu vực tư nhân tham gia vào số lĩnh vực sở hạ tầng Khu vực tư nhân nhà đầu tư nước tin tưởng yên tâm có cam kết Chính phủ Thứ hai, nhà tài trợ cho vay cần Chính phủ đảm bảo dự án BOT có ưu tiên cao kế hoạch phát triển sở hạ tầng nước chủ nhà Một số Chính phủ không đủ khả hỗ trợ ưu tiên cho danh sách dài dự án, nhà tài trợ nhà cho vay không muốn đầu tư vào dự án nằm danh sách ưư tiên Chính phủ Vì vậy, Chính phủ nước chủ nhà nên lựa chọn số dự án BOT định để hỗ trợ công bố cam kết cách rộng rãi cho nhà đầu tư » Thủ tục đấu thầu phải công khai, minh bạch: Thủ tục đấu thầu phận quan trọng dự án BOT, giai đoạn lựa chọn nhà tài trợ cho dự án Các tiêu chuẩn đánh giá thầu phải xác định rõ ràng giá chào thầu phải đánh giá công khai khách quan để nhà tài trợ tư nhân đánh giá hội thành cơng Kinh nghiệm cho thấy đấu thầu cạnh tranh thường dẫn tới điều khoản điều kiện có lợi cho quốc gia Thủ tục đấu thầu minh bạch có thứ tự thu hút, có tác dụng khuyến khích tham gia khu vực tư nhân lĩnh vực sở hạ tầng » Yêu cầu nhà tài trợ: Các nhà tài trợ có kinh nghiệm tin cậy điều hành dự án BOT có hiệu Khả kĩ thuật, kinh nghiệm sức mạnh tài nhà tài trợ tư nhân có tầm quan trọng tối cao phải xác lập rõ ràng Yêu cầu thứ hai nhà tài trợ phải có sức mạnh tài đầy đủ Các nhà cho vay Chính phủ thường xuyên yêu cầu nhà tài trợ phải có tỷ lệ vốn đủ lớn để họ khơng từ bỏ dự án có khó khăn xảy Cơ cấu vốn BOT phải hợp lí để nhà tài trợ có đủ khả đối phó với rủi ro tài khuyến khích nhà tài trợ cố gắng tận sức để dự án thành cơng » Nhà thầu xây dựng phải có đủ kinh nghiệm nguồn lực: Các nhà thầu xây dựng phải lựa chọn thích đáng sở cạnh tranh, có lực kĩ thuật quản lí, có sức mạnh cán tài để hồn thành trách nhiệm hợp đồng Mặc dù dự án BOT có điều hành chủ yếu nhà tài trợ thất bại nhà xây dựng gây nên thất bại dự án Các nhà cho vay thường yêu cầu hợp đồng xây dựng chìa khố 26 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 trao tay kế hoạch tương tự cung cấp cho thiệt hại khoản, đặt cọc thực hiện, xây dựng bảo hành thiết bị » Các rủi ro dự án phải phân bổ hợp lí bên: Sự phân bổ quản lí hợp lí rủi ro dự án nhân tố quan trọng cho dự án BOT thành công Phân bổ quản lí hợp lí rủi ro có nghĩa là: tất rủi ro xác định, rủi ro xác định phân bổ cho bên có khả nhiều gây rủi ro theo điều khoản chi phí kiểm tra, rủi ro phân bổ quản lí theo cách thích hợp, thường cách kết hợp thu xếp hợp đồng cam kết tài Mọi chuyển rủi ro có giá liên quan tới cịn có nghĩa tài sản bảo hiểm cho rủi ro Do bên tham gia dự án cần định lượng xác trang trải cho việc phân bổ rủi ro cụ thể » Kết cấu tài phải cung cấp cho nhà cho vay bảo đảm đầy đủ: Thành công hay thất bại dự án BOT xoay quanh khả nhà tài trợ để thu xếp tài Các nhà cho vay yêu cầu dự án trả hết khoản vay chúng đáo hạn vật chấp phải cung cấp đầy đủ trường hợp nhà tài trợ vi phạm hợp đồng vay vốn Do vậy, thoả thuận dự án cần xây dựng kĩ thuật bảo vệ người cho vay với việc khơng tốn khoản nợ vay Các kĩ thuật bao gồm: đảm bảo an toàn cầm cố tài sản thực tế, đảm bảo hoàn thiện đảm bảo thiết bị, hợp đồng mua tốn, thu xếp tín dụng dự phịng, tài khoản dự trữ để toán nợ lãi vay tương lai, phân bổ lợi nhuận tất hợp đồng dự án, bảo hiểm, quyên uỷ nhiệm thu xếp tin cậy cho phép nhà cho vay tiếp quản thực quyền nhà tài trợ trứơc vỡ nợ theo thoả thuận cho vay » Các vấn đề tiền tệ, ngoại