Dự án tài chính công ty cổ phần FPT (phân tích và dự toán tình hình tài chính).docx

Dự án tài chính công ty cổ phần FPT (phân tích và dự toán tình hình tài chính

PHẦN 1: GIỚI THIỆU CÔNG TY

1.1.1 Giới thiệu về công ty

Tên Công ty: CÔNG TY CỔ PHẦN FPT Tên tiếng Anh: FPT CORPORATION Tên viết tắt: FPT CORP

Biểu tượng của Công ty:

Trụ sở chính: Số 89 Láng Hạ, phường Láng Hạ, quận Đống Đa, thành phố Hà Nội Website: www.fpt.com.vn

Vốn điều lệ: 1.934.805.170.000 VNĐ

1.1.2 Mã số chứng khoán

FPT- Niêm yết tại sàn HOSE ngày 13/12/2006

Tên giao dịch tiếng Anh: The Corporation for Financing and Promoting Technologies Tên giao dịch tiếng Việt: Công ty cổ phần phát triển đầu tư Công Nghệ

1.1.3 Quá trình hình thành và phát triển

FPT, tên viết tắt bằng tiếng Anh của Công ty cổ phần FPT (tên cũ của Công ty là

Công ty cổ phần phát triển đầu tư công nghệ FPT), là một tập đoàn kinh tế tại Việt Nam với lĩnh vực kinh doanh chính là cung cấp các dịch vụ liên quan công nghệ thông tin Theo thống kê của Chương trình Phát triển Liên Hiệp Quốc, đây là doanh nghiệp lớn thứ 14 của Việt Nam vào năm 2007.

1.2.1Tình hình hoạt động kinh doanh

Doanh thu kinh doanh của FPT tăng trưởng trung bình 15,1%/năm trong khi lợi

nhuận trước thuế tăng trưởng 35%/năm trong giai đoạn 2006 – 2010 nhờ tốc độ tăng trưởng tích cực của những lĩnh vực có biên lợi nhuận cao như phần mềm, viễn thông và giáo dục.

Biểu đồ tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận trước thuế qua các năm:

Nguồn: FPT

Doanh thu kinh doanh bao gồm doanh thu bán cho các bên thứ ba và doanh thu bán chocác đơn vị thành viên của Tập đoàn với mục đích kinh doanh.

Nguồn báo cáo tài chính hợp nhất đã liểm toán 2009 2010, báo cáo tài chình bán niên soát xét 2011

1.2.2 Vị thế công ty

1.2.2.1 Công nghệ thông tin

Trong lĩnh vực gia công phần mềm, doanh nghiệp gia công phần mềm Việt Nam phải cạnh tranh trực tiếp với các công ty Outsourcing hàng đầu thế giới từ Ấn Độ ,Trung Quốc, Đông Âu Ở Việt Nam là các DN tiêu biểu trong lĩnh vực gia công phần mềm gồm có FPT Software, TMA, Global Cyber Soft, Tinh Vân, CMC Soft, Vietsoftware, NEC Solution Vietnam FPT Software là Công ty hàng đầu trong lĩnh vực gia công phần mềm đã có hơn 10 năm phục vụ các khách hàng với tên tuổi hàng đầu của Nhật Bản, Mỹ, Châu Âu.

Công ty Hệ thống Thông tin FPT (FPT IS) tiếp tục giữ vững vị trí số 1 trong lĩnh vực Phát triển phần mềm ứng dụng, Tích hợp hệ thống, Dịch vụ ERP và Dịch vụ công nghệ thông tin tại thị trường Việt Nam

1.2.2.2 Phân phối

FPT Trading hiện đang đứng vị trí số 1 ở Việt Nam trong lĩnh vực phân phối các sản phẩm công nghệ thông tin và viễn thông bao gồm: Notebook, PC, Server, Moniter, Printer, Mainboard , HDD, Networking, UPS, Software (chiếm hơn 60% thị phần).

