Cơ sở lý luận về quản lý rủi ro lãi suất của ngân hàng thương mại

Cơ sở lý luận về quản lý rủi ro lãi suất của ngân hàng thương mại

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT

- NHCT VN : ngân hàng công thương Việt Nam

- TTCK : thị trường chứng khoán

- TTBĐS : thị trường bất động sản

- LS : lãi suất

- MORM : Phòng quản lý rủi ro thị trường và tác nghiệp

- RMC : ban quản lý rủi ro

- ALCO : ban quản lý tài sản nợ - có

- ALM : Mô hình quản lý rủi ro

DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ1.Bảng

- Bảng 1: Tài sản - nợ có thể và không thể tái định giá

- Bảng 2: Loại bỏ khe hở nhạy cảm lãi suất

- Bảng 3: Sự khác nhau về hợp đồng kỳ hạn và hợp đồng tương lai

- Bảng 4: Các mức lãi suất từ 2005-2008

- Bảng 5: Trạng thái tài sản của Vietinbank năm 2005

- Bảng 6: Trạng thái nguồn vốn của Vietinbank năm 2005

- Bảng 7: Trạng thái tài sản của Vietinbank năm 2006

- Bảng 8: Trạng thái nguồn vốn của Vietinbank năm 2006

- Bảng 9: Trạng thái tài sản của Vietinbank năm 2007

- Bảng 10: Trạng thái nguồn vốn của Vietinbank năm 2007

- Bảng 11: Trạng thái tài sản của Vietinbank năm 2008

- Bảng 12: Trạng thái nguồn vốn của Vietinbank năm 2008

- Bảng 13: Bảng chỉ tiêu phản ánh rủi ro lãi suất

2 Sơ đồ

- Sơ đồ 1: Cơ cấu tổ chức của Ngân hàng Công Thương Việt Nam

- Sơ đồ 2: Tóm lược sơ đồ cơ cấu tổ chức định hướng của Vietinbank

3.Biểu đồ

- Biểu đồ 1: Diễn biến lãi suất từ năm 2005-2008

- Biểu đồ 2: Trạng thái khe hở nhạy cảm lãi suất của Vietinbank từ năm 2008

2005 Biểu đồ 3: Thu nhập từ lãi của Vietinbank từ năm 20052005 2008

MỤC LỤC

DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT 1

DANH MỤC BẢNG BIỂU, SƠ ĐỒ 2

MỤC LỤC 3

LỜI MỞ ĐẦU 5

Chương I: Cơ sở lý luận về quản lý rủi ro lãi suất của ngân hàng thương mại 7

1.1 Rủi ro lãi suất 7

1.1.1 Khái niệm rủi ro lãi suất 7

1.1.2 Các loại rủi ro lãi suất 7

1.1.3 Nguyên nhân gây rủi ro lãi suất 7

1.1.4 Các chỉ tiêu phản ánh rủi ro lãi suất 8

1.2 Quản lý rủi ro lãi suất 9

1.2.1 Khái niệm quản trị rủi ro lãi suất 9

1.2.2 Vai trò của quản trị rủi ro lãi suất 9

1.2.3 Nội dung công tác quản trị rủi ro lãi suất 10

1.2.3.1 Dự báo lãi suất tổng quát 10

1.2.3.2 Các mô hình lượng hóa rủi ro lãi suất 12

1.2.3.3 Các phương pháp phòng ngừa rủi ro lãi suất 18

1.3 Các nhân tố ảnh hưởng tới công tác quản lý rủi ro lãi suất 26

1.3.1 Nhóm các nhân tố chủ quan 26

1.3.2 Nhóm nhân tố khách quan 28

Chương 2: Thực trạng công tác quản lý rủi ro lãi suất tại ngân hàng Công Thương 30

2.1 Giới thiệu tổng quan về ngân hàng Công thương VN (Vietinbank) 30

2.1.1 Lịch sử hình thành và phát triển 30

2.2 Thực trạng công tác quản lý rủi ro lãi suất của Vietinbank từ năm

2005 ->2007 31

2.2.1 Diến biến lãi suất từ năm 2005 đến nay 31

2.2.2 Thực tế các chỉ tiêu phản ánh rủi ro lãi suất tại Vietinbank từ 2005 ->2008 35

2.2.3 Thực trạng công tác phòng ngừa rủi ro lãi suất tại Vietinbank 45

2.3 Đánh giá Thực trạng công tác quản trị rủi ro lãi suất của Vietinbank từ năm 2005-2008 45

2.3.1 Thành tựu đạt được 45

2.3.2 Hạn chế 47

2.3.3 Nguyên nhân 47

Chương 3: Giải pháp nâng cao hiệu quả công tác quản lý rủi ro lãi suất của Vietinbank 50

3.1 Định hướng quản lý rủi ro lãi suất của ngân hàng công thương trong thời gian tới 50

3.2 Giải pháp nâng cao hiệu quả quản lý rủi ro lãi suất của Vietinbank 51

3.2.1 Hoàn thiện mô hình tổ chức quản lý rủi ro lãi suất 51

3.2.2 Phát triển và sử dụng hiệu quả công cụ phái sinh 53

3.2.3 Nâng cao trình độ cho đội ngũ cán bộ quản trị, nhân viên ngân hàng 53

3.2.4 Tăng cường quản lý mức độ cân đối về kỳ hạn giữa tài sản nợ và tài sản có 54

3.3 Kiến nghị 55

3.3.1 Kiến nghị đối với Ngân hàng nhà nước 55

3.3.2 Kiến nghị đối với chính phủ 55

KẾT LUẬN 56

DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO 57

57

LỜI MỞ ĐẦU

Thời gian vừa qua nền kinh tế Việt Nam đạt tốc độ tăng trưởng cao với

sự bùng nổ của TTCK, TTBĐS và hệ thống các tổ chức tài chính Đặc biệt trong năm 2006-2007, một loạt các định chế tài chính như các NHTM, các công ty chứng khoán và các quỹ đầu tư được thành lập và tham gia vào thị trường tài chính, tạo nên một môi trường cạnh tranh gay gắt và góp phần không nhỏ vào việc thúc đẩy tốc độ tăng trưởng tín dụng quá nóng, rủi ro tiềm