tệ lạm phát phải giải quyết: Việc chuyển đổi tiền tệ, rủi ro ngoại hối lạm phát chướng ngại vật lớn cho thành công dự án BOT Khi đầu tư vào dự án BOT ngoại tệ thu lại đồng tệ nhà tài trợ cho vay dự án cần đảm bảo vấn đề sau: • Ngoại tệ để tốn tiền vốn lãi suất cho nhà tài trợ ngoại tệ có sẵn nước chủ nhà • Chính phủ nước chủ nhà cho phép doanh thu dự án phép chuyển đổi đồng tiền vay chuyển nước ngồi • Dự án bảo vệ từ tổn thất dao động tỷ giá lạm phát ( lạm phát nước chủ nhà phản ánh thành cơng tài dự án BOT khả toán khoản vốn vay nhà tài trợ dự án Rủi ro phải quản lí kết cấu dự án BOT số hay kĩ thuật tài thơng dụng khác.) 27 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Do định hướng đầu tư vào sở hạ tầng Việt Nam thời gian tới tiếp tục phát triển theo phương thức đầu tư BOT để xây dựng, nâng cấp hệ thống sở hạ tầng quốc gia thực tế triển khai phương thức cịn gặp nhiều khó khăn rủi ro nên cần thiết phải nâng cao hiệu quả, có biện pháp hạn chế quản lí rủi ro dự án BOT Việt Nam Những biện pháp đặt Nhà nước Việt Nam, doanh nghiệp dự án đối tác tham gia dự án phải đảm bảo tuân theo nhân tố tác động mang tính định thành công dự án BOT D MỘT SỐ GIẢI PHÁP HẠN CHẾ RỦI RO VÀ NÂNG CAO HIỆU QUẢ CỦA DỰ ÁN BOT Về phía Nhà nước Mỗi quốc gia phải áp dụng chiến lược sở hạ tầng BOT thực tế quán dựa tình hình nhu cầu cụ thể Chính phủ cần đánh giá cách thực tế tính hấp dẫn nhà đầu tư Mức độ thách thức liên quan đến việc phát triển dự án BOT nhu cầu trợ giúp Chính phủ lại khác quốc gia Những thách thức tăng lên quốc gia phát triển hạn chế tài chính, thị trường vốn nước phát triển thiếu nguồn tài trợ Ở nước thiếu nhà tài trợ dự án thuộc khu vực tư nhân, công ty xây dựng cung cấp thiết bị, nhà tài trợ có quan tâm khả tài trợ vận hành dự án sở hạ tầng Do đó, vấn đề thực Chính phủ Việt Nam áp dụng phương thức BOT phải thiết kế chiến lược trợ giúp Chính phủ để khuyến khích đầu tư tư nhân nước nước vào dự án sở hạ tầng quốc gia Trước hết sách Chính phủ phải thỏa mãn yêu cầu sau đây:  Một sách phát triển quốc gia rõ ràng thể cam kết Chính phủ việc xúc tiến tham gia khu vực tư nhân vào dự án sở hạ tầng  Một khuôn khổ pháp lý đáng tin cậy để xúc tiến việc thực dự án BOT hỗ trợ cho dự án họ gặp phải vấn đề tiềm tàng dự án lớn cho dù tài trợ hình thức hay thực nước  Các biện pháp khuyến khích hình thức hỗ trợ khác Chính phủ nhằm khuyến khích khu vực tư nhân tham gia vào 28 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 dự án BOT phương pháp tiếp cận thực tế vấn đề có rủi ro Thơng thường, Chính phủ chuyền hết rủi ro liên quan đến phát triển, xây dựng, quản lý vận hành dự án BOT cho công ty BOT Tuy nhiên rủi ro khu vực tư nhân gánh chịu hồn tồn hậu tất yếu nước nhận đầu tư gánh chịu chi phí dịch vụ cao để thu hút khuyến khích nhà đầu tư đầu tư vào dự án sở hạ tầng rủi ro quốc gia thường phân bổ cho Chính phủ, kiến nghị Chính phủ tập trung vào giải pháp hạn chế rủi ro quốc gia nâng cao hiệu biện pháp quản trị rủi ro 1.1 Hồn thiện khn khổ pháp lý dự án BOT Tính hấp dẫn dự án BOT nhà đầu tư tùy thuộc nhiều vào cách thức mà Chính phủ giải vấn đề pháp lý chủ yếu như: việc thực hợp đồng, sở hữu tư nhân, thu xếp bảo lãnh, thuế, chuyển lợi nhuận ngoại tệ nước ngồi Một khn khổ pháp lý yếu làm hại đến sức mạnh tính hiệu nhiều hợp đồng khác hình thành nên cấu trúc dự án BOT ngược lại khuôn khổ pháp lý mang tính hỗ trợ ổn định làm giảm rủi ro quốc gia mà dự án BOT thường gặp phải 1.2 Thiết lập khuôn khổ hành đơn giản hiệu cho dự án BOT Chính phủ cần phải tạo sở hành hiệu đáng tin cậy để thực cách thành cơng chiến lược BOT Tình trạng thủ tục hành phức tạp nhà quản lý thiếu thẩm quyền Việt Nam trở ngại nghiêm trọng hoạt động BOT Cơng tác tổ chức hành khơng đầy đủ làm trì hỗn cách đáng kể việc phát triển thực dự án BOT Một khối lượng cơng việc đáng kể tiến hành trước công bố rộng rãi dự án : phân tích kinh tế, thống kê dự báo thị trường, nghiên cứu khả thi, chuẩn bị thiết kế cơng trình, dự thảo tài liệu pháp lý để tránh khó khăn giải vấn đề dự liệu trước Ngồi kinh nghiệm nước cho thấy chế hiệu để thực quản lý Nhà nước dự án BOT Theo chế doanh nghiệp dự án phải làm việc với quan Nhà nước có thẩm quyền vấn đề xin gia hạn chấp thuận, cho phép trí cho xây dựng vận hành dự án Cơ quan Chính phủ cịn điều phối trình định để giải đơn từ doanh nghiệp dự án Để rút ngắn giai đoạn phát triển vốn dài dự án BOT, Chính phủ cần lựa chọn cẩn thận đội ngũ dự án Đội ngũ cần phải có thẩm quyền rõ ràng để xây dựng dự án BOT vượt qua trở ngại hành Điều quan trọng đảm bảo đội ngũ làm việc suốt 29 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 trình diễn dự án tránh thay đổi nhân trình phát triển dự án Điều cho thấy tính quán vị trí Chính phủ làm khu vực tin tưởng vào cam kết hồn thành cơng tác dự án Chính phủ Tổ chức chương trình đào tạo BOT cho nhân viên hành giải pháp để tránh sai phạm trình thực dự án Đã có nhiều vấn đề hành phát sinh quan chức Chính phủ quyền địa phương chưa hồn tồn quen với khái niệm BOT Do việc xem xét tới cơng tác đào tạo đội ngũ nhân viên hành để giúp họ hiểu đánh giá dự án BOT, điều chỉnh điểu khoản dự án để đáp ứng mục tiêu Chính phủ 1.3 Tăng cường hình thức hỗ trợ khác Chính phủ công ty dự án Tuy cam kết gánh chịu rủi ro chung hay rủi ro quốc gia Chính phủ nên có hình thức khuyến khích hỗ trợ cơng ty dự án tránh đối phó rủi ro mà cơng ty dự án gánh chịu Mức độ loại hình hỗ trợ khác nhau, tùy thuộc vào tính chất rủi ro, tính khả thi dự án, nhu cầu dự án Chính phủ sử dụng nhiều cấu hỗ trợ mặt tài để thúc đẩy dự án BOT như: » Bảo đảm khơng có dự án cạnh tranh : Để phân tích tính khả thi dự án BOT để có nguồn tài trợ, nhà tài trợ tư nhân phải thấy chắn mức độ hợp lý nhu cầu, tiếp đến doanh thu dự án hoàn thành Để đảm bảo cầu theo ước tính khơng bị sụt giảm cạnh tranh, nhà tài trợ tư nhân tìm kiếm đảm bảo khơng có cạnh tranh dự án, đạt mức doanh thu định Vấn đề Chính phủ cân ổn định nhu cầu nhà tài trợ với nhu cầu đất nước Các dự án BOT bảo vệ chống lại cạnh tranh dự án đáp ứng nhu cầu tiếp tục cung cấp chất lượng dịch vụ theo yêu cầu Một thỏa thuận BOT không phép làm ảnh hưởng xấu đến công việc mở rộng nâng cấp hệ thống sở hạ tầng quốc gia hay địa phương tương lai Khi đưa số biện pháp bảo vệ chống lại cạnh tranh, Chính phủ cần lưu ý để tránh khơng tạo công ty độc quyền, đẩy người tiêu dùng vào bất lợi » Các đảm bảo ngoại hối: Vốn vay dự án BOT nước phát triển thường ngoại tệ bên cho vay thường mong muốn thu đồng tiền tương đương Do phủ cần đảm bảo với nhà tài trợ cho vay vấn đề như: khả chuyển đổi từ đồng nội tệ sang đồng ngoại tệ, tính sẵn có loại ngoại tệ nước, khả chuyền nhượng – phép chuyển ngoại tệ 30 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 sang tài khoản nước ngồi Ngồi Chính phủ cần có biện pháp đối phó với rủi ro khác tỷ giá hối đoái giảm nhanh mức tăng theo thỏa thuận doanh thu Tình trạng có nghĩa đồng nội tệ có tỷ lệ lạm pháp cao đồng ngoại tệ, đồng thời đồng nội tệ giá so với đồng ngoại tệ khiến doanh thu dự án tính ngoại tệ giảm Tình trạng lạm phát cao kéo dài ảnh hưởng lớn đến mức sinh lời từ vốn góp việc trì giá trị đầu tư nhà tài trợ Một biện pháp để hạn chế rủi ro CHính phủ bảo lãnh lãi suất, nhà tài trợ cho vay hồn trả lãi suất tăng q mức theo quy định giai đoạn dự án » Các kiện bất khả kháng bảo hiểm được: Những rủi ro bất khả kháng mà không bảo hiểm mức phí hợp lý tạo nhiều khó khăn dự án Các bên cho vay bảo hiểm chấp nhận rủi ro bất khả kháng nhà tài trợ không chịu bảo vệ bên cho vay chống lại tác động mặt kinh tế kiện bất khả kháng không bảo hiểm vượt ngồi vốn góp đầu tư Điều có nghĩa số hình thức bảo lãnh Chính phủ cần thiết rủi ro bất khả kháng Ngoài ra, biện pháp khắc phục Chính phủ để làm giảm ảnh hưởng kiện bất khả kháng mở rộng giai đoạn vận hành dự án cho nhà tài trợ tương đương với khoảng thời gian mà kiện bất khả kháng có tác động, tất nhiên điều kiện thời gian tác động có giới hạn Nếu kiện bất khả kháng có tác động ngăn trở việc vận hành dự án thời gian dài biện pháp tốt bảo vệ đầy đủ cho nhà tài trợ bên cho vay thi hành điều khoản mua quyền kiểm sốt hay bồi hồn chấm dứt Điều khoản bồi hồn giúp chống lại rủi ro trị sung cơng, kiện qn sự…Các hình thức bảo lãnh từ tổ chức tài quốc tế Ngân hàng giới, Cơ quan Bảo lãnh Đầu tư Đa phương hỗ trợ cho hình thức bảo lãnh Chính phủ số kiện bất khả kháng rủi ro trị » Các điều khoản bồi thường rủi ro: Vấn đề cần giải liên quan đến việc bồi hoàn rủi ro phân bổ chia sẻ cách thích hợp rủi ro Chính phủ nhà tài trợ tư nhân.Các Chính phủ thường mong muốn chuyển hết rủi ro sang khu vực tư nhân dự án chuyển giao cho Chính phủ Họ có xu hướng bỏ qua đánh giá thấp rủi ro mà họ thường trọng dự án tương tự khu vực Nhà nước Điều dẫn tới số quan điểm cực đoan Chính phủ rủi ro số trường hợp, trì hỗn lâu dài từ bỏ hồn tồn với đề xuất có sở dự án BOT Vì vậy, việc đạt mức cân thích hợp q trình phân chia rủi ro đạt tới sở thỏa mãn để đánh giá đề xuất BOT địi hỏi phát có đánh giá cách thực tế 31 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 rủi ro dự án Về nguyên tắc nhà tài trợ dự án phải chịu toàn rủi ro dự án Tuy nhiên nhà tài trợ khó khăn đối mặt với rủi ro vượt tầm kiểm sốt họ rủi ro trị, quốc hữu hóa, vậy, Chính phủ cần sẵn sàng phân bổ chia sẻ rủi ro Vấn đề thứ hai làm để cấu tỷ lệ sinh lời cho nhà tài trợ hợp lý với rủi ro mà họ gánh chịu Các nhà tài trợ tư nhân không tham gia vào dự án BOT có độ rủi ro cao mà có mức sinh lời thấp mức sinh lời hợp lý, bất hợp lý mức sinh lời tăng lên nhiều mà không tương xứng với rủi ro mà khu vực tư nhân phải chịu Giải pháp trường hợp cho phép doanh nghiệp dự án thu mức tối đa định doanh thu dự án dựa sở mức sinh lời đó, sau phân phối phần doanh thu phụ trội cho doanh nghiệp dự án quan Chính phủ theo cơng thức quy định từ trước, cơng chúng lợi giá dịch vụ sản phẩm hạ trường hợp dự án thành công » Cam kết hoàn thành dự án thời gian hợp lý Lịch trình thời gian phải tơn trọng chi phí để nhà tài trợ trì đội ngũ nhân viên dự án lớn làm gia tăng cách đáng kể tổng chi phí tồn q trình dự án Các tính tốn dự án BOT bị thay đổi nhiều suốt giai đoạn phát triển dài dự án Một giai đoạn phát triển kéo dài cách không hợp lý thường có nghĩa chi phí trì hỗn chi phí khác kéo theo tăng lên Do đó, thiết phủ phải cam kết hoàn tất dự án BOT thời gian hợp lý Chính phủ nên địi hỏi giá chào cố định, đề tôn trọng mốc thời gian giai đoạn mời thầu BOT giai đoạn phát triển, để tới thời điểm ký kết cuối Trong giai đoạn đảm phán ban đầu, Chính phủ nhà tài trợ nên thỏa thuận lịch trình sau thực tồn bước phù hợp để đạt mục tiêu Về phía doanh nghiệp Việc phân bổ rủi ro xác định thỏa thuận dự án công ty dự án quan Chính phủ trao đặc quyền BOT Thỏa thuận xác định cam kết bên, bao gồm việc rủi ro phân bổ Thông thường công ty dự án gánh chịu rủi ro mà công ty kiểm sốt rủi ro xây dựng, hoàn thành vận hành Những rủi ro bảo hiểm rủi ro nằm ngồi tầm kiểm sốt nhà tài trợ Chính phủ gánh chịu Khi có thỏa thuận dự án tay, công ty dự án tiến hành đàm phán kí kết loạt hợp đồng với người tham gia khác dự án Các hợp đồng xác định rủi ro mà công ty dự án gánh chịu phân bổ đối tác dự án 32 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 Sự kết hợp thỏa thuận dự án tất thỏa thuận khác dự án xác định cấu ủi ro dự án xác rủi ro mà cơng ty dự án gánh chịu sau phân bổ cho Chính phủ đối tác kác Trên sở rủi ro phân bổ đó, cơng ty lên kế hoạch chuẩn bị đối phó với rủi ro để hạn chế quản lý chúng cách tốt 2.1 Nâng cao hiệu biện pháp hạn chế quản lý rủi ro ● Đối với rủi ro xây dựng hoàn thành: Những rủi ro bao gồm nghĩa vụ tất chi phí phát triển dự án, chi phí vượt trội xây dựng chi phí trì hỗn Riêng rủi ro này, nhà tài trợ thường có nhiệm vụ sau:  Cung cấp bảo lãnh hoàn thành, bao gồm phần vốn tăng thêm nhà tài trợ ( cổ phần khoản vay phụ thêm) cần thiết  Thiết thực mức đầu tư cổ phần tối thiếu định  Cung cấp bảo lãnh tốn nợ q trình xây dựng số giai đoạn xác định khác  Duy trì hệ số đo khả trả nợ hệ số vốn cổ phần – vốn vay tối thiểu công ty dự án  Thu xếp bảo lãnh tương tự từ nhà cung cấp thiết bị nhà thầu phụ giao cho nhà tài trợ nhà cho vay họ  Sử dụng công nghệ công nhận  Thu xếp bảo hiểm trình xây dựng Nếu nhà thầu mộtNhà cung cấp thiết bị phạm sai sót trình thực hậu chuyển cho nhà tài trợ dự án Như vậy, nhà tài trợ gánh chịu rủi ro xây dựng, rủi ro xảy thường gây nhiều thiệt hại tác động xấu tới doanh thu thời gian hoàn vốn dự án Do vậy, nhà tài trợ cần quan tâm nhiều tới công tác quản trị rủi ro Các rủi ro xây dựng quản lý cách có hiệu thơng qua việc kí kết hợp đồng chìa khóa trao tay giá cố định với nhà thầu chính, bao gồm bảo lãnh thực hiện, hồn thành thiệt hại lí theo quy định tốn trường hợp mức độ thực xác định không đạt Nhờ đó, rủi ro xây dựng chuyển từ nhà tài trợ sang nhà thầu xây dựng, rủi ro xảy nhà thầu gánh chịu phần rủi ro cho nhà tài trợ ● Các rủi ro vận hành: Các nhà tài trợ gánh chịu rủi ro trình vận hành bảo dưỡng dự án Các nhà tài trợ quản lí rủi ro việc chuyển phần sang cho nhà vận hành bảo dưỡng dự án hợp đồng vận hành bảo dưỡng Ngoài nhà tài trợ tránh rủi ro cách mua bảo 33 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 hiểm, bao gồm bảo hiểm thua lỗ thiệt hại cơng trình dự án bảo hiểm trách nhiệm Riêng nhà cho vay dự án, cách hạn chế quản lý rủi ro yêu cầu lập tài khoản giữ lại doanh thu dự án Để đảm bảo nhà vận hành dự án thực cách thỏa đáng, nhà tài trợ phải kiểm tra kiểm soát việc thực dự án cách thườnxuyênĐiều cải thiện liên kết bồi thường khoản phạt thực thực tế Giám sát dự án BOT cần thiết để đảm bảo chương trình đầu tư thích hợp lịch trình tu bảo dưỡng phải tuân theo Ngồi cơng ty dự án cịn lập thỏa thuận hỗ trợ kĩ thuật với nhà kỹ thuật để khắc phục lỗi kĩ thuật trình vận hành dự án ● Các rủi ro cung ứng: Các rủi ro cung ứng thường phân bổ cho công ty dự án, để bảo vệ trước rủi ro này, cơng ty BOT thường ký kết hợp đồng để đảm bảo cung cấp dài hạn sở yếu tố đầu vào với chất lượng phù hợp mức giá ổn định Một hợp đồng cung ứng hạn chế rủi ro cung ứng phải đảm bảo điều khoản sau:  Cung ứng nguyên vật liệu, nhiên liệu thô phụ tùng sở lâu dài  Các cam kết khả cung ứng, chất lượng giá cả, với khoản phạt thích hợp vi phạm khơng đáp ứng điều kiện nêu  Một công thức nâng bậc theo mức giá phù hợp để điều chỉnh mức giá phù hợp theo biến động lạm phát tỷ giá hối đoán  Lượng cung ứng tương ứng với sản phẩm đầu để giảm thiểu rủi ro chênh lệch thị trường bên chi phí khả sẵn có nguyên liệu dự trữ bên giá nhu cầu sản phẩm đầu Các hợp đồng cung ứng dài hạn công ty dự án đặc biệt quan trọng khơng có hợp đồng nhà cho vay yêu cầu cam kết cổ phần tăng thêm, khoản ký quỹ khoản nghĩa vụ đóng cổ phần bổ sung nhà tài trợ để chắn đảm bảo cho nhà cho vay trì ● Các rủi ro tỷ lệ lãi suất tiền tệ : Doanh nghiệp dự án sử dụng phạm vi rộng công cụ thị trường vốn, giao dịch hoán đổi, giao dịch lựa chọn giao dịch có kỳ hạn, sẵn có để quản lý hạn chế rủi ro tỷ lệ lãi suất tiền tệ Một cơng cụ thường sử dụng có hiệu nghiệp vụ swap, thành viên tìm cách chuyển rủi ro vị trí sang 34 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 người phù hợp Các nghiệp vụ swap tiến hành hoán đổi ngoại tệ để tránh rủi ro ngoại hối , hoán đổi tỷ lệ lãi suất để tránh rủi ro biến động lãi suất trường hợp lãi suất thả 2.2 Bảo lãnh Một vấn đề việc thu xếp tài ngân hàng thường e ngại cho dự án khơng có bảo lãnh Chính phủ vay Để giải vấn đề này, Ngân hàng giới , Cơ quan bảo lãnh đầu tư đa phương (MIGA), cơng ty tài quốc tế (IFC), Ngân hàng phát triển Châu Á ngày đưa nhiều biện pháp chống lại rủi ro ngoại hối trị bảo hiểm thương mại đắt công cụ bảo vệ thị trường vốn Như vậy, giải pháp nhà tài trợ thu xếp để có bảo lãnh Các bảo lãnh Ngân hàng giới thiết kế để kiểm soát số rủi ro định (bảo lãnh rủi ro phần ) phần khoản tài trợ ( bảo lãnh tín dụng phần) Bảo lãnh rủi ro phần kiểm sốt rủi ro phát sinh từ khơng thực nghĩa vụ Chính Phủ nước sở quy định thỏa thuận dự án kiện bất khả kháng dẫn đến không tốn nợ cho nhà cho vay Cịn bảo lãnh tín dụng phần kiểm sốt tất trường hợp khơng tốn phần quy định phương thức tài dự án loại trừ vốn cổ phần Tuy nhiên, bảo lãnh Ngân hàng giới yêu cầu bảo lãnh đối trọng Chính Phủ, bảo lãnh thường bao gồm thỏa thuận bảo đảm khoản toán mà Ngân hàng giới thực bảo lãnh Các bảo lãnh MIGA chủ yếu kiểm soát khoản đầu tư cổ phần kiểm sốt khoản nợ vượt khỏi cổ phần nhà đầu tư Các bảo lãnh đưa nhằm đảm bảo chống lại rủi ro trị, chuyển động ngoại tệ, biến động dân sự, chiến tranh, trưng thu; bảo lãnh bao gồm biện pháp cụ thể hạn chế quốc gia trường hợp này, MIGA khơng u cầu bảo lãnh đối trọng Chính Phủ Về phía đối tác 3.1 Đối với nhà cho vay Các dự án BOT thường phát triển với quan tâm đến lợi ích nhà cho vay.mặc dù lượng vốn cung cấp cho dự án nhà cho vay thường