HẠN CHẾ CỦA CHÍNH SÁCH ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI CỦA VIỆT NAM VÀ GIẢI PHÁP HOÀN THIỆN

đầu tư là điều kiện quyết định sự ra đời, tồn tại và tiếp tục hoạt động sản xuất kinh doanh của một doanh nghiệp, là yếu tố quyết định sự phát triển và tăng trưởng của nền sản xuất xã hội.

Lời nói đầu Trong gần 20 năm tiến hành công cuộc đổi mới, Việt Nam đã đạt đợc những thành tựu khá thuyết phục về kinh tế xã hội Hơn một thập kỷ qua, Việt Nam luôn đợc xếp vào nhóm nớc có tốc độ tăng trởng cao, đồng thời có thành tích giảm nghèo nhanh nhất thế giới

Thành tựu trên đây là dấu hiệu tốt của quá trình chuyển đổi kinh tế và là kết quả của các chính sách mà Việt Nam đã và đang thực hiện trớc những thay đổi nhanh chóng của nền kinh tế thế giới, đặc biệt là xu thế toàn cầu hoá Ngay từ cuối thập kỷ 80, Việt Nam đã thực hiện chủ trơng hội nhập kinh tế thế giới, bắt đầu bằng việc thông qua Luật đầu t nớc ngoài vào năm 1987, tiến hành kí kết hiệp định thơng mại song phơng và đa phơng, gần

đây nhất là Hiệp định thơng mại Việt-Mỹ, Việt Nam đã trở thành thành viên của ASEAN từ năm 1995, của APEC năm 1998, tham gia diễn đàn kinh tế á-Âu (ASEM) vào năm 2001

và gia nhập WTO vào năm 2006

Bên cạnh mở cửa cho thơng mại, cũng nh nhiều quốc gia đang phát triển khác, Việt Nam đã và đang tích cực cải thiện môi trờng đầu t, trớc hết là khuôn khổ pháp luật nhằm thu hút vốn đầu t trực tiếp nớc ngoài Việt Nam đã ký hiệp định song phơng về khuyến khích và bảo hộ đầu t với 45 nớc và cùng lãnh thổ, trong đó phạm vi điều chỉnh của hiệp

định đều mở rộng hơn so với quy định hiện hành của Luật đầu t nớc ngoài tại Việt Nam Những nỗ lực của Chính phủ Việt Nam đã đem lại những kết quả đáng khích lệ về thu hút vốn đầu t nớc ngoài

Mặc dù đã đạt đợc những kết quả nhất định nhng Việt Nam vẫn cha tận dụng tối u có hội thu hút vốn đầu t, cha tối đa hoá đợc lợi ích mà đầu t nớc ngoài có thể mang lại Điều này thể hiện qua tỷ lệ vốn ĐTNN thực hiện so với đăng ký còn thấp tập trung trong một số ngành vùng, khả năng tuyển dụng lao động còn khiêm tốn Phần lớn các dự án có qui mô nhỏ, công nghệ sử dụng chủ yếu có nguồn gốc từ Châu á, đạt mức trung bình, đặc biệt là Việt Nam cha đợc chọn là điểm đầu t của phần lớn các Công ty đa quốc gia có tiềm năng lớn về công nghệ và sẵn sàng chuyển giao công nghệ và tri thức

Do đó em lựa chọn đề tài: “Đánh giá những hạn chế của chính sách đầu t nớc của Việt Nam và giải pháp hoàn thiện” Đối tợng nghiên cứu của đề tài là chính sách thu hút

đầu t nớc ngoài của Việt Nam Bao gồm đầu t trực tiếp (FDI) và đầu t gián tiếp (FPI)

Bố cục đề tài đợc chia làm 3 chơng100

Chơng I: Lý luận chung về đầu t nớc ngoài

Chơng II: Tổng quan về chính sách đầu t nớc ngoài của Việt Nam

Chơng III: Giải pháp hoàn thiện chính sách đầu t nớc ngoài.

