TIỂU LUẬN MÔN HỌC QUẢN TRỊ NGÂN HÀNG CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG

TIỂU LUẬN MÔN HỌC QUẢN TRỊ NGÂN HÀNG CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT CỦA NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG Khái niệm: Ngân hàng trung ương là 1 định chế công cộng, có thể độc lập hoặc trực tiếp thuộc Chính phủ, thực hiện chức năng độc quyền phát hành tiền. Là ngân hàng của các ngân hàng, ngân hàng của chính phủ và chịu trách nhiệm trong việc quản lý nhà nước cề các hoạt động về tiền tệ, tín dụng cho mục tiêu phát triển và ổn định của công cộng.

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM KHOA ĐÀO TẠO SAU ĐẠI HỌC

-TIỂU LUẬN MÔN HỌC QUẢN TRỊ NGÂN HÀNG

Đề tài :

CƠ CHẾ ĐIỀU HÀNH LÃI SUẤT CỦA

NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG

TPHCM, ngày 10 tháng 4 năm 2012

MỤC LỤC

1 Cơ chế điều hành lãi suất của ngân hàng trung ương 3

1.1 Định nghĩa 3

1.1.1 Ngân hàng trung ương (“NHTW”) 3

1.1.2 Lãi suất 5

1.2 Cơ chế lãi suất của Ngân hàng Trung ương 8

2 Cơ chế điều hành lãi suất của NHTW Việt Nam: 9

3 Cơ chế điều hành lãi suất của NHTW một số nước: 19

3.1 Mỹ (Fed) 19

3.2 NHTW Anh (BOE) 21

3.3 NHTW châu Âu (ECB) 21

3.4 NHTW Úc (RBA) 22

3.5 NHTW Nhật Bản (BOJ) 22

4 Các giải pháp đề xuất: 23

1 Cơ chế điều hành lãi suất của ngân hàng trung ương

1.1 Định nghĩa

1.1.1 Ngân hàng trung ương (“NHTW”)

- Khái niệm: Ngân hàng trung ương là 1 định chế công cộng, có thể độc lập hoặc trựctiếp thuộc Chính phủ, thực hiện chức năng độc quyền phát hành tiền Là ngân hàng của các ngân hàng, ngân hàng của chính phủ và chịu trách nhiệm trong việc quản lý nhà nước cề các hoạt động về tiền tệ, tín dụng cho mục tiêu phát triển và ổn định của công cộng

- Xét về vị trí, NHTW mỗi quốc gia có thể được tổ chức theo mô hình trực thuộc hay độclập với chính phủ; điều này cũng có ảnh hưởng phần nào đến các chức năng của

NHTW mỗi quốc gia

Trực thuộc chính phủ Độc lập chính phủ

NHTW chịu sự chi phối trực tiếp của

chính phủ, việc xây dựng và thực hiện

chính sách tiền tệ vì thế mà không còn

được tính chủ động, xa rời mục tiêu dài

hạn

NHTW các nước châu Á (Xingapo, Hàn

Quốc, Đài Loan, VIệt Nam…)

Việc xây dựng và thực hiện chính sách tiền tệ không chịu nhiều ảnh hưởng từ chính phủ

NH Dự trữ Liên bang Mỹ, NHTW Thụy

Sĩ, NHTW Pháp, NHTW Nhật, NHTW Châu Âu…

- Chức năng: NHTW đảm nhiệm 4 chức năng:

 Là ngân hàng phát hành.

Ngân hàng trung ương là người duy nhất phát hành tiền theo các quy định trong luật hoặc được chính phủ phê duyệt nhằm đảm bảo thống nhất và an toàn cho hệthống lưu thông tiền tệ của quốc gia Ngân hàng trung ương xác định số lượng phát hành tiền cần phát hành và thời điểm phát hành cũng như phương thức pháthành

 Là ngân hàng của các ngân hàng.

NHTW mở tài khoản và nhận tiền gửi của các ngân hàng trung gian Các trung gian tài chính buộc phải dự trữ 1 lượng tiền mặt nhất định để đảm bảo nhu cầu rút tiền mặt của khách hàng,đảm bảo khả năng thanh toán và hạn chế khả năng rủi ro thanh khoản cho cả hệ thống NHTW cũng là trung tâm thanh toán và cấp tín dụng cho hệ thống ngân hàng trung gian.

 Là ngân hàng của chính phủ.

