Bộ đôi thâm hụt hay bộ đôi đối nghịch. Chính sách tài khóa, tài khóa vãng lai và tỷ giá hối đoái thực ở Việt Nam

B GIÁO DCăVĨăĨOăTO TRNGăI HC KINH T TP.HCM _______________ DNGăNGăPHNG B ỌIăTHÂMăHT HAY B ỌIăI NGHCH. CHÍNH SÁCH TÀI KHOÁ, TÀI KHON VÃNG LAI VÀ T GIÁ HIăOÁIăTHC  VIT NAM LUNăVNăTHC SăKINHăT TP. H Chí Minh, tháng 12 nm 2014 B GIÁO DCăVĨăĨOăTO TRNGăI HC KINH T TP.HCM _______________ DNGăNGăPHNG B ỌIăTHÂMăHT HAY B ỌIăI NGHCH. CHÍNH SÁCH TÀI KHOÁ, TÀI KHON VÃNG LAI VÀ T GIÁ HIăOÁIăTHC  VIT NAM Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã s: 60340201 LUNăVNăTHCăSăKINHăT NGIăHNG DN KHOA HC: TS. PHM QUC VIT TP. H Chí Minh, tháng 12 nm 2014 LIăCAMăOAN Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cu ca riêng tôi. Các s liu, kt qu nêu trong Lun vn là trung thc và cha tng đc ai công b trong bt k công trình nào khác. Tôi xin cam đoan rng mi s giúp đ cho vic thc hin Lun vn này đư đc cm n và các thông tin trích dn trong Lun vn đư đc ch rõ ngun gc. TP. H Chí Minh, tháng 12 nm 2014 Tác gi DngăngăPhng LI CMăN Trc tiên, tôi xin đc gi li cm n đn tt c quý Thy, Cô đư ging dy trong chng trình Cao hc Khoá 22 – Trng i hc Kinh t Thành ph H Chí Minh, nhng ngi đư truyn đt cho tôi nhng kin thc hu ích v Kinh t hc và Tài chính doanh nghip đ làm c s cho tôi thc hin tt lun vn này. Tôi xin chân thành cm n TS. Phm Quc Vit đư tn tình hng dn cho tôi trong thi gian thc hin lun vn. Mc dù trong quá trình thc hin lun vn có giai đon không đc thun li nhng nhng gì Thy đư hng dn, ch bo đư cho tôi nhiu kinh nghim trong thi gian thc hin đ tài. Trong quá trình hc tp, trin khai nghiên cu chuyên và nhng gì đt đc hôm nay, Tôi không th quên đc công lao ging dy và hng dn ca các Thy, Cô giáo Trng i hc Kinh t Thành ph H Chí Minh đư tn tình góp ý v nhng thiu sót ca đ tài. Sau cùng tôi xin gi li bit n sâu sc đn gia đình đư luôn to điu kin tt nht cho tôi trong sut quá trình hc cng nh thc hin lun vn. Do thi gian có hn và kinh nghim nghiên cu khoa hc cha nhiu nên lun vn còn nhiu thiu sót, rt mong nhn đc ý kin góp ý ca Thy, Cô và các anh ch hc viên. TP. H Chí Minh, tháng 12 nm 2014 Tác gi DngăngăPhng MCăLC LIăCAMăOAN LI CMăN DANH MC CÁC CH VIT TT DANH MC CÁC BNG DANH MC CÁC HÌNH TÓM TT CHNGă1:ăăăGII THIU 3 1.1 t vn đ 3 1.2 Mc tiêu nghiên cu 5 1.3 Câu hi nghiên cu 5 1.4 i tng và phm vi nghiên cu 5 1.5 Phng pháp nghiên cu 6 CHNGă2:ăăăTNG QUAN CÁC MÔ HÌNH LÝ THUYT VÀ KT QU NGHIÊN CUăTRC 7 2.1 Các mô hình lý thuyt c bn 8 2.1.1 Mi quan h gia thâm ht NSNN và thâm ht TKVL 8 2.1.2 Mi quan h gia thâm ht NSNN và tng trng kinh t 14 2.1.3 Mi quan h gia thâm ht NSNN vi lãi sut 16 2.2 Các kt qu nghiên cu trc 17 2.2.1 Nghiên cu thc nghim ng h cho “B đôi thâm ht” 17 2.2.2 Nghiên cu thc nghim ng h “B đôi đi nghch” 22 CHNGă3:ăăăPHNGăPHÁP NGHIÊN CU VÀ MÔ HÌNH NGHIÊN CU 24 3.1 Mô hình và d liu nghiên cu 24 3.1.1 Mô hình nghiên cu 24 3.1.2 D liu nghiên cu 25 3.2 Phng pháp lun nghiên cu 28 3.2.1 Kim đnh nghim đn v - ADF 29 3.2.2 La chn đ tr cho mô hình 30 3.2.3 Kim đnh nhân qu Granger 31 3.2.4 Mô hình t hi quy Vector – VAR 32 3.3 Phng pháp x lý d liu 34 3.3.1 Kim đnh tính dng ca d liu 34 3.3.2 La chn đ tr cho mô hình 35 3.3.3 Kim đnh tính dng ca phn d 36 3.3.4 Kim đnh AR Roots Graph 38 CHNGă4:ăăăNI DUNG VÀ KT QU NGHIÊN CU 39 4.1 Thng kê mô t 39 4.1.1 Mi quan h gia thâm ht NSNN và thâm ht TKVL giai đon 1994 - 2003 39 4.1.2 Mi quan h gia thâm ht NSNN và thâm ht TKVL giai đon 2004 – 2013 43 4.2 Kt qu hi qui mô hình Vector t hi qui - VAR 45 4.3 Nhng tác đng ca thâm ht ngân sách Chính ph đn các thành phn TKVL và t giá hi đoái danh ngha 55 4.4 Phân tích tác đng ca nhng thành phn ngân sách Chính ph đn các thành phn ca TKVL 58 CHNGă5:ăăăKT LUN 69 5.1 Kt qu nghiên cu chính 69 5.2 Khuyn ngh 69 5.3 Hn ch ca đ tài 71 TÀI LIU THAM KHO PH LC DANH MC CÁC CH VIT TT T vit tt Din gii ADB Asian Development Bank – Ngân hàng phát trin Châu Á FDI IMF Foreign Direct Investment – u t trc tip nc ngoài International Monetary Fund – Qu Tin t Quc t NSNN Ngân sách Nhà nc ODA TKVL Official Development Assistance – Vin tr phát trin chính thc Tài khon vãng lai USD United States Dollar – Dollar M VAR Vector Autoregressive – T hi quy dng véc t VND ng Vit Nam WB World Bank – Ngân hàng Th gii DANH MC CÁC BNG Bng Ni dung Trang 2.1 Kt qu kim đnh Granger gia thâm ht NSNN và thâm ht TKVL  Campuchia t 1996-2006 21 3.1 Tóm tt ngun d liu 26 3.2 Tóm tt thông kê ca các bin đc s dng trong mô hình 28 3.3 Kim đnh tính dng b d liu – Kim đnh ADF 34 3.4 Chn đ tr thích hp cho mô hình 36 3.5 Kim đnh tính dng ca phn d 37 4.1 Ma trn h s tng quan gia thâm ht NSNN và thâm ht TKVL giai đon 1994 - 2003 42 4.2 Ma trn h s tng quan gia thâm ht NSNN và thâm ht TKVL giai đon 2004 - 2013 45 4.3 Kt qu kim đnh VAR 46 4.4 Kt qu kim đnh nhân qu Granger 47 4.5 Phân rư phng sai ca cú sc GOV 54 4.6 Phân rư phng sai ca cú sc CUR 54 4.7 Phân rư phng sai ca cú sc Tit kim t nhân_sai s thng kê (Priv_Sav_Stat_Disc) 63 4.8 Kt qu kim đnh Granger các mô hình có GOV2 tác đng đn RIR 65 4.9 Tc đ tng trng GDP và thâm ht NSNN bình quân 1994-2013 67 DANH MC CÁC HÌNH Hình Ni dung Trang 2.1 Kt qu thc nghim  Th Nh K 18 2.2 Thâm ht NSNN và thâm ht TKVL  Philippines t 1970 - 2003 20 2.3 Mi quan h gia thâm ht NSNN và thâm ht TKVL  Vit Nam giai đon 1994 - 2013 22 2.4 Tài khon vưng lai và Ngân sách Nhà nc  M 1973 - 2004 23 3.1 Kt qu kim đnh AR Roots Graph 38 4.1 Thâm ht NSNN và thâm ht TKVL giai đon 1994 – 2003 40 4.2 Thâm ht NSNN và thâm ht TKVL giai đon 1994 – 2003 43 4.3 Phn ng xung gia các bin trong mô hình c bn 50 4.4 Thâm ht NSNN và lãi sut thc  Vit Nam 53 4.5 Tác đng ca thâm ht NSNN đn tng thành phn ca TKVL 56 4.6 Tác đng cha cú sc chuyn nhng ròng (GOV1) đn các thành phn ca TKVL 60 4.7 Tác đng cha cú sc chi tiêu Chính ph (GOV2) đn các thành phn ca TKVL 62 4.8 Tc đ tng trng GDP và thâm ht NSNN bình quân 1994-2013 67 [...]...1 B T HAY BI NG TRÁI CHI U CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA, TÀI KHO N VÃNG LAI VÀ T GIÁ H C VI T NAM TÓM T T Nghiên c u v m i quan h gi c và tài kho c nhi u s quan tâm c a các nhà kinh t c Trong s nh ng v n hâm h t NSNN và thâm h t TKVL kéo dài trong nh v thành v lo ng u cho các nhà làm chính sách Nghiên c u cho th y t n t i nhi u m i quan h th gi i a hai y u t này nhi c trên Vi t Nam, m i quan h gi a thâm h... h t hay bi n c, Tài kho n vãng lai và T giá h c Vi Bài nghiên c u nh m m c tiêu tr l i m i quan h gi a thâm h t NSNN và thâm h t TKVL Vi t Nam Giúp các nhà ho nh kinh t phát tri n kinh t t c m t cách b n v ng 1.3 D a trên quá trình nghiên c u, tìm hi n cán cân TKVL và t giá h i c m c tiêu nghiên c u c -T nt ib ng gi a chính sách tài khoá m r ng c tài, bài nghiên c u t p trung gi i quy t các v t hay. .. hai vào cu t Nam giá 9 t USD và gói kích c u th nh ng hà ng này c a Chính ph thì vi c thâm h t u không th tránh kh i Theo báo cáo c a Qu c h i M công b ngày cho th y, m c thâm h 2009, k t thúc vào ngày 30-9 là 1400 t 2008, thâm h t ngân sách c a M m i 9,9% GDP t 459 t USD là m c thâm h t l n nh t k t Vi t Nam, thâm h t ngân sách sau khi phát hành các gói kích c ng, n u thâm h % so v t lên m c 10% và. .. Hình 2.3 M i quan h gi a thâm h t NSNN và thâm h t TKVL Vi t Nam giai n 1994-2013 Ngu n: ADB, IMF Nhìn vào hình 2.3 ta th y có m i quan h c chi u gi a ngân sách Chính ph và t trong th i k 1998 2001, 2007 th c nghi m s B ng cách ki t giá h oái th Kim, Nouriel Roubini 2008 và t Quý 1 n th i hi n hi n t i Các nghiên c u n sau ng c a chính sách tài khoá m r ng lên cán cân TKVL và n t giá th n i 1973-2004 t... Hình 2.4 Tài kho n vãng lai và c M 1973 2004 Ngu n: Soyoung Kim và Nouriel Roubini, 2008 - Có t n t i s bi h t ngân sách ng trái chi u gi a thâm h t ngân sách và TKVL, t c là thâm TKVL và làm gi m giá tr ng n h n Nh ng k t qu c l i v i nh ng d báo c a h u h t các mô hình lý thuy t K t qu nghiên c u này v ng ch c a mô hình - nh ng n i t trong t giá th c trong i nhi u nh tính v ng ng thay th c a thâm h... cán cân TKVL và NSNN th c tài tr thâm h t ngân sách gây ra n lãi su t ng m t bi n quan tr ng nh t trong n n kinh t - Không có m i liên h tr c ti p gi a t n tài kho n Theo k t qu ki thâm h ng m c ngoài T i ngân sách nh cho bi t, cú s c thâm h t ngân sách gi i thích 11% trong hà ho nh chính sách có th dùng m t cú s c tài 19 c l i m t cú s c trong TKVL ch gi i thích 2% trong thâm h t ngân sách K t lu... tính theo % GDP Tài kho n vãng lai c chia nh làm sáu thành ph n và có m i quan h CUR = PRIV_SAV + GOV + NET_INT_REC PRIV_INV GOV_INV + STAT_DISC : CUR: Tài kho n vãng lai PRIV_SAV: Ti t ki GOV: Ngân sách Chính ph NET_INT_REC: Thu lãi ròng c a Chính ph PRIV_INV: GOV_INV: STAT_DISC: Sai s th ng kê Ti p theo, tác gi chia cú s c thâm h t ngân sách Chính ph thành thành cú s c chuy ng ròng Chính ph (Net Transfer/... TKVL là thông qua chính sách tài khoá Tuy nhiên theo mô hình lý thuy t Keynes 1936, m i quan h gi a thâm h t TKVL và thâm h t NSNN là cùng chi u, t c là thâm h t ngân sách và thâm h t TKVL xu t hi ng th i Hi ng này có tên là 4 t hi n l u tiên Hoa K vào nh ng ib sách M c trong nh t ngân c, Thu im tv iv u c a th p niên 90 Lý thuy t thâm h t kép cho r ng m t s trong thâm h t ngân sách s gây ra m t s ng n... sau: i ngh ch gi a NSNN và TKVL? - Các cú s c thâm h và t giá h Vi t Nam V i mong mu n hoàn thành n t ng thành ph n c a TKVL c? ng nghiên c u c tài là NSNN, TKVL, t giá h h gi a ba y u t c bi tuân theo lý thuy t B t hay B ng c a s c và m i quan ng gi a NSNN và TKVL i ngh ch Bên c ng, lãi su t, các thành ph n c a NSNN và TKVL v i nhau Ph m vi nghiên c còn c th hi n qua không gian và th i gian nghiên c... thâm h t TKVL d n t i t ng kinh t ch u này gia thâm h t NSNN M t qu c gia tr i qua kh ng ho ng tài chính và kh ng ho ng kh ng xuyên bi u hi n qua CAD quá m c Sau kh ng ho ng, qu c gia ph i m t v i các v chính, c i thi n h chi tiêu công nhi ph c h i m t s nhân t tài th ng qu n tr , làm gi m cu c suy thoái, d d minh ch ng là n t ví Hàn Qu c, sau kh ng ho ng tài chính 1997, vi c th c hi n chính sách tài . sâu vào nghiên cu thc nghim tác đng ca các cú sc tài khóa lên TKVL và ly tên đ tài là “B đôi thâm ht hay bin đng trái chiu – Ngân sách Nhà nc, Tài khon vãng lai và T giá hi đoái. kin ngh và hn ch ca đ tài. T khoá ting Vit: B đôi thâm ht, B đôi đi nghch, Ngân sách Nhà nc, Tài khon vãng lai, T giá hi đoái, Chính sách tài khoá,. DNGăNGăPHNG B ỌIăTHÂMăHT HAY B ỌIăI NGHCH. CHÍNH SÁCH TÀI KHOÁ, TÀI KHON VÃNG LAI VÀ T GIÁ HIăOÁIăTHC  VIT NAM Chuyên ngành: Tài chính – Ngân hàng Mã s: 60340201