Phong quan ly niem ye't va CBTT cua KSE se thl,c hi~n vi~c ghi am l;li va sau khi xU' ly bang khoang 5 phut se cho phat trl,c tie'p len h~ th6ng truy~n thong BCN d~ cac cong ty chung kho
Trang 1' ~ ~ , TRUONG D~I HOC KINH TE TP HO CHI MINH
-TRAMTUANVU
CHUYEN NGANH: TAl CHINH- LUU THONG TlEN Tt & TIN DVNG
MA SO : 5.02.09
" '"" - ~
NGUOI Hu'ONG DAN KHOA HOC:
Trang 2o 0
o Tinh ca'p thie"t, y nghia khoa hQC va thvc ti~n cua d~ tai
Ml;IC dich nghien cuu cua lu~n van
Ph£.tm vi, d6i tttqng nghien cuu
Phttdng phap nghien cuu
B6 Cl;IC cua lu~n van
CHlJONG 1: TONG QUAN VE CONG BO THONG TIN TREN THl
Trang
TRUONGCHUNG KHOAN VA BAI HOC KINH NGHI}tM CUA cAc Nu'OC
1:1 T«f~g quan v~ cong bO' thong tin tren tlq tru'ong chung khmin 1
1.1.1 Khai ni~m v~ cong b6 thong tin tren th! tntong chung khoan
1.1.2 V ai tro cua cong b6 thong tin tren TTCK
1.1.3 Cac nguyen ti{c va tieu chi trong CBTT
1.1.4 Phan 1o'.li cac d6i tu'<;1ng cong b6 thong tin
1.1.5 Phu'dng ti~n cong b6 thong tin
1.2.1 Mo hlnh cong b6 thong tin cua Han Qu6c
1.2.2 Mo hlnh cong b6 thong tin cua Thai Lan
1.3 Bai hQc kinh nghi~m dO'i v6i Vi~t Nam
CHUONG 2: THl)'C TR~NG HO~ T DQNG CONG BO THONG TIN
TREN THl TRUONG CHUNG KHOAN VI}tT NAM
7
14
18
Trang 32.1.1 vs ho<;tt d9ng phat hlmh va niem ye't chung kh6an 21 2.1.2 Ho<;tt d9ng giao dich va dang ky, thanh toan bu tnr -lttu ky chung khoan 22 2.1.3 Cong ty Chung khoan va cac dinh che' trung gian tai chinh 24 2.2 Thl.;ic tr~ng ho~t d()ng cong bO' thong tin ciia cac t6 chti'c niem ye't 25
2.3 Thl.;ic tr~ng ho~t d()ng CBTT cua cac cong ty chti'ng khoan 32 2.3.1 Quy tdnh nh~n va cong b6 thong tin cua cac cong ty chung khoan 32 2.3.2 Danh gia ho<;tt d9ng cong b6 thong tin cua cac cong ty chung khoan 33 2.4 Thl.;ic tr~ng ho~t d()ng thong tin thi tru'ong t~i TTGDCK TP.HCM 35 2.4.1 Mo hinh h~ th6ng thong tin thi tntong t<;ti TTGDCK TP.HCM
2.4.2 M9t s6 danh gia vi~c thlfc hi~n CBTT thi tntong t<;ti TTGDCK
2.5 Vai tro ciia m()t sO' t6 chti'c khac trong ho~t d()ng CBTT
2.5.1 Vai tro cua cd quan quan ly trong ho<;tt d9ng CBTT
2.5.2 Vai tro cua cac cd quan thong ta'n bao chi va phu'dng ti~n
35
36
39
39
2.6 Danh gia chung v~ cong bO' thong tin ciia TTCK Vi~t Nam hi~n nay 42 2.6.1 Danh gia chung
2.6.2 Moi truong phap ly
2.6.3 Danh gia tinh hinh stl' dt;mg thong tin·cua nha dgu tu' cac nhan
43
44
46 CHUONG 3: MOT so GIAI PHAP HOAN THI:¢N v A TANG Cu'ONG HO~ T DONG CONG BO THONG TIN TREN THJ TRUONG CHUNG KHOAN VI¢TNAM
3.1 Giai phap nang cao tinh cong khai va hi~u qua ho~t d()ng
cong bO' thong tin tren thi tru'ong chti'ng khoan Vi~t Nam 47
Trang 4tu t6 chuc phat hanh, t6 chuc niem y~t 47 3.1.2 Tang cttong va hoan thi~n h~ thO'ng thong tin thi tru'ong t~i TTGDCK 51 3.1.3 Xay dl;t'ng h~ th6ng thu th~p, qm'ln ly, phan tich va
3.1.4 Giai phap dO'i vdi cong ty chung khoan trong ho~t d()ng CBTT 56
3 1.5 Tang cu'ong cac ho~ t d()ng giam sat h9at d()ng CB TT tren TTCK 57 3.1.6 Tang cttong cac bi~n phap ch~ tai dO'i vdi hanh vi
3.2.1 Phat tri~n h~ thO'ng thong tin doanh nghi~p, ch~ d9 k~ toan, ki~m toan 60 3.2.2 Tang cttong st;( h6 tr<;1 cua cac phu'dng ti~n thong tin d~i chung 62 3.2.3 Chffn chinh cac ho~t d()ng CBTT tren cac phu'dng ti~n
thong tin d~i chung gay lmh httdng khong t6t d~n tam ly ngttoi d~u ttt 63 3.2.4 C~n sdm hinh thanh t6 chuc dinh muc tin nhi~m va
da': y m~nh vai tro cua cac t6 chuc d!nh gia cong ty 63
3 2.5 Md r()ng cong tac tuyen truyen va ph6 bi~n
3.3 M()t sff giiii phap phat triin TTCK Vi~t Nam trong thO'i gian t6i 66
Trang 5o 0
o CBTT: Cong b6 thong tin
CK&TTCK: Chung khmin va thi tntC1ng chU'ng khmin
TTCK: Thi tntC1ng chung khmin
UBCKNN: Uy ban Chung khmin Nha m.toc
TTGDCK: Trung tam Giao dich Chung khmin Thanh ph6 H6 Chi Minh
Trang 6o 0
o So d5 1: Cong b6 thong tin trlfc tie'p
So d5 2: Cong b6 thong tin gian tie'p
So d5 3: Cong b6 thong tin theo yeu du
So d5 4: Mo hlnh cong b6 thong tin tren TTCK Han Qu6c
So d5 5: Mo hlnh cong b6 thong tin tren TTCK Thai Lan
Bang 1: Ke't qua giao dich t5ng h<Jp tren thi tntong
Trang 7o 0
o Tinh ciip thief, y nghla khoa h(JC va thljc ti~n cua dl tai
Kinh nghi~m th€ gioi cho thffy, thong tin Ut me>t trong nhii'ng yl5u tO' khong th€ thil5u va hl5t sue nh~y cam tren thi tntong chung khmin Thong tin anh hu'dng tn,tc til5p d€n cac quy€t dinh dffu tu'; Thong tin cang dung st,t th~t, Iqp thoi va hi~u
qua bao nhieu, ni~m tin cua nha dffu tu' dO'i voi thi tru'ong cang IOn bffy nhieu Chinh vi v~y cong khai thong tin du'<;fc xem Ia nghia V\1 quan tr<;mg nhfft cua cac t6 chuc khi tham gia thi tru'ong va h~ thO'ng cong b6 thong tin Ia khau then chO't d€ dam bao tinh cong b~ng, hi~u qua cua ho~t d9ng dinh gia cong ty va gop phffn vao st,t phat tri€n cua thi tru'ong chung khoan cua me>t qu6c gia
V oi cac yeu cffu d~t ra dO'i voi ho~t d9ng CBTT ngay cang cao, cac phu'dng
ti~n va each thuc cong b6 tung bu'oc du'<;fc hoan thi~n Tuy nhien, day v~n la linh vt,tc ho~t d9ng con h€t sue moi me, khong nhii'ng d6i voi ngu'oi d~u tu' - la dO'i tu'<;fng sii' d\lng thong tin - rna con voi ca cac t6 chuc tham gia thi tru'ong voi tu' each chu th€ cong b6 thong tin B6ng thoi, trong qua trinh d6, nhii'ng trd ng~i, h~n
ch€ cua h~ thO'ng CBTT hi~n t~i phat sinh tu qua trinh tht,tc ti€n ctlng b9c 19 dffn
Chinh vi v~y, vi~c nghien cuu va tim toi giai phap nh~m hoan thi~n va tang cu'ong hQat d9ng cong b6 thong tin hi~n nay cho thi tru'ong chung khoan Vi~t Nam
Ia me>t va'n d€ c6 y nghia tht,tc ti€n va cffp thil5t
M(lc dich nghien cuu cua luQ.n van
Tren cd sd tim hi€u v€ vai tro va y nghia cua ho~ t d9ng cong b6 thong tin tren thi tru'ong chung khoan, d~c bi~t la nghien cuu me>t sO' mo hinh cong b6 thong tin cua cac nu'oc tren th€ gioi, d5ng thoi danh gia tht,tc tr~ng ho~t d9ng cua h~ thO'ng cong b6 thong tin tren thi tru'ong chung khoan t~p trung d Vi~t Nam trong
Trang 8nang cao cha't lu<;fng va hi~u qua cua h~ tho'ng cong bo' thong tin tren thi truong chung khoan chinh thuc hi~n nay, gop phffn quan tn;mg vao vi~c dam bao sv v~n
hanh cua m()t thi truong chung khoan an toan, blnh d!ng va cong khai, h~n che' to'i
da rui ro trong dffu tu' chung khoan
Do h~n che' v~ kha nang nghien cuu, d~ tai chi d~ c~p de'n h~ tho'ng cong bo' thong tin tren thi truong chung khoan t~p trung (J hai ca'p d(): thong tin tren thi truong so ca'p va thong tin tren thi truong thu ca'p Trong d6, cac kenh thong tin tren thi truong thu ca'p bao g6m cac kenh thong tin chinh thuc tu cac t6 chuc niem ye't, cong ty chung khoan va Trung tam Giao dich chung khoan va cac kenh thong tin h6 tr<;f khac Vi~c nghien cuu con dl,ta tren co sd ly lu~n, co sd phap ly va thl,(c
ti~n ho~t d()ng cua h~ tho'ng cong bo' thong tin tren TTCK Vi~t Nam hi~n nay
Phlldng phap nghien cuu
sa dl,mg cac phuong phap nghien cuu cd ban nhu di~u tra, phan tich, t6ng h<;fp, d6ng thoi dl,(a tren phudng phap thu th~p thong tin, d~ tai di sau phan tich cac va'n d~ tr~mg tam tren co sd tuan thu cac nguyen t~c tho'ng nha't nhu dam bao tinh khoa hQC, tfnh thl,(c ti~n va khach quan CUa cac n(}i dung du<;fc trlnh bay
Bff Cl,lC cua luljn van
Ngoai IOi mCJ dffu, ke't lu~n, phffn n()i dung lu~n van g6m 3 chuang:
Chuang 1: T6ng quan v~ cong bo' thong tin tren thi truong chung kh6an va bai hQc kinh nghi~m cua cac nuoc
Chuang 2: Thl,(c tr~ng hQat d()ng cong bo' thong tin tren thi truong chung kh6an Vi~t Nam
Chuang 3: M()t so' giai phap hoan thi~n va tang cuong hQat d()ng cong bo' thong tin tren thi truong chung kh6an Vi~t Nam
Trang 9CHU'<1NG1
TONG QUAN VE CONG BO THONG TIN TREN THl TRUONG
CHUNG KHOA.N VA BAI HOC KINH NGHIJtM CUA cA.c Nu'OC 1.1 TlJng quan v~ cong bo' thong tin tren thf truflng chti'ng khmin
1.1.1 Khai ni~m v~ cong bo' thong tin tren tbi truflng chti'ng khoan
Th! tntong chilng khoan (TTCK) Ia mot the che' Ud chinh b~c cao va Ia san ph§m tinh tuy ciia n€n kinh te' th! tntong Khi tham gia vao th! tnl'ong doi hoi cac d!nh che', t6 chile hoi;ic ca nhan nha dgu tu' d€u phai dlfa tren nguyen ta:c va cd sd
la long tin £>i€u nay Ia do hoe;tt dong ciia th! tnl'Ong chii ye'u dlfa vao nhung danh gia, nh~n dinh v€ sl;l' phat trien, v€ trien v<;mg ciia cac t6 chile phat hanh chilng khoan trong tu'dng lai Mu6n v~y, cac nha dgu tu' du la t6 chile hay ca nhan d€u
dn va phai dlfa vao cac thong tin thu th~p du'QC tren thi tru'ong Cac thong tin tren TTCK du'qc chia thanh hai loe;ti cd ban:
1.1.1.1 Khai ni~m v~ CBTT ctia tlf chti'c niem ye't (Corporate disclosure)
CBTT Ia vi~c t6 chile niem ye't thong qua phu'dng ti~n thong tin va each thilc CBTT theo quy dinh ciia phap lu~t, d~ cung d(p thong tin cho cong chung dgu tu' nh~m giup cho hQ c6 the danh gia v€ tlnh hlnh san xua't kinh doanh va trien VQng ciia t6 chile phat hanh CBTT du'QC xem la nghia Vl,l rna ba't ky mot t6 chile niem ye't nao khi tham gia thi tru'ong d6u phai thlfc hi«$n Nha dgu tu' se dl;l'a tren cac thong tin nay d~ danh gia gia tri cua cong ty Va quye't dinh linh VlfC dgu tu' CUa chinh mlnh
1.1.1.2 Khai ni~m thong tin thi truflng (Market information dissemenation) Thong tin thi tru'ong la vi~c sa giao dich cong b6 de'n nha dgu tu' cac thong tin lien quan de'n tlnh hlnh hoe;tt dong ciia thi tru'ong nhu' kh6i lu'qng, gia tri giao
d!ch, gia c6 phie'u, cac loe;ti chi s6 gia thong qua he$ th6ng thong tin thi tntong ciia
sa giao dich hoi;ic qua cac phu'dng ti«$n thong tin de;ti chung Cac thong tin nay
Trang 10khong nhii'ng la buc tranh mo ta toan canh thi tn.tong rna con Ia thu'oc do cho vi~c
xay dlfng danh ffil).C d§u tu' Va hinh thanh CclC quye't dinh d§u tu' CUa ngu'oi d§u tu' D5ng thoi, dlfa tren cac thong tin ve thi tru'ong, cac nha quan ly c6 th~ V<_tch dinh
va tri~n khai thlfc hi~n cac chinh sach, cac bi~n phap quan ly' dieu hanh thi tru'ong quan trQng cho tung thoi ky phat tri~n cua TTCK
1.1.2 Vai tro ciia cong bO' thong tin tren TTCK
Thong tin la mot ye'u t6 quan trQng trong ho<_tt dong ctlng nhu' slf phat tri~n
cua TTCK Vi~c cung ca"p d§y du, kiP thoi va chinh xac cac thong tin lien quan de'n thi tru'ong cho cong chung d§u tu' d~ hQ c6 th~ du'a ra cac quye't dinh d§u tu' la
vi~c lam dn thie't va Ja nghla Vl) cua CclC chu th~ tham gia tren thi tru'ong
D6i vOi nha d§u tu', thong tin chinh la co sCi hlnh thanh nen quye't dinh d§u tu' Til' nhii'ng thong tin da d<_tng thu th~p du'<;1c tren thi tru'ong, nha d§u tu' b~t buoc phai theo doi, nh~n dinh va phan tich d~ di de'n quye't dinh d§u tu' rieng cua mlnh
D6i voi t6 chU'c niem ye't, vi~c CBTT mot each chinh xac, d§y du va kiP thoi ve tlnh hlnh ho<_tt dong cua cong ty se giup cho nha d§u tu' c6 nhii'ng thong tin c§n thie't cho cac quye't dinh d§u tu' cua mlnh Tit do, t<.tO du'<;1c long tin trong cong chung d§u tu', thu hut du'<Jc ngu'oi d§u tu' mua c6 phie'u cua cong ty nen cong ty se
CO nhi€u thu~n l<;1i trong Vi~c huy dong v6n, phl).C Vl) cho ho<_tt dong san xuft"t kinh doanh cua mlnh Do v~y, t<_ti cac TTCK phat tri~n, ho<_tt dong CBTT cua t6 chU'c niem ye't g§n nhu' trd thanh mot thong 1~, t~p quan kinh doanh
Thong qua ho<_tt dong CBTT, cac co quan quan ly va dieu hanh thi tru'ong c6 th~ dam bao du'<Jc tinh cong khai, cong b~ng va hi~u qua cac ho<.tt dong giao dich C6 th~ tha"y r~ng, thong tin cang nhanh nh<.ty, chinh xac thl cang thuc d~y TTCK ho<.tt dong c6 hi~u qua, tranh du'<Jc nhii'ng d6 vo do slf sai l~ch thong tin gay nen Chinh vi t§m quan trQng d6, h§u he't cac TTCK tren the' gioi d€u chu trQng de'n ho<_tt dong CBTT thi tru'ong
1.1.3 Cac nguyen tile va tieu chf trong CBTT
Trang 11Thong thu'ong, cac nguyen Hie va tieu chi cd ban v€ CBTT d h§u he't cac
TTCK tren the' gioi Ia:
./ Tinh chinh xac, trung thtfc va ddy dii
E>ay la yeu cffu cd ban d§u tien cua vi~c CBTT E>i€u nay doi hoi t6 chuc thl.jc hi~n CBTT phai ton tn;mg tinh trung thl.jc v6n c6 cua thong tin, khong du'qc xuyen t(;lC, bop meo thong tin cong b6, ho~C CO nhftng hanh Vi c6 y gay hi€u nh§m thong tin M(>t s6 thong tin quan tr9ng cung dip dinh ky duoi hlnh thuc tai li~u
phai duqc ki€m tra ky d€ dam bao tinh chinh xac Ch~ng hC;tn, d6 la nhung thong tin v€ cac khoan mt;tc tren ban bao cao tai chinh, nhung thay d6i trong dinh gia cac hqp d6ng giao dich nhung dl.f an d§u tu' Ngoai ra, d€ dam bao tfnh chinh xac, trung thl.jc, thong tin cong b6 con phai du'qc trlnh bay r5 rang, khong du'qc gay
hi€u nh§m ho~c danh IU'a ngu'oi d9c, nha't Ia khong du'qc thie'u s6t
ve m~t nguyen t~c, cac t6 chuc phat hanh phai cung ca'p cho nha d§u tu' nhftng thong tin quan trQng v€ cong ty m(>t each d§y du nha't d~ tu d6 nha d§u tu' c6 th€ du'a ra nhung quye't dinh d§u tu' chfnh xac va chiu hoan toan trach nhi~m v€ quye't dinh cua mlnh Nhung t6 chuc niem ye't luon c6 sl.j mau thu~n v€ lqi ich voi nha d§u tu' v€ m~t CBTT Cac cong ty thu'ong khong mu6n tie't 19 cac thong tin bi
m~t cua Ban quan tri Ngu'qc lC;ti, cac nha d§u tu' lC;ti mu6n bie't cac thong tin nay
cang nhi€u cang t6t
./ Tinh kip th{li, lien tt;J.c
Vi~c CBTT kip thoi se giup tranh gay hi€u I§m cho nha d§u tu' Ne'u cac thong tin khong du'qc cong b6 kiP thoi, thi tru'ong se bi anh hu'dng bdi tin d6n va
di€u nay se lam sai l~ch sl.j hlnh thanh gia c6 phie'u va gay ra nhung thi~t hC;ti khong th~ lu'ong du'qc d6i voi nha d§u tu' Ngoai ra, vi~c CBTT ngay l~p tuc nh~m
giam bot cac vi phC;tm v€ giao dich n9i gian c6 th~ xay ra VOi y nghia d6, vi~c CBTT dung thoi hC;tn d6ng vai tro quan tr9ng, th€ hi~n sl.j khach quan trong CBTT
Tinh cong bAng
Trang 12Nguyen ti{c nay du'QC hi€u la thong tin ph<li du'QC cong b6 r()ng d'ii cho cong chung d§u tu' Nha d§u tu' dn du'qc tiSp nh~n nhu' nhau v~ cac thong tin cua TTCK T6 chuc cung ca'p thong tin phai dam bao r~ng m<;>i thong tin duqc cong b6
sao cho m<;>i d6i tu'qng c6 du'qc kha nang cao nh!t v~ muc do ti€p c~n d5ng thoi va nhu' nhau d€n thong tin cong b6 T6 chuc CBTT khong du'qc cung c!p thong tin
cho mot s6 nha d§u tu' rieng bi~t ho~c nhfi'ng ben c6 lqi ich khac tru'dc khi cong bo r()ng dii ra cong chung Cac tru'ong hqp ngo<;ti 1~ chi du'qc ap d1;1ng khi cung ca'p thong tin cho cac nha tu' v!n ho~c cac cong ty d!nh muc tin nhi~m, ho~c c6 khi la ben doi tac rna t6 chuc niem yS't dang ho~c co -y dinh hqp tac trong ho<;tt d()ng d§u tu', san xua't kinh doanh cua mlnh Trong nhfi'ng tru'ong hqp nay, ben nh~n thong tin phai c6 trach nhi~m gifi' bao m~t cac thong tin d6
1.1.4 Phan lo~i cac do"i tliQ'ng cong b6 thong tin
-/ Cong bo' thong tin cua t6 chuc niem ye't
Doi vdi cac thong tin do t6 chuc niem y€t cong b6, c6 th€ phan lo<;ti theo
tinh thu'ong xuyen cua vi~c CBTT nhu' sau:
Cong bff thong tin djnh kY
Sau khi mot t6 chuc du'qc niem y€t tren TTCK, t6 chuc d6 phai cong bo cac
thong tin tren cd sd thoi gian dinh ky nhu' thang, quy, nam Thong thu'ong d6 la cac bang bao cao tai chfnh ban nien ho~C bao cao tai chfnh nam du'QC cong bo trong m()t khoang thoi gian nha't d!nh theo quy d!nh sau khi kSt thuc nien do k€ toan Bao cao tai chinh ban nien ho~c bao cao nam phai du'QC xac nh~n bdi m()t
cd quan ki~m toan d()c l~p
Cong bff thong tin tuc thai
Ngay sau khi xay ra m()t Slf ki~n c6 anh hu'dng quan tr<;>ng dSn tlnh hlnh ho<;tt dong cua t6 chuc niem ySt, t6 chuc niem y€t phai ti€n hanh CBTT tuc thoi
bao g5m: Thong tin v~ dqt phat h~tnh I§n d§u ra cong chung va thong tin v~ t6
chuc niem y€t; cac Slf ki~n quan tr<;>ng CO th€ anh hu'dng d€n gia chung khoan nhu':
Trang 13thay d6i th~tnh vien hoi d6ng qmln tri, thanh vien ban giam d6c, thau tom, sat
nh~p cong ty, thay d5i c5 dong niim quyen ki~m soat
Cong btf thong tin thea yeu cdu
N goai vi~c cong b6 cac thong tin nhu' tren, t5 chli'c pha t hanh con ph<H tien hanh CBTT theo yeu du cua Uy ban chli'ng khoan ho~c SCi giao dich Do la khi cac cd quan quan ly nh~n thffy co st;( khong minh b~ch trong cac thong tin rna t5 chli'c niem ye't cong b6 ho~c khi tlnh hlnh giao dich c5 phie'u cua t5 chli'c niem ye't
co nhii'ng dffu hi~u bfft thu'ong va yeu du t5 chli'c niem yet giai thfch
/ Thong tin thi trliong ct.ia Sli giao dfch
Cac thong tin thi tru'ong co th~ du'<Jc phan lo~i theo nhieu each khac nhau:
• Thea mlic df) xit ly
Thong tin ban dftu (raw data): la nhii'ng thong tin nh~n du'<Jc trl;t'c tie'p til' h~ th6ng giao dich, g6m nhii'ng thong tin nhu': s6 lu'<Jng l~nh, kh6i lu'<Jng, gi<'i tri giao dich, gia thl;t'c hi~n, gia md cii'a, dong cii'a, gia cao nhfft, thffp nhfft