ẩn lớn nhưng chưa được quan tâm một cách thích đáng

Bên cạnh đó, cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ toàn cầu bùng nổ và tác động mạnh tới nền kỉnh tế Việt Nam nói chung, trong đó hệ thống NH - TC chịu tác động trực tiếp nhất và mạnh mẽ nhất Những biểu hiện đầu tiên của cuộc suy thoái này ở Việt Nam là sự đóng băng của TTCK và TTBĐS, tỷ lệ lạm phát tăng cao, tỷ giá biến động thất thường, Đó là những cú sốc to lớn đối với các NHTM non trẻ, đặt ra những khó khăn và thách thức mang tính sống còn của hệ thống NHTM Việt Nam

Từ đó đặt ra yêu cầu cấp thiết đặt ra cho các NHTM lúc này là phải đổi mới công nghệ, cơ cấu lại hoạt động mà một trong những nội dụng trọng tâm nhất là nâng cao hiệu quả quản lý rủi ro, đặc biệt là quản trị rủi ro lãi suất Đây vừa là vấn đề mang tính sống còn của trong giai đoạn hiện nay, và cũng

là chiến lược phát triển lâu dài và bền vững mà các NHTM cần triển khai

Là một trong năm ngân hàng Nhà Nước, Ngân hàng Công Thương luôn phấn đấu là một ngân hàng thương mại chủ lực và đã có những chiến lược đẩy mạnh công tác quản lý rủi ro lãi suất trong kinh doanh ngân hàng, tuy nhiên

hiệu quả vẫn còn hạn chế Do đó, em đã lựa chọn đề tài: “ Nâng cao hiệu quả công tác quản lý rủi ro lãi suất tại ngân hàng Công Thương từ năm 2005 đến năm 2008 “ cho đề án của mình ” nhằm mục đích:

- Nghiên cứu hệ thống lý thuyết về quản trị rủi ro lãi suất và thực trạng

áp dụng vào ngân hàng Công Thương Việt Nam trong từ 2005 đến nay

- Xin đề xuất một số giải pháp và kiến nghị để nâng cao hiệu quả quản trị rủi ro tín dụng trong hoạt động của Ngân hàng Công Thương trong thời gian tới

Nội dung đề án, ngoài phần lời mở đầu, kết luận, danh mục tài liệu tham khảo, hệ thống bảng biểu thì bài viết gồm 3 chương:

Chương một: Cơ sở lý luận về quản lý rủi ro lãi suất của ngân hàng thương mại

Chương hai: Thực trạng phòng ngừa rủi ro lãi suất tại Vietinbank từ

2005 đến 2007

Chương ba: Giải pháp phòng ngừa rủi ro lãi suất đối với Vietinbank

Chương I: Cơ sở lý luận về quản lý rủi ro lãi suất của ngân

hàng thương mại

1.1 Rủi ro lãi suất

1.1.1 Khái niệm rủi ro lãi suất

Rủi ro lãi suất là khả năng xảy ra những biến động ngoài dự tính của ngân hàng, tác động đến thu nhập dự tính của ngân hàng và ảnh hưởng đến giá trị thị trường của tài sản và nợ, làm thay đổi giá trị vốn chủ của ngân hàng khi lãi suất thị trường biến động

1.1.2 Các loại rủi ro lãi suất

Rủi ro lãi suất gồm ba loại rủi ro chính: rủi ro về giá, rủi ro tái đầu tư

và rủi ro tái tài trợ

- Rủi ro về giá: là rủi ro khi lãi suất tăng làm giảm giá trị tài sản của ngân hàng

- Rủi ro tái đầu tư: là rủi ro khi lãi suất giảm làm giảm thu nhập từ lãi của ngân hàng

- Rủi ro tái tài trợ: là rủi ro khi lãi suất tăng làm tăng chi phí vay vốn của ngân hàng

1.1.3 Nguyên nhân gây rủi ro lãi suất

a Sự biến động của lãi suất thị trường

Lãi suất đối với một khoản cho vay bất kỳ được xác định trên cơ sở thị trường thông qua quá trình tác động qua lại giữa lượng cung và cầu tín dụng,

do đó ngân hàng không thể kiểm soát được mức độ hay xu hướng biến động của lãi suất

Các nhân tố ảnh hưởng đến cung tín dụng:

- Tỷ suất lợi tức dự tính của công cụ nợ: Nếu khả năng sinh lời của các công cụ nợ thấp hơn lãi suất tiền gửi vào ngân hàng thì cung tín dụng tăng và ngược lại

- Tài sản và thu nhập: Khi tài sản và thu nhập của các tổ chức kinh tế,

dân cư tăng thì cung tín dụng tăng

- Tính lỏng của công cụ nợ: Công cụ nợ có tính lỏng càng cao thì người

dân có nhu cầu đầu tư vào các công cụ nợ càng cao -> cung tín dụng giảm

- Rủi ro của công cụ nợ: nếu mức độ rủi ro khi đầu tư vào công cụ nợ cao

hơn nhiều so với việc gửi tiền vào ngân hàng thì cung tín dụng tăng và ngược lại

Các nhân tố ảnh hưởng đến cầu tín dụng

- Lạm phát dự tính: Khi lạm phát dự tính tăng lên thì nhu cầu chi tiêu

tăng ->cầu tín dụng tăng lên

- Lợi tức dự tính của công cụ đầu tư: khi khả năng sinh lời của nhiều dự

án tăng lên thì nhu cầu vay vốn để đầu tư tăng ->cầu tín dụng tăng

- Thâm hụt ngân sách nhà nước: Khi ngân sách nhà nước thâm hụt thì

nhu cầu vay của nhà nước tăng để bù đắp thâm hụt ngân sách, do đó cầu tín dụng tăng

b Sự không cân xứng về kỳ hạn của tài sản có và tài sản nợ của ngân hàng thương mại

