công thức tài chính doanh nghiệp

1 TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP 1- Hệ thống chỉ tiêu đánh giá hiệu suất sử dụng VCĐ- VLĐ của DN 2- Dự báo nhu cầu VKD của DN 3- Cách chỉ số đặc trưng 4- Phân tích Phương trình DUPONT 5- Phân tích nguồn tài trợ 6- Đòn bẩy tài chính và cấu trúc vốn của DN 7- Phân tích Dự án Đầu tư 8- Thuê Tài chính, Cổ phiếu, Trái phiếu 9- Chi phí Sử dụng vốn (Cost of Capital) A- HỆ THỐNG CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VCĐ – VLĐ CỦA DN: 1- HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VLĐ: 1.1- Tốc độ luân chuyển VLĐ: bq VLD M L = M: Tổng mức L/c VLĐ trong kỳ (DT thuần) L: Số lần luân chuyển (vòng quay) 1.2- Kỳ luân chuyển VLĐ (K): M VLDN L N K bq × == N: Số ngày (360, 90, 30) 1.3- Mức tiết kiệm VLĐ 0 1 1 0 1 1 1 01 1 )( L M VLD L M L M KK N M V tk −=−=−= 2- HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VCĐ: 2.1- Hiệu suất sử dụng VCĐ bq VLD DTthuan HSSDVCD = VCĐ bq = (VCĐ đk + VCĐ ck)/ 2 2.1- Hiệu suất sử dụng TSCĐ: DT thuần HSSD TSCĐ = NG TSCĐ bq 2.2- Tỷ suất lợi nhuận VCĐ: LN TT/ LNST TSLN VCĐ = VCĐ bq 2.3- Hệ số hao mòn TSCĐ: KHLK của TSCĐ HS hao mòn TSCĐ = NGTSCĐ 2.4- Hệ số huy động TSCĐ: GT TSCĐ đang dùng KD HS huy động TSCĐ = GT TSCĐ hiện có 2.5- Các chỉ tiêu về kết cấu TSCĐ: Đánh giá mức độ hợp lý trong cơ cấu TSCĐ được trang bò ở DN 3- HIỆU SUẤT SỬ DỤNG VKD CỦA DNP: 3.1- Tỷ suất lợi nhuận trước thuế và lãi vay: LN TT + Lãi vay TS LN VKD trước thuế & Lãi vay = VKD bq sd trong kỳ 3.2- Tỷ suất lợi nhuận VKD: LN TT TS LN VKD = VKD bq sd trong kỳ 3.3- Tỷ suất lợi nhuận ròng VKD: LN ST TS LNR VKD = VKD bq sd trong kỳ 3.4- Tỷ suất lợi nhuận ròng VCSH: LN ST TS LNR VCSH = VCSH bq sd trong kỳ B- DỰ BÁO NHU CẦU VKD CỦA DN: 1- PHƯƠNG PHÁP TỶ LỆ % TRÊN DT: Biết:  Doanh thu kỳ báo cáo – Kế họach  Tỷ lệ trả lãi cổ phần  Doanh lợi doanh thu (ROS): g%  Thuế suất Thuế TNDN: T% Tỷ lệ % giữa các khỏan mục có quan hệ trực tiếp và chặt chẽ đến doanh thu. Tài sản % Nguồn vốn % - Tiền - Phải trả nhà cung cấp - Phải thu - Phải nộp ngân sách - Vật tư hàng hóa - Phải trả CNV - TSLĐ khác A% B% Ỵ Nhu cầu vốn bổ sung kỳ KH: Delta S x(A%-B%)=C Ỵ Nếu DL DT (ROS) không thay đổi (g%) LN TT = DT 1 x g% LNST = LN TT x(1-T%) LNCL sau khi chia lãi CP = D Ỵ Nhu cầu VLĐ kỳ B/c cần tăng = C – D 2- PHƯƠNG PHÁP DỰ BÁO BẰNG CHỈ TIÊU ĐẶC TRƯNG: Doanh thu = A Vòng quay tổng vốn = a = DT/ Vốn SX Ỵ Vốn SX = DT/a Hệ số nợ = b% = NPT/ Tổng vốn Ỵ NPT = b x tổng vốn (vốn SX) Nợ NH chiếm % của NPT Ỉ Nợ NH = c% x tổng NPT 2 Ỉ Nợ DH = NPT – Nợ NH Ỉ VCSH = Tổng NV – NPT HS TT hiện thời = d = TSLĐ/ Nợ NH Ỉ TSLĐ = Nợ NH x d HS TT nhanh = e = Tiền/ Nợ NH Ỉ Tiền = e x Nợ NH Kỳ thu tiền trung bình = f = (Phải thu x 360)/ Doanh thu Ỉ Phải thu = (Dthu x f)/360 TSLĐ = Vốn bằng tiền + Vốn VTHH + Phải thu Ỉ Vốn VTHH = TSLĐ – VBT – Phải thu C- CÁC CHỈ SỐ ĐẶC TRƯNG: 1- HỆ SỐ THANH TÓAN: 1.1- Vốn luân chuyển*: Vốn luân chuyển = TSLĐ & ĐTNH - Nợ Ngắn hạn 1.2- Hệ số thanh tóan tổng quát: Tổng TS hiện có HS TT tổng quát = Tổng nợ 1.3- Hệ số thanh tóan tạm thời (Hiện thời): Tổng TSLĐ + ĐTNH HS TT tạm thời = Tổng Nợ ngắn hạn 1.4- Hệ số thanh tóan nhanh: Tổng TSLĐ – VTHHTK HS TT nhanh = Tổng Nợ ngắn hạn 1.5- Hệ số thanh tóan lãi vay: Lãi vay PT + LN TT HS TT lãi vay = Lãi vay PT 1.6- Hệ số thanh tóan nợ dài hạn: TSCĐ (GTCL) & ĐTDH HS TT nợ dài hạn = Tổng Nợ dài hạn 2- HỆ SỐ HỌAT ĐỘNG: 2.1- Vòng quay tổng vốn: DT thuần Vòng quay tổng vốn = Tổng vốn bq 2.2- Hiệu suất sử dụng VCĐ: DT thuần Hiệu suất sử dụng VCĐ = VCĐ bq 2.3- Vòng quay VLĐ: DT thuần Vòng quay VLĐ = VLĐ bq 2.4- Vòng quay vốn VTHH: DT thuần Vòng quay vốn VTHH = Vốn VTHH bq 2.5- Kỳ thu tiền bình quân: (Các khỏan PT bq x 360) Kỳ thu tiền bình quân = DT thuần 2.6- Kỳ luân chuyển VLĐ: Số ngày trong kỳ Kỳ luân chuyển VLĐ = Vòng quay VLĐ 3- CÁC HỆ SỐ PHẢN ÁNH CƠ CẤU VỐN & TÀI SẢN: 3.1- Hệ số nợ: Tổng Nợ 1 Hệ số nợ = Tổng TS = HS TT tổng quát 3.2- Hệ số VCSH: NVCSH Hệ số VCSHï = Tổng NV = (1- Hệ số Nợ) 3.3- Hệ số đầu tư: TSCĐ (GTCL) + ĐTDH hệ số đầu tư = tổng TS 3.4- Hệ số tự tài trợ: VCSH HS tự tài trợ = TSCĐ (GTCL) + ĐTDH 4- HỆ SỐ DOANH LI: 4.1- Doanh lợi DT (ROS): LN ST ROS = DT thuần 4.2- Doanh lợi tổng vốn (ROI): LN ST ROI = tổng Vốn bq ROI = DL DT (ROS) x Vòng quay tổng vốn LN ST DT th ROI = DT th x tổng vốn bq 4.3- Doanh lợi VCSH (ROE): LN ST ROE = VCSH bq 1 ROE = ROI x 1- HS Nợ 1 ROE = DL DT (ROS) x Vòng quay tổng vốn x 1- HS Nợ LN ST DT th Tổng vốn bq RO E = DT th x tổng vốn bq x VCSH RO E =LN STx DT th x 1 3 DT th tổng vốn bq 1- HS Nợ D- PHÂN TÍCH PHƯƠNG TRÌNH DUPONT: DOANH LI TỔNG VỐN (ROE) DOANH LI DOANH THU (ROS) X VÒNG QUAY TỔNG VỐN LN : DT thuần DT thuần : Tổng vốn DT - CP VCĐ + VLĐ GTCL TSC Đ Tiền GV CPBH ĐTTCDH ĐTTCNH Thuế TN CPQLDN XDCBDD Phải thu CPHĐTC Tồn kho CP khác TSLĐ khác E- PHÂN TÍCH NGUỒN TÀI TR: BCĐKT Tài sản Nguồn vốn Thay đổi Nguồn tài trợ SD nguồn tài trợ - Tăng NV - Giảm NV - Giảm TS - Tăng TS F- ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH & CẤU TRÚC VỐN CỦA DN: 1- ĐÒN