Tiểu luận môn tài chính quốc tế Khủng hoảng Đông Nam Á năm 1997

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG TP HỒ CHÍ MINH Đề tài: Khủng hoảng Đông Nam Á năm 1997 Danh sách thành viên nhóm 6 1 Nguyễn Tiến Cường 2 Nguyễn Nghĩa Đăng 3 Bùi Thị Ngọc Hiền 4 Trần Thị Thanh Lam 5 Trần Thị Ngọc Lý 6 Huỳnh Diễm My 7 Tống Hoàng Nguyên 8 Đỗ Hoàng Phượng 9 Phan Hoàng Sang 10.Nguyễn Thị Thơm 11.Nguyễn Huỳnh Anh Thư 12.Nguyễn Thị Minh Trúc GVHD:PGS.TS.Lê Phan Thị Diệu Thảo TP Chí Minh, ngày 3 tháng 4 năm 2013 1 TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG 1 LỜI MỞ ĐẦU 4 NỘI DUNG 5 1 QUAN ĐIỂM CHUNG VỀ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TIỀN TỆ .5 1.1 Khái niệm về khủng hoảng tài chính 5 1.2 Phân loại khủng hoảng tài chính 5 1.2.1 Khủng hoảng ngân hàng: 5 1.2.2 Khủng hoảng trên thị trường tài chính: 6 1.2.3 Khủng hoảng tài chính thế giới 6 1.2.4 Khủng hoảng tài chính trong các tập đoàn kinh tế 6 2 TỔNG QUAN VỀ CUỘC KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH ĐÔNG NAM Á 6 2.1 Thực trạng cuộc khủng hoảng 6 2.1.1 GDP tăng cao liên tục, xuất khẩu phát triển 6 2.1.2 Dấu hiệu trượt dốc của nền kinh tế 8 2.1.3 Nợ nước ngoài ngày càng tăng cao 8 2.1.4 Tình hình châu Á năm 1997 9 2.1.5 Diễn biến 11 2.1.5.1 Tại Thái Lan 11 2.1.5.1 Malaysia 13 2.1.5.2 Philippines 13 2.2 Nguyên nhân dẫn đến khủng hoảng 14 2.2.1 Những nguyên nhân chủ quan 14 2.2.2 Những nguyên nhân khách quan 16 3 TÁC ĐỘNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TIỀN TỆ ĐÔNG NAM Á 18 3.1 Tác động tích cực của cuộc khủng hoảng tài chính- tiền tệ Đông Nam Á .18 3.2 Tác động tiêu cực của cuộc khủng hoảng tài chính- tiền tệ Đông Nam Á 19 3.3 Kinh tế Việt Nam với khủng hoảng 21 2 3.3.1 Những ảnh hưởng đến Việt Nam 22 3.4 Những bài học kinh nghiệm cho Việt Nam từ cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Đông Nam Á 25 4 GIẢI PHÁP CHỦ YẾU ĐỂ THOÁT KHỎI CUỘC KHỦNG HOẢNG .26 4.1 Ở cấp độ quốc tế: 27 4.2 Ở cấp độ khu vực: 27 4.3 Ở cấp độ quốc gia: 31 LỜI KẾT 33 3 LỜI MỞ ĐẦU Bên cạnh những nền kinh tế lớn, có tên tuổi như: khối cộng đồng chung Châu Âu (EEC), khu vực mậu dịch tự do Bắc Mỹ (NAFTA), Nhật Bản… Đông Nam Á nổi lên với tư cách là một nền kinh tế đầy triển vọng Trong vài thập kỷ gần đây, Đông Nam Á đã có những bước đi dài, đó thực sự là những thành tựu đáng ghi nhận đối với những quốc gia đang phát triển này Song sự phát triển thần kỳ ấy không được bao lâu khi chứng kiến một sự thay đổi nguy hiểm của những con rồng Châu Á, mà Thái Lan là nước châm ngòi đầu tiên và nổ ra vào ngày 2/7/1997 làm thiệt hại cho Châu lục hàng trăm tỷ USD Hơn thế, do tính chất toàn cầu hóa, khu vực hóa nền kinh tế các nước ngày càng sâu sắc, nên cuộc khủng hoảng đã vượt ra khỏi phạm vi một nước, lan nhanh sang các nước khác và ảnh hưởng sâu rộng đến nền kinh tế thế giới Vậy đằng sau cuộc khủng hoảng đó là gì? Ảnh hưởng của nó như thế nào đến nền kinh tế khu vực và thế giới? Bài tiểu luận của nhóm sẽ giúp các bạn hiểu thêm về cuộc khủng hoảng này Bài tiểu luận gồm 4 phần: 1 Quan điểm chung về khủng hoảng tài chính tiền tệ 2 Tổng quan về cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Đông Nam Á 3 Tác động của cuộc khủng hoảng tới khu vực, thế giới và Việt Nam 4 Các giải pháp để thoát khỏi khủng hoảng Mong là những thông tin mà nhóm cung cấp sẽ giúp cho các bạn có thêm nhiều kiến thức bổ ích vầ tình hình kinh tế của Đông Nam Á 1997.Trong quá trình tìm hiểu, không tránh khỏi những sai sót, rất mong nhận được sự góp ý của cô và các bạn Tập thể nhóm xin chân thành cảm ơn! 4 NỘI DUNG 1 1.1 QUAN ĐIỂM CHUNG VỀ KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TIỀN TỆ Khái niệm về khủng hoảng tài chính Khủng hoảng nói chung và khủng hoảng tài chính nói riêng không phải là vấn đề mới trong kinh tế học mà đã được nhiều chuyên gia nghiên cứu vì vậy có nhiều khái niệm cũng như các giả thuyết, lí thuyết về khủng hoảng tài chính đã và đang được khám phá Theo Concise Oxford Dictionary, 2006 Khủng hoảng tài chính là khủng hoảng trong lĩnh vực tài chính và thị trường tài chính Theo nhà kinh tế học người Mĩ Federic Mishkin, khủng hoảng tài chính là sự đổ vỡ thị trường tài chính làm cho thị trường không có khả năng định hướng một cách hiệu quả các quỹ đến những người có cơ hội đầu tư hiệu quả nhất Nói tóm lại: Khủng hoảng tài chính là sự mất khả năng thanh khoản của các tập đoàn tài chính lớn do những lựa chọn bất lợi và tâm lí hoang mang dẫn tới sự sụp đổ và phá sản dây chuyền trong hệ thống tài chính 1.2 Phân loại khủng hoảng tài chính Khủng hoảng tài chính có nhiều loại, song có các loại hình chính sau đây: 1.2.1 Khủng hoảng ngân hàng: Như ta đã biết, ngân hàng là một hệ thống mở: vừa là người đi vay vừa là người cho vay, và do hầu hết các ngân hàng đều cho vay phần lớn khoản tiền gửi mà nó nhận được Nên khi xảy ra tình trạng rút vốn đột ngột ngân hàng không thể ngay lập tức hoàn trả lại cho khách hàng, tình trạng này càng làm cho khách hàng rút tiền ồ ạt hơn Và kết quả là sự tháo chạy về tiền gửi đã đặt ngân hàng vào tình trạng phá sản Tình huống mà sự tháo chạy ngân hàng lan rộng tạo nên khủng hoảng ngân hàng mang tính hệ thống 5 1.2.2 Khủng hoảng trên thị trường tài chính: a) Do chính sách nhà nước: khi thâm hụt ngân sách, Nhà nước phát hành tiền để trang trải gây ảnh hưởng đến tỷ giá cố định, người dân sẽ mất lòng tin vào nội tệ và chuyển sang sử dụng ngoại