hệ thống công thức môn tài chính doanh nghiệp trường đại học kinh tế quốc dân

NHÓM KHẢ NĂNG SINH LỜI 1 Hiệu suất sử dụng tổng tài sản hay Vòng quay tổng tài sản TATO – Total asset turnover, Total asset utility TATO = Doanh thu thuần Tổng TS bình quân= Net inco

HỆ THỐNG CÔNG THỨC Môn: Phân tích tài chính doanh nghiệp

Đại học Kinh tế quốc dân https://sites.google.com/site/baitamquatlam

NHÓM KHẢ NĂNG THANH TOÁN

1) Khả năng thanh toán tức thời ( CR - Current Ratio)

CR = TSNH

Nợ ngắn hạn=

Total current assets Total current liabilities

Ý nghĩa: CR cho biết mức độ các khoản nợ của các chủ nợ ngắn hạn được trang trải bằng các

TS có thể chuyển thành tiền trong một giai đoạn tương đương với thời gian của các khoản nợ

đó

2) Khả năng thanh toán nhanh (QR - Quick ratio, Acid ratio)

QR = TSNH − HTK

Nợ ngắn hạn =

Total current assets − Inventeries Total current liabilities

Ý nghĩa: QR cho biết khả năng hoàn trả các khoản nợ ngắn hạn không phụ thuộc vào việc

bán tài sản dự trữ (tồn kho)

3) Khả năng thanh toán bằng tiền (Cash ratio)

Cash ratio = Tiền & 𝑡ương đương tiền

Nợ ngắn hạn =

Cash & equivalents Total current liabilities

NHÓM KHẢ NĂNG HOẠT DỘNG

1) Vòng quay khoản phải thu (Collection turnover – Receivables turnover)

Collection turnover = Doanh thu thuần

Phải thu bình quân=

Total operating Revenues Average receivables Phải thu bình quân = Phải thu đầu kỳ + Phải thu cuối kỳ

2

3) Vòng quay hàng tồn kho (Inventories turnover)

Theo gía trị sổ sách:

Vòng quay HTK = GVHB

HTK bình quân=

Cost of goods sold Average inventories

Theo giá trị thị trường:

Vòng quay HTK = Doanh thu thuần

HTK bình quân =

Total operating Revenues Average receivables

Ý nghĩa: Cao hơn mức trung bình của ngành là càng tốt Nếu thấp hơn trung bình ngành thì

chứng tỏ công ty đã đầu tư quá nhiều vào KTK Nếu liên hệ với CR và QR thì có thể nhận thấy công ty giữ nhiều dưới dạng ứ đọng, không tiêu thụ được hay không? Và điều này được phản ánh qua số ngày tồn kho bình quân – AAI => số ngày càng cao càng cho thấy chính sách quản lý khoản phải thu chưa được tốt => cần phải cải thiện chính sách này …

4) Số ngày tồn kho bình quân (AAI - Average age of inventories) or Days in inventories

AAI = 365

Vòng quay HTK =

Days in inventories Inventories turnover

5) Chu kỳ hoạt động của doanh nghiệp ( OC – Operating cycle)

OC = AAI + ACP

6) Vòng quay khoản phải trả (Payment turnover)

Vòng quay khoản phải trả = GVHB hoặc Tiền mua vật tư trong kỳ

Phải trả bình quân

7) Số ngày phải trả bình quân ( APP – Average payment period)

Vòng quay khoản phải trả =

Days in period Payment turnover

8) Chu kỳ luân chuyển tiền ( CCC – Cash conversion cycle)

CCC = OC – APP = ACP + AAI – APP

9) Khả năng thanh toán lãi vay ( TIE – Times interest earned) or Interest coverage

TIE = EBIT

Lãi vay=

EBIT Interest expense

NHÓM KHẢ NĂNG SINH LỜI

1) Hiệu suất sử dụng tổng tài sản hay Vòng quay tổng tài sản ( TATO – Total asset

turnover, Total asset utility)

TATO = Doanh thu thuần

Tổng TS bình quân=

Net income Total average asset

Ý nghĩa: Cho biết 1 đồng tài sản đem lại bao nhiêu đồng doanh thu Cao hơn mức trung bình

của ngành là tốt, thấp hơn chứng tỏ hiệu quả sử dụng TS lưu động của DN thấp

2) Hiệu suất sử dụng TSCĐ ( FATO – Fixed asset turnover)

FATO = Doanh thu thuần

TSCĐ bình quân =

Net income Average fixed asset

Lưu ý: TSCĐ ở đây là Giá trị còn lại đến thời điểm lập báo cáo Cao hơn mức trung bình của

ngành là tốt

Mẫu số “TSCĐ bình quân” là giá trị Tài sản cố định ròng (sau khi đã trừ đi khấu hao) Do

đó phương pháp tính khấu hao có ảnh hưởng rất lớn tới độ chính xác của việc tính toán chỉ số này

3) Hiệu suất sử dụng trên vòng quay vốn lưu động (Working capital turnover)

Working capital turnover = Doanh thu thuần

TS ngắn hạn bình quân=

Net income Average short − term asset

4) Tỷ suất lợi nhuận gộp hoặc Lợi nhuận gộp biên (Gross profit margin)

Tỷ suất lợi nhuận gộp = Lợi nhuận gộp

Doanh thu thuần =

Gross profit Net revenues

5) Tỷ suất lợi nhuận ròng – Lợi nhuận ròng biên ( PM - Net profit margin hoặc profit

margin on sales)

Tỷ suất lợi nhuận ròng (PM) = LNST

Doanh thu

Ý nghĩa: Cho biết cứ mỗi đồng doanh thu thì tạo ra được bao nhiêu đồng lợi nhuận dành cho

cổ đông

6) Suất sinh lời trên tổng tài sản hay Doanh lợi tổng tài sản; Tỷ số lợi nhuận ròng trên tài sản

(ROA – Return on asset)

ROA (gross) = Earnings before interest and taxes

Average total assets

Notes: ROA thấp có thể do công ty sử dụng nhiều nợ => chi phí lãi vay cao

7) Suất sinh lời trên VCSH hay Doanh lợi VCSH; Tỷ số lợi nhuận ròng trên VCSH ( ROE –

Return on Equity)

ROE = LNST

VCSH

Notes: Tỷ số này càng càng cao càng tốt, khi phân tích cần kết hợp với ROA để xem xét liệu

việc sử dụng đòn bẩy tài chính có tác dụng làm gia tăng lợi nhuận ròng dành cho cổ đông hay không?

8) Suất sinh lời vốn đầu tư ( ROI – Return on Investments)

ROI = LNST

Tổng vốn đầu tư

9) Khả năng sinh lời cơ bản hoặc Tỷ số suất sinh lợi căn bản ( BEP – Basic Earning Power)

BEP = EBIT

Tổng tài sản

Ý nghĩa: Tỷ số này phản ánh khả năng sinh lợi trước thuế và lãi của công ty, cho nên thường được sử dụng để so sánh khả năng sinh lợi trong trường hợp các công ty có thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp và mức độ sử dụng nợ rất khác nhau

10) Tỷ số lợi nhuận tích lũy

Tỷ số lợi nhuận tích lũy = Lợi nhuận tích lũy

LNST

Notes:

Lợi nhuận tích lũy = LNST – Cổ tức trả cho cổ đông từ LNST

Tỷ số này đánh giá mức độ sử dụng LNST để tích lũy cho mục đích tái đầu tư Do vậy nó cho thấy được triển vọng phát triển của công ty trong tương lai

11) Tỷ số tăng trưởng bền vững

Tỷ số tăng trưởng bền vững = Lợi nhuận tích lũy

VCSH Notes:

Tỷ số này đánh giá khả năng tăng trưởng của VCSH thông qua tích lũy lợi nhuận Do đó có thể xem tỷ số này phản ánh triển vọng tăng trưởng bền vững  tăng trưởng từ lợi nhuận giữ lại

NHÓM KHẢ NĂNG CÂN ĐỐI VỐN

1) Hệ số nợ hay Tỷ số nợ (– D/A - Debt ratio)

Hệ số nợ = Tổng nợ

Tổng tài sản =

Total debt Total assets

2) Equity multiplier // Financial Gearing/Leverage

Equity multiplier = Tổng tài sản

VCSH =

Total assets Total Equity

3) Khả năng thanh toán lãi vay ( TIE – Times Interest Earned)