Do sự không cân xứng về kỳ hạn nên khi lãi suất thay đổi có thể gây rủi

ro lãi suất làm giảm thu nhập từ lãi, ảnh hưởng đến giá trị tài sản và nợ, làm thay đổi giá trị vốn chủ sở hữu của ngân hàng

1.1.4 Các chỉ tiêu phản ánh rủi ro lãi suất

- Khe hở nhạy cảm lãi suất: gồm khe hở tuyệt đối và khe hở tương đối

ls cam nhay nguon -

ls cam nhay san tai GAP) (IS doi tuyet

ho

S

GAP IS doi tuong

Ưu điểm: Đây chính là một trong các chỉ tiêu phổ biến nhất để phản ánh rủi ro lãi suất: Khi ngân hàng có khe hở nhạy cảm lãi suất dương tức ngân hàng đang ở trạng thái nhạy cảm tài sản, do đó khi lãi suất tăng thì làm tăng tỷ

lệ thu nhập lãi cận biên cho ngân hàng vì khi đó thu từ lãi trên tài sản sẽ nhiều hơn chi phí trả lãi cho vốn huy động, còn khi ngân hàng ở trạng thái khe hở

âm thì ngân hàng sẽ thu được lãi khi lãi suất biến động giảm Do đó, chỉ tiêu này giúp ngân hàng lượng hoá được mức độ tổn thất hay thu nhập khi rủi ro lãi suất xảy ra

Nhược điểm: Khe hở nhạy cảm chỉ là một trong số các chỉ tiêu phản ánh rủi ro lãi suất, do đó nó không thể lượng hoá được hoàn toàn rủi ro lãi suất tức khi duy trì khe hở nhạy cảm = 0 thì cũng không thể loại trừ được hoàn toàn rủi ro lãi suất vì trên thực tế lãi suất của tài sản và lãi suất của nợ không có sự ràng buộc chặt chẽ với nhau

- Sự thay đổi lãi suất thị trường ngoài dự tính: Khi lãi suất thị trường biến động mạnh, nằm ngoài dự đoán thì khả năng bị tổn thất của ngân hàng

do tác động của rủi ro lãi suất là rất cao

1.2 Quản lý rủi ro lãi suất

1.2.1 Khái niệm quản trị rủi ro lãi suất

Quản trị rủi ro lãi suất là biện pháp dùng các công cụ phân tích, định lượng để hạn chế tối đa mọi ảnh hưởng xấu của sự biến động lãi suất đến thu nhập và giá trị vốn chủ của ngân hàng

1.2.2 Vai trò của quản trị rủi ro lãi suất

- Giúp các ngân hàng chủ động xây dựng kế hoạch huy động và sử dụng vốn phù hợp nhằm hạn chế tổn thất

- Tạo ra lợi thế trong cạnh tranh của các ngân hàng thương mại

- Tạo cơ sở để xác định mức vốn tự có cần thiết nhằm duy trì khả năng thanh toán của ngân hàng

1.2.3 Nội dung công tác quản trị rủi ro lãi suất

Công tác quản lý rủi ro lãi suất bao gồm 4 công việc chính theo thứ tự:

1.2.3.1 Dự báo lãi suất tổng quát

Hiện nay có rất nhiều các phương pháp để dự báo lãi suất, nhưng trong bài luận này, ta sẽ đi nghiên cứu về việc xác định lãi suất theo hai khuôn mẫu tiền vay và tiền mặt

a.Lãi suất trên thị trường chứng khoán.

Như ta đã biết lãi suất có tương quan nghịch đảo với giá trái khoán mà giá tráí khoán được hình thành do lực lượng cung cầu trái khoán trên thị trường quyết định Do đó, ta sẽ đi phân tích cung cầu trái khoán để dự đoán giá trái khoán hoặc dự đoán lãi suất trên thị trường

Giá trái khoán S

Dlượng trái khoán

Lượng hoá rủi ro lãi suất

Phòng ngừa rủi

ro lãi suất

Những yêú tố làm dịch chuyển đường cầu trái khoán.

- Cuả cải: Trong một nền kinh tế đang phát triển với của cải tăng lên thì lưọng cầu trái khoán tăng lên ->giá trái khoán tăng ->lãi suất giảm

- Lợi tức dự tính của trái khoán so với những tài sản thay thế: lợi suất dự tính cao hơn trong tương lai làm giảm cầu trái khoán dài hạn và dịch chuyển đường cầu về bên trái

- Rủi ro của trái khoán so với những tài sản thay thế: tăng độ rủi ro đối với chứng khoán sẽ làm cầu chứng khoán giảm Một sự tăng tính rủi ro của những tài sản thay thế làm cho cầu chứng khoán tăng lên và dịch chuyển về bên phải

- Tính lỏng của trái khoán so với những tài sản khác: trái khoán có tính lỏng càng cao thì cầu chứng khoán càng tăng mạnh -> P tăng ->i giảm thì làm tăng lượng cung trái khoán và đường cung dịch chuyển về bên phải

Những yếu tố làm dịch chuyển đường cung trái khoán:

- Khả năng sinh lợi dự tính của những cơ hội đầu tư: Càng có nhiều cơ hội đầu tư sinh lợi mà một công ty có thể dự tính làm thì công ty sẽ có càng nhiều nhu cầu vay vốn ->cung trái khoán tăng lên ->P giảm -> lãi suất tăng

