Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống
1
/ 66 trang
THÔNG TIN TÀI LIỆU
Thông tin cơ bản
Định dạng
Số trang
66
Dung lượng
1,46 MB
Nội dung
B GIÁO DCăVÀăÀOăTO TRNGăI HC KINH T TP. H CHÍ MINH ….o0o…. NGUYN TH M HNG NGHIÊN CU NHăHNG CA TÍN DNG NGÂN HÀNG NăTNGăTRNG KINH T Chuyên ngành: Tài chính ậ Ngân hàng Mã s: 60340201 LUNăVNăTHCăSăKINHăT Ngiăhng dn khoa hc: PGS.TS Nguyn Th Liên Hoa Tp. H ChíăMinh,ănmă2013 LIăCAMăOAN Tôi cam đoan đây là công trình nghiên cu ca riêng tôi. Các s liu, kt qu nêu trong lun vn là trung thc và cha tng đc ai công b trong bt k công trình nào khác. Tp. H Chí Minh, tháng 04 nm 2014 Tác gi Nguyn Th M Hng MC LC TRANG PH BÌA LI CAM OAN MC LC DANH MC T VIT TT DANH MC BNG BIU DANH MC HÌNH V Tóm tt bài nghiên cu 1 1 Gii thiu 2 2 Tng quan các nghiên cu trc đây 4 2.1 Nghiên cu lý thuyt v kênh truyn dn tín dng. 4 2.2 Nghiên cu thc nghim v kênh truyn dn tín dng. 7 2.2.1 Kênh truyn dn tín dng. 8 2.2.2 Tác đng ca tín dng ngân hàng đn tng trng kinh t 10 3 Phng pháp nghiên cu 13 3.1 Mô hình ca Rondorf 13 3.2 Mô hình nghiên cu 19 3.3 Mô t bin 19 3.4 Phng pháp kinh t lng 21 3.4.1 Xác đnh cú sc cu tin 21 3.4.2 c lng nh hng ca tín dng đn sn lng ậ hi qui 2 bc 22 3.4.3 Kim tra tính vng ca mô hình (robustness check) 26 4 Kt qu nghiên cu 26 4.1 S ph thuc vào h thng ngân hàng ca các nc ông Nam Á . 26 4.2 Kim tra tính dng và la chn đ tr ti u 31 4.3 Kim đnh đng liên kt 32 4.4 c tính hàm cu tin 34 4.5 Hi qui hai bc 37 4.5.1 La chn phng pháp kinh t lng 37 4.5.2 Hi qui bc 1 37 4.5.3 Hi qui bc 2 41 4.6 Kim tra tính vng ca mô hình 44 4.6.1 Thc hin vi cú sc tin ngn hn 44 4.6.2 Tng chiu dài đ tr ca các bin trong mô hình 49 5 Kt lun 51 TÀI LIU THAM KHO DANH MC T VIT TT ARDL: autoregressive distributed lag - mô hình phân b tr t hi qui ECB: European Central Bank - Ngân hàng trung ng Châu Ểu ECM: Error Correction Model - mô hình hiu chnh sai s EMU: Economic and Monetary Union ậ Liên minh tin t châu Âu FRB: Federal Reserve Banks - Ngân hàng D Tr Liên Bang GDP: Gross Domestic product ậ Tng sn phm quc ni OECD: Organisation for Economic Co-operation and Development - T chc Hp tác và Phát trin Kinh t OLS: Ordinary least squares - Phng pháp bình phng bé nht VAR: Vector autoregression ậ véc t t hi qui DANH MC BNG BIU Bng 3.1: Tóm tt tác đng k vng ca các bin trong mô hình 18 Bng 3.2: Tóm tt mô t bin 20 Bng 4.1: Vai trò ca ngân hàng trong trung gian tài chính 27 Bng 4.2: Tóm tt kt qu kim đnh nghim đn v và đ tr ti u 32 Bng 4.3: Tóm tt kt qu kim đnh đng liên kt 33 Bng 4.4: Hàm cu tin trong khu vc 36 Bng 4.5: Kt qu kim đnh Hausman 37 Bng 4.6: Kt qu kim đnh nghim đn v và đ tr ti u ca sc cu tin 38 Bng 4.7: Kt qu hi qui bc 1 39 Bng 4.8: Kt qu kim đnh nghim đn v và đ tr ti u ca khi lng tín dng c tính 42 Bng 4.9: Kt qu hi qui bc 2 43 Bng 4.10: Kt qu kim đnh nghim đn v và đ tr ti u ca sc cu tin ngn hn 45 Bng 4.11: Kt qu hi qui bc 1 ln 2 46 Bng 4.12: Kt qu kim đnh nghim đn v và đ tr ti u ca khi lng tín dng c tính t hàm cu tin ngn hn 48 Bng 4.13: Kt qu hi qui bc 2 ln 2 48 Bng 4.14: Kt qu hi qui bc 1 khi tng đ tr ca các bin thêm 1 quí 49 Bng 4.15: Kt qu hi qui bc 2 ln 3 51 DANH MC HÌNH V Hình 