Thong tin da du'<Jc xii' ly (processed data): la nhii'ng thong tin da du'<Jc th6ng
ke l~i ttl' nhii'ng thong tin ban diiu nh~m nhieu mt;tc dfch sii' dt;tng khac nhau Cac lo~i chi s6, cac dii' li~u th6ng ke ve bao gia, ve tlnh tr~ng thi tru'ong nhu' cung du, quy rno giao dich trong ky la nhii'ng thong tin thuoc lo~i nay
• Thea la(li hang h6a giaa djch tren thi tntang, g6m: Thong tin ve c5 phieu; Thong tin ve trai phieu; Thong tin ve cac lo~i hang hoa phai sinh
• Thea thai gian cong btf thong tin, g6m:
/ Thong tin cong b6 tuc thoi: la nhii'ng thong tin du'qc cong b6 ngay sau khi co thong tin Thong thu'ong, day la nhii'ng thong tin thi tru'ong ban diiu
/ Thong tin cong b6 dinh ky: la nhii'ng thong tin t~p hqp, th6ng ke theo thoi gian du'<Jc cong b6 tren cd sd dinh ky hang ngay, tuiin, thang ho~c nam
Yeu ciiu d~t ra cho h~ th6ng CBTT t~i m6i thi tru'ong la thong tin phai nhanh chong, chinh xac, khong bi gian do~n, dam bao thong tin cong b~ng
Trang 141.1.5 Phlio'ng ti~n cong bO' thong tin
./ Phlio'ng ti~n cong bO' thong tin cua t6 chti'c niem ye't
D~ thgc hi~n CBTT tin c6 hi~u qua, tt:ti cac TTCK phat tri€n, cac t6 chuc niem ye't thu'ong thgc hi~n CBTT mot each ch~t che tren nhfi'ng h~ th6ng chuyen
bi~t nho Slf h6 tr<;:f CUa khoa hQC ky thu~t va cong ngh~ thong tin theo nhfi'ng quy trlnh ch~t che Va Cl,l th~, giup cho ngu'oi sii' d1,1ng de dang tie'p C~n de'n thong tin
d mot s6 nu'oc, vi~c CBTT du'QC tht;I'C hi~n qua trang web tren mt:tng internet Nho d6, cac thong tin du Ia thong tin v~ d<;:it phat hanh lffn dffu nhu' ban cao bt:tch, cac bao cao tai chfnh, CBTT tuc thoi ho~c theo yeu cffu d~u du'<;:lc ph6 bie'n va c~p nh~t mot each lien tl,!C cho ngu'oi dffu tu' Hi~n nay, day la phu'dng ti~n
CBTT kha phat tri~n va du'<;:ic danh gia Ia hfi'u hi~u nha't d6i voi nha dffu tu'
CBTT ciia t6 chuc niem ye't con du'<;:ic thgc hi~n thong qua cong ty chung khoan Di~u nay la do trong khi thgc hi~n cac nghi~p Vl,l ciia mlnh, cong ty chung khoan luon phat tri~n mt:tng lu'oi thong tin de'n nha dffu tu' Day la mot cong vi~c khong nhfi'ng vl quy~n l<;:ii ciia nha dffu tu' rna con ciia chfnh ban than cac cong ty chung khoan N goai ra, sii' d1,1ng phu'dng ti~n thong tin dt:ti chung cilng la mot trong nhfi'ng each thuc rna t6 chuc niem ye't th1fc hi~n CBTT
./ Phlio'ng ti~n cong bO' thong tin cua Sd giao dich
Nhi~u lot:ti phu'dng ti~n c6 th€ du'<;:ic dung d~ CBTT thi tru'ong Sd Giao dich thu'ong cung ca'p thong tin tren cd sd thoi gian cong b6 va d6i tu'<;:lng sii' dt;Ing
Phlldng tiQn cong blf thong tin tuc thUi:
Thong tin tuc thoi chii ye'u du'<;:ic cung ca'p thong qua cac thie't bi n6i mt:tng voi thie't bi ngu6n ciia bo ph~n cung ca'p thong tin thi tru'ong Cac phu'dng ti~n CBTT tuc thoi tt:to ra slf ti~n fch va de dang cho ngu'oi sii' d1,1ng trong vi~c truy c~p
thong tin Cac thie't hi cung ca'p thong tin tuc thoi thu'ong g~p la: Bang hi~n thi gia chung khoan, man hlnh tivi theo d5i thong tin giao dich d~t tt:ti san giao dich
va/ho~c tt:ti cong ty chli'ng khoan; Thie't hi may tfnh dffu cu6i ciia thanh vien; H~
Trang 15tho'ng truy~n thong qua m~ng may vi tfnh do SCi cung ca'p cho cac do'i tliqng dang
ky sll' dt;mg thong tin
Phlidng fifn cong bff thong tin thffng ke
Cac thong tin tho'ng ke thliong duqc cong bo' dinh ky sau m6i dqt khop l~nh, ho~c sau khi ke't thuc ngay giao dich, ho~c dinh ky hang ngay, tu~n, thang, nam Nha d~u tli c6 thS tlm tha'y cac thong tin nay tren cac phudng ti~n nhu ban tin cua dai phat thanh, truy~n hlnh, ban tin hang ngay cua S(J giao dich, bao chi va cac a'n phffm tai chfnh Nhfi'ng thong tin cung ca'p thong qua cac phlidng ti~n thong tin
d~i chung la nhfi'ng thong tin thuoc lo~i cung ca'p mi~n phi, nguoi d~u tli c6 thS d~
dang tlm hiSu nhung thong tin nay
1.2 Mo hlnh cong b6 thong tin tren thi tru'CJng chung khm1n m()t sO' nu'6c 1.2.1 Mo hlnh cong b6 thong tin cua Han Qu6c
1.2.1.1 Cong b6 thong tin cua t6 chuc niem ye't
-/ Nghia Vt;l cong b6 thong tin
• DO'i v6i thong tin dlnh ky
Thoi gian CBTT dinh ky clJ th€ nhu' sau:
Bao cao thu'ong nien: nop trong vong 90 ngay kS tu ngay ke't thuc nam tai chinh; Bao cao ban nien: nop trong vong 45 ngay kS tu ngay ke't thuc nfi'a nam tai chinh; Bao cao hang quy: nop trong vong 45 ngay sau khi ke't thuc thang 3 va thang 9
• DO'i vm thong tin tuc thm
CBTT tuc thoi la vi~c cong b6 ngay l~p trrc khi c6 cac sl.;t' ki~n quan tn.mg dot xua't xay ra, SCi giao dich chrrng khoan Han Qu6c (KSE) phan ra hai lo~i:
CBTT trl.;t'c tie'p va CBTT gian tie'p tuy theo muc do quan tr9ng cua cac sl.;t' ki~n
Cong b6 thong tin trt;l'c tie'p
CBTT trl.;t'c tie'p nghia la cong ty niem ye't phai cong b6 ta't ca cac thong tin c6 anh hu'dng trl.;t'c tie'p de'n ho~t dong kinh doanh cua cong ty va gia ca c6 phie'u
ra cong chting thong qua h~ tho'ng CBTT cua SCi Giao dich
Trang 16Sd d6 1: cong bO' thong tin trtfc tie'p
cong b6 thong tin Ban tin chinh thuc hang
ngay cua KSE
t-Phu'dng phap cong bO' thong tin trtfc tie'p
Khi c6 sl,( ki~n phai CBTT tuc thai theo quy dtnh, t6 chuc niem ye't phai l~p tuc bao cao KSE b~ng di~n tho(;li Phong quan ly niem ye't va CBTT cua KSE se thl,(c hi~n vi~c ghi am l(;li va sau khi xU' ly bang (khoang 5 phut) se cho phat trl,(c tie'p len h~ th6ng truy~n thong BCN d~ cac cong ty chung khoan va nha dfiu tu' bie't Sau d6, thong tin se du'<;:lc truy~n cho h~ th6ng thong tin KOSCOM, m(;lng lu'Oi ARS, dang tren ban tin chfnh thuc hang ngay cua thi tru'ong, cac tO bao d';ti chung, bao kinh te', m(;lng Internet
Song song voi vi~c bao cao b~ng di~n tho(;li, t6 chuc niem ye't phai gii'i bao cao chinh thuc b~ng van ban cho KSE ngay trong ngay xay ra sl,( ki~n Bao cao b~ng van ban c6 th~ gdi trl,l'c tie'p de'n KSE ho~c gii'i b~ng fax ho~c email T6 chuc niem ye't khong thl,(c hi~n vi~c cong b6 ra cong chung rna KSE se thay m~t t6 chuc niem ye't CBTT ra cong chung
Cong bO' th6ng tin gian tie'p
Trang 17CBTT gian tie'p nghia Ut vi~c Sd giao dich cong b6 nhii'ng thong tin nh~n
du'qc tu t6 chuc niem ye't
Sd d6 2: Cong bO' thong tin ghin tie'p
~ H~ thO'ng thOng tin
r -KOSCOM
r H~ thO'ng cung cifp f
-thong tin tl,l' d()ng ARS
Phong niem ye't va r-r- Ban tin chinh thuc hang
dilu niem ye't
r-Phu'dng phap cong bO' thong tin gian tie'p
Trong vong 01 ngay xay ra cac sl,l' ki~n phai CBTT gian tie'p theo quy d!nh, t6 chuc niem ye't phai gii'i bao cao b~ng van ban de'n KSE Bao cao c6 th~ du'qc gii'i b~ng fax, email ho~c gii'i trl,l'c tie'p KSE sau khi nh~n du'qc bao cao tu t6 chuc niem ye't se tie'n hanh CBTT thong qua h~ th6ng CBTT ciia KSE: h~ th6ng thong tin KOSCOM, ARS, ban tin chfnh thuc hang ngay, bao chi va m~ng Internet
• Cong bO' thong tin theo yeu cdu
Sd d6 3: Cong bo' thong tin theo yeu cdu
PhOng giam sat thi trll'C1ng
niem ye't -II
CBTT Ban tin chinh thuc hang ngay cuaKSE r til'
Trang 18Phttdng phap yeu d~u
(1) Phong Giam sat thi tntong khi phat hi~n ra nghi va'n ho~c xua't hi~n tin d5n
se thong bao cho Phong Qm1n ly niem ye't va CBTT de yeu du t6 chuc niem ye't CBTT c6 lien quan
(2) Phong Qm1n ly niem ye't se di~n tho~i va sau d6 gii'i thong bao b~ng van ban de'n t6 chuc niem ye't yeu cffu cong b6 nhii'ng thong tin cffn thie't
Trong tnrong h<Jp tin d5n, t6 chuc niem ye't phai xac nh~n tin d5n la dung hay sai Ne'u tin d5n dung, t6 chuc niem ye't phai cong b6 toan b() cac chi tie't c6 lien quan de'n tin d5n
Trong m()t s6 tntong h<Jp, Phong Niem ye't va CBTT se khong yeu du t6 chuc niem ye't CBTT ne'u nhu' cac thong tin du'<Jc yeu du cong b6 da du'<Jc cong
b6 trong vong 01 thang tru'oc d6
(3) Khi yeu cffu t6 chuc niem ye't CBTT, KSE se thong bao cho cong chung dffu tu' bie't v~ vi~c KSE dang yeu du t6 chuc niem ye't CBTT va cac thong tin theo yeu du nay se du'<Jc xac nh~n trong ngay
• C6ng b6 th6ng tin tlf nguy~n
CBTT ttf nguy~n la vi~c t6 chuc niem ye't ttf nguy~n cong b6 nhii'ng thong tin khong thu()c nhii'ng va'n d~ b~t bu()c phai CBTT Thong thu'ong, thong tin t6 chuc niem ye't ttf nguy~n cong b6la cac dtf an trong tu'dng lai cua cong ty Lqi feb
cua vi~c ttf nguy~n CBTT la m()t hlnh thuc ttf quang cao de gill' m6i quan h~ t6t
d6i voi cong chung va t~o hlnh anh t6t v~ cong ty rna khong dn t6n phi KSE