- Lạm phát dự tính: Với một mức lãi suất cho trước, khi lạm phát dự tính tăng lên thì chi phí thực của việc vay tiền giảm xuống và lượng cung trái khoán tăng lên ở bất kỳ mức lãi suất nào cho trước

- Các hoạt động của chính phủ

b.Lãi suất trên thị trường tiền tệ

MD Lượng tiền

Những yếu tố làm dịch chuyển đường cầu tiền

- Tác dụng của thu nhập: Khi mức thu nhập tăng lên, dân chúng muốn giữ thêm tiền làm nơi cất trữ giá trị và cũng muốn thực hiện các giao dịch có

sử dụng tiền khi nền kinh tế phát đạt, do đó làm tăng cầu tiền và làm đường cầu tiền dịch chuyển sang phải -> lãi suất tăng

- Tác dụng của mức giá: Khi mức giá tăng thì cùng một lượng tiền sẽ không mua được nhiều hàng hoá và dịch vụ như trước, do đó người dân muốn nắm giữ lượng tiền danh nghĩa lớn hơn ->cầu tiền tăng và đường cầu tiền dịch

về phía bên phải ->i tăng

- Những yếu tố làm dịch chuyển đừờng cung tiền: một sự tăng lên lượng tiền cung ứng từ ngân hàng trung ương tạo ra sẽ làm dịch chuyển đường cung tiền về bên phải ->lãi suất giảm

1.2.3.2 Các mô hình lượng hóa rủi ro lãi suất

Để lượng hóa rủi ro lãi suất, ngày nay trên thế giới có 3 mô hình đang được các ngân hàng hiện đại áp dụng, đó là:

- Mô hình kỳ hạn đến hạn (the maturity model)

- Mô hình kỳ hạn định giá lại (the repricing model)

- Mô hình thời lượng (the duration model)

a Mô hình kỳ hạn đến hạn

Nội dung của mô hình: Mô hình kỳ hạn đến hạn lượng hoá rủi ro lãi suất trên nguyên tắc tài sản có kỳ hạn càng dài thì mức độ rủi ro càng lớn và giá trị tài sản sẽ giảm khi lãi suất thị trường tăng lớn hơn lãi suất của tài sản

Luợng hoá tài sản đối với 1 tài sản

- Đối với trái phiếu coupon:

n i

M C i

C i

C P

) 1 (

) 1 ( ) 1

+ + + +

+ +

=

- Đối với trái phiếu chiết khấu:

n i

F P

) 1

=

- Đối với trái phiếu consol:

n i

C i

C i

C P

) 1 (

) 1 ( ) 1

Khi lãi suất thị trường tăng làm thị giá của tài sản có và tài sản nợ giảm

và ngược lại Tuy nhiên, ngân hàng thường huy động với nguồn ngắn hạn và cho vay với kỳ hạn dài hơn do đó khi lãi suất tăng (giảm) thì thị giá của tài sản có giảm(tăng) nhiều hơn sự tăng lên của thị giá tài sản nợ Do đó làm thay đổi vốn chủ sở hữu theo công thức:

L A

∆

Ưu điểm: mô hình kỳ hạn đến hạn là một phương pháp đơn giản, trực quan cho ta cái nhìn tổng quát để lượng hoá rủi ro lãi suất, theo mô hình nguyên nhân chính gây nên rủi ro lãi suất đối với các ngân hàng là không cân xứng về kỳ hạn giữa tài sản nợ và tài sản có Do đó, về mặt lý thuyết cách tốt nhất để phòng ngừa rủi ro lãi suất là duy trì cơ cấu tài sản có và nợ cân xứng với nhau

Nhược điểm: mô hình chỉ đề cập đến kỳ hạn danh nghĩa mà không đề cập đến yếu tố thời lượng của tài sản và nguồn nên việc phòng chống rủi ro lãi suất theo mô hình này còn nhiều hạn chế nhất định

b Mô hình định giá lại

Nội dung của mô hình: là việc phân tích các luồng tiền dựa trên nguyên tắc giá trị ghi sổ nhằm xác định được chênh lệch giữa lãi suất thu được từ tài sản có và lãi suất thanh toán cho vốn huy động sau một thời gian nhất định.Công thức:

NHi = GAPi × Ri = (RSAi – RSLi)× RiTrong đó:

NHi là sự thay đổi từ thu nhập ròng từ lãi suất của nhóm i

GAPi là chênh lệch giữa giá trị tài sản có và tài sản nợ(giá trị ghi sổ của nhóm i)

Ri là mức thay đổi lãi suất của nhóm i

RSAi là số dư ghi sổ của tài sản có thuộc nhóm i

RSLi là số dư ghi sổ của tài sản nợ thuộc nhóm i

Theo công thức trên ta thấy: các ngân hàng thường tính số chênh lệch giữa tài sản có và tài sản nợ đối với từng kỳ hạn và đặt chúng trong mối quan

hệ với độ nhạy cảm của lãi suất Độ nhạy cảm của lãi suất trong mô hình này chính là khoảng thời gian mà tài sản có và tài sản nợ được tái định lại lãi suất

Bảng 1: tài sản - nợ có thể và không thể tái định giá

TS nhạy cảm Nợ nhạy cảm TS không nhạy

cảm

Nợ không nhạy cảm

- Tiền gửi trên thị trường tiền tệ(với

ls có thể được điều chỉnh)

- tiền gửi mang lãi suất thả nổi

-Tiền mặt tại két hoặc tiền gửi tại NHTW

- Cho vay dài hạn với ls cố định

- Chứng khoán dài hạn với ls cố định

- TSCĐ và các tài sản không sinh lời

- Tiền gửi giao dịch(không được trả lại hoặc mang lãi suất cố định)

