Nâng cao hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp FDI tại các khu chế xuất và khu công nghiệp TP.HCM sau khủng hoảng

BăGIỄOăDCăVÀăÀOăTO TRNGăIăHCăKINHăTăTP.HCM HUNHăPHÚCăNGUYểNăTHNH NỂNGăCAOăHIUăQUăTÀIăCHệNHăCAăCỄCăDOANHă NGHIPăFDIăTIăCỄCăKHUăCHăXUTăVÀăKHUă CỌNGăNGHIPăTP.HCMăSAUăKHNGăHONG. LUNăVNăTHCăSăKINHăTă TP.H CHệăMINHăậ NMă2010 ii BăGIỄOăDCăVÀăÀOăTO TRNGăIăHCăKINHăTăTP.HCMăă HUNHăPHÚCăNGUYểNăTHNH NỂNGăCAOăHIUăQUăTÀIăCHệNHăCAăCỄCăDOANHă NGHIPăFDIăTIăCỄCăKHUăCHăXUTăVÀăKHUă CỌNGăNGHIPăTP.HCMăSAUăKHNGăHONG. Chuyên ngƠnh : Kinh t TƠi chính ậ Ngơn hƠng Mƣ s : 60.31.12 LUNăVNăTHCăSăKINHăTă HNGăDNăKHOAăHC:ă TSăNGUYNăTNăHOÀNG TP.HăCHệăMINHăậ NMă2010 LIăCAMăOAN Tôi xin cam đoan lun vn nƠy lƠ do tôi đc lp thc hin di s hng dn ca ngi hng dn khoa hc. Tôi xin chu hoƠn toƠn trách nhim v ni dung ca lun vn. HUNHăPHÚCăNGUYểNăTHNH i MCăLC Trangăphăbìa. Liăcamăđoan. Mcălc. DanhămcăcácăkỦăhiu,ăchăvitătt. Danhămcăcácăbng, biu. Danhămcăcácăhìnhăv,ăđ th Măđu. Chngă1. TngăquanălỦăthuytăvăhiuăquătƠiăchínhăDNăvƠăcácănhơnătănhă hngăđnăhiuăquătƠiăchính. 1.1. Hiu qu tƠi chính ca DN. 5 1.1.1. Khái nim 5 1.1.2. ụ ngha ca vic phơn tích hiu qu tƠi chính ca DN. 5 1.2. Các ch tiêu s dng đ đánh giá hiu qu tƠi chính. 6 1.2.1. Khái nim v vn đu t. 6 1.2.1.1. Khái nim 6 1.2.1.2. Xác đnh vn đu t. 8 1.2.2. Khái nim v thu nhp. 10 1.2.2.1. Khái nim 10 1.2.2.2. Xác đnh thu nhp. 10 1.2.3. T sut sinh li trên tƠi sn (ROA). 11 1.2.4. T sut sinh li kinh t ca tƠi sn (RE). 11 1.2.5. T sut sinh li vn ch s hu (ROE). 14 1.3. Các nhơn t nh hng đn hiu qu tƠi chính. 14 1.3.1. Hiu qu kinh doanh. 15 1.3.2. Kh nng t ch v tƠi chính. 15 1.3.3.  ln đòn by tƠi chính. 16 1.3.4. Kh nng thanh toán lƣi vay. 17 1.4. Ngun thông tin vƠ phng pháp phơn tích. 19 ii 1.4.1. Ngun thông tin s dng phơn tích. 19 1.4.1.1. Thông tin t báo cáo tƠi chính. 19 1.4.1.2. Các ngun thông tin khác. 19 1.4.2. Phng pháp phơn tích. 21 Kt lun chng 1 22 Chngă2. KhngăhongătƠiăchínhătoƠnăcuănmă2008ăvƠătácăđngăcaănóăđnă hiuăquătƠiăchínhăcácăDNăFDIătiăcácăKCXăậ KCN TP.HCM. 2.1. Khng hong tƠi chính toƠn cu nm 2008. 23 2.1.1. Ngun gc hình thƠnh nên cuc khng hong. 23 2.1.2. Din bin vƠ hu qu. 25 2.1.3. nh hng đn kinh t Vit Nam. 27 2.2. ánh giá thc trng hot đng vƠ tác đng ca cuc khng hong tƠi chính đn hiu qu tƠi chính ca các doanh nghip FDI ti KCX-KCN TP.HCM. 30 2.2.1. Tng quan v tình hình hot đng ca các doanh nghip FDI ti KCX - KCN TP.HCM. 31 2.2.1.1. Tình hình chung v hot đng vƠ thu hút đu t. 31 2.2.1.2. Tình hình hot đng thc t ca các doanh nghip FDI. 34 2.2.2. ánh giá hiu qu tƠi chính ca các doanh nghip FDI. 40 2.2.2.1. ánh giá chung v tình hình hot đng. 40 2.2.2.2. Ch tiêu ROE t nm 2005 đn nm 2009. 