Chơng I

Lý luận chung về đầu t nớc ngoài

Đầu t quốc tế bao gồm đầu t trực tiếp (FDI) và đầu t gián tiếp (FPI) Trong đó, FDI quan trọng hơn nhiều cho dù FPI có xu hớng tăng lên

I Đầu t gián tiếp

Đầu t gián tiếp là loại hình di chuyển vốn giữa các quốc gia, trong đó ngời sở hữu vốn không trực tiếp quản lý và điều hành hoạt động sử dụng vốn

Thực chất FPI là loại hình đầu t quốc tế mà chủ đầu t không trực tiếp chịu trách nhiệm về kết quả đầu t Chủ đầu t chỉ đợc hởng lãi suất theo tỉ lệ công bố trớc của số vốn

mà họ góp thông qua một đối tác nhất định ở nớc khác Các hình thức FPI thờng là: đầu t trái khoán và viện trợ nớc ngoài

Đầu t trái khoán là hình thức đầu t tài sản vào lĩnh vực thuần tuý tài chính nh cổ phiếu va trái phiếu

Đầu t trái phiếu có nghĩa là nhà đầu t mua trái phiếu của chính phủ hoặc một công ty hàng đầu trong một nớc phát hành Thực chất của đầu t trái phiếu là nhà đầu t cho tổ chức hoặc quốc gia phát hành trái phiếu vay một lợng vốn nhất định, sau đó nhận đủ gía trị danh nghĩa của trái phiếu vào một thời điểm cho trớc, cộng với tỷ lệ lãi suất của vốn cho vay theo tỷ lệ lãi suất công bố trớc

Đầu t cổ phiếu có nghĩa là các nhà đầu t mua cổ phần của các công ty theo tỷ lệ thấp, thờng từ 10 đến 25% vốn pháp định Thực chất của đầu t cổ phiếu là ngời nắm cổ phiếu trong tay đã thực sự trở thành chủ đầu t và hởng lợi tức cổ phần theo hiệu quả mà công ty phát hành cổ phiếu đạt đợc Lợi tức cổ phần có thể cao hơn hoặc thấp hơn lãi suất cho vay, thậm chí giá trị của những cổ phần này cũng bị thả nổi tuỳ theo tình hình kinh doanh của công ty phát hành

Viện trợ nơc ngoài là hình thức hỗ trợ phát triển của Chính phủ các nớc, các tổ chức quốc tế, các tổ chức phi Chính phủ có tính chất song phơng hoặc đa phơng Viện trợ nớc ngoài song phơng hoặc đa phơng còn gọi là hỗ trợ phát triển chính thức bao gồm các khoản tiền mà các cơ quan, Chính phủ viện trợ không hoàn lại hoặc cho vay theo điều khoản tài chính u đãi

Nói về vai trò của viện trợ, các nhà phê bình của tất cả các phái đều khẳng định rằng viện trợ không có hiệu quả Nó không thực hiện đợc điều mà ngời ta định cho nó làm Tuy nhiên trong thực tế vẫn luôn luôn có viện trợ

Viện trợ nớc ngoài thờng vì quyền lợi bản thân quốc gia Viện trợ kinh tế hay quân

sự, đều có thể đợc sử dụng vào các mục đích chiến lợc nh để củng cố liên minh là các nớc

đang phát triển, để che chắn chống đỡ cho các căn cứ phòng thủ của các nớc viện trợ, để giúp nớc viện trợ dễ dàng đi tiếp cận vật t chiến lợc và để giữ cho liên minh các nớc đang phát triển không thay đổi phe phái trong cuộc đấu tranh chính trị quốc tế

Viện trợ ràng buộc là vì nó ngăn chặn không cho nớc nhận viện trợ sử dụng khoản viện trợ ra ngoài nớc nhận viện trợ, nên thực tế khoản viện trợ thờng ít hơn mệnh giá của

nó Trong một số trờng hợp, viện trợ bị ràng buộc phải nhập khẩu thiết bị bao hàm nhiều vốn, làm giảm việc làm ở nớc tiếp nhận viện trợ