1.2.2.3 Viễn thông

Đến tháng 12 năm 2010 có khoảng 3,64 triệu thuê bao cố định băng thông rộng sử dụng đường truyền cố định tại Việt Nam Tốc độ tăng trưởng số lượng thuê bao có dấu hiệu suy giảm nhanh chóng qua các năm: năm 2008, 2009, 2010 và tăng trưởng thuê bao lần lượt là 58%, 45% và 23% Công nghệ ADSL mà trong đó Tập đoàn Bưu chính Viễn thông (VNPT) chiếm 75% thị phần băng thông rộng đường truyền cố định FPT Telecom và Viettel chỉ chiếm 10% thị phần mỗi công ty, còn lại là các nhà cung cấp dịch vụ Internet nhỏ hơn Dịch vụ FTTH của FPT đang phải đối mặt với sự cạnh tranh khốc liệt từ các nhà cung cấp mới trên thị trường không chỉ về giá mà còn về mặt cung cấp giá trị gia tăng như hỗ trợ kỹ thuật, đảm bảo chất lượng dịch vụ … Theo nghiên cứu của VNPT’s, tập đoàn này chiếm lĩnh 57,6% thị trường FTTH tại thời điểm tháng 7 năm 2010, FPT chiếm 25,1% và Viettel 13,4%.

1.2.3 Đối thủ cạnh tranh

Về lĩnh vực phần mềm thì FSOFT đang dẫn đầu cả nước về gia công và xuất khẩu Với lợi thế là người tiên phong trong lĩnh vực này thế nên hiện tại FPT Software chưa có một đối thủ cạnh tranh nào Đây vẫn là hướng phát triển quan trọng bậc nhất của FPT hiện nay.Trong lĩnh vực viễn thông mà chủ chốt là cung cấp dịch vụ internet, thì 3 đại gia là FPT telecom, Viettel Telecom và VNPT chiếm hơn 95% thị phần trong nước Trong đó thì Viettel là một đối thủ đáng gờm, đang dần vượt qua VNPT và sắp tới là FPT.

PHẦN 2: PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY2.1PHÂN TÍCH KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG KINH DOANH

2.1.1 Cơ cấu

Ta có bảng tổng hợp biến động của 1 số chỉ tiêu tiêu biểu sau Biến động lợi nhuận2008Tỉ

chi hí quản lý doanh nghệp (VNĐ)

Theo kết quả phân tích của bảng số liệu 03 và bảng số liệu trên ta thấy DT thuần của công ty tăng liên tục trong 3 năm qua với tốc độ tăng trung bình 10,46%, sự gia tăng doanh thu là nhờ công ty mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh, đồng thời cũng dẫn đến việc GVHB tăng trung bình 9,36%/năm, chi phí bán hàng tăng trung bình 11,35%/năm, chi phí quản lý doanh nghiệp tăng trung bình 20,27%/ năm Tốc độ tăng doanh thu của năm 2009/2008 cao hơn so với 2010/2009 cụ thể lần lượt là 12.13% - 8.79% Nguyên nhân là các khoản giảm trừ doanh thu của năm 2009/2008 giảm mạnh (-62.37%) trong khi đó năm 2010/2009 là tăng 34.01% Ta thấy, tốc độ tăng giá vốn hàng bán năm 2009/2008 cũng cao

hơn so với tốc độ tăng của 2010/2009 lần lượt là: 9.81% - 8.9% nên lợi nhuận gộp về bán hàng và cung cấp dịch vụ năm 2009/2008 tăng mạnh hơn so với năm 2010/2009 cụ thể là: 23.74% - 8.23% Tốc độ tăng của chi phí bán hàng của năm 2009/2008 thấp hơn nhiều so với năm 2010/2009 cụ thể lần lượt là: 0.082% - 22.63% và lợi nhuận trong công ty liên kết năm 2009/2008 cũng tăng cao hơn so với năm 2011/2009 cụ thể lần lượt là: 74.35% -54.78% cũng là nguyên nhân làm cho doanh thu bán hàng và cung cấp dịch của công ty tăng lên.

Tỷ lệ chi phí hoạt động và chi phí lãi vay so với doanh thu đều tăng nhẹ đã làm gia tăng suất sinh lời Qua phân tích chúng ta thấy FPT thể hiện là một công ty có lợi nhuận, khỏe mạnh nhưng đang trải qua một vài khoản khăn có thể hiểu được đó là sự tăng dần nợ vay và các khoản phải trả.Từ đó FPT cần tăng cường kiểm soát các khoản phải thu và tồn kho.