tệ, khi đó dự trữ dự trữ ngoại tệ của nhà nước sẽ cạn dần và làm tỷ giá tăng lên b) Do sự tồn tại của các bong bóng đầu cơ: khi hầu hết những người tham gia thị trường đều đổ xô mua một loại hàng hóa nào đó trên thị trường tài chính nhưng không dùng để đầu tư mà dùng để tích trữ với hy vọng sẽ bán ra với giá cao hơn nhằm thu lợi trong tương lai, hành động này xảy ra theo xu hướng chung của thị trường hay nói cách khác là “tâm lí bầy đàn”, nên đã làm cho giá hàng hóa tăng cao hơn so với giá trị thực của nó, kéo theo nguy cơ đổ vỡ trên thị trường tài chính 1.2.3 Khủng hoảng tài chính thế giới Khi một quốc gia đang duy trì tỷ giá cố định thì buộc phải phá giá tiền tệ do bị tấn công đầu cơ, đây được gọi là khủng hoảng tiền tệ hay khủng hoảng cán cân thanh toán Hay Chính Phủ của một quốc gia thất bại trong việc hoàn trả các khoản nợ quốc gia được gọi là vỡ nợ quốc gia 1.2.4 Khủng hoảng tài chính trong các tập đoàn kinh tế Do các kế hoạch đầu tư không đúng đắn, không thu hồi được vốn đầu tư dẫn tới việc không thanh khoản được các khoản vay và phá sản Do bị hiệu ứng dây chuyền từ cuộc khủng hoảng chung dẫn đến không vay được vốn để đầu tư hay không thu hồi được vốn đầu tư 2 TỔNG QUAN VỀ CUỘC KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH ĐÔNG NAM Á 2.1 2.1.1 Thực trạng cuộc khủng hoảng GDP tăng cao liên tục, xuất khẩu phát triển Giới Khoa học – Chính trị ở nhiều nước đã từng cho rằng tốc độ phát triển kinh tế từ 7%-9% một năm và kéo dài liên tục của một số nước: Trung Quốc, Malaysia, Indonexia, Malaysia, Hàn Quốc là sự phát triển thần kì của châu Á Từ năm 1961, Thái 6 Lan bắt đầu thời kì công nghiệp hóa đất nước, tốc độ tăng trưởng kinh tế khá cao trong một thời gian dài Bảng 1: Tỷ lệ tăng trưởng GDP của Thái Lan từ thập niên 60 đến thập niên 80 % tăng trưởng Thập niên GDP/năm 60 8 70 7 80 8 Thu nhập bình quân đầu người tăng gần 7 lần: từ 440 USD (1955) lên 3012 USD (1996) Nông nghiệp chiếm tỷ trọng ngày càng giảm: 39% năm 1961 còn 10,4% năm 1996, thay vào đó là sự gia tăng tỷ trọng trong khối ngành xuất - nhập khẩu công nghiệp, dịch vụ Bảng 2: Tốc độ tăng trưởng sản xuất bình quân một năm của Thái Lan qua các năm Giai đoạn Tốc độ tăng trưởng 1986-1990 28% 1992-1993 13% 1994-1995 20% 1996 3,4% so với năm 1995 Giá trị xuất khẩu theo đầu người tăng gần gấp đôi chỉ trong một thời gian ngắn: từ 630 USD năm 1991 lên 1117 USD năm 1996 Qua các yếu tố trên cho thấy được tốc độ tăng trưởng của Thái Lan khá cao, vì được duy trì trong một thời gian liên tục và kéo dài nên đã tạo tâm lý tin tưởng cho các nhà đầu tư, thể hiện đây là nền tảng vững mạnh của nền kinh tế Thái Lan 7 Nhưng GDP chỉ thể hiện một phần hiện thực của Thái Lan Nó chỉ cho ta thấy sự tăng trưởng của đầu ra, trong khi đó một yếu tố khác cũng không kém phần quan trọng đó là nguồn đầu tư, đầu tư thực sự có hiệu quả khi đầu tư cao nhưng chi phí thấp Trong những năm từ 1991 đến 1996 đầu tư hằng năm vào Thái Lan chiếm 40% GDP, nhưng chưa thật sự có hiệu quả, theo như hệ số ICOR của nền kinh tế Thái lan là 5,22 có nghĩa là đầu tư 5,22 Baht thì GDP mới tăng 1 Baht 2.1.2 Dấu hiệu trượt dốc của nền kinh tế Nền kinh tế phát triển mạnh trong nhiều năm liền cộng thêm lãi suất cao so với nước ngoài ((16,3%) trong khi Mỹ là (7,6%)), tỷ giá hối đoái gần như cố định đã tạo điều kiện thuận lợi cho các doanh nghiệp nước ngoài đầu tư, đặc biệt là đầu tư tài chính, cho vay ngắn hạn, tín dụng thương mại… Và đây cũng chính là lý do thúc đẩy các doanh nghiệp vay nợ từ nước ngoài (họ sẽ được lợi gấp đôi so với vay trong nước) Đặc biệt trong giai đoạn này, đầu tư trực tiếp chiếm tỷ trọng rất nhỏ so với đầu tư gián tiếp, cụ thể là: trong giai đoạn 1991 đầu tư trực tiếp chiếm 10,36% ( 8,8 tỷ USD), đầu tư gián tiếp 19,3% (16,4 tỷ USD), tín dụng ngắn hạn chiếm 70,4% (60,045 tỷ USD) Việc đầu tư ngắn hạn chiếm tỷ trọng khá cao trong nguồn vốn nước ngoài đã gây sức ép cho các doanh nghiệp sản xuất khi phải trả nợ thường xuyên và bằng ngoại tệ (đối với tín dụng ngắn hạn), hơn thế là tiềm ẩn nguy cơ khủng hoảng cao khi các nhà đầu tư đồng loạt rút vốn Trong khi đó ROA (tỷ suất lợi nhuận ròng trên tài sản) của các doanh nghiệp giảm khá mạnh (từ 8% năm 1991 xuống còn 1% năm 1996), và lãi suất cho vay là 16,3% Đứng trước tình hình đó, các ngân hàng cũng như tổ chức tín dụng tích cực đi vay nợ nước ngoài để tài trợ cho doanh nghiệp trong nước, đến giai đoạn này tổng nợ nước ngoài đã vượt 523% tổng tài sản mà hệ thống ngân hàng có 2.1.3 Nợ nước ngoài ngày càng tăng cao Trong thời gian này (1991-1996), đồng Baht bị đánh giá là cao hơn so với đồng USD Xuất khẩu bị kìm hãm, thay vào đó là nhập khẩu tăng cao, cán cân thương mại liên tục thâm hụt (36,26 tỷ USD) Để bù đắp thâm hụt thương mại và có tiền đầu tư, Chính Phủ tăng cường vay nợ làm cho nợ nước ngoài tăng liên tục 35,99 tỷ USD (năm 8 1991) lên 81 tỷ (năm 1996) gần gấp 2 lần chỉ trong 5 năm Từ những biểu hiện trên cho thấy Thái Lan đang mất dần khả năng thanh toán , khủng hoảng có dấu hiệu bùng nổ từ năm 1996 2.1.4 Tình hình châu Á năm 1997 Khủng hoảng tài chính tiền tệ ở châu Á bắt nguồn từ Thái Lan vào tháng 7/1997 rồi liên tục ảnh hưởng đến các thị trường tài chính của vài nước châu Á Ngay khi đồng Baht tuyên bố thả nổi, nó đã mất giá 20% Đến tháng 1/1998 tỷ giá hối đoái đạt mức 53 Baht/USD Ngày 11/7/1997, Philippines tuyên bố thả nổi đồng Peso Ngày 11/8/1997, Malaysia