44 2.2.2.3. Phơn tích các nhơn t tác đng đn hiu qu tƠi chính 47 2.2.2.4. ánh giá các nhơn t tác đng đn hiu qu tƠi chính. 56 Kt lun chng 2 57 Chngă3. GiiăphápănơngăcaoăhiuăquătƠiăchínhăcaăcácădoanhănghipăFDIă tiăcácăKCXăậ KCNăTP.HCMăsauăkhngăhongătƠiăchínhăthăgiiănm 2008. 3.1. Các gii pháp thc hin t bn thơn doanh nghip. 58 3.1.1. Gii pháp nơng cao kt qu hot đng sn xut kinh doanh. 58 3.1.1.1. M rng th trng tiêu th sn phm 58 3.1.1.2. Có chính sách qun tr chi phí tt hn. 59 iii 3.1.2. i mi công ngh đ nơng cao nng lc cnh tranh. 60 3.1.3 Tái cu trúc li doanh nghip bng hot đng M&A. 60 3.2. Các kin ngh đi vi công tác qun lỦ nhƠ nc. 63 3.3.1. Chính sách pháp lut thông thoáng nhm to điu kin đ doanh nghip hot đng thun li. 63 3.3.2. Gii pháp h tr doanh nghip phc hi sn xut, đy mnh xut khu. 64 3.3.3. Phi đnh hng ngƠnh ngh khi thu hút đu t. 64 3.3.4. Gii pháp v ngun nhơn lc. 66 3.3.5. Gii pháp chuyn dch c cu kinh t. 66 3.3.6. Gii pháp chng chuyn giá 67 3.2.6.1. Hình thƠnh b phn chuyên v “chuyn giá” thuc c quan thu vƠ tng cng công tác đƠo to, hun luyn 67 3.2.6.2. Tng cng trao đi thông tin, kinh nghim vi các chuyên gia “chuyn giá” ca các công ty kim toán vƠ t vn 69 Kt lun chng 3 71 Ktălunăchung TƠiăliuăthamăkho Ph lc 1. 1 Ph lc 2 18 iv DANHăMCăCỄCăCHăTT CDO : Collateralized debt obligations. CDS : Credit Default Swap. CK : NgƠnh c khí. DM : NgƠnh dt may. DN : Doanh nghip. T : NgƠnh đin t. FED : Cc d tr liên bang M. HEPZA : Ban qun lỦ các khu ch xut vƠ công nghip TP. H Chí Minh. HN : NgƠnh hóa nha. FDI : u t trc tip nc ngoƠi. GDP : Tng sn phm quc ni. KCX-KCN : Khu ch xut, khu công nghip. MBS : Mortgage Backed Securities. NHNN : Ngơn hƠng NhƠ nc. NHTM : Ngơn hƠng thng mi. RE : T sut sinh li kinh t ca tƠi sn. ROA : T sut sinh li trên tƠi sn. ROE : T sut sinh li vn ch s hu. ROI : T sut sinh li trên vn đu t. TN : Trong nc. TP : NgƠnh thc phm. TP.HCM : ThƠnh ph H Chí Minh. TTNT : NgƠnh Trang trí ni tht. USD : ô la M. VT : Vn đu t. VND : ng Vit Nam. VN : Vit Nam. v DANHăMCăCỄCăBNG, BIU. Bng 1.2: Chia tách t sut li nhun trên tƠi sn 12 Bng 1.3: Mi quan h gia li nhun trc thu vƠ lƣi vay vi li nhun thun 13 Bng 1.4: Mi quan h gia các nhơn t nh hng đn ROE. 22 Bng 2.3: Tng hp DN KCX ậ KCN tính đn 30/06/2010 32 Bng 2.4: Bng các quc gia đu t vƠo KCX ậ KCN TP.HCM 33 Bng 2.6. T l DN FDI trin khai d án t nm 2006 ậ 2010 35 Bng 2.7. T l vn đu t thc hin so vn đng kỦ ca DN FDI 36 Bng 2.12: S liu v np Ngơn sách ca các DN FDI t nm 2005 ậ 2010 40 Bng 2.18: Bng so sánh ch s ROE ca DN FDI vƠ DN trong nc 45 Bng 2.19: Bng phơn tích nhơn t hiu qu kinh doanh 47 Bng 2.20: Bng phơn tích nhơn t kh nng t tƠi tr 52 Bng 2.21: Bng phơn tích nhơn t đ ln đòn by tƠi chính 53 Bng 2.22: Bng phơn tích kh nng thanh toán lƣi vay 55 Bng 3.2: Hot đng M&A ti Vit Nam t nm 2005 ậ 2009 61 vi DANHăMCăCỄCăHỊNHăV,ă TH. Hình 1.1 Vn đu t ca mt DN đin hình 8 Hình 2.1: Din bin thay đi giá nhƠ trong thi k bong bóng nhƠ đt  M 24 Hình 2.2: Din bin thay đi ca lƣi sut 25 Hình 2.5: Biu đ v lnh vc đu t ca các doanh nghip FDI 34 Hình 2.8: Biu đ t l vn đu t thc hin ca DN FDI t nm 2006 ậ 2010 36 Hình 2.9: Biu đ kim ngch xut khu ca DN FDI t 2006 ậ 2010 37 Hình 2.10: Biu đ kim ngch nhp khu DN FDI nm 2006 ậ 2010 38 Hình 2.11: Biu đ s lao đng lƠm vic ti các DN FDI t nm 2006 ậ 2010 39 Hình 2.13: Biu đ vn đu t thc hin bình quơn theo ngƠnh 41 Hình 2.14: Biu đ cu trúc vn bình quơn theo ngƠnh 41 Hình 2.15: Biu đ v doanh thu bình quơn theo ngƠnh 42 Hình 2.16: Biu đ v li nhun bình quơn theo ngƠnh 43 Hình 2.17: Biu đ v ch s ROE bình quơn theo ngƠnh 45 Hình 3.1 : T trng chi phí bình quơn trên doanh thu bình quơn 59 1 MăU 1. Tínhăcpăthit caăđătƠi: S phát trin ca các KCX vƠ KCN ti TP.HCM trong thi gian qua đƣ to đng lc cho phát trin kinh t, góp phn chuyn dch c cu kinh t, nơng cao giá tr sn xut công nghip, kim ngch xut nhp khu ca thƠnh ph vƠ đy nhanh tc đ đô th hóa … Qua đó, đƣ có nhng đóng góp quan trng đi vi s nghip công nghip hóa ậ hin đi hóa, phát trin kinh t thƠnh ph nói riêng vƠ c nc nói chung. Trong đó, các doanh nghip có ngun vn đu t trc tip nc ngoƠi đƣ đu t hƠng t USD, gii quyt hƠng chc vn lao đng có vic lƠm, to ra hƠng t USD kim ngch xut khu, thc hin ngha v np ngơn sách nhƠ nc hƠng ngƠn t đng, đƣ góp phn đáng k vƠo s nghip phát trin kinh t xƣ hi ca thƠnh ph. T nm 2005, khi Quc hi thông qua Lut đu t, Lut doanh nghip vƠ Vit Nam gia nhp T chc thng mi th gii (WTO) đƣ to mt s chuyn đi môi trng rt ln đi vi các nhƠ đu t trong nhng nm gn đơy. Tính đn nay, ti TP.HCM đƣ có 15 KCX ậ KCN đc hình thƠnh vi tng din tích gn 3.600 ha, thu hút hn 1400 d án đu t vi tng vn đu t ca doanh nghip FDI lƠ hn 2,77 t USD vƠ doanh nghip trong nc lƠ hn 27 