EBIT / Doanh thu thuần8.04%9.81%11.28%LNTT/ Doanh thu thuần 7.55%9.21%10.10%LNST/ Doanh thu (ROS)6.40%7.63%8.44%

Tỷ suất LN gộp trên DT thuần,Tỷ suất LN thuần trên DT thuần và Tỷ suất ROS đều nói lên khả năng sinh lời của công ty FPT Chúng ta có thể thấy cả ba đều tăng nhẹ qua các năm Chỉ tiêu LN gộp trên DT thuần phản ánh phần nào kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của FPT nhưng nó vẫn chưa thực tế vì trong đó còn 1 phần chi phí lãi vay nữa Và LNST là lợi nhuận cuối cùng để nói lên công ty có hoạt động hiêu quả hay không Nhưng so với tình hình kinh tế trong giai đoạn này do ảnh hưởng của khủng hoảng kinh tế thế giới mà lợi nhuận sau thuế trên doanh thu tăng đều hơn 1% qua từng năm Chứng tỏ công ty hoạt động tương đối hiệu quả và ốn định.

2.2.1Biến động tài sản:

Dựa vào bảng kết quả khi phân tích biến động tài sản ở bảng số liệu 04 ta thấy TS ngắn hạn của công ty tăng liên tục trong 3 năm qua tuy tốc độ tăng không đều, năm 2009/

2008 tăng 64.84% (3.020.241.903.232), năm 2010/2009 là 14,98% (1.150.572.714.853) TS ngắn hạn tăng liên tục nhưng tỉ trọng của nó lại đạng giảm qua 3 năm, cùng với đó là việc giảm rủi ro của công ty Nguyên nhân chủ yếu là do tỉ trọng của tiền giảm (tỷ trọng tiền năm 2008, 2009, 2010 lần lượt như sau: 17,76%; 14,35%; 6,89%) Các chỉ tiêu như hàng tồn kho, các khoản phải thu cũng có giảm về tỉ trọng nhưng sự biến động không thống nhất, tỉ trọng hàng tồn kho 3 năm lần lượt là :19,98% -13,72% - 19.5% ; tỉ trọng các khoản phải thu 3 năm lần lượt là : 25,16% - 18,14% -18,86% Năm 2009 tiền và các khoản tương đương tiền của công ty tăng nhanh trong khi đó hàng tồn kho giảm mạnh(tỉ trọng) điều này chứng tỏ công ty đã chú trọng đến việc tiêu thụ sản phẩm, và trong năm này công ty đã đầu tư vào lĩnh vực tài chính ngắn hạn Năm 2010 tiền và các khoản tương đương tiền của công ty giảm nhanh trong khi hàng tồn kho lại tăng mạnh (tỉ trọng) Việc công ty tăng cường sản xuất dẫn đến tiền và các khoản tương đương tiền của công ty giảm mạnh trọng khi đó hàng tồn kho tăng và các khoản phải thu của khách hàng cũng tăng nên không thu hồi được vốn Năm 2010 công ty lại giảm các khoản đầu tư ngắn hạn trong khi đó các khoản phải thu tăng lên đặc biệt là các khoản phải thu khác và dự phòng các khoản phải thu khó đòi tăng lên điều đó cho ta thấy năm 2010 công ty bị chiếm dụng vốn nhiều hơn và khách hàng nợ của công ty tăng lên, rủi ro của công ty tăng (so với năm 2009 )

Tỉ trọng TS ngắn hạn giảm nên tỉ trọng TS dài hạn của công ty có xu hướng tăng qua 3 năm : năm 2008 là 23,94% ; năm 2009 là 26,14% ; năm 2010 là 29,38%, TS dài hạn 2009/2008 tăng 1,250,339,357,976 đ (tương ứng 85.26% )và năm 2010/2009 tăng 956,230,658,542 đ (tương ứng 35.2%)

TS dài hạn của công ty năm 2009 tăng mạnh do TSCĐ vô hình và hữu hình tăng Tỉ trọng của TSCĐ tăng lần lượt là : 15,59%; 15,76%; 16,3% Công ty đã chú trọng mua sắm trang thiết bị, đầu tư xây dựng cơ sở hạ tầng để nâng cao chất lượng hoạt động lâu dài Năm 2010 tài sản thuê tài chính của công ty tăng đột biến so với năm 2009(498.59%) và 2008 (475.75%) trong khi đó chi phí xây dựng dở dang lại giảm xuống còn (84.21%) so vơi năm 2009 , năm 2010 công ty đã thuê tài sản tài chính để phục vụ cho hoạt động sản xuất của mình thay cho việc xây dựng mới So với năm 2008 năm 2009 và năm 2010 công ty đầu tư

mạnh về tài chính dài hạn điều này cũng là nguyên nhân làm cho TS dài hạn của công ty tăng lên.

