Trong điều kiện kinh doanh theo cơ chế thị trường có sự quản lý vĩ mô của nhà nước, các doanh nghiệp thuộc các loại hình sở hữu khác nhau đều bình đẳng trước pháp luật trong kinh doanh do đó có nhiều đối tượng quan tâm đến tình hình hoạt động của dn như chủ dn , nhà cho vay, nhà cung cấp, khách hàng, nhà bảo hiểm...kể cả các cơ quan chính phủ và những người lao động. Mỗi đối tượng quan tâm đến tình hình hoạt động của dn với một góc độ khác nhau. Đối với chủ ngân hàng và các nhà cho vay tín dụng, mối quan tâm chủ yếu của họ là khả năng trả nợ hiện tại và sắp tới của dn. Đối với nhà đầu tư mối quan tâm của họ là các yếu tố rủi ro, thời gian hoàn vốn, mức sinh lãi và khả năng thanh toán vốn. Các cổ đông mối quan tâm hàng đầu của họ là lợi nhuận và khả năng tài trợ do đó cần đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp nơi họ có phần vốn góp của mình. Sở giao dịch chứng khoán hay ủy ban chứng khoán nhà nước cần phân tích hoạt động của doanh nghiệp trước khi cho phép phát hành cổ phiếu hay trái phiếu. Các cơ quan khác như thuế, thống kê, cơ quan quản lý cấp trên và các công ty phân tích chuyên nghiệp cần đánh giá đúng thực trạng tài chính của doanh nghiệp, tình hình thực hiện nghĩa vụ đối với nhà nước, những đóng góp hoặc tác động của doanh nghiệp đến tình hình chính sách kinh tế tài chính xã hội ...nhìn chung họ đều quan tâm đến khả năng tạo ra dòng tiền mặt, khả năng sinh lời, khả năng thanh toán và mức sinh lời tối đa. Đối với nhà quản trị doanh nghiệp, phân tích tình hình hoạt động của doanh nghiệp nhằm giúp doanh nghiệp tự đánh giá mình về thế mạnh, thế yếu để củng cố, phát huy hay khắc phục, cải tiến quản lý, phát huy mọi tiềm năng thị trường, khai thác tối đa những nguồn lực của doanh nghiệp nhằm đạt đến hiệu quả cao nhất trong kinh doanh. Kết quả của phân tích là cơ sở để ra các quyết định quản trị ngắn hạn và dài hạn, giúp dự báo, đề phòng và hạn chế những rủi ro bất định trong kinh doanh. Các báo cáo kế toán, báo cáo tài chính phản ánh một cách tổng hợp toàn diện tình hình tài sản, nguồn vốn công nợ, kết quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp trong một niên độ kế toán, song những thông tin riêng biệt đó chưa thể hiện được nhiều ý nghĩa và chưa thể hiện hết các yêu cầu, nội dung mà người sử dụng thông tin quan tâm do đó họ thường dùng các công cụ và kỹ thuật cơ bản để phân tích tình hình hoạt động của doanh nghiệp, để thuyết minh các mối quan hệ chủ yếu trong báo cáo tài chính nhằm nghiên cứu tình hình hoạt động hiện tại từ đó đưa ra những quyết định trong tương lai.
Luận văn tốt nghiệp GVHD : PGS.TS Trương Bá Thanh PHẦN I CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TRONG DOANH NGHIỆP I. Quan điểm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp 1. Các khái niệm Hiệu quả là một phạm trù thể hiện mối quan hệ giữa kết quả đầu ra với chi phí hoặc giá trị của các yếu tố đầu vào và được xem xét một cách tổng thể bao gồm nhiều hoạt động. Hiệu quả phản ánh trình độ sử dụng chi phí nguồn lực đầu vào thấp nhất để đạt được kết quả đầu ra cao nhất. Hiệu quả = Kết quả Chi phí (hoặc giá trị của các yếu tố đầu vào) Trong đó: “kết quả” bao gồm các chỉ tiêu phản ánh kết quả hoạt động kinh doanh của một kỳ như: doanh thu, lợi nhuận… “yếu tố đầu vào” sẽ bao gồm các yếu tố phản ánh các nguồn lực mà doanh nghiệp đã huy động như vốn chủ sở hữu, các nguồn tài trợ khác, tài sản, các loại tài sản…chi phí bao gồm chi phí sản xuất kinh doanh hoặc chi phí về các yếu tố sản xuất khác… Hiệu quả kinh tế Hiệu quả về mặt kinh tế phản ánh trình độ lợi dụng các nguồn lực để đạt được các mục tiêu kinh tế ở một thời kỳ nào đó. Hiệu quả kinh tế có thể hiểu là hệ số giữa kết quả thu về với chi phí bỏ ra để đạt được kết quả đó, và nó phản ánh trình độ sử dụng các nguồn lực tham gia vào quá trình kinh doanh. Tóm lại, hiệu quả kinh tế phản ánh đồng thời các mặt của quá trình sản xuất kinh doanh như: kết quả kinh doanh, trình độ sản xuất, tổ chức sản xuất và quản lý, trình độ sử dụng các yếu tố đầu vào…đồng thời nó yêu cầu doanh nghiệp phải phát triển theo chiều sâu. Nó là thước đo ngày càng trở nên quan trọng của sự tăng trưởng kinh tế và là chỗ dựa cơ bản để đánh giá việc thực hiện mục tiêu kinh tế của doanh nghiệp trong từng thời kỳ. Hiệu quả xã hội Hiệu quả xã hội phản ánh trình độ sử dụng các nguồn lực sản xuất nhằm đạt được những mục tiêu xã hội nhất định: việc làm, mức tăng về gdp do tác động của dự án, sự công bằng xã hội, sự tự lập của cộng đồng và sự được bảo vệ hoặc sự hoàn thiện hơn của môi trường sinh thái Nếu đứng trên phạm vi toàn xã hội và nền kinh tế quốc dân thì hiệu quả xã hội là chỉ tiêu phản ánh ảnh hưởng của hoạt động kinh doanh đối với việc giải quyết những yêu cầu và mục tiêu chung của toàn bộ nền kinh tế xã hội. Hiệu quả kinh tế và hiệu quả xã hội có mối quan hệ mật thiết với nhau, chúng là tiền đề của nhau và là phạm trù thống nhất. Việc phân biệt hiệu quả kinh tế hay hiệu quả xã