tuyên bố không can thiệp vào thị trường hối đoái (thực chất là thả nổi đồng Ringgit) Ngày 14/8/1997, Indonesia tuyên bố thả nổi đồng Rupiah Năm 1996, tỷ giá bình quân đồng Won của Hàn Quốc là 884.2 Won/USD thì ngày 30.9.1997 là 914.8 Won/USD, ngày 14.12.1997 đồng Won được thả nổi Indonesia, Hàn Quốc và Thái Lan là những nước bị ảnh hưởng mạnh nhất bởi cuộc khủng hoảng này Hồng Kông, Malaysia,Lào, Philippines cũng bị ảnh hưởng bởi sự sụt giá bất thình lình Còn Đại lục Trung Hoa, Đài Loan, Singapore và Việt Nam không bị ảnh hưởng Nhật Bản cũng không bị ảnh hưởng nhiều bởi sự khủng hoảng, song nền kinh tế Nhật phải kinh qua những khó khăn kinh tế dài hạn của chính bản thân mình Biểu đồ: Tỷ giá hối đoái danh nghĩa chính thức (nội tệ/USD) Thái Lan (Baht) Malaysia (Ringgit) Indonesia (Rupiah) Philippines (Peso) 9 Hàn Quốc (Won) Singapore (S-dollar) Chỉ số tỷ giá hối đoái với USD Dòng vốn ngắn hạn đã chảy vào các nước Đông Á, giờ ồ ạt chảy ra Các nhà đầu tư đều muốn chuyển vốn ra Ngân hàng đòi lại vốn cho vay, từ chối đảo nợ và ngưng cho vay mới Các nhà đầu tư chứng khoán thì bán chứng khoán, đổi ra ngoại tệ và chuyển ra ngoài Riêng trong năm 1997, hơn 20 tỷ USD ròng được đưa ra khỏi 5 nước Đông Á chịu khủng hoảng, trong khi trong năm 1996 vẫn còn nhận được gần 66 tỷ USD Thị trường bất động sản tại Thái Lan, Malaysia, Indonesia sụp đổ 10 3.2 Tác động tiêu cực của cuộc khủng hoảng tài chính- tiền tệ Đông Nam Á Thứ nhất: Sau khi Thái Lan tuyên bố thả nổi đồng Baht, cuộc khủng hoảng không chỉ tác động tiêu cực đến nền kinh tế Thái Lan mà nó còn gây ra một cuộc khủng hoảng tài chính lan truyền sang tất cả các nước Đông Nam Á khác Không chỉ đồng Baht mà cả đồng Peso (Philippines), đồng Ringit (Malaysia), đồng Đô la (Singapore) và đồng Rupiah (Indonesia) cũng đều bị sức ép phải giảm giá so với đồng USD Khi đồng Baht bị thả nổi, các qũi đầu tư cũng như các nhà đầu cơ đã không bỏ lỡ cơ hội hưởng chênh lệch giá, họ không chỉ tấn công vào đồng Baht mà còn cả vào đồng Peso (Philippines) và đồng Rupiah (Indonesia) Sau khi các đồng tiền này lần lượt bị phá giá, giới đầu cơ đã quay sang tấn công vào đồng Đô la (Singapore) và đồng Ringit (Malaysia) Mặc dù có đủ khả năng để nâng đỡ đồng tiền của mình nhưng chính phủ Malaysia và Singapore cũng khó mà có thể nâng giá vì nếu họ can thiệp để ổn định đồng nội tệ của mình thì giá trị của các đồng tiền này sẽ quá cao so với các đồng tiền khác trong khu vực và do vậy đã làm giảm khả năng cạnh tranh trong xuất khẩu Chính vì thế, cuộc khủng hoảng tài chính ở Đông Nam Á đã làm cho các nhà đầu tư của Mỹ và châu Âu rút vốn của họ để chuyển sang các vùng ngoài châu Á Thứ hai :Do các đồng tiền bị phá giá nên mức giá của các hàng hoá nhu yếu phẩm sẽ tăng lên và lạm phát có thể xảy ra ở mức cao hơn bình thường ở tất cả các nước Đông Nam Á Giá lương thực và các nhu yếu phẩm khác tăng từ 0,3% đến 1,56% trong khi đó mức tăng của những mặt hàng như nước giải khát đóng chai, xăng dầu, điện thoại di động, hàng điện tử, xe máy, băng video, sơn và thép thanh có thể tăng từ 2,72 đến 5% Một số mặt hàng khác như sữa, dầu ăn, cá, ô tô chở khách có thể tăng từ 5,5 đến 13,7% Ngành sản xuất thép bị ảnh hưởng mạnh vì phần lớn ngành này ở các nước Đông Nam Á phải nhập khẩu tới 50% nguyên liệu, với mức giá nhập cao tương đối, do đó sẽ đẩy giá thành sản xuất thép tăng lên Đối với sản xuất nông nghiệp, do giá nhập khẩu các nguyên liệu sản xuất như phân hoá học, thuốc trừ sâu, giống cây, công cụ sản xuất xăng dầu, giá vận chuyển, giá nhân công đều tăng nên đòi hỏi người nông dân phải có nhiều vốn hơn để đầu tư sản xuất Thêm vào đó, lãi xuất ngân hàng cao từ 30% đến 50% một tháng khiến chi phí cho đầu tư sản xuất và xuất khẩu càng cao Ngoài ra, những nhà hoạt động xuất khẩu dễ gặp phải rủi ro vì tỷ giá hối đoái không ổn định Thứ ba:Các nhà kinh tế đều nhận định rằng tất cả các nước Đông Nam Á hiện đang lâm vào cuộc khủng hoảng tiền tệ làm cho tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm hơn đặc biệt trong 2 năm 1997 và 1998 Tổng sản phẩm quốc nội của Malaysia tăng 19 khoảng 7,7% (1997) và 7,6% (1998) so với năm 1996 là 8,3% GDP của Thái Lan tăng khoảng 2.3% trong năm 1997 và trong năm 1996 là 7,2% Trong khi đó GDP của Philippines ở mức tăng xấp xỉ mức tăng 5,8% (1996) đạt 5,6% (1997) và 5,8% (1998) Mức tăng trưởng GDP của Indonesia cũng ít bị ảnh hưởng và có mức tăng tương tự như năm 1996 cho hai năm 1997 và 1998 là vào khoảng 7,5% Còn mức tăng GDP của Singapore so với năm 1996 (8,0%), thì trong năm 1997 có thấp hơn chút ít đạt 7,5% Vậy tại sao sự phá giá tiền tệ lại có ảnh hưởng tới tốc độ tăng trưởng ? Đó chính là vì trước đây các nước Đông Nam Á đã thi hành chính sách tiền tệ nới lỏng, khối lượng tiền tệ tăng rất nhanh do chính phủ chi rất nhiều tiền cho các công trình đầu tư công cộng, chẳng hạn ở Malaysia, lượng cung ứng tiền tệ cả năm 1996 vẫn tăng vượt chỉ tiêu 20% do ngân hàng Trung ương đề ra Điều đó dẫn tới bội chi ngân sách và để bù đắp khoản bội chi thì các nước này đã phải tiến hành vay nợ nước ngoài Tỷ lệ nợ nước ngoài so với GDP của Indonesia, Philippines và Thái Lan trong năm 1996 còn lớn hơn cả của Mehico khi xảy ra khủng hoảng vào năm 1994 Tới khi khủng hoảng xảy ra các nước này phải thực hiện triệt để chính sách thắt chặt tiền tệ, giảm chi tiêu cho đầu tư công cộng Đồng thời để giảm bớt tốc độ phá giá, các nước này