- Tiền gửi tiết kiệm dài hạn và tiền gửi hưu trí

- Vốn chủ sở hữu

Từ tài sản nhạy cảm và nguồn nhạy cảm ta xác định được khe nhạy cảm theo công thức:

suat lai cam nhay nguon -

suat lai cam nhay san tai suat lai cam nhay ho

Đối với mỗi ngân hàng, tuỳ vào từng thời kỳ khác nhau mà ngân hàng có chiến lược duy trì khe hở ở các trạng thái khác nhau Nếu ngân hàng dự đoán lãi suất sẽ tăng trong năm tới thì trạng thái khe hở lãi suất dương sẽ được ngân hàng lựa chọn vì khi lãi suất tăng thì thu từ nguồn các tài sản nhạy cảm lãi suất lớn hơn chi trả cho các khoản nợ nhạy cảm lãi suất ->ngân hàng thu được lời từ lãi, nhưng nếu dự đoán của ngân hàng sai thì ngân hàng phải chịu thiệt.Thay đổi thu nhập (chi phí) từ lãi được tính theo công thức:

Thay đổi trong thu = Thay đổi trong × quy mô khe hở nhạy

nhập lãi lãi suất cảm lãi suất

Ưu điểm: mô hình định giá lại có ưu điểm tương đối đơn giản và trực quan, dễ áp dụng

Nhược điểm: Mô hình này sử dụng giá trị ghi sổ của tài sản có và tài sản

nợ chứ không tính đến thị giá của chúng nên nó mới chỉ phản ảnh được sự thay đổi trong thu nhập hay chi phí từ lãi chứ chưa phản ánh được sự thay đổi của vồn chủ Đó là hạn chế lớn nhất cuả mô hình

c Mô hình thời lượng

Khái niệm: Thời lượng của một tài sản là thước đo thời gian tồn tại luồng tiển của tài sản, được tính trên cơ sở giá trị hiện tại của nó

- Đối với 1 tài sản

Công thức:

PV

i

F i

C t D

n t

D: thời lượng của chứng khoán

n: là số lần luồng tiền xảy ra trong một năm

C: luồng tiền nhận được tại thời điểm cuối kỳ t

F: mệnh giá của chứng khoán

PV: giá trị hiện tại của chứng khoán

i: lãi suất thị trường hiện hành

- Đối với 1 danh mục tài sản

Ai n

i Ai

D =∑ ×

=1

R) (1

R )

DA: Là thời lượng của toàn bộ tài sản có

DAi: thời lượng của tài sản có i

W Ai: là tỷ trọng của tài sản có i

i : 1…n

n,m: số loại tài sản có và tài sản nợ phân theo tiêu chí kỳ hạn

DL: là thời lượng toàn bộ vốn huy động

D Lj: là thời lượng của tài sản nợ j

W Lj: là tỷ trọng của tài sản nợ j

j: 1 m

Ưu điểm: mô hình thời lượng đã quan tâm tới yếu tố thời lượng - khắc phục được khuyết điểm của mô hình kỳ hạn, mà vẫn lượng hoá rủi ro lãi suất theo thị giá của tài sản nợ và tài sản có - khắc phục được khuyết điểm của mô hình định giá lại

Tuy nhiên, bên cạnh những ưu điểm trên thì mô hình thời lượng cũng có những hạn chế nhất định, rất khó áp dụng trong thực tiễn đặc biệt tại VN:1.Tìm kiếm các tài sản và nguồn vốn có kỳ hạn hoàn vốn và hoàn trả phù hợp với yêu cầu của ngân hàng là một vấn đề khó khăn Trên thực tế thường

kỳ hạn hoàn vốn ngắn hơn kỳ hạn danh nghĩa, chỉ đối với trái phiếu chiết khấu thì kỳ hạn hoàn vốn và kỳ hạn danh nghĩa mới bằng nhau Việc thanh

toán lãi càng thường xuyên thì D càng ngắn, một thực tế là công cụ càng ngắn thì chênh lệch giữa 2 kỳ hạn này càng nhỏ.

2 Đối với 1 số loại tài sản như tài khoản tiền gửi giao dịch, tiền gửi tiết kiệm thì ngân hàng không thể xác định được chính xác mô hình luồng tiền vào ra khiến cho việc xác định thời lượng gặp nhiều khó khăn Ngoài ra tình trạng ngân hàng thanh toán trước hạn hoặc không hoàn trả được nợ, các dự tính về luồng tiền trở nên thiếu chính xác, dấn tới sai lệch về kỳ hạn hoàn vốn.Trong 3 mô hình trên, mô hình định giá lại tuy chưa tính đến giá trị thị trưòng của tài sản nhưng cho ta cái nhìn trực quan về tổn thất của rủi ro lãi suất thông qua xác định tổn thất thu nhập của ngân hàng khi lãi suất thay đổi Đây là mô hình được áp dụng phổ biến hiện nay

1.2.3.3 Các phương pháp phòng ngừa rủi ro lãi suất

a Biện pháp phòng ngừa nội bảng

- Điều chỉnh cơ cấu kỳ hạn Bảng cân đối kế toán

Do sự chênh lệch về kỳ hạn huy động và cho vay của ngân hàng đã tạo

ra khe hở kỳ hạn và là nguồn gốc gây rủi ro lãi suất Do đó, Khi bộ phận quản

lý ngân hàng nhận thấy cùng với chiến lược duy trì khe hở nhạy cảm lãi suất nhưng không chắc chắn được xu hướng biến động của lãi suất trong thời gian tới tức ngân hàng đang phải đối mặt với rủi ro lãi suất lớn thì ngân hàng sẽ tiến hành điều chỉnh kỳ hạn của nguồn và tài sản theo hứớng:

Bảng 2: Loại bỏ khe hở nhạy cảm lãi suất

Trạng thái khe hở Rủi ro Những phản ứng có thể

Khe hở dương Tổn thất nếu lãi

- Áp dụng chính sách lãi suất thả nổi

Như ta đã biết, giá trị thị trường của tài sản là tổng các dòng thu nhập trong tương lai được quy về thời điểm hiện tại, do đó khi áp dụng lãi suất thả nổi đối với cả nguồn huy động và nguồn cho vay thì sẽ hạn chế được tối đa rủi ro lãi suất gây ra, vì:

Đối với thu nhập từ lãi: Khi lãi suất thị trường biến động thì cả lãi suất huy động và cho vay cũng đều biến động theo xu hướng đó, do đó sự giảm(tăng)từ việc chi trả lãi sẽ được bù đắp bởi sự giảm(tăng) từ nguồn thu từ lãi nên thu nhập từ lãi không thay đổi nhiều

Đối với giá trị vốn chủ sở hữu: lãi suất thả nổi được hình thành theo quan hệ cung cầu, do đó chi phí chiết khấu của cả tài sản nợ và tài sản có cũng biến động cùng chiều nên giá trị thị trường của tài sản và nguồn đều tăng hoặc giảm với lượng xấp xỉ nhau, do đó giá trị vốn chủ sở hữu không thay đổi

b.Biện pháp phòng ngừa ngoại bảng

Các ngân hàng sử dụng nghiệp vụ phái sinh trong công tác phòng ngừa rủi ro lãi suất đối với tài sản ngoại bảng nhằm mục đích làm cho giá trị của tài sản cố định, cho dù lãi suất thị trường có thay đổi như thế nào, bao gồm:

• Hợp đồng kỳ hạn (Forward contract)

• Hợp đồng tương lai (Future contract)

• Hợp đồng quyền chọn (option contract)

• Hợp đồng hoán đổi lãi suất (Swap contract)

- Phòng ngừa rủi ro lãi suất bằng Hợp đồng kỳ hạn

Khái niệm: Hợp đồng kỳ hạn là sự thoả thuận giữa người mua và người bán tại thời điểm t=0 rằng: người mua sẽ thanh toán cho người bán theo kỳ

hạn đã được thoả thuận và người bán sẽ trao hàng cho người mua tại thời điểm hợp đồng đáo hạn

Nội dung và ý nghĩa:

Việc sử dụng hợp đồng kỳ hạn sẽ giúp cho ngân hàng có thể tránh được những tổn thất xảy ra đối với tài sản khi lãi suất tăng, bằng cách: khi lãi suất tăng ta có thể ước tính được giá trị tài sản bị tổn thất thông qua công thức:

P R

R D

P

∆ : Khoản lỗ của tài sản

P : thị giá của tài sản

D : thời lượng của tài sản

R

∆ : mức thay đổi lãi suất dự tính

Khi đó ngân hàng sẽ tiến hành bán hợp đồng kỳ hạn sao cho lợi nhuận thu được từ hợp đồng kỳ hạn có thể bù đắp đủ những tổn thất do rủi ro lãi suất gây ra, từ đó làm cho bảng cân đối được ổn định phạm vi ứng dụng: Hợp đồng kỳ hạn chủ yếu đựoc các ngân hàng sử dụng để phòng ngừa rủi ro lãi suất ở mức độ vi mô tức dùng để phòng ngừa rủi ro đối với từng trái khoán hoặc từng bộ phận tài sản riêng lẻ

- Phòng ngừa rủi ro lãi suất bằng hợp đồng tương lai

Khái niệm: là hợp đồng thoả thuận giữa người mua và người bán tại thời điểm t = 0 rằng: việc thanh toán và giao nhận hàng sẽ được tiến hành tại một thời điểm xác định trong tương lai thông qua bên trung gian là sở giao dịch tương lai

Nội dung: Về cơ bản hợp đồng tương lai cũng giống với hợp đồng kỳ hạn nhưng giữa chúng có một số điểm khác biệt cơ bản như sau:

Bảng 3: Sự khác nhau về Hợp đồng kỳ hạn và hợp đồng tương lai

- Là sự thoả thuận song phương được

giao dịch trên thị trường phi tổ

chức(OTC)

- Được giao dịch một cách có tổ chức trên sở giao dịch

- Giá được ấn định cố định trong suốt

thời gian tồn tại hợp đồng

- Giá được điều chinh hàng ngày theo điều kiện của thị trường

- Là những hợp đồng tùy ý , phụ

thuộc vào sự thoả thuận của người

mua và ngưòi bán

- Là những hợp đồng đã được tiêu chuẩn hoá

tương lai đựơc giảm thiểu đáng kể nhờ sự bảo đảm của sở giao dịchPhạm vi áp dụng: Cùng với hợp đồng kỳ hạn thì hầu hết hợp đồng tương lai được các ngân hàng sử dụng để phòng ngừa rủi ro lãi suất ở mức độ vi mô, tuy nhiên trong một số trừơng hợp nó cũng đựoc các ngân hàng sử dụng để phòng ngừa rủi ro lãi suất ở cấp độ vĩ mô tức dùng nó để phòng ngừa rủi ro sự không cân xứng về thời lượng của hai vế bảng cân đối tài sản

Trong bài này ta chỉ xét về việc ứng dụng hợp đồng tương lai để phòng ngừa vĩ mô như sau:

) 1 ( ) (

R

R P

N D

R )

E : thay đổi vốn tự có của ngân hàng

F : thay đổi giá trị của hợp đồng tương lai

DF : thời lượng của trái phiếu được sử dụng trong mua bán hợp đồng tương lai

D A : Thời lượng của tài sản có

k: tỷ lệ vốn huy động và tài sản có , k= L/A

A: quy mô tài sản có của ngân hàng

F: Giá trị ban đầu của hợp đồng tương lai

R/(1+R): mức thay đổi lãi suất

Khi đó, nếu ngân hàng muốn phòng ngừa rủi ro toàn bộ thì bằng cách: bán số hợp đồng tương lai( NF) đủ để: khoản thua lỗ nội bảng (E) của ngân hàng khi lãi suất tăng được bù đắp bằng toàn bộ lợi nhuận thu được từ các hợp đồng tưong lai ngoại bảng (F), tức với:

F F

L A F

P D

A k D D N

bằng việc bán tương lai các trái phiếu chính phủ

- Phòng ngừa rủi ro bằng hợp đồng quyền chọn

Khái niệm: là hợp đồng mua bán quyền giữa người mua và người bán, theo đó người mua phải có trách nhiệm trả phí mua quyền cho ngưòi bán và nguời bán có trách nhiệm phải thực hiện đúng cam kết khi ngưòi mua thực hiện quyền

Nội dung: trong hợp đồng quyền chọn thì gốm có 4 chiến lược cơ bản:1.Ngân hàng mua quyền chọn mua:

Nội dung: Khi ngân hàng lo ngại về khả năng tổn thất lợi nhuận do lãi suất giảm thì ngân hàng sẽ mua quyền mua vào một thời điểm cụ thể vì lãi suất giảm, giá của chứng khoán sẽ tăng hướng về F t, tạo cơ hội cho ngân hàng thu lợi nhuận bằng F t −S

Mục tiêu: Bảo vệ ngân hàng, chống lại sự sụt giảm của các tài sản sinh lời(danh mục chứng khoán, các khoản tín dụng hiện tại và tương lai)

Lợi nhuận

-quyền phí

Lỗ2.Ngân hàng mua quyền chọn bán

Nội dung: Nếu ngân hàng dự tính lãi suất tăng, các nhà quản lý sẽ mua quyền chọn bán chứng khoán với giá F n và bán cho người phát hành quyền với giá S khi lãi suất tăng sẽ làm giảm giá trị thị trường của chứng khoán xuống mức F n, ở dưới mức thỏa thuận S, khi đó ngân hàng sẽ thu được lợi nhuận S −F n

Mục tiêu: Bảo vệ ngân hàng, chống lại sự gia tăng chi phí của các khoản tiền vay, tiền gửi và chống lại sự sụt giảm giá trị của các tài sản sinh lời ( các khoản đầu tư của ngân hàng)

Lợi nhuận

n

Lỗ3.Ngân hàng bán quyền chọn mua:

Nội dung: Khi ngân hàng lo ngại về những tổn thất do lãi suất tăng có thể có thể tìm đối tác muốn mua quyền mua ở mức giá S Nếu lãi suất trên thị

-Quyền phí

sẽ giảm xuống mức F n và hợp đồng không còn giá trị đối với người mua Đối tác sẽ không thực hiện hợp đồng, đồng thời ngân hàng nhận được quyền phí để bù đắp những tổn thất khác do lãi suất thị trường tăng

Mục tiêu: Bảo vệ ngân hàng, chống lại sự gia tăng chi phí của các khoản tiền vay, tiền gửi và chống lại sự sụt giảm giá trị của các tài sản sinh lời(các khoản đầu tư của ngân hàng)

Mục tiêu: Bảo vệ ngân hàng, chống lại sự sụt giảm giá trị của các tài sản sinh lời (danh mục chứng khoán, các khoản tín dụng hiện tại và tương lai)

- Phòng ngừa rủi ro bằng hợp đồng SWAP lãi suất.

Khái niệm: SWAP là một cách thức nhằm thay đổi trạng thái rủi ro lãi suất của các TCTD Trong đó các bên tham gia hợp đồng SWAP có thể chuyển lãi suất cố định thành lãi suất thả nổi hay ngược lại, từ đó giúp các NH

có lãi suất đầu vào và đầu ra không còn phụ thuộc vào lãi suất thị trường

Nội dung: Hợp đồng Swap bao gồm người mua và người bán Tại những ngày giá trị giao dịch, người mua thanh toán lãi suất thả nổi cho người bán và người bán thanh toán lãi suất cố định cho ngưòi mua Trong nghiệp vụ này, ngưòi thanh toán lãi suất cố định thường là ngân hàng có lợi thế so sánh trong việc thanh toán lãi suất cố định với vốn huy động, trong khi đó người thanh toán lãi suất thả nổi thường là ngân hàng có lợi thế so sánh trong việc thanh toán lãi suất thả nổi Thông qua giao dịch Swap, ngân hàng mua nhằm mục đích chuyển việc thanh toán lãi cho vốn huy động từ hình thức lãi suất thả nổi sang hình thức lãi suất cố định để phù hợp với tính chất cố định của nguồn thu

từ tài sản có, còn ngân hàng mua nhằm mục đích chuyển việc thanh toán lãi suất cố định sang lãi suất thả nổi để phù hợp với nguồn thu thả nổi từ tài sản

có Khi đó 2 bên sẽ loại trừ được rủi ro lãi suất

1.3 Các nhân tố ảnh hưởng tới công tác quản lý rủi ro lãi suất

1.3.1 Nhóm các nhân tố chủ quan

a Các nhân tố chủ quan từ phía ngân hàng

- Trình độ của cán bộ ngân hàng các cấp

Đây là yếu tố quan trọng nhất quyết định hiệu quả công tác quản trị rủi

ro lãi suất của ngân hàng, bởi mọi chính sách và việc thực thi các chính sách

đó đều phải thông qua cán bộ ngân hàng các cấp Công tác quản trị rủi ro lãi suất chỉ có thể đạt hiệu quả cao khi đội ngũ lãnh đạo ngân hàng có trình độ cao, tầm hiểu biết sâu, có khả năng tổng hợp phân tích và tầm nhìn dài hạn

