Phân tích cấu trúc tài chính trong doanh nghiệp

Phân tích cấu trúc tài chính trong doanh nghiệp

PHẦN I: CƠ SỞ LÝ LUẬN CHUNG VỀ PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH

TRONG DOANH NGHIỆP

I.KHÁI QUÁT CHUNG VỀ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP, PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP

1 Khái niệm, vai trò, chức năng của tài chính doanh nghiệp

1.1 Khái niệm của tài chính doanh nghiệp

Tài chính là một phạm trù kinh tế, sự ra đời và tồn tại của nó gắn liền với sự rađời và tồn tại của nền kinh tế hàng hóa tiền tệ

Tài chính doanh nghiệp là những quan hệ kinh tế biểu hiện dưới hình thức giá trị(quan hệ tiền tệ) phát sinh trong quá trình hình thành và sử dụng các quỹ tiền tệ nhằmphục vụ cho quá trình tái sản xuất trong mỗi doanh nghiệp và góp phần tích luỹ vốncho nhà nước

1.2 Vai trò của tài chính doanh nghiệp

- Đảm bảo huy động đầy đủ và kịp thời vốn cho hoạt động kinh doanh của doanhnghiệp.Vai trò này thể hiện qua việc lựa chọn phương pháp, hình thức huy động vốnthích hợp đảm bảo nhu cầu cho hoạt động của doanh nghiệp được nhịp nhàng, liên tụcvới chi phí huy động vốn thấp nhất

- Tổ chức sử dụng vốn tiết kiệm và hiệu quả: Thể hiện qua việc đánh giá, lựachọn dự án đầu tư, bố trí cơ cấu vốn hợp lý, sử dụng các biện pháp để tăng nhanh vòngquay vốn nhằm tối thiểu hoá chi phí sử dụng vốn, tối đa hoá lợi nhuận của doanhnghiệp

- Đòn bẩy kích thích và điều tiết kinh doanh.Vai trò này thể hiện qua việc tạo rasức mua hợp lý để thu hút vốn đầu tư, lao động, vật tư, dịch vụ

- Giám sát, kiểm tra chặt chẽ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp bằng nhữngquyết định tài chính của chủ sở hữu và chủ thể kinh doanh phát hiện kịp thời nhữngvướng mắc tồn tại từ đó có những quyết định điều chỉnh nhằm đạt tới mục tiêu đãđịnh

1.3 Chức năng của tài chính doanh nghiệp

1.3.1 Chức năng tổ chức nguồn vốn cho quá trình sản xuất kinh doanh

Nhằm đảm bảo cho quá trình sản xuất kinh doanh, mỗi doanh nghiệp đều phải cóvốn Vốn là điều kiện không thể thiếu được để thành lập một doanh nghiệp và tiếnhành hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Thực hiện tốt chức năng này không chỉđảm bảo cho hoạt doanh nghiệp được ổn định và liên tục, mà nó còn liên quan tới sựphát triển và tồn vong của doanh nghiệp.

1.3.2 Chức năng phân phối

Chức năng phân phối của tài chính doanh nghiệp diễn ra trong suốt quá trình hoạtđộng của doanh nghiệp, nhưng được biểu hiện tập trung ở việc phân phối thu nhậpbằng tiền của doanh nghiệp Thu nhập bằng tiền của doanh nghiệp được phân phốinhằm trang trải chi phí bỏ ra, thực hiện nghĩa vụ đối với nhà nước, bảo đảm quá trìnhtái sản xuất kinh doanh, thực hiện nguồn lợi kinh doanh của chủ sở hữu doanh nghiệp

1.3.3 Chức năng giám đốc

Mọi doanh nghiệp khi bỏ vốn và sử dụng vốn đều mong muốn thu được hiệu quảcao, ngoài việc bảo tồn vốn còn phải sinh lời vì vậy phải tiến hành kiểm tra giám sátmục đích sử dụng vốn…Đây chính là chức năng giám đốc của tài chính doanh nghiệp.Chức năng này phát sinh một cách tất yếu trong quá trình hoạt động của doanh nghiệp

 Ba chức năng này có mối quan hệ hữu cơ chặt chẽ với nhau Chức năngtạo vốn và phân phối được tiến hành đồng thời với chức năng giám đốc Chứcnăng giám đốc thực hiện tốt là cơ sở quan trọng cho những định hướng phânphối tài chính đúng đắn, đảm bảo các tỷ lệ phù hợp với quy mô sản xuất,phương hướng sản xuất, tạo điều kiện cho sản xuất được tiến hành liên tục

1.4 Bản chất của tài chính doanh nghiệp

Bản chất của hoạt động tài chính là các quan hệ tiền tệ, là việc phân phối sảnphẩm xã hội thông qua việc huy động và sử dụng các quỹ tiền tệ

Bản chất của tài chính vẫn là các quan hệ kinh tế tiền tệ thông qua huy độngvốn và sử dụng vốn Đó cũng chính là bản chất của tài chính doanh nghiệp, và tàichính doanh nghiệp trong nền kinh tế kế hoạch và nền kinh tế thị trường xét theo khíacạnh này thì hoàn toàn giống nhau

2.Khái niệm, ý nghĩa, mục đích của phân tích cấu trúc tài chính

2.1 Khái niệm

Phân tích cấu trúc tài chính doanh nghiệp là phân tích khái quát tình hình đầu tư

và huy động vốn của doanh nghiệp, chỉ ra các phương thức tài trợ để làm rõ những dấuhiệu cân bằng tài chính, chỉ ra những hiệu quả hoạt động và rủi ro của doanh nghiệp

Như vậy phân tích cấu trúc tài chính là quá trình phân tích dữ liệu từ báo cáo tàichính, báo cáo quản trị hình thành các chỉ tiêu phân tích phản ánh cấu trúc tài sản, cấutrúc nguồn vốn của doanh nghiệp Qua đó tìm ra nhữg phương cách tốt nhất để kết hợpgiữa tài sản và nguồn vốn, đánh giá thực trạng cân bằng tài chính của doanh nghiệp

2.2 Ý nghĩa

Phân tích cấu trúc tài chính được sử dụng như một công cụ khảo sát cơ bảntrong việc lựa chọn các quyết định đầu tư Nó còn được sử dụng như công cụ dự đoáncác điều kiện và kết quả tài chính trong tương lai và là công cụ đánh giá của nhà quảntrị doanh nghiệp Các chỉ tiêu phân tích là đối tượng được quan tâm hàng đầu trongviệc chi phối các quyết định của nhà quản trị, nhà cung cấp tín dụng, các nhà đầu tư

2.3 Vai trò

Phân tích cấu trúc tài chính của doanh nghiệp là sử dụng các kỹ thuật thích hợp

để xử lý số liệu từ các báo cáo tài chính, nhằm đánh giá khái quát cấu trúc tài sản, cấutrúc nguồn vốn của doanh nghiệp, qua đó phát hiện những đặc trưng trong việc sửdụng vốn, huy động vốn đầu tư, chỉ ra phương thức tài trợ tài sản…Để từ đó làm rõnhững dấu hiệu về tình hình cân bằng tài chính hiện tại, đưa ra những giải pháp thíchhợp nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn ở doanh nghiệp

II.TÀI LIỆU SỬ DỤNG ĐỂ PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH

1 Bảng cân đối kế toán

Khái niệm bảng cân đối kế toán

Bảng cân đối kế toán là một báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh tổng quát tình hìnhtài sản và nguồn hình thành tài sản của doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định Thờiđiểm đó thường là ngày cuối tháng, cuối quý, cuối năm

Nội dung bảng cân đối kế toán

Bảng cân đối kế toán chia làm hai phần đó là phần tài sản, phần nguồn vốn và được kếtcấu theo kiểu một bên hoặc hai bên.

 Phần tài sản phản ánh toàn bộ giá trị tài sản hiện có của doanh nghiệp tại thờiđiểm báo cáo theo cơ cấu tài sản và hình thức tồn tại trong quá trình kinh doanh củadoanh nghiệp Các tài sản được sắp xếp theo khả năng hoán chuyển thành tiền theo thứ

tự giảm dần hoặc theo độ dài thời gian để chuyển hoá tài sản thành tiền

 Phần nguồn vốn phản ánh toàn bộ nguồn hình thành tài sản hiện có ở doanhnghiệp tại thời điểm lập báo cáo Các loại nguồn vốn được sắp xếp theo trách nhiệmtrong việc sử dụng nguồn vốn đối với các chủ nợ và chủ sở hữu

Ý nghĩa bảng cân đối kế toán

 Về mặt kinh tế: Số liệu phần tài sản cho phép nhà phân tích đánh giá một cách tổng quát quy mô và kết cấu tài sản của doanh nghiệp Số liệu phần nguồn vốnphản ánh các nguồn tài trợ cho tài sản của doanh nghiệp, qua đó đánh giá thực trạng tàichính của doanh nghiệp

 Về mặt pháp lý: Số liệu phần tài sản thể hiện giá trị các loại tài sản hiện có

mà doanh nghiệp có quyền quản lý và sử dụng lâu dài để sinh lợi Phần nguồn vốn thểhiện phạm vi trách nhiệm và nghĩa vụ của doanh nghiệp về tổng số vốn kinh doanh vớichủ nợ và chủ sở hữu

2 Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

Khái niệm báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

Báo cáo kết quả kinh doanh là báo cáo tài chính phản ánh tổng hợp doanh thu,chiphí và kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong một thời kỳ (quý, năm) chi tiết theocác loại hoạt động, tình hình thực hiện nghĩa vụ với nhà nước về thuế và các khoảnphải nộp khác

Nội dung báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh gồm 3 phần chính:

Phần I: Lãi lỗ

Phản ánh tình hình kết quả kinh doanh của doanh nghiệp bao gồm hoạt động kinhdoanh, hoạt động tài chính và hoạt động khác.

Phần II: Tình hình thực hiện nghĩa vụ đối với Nhà nước

Phần III: Thuế GTGT được hấu trừ, thuế GTGT được hoàn lại, thuế GTGT được giảm,thuế GTGT hàng bán nội địa

Ý nghĩa báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

Báo cáo hoạt động kinh doanh có ý nghĩa rất lớn trong việc đánh giá hiệu quảkinh doanh và công tác quản lý hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp Thông quabáo cáo kết quả hoạt động kinh doanh có thể kiểm tra tình hình thực hiện kế hoạch thunhập, chi phí và kết quả từng loại hoạt động cũng như kết quả chung toàn doanhnghiệp

3 Bản thuyết minh báo cáo tài chính

Thuyết minh báo cáo tài chính là báo cáo nhằm giải trình bằng lời, bằng số liệu

về một số chỉ tiêu kinh tế - tài chính chưa được thể hiện trên các báo cáo tài chínhtrên như các như các thông tin về đặc điểm của doanhn nghiệp,chế độ tài chính kếtoán đang áp dụng, những nội dung thay đổi về tài sản,nguồn vốn,tình hình cán bộcông nhân viên,chi phí hoạt động kinh doanh và một số tình hình khác của doanhnghiệp

Thuyết minh báo cáo tài chính cung cấp các thông tin rất quan trọng, làm rõhơn các thông tin đã trình bày trên các báo cáo tài chính khác Thông tin từ thuyếtminh báo cáo tài chính phục vụ rất nhiều cho phân tích tài chính doanh nghiệp

III PHƯƠNG PHÁP SỬ DỤNG TRONG PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP

1 Phương pháp so sánh

Đây là phương pháp được sử dụng phổ biến nhất trong phân tích tài chính Sửdụng phương pháp này chúng ta cần quan tâm đến tiêu chuẩn so sánh, điều kiện sosánh và kỹ thuật so sánh

 Tiêu chuẩn so sánh là chỉ tiêu gốc được chọn làm căn cứ để so sánh Khiphân tích người ta thường dùng các chỉ tiêu gốc như sau: số liệu tài chính ở nhiều kỳtrước, số liệu trung bình ngành, số liệu kế hoạch, số dự toán.

 Điều kiện so sánh là yêu cầu các chỉ tiêu phân tích phải có cùng nội dung kinh

tế, có cùng phương pháp tính toán và có cùng đơn vị đo lường như nhau Gốc so sánhđược xem là mốc về mặt thời gian và không gian, kỳ phân tích được chọn là kỳ báocáo hoặc kỳ kế hoạch

 Kỹ thuật so sánh so sánh bằng số tuyệt đối để so sánh về mặt lượng và chothấy sự tăng, giảm về quy mô hay trị số của chỉ tiêu cần phân tích So sánh bằng số t-ương đối cho biết tốc độ tăng, giảm của chỉ tiêu kinh tế

2 Phương pháp loại trừ:

2.1 Phương pháp thay thế liên hoàn:

Là phương pháp dùng để xác định mức độ ảnh hưởng của từng nhân tố đến chỉtiêu phân tích khi giả định các nhân tố còn lại không thay đổi, bằng cách lần lượtthay thế từng nhân tố từ kỳ gốc sang kỳ phân tích Trên cơ sở đó, tổng hợp lại mức

độ ảnh hưởng của tất cả các nhân tố đối với các đối tượng nghiên cứu

Khi sử dụng phương pháp này cần phải xác định phương trình kinh tế biểu thị mốiquan hệ các nhân tố ảnh hưởng, sau đó lần lượt thay thế các nhân tố theo trình tự

ưu tiên về lượng, về kết cấu và nhân tố chất lượng

Với cách thay thế lần lượt từng nhân tố, có thể đánh giá ảnh hưởng của từng nhân

tố đến chỉ tiêu phân tích và có đều kiện đi sâu phân tích các vấn đề cần giải quyết

2.2 Phương pháp số chênh lệch

Đây là trường hợp đặc biệt của phương pháp thay thế liên hoàn, được áp dụng giữacác nhân tố có mối quan hệ tích số Với phương pháp loại trừ, nhà phân tích sẽ thấyđược nhân tố ảnh hưởng chủ yếu đến chỉ tiêu cần phân tích Qua đó phát hiệnnhững lợi thế hay bất lợi trong hoạt động của doanh nghiệp để định huớng hoạtđộng trong kỳ tiếp theo

3 Phương pháp tỷ lệ

Phương pháp này dựa trên chuẩn mực các tỷ lệ của đại lượng tài chính Sự biến đổicác tỷ lệ cố nhiên sự biến đổi các đại lượng tài chính Về nguyên tắc phương pháp tỷ lệ

yêu cầu phải xác định được các ngưỡng, các đinh mức để nhận xét được, đánh giá tìnhhình tài chính doanh nghiệp trên cơ sở so sánh tỷ lệ của doanh nghiệp với giá trị các tỷ

lệ tham chiếu

4 Phương pháp phân tích tương quan

Giữa các số liệu tài chính trên báo cáo tài chính thường có mối liên hệ tươngquan kiểu với nhau Ví dụ mối tương quan giữa doanh thu (trên BCKQKD) vớikhoản nợ phải thu khách hàng, với hàng tồn kho (trên BCĐKT) Do vậy phươngpháp phân tích tương quan là công cụ quan trọng của phân tích tài chính doanhnghiệp, giúp cho việc phân tích các nhân tố ảnh hưởng đến chỉ tiêu phân tích cũngnhư công tác dự báo trong doanh nghiệp

5 Phương pháp cân đối liên hệ

Các báo cáo tài chính đều có đặc trưng chung là thể hiện tính cân đối: cân đốigiữa tài sản và nguồn vốn, cân đối giữa doanh thu, chi phí và kết quả, cân đối giữadòng tiền vào và dòng tiền ra, cân đối giữa tăng và giảm…

Tổng TS = TSNH + TSDH

Lợi nhuận = Doanh thu - Chi phí

Tổng tài sản = Tổng nguồn vốn

Dòng tiền thuần = Dòng tiền vào - Dòng tiền ra

IV.NỘI DUNG PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH CỦA DOANH NGHIỆP

1 Phân tích cấu trúc tài sản của doanh nghiệp

1.1 Khái quát chung về cấu trúc tài sản

Cấu trúc tài sản là những quan hệ tài chính phản ánh tình hình vốn của doanhnghiệp đó là việc bố trí vốn vào từng loại tài sản, thể hiện tỷ trọng từng loại tài sảnchiếm trong tổng số tài sản của doanh nghiệp

Mục đích của phân tích cấu trúc tài sản là nhằm đánh giá những đặc trưng trong

cơ cấu tài sản của doanh nghiệp, tính hợp lý khi đầu tư vốn cho hoạt động kinh doanh.Qua phân tích cơ cấu tài sản, các nhà quản lý sẽ nắm được tình hình đầu tư (sử dụng)

số vốn đã huy động, biết được việc sử dụng đã huy động có phù hợp với lĩnh vực kinhdoanh và có phục vụ tích cực cho mục đích kinh doanh của doanh nghiệp hay không?

Phân tích cơ cấu tài sản của doanh nghiệp được thực hiện bằng cách phân tích ra

và so sánh tình hình biến động giữa kỳ phân tích với kỳ gốc về tỷ trọng của từng bộphận tài sản chiếm trong tổng số tài sản Tỷ trọng của từng bộ phận tài sản chiếmtrong tổng số tài sản được xác định như sau:

Tỷ số trên phản ánh tỷ lệ phần trăm của loại tài sản trong tổng tài sản Loại tài sản ởtrong công thức trên chỉ là những loại tài sản có cùng chung một đặc trưng kinh tế

1.2 Các chỉ tiêu phân tích

1.2.1 Tỷ trọng tiền và các khoản tương đương tiền (K 1 )

Tiền và các khoản tương đương tiền

Tổng tài sản

Ý nghĩa: Chỉ tiêu này cho biết trong tổng tài sản của doanh nghiệp thì khoản mục tiền

và các khoản tương tiền chiếm bao nhiêu %

Lấy số liệu: - Tài sản : MS 270

- Tiền và các khoản tương đương tiền: MS 110 = MS 111 + MS 112

Giá trị:

 Khi K1 lớn, nó có ưu điểm là doanh nghiệp sẽ thuận lợi trong hoạt động đầu tư,mua sắm, việc thanh toán các khoản nợ cũng nhanh chóng Tuy nhiên, nó cónhược điểm đó là khi lượng tiền nhàn rỗi lớn, khả năng sinh lời ít, đồng thờikhả năng rủi ro mất mát cao (gian lận, sai sót, thất thoát, biển thủ lớn do thủquỹ và kế toán tiền mặt gây ra)

 Khi K1 nhỏ, doanh nghiệp sẽ gặp hạn chế trong hoạt động SXKD của mìnhnhưng khả năng xảy ra mất mát sẽ ít hơn

1.2.2 Tỷ trọng các khoản đầu tư tài chính (K 2 )

1.2.2.1 Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn (K 2)

Các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn

Ý nghĩa: Chỉ tiêu này phản ánh các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn chiếm bao nhiêu

% trong tổng số tài sản của doanh nghiệp

Lấy số liệu: - Tổng tài sản : MS 270

- Đầu tư tài chính ngắn hạn: MS 120 gồm chứng khoán đầu tư ngắn hạn, đầu

tư ngắn hạn khác, dự phòng giảm giá đầu tư ngắn hạn

1.2.2.2 Các khoản đầu tư tài chính dài hạn (K 2 )

Ý nghĩa: Chỉ tiêu này phản ánh các khoản đầu tư tài chính dài hạn chiếm bao nhiêu %

trong tổng số tài sản của doanh nghiệp

Lấy số liệu: - Tổng tài sản: MS 270

- Các khoản đầu tư tài chính dài hạn: MS 250

1.2.3 Tỷ trọng các khoản phải thu và các khoản phải trả KH (K 3 )

Các khoản phải thu của doanh nghiệp có nhiều loại, trong đó chủ yếu là cáckhoản phải thu và tiền đặt cọc trước cho người bán Đây là số vốn (tài sản) của doanhnghiệp nhưng bị người mua và người bán chiếm dụng Khoản phải thu này tăng giảm

do nhiều nguyên nhân khác nhau

Ý nghĩa: Chỉ tiêu này phản ánh trong tổng tài sản của doanh nghiệp, các khoản phải

thu chiếm bao nhiêu %

Lấy số liệu: - Tổng tài sản: MS 270

- Các khoản phải thu: MS 130 + MS 210

Giá trị: Chỉ tiêu này phản ánh mức độ vốn kinh doanh của doanh nghiệp đang bị

khách hàng tạm thời sử dụng

KhiK3 lớn thể hiện vốn của doanh nghiệp đang bị khách hàng chiếm dụng lớn, dẫn

đến tình hình sử dụng vốn chưa có hiệu quả Khi K3 nhỏ thì ngược lại

1.2.3.1 Tỷ trọng các khoản phải thu ngắn hạn

Ý nghĩa: Trong tổng tài sản, các khoản phải thu ngắn hạn chiếm bao nhiêu %

K2’’ = Các khoản đầu tư tài chính dài hạn

Lấy số liệu: : - Tổng tài sản: MS 270

- Các khoản phải thu ngắn hạn: MS 130

Trong khoản mục các khoản phải thu ngắn hạn thì khoản mục phải thu khách hàngchiếm tỷ trọng lớn trong doanh nghiệp, nó được tính như sau:

Ý nghĩa: Trong tổng tài sản, các khoản phải thu khách hàng chiếm bao nhiêu % Lấy số liệu: - Tổng tài sản: MS 270

- Các khoản phải thu khách hàng: MS 131

1.2.3.2 Tỷ trọng các khoản phải thu dài hạn

Ý nghĩa: Khoản phải thu dài hạn chiếm bao nhiêu % trong tổng tài sản.

Số liệu: - Tổng tài sản: MS 270

- Các khoản phải thu dài hạn: MS 210

Lưu ý: Khi phân tích chỉ tiêu phải thu khách hàng cần chú ý một số vấn đề sau:

 Phương thức bán hàng của doanh nghiệp: Đối với những doanh nghiệp bán lẻthu tiền ngay thì K3 chiếm tỷ trọng thấp, ngược lại ở các doanh nghiệp bán buôn thì K3

chiếm tỷ trọng lớn

 Chính sách tín dụng bán hàng của doanh nghiệp: Thể hiện qua thời hạn tín dụng

và và mức tín dụng cho phép đối với từng khách hàng, Ở những doanh nghiệp mà kỳhạn tín dụng dài, số dư định mức cho khách hàng cao thì các khoản phải thu chiếm tỷtrọng lớn

 Khả năng quản lý nợ và khả năng thanh toán của khách hàng: Nếu khoản phảithu khách hàng chiếm tỷ trọng lớn và ngày càng cao, thể hiện tình hình sử dụng vốnchưa được tốt

1.2.4 Tỷ trọng hàng tồn kho (K 4 )

Hàng tồn kho là một bộ phận tài sản đảm bảo cho hoạt động sản xuất kinh doanhcủa doanh nghiệp diễn ra một cách liên tục Mục tiêu của doanh nghiệp là dự trữ hàngtồn kho một cách hợp lý Hàng tồn kho bao gồm các loại dự trữ cho sản xuất kinh

doanh ở doanh nghiệp như nguyên vật liệu, công cụ dụng cụ, thành phẩm, hàng hóa,sản phẩm dở dang Tỷ trọng hàng tồn kho được tính như sau:

Ý nghĩa: Chỉ tiêu này cho biết hàng tồn kho chiếm bao nhiêu % trong tổng số tài sản

của doanh nghiệp

Lấy số liệu: - Tổng tài sản: MS 270

 Khi K4 nhỏ thì ngược lại

Thông thường, khi chỉ tiêu K4 lớn thì K3 nhỏ và ngược lại (có những trường hợp cả K4

và K3 nhỏ như trường hợp bán hàng thu tiền ngay) Khi phân tích chỉ tiêu này cần chú

Ý nghĩa: Số liệu này cho biết TSCĐ chiếm bao nhiêu % trong tổng tài sản.