TIE = EBIT

Chi phí trả lãi vay

Ý nghĩa: Cho biết mức độ lợi nhuận đảm bảo khả năng trả lãi hàng năm như thế nào Càng

cao so với tỷ số trung bình của ngành càng tốt

4) Tỷ số khả năng trả nợ

Tỷ số khả năng trả nợ = EBITDA + Thanh toán tiền thuê TS

Chi phí lãi vay + nợ gốc + thanh toán tiền thuê TS EBITDA: Lợi nhuận trước thuế, lãi vay và khấu hao TSCĐ

NHÓM CHỈ TIÊU THỊ TRƯỜNG

1) Gía trị sổ sách một cổ phiếu ( BV – Book value)

Số cổ phiếu lưu hành

2) Giá trị thị trường trên giá trị sổ sách của cổ phiếu

P/B – Price to book value

M/B – Market to book value

P/B hoặc M/B = Giá trị thị trường của cổ phiếu

Giá trị sổ sách của cổ phiếu

Ý nghĩa: M/B cho biết 1$ giá trị sổ sách được trả bao nhiêu trên thị trường hay NĐT sẵn sàng mua cổ phiếu cao hơn hay thấp hơn giá trị sổ sách của cổ phiếu Càng cao càng tốt

3) Lợi nhuận cơ bản của cổ phiếu hay Tỷ lệ chi trả ( EPS hoặc DPS – Earning per share)

EPS = Lợi nhuận dành cho cổ đông thường

Số cổ phiếu lưu hành bình quân

4) Tỷ số giá trên thu nhập ( P/E – Price to EPS hoặc Price/Earning ratio)

P/E = Giá trị trường của cổ phiếu

EPS

Ý nghĩa: Nhà đầu tư sẵn sàng trả bao nhiêu để có được một đồng lợi nhuận của công ty Càng cao càng tốt

5) Tỷ số P/C (Price/Cash flow per share)

P/C = Giá trị trường của cổ phiếu

Dòng tiền trên cổ phiếu

Notes: P/C chỉ được sử dụng trong một số ngành mà giá cổ phiếu có quan hệ chặt chẽ với

dòng tiền hơn là với lợi nhuận ròng

Cash Flow per share (CFS) = Operating cash flow − Preferred Dividends

Common shares outstanding

 CFS được tính bằng giá trị dòng tiền từ hoạt động kinh doanh sau khi trừ đi cổ tức của cổ phiếu ưu đãi chia cho số cổ phiếu lưu hành bình quân hiện tại

 CFS được nhiều nhà phân tích và NĐT sử dụng thay cho EPS, vì EPS rất dễ bị thay đổi do các chính sách hạch toán kế toán trong khi giá trị dòng tiền tạo ra trên một cổ phiếu rất khó bị sai lệch Do đó, CFS là một chỉ số đánh giá sức mạnh của doanh nghiệp trong việc duy trình dòng tiền tạo ra cho cổ đông

PHƯƠNG PHÁP TÁCH ĐOẠN – DUPONT

𝐑𝐎𝐄 = LNST

VCSH=

LNST Doanh thu x

Doanh thu Tổng TS x

Tổng TS VCSH

 ROE = PM x TATO hoặc AU x EM

ROE = LNST

Tổng TS x

Tổng TS VCSH = ROA x EM

Trong đó: EM là hệ số nhân VCSH, phản ánh mức độ huy động vốn từ bên ngoài của DN Nếu

EM tăng chứng tỏ doanh nghiệp tăng vốn huy động từ bên ngoài

𝐑𝐎𝐀 = LNST

Tổng TS=

LNST Doanh thu x

Doanh thu Tổng TS

Hay

𝐑𝐎𝐀 = LNST

Tổng TS=

LNST VCSH x

VCSH Tổng TS

ROA = LNST

Doanh thu thuần x

Doanh thu thuần Tổng TS = PM x AU

Trong đó:

PM: Lợi nhuận tiêu thụ phản ánh tỷ trọng lợi nhuận sau thuế trong doanh thu của doanh nghiệp

Khi PM tăng, điều đó thể hiện doanh nghiệp quản lý doanh thu và chi phí có hiệu quả

AU: Hiệu suất sử dụng tài sản của doanh nghiệp

ROE = PM x AU x EM

-