Cổ phần hóa và hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp nhà nước tại thành phố Hồ Chí Minh

  LÊ TH VÂN ANH C PHN HÓA VÀ HIU QU HONG CA DOANH NGHIC TI THÀNH PH H CHÍ MINH   i     ng lu   C phn hóa và hiu qu hot đng ca doanh nghip nhà nc ti Thành ph H Chí Minhu ca chính tôi. Ngoài tr nhng tài liu tham khc trích dn trong lu ng toàn phn hay nhng phn nh ca luc công b hoc s d nhn bng cp  nh Không có sn phm hay nghiên cu nào cc s dng trong lun c trích dnh. Lu c n nhn bt k bng cp nào ti ng i hc ho o khác.    ii  Trong quá trình thc hin lu hoàn thic rt nhiu s  t quý Thn bè. Thông qua lu c gi li cc ti tt c Quý Th  em trong quá trình thc hin lu Em xin chân thành gi li ci Cô Võ Th t tình h tr em trong vic thu thp s ling dn ng viên tinh thn rt ln giúp em nhanh chóng hoàn thin lu Em xin ch tr em rt nhiu trong quá trình thu thp s ling viên tinh thn trong quá trình em thc hin lun  Em xin cp cho em tài liu ng dn x lý d liu bng, giúp em hoàn thàc vic phân tích s liu cho lu c gi li ci B, M, anh Ph tr, tu kin v thng viên em trong sut quá trình thc hin lu. i li ci Ch Lê Th Minh Nguyên, Thy Phm Tn Nhng dn cho em trong vic x lý d liu nghiên cu. Em xin kính chúc Quý Thn bè sc khe và thành công! iii  Lu  n hành nghiên cu v hiu qu ho ng ca 63 doanh nghic ti Thành ph H c c phn hóa ch y 2004 bnh phi tham s Wilconxon kt hp v hn. Kt qu cho thy rng hiu qu ca các doanh nghip sau c phn c ci thin v hiu qu tài chính, hiu sut hong, sng, thu nhp ng. Luy có s ct gi ng trong các doanh nghip này sau c phn hóa. Ngoài ra, kt qu hi quy cho thy tuy quá trình c phi hiu qu hi hiu qu  nào còn b ng bc hong ca doanh nghip, t l s hc còn li trong các doanh nghip sau c phn hóa là cao hay thp và cuu các doanh nghii ca nhà  iv  Trang L i LI C ii TÓM TT iii MC LC iv DANH MC BNG vii DANH MC T VIT TT viii I THIU TNG QUAN NGHIÊN CU 1 t v nghiên cu 1 1.2. Lý do nghiên cu 6 1.3. Câu hi nghiên cu 10 1.4. Mc tiêu nghiên cu 11 1.5. Phm vi nghiên cu 11 c nghiên cu 12 1.7. a nghiên cu 13 1.8. Kt cu luu 13 NG QUAN QUÁ TRÌNH C PHN HÓA DOANH NGHIP C TI VIT NAM 15 2.1. Quá trình c phn hóa DNNN vit nam 15 2.2. Mc tiêu c phn hóa 16 m c phn hóa ti thành ph h chí minh 18  LÝ THUYT NGHIÊN CU 21 3.1. Lý thuyt c phn hóa DNNN 21 3.2. Lý thuyt hiu qu hong 23 3.3. C phn hóa và hiu qu hong trong các kinh phi tham s wilconxon 24 ng ca c phn hóa ti hiu qu hong. 24 v 3.3.2. C phn hóa và hiu qu tài chính 26 3.3.3. C phn hóa trong mi quan h vi hiu sut hong và sng 27 3.3.4. C phn hóa và thu nhp trung bình 28 3.3.5. C phn hóa và vic làm 29 3.3.6. C phn hóa và các yu t n hiu qu ca c phn hóa 31 3.4. Các yu t quynh s khác bit hiu qu ca c phn hóa 31 NG GI THUY NGHIÊN CU33 4.1. Xây dng gi thuyt nghiên cu 33 4.1.1. Gi thuyt nghiên cu v mi quan h gia c phn hóa và hiu qu hot ng ca doanh nghip c phn hóa. 33 4.1.2. Gi thuyt nghiên cu v mi quan h ng gia các yu t khác và hiu qu doanh nghi phn hóa. 35 u. 36 4.2.1. D liu nghiên cu 36 ng v mi quan h gia c phn hóa và hiu qu hong ca doanh nghip c phn hóa. 37 4.2.4. Mô hình nghiên cu mi quan h gia các yu t ng và hiu qu doanh nghip sau c phn hóa. 40 4.3. Thng kê mô t và la chng hi quy 47 4.3.1. Thng kê mô t 47 4.3.2. La chng hi quy 48 T QU NGHIÊN CU VÀ THO LUN 49 5.1. Kinh gi thuyt và tho lun nhng ng ca c phi vi hiu qu hong doanh nghip 49 5.1.1. Kt qu cho m 49 5.1.2. Kt qu cho mu ph - Loi hình doanh nghip 53 5.1.3. Kt qu cho mu ph - c hong 56 5.1.4. Kt qu cho mu ph - T l s hu nhà c 58 5.1.5. Kt qu cho mu ph - Gc cu doanh nghip 60 vi 5.1.6. Tho lun v kt qu nghiên cu  Vit Nam và trên th gii. 62 5.2. Các yu t n hiu qu ca c phn hóa 66 5.2.1. Kinh các gi thuyt nghiên cu 67 5.2.2. Tho lun kt qu nghiên cu 69 T LUN VÀ KIN NGH 71 6.1. Nhng ni dung chính trong nghiên cu 71 6.2. Kt lun nghiên cu 71 6.3. Khuyn ngh chính sách 72 6.4. Nhn ch ng nghiên cu tip theo 73 6.4.1. Nhn ch 73  xung nghiên cu tip theo 74 6.5. Kt lun 74 TÀI LIU THAM KHO 75 PH LC A 83 PH LC B 84 vii  Bng 4.1. Tóm tt gi thuyt nghiên cu 35 Bng 4.2. Tóm tt bin nghiên cu 36 Bng 4.3: Bng tóm tt các bin nghiên cu 42 Bng 4.4. Thng kê mô t 47 Bng 5.1: Tóm tt kt qu kinh phi tham s cho m 50 Bng 5.2: Tóm tt kt qu so sánh hiu qu ca nhng doanh nghip nh và doanh nghip va 55 Bng 5.3: Tóm tt kt qu so sánh hiu qu ca nhng doanh nghip sn xui  dch vu 57 Bng 5.4: Tóm tt kt qu so sánh hiu qu ca nhng doanh nghip có t l s hc sau c phn hóa khác nhau. 59 Bng 5.5: Tóm tt kt qu so sánh hiu qu ca nhng doanh nghip có gc c 61 Bng 5.6: Tóm tt kt qu nghiên cu v hiu qu ca c phn hóa s d 65 Bng 5.7: Tóm tt kt qu hi qui 67 viii   :  DNNN :  DT : Doanh thu  :   :   :  MNR : Megginson, Nash, Randenborgh ROA : Return on asset ROE : Return on equity ROS : Return on sales SHNN :  TNTB :  i thiu tng quan nghiên cu 1 :   C phn hoá  doanh nghip c là mt bin pháp hu hiu trong cu doanh nghip cng thi góp phn u li nn kinh t mt cách hiu qu  phn hóa giúp ci thin hiu qu hong ca các doanh nghip c, giúp khc phc, gii quyt v thâm ht ngân sách c bit là các qun. Theo Cook và Kirkpatrick (1995), t l c phn hóa din chit l này gim xung còn 58%  Nhng li ích t c phn hóc nhìn nhn t rt sm. Adam Smith c xem i có cái nhìn tiên phong v  Vào  tài sn qum này chính là nn tng cho Kinh t hc hit: Nt thuc s hu ca nhà vua  ch  quân ch ca Châu Âu thì chc chc mt khon tin vô cùng ln và nó s chi tr c mi khon n công. N cm c thì s c mt s tin lt nhiu so vi tt c nht khác và quan tr u bin chúng thành s h  p tc c ci to và canh tác hiu qu. T gia th k 19, c phn hóa c Chính ph c quan tâm và bt u tin hành mnh m  phn hóa vi mi thin n nn và ci thin hiu qu ca các doanh nghip c  và nguy  n. Megginson và ctg (1994) nghiên cu v hiu qu hong ca 61 doanh nghip  18 quc gia t 1961  1989 cho thy, hiu qu hoc ci thin rt nhiu sau c phn hóa. Bên cSouza và ctg (2000) khi nghiên cu hiu qu hong ca 118 doanh nghip  29 quc gia t   1995 cho thy, các doanh nghip sau khi c phn hóa, khi có s tham gia s hu cu qu ho. Jones và [...]... nh i, nh ng doanh nghi p có quy n l i chung thông qua s ng s h u các C ph n trong m t doanh nghi y s mang l i m t s c m nh t p th l Quá trình c ph n hóa doanh nghi c t i Thành ph H Chí Minh c th c hi n song song và không xa r i v i m c tiêu c ph n hóa mà Chính ph ra Quá trình c ph n hóa t i Thành ph H Chí Minh có th chia thành các giai n 1992 doanh nghi 2000: Thành ph H Chí Minh c ph n hóa ch m v i... 10 c c ph n hóa n 2001 2005: Vi c c ph doanh nghi c th c hi n nhanh v i 163 ph n hóa h t 110 doanh nghi p Theo báo cáo c a Ban i m i doanh nghi c t i Thành ph H Chí Minh thì nguyên nhân ch y u là do ng ch nt o u ki n cho vi c gi i thi u và chào bán c phi u n nay, t c ph n hóa ch m l i ch c ph c trên 30 doanh nghi p Theo báo cáo c a Thành ph H Chí Minh thì các doanh nghi p sau khi c ph n hóa ho ng hi... trình c ph n hóa doanh nghi p công, thâm h t ngân sách càng cao thì quá trình c ph n hóa doanh nghi c ch ng minh b i Serven và ctg (1994) và López-De-Silanes và ctg (1997) Vi t Nam, vi c chuy i quy n s h u các doanh nghi c g i là c ph n hóa v i m nh c