4.1: D n cho vay ni đa (%GDP) 28 Hình 4.2: Giá tr vn hóa th trng (%GDP) 29 Hình 4.3: T l n xu 31 Hình 4.4: Cú sc cu tin dài hn 35 Hình 4.5: Tng quan gia cú sc cu tin dài hn và khi lng tín dng 40 Hình 4.6: Sc cu tin ngn hn 44 1 Tóm tt bài nghiên cu tài nghiên cu này nghiên cu v nh hng ca s thay đi khi lng tín dng đn tng trng kinh t ca 5 nc trong khu vc ông Nam Á gm Thái Lan, Singapore, Indonesia, Malaysia và Vit Nam trong giai đon t quí 1 nm 2000 đn quí 4 nm 2012. Bài nghiên cu đư phân tích s ph thuc vào h thng ngân hàng ca h thng tài chính ca các nc và cho thy rng các nc nghiên cu có s ph thuc tài chính vào ngân hàng cao. ây chính là điu kin đ tn ti kênh tín dng ngân hàng trong các kênh truyn dn chính sách tin t. Nghiên cu đư c tính cú sc cu tin ngn hn và dài hn bng cách hi qui hàm cu tin bng phng pháp ECM, sau đó s dng sc cu tin làm bin công c đ hi qui vi khi lng tín dng (theo Rondorf, 2012) nhm nghiên cu xem liu có tn ti kênh tín dng trong khu vc các nc ông Nam Á hay không, ngha là sau mt cú sc cu tin thì khi lng tín dng trên th trng có thay đi hay không. Sau đó, nghiên cu c tính nh hng ca tín dng đn tng trng kinh t bng cách thc hin hi qui vi bin ph thuc là sn lng, bin đc lp gm khi lng tín dng, lãi sut trái phiu chính ph k hn 10 nm và t giá thc ca các nc đ xem tín dng có tác đng đn sn lng hay không. Kt qu cho thy trong phm vi các nc nghiên cu thì có tn ti kênh tín dng và tín dng có tác đng tích cc đn tng trng kinh t trong thi k nghiên cu. 2 1 Gii thiu Chính sách tin t là công c v mô quan trng trong điu hành kinh t ca bt k quc gia nào vi nhng mc tiêu nh duy trì giá c n đnh, thúc đy tng trng kinh t và n đnh th trng tài chính… Bên cnh vic xác đnh mc tiêu u tiên và s dng nhng công c phù hp trong tng thi k thì quá trình truyn dn chính sách tin t ti nn kinh t đóng vai trò quyt đnh nhm đt đc nhng mc tiêu trên. Các lý thuyt ch ra rng vic tng cung tin s làm tng giá c và do đó có kh nng làm tng sn lng thc t. iu này có th xy ra thông qua mt s các kênh truyn dn ca chính sách tin t bao gm kênh lãi sut, kênh tín dng, kênh t giá hi đoái, và kênh giá tài sn (Mishkin, 2010). Do chu nh hng bi các đc đim ca tng nn kinh t, th trng tài chính và các trung gian tài chính luôn vn đng không ngng nên mc đ hiu qu ca các kênh truyn dn chính sách tin t thay đi theo không gian và thi gian. iu kin đ tn ti kênh tín dng ngân hàng trong truyn dn chính sách tin t là các ngân hàng phi ph thuc vào chính sách tin t và các cá nhân và doanh nghip vay vn ngân hàng phi ph thuc vào ngun vn ngân hàng. các nc có s ph thuc tài chính vào h thng ngân hàng cao, th trng chng khoán không phát trin thì kênh tín dng s hot đng mnh hn. Nói chung, nhng thay đi trong hành vi cho vay ca các ngân hàng có th là do các yu t nh hng đn kh nng cho vay và sn sàng đ cung cp các khon vay. Kh nng cho vay ph thuc vào bng cân đi ca các ngân hàng - thng b gii hn bi kh nng huy đng vn - cng nh các quy đnh đi vi ngân hàng. S sn sàng cho vay ch yu b nh hng bi tính kh thi ca d án và bng cân đi ca ngi vay, giá tr tài sn đm bo cng nh các ri ro mc đnh ca khách hàng vay. Tuy nhiên ngay c khi h thng ngân hàng đóng vai trò rt 3 quan trng trong nn kinh t, thì kênh cho vay ngân hàng có th b gim nh do đc thù ca mng li ngân hàng (Egert và MacDonald, 2009). Hn na, mc đ ph thuc vào ngân hàng có th tng lên do mi quan h cht ch gia khách hàng và ngân hàng ậ ví d nh đi vi khách hàng thng xuyên s dng n vay thì ngân hàng s c gng tip tc cp tín dng cho dù chính sách tin t đang tht cht (Ehrmann et al, 2001). Do đó, điu quan trng khi xem xét v kênh tín dng trong nn kinh t là phi xem xét toàn h thng ngân hàng ch không phi là tng ngân hàng riêng l. Các đc thù ca h thng ngân hàng đư làm thay đi tác đng ca chính sách tin t đư có các nghiên cu ca Ashcraft (2006) ti Hoa K và Gambacorta (2005) ti Ý. Mc tiêu ca bài nghiên cu này là nhm đa ra câu tr li cho câu hi (i) liu có tn ti kênh tín dng ngân hàng trong khu vc các nc ông Nam Á hay không? và (ii) tín dng ngân hàng tác đng đn tng trng kinh t nh th nào? C th, đu tiên, bài nghiên cu s xác đnh cú sc cu tin bng các hi qui hàm cu tin bng phng pháp OLS và ECM da trên c s ARDL, sau đó s dng cú sc cu tin đó đ hi qui vi khi lng tín dng bng phng pháp hi qui d liu bng nhm xem xét rng liu có tn ti kênh tín dng ngân hàng trong truyn dn ca chính sách tin t hay không, và cui cùng s dng khi lng tín dng c tính hi qui vi sn lng bng phng pháp hi qui d liu bng đ xác đnh nh hng ca tín dng đn tng trng kinh t. Bài nghiên cu s dng d liu bng ca 5 nc trong khu vc ông Nam Á, gm Indonesia, Malaysia, Thailand, Singapore và Vit Nam t quí 1 nm 2000 đn quí 4 nm 2012 đ nghiên cu. ây là khu vc có th trng chng khoán cha phát trin mnh, ngun vn ca doanh nghip còn ph thuc vào h thng ngân hàng nên có kh nng tác đng ca chính sách tin t thông qua kênh tín dng ngân hàng ti sn lng ca nn kinh t là quan trng (Mohanty và Turner, [...]... kênh tín d ng ngân hàng s không x y ra; (ii) các cá nhân và doanh nghi p vay v n ngân hàng ph i ph thu c vào ngu n v n ngân hàng, không d dàng ki c ngu n tài chính khác thay th (ví d N u kênh tín d ng và kênh lãi su t cùng ho ngân hàng càng gi m nhi c us c g ng s làm cho tín d ng t ch t ti n t ng c a kênh tín d ng ra xem xét riêng l Kênh tín d ng ngân hàng d a vào vai trò trung tâm c a ngân hàng trong... kênh tín d ng ngân hàng v i d li u t ng th khu v Nghiên c c thì ch m i có bài nghiên c u c a Chu Khánh Lân (2013) nghiên c u th c nghi m v truy n d n tín d ng Vi t Nam và tác gi d ng d li u c c a ngân hàng ài nghiên c u này s d ng d li u b ng c trong khu v mm tín d ng ngân hàng không và n s nl ng c a khu v c các n d ng am ts c nh xem li u có t n t i kênh ng c a tín d ng c nghiên c u nh th nào Bài nghiên. .. thông qua tín d ng ngân hàng Tuy nhiên, các nghiên c u c a Hülsewig et al (2004), Ehrmann et al (2003), Brissimis và Delis (2008), Altunbas et al (2007), Kashyap và Stein (1993), Kashyap và Stein (2000), l i phát hi n các b ng ch ng v ng ch c cho kênh tín d ng ngân hàng Các nghiên c kênh tín d ng tr l i hai câu h i (i) có t n t i kênh tín d ng ngân hàng hay không? và (ii) tín d ng ngân hàn ng kinh t hay... khác trong b i c a ngân hàng, và gi a tín d ng ngân hàng và các hình th c vay n khác c a trên b t n ho i c a các công ty ng kinh t u này làm chính sách ti n n u, s thay th không hoàn h o trong tài s n c a ngân hàng m b o r ng vi c th t ch t (n i l ng) c a chính sách ti n t s làm cung tín d ng b thu h p (m r ng) trong các ngân hàng Khi thanh kho n s t gi m, các ngân hàng s gi m cung tín d ng thay vì bán... n tín d ng a) T n t i kênh tín d ng ngân hàng Hülsewig et al (2004) nghiên c u v s t n t i kênh tín d ng ngân hàng ho ng c Các tác gi s d ng mô hình hi u ch nh sai s vector c tính riêng r cung và c u tín d ng gi a cung và c u tín d ng dài h n, các tác gi ng liên k t d ng ki sách ti n t thông qua kênh tín d ng cs y t n t i truy n d n chính c Ehrmann et al (2003) c g t nh h n ch v i u tiên v kênh tín. .. kênh tín d ng Barran et al., (1995) nghiên c u v truy n d n chính sách ti n t qua kênh tín d ng ngân hàng H cú s c chính sách ti n t d mô ph n n n kinh t M , Nh t B ng c a các c K t qu là c lãi su t, ph n ng c a tín d ng kê c l i, ph n ng c a t ng ti n và t kh c p u này nh gi thuy t r ng chính sách ti n t c truy n d n thông qua ba bi n này 2.2.2 ng c a tín d ng ngân hàng a) Tín d n ng kinh t ng kinh. .. n v i tín d ng Ti p theo tác gi s d ng kh ng tín d phân tích ng c i cung tín d ng ng kinh t K t qu là có b ng ch ng cho th y s d ng s ng kinh t c c i trong tín khu v c châu Âu b) Tín d ng kinh t Driscoll (2004) nghiên c u v m i liên quan c a tín d ng ngân hàng và s ng liên bang M Ông s d ng k thu t phân tích d li u b ng và k t qu là không th tìm th y b t k b ng ch ng nào cho th y r ng cung tín d... n v n cho n n kinh t và cân b ng tình tr ng thông tin b t cân x ng trong th m ng tín d ng Kênh tín d ng ngân hàng góp ph n gi i thích ng c a chính sách ti n t c khu im nh ng tr c ti p thông qua kênh lãi su t Ph n l n các ngân hàng d a vào ngu n cung c p tín d ng cho n n kinh t nh th t ch t ti n t , ngu t ng c a các ngân hàng s b n th t ch t tín d ng và làm gi m t ng c u trong toàn n n kinh t ng d n... thu c nhi u vào tính thanh kho n c a t ng ngân hàng H nh n ra r ng ng 1% m Tây Ban Nha và Pháp ph n ng m m ph n Qui mô không ph n ng cho vay c a m t ngân hàng Brissimis và Delis (2008) nghiên c u s t n t i c a kênh tín d ng ngân hàng trong 16 qu c gia OECD S d ng các d t c a mô hình Bernanke - Blinder (1988), các tác gi ki m tra s t n t i c a kênh cho vay ngân hàng b ng cách nh hàm cung tín d ng và m... bi n là GDP, giá tiêu dùng, tín d ng ngân hàng, xu t kh u và cung ti n K t qu nghiên c u cho th y ngu n tín d ng t vai trò quan tr ng trong vi c phát tri n c a n n kinh t Ph n Lan trong u nh nh T n n kinh t c a Ph n Lan là nh i cung ti Bài vi t k t lu n r ng s s n có tín d ng có và s can thi p c a Chính ph ng x u c a tín d n n n kinh t ng c a tín d ng n l m phát n n n kinh t Ph n Lan t vai trò quan . cho kênh tín dng ngân hàng. Các nghiên cu trc đây v kênh tín dng ngân hàng thng tr li hai câu hi (i) có tn ti kênh tín dng ngân hàng hay không? và (ii) tín dng ngân hàng có. thuc vào ngân hàng có th tng lên do mi quan h cht ch gia khách hàng và ngân hàng ậ ví d nh đi vi khách hàng thng xuyên s dng n vay thì ngân hàng s c gng tip tc cp tín dng. TRNGăI HC KINH T TP. H CHÍ MINH ….o0o…. NGUYN TH M HNG NGHIÊN CU NHăHNG CA TÍN DNG NGÂN HÀNG NăTNGăTRNG KINH T Chuyên ngành: Tài chính ậ Ngân hàng Mã s: