Một số vấn đề lý luận và thực tiễn về cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước

I I TRUNG TAM KHOA HQC XA H<)I I VA NHAN VAN QUOC GIA VI:¢N KINH Tft HQC ' ,_. NGUYEN NGOC QUANG . . M6T s6 vAN DE _ LY LUAN?vA THVC TIEN- vE.c6 PHAN.H6A DOANH NGHlBP NI-IA NVdc CHUYEN NGANH : KINH TE CHINH TRl xA HOI CHU NGHIA. -· MA mJtu: · ~:=~-~ ( . £'~ ~··0. TRUONG '.1 THUVItN r/ q~~IL_ LUAN A.N PH6 TIEN sf KHOA HOC KINH TE NGlfCH HlfONG DAN: PTS. DO HOAI NA.M. HA NQI- ·1994 ! 1 MlJCLl)C PHAN MO DAU Clnwng I. L Y LU \N VE CONG TY CO PHAN - CO SO KHOA HQC D{NH HVONG CHO QUA TRINH CO PHAN HOA CAC DOA.NH NGHIJ;? NHA NVOC 0 VI$T NAM I. sa hiiu tu nhan trong di't!u ki~n phat trie'n n'en kinh tif tilj tnrc'mg. I.l. Quan ni¢m cd bdn v~ sd lulu trong n~n kinh tf t/zl tntong . I.2. xa h9i hod sa lulu tll nlz(l/l trong qua trznh plzdt trie'n nC?n kinh. rt thi tntong . 1.2.1. Xa hc)i hoa sd huu thong qua trao ddi. 1.2.2. Xa h¢i hoa sd huu thong qua tin dt,mg. @cong ty cd phlin 1:1 s:\n phfim cUa nh kinh t~ thj truilnv II.l. Ljch Sll hznh thimh va plu:Zt triln cong ty c6 phflll. II.l.l. Hinh thai kinh doanh rn¢t chu~ II.l.2. Hlnh thai kinh doanh chung von. II.l.J. Hlnh thai cong ty co phan. II.2. Vai tro va difc diem Clla cong ty c6 phdn trong S~l pluit triln n~n kinh rt thj tnlt)ng. II.2.1. Vai trc'l cua cong ty co phan. Il.2.2. D~c dii!m cUa c~ng ty cO ph'im.; Trang 5 9 ; 9 9 If !:· 1:"1 14 14 ::;j 17 ·: J. ·1 21 •·{ ' i .i 22 l I 22 l '! l 26 I ! . 29 \ i :tl 'J . :~ , , .:>- "'7 .;>_ I .~ , , l .:>.) ;· <; :~ " ;r ~r ~~ _./ I Chudng II. NHUNG VAN_DE THT)C TII~N CO _PHAN HOA DOANH NGHII;:P NHA NVOC QUA KHAO q.Ju KINH NGHJEi\f MQT SO NVOC TREN THE GIOI. 40 I. Khu vvc nh:J. nuc1c va qua trinh aanh gia I~i vai tr6 ciia n6 trong n'en kinh te'. I.l. Vai trb va Sl.j phdt tri.in- czi.a k:lw V~(C kinh tln/u} nu6c . !.2. CJ phfm lzod cdc doan/t nglzi?p nful nUde - m(Jt b(J plzqn CLla qua trinh cdi t6 khu v:_tc k.inlz uf nha mtrJc. 1.2.1. Tinh pha· bien cua co phan hoa cac doanh nghi~p nha nude I.2.2. Thve .chat eua co phan hoa doanh nghi~p nha nude 1.2.3. Nhung nhan t6 dang sau qua trlnh co phan hoa 1.2.4. Cae m1,1c tieu cua co phan hoa doanh nghi~p nha nude 1.2.5. Cac phuong phap co phan hoa doahh nghi~p nha nude II. Tht.tc tien c6 phfin hoa donnh nghi~p nha nude tn!n the' gibi ILl. To'ng quan v~ qua trinh ca· phdn hod d cdc nlz6m nu6c trbz thl gidi II.l.l. Co phan hoa 6 nh6m cac nude tu ban phat trien II.l.2. Co phan hoa 6 nh6m cac nude dang phat ~rien II.1.3. Co phan hoa 6 nh6m ca.c nude XHCN trudc day thu¢c Dong au 11.2. Kluio c{tu th4lC tiln c6 phdn lzoa a m(Jt so nude dijc tnlng II.2.1. Qua tr1nh thve hi~n co phan hoa o Anh II.2.2. Qua trinh thvc hi~n co phan hoa 6 Italia IL2.3. Qua trinh tht,rc hi~n co phan hoa o Nh~t ban II.2.4. Qua trinh tht,rc hi~n co phan hocl. o c(lng hoa Trieu Tien 1 '(@Mc)t s6 die'm nit ra tit kinh nghi~m ci) ph:1n hor1 cj cftc ntdlc I , tren the gifli III.l. Tfnh ph6 bien czia qua trinh c6 phan fwd III.2. T{nh difc tlzi't czta qua trinh c6 plzl1n hod 40 40 46 46 LID 50 54 59 59 59 63 67 70 71 78 83 91 99 99 100 3' III.3. Tfnh chiln htr;c clia qua trinh tlz~tc hifn c,6 phan hod· irr.4. T{nh qua trinh ctia vi¢c tlz(tc Jzi¢n c6 ph'an hod IIi.S. M6i tntong phap ly cda vifc tlz~tc hi?n c6 phdn hod III.6. Phi to'n ctia qua trinh th~tc lzi¢n c6 phdn l~oa ChtWng II. MQT SO VAN DE CO PHAN HOA DOANH NGHII;:P NHA NVOC 0 VII;:T NAM I. Khu Vl.tc kiD;h te' nha nude va nhu cftu ddi mM I.l. Th~tc tr(lng cda khu v~tc kinh te' nhii. nude a nw3c ta I.2. lvf(Jt s6 nguyen nlu1n clui yilt dan de}z tinh tr(lng ho(lt d(Jng kern hi¢u qud ctia klzu v~tc kinh ttf nhii. nude II. M()t sO qmin diim ctJ ban di thl,lc hi~n cO ph'iln boa c:J.c doailh 102 103 104 @/ 107 107 107 111 nghi~p nha nude 113 II.l. Xac dinh l(li vai tro 'vii ctfu tntc i(li klw vt,tc kinh ti nlza nude 113 II.2 . .!vf~tc tieu c6 plz'an hod m(it sci dqanh nghir?p nlul mtdc trong giai do(ln hir?n nay a nude ta II.3. Nlu1ng ylu t6 tac d()ng difn qua trinh c6 phan hod doanh nghi?p nlzd nude J mtdc ta II.3.1. Ve cac yeu to thu~n 1Qi :!1.3.2. Ve cac yeu to kh6 khan va can tro II.4. lvf(Jt sif quan dilm co bdn trong qua tr'inh tiln lzdnh co' plzdn lzoa doanlz nglzhlp nlu2 mtrJc 116 ·119 119 121 III. 1\tl()t s6 v:ln d'e kinh te vi m6 lien quan den qu{l trinh cd phfin hoa ·doanh nghi~p nh~ nude 137 III.l. Moi tntong plu1p ly cdn thift clza s(t ra doi va lzo(lt d9ng cila crJng ty c6 plzfm 13 7 III.2. Tl'tng bade xtiy d~tng thi tntong clulng khodn va sa giao djch chrlng khodn / ·139 III.3. Thanh l<1p m9t cd quan Nlza m((Jc c6 quyfJn lztc di thztc hi¢n clutdn.g trinh c6 plzfm hod doanh nglzi?p nha nude KET LUAN DANH Ml)C TAI LII;:U THAM KHAO 141 143 145 5 PHANMODAU 't. LtJa chon d~ tai va ten gQi lu~n an. Tren co so doi mdi tu duy kinh te, nhung nam gan day; ncn kinh te ke ho?ch hm1 t~p trung 6 nude ta da tung budc chuyen sang nen kinh te thi truong nhll m¢t doi hoi tat yeu cua ~\1 phat trien. Trong dieu ki~n co che qmln ly thay doi, khi hi~u qua sfm xuat kinh doanh tro thanh yeu to song con cua moi doanh nghi~p thi de doanh nghi¢p thu<)e khu vve kinh te,vha nude da b<)c 10 day du nhung yeu ~em, lam vao tinh trq.ng sa sut va khung hoeing. Lam the nao de du true lq.i so huu nha nude va cai each khu Vl,!e kinh te nha nude nham nang cao hi¢u qua va vai tr6 chu d?o cua n6 thea tinh than cac Nghl quyet Dq.i h9i VI v~ VII cua Dang? M¢t trong nhung giai phap co tinh chien luQc de giai quyet van de m3.y"Ia tien hanh co phan hoa cac doarih nghi~p nha nude nha~ da d~ng hoa so huu, dua cac yeu to cq.nh tranh lam d¢ng Ivc de tang hi~u qua hoq.t d¢ng kinh doanh va xac l?p m¢t rna hinh doanh nghi~p hflu hi~u trong nen kinh te thi trubng. D~y cung la giai phap c6 tinh pho bien de cai each khu vvc kinh te nha nude o hau het cac nude tren the gidi. Vdi quan ni¢m nhttv?y, tcic gia da Iva chQn de tai nghien c{:ru va d~t ten cho lu?n an la : " MQT s6 vAN oE: L y LUAN v A THT,Jc TrE.N vE: c6 PHAN HoA. DOANH NGHIG:P NHA NV6c • vdi mong muon g6p m<)t phan nh6 vao vi¢c xac l?p nhung quan diem co ban lam co so khoa hQc cho qua trinh doi md1 khu vvc kinh te nha nude ~a tien hanh co phan hoa cac doanh nghi~p nha nude 0 nude ta hi~n nay. 2. Mt.Ic dich nghien ctiu. 1vf9t Ia, phan tich qua trinh xa h<)i hoa so huu tu nhan de Jam r6 Sl,t tien hoa cua cac hi'nh thai doanh nghi~p trong lich su, qua d6 neu b~t vai tro va dl},c diem uu vi~t cua hinh thai c6ng ty co phan trong nen kinh te thi trubng Jam co so djnh hudng cho qua trinh ·co phan hoa cac doanh nghi~p nha nude. 6 Hai lei, khao cuu c6 chQn lQc kinh nghi~m tht.tc tien co phan hoa doanh nghi~p nha nud~ 0 m(lt so nude tren the gidi de qua d6 rut ra nhung van de c6 tinh phuong phap Iurin gc;i y cho sv v~n dt,mg vao qua trinh co phan hoa cac doanh nghi~p nha nude o Vi~t nam. Ba !a, lu~n giai va de xuat m(lt so quan dit~m ve mvc tieu, hinh thuc, buck di, phuong phap, co phan hoa cac doanh nghi~p nha nude trong dieu ki~n hi~n nay o nude ta. 3. D6i tuc.lng va ph~m vi nghien ctiu. De tai e6 the duc;e nghien c1ru va tiep c~n tren nhieu phuong di~n khae nhau, nhung 0 day, van de dUQC nghien cuu dudi g6c d(l kinh te chinh tti hQC. Dieu d6 c6 nghia la . . van de se dUQC xem xet va phan tich chu yeu ve m~t 19 lu~n nham lam r6 m(lt SO quan diem co ban hon la di sau vao cac bi~n phap to .chuc cv the trong thvc tien. Phc;tm vi nghien eUU : de tai chi de C~p den m(lt SO van de ed ban xet 0 tam vi rna doi VOi qua trinh co phan hmi doanh nghi~p nha nude. 4. Phtwng phap nghien cuu. Lu~n an su dt,mg eac phuong phap cua chu nghia duy v~t bi~n ehung va duy v~t lich sit, phUdng phap tri!U tUQng hoa, ket hQp trinh bay 16 gie va !:sh ~~1, h~ thong hoa va khai quat hmi. qua eae phUdng phap thong ke, SO sanh va phan tich thi,J'e ehl1ng 1 5. D'e tai da dttQc nghien ctiu de'n dau? Van de co phan hoa doanh nghi~p nha nude da thu hut sv chu 9 r(lng rai cua nhieu nha kinh te 0 cae Cd quan lam cong tac ngmen cuu va chi dc;to thvc tien. Nhfeu cOng · trinh nghien CUU dUQC cong bo tren cac lo~i an ph~m khac nhau deu neu len thl,!c tr~ng khu vve kinh te nha nude va nhung huang doi moi khi ehuyen sang nen kinh te thj trubng c6 sv dieu tit~t djnh httdng cua Nha nude, trong do co van de co phan hoa cac doanh nghi~p nha nude. Da c6 cac chuong tr!nh de tai cap nha nude va cap b¢, ct1ng nhu cac cuc)c h¢i thao t?p trung ve van de nay. Dang chu 9 Ia : 7 - De tai cap nha nude K.X03 - 07 - 05 mang ten "Cd s6 k.hoa hQe cua·vi~c chuyen mC)t so doanh nghi~p nha nude thanh cong ty co phan o Vi~t nam" nam 1993 cua B¢ tEd chinh: - De tai dp B¢ cua Vi~n nghien cuu khoa hQc thi trubng va gia cit, rna so 91 - 98 - 017 mang ten "Nhung van de ly lu~n va th1,1c tien cua co phan hoa khu V1JC kinh te quae doanh" tha.ng 4/1992. - Cae tai li~u HC)i thao quae te vdi cong ty Dawai (Nh~t ban) ve thi trudng chung khoan va co phan hoa, to eh{ic thang 9/1992 6 BC) tai chinh. - "Doi mdi va phat trien eae thanh phan kinh te" Vi~nkinh te hQe, PTS D6 Hoai Nam chu bien nam 1993. - "Co phan boa cae· doanh nghi~p nha nude o Vi~t nam" . PGS,PTS Hoang Cong Thi, PTS Phung Thi Doan, Ha nC)i-1992. Nhung cong trinh n6i tren da de c~p den nhieu khia c~nh c6 tinh Iy lu~n va thvc . tien. Tuy nhien, cac cong trinh nay deu chu yeu de c?p den cac van de c6 tinh giai phap pham pht)C V\1 thl,:!e tien nhieu hdn ]a b~ thong boa VU khai quat hoa Ve rn~it ly Ju?n, VU do d6, ChUa e6. dieu-~i~n V?Ch ra day du tbl,!C. chat VU XU hUdng k.hach quan CUa qua trinh co phan hoa d~t trong moi quan h~ phat trien eua nen kinh te thi trudng. 6. Dong gop moi cua ll).(in {m. a. Trude het Ia each tiep c~n nghien cuu van de : tit vi~c phan tieh ve m~t Jo gic va Jieh su qua tr1nh xa hOi hoa so huu tu nhan· de k.hai quat hoa ljch su tien hoa k.hach quan eua hinh thai cong ty c6 phan, g6p phan djnh hudng cho qua trinh co phan hoa doanh nghi~p nha nude. b. Neu ra m¢t so nh~n xet khai quat tu vi~c khao cuu kinh nghi¢m c6 phan boa c cac nude nham gc)i y ve m~t phUdng phap lu~n cho qua trinh chi d?O CO phan boa doanh nghi¢p nha nude o nude ta. 8 c. De xuat m(lt so quan diem c6 tinh khuyen nghj de thvc hi~n c6 ket qua chuang trinh co phan hoa cac doanh nghi~p nha nude trong thbi gian tdi. 7. Ke't cftu ciia Iu~n an. Lu~n