hội là tuỳ theo phạm vi và mức độ của sự phân tích là của cá nhân hay cả xã hội khi xem xét. Hiệu quả kinh tế được phân tích trên quan điểm lợi ích cá nhân của từng người đầu tư, nhà quản lí doanh nghiệp, người cho vay…chỉ tính toán những lời lãi thông thường trong phạm vi tài chính. Hiệu quả xã hội thì được phân tích trên lợi ích của toàn xã hội để xem xét sự phát triển chung của xã hội như mức tăng trưởng, sự công bằng xã hội và sự phát triển cộng đồng vv Vì vậy, tuỳ theo phạm vi xem xét là của cá nhân hay toàn xã hội mà có hiệu quả kinh tế hay hiệu quả xã hội. Nếu xem xét vấn đề hiệu quả trong phạm vi các doanh nghiệp thì hiệu quả kinh tế chính là hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. SVTH : Lê Thị Hồng Đức_Lớp : 32K6.1 Trang 1 Luận văn tốt nghiệp GVHD : PGS.TS Trương Bá Thanh Hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp được xem xét một cách tổng thể bao gồm hoạt động kinh doanh và hoạt động tài chính. Hoạt động kinh doanh và hoạt động tài chính có mối quan hệ qua lại do đó khi phân tích hiệu quả hoạt động cần phải xem xét hiệu quả của hai hoạt động này bởi lẽ một doanh nghiệp có thể có hiệu quả kinh doanh nhưng không có hiệu quả tài chính hoặc hiệu quả tài chính thấp do chính sách tài trợ không phù hợp với tình hình chung của doanh nghiệp. Hiệu quả kinh doanh là một phạm trù kinh tế, phản ánh trình độ sử dụng các nguồn lực sẵn có của doanh nghiệp để đạt được kết quả cao nhất với chi phí bỏ ra thấp nhất. Hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp không chỉ được xem xét một cách tổng hợp mà còn được nghiên cứu trên cơ sở các yếu tố thành phần của nó, đó là hiệu quả cá biệt. Hiệu quả tài chính thường được các nhà đầu tư quan tâm, một doanh nghiệp có hiệu quả tài chính cao thì sẽ có điều kiện tăng trưởng. Để phát triển doanh nghiệp phải đầu tư và sự đầu tư luôn cần các nguồn vốn. Có hai nguồn vốn chính là vốn chủ sở hữu và vốn vay. Việc huy động vốn sẽ dễ dàng nếu có những chứng cứ về khả năng tạo ra các khoản lãi cao. Hơn nữa nếu tỉ lệ này cao người chủ sở hữu dễ dàng chấp nhận để lại phần lớn lợi nhuận vào việc đầu tư, và như vậy doanh nghiệp có điều kiện bổ sung thêm các phương tiện kinh doanh. Do vậy hiệu quả tài chính là mục tiêu chủ yếu của các nhà quản trị, các nhà lãnh đạo, nhất là trong trường hợp họ cũng là người chủ và có vốn đầu tư. Sự tồn tại hiệu quả tài chính sẽ đảm bảo an toàn trong một môi trường tài chính, đặc biệt đối với người cho vay vì lợi nhuận đối với họ là một giao ước, một đảm bảo đối với sự thay đổi của những điều kiện hiệu quả. Nghiên cứu hiệu quả tài chính nhằm đánh giá sự tăng trưởng tài sản của doanh nghiệp so với tổng tài sản mà doanh nghiệp hiện có, đó là khả năng sinh lời của nguồn vốn chủ sở hữu. 2. Ý nghĩa của việc phân tích hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp Trong điều kiện kinh doanh theo cơ chế thị trường có sự quản lý vĩ mô của nhà nước, các doanh nghiệp thuộc các loại hình sở hữu khác nhau đều bình đẳng trước pháp luật trong kinh doanh do đó có nhiều đối tượng quan tâm đến tình hình hoạt động của dn như chủ dn , nhà cho vay, nhà cung cấp, khách hàng, nhà bảo hiểm kể cả các cơ quan chính phủ và những người lao động. Mỗi đối tượng quan tâm đến tình hình hoạt động của dn với một góc độ khác nhau. Đối với chủ ngân hàng và các nhà cho vay tín dụng, mối quan tâm chủ yếu của họ là khả năng trả nợ hiện tại và sắp tới của dn. Đối với nhà đầu tư mối quan tâm của họ là các yếu tố rủi ro, thời gian hoàn vốn, mức sinh lãi và khả năng thanh toán vốn. Các cổ đông mối quan tâm hàng đầu của họ là lợi nhuận và khả năng tài trợ do đó cần đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp nơi họ có phần vốn góp của mình. Sở giao dịch chứng khoán hay ủy ban chứng khoán nhà nước cần phân tích hoạt động của doanh nghiệp trước khi cho phép phát hành cổ phiếu hay trái phiếu. Các cơ quan khác như thuế, thống kê, cơ quan quản lý cấp trên và các công ty phân tích chuyên nghiệp cần đánh giá đúng thực trạng tài chính của doanh nghiệp, tình hình thực hiện nghĩa vụ đối với nhà nước, những đóng góp hoặc tác động của doanh nghiệp đến tình hình chính sách kinh tế tài chính xã hội nhìn chung họ đều quan tâm đến khả năng tạo ra dòng tiền mặt, khả năng sinh lời, khả năng thanh toán và mức sinh lời tối đa. Đối với nhà quản trị doanh nghiệp, phân tích tình hình hoạt động của doanh nghiệp nhằm giúp doanh nghiệp tự đánh giá mình về thế mạnh, thế yếu để củng cố, SVTH : Lê Thị Hồng Đức_Lớp : 32K6.1 Trang 2 Luận văn tốt nghiệp GVHD : PGS.TS Trương Bá Thanh phát huy hay khắc phục, cải tiến quản lý, phát huy mọi tiềm năng thị trường, khai thác tối đa những nguồn lực của doanh nghiệp nhằm đạt đến hiệu quả cao nhất trong kinh doanh. Kết quả của phân tích là cơ sở để ra các quyết định quản trị ngắn hạn và dài hạn, giúp dự báo, đề phòng và hạn chế những rủi ro bất định trong kinh doanh. Các báo cáo kế toán, báo cáo tài chính phản ánh một cách tổng hợp toàn diện tình hình tài sản, nguồn vốn công nợ, kết quả sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp trong một niên độ kế toán, song những thông tin riêng biệt đó chưa thể hiện được nhiều ý nghĩa và chưa thể hiện hết các yêu cầu, nội dung mà người sử dụng thông tin quan tâm do đó họ thường dùng các công cụ và kỹ thuật cơ bản để phân tích tình hình hoạt động của doanh nghiệp, để thuyết minh các mối quan hệ chủ yếu trong báo cáo tài chính nhằm nghiên cứu tình hình hoạt động hiện tại từ đó đưa ra những quyết định trong tương lai. II. Các nhân tố ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp 1. Các nhân tố bên trong 1.1. Nhân tố vốn Vốn là điều kiện tiên quyết không thể thiếu đối với mỗi doanh nghiệp trong nền kinh tế thị trường hiện nay. Đây là một nhân tố tổng hợp phản ánh sức mạnh của doanh nghiệp thông qua khối lượng (nguồn) vốn mà doanh nghiệp có thể huy động vào kinh doanh, khả năng phân phối, đầu tư có hiệu quả các nguồn vốn cũng như khả năng quản lý các nguồn vốn kinh doanh. Yếu tố vốn là yếu tố chủ chốt quyết định đến quy mô của doanh nghiệp. Nó phản ánh sự phát triển của doanh nghiệp và là cơ sở đánh giá hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. 1.2. Nhân tố con người Trong hoạt động sản xuất kinh doanh, lực lượng lao động của doanh nghiệp có thể sáng tạo ra công nghệ, kỹ thuật mới và đưa chúng vào sử dụng để tạo ra tiềm năng lớn cho việc nâng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Cũng chính lực lượng lao động sáng tạo ra những sản phẩm mới với kiểu dáng phù hợp với cầu của người tiêu dùng, làm cho sản phẩm dịch vụ của doanh nghiệp có thể bán được tạo cơ sở nâng cao hiệu quả kinh doanh. Lực lượng lao động tác động trực tiếp đến năng suất lao động, đến trình độ sử dụng các nguồn lực khác (máy móc, thiết bị, nguyên vật liệu …) nên tác động trực tiếp đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Ngày nay sự phát triển của khoa học kỹ thuật đã thúc đẩy sự phát triển của nền kinh tế tri thức. Đặc trưng cơ bản của nền kinh tế tri thức là hàm lượng khoa học công nghệ kết tinh trong sản phẩm (dịch vụ) rất cao. Đòi hỏi lực lượng lao động phải là lực lượng có trình độ khoa học kỹ thuật cao, điều này khẳng định vai trò ngày càng quan trọng của lực lượng lao động đối với việc nâng cao hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. 1.3. Nhân tố trình độ kỹ thuật công nghệ Công cụ lao động là phương tiện mà con người sử dụng để tác động vào đối tượng lao động. Quá trình phát triển sản xuất luôn gắn liền với quá trình phát triển của công cụ lao động, tăng năng suất lao động, tăng sản lượng, chất lượng sản phẩm và hạ giá thành. Như thế, cơ sở vật chất kỹ thuật là nhân tố hết sức quan trọng tạo ra tiềm năng năng suất, chất lượng và tăng hiệu quả kinh doanh. Chất lượng hoạt động của doanh nghiệp chịu tác động mạnh mẽ của trình độ kỹ thuật, tính đồng bộ của máy móc thiết bị, chất lượng của công tác bảo dưỡng, sửa chữa máy móc. SVTH : Lê Thị Hồng Đức_Lớp : 32K6.1 Trang 3 Luận văn tốt nghiệp GVHD : PGS.TS Trương Bá Thanh 1.4. Nhân tố quản trị doanh nghiệp Nhân tố quản trị doanh nghiệp đóng vai trò quan trọng đối với hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp. Quản trị doanh nghiệp chú trọng đến việc xác định cho doanh nghiệp một hướng đi đúng dắn trong môi trường kinh doanh ngày càng biến động. Định hướng đúng là cơ sở để đảm bảo hiệu quả lâu dài của doanh nghiệp. Muốn tồn tại và phát triển doanh nghiệp phải chiến thắng trong cạnh tranh, các lợi thế về chất lượng và sự khác biệt hóa sản phẩm, giá cả và tốc độ cung ứng để đảm bảo cho một doanh nghiệp giành chiến thắng trong cạnh tranh phụ thuộc vào nhãn quan và khả năng quản trị của các nhà quản trị doanh nghiệp. Đội ngũ quản trị mà đặc biệt là các nhà quản trị cao cấp lãnh đạo doanh nghiệp bằng phẩm chất và tài năng của mình có vai trò quan trọng, có tính chất quyết định đến sự thành đạt của doanh nghiệp. Kết quả và hiệu quả hoạt động của quản trị doanh nghiệp đều phụ thuộc rất lớn vào trình độ chuyên môn của đội ngũ các nhà quản trị cũng như cơ cấu tổ chức bộ máy quản trị doanh nghiệp, việc xác định chức năng, nhiệm vụ, quyền hạn của từng bộ phận, cá nhân và thiết lập các mối quan hệ giữa các bộ phận trong cơ cấu tổ chức đó. 2. Các nhân tố thuộc môi trường bên ngoài 2.1. Các nhân tố ảnh hưởng thuộc môi trường kinh doanh Đối thủ cạnh tranh Bao gồm các đối thủ cạnh tranh sơ cấp (cùng tiêu thụ các sản phẩm đồng nhất) và các đối thủ cạnh tranh thứ cấp (sản xuất và tiêu thụ những sản phẩm có khả năng thay thế). Nếu doanh nghiệp có đối thủ cạnh tranh mạnh thì việc nâng cao hiệu quả kinh doanh sẽ trở nên khó khăn hơn nhiều. Bởi vì doanh nghiệp lúc này có thể nâng cao hiệu quả kinh doanh bằng cách nâng cao chất lượng, giảm giá thành sản phẩm để đẩy mạnh tốc độ tiêu thụ, tăng doanh thu, tăng vòng quay vốn, yêu cầu doanh nghiệp phải tổ chức lại bộ máy hoạt động tối ưu hơn, hiệu quả cao hơn để tạo khả năng cạnh tranh về giá cả, chất lượng, mẫu mã… như vậy đối thủ cạnh tranh có ảnh hưởng rất lớn đến việc nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp đồng thời tạo ra sự tiến bộ trong kinh doanh, tạo ra động lực phát triển của doanh nghiệp. Việc xuất hiện càng nhiều đối thủ cạnh tranh thì việc nâng cao hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp sẽ càng khó khăn và sẽ bị giảm một cách tương đối. Thị trường Nhân tố thị trường ở đây bao gồm cả thị trường đầu vào và thị trường đầu ra của doanh nghiệp. Nó là yếu tố quyết định quá trình tái sản xuất mở rộng của doanh nghiệp. Đối với thị trường đầu vào: cung cấp các yếu tố cho quá trình sản xuất như nguyên vật liệu, máy móc thiết bị… cho nên nó tác động trực tiếp đến giá thành sản phẩm, tính liên tục và hiệu quả của quá trình sản xuất. Còn đối với thị trường đầu ra quyết định doanh thu của doanh nghiệp trên cơ sở chấp nhận hàng hóa, dịch vụ của doanh nghiệp, thị trường đầu ra sẽ quyết định tốc độ tiêu thụ, tạo vòng quay vốn nhanh hay chậm từ đó tác động đến hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. Khách hàng Khách hàng là đối tượng mà doanh nghiệp muốn hướng tới, mọi sự thay đổi nhu cầu và quyết định mua hàng đều ảnh hưởng đến hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. 2.2. Nhân tố môi trường tự nhiên Nhân tố này có thể được coi là nhân tố bất khả kháng như thiên tai, dịch hoạ…có tác động trực tiếp lên hiệu quả hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Mức độ tổn SVTH : Lê Thị Hồng Đức_Lớp : 32K6.1 Trang 4 Luận văn tốt nghiệp GVHD : PGS.TS Trương Bá Thanh hại về lâu dài hay tức thời là hoàn toàn không thể biết trước được, chỉ có thể dự phòng trước nhằm giảm nhẹ mà thôi. 2.3. Môi trường chính trị-pháp luật Môi trường pháp lý bao gồm luật, các văn bản dưới luật,… mọi quy định pháp luật về kinh doanh đều tác động trực tiếp kết kết quả và hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. Môi trường pháp lý đảm bảo tính bình đẳng của mọi loại hình doanh nghiệp cùng hoạt động kinh doanh, cạnh tranh nhau một cách lành mạnh, mỗi doanh nghiệp đều phải chú ý phát triển nội lực, ứng dụng thành tựu khoa học kỹ thuật và khoa học quản trị tiên tiến nhằm phát triển kinh doanh của mình. Các yếu tố thuộc môi trường chính trị - pháp luật chi phối mạnh mẽ đến hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Sự ổn định chính trị được coi là một tiền đề quan trọng cho hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Sự thay đổi của môi trường chính trị có thể ảnh hưởng có lợi cho một nhóm doanh nghiệp này nhưng lại kìm hãm sự phát triển của nhóm doanh nghiệp khác hoặc ngược lại. Mức độ hoàn thiện, sự thay đổi và thực thi pháp luật trong nền kinh tế có ảnh hưởng lớn đến việc hoạch định và tổ chức thực hiện chiến lược kinh doanh của doanh nghiệp. Tóm lại, môi trường chính trị - pháp luật có ảnh hưởng rất lớn đến việc nâng cao hiệu quả kinh doanh bằng cách tác động đến hoạt động của doanh nghiệp thông qua hệ thống công cụ luật pháp, công cụ vĩ mô… III. Nguồn thông tin sử dụng 1. Thông tin từ hệ thống kế toán: Phân tích hiệu quả hoạt động dựa trên nền tảng thông tin căn bản là các báo cáo tài chính. Các báo cáo tài chính phục vụ cho việc xem xét, đánh giá định kỳ về hoạt động của doanh nghiệp nhằm cung cấp thông tin hữu ích về một doanh nghiệp cho các nhà đầu tư, người cho vay cũng như các bên hữu quan khác. Hệ thống báo cáo kế toán nước ta bao gồm: bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, báo cáo lưu chuyển tiền tệ, và thuyết minh báo cáo tài chính. - Bảng cân đối kế toán: là báo cáo tổng hợp cho biết tình hình tài chính của đơn vị tại những thời điểm nhất định dưới hình thái tiền tệ. Đây là một báo cáo tài chính có ý nghĩa rất quan trọng đối với mọi đối tượng có quan hệ sở hữu, quan hệ kinh doanh với dn, giúp cho nhà phân tích nghiên cứu đánh giá một cách khái quát tình hình và kết quả kinh doanh, khả năng cân bằng tài chính, trình độ sử dụng vốn và những triển vọng kinh tế, tài chính của dn. - Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh: là báo cáo tài chính tổng hợp cho biết tình hình tài chính của dn trong từng thời kỳ nhất định, phản ánh tóm lược các khoản thu, chi phí, kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh của toàn doanh nghiệp, kết quả hoạt động sản xuất kinh doanh ttheo từng hoạt động kinh doanh (sản xuất kinh doanh, đầu tư tài chính, hoạt động bất thường). Bên cạnh đó, báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh còn cho biết tình hình thực hiện nghĩa vụ với nhà nước của dn trong thời kỳ đó. Dựa vào số liệu trên báo cáo kết quả kinh doanh, người sử dụng thông tin có thể kiểm tra, phân tích, đánh giá kết quả hoạt động kinh doanh của dn trong kỳ, so sánh với kỳ trước và với doanh nghiệp khác để nhận biết khái quát hoạt động trong kỳ và xu hướng vận động. - Thuyết minh báo cáo tài chính: nhằm cung cấp các thông tin về tình hình sản xuất kinh doanh chưa có trong hệ thống các báo cáo tài chính, đồng thời giải thích một số chỉ tiêu mà trong các báo cáo tài chính chưa được trình bày, giải thích thêm một cách cụ thể, rõ ràng. SVTH : Lê Thị Hồng Đức_Lớp : 32K6.1 Trang 5 Luận văn tốt nghiệp GVHD : PGS.TS Trương Bá Thanh Các báo cáo tài chính trong doanh nghiệp có mối quan hệ mật thiết với nhau, mỗi sự thay đổi của một chỉ tiêu trong báo cáo này trực tiếp hay gián tiếp ảnh hưởng đến các báo cáo kia, trình tự đọc hiểu được các báo cáo tài chính, qua đó họ nhận biết được và tập trung vào các chỉ tiêu tài chính liên quan trực tiếp tới mục tiêu phân tích của họ. 2. Các nguồn thông tin khác 2.1. Thông tin liên quan đến tình hình kinh tế Hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp chịu tác động bởi nhiều nhân tố thuộc môi trường vĩ mô nên phân tích tài chính cần phải đặt trong bối cảnh chung của kinh tế trong nước và các nền kinh tế trong khu vực. Kết hợp những thông tin này sẽ đánh giá đầy đủ hơn tình hình tài chính và dự báo những nguy cơ, cơ hội đối với hoạt động của doanh nghiệp. Những thông tin cần quan tâm bao gồm: thông tin về tăng trưởng, suy thoái kinh tế, về lãi suất ngân hàng, về tỉ lệ lạm phát… 2.2. Thông tin theo ngành Ngoài những thông tin về môi trường vĩ mô, những thông tin liên quan đến ngành, lĩnh vực kinh doanh cũng cần được chú trọng đó là: mức độ và yêu cầu công nghệ của ngành, mức độ cạnh tranh và quy mô của thị trường, nhịp độ và xu hướng vận động của ngành, nguy cơ xuất hiện những đối thủ cạnh tranh tiềm tàng IV. Nội dung phân tích hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp 1. Phân tích hiệu quả kinh doanh 1.1. Phân tích hiệu quả kinh doanh cá biệt Hiệu quả kinh doanh cá biệt là hiệu quả kinh doanh được tạo thành dựa trên việc sử dụng một nguồn lực nào đó.Để có thể xem xét đánh giá một cách chính xác hiệu quả kinh doanh cá biệt, người ta xây dựng các chỉ tiêu chi tiết cho từng yếu tố của quá trình sản xuất kinh doanh trên cơ sở so sánh từng loại phương tiện, từng nguồn lực với kết quả đạt được. Thông thường, ta sử dụng các chỉ tiêu sau: 1.1.1. Hiệu suất sử dụng tài sản H ts = Tổng doanh thu Tổng tài sản bình quân Chỉ tiêu hiệu suất sử dụng tài sản thể hiện một đồng tài sản đầu tư tại doanh nghiệp sẽ tạo ra bao nhiêu đồng doanh thu. Giá trị chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả sử dụng tài sản của doanh nghiệp càng lớn, khả năng tạo ra và cung cấp của cải cho xã hội càng cao và do đó hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp cũng sẽ lớn. 1.1.2. Hiệu suất sử dụng tài sản cố định Tài sản cố định đóng vai trò quan trọng trong suốt quá trình hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp. Việc tính toán chỉ tiêu này là hết sức cần thiết nhằm đánh giá và xem xét nâng cao hiệu suất sử dụng TSCĐ. Hiệu suất sử dụng tài sản cố định được tính theo công thức: H tscđ = Doanh thu thuần Nguyên giá TSCĐ bình quân Chỉ tiêu này phản ánh một đồng nguyên giá tái sản cố định đem lại bao nhiêu đồng doanh thu. Chỉ tiêu này càng lớn thì hiệu suất sử dụng tài sản cố định càng cao. Nếu hiệu suất sử dụng tài sản cố định thấp chứng tỏ doanh nghiệp quản trị tài sản kém, cần phải phân loại các tài sản cố định để đánh giá hiệu quả sử dụng của từng loại tài sản nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng chúng. Giá trị tài sản cố định được sử dụng trong công thức trên là nguyên giá. Bởi vì việc tiến hành khấu hao TSCĐ sẽ làm giá trị TSCĐ giảm xuống nhưng năng suất kỹ thuật SVTH : Lê Thị Hồng Đức_Lớp : 32K6.1 Trang 6 Luận văn tốt nghiệp GVHD : PGS.TS Trương Bá Thanh thường suy giảm ít hơn và nó còn phụ thuộc vào chính sách khấu hao của doanh nghiệp, nếu các doanh nghiệp khấu hao càng nhanh thì hiệu suất sử dụng TSCĐ sẽ càng lớn từ đó sẽ phản ánh không đúng hiệu suất sử dụng TSCĐ. 1.1.3. Nhóm chỉ tiêu phản ánh hiệu quả sử dụng vốn lưu động Hiệu quả sử dụng vốn lưu động được đánh giá thông qua các chỉ tiêu: Số vòng quay vốn lưu động V vlđ = Doanh thu thuần (vòng) VLĐ bình quân Chỉ tiêu này cho biết vốn lưu động luân chuyển được bao nhiêu lần trong kỳ. Trị giá của chỉ tiêu này càng lớn chứng tỏ tốc độ luân chuyển của vốn lưu động càng nhanh hay hiệu quả sử dụng vốn lưu động càng tốt. Đó là kết quả của việc quản lý vốn hợp lý trong các khâu dự trữ, tiêu thụ và thanh toán tạo tiền đề cho tình hình tài chính lành mạnh. Hiệu suất sử dụng vốn lưu động có thể được tính cho từng loại tài sản, từng giai đoạn công việc. Hiệu suất này thay đổi không những phụ thuộc vào doanh thu mà còn phụ thuộc nhiều vào sự tăng giảm từng loại tài sản lưu động của doanh nghiệp. Số ngày bình quân một vòng quay K vlđ = VLĐ bình quân X 360 (ngày/vòng) Doanh thu thuần Chỉ tiêu này thể hiện số ngày cần thiết để vốn lưu động quay được một vòng. Hệ số này càng nhỏ thì tốc độ luân chuyển vốn lưu động càng lớn và chứng tỏ hiệu suất sử dụng vốn lưu động càng cao. Để phân tích tốc độ luân chuyển của VLĐ qua chỉ tiêu vòng quay VLĐ (K VLĐ ), ta so sánh số vòng quay giữa kỳ phân tích với kỳ gốc Như vậy đối tượng phân tích trong trường hợp này như sau : ∆ H VLĐ =H VLĐ1 - H VLĐ0 Trong đó: H VLĐ1 : Số vòng quay VLĐ kỳ phân tích H VLĐ0 : Số vòng quay VLĐ kỳ gốc Hai nhân tố ảnh hưởng đến tốc độ luân chuyển của VLĐ lúc này là sự thay đổi của doanh thu và sự tăng giảm của VLĐ. Để làm rõ nguyên nhân của từng nhân tố ta áp dụng phương pháp thay thế liên hoàn theo công thức sau: ∆ H VLĐ =A DDT + A VLĐ Trong đó : A DTT là mức độ ảnh của sự thay đổi doanh thu thuần đến sự tăng giảm hiệu quả sử dụng VLĐ và được tính bằng : A DTT = DTT kỳ phân tích - DTT kỳ gốc VLĐ bình quân kỳ gốc VLĐ bình quân kỳ gốc A VLĐ : Là mức độ ảnh hưởng của sự thay đổi VLĐ đến sự tăng giảm hiệu quả sử dụng VLĐ và được tính bằng : A VLĐ = DTT kỳ phân tích - DTT kỳ phân tích VLĐ bình quân kỳ phân tích VLĐ bình quân kỳ gốc Để có thể tìm hiểu sâu hơn về hiệu suất sử dụng VLĐ người ta thường đi phân tích số vòng quay nợ phải thu và số vòng quay hàng tồn kho, bởi vì giá trị của 2 khoản mục này thường chiếm tỷ trọng cao trong tổng mục TSLĐ. Số vòng quay các khoản phải thu = DTT bán chịu +Thuế GTGT đầu ra Các khoản phải thu bình quân SVTH : Lê Thị Hồng Đức_Lớp : 32K6.1 Trang 7 Luận văn tốt nghiệp GVHD : PGS.TS Trương Bá Thanh Trong đó : Các khoản phải thu bình quân = Phải thu đầu kỳ + Phải thu cuối kỳ 2 Chỉ tiêu này được dùng để đo lường khả năng thu hồi vốn, thanh toán tiền hàng và chỉ tiêu này cho thấy khi tiêu thụ sản phẩm thì sau bao lâu doanh nghiệp thu được tiền. Số vòng quay nợ phải thu cao chứng tỏ tình hình quản lý và thu nợ tốt. Nhưng chỉ tiêu này quá cao thì chưa hẳn đã tốt, thể hiện là phương thức bán hàng cứng nhắc, gần như bán hàng thu bằng tiền mặt, nên khó cạnh tranh và mở rộng thị trường. Nên tùy vào trường hợp cụ thể và sách lược kinh doanh mà vận dụng cho phù hợp chỉ tiêu này. Số vòng quay của HTK = Giá vốn hàng bán (vòng) Số dư bình quân HTK Chỉ tiêu này nói lên khả năng luân chuyển HTK của doanh nghiệp. Trị giá của chỉ tiêu này càng cao thì công việc kinh doanh được đánh giá là có tiến triển, khả năng hoán chuyển loại tài sản này thành tiền cao. 1.2. Phân tích hiệu quả kinh doanh tổng hợp 1.2.1. Nhóm chỉ tiêu phân tích khả năng sinh lời từ các hoạt động của doanh nghiệp Tỉ suất lợi nhuận/doanh thu thuần Chỉ tiêu này thể hiện mối liên hệ giữa các chỉ tiêu kết quả của doanh nghiệp, một bên là lợi nhuận, một bên là khối lượng cung cấp cho xã hội như giá trị sản xuất, doanh thu. Trị giá chỉ tiêu này càng cao chứng tỏ hiệu quả của doanh nghiệp càng lớn. Chỉ tiêu này chỉ ra khả năng quản lí, điều hành công việc kinh doanh có tạo sự thành công toàn diện hay không. Tỉ suất LNTT/DTT = LNTT X 100% DTT Tỉ suất này nhằm đo lường khả năng sinh lời trên doanh thu của doanh nghiệp, nó phản ánh cứ 100 đồng doanh thu tạo ra thì đạt được bao nhiêu đồng lợi nhuận kế toán trước thuế. Việc so sánh chỉ số này với trung bình ngành hoặc với các doanh nghiệp khác trong cùng ngành sẽ cho thấy được hiệu quả, năng lực cạnh tranh và độ hấp dẫn của doanh nghiệp này so với các doanh nghiệp khác trong cùng ngành. Còn nếu so sánh chỉ số này giữa các ngành khác nhau thì nó sẽ chỉ ra được ngành hàng kinh doanh nào có tỉ suất lợi nhuận cao, điều này rất có ích cho nhà đầu tư trong việc lựa chọn lĩnh vực đầu tư. Khi đánh giá tỉ suất lợi nhuận trên doanh thu cần xem xét đến đặc điểm ngành nghề kinh doanh, trình độ quản lí chi phí, chính sách khấu hao tscđ trong kỳ, chiến lược hoạt động và chính sách định giá, mục tiêu thị phần và mục tiêu về lợi nhuận của doanh nghiệp vì các yếu tố này có ảnh hưởng rất lớn đến khả năng sinh lời của doanh nghiệp. Đối với doanh nghiệp kinh doanh trên nhiều lĩnh vực, và có các đơn vị thành viên thì cần tính toán các chỉ tiêu này theo từng lĩnh vực, từng đơn vị thành viên để đánh giá cụ thể hơn khả năng sinh lời của doanh nghiệp. Tỉ số này được tính bằng cách lấy tổng lợi nhuận chia cho tổng doanh thu, do đó, lợi nhuận trong công thức này có thể là lợi nhuận trước thuế, lợi nhuận sau thuế hoặc lợi nhuận trước thuế và lãi vay. Tuy nhiên, do lãi suất thường biến đổi theo thời gian, tỉ suất thuế thu nhập có thể biến đổi và không giống nhau theo từng mặt hàng, từng loại hình kinh doanh cho nên lựa chọn lợi nhuận kế toán trước thuế là hợp lí hơn cả. SVTH : Lê Thị Hồng Đức_Lớp : 32K6.1 Trang 8 Luận văn tốt nghiệp GVHD : PGS.TS Trương Bá Thanh Tỉ suất LNG/DTT Chỉ tiêu này được xác định trên cơ sở mối quan hệ giữa lợi nhuận gộp doanh thu, chi phí và lợi nhuận chỉ trong lĩnh vực bán hàng và cung cấp dịch vụ. Tỉ suất LNG/DTT = Lợi nhuận gộp X 100% Doanh thu thuần BH & CCDV&CCDV Thông số này đo lường hiệu quả trong hoạt động bán hàng và cung cấp dịch vụ, cho biết mức sinh lãi của doanh thu bán hàng và cung cấp dịch vụ. Một công ty có thông số này cao hơn mức bình quân ngành chứng tỏ họ có nhiều nỗ lực trong cắt giảm chi phí, nâng cao hiệu quả sử dụng nguyên vật liệu và lao động so với các công ty khác. Đặc biệt thông số này còn phản ánh tính hợp lí trong chính sách định giá của công ty. Tỉ suất LN thuần HĐKD/ DTT Tỉ suất này được xác định trên cơ sở mối quan hệ giữa doanh thu, chi phí và lợi nhuận chỉ trong lĩnh vực kinh doanh thuần. Tỉ suất LN thuần HĐKD/DTT = Lợi nhuận thuần HĐKD X 100% Doanh thu thuần HĐKD 1.2.2 Phân tích khả năng sinh lợi của tài sản Tỉ suất sinh lợi của tài sản (ROA) ROA = LNTT X 100% Tổng tài sản bình quân Chỉ tiêu này cho biết 100 đồng tài sản tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận trước thuế. Chỉ tiêu này càng cao phản ánh khả năng sinh lời của tài sản càng lớn. Trong các chỉ tiêu kể trên thì chỉ tiêu tỉ suất sinh lời của tài sản là chỉ tiêu phản ánh tổng hợp nhất. Nó thể hiện ảnh hưởng một cách tổng hợp kết quả của các chỉ tiêu đã nghiên cứu. Tỉ suất sinh lời của tài sản và cách tiếp cận Dupont Vào năm 1919, công ty dupont bắt đầu sử dụng một cách tiếp cận đặc biệt trong phân tích thông số để đánh giá hiệu quả của công ty. LNTT DT ROA = x DT tổng TS bình quân ROA = tỉ suất LN/DT x H ts Đo lường hiệu quả chung đo lường khả năng đo lường hiệu quả trong Về khả năng sinh lợi bằng sinh lợi trên việc sử dụng tài sản Tài sản hiện có doanh thu để tạo ra doanh thu Trong chỉ tiêu trên, tỉ suất sinh lời của tài sản là kết quả tổng hợp của những nỗ lực nhằm nâng cao hiệu quả cá biệt của các yếu tố sử dụng cho quá trình sản xuất kinh doanh, là kết quả của những nỗ lực mở rộng thị trường, tăng doanh số, tiết kiệm chi phí. Tỉ suất lợi nhuận trên doanh thu hay hiệu suất sử dụng tài sản đều có thể được dùng để đánh giá hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp. Tuy nhiên, tỉ suất lợi nhuận trên doanh thu bỏ qua hiệu quả sử dụng tài sản còn hiệu suất sử dụng tài sản thì bỏ qua khả năng sinh lợi trên doanh thu, tỉ suất sinh lời của tài sản giải quyết được những thiếu sót này. Công ty sẽ cải thiện được thu nhập trên tổng tài sản (roa) nếu hiệu suất sử dụng tài sản tăng, tỉ suất lợi nhuận trên doanh thu tăng hoặc cả hai đều tăng. Với SVTH : Lê Thị Hồng Đức_Lớp : 32K6.1 Trang 9 Luận văn tốt nghiệp GVHD : PGS.TS Trương Bá Thanh công thức này có thể thấy rằng hai công ty có khả năng sinh lời trên doanh thu và hiệu suất sử dụng tài sản khác nhau có thể tỉ suất sinh lời của tài sản như nhau. Tỉ suất sinh lời kinh tế của tài sản (RE) Như chúng ta đã biết, lợi nhuận thuần chính là kết quả hoạt động cuối cùng sau lãi vay và thuế đã được khấu trừ. Do vậy, lợi nhuận thuần bị ảnh hưởng bởi tỉ lệ nợ trong cơ cấu nguồn vốn qua các khoản chi phí lãi vay có liên quan. Để loại bỏ ảnh hưởng của cấu trúc tài chính đến chỉ tiêu roa người ta sử dụng lợi nhuận trước thuế và lãi vay (EBIT) ở công thức trên. Từ đó, ta có chỉ tiêu tỉ suất sinh lời kinh tế của tài sản và được xác định như sau: RE = EBIT X 100% Tổng tài sản bình quân RE = LNTT + chi phí lãi vay X 100% Tổng tài sản bình quân Gọi là tỉ suất sinh lời kinh tế của tài sản vì lợi nhuận ở tử số của chỉ tiêu này không quan tâm đến cấu trúc nguồn vốn, nghĩa là không tính đến chi phí lãi vay. Tỉ suất này đánh giá khả năng sinh lợi của vốn đầu tư so với chi phí cơ hội khác. Áp dụng tỉ suất này, doanh nghiệp sẽ có quyết định nên huy động từ vốn chủ sở hữu hay huy động vốn vay. Nếu tỉ suất sinh lời kinh tế của doanh nghiệp lớn hơn lãi suất vay thì doanh nghiệp nên tiếp nhận các khoản vay và tạo ra phần tích lũy cho người chủ sở hữu và ngược lại. Về phía các nhà đầu tư, chỉ tiêu này là căn cứ để xem xét đầu tư vào đâu là có hiệu quả nhất. 2. Phân tích hiệu quả tài chính của doanh nghiệp Hiệu quả tài chính phản ánh trình độ sử dụng vốn của doanh nghiệp để tạo ra thu nhập cho cổ đông của mình. Để đo lường hiệu quả tài chính, người ta thường sử dụng chỉ tiêu khả năng sinh lời của vốn chủ sở hữu (ROE). 2.1. Khả năng sinh lời vốn chủ Khả năng sinh lợi vốn chủ sở hữu thể hiện qua mối quan hệ giữa lợi nhuận của doanh nghiệp với vốn chủ sở hữu, vốn thực có của doanh nghiệp và được xác định qua công thức sau: LN sau thuế ROE = x 100% VCSH bình quân Chỉ tiêu này thể hiện một trăm đồng vốn đầu tư của chủ sở hữu sẽ tạo ra bao nhiêu đồng lợi nhuận cuối cùng, lợi nhuận sau thuế. Hiệu quả của toàn bộ các nguồn lực tài chính suy cho cùng thể hiện qua chỉ tiêu khả năng sinh lời vốn chủ sở hữu. Thông thường, một tỉ suất thu nhập trên vốn chủ cao phản ánh công ty đang có cơ hội đầu tư lớn và có khả năng quản lí chi phí hiệu quả. Thông số ROE cao thường cho thấy hiệu quả tốt mặc dù điều quan trọng đối với nhà đầu tư là phải hiểu được nguyên nhân tại sao ROE có xu hướng tăng dần hay giảm dần. ROE cao hơn không nhất thiết là một điều mong muốn của cổ đông nếu công ty phải chịu một mức rủi ro quá cao khi họ tung sản phẩm ra thị trường hoặc có mức đòn bẩy nợ quá cao. 2.2. Các nhân tố ảnh hưởng đến khả năng sinh lời vốn chủ Chỉ tiêu tỉ suất sinh lời VCSH chịu sự tác động tổng hợp của nhiều nhân tố. Chỉ tiêu này phụ thuộc trực tiếp vào các quyết định của các nhà quản lí thông qua các SVTH : Lê Thị Hồng Đức_Lớp : 32K6.1 Trang 10 [...]