Trang 19khuye'n khich va hB trq cac t6 chuc niem ye't trong vi~c cong b6 nay Khi cong b6,
t6 chuc niem ye't phai du'a ra cac khuye'n cao v~ vi~c dl.f an c6 th~ thay d6i ne'u moi trtl'ong kinh te' Vl mo CO Sl.f thay d6i, d~c bi~t la d6i voi cac dl.f an dn du'QC sl.f phe duy~t cua chinh phu
-/ Cac tru'ong h«;tp hoan hoijc mi~n tru cong bO' thong tin
Hoan cong bO' thong tin
V~ nguyen t3:c KSE khong cho phep t6 chuc niem ye't hoan CBTT Tuy nhien cac tru'ong hqp sau se du'qc KSE xem xet cho hoan CBTT nhu': Cac tntong hqp bfit kha khang, thien tai, chie'n tranh, tlnh hlnh kinh te' thay d6i dot ngot; CBTT se gay bfft lqi cho t6 chuc niem ye't ho~c gay thi~t h<;ti nguoi d~u tu'
Trong thoi gian du'qc phep hoan CBTT, noi dung thong tin phai du'qc bao
m~t tuy~t d6i, ne'u bt rod ra ngoai gay nen cac giao dtch kha nghi thl se bt xem la hanh vi lqi d1,mg thong tin m~t d~ giao dtch noi gian vase bt xU' ly theo Lu~t dtnh
Cac tru'ong h«;tp mi~n tru cong bO' thong tin
T6 chuc niem ye't se du'qc mi~n tru CBTT ne'u nhu' thong tin phai cong b6
c6 lien quan de'n bi m~t qu6c gia ho~c an ninh qu6c gia du'qc quy dtnh theo Lu~t v~ an ninh qu6c gia
1.2.1.2 Thong tin thi tru'ong cua Sd giao dfch chung khmin Han QuO'c (KSE)
Tru'oc he't Ia vi~c thanh l~p cong ty KOSCOM (Korea Securities Computer Corporation) vao thang 9 nam 1977 nh~m mt;tc dich di~n toan h6a m<;>i ho<;tt dong tren TTCK Han Qu6c Nhi~m VlJ cua KOSCOM la cung cffp cac h~ th6ng m<;tng
di~n til' phl).C Vt;t cho vi~c v~n hanh va ho<;tt dong cua TTCK mot each c6 hi~u qua, nhanh chong, trung thl.fc va dam bao cong b~ng cho cac nha d~u tu'
Sd dfi 4: Mo hinh CBTT thi tru'ong tren TTCK Han QuO'c
Trang 20Tnff' h1vffn
CHUNG KHOAN Thong tin ban dliu
He THONG ~ -~
v~ giao dich - Cac phu'dng ti~n truy~n
GIAOD~CH thOng d<;1i chUng
NHA TRENKSE
ThOng tin da xii' ly j-1 - Cac dinh che' tai chinh BAUTlJ
- Cac t6 chii'c c6 li€m quan de'n chii'ng kh6an
- Ciic hang thOng tfin
- Ciic t6 chii'c chinh
quy~n
' A ARS, dH;:n thQat, Internet
KOSCOM cung ca'p m~ng di~n til' ke't n6i tlf d()ng h~ th6ng giao dich voi h~ th6ng thong tin thi tntong Cac l~nh tu cong ty chung khoan du'<;1c chuy~n de'n h~ th6ng giao dich t~i KSE, sau d6, thong tin v€ giao dich du'<;1c truy€n trlfc tie'p cho h~
th6ng thong tin thi tru'ong do KOSCOM quan ly KOSCOM nh~n va xii' ly cac thong tin ban dffu tu KSE r5i cung ca'p l~i cho cac d6i tu'<;1ng sii' d1;1ng thong tin
Cac thong tin do KOSCOM cung citp bao g6m:
Thong tin tuc th~i: Cac thong tin nay chu ye'u la cac bao gia v€ giao dich tren cac h~ th6ng giao dich c6 phie'u, trai phie'u, giao dich quy€n ch<;>n va hqp d5ng tu'dng lai, kh6i lu'qng va gia tri giao dich tren thi tru'ong, tlnh hlnh giao dich cua cac c6 phie'u hang dffu
Thong tin da qua xii' ly: KOSCOM t~p hqp, th6ng ke va xii' ly cac s61i~u v€ gia chung khoan; phan lo~i theo cac tieu chi va thoi gian khac nhau; tinh toan cac chi
s6 gia (chi sO' gia t6ng h<;1p KOSPI, chi sO' KOSPI 200, chi s6 KOSDAQ, chi sO' gia trung blnh di€u chlnh )
IDnh thuc cong bo' thong tin
/ Cung cdp thong tin qua cac dn philm cua KSE
Trang 21Biin tin hang ngay (Daily Official List): Trong ban tin h~mg ngay c6 cac thong tin v€ ho<:tt d<)ng giao dich chii ye'u ciia ngay hom tntoc, CBTT ciia t5 chli'c niem ye't
va ra't nhi€u cac thong tin lien quan de'n chli'ng khoan
Biin tin djnh ky hang thang cua KSE: Ban tin thang chii ye'u diem l<:ti thong tin
chung tren thi tntong tren cd sd m6i thang Ban tin thang duqc ban r<)ng rai cho
cong chung
Kj yiu (Fact Book): Hang nam, KSE con xua't ban quyen ky ye'u de giOi thi~u v€
S(J giao dich, cac cong ty chU'ng khoan thanh vien du'qc vie't b~ng tie'ng Han va c6
ca ban dich sang tie'ng Anh Trong ky ye'u thu'ong c6 cac thong tin nhu' diem l<:ti cac tin tli'c quan trQng trong nam lien quan de'n hoqt d<)ng giao dich, gioi thi~u v€ cac quy dinh moi trong nam, cac thong tin v€ b5 nhi~m thanh vien h<)i d5ng quan
tri, cac xu hu'ong bien dong gia trong nam
./ Cong bff tren dai phat thanh, truyin hlnh
Ban tin v€ TTCK du'qc phat mi'a giO mot lffn, m6i Mn keo dai vai phut Ban
tin dffy dii nha't duqc phat luc 11 giO dem (sau khi ket thuc ban tin chinh) C1 Han Qu6c c6 mot kenh truy€n hlnh cap rieng cho TTCK va cac thong tin kinh te Ngu'oi dffu tu' c6 the thue rieng kenh truy€n hlnh cap nay de tham khao thong tin
./ Cac lot;d bao kinh ti va bao hang ngay
Theo Lu~t chli'ng khoan ciia Han qu6c, cu6i m6i ngay giao dich, KSE chi phai cong b6 tren bao chi cac thong tin nhu' gia cao nha't, tha'p nha't trong ngay, gia dong cii'a, md cii'a, kh6i lu'qng giao dich Ngoai cac thong tin tren, KSE khong phai cong b6 gl them tren bao chi
./ Blmg Hiin thi difn tii
H~ th6ng bang di~n thong bao cac thong tin lien quan den ho<:tt d<)ng giao dich tren thi tru'ong se du'qc n6i tn}'c tie'p tu h~ th6ng giao dich ciia KSE den cac cong ty chli'ng khoan Tru'oc day, da s6 cac cong ty chli'ng khoan d€u c6 bang hi6n thi di~n tii' (J cong ty va cac chi nhanh Nhung gffn day, cac cong ty chli'ng khoan
Trang 22mdi thanh l~p khong sii' d1;1ng Bang hi~n thi di~n til' nfi'a vi qua c6ng k€nh va chi phi cao Thay vao d6, hQ sii' dvng man hlnh may vi tinh cho gQn nhv va re hdn
/ Ctic phllung tifn khac
d Han Qu6c, nha dffu tu' con c6 th~ sii' dvng h~ th6ng di~n thoc,ti tlf dong tra IOi ARS (Audio Response System) ho~c sii' dvng Internet d~ bi€t them thong tin 1.2.2 Mo hinh cong bo' thong tin cua Thai Lan
1.2.2.1 Cong bo' thong tin cua t6 chuc niem ye't
/ Mo hinh CB TT
T6 chuc niem y€t phai cong b6 nhfi'ng thong tin quan trQng lien quan d€n
hoc,tt dong cua mlnh ra cong chung d~ cac nha dffu tu' c6 cd sd thgc hi~n quy€t dinh dffu tu' Vi~c CBTT tren ciing cho phep Sd giao dich chung khoan Thai Lan (SET) gian ti€p theo d5i hoc,tt dong cua t6 chuc niem y€t Thong tin du'<Jc cong b6 phai chinh xac, dffy du chi ti€t va phai du'<Jc cong b6 kiP thoi nh~m dam bao cho
cac hoc,tt dong giao dich tren Sd Giao Dich di€n ra soi dong, cong b~ng va c6 tr~t
· tlf, mQi nha dffu tu' d€u c6 cd hoi ti€p c~n thong tin nhu' nhau Nhii'ng each thuc sau
se du'<Jc sii' dvng d~ CBTT thong qua S<J Giao Dich: H~ th6ng CBTT thong qua mc,tng di~n tii' (ELCID); Cac thong tin tu'dng tlf du'<Jc gdi qua Fax; D~ trlnh ban bao cao g6c (trong mot s6 tru'ong h<Jp); Cac h~ th6ng khac theo quy dinh cua SET
Sau khi nh~n du'<Jc thong tin, Phong Quan ly Niem y€t se nhanh chong cong
b6 cac thong tin tren ra cong chung thong qua h~ th6ng CBTT cua Sd Giao Dich
Trong mQi tru'ong h<Jp, thong tin phai du'<Jc g<Ji cho Phong Quan ly Niem y€t trudc khi bAt d~u giao dich it nha"t la Olgio ho~c la sau khi k€t thuc ngay giao dich N€u khong th~ thlfc hi~n yeu du tren, t6 chuc niem y€t phai chuy~n thong tin cho SET tru'dc khi bAt d~u ngay giao dich sau it nha"t 01 giO
/ N()i dung CBTT
Bao cao cqnh ky
Trang 23T6 chuc niern ye't phai bao cao cho SET cac thong tin quan trQng theo quy dinh t:;ti di~u 56 Lu~t v~ Chung khoan va Giao dich Chung khoan (narn 1992) bao g6rn: bao cao ki~rn toan, bang ca.n d6i ati san, bao cao ke't qua kinh doanh, bao cao thay ddi v6n c6 dong, bao cao l<Ji nhu~n giii' l:;ti, bao cao htu chuy~n ti~n t~ va thuye't rninh bao cao tai chlnh T6 chuc niern ye't phai nop cac bao cao nay trong vong 3 thang sau khi ke't thuc narn tai chlnh
nit eft cac bao cao tai chinh neu tren phai phu h<Jp voi cac tieu chuffn ke' toan cua T6 chuc ke' toan & ki~rn toan Thai Lan ho~c cac tieu chuffn ke' toan qu6c
te' va phai th~ hi~n s61i~u ke' toan cua hai narn (narn ho:;tt dong va narn tntoc) TntCing h<Jp t6 chuc niern ye't c6 cac cong ty con thl phai gdi kern eft bao cao tai chinh cua cac cong ty d6
D6i voi Bao cao hang narn, t6 chuc niern ye't phai nop cho SET trong vong
4 thang sau khi ke't thuc narn tai chlnh Bao cao thu'Cing nien bao g6rn eft bao cao cua co quan ki~rn toan va bao cao thao lu~n, phan tlch cua HDQT
Bao cao theo yeu cdu
