khái quát về vốn đầu tư mạo hiểm

báo cáo về khái quát về vốn đầu tư mạo hiểm

Trang 1 CHƯƠNG I : KHÁI QT VỀ VỐN ĐẦU TƯ MẠO HIỂM. 1.1) Khái niệm: Khi tìm nguồn tài trợ cho bất kỳ một giai đoạn nào trong một chu kì sống của mình, các doanh nghiệp cũng phải xem xét mức độ rủi ro mà doanh nghiệp phải gánh chịu. Xét trong giai đoạn khởi sự thì doanh nghiệp phải đối mặt với rủi ro kinh doanh rất lớn cho nên doanh nghiệp phải tìm một nguồn tài trợ thích hợp nhằm để hạn chế rủi ro tài chính. Như vậy rỏ ràng, trong giai đoạn này một cấu trúc sử dụng nợ sẽ khơng khả thi vì trong giai đoạn mới khởi sự qui mơ doanh nghiệp còn nhỏ, doanh nghiệp chưa có đủ tài sản để thế chấp và uy tín của doanh nghiệp chưa đủ để đáp ứng nhu cầu vay vốn từ ngân hàng. Và đồng thời nó cũng làm gia tăng chi phí của doanh nghiệp do gánh nặng chi trả lãi suất tiền vay. Và doanh nghiệp cũng khó nhận được tài trợ bằng vốn cổ phần bởi trong giai đoạn này doanh nghiệp chưa đủ các tiêu chuẩn để phát hành chứng khốn ra cơng chúng. Vấn đề đặt ra là nguồn tài trợ nào cho doanh nghiệp trong giai đoạn này? Với những đặc điểm đó thì vốn đầu tư mạo hiểm được xem là đáp án tối ưu cho bài tốn về vốn của các doanh nghiệp mới khởi sự. Ở các doanh nghiệp này có một tiềm năng tăng trưởng rất lớn nhưng đi theo nó là yếu tố rủi ro cũng rất cao. Vậy vốn đầu tư mạo hiểm là gì? - Vốn đầu tư mạo hiểm : Vốn đầu tư mạo hiểm là những khoản đầu tư cổ phần vào giai đoạn đầu của những doanh nghiệp mới khởi sự, các doanh nghiệp này đang cần vốn để tài trợ cho việc phát triển sản phẩm mới hoặc ý tưởng về khoa học cơng nghệ, do vậy đây là những khoản đầu tư hứa hẹn một tiềm năng tăng trưởng rất lớn để bù đắp cho mức độ rủi ro cao hơn. Các chun gia quản lý vốn đầu tư mạo hiểm sẽ tìm kiếm các khoản thu nhập vốn tiềm năng cao hơn. Nếu hiểu theo nghĩa rộng hơn thì vốn đầu tư mạo hiểm là nguồn tài chính đầu tư cho các doanh nghiệp dươi hình thức vốn cổ phần và các khoản đầu tư gần THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang 2 giống vốn cổ phần, có thời hạn trung bình (3-5 năm). Mục tiêu là tìm kiếm được khoản thu nhập vốn cao hơn mức trung bình. Bên cạnh việc cung cấp vốn, các chun gia quản lý quỹ vốn đầu tư mạo hiểm còn cung cấp cho các doanh nghiệp những hỗ trơ về mặt phi tài chính như: chiến lược kinh doanh, marketing, khách hàng, đối tác tiềm năng,…tạo điều kiện cho doanh nghiệp bước sang một giai đoạn tăng trưởng tiếp theo và chuẩn bị sẵn sàng để doanh nghiệp được chuyển giao cho các cổ đơng khác. Vốn đầu tư mạo hiểm được huy động thơng qua các quỹ đầu tư mạo hiểm và trực tiếp hoặc gián tiếp thơng qua các cơng ty quản lý quỹ để đầu tư vào các doanh nghiệp, các dự án khả thi. - Quỹ đầu tư mạo hiểm : Quỹ đầu tư mạo hiểm là một định chế trung gian chun đầu tư vào các doanh nghiệp mới khởi sự