... sâu phân tích hiệu quả hoạt động của công ty cp kim khí miền trung II Phân tích hiệu quả hoạt động của công ty cổ phần Kim Khí Miền Trung Hoạt động của doanh nghiệp được xem xét trên hai khía cạnh là hoạt động kinh doanh và hoạt động tài chính, đây là hai hoạt động có mối quan hệ qua lại nên phân tích hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp phải xem xét đầy đủ cả hai hoạt động này, từ đó ta có hiệu quả. .. hình hoạt động cũng như hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp, để có thể đưa ra các quyết định, chiến lược đúng đắn đảm bảo cho sự tồn tại và phát triển của doanh nghiệp. Vì vậy, việc phân tích hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp có tầm quan trọng rất lớn Phần I của đề tài đã tổng hợp một số vấn đề lý luận về phân tích hiệu quả hoạt động như các khái niệm về hiệu quả hoạt động, phân tích hiệu quả hoạt động, ... kinh doanh và hiệu quả tài chính 1 Phân tích hiệu quả kinh doanh của công ty Hiệu quả kinh doanh được tạo thành bởi tất cả các yếu tố của quá trình sản xuất kinh doanh Do vậy hiệu quả kinh doanh của một doanh nghiệp không chỉ được xem xét một cách tổng hợp mà còn được nghiên cứu trên cơ sở các yếu tố thành phần của nó, đó là hiệu quả cá biệt 1.1 Phân tích hiệu quả kinh doanh cá biệt Để phân tích hiệu quả. .. để tăng hiệu quả kinh doanh cá biệt từ đó tăng hiệu quả kinh doanh tổng hợp của toàn công ty 1.2 Phân tích hiệu quả kinh doanh tổng hợp của công ty Phần trên đã phân tích hiệu quả kinh doanh cá biệt của công ty, phản ánh hiệu quả của từng loại nguồn lực Sau đây, ta đi sâu phân tích khả năng sử dụng tổng hợp các nguồn lực để tạo ra kết quả trong lĩnh vực kinh doanh, đó chính là hiệu quả kinh doanh tổng... là thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp HTC là khả năng sinh lời tài chính HKD là hiệu quả kinh doanh Công thức trên cho thấy ROE được cấu thành từ các yếu tố đo lường hiệu quả kinh doanh đó là tỉ suất lợi nhuận trên doanh thu và hiệu suất sử dụng tài sản Điều đó chứng minh được rằng hiệu quả kinh doanh ảnh hưởng đến hiệu quả tài chính Như vậy hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp cao thì khả năng sinh... suất LNG/DT của công ty ở mức tương đối so với hai công ty cùng ngành, thì tỉ suất LNT HĐKD/DT bình quân của công ty lại thấp hơn Điều này cho thấy khả năng sinh lời từ hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp đang giảm sút, góp phần làm giảm khả năng sinh lời từ tất cả các hoạt động của doanh nghiệp 1.2.2 Phân tích khả năng sinh lời của tài sản Tỉ suất sinh lời của tài sản (ROA) Hiệu quả của việc chuyển... cải thiện hiệu quả tài chính của doanh nghiệp Kết luận: Trong nền kinh tế thị trường phát triển như hiện nay, các doanh nghiệp kinh doanh nói chung và doanh nghiệp sắt thép, phế liệu nói riêng luôn chịu những sức ép cạnh tranh rất lớn trong hoạt động kinh doanh và tài chính Do đó, các nhà quản trị doanh nghiệp luôn phải nỗ lực để đạt được các mục tiêu trong hoạt động Điều này đòi hỏi các nhà quản trị... 1.2.1 Phân tích khả năng sinh lời của hoạt động sản xuất kinh doanh Khả năng sinh lời của hoạt động sản xuất kinh doanh là chỉ tiêu chính mà các nhà đầu tư, các cổ đông và các nhà quản lý tài chính quan tâm Do đó, muốn thu hút vốn và thực hiện việc tài trợ thành công cho sự phát triển của công ty thì đòi hỏi doanh nghiệp phải đạt được một tỉ lệ lợi nhuận cao Phân tích khả năng sinh lời của hoạt động. .. 25 Luận văn tốt nghiệp GVHD : PGS.TS Trương Bá Thanh của doanh nghiệp hiện nay tồn tại một vài thiếu sót, khiến hiệu suất sử dụng tài sản nói chung của doanh nghiệp cũng giảm sút 1.1.3 Phân tích hiệu suất sử dụng vốn lưu động Số vòng quay vốn lưu động Vốn lưu động là một chỉ số liên quan đến lượng tiền một doanh nghiệp cần để duy trì hoạt động thường xuyên Đây chính là thước đo cho cả hiệu suất và sức... chính ngắn hạn của doanh nghiệp Khả năng quản lý vốn lưu động của doanh nghiệp càng tốt thì nhu cầu vay nợ càng giảm Ngay cả khi doanh nghiệp có tiền nhàn rỗi thì việc quản lý vốn lưu động cũng rất cần thiết vì nó đảm bảo rằng lượng vốn nhàn rỗi này sẽ được đầu tư một cách hiệu quả nhất cho nhà đầu tư Công ty CP Kim Khí Miền Trung hoạt động trên lĩnh vực thương mại là chính Đối với một doanh nghiệp thương . IV. Nội dung phân tích hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp 1. Phân tích hiệu quả kinh doanh 1.1. Phân tích hiệu quả kinh doanh cá biệt Hiệu quả kinh doanh cá biệt là hiệu quả kinh doanh được tạo. do đó khi phân tích hiệu quả hoạt động cần phải xem xét hiệu quả của hai hoạt động này bởi lẽ một doanh nghiệp có thể có hiệu quả kinh doanh nhưng không có hiệu quả tài chính hoặc hiệu quả tài. tốt nghiệp GVHD : PGS.TS Trương Bá Thanh PHẦN I CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ HOẠT ĐỘNG TRONG DOANH NGHIỆP I. Quan điểm về hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp 1. Các khái niệm Hiệu quả