bài giảng nền tảng tài chính

Tài chính hành vi Chương 2 Nền tảng tài chính GVHD: Cô Trần Thị Hải Lý Đặng Thị Kiều Nhi – TC06 Phạm Thị Kiều Thư – TC04 Nguyễn Thị Thanh Tuyền – TC05 ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ LÝ THUYẾT ĐẠI DIỆN NỀN TẢNG TÀI CHÍNH ( II) NỀN TẢNG TÀI CHÍNH ( II) ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN Các tài sản cá thể: - Tỷ suất sinh lợi : ( giá trị trung bình ) + Đo lường : Thực nghiệm + Dự báo : Phân phối chuẩn , E ( R i ) Không đồng nhất : cùng R nhưng khác rủi ro - Rủi ro : + Đại diện : phương sai và độ lệch chuẩn •  •     •    •  Tóm lại: Tóm lại: • Khi xem xét sự độc lập của 1 tài sản, các nhà đầu tư thường xem xét tỷ suất sinh lợi mong đợi và phương sai tương lai. • 1 mức tỷ suất sinh lợi => rủi ro thấp hơn ngược lại • 1 mức độ rủi ro => tỷ suất sinh lợi cao hơn. Danh mục các tài sản: Rủi ro và Tỷ suất sinh lợi •  !"# • $%&'%( !)"*+,!-./"0  !((1%( 2)3,456 • $%2*078!9"07 :;0< :;'' Xét danh mục 2 TS i và j Xét danh mục 2 TS i và j ;'' = >  ? @ ;0< ⇒ "# :: ⇒  •  Danh mục có n tài sản Danh mục có n tài sản DANH MỤC ĐẦU TƯ TỐI ƯU DANH MỤC ĐẦU TƯ TỐI ƯU Khẩu vị của nhà đầu tư • Danh mục các tài sản rủi ro • Danh mục tài sản rủi ro kết hợp với tài sản phi rủi ro. Danh mục các tài sản rủi ro: Danh mục các tài sản rủi ro: [...]... càng nhiều loại TS để đầu tư, chúng ta thậm chí có được sự đa dạng hóa tốt hơn Danh mục các tài sản rủi ro kết hợp với TS phi rủi ro • Tạo sự phân cách nguồn giữa vay và cho vay • Tối đa hóa lợi ích Danh mục các tài sản rủi ro kết hợp với TS phi rủi ro Điểm M là danh mục đầu tư tiếp tuyến duy nhất MÔ HÌNH ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN VỐN CAPM • - Giả định: Các nhà đầu tư nắm giữ các danh mục chứng khoán đa dạng hóa... tư nào có thể tạo ra tỷ suất sinh lợi thặng dư Hàm ý từ thị trường hiệu quả • Giá của 1 TS tương đương với giá trị cơ bản kì vọng của chính nó Ví dụ: Theo mô hình giá trị hiện tại của giá cổ phiếu, Giá của 1 cổ phiếu được tính: Quan niệm khác • Thông tin trong tài chính đồng nghĩa với thông tin bất ngờ Vì vậy, giá của cổ phiếu nên tuân theo bước đi ngẫu nhiên •  Tỷ suất sinh lợi thặng dư của chứng... hệ đại diện xuất hiện khi nào? Chi phí đại diện? Phát sinh từ vấn đề đại diện – sở hữu bao gồm : + Trực tiếp + Gían tiếp • Giải quyết = hợp đồng thù lao tối ưu TỪ TÂM LÝ ĐẾN HỢP LÝ • Các quyết định tài chính bị ảnh hưởng bởi tâm lí con người như thế nào? CẢM ƠN CÔ VÀ CÁC BẠN ĐÃ LẮNG NGHE . GIÁ TÀI SẢN THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ LÝ THUYẾT ĐẠI DIỆN NỀN TẢNG TÀI CHÍNH ( II) NỀN TẢNG TÀI CHÍNH ( II) ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN Các tài sản cá thể: - Tỷ suất sinh lợi : ( giá trị trung. Tài chính hành vi Chương 2 Nền tảng tài chính GVHD: Cô Trần Thị Hải Lý Đặng Thị Kiều Nhi – TC06 Phạm Thị Kiều Thư – TC04 Nguyễn Thị Thanh Tuyền – TC05 ĐỊNH GIÁ TÀI SẢN THỊ TRƯỜNG. j ;'' = >  ? @ ;0< ⇒ "# :: ⇒  •  Danh mục có n tài sản Danh mục có n tài sản DANH MỤC ĐẦU TƯ TỐI ƯU DANH MỤC ĐẦU TƯ TỐI ƯU Khẩu vị của nhà đầu tư • Danh mục các tài sản rủi ro • Danh mục tài sản rủi ro kết hợp với tài sản phi