Lấy số liệu: Tùy thuộc vào mục đích phân tích mà chỉ tiêu này được lấy theo các cách

khác nhau Có 2 cách lấy số liệu như sau:

 TSCĐ bao gồm:  TSCĐ hữu hình (mã số 221)

 TSCĐ thuê tài chính (mã số 224)

 TSCĐ vô hình (mã số 227)

 TSCĐ (MS 220) bao gồm: 3 loại tài sản trên và chi phí xây dựng cơ bản dở dang(MS 230)

Giá trị: Giá trị K5 tùy thuộc vào đặc điểm trong từng lĩnh vực kinh doanh

 K5 đạt giá trị lớn trong các doanh nghiệp sản xuất, nhất là các lĩnh vực sản xuấtcông nghiệp nặng như là đóng tàu, luyện gang thép,…K5 cũng đạt giá trị cao đối vớinhững doanh nghiệp hoạt động trong lĩnh vực hạ tầng như sản xuất và phân phối điện,vận chuyển hàng không, hàng hải, đường sắt, bưu điện,…

 K5 đạt giá trị thấp đối với những doanh nghiệp kinh doanh thương mại, dịch vụngoại trừ trường hợp kinh doanh khách sạn và các hoạt động vui chơi, giải trí

Khi phân tích chỉ tiêu này cần chú ý:

 Chính sách và chu kỳ hoạt động của doanh nghiệp: Trong giai đoạn đầu tư thì giá trịcủa chỉ tiêu này sẽ khác khi hoạt động của doanh nghiệp đang ở giai đoạn suy thoáihoặc là khi doanh nghiệp thanh lý tài sản để chuyển sang lĩnh vực hoạt động khác Vìvậy để phân tích chỉ tiêu này cần phải xem xét chỉ tiêu này trong nhiều kỳ và trongmối liên hệ với giá trị các khoản đầu tư XDCB hoặc các khoản thanh lý TSCĐ trongkỳ

 Do giá trị còn lại được sử dụng để tính toán trong chỉ tiêu này cho nên phương phápkhấu hao cũng có thể ảnh hưởng đến chỉ tiêu này

 TSCĐ được phản ánh theo giá trị lịch sử và khi đánh giá lại giá trị TSCĐ thì phảituân theo quy định của nhà nước cho nên có thể không phản ánh đúng năng lực cơ sởvật chất hiện có của doanh nghiệp

2 Phân tích cấu trúc nguồn vốn của doanh nghiệp

2.1 Khái quát chung về cấu trúc nguồn vốn

Cấu trúc nguồn vốn của DN là mối quan hệ tỉ lệ giữa nợ phải trả và nguồn vốnchủ sở hữu hay tỉ trọng của nợ phải trả trong tổng nguồn vốn

Cấu trúc nguồn vốn của doanh nghiệp thể hiện chính sách tài trợ của doanh nghiệp,liên quan đến nhiều khía cạnh khác nhau trong công tác quản trị tài chính Việc huyđộng vốn một mặt vừa đáp ứng nhu cầu vốn cho sản xuất kinh doanh, đảm bảo sự antoàn trong tài chính, mặt khác liên quan đến hiệu quả và rộng hơn là rủi ro của doanhnghiệp Do vậy khi phân tích cấu trúc nguồn vốn cần xem đến nhiều mặt và cả mục

tiêu của doanh nghiệp để có đánh giá đầy đủ nhất về tình hình tài chính của doanhnghiệp

 H1 nhỏ VCSH trong DN nhỏ điều đó có nghĩa là nợ phải trả và khả năng tự chủcủa DN thấp Trong trường hợp này tình hình tài chính của DN được đánh giá

là xấu do DN bị áp lực về vấn đề thanh toán, không đảm bảo vốn phục vụ chohoạt động sản xuất của DN

2.2.1.2 Hệ số nợ (H 2 )

NPT

NV

Ý nghĩa: Chỉ tiêu này phản ánh trong tổng nguồn vốn của doanh nghiệp thì nợ phải trả

chiếm bao nhiêu %

Lấy số liệu: MS 300 = MS 310 + MS 330

Giá trị:

 H2 lớn thể hiện mức độ phụ thuộc của DN vào chủ nợ càng lớn và khả nănghuy động, tiếp nhận các khoản nợ vay sẽ khó khăn hơn khi DN hoạt độngkhông có hiệu quả, không có khả năng thanh toán kịp thời các khoản nợ Đốivới các chủ nợ, hệ số này càng cao càng thể hiện khả năng thu hồi vốn của họcàng thấp Vì vậy các chủ nợ thường thích các DN có hệ số nợ thấp

Vốn chủ sở hữuNV

 H2 nhỏ thể hiện mức độ phụ thuộc của DN vào chủ nợ càng nhỏ và khả nănghuy động, tiếp nhận các khoản nợ vay sẽ thuận lợi hơn khi DN hoạt động cóhiệu quả, có khả năng thanh toán kịp thời các khoản nợ Đối với các chủ nợ, hệ

số này càng thấp càng thể hiện khả năng thu hồi vốn của họ càng cao Vì vậycác chủ nợ thường không thích các DN có hệ số nợ cao

Hai chỉ tiêu này có mối quan hệ là:

Hệ số tự tài trợ + hệ số nợ = 100% (= 1)

Hay: H1 + H2 = 1

Trong 2 chỉ tiêu trên nếu chỉ tiêu (1) càng cao thì nó thể hiện khả năng tự chủ của DNcao và ngược lại nếu chỉ tiêu (2) cao thì nó thể hiện tính tự chủ của DN thấp, sự phụthuộc vào bên ngoài càng lớn Tuy nhiên ta không thể kết luận được trường hợp nào làtốt hay không tốt, nó có hiệu quả hay không thì sẽ được tìm hiểu kĩ trong chương phântích hiệu quả của DN

Khi phân tích tính tự chủ về tài chính, có thể thiết kế bảng số liệu sau:

Giá trị: Tỉ suất này phản ánh mức độ đảm bảo nợ bởi vốn chủ sở hữu

H3 lớn : Khi chỉ tiêu này càng cao thể hiện tính tự chủ của DN sẽ bị giảm

H3 nhỏ : Khi chỉ tiêu này càng thấp chứng tỏ mức độ an toàn đối với các khoản nợ phảitrả càng được đảm bảo, ngay cả khi doanh nghiệp hoạt động bị thua lỗ

2.2.2 Phân tích tính ốn định của nguồn tài trợ

2.2.2.1 Tỷ suất nguồn vốn thường xuyên (H 4)

NVTX

NV

Ý nghĩa: Chỉ tiêu này cho biết trong tổng NV của DN những NV sử dụng lâu dài

(nguồn vốn thường xuyên) chiếm bao nhiêu %

Chỉ tiêu này càng lớn tính ổn định của nguồn tài trợ càng cao và ngược lại

Đối với những nguồn này trong ngắn hạn DN không bị áp lực về vấn đề thanh toán

2.2.2.2 Tỷ suất nguồn vốn tạm thời (H 5):

NVTT

NV

Ý nghĩa: Chỉ tiêu này cho biết trong tổng NV của DN những nguồn sử dụng trong

ngắn hạn, dưới 1 năm ( NVTT) chiếm bao nhiêu % Chỉ tiêu này càng lớn tính ổn địnhcủa nguồn tài trợ càng thấp và ngược lại

Đối với những nguồn này DN phải có nghĩa vụ thanh toán trong vòng 1 năm nên trongngắn hạn DN bị áp lực về vấn đề thanh toán

Cả hai chỉ tiêu trên đều phản ánh tính ổn định về nguồn tài trợ của DN

Mối quan hệ giữa H4 và H5 là: H 4 + H 5 = 1

2.2.2.3 Tỷ suất vốn chủ sở hữu trên nguồn vốn thường xuyên (H 6)

VCSH

NVTX

Ý nghĩa: Chỉ tiêu này cho biết trong tổng NVTX thì VCSH chiếm bao nhiêu %,

tỷ lệ còn lại là của nợ phải trả Chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ nguồn ổn định có tính tự chủ cao và ngược lại Khi phân tích tính ổn định của nguồn tài trợ, có thể thiết kế bảng số liệu sau:

H6

3 Phân tích cân bằng tài chính của doanh nghiệp

3.1 Khái quát chung về phân tích cân bằng tài chính của doanh nghiệp

Cân bằng tài chính là một nội dung trong quản trị tài chính doanh nghiệp đảmbảo sự cân đối giữa các yếu tố của nguồn tài trợ với các yếu tố tài sản Phân tích cânbằng là so sánh giữa các yếu tố tài sản và các yếu tố nguồn vốn khi tiến hành phântích, căn cứ váo thời gian sử dụng có thể tách chúng thành hai trường hợp như sau:  Những yếu tố mang tính chất dài hạn: thì ta tiến hành so sánh giữa tài sản sử dụng

ổn định (TSDH) với nguồn vốn ổn định (NVTX)

 Những yếu tố mang tính chất ngắn hạn: ta tiến hành so sánh giữa tài sản sử dụngtạm thời (TSNH) nguồn vốn tạm thời (NVTT)

Mục đích: Xem xét mối quan hệ giữa từng loại tài sản để chỉ ra những mất cân bằng

trong tài trợ ở doanh nghiệp

Cân bằng tài chính thể hiện ở 3 nội dung chính sau đây:

 Cân bằng giữa NVTX với TSDH : đây là cân bằng dài hạn

 Cân bằng giữa NVTT với TSNH (trừ tiền và các khoản tương đương tiền và đầu tưngắn hạn)đây là cân bằng tài chính ngắn hạn, là cân bằng giữa nhu cầu tài trợ cho hoạtđộng kinh doanh với nguồn vốn tạm thời

Cân bằng giữa vốn lưu động ròng (VLĐR) và nhu cầu VLĐR: chênh lệch giữa haiyếu tố này thể hiện khoản vốn bằng tiền và đầu tư ngắn hạn có được từ hoạt động kinhdoanh hoặc các khoản này hình thành từ các khoản cho vay ngắn hạn để bù đắp sựthiếu hụt về VLĐR

 Cân bằng tài chính là một đòi hỏi cấp bách thường xuyên và doanh nghiệp cầnduy trì tình trạng cân bằng tài chính để việc huy động và sử dụng vốn có hiệuquả để đảm bảo khả năng thanh toán an toàn Phân tích cân bằng tài chính còn

là cơ sở để doanh nghiệp lựa chọn chính sách tài trợ phù hợp

3.2 Vốn lưu động ròng và phân tích cân bằng tài chính dài hạn

3.2.1 Khái niệm và các phương pháp tính vốn lưu động ròng

Vốn lưu động ròng là biểu hiện bằng tiền của toàn bộ TSNH tại thời điểm lậpBCĐKT VLĐ của doanh nghiệp là số vốn tối thiểu, cần thiết đản bảo cho doanhnghiệp dự trữ các loại TSNH nhằm đáp ứng mọi nhu cầu hoạt động cơ bản của doanhnghiệp.