đã nâng lãi suất cho vay lên cao trên 30% /tháng, điều đó hạn chế đầu tư tư nhân Do đó đã làm tốc độ tăng trưởng tổng sản phẩm quốc nội giảm xuống Thứ tư:Cuộc khủng hoảng tiền tệ ở Đông Nam Á chắc chắn sẽ có tác động tới đồng tiền của các khu vực khác ở châu Á như tác động tới các đồng Won của Hàn Quốc, Nhân dân tệ của Trung Quốc, Rupi của Ấn Độ và đô la của Hồng Kông Vì nền kinh tế của các khu vực này sẽ phải tự động điều chỉnh giá trị các đồng tiền của mình để có thể cạnh tranh được với các nước xuất khẩu khác ở châu Á Tuy nhiên, mức độ điều chỉnh giá trị của các đồng tiền ở các khu vực khác nhau đến đâu lại phụ thuộc vào tiềm lực và sức mạnh kinh tế của từng nước + Ở Trung Quốc, tỷ giá của đồng Nhân dân tệ (NDT) trong tháng 6/1997 là 8,2923 NDT/USD, thì bước sang tháng 7, khi cuộc khủng hoảng tiền tệ ở Đông Nam Á bắt đầu bùng nổ thì tỷ giá của NDT so với đô la Mỹ đã tăng lên 8,2907 NDT/USD, rồi sau đó đạt 8,2903 NDT/USD và vào ngày 1/8/1997 đạt 8,2855 NDT/USD Vậy tại sao giá trị đồng NDT không bị giảm giá do tác động của khủng hoảng tiền tệ ở Đông Nam Á? Người ta đưa ra ba lý do sau đây: Một là, dự trữ ngoại tệ của Trung Quốc tiếp tục cao, đạt khoảng 120 tỷ USD vào cuối tháng 6/1997 và dự kiến sẽ tăng lên 135 tỷ USD vào cuối năm 1997 Hai là, thặng dư thương mại của Trung Quốc vẫn tăng mạnh, ước tính vào cuối 6 tháng đầu năm 1997 thặng dư mậu dịch của Trung Quốc đạt 17,7 tỷ USD so với 12 tỷ USD của cả năm 1996 Ba là, Trung Quốc quản lý rất chặt chẽ và có hiệu quả luồng vốn đầu tư và nợ nước ngoài Trung Quốc là quốc gia thu hút nhiều vốn đầu tư nước ngoài, nhưng phần lớn là vốn đầu tư trực tiếp và dài hạn, cho nên các nhà đầu tư không thể đột ngột chuyển một lượng tiền lớn ra khỏi Trung Quốc để có thể châm ngòi cho cuộc khủng hoảng tiền tệ 20 và phá giá đồng tiền nước này Nợ nước ngoài của Trung Quốc chủ yếu là các khoản nợ trung và dài hạn nên khó có thể gây sức ép đầu cơ, phá giá tiền tệ + Ở Hồng Kông, hiện nay đồng đô la Hồng Kông vẫn chưa bị ảnh hưởng bởi cuộc khủng hoảng tiền tệ ở Đông Nam Á nhưng theo các nhà phân tích tiền tệ, thì đồng HKD chắc chắn sẽ bị ảnh hưởng vì : Thứ nhất, thị trường chứng khoán Hồng Kông rất nhạy cảm Do trong năm 1997, tỷ giá giữa đồng USD và HKD tương đối ổn định, điều đó đã kích thích các nhà đầu tư mua chứng khoán bằng HKD, khiến tổng vốn chứng khoán tăng 20% so với cùng kỳ năm ngoái, con số vào khoảng 100 tỷ HKD Nếu người ta có cảm nhận là đồng HKD sẽ xuống giá thì khi đó các nhà đầu tư sẽ ngay lập tức quyết định đổi tiền của họ sang một đồng tiền khác ổn định hơn, khi đó đồng HKD sẽ phải chịu một áp lực lớn Và nếu tình hình nghiêm trọng hơn nữa, thì Trung Quốc sẽ phải can thiệp để duy trì sự ổn định của đồng HKD như họ đã cam kết Số dự trữ ngoại hối của Trung Quốc cùng với dự trữ của Hồng Kông đủ để đảm bảo duy trì được sự ổn định của HKD Thứ hai, do các đồng tiền Đông Nam Á bị mất giá so với đồng USD, nên hiện nay người Mỹ và người nước ngoài có thể mua bán và đầu tư với giá rẻ hơn nhiều tại các nước này Thế nhưng chính giá rẻ tại các nước Đông Nam Á đã khiến cho Hồng Kông khó có thể cạnh tranh về giá với các nước này Chính vì thế Hồng Kông sẽ phải chịu mức thâm hụt cán cân thương mại lớn và điều đó sẽ gây áp lực buộc đồng HKD phải giảm giá để tăng sức cạnh tranh của mình Chẳng hạn, hiện nay, Hồng Kông đang bị mất dần khách du lịch vì họ nhận thấy nơi đây không những đắt đỏ mà không còn hấp dẫn như trước nữa Tuy nhiên, vì lý do kinh tế và chính trị, Hồng Kông sẽ cố giữ không phá giá đồng tiền của mình + Ở Hàn Quốc và Ấn Độ, cả hai đồng Won và Rupi đều đã bị ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng tiền tệ Đông Nam Á và bị xuống giá, tuy nhiên ngân hàng trung ương của Hàn Quốc và Ấn Độ đã định ra tuyên bố là sẽ theo đuổi các chính sách để đảm bảo ổn định được thị trường tài chính trong nước Chẳng hạn, ngân hàng Trung ương cả hai nước đã bỏ ra nhiều tỷ đô la Mỹ để mua đồng nội tệ vào nhằm duy trì tỷ giá trị đồng nội tệ của mình Tóm lại cuộc khủng hoảng tiền tệ Đông Nam Á bắt nguồn từ Thái Lan đã có ảnh hưởng tới toàn khu vực Đông Nam Á nói riêng và với châu Á nói chung, nhưng nó chỉ gây ra bất ổn định tài chính ở những nơi có những mất cân đối nghiêm trọng trong nền kinh tế và làm các nhà lãnh đạo của các quốc gia tỏ ra mất bình tĩnh khi cuộc khủng hoảng xảy ra 3.3 Kinh tế Việt Nam với khủng hoảng 3.3.1 Nhận định chung về tình hình Việt Nam đối với cuộc khủng hoảng Trước hết phải thừa nhận Việt nam là một nước đang phát triển với mức độ tự do hoá chưa cao Vì thế cuộc khủng hoảng này chưa có gì ảnh hưởng lớn tới thị trường 21 tiền tệ cũng như nền kinh tế Việt Nam: - Về xuất khẩu: kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam sang các nước ASEAN, Hàn Quốc, Nhật Bản năm 1997 đạt 42,4% kim ngạch xuất khẩu giảm không đáng kể Các mặt hàng như: dệt, may mặc, giày dép, hải sản được thị trường EU ưu đãi nên sức cạnh tranh của hàng Việt Nam tăng - Về nhập khẩu: chúng ta vẫn nhập khẩu khoảng 40% tổng kim ngạch và thực hiện các biện pháp chống gian lận thương mại và buôn lậu qua biên giới Việt Nam còn quản lý theo định lượng và giấy phép nhập khẩu nên hàng hoá thế giới có xuống thấp cũng khó tràn vào nước ta - Về vốn ODA: Nhật Bản dẫn đầu trong các nước hỗ trợ Việt Nam và dù khó khăn vẫn hứa giữ nguyên số lượng vốn vay và các khoản tài trợ đã cam kết 3.3.1 Những ảnh hưởng đến Việt Nam Trong