Tóm lại 3 năm qua tổng TS của công ty tăng trưởng với tốc độ từ 16% đến 20% cùng với đó là sự thay đổi về cơ cấu tài sản theo xu hướng tăng tài sản dài hạn và giảm tài sản ngắn hạn mà tiêu biểu là sự tăng giảm tỉ lệ tương ứng của các chỉ tiêu tài sản cố định và tiền

2.2.2 Cơ cấu nguồn vốn:

Dựa vào bảng kết ở bảng số liệu 05 khi phân tích cơ cấu nguồn vốn quả ta thấy nợ phải trả tăng liên tục qua 3 năm từ 2008-2010 với tốc độ tăng không đều, năm 2009/2008 là 106,92 % và năm 2010/2009 chỉ 11,2% Nợ phải trả của công ty năm 2009 tăng 3,450,383,970,957đ tương đương (206.92%) so với năm 2008 và năm 2010 tăng so với năm 2009 là 2,106,803,373,395 đ (120.27%), năm 2010 tăng 6,377,384,634,603 đ ( 204.12%) so với năm 2008 Năm 2008 nền kinh tế rơi vào tình trạng lạm phát nên qua 2009 các doanh nghiệp trong nước tăng đầu tư và phục hồi sản xuất nên nhu cầu nguồn vốn tăng cao làm cho tỷ trọng nợ phải trả tăng lên từ 52,69% - 64,23 % so với năm 2008, ta thấy tỷ trọng vay và nợ ngắn hạn có tỷ trọng 20,19 % - 21,49 % -20,80 % (từ 2008-2010), và khoản mục thuế và các khoản phải nộp cho nhà nước 3,09 % - 3,40% -1,89 % còn các khoản phải trả cho người bán giảm từ 17,27 % 11,92% 10,17% , người mua trả tiền trước 5,50 5 2,61 % -2,58 % Từ tỷ trọng các khoản mục trên cho ta thấy công ty đang có xu hướng tăng vay nợ để tạo nguồn vốn cho công ty

Về NVCSH ta thấy năm 2009/2008 tăng 626,017,654,228 đ tương ứng với (126.34%) và năm 2010/2008 tăng 1,605,849,645,129 đ (167.54%) và năm 2010/2009 tăng 979,831,690,901 đ (132.64%) Trong đó, chênh lệch tỷ giá hối đoái năm 2009 so với năm 2008 là (172.78%), năm 2010 so với năm 2008 là (497.94%) và năm 2010 so với năm 2009 là (288.19%) Chênh lệch tỷ giá hối đoái trong tổng nguồn vốn chủ sở hữu hằng năm tăng khá mạnh cụ thể năm 2009 chiếm 0.06% nhưng năm 2010 chiếm 0.14% Ngoài ra LNST chưa phân phối cũng tăng, cụ thể năm 2009/2008 tăng 176.47%, năm 2010/2008 là 232.44% và năm 2010/2009 là 131.71% LNST chưa phân phối của năm 2009 chiếm 13.55% và năm 2010 chiếm 14.84% Năm 2008-2010 tỷ trọng của NV dài hạn của công ty có xu hướng tăng lên 42,47 %- 54,15 % - 55,7 5% ,còn NV ngắn hạn ( nợ phải trả ) lại giảm liên tục qua

các năm từ 57,53 % - 45,85 % - 44,3 % Nguyên nhân của sự biến động tăng này là do sự tăng của nợ dài hạn và VCSH tăng nhiều hơn so với tốc độ giảm của nợ ngắn hạn Việc tăng vốn dài hạn của công ty cho thấy công ty mở rộng hoạt động đầu tư mở rộng sản xuất trên thị trường vào những dự án dài hạn trong tương lai cũng như đầu tư và tài sản cố định để tạo ra mức sinh lợi lớn cho công ty trong thời gian tới.

Qua phân tích trên thì ta thấy tốc độ tăng trưởng của công ty qua 3 năm về nguồn vốn bình quân đều có xu hướng tăng với sụ tăng lên của nguồn vốn chủ sở hữu (do sự chênh lệch của tỷ giá hối đoái và lợi nhuận sau thuế chưa phân phối , ngoài ra vốn đầu tư của chủ sở hữu và thặng dư vốn cổ phần cũng có tăng ) và nợ dài hạn còn nợ ngắn hạn giảm nhưng không đáng kể so với phần tăng thêm.

