Mối quan hệ giữa giá vàng, giá dầu mỏ và đồng USD

Trên thế giới, vàng, dầu mỏ và đồng USD đều được coi là những nhân tố chính, nhạy cảm quyết định chiều hướng phát triển những mối quan hệ quốc tế.

Trên thế giới, vàng, dầu mỏ và đồng USD đều được coi là những nhân tốchính, nhạy cảm quyết định chiều hướng phát triển những mối quan hệquốc tế Thời gian gần đây, giá dầu, vàng có xu hướng tăng lên đến mứckhó kiểm soát, trong khi đó, đồng USD lại giảm so với nhiều đồng tiềnmạnh trên thế giới, xu hướng này phải chăng đang làm thay đổi các mốiquan hệ quốc tế?

Giá vàng đã tăng nhẹ trong tuần giao dịch vừa qua sau đợt bán tháo mạnhvào tuần trước Vàng đã trở thành nơi trú ẩn an toàn khi đồng bạc xanhsuy yếu bởi các gói kích thích kinh tế Mỹ là QE1 và QE2 trong suốt vàinăm qua

Vàng cũng được coi là kênh trú ẩn an toàn khi trở thành khi mà lạm phátđang tăng cao trên thế giới Điều này đã đẩy vàng tăng giá rất mạnh trongthời gian vừa qua trước khi xuất hiện sự bán tháo đột ngột Giá vàng hiệntại có nhiều ý kiến trái chiều nhau khi mà Soros đã bán ra vàng và chorằng giá vàng đã đạt bong bóng cực đại và bắt đầu vỡ

Ở phía ngược lại quỹ SPDR thì không đưa ra bình luận gì về giá vàngnhưng liên tục bán ra vàng với khối lượng lớn khi giá vàng quay trở lạivùng giá 1500$ Nhiều nhà đầu tư vẫn tin rằng việc giảm giá của vànghiện tại chỉ là đợt điều chỉnh sau chuỗi tăng giá mạnh thời gian vừa qua.Giá vàng sẽ còn tiếp tục tăng mạnh trong tương lai và vàng hiện khôngthể giảm giá Còn quá sớm để kết luận ai sẽ là người dự đoán đúng về giávàng

Chúng tôi chỉ lưu ý rằng trong quá khứ giá vàng đã từng giảm giá mạnh

và điều này nếu có xảy ra trong thời gian tới thì cũng không phải là điều

gì đó quá bất ngờ Ngoài ra, một vấn đề cần chú ý là vàng với sự tăng giáquá mạnh trong thời gian qua cũng đã thúc đẩy hoạt động đầu cơ rấtmạnh Với việc S&P 500 hạ mức tín nhiệm của Mỹ, chi phí đi vay sẽ tănglên Nếu gói QE2 kết thúc và Fed bắt đầu nâng lãi suất nhằm kiềm chế

lạm phát thì chi phí đi vay sẽ tiếp tục tăng lên Trong thời gian qua, hầuhết các NHTW trên thế giới đều tăng lãi suất nhằm giảm áp lực lạm phát.Đây không phải là điểm tích cực đối với đà tăng giá của vàng Hiểu mộtcách đơn giản là nếu giá tăng cao, bạn sẽ mất nhiều tiền hơn để sở hữucùng một khối lượng Nếu trong số tiền đó có tiền đi vay, chi phí đi vayđắt đỏ hơn khiến bạn phải thận trọng hơn trong mỗi đợt tăng giá Khi giátăng tới mức độ nào đó, một số nhóm sẽ bán ra vàng nhằm giữ trạng thái

an toàn Việc bán này có khiến giá vàng điều chỉnh giảm và có thể kéotheo hành động bầy đàn trong việc tháo chạy

Do vậy, sự thận trọng đối với kim loại quý là cần thiết đặc biệt trong bốicảnh giá bạc đã bị bán tháo rất mạnh trong thời gian vừa qua, giảm tớihơn 30% so với mốc đỉnh Điều này hàm ý rằng nếu bạn quá say máu vớiviệc tăng giá của vàng, bạn có thể mất tất cả nếu có sự tháo chạy xảy ra.Trên phương diện phân tích kỹ thuật, giá vàng hiện tại đang nhận được sự

hỗ trợ tại kênh tăng giá thiết lập từ tháng 3/2011 trở lại đây Giá cũngđang nhận được sự hỗ trợ trung hạn tại đường MA(50) Xu thế hiện tại là5/5 bởi các yếu tố kỹ thuật khác ở trạng thái lửng lơ Do vậy, chúng tôicho rằng các nhà đầu tư chưa nên dò đáy vào lúc này Quan điểm củachúng tôi là giá vàng mặc dù đã có sự phục hồi tới ốc 1.526,80$ nhưng xuhướng giảm vẫn hữu hiệu Mục tiêu có thể là mốc 1.411,90$ tương ứngvới mức giảm 100% Finabocci kể từ mốc đỉnh 1.577,40$ nếu ngưỡng hỗtrợ trung hạn của đồ thị bị phá vỡ

Dầu thô đã tăng giá nhẹ vào phiên giao dịch ngày cuối tuần Nhân tố thúcđẩy dầu thô tăng giá bao gồm:

(1) Lũ lụt tồi tệ nhất của sông Misissippi trong 75 năm qua có thể hạn chếnguồn cũng xăng của Mỹ khi phải bắt buộc đóng cửa 11 nhà máy lọc dầugiữa New Orleans và Baton Rouge với tổng công suất 2,5 triệu thùng/1ngày (Chiếm 13% sản lượng lọc dầu của Mỹ)

(2) Cuộc chiến tranh tại Lybia vẫn tiếp tục kéo dài khi mà liên quân Natođang tính tới phương án mở rộng chiến tranh sau khi đã không thể giànhthêm những bước tiến đáng kể nào trong vài tuần qua Trong khi đó Mỹlại từ chối viện trợ tài chính cho quân nổi dậy Nhân tố ngăn cản đà tănggiá của dầu thô là:

• (1) IEA dự báo rằng nhu cầu dầu mỏ sẽ giảm 190 ngàn thùng/ ngàytrong năm 2011

• (2) PBOC tăng dự trữ bắt buộc nhằm kiềm chế lạm phát khiến nềnkinh tế Trung Quốc sẽ tăng trưởng chậm lại và nhu cầu năng lượng

sẽ sụt giảm

• (3) Đồng đô la đã có những tín hiệu tích cực kể từ mốc thấp nhất2,75 năm qua khi đã tăng và phá vỡ ngưỡng kháng cự của kênhgiảm giá kể từ tháng 1/2011 trở lại đây khiến giảm nhu cầu đầu tưvào hàng hóa

Trên phương diện phân tích kỹ thuật, giá dầu đã cho tín hiệu giảm giátrung hạn sau đợt bán tháo mạnh vừa qua Hiện tại, giá dầu sau khi rơi rakhỏi dải Bollinger Band đã tăng giá và quay trở lại bên trong dảiBollinger Band nhưng giá mặc dù đã có vài phiên Pull Back trở lại nhưngvẫn không thể vượt qua mốc 105$ để quay trở lại xu hướng tăng giá Hiệntại đường số (1) sẽ đóng vai trò là đường kháng cự của giá dầu Nếu giádầu không chinh phục thành công ngưỡng kháng cự này, thì việc phục hồivừa qua đơn giản chỉ là việc phục hồi vào trong và sau đó tiếp tục đixuống khi giá bám theo dải Bollinger Band thấp Nếu dải Bollinger Bandthấp mở rộng xuống phía dưới để hỗ trợ giá xuống, đây sẽ là tín hiệunguy hiểm Điểm đáng chú ý nữa là giá dầu đang có mẫu hình biến độngvai đầu vai đảo chiều ở đỉnh với hỗ trợ là đường số (2) Một “Break out”khỏi ngưỡng hỗ trợ số (2) sẽ đẩy giá dầu về vùng giá 80$

III. Mối quan hệ giữa giá vàng, giá dầu mỏ và

đồng USD

Thử lật lại lịch sử về mối quan hệ của 3 yếu tố này ta nhận thấy đôi điềuđáng lưu ý:

Sau thế chiến năm 1945, Mỹ đứng đầu thế giới về tỷ lệ dự trữ vàng (3/4trữ lượng vàng của thế giới được dự trữ tại các nhà băng Mỹ)

Trong giai đoạn từ năm 1945 đến năm 1971, hầu hết các nước đều bánvàng mua đồng đôla Mỹ để tăng dự trữ ngoại tệ, cũng là điều chỉnh cânbằng thương mại giữa các nước Thời kỳ này, đồng USD mặc nhiên đượccoi như một đồng tiền chung trong giao dịch thương mại quốc tế Thời kỳnày, giá vàng dao động quanh ngưỡng 35USD/ounce, giá dầu ở mức 3USD/ thùng

Năm 1971, Mỹ ngừng bán vàng ra thị trường thế giới Để đáp lại, cácnước xuất khẩu dầu mỏ (OPEC) buộc phải bán lượng USD đang dự trữ đềmua vàng trên thị trường thế giới Hệ quả là đã đẩy giá dầu tăng lên gấpchục lần lên mức 40USD/thùng và vàng là 850 USD/ounce (tính theo thờigiá hiện nay là khoảng 2500 USD/ounce) Đây được đánh giá là một cúsốc lớn đối với nền tài chính thế giới, là hệ quả của việc gỡ bỏ hệ thốngbản vị vàng ra khỏi đồng USD trong tháng 8/1971 của tổng thống MỹRichard M Nixon

Chúng ta có thể giải thích mối quan hệ này một cách đơn giản như sau:Dầu là nguồn đầu vào quan trọng của quá trình sản xuất Bất cứ sự biếnđộng của giá dầu mỏ cũng tác động dây chuyền lên toàn bộ nền kinh tếthế giới Vì thế để giữ vứng nền kinh tế phát triển ổn định, các nước cónền kinh tế lớn như Nga, Mỹ… có xu hướng xây dựng các kho dự trữ dầu

mỏ và tăng cường dự trữ vàng Bởi lẽ đây là hai loại hàng hóa không bịmất giá trị

Tuy nhiên, dầu mỏ dưới vai trò lớn hơn hàng hóa tích trữ, khi giá dầu mỏtăng tất yếu dẫn đến hệ quả tiền USD giảm giá trị, và các nước càng có xuhướng nhập vàng về tích trữ, do đó nhu cầu vàng trên thế giới sẽ tăng vàkéo theo sự tăng giá của vàng

Năm 2006 cũng là năm đánh dấu mức kỷ lục của giá vàng, giá dầu và mộtlần nữa minh chứng cho thấy sự đồng hành của giá vàng và giá dầu Giádầu đạt mức kỷ lục 78,40 USD/thùng vào ngày 13/7/2006 Mức kỷ lụcnày cao hơn 39% so với mức giá cao nhất trong năm 2004 là 56,37USD/thùng (ngày 26/10/2004) và trên 10% so với mức cao nhất năm

2005 là 70,85 USD/thùng vào ngày 27/8/2005

Các kỷ lục về giá dầu tại thời điểm đó và những nguyên nhân của nó cũngkhông nằm ngoài những nguyên nhân cố hữu như cầu tăng, nguồn cunghạn chế do những xung đột về chính trị ở các nước sản xuất dầu mỏ, dựtrữ năng lượng tại Mỹ… Vào đầu năm 2006, giá vàng thế giới từ mức

517 USD/ounce đã tăng liên tục và đến ngày 12/5 đã đạt mức kỷ lục là

732 USD/ounce, để rồi giảm liền một mạch xuống còn 543 USD/ouncechỉ trong vòng 1 tháng

Nhưng ngay sau đó, giá vàng lại tăng lại gần 140 USD/ounce lên mức 675USD/ounce vào nửa cuối tháng 7 – 2006 Một biến động chưa từng cótrong lịch sử giá vàng khoảng 1/4 thế kỷ trở lại đây Giá vàng thế giớitrong phiên giao dịch cuối cùng của năm 2006 ở mức 635 USD/ounce,tăng gần 23% so với thời điểm đầu năm

Nguyên nhân diễn biến thất thường của giá vàng và đạt được kỷ lục caochủ yếu là do xu hướng mất giá của đồng USD Trong năm 2008, thịtrường tài chính thế giới bước vào khủng hoảng Sự đổ vỡ của gần 70Ngân hàng của Mỹ kéo theo sự u ám của nền kinh tế thế giới Vậy làchính phủ các nước phát triển mà đứng đầu là Mỹ, EU, Nhật, liên tiếptung các gói hỗ trợ kinh tế nhằm hà hơi” thổi ngạt nền kinh tế

Tuy nhiên, sự bơm vốn mạnh mẽ của các Chính phủ khiến gia tăng sựthâm hụt ngân sách nặng nề Ở đây ta hãy khoan bàn đến vấn đề thâm hụtngân sách Chính phủ, mà chỉ đánh giá tác động của việc bơm tiền cứu nềnkinh tế

Trước hết, các gói hỗ trợ kinh tế có mặt tốt là thúc đẩy sự thanh khoảncủa thị trường, cung ứng vốn cho các lính vực sản xuất quan trọng Tuy

nhiên, viêc tăng cung tiền khi nền kinh tế chưa “hấp thụ” được đã khiếnđồng USD bị giảm giá mạnh so với các đồng tiền khác như đồng EUR,đồng Yên Nhật Điều này dĩ nhiên gây nên mối lo ngại sâu sắc đối với cácnước OPEC và những nước đang có lượng dự trữ bằng đồng USD lớn.Nhận định thị trường vàng thế giới và Việt Nam

Xu hướng giá cả hiện nay, giá vàng thế giới chưa có xu hướng dừng lại

mà vẫn trên đà tăng mạnh Khi nền kinh tế khủng hoảng và bất ổn, vàngvẫn là một tài sản an toàn để cất giữ đối với các Chính phủ Biểu đồ giávàng thế giới trong năm 2009, các khói kích thích tăng trường kinh tế của

Mỹ và các nước đang dần phát huy được tác dụng Tuy nhiên, hệ quả từcác gói kích vô hình chung cũng kéo “lạm phát” quay đầu trở lại Hơnnữa, nhu cầu về năng lượng gia tăng cũng là một nhân tố kéo giá vàngtăng Bên cạnh đó, một thống kê khác từ cơ quan thông tin năng lượng

Mỹ thì nhu cầu sử dụng năng lượng của Mỹ hiện nay đã giảm trung bìnhkhoảng 800.000 thùng/ngày so với cùng kỳ năm trước Trước đó cơ quannăng lượng quốc tế IEA đưa ra dự báo về nhu cầu sử dụng dầu trên thếgiới sẽ tăng trong những tháng cuối năm 2009 nhưng nguồn cung ứng dầucũng sẽ tăng tương ứng Nếu điều này xảy ra thì diễn biến của giá vàngcàng khó dự đoán

Theo ý kiến cá nhân của người viết thì hiện thời giá vàng tăng là quá nóng

và nó không xuất phát từ yếu tố cung – cầu thực Bởi các nguyên nhânchính sau:

- Theo Báo cáo thống kê Quý 2 của Hội đồng Vàng thế giới (World GoldCouncil) cho thấy nhu cầu đầu tư vàng vật chất thế giới sụt giảm 9%trong khi nguồn cung vàng lại tăng 14% so với năm 2008 Vì vậy, giávàng thế giới hiện tăng trên ngưỡng 1000 USD/ounce không xuất phát từchênh lệch cung – cầu

- Đợt tăng giá vàng lên 1000 USD/ounce sau khi vàng vượt qua ngưỡng

970 USD/ounce một phần do sự “đón đầu” nhu cầu tiêu thụ vàng trongmùa lễ hội của Ấn Độ và nhu cầu vàng cuối năm của Trung Quốc và một

số nước châu Âu Khi giá vàng tăng, nó kéo theo nhu cầu đầu cơ của các

tổ chức đầu cơ và các quỹ đầu tư và cùng kéo giá vàng lên cao Gần đâythông tin thông tin các nước OPEC đang xem xét việc từ bỏ định giá dầubằng tiền USD sang một loại ngoại tệ khác,ví dụ như EUR cũng khiến cácnhà đầu tư tin rằng đồng USD sẽ mất giá và tất yếu vàng sẽ tăng giá

Thực tế cho thấy, một lượng tiền lớn được Chính phủ Mỹ đổ ra để cứunền kinh tế cũng tạo ra áp lực lớn khiến đồng USD hiện đang trượt giá sovới một loạt ngoại tệ mạnh khác như đồng EUR, đồng Yên… Tuy nhiên,

sẽ bất ngờ nếu như đà giảm giá của đồng USD bị chậm lại và đổi chiều.Khi này, các nhà đầu cơ vàng sẽ nhanh chóng bán vàng ra, khi đó giávàng sẽ giảm và trở lại đúng giá trị cung – cầu

Như vậy, có thể thấy, việc đầu tư vàng trong thời điểm hiện nay là tươngđối rủi ro Theo nhận định của người viết, giá vàng hiện tại là cao vàkhông xuất phát từ quy luật cung – cầu Cố gắng đi tìm mối quan hệ giữagiá vàng, giá dầu, và giá USD sẽ giúp cho chúng ta có cái nhìn tổng quan

và đưa ra cách giải thích hợp lý cho sự biến động giá vàng trong thời giantới

IV. Một nguyên nhân khiến vàng tăng giá

Theo đánh giá của các chuyên gia phân tích, trào lưu dehedging của cáccông ty khai mỏ xuất hiện như một yếu tố cơ bản thúc đẩy giá vàng tăngcao

Tổng khối lượng vàng mà các công ty khai thác mua lại trong quý 3 đãđạt tới con số 105 tấn Điều này đóng vai trò hết sức quan trọng, giải thíchcho đà tăng đạt tới $50/oz của kim loại quý Mặc dù khối lượng vàng mualại của hai công ty khai thác mỏ hàng đầu thế giới là Anglo Gold Ashanti

và Barrick Gold được dự định là sẽ tăng cao, song hiện tại vẫn chưa cóthông tin cụ thể nào được công bố cả

Có thể nhận thấy, trong quý cuối của năm 2009, giá vàng đã thiết lập mứctăng đạt gần $200/oz

Ông Rozanna Wozniak, giám đốc bộ phận nghiên cứu đầu tư của WorldGold Council nhận xét: Theo Hội đồng Vàng Thế Giới (WGC), nếu khốilượng vàng biến mất khỏi các hợp đồng phòng vệ trong quý 1 và quý 2của năm 2009 chỉ là 1 và 31 tấn thì con số này đã đạt tới 105 tấn trongquý 3/2009 Có lẽ công bố Barrick Gold đã trở thành một trong những sựkiện gây được nhiều sự chú ý nhất Công ty khai thác hàng đầu thế giớinày cho biết họ sẽ chấm dứt hoàn toàn các hợp đồng bán vàng chỉ trongthời gian 1 năm.

Cụ thể là, trong quý 3 vừa rồi, Barrick Gold đã chi ra một khoản tiền lớn

để mua lại 2.50 triệu oz vàng Còn tính từ thời điểm đầu quý 4 đến giờ,công ty này vẫn tiếp tục hoạt động dehedging các hợp đồng phòng vệ với

số lượng lên tới 2.9 triệu oz

Cùng với 0.48 triệu oz vàng mà AngloGold Ashanti đã mua lại từ cácngân hàng và đà giảm về số lượng vàng cung cấp bởi các công ty sảnxuất, hoạt động dehedging trên toàn cầu leo cao tới 3.18 triệu oz Điềunày khiến cho kho dự trữ phòng vệ của thế giới giảm xuống còn 11.55triệu oz tính đến cuối tháng 9

Một chuyên gia phân tích thị trường vàng của GFMS tại Luân Đôn chobiết: “Thanh khoản tính theo thị giá trong quý 3 của công ty khai thác nàydường như không mấy khả quan với con số 4.5 tỷ đô la Như vậy là kể từquý 2/2009 đến nay, hãng khai thác AngloGold Ashanti đã kiếm thêmđược 1,7 tỷ đô la Điều này cho thấy giá mà các nhà sản xuất đưa ra đang

cố đuổi kịp giá vàng giao ngay trung bình trên thị trường nhờ mức tăng4% trong quý 3, chạm mốc $943.81/oz

Các nhà đầu tư lại cho hay hiện tượng de-hedging sẽ còn tiếp tục tronglâu dài Jeffrey Rhodes, giám đốc điều hành của INTL CommoditiesDMCC tại Dubai nhận xét: “Một khi bạn tiến hành de-hedging thì chắchẳn bạn sẽ được chứng kiến cảnh giá vàng leo cao.”

“Hoạt động dehedging của các công ty khai thác được coi là một trongnhững nguyên nhân chính khiến giá vàng tăng cao Ban đầu các công ty

này duy trì hoạt động khai thác và sản xuất với mong muốn giá vàng sẽ đixuống Song sau đó, họ đã sớm nhận ra xu hướng leo cao của kim loạiquý và tìm đến với biện pháp deheging Nhìn chung, tính đến thời điểmnày, các công ty khai thác vẫn duy trì hoạt động mua lại các hợp đồngphòng vệ trước đó.”

V. Mối quan hệ ngược chiều giữa vàng/USD sẽ

kéo dài trong bao lâu và mạnh như thế nào?

Tâm lí ưu tiên đầu tư vào các tài sản rủi ro cũng tăng lên từ khi Fed công

bố mùa xuân này sẽ triển khai mua lại trái phiếu chính phủ, do vậy các chỉ

số chứng khoán đã tăng, Đôla từ nước ngoài ngừng đầu tư để tập trungvào các thị trường chứng khoán trong nước”Điều này gây áp lực lên đôlatrong khi đó các biện pháp của các ngân hàng TW trên thế giới lại làmdấy lên nỗi lo lạm phát dài hạn Vàng lại được mua làm kênh phòng thủ

1 DầU VÀNG

Dầu là đầu vào quan trọng cho sản xuất, khi giá dầu thay đổi, toàn bộ nềnkinh tế thế giới bị ảnh hưởng, ảnh hưởng trực tiếp tới sự ổn định củanhiều quốc gia Điều này giải thích vì sao Tổ chức Các nước xuất khẩudầu mỏ bao gồm các nền kinh tế không lớn, nhưng lại có tiếng nói rất lớn

Do dầu có vai trò quan trọng như vậy, nên nhiều quốc gia, nhiều tổ chứcđầu cơ vào dầu thông qua hợp đồng tương lai và quyền chọn Khi kinh tếphát triển không ổn định, nhà đầu tư tăng cường đầu tư vào vàng và dầu

để bảo vệ tài sản của mình Trên phương diện đầu cơ này, có thể nói, dầu

và vàng là 2 hàng hoá bổ sung cho nhau, giá cả của chúng có xu hướng

Tuy nhiên, khác với vàng, vai trò của dầu với tư cách là hàng hoá cũng rấtlớn, lớn hơn cả vai trò là hàng hoá để đầu cơ Trong tình hình suy thoáihiện nay, nhu cầu về dầu với tư cách là một hàng hóa (nhiên liệu) bị giảm

sút quá mạnh do hoạt động sản xuất - kinh doanh bị thu hẹp Trong khi

đó, các nước sản xuất dầu vẫn phải sản xuất, vì họ phụ thuộc nặng vàonguồn thu từ dầu Điều này làm cho giá dầu giảm.Tóm lại, khi kinh tế phát triển bình thường thì giá dầu và vàng có xuhướng biến động cùng chiều Nhưng khi kinh tế bị suy thoái nghiêm trọng(như hiện nay) dẫn tới nhu cầu về dầu với tư cách đầu vào cho sản xuất bịgiảm sút quá mạnh, thì giá dầu có thể thoát ly khỏi giá vàng

Giá vàng và giá trị của đồng đô la luôn có mối quan hệ ngược chiều Khiđồng đô la tăng, giá vàng giảm và ngược lại Tương quan này nảy sinh dokhi nền kinh tế tiềm ẩn nhiều bất ổn, các nhà đầu tư lại coi vàng là mộtnơi trú ẩn an toàn cho hoạt động đầu tư của mình, coi vàng sẽ là công cụphòng vệ giúp họ tránh khỏi sự mất giá của tiền tệ cũng như tình trạnglạm phát hoặc giảm phát

Trong vòng 50 năm qua, giá vàng và giá dầu thường song hành với nhau.Nhiều nhà phân tích cho rằng, chính giá dầu là nhân tố tạo ra chiều hướngthúc đẩy giá vàng tăng cao Ngoài ra, giá vàng và giá dầu đều chịu sự tácđộng của một khuynh hướng chung, dài hạn - đó là lạm phát tiền tệ Dướicùng một hệ thống tiền tệ hiện hành, khuynh hướng giá dài hạn của vàng

và dầu sẽcó chung một chiều hướng tương tự vì lạm phát là nhân tố điều

Diễn biến giá vàng và giá dầu từ năm 1986 đến 2005 cho thấy, giá dầu đãtăng lên gần gấp 3 lần kể từ cuối năm 2001, giá vàng cũng tăng lên gấpđôi Tỉ lệ giữa giá vàng và dầu dao động trong phạm vi từ 15 đến 20%hầu hết trong giai đoạn 1986-1999 (ngoại trừ một số thời điểm vào năm

1990 và năm 1998 do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tài chính, tiền tệchâu Á) Tỉ lệ này đã giảm mạnh bắt đầu từ năm 2001, xuống dưới 10%vào năm 2004 và đến mức thấp hơn là khoảng 8,5% vào năm 2005 Giá

vàng và giá dầu từ năm 2001 đến nay có xu hướng gần như song song và

Năm 2006 cũng là năm đánh dấu mức kỷ lục của giá vàng, giá dầu và mộtlần nữa minh chứng cho thấy sự đồng hành của giá vàng và giá dầu Giádầu đạt mức kỷ lục khi lên tới mức 78,40 USD/thùng vào ngày 13/7/2006.Mức kỷ lục này cao hơn 39% so với mức giá cao nhất trong năm 2004 là56,37 USD/thùng (ngày 26/10/2004) và trên 10% so với mức cao nhấtnăm 2005 là 70,85 USD/thùng vào ngày 27/8/2005 Các kỷ lục về giá dầutại thời điểm đó và những nguyên nhân của nó cũng không nằm ngoàinhững nguyên nhân cố hữu như cầu tăng, nguồn cung hạn chế do nhữngxung đột về chính trị ở các nước sản xuất dầu mỏ, dự trữ năng lượng tạiMỹ…

Vào đầu năm 2006, giá vàng thế giới từ mức 517 USD/ounce đã tăng liêntục và đến ngày 12/5 đã đạt mức kỷ lục là 732 USD/ounce-mức cao nhấttrong vòng 26 năm qua, để rồi giảm liền một mạch xuống còn 543USD/ounce chỉ trong vòng 1 tháng Nhưng ngay sau đó, giá vàng lại tănglại gần 140 USD/ounce-lên mức 675 USD/ounce vào nửa cuối tháng 7-

2006 Một biến động chưa từng có trong lịch sử giá vàng khoảng 1/4 thế

kỷ trở lại đây Giá vàng thế giới trong phiên giao dịch cuối cùng của năm

2006 ở mức 635 USD/ounce, tăng gần 23% so với thời điểm đầunăm.Nguyên nhân diễn biến thất thường của giá vàng và đạt được kỷ lụccao chủ yếu là do xu hướng mất giá của đồng USD

Nước Mỹ với lượng cung tiền cao chưa từng có, mức thâm hụt tăng lêngấp ba và các khoản nợ chồng chất đã khiến đồng USD giảm giá từ năm

2001 Đối với các nước xuất khẩu dầu và những nước đang có lượng dựtrữ bằng đồng USD lớn, thì đây là điều bất lợi Điều dễ hiểu là họ sẽ tìm