lớn nhà tài trợ lợi ích họ xem xét dự án thông qua điều khoản dự án thỏa thuận Để đảm bảo lợi ích tài sản dự án để thỏa thuận dự án phải kèm theo đảm bảo đó,các nhà cho vay phải yêu cầu có điều khoản quy định rõ ràng quyền chuyển nhượng tài sản dự án như: doanh thu,tài sản chấp, cho thuê Trong số trường hợp, 35 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 nhà cho vay yêu cầu họ phê duyệt việc chuyển nhượng bán cổ phần dự án cho dù việc quy định thỏa thuận cổ đơng khơng có thỏa thuận dự án Các nhà cho vay phải xem xét điều khoản ảnh hưởng đến doanh thu dự án Việc phải đảm bảo cơng trình tạo doanh thu cho dự án xây dựng, hoàn thành hạn, hạn mức chi phí cho phép vận hành cách hồn hảo Việc thực cách định chuyên gia độc lập giám sát trình xây dựng hiệu hoạt động Các nhà cho vay có quyền yêu cầu thay đổi hợp đồng xây dựng, bao gồm việc thay đổi nhà thầu xây dựng họ cho nhà thầu xây dựng khơng thực theo thỏa thuận việc ảnh hưởng đến tồn dự án Các nhà cho vay muốn việc thu thuế chế điều chỉnh đảm bảo lợi ích doanh thu thuế họ Họ cân nhắc cách cẩn thấn quy định điều chỉnh tiến trình thu thuế điều chỉnh, đặc biệt điều chỉnh liên quan đến luật môi trường biến động lớn kinh tế vĩ mô Thỏa thuận dự án cần phải đưa trường hợp quy định có lỗi, nhà tài trợ dự án khơng thể tốn tun bố phá sản trường hợp đó, nhà cho vay cần phải nắm quyền điều hanh dự án tổn thất bồi hoàn người cho vay định máy quản lý khác Thỏa thuận dự án phải cho phép máy thay tiếp tục điều hành dự án, điều cho phép nhà cho vay dự án kiểm sốt có khả cải thiện chất lượng quản lý, tình hình lợi nhuận cơng ty cơng ty hoàn trả vốn vay 3.2 Đối vơi nhà thầu xây dựng Các dự án BOT thường lựa chọn nhà thầu xây dựng thông qua đấu thầu cạnh tranh Khi trúng thầu để xây dựng cơng trình cho dự án BOT, dự án xây dựng phức tạp khác, nhà thầu xây dựng cần phải ý đến vấn đề sau: ● Tiến độ xây dựng: Việc trì theo tiến độ lên có tầm quan trọng đặc biệt dự án BOT, việc bắt đầu vận hành thương mại tạo cho công ty dự án có khoản doanh thu cần thiết để toán dịch vụ nợ thu hồi vốn nhà đầu tư Các nhà xây dựng phải dự tính tiến độ xây dựng có tính thực Tuy nhiên, kế hoạch dự án cho phép khoảng thời gian bổ sung cho chậm trễ ngồi tầm kiểm sốt bên tham gia Muốn vậy, nhà thầu xây dựng cần phải đánh giá cách độc lập thận trọng tiến độ xây dựng 36 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 ● Chất lượng: Một quy trình đảm bảo chất lượng cần miêu tả thỏa thuận xây dựng Nhà xây dựng nên xác định rõ ràng tiêu chuẩn chất lượng thông số thiết kế quy định theo quy cách phẩm chất mang tính Những tieu chuẩn thường liên quan đến tiêu chuẩn mã ngành riêng biệt, bao gồm việc xem xét khía cạnh liên quan đến sức khở, độ an tồn mơi trường, Ngồi ra, việc sử dụng nguyên liệu phải phù hợp vớicacs quy cách phẩm chất phải đạt tiêu chuẩn Các nhà thầu xây dựng cần phải thiết lập trước quy trình để xác định sửa chữa tình tay nghề lao đọng nguyên liệu không đáp ứng tiêu chuẩn chất lượng yêu cầu, khơng làm gia tăng chi phí dự án ● Việc thực hiện: Các nhà thầu phải cung cấp bảo lãnh hoạt động vận hành cho cơng trình xây dựng Điều cơng trình BOT phải có chức hồn chỉnh cần đạt thơng số hoạt động, bao gồm chất lượng số lượng sản phẩm đầu ra, mức đầu bao tiêu sản phẩm Nếu công trình khơng hoạt động theo mức thiết kế ban đầu có nghĩa cơng ty dự án thua