T6 chuc niern ye't phai cong b6 tfft eft cac thong tin quan trQng lien quan de'n ho:;t t dong cua rnlnh rna c6 th~ anh hu'dng de'n quy~n l<ji cua c6 dong va quye't djnh d§u tu' cua hQ, ho~c c6 th~ khie'n cho gia chung khoan thay ddi dang k~ T6 chuc niern ye't phai d~ trlnh bilng van ban cac sl,l' ki~n tren vao ngay chung xay ra tru'oc rn8i phien giao djch chung khoan it nhfft 01 gW ho~c Ia vao cu6i ngay giao djch Tru'Cing h<Jp t6 chuc niern ye't khong th~ bao cao cac thong tin theo yeu cffu trong khoang thai gian quy djnh, t6 chuc niern ye't phai bao cao tru'oc phien giao djch d§u tien cua ngay giao djch ke' tie'p it nha't 01 gW ho~c Ia tru'oc 9 gW sang cua ngay giao djch ke' tie'p
Tl).m hoan cong bO' thong tin
C1 Thai Lan, t6 chuc niern ye't c6 th~ t:;trn hoan cong b6 cac thong tin bi rn~t
trong nhii'ng tru'Cing h<Jp sau :
Trang 24(1) Vi~c CBTT ngay l~p tuc co thS Utm thi~t he;1i de'n cong ty
(2) Nhfi'ng slf ki~n phai cong b6 dang trong qua trlnh thay d6i
(3) Vi~c CBTT ngay l~p tuc se Utm l<ji cho d6i thu ce;1nh tranh
1.2.2.2 Thong tin thf trtiO'ng cua si'i giao dfch
Sd giao d!ch chung khoan Thai Lan (SET) thanh l~p va hoe;1t d()ng tu nam
1975, trai qua nhi€u giai dOC;ln xay dl,l'ng cung voi Slf phat triSn nhanh chong cua n€n kinh te', SET ngay cang phat triSn vfi'ng me;1nh H~ thO'ng thong tin th! tntong te;1i TTCK Thai Lan n~m du'oi slf quan ly cua SET va du'<jc g9i Ia H~ thO'ng d!ch Vl;l
thong tin (SET Information Services- SETINFO) KS tu nam 1991 khi SET du'a h~
th6ng giao d!ch hoan toan tlf d()ng ASSET (Automated System for Stock Exchange
of Thailand) vao sU' d1;1ng, SETINFO du'<Jc t6 chile le;1i du'oi de;1ng me;1ng may tinh vdi 2 nhi~m Vl;l chinh la quan ly va cung cffp thong tin v€ TTCK cho ngu'oi d§u tu' Cho de'n nay h~ thO'ng thong tin th! tru'ong cua Thai Lan da hoan toan tlf d()ng hoa, m1;1c dich cua vi~c tlf d()ng hoa h~ thO'ng giao d!ch va thong tin th! tru'ong la nh~m
dap ung nhu du v€ giao dich ngay cang tang cling nhu' nhu du v€ thong tin nhanh chong, cong b~ng va hi~u qua
Sd d6 5: Mo hlnh ho~t d()ng CBTT cua SET:
* CONG TY CHUNG
CHUC NIEM Yfh ELCID
H~ thO'ng d!ch Vl;l thong tin th! tru'ong cua SET du'<jc te;10 thanh tu 3 h~ th6ng bao g6m: H~ thO'ng bao cao gia (PRS), h~ thO'ng quan ly thong tin (SIMS) va h~
th6ng tie't 19 thong tin di~n ttl.' v€ cong ty niem ye't Cac dfi' li~u thong tin thi tru'ong
Trang 25tU' ngu6n duqc t~p hqp de'n 03 h~ th6ng, SETINFO se phan ph6i thong tin de'n cac d6i tu'qng nh~n tin qua cac du'ong truy€n tn,tc tie'p va sau d6 la de'n cac nha d~u tu'
-/ Thong tin cua SETINFO
Thong tin tti'c thO'i: g6m cac thong tin do h~ th6ng bao gia PRS (Price Reporting System) va thong tin tU' h~ th6ng CBTT v€ t5 chile niem ye't chuyen sang; Thong tin bao gia nh~n tntc tie'p tU' h~ th6ng giao dtch ASSET nhu': gia chao mua/chao ban t6t nha't, gia thl,l'c hi~n, kh6i lu'qng giao dtch, gia trt giao dtch , chi
s6 SET, slf thay d5i chi s6 theo tU'ng phien giao dtch; Thong tin tile thoi lien quan de'n chilng khoan dang giao dtch
H~ th6ng CBTT v€ t5 chile niem ye't nh~n va cong b6 nhil'ng thong tin tile thoi v€ t5 chile niem ye't tU' b() ph~n ELCID (Electronic Listed Company Information Disclosure) cua SET chuyen sang, g6m nhil'ng thong tin nhu': cac bao cao tai chfnh; cac quy€n va lqi feb cua ngu'oi d~u tu'; cac c5 dong Ion cua cong ty; thong tin v€ ban giam d6c cong ty; thay d5i v€ v6n cua cong ty
Thong tin qmin ly: la nhil'ng thong tin do SET du'a ra, lien quan de'n giao dich tren thi tru'ong va cac bi~n phap qmln ly SETINFO t5 chile CBTT tren 2 h~ th6ng rieng bi~t Ia h~ th5ng CBTT tile thoi va h~ th6ng thong tin qmln ly cua SET
Nhu' v~y, c6 the tha'y r~ng SETINFO dam nh~n ca 2 chile nang CBTT: chile nang thong tin thi tru'ong v€ giao dich va thong tin v€ t5 chile niem ye't
-/ Phlldng tifn cong bff thong tin
Mim hlnh thilt bj dilu cuo'i: Cac cong ty chilng khoan khi tham gia ho~;tt d()ng t~;ti SET phai Iil:p d~t thie't bt may tfnh n6i m~;tng vOi SET phvc vv cho vi~c
chuyen l~nh va xac nh~n giao dtch Thong tin v€ giao dtch du'qc c~p nh~t tuc thoi cho thanh vien, bao g6m cac thong tin v€ bao gia nhu': gia chao mua/chao ban t5t nha't, gia thl,l'c hi~n, khO'i lu'qng giao dich, gia tri giao dich, cac thong tin v€ chao mua/ chao ban 10 IOn, thong tin v€ giao dich cU a ngu'oi nu'oc ngoai Thanh vi en ctlng c6 the nh~n thong tin quan ly giao dtch tU' thie't bt d~u cu6i nay
r BO.GIAO DUC VA 8_~0 TAO TRUONG 8H f<INH TE TP.HCM
TIIUVI~N
06~f{ ~
Trang 26SET con cho phep cac ddi tttqng da dang ky nhtt cac hang tin, cac dinh che' Uti chinh, cac t5 chU'c phan phdi dfi' li~u n6i mc,mg may tinh voi may chu thong tin cua SET Cac thie't bi nay ctlng chu ye'u chuyen dung cho vi~c c~p nh~t thong tin tu h~ th6ng giao dich
Hi~n nay, cac nha d§u ttt chuyen nghi~p cfing du'qc phep 1a:p di;tt thie't bi d§u cu6i voi m()t man hlnh may tinh bao gia nhtt cua cong ty chU'ng khoan Nhttng di[tc di€m cua man hlnh nay la chi nh~n thong tin m()t chi€u chU' khong th€ chuy€n
l~nh du'qc nhu' cua cong ty chU'ng khoan Nha d§u tu mu6n Ia:p di;tt thie't bi d§u cu6i qua cong ty chU'ng khoan phai du'qc phep cua SET
hi€n thi trong su6t cac phien giao dich tren bang di~n tii' t~i San Bang di~n tii' duqc chia thanh: Bang lo IOn, Bang chinh, Bang lo le va Bang danh cho giao dich cua ngu'oi nu'oc ngoai
thong tin giao dich con dttqc tlm tha'y tren cac to nh~t bao, cac ban tin tren dai phat thanh, dai truy€n hlnh va cac a'n ph~m hang ngay, thang, nam cua SET Trang Web cua SET tren m~ng Internet la phttdng ti~n thong tin he't sue hfi'u hi~u,
khi truy c~p vao trang Wed cua SET c6 th€ bie't du'qc cac thong tin tuc thai v€ gia,
thay d6i gia, khdi luqng, bao gia cua 10 lo~i chU'ng khoan quan trQng nha't cfing nhtt cac thong tin chi s6 SET, cac chi s6 theo nganh Ngoai ra, con c6 thong tin v€ thdng ke thi trltong, danh mlJ.C d§u tlt, cac cong ty chU'ng khoan, tlnh hlnh cac cong
ty niem ye't, voi t6c d() c~p nh~t nhanh err 15 phut duqc c~p nh~t m()t I§n
1.3 Bai hQc kinh nghi~m dol v6i Vi~t Nam
Qua nghien cuu, khao sat mo hlnh CBTT va lich sii' phat tri€n TTCK cua cac nu'oc tren the' giOi; dlfa vao n€n tang, di€u ki~n thlfc te' (J Vi~t Nam chung ta rut ra dttqc m()t s6 bai h9c kinh nghi~m sau:
Trang 27./ CBTT Ia cong c1,1 qtc ky quan tr<.mg, xuyen suO't trong ho£!.t dong cua TTCK
nh~rn g6p ph~n d<!-t du'<Jc nhil'ng rn1,1c tieu cd ban nhu': Bao v~ nha d~u tu'; Bao darn thi tru'C1ng trung thl,l'c, hi~u qua va rninh b£!.ch; Giarn thi~u nH ro h~ thO'ng
Ba Illl,lC tieu tren c6 quan h~ rn~t thie't vdi nhau, doi khi anh huang va ch5ng la'n nhau f)~ d<!-t du'<Jc di6u d6 dn tuan thu tri~t d~ cac nguyen t3:c trong CBTT d6 la thong tin du'<Jc cung ca'p mot each chinh xac, trung thlfc, d~y du; kiP thdi, lien tl,lC Va cong b~ng, d6 dang SU dqng
./ CBTT du'<Jc phat tri&n tu tha'p de'n cao, tu ddn gian de'n da d<!-ng song song v6i sl,l' phat tri&n cua thi tru'dng, phu h<Jp vdi quy rno thi tru'dng va theo dO'i tu'<jng
su dqng T<!-i thC1i gian ban d~u, khi qui rno thi tru'C1ng con nho, sO' lu'<Jng nha
d~ u tu' tharn gia thi tru'C1ng con it, chung lo£!.i hang h6a ddn gian va trlnh do cong ngh~ tha'p thl cac bi~n phap thu cong du'<Jc ap dqng Tuy nhien cung v6i Slf phat tri~n CUa thi tru'dng va cong ngh~ thl yeu C~U cao v6 cong ngh~ thong tin du'<jc d~c bi~t coi trQng Chi c6 ap dqng cong ngh~ tin hQC mot each h~
thO'ng cho toan thi tru'C1ng thl rndi c6 th& thl,l'c hi~n du'<Jc vi~c CBTT mot each cong b~ng, kip thC1i, chinh xac va hi<$u qua Hay n6i each khac CBTT phq thuoc nhi6u vao cong ngh~ thong tin (thu cong chi phu h<Jp a qui rno nho ) / CBTT phai dlfa tren n6n tang h~ thO'ng ke' toan, ki&rn toan Cac tieu chugn ke' toan, ki~rn toan phai du'<jc xac l~p, thttc hi~n va phu h<Jp vdi thong 1~ quO'c te'
va du'<Jc coi nhu' n6n tang cua CBTT
./ S(J giao dich ngoai vi~c cung ca'p d~y du thong tin dinh ky, thong tin tuc thC1i tru'dc va sau giao dich tren cd sa blnh d~ng, h<Jp ly giil'a cac thanh phffn su dqng con la dffu rnO'i quan trQng trong vi~c CBTT cua cac t6 chuc niern ye't,
d~c bi~t khi sa giao dich ho'!-t dong theo rno hlnh CBTT gian tie"p Ngoai ra,
sa con c6 nghia Vl,l CBTT lien quan de"n qui trlnh giao dich, htu ky va thanh toan bu tru cling nhu' cac ho£!.t dong khac cua sa