cuộc khủng hoảng tài chính 1997 ở Thái Lan, Việt Nam tuy không chịu tác động mạnh như các nước Philippin, Malaysia, nhưng vẫn chịu một số ảnh hưởng trong các hoạt động sau: Hoạt động thương mại Theo các số liệu ước tính thì khoảng 70% kim ngạch mậu dịch của Việt Nam là với các nước Đông Á, và chủ yếu được thanh toán bằng USD hoặc vàng Nhưng khi đồng tiền ở Đông Á bị phá giá mạnh sẽ tác động xấu tới các doanh nghiệp có quan hệ làm ăn với các nước Đông Á Ngoại trừ đồng đô la Singapore và đồng Yên Nhật mới bị mất giá trên dưới 20%, còn các đồng tiền khác trong khu vực đã bị phá giá từ 80% đến 250% so với đồng USD Trong khi đó đồng tiền Việt Nam mới chỉ mất giá chút ít, khoảng trên 10% so với đồng USD Điều đó sẽ làm cho hàng nhập khẩu từ các nước Đông Á vào Việt Nam với mức rẻ gần như tương ứng với mức phá giá của đồng tiền các nước Do đó hàng nhập từ Đông Á sẽ lấn át hàng nội của chúng ta ngay tại thị trường Việt Nam Chính điều này đã khuyến khích các nhà xuất khẩu của Đông Á tăng lượng hàng bán sang Việt Nam, đồng thời khuyến khích các doanh nghiệp Việt Nam 22 nhập hàng từ Đông Á do giá rẻ hơn bằng cả hai con đường chính ngạch và tiểu ngạch (buôn lậu qua biên giới) Hiện nay, các doanh nghiệp trong cả nước ta còn tồn kho nhiều hàng của Đông Á sẽ bị lỗ nặng vì giá các hàng hoá này giảm nghiêm trọng Đồng thời, do các đồng tiền Đông Á bị phá giá ở mức cao, đã tạo sức ép đối với hàng xuất khẩu của Việt Nam sang thị trường Đông Á phải giảm giá, nếu không họ sẽ không nhập hàng của ta Do vậy nguồn thu vì xuất khẩu sẽ giảm do : + Thứ nhất, giá xuất khẩu hạ thì doanh nghiệp nhỏ sản xuất hàng xuất khẩu có thể phải ngừng sản xuất vì doanh thu không đủ trang trải cho các yếu tố đầu vào +Thứ hai, những doanh nghiệp lớn có thể tìm được thị trường khác khi bị ép giá, nhưng lượng xuất khẩu giảm đi, đồng thời doanh thu cũng giảm xuống do giá xuất khẩu hạ Riêng sáu tháng cuối năm 1997, lợi tức của Việt Nam chỉ tính từ xuất khẩu của mặt hàng nông sản đã bị mất khoảng 500 triệu USD Đồng thời, do giá cả dịch vụ, sinh hoạt hiện nay ở Việt Nam đã cao tương đối,nên lượng khách du lịch vào Việt Nam cũng bị giảm mạnh Do đó, hệ số sử dụng phòng khách sạn chỉ đạt xấp xỉ 50%, kể cả các khách sạn cao cấp cũng trong tình trạng như vậy Bảng : Tình hình phá giá của các đồng tiền Đông Nam Á Đồng Tỷ giá so với USD Mức độ phá giá Ngày 1/7 ngày 6/10 Baht / USD 25,65 36,37 42% Rupi / USD 24,75 38,65 56% Peso / USD 26,37 34,92 32% MR / USD 2,5 3,38 35% SGD / USD 1,43 1,548 8,3% (Nguồn : Tin kinh tế Việt Nam ngày 6/8/97, Đài BBC 6/10/97) 23 Tình trạng đầu cơ Do các đồng tiền Đông Á bị phá giá với tỉ lệ lớn, nên đã tạo ra tình trạng đầu cơ, giam giữ ngoại tệ ở nước ta dù việc quản lý nguồn ngoại tệ ra, vào của Việt Nam tuơng đối chặt chẽ cũng tạo nên một lực cản đáng kể, giảm áp lực của các nguồn ngoại tệ chảy ra nước ngoài hoặc những hoạt động đầu cơ tích trữ này ở trong nước Tỷ giá giao dịch của các ngân hàng thương mại luôn muốn vượt trần gây sức ép phá giá đồng tiền Việt Nam Tình trạng mua bán USD chuyển khoản theo tỷ giá vượt trần đã xảy ra Đồng thời, khủng hoảng đã làm cho lượng tiền gửi bằng đồng Việt Nam tăng chậm, tiền gửi bằng ngoại tệ tăng nhanh kể cả tiền gửi tiết kiệm của dân chúng Trên thị trường ngoại tệ liên ngân hàng và thị trường ngoại hối nói chung cầu luôn luôn cao hơn cung, do đó có lúc thị trường gần như đóng băng, doanh số mua bán ngoại tệ giảm mạnh Ngoại tệ có nguy cơ tăng giá bất ngờ đã làm tăng nhu cầu vay vốn bằng đồng Việt Nam để tránh rủi ro về tỷ giá và do vậy làm tăng lãi suất đồng Việt Nam Ngoại tệ tăng giá mạnh đã làm cho nhiều doanh nghiệp không mua được USD hoặc phải mua với giá cao chịu lỗ nặng Do ảnh hưởng của khủng hoảng nên lượng đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào Việt Nam đã giảm sút nghiêm trọng Năm 1997, FDI chỉ bằng 70% so với năm 1996 Đó là do 70% FDI vào Việt Nam hiện nay là từ các nền kinh tế Đông Á, là những nước đang bị ảnh hưởng nặng nề của cuộc khủng hoảng Cho nên cũng giống như đối với Trung Quốc, họ không muốn đầu tư vào nước ta vì nhu cầu khắc phục kinh tế của bản thân nước họ Sự giảm sút của FDI cùng với nguy cơ phá sản đối với các công ty của Việt Nam do khả năng xuất khẩu giảm hoặc do chi phí đầu vào tăng vì lãi suất vay vốn tăng và do giá hàng nhập tăng đã tạo ra nguy cơ thất nghiệp tăng ở nước ta Chỉ tính trong 3 tháng cuối năm 1997, riêng các xí nghiệp liên doanh ở thành phố Hồ Chí Minh đã sa thải 4000 công nhân vì họ phải thu hẹp các hoạt động hoặc bị giải thể do ảnh hưởng của cuộc khủng hoảng Năm 1997, cả nước có 47 dự án với nước ngoài bị giải thể, tăng 162% so với năm 1996 24 Về vấn đề nợ nước ngoài: khủng hoảng khiến đồng Việt Nam mất giá 10%, và như vậy cứ 1 tỷ USD nợ thì nay phải bỏ ra thêm 1200 tỷđồng Việt Nam để trả do yếu tố tỷ giá Đây là gánh nặng lớn cho chính phủ, doanh nghiệp trong việc thanh toán nợ khi đồng nội tệ bị mất giá Sự kiện trên sẽ làm giảm uy tín và gây ảnh hưởng tiêu cực đến môi trường đầu tư của toàn khu vực, trong đó có Việt Nam 3.4 Những bài học kinh nghiệm cho Việt Nam từ cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ Đông Nam Á Bài học 1: Hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp và hiệu quả kinh tế quốc gia là cơ sở quan trọng nhất đảm bảo cho phát triển bền vững và trở thành một mục tiêu và chỉ tiêu của quản lý kinh tế đất nước, quản lý ngành và mỗi