CÂN ĐỊNH PHÍ VÀ PHÂN TÍCH HÒA VỐN: 1.1- Đònh phí (Chi phí Cố đònh): - Lương cán bộ quản lý, chuyên gia - Khấu hao - Thuê tài chính dài hạn - Chi phí bảo hiểm - Chi phí thuê kho - Chi phí bảo trì nhà xưởng thiết bò … 1.2- Biến phí (Chi phí biến đổi): - Tiền lương công nhận trực tiếp SX - Chi phí nguyên vật liệu cho SX - Hoa hồng bán hàng - Chi phí nhiên liệu - Một số CP khác biến đổi với đầu ra 1.3- Phân tích hòa vốn:  Điểm hóa vốn: EBIT = DS bán – Tổng CP Tổng CP = Biến phí + Đònh phí EBIT = DS bán – (Biến phí + Đònh phí) S = p x Q V = Q x v TC = V + F = Qv + F EBIT = PQ – (QV +F) = Q (P – V) – F  Sản lượng hòa vốn (SL 0 ) F SL 0 = p – v Để đạt được LNTT 1000tr = x thì: F + x SL’ 0 = p – v  Doanh thu hòa vốn (DT 0 ) DT 0 I = SL 0 x p F DT 0 (SX) = V 1- DT  Công suất họat động hòa vốn (CS 0 ) SL 0 CS 0 = SL max  Thời gian hòan vốn (TG 0 ): DT hòa vốn TG 0 =CS 0 x 12 = DT năm x 12 2- ĐÒN CÂN N: 2.1- Đòn bẩy kinh doanh (DOL): TL thay đổi EBIT Q(p-V) (EBIT 1 - EBIT 0 ) EBIT 0 DOL = T L thay đổi S L or DT = Q(p-v)- F = (Q 1 -Q 0 ) Q 0 2.2- Đòn bẩy tài chính (DFL): T L thay đổi D L VTC (ROE) Q(p-V)-F (ROE 1 - ROE 0 ) ROE 0 DFL = TL thay đổi EBIT = Q(p-v)-F- I = (EBIT 1 - EBIT 0 ) EBIT 0 2.3- Đòn bẩy tổng hợp (DTL): T L thay đổi D L VTC (ROE) Q(p-V) (ROE 1 - ROE 0 ) ROE 0 DTL = T L thay đổi S L or DT = Q(p-v)-F- I = (Q 1 -Q 0 ) Q 0 ROE =[ROE 0 x (Q 1 -Q 0 ) Q 0 x DTL] + ROE 0 DTL =DOL x DFL 4 G- PHÂN TÍCH DỰ ÁN ĐẦU TƯ: i. PHƯƠNG PHÁP THỜI GIAN THU HỒI VỐN: Thời gian thu hồi vốn (TTH) là khỏang thời gian mà TN của DA bù đắp đủ CP đã bỏ ra. TN = LN st + Khấu hao 1.1- Thu nhập đều: VĐT TTH = TN 1.2- Thu nhập không đều: Lấy VĐT trừ dần TN ở các năm cho đến khi trừ hết VĐT 2- PHƯƠNG PHÁP HIỆN GIÁ THUẦN (t 0 ) 2.1- Thời gian họat động của DA = nhau: NPV = PV TN - PV ĐT TN i ĐT j NPV = ∑ (1+ r) i - ∑ (1+ r) j So sánh: NPV <0, = 0 & >0 2.2- Thời gian họat động của DA không = nhau: Sau khi tính NPV của mỗi DA Ỉ dàn đều TN ra = NPV 1- (1+ r) – T TN ∑ r Sau khi đã dàn đều Ỉ chọn DA có NPV dàn đều Max 3- PHƯƠNG PHÁP TỶ SUẤT SINH LỜI NỘI BỘ IRR là LS riêng của DA mà tại mức LS này, nó làm cân bằng giữa tổng hiện giá ĐT và tổng hiện giá TN, hay nó làm cho NPV của DA bằng 0 IRR = R TN I ĐT j ∑ (1+ r) I = ∑ (1+ r) j So sánh: IRR <r, = r & >r 4- PHƯƠNG PHÁP CHỈ SỐ SINH LỜI (I p ) (Profiatability Index) PV TN I p = PV ĐT 5- THUÊ TÀI CHÍNH, CỔ PHIẾU, TRÁI PHIẾU: LÃI SUẤT 6 tháng: (1+r%) 2 -1 Quý: (1+r%) 4 -1 1- THUÊ TÀI CHÍNH:  Trả cuối năm (t 1 = t 0) 1 1- (1+ r) – T NG = A ∑ (1+ r) I = A r  Trả đầu năm (t 1 # t 0) 1 1- (1+ r) – T+1 NG =A+ A ∑ (1+ r) I = A+ A r Ỉ Tính được A 2- TRÁI PHIẾU (VỐN GỐC TRẢ 1 LẦN CUỐI KỲ): Vốn huy động Mệnh giá (F) = Vốn gốc trả 1 lần = Số Trái phiếu phát hành Lãi TP I = C% x F  Đường thẳng (Trả lãi đònh kỳ): 1 F PV = C ∑ (1+ r) I + (1+ r) I 1- (1+ r) – T = C r + F (1+ r) – T  TP Chiết khấu (Không trả lãi đònh kỳ – khấu trừ vào giá TP): 1 F PV = C ∑ (1+ r) I + (1+ r) I 3- CỔ PHIẾU:  Mô bình 1 (Cổ tức không đổi): D D: Cổ tức = LS x Mệnh giá P o = r r : LS thò trường=LSCK=CPSDV  Mô bình 2 (Cổ tức tăng đều): D o g: Tốcđộ tăng trưởng P o = r – g  Mô bình 3 (Cổ tức tăng không đều): D I P n PV = ∑ (1+ r) I + ( 1+ r) n P n : Mệnh giá CP năm thứ n 6- CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN: 5 1. CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN VAY:  Lãi và vốn gốc trả đònh kỳ (ThuêTC,vay NH) 1- (1+ r) – T r 1 Ỉ f (r1) NG = A r r 2 Ỉ f (r2) f (r1) r = r 1 + ( r 2 – r 1 ) x f (r1) + f (r2)  Lãi trả đònh kỳ – Vốn gốc trả 1 lần khi đáo hạn (Trái phiếu) Đường thẳng Phương trình Chiết khấu Ỉ Nội suy 2. CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN SAU THUẾ: r s = r (1 – T%) 3. CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN TỰ CÓ: 3.1- Đối với cổ phiếu Ưu đãi: D D P o = r Ỉ R = P o 3.2- Đối với cổ phiếu thường:  Mô bình 1 (Cổ tức không đổi): D o r = P o  Mô bình 2 (Cổ tức tăng đều): D 1 D 1 P o = r – g Ỉ r = P o + g  Mô bình 3 (Cổ tức tăng ko đều) Ỉ Nội su y D i P n P o = ∑ (1+ r) i + (1+ r) n 3.3- Lợi nhuận giữ lại bổ sung VTC: CPSDV (LNGL) = CPSDV (CPT) 3.4- Phát hành cổ phiếu thường mới: Phát sinh chi phí phát hành g%  Mô bình 1 (CPƯĐ & CPY không tăng) D o r r M = P o (1– f) = (1– f)  Mô bình 2 (Tăng đều ) D 1 r M = P o (1– f) + g 4. CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN BÌNH QUÂN: w i : Tỷ trọng nguồn vốn I WACC = ∑ w i x r i r i : CPSDV vay sau thuế 5. CHI PHÍ SỬ DỤNG VỐN CẬN BIÊN: MCC = ∑ w ‘ i x r’ I . E- PHÂN TÍCH NGUỒN TÀI TR: BCĐKT Tài sản Nguồn vốn Thay đổi Nguồn tài trợ SD nguồn tài trợ - Tăng NV - Giảm NV - Giảm TS - Tăng TS F- ĐÒN BẨY TÀI CHÍNH & CẤU TRÚC VỐN. tư = tổng TS 3.4- Hệ số tự tài trợ: VCSH HS tự tài trợ = TSCĐ (GTCL) + ĐTDH 4- HỆ SỐ DOANH LI: 4.1- Doanh lợi DT (ROS): LN ST ROS = DT thuần 4.2- Doanh lợi tổng vốn (ROI): LN. Phân tích Phương trình DUPONT 5- Phân tích nguồn tài trợ 6- Đòn bẩy tài chính và cấu trúc vốn của DN 7- Phân tích Dự án Đầu tư 8- Thuê Tài chính, Cổ phiếu, Trái phiếu 9- Chi phí Sử dụng