- Tổ chức bộ máy quản trị rủi ro lãi suất trong ngân hàng

Đối với hoạt động của NHTM, rủi ro nói chung và rủi ro lãi suất nói riêng có liên quan đến mọi hoạt động của ngân hàng Do đó đặt ra yêu cầu đối với công tác quản trị rủi ro phải được tổ chức thật chặt chẽ và có hệ thống, có

sự phân cấp và phân quyền nhiệm vụ cũng như trách nhiệm cụ thể đối với các cấp và các bộ phận trong ngân hàng

Một ngân hàng có bộ máy quản trị rủi ro lãi suất khoa học, hệ thống và

có tính tổ chức cao giúp ngân hàng có thể lượng hoá, kiểm soát rủi ro và đưa

ra các giải pháp hạn chế rủi ro nhanh chóng, kịp thời Đồng thời có thể đánh giá và nhận định những rủi ro tiểm ẩn trong tương lai Đó là cơ sở đảm bảo cho mọi hoạt động của ngân hàng có hiệu quả

- Công nghệ ngân hàng trong quản trị rủi ro lãi suất

Công nghệ ngân hàng hiện đại là một trong những đòi hỏi quan trọng hàng đầu để hỗ trợ hoạt động quản trị đạt hiệu quả Với sự hỗ trợ của hệ thống phần mềm hiện đại, khoa học thì mọi hoạt động thu thập và xử lý thông tin có thể được thực hiện một cách nhanh chóng, chính xác, từ đó giúp cho việc ra quyết định của các cấp lãnh đạo kịp thời

- Tính hiệu quả của hệ thống kiểm soát nội bộ ngân hàng

Hệ thống kiểm soát nội bộ đóng vai trò quan trọng đối với công tác quản trị ngân hàng nói chung và quản trị rủi ro lãi suất nói riêng Nó quyết định tính chính xác và tin cậy của thông tin trong nội bộ hệ thống ngân hàng.Một ngân hàng có hệ thống kiểm soát nội bộ được tổ chức một cách hệ thống và

có sự phân cấp phân quyền giữa bộ phận quản lý và bộ phận điều hành, đảm bảo tính độc lập trong hoạt động thì sẽ giúp ích rất nhiều cho công tác quản trị đạt độ chính xác và hiệu quả cao

- Tính đồng bộ trong thực thi các quy định và khả năng liên kết giữa các phòng ban, các chi nhánh hay giữa các cấp trong cùng một hệ thống ngân hàng

Các chính sách và quy định của ngân hàng phải được thực thi một cách đồng bộ, nhất quán, tránh sự chồng chéo giữa các cấp và giữa các bộ phận Giữa hội sở chính và các chi nhánh, cũng như giữa các phòng ban phải có sự liên kết chặt chẽ với nhau Từ đó tạo điều kiện cho các nguồn thông tin được tập trung và tạo hiệu quả hoạt động cao nhất cho toàn hệ thống

- Năng lực tài chính và năng lực cạnh tranh trên thị trường

Năng lực tài chính và năng lực cạnh tranh của một ngân hàng được thể hiện ở quy mô vốn chủ sở hữu, thị phần, mạng lưới chi nhánh Một ngân hàng có năng lực tài chính và năng lực cạnh tranh mạnh có thể dễ dàng tham gia vào các hoạt động mang tính sinh lời cao nhưng chứa dựng nhiều rủi ro vì

họ có thể dễ dàng chống đỡ với các thay đổi của môi trường hoạt động

Do đó, đây là một yếu tố quan trọng góp phần quyết định hiệu quả của công tác quản trị rủi ro lãi suất của một ngân hàng, đặc biệt là khâu kiểm soát và tài trợ rủi ro lãi suất

b các nhân tố chủ quan từ phía khách hàng

Nhu cầu kỳ hạn vay và cho vay của khách hàng quyết định lớn đến công tác quản trị rủi ro lãi suất của ngân hàng trong từng thời kỳ vì nó tác động đến các khoản mục bên nguồn và tài sản trên bảng cân đối của ngân hàng.Nếu huy động nguồn ngắn và cho vay với kỳ hạn ngắn thì ngân hàng sẽ giảm được rủi

ro lãi suất khi lãi suất biến động

- Các đặc điểm về lĩnh vực ngành nghề, quy mô, đặc điểm kinh doanh, trình độ hiểu biết của khách hàng: khách hàng có lĩnh vực kinh doanh chịu nhiều tác động bởi biến động của lãi suất ( công ty xuất nhập khẩu…)sẽ có nhu cầu bảo hiểm rủi ro hơn, do đó sẽ dễ dàng cho ngân hàng mở rộng các nghiệp vụ phái sinh phòng ngừa rủi ro lãi suất

Với đặc thù của ngành ngân hàng mang tính nhạy cảm cao nên các biến động của môi trường vĩ mô có thể gây nên những tác động to lớn Vì vậy một ngân hàng hoạt động trong điều kiện môi trường kinh doanh hường biến động nhiều thì yêu cầu đối với hoạt động quản trị phải càng cao, đặc biệt là trong công tác phòng ngừa và tài trợ rủi ro lãi suất

- Các quy định trong chính sách tiền tệ

Hoạt động của ngân hàng chịu sự điều tiết trực tiếp và gián tiếp từ chính sách tiền tệ của mỗi quốc gia Do đó, tuỳ vào chính sách tiền tệ và sự thay đổi của các quy định trong chính sách tiền tệ của mỗi quốc gia trong từng giai đoạn mà các ngân hàng cần có sự điều chỉnh trong hoạt động quản trị cũng như các hoạt động dự báo lãi suất trong thời gian tới