Ngân hàng trung ương có nghĩa vụ cung các dịch vụ cho ngân hàng Chính phủ

và làm đại lý, tư vấn chính sách cho chính phủ Đồng thời, cũng làm thủ quỹ chokho bạc nhà nước thông qua quản lý tài khoản của kho bạc, làm đại lý tư vấn cho chính phủ hoặc cho Chính phủ vay

 Chức năng quản lí nhà nước (là chức năng quyết định bản chất gắn liền với các nghiệp vụ ngân hàng của NHTW)

NHTW có trách nhiệm và thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia và thanh

tra,giám sát hoạt động của hệ thống ngân hàng nhằm đảm bảo sự ổn định của hệ thống ngân hàng và bảo vệ công chúng đầu tư

1.1.2 Lãi suất

- Định nghĩa: Lãi suất là một phạm trù kinh tế tổng hợp có liên quan chặt chẽ đến các phạm trù kinh tế khác, phản ánh mối quan hệ giữa chủ thể sử dụng vốn (người vay vốn) với chủ thể sở hữu vốn (người cho vay) theo nguyên tắc hoàn trả có kỳ hạn kèm theo lãi ở thị trường vốn ở một thời điểm nhất định Nói cách khác, lãi suất là giá cả của quyền được sử dụng vốn trong một thời gian nhất định mà người sử dụngtrả cho người sở hữu nó Lãi suất được sinh ra là bởi lẽ người đi vay đã sử dụng vốn

đó để phục vụ các nhu cầu sinh lợi của mình (trong hoạt động sản xuất kinh doanh hay tiêu dùng) trong khi người cho vay đã hi sinh quyền đó Đánh đổi cho sự hi sinhquyền được sử dụng tiền tệ ngày hôm nay của người cho vay chính là lãi suất

- Phân loại

 Lãi suất thương mại: Áp dụng khi các doanh nghiệp cho nhau vay dưới hình thức mua bán chịu hàng hoá

 Lãi suất tiền gửi: Là lãi suất được trả cho các khoản tiền gửi của người đi vay

 Lãi suất tiền vay: Là lãi suất người đi vay phải trả cho ngân hàng do việc sử dụng vốn vay của ngân hàng

 Lãi suất chiết khấu: Áp dụng khi ngân hàng cho khách hàng vay dưới hình thức chiết khấu thương phiếu hay các giấy tờ có giá trị khác chưa đến hạn thanh toán của khách hàng Nó được tính bằng tỉ lệ % trên mệnh giá của giấy tờ có giá trị

và được khấu trừ ngay khi ngân hàng phát tiền vay cho khách hàng

 Lãi suất tái chiết khấu là lãi suất thực hiện trên cơ sở đối tượng là các giấy tờ có giá VD: Hối phiếu, lệnh phiếu, Trái phiếu Các ngân hàng sẽ chấp nhận trả tiền cho người cầm (hoặc sở hữu các giấy đó để đổi lại một khoản lời mà ta gọi

là lãi suất chiết khấu và thu lại khoản tiền của họ đối với người thanh toán ghi trên đó khi đến hạn Các ngân hàng này lại cần tiền nhưng các giấy tờ đó chưa đến hạn thanh toán họ bán lại các khoản sẽ thu này cho NH TW để đổi lấy tiền mặt và bớt lại cho NHTW một khoản, ta gọi đó là lãi suất tái chiết khấu

 Lãi suất tái cấp vốn cũng gần giống như vậy nhưng đối tượng ở đây là các khoảncho vay của các NH TM, và sau đó họ bán lại các khoản này cho NH TW để đổilấy lương tiền mặt

 Lãi suất liên ngân hàng: Là lãi suất mà các ngân hàng cho nhau vay trên thị trường liên ngân hàng

 Lãi suất cơ bản: Là lãi suất được các ngân hàng sử dụng làm cơ sở ổn định mức lãi suất kinh doanh của mình

 Lãi suất tín dụng Nhà nước: Áp dụng khi Nhà nước đi vay của các chủ thể kinh

tế khác nhau trong xã hội dưới hình thức phát hành tín phiếu hay trái phiếu

 Lãi suất tín dụng doanh nghiệp: Áp dụng khi doanh nghiệp đi vay các chủ thể khác nhau trong xã hội dưới hình thức phát hành trái phiếu

 Lãi suất tín dụng tiêu dùng: Áp dụng khi doanh nghiệp cho người lao động vay

để phục vụ nhu cầu tiêu dùng cá nhân

- Các nhân tố ảnh hưởng đến lãi suất thị trường: Lãi suất được quyết định bởi quