Luận văn thạc sĩ Mối quan hệ phi tuyến giữa tỷ giá hối đoái thực hiệu lực và các yếu tố vĩ mô cơ bản nền kinh tế Việt Nam

B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH ****** TRNG TH NHÂN HU MI QUAN H PHI TUYN GIA T GIÁ HI OÁI THC HIU LC VÀ CÁC YU T V MÔ C BN NN KINH T VIT NAM LUNăVNăTHCăSăKINHăT Tp. H Chí Minh – Nmă2014 B GIÁO DC VÀ ÀO TO TRNG I HC KINH T TP. H CHÍ MINH ****** TRNG TH NHÂN HU MI QUAN H PHI TUYN GIA T GIÁ HI OÁI THC HIU LC VÀ CÁC YU T V MÔ C BN NN KINH T VIT NAM Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã s: 60340201 LUNăVNăTHCăSăKINHăT NGIăHNG DN KHOA HC: PGS.TS. NGUYN TH LIÊN HOA Tp. H Chí Minh – Nmă2014 LI CAM OAN Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cu ca riêng tôi di s hng dn ca PGS.TS. Nguyn Th Liên Hoa. Các ni dung nghiên cu và kt qu trong lun vn là trung thc và cha tng đc công b trong bt k mt công trình nào. Nhng s liu trong các bng biu phc v cho vic phân tích đc chính tác gi thu thp t các ngun đáng tin cy. Ngoài ra, lun vn còn s dng mt s đánh giá nhn xét ca các tác gi khác và đu có chú thích ngun gc sau mi trích dn đ d tra cu, kim chng. Tác gi lun vn Trng Th Nhân Hu MC LC TRANG PH BÌA MC LC LI CAM OAN i DANH MC CÁC KÝ HIU VÀ CH VIT TT iv DANH MC CÁC BNG BIU vi DANH MC CÁC HÌNH V,  TH vii TịM LC 1 CHNG 1: GII THIU 2 1.1 t vn đ: 2 1.2 i tng và phm vi nghiên cu: 3 1.3 Mc tiêu và câu hi nghiên cu: 3 1.4 D liu nghiên cu: 4 1.5 Phng pháp nghiên cu: 4 1.6 B cc lun vn: 5 CHNG 2: TNG QUAN CÁC NGHIÊN CU TRÊN TH GII V MI QUAN H GIA T GIÁ HI OÁI VĨ CÁC NHỂN T V MÔ C BN. 6 2.1 Các nghiên cu trên th gii v mi quan h gia t giá hi đoái danh ngha và các yu t v mô c bn. 7 2.2 Nhng nghiên cu v mi quan h gia t giá hi đoái thc hiu lc và các bin s kinh t v mô c bn: 12 2.3 Nhn xét chung v các kt qu nghiên cu trên th gii trc đây: 21 CHNG 3: D LIU VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN CU 23 3.1 D liu nghiên cu: 23 3.2 Mô hình nghiên cu: 23 3.2.1 K thut thc nghim: 23 3.2.2 Phng pháp kinh t lng 26 3.3 Xây dng bin: 33 3.3.1 T giá thc hiu lc (REER) 34 3.3.2 Chênh lch trong nng sut ca nn kinh t (PROD) 34 3.3.3 T l mu dch (TOT) 35 3.3.4 Chi tiêu Chính ph (GEXP) 36 3.3.5  m ca nn kinh t (OPEN) 37 3.3.6 Tài sn nc ngoài ròng- NFA 38 CHNG 4: KT QU NGHIÊN CU 41 4.1 D liu cha chuyn đi 41 4.1.1 Kt qu kim đnh tính dng 41 4.1.2 Xác đnh đ tr ti u: 43 4.1.3 Kim đnh đng liên kt 45 4.2 D liu đư chuyn đi 47 4.2.1 Kt qu kim đnh tính dng 49 4.2.2 Xác đnh đ tr ti u 50 4.2.3 Kim tra tính đng liên kt 51 4.3 Kt qu hi quy 53 4.3.1 Kt qu c lng phng trình dài hn bng phng pháp ARDL 53 4.3.2 Kim đnh mc đ n đnh ca các h s c lng 56 CHNG 5: KT LUN CHUNG, HN CH VĨ HNG M RNG NGHIÊN CU 59 5.1 Kt lun chung ca bài nghiên cu 59 5.2 Hn ch và hng m rng nghiên cu 61 TÀI LIU THAM KHO PH LC DANH MC CÁC KÝ HIU VÀ CH VIT TT ACE Thut toán K vng xen k có điu kin (Alternating Conditional Expectation) ARDL Phân b tr t hi quy (Autoregressive Distributed Lag) OECD T chc hp tác và phát trin kinh t (Organisation for Economic Cooperation and Development) IMF Qu tin t quc t (International Monetary Fund) IFS Thng kê tài chính quc t (International Financial Statistics) REER T giá thc hiu lc (Real Effective Exchange rate) TOT T l mu dch (Terms of Trade) OPEN  m ca nn kinh t (Openness of economy) PROD Chênh lch nng sut sn xut (Difference in productivity) GEXP Chi tiêu Chính ph (Government expenditure) NFA Tài sn nc ngoài ròng (Net foreign assets) EMU Liên minh tin t Châu Âu EU Liên minh châu Âu PEER T giá cân bng dài hn (Permanent Equilibrium Exchange Rate) FEER T giá cân bng c s (Fundamental equilibrium exchange rates) PPP Ngang giá sc mua (purchasing power parity) NATREX T giá t nhiên (Natural Rate of Exchange) ADF Kim đnh Dickey- Fuller m rng (Augmented Dickey-Fuller) DOTS Direction of Trade Statistics CPI Ch s giá tiêu dùng (Consumer Price Index) BEER T giá cân bng theo hành vi (Behavioral Equilibrium Exchange Rate) GDP Tng sn phm quc ni (Gross Domestic Product) VND ng Vit Nam USD ô la M DANH MC CÁC BNG BIU Bng 2.1: Tóm tt các nghiên cu trên th gii v mi quan h gia t giá hi đoái và các nhân t kinh t c bn ca nn kinh t 19 Bng 3.1: Ngun d liu………………………………………………………… 39 Bng 4.1: Kt qu kim đnh nghim đn v cho các chui bin gc…………… 42 Bng 4.2: Kt qu kim đnh nghim đn v cho các chui sai phân bc nht……43 Bng 4.3: Kt qu xác đnh đ tr ti u cho các bin cha chuyn đi………… 44 Bng 4.4: Kt qu kim đnh Wald cho các bin gc, cha chuyn đi………… 46 Bng 4.5: Kt qu kim đnh nghim đn v cho các chui bin sau chuyn đi cha ly sai phân………………………………………………………………… 49 Bng 4.6: Kt qu kim đnh nghim đn v cho các chui sai phân bc nht (sau chuyn đi)………………………………………………………….…… 50 Bng 4.7: Kt qu la chn đ tr cho các bin sau chuyn đi………….………50 Bng 4.8: Kt qu kim đnh Wald cho các bin sau chuyn đi…….……………52 Bng 4.9: Kt qu c lng các h s dài hn theo phng pháp ARDL 55 DANH MC CÁC HÌNH V,  TH Hình 4.1: Biu đ phân tán gia các bin trc và sau chuyn đi……………… 48 Hình 4.2: Kt qu la chn đ tr ti u cho các bin theo tiêu chun AIC………54 Hình 4.3: Kt qu kim đnh CUSUM và CUSUMQ…………………………… 57 1 TịM LC rong nghiên cu này tác gi s dng mô hình phân phi tr t hi quy ARDL và thut tỊáỉ ACE đ tìm hiu mi quan h phi tuyn gia t giá hi đỊái thc hiu lc và các bin s v mô c bn ca nn kinh t Vit ẩam giai đỊn Q1-2000 đn Q4-2013. Thut toán ACE là mt thut toán có th đc dùỉg đ gii quyt vỉ đ hi quy các bin khi mi quan h gia chúng không phi là tuyỉ tíỉh. ây là mt phỉg pháp dùỉg đ c lng các biỉ đi ti u cho hàm hi quy bi nhm ti đa h s tỉg quaỉ bi R 2 Kt qu ca nghiên cu cung cp bng chng cho thy tn ti mi quan h phi tuyn gia t giá hi đỊái thc hiu lc và các yu t kinh t v mô c bn ca nn kinh t Vit Nam đc đi din bi các bin s: t l mu dch, chênh lch ỉỉg sut, đ m ca nn kinh t, chi tiêu Chính ph và tài sỉ ỉc ngoài ròng. T khóa: t giá hi đỊái thc hiu lc, thut tỊáỉ ACE, đng liên kt phi tuyn, mô hình phân phi tr t hi quy ARDL. T [...]... tính này và tìm th y m i quan h phi tuy n gi a t giá h b n Baxter và Stockman (1989), Flood và Rose (1995) y các b trong các mô hình ti n t , các tác gi này tìm th y r ng: k t khi b giá th n i s th k i c a t giá h ng th i, các nghiên c có s không tìm th y mô hình lý thuy t khi so v i th i k t giá c th h h u tiên cho r ng s i c a các bi n s kinh t r ng s i trong t giá h t giá th c a các bi n s kinh t... 7 ng c a các nghiên c n th c và các nhân t n ch t p trung vào m i liên h tuy n tính, v n còn r t ít tr m t vài nghiên c m hi n t i v m i quan h gi a t giá h i ng h ng liên k t n m i quan h phi tuy n hình v m i quan h phi tuy n gi a t giá h và các y u t n 2.1 Các nghiên c u trên th gi i v m i quan h gi a t giá h ut n u tiên, trong các nghiên c u th c nghi m c a Meese và Rogoff (1983) r ng mô hình ch... g m 3 mô hình ti n h a Lucas, 1982 và mô hình cu i cùng c a Hodrick, 1988 ng cho m i quan h phi tuy n các mô hình c khác nhau M i quan h phi tuy n ti m tàng c khám phá thông qua các k thu t tham s và phi tham s khác nhau c s d ng thu chuy Yue Ma và Angelos Kanas (2000) tham s ki d nghi m phi nh m i quan h phi tuy n gi a t giá h nhân t n cho hai c Th nghi i bi n c: Hà Lan- u tiên là ki và các c và Pháp-... t giá th c và các y u t trong th c nghi m và góp ph n giúp cho các nhà ho nh chính sách có thêm thông tin trong khi cân nh c, xem xét các bi n pháp khác nhau khi u hành t giá cho phù h p v i tình hình th c t và các m 1.2 ra ng và ph m vi nghiên c u: t tr ng tâm nghiên c u m i quan h phi tuy n gi a t giá th c hi u l - REER và các y u t kinh t t l m u d ch- n n n kinh t Vi t Nam (bao g m: m c a n n kinh. .. t và chi tiêu chính ph l i cho câu h i li u có t n t i m i quan h phi tuy n gi a t giá h l c và các y u t kinh t tr tài s tr i th c hi u n c a n n kinh t Vi t Nam Nghiên c u c a y r ng t n t i m i quan h phi tuy n rõ ràng gi a t giá h th c c a Vi i v i vi c ho c tài c th c hi n cho n n kinh t Vi t Nam, k t qu nghiên c u c tác gi i ng và các nhân t nh chính sách kinh t n và n ch a nhi n y u t t giá. .. cung c p m t cái nhìn toàn di n v các nhân 3 t n t giá h sách hi u qu t giá h tr thành m t công c chính u hành kinh t u nghiên c u v m i quan h gi a t giá h n M t s nghiên c u v các y u t ut n t giá h y m i quan h phi tuy n gi a t giá h n c u c a Chinn (1991), Meese và Rose (1991), Yue Ma và Kanas (2000) Tuy nhiên, các nghiên c quan h gi a t giá h liên h th c và các nhân t ng liên k t tuy n tính,... Granger và toán ACE b ng ki bi n Trong i qua thu t Ti p theo, tác gi ki ng liên n k t lu n m i quan h phi tuy n c a các i Th nghi m th hai là ki Baek và Brock, 1992 và nh nhân qu phi tuy n Granger c gi i thi u b i c b sung b i Hiemstra và Jones, 1994, v i m 9 khám phá ra m i quan h ng phi tuy n gi a t giá và các nhân t n b ng cách ki m tra xem li u r ng các giá tr quá kh c a bi n s nhân t n có n các giá. .. dài h n và ng n h i ng maximum likelyhood c u, k t qu ch ra r ng c s d ng trong bài nghiên ng c a các y u t n t giá h m i quan h phi tuy n thông qua xác su t chuy i trong quy trình chuy i Markov 2.2 Nh ng nghiên c u v m i quan h gi a t giá h bi n s kinh t c hi u l c và các n: M i quan h gi a t giá h c và các bi n s kinh t hút khá nhi u nghiên c u c a các tác gi Alberola và c ng s (1999) c ng t giá h... t giá h nt u ng t giá th n i hoàn toàn y, các k t qu nghiên c u trên c a hai tác gi cho th y r ng m c dù m i quan h gi a t giá h ph n ng c a t giá h c và các bi n s kinh t v i s bi ng c a các bi n s kinh t là khác nhau T ng h p các nghiên c u trên th gi i v m i quan h gi a t giá h nhân t n c a n n kinh t c tác gi tóm t t b ng 1.1 B ng 2.1: Tóm t t các nghiên c u trên th gi i v m i quan h gi a t giá. .. liên k t phi tuy n và không t n t liên k t M t s nghiên c u v các y u t ng n t giá h y m i quan h phi tuy n gi a t giá h ác nghiên c u c a Chinn (1991), Meese và Rose (1991), Ma và Tuy nhiên, các nghiên c h gi a t giá h h n th th c và các nhân t n ch t p trung vào m i liên ng liên k t tuy n tính, v n còn r t ít tuy m hi n t i v m i quan ng h n m i quan h phi c t không có m t lý thuy t nào có th quan h . minh mi quan h gia t giá hi đoái thc và các bin s kinh t v mô c bn. ư có mt khi lng ln các nghiên cu trên th gii v mi quan h t giá hi đoái và các nhân t v mô c bn mi quan h đng phi tuyn gia t giá và các nhân t v mô c bn bng cách kim tra xem liu rng các giá tr quá kh ca bin s đi din cho các nhân t v mô c bn có nh hng đn các giá. Mi quan h gia t giá hi đoái thc hiu lc và các yu t kinh t v mô c bn nn kinh t Vit Nam là phi tuyn hay tuyn tính?  Các bin s nào đc la chn đ đi din cho nn kinh