2.2.3 Cơ cấu tài chính: Năm 2010 Năm 2009 Năm 2008

Kết cấu tài sản thay đổi chuyển dần từ giảm TS ngắn hạn sang TS dài TS ngắn hạn lần lượt là 76.06%- 73.86%- 70.62% và TS dài hạn lần lượt là 23.94%- 26.14%- 29.38% từ 2008 đến 2009, 2010 Kết hợp với tỷ lệ biến động theo thời gian cho thấy biến động về kết cấu hoàn toàn do doanh nghiệp tăng đầu tư vào tài sản cố định Tất cả các khoản mục tài sản ngắn hạn trong kết cấu tài sản đều giảm, nhưng giảm nhiều nhất là các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn và tiền Các khoản phải thu ngắn hạn và hàng tồn kho tuy giảm về kết cấu

nhưng tăng về giá trị tuyệt đối, điều này chứng tỏ doanh nghiệp có hướng đầu tư vào trang thiết bị, mở rộng hoạt động sản xuất kinh doanh.

Kết cấu nguồn vốn thì có xu hướng chuyển dịch từ vốn ngắn hạn sang vốn dài hạn với tốc độ trung bình 1.5%/năm Đầu tư tài chính ngắn hạn và dài hạn đều giảm (giá trị tuyệt đối và kết cấu) chứng tỏ doanh nghiệp thu hồi các khảo đầu tư tài chính nhằm dồn vốn đầu tư cho mua sắm thiết bị trong năm 2010 Kết cấu nợ phải trả trong tổng nguồn vốn của năm 2009 tăng so với năm 2008, trong khi kết cấu vốn chủ sở hữu giảm Nợ dài hạn tăng cả về giá trị tuyệt đối và tỷ lệ trong tổng nguồn vốn Điều này chứng tỏ doanh nghiệp huy động vốn vay để mua tài sản cố định Lãi chưa phân phối tuy có tăng về giá trị tuyệt đối nhưng so với tổng nguồn vốn lại giảm Điều này phần nào phản ánh trong năm 2010, tài sản cố định mới đầu tư them chưa phát huy hết hiệu quả của chúng.

Chỉ số thanh toán nhanh 1.07 Tỷ số vốn dài hạn trên TS dài hạn0.34%70.36%51.37%

Chỉ số thanh toán hiện hành tăng nhẹ qua các năm, nằm trong khoảng 1 đến 2 và luôn duy trì mức trung bình là 1.5 chứng tỏ khả năng sãn sàng thanh toán các khoản nợ cao Nguyên nhân là do tốc độ tăng của TSNH lớn hơn tốc độ tăng của nợ ngắn hạn.

Chỉ số này hiện tại thấp hơn trung bình ngành chứng tỏ khả năng thanh khoản của công ty thấp hơn yêu cầu ngành tuy nhiên vẫn đảm bảo được khả năng trả nợ.

Khả năng thanh toán nhanh của FPT đều lớn hơn 1=> Tuy nhiên không nên chủ quan để tránh sự ứ đọng vốn và sử dụng vốn hiệu quả hơn Vì tính thanh khoản nhanh từ 1.31(năm 2009) giảm xuống 1.15 vào( năm 2010) Là do trong 3 khoản chính của tài sản lưu động là tiền-các khoản tương đương tiền, các khoản phải thu và hàng tồn kho.Thì khoản

phải thu 2010 (3,369,871,176,185) chiếm nhiều hơn lượng tiền mặt (861,675,273,221

).Chứng tỏ lượng tiền mặt trong công ty giảm làm cho việc thanh toán nợ ngắn hạn giảm xuống Nhưng năm 2010 so với bình quân ngành 2010 thì chỉ số này của FPT vẫn thấp hơn ( 1.15< 1.41) nên dể khả năng thanh toán nhanh cao hơn cũng có nghĩa công ty cần quản lí vốn lưu động hiệu quả hơn

2.3.2 Khả năng sinh lời:

* Tỷ lệ lợi nhuận trên tài sản( ROA):

Tỷ số giảm qua các năm 17,16%( 2008) xuống 13,52%(2009) và vẫn 13,53%( 2010) là do cổ phần lãi vay và cổ phần hoạt động tăng, bên cạnh đó hàng tồn kho và các khoản phải thu tăng dẫn đến tốc độ tăng tài sản lớn hơn tốc độ tăng lơi nhuận sau thuế.Tuy nhiên chỉ số này của FPT cao hơn chỉ số nghành gấp 2 lần (với nghành là 7%)chứng tỏ công ty đang hoạt động tương đối hiệu quả và cũng khá thu hút các nhà đầu tư.

* Tỷ lệ lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu( ROE):

Thông qua việc tính toán ở bảng số liệu ROE của FPT rất cao cụ thể năm 2008 (44.28%), 2009 ( 46,87%), 2010( 42,51%).Vào năm 2010 gấp hơn 3 lần so với nghành ( trung bình nghành 2010 chỉ 15%).Ta nhận thấy chỉ số tăng giảm nhẹ, có xu hướng ổn định qua các năm.Giúp thu hút các nhà đầu tư đầu tư vào công ty, tạo điều kiện dễ huy động vốn chủ sỡ hữu.Ngoài ra còn tạo ra một lực hấp dẫn thu hút các đối thủ nhảy vào chia sẻ lợi

Thể hiện khả năng tài trợ bằng nợ và mức độ tự chủ tài chính của một công ty Trong 3 năm qua thông số nợ luôn lớn hơn 50%( 2008: 52,69%, 2009: 64,23%, 2010: 59,39%) Nguyên nhân có thể do công ty huy động thêm nguồn vốn lớn để đầu tư hay mở thêm các nghành nghề mới, thay đổi công nghệ đáp ứng cho việc phát triển của nghành -Năm 2009: thông số nợ tăng 11% so với 2008 do công ty phát hành trái phiếu để phát triển dự án truyền thông

- Năm 2010: thông số nợ lại giảm 5% so với 2009 nhưng lớn hơn so với trung bình nghành (48%), công ty tiếp tục đầu tư.

* Thông số khả năng trả lãi vay:

Theo số liệu ta có, chi phí lãi vay lại tăng qua các năm 80,487,827,505 (2008) tăng lên 109,609,561,121 (2009) và 238,147,740,131 (2010) tương ứng với khả năng trả lãi vay biến động trong 3 năm qua từ 16.41 ( 2008) lên 16.47 (2009) rồi lại giảm xuống 9,5 (2010) Do tình hình kinh tế, lãi suất cho vay năm 2010 biến động chiều hướng tăng nên đã ảnh hưởng tới tình hình tài chính của công ty.

2.3.3 Hiệu quả hoạt động:

Thông qua bảng số liệu ta nhận thấy vòng quay tổng tài sản có xu hướng giảm trong 3 năm, nói lên rằng khả năng sử dụng vốn của công ty FPT giảm , ảnh hưởng đến hoạt động tái đầu tư của công ty.Nhưng so với trung bình nghành thì chỉ số này của FPT vẫn cao hơn ( 1.6 > 0.37) chứng tỏ FPT vẫn còn hoạt động tương đối tốt.

* Vòng quay hàng tồn kho:

Theo lý thuyết thì hàng tồn kho không sinh lãi Vòng quay hàng tồn kho giảm từ 10.95 (2008) xuống 10.32 (2009) và 6.57 ( 2010), thời gian giải toả hàng tồn kho tăng làm tăng hiệu quả quản lý hàng tồn kho

* Số ngày khoản phải thu:

Chỉ số này của FPT tăng qua các năm và cao hơn nhiều so với nghành là 19.34 chứng tỏ công ty bị khách hàng chiếm dụng vốn Là doanh nghiệp thương mại_dịch vụ, vào năm 2008 số ngày phải thu tới 34 ngày sau đó tăng lên 37 ngày vào năm 2009 rồi tăng lên 42 ngày năm 2010 Công ty đã bán chịu khá nhiều, đầu ra chưa ổn định, tốc độ thu hồi vốn chậm và công ty bị chiếm dụng vốn nhiều.Vì vậy công ty cần xem xét lại chính sách quản lí bán chịu của mình để tăng tố độ thu tiền nhanh hơn.

* Số ngày khoản phải trả:

Số ngày khoản phải trả giảm thể hiện tốc độ thanh toán tiền mua chịu của công ty tăng, đồng nghĩa với lượng tiền mặt trong công ty giảm.Tuy nhiên tốc độ giảm không biến động nhiều 28 ngày(2008),30 ngày (2009) và 29 ngày (2010),chứng tở thời hạn thanh toán nợ của công ty tương đối ổn định.

PHẦN 3: PHÂN TÍCH BIẾN ĐỘNG GIÁ CỔ PHIẾU CÔNG TY TRONG 3NĂM QUA

3.1 PHÂN TÍCH BIẾN ĐỘNG GIÁ CỔ PHIẾU :3.1.1 Bối cảnh kinh tế Việt Nam 2008 - 2010: Diễn biến TTCK Việt Nam

Chỉ tiêu TTCK Việt Nam

Số lượng công ty niêm yết457580

Số lượng công ty đại chúng đã đăng ký1.090985Số lượng tài khoản của nhà đầu tư822.000966.500

Các chỉ tiêu TTCK phản ánh mức tăng trưởng hợp lý với diễn biến nền kinh tế Việt Nam và gắn liền với sự tăng trưởng của thị trường vốn quốc tế Số lượng công ty niêm yết tăng khá nhanh, đưa tổng số cổ phiếu niêm yết trên 2 SGDCK là 580 công ty (năm 2008 là 338 công ty), với tổng mức vốn hóa thị trường cổ phiếu đạt 40% GDP Hoạt động của doanh nghiệp niêm yết có mức tăng trưởng tốt trong năm 2009 và đầu năm 2010 Nếu như trong năm 2008 có trên 80% doanh nghiệp niêm yết thua lỗ, thì trong năm 2009 các doanh nghiệp đều có lãi và có mức tăng trưởng vượt kế hoạch chỉ tiêu doanh thu, lợi nhuận Mặc dù gặp nhiều khó khăn, nhưng tổng mức vốn huy động của doanh nghiệp qua TTCK trong năm 2009 đạt 33 nghìn tỷ đồng (mức huy động vốn trong năm 2008 là 29 nghìn tỷ đồng).

Cổ phiếu FPT là một trong những cổ phiếu dẫn đầu thị trường chứng khoán với rất nhiều yếu tố hấp dẫn các nhà đầu tư như : tiềm lực của công ty cổ phần đầu tư và phát triển công nghệ FPT, quy mô cổ phiếu lớn, tính thanh khoản cao, có sự tham gia của cổ đông chiến lược nước ngoài và tốc độ tăng trưởng cổ phiếu cao Trong 3 năm 2008-2010, cổ phiếu FPT có thị giá cao và tốc độ tăng giá tương đối nhanh Diễn biến về giá của cổ phiếu FPT nhìn chung là cùng chiều và rất giống với những biến động của chỉ số VN - Index, lý do một phần là bởi lượng cổ phiếu FPT đang lưu hành trên thị trường là rất lớn, giá trị mỗi cổ phiếu lại cao nên những biến động của cổ phiếu FPT sẽ kéo theo những biến động chung của chỉ số VN - index Cổ phiếu FPT được coi là một trong vài cổ phiếu dẫn dắt thị trường, chính vì vậy việc biến động giá sẽ có ảnh hưởng đáng kể đến thị trường.

3.1.2 Biến động giá chứng khoán năm 2008

Kết thúc phiên giao dịch đợt 1 đầu năm 2008, chỉ số VN-Index giảm 13,17 điểm (tương đương giảm 1,55%) xuống 833,88 điểm sau khi tăng 13,17 điểm Cổ phiếu blue-chips của FPT giảm 10.000 đồng còn 192.000 đồng/cp.

Đầu năm 2008, giá cổ phiếu của FPT có nhiều biến động, những giao dịch bình thường nhưng lại tạo một phản ứng mạnh mẽ trên thị trường Do các giao dịch mang tính nội bộ, các thành viên của HĐQT lần lượt thông báo giao dịch nội bộ và để giải quyết nhu

cầu tài chính gia đình, cân đối tài chính, tặng người thân với tổng khối lượng giao dịch lên đến 2,1 triệu cổ phiếu.

Những giao dịch này hoàn toàn bình thường , nhưng cùng tập trung vào một thời điểm và khối lượng giao dịch lớn khiến nhiều nhà đầu tư không khỏi e ngại nên đã làm cho giá cổ phiếu của công ty biến động Trên thực tế, những giao dịch này không tạo nguồn cung trực tiếp có thể tác động ngay đến giá cổ phiếu FPT trên thị trường Nhưng việc các thành viên Hội đồng Quản trị đồng loạt giảm tỷ lệ nắm giữ đã và đang tạo tâm lý bất an đối với nhà đầu tư nhỏ lẻ Dường như việc TTCK thế giới sụt giảm mạnh trong những phiên vừa qua đã tác động xấu tới tâm lý của các nhà đầu tư trong và ngoài nước.

Trong bối cảnh thị trường suy giảm, giá cổ phiếu FPT liên tục rớt mạnh, những thông tin giao dịch nội bộ (bán ra, giảm tỷ lệ nắm giữ) trở nên nhạy cảm, thì FPT đồng loạt có những giao dịch nội bộ.

Với tình hình trên, nhiều nhà đầu tư đang bất an bởi loạt thông tin giao dịch tập trung công bố vừa qua đã đẩy giá cổ phiếu FPT xuống sàn và có thể sẽ tiếp tục diễn biến theo chiều hướng xấu, ảnh hưởng đến lợi ích của họ Ngay từ đầu phiên giao dịch đầu tuần này, giá cổ phiếu FPT đã giảm kịch sàn, mất 10.000 đồng/cổ phiếu và trên sàn không còn dư mua trong khi dư bán vẫn còn 54.000 cổ phiếu

Đến giữa năm 2008, cổ phiếu tăng trần nhờ dư mua rất lớn suốt cả phiên giao dịch Cộng thêm 6,51 điểm (1,72%), Vn-Index chốt ở 384,71 điểm Cảnh tranh bán đã đổi thành tranh mua với khối lượng áp đảo ngay từ đầu phiên giao dịch Mã của FPT có 2 cột mua với giá ATO và trần với số lượng từ vài chục đến vài trăm nghìn, thậm chí cả triệu đơn vị, dư mua hơn 4,5 triệu đơn vị, trong khi chưa đến 40 nghìn cổ phiếu được rao bán.

Khi Vn-Index tăng 5,97 điểm sau khi kết thúc đợt 1, với 2,718 triệu đơn vị mua bán thành công.

FPT biến động chung với thị trường: giá cổ phiếu FPT tụt giảm nhiều hơn so với

sựu sụt giảm của Vn Index, điều này hoàn toàn dễ hiểu bởi NĐT bị tác động mạnh bởi những thông tin xấu

FPT khẳng định vị thế với thị trường, FPT “thống trị” ở hầu hết các bảng Top (5 CP giảm giá nhiều nhất, 5 CP có giá trị giao dịch lớn nhất và 5 CP có khối lượng giao dịch lớn nhất) Và có thể nói, việc Vn Index sụt giảm sâu có sự góp sức đáng kể của sự sụt giảm của CP FPT.

Xét ở góc độ tiêu cực, đây chính là hệ quả của tâm lý bầy đàn, NĐT không thể kiên nhẫn nhìn khoản đầu tư của mình đang dần thâm hụt Giá cổ phiếu đang trên đà tụt, lại càng tụt sâu.

Xét ở góc độ tích cực, việc cổ phiếu FPT được mua bán sôi động là tín hiệu đáng mừng Thứ nhất, chứng tỏ vẫn rất nhiều NĐT tỏ ra tin tưởng vào sự tăng trưởng của FPT và sẵn sàng bỏ vốn đầu tư Thứ hai, minh chứng cho yêu cầu thiết yếu của một thị trường chứng khoán: Tính thanh khoản.

3.1.3 Sự biến động giá chứng khoán 2009:

Tại thời điểm đầu năm, giá cổ phiếu FPT là 55.000 VND/CP và VnIndex đang ở mức 334 điểm Đỉnh cao giá cổ phiếu FPT là 91.500 VND/cổ phiếu vào phiên giao dịch ngày 16/10/2009, tăng 66,36% so với phiên giao dịch ngày 17/4/2009 Nhìn chung giá cổ phiếu của FPT trong năm 2009 tăng so với 2008 Ngoài ra phát hành thêm cổ phần ưu đãi nhân viên theo mệnh giá dành cho người lao động; Phát hành cổ phần phổ thông theo mệnh giá dành cho người lao động.

Biểu đồ biến động giá chứng khoán từ 06/01/2009 đến 16/12/2009 – Nguồn :cafef.vn

Trong thời gian cuối 2009 cổ phiếu FPT giảm giá liên tục, tuy vậy, lượng giao dịch có xu hướng ít đi do các nhà đầu tư có lẽ không chịu bán ở mức giá ở thời điểm cuối năm

Sự sụt giảm về giá như trên có thể là do xu hướng chung của thị trường hiện tại Nhưng FPT là một công ty dẫn đầu, được CIC(Trung tâm thông tin tín dụng-NHNN) xếp hạng một trong 10 doanh nghiệp niêm yết tiêu biểu tại HOSE, đồng thời FPT mở rộng mạng lưới, lĩnh vực kinh doanh, nên khi giá các blue-chips đi xuống trầm trọng, rất nhiều nhà đầu tư đã chọn phương án "cố thủ", cộng với lượng đặt mua cũng khiêm tốn trong thời điểm khan tiền nên giao dịch thành công thường đạt rất thấp.