ng v n c ng ngu n l , ông ngh m i và cho phép nhân ng c ph n Vi c nhân viên tr thành c quy n s h u doanh nghi p và có kh cách chính th c c ph n hóa i i thi... i pháp CPH m Chính ph i m t s doanh nghi c thành Doanh nghi p c ph nh s -CP, s - nh 28-CP -CP, s Chính ph nh m cung c ng d CTCP Cùng v p theo -CP, s nh s -CP i v i vi c chuy n DN 100% v c thành l p và chính th c ho c thành ng c a T ng doanh nghi p c (SCIC) Quá trình CPH DNNN b n n 1 (1990- m, c ph n hóa t nguy n K t qu c c ph n hóa n 2 (5/1996- m, Chính ph quy t qu c nh m r t qu CPH, và m t l n n c... y nên r t c n thi t ph c ph n hóa trong vi c c i thi n hi u qu ho v y, lu n nghiên c u doanh nghi p nhà n nh vai trò c a ng c a các doanh nghi p Chính vì ph n hóa và hi u qu ho ng c a c t i Thành ph H t nhi u nghiên c u bán th c nghi m và th c nghi m v m i quan h gi a c ph n hóa và hi u qu ho ng c a doanh nghi 6 c nhi u qu c i thi u t ng quan nghiên c u gia v i nhi c và quy mô khác nhau M c dù các... s h p và có s u hành c a nh u qu doanh nghi c c i thi n V y, xu t phát t nh ng nghiên c u v ng c a quá trình c ph n hóa i v i vi c c i thi n hi u qu c a doanh nghi c còn nhi u h n ch ph n hóa và hi u qu ho Vi t Nam, lu c hi n nghiên c u ng c a doanh nghi c t i Thành ph H là r t th c t và c n thi t 1.3 Câu h i nghiên c u Các nhà nghiên c Boubakri và Cosset (1998), và Megginson (1999), Megginson và Netter... Lu ng và gi i thích m i quan h ng c a DNNN nên có nh t n làm phong phú thêm nh ng nghiên c u v c ph n hóa Vi t Nam Lu ng c c nh ng k t lu n m i v m i quan h gi a c ph n hóa và hi u qu doanh nghi p c ph n hóa các nhà ho Vi u này là h u ích cho nh chính sách và nh nv c ph n hóa DNNN Vi t nam Cu i cùng, lu m t s ti p n khuy n khích các nhà nghiên c u ti p t c quan tâm và m r ng nghiên c u v c ph n hóa DNNN... hi u su t v doanh thu ng th i b h n ch v ngân sách m m t các Chính ph (chính sách tr c p và b o v cho doanh nghi c) Ti p t c v i nghiên c u khác v c ph n hóa, Frydman và ctg (1999) nghiên c u trên s li u t 218 doanh nghi p s n xu t có quy mô v a t i C ng hòa doanh nghi p c, 128 doanh nghi p c ph n hóa Nghiên c u ti n hành so sánh hi u qu ho ng c a hai nhóm này (thông qua doanh thu, vi ng và nguyên v... h u trong doanh nghi c s liên k t ch t ch gi a các doanh nghi 17 c s hình thành c v i các thành ph n kinh t 2: T ng quan quá trình c ph n hóa doanh nghi khác, do v o ra s c m tham gia vào th y các doanh nghi p Vi t nam ng th gi i m t cách b o d n, ch chính là m c tiêu chi t ng l c Vi t Nam ng và tích c c dài h n c a m i doanh nghi p nói riêng và c a n n kinh xã h i nói chung Vi ng v n c a doanh nghi... qu là, các doanh nghi p c ph n hóa khi có s u hành t t c hi u qu Frydman và ctg (2000) nghiên c u trên 506 doanh nghi p C ng hòa Séc, t qu Frydman và ctg (1999) a c ph n hóa trong vi doanh nghi p c c và k t qu doanh nghi p i thi c ngu n l u c hi u qu cho các u b n thân c Boardman và ctg (2000) nghiên c u xem xét hi u su t c a chín doanh nghi p a Canada t y l i nhu n t bán m thâm d ng Kay và Thompson . 3.3.2. C phn hóa và hiu qu tài chính 26 3.3.3. C phn hóa trong mi quan h vi hiu sut hong và sng 27 3.3.4. C phn hóa và thu nhp trung bình 28 3.3.5. C phn hóa và vic làm. TRÌNH C PHN HÓA DOANH NGHIP C TI VIT NAM 15 2.1. Quá trình c phn hóa DNNN vit nam 15 2.2. Mc tiêu c phn hóa 16 m c phn hóa ti thành ph h chí minh 18 .    ng lu   C phn hóa và hiu qu hot đng ca doanh nghip nhà nc ti Thành ph H Chí Minh u ca chính tôi. Ngoài tr nhng tài liu tham khc