Trang 28-/ Khung phap ly d~y dii cho hot;1.t dong thi tnl'ong Theo kinh nghi~m ciia cac nu'oc thl CBTT chi c6 th€ mt;1.nh a TTCK mt;1.nh Mot TTCK m(.lnh doi hoi n€n tang kinh te' thi tru'ong du'<jc thie't l~p va v~n hanh tu'dng d6i hoan chinh, c6 khung phap ly d~y dii, d~c bi~t la nhfi'ng Lu~t va co che' lien quan nhu' Lu~t
doanh nghi~p, Lu~t thu'dng IDt;li, h<jp d6ng, Lu~t thue', Lu~t pha san, Lu~t qnh tranh, Lu~t ngan hang va h~ th6ng giai quye't tranh cha'p phu h<Jp voi n€n kinh te' thi tru'ong Ngoai ra khung phap ly tt;1.i cac nu'oc moi n6i phai m€m deo, linh ho(.lt va c6 dii quy€n h,tc d€ giai quye't nhfi'ng va'n d€ d~c thu ciia TTCK
-/ C6 co che' d€ cong ty niem ye't cha'p nh~n CBTT xa'u C~n c6 qui dinh ro rang do'i voi cong ty niem ye't trong CBTT, tru'ong h<Jp vi ph(.lm ho~c che da'u thong tin se bi ap dt;mg nhfi'ng bi~n phap ky lu~t nhu' len ky hi~u canh bao, ngung giao dich trong mot ho~c nhi€u phien Tuc la c6 co che' d€ cong ty cha'p nh~n vi~c tha CBTT xa'u th~t con hon CBTT t6t gia do bie't tru'oc nhfi'ng hlnh ph(.lt
se n~ng hdn m6i l<ji thu du'<jc
-/ CBTT di li€n voi bao m~t thong tin Vi~c CBTT du'<Jc gi1n Ii€n voi va'n d€ bao m~t thong tin nh~m phong tranh va'n d€ thong tin bi tie't Io, l(,lm d~ng a t6 chuc pha t hanh, cong ty niem ye't, cong ty chung khoan, cd quan quan ly va nhfi'ng th€ nhan, phap nhan lien quan khac cfing nhu' trong qua trlnh luan chuy€n thong tin gifi'a nhfi'ng thanh ph~n tren va quy dinh c~ th€ nhfi'ng tru'ong h<jp thong tin du'<jc ch~m ho~c khong cong b6
-/ Dao t(_lo, tuyen truy€n, gia6 d~c: D€ ta't ca cac thanh ph~n tham gia vao ho(_lt dong ciia TTCK quen thuoc voi vi~c cung ca'p, sii' d~ng thong tin doi hoi phai c6 st,t dao tt;1.o, tuyen truy€n, giao d~c d€ c6 th€ hi€u, sii' d~ng va chQn lt,ta thong tin chinh tho'ng thay cho vi~c ng6ng theo tin d6n, d~c bi~t a nhfi'ng nu'oc khong c6 truy€n th6ng giao dich chung khoan, trlnh do tha'p nhu' cac nu'oc moi
Jl•
no1
Trang 29CHUONG2 THTjC TR~NG HO~ T DQNG CONG BO THONG TIN
TREN THJ TRUONG CHUNG KHOAN VI}tT NAM 2.1 Thf trtiong chung khmin Vi~t Nam sau hdn 2 mlm ho~t dQng
St;t ra doi va di vao ho:;tt dong cua Trung tam Giao dich Chung khoan Thanh ph6 H6 Chi Minh (TTGDCK) ngay 20/07/2000 da danh da'u mot buoc ti~n quan trQng trong qua trlnh xay dlfng ddng bo va hoan thi~n thi truong tai chinh Ci Vi~t
Nam Day la mot st;t ki~n c6 y nghia quan trQng d6i voi n~n kinh t~ Vi~t Nam, md
ra mot kenh huy dong v6n trung va dai h:;tn mOi ben c:;tnh h~ th6ng ngan hang,
kh~ng dinh quy~t tam ciia Dang, Nha nuoc tht;tc hi~n duong 16i "Xay dt;tng thS .ch~
kinh t~ thi truong dinh huang xa hoi chu nghia (J nuoc ta " Tuy qui mo thi truong con nho be, vai tro tac dong d~n n~n kinh t~ chua IOn nhung day la buoc thi di~m, t~p duqt quan trQng dS cac co quan quan ly, cac t6 chuc tham gia thi truong va cong chung lam quen voi mot linh vt;tc d§u tu moi, di~u d6 t:;to ti~n d~ vii'ng chiic cho st;t phat triSn lanh m:;tnh va 6n dinh cua TTCK Vi~t Nam
2.1.1 V@ ho~t dQng phat hanh va niem ye't chung khoan
Tinh d~n ngay 31105/2003 Uy ban Chung kh6an Nha nude (UBCKNN) da
ca'p phep phat hanh, tang v6n va dang ky niem y~t cho 21 cong ty c6 ph§n (Ph1,1 l1,1c 01) voi t6ng s6 c6 phi~u dang ky niem y~t 1a 108.611.080 tri~u, d:;tt gia tri la 108.611.080.000 ddng (tinh theo gia tri s6 sach) Trong hon 2 nam, UBCKNN, TTGDCK ph6i hqp voi Bo Tai chfnh da t6 chuc 58 phien da'u th§u trai phi~u
Chinh phil qua Trung tam, trong d6 da t6 chU'c thanh cong 23 dqt da'u th§u, t6ng gia tri trai phi~u trung th§u la 1.774 ty ddng, thoi h:;tn 5-10 nam, lai sua't til' 7,3% d~n 9,3%/nam C6 35 dqt da'u th§u khong thanh cong vl Hli sua't d~t th§u cao hon
ho~c tha'p hon lai sua't chi d:;to cua Bo Tai chinh va khong c6 thanh vien tham gia
Trang 30Qua hon 2 nam ho(;lt d(>ng cho thffy cac cong ty niem ye't d€u Ia nhung doanh nghi~p nha nu'dc c6 phftn h6a va hi~n nay ho(;lt d(>ng kinh doanh cua cac cong ty c6 chi€u hu'dng t6t, d€u c6 Hii; ben C(;lnh d6, cong ty niem ye't tren TTCK du'QC hu'dng u'u diii v€ thue' nen muc tn1 c5 tuc ha'p diln nha dftu tu' Thoi gian qua,
cong ty c6 phftn Giffy HaiPhong (HAPACO) da phat hanh thanh cong 1 tri~u c5 phie'u mdi de huy d(>ng vo'n cho dlf an xay dlfng nha may gia'y Kraf vdi t6ng gia tr~
la 32 ty d5ng (tinh theo gia phat hanh) Cong ty c6 phftn Cd di~n l<;1nh (REE) phat hanh them 7.5 tri~u c6 phie'u thu<Jng de tang vo'n di€u 1~ tu 150 ty len 225 ty d5ng Cong ty c6 phftn xua't nh~p kh§:u Blnh Th<;1nh (Gilimex) phat hanh them 850.000 c5 phie'u thu'dng de tang v6n di€u 1~ tu 17 ty len 25,5 ty Hftu he't cac cong ty niem ye't d€u c6 t6c d(> tang tru'dng cao v€ doanh thu va l<;ii nhu~n
2.1.2 Ho~t dQng giao dlch va dang ky, thanh tm1n bii tru- htu ky chung khmin
/ Hoq,t dl)ng giao djch
Tinh de'n he't thang 05/2003, TTGDCK da thlfc hi~n du'<;ic 549 phien giao
d~ch, vdi ke't qua nhu' sau:
Bang 1: Ke't Qua Giao Dfch Tfing H</p Tren Thi Trti~ng
Kho'i lu'<;ing 60.572.130 83,35% 12.098.289 16,65% 72.670.419 giao d~ch
Gia tr~ gd~ch 1.980.577.601 79,40% 513.956.720 20,60% 2.494.534.321 (l.OOOd5ng)
(Ngu6n: tho'ng ke thang 5/2003)
Sl/ bie'n dl)ng vl gia cd phie'u tren thi tntilng
Thi tru'ong c6 xu hu'dng tang gia lien tvc trong thoi gian dftu do ma't can d6i ldn v€ cung cftu Chi so' VN-Index len dinh cao la 571,04 diem vao phien giao d~ch ngay 25/06/2001 (giai do<;1n nay chi c6 5 c6 phie'u giao ~ch tren th~ tru'ong) Ne'u so sanh muc gia cac c6 phie'u vao thoi diem 25/06/2001 va gia ngay giao d~ch
Trang 31dffu tien thl muc tang gia cua 5 lo(.li c6 phie'u la tu 300% de'n 850% Tu phien giao dich ngay 2710612001 de'n phien ngay 05110/2001, gia c6 phie'u tang giam trong nhieu phien, xu hu'dng gia di xu6ng the hi~n nhanh va m(.lnh Muc bie'n d()ng m6i phien kha ldn do bien dQ dao d(}ng gia trong giai dO(,ln nay du'QC quy dinh la ±7%, chi s6 vao cu6i giai do(,ln nay chi con 203.12 diem, giam 367.89 diem so vdi thai diem ky h,1c Bu'dc sang nam 2002, TTCK Vi~t Nam v~n tie'p t1;1c bie'n d()ng theo
xu hu'dng giam sut, chi s6 VN Index trong thang 3 giam xu6ng con 180,73 diem Tru'dc tlnh hlnh nay, TTGDCK, du'<jc slf chilp thu~n cua UBCKNN da chinh thuc tang s6 phi en giao dich trong tuffn tu 3 len 5 phi en ke tu nga y 1 I 3 I 2002 Vi~c
tang phien da chung to la m()t bi~n phap kich cffu kha hi~u qua khi xu hu'dng giam sut cua chi s6 gia chung khoan da chii'ng l(,li va b~t dffu tang len, tuy muc tang khong nhieu va chu'a tung tang de'n gidi h(.ln cua bien d() dao d()ng mdi Tuy nhien, tu thang 6 de'n he't thang 12 nam 2002, xu hu'dng giam ca ve gia chung khoan va kh6i lu'<;1ng giao dich tung phien l(,li b~t dffu trd l(,li Trong thai gian nay,
vi~c m()t s6 t6 chuc niem ye't CBTT khong chinh xac ve tlnh hlnh ho(.lt d()ng kinh doanh cua mlnh da khie'n long tin cua nha dffu tu' d6i vdi thi tru'ang b~t dffu bi lung lay Chi s6 VNindex tu 210 diem vao thai diem cu6i thang 5 da giam lien tvc va d(.lt muc thilp nha"t la 174,62 diem vao phien giao dich ngay 7 I 11 I 2002 Day khong chi Ia muc thilp nhilt cua chi s6 gia chung khoan trong nam 2002 rna con Ut rnuc thilp nha"t ke tu dffu nam 2001 Sang nam 2003, tlnh hlnh cling khong c6 gl tie'n trien, gia cua cac lQai chung kh6an thu'ang xuyen giam, khdi dffu b~ng vi~c xac l~p m()t day mdi cua chi s6 chung kh6an tren thi tru'ang Ia 139,64 diem ngay ngay dffu thang 4 Nhung cling ngay sau d6 gia c6 phie'u cling d6ng lQat tang qua nhieu phien giao dich keo chi s6 VN-Index tang trd l(,li Kh6i lu'<jng va gia tri giao dich blnh quan cling tang dffn D~c bi~t ngay 2010512003, nh~m t(.lo ra lu6ng sinh khi mdi tren TTCK sau m()t thai gian dai tu'dng d6i trffm l~ng, TTGDCK quye't dinh ap dvng m()t s6 giai phap ky thu~t trong hQat d()ng giao dich nhu' giam 16 giao
Trang 32dich xuO'ng con 10 c6 phie'u, tang 1ffn khdp 1~nh, ap dl;lng 1~nh giao dich t(,li muc
gia khdp 1~nh (ATO), giam ty 1~ ky quy xuO'ng con 70% Tuy nhien, cac gilti phap nay du'ong nhu' ch~ng ma'y tac dl;lng, tlnh hlnh giao dich tren thi tru'ong v~n
khong soi d<)ng hdn
v' Lllu kj, thanh toan bu trit
TTGDCK thlfc hi~n dang ky, htu ky va thanh toan bu tru cho 21 1o(.li c6 phie'u De'n nay, sO' c6 phie'u du'qc htu ky tt,li TTGDCK 1a 73.6 tri~u c6 phie'u tren t6ng sO' 108.6 tri~u c6 phie'u niem ye't
D~ g6p phffn nang cao tinh thanh khoan cho thi tru'ong, TTGDCK da nit
ng~n thoi gian thanh toan cac giao dich chung khoan tu T+4 xuO'ng con T+3 Ngoai ra, TTGDCK da thlfc hi~n mot sO' di€u chinh nhiim giam bdt thu tl;lc ho(.lt d<)ng htu ky, nit ng~n thoi gian 1uan chuy€n chung tu giua cac thanh vien htu ky vdi TTGDCK, chung chi chung khoan du'qc bao quan ch~t che va chu dao
2.1.3 Cong ty Chung khmin va cac <Qnh che' trung gian tai chinh
v' Cong ty chung khoan:
Hi~n nay c6 11 cong ty chung khoan du'qc UBCKNN ca'p phep ho(.lt d<)ng (Phl;l 1l;lc 02), trong d6 c6 5 cong ty ccJ phffn va 6 cong ty trach nhi~m hii'u h(,ln va cho phep 01 cong ty c6 phffn chung khoan tang vO'n di€u 1~
Thoi gian qua, hffu he't cac cong ty chung khoan ho(.lt d<)ng 5n dinh, tuan thu cac quy dinh phap 1u~t v€ CK&TTCK, cac qui dinh cua TTGDCK, UBCKNN Tinh de'n ngay 31/05/2003, t5ng sO' tai khoan cong ty chung khoan md cho cac khach hang 15.194 tai khoan, trong d6 c6 131 nha dffu tu' c6 t6 chuc va 73 nha dffu
tu' nude ngoai Cac cong ty chung khoan da md r<)ng ph(.lm vi ho(.lt d<)ng, chi nhanh, va chugn hi md dt,li 1y nh~n 1~nh t(.li cac dia phu'dng
v' Thanh vien lllu kj
Cho de'n he't thang 5/2003, UBCKNN da ca'p phep ho£;tt d<)ng htu ky chung khoan cho 14 t6 chuc, bao g~m 11 cong ty chung khmin va 3 chi nhanh ngan hang
Trang 33mroc ngoai Sau hon 2 nam ho(;l.t d()ng, cac cong ty ,chll'ng khoan va chi nhanh ngan hang mtoc ngoai da tich Cl,I'C tri6n khai nghi~p V\} htu ky, tuan thu cac quy dinh CUa UBCKNN va TTGDCK Ho(;l.t d()ng htu ky, thanh toan bit tru va dang ky chll'ng khoan da du<;1c th1,(c hi~n t6t
/ Ngfm himg chi djnh thanh totin
Trong qua trlnh chu~n hi d6 du'a TTGDCK di vao ho(;l.t d()ng, UBCKNN da ph6i h<;1p voi Ngan hang Nha nu'oc cho phep Ngan hang Bffu tu' va Phat tri6n Vi~t Nam lam ngan hang chi dinh thanh toan Cho de'n nay, ho(;l.t d()ng thanh toan ti€n cho cac giao dich chll'ng khoan ciia ngan hang chi dinh thanh toan du'<;1c th1,I'c hi~n
t6t, chu'a c6 hi~n tu'<;1ng vi ph(;l.m nguyen t~c thanh toan
/ Cong ty kiim totin
UBCKNN da 11,l'a chQn t5 chU'c ki6m toan d()c l~p cho cac t5 chU'c phat hanh
va kinh doanh chll'ng khoan Can ell' vao giffy phep ho(;l.t d()ng ki6m toan do B9 Tai chfnh cffp, hi~n nay UBCKNN da chffp thu~n cho 6 cong ty ki6m toan (Phvlvc 03) du'<;1c ki6m toan cac t5 chll'c phat hanh va kinh doanh chll'ng khoan
2.2 Thtfc trt].ng hol}.t d(}ng cong bO' thong tin ciia cac t6 chti'c niem ye't
2.2.1 Cong bo' thong tin tren thf trtiO'ng sd dip
Khi m<;>t t5 chll'c phat hanh th1,I'c hi~n phat hanh chll'ng khoan lffn dffu ra cong chung d6 niem ye't thl cffn phai CBTT theo cac bu'oc sau:
./ CBTT khi xin giffy phep phat hanh
N()i dung CBTT tren thi tru'C:Ing so cffp chii ye'u la Ban cao bl;lch, ban cao bl;lch tom t~t va cac bao cao tai chfnh Cac tai li~u nay du'<;1c n()p kern trong h6 so xin phep phat hanh (n()i dung ban cao bl;lch va bao cao tai chfnh trong phvlvc 04) / CBTT khi nh~n du'<;1c giffy phep phat hanh
Trong thoi hl;ln 5 ngay lam vi~c sau khi nh~n du<;1c Giffy phep phat hanh do UBCKNN cffp, t5 chll'c phat hanh phai cong b6 vi~c phat hanh tren (5) so' bao
Trang 34ngay lien tie'p cua 1 tO bao trung u'dng, 1 tO bao dia phu'dng ndi t5 chU'c phat hanh c6 tr1,1 sCi chfnh va tren ban tin chfnh thU'c ciia TTCK
./ CBTT khi bi dlnh chi ho~c thu h6i giffy phep phat hanh
Truong hqp t5 chU'c phat hanh bi dlnh chi ho~c thu h6i giffy phep phat hanh, t5 chU'c phat hanh phai cong bO' tren (3) sO' bao lien tie'p cua 1 tO bao trung u'dng, 1
to bao dia phu'dng ndi t5 chU'c phat hanh c6 trl} sd chfnh va ban tin chfnh thU'c cua TTCK vi~c bi dlnh chi ho~c thu h6i giffy phep
./ CBTT sau khi phat hanh
T6 chU'c phat hanh c6 nghia Vl} thlfc hi~n che' d() bao cao va CBTT theo quy dinh hi~n hanh cua UBCKNN
Cac quy dinh CBTT neu tren du'qc ap d1,1ng cho cac t5 chU'c phat hanh c5 phie'u, trai phie'u d€ niem ye't theo quy dinh t~i Nghi dinh sO' 4811998/NB-CP cua Chfnh phu vS CK&TTCK Tuy nhien do d~c di€m TTCK nu'oc ta trong giai d9an dffu cac cong ty niem ye't chu ye'u Ia cac doanh nghi~p nha nu'oc c5 phffn h6a (da phat hanh xong) thl,l'c hi~n vi~c dang ky l~i c5 phie'u d€ niem ye't nen chua c6 tru'ong hqp cong ty c5 phffn nao phat hanh c5 phie'u theo giffy phep cua UBCKNN
Dank gia do'i vui vi?c CBTT tren thi tntllng sd cUp
Ban cao b~ch ciia cong ty phat hanh chua thl,l'c slf ph5 bie'n d€ cac nha dffu tu' c6 th€ tie'p C~Ii de dang Bia di€m phan phO'i ban cao b~ch c6 in san (J trang dffu Ban cao b~ch va thong thu'ong du'qc phan phat t~i cong ty chU'ng khoan tu' va'n niem ye't Tuy nhien sO' lu'qng phan phat r!t it va th~m chi c6 tru'ong hqp con photocopy l~i va ban ra cho ngu'oi dffu tu' vOi gia cao Nhfi'ng thong tin vS ke'
ho~ch san xu!t kinh doanh rna nhiSu cong ty dua ra trong ban cao b~ch con qua each xa so voi thl,l'c te' thl,l'c hi~n rna nguyen nhan chfnh la do cac cong ty chu'a c6 n€ ne'p trong vi~c l~p ke' ho~ch san xu!t kinh doanh m()t each dai h~n va chu'a nh~n thU'c dffy du tffm quan trQng cac thong tin d6 nhu' la m()t phffn cam ke't cua cong ty voi cac nha dffu tu' C1;1 th€ trong nam 2000, ba cong ty khong thl,l'c hi~n
Trang 35duqc ke' ho(;lch v~ doanh thu thu~n d~ ra trong ban cao b(;l.Ch la cong ty Hapaco chi d(;lt duqc 70,19%; Sacom dC;lt 78,24% va Ree dC;lt 90,1% so voi ke' ho(;lch
2.2.2 Cong b6 thong tin tren thi trti(ing thu cilp
£>~dam bao cung ca'p d~y dii Iqp thai cac thong tin v~ cong ty niem ye't cho cong chung d~u tu, hi~n nay vi~c CBTT tren thi truong thil ca'p duqc phan chia thanh 03 lo(;li: CBTT dinh ky, CBTT tile thai, va CBTT theo yeu cftu
2.2.2.1 N()i dung CBTT
/ Cong b6 thong tin djnh kjl
N()i dung CBTT dinh ky bao g6m: Bang can d6i ke' toan; Bao cao ke't qua ho(;lt d()ng kinh doanh; Bao cao htu chuy~n ti~n t~; Thuye't minh bao cao tai chinh; Bao cao t6ng hqp (danh cho bao cao nam) Truong hqp t6 chile niem ye't sd huu til' 50% trd len v6n c6 ph~n ciia m()t t6 chile khac, ho~c 50% trd len v6n c6 ph~n ciia t6 chile niem ye't duqc niim giu bdi m()t t6 chile thl bao cao tai chinh phai gii'i kern bao cao tai chinh ciia cac t6 chile d6
An ph~m thuong nien: Hang nam cong ty niem ye't phai l~p a'n ph~m thuong nien, bao g6m cac n()i dung trong phvlvc 05
/ Cong b6 thong tin tac thai
T6 chile niem ye't phai CBTT tile thai trong nhung truong hqp theo quy dinh chi tie't nhu di~u 33 trong quy che' 79 (Phvlvc 06)
/ Cong b6 thong tin thea yeu cdu
T6 chile niem ye't phai CBTT theo yeu c~u ciia TTGDCK, UBCKNN khi: C6 tin d6n lien quan de'n t6 chile niem ye't anh hudng de'n gia chilng khoan va dn phai xac nh~n tin d6n d6; Gia va kh6i luqng giao dich chilng khoan niem ye't thay d6i ba't thuong
/ Tgm hoiin hoij,c khong cong b6 thong tin
Truong hqp vi~c CBTT khong th~ thl,l'c hi~n dung thai h(;ln vl nhung ly do ba't kha khang, t6 chile niem ye't phai bao cao TTGDCK va UBCKNN UBCKNN
Trang 36va TTGDCK c6 th~ xem xet vi~c khong cong b6 hoi;ic t~m hoan CBTT khi: (1)
Thong tin c6 th~ anh hu'C1ng de'n an ninh qu6c phong va lqi ich qu6c gia; (2) Thong tin c6 th~ lam lo hi m~t kinh doanh, lam t5n h~i de'n t5 chile niem ye't; (3) Thong tin c6 th~ gay hi~u l§m va anh hu'C1ng de'n lqi ich cua ngu'C1i d§u tu'
2.2.2.2 Phu'dng thuc cong bO' thong tin
T5 chile niem ye't phai thl.fc hi~n CBTT b~ng van ban theo mfiu quy dinh cho TTGDCK Tru'dng hqp cac cong ty niem ye't C1 xa TTGDCK, c6 th~ fax thong tin de'n tru'oc d6ng thC1i gii'i van ban chinh thilc b~ng du'C1ng bu'u di~n D6i voi cac bao cao tai chinh quy, nam t5 chile niem ye't gii'i kern t~p tin dfi' li~u
2.2.2.3 ThO'i gian cong bO' thong tin
D6i voi CBTT dinh ky, t5 chile niem ye't phai bao cao quy, 6 thang cho TTGDCK trong vong 15 ngay k~ tu ngay ke't thuc quy va cong b6 bao cao nam (c6 y kie'n cua ki~m toan) trong vong 90 ngay k~ tu ngay ke't thuc nam tai chinh D6i voi CBTT tile thdi, t5 chile niem ye't phai bao cao ngay b~ng van ban v~ cac sl.f ki~n quy dinh cho TTGDCK trong vong 24 gid tinh tu thdi di~m xay ra sl.f ki~n va phai cong b6 cac sl.f ki~n d6 (tru di~m n,r,s Phl}ll}c 06) tren bao Trung u'dng va mot w bao dia phu'dng ndi t5 chile c6 trl} sC1 chinh trong vong 3 ngay k~ tu ngay xay ra sl.f ki~n d6
