LỜI MỞ ĐẦU Các nước phát triển có nên kinh tế với đặc trưng như: thu nhập thấp, thị trường vốn phát triển…Điều dẫn đến hệ nguồn vốn tiết kiệm nước không đáp ứng nhu cầu đầu tư. Vậy để kích thích kinh tế tăng trưởng, quốc gia phải tiếp hành vay nợ nước ngoài. Nhưng sau thời gian vay xuất nợ khả toán. Vậy biện pháp để giải tình trạng nhằm giảm tổn thất cho chủ nợ tạo điều kiện cho nợ trả nợ? Đó việc hình thành tổ chức thực tái cấu nợ mang tính chất quốc tế. Một trình cấu nợ đặt tên Câu lạc Luân Đôn. Đây nội dung tìm hiểu tiểu luận này. 1. Giới thiệu câu lạc Luân Đôn Câu lạc London chất câu lạc có cấu tổ chức chặt chẽ, trụ sở đặt Lon don mà thuật ngữ dùng để mô tả trình đàm phán tái cấu trúc nợ ngân hàng thương mại phương Tây phủ nước phát triển vào cuối năm 1970 đầu năm 1980. Quá trình tái cấu trúc nợ có tham gia 1000 ngân hàng. Có điểm đáng ý biết nguồn gốc cụm từ “Câu lạc Luân Đôn”: - Có nhiều họp diễn Luân Đôn để bàn vấn đề nợ nước Zaire, Thổ Nhĩ Kỳ, Sudan, Ba lan - Luật pháp lựa chọn luật nước Anh xem luật điều chỉnh hầu hết khoản vay thị trường tiền tệ Châu Âu - Lãi suất liên ngân hàng Luân Đôn sử dụng tiêu chuẩn để xác định lãi suất vay khoản nợ quốc tế. Các yếu tố cốt lõi trình London Club Ủy ban Ngân hàng tư vấn (BAC), Ban chủ nợ. Các BAC nhóm ngân hàng có từ 5-20 đại diện thay mặt cho tất ngân hàng bị ảnh hưởng việc tái cấu đứng thương lượng với phủ. Mục đích mặt khắc phục vấn đề phối hợp hàng trăm ngân hàng cá nhân mặt khác để việc tái cấu tập trung nợ ngân hàng lớn cố vấn pháp lý tài họ dàn xếp. Các thành viên ủy ban ngân hàng thường quan chức cấp cao ngân hàng lớn.Tuy nhiên, ủy ban ngân hàng lớn chiếm 25-35 % tổng số nợ nước quốc gia vay ngân hàng thương mại năm 1980 1990. Phần lại phân tán nhóm t ngân hàng thương mại khác loạt quốc gia. Bảng số liệu sau cho thấy nhìn tổng quan cấu trúc BACS đàm phán lại nợ lựa chọn, tổng số ngân hàng hợp đồng. 2.Nguyên tắc hoạt động Đàm phán London Club có xu hướng tiến hành sau: Trong giai đoạn đầu khủng hoảng tài chính, phủ mắc nợ liên lạc với hai chủ nợ lớn thường ngân hàng lớn để yêu cầu họ tổ chức chủ trì ban đạo. Trong năm 1970 1980, phủ mắc nợ dễ dàng xác định chủ nợ lớn họ, hầu hết hoạt động cho vay diễn thông qua khoản vay hợp vốn có giao dịch thị trường thứ cấp. Ngoài ra, ngân hàng thông báo người giữ khoản nợ, giao tiếp dễ dàng so với thị trường trái phiếu phân tán nay. Một ủy ban ngân hàng lớn thành lập, đại diện ngân hàng gặp quan chức phủ nước cách thường xuyên, thường khoảng thời gian hàng tháng hàng tuần. Những đàm phán thường bao phủ toàn biện pháp giải khủng hoảng, bao gồm việc cung cấp nguồn tài mới, hỗ trợ khoản ngắn hạn thông qua hiệu ứng Rollover đường dây tín dụng, việc tái cấu khoản vay có kỳ hạn kéo dài. Các BACS vậy, cứu cánh để giải khoản khả toán vấn đề nợ vượt khả toán Một cột mốc quan trọng cho tái cấu nợ trình London Club "thỏa thuận nguyên tắc", mà ký kết ngân hàng BAC đại diện quan chức phủ, điều khoản cấu lại thống nhất. Sau thỏa thuận nguyên tắc ký kết, điều khoản gửi đến tất ngân hàng khác để phê duyệt. Trong bước này, trí yêu cầu cho việc hoàn thành công việc tái cấu trúc. Tuy nhiên, việc tranh chấp nội chủ nợ vấn đề lớn thời kỳ tái cấu nợ ngân hàng năm 1980 1990. Theo liệu thu thập được, khoảng 30 % trình tái cấu London Club bị tranh chấp nội chủ nợ dẫn đến chậm trễ tháng việc thực thỏa thuận này. Trong hầu hết trường hợp, vấn đề bị gây nhóm ngân hàng nhỏ hơn, chẳng hạn ngân hàng khu vực Mỹ. Bên cạnh đó, số trường hợp, chủ nợ lớn từ chối tham gia vào hiệp định xếp nhóm đại diện (ví dụ, Bankers Trust Algeria vào năm 1992, Lloyds ngân hàng Argentina vào năm 1982, Citibank Chile vào năm 1987 Philippines vào năm 1986). Một vấn đề lặp lặp lại bất đồng thành phần lãnh đạo Ủy ban nhân nợ (thí dụ, Algeria vào năm 1994, Cộng hòa Dominica vào năm 1983, Nam Phi vào năm 1985). Vào cuối năm 1980, nhiều nước phát triển khoản nợ thương mại với ngân hàng nước ngoài. Họ cố gắng giải tình trạng nợ nần dựa thỏa thuận gia hạn nợ với chủ nợ ngân hàng họ, cấp cứu trợ khoản ngắn hạn lại kết quả. Trong tình này, kế hoạch Brady thành thay đổi lớn sách, khu vực thức bắt đầu để khuyến khích giảm nợ hoàn toàn để phục hồi khả toán nợ. Kế hoạch thư ký Kho bạc Mỹ Nicholas Brady công bố tháng năm 1989 sau hỗ trợ rộng rãi, bao gồm IMF Ngân hàng Thế giới. Các yếu tố Kế hoạch Brady sau: - Trao đổi khoản vay ngân hàng với trái phiếu Chính phủ: Kế hoạch Brady nhìn thấy trước trao đổi khoản vay ngân hàng thiếu với trái phiếu phủ mới, mà phần chấp trái phiếu kho bạc Mỹ. Việc phát hành công cụ giao dịch lên tới vài tỉ đô la Mỹ tạo thị trường thứ cấp có tính khoản cao cho thị trường trái phiếu Chính phủ, vốn tồn cuối năm hai trường nổi. Kế hoạch Brady xem khởi đầu kỷ nguyên đại, kinh doanh trái phiếu chủ quyền. - Tiếp cận công cụ mới: chủ nợ tham gia cung cấp danh mục tùy chọn, cho phép phủ mắc nợ lựa chọn công cụ khác nhau, bao gồm trái phiếu có giá trị thấp mệnh giá, trái phiếu với kỳ hạn dài có lãi suất thấp lãi suất thị trường, chiết khấu. Các chủ nợ chọn cách cung cấp khoản tín dụng cho nước phát hành, trường hợp họ chào bán dụng cụ có điều kiện tốt hơn, ví dụ như, lãi cao thời gian đáo hạn ngắn hơn. -Lãi nợ: nợ lãi cho ngân hàng thương mại phần cắt giảm, phần đầu tư vào lượng trái phiếu với lãi suất thả ngắn hạn. Tổng cộng, 17 giao dịch Brady thực sở quốc gia quốc gia, bắt đầu với Mexico tháng năm 1989 kết thúc với thỏa thuận loại Brady cuối Côte d'Ivoire Việt Nam năm 1997. Hầu Brady châu Mỹ Latinh, cụ thể Argentina, Bolivia, Brazil, Costa Rica, Cộng hòa Dominican, Ecuador, Mexico, Panama, Peru, Uruguay Venezuela. Sáu khácnước Bulgaria, Côte d'Ivoire, Jordan, Nigeria, Philippines, Ba Lan Vietnam. Kế hoạch Brady coi thành công. Các nước nợ chấm dứt 'thập kỷ mát "của khủng hoảng nợ năm 1980 bình thường hoá quan hệ họ với chủ nợ lần sau nhiều năm kéo dài đàm phán lại nợ. Các thỏa thuận thúc đẩy sóng dòng vốn vào thị trường nổi. Tuy nhiên, tất hy vọng kết nối với kế hoạch Brady ứng nghiệm. Vì việc trả lãi trái phiếu bị đe dọa ảnh hưởng đến tính bền vững nợ số nợ 10 năm sau đó, góp phần tạo nên rủi ro mặc định việc gia hạn nợ lại tiếp tục. Trong thời gian gần đây, kinh nghiệm tái cấu nợ ngân hàng bị pha trộn. Những người Pakistan (1999) Cộng hòa Dominica (2005) thực cách nhanh chóng sau vài họp với đại diện ngân hàng lớn. Ngược lại, tái cấu khoản vay ngân hàng Iraq (2006) Serbia Montenegro (2004) nhiều thời gian tranh chấp hơn. Iraq, ví dụ, phải đối mặt với nhóm chủ nợ bao gồm ngân hàng, chủ nợ thương mại, nhà cung cấp, loạt công ty tư nhân nhà đầu tư. Cuối cùng, phủ phải giải 13.000 yêu cầu cá nhân vào thời kỳ Saddam nợ, trình hai năm. Một ví dụ khác cấu lại phiền hà Nga với thỏa thuận năm 1998-2000. Các ủy ban tái cấu nợ nước 19 ngân hàng quốc tế giải thể năm 1999, chủ nợ chuyển đổi nợ họ sở song phương. Ngoài trình chuyển dịch cấu trái phiếu bên bị trì hoãn nhiều tháng, phần bất đồng với nhóm quỹ tương hỗ quỹ phòng hộ tổ chức nắm giữ đến 15% nợ không đại diện Ủy ban Ngân hàng. Tất tất cả, nhiên, trình BAC coi phương tiện cấu lại nợ thành công. Những năm 1980 1990 có 100 tái cấu nợ theo dưa trình London Club hầu hết thực mà chướng ngại vật xung đột. 3. Ví dụ điển hình trình tái cấu trúc nợ London Club Nga Kể từ sụp đổ Liên bang Xô viết vào ngày 26 tháng mười hai năm 1991 Nga tuyên bố độc lập. Nợ nước Nga lớn ngày nay. Lịch sử tín dụng Nga chia thành bốn thời kỳ 1992 – 1994: Nga tiếp quản khoản nợ cũ từ quyền Xô Viết với giá trị 100 tỷ USD, chiếm 50% GDP. 1995- 1998: Những thỏa thuận phức tạp Nga với chủ nợ câu lạc Pari câu lạc Luân Đôn. Thực việc vay vốn nước nước cách phát hành trái phiếu kho bạc. 1998 – 2000: Khủng hoảng tài chính, nguy khả toán trái phiếu phát hành. Nga tiến hành thương lượng với IMF, ký thỏa thuận với chủ nợ Câu lạc Pari Luân Đôn. 2001 - nay: Nga hoàn tất việc gia hạn nợ, tất khoản nợ toán lúc tổng