Các phương pháp xác định vốn lưu động ròng (VLĐR):

 Phương pháp 1: Vốn lưu động ròng là phần chênh lệch giữa nguồn vốn thườngxuyên với giá trị tài sản dài hạn

VLĐR = NVTX - TSDH

Ý nghĩa: Chỉ tiêu này cho biết nguồn gốc hình thành của VLĐR Có nghĩa là NVTX

sau khi đã tài trợ đủ cho TSCĐ và ĐTNH thì phần dôi ra đó chính là VLĐR Cách tínhnày thể hiện phương thức tài trợ TSCĐ và đồng thời phản ánh tác động của việc đầu tưlên cân bằng tài chính tổng thể

 VLĐR > 0: Có sự dư thừa của NVTX dùng để tài trợ cho TSNH, cân bằng tài chínhdài hạn đảm bảo nhưng mức độ cân bằng tài chính dài hạn tốt hay xấu thì phụ thuộcvào NVTX nhiều hay ít hay nói cách khác là giá trị VLĐR lớn hay nhỏ

 VLĐR < 0 : Có sự thiếu hụt NVTX, nó đáp ứng đủ TSDH, do đó phải huy động 1phần từ NVTT Cân bằng tài chính dài hạn rất khó khăn, tài sản luân chuyển chậm dođầu tư 1 phần từ NVTT nên chịu áp lực thanh toán cao

 VLĐR = 0 : Doanh nghiệp đạt trạng thái cân bằng

 Phương pháp 2: Vốn lưu động ròng còn được tính là phần chênh lệch giữa tàisản ngắn hạn và nợ ngắn hạn

VLĐR = TSNH - NNH

Chỉ tiêu này thể hiện cách sử dụng vốn lưu động ròng đó là vốn lưu động ròngđược phân bổ vào các khoản nợ ngắn hạn như khoản phải thu, hàng tồn kho hay cáckhoản có tính thanh khoản cao Phân tích mối quan hệ này thể hiện khả năng thanhtoán của doanh nghiệp

 VLĐR > 0: Cân bằng tài chính dài hạn được đánh giá là tốt, NVTX tài trợ cho

TSNH Trong trường hợp này NVTT < TSNH

 VLĐR < 0: Trong trường hợp này TSNH < NVTX, do đó ngoài việc tài trợ đủ

cho TSNH, một phần NVTT tài trợ cho TSDH, cân bằng tài chínhdài hạn được đánh giá là không tốt

 VLĐR = 0: Trong trường hợp này TSNH = NVTT, toàn bộ NVTT được đảm bảo

bằng TSNH tức là dùng TSNH để thanh toán NNH, cân bằng tàichính dài hạn được đảm bảo nhưng không tốt

3.2.2 Các chỉ số cân bằng tài chính dài hạn

3.2.2.1 Đánh giá nguồn vốn thường xuyên với tài sản dài hạn(S 1)

Nguồn vốn thường xuyên

S 1=

TSDH

Tỷ suất này cho phép ta đánh giá tính ổn định của nguồn tài trợ cho TSCĐ và thể

hiện phương thức tài trợ TSCĐ (TSCĐ được tài trợ chủ yếu từ NVTX)

 S1 < 1 hay NVTX < TSCĐ và đầu tư dài hạn: NVTX không đủ tài trợcho TSDH phần thiếu hụt được bù đắp một phần từ NVTT hay cáckhoản nợ ngắn hạn Cân bằng tài chính dài hạn trong trường hợp này làkhông tốt vì doanh nghiệp luôn chịu áp lực về thanh toán nợ vay ngắnhạn Doanh nghiệp cần phải có những hướng điều chỉnh trong dài hạn đểtạo ra một cân bằng theo hướng mới bền vững hơn

 S1 = 1 hay NVTX = TSCĐ và đầu tư dài hạn: NVTX tài trợ vừa đủTSDH, cân bằng tài chính dài hạn tuy có tiến triển tốt hơn nhưng độ tincậy chưa cao, có nguy cơ mất tính bền vững

 S1 > 1 hay NVTX > TSCĐ và đầu tư dài hạn: Điều đó có nghĩa là toàn bộtài sản dài hạn của doanh nghiệp được tài trợ hoàn toàn từ NVTX vàphần NVTX dư ra dung để tài trợ thêm cho TSNH Cân bằng tài chínhdài hạn được đánh giá là tốt và an toàn

3.2.2.2 Đánh giá vốn chủ sở hữu so với tài sản dài hạn(S 2 )

Do trong NVTX bao gồm VCSH và NDH nên để đánh giá tính tự chủ của doanhnghiệp thì nhà phân tích còn sử dụng tỉ số sau:

VCSH

S 2=

TSDH

Nếu chỉ tiêu này càng lớn thì càng chứng tỏ tính tự chủ và tính ổn định trong việctài trợ TSCĐ của doanh nghiệp là cao.