D6i voi CBTT theo yeu du, t5 chuc niem ye't phai cong b6 nhfi'ng thong tin nay trong vong 24 gid k~ tu thC1i di~m TTGDCK hoi;ic UBCKNN yeu du tren mot
td bao Trung u'dng va mot t<'1 bao dia phu'dng ndi t5 chile niem ye't c6 trl} sC1 chinh
D6i voi cac thong tin t~m hoan cong b6, t5 chile niem ye't phai thl.fc hi~n CBTT theo quy dinh ngay sau khi nguyen nhan ba't kha khang da du'qc kh~c phl}c Trong thdi gian t~m hoan CBTT ne'u c6 nhfi'ng tin d6n hoi[lc giao dich noi gian lien quan de'n nhfi'ng thong tin nay thl t5 chuc niem ye't phai thl.fc hi~n vi~c CBTT ra cong chung
2.2.2.4 Nhan vi en cong bO' thong tin
Trang 37Vi~c CBTT cua cac t6 chtl'c niem ye't phai do nhan vien CBTT thlfc hi~n
Nhan vien CBTT phai hi€u bie't vS cac ho~t dong kinh doanh cua t6 chll'c niem ye't va n~m vung cac quy dinh vS CBTT do UBCKNN va TTGDCK ban hanh 2.2.2.5 Xti' ly va luan chuy~n thong tin
Sau khi nh~n duqc thong tin cong bO' tu t6 chll'c niem ye't, can bo quan ly co trach nhi~m xem xet, ki€m tra, dO'i chie'u cac bao cao Ne'u tha"y cffn thie't, TTGDCK co th€ yeu cffu t6 chll'c niem ye't lam ro cac thong tin truoc khi cong bO'
ra cong chung Truong hqp thong tin cong bO' khong co va"n dS gl, can bo tie'p nh~n thong tin se chuy€n thong tin sang bo ph~n thong tin thi tru'ong cua TTGDCK d€ cong bO' ra thi truong, d6ng thai dang tren ban tin "Tin thi truong Chll'ng khoan" ciia TTGDCK Thai gian luan chuy€n thong tin phai duqc thlfc
hi~n trong ngay k€ tu luc nh~n duqc thong tin hoan chinh Ta"t ca cac thong tin sau khi da cong bO' ra thi truong, ne'u phat hi~n co sai sot, Trung tam gii'i van bandS nghi cong ty niem ye't giai trlnh Ba"t ky mot thay d6i nao ciing cffn duqc cong bO'
ra cong chung cac thong tin da sii'a d6i, b6 sung va dinh chinh ngay sau do tren ban "Tin TTCK "
2.2.2.6 M(}t s6 danh gia vi~c tht1c hi~n CBTT tren thi tru<tng thu d(p
CBTT la mot IInh vlfc hoan toan moi nen cac t6 chll'c niem ye't chua co kinh
nghi~m trong qua trlnh thlfc hi~n Cac cong ty niem ye't vi ng~i slf c~nh tranh ciia cac dO'i thu nen thuong mi~n cuong cong khai cac thong tin vs san xua"t, kinh doanh va cac dlf an dffu tu phat tri€n trong khi do cd quan qmin ly ciing nhu cac nha dffu tu muO'n co dffy du thong tin
Trong thai gian qua, nhln chung vi~c thl{c hi~n CBTT cua cac t6 chll'c niem ye't dang tung buoc di vao 6n dinh, dam bao vi~c CBTT de'n cong chung dffu tu
duqc chinh xac va kip thai Tuy nhien vfin con nhiSu truong hqp sai sot lam anh huC1ng de'n gia chll'ng khoan Nhung sai sot nay t~p trung nhiSu nha"t vao CBTT dinh ky va tll'c thai Cl;l th€ nhu:
Trang 38C<ic bao cao ati chinh CUa cac cong ty niern ye"t con sd sai Va du'QC cung c§p khong kiP thoi d~ nha dffu tu' tie"p c~n, sii' d1;mg nh~rn phan tich va danh gia dung tlnh hlnh tru'oc khi dua ra quye"t dinh rnua, ban chung khoan Hffu he"t cac t5 chuc niern ye"t chi cong b6 nhii'ng thong tin c6 l<;li rna phot 10 di ho~c c6 tlnh khong cong
b6 nhii'ng thong tin "xa'u" dftn de"n nhii'ng vi ph<;trn dang tie"c v€ CBTT E>i€n hlnh gffn day Ia tru'ong h<;lp Cong ty c5 phffn d5 h9p H<;t Long (Canfooco) da khong cong b6 sl.f ki~n cd quan cong an ti€n hanh di€u tra hanh vi vi ph<;trn phap lu~t v€ hoan thu€ gia tri gia tang cua nhan vien cong ty, gay thi~t h<;ti cho nha nu'oc hang
ty d5ng M9t s6 hi~n tu'<;lng cung ca'p thong tin khong kiP thoi, khong dung theo yeu cffu vftn thu'ong xuyen dien ra, khong cong b6 kip thoi cac giao dich cua thanh vien h9i d6ng quan tri ho~c c5 dong chu ch6t, giao dich cua nha dffu tu' lam thay d6i ty 1~ na:rn giii' 5% c5 phi€u c6 quy€n bi~u quy€t cua rn9t t5 chuc niern y€t
E>6i voi CBTT dinh ky, cac cong ty thu'ong cong b6 cac bao cao tai chinh tre hdn thoi gian quy dinh va chi khoang 4 trong s6 21 cong ty niern y€t hi~n nay tren thi tru'ong n9p a'n phfirn thu'ong nien M9t s6 cong ty khong l~p du cac bao cao tai chinh theo quy dinh, nguyen nhan chu y€u rna cac cong ty du'a ra la h~
th6ng k€ toan chu'a dap ung du'QC Ngoai ra, bao cao tai chinh cua rn9t s6 cong ty c6 s6 li~u khong khop voi nhau, cd quan quan ly phai d€ nghi chinh sii'a nhi€u lffn lam anh hu'dng thoi gian cong b6 ra cong chung
E>6i voi CBTT tuc thoi, trong thoi gian dffu thanh l~p TTCK, rn9t s6 cong ty niern y€t vl chu'a na:rn ro quy dinh nen cac d<;ti di~n cong ty niern y€t da cong khai phat bi~u rn9t s6 thong tin quan tr9ng lien quan d€n tlnh hlnh san xua't cong ty ho~c chu quan nh~n dinh v€ c5 phi€u cong ty rnlnh tren bao chi lam anh hu'dng d€n gia c5 phi€u tren thi tru'ong rna khong thong qua UBCKNN va TTGDCK, rn9t
s6 cong ty niern y€t d~t l~nh rnua l~i c5 phie"u rna khong bao cao voi TTGDCK, khong cong b6 kiP thoi vi~c b5 sung nganh ngh€ kinh doanh va vi~c thay d6i ch€ d9 k€ toan Ngoai ra, vi ph<;trn ph5 bi€n nha't la thanh vien H9i d6ng quan tri ho~c
Trang 39cac c6 dong chu chO't chuy~n nhu<jng c6 phie'u rna thong bao tr€ th~m chi khong thong bao vdi TTGDCK
D~ ClJ th~ h6a cac quy djnh v€ CBTT, TTGDCK da ban hanh van ban huang dftn vi~c thtfc hi~n CBTT cua cac t6 chuc niem ye't trong d6 c6 huang dftn
Cl,l th~ v€ cac thong tin dn cong bO', each l~p mftu bi~u, each l~p quy trlnh CBTT n9i bQ Tuy nhien giua cac phong ban trong cong ty niem ye't chua c6 Slf phO'i h<jp
ch~t che voi nhau va chua chu dt)ng nen lu<jng thong tin cong bO' con ra't h~n che'
va sd sai
V~ phu'dng ti~n CBTT
Hi~n nay, phudng ti~n CBTT tu t6 chuc niem ye't de'n UBCKNN, TTGDCK
va cac t6 chuc khac chu ye'u la b~ng van ban thong qua duang bu'u di~n, glii trlfc tie'p hay fax Tuy nhien, di€u nay c6 nhi€u h~n che' do nhung ddn vj d xa thl thong
tin thuang bi ch~m tr€ D~ dam bao thong tin Iqp thai, cac thong tin thuang du<jc
chuy~n b~ng fax truoc va glii ban chinh sau, nhung do duang truy€n khong 6n dinh nen cha't lu<jng ban fax khong r5 net, thong tin bj ch~m tr€
V~ nhan vien CBTT
Cac nhan vien CBTT phai kiem nhic%m nhi€u vi~c va chua du<Jc hua'n luyc%n bai ban nen vic%c CBTT con g~p nhi€u lung tung Da sO' cac nhan vien CBTT cua cac t6 chuc niem ye't hic%n nay khong phiii Ia nguai trong Ban Giam dO'c cong ty nen khong c6 thffm quy€n ky ten dong da'u vao thong tin cong b6 Do v~y trong m9t sO' truang h<Jp CBTT tuc thai, thong tin glii ra ngoai bj ch~m tr€ vi ma't thai gian trlnh ky
M()t s6 vi ph~m v~ quy dlnh CBTT trong th<ti gian qua
Hffu he't cac t6 chuc niem ye't con c6 nhung vi ph~m v€ quy djnh CBTT tuy
theo muc dt) C6 th~ k~ ra cac vi ph~m nhu: cung ca'p thong tin khong Iqp thai; khong cong bO' Iqp thai v€ giao dich c6 phie'u cua cac thanh vien H9i d6ng Quan
tri va cac c6 dong chu chO't; dung tu ngu khong chinh xac khi dua tin tren cac
Trang 40phu'dng ti~n thong tin d(,li chung gay hi€u Igm cho ngu'oi dgu tu'; du'a ra nhii'ng danh gia, nh~n dinh khong chinh xac v€ thi tru'ong cling nhu' du'a ra cac y kie'n chu quan
nh~m tac dong gia c6 phie'u tren thi tru'ong; cung d(p thong tin cho bao chi tru'oc khi cong b6 cho TTGDCK; khong cong b6 tli'c thai tren phu'dng ti~n thong tin d(,li chang, khong cung d(p a'n phffm thu'ong nien
2.3 Thtfc tr~ng ho~t d()ng CBTT ctia cac cong ty chti'ng khoan
2.3.1 Quy trlnh nhi).n va cong bo' thong tin ctia cac cong ty chti'ng khoan
Bang
~
E>i~n ttl'
Ngu6n nhi).n thong tin
Cong ty chli'ng khoan se nh~n du'<;fc thong tin cua cac cong ty niem ye't tu TTGDCK thong qua Fax ho~c nh~n tnfc tie'p, cac thong tin tu bao chi trong va ngoai nu'oc, nhii'ng thong tin tu di€u tra cua chinh ban than cong ty Ngoai ra, trong giO giao dich, cac cong ty chli'ng khoan con nh~n du'<;fc nhii'ng thong tin v€ tlnh hlnh giao dich thong qua vi~c n6i m(,lng tntc tie'p voi TTGDCK, su dt;mg dich Vl;l nay giup cong ty chli'ng khoan t~n dl;lng t6i da cac kenh truy€n tin quan tn~ng va c6 th6 n6i la nhanh chong va hi~u qua trong vi~c du'a cac thong tin thi tru'ong de'n cong chung dgu tu' Bi~u nay giup cho nha dgu tu' n~m b~t du'<;fc tlnh hlnh thi tru'ong va du'a ra cac quye't dinh dgu tu' sat voi thi tru'ong hdn
Xti' ly va cung ca'p thong tin cho nha dftu tli
Sau khi nh~n du'<;fc thong tin tu TTGDCK, tuy theo loi;ti thong tin, cong ty chli'ng khoan se t~p h<;fp, tie'n hanh xii' ly, phan tich va chuy€n de'n cho nha dgu tu' theo yeu du