Một số hình thức viện trợ khác đợc thực hiện vì lý do nhân đạo Nhng thực tế khó mà tách đợc các động cơ nhân đạo ra khỏi việc mu cầu vụ lợi trong việc duy trì một hệ thống chính trị toàn cầu ổn định Các nớc giàu quan tâm đến việc theo đuổi một trật tự thế giới, tránh đợc chiến tranh, tránh đợc áp lực gay gắt về dân số thế giới cùng các nạn đói tràn lan, cạn kiệt tài nguyên, xuống cấp mối trờng và sự sụp đổ về tài chính Viện trợ kinh tế là một mặt của màn kịch đó

Đặc điểm của đầu t gián tiếp:

 Nhà đầu t không kiểm soát đợc hoạt động kinh doanh

 Nếu là vốn của các tổ chức quốc tế thì thờng đi kèm với các điều kiện u đãi và gắn chặt với thái độ chính trị của Chính phủ và các tổ chức kinh tế quốc tế khác Nếu là vốn của t nhân thì bị hạn chế tỷ lệ vốn góp theo Luật đầu t của nớc sở tại

 Chủ đầu t nớc ngoài kiếm lời qua lợi tức cổ phần hay lãi suất cho vay

 Độ rủi ro thấp

Loại hình đầu t gián tiếp có những u điểm và nhuợc điểm nh sau:

u điểm:

 Quốc gia sở tại đợc chủ động trong bố trí cơ cấu vốn đầu t và chủ động sử dụng vốn

 Vốn đầu t đợc phân tán trong vô số những ngòi mua cổ phiếu, trái phiếu và đa đến các địa chỉ khác nhau Chủ đầu t có thể phân tán đợc rủi ro trong kinh doanh

 Phần lớn các khoản vốn vay u đãi và viện trợ nên thời gian sử dụng dài, lãi suất rất thấp, khối lợng vốn lớn, nên đợc dùng vào các công trình cần nhiều vốn nh xây dựng

cơ sở hạ tầng, các công trình công cộng tạo điều kiện và môi trờng nhằm thu hút có hiệu quả vốn FDI

Nhợc điểm:

 Hạn chế khả năng thu hút vốn đầu t nớc ngoài vì tỷ lệ vốn góp bị hạn chế

 Hiệu quả sử dụng vốn thờng không cao do các nớc nhận viện trợ đa phần là các nớc

đang hoặc kém phát triển nên kinh nghiệm và trình độ sử dụng vốn đầu t còn hạn chế

 Dù là vốn u đãi nhng vẫn phải trả nợ nên dẫn đến tình trạng nợ nớc ngoài quá lớn, thậm chí có nớc không có khả năng trả nợ

 Đầu t gián tiếp hạn chế khả năng tiếp thu kỹ thuật công nghệ và kinh nghiệm quản

lý tiên tiến từ các chủ đầu t nớc ngoài

 Các quốc gia sở tại dễ bị các chủ nợ trói buộc vào vòng ảnh hởng chính trị của họ

II Đầu t trực tiếp.

Đầu t trực tiếp là loại hình di chuyển vốn giữa các quốc gia, trong đó ngời chủ sở hữu vốn đồng thời là ngời trực tiếp quản lý và điều hành hoạt động sử dụng vốn

Về thực chất FDI là lọai hình đầu t quốc tế mà chủ đầu t bỏ vốn để xây dựng hoặc mua phần lớn, thậm chí toàn bộ các cơ sở kinh doanh ở nớc ngoài để là chủ sở hữu toàn bộ hay từng phần cơ sở đó và trực tiếp quản lý điều hành hoặc tham gia quản lý điều hành hoạt

động của đối tợng mà họ bỏ vốn đầu t đồng thời họ cũng chịu trách nhiệm theo mức sở hữu về kết quả sản xuất kinh doanh của dự án

FDI thờng đợc thực hiện thông qua các hình thức tuỳ theo yêu cầu của Luật đầu t nớc ngoài của nớc sở tại Các hình thức FDI đợc áp dụng trên thế giới thờng là: hợp đồng hợp tác kinh doanh, doanh nghiệp liên doanh, buôn bán đối ứng, hợp đồng cấp giấy phép công nghệ Các hình thức FDI này có thể đợc thực hiện tại các khu vực đầu t đặc biệt có yếu tố quốc tế nh: khu chế xuất, khu công nghệ tập trung, đặc khu kinh tế Tuỳ thuộc điều kiện cụ thể và từng lĩnh vực mà các quốc gia lựa chọn và thành lập các khu vực đầu t nớc ngoài phù hợp trong đó thu hút các hình thức FDI khác nhau Chắc chắn sẽ có nhiều hình thức cụ thể

ra đời để đáp ứng nhu cầu và khả năng thu hút FDI của quốc gia

FDI có các đặc điểm sau:

 Tỷ lệ vốn của các nhà đầu t nớc ngoài trong vốn pháp định của dự án đạt mức độ tối thiểu tuỳ theo Luật đầu t của nớc sở tại

 Các nhà đầu t nớc ngoài trực tiếp quản lý và điều hành dự án mà họ bỏ vốn đầu t Quyền quản lý doanh nghiệp phụ thuộc vào tỷ lệ vốn góp của chủ đầu t trong vốn pháp định của dự án Nếu doanh nghiệp góp 100% vốn trong vốn pháp định thì doanh nghiệp hoàn toàn thuộc sở hữu của nhà đầu t nớc ngoài

 Kết quả thu đợc t hoạt động kinh doanh của dự án đợc phân chia cho các bên theo tỷ

lệ vốn góp vào vốn pháp định sau khi nộp thuế cho nớc sở tại và trả lợi tức cổ phần (nếu có)

 FDI thờng đợc thực hiện thông qua việc xây dựng doanh nghiệp mới, mua lại toàn bộ hoặc từng phần doanh nghiệp đang hoạt động hoặc mua cổ phiếu để thôn tính hoặc sáp nhập các doanh nghiệp với nhau

Chơng II Tổng quan về chính sách đầu t nớc ngoài

của Việt Nam

Chính sách thu hút đầu t nớc ngoài tại Việt Nam trong gần 20 năm qua đã không ngừng đợc hoàn thiện từng bớc theo hớng thu hẹp khoảng cách giữa đầu t trong nớc và đầu

t nớc ngoài, tiến tơí xây dựng một mặt bằng pháp lý và điều kiện kinh doanh chung thuận lợi cho các doanh nghiệp trong nớc và nớc ngoài Trọng tâm là mở rộng quyền chủ động cho doanh nghiệp, đa dạng hóa các hình thức đầu t và mở rộng các lĩnh vực thu hút vốn đầu

t nớc ngoài Trớc năm 2000 vấn đề nay cha đợc chú ý đầy đủ nhng gần đây đã trở thành một xu hớng để hoàn thiện chính sách và môi trờng đầu t, trớc hết là trong các văn bản quy phạm pháp luật

Trên thực tế đã chính sách đầu t nớc ngoài của Việt Nam đã đạt đợc nhiều kết quả,

b-ớc đầu là thống nhất các chế độ về thuế, XNK và gần đây là quy định về doanh nghiệp và

đầu t, bao gồm việc thành lập, tổ chức quản lý và hoạt động của doanh nghiệp Luật doanh nghiệp năm 2005 đã hình thành đợc một khung pháp lý thống nhất cho doanh nghiệp thuộc các thành phần kinh tế Luật đầu t 2005 bảo đảm sự bình đẳng về điều kiện đầu t kinh doanh giữa các nhà đầu t trong nớc và nớc ngoài

A Tác động tích cực của chính sách đầu t n ớc ngoài

I Tình hình thu hút FDI

Kể từ khi Luật đầu t nớc ngoài đợc ban hành (1998) đến hết ngày 28/02/2006, Việt Nam đã thu hút đợc trên 6.090 dự án với mức vốn đăng kí đạt hơn 52,3 tỷ USD và vốn thực hiện đạt trên 28 tỷ USD Các doanh nghiệp FDI đã góp phần quan trọng trong việc thực hiện các mục tiêu phát triển kinh tế-xã hội của đất nớc, trở thành một thành phần kinh tế trong hệ thống kinh tế quốc dân

Khu vực đầu t nớc ngoài đã trở thành bộ phận hữu cơ năng động của nền kinh tế có tốc độ tăng trởng cao và vị trí ngày càng quan trọng trong nền kinh tế Đầu t nớc ngoài

đóng góp tới 27% kim ngạch xuất khẩu (không kể dầu khí), 33% giá trị sản xuất công

nghiệp, 22% vốn đầu t xã hội và hơn 14% GDP của cả nớc, tạo thêm việc làm cho 80 vạn lao động trực tiếp và hàng chục vạn lao động gián tiếp khác

Khu vực FDI đã làm tăng khả năng cung ứng hàng hoá cho thị trờng, giảm nhu cầu hàng hoá nhập khẩu cần thiết, góp phần bình ổn thị trờng, nâng cao đời sống xã hội Mức

đóng góp của khu vực đầu t nớc ngoài vào ngân sách ngày càng gia tăng về giá trị tuyệt đối

và tơng đối, tạo khả năng chủ động trong cân đối ngân sách, giảm bội chi Trong thời gian vừa qua, dòng ngoại tệ vào Việt Nam thông qua FDI vẫn lớn hơn rất nhiều so với dòng ngoại tệ từ Việt Nam đầu t ra nớc ngoài, cộng thêm việc mở rộng nguồn thu gián tiếp từ FDI (qua khách thăm quan, tìm hiểu cơ hội đầu t, tiền cho thuê đất, tiền lơng cho lao động thuộc khu vực đầu t nớc ngoài, tiền cung cấp nguyên vật liệu địa phơng và các dịch vụ thu ngoại tệ tại chỗ khác) đã góp phần cải thiện cán cân thanh toán đất nớc

Mặc dù phần lớn doanh nghiệp FDI đang trong thời kì hởng u đãi về thuế thu nhập doanh nghiệp, nhng nguồn thu ngân sách từ khu vực FDI liên tục tăng, bình quân chiếm từ 7-8% nguồn thu ngân sách

Chỉ tính riêng trong 5 năm gần đây (2001-2005), các dự án ĐTNN đã đạt doanh thu khoảng 74.061 tỷ USD Xuất khẩu khu vực doanh nghiệp có vốn đầu t nớc ngoài tăng bình quân 20%/năm, đã làm tỷ trọng khu vực kinh tế này trong tổng giá trị xuất khẩu cả nớc tăng liên tục trong các năm qua Chính vì vậy, cần phải khuyến khích các dự án ĐTNN hoàn thành đa vào sử dụng, vì những dự án này mang lại lợi ích lớn hơn về kinh tế cho đất nớc, đẩy mạnh chuyển giao công nghệ, rút ngắn đợc tiến trình công nghiệp hoá, hiện đại hoá đất nớc

Hiện nay các doanh nghiệp ĐTNN đang hoạt động có hiệu quả và ngày càng đóng vai trò quan trọng trong nền kinh tế đất nớc Chỉ riêng trong năm 2005 đã đạt tổng doanh thu khoảng 18 tỷ USD, ngang bằng với năm 2004 Hơn nữa cả vốn và lao động đều đợc bồi

bổ thêm đáng kể Cụ thể là năm 2005, khu vực kinh tế ĐTNN đã thực hiện đợc 6.338 tỷ USD vốn đầu t, tăng trên 50% so với năm 2004

Nhờ hiệu quả trong hoạt động sản xuất kinh doanh đợc tăng cao hơn mà trong năm

2005, chủ đầu t của 607 dự án trong khu vực ĐTNN đã đề nghị và đợc cơ quan có thẩm quyền phê duyệt cho tăng thêm vốn để mở rộng quy mô hoạt động, với tổng số vốn đầu t tăng thêm 2.070 tỷ USD, tăng 3,5% so với năm trớc Điều đó cho thấy, nhiều nhà ĐTNN muốn làm ăn lâu dài ở Việt Nam

Theo báo cáo của Bộ KHĐT, trong 5 tháng đầu năm nay, cả nớc đã thu hút thêm 2.412 tỷ USD vốn đầu t đăng kí mới, bao gồm cả vốn đầu t đăng kí mới, bao gồm cả vốn bổ sung của những dự án cũ Trong đó phần cấp mới giấy phép có 281 dự án, với tổng vốn

đăng kí trên 2 tỷ USD, tăng 8,5% về số dự án và tăng 19,5% về vốn so với cùng kỳ năm tr

-ớc Lĩnh vực công nghiệp và xây dựng chiếm 74,3% số dự án và 66,1% tổng vốn đăng kí mới; lĩnh vực dịch vụ chiếm tơng ứng là 21,1% và 33,4%; phần còn lại thuộc lĩnh vực nông-lâm-thuỷ sản Đáng chú ý là, trong số dự án mới cấp phép không chỉ có một số dự án

có quy mô vốn đầu t lớn, mà còn gắn liền với việc chuyển giao công nghệ cao nh dự án của tập đoàn Intel 605 triệu USD

Doanh thu của các doanh nghiệp FDI trong tháng 5/2006 ớc đạt 2,55 tỷ USD, đa tổng doanh thu của khu vực FDI trong 5 tháng đầu năm 2006 lên 9,8 tỷ USD, tăng 14% so với cùng kỳ năm 2005 Trong 5 tháng đầu năm 2006, giá trị sản xuất công nghiệp của khu vực FDI tiếp tục tăng trởng với nhịp độ cao, đạt 18% so với cùng kỳ năm trớc, vợt trội so với mức tăng trởng chung 15,9% của toàn ngành công nghiệp Kim ngạch xuất khẩu hàng hoá của các doanh nghiệp FDI trong 5 tháng đầu năm 2006 tăng 29,5% so với cùng kỳ năm trớc, vợt trội so với mức tăng chung của cả nớc là 24,3%

Sau một năm, kể từ tháng 5 năm 2005 đến nay, không kể dầu khí, tỷ trọng của doanh nghiệp FDI trong tổng giá trị sản xuất công nghiệp của cả nớc đã tăng từ 28,9% lên đến gần 30,3%; đồng thời tỷ trọng trong tổng kim ngạch xuất khẩu của cả nớc cũng tăng từ 32,76% lên 35,77% Mặt khác tổng số lao động trực tiếp trong khu vực FDI đã gia tăng từ 819.000 ngời ở thời điểm cuối tháng 5 năm 2005 lên 1.057.000 ngời hiện nay

Kể từ sau cuộc khủng hoảng tài chính khu vực năm 1997, xu hớng dòng vốn FDI vào Việt Nam tiếp tục phục hồi và tăng trởng Các vùng trọng điểm kinh tế vẫn là đầu tàu trong việc thu hút vốn đầu t nớc ngoài, làm động lực phát triển kinh tế của nớc ta, tạo sức lan toả của đầu t nớc ngoài sang những vùng có điều kiện kinh tế khó khăn

Với môi trờng kinh doanh từng bớc đợc cải thiện, các doanh nghiệp đầu t nớc ngoài

đã hoạt động sản xuất kinh doanh ngày càng phát triển, thể hiện ở các chỉ tiêu vốn thực hiện, doanh thu, xuất khẩu và nộp ngân sách nhà nớc ngày càng tăng

Cơ cấu đầu t nớc ngoài trong năm nay đã có sự chuyển biến theo hớng tăng tỷ trọng của lĩnh vực dịch vụ, chỉ tính riêng năm 2005 (tính đến 20/12/2005), số dự án ĐTNN đầu t vào ngành dịch vụ cấp mới là 193 dự án chiếm 24,19% với tổng vốn đầu t gần 1,5 tỷ USD

và 50 dự án tăng vốn chiếm 9,77% với tổng vốn tăng thêm gần 228 triệu USD

II.Tình hình thu hút vốn đầu t gián tiếp n ớc ngoài

Giai đoạn 1 (1988-1997): là thời kỳ mở đầu cho dòng vốn FPI vào Việt nam theo xu hớng đổi mới và mở cửa thu hút đầu t nớc ngoài diễn ra trong phạm vi cả nớc và tạo động

lực, hy vọng chung cho các nhà đầu t nớc ngoài Trong giai đoạn này, ở Việt Nam đã có 7 Quỹ đầu t nớc ngoài đợc thành lập với tổng số vốn đợc huy động khoảng 400 triệu USD

Giai đoạn 2 (1998-2002): là thời kỳ khủng hoảng và hậu tài chính-tiền tệ Châu á khiến các dòng vốn đầu t trực tiếp và gián tiếp nớc ngoài đổ vào Châu á bị chững lại và Việt Nam cũng chịu ảnh hởng chung của xu hớng này với việc giảm sút và thu hẹp đáng kể quy mô thu hút cả FDI và FPI Trong số 7 Quỹ đầu t trên có 5 Quỹ rút khỏi Việt nam, 1 Quỹ thu hẹp trên 90% quy mô quỹ

Giai đoạn 3 (từ 2003-nay): là thời kỳ phục hồi trở lại của dòng vốn FPI vào Việt Nam cùng với xu hớng tăng cờng cải thiện môi trờng đầu t, phát triển các định chế thị trờng tài chính, trong đó có lập sàn giao dịch chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh tháng 7-2000

và thị trờng chứng khoán Hà Nội tháng 3-2005, đặc biệt chủ trơng và quyết tâm của Chính phủ đẩy mạnh cổ phần hóa và nới lỏng tỷ lệ giữ cổ phần của các nhà đầu t nớc ngoài trong

số các doanh nghiệp nhà nớc lớn đợc cổ phần hoá (từ 30% lên 49%) Tính đến tháng

6-2006, cả nớc có 19 Quỹ đầu t nớc ngoài với tổng số vốn 1,9 tỷ USD đang hoạt động ở Việt Nam Tổng cộng đến nay, FPI mà Việt nam thu hút đợc bằng khoảng 2-3% so với tổng vốn FDI đã thu hút đợc trong cùng thời kỳ (so với tỷ lệ trung bình 30-40% của các nớc trong cùng khu vực thì đây là một tỷ lệ thấp) Tuy nhiên có thể cảm nhận khá rõ rệt và xác đáng những triển vọng sáng sủa của dòng FPI đổ vào Việt Nam trong thời gian tới, đặc biệt từ sau khi Việt Nam triển khai các cam kết hội nhập WTO và thúc đẩy tiến trình cổ phần hoá các doanh nghiệp Nhà nớc đang hoạt động trong lĩnh vực độc quyền hoặc gần nh độc quyền hiện nay

Tác động tích cực của FPI

- Trực tiếp làm làm tăng tổng vốn đầu t gián tiếp và gián tiếp làm tăng tổng vốn đầu

t trực tiếp xã hội Dòng vốn FPI khi đổ vào Việt Nam sẽ trực tiếp làm tăng lợng FPI trên thị trờng vốn trong nớc Hơn nữa khi FPI gia tăng sẽ làm phát sinh hệ quả tích cực gia tăng dây chuyền đến dòng vốn đầu t gián tiếp trong nớc, kết quả làm tổng đầu t gián tiếp xã hội tăng lên

Hơn nữa FPI gia tăng sẽ là một bảo đảm và tạo động lực mới hấp dẫn hơn cho các nhà đầu t khác mạnh dạn thông qua quyết định đầu t trực tiếp mới của mình, kết quả là làm tăng đầu t trực tiếp xã hội từ phía các nhà đầu t nớc ngoài và cả trong nớc

- Góp phần tích cực vào việc phát triển thị trờng tài chính nói riêng, hoàn thiện các thể chế và cơ chế thị trờng nói chung Việc gia tăng và phát triển bộ phận thị trờng FPI sẽ làm cho thị trờng tài chính (đặc biệt là thị tròng chứng khoán) Việt nam trở nên đồng bộ,

cân đối và sôi động hơn, khắc phục đợc sự thiếu vắng, trầm lắng, thậm chí đơn điệu, thiếu hấp dẫn kéo dài trong thời gian qua

- Góp phần tăng cờng cơ hội và đa dạng hoá phơng thức đầu t, cải thiện chất lợng nguồn nhân lực và thu nhập của đông đảo ngời dân Việc phát triển thị trờng vốn đầu t gián tiếp cả về bề rộng và bề sâu sẽ mang lại những cơ hội mới và sự đa dạng hóa trong lựa chọn các phơng thức đầu t tiềm năng nớc ngoài và trong nớc Đông đảo các nhà đầu t nớc ngoài

và cả trong nớc, các doanh nhân đến các tổ chức và pháp nhân đầu t chuyên nghiệp và không chuyên nghiệp sẽ có thêm điều kiện lực chọn hình thức sử dụng vốn của mình Việc

đầu t này sẽ cho phép họ thu đợc lợi nhuận Điều này cũng đồng nghĩa với việc cải thiện thu nhập, mức sống của đông đảo các nhà đầu t là ngời dân, tuỳ theo lợng vốn và kỹ năng chứng khoán của họ

- Góp phần nâng cao năng lực và hiệu quả quản lý Nhà nớc theo nguyên tắc và yêu cầu kinh tế thị trờng, hội nhập quốc tế Sự gia tăng dòng vốn đầu t gián tiếp nớc ngoài và phát triển thị trờng tài chính sẽ đặt ra những yêu cầu mới, khả năng mới cho quản lý Nhà

n-ớc nói chung và quản lý, quản trị doanh nghiệp nói riêng

B Mặt còn hạn chế của chính sách đầu t n ớc ngoài

Mặc dù hệ thống luật pháp chính sách đầu t nớc ngoài liên tục đựôc sửa đổi, bổ sung, ban hành mới để đáp ứng yêu cầu của thực tiễn và các cam kết hội nhập kinh tế quốc tế Nhng do thiếu thời gian chuẩn bị kỹ lỡng, điều tra nghiên cứu thực tế, tham khảo kinh nghiệm nên vẫn cha bao quát hết các vấn đề có thể xảy ra và cần giải quyết Không những thế còn nhiều vấn đề thuộc về quan điểm đợc đặt ra nhng chậm giải quyết, việc hớng dẫn

cụ thể hoá các chủ trơng, văn bản pháp quy của một số ngành rất chậm Cụ thể trong từng lĩnh vự nh sau:

Lĩnh vực đầu t

Danh mục hạn chế đầu t cha cụ thể, những ngành không cấp phép mới dừng ở nhng nguyên tắc chung, thiếu rõ ràng nên thực tế có nhiều ngành không đợc cấp phép hơn so với quy định Mặt khác một số ngành chiến lợc nh sản xuất điện, bu chính và viễn thông, bảo hiểm, ngân hàng đã bớc đầu đợc mở cửa cho đầu t nớc ngoài nhng còn nhiều hạn chế trong hoạt động Việc mở rộng kinh doanh sang những ngành nghề khác phải xin phép, phê duyệt khó khăn nh một dự án mới

Hình thức đầu t

Luật cho phép 100% vốn nớc ngoài ngay t đầu nhng sau một thời gian mới thực sự cấp phép và chuyển một số liên doanh thành 100% vốn trong nớc hoặc nớc ngoài, chủ yếu