nhằm mong đợi một sự gia tăng thu nhập cao hơn mức bình qn để bù đấp cho rủi ro của khoản đầu tư có mức độ rủi ro cao hơn mức bình qn. Các quỹ đầu tư mạo hiểm thường nhắm vào giai đoạn đầu của doanh nghiệp mới khởi sự. Doanh nghiệp ở giai đoạn này có mức độ rủi ro cao nhưng đồng thời cũng hứa hẹn một sự gia tăng giá trị khoản đầu tư trong tương lai (nếu doanh nghiệp tăng trưởng và phát triển tốt). Và khi đó các quỹ đầu tư có thể thực hiện một cuộc thốt vốn bằng cách bán cổ phần trên thị trường chứng khốn hoặc bán tồn bộ cổ phần của mình cho đối tác khác. Do vậy, các quỹ đầu tư mạo hiểm khơng chỉ đầu tư vốn mà còn hỗ trợ doanh nghiệp về nhiều mặt: tư vấn tài chính, marketing, hoạch định kế hoạch kinh doanh,…nhằm đưa doanh nghiệp ngày càng phát triển, nâng cao giá trị doanh nghiệp. 1.2.) Các thành phần của quỹ đầu tư mạo hiểm . - Các nhà đầu tư mạo hiểm: bất kỳ một các nhân, một tổ chức nào cũng đều có thể trở thành nhà đầu tư mạo hiểm. Họ có thể là cá nhân giàu có, là các tập đồn cơng nghiệp lớn hoặc các tổ chức hoạt động trong lĩnh vực tài chính như ngân hàng, quỹ hưu trí, cơng ty bảo hiểm,…họ có lượng tiền nhàn rỗi lớn, sẵn sàng đầu tư và THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang 3 chấp nhận rủi ro cao đễ hi vọng đạt được những khoản lợi nhuận cao như mong muốn trong tương lai. - Các nhà quản lý quỹ: họ chính là những người quản lý quỹ ĐTMH, tiến hành ĐTMH chun nghiệp, vừa có kiến thức về cơng nghệ, vừa có tài năng quản trị, họ hoạt động vốn từ các nhà ĐTMH, họ tìm kiếm và đánh giá các cơ hội đầu tư, thực hiện cơng cuộc thốt vốn để thu hồi vốn và lợi nhuận cho quỹ. Q trình này được lập đi lập lại với việc hoạt động quỹ mới cho những cơ hội đầu tư mới. Với đặc điểm trên, ta có thể thấy vốn mạo hiểm mang tính chu kỳ. - Các doanh nghiệp: chủ yếu là các DN mới khởi sự, họ là những tổ chức, những cá nhân đang mong muốn biến một phát hiện cơng nghệ, một ý tưởng độc đáo, mới mẻ thành một sản phẩm thành cơng trên thị trường nhưng do tiềm lực tài chính có hạn, họ cần có sự góp vốn của các quỹ ĐTMH. Mối quan hệ giữa 3 nhóm đối tượng trên có thể được phối hợp theo những mơ hình tổ chức và hoạt động khác nhau. Một mơ hình thành cơng phải đảm bảo lợi ích hài hòa của ba nhóm đối tượng trên, nhờ đó đạt được mục tiêu: ¾ Duy trì và khuyến khích sáng tạo cơng nghệ, tinh thần khởi nghiệp (duy trì nhu cầu về vốn đầu tư mạo hiểm). ¾ Tạo động lực cho cá nhân, tổ chức có vốn tham gia đầu tư mạo hiểm (phát triển nguồn cung) . ¾ Phát huy triệt để năng lực của các nhà quản lý quỹ đầu tư mạo hiểm (đảm bảo hiệu quả đầu tư). 1.3) Đặc điểm hoạt động của Quỹ ĐTMH : Theo báo cáo IFC (International Fanance Corporation- Cơng ty tài chính Quốc tế) thì hoạt động của các quỹ ĐTMH trên thế giới được xem là thành cơng khi chúng mang những đặc điểm: • Các khoản đầu tư có tiềm năng rất tăng trưởng cao nhưng rủi ro cũng rất lớn . Đây là một điểm đặc biệt tạo nên sự khác biệt với các nguồn tài trợ vốn khác vì thành cơng chủ yếu của các Quỹ ĐTMH dựa chủ yếu vào kỹ năng tìm kiếm những dự án đầu tư ban đầu tương đối nhỏ nhưng lại hàm chứa một tiềm năng tăng THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang 4 trưởng cao. Đầu tư là hoạt động hy sinh những giá trị hiện tại để đạt được những giá trị khơng chắc chắn trong tương lai. Nhưng khác với đầu tư thơng thường, mục tiêu của quỹ đầu tư mạo hiểm là kiếm được các khoản thu nhập vốn vượt trội hơn mức trung bình. Quỹ đầu tư mạo hiểm thường đầu tư vào các cơng ty trong giai đoạn mới khởi sự, những cơng ty mới, thường là trước khi đạt được khả năng thu lợi nhuận, trước khi bán được một sản phẩm nào đó, thậm chí trước khi phát triển được sản phẩm, nhưng phải sẵn sàng theo đuổi một con đường tăng trưởng nhanh. Các nhà tư bản mạo hiểm nắm giữ các cơng cụ giống như vốn chủ sở hữu, tức là họ tham gia trực tiếp vào rủi ro kinh doanh của những cơng ty mà họ đầu tư. Đi kèm với yếu tố rủi ro cao nhưng điều hấp dẫn nhất đối với các nhà đầu tư đó là tiềm năng mang lại lợi nhuận vượt trội được kỳ vọng của doanh nghiệp được đầu tư. • Hỗ trợ phi tài chính cho các doanh nghiệp . Nhân tố quan trọng để đạt được thành cơng là việc áp dụng kỹ thuật quản lý theo kiểu Mỹ – đó là phương pháp tăng thêm giá trị của dự án đầu tư bằng những đóng góp tích cực vào hoạt động sản xuất kinh doanh. Vì vậy, ngồi sự hỗ trợ về tài chính cho doanh nghiệp các chun gia quản lý quỹ còn hỗ trợ cho doanh nghiệp những vấn đề khác như: quản lý, chính sách nhân sự, marketing, phát triển sản phẩm, Với vị trí cũng như những kinh nghiệm thu được từ các doanh nghiệp khác, quỹ ĐTMH có thể tác động sâu sắc đến sự phát triển của doanh nghiệp mà họ đầu tư. • Kỹ năng của các nhà đầu tư . Hoạt động của các Quỹ ĐTMH phụ thuộc nhiều vào kỹ năng của nhà quản lý, đó là việc đánh giá tiềm năng tăng trưởng của một doanh nghiệp mới, và chắc chắn rằng ý tưởng kinh doanh mới sẽ thành cơng. Điều này khơng chỉ u cầu nhà quản lý phải là chun gia trong lĩnh vực tài chính để có thể tạo ra một cấu trúc tài chính linh hoạt mà họ còn phải có kinh nghiệm trong các lĩnh vực quản trị doanh nghiệp, nghiên cứu thị trường, bán hàng,… • Quỹ đầu tư mạo hiểm là một quỹ đầu tư tư nhân. Vì mức độ rủi ro của quỹ là rất cao nên vốn của quỹ đầu tư mạo hiểm huy động bằng phương thức phát hành riêng lẻ cho một số nhóm các nhà đầu tư, có thể được THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang 5 lựa chọn trước, đó là các cá nhân, thể nhân, các định chế tài chính hoặc các tập đồn kinh tế lớn. Các nhà đầu tư thường đầu tư một lượng vốn tương đối lớn và đổi lại họ u cầu về kỹ năng quản lý quỹ rất cao để đảm bảo yếu tố sinh lợi trên số vốn đầu tư. Vì vậy, quỹ đầu tư mạo hiểm là một quỹ đầu tư tư nhân. • Cấu trúc hoạt động hai lớp . Nhà đầu tư cung cấp tài chính, còn các cơng ty quản lý quỹ (được th) sẽ chịu trách nhiệm về mọi hoạt động đầu tư và rút vốn. • Lợi tức dành cho các nhà quản lý quỹ . Là sự kết hợp giữa một khoản chi phí cố định (thường là thấp) cùng với một phần trong khoản lợi nhuận thu được từ các dự án đầu tư mà họ chịu trách nhiệm quản lý. • Số lượng dự án nhiều . Dòng vào của các dự án phải nhiều, do thường là số dự án được xem xét để có thể tiến tới một cuộc đàm phán là khá ít, cho nên hoạt động của vốn đầu tư mạo hiểm này cũng đòi hỏi một nền kinh tế thật năng động và khuyến khích kinh doanh. • Phần lớn là đầu tư gián tiếp . Hình thức đầu tư chủ yếu ban đầu của quỹ đầu tư mạo hiểm là đầu tư trực tiếp, tuy nhiên từ đầu những năm 80, hình thức đầu tư đã thay đổi, việc tiến hành đầu tư được thực hiện thơng qua nhà quản lý đầu tư tư nhân chun nghiệp. Xu hướng này ngày càng phổ biến thể hiện tính chun mơn hóa trong lĩnh vực đầu tư vốn mạo hiểm và dần hình thành ngành cơng nghiệp đầu tư vốn mạo hiểm . • Có sẵn lối thốt vốn : Thị trường chứng khốn cung cấp một lối thốt “tự nhiên” cho các nhà đầu tư mạo hiểm. Tuy nhiên, việc tạo ra nhiều kênh thốt vốn khác nhau như hợp nhất, bán lại cơng ty đang quản lý hoặc chuyển quyền sở hữu cơng ty cũng là vấn đề quan trọng. Vì vậy, hoạt động này đòi hỏi một thị trường với những qui định rỏ ràng hoặc có tính chất quốc tế. Đó là những đặc điểm nổi bậc được rút ra từ các quỹ đầu tư mạo hiểm đang hoạt động thành cơng trên khắp thế giới. Tuy nhiên, khơng phải bất cứ quỹ đầu tư mạo THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang 6 hiểm nào cũng mang tất cả những đặc điểm nêu trên, tùy vào mơi trường kinh doanh, các đặc điểm kinh tế- xã hội của từng quốc gia mà hoạt động của quỹ có những thay đổi tương ứng. 1.4) Qui trình hoạt động của quỹ ĐTMH . Q trình để có thể xây dựng một quỹ ĐTMH là một q trình tốn kém nhiều mặt. Các thành viên thường phải mất nhiều thời gian, cơng sức và chi phí để tiếp thị, thuyết phục các nhà đầu tư tiềm năng tham gia vào quỹ, tin tưởng vào khả năng quản lý quỹ cũng như xây dựng niềm tin và lợi nhuận của những khoản đầu tư trong tương lai. Q trình hoạt động một quỹ đầu tư mạo hiểm thường trãi qua các giai đoạn sau: - Giai đoạn hình thành quỹ : Đây là giai đoạn để có thể hình thành nên một quỹ ĐTMH, các nhà tư bản mạo hiểm nghiên cứu tìm kiếm các nguồn cấp vốn cho quỹ, đồng thời trong thời gian này các nhà quản lý quỹ tiến hành nghiên cứu, tìm kiếm các cơ hội đầu tư tốt, song song đó họ cũng tiến hành các thủ tục chuẩn bị về mặt pháp lý cho sự hình thành và hoạt động của quỹ. • Các thành viên tổng qt cảm nhận và phát hiện các cơ hội đầu tư có tiềm năng phát triển tốt đẹp, có mức