lỗ đe dọa khả trả lãi suất vốn vay, nợ thu hồi vốn Các bảo lãnh nhà xây dựng thường phụ trợ cho bảo lãnh khả đáp ứng,quy định thời gian vận hành cụ thể cơng trình 3.3 Đối với nhà vận hành bảo dưỡng Công ty dự án chịu trách nhiệm liên quan đến công tác vận hành bảo dưỡng cơng trình Tuy nhiên, nhà tài trợ thuê công ty chuyên vận hành bảo dưỡng cơng trình hợp đồng vận hành bảo dưỡng(O&M) Như vậy, toàn trách nhiệm vận hành vào bảo dưỡng cơng trình doanh nghiệp dự án chuyển qua cho nhà vận hành thông qua hợp đồng O&M, điều đồng nghĩa rủi ro trình vận hành bảo dưỡng nhà vận hành gánh chịu Một số vấn đề mà nhà tài trợ cần lưu ý là: ● Nghiệm thu cơng trình: Sau cơng trình hồn tất đưa vào khởi động, chạy thử nhà vận hành phải có mặt để kiểm tra nghiệm thu cơng trình hình thức để đáp ứng yêu cầu bảo lãnh hoạt động nhà thầy xây dựng nhà vận hành cần có trách nhiệm tiếp nhận quản lý cơng việc bảo hành sai sót xây dựng thiết bị mang lại Thông thường, để đảm bảo có lợi ích tốt cho dự án đảm bảo quyền lợi mình, nhà vận hành nên tham gia từ đầu Các đại diện nhà vận hành cần có mặt trình khởi động, chạy thử giai đoạn lập danh mục đối chiếu dự án Nhà vận hành phải sử dụng cơng trình để thực chức 37 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 xác định họ có quyền định xem cơng trình hồn tất hay chưa theo cách mà họ phép làm ● Vận hành: Có ba vấn đề cần quan tâm lớn công tác vận hành cơng trình việc cung ứng nhiên liệu, tiện ích nguyên liệu khác; nhu cầu sản phẩm dịch vụ cung cấp sản phẩm dịch vụ Nhà vận hành phải đảm bảo nguồn nguyên liệu cung cấp cho dự án cách đầy đủ Mặt khác, nhà vận hành cần phải nắm diễn biến để dự đoán giảm thiểu tình trạng rối loạn tác động thị trường nguyên nhiên liệu cung ứng cho công trình Đối với việc trì nhu cầu sản phẩm dự án nhà vận hành khơng phải chịu trách nhiệm, nhu cầu dự án thường đảm bảo thông qua hợp đồng bao tiêu sản phẩm Nhà vận hành chịu trách nhiệm vấn đè Mảketing trì cơng trình tình trạng sử dụng tốt đẻ cung ứng sản phẩm dịch vụ ● Bảo dưỡng cơng trình: Trách nhiệm bảo dưỡng thiết bị lắp đặt cơng trình nhà vận hành quy định chi tiết hợp đồng vận hành bảo dưỡng Người vận hành chịu trách nhiệm hoàn toàn việc bảo dưỡng theo kế hoạch mang tính phịng ngừa cơng việc sửa chữa nhỏ Nếu doanh nghiệp dự án mua thiết bị mà cần phải có thỏa thuận bảo hành người bán hàng nhà vận hành cần với doanh nghiệp dự án đàm phán với người bán hàng Những tranh chấp xảy liên quan đến người bán hàng nhà vận hành giải Theo hợp đồng O&M, nhà vận hành phải chịu trách nhiệm lỗi thiết bị thay thế; hoàn thiện vè vốn ( nâng cấp để giành thuận lợi công nghệ) Các nhà vận hành cần phải cẩn thận đàm phán vấn đề Khi chịu rủi ro trách nhiệm nhà vận hành địi hỏi từ phía doanh nghiệp dự án phí tổn mà họ gánh chịu liên quan đến rủi ro trách nhiệm 38 ... khích các doanh nghiê ̣p nước đầ u tư theo phương thức BOT Hiê ̣n ta ̣i, rấ t nhiề u dự án điên ̣ và tấ t cả các dự án BOT nganh giao thông vâ ̣n tải đề u là các dự án BOT nước... trễ cho tiế n trình thực hiê ̣n dự án 2.2 Những rủi ro quá trình vận hành ♦ Những rủi ro về quản lý: Dự án cảng biể n Vũng Tàu là mô ̣t dự án BOT lớn của ngành giao... các dự án BOT ta ̣i Viê ̣t Nam 19 Website: http://www.docs.vn Email : lienhe@docs.vn Tel (: 0918.775.368 2.1 Các rủi ro quá trình xây dựng Đây là rủi ro thường gă ̣p các dự án BOT