vì tài sản cố định được duy trì trong điều kiện hoạt động cơ bản trong suốt đời sống hữu ích của chúng, vì thế đánh giá trên tài sản ròng là không hợp lý.. Do đó, ngay cả với các thu nhậ
Trang 1TỶ SUẤT SINH LỢI TRÊN VỐN ĐẦU TƯ
Nhómthựchiện:Nhóm4 1.NguyễnDuyQuang 2.LêNgọcSơn
3.TrầnHữuTuấn Lớp:TCDNĐêm3Khóa:22
GVHD:TSNguyễnThịUyênUyên
TP.HồChíMinh-tháng05/2014
Trang 2CHƯƠNG11: TỶSUẤTSINHLỢITRÊNVỐNĐẦUTƯ
Lờimởđầu
Phântíchbáocáotàichínhliênquanđếnđánhgiárủirovàtỷsuấtsinhlợi.Tỷsuấtsinhlợit rênvốnđầutưđềcấpđếnthunhậpcủacôngtyliênquanđếncảmứcđộlẫnnguồntàitrợ.Đâylàmộ tthướcđolườngthànhcôngcủacôngtytrongviệcsửdụngnguồntàitrợđểtạolợinhuận.Đâycũn glàthướcđotuyệtvờivềkhảnăngtrảnợcủamộtcôngty.Bàinghiêncứunàymôtảtỷsuấtsinhlợit rênvốnđầutưvàcácvấnđềliênquanđếnbáocáotàichính.Chúngtôichiatáchtỷsuấtsinhlợitrên vốnđầutưthànhcácthànhphầnquntrọngđểhiểusâuhơnthànhquảvàhoạtđộngtươnglaicủacô ngty.Vaitròcủađònbẩyvàtầmquantrọngcủanóđốivớiphântíchtỷsuấtsinhlợicũngđượcchú ngtôiđềcập.Lồngghéptrongcácphântíchlàcácvídụminhhọacủachúngtôiđượcchọnlọctừcá ccôngtytrongthựctế
Trang 3I CÁC THƯỚC ĐO ĐỂ PHÂN TÍCH KHẢ NĂNG SINH LỢI
1 Tỷ suất sinh lợi trên vốn đầu tư
1.1 Khái niệm
- Tỷsuấtsinhlợitrênvốnđầutư(ROIhayReturnonInvestment)làmộtthướcđodòngtiềnđượctạ
orahoặcbịtổnthấtdođầutư.Nóxácđịnhdòngtiềnhoặcluồngthunhậptừđầutưđếnnhàđầutư,li ênquanđếnsốtiềnđầutư.Cóthểlàdướihìnhthứclàlợinhuận,tiềnlãi,cổtức,hoặclãivốn/lỗvốn Lãivốn/lỗvốnxảyrakhigiátrịthịtrườnghoặcgiátrịbánlạicủađầutưtănghoặcgiảm.Dòngtiền ởđâykhôngbaogồmhoànvốncủavốnđãđầutư
- Tỷsuấtsinhlợitrênvốnđầutưcólẽlàthướcđođánhgiáhiệuquảcôngtymộtcáchphổbiếnnhất.
Thướcđonàychophépsosánhsựthánhcôngcủacáccôngtytrongviệcsửdụngvốnđầutưvàcũn gchophépđánhgiátỷsuấtsinhlợicủacôngtytrongmốitươngquanvớirủirođầutưcủachúng
1.2 Vaitròcủatỷsuấtsinhlợitrênvốnđầutư
Đolườnghiệuquảquảnlý
- Mứcđộtỷsuấtsinhlợitrênvốnđầutưphụthuộcchủyếuvàokỹnăng,tàixoaysở,sựkhéoléovàđ
ộngcơthúcđẩycủabanquảnlý
- Tỷsuấtnàyđặcbiệtlàkhitínhtoántrongkhoảngthờigianmộtnămhoặclâuhơnlàmộtthướcđot
híchhợpđểđolườnghiệuquảcủabanquảnlý
Đolườngkhảnăngsinhlợi
- Chỉtiêunàykếthợpcảbáocáokếtquảkinhdoanhvàbảngcânđốikếtoánđểđánhgiákhảnăngsin
hlợi.Tỷsốnàycũnghữuíchtrongphântíchtínhthanhkhoảncủacôngtytrongngắnhạn
Chỉtiêudựbáothunhập
- Tỷsốnàyliênkếtmộtcáchhiệuquảthunhậpquákhứ,hiệntạivàtươnglaivớivốnđầutư.Tỷsốnà
ynhậndiệnđượccácdựbáolạcquanhoặcbiquantháiquáliênquanđếntỷsuấtsinhlợitrênvốnđầ utưcủacácđốithủcạnhtranh,đánhgiáviệcquảntrịcácnguồntàitrợkhicácgiátrịdựbáokhácvớ ikỳvọng
Chỉtiêuhoạchđịnhvàkiểmsoát
- Tỷsốnàyđóngvaitròquantrọngtrongquátrìnhlậpkếhoạch,hoạchđịnhngânsáchvốn,địnhgi
ávàkiểmsoátcáchoạtđộngkinhdoanh.Tỷsốnàybaogồmtỷsuấtsinhlợilãi(lỗ)củatấtcảcácchi nhánh,bộphậncủacôngty,nócòncóthểphảnánhtỷsuấtsinhlợicủatừngdòngsảnphẩm,từngd
Trang 4ựánriênglẻvàcácthànhphầnkhác.Từđógiúpnhàquảnlýđưaranhữngđánhgiávàđềxuấtcáck ếhoạchchiếnlượcchocôngty
1.3 Cácthànhphầncủatỷsuấtsinhlợitrênvốnđầutư
Tỷsuấtsinhlợitrênvốnđầutưcơbảnđượctínhtoánlà:
- Lợinhuậncóthểlàlãiròng,lợinhuậntrướcthuếvàlãivay,…
cònvốnđầutưcóthểlàtổngtàisản,vốncổphầnthường,…
Tùythuộcvàomụctiêuphântíchmàtacócácchỉtiêulợinhuận,vốnđầutưcụthể.Lưuýkhitínhc ácchỉtiêutrênchúngtanêncómộtsốđiềuchỉnhchophùhợp
TrênlàbiểuđồchothấycơcấuvốncủaVinamilknhómtínhtoántừBCTCVNMhợpnhấ tđãkiểmtoán2013.VốnđầutưcủaVNMchủyếuđếntừvốncổphầnvàlợinhuậnsauthuế Côngtykhôngsửdụngvốntừcổphầnưuđãicũngnhưrấtíchnợdàihạn
Cácđiềuchỉnhtrongtổngtàisản
- Điềuchỉnhtàisảnphihoạtđộng:nhưtiềnmặt,cáckhoảnđầutưtàichínhngắnhạn,TSCĐchờth
anhlýhoặccáctàisảntrongthamgiavàohoạtđộngtạorathunhậptrongkỳ.Việcđiềuchỉnhnàyn hằmtậptrungphântíchvàocáctàisảnhoạtđộngvàtáchbiệthoạtđộngkinhdoanhkhỏicáchoạt độngtàichínhcủacôngty.Việcđiềuchỉnhnàyđặcbiệthữuíchkhiphântíchcáccôngtycóđầutư đángkểvàocáctàisảntàichính
- Điềuchỉnhtàisảnvôhình:không nên loại trừ tài sản vô hình ra khỏi vố đầu tư vì doanh
nghiệp Vì chúng đại diện cho các đầu tư có giá trị bất chấp bản chất vô hình Tài sản
vô hình như thương hiệu, quyền phát minh sáng chế, giá trị đội ngũ lao động đều góp phần mang lại lợi nhuận cho doanh nghiệp
- Điềuchỉnhkhấuhaolũykế:vớimụctiêutậptrungvàothànhquảhoạtđộngcủatoàncôngty,tốth
ơnlàkhôngcộnglùikhấuhaolũykếvàovốnđầutư.Điềunàynhấtquánvớilợinhuậnsauthuếvàc hiphíkhấuhao.Việcgiatăngtỷsuấtsinhlợidogiảmtàisảnđãđượckhấuhaođượcbùtrừbởiviệc mualạicáctàisảnkhấuhaomới.Cáctàisảnmớinàyphảitạorađượclợinhuận.Chúngtacũngph ảinhậnbiếtrằngthườngthìchiphíbảotrìvàsửachữasẽgiatăngtheotuổicủatàisản,cóxuhướng bùtrừviệcgiảm(nếucó)trongvốnđầutư Tuy nhiên vấn đề điều chỉnh khấu hao lũy kế hay không vẫn chưa được thống nhất, trường phái ủng hộ điều chỉnh tranh luận rằng
Trang 5vì tài sản cố định được duy trì trong điều kiện hoạt động cơ bản trong suốt đời sống hữu ích của chúng, vì thế đánh giá trên tài sản ròng là không hợp lý Họ cũng cho rằng nếu khấu hao lũy kế không được cộng lùi, thì thu nhập cao có thể là do vốn đầu tư thấp (do chưa cộng khấu hao) Do đó, ngay cả với các thu nhập ổn định, tỷ suất sinh lợi trên vốn đầu tư sẽ tăng hoặc giảm mà không liên quan đến thành quả hoạt động của công ty
- BêndướivàvídụminhhọađượcnhómtổnghợptínhtoántừBảngCânđốikếtoáncủacôngtyVin
amilkquacácnămtừ2009-2013
Đvt:triệuđồng
TổngtàisảncủaVinamilksaukhiđiềuchỉnhtàisảnphihoạtđộng, khấu hao lũy kế
Cácđiềuchỉnhtrongvốncổphần
- Giátrịthịtrườngthaychogiátrịsổsáchcủavốncổphần:Thôngthườngkhitínhtoánchỉtiêunày
chúngtathưởngsửdụnggiátrịsổsáchtrêncácBCTChơnlàgiátrịthịtrường.Mặcdùvậy,giátrịt hịtrườngcủavốncổphầnđôikhilạiphùhợphơnchophântíchbởivìcómộtsốtàisảnkhôngđược ghinhậntrongBCTC(chẳnghạnnhưnhãnhiệuthươngmạiđượcpháttriểntrongnộibộ,danhti ếng,nguồnnhânlực,
…).NgoàirathunhậpđượcthểhiệntrênBCTCđôikhibịbỏsótcáckhoảndocáctiêuchuẩnghin hậnkếtoánquábảothủ
- Vốnđầutưcủanhàđầutưthaychovốnđầutưcủacôngty:2chỉtiêunàykhácnhaudokhôngphảil
úcnàonhàđầutưcũngmuađượccổphiếubằngmệnhgiá.Dođótrongmộtvàiphântích,cácnhàp hântíchdùngvốnđầutưcủanhàđầutưthaythếchovốnđầutưcủacôngtytrongphântíchcủamìn h
Cácđiềuchỉnhtrongthunhập
- Thunhậphaylợinhuậnsẽđiềuchỉnhchotươngứngvớivốnđầutư.Nếuvốnđầutưlàtổngtàisảnt
hìthunhậpởđâysẽlàthunhậptrướclãivayvàcổtứcưuđãi.Cònnếuvốnđầutưlàvốnchủsởhữut hìtasửdụnglãiròngsaukhiđãkhấutrừđilãivayvàcổtứccổphầnưuđãi
- Trườnghợptổngtàisảnlàtàisảncôngtymẹvàcáccôngtyconthìlợinhuậnnênbaogồmcảlợinh
uậncôngtymẹvàlãi(lỗ)củacôngtyconkhitínhtỷsuấtsinhlợitrêntàisản
ChỉtiêuVốnđầutư ChỉtiêuLợinhuận
Tàisảncôngtymẹ+tàisảnctycon Lợinhuậncôngtymẹ+lãi(lỗ)ctycon hay lợi
ích cổ công thiểu số
i
Trang 6- Tỷsuấtsinhlợitrênvốnđầutưphảiphảnánhtấtcảcácchiphíhợplýgồmcảthuếthunhập.Chúng
taphảighinhậnrằngthuếthunhậplàmgiảmthunhậpcủacôngtynêntaphảitínhđếnthuếkhitính thunhập,đặcbiệtlàtỷsuấtsinhlợitrênvốncổphầncủacổđông.Phầnsaucủabàinghiêncứuchú ngtôisẽchiatáchtỷsuấtsinhlợitrênvốnđầutưsaochocómộtthànhphầnphảnánhtìnhtrạngthu ếcủacôngty
II TỶSUẤTSINHLỢITRÊNTÀISẢN (ROA)
1 MụctiêucủaviệcphântíchROA
- Đánhgiátàisảncủadoanhnghiệpcókhảnăngsinhlợihaykhông.
- Khả năng sinh lợi có bền vững hay không, xuhướngbiếnđộngcủaROAtănglênhayxấuđi Xem xét ứng với giai đoạn phát triển của doanh nghiệp
- Đánhgiákhảnăngsinhlợitàisảncủadoanhnghiệpsovớicácđốithủcạnhtranhkhác Có hay
không sự khác biệt ROA với đối thủ cạnh tranh cùng ngành từ đó định vị thế của doanh nghiệp
- Đánh giá năng lực quản trị của công ty.
2 PhươngphápphântíchROA
2.1 Phươngphápsosánh, phân tích Dupont:
• Bước 1: Tính ROA qua các năm Có thể phải thực hiện một số điều chỉnh để có kết quả chính xác
• Bước 2: Dùng phương pháp so sánh:
- So sánh giữa các năm xu hướng biến động qua thời gian.
- So sánh với các đối thủ cùng ngành thấy được sự khác biệt.
• Bước 3: Đưa ra nhận định, đánh giá, tìm hiểu nguyên nhân dẫn đến xu hướng biến động, sự khác biệt so với các đối thủ Cần sử dụng phương pháp chia tách ROA
• Bước 4: Đưa ra khuyến nghị, cảnh báo cho công ty
i Chiatáchtỷsuấtsinhlợitrêntàisản
Hay:
Trang 7• Lãiròng/Doanhthu:gọilàtỷsuấtsinhlợitrêndoanhthu.Tỷsuấtnàyđolườngkhảnă ngsinhlợicủacôngtytrênmứcdoanhsốđạtđược,haynóicáchkhácvớimỗiđồngdo anhsốthìcóthểtạorađượcbaonhiêulợinhuận.Lãiròngvàdoanhthuđềucóthểlấys ốliệutừbáocáokếtquảhoạtđộngkinhdoanhcủacôngty
• Doanhthu/Tàisản:đượcgọilàhiệusuấtsửdụngtàisản,đolườngtínhhiệuquảtrong việctạoradoanhthutừtàisảnnóichungmàkhôngphânbiệtđólàtàisảnngắnhạnhay dàihạn.Tỷsốnàyđolườnghiệuquảsửdụngtàisảncủacôngtynóichungbaogồmcảt àisảnngắnhạnvàtàisảndàihạnnhằmgiúpchonhàquảntrịnhìnthấyđượchiệuquảđ ầutưcủacôngtyvàhiệuquảsửdụngtàisảnngắnhạnnhưthếnào.Tỷsuấtsinhlờitrênt àisảnchobiếtmỗiđồngtàisảncủacôngtytạorabaonhiêuđồngdoanhthu
Sơđồsauđâysẽchothấymộtbứctranhtoàncảnhvềcácthànhphầncấuthànhnêntỷsuấts inhlợitrêntàisản:
Cấpđộthứnhấtlàsựkếthợptỷsuấtsinhlợitrêndoanhthuvàhiệusuấtsửdụngtàisản.Cấp độthứhailàmrõcácnhântốquantrọngkhácxácđịnhtỷsuấtsinhlợitrêndoanhthuvàhiệusuấtsử dụngtàisản
Trang 8Vớicáchviếtnày,đểtăngtỷsuấtsinhlợicủatàisảnhayROA,doanhnghiệpphảitìmmọi biệnphápthíchhợpđểnângsốvòngquaycủatàisảnvàtỷsuấtsinhlợitrêndoanhthu.Bằngphươ ngpháploạitrừ,cácnhàphântíchsẽxácđịnhảnhhưởngcủatừngnhântốtớisựthayđổitỷsuấtsin hlợicủatàisảntrongkỳ
Tuynhiên,trongmộtchừngmựcnhấtđịnh,hainhântốnàycóquanhệngượcchiềunhau Thôngthường,đểtăngsốvòngquaycủatàisản,thìdoanhnghiệpphảităngdoanhthuthuần,dẫn đếngiảmgiábánvàlợinhuậngiảm.Vìvậy,đểtăngtỷsuấtsinhlợicủatàisảnmàvẫntăngđượcsố vòngquaycủatàisảnvàtỷsuấtsinhlợicủadoanhthu,thìcácnhàquảnlýphảitiếnhànhnhiềugiải phápnhằmnângcaochấtlượngsảnphẩmdịchvụ,đểcholượnghànghóabánratăng(doanhthut ăng)màkhôngphảigiảmgiábán
2.2 Phântíchhiệusuấtsửdụngtàisản
Hiệusuấtsửdụngtàisảnđolườngcườngđộcôngtysửdụngcáctàisản.Thướcđocủaviệc sửdụngtàisảnthíchhợpnhấtlàdoanhthuvìdoanhthurấtcầnthiếtđểtạoralợinhuận
Trongnhiềutrườnghợpchúngtacầnphảichiatáchvàđánhgiáhiệusuấtsửdụngchotừn gloạitàisảntrongcôngty.Cácloạitàisảntrongcôngtygồm:Tiềnmặt,Khoảnphảithu,Hàngtồn kho,Tàisảncốđịnh,Nợngắnhạn
Doanhthu/Tiềnmặt
Tiềnmặtđượccôngtynắmgiữchủyếunhằmthựchiệncácgiaodịchhàngngàyvàdựtrữ chokhảnăngthanhkhoảnchốnglạisựmấtcânđốitrongdòngtiềnvàovàra.Nếusốvòngquaytiề nmặtquácaocóthểdothiếuhụttiềnmặt,đâylàdấuhiệukhủnghoảngtínhthanhkhoảnnếumộtc ôngtykhôngcósẵnnguồntiềnmặt.Nếusốvòngquaytiềnmặtthấpcóthểlàdấuhiệuthặngdưtiề nmặt.Tiềnmặttíchlũychocácmụcđíchđặcbiệtthườngtạoramộtsựsụtgiảmtạmthờitrongsốv òngquaytiềnmặt
Doanhthu/Khoảnphảithu
Mứcđộcáckhoảnphảithulàmộthàmtheodoanhthu.Nếuvòngquaycáckhoảnphảithu thấpcóthểdoviệcmởrộngquámứctíndụng,khảnăngkhôngchitrảcủakháchhànghoặcdocôn gtácthunợtồi.Nếuvòngquaycáckhoảnphảithucaongụývềmộtchínhsáchtíndụngthắtchặt,h oặckhôngcókhảnăngmởrộngtíndụngchokháchhàng.Vòngquaycáckhoảnphảithuthườngl iênquanđếnviệcđánhđổigiữagiatăngdoanhthuvàtíchlũyvốndướidạngcáckhoảnphảithu
Trang 9 Doanhthu/Hàngtồnkho
Muốnduytrìdoanhthucầnphảicóhàngtồnkho.Mốiquanhệgiữadoanhthuvàhàngtồn khothayđổitùytheongànhnghề.Nếuvòngquayhàngtồnkhothấpthườngchothấydựtrữhàngt ồnkhonhiềuquámức,luânchuyểnchậmhoặchàngtồnkholỗithời.Cácđiềukiệntạmthờinhưđ ìnhtrệsảnxuấtcóthểtạorasốvòngquayhàngtồnkhothấp.Nếuvòngquayhàngtồnkhocaohàm ýđầutưthấptronghàngtồnkho,đedọamốiquanhệvớikháchhàngvàdoanhsốtươnglai.Vòngq uayhàngtồnkholiênquanđếnviệcđánhđổigiữanguồnvốntíchlũytronghàngtồnkhovàkhảnă ngmấtđikháchhàngvàdoanhthutươnglai
Doanhthu/Tàisảncốđịnh
Mốiquanhệgiữadoanhthuvàtàisảncốđịnhlàmốiquanhệdàihạn,bịtácđộngbởicácđiề ukiệnnhưcôngsuấtcaoquámức,nhàxưởngkhôngđủ,thiếtbịlạchậu,thayđổitrongnhucầu… Mộtsốđiểmcầnlưuýkhiphântích:tàisảncốđịnhkhôngphảităngdầndầnmàmộtlầntănglàtăn gnhiều;thiếtbịvàphươngtiệnđithuêthườngkhôngxuấthiệntrongbảngcânđốikếtoán,cóthểl àmsailệchhiệusuấtnày
Doanhthu/Nợngắnhạn
Mốiquanhệgiữadoanhthuvànợtíndụngthươngmạingắnhạnlàcóthểdựđoánđược.N ợthươngmạingắnhạntùythuộcvàodoanhthucủacôngty,khôngtốnchiphívàgiảmđượctiềnv ốnbỏvàovốnluânchuyển
VÍ DỤ: Công ty cổ phần sữa Việt Nam Vinamilk
ROA Vinamilk và một số công ty cùng ngành giai đoạn 2011-2013:
VNM CTCP Sữa Việt Nam 32.01 32.99 30.7
MSN CTCP Tập Đoàn Masan 7.21 3.49 1.06
VCF CTCP Vinacafé Biên
Năm 2013, ROA của Vinamilk có giảm nhẹ so với năm 2011 và 2012 Nguyên nhân được công ty đưa ra là do chi phí nguyên vật liệu tăng cao, đồng thời công ty tăng cường thực hiện các hoạt động tiếp thị, bán hàng, triển khai hoạt động giới thiệu
Trang 10sản phẩm mới đến người tiêu dùng.Tuy nhiên, ROA của Vinamilk là vượt trội so với các đối thủ cùng ngành, và khá ổn định qua các năm
- Phân tách ROA của Vinamilk năm 2011-2013
TSSL trên doanh thu (%) 2011 2012 2013
Hiệu suất sử dụng tài sản 2011 2012 2013
Cả tỷ suất sinh lợi trên doanh thu và hiệu suất sử dụng tài sản của Vinamilk đều
ở mức khá ổn định so với các công ty cùng ngành Cho thấy sự ổn định trong quản lý chi phí, hiệu suất hoạt động của Vinamilk
- Phân tích hiệu suất sử dụng tài sản
Vinamilk có mức doanh thu/tiền mặt cao hơn hẳn các công ty cùng ngành trong các năm 2011 và 2012 Chứng tỏ công ty chỉ giữ tiền mặt ở mức rất thấp Nhưng vào năm 2013 thì tỷ số này chỉ cao hơn một chút so với các công ty cùng ngành Cho thấy công ty đang đề phòng cho nguy cơ khan hiếm tiền mặt trong tương lai
Vòng quay phải thu khách hàng 2011 2012 2013
Trang 11VCF 14.4 27.06 53.16
Vinamilk giữ vòng quay khoản phải thu ở mức thấp so với các công ty cùng ngành Ngoài ra, chỉ tiêu này giảm nhẹ qua các năm Điều này cho thấy công ty đã dựa vào tiềm lực của mình để áp dụng chính sách nới lỏng tín dụng đối với khách hàng Tuy nhiên, Vinamilk cần chú ý không được để xảy ra việc nới lỏng quá mức, sẽ gây ra những khoản nợ xấu cho công ty
Vòng quay hàng tồn kho 2011 2012 2013
Vinamilk giữ hàng tồn kho ở mức độ cao hơn so với các công ty cùng ngành
Do nguyên liệu chiếm trên 60% giá vốn hàng bán, trong đó phần lớn là nguyên liệu nhập khẩu Vì thế, công ty có xu hướng tồn trữ nhiều nguyên liệu để sản xuất thêm vào cuối năm Và cũng để dự phòng biến động giá nguyên liệu và ảnh hưởng xấu của
sự biến động này đến doanh thu
Vòng quay tài sản cố định 2011 2012 2013
Ngoại trừ năm 2011 cao bất thường của VCF, Vinamilk cũng như các công ty cùng ngành có tỷ lệ vòng quay tài sản cố định rất ổn định Ngoại trừ MSN, thì 3 công
ty còn lại có mức vòng quay tương đương nhau Đặc biệt là vào năm phân tích 2013
Trang 12NgoạitrừVCF,cáccôngtycònlạicómứcdoanhthu/nợngắnhạnxấpxỉnhau.Chothấy mứcđộgiống nhau trong sửdụngnợtíndụngthươngmạigiữacáccôngty
III TỶSUẤTSINHLỢITRÊNVỐNCỔPHẦN (ROE)
1 MụctiêucủaphântíchROE:
- Đánh giá vốn chủ sở hữu có khả năng sinh lợi không, bền vững không
- Xu hướng biến động theo thời gian đối với ROE của công ty để thấy được khả năng sinh lợi dài hạn như thế nào, bền vững không
- Có hay không sự khác biệt giữa ROE của công ty với đối thủ cạnh tranh trong cùng ngành, từ đó cho thấy vị trí của công ty trong cùng ngành
- Đánh giá nguyên nhân dẫn đến xu hướng biến động ROE qua các năm, cũng như sự khác biệt giữa ROE công ty với đối thủ cạnh tranh cùng ngành Phải cho thấy ROE do nội lực của công ty hay do sử dụng chiến lược tài chính mang lại (như sử dụng đòn bẩy, mua lại cổ phiếu, …)
- Ngoài ra, người phân tích còn phải đánh giá được năng lực quản trị của doanh nghiệp, đánh giá tốc độ tăng trưởng vốn cổ phần của công ty
Ngoài ra, phân tích ROE còn mang lại nhiều ứng dụng như:
- PhântíchROEđểnhàđầutưđánhgiáxemcôngtyđãvayngânhàngvàkhaitháchếtlợithếc ạnhtranhtrênthịtrườngchưatừđócóthểđánhgiácôngtynàycóthểtăngtỷlệROEtrongtư ơnglaihaykhông
• ROEnhỏhơnhoặcbằnglãivayngânhàng,vậynếucôngtycókhoảnvayngânhà ngtươngđươnghoặccaohơnvốncổđông,thìlợinhuậntạoracũngchỉđểtrảlãiv ayngânhàng.
• ROEcaohơnlãivayngânhàngthìchúngtaphảiđánhgiáxemcôngtyđãvayngâ nhàngvàkhaitháchếtlợithếcạnhtranhtrênthịtrườngchưađểcóthểđánhgiác ôngtynàycóthểtăngtỷlệROEtrongtươnglaihaykhông.
- Phântíchtỷsuấtsinhlợitrênvốnđầutưtheochuỗithờigianđểđánhgiáđượcthànhquảcủa côngty.NếuROEgiảmchúngtacầnnhậndiệncácthànhphầncóliênquanđếnviệcsụtgiả mnàyđểđánhgiátốthơnthànhquảcủacôngtytrongquákhứvàtươnglaitừđócóthểđánh giátốthơncáclĩnhvựccảitiếntìmẩnlớnnhấttrongROEvàkhảnăngmộtcôngtycóthểthà nhcôngkhitheođuổichiếnlượcnày