dự trữ đạt 85 tỷ USD. Nga lên kế hoạch phát hành trái phiếu thi trường châu Âu vào năm 2005. Các Vhesheconombank Liên Xô (các VEB) tiến hành ký kết hiệp định vay vốn Liên Xô thành viên Câu lạc London trước năm 1991.The VEB lâm vào tình trạng vỡ nợ khoản vay năm 1992. Sau gần sáu năm đàm phán trả phần lãi hoãn toán khác nhau, thỏa thuận tái cấu trúc nợ thống lần vào cuối năm 1997. Vào thời điểm đó, khoản nợ Nga từ London Club đứng mức khoảng 30 tỷ USD. Các thỏa thuận cấu lại lần thứ hai kết thúc vào năm 2000. Trước đây, khoản quyền Xô Viết nợ chủ nợ câu lạc Luân Đôn chứng khoán hóa. Các Vhesheconombank Liên Xô đại diện nhà nước Xô Viết phát hành trái phiếu hối phiếu nhận nợ. Nga khả toán khoản nợ vào năm 1998-1999. Và Nga gặp vấn đề khó khăn chủ nợ đến tòa án, họ phải yêu cầu tòa án để vén VEB mà tổ chức bị phá sản từ năm 1991. Việc làm điều không dễ dàng Vhesheconombank Liên Xô ngân hàng đại diện cho đất nước tổ chức, cá nhân nào. Mặt khác VEB có địa vị đặc biệt hoạt động sở Hiến chương nghị định Chủ tịch Hội đồng tối cao Nga (một tiền thân Nga đại Quốc hội Liên bang) Tổng thống. Các VEB nợ nần chồng chất Liên Xô mặc định nghĩa vụ thuộc phủ Nga. Do Chính phủ Nga không tái cấu khoản nợ khổng lồ này. Bảng 2: Danh mục khoản nợ cấu câu lạc Luân Đôn Xô Viết Liên Bang Nga Những thỏa thuận năm 2000, cho phép Nga giảm khoản nợ 13,5 tỷ USD. Nhưng bù lại phủ Nga phải có cam kết chắn viecj trả nợ chủ nợ tiến hành phát hành trái phiếu năm 2010 2030. KẾT LUẬN Việc tái cấu trúc nợ giúp cho phủ mắc nợ thoát khỏi tình cảnh phải tuyên bố vỡ nợ, gây ảnh hưởng xấu đến uy tín, lợi ích thương mại quốc tế quốc gia nợ. Mặt khác, giúp cho chủ nợ giảm thiểu rủi ro tranh chấp lợi ích. Tiến trình cấu trúc nợ Luân Đôn Club hình thành nhằm đáp ứng mục đích trên. Cùng với Câu lạc Pari, IMF WB câu lạc Luân Đôn góp phần tạo chế điều chỉnh lĩnh vực tín dụng quốc tế. TÀI LIỆU THAM KHẢO Nguyễn Văn Tiến, Tài quốc tế, NXB Thống Kê, 2010 Các website: - Quỹ tiền tệ giới: www.imf.org - Ngân hàng giới : www.worldbank.org 10 . cơ cấu nợ đó được đặt tên là Câu lạc bộ Luân Đôn. Đây cũng chính là nội dung tìm hiểu chính của bài tiểu luận này. 1. Giới thiệu về câu lạc bộ Luân Đôn Câu lạc bộ London bản chất của nó không. 1 hàng. Có 3 điểm đáng chú ý để cho biết nguồn gốc của cụm từ “Câu lạc bộ Luân Đôn : - Có nhiều cuộc họp đã diễn ra tại Luân Đôn để bàn về vấn đề nợ của các nước như Zaire, Thổ Nhĩ Kỳ, Sudan, Ba. lợi ích. Tiến trình cấu trúc nợ của Luân Đôn Club được hình thành cũng nhằm đáp ứng mục đích trên. Cùng với Câu lạc 9 bộ Pari, IMF và WB câu lạc bộ Luân Đôn đã góp phần tạo ra một cơ chế điều