3.3 Nhu cầu vốn lưu động ròng và phân tích cân bằng tài chính ngắn hạn

Nhu cầu vốn lưu động ròng của doanh nghiệp là số vốn cần thiết mà doanhnghiệp phải ứng ra để hình thành mức dự trữ hàng tồn kho nhất định và các khoản chokhách hàng nợ sau khi sử dụng tín dụng của nhà cung cấp và các khoản chiếm dụngđương nhiên khác như nợ ngân sách nhà nước, nợ cán bộ công nhân viên, nợ khác.Nội dung chủ yếu của phương pháp này là căn cứ vào các nhân tố ảnh hưởng trực tiếpnhu cầu vốn để xác định nhu cầu của từng khoản vốn trong từng khâu rồi tổng hợp lạitoàn bộ nhu cầu vốn lưu động ròng của doanh nghiệp

Chỉ tiêu nhu cầu VLĐR hoạt động kinh doanh một cách tổng quát được tính như sau:

NCVLĐR = HTK + các khoản phải thu ngắn hạn – các khoản phải trả ngắn hạn (không tính vay ngắn hạn và vay dài hạn đến hạn trả)

Cách lấy số liệu:

 HTK: MS 140

 Các khoản phải thu ngắn hạn: MS 130+ MS 150

Các khoản phải trả ngắn hạn (không tính vay NH và vay DH đến hạn trả): MS 310 –

MS 311 hay MS 312 + 313 + 314 + 315 + 316 + 317 + 318 + 319 + 320

Ngân quỹ ròng = VLĐ ròng – Nhu cầu VLĐ ròng

 Nếu ngân quỹ ròng > 0: Doanh nghiệp đạt trạng thái cân bằng tài chính trong ngắnhạn và dài hạn Trong trường hợp này, doanh nghiệp không phải vay để bù đắp sựthiếu hụt về nhu cầu VLĐR: Ở một góc độ khác, doanh nghiệp không gặp tình trạngkhó khăn về thanh toán trong ngắn hạn và số tiền nhàn rỗi có thể đầu tư vào chứngkhoán có tính thanh khoản cao để sinh lời

 Ngân quỹ ròng = 0: Toàn bộ các khoản vốn bằng tiền và đầu tư ngắn hạn được hìnhthành từ các khoản vay ngắn hạn Đây là dấu hiệu về tình trạng mất cân bằng về tàichính

 Ngân quỹ ròng <0: Điều này có nghĩa vốn lưu động ròng không đủ tài trợ nhu cầuvốn lưu động và doanh nghiệp phải huy động các khoản vay ngắn hạn để bù đắp sựthiếu hụt đó và tài trợ một phần TSDH khi VLĐR âm Cân bằng tài chính được xemkém an toàn và bất lợi đối với doanh nghiệp

PHẦN II:PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN

VINATEX ĐÀ NẴNG

A.KHÁI QUÁT VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN VINATEX ĐÀ NẴNG

I Lịch sử hình thành và phát triển của công ty cổ phần VINATEX Đà Nẵng

1 Quá trình hình thành và phát triển

Năm 1995

Tiền thân của Công ty CP Vinatex Đà Nẵng là Chi nhánh Tổng Công Dệt May ViệtNam tại Đà Nẵng, được thành lập trên cơ sở sát nhập Chi nhánh liên hiệp Dệt tại ĐNvới Chi nhánh Liên hiệp May tại Đà Nẵng theo quyết định số 100/QĐ/TCLĐ ngày26/10/1995 của Hội đồng quản trị Tổng Công Dệt May Việt Nam, có tên giao dịchquốc tế: VIETNAM NATIONAL TEXTILE AND GARMENT CORPORATION -DANANG BRANCH - GỌI TẮT VINATEX ĐÀ NẴNG, là đơn vị hạch toán phụthuộc

Năm 2002

Tháng 01/2002, trên cơ sở sát nhập Chi nhánh Tổng Công Dệt May Việt Nam tại ĐàNẵng và Công ty Dệt May Thanh Sơn theo quyết định số 299/QĐ-TCCB ngày28/01/2002 của Bộ trưởng Bộ Công nghiệp Công ty Sản xuất - Xuất nhập khẩu DệtMay Đà Nẵng được thành lập (tên giao dịch gọi tắt VINATEX ĐÀ NẴNG) , là đơn vịhạch toán độc lập có con dấu riêng và có tài khoản tại ngân hàng, có chức năng SX-

KD theo đăng ký kinh doanh và là đơn vị trực tiếp kinh doanh xuất nhập khẩu hàngmay mặc, kinh doanh thương mại hàng Dệt May, thiết bị phụ tùng điện - điện lạnh, cótrụ sở văn phòng đặt tại 25-Trần Quí Cáp-TP Đà Nẵng

Năm 2005

Ngày 1/9/2005, Công ty Sản xuất - Xuất nhập khẩu Dệt May Đà Nẵng được cổphần hóa theo quyết định số 142/2004/QĐ-BCN của Bộ trưởng Bộ Công Nghiệp ngày23/11/2004 và đổi tên thành công ty CP SX XNK Dệt May ĐN, tên Tiếng Anh là :DANANG TEXTILE MANUFACTURING EXPORRT IMPORT JOINT STOCKENTER PRISE, tên viết tắt là VINATEX DANANG, hoạt động theo điều lệ tổ chứchoạt động được hội đồng cổ đông thông qua ngày 20/07/2005

Năm 2008

Ngày 01/07/2008 được đổi tên Cty CP Vinatex Đà Nẵng

§ Trụ sở : Số 25 đường Trần Quí Cáp, Phường Thạch Thang, Quận Hải Châu,

Thành phố Đà Nẵng

§ Điện thoại : 84.511.3823725; 84.511.3827116

§ Fax : 84.511.3823367

§ E-mail : vinatexdn@dng.vnn.vn

§ Web site : www.vinatexdn.com.vn

II Đặc điểm tổ chức quản lý

1 Sơ đồ bộ máy quản lý của công ty

T SNH

T SDH

B.PHÂN TÍCH CẤU TRÚC TÀI CHÍNH TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN VINATEX

ĐÀ NẴNG

I Phân tích cấu trúc tài sản của doanh nghiệp

Phân tích cấu trúc tài sản là nhằm xem xét tỷ trọng của từng loại tài sản chiếmtrong tổng tài sản để có những đánh giá đặc trưng về cấu trúc tài sản của công ty cũngnhư đánh giá tính hợp lý của việc đầu tư cho tài sản Số liệu để phân tích là từ Bảngcân đối kế toán

Năm 2008 Năm 2009

Đồ thị 2.1: Tỷ trọng TSNH và TSDH qua 3 năm 2007-2009