ngƠn t đng. Trong nm 2007, tng vn đu t thu hút (k c cp mi vƠ điu chnh) đt 537,96 triu USD, tng 141% so vi nm 2006; nm 2008, đt 681,09 triu USD, tng 27% so vi nm 2007. Tuy nhiên, đn nm 2009 do nh hng ca cuc khng hong tƠi chính th gii, suy gim kinh t th gii, nhiu doanh nghip KCX ậ KCN b thu hp sn xut, ct gim lao đng do thiu đn đt hƠng. i vi các doanh nghip FDI, nu so vi nm 2008 có s gim sút đáng k, c th: vn đu t thu hút gim 41%, kim ngch xut khu gim 22,8%, kim ngch nhp khu gim 3,7%, doanh thu gim 19,8%. Trc thc trng trên đƣ đt ra cho ngi nghiên cu cơu hi lƠ cuc khng hong tƠi chính th gii xy ra nh th nƠo? ơu lƠ nguyên nhơn sơu xa gơy ra cuc khng hong? Cuc khng hong tƠi chính đƣ tác đng nh th nƠo đn tình hình [...]... KCX KCN TP.HCM TP.HCM SAU 2 (1) ra (2) KCN TP.HCM (3) 3 3.1 3 KCN TP.HCM 3.2 KCN TP.HCM 4 Dupont, 5 : , , 6 - KCX TP.HCM nay 4 7 : trang v : : : KCX KCN TP.HCM : KCN 5 DN 1.1 1.1.1 1.1.2 : 6 1.2 , i (ROI) ROI = h DN 1.2.1 1.2.1.1 Theo quy - : 7 thu; - a - DN DN DN c 8 1.2.1.2 : ng ho sau: - n - ng 9 - : trong khi 10 ph 1.2.2 1.2.2.1 1.2.2.2 i 11 : 1.2.3 = x 100% DN kinh doanh, DN DN Doanh. .. DN DN Doanh thu ROA = Doanh thu x x 100% 12 : Doanh thu Doanh thu Doanh thu Doanh thu Thu n - + : + + + + + kho + DN DN 1.2.4 DN DN DN 13 DN, ta = x 100% DN DN DN n DN k hu kinh doanh n 14 1.2.5 DN DN: x 100% = DN DN DN DN th 1.3 15 1.3.1 DN Doanh = x x Doanh thu VCSH v x (1-T) VSCH DN DN DN 1.3.2 DN ROE hay : HTC HKD HTTT = ROA HTC x (1 - T) x = HKD x (1 - T) x kinh doanh DN VCSH (1/HTTT)... ROE RE Trong 1 1 T LV LNTT 1 KNTTLV 1 T 1 T 1 1 T LV 1 KNTTLV - T) N VCSH 1 N VCSH 1 1 : KNTTLV DN 19 1.4 1.4.1 1.4.1.1 h 1.4.1.2 : 20 t Th : t , : - - - 21 1.4.2 n - - - 22 : ROE Doanh thu VCSH c N KCN TP 23 KCN TP.HCM 2.1 2.1.1 sub sub 24 2006, cho vay 2004 0 FED) 25 2.1.2 FED , CDO , CDO 26 B , CDO, American International Group New Century Financial Corporation Countrywide Financial, Corporation . nhƠ đu t nc ngoƠi (FDI) . Trong đó, các khu ch xut vƠ khu công nghip TP. HCM đƣ góp phn không nh vƠo vic xơy dng vƠ phát trin TP. HCM vƠ các doanh nghip FDI ti khu vc nƠy đƣ góp phn. TRNGăIăHCăKINHăT TP. HCM HUNHăPHÚCăNGUYểNăTHNH NỂNG CAO HIUăQUăTÀIăCHệNHăCAăCỄC DOANH NGHIP FDI TIăCỄC KHU CHăXUTăVÀ KHU CỌNGăNGHIP TP. HCM SAU KHNGăHONG CAO HIUă QUă TÀIă CHệNHă CAă CỄCă DOANH NGHIPă FDI TIă CỄCă KHU CHă XUTă VÀă KHU CỌNGă NGHIPă TP. HCM SAU KHNGăHONG” đ lƠm lun vn tt nghip cao hc ngƠnh kinh t tƠi chính ngơn