tăng trường nhanh và triển vọng lợi nhuận cao. Thơng thường thì các thành viên tổng qt phải bỏ ra nhiều cơng sức, thời gian, chi phí để xây dựng hồ sơ dự án, chuẩn bị nền tảng cho triển khai dự án, và phát hiện các nguồn vốn tương lai khả thi. • Các thành viên tự thẩm định dự án để lựa chọn sản phẩm, thị trường, các chiến lược phát triển cũng như lựa chọn hình thức tổ chức doanh nghiệp phù hợp và cách tổ chức tiếp cận các nguồn tài chính để đi đến quyết định thực hiện. • Xây dựng mơ hình tổ chức và tính pháp lý của quỹ đầu tư mạo hiểm: cơng ty đầu tư, quỹ hỗ tương, quỹ đầu tư dạng đóng, mở. • Sau đó, các thành viên xem xét và ra quyết định về mức vốn, số lần gọi vốn, mơ hình, chi tiết thể thức đầu tư, cơ cấu thành phần quỹ, hội đồng quản trị, hội đồng điều hành,…Vì phần lớn các thành viên là những định chế tài chính, những THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang 7 tập đồn cơng nghiệp đầu tư nên họ trở thành những người tham gia xem xét thận trọng các chi tiết thành lập để góp phần đảm bảo cho thành cơng của quỹ. • Các thành viên ra quyết định vế các chiến lược thực hiện và chiến lược chiếm lĩnh thị trường,… - Giai đoạn gọi vốn : • Tổ chức huy động vốn, ấn định ngày đóng quỹ. • Hợp đồng với các đối tác cung cấp vốn. Thời kỳ đóng quỹ, gọi vốn đầu tư có thể kéo dài 2-3 năm. Các nhà đầu tư sẽ có được những quyền ngang nhau căn cứ theo tỉ lệ góp vốn. Quyền lợi đó tiếp tục được duy trì trong q trình đóng vốn trừ khi từng thành viên quyết định thay đổi vị trí và bán đi cổ phần của mình. Trong q trình hoạt động các nhà đầu tư sẽ thường xun báo cáo để thấy được số tiền đầu tư như thế nào vào các danh mục đầu tư, và giá trị thị trường của từng danh mục, từng thời kỳ. - Giai đoạn đầu tư : Lợi ích của các nhà đầu tư cũng như các nhà quản lý quỹ phụ thuộc rất lớn vào kết quả do cơng cuộc đầu tư mang lại. Do đó, trong từng thời kỳ đầu tư vào các danh mục và dự án, các nhà quản lý quỹ ln phải mất nhiều thời gian, cơng sức để chọn lọc, thẩm định các dự án đầu tư, thương thuyết mua cổ phiếu hay tham gia vốn vào các dự án. Để có thể đầu tư hết số vốn mà quỹ hoạt động được, các nhà quản lý quỹ phải làm việc với hiệu quả rất cao, khơng ngừng nâng cao kiến thức cũng như chất lượng kỹ thuật đầu tư để đảm bảo lợi nhuận như cam kết ban đầu. Trong q trình này tiếp tục có những đợi gọi thêm vốn để đáp ứng nhu cầu cho đầu tư. Bên cạnh đó, xuất phát từ quyền lợi của quỹ ln gắn với hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp mà quỹ tiến hành đầu tư, các quỹ có quyền tham gia giám sát, hỗ trợ, tư vấn,…tích cực về các mặt trong hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp như: hệ thống quản lý, nhân sự, tài chính, marketing,… để có thể làm tối đa hóa giá trị doanh nghiệp của doanh nghiệp mà quỹ đầu tư. THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang 8 - Giai đọan tăng cao giá trị: Sau khi đã thực hiện đầu tư vào các danh mục, các nhà tư bản mạo hiểm tiếp tục xây dựng bộ máy quản trị quỹ và đặt thêm quan hệ với các tổ chức tài chính, kinh doanh để tăng thêm vốn quỹ. Trung bình quỹ đầu tư mạo hiểm sẽ thu hoạch lợi nhuận sau 5 năm đầu tư. - Giai đoạn thốt vốn : Sau thời gian tăng cao giá trị, giá trị của các dự án đầu tư đã đạt đến mức mong muốn, các quỹ ĐTMH sẽ thực hiện việc thốt vốn, thốt vốn là một khâu vơ cùng quan trọng trong q trình hoạt động của quỹ ĐTMH và nó phản ánh kết quả đầu tư của quỹ, cho thấy hiệu quả hoạt động kinh doanh của quỹ, các quỹ thốt vốn bằng cách: • Phát hành cổ phiếu lần đầu ra cơng chúng – IPO (Initial Public Offerings). • Bán tồn bộ doanh nghiệp: là việc bán hoặc sáp nhập 1 cơng ty cho một cơng ty khác lớn hơn hoặc bán cơng ty cho một cá nhân, tổ chức nào đó. • Nhượng lại cổ phiếu cho doanh nghiệp nhận đầu tư. • Bán số cổ phiếu đã đầu tư cho 1 cá nhân, hoặc tổ chức nào đó. Kết quả thu được qua việc thốt vốn của nhà đầu tư có thể được thể hiện bằng tiền mặt hoặc các cổ phiếu có khả năng thanh khoản cao trên thị trường vốn. Tồn bộ thời gian từ giai đoạn hình thành quỹ, gọi vốn, đầu tư đến thu hoạch của một quỹ có thể khác nhau vì số lượng và thời gian đầu tư của các dự án của một quỹ có thể biến thiên khác nhau. Tuy nhiên, thời gian để hình thành mục tiêu đầu tư và thu hoạch của các dự án tối thiểu là 5 năm, có khi có thể dài hơn (5-10 năm) để các dự án của họ có thể đạt được lợi nhuận. THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang 9 Sơ đồ1: Qui trình hoạt động của quỹ đầu tư mạo hiểm. GIÁM SÁT VÀ TẠO GIÁ TRỊ • Hỗ trợ của HĐQT/BGĐ • Đánh giá hoạt động và kiểm tra • Tuyển cán bộ quản lý • Hỗ trợ quan hệ với bên ngồi • Hỗ trợ dàn xếp bổ sung tài chính THU HOẠCH KẾT QUẢ ĐẦU TƯ • IPO • Bán thương mại • … Xúc tác các thỏa thuận Củng cố các cam kết đầu tư ĐĨNG QUỸ GỌI VỐN LẦN ĐẦU PHÁT TRIỂN KHÁI NIỆM QUỸ Chọn lọc DAĐT Thẩm định các DAĐT Thương thuyết các thương vụ và các giai đoạn đầu tư Tiếp tục các lần gọi vốn Đầu tư vốn vào dự án THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN Trang 10 1.5) Phân loại quỹ đầu tư mạo hiểm: 1.5.1) Nếu xét về cơ cấu tổ chức thì có các hình thức tổ chức của một quỹ đầu tư mạo hiểm: + Mơ hình hợp danh hữu hạn: Tổ chức theo mơ hình hợp danh hữu hạn (limited partnership) cho đến nay được xem là ưu việt hơn trong việc tạo ra một cơ chế phân chia trách nhiệm và quyền lợi hợp lý, hiệu quả. Trong hình thức tổ chức này có hai loại thành viên: thành viên tổng qt (general partners) và thành viên hợp danh hữu hạn (limited partners). • Các thành viên tổng qt : Họ là những người lập ra và quản lý vốn đầu tư mạo hiểm chun nghiệp, họ có chức năng tổ chức, kêu gọi vốn từ các nhà đầu tư mạo hiểm, tìm kiếm và lựa chọn các cơ hội đầu tư tốt nhất, sau đó tiến hành đầu tư, quản trị dự án. Việc đầu tư vốn vào các doanh nghiệp đòi hỏi các thành viên tổng qt phải tốn nhiều thời gian, cơng sức để theo dõi, giám sát, tư vấn và hỗ trợ cho các doanh nghiệp nhận đầu tư. Trong q trình quản lý quỹ, các thành viên tổng qt sẽ nhận một khoản phí quản lý (lương) và một tỉ lệ nhất định từ tổng số lợi nhuận thu được sau khi thực hiện cơng cuộc thốt vốn để đổi lại những đóng góp của họ cho quỹ. Điều này đã tạo ra động lực mạnh mẽ để các thành viên tổng qt khơng ngừng nổ lực để tạo ra nhiều lợi nhuận hơn cho quỹ. • Những thành viên hợp danh hữu hạn : Họ là những nhà đầu tư mạo hiểm, họ góp vốn vào quỹ và được chia lợi nhuận (hoặc chịu rủi ro), họ khơng có bất cứ vai trò gì trong các quyết định đầu tư của quỹ. Các thành viên hợp danh hữu hạn thường là các tập đồn cơng nghiệp hoặc là các tổ chức tài chính như ngân hàng, cơng ty bảo hiểm, quỹ hưu trí,… Với hình thức này, các doanh nghiệp được đầu tư khơng những nhận được sự hỗ trợ về vốn mà còn nhận được sự hỗ trợ về các mặt quản lý, hoạt động điều hành,… THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN [...]... 250 doanh nghiệp đầu tư mạo hiếm với tổng số vốn đạt 11,9 tỷ USD Chính phủ Anh đã ban hành Luật Uỷ thác Đầu tư mạo hiểm, trong đó ưu đãi về thuế thu nhập cá nhân đầu tư vào Quỹ uỷ thác để Quỹ tiến hành đầu tư mạo hiểm - Ở Đức, tổng số vốn đầu tư mạo hiểm năm 1998 chỉ là 1,1 tỷ USD, nhưng đến 2001 đã đạt 5,6 tỷ USD Chính phủ Đức thành lập Quỹ Đầu tư mạo hiểm nước Đức Chính phủ Đức bảo hiểm đến 75% các... rất mạnh mẽ trong việc hỗ trợ, tư vấn giúp cho các doanh nghiệp tối đa hóa giá trị của mình 1.8 ) Hoạt động vốn đầu tư mạo hiểm trên thế giới và bài học kinh nghiệm cho Việt Nam 1.8.1) Hoạt động vốn đầu tư mạo hiểm trên thế giới Loại hình đầu tư vốn mạo hiểm đã ra đời từ khá lâu và hoạt động rộng khắp trên phạm vi tồn thế giới Ở các nước phát triển hình thức đầu tư vốn mạo hiểm đã trở nên quen thuộc -... USD khởi điểm vào những năm đầu thập niên Thơng thường các quốc gia lớn nhận được vốn mạo hiểm nhiều hơn quốc gia nhỏ khác Trung Quốc chiếm gần 2/3 tổng số nguồn vốn mạo hiểm tại các nước Châu Á đang phát triển - EU: Trong EU, Anh là nước thành cơng hơn cả trong đầu tư mạo hiểm Đầu tư mạo hiểm xuất hiện ở nước Anh hồi thập niên 70, đến nay đã chiếm 40% tổng vốn đầu tư mạo hiểm của EU Năm 1999, nước... trên thế giới về đầu tư vốn mạo hiểm, với ý tư ng hỗ trợ vốn để hình thành các doanh nghiệp vừa và nhỏ có ý tư ng sáng tạo và có tiềm năng trên thị trường, cơng ty đầu tư vốn mạo hiểm đầu tiên ở Mỹ do hiệu trường đại học MIT thành lập từ năm 1946, quỹ này đã hỗ trợ cơng ty cơng nghệ nổi tiếng trên thế giới DEC Một số cơng ty danh tiếng cũng được hình thành và phát triển từ vốn đầu tư