doanh nghiệp Để khắc phục sự thiếu chú ý đúng mức đến hiệu quả sản xuất kinh doanh và phát triển, cần đưa vào hệ thống chỉ tiêu kinh tế báo cáo hàng năm của mỗi địa phương, mỗi ngành và cả nước các chỉ tiêu như tỉ suất lợi nhuận và tỉ suất giá trị gia tăng trên vốn riêng của doanh nghiệp theo các ngành, theo thành phần kinh tế và theo các địa phương trong cả nước, đồng thời theo dõi chặt chẽ sự biến động của chỉ số ICOR ở từng địa phương và cả nước Bài học 2: Để các doanh nghiệp và nền kinh tế đất nước phát triển bền vững thì lãi suất vốn vay để đầu tư phải tương đương với hoặc nhỏ hơn khả năng sinh lời của doanh nghiệp Như vậy, để phát triển bền vững, lãi suất tín dụng chủ yếu phải hình thành qua quan hệ cung cầu vốn trên thị trường, chứ không phải dựa vào ý chí của Nhà nước Nếu lãi suất tín dụng nhỏ hơn khả năng sinh lời của doanh nghiệp có tính cạnh tranh cao, thì doanh nghiệp có thể sẽ càng phát triển nhanh và hiệu quả kinh doanh cao, nếu càng vay được nhiều vốn Tức là vay vốn mà lại phát triển bền vững 25 So sánh tốc độ tăng trưởng và GDP và lãi suất tiền gửi ở một số nước năm 19911996 Nguồn : Tạp chí phát triển kinh tế tháng 12 năm 2002) Thái Lan Hàn Quốc Indonesia Malaysia Mỹ Singapore Tăng trưởng GDP bình quân 7.72 7.42 7.21 8.75 5.32 11.26 8.90 7.33 6.70 4.77 3.30 1991-1996 (%/năm) Lãi suất tiền gửi bình quân 1991- 10.26 1996 (%/năm) Từ bảng số liệu trên cho ta thấy 3 nước có nguy cơ khủng hoảng kinh tế tài chính là Thái Lan, Hàn Quốc, Indonesia, đó là tốc độ tăng trưởng GDP bình quân thấp hơn lãi suất tiền gửi bình quân Còn Mỹ và Singapore là hai nước có tiếng là hiệu quả kinh tế cao, thì tốc độ tăng trưởng GDP đều cao hơn lãi suất tiền gửi Ngay cả Malaysia, tuy có một nguy cơ khủng hoảng, song do hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp và các ngân hàng vẫn cao nên tăng trưởng GDP vẫn lớn hơn lãi suất tiền gửi Bài học 3: Cần có một tổ chức chuyên trách của chính phủ theo dõi sự biến động của lạm phát, tỉ giá hối đoái, lãi suất tín dụng trong nước và quốc tế, cán cân tài khoản vãng lai, nợ quốc gia, hiệu quả kinh doanh của các doanh nghiệp để đề xuất các chính sách và điều tiết cần thiết, bảo đảm phát triển quốc gia bền vững với tăng trưởng tương đối cao 4 GIẢI PHÁP CHỦ YẾU ĐỂ THOÁT KHỎI CUỘC KHỦNG HOẢNG Giải quyết cuộc khủng hoảng tài chính tiền tệ đòi hỏi không chỉ có các biện pháp, sách lược mang uy tín cao đã áp dụng và mang một số tích cực cho nền kinh tế còn cần phải có sự nhạy bén, linh hoạt tùy theo từng tình hình kinh tế ở mỗi thời điểm 26 để đưa ra những quyết sách phù hợp Ta có thể chia thành các cấp độ chủ yếu sau: 4.1 - Ở cấp độ quốc tế: Sự hỗ trợ tài chính khẩn cấp và to lớn của cộng đồng quốc tế thông qua vai trò tổ chức, điều phối và giám sát của Quỹ tiền tệ quốc tế (IMF) là vô cùng quan trọng và có hiệu lực nhanh chóng, mạnh mẽ nhất để chế ngự cuộc khủng hoảng, tránh sự đổ vỡ lan rộng và hậu quả kéo dài ở cả trong và ngoài nước Cụ thể là những “Chương trình cứu trợ khẩn cấp trọn gói” mà IMF đã liên tiếp triển khai cho Thái Lan, Phillippines, Indonesia và Hàn Quốc đã có tổng giá trị hàng trăm tỷ USD - Sự hỗ trợ quốc tế còn được thể hiện ở những thỏa thuận giữa những con nợ và chủ nợ trong việc hoãn nợ, đảo nợ, bảo đảm nợ nhằm cải thiện tình trạng nợ nần của các nước đang lâm vào khủng hoảng Sự hỗ trợ quốc tế còn là lời kêu gọi các thị trường lớn như Mỹ, EU… mở rộng cửa cho hàng xuất khẩu của các nước đang trong khu vực khủng hoảng để giúp làm tăng kim ngạch xuất khẩu, cải thiện cán cân thương mại và thu nhập ngoại hối của họ - Các tổ chức quốc tế như IMF, OECD (Tổ chức Hợp tác kinh tế và Phát triển)… còn kêu gọi và triển khai các kế hoạch tăng cường hỗ trợ kỹ thuật, thông tin, tư vấn nhằm nâng cao năng lực thể chế của các nước trong khu vực khủng hoảng Ngoài ra, IMF còn bổ sung thêm chức năng của mình thông qua việc hình thành trong nó một cơ cấu giám sát khu vực mới, thích hợp hơn dành cho châu Á 4.2 Ở cấp độ khu vực: “Phải tự thân vận động ” là phương châm hành động của các nước trong khu vực.Các giải pháp được sử dụng tùy thuộc vào đặc điểm của mỗi nước, nhưng cũng tập trung vào một số giải pháp chủ yếu sau: - Tăng cường hợp tác khu vực: Ngay từ những tháng đầu xảy ra khủng hoảng, các nước trong khu vực đã đề xuất những ý tưởng, phối hợp cố gắng với nhau để tạo ra sức mạnh tổng hợp vượt qua cuộc khủng hoảng - Những ý tưởng này đã được cụ thể hóa bằng việc thành lập những thể chế tài 27 chính - tiền tệ cho khu vực như “Quỹ tín dụng châu Á”, “Ngân hàng thanh toán bù trừ đa biên ASEAN”, hay các thỏa thuận giữa các Bộ trưởng Tài chính ASEAN về việc khuyến khích sử dụng đồng bản tệ trong thanh toán các giao dịch thương mại nội bộ ASEAN trên cơ sở các thỏa thuận song phương nhưng vẫn lấy giá trị USD để tham khảo tỷ giá chuyển đổi giữa các đồng tiền với nhau Ngoài ra, còn có những cố gắng khác nhằm đẩy mạnh hợp tác kinh tế nội khối để giảm bớt các khó khăn do khủng hoảng gây ra như: trao đổi trực tiếp hàng lấy hàng, hoàn thiện nhanh khu vực đầu tư ASEAN… - Thành lập cơ chế giám sát tài chính ASEAN: Một trong những nguyên nhân dẫn đến khủng hoảng là sự yếu kém của hệ thống tài chính – ngân hàng và việc điều hành quản lý nền kinh tế chưa theo kịp tốc độ tự do hóa, toàn cầu hóa Do đó, để khắc phục khủng hoảng, các nước ASEAN cần phải phối hợp hành động mới đạt được hiệu quả cao và nhanh chóng đưa kinh tế khu vực phục hồi trở lại Vì vậy, cơ chế giám sát ASEAN đã được hình thành với mục tiêu trao đổi thông tin và thảo luận tình hình kinh tế - tài chính của các nước thành viên , từ đó đưa ra một hệ thống cảnh báo sớm nhằm tăng cường ổn định kinh tế vĩ mô và hệ thống tài chính khu vực Ngoài ra, cơ chế giám sát ASEAN còn giúp đề xuất các chính sách và khuyến khích các hành động đơn phương hoặc tập thể để ngăn ngừa khủng hoảng, giám sát và thảo luận về tình hình kinh tế - tài chính toàn cầu có thể ảnh hưởng tới khu vực và các biện pháp đối phó của từng nước, khu vực - Nới lỏng dần chính sách tài chính - tiền tệ: Vào những ngày đầu khủng hoảng bùng phát, các nước khu vực đã khẩn trương áp dụng các giải pháp tình thế để chống đầu cơ và giữ ổn định tiền tệ, giảm bớt sức ép đáo hạn nợ nước ngoài và sự rút vốn nước ngoài bằng các biện pháp chủ yếu như: tăng lãi suất, xiết chặt tín dụng, xiết chặt kỷ kuật tài chính, kiểm soát ngoại hối, đóng cửa hàng loạt các tổ chức tín dụng hoạt động không có hiệu quả…Thế nhưng, các giải pháp này lại làm phản tác dụng, khiến các doanh nghiệp khó tiếp cận các nguồn vốn tín dụng, càng làm tăng “cơn khát vốn” của họ, ảnh hưởng trực tiếp đến khả năng duy trì hoạt động, khả 28 năng cạnh tranh và khả năng trả nợ của họ Trong khi đó, làn sóng giảm lãi suất, chống giảm phát, kích thích tăng trưởng chung do Mỹ phát động đã được các nước G7 hỗ trợ và hưỡng ứng rộng rãi trên toàn cầu đã khích lệ các nước trong khu vực chuyển mạnh sang các giải pháp khuyến khích phục hồi và tăng trưởng Lãi suất đã được giảm, tín dụng đã được nới lỏng, thuế cũng được cắt giảm và trợ giúp tài chính từ Nhà nước cho các doanh nghiệp được gia tăng một cách thích đáng - Từ bỏ thái độ cực đoan đối với vấn đề tỷ giá: Hầu hết các nước đang từ bỏ dần thái độ cực đoan trong đối xử với vấn đề tỷ giá.Việc cố định cứng nhắc cũng như thả nổi hoàn toàn bản tệ đều không thể đưa đến mục tiêu mong muốn là ổn định vững chắc cơ sở tiền tệ của mỗi nước Ngoài ra, hành động phá giá cạnh tranh tiền tệ không thể không gây tổn thương đến các khu vực khác và tạo vòng xoáy phá giá đồng tiền cực kỳ nguy hiểm giữa các nước Do đó, vấn đề này cũng đang được xem xét lại một cách nghiêm túc ở cấp độ toàn khu vực - Tăng cường các nguyên tắc thị trường trong kinh doanh: Những nguyên tắc thị trường ngày càng được các nước ASEAN quán triệt và thực thi đầy đủ hơn cho sự vận hành nền kinh tế Bởi vì chính phủ các nước ngày càng nhận thấy rõ sự rủi ro của việc can thiệp quá sâu vào khu vực kinh doanh gây ra tình trang nguồn tín dụng được đem cấp thiếu cơ sở kinh tế cho các công ty tham nhũng và được chính phủ che chở cũng như tình trạng phát triển quá khích một lĩnh vực ngành nghề nào đó gây tổn hại đến thị trường nội địa - Phát huy nội lực trong nước và giảm bớt thái độ vòng ngoài: Các nước ASEAN ngày càng giảm bớt thái độ đổ lỗi cho bên ngoài, để bình tĩnh và khách quan trong việc nhìn nhận, sữa chữa những bất cập “nội sinh” trong chính sách và thể chế của bản thân trước sự biến đổi mau lẹ của hoàn cảnh quốc tế Hơn nữa, thái độ trông chờ vào vốn nước ngoài cũng dịu bớt để đánh giá đúng mức hơn vai trò của các nguồn nội lực - Nhận thức về thái độ tự do hóa thị trường: Các nước ASEAN đang điều chỉnh lại nhận thức về tự do hóa thị trường và tài chính, đặc biệt là việc tách vấn đề 29 thương mại hàng hóa và dịch vụ ra khỏi lưu thông vốn quốc tế có thể coi là một bước phát triển mới về nhận thức lẫn thực tiễn Các nước trong khu vực một mặt đang tiếp tục đẩy mạnh tự do hóa thương mại, mặt khác chú ý đúng mức hơn về tốc độ tự do hóa tài chính sao cho phù hợp với sự phát triển của thị trường trong nước và khả năng kiểm soát của chính phủ - Cải tiến và nâng cấp môi trường đầu tư: Việc tìm lại và củng cố lòng tin của giới doanh nhân trong và ngoài nước vào thị trường khu vực là chiếc chìa khóa cho sự phục hồi và tiếp tục tăng trưởng của mỗi nước ASEAN cũng như toàn khu vực.Vì vậy, các nước này đang tập trung tăng chế độ khuyến khích tài chính dành cho vốn đầu tư trực tiếp; cải cách các thủ tục đầu tư; bãi bỏ, giảm thiểu các giới hạn sở hữu hoặc các lĩnh vực độc quyền giành cho đầu tư chính phủ hay đầu tư trong nước; tăng cường đào tạo nhân lực; phối hợp tạo môi trường đầu tư hấp dẫn chung cho khu vực - Nâng cao hiệu lực và hiệu quả quản lý vĩ mô: Đặt toàn bộ các hoạt động quản lý vĩ mô Nhà nước trên cơ sở nguyên tắc thị trường và Nhà nước pháp quyền, đẩy mạnh chống tham nhũng, tăng cường dân chủ hóa đời sống kinh tế xã hội đất nước - Dàn xếp các bất đồng vì ổn định và thịnh vượng chung: Cố gắng dàn xếp các bất đồng song phương và đa phương, vượt lên trên những lợi ích cá nhân, gắn lợi ích quốc gia với lợi ích khu vực, bảo vệ hình ảnh một cộng đồng ASEAN đoàn kết, ổn định và thịnh vượng chung - Tăng cường giải quyết các vấn đề xã hội: Trong bối cảnh khủng hoảng, bên cạnh việc giải quyết các vấn đề kinh tế, các vấn đề xã hội cũng đã được các nước ASEAN quan tâm đúng mức hơn Các nước ASEAN đã nhận ra rằng sự tồn tại đông đảo tầng lớp người lao động với đồng lương thấp và sự gia tăng đội quân thất nghiệp trong điều kiện hệ thống an toàn xã hội chưa phát triển sẽ là hiểm họa cho sự ổn định cơ sở kinh tế xã hội Do đó, các khoản chi ngân sách cho mục tiêu xã hội đã được cải thiện hơn 30 4.3 Ở cấp độ quốc gia: Thái Lan: xuất phát điểm của cuộc khủng hoảng - Đề ra các biện pháp khẩn trương để phục hồi kinh