an gam 3 ehuong : Clutdng 1: Ly lu~n ve cong ty co phan- cd so khoa hQc djnh huang cho qua trinh co phan hoa cac doanh nghi~p nha nude o Vi~t nam. Clutdng II: Nhung van de thvc tien co phan hoa doanh nghi~p nha nude qua khao euu kinh nghi~m in(lt so nude tren the gidi. Chudng III: Mqt so van de co phan hoa doanh nghi~p nha nude o Vi~t nam. San day Ia nc)i dung cua lu~n an , 9 CHlJONG I LY LU \N vE c6NG 1Y c6 PIIAN. co so KHOA noc DTNH HTJ6NG CHO QUA TRINH c6 PH \N HOA c \c DOANH NGHiitP Nn:A NTJ6C 0 VIitT NAM. St;r hinh thanh ne~ kinh ta hang hoa dlJa tren hai dieu ki~n : Sd huu tu nhan va phan c6ng lao d¢ng xa h¢i. Men kinh te hang hoa phat trien doi hoi phai c6 SlJ phat trien cua so him tu nhari va phan cong lao dOng xa h¢i. Kinh te thi truong Ia sv phar trien o trinh · d¢ cao cua kinh te hang hoa vdi sv ra doi cua h¢ thong ngan hang, thi trubng tai chinh va cong ty co phan. Cac hinh thuc kinh te nay,trudc het la sfm pham cua sv phat trien kinh te hang hoa nhung deu c6 chung rn¢t cuoi nguon o sv phat trien xa ·hOi hoa so huu tu nhan. Dva tren each tiep c~n nay, chung ta se ly giai nguon goc cua sv hinh thanh va phat trien hinh thai cong ty co phan bang vi¢c phan tich ph~m tru so huu v~n d¢ng va . -· . . . ' phat trien trong nen kinh te hang hoa nhl1 the nao va xem xet SlJ chuyen hoa cua n6 trong nen kinh te thi trudng hi~n d~i. I. so HifU TI1 NHAN TRONG DIEU KIEN PHAT TRIEN NEN KINH n: THl TRUONG. sv khao c(tu ph?rn tru so hfru se bat dau tu nen kinh te hang hoa va sau d6 thea d6i SlJ V~TI dc)ng CUa n6 trong nen kinh te thj trudng. I.l Quan ni~m co ban vt! sd htiu trong nt!n kinh te' thj tni<)ng. Trude het, chung ta hay xac djnh ph~m tru Sd hfru trong quan h~ ban chat trudc khi c6 the nhin thay nhung bieu hi¢n C\J the, da d~ng cua n6 trong xa hc)i hi¢n d~i. Quan h¢ ban chat nay trUdc het thUQC Ve Jinh VlJC san XUat v?t chat Vi khong CO san XUUt thi khong c6 so hfru. [...]... kinh , doanh nay da mang nhung d(lc dieru mdi, cho phep thich ung vdi nhung doi h6i cua slJ ! 34 phat trien nen k.inh te thi tru . co che qmln ly thay doi, khi hi~u qua sfm xuat kinh doanh tro thanh yeu to song con cua moi doanh nghi~p thi de doanh nghi¢p thu<)e khu vve kinh te,vha nude da b<)c. nha mtrJc. 1.2.1. Tinh pha· bien cua co phan hoa cac doanh nghi~p nha nude I.2.2. Thve .chat eua co phan hoa doanh nghi~p nha nude 1.2.3. Nhung nhan t6 dang sau qua. thimh va plu:Zt triln cong ty c6 phflll. II.l.l. Hinh thai kinh doanh rn¢t chu~ II.l.2. Hlnh thai kinh doanh chung von. II.l.J. Hlnh thai cong ty co phan. II.2. Vai