mạo hiểm như: Microsoft,... trên thế giới đã có các loại chương trình đầu tư mạo hiểm khác nhau với 3 hình thức chủ yếu là: đầu tư vốn trực tiếp (đầu tư cổ phần, vốn vay của chính phủ), đưa ra các chính sách khuyến khích về tài chính (khuyến khích thuế, bảo lãnh vay, bảo lãnh cổ phần) hoặc tạo cơ chế thơng thống cho các nhà đầu tư mạo hiểm hoạt động KẾT LUẬN CHƯƠNG I: Vốn đầu tư mạo hiểm đã đi vào thị trường Việt Nam hơn 10 năm,... vốn đầu tư mạo hiểm mang đến cho các doanh nghiệp sẽ cho chúng ta một cái nhìn tồn diện hơn về nguồn vốn tài trợ đầy tiềm năng này Đồng thời nghiên cứu thị trường vốn đầu tư mạo hiểm trên thế giới sẽ giúp cho chúng ta có những bài học kinh nghiệp trong việc phát triển thị trường vốn đầu tư mạo hiểm Việt Nam Trang28 THƯ VIỆN ĐIỆN TỬ TRỰC TUYẾN CHƯƠNG II THỰC TRẠNG HOẠT ĐỘNG CỦA THỊ TRƯỜNG VỐN ĐẦU TƯ... đẩy thị trường vốn mạo hiểm phát triển ngày càng năng động với quy mơ ngày càng lớn - Trung Quốc là một điển hình cho sự thành thành lập quỹ đầu tư mạo hiểm từ nguồn vốn của chính phủ tài trợ Có 4 hình thức vốn mạo hiểm ở Trung Quốc là: Vốn mạo hiểm được Chính phủ tài trợ, Cơng ty vốn mạo hiểm trách nhiệm hữu hạn, các Liên doanh, Quỹ phát triển khoa học Hiện tại, phần lớn các cơng ty mạo hiểm được Chính... TỔNG QUÁT -Huy động vốn -Tìm kiếm, thẩm đònh, chọn lọc DT -Đàm phán đầu tư -Giám sát, tư vấn -Thu hoạch đầu tư Thành lập công ty quản lý quỹ đầu tư mạo hiểm Đóng góp công sức và vốn Phí quản lý và chia lợi nhuận QUỸ ĐẦU TƯ MẠO HIỂM Đóng góp vốn Được chia lợi nhuận Vốn+ lợi nhuận (lỗ) Tài trợ DOANH NGHIỆP THÀNH VIÊN TRÁCH NHIỆM HỮU HẠN -Tập đoàn công nghiệp -Tổ chức tài chánh ( ngân hàng, công ty bảo hiểm, ... với các nhà đầu tư tham gia, ví dụ phải có tài sản ít nhất 1 triệu USD và vốn góp bị giữ trong quỹ ít nhất hai năm Qui mơ vốn đầu tư mạo hiểm ở Mỹ cũng khơng ngừng gia tăng, tổng số vốn đầu tư mạo hiểm ở Mỹ là 6,2 tỷ USD (năm 1995) tăng lên 12,5tỷ USD (năm 1998) và đến năm 1999 là 45 tỷ USD, năm 2000 đã tăng lên 105 tỷ USD và số vốn vào năm 2006 đạt 137 tỷ USD Nhà cung cấp vốn đầu tư mạo hiểm ở Mỹ chủ... (Finnfund), cơng ty đầu tư vào các nước đang phát triển của Bỉ(BIO),… Đây là quỹ đầu tư mạo hiểm chun đầu tư vào các doanh nghiệp tư nhân có tiềm năng ở khu vực sơng MeKong gồm: Việt Nam, Lào và Capuchia, quỹ chủ yếu tập trung đầu tư vào các doanh nghiệp sản xuất và dịch vụ, đặc biệt là quỹ sẽ ưu tiên đầu tư vào những cơng ty xuất khẩu tận dụng được lợi thế cạnh tranh của vùng Hình 2: Vốn đầu tư mạo hiểm tại . cũng rất cao. Vậy vốn đầu tư mạo hiểm là gì? - Vốn đầu tư mạo hiểm : Vốn đầu tư mạo hiểm là những khoản đầu tư cổ phần vào giai đoạn đầu của những doanh. hình thức đầu tư vốn mạo hiểm đã trở nên quen thuộc. - Mỹ là quốc gia tiên phong trên thế giới về đầu tư vốn mạo hiểm, với ý tư ng hỗ trợ vốn để hình