tế, đặt trọng tâm vào các yêu cầu tăng vốn, tăng khả năng thanh toán của khu vực tài chính – ngân hàng, xúc tiến hỗ trợ đầu tư Nhà nước cho điều chỉnh cơ cấu - Đóng cửa 56 công ty tài chính có vấn đề về khả năng thanh toán - Cho phép chứng khoán hóa các khoản nợ ngân hàng nhằm cải thiện khả năng tiền mặt cho ngân hàng và làm tăng lưu chuyển vốn xã hội - Các hoạt động bảo hiểm tiền gửi, tiền cho vay, các thủ tục thế chấp, ác giới hạn cho vay tối đa mỗi ngành và phát triển các trung tâm thông tin phòng ngừa rủi ro tín dụng được áp dụng triệt để - Ngoài các thương lượng gia hạn nợ giữa các chủ nợ và con nợ, chính phủ Thái Lan còn tăng phát hành chứng khoán nhằm hỗ trợ mua lại các khoản nợ khó đòi của các ngân hàng theo tỷ lệ chiết khấu 25%; hỗ trợ tín dụng cho người mua để làm tăng cầu trên thị trường bất động sản, giúp các con nợ tăng khả năng trả nợ - Thị trường tài chính mở cửa rộng hơn cho nhà đầu tư nước ngoài, xóa bỏ các giới hạn cổ phần dưới 50% của nhà đầu tư nước ngoài, đơn giản hóa các thủ tục, cho phép đầu tư nước ngoài tham dự nhanh, rộng và sâu hơn vào các khu vực kinh tế tài chính của đất nước - Để nâng cao hiệu quả vốn đầu tư xã hội, cải thiện khả năng xuất khẩu của mình, Thái Lan, một mặt tiếp tục tăng đầu tư vào những sản phẩm xuất khẩu truyền thống để cải thiện công nghệ, nâng cao chất lượng (gạo chất lượng cao, đồ trang sức cao cấp, vải đặc biệt…) và hạ giá thành sản phẩm; mặt khác, tích cực và mạnh dạn đầu tư vào các ngành công nghệ cao, tìm kiếm và định hình những mặt hàng xuất khẩu mới (thép cao cấp, sản phẩm hóa dầu…) - Thái Lan cũng như những nước khủng hoảng khác đều thận trọng và khắt khe hơn đối với những dự án đầu tư ngân sách lớn, dài hạn, tỷ lệ thu hồi vốn thấp, phụ 31 thuộc và làm tăng nợ bằng ngoại tệ mạnh Các nước khác: Phillippines, Singapore, Malaysia, Indonesia,… - Nhìn chung, những giải pháp tài chính thận trọng hơn nhằm điều chỉnh cơ cấu ngân sách, tăng cường hiệu quả vốn đầu tư xã hội, tăng năng lực cạnh tranh xuất khẩu của nền kinh tế, đề cao năng lực tư nhân và nâng cao năng lực thề chế đã được triển khai phổ biến và cũng là kế sách lâu dài của các nước khu vực, để không chỉ vượt qua khủng hoảng mà còn tạo tiền đề tiếp tục phát triển nhanh và bền vững hơn - Cuối năm 1998, Malaysia đã triển khai “Kế hoạch phục hồi kinh tế”, trong đó nhấn mạnh các biện pháp của chính sách tài chính nới lỏng, phục hồi khu vực ngân hàng Singapore chủ trương mở rộng nhu cầu trong nước, để bù vào sự suy giảm dung lượng thị trường khu vực, giảm tiền thuê nhà, lệ phí thuế đất để giúp giảm chi phí sản xuất, tăng khả năng cạnh tranh cho doanh nghiệp - Chính phủ các nước cắt giảm chi ngân sách, trước hết là các khoản chi cho mua sắm các trang thiết bị quân sự, xây dựng cơ sở giao thông vận tải và các chi tiêu xã hội (trừ y tế và giáo dục) Malaysia giảm ngân sách quân sự từ 10% đến 18% so với dự trù Phillippines cắt giảm 15% Indonesia thì hủy bỏ một số hợp đồng mua bán vũ khí với Nga, cắt giảm 70% biên chế nhân viên quân sự ở nước ngoài và hoãn lại các cuộc tập trận - Chính phủ các nước đều phát động phong trào tiết kiệm, kêu gọi đóng góp của dân cư và doanh nghiệp; phát hành trái phiếu chính phủ để huy động vốn cho các công trình quan trọng cần thực hiện; khuyến khích các dự án đầu tư tư nhân hoặc sự tham gia của tư nhân vào các dự án nhà nước nhằm giảm tỷ lệ đầu tư ngân sách - Chính phủ các nước tăng cường kiểm soát để loại bỏ những khoản tín dụng không hoặc kém hiệu quả giữa người đi vay và người cho vay 32 LỜI KẾT Năm 1997 thực sự là một năm kinh hoàng đối với các nước Châu Á nói chung và khu vực Đông Nam Á nói riêng Từ trong nữa thế kỷ qua chưa bao giờ có một đợt phá giá đồng loạt các đồng tiền trong khu vực với số lượng lớn đến như thế Cũng chưa bao giờ lại có sự đóng cửa, phá sản hàng loạt các ngân hàng thương mại, công ty, tài chính, sự trồi sụp bấp bênh đến như vậy tại các thị trường chứng khoán mỗi nước trong khu vực và cả thế giới Quả thật đây, cuộc khủng hoảng tài chính- tiền tệ năm 1997 đã để lại hậu quả thật nặng nề đối với nền kinh tế xã hội khu vực và thế giới Cuộc khủng hoảng lần này cũng đánh thức sự kết thúc một giai đoạn tăng trưởng thần kì và kéo dài hàng thập kỷ dựa vào chủ yếu nguồn vốn nước ngoài của các nước đang phát triển trong khu vực, để chuyển sang một giai đoạn mới đặc trưng bởi nhịp độ tăng trưởng ôn hoà hơn, thận trọng hơn và dựa vào nội lực nhiều hơn Bởi vì cuộc khủng hoảng lần này sẽ tạo ra sức ép và động lực cho các nước điều chỉnh chiến lược và chính sách kinh tế, cải thiện môi trường kinh tế vĩ mô nhất là hệ thống tài chính ngân hàng để tiếp tục tăng trưởng và phát triển Đối với Việt Nam tuy không bị ảnh hưởng nhiều từ cuộc khủng hoản tài chính trên, nhưng đây cũng là một bài học đáng quý cho nước ta 33 ... khách quan 16 TÁC ĐỘNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TIỀN TỆ ĐƠNG NAM Á 18 3.1 Tác động tích cực khủng hoảng tài chính- tiền tệ Đơng Nam Á .18 3.2 Tác động tiêu cực khủng hoảng. .. kinh tế lại trích sách tài thắt chặt IMF áp dụng nước xảy khủng hoảng làm cho khủng hoảng thêm trầm trọng 3.1 TÁC ĐỘNG CỦA CUỘC KHỦNG HOẢNG TÀI CHÍNH TIỀN TỆ ĐƠNG NAM Á Tác động tích cực khủng hoảng. .. giới? Bài tiểu luận nhóm giúp bạn hiểu thêm khủng hoảng Bài tiểu luận gồm phần: Quan điểm chung khủng hoảng tài tiền tệ Tổng quan khủng hoảng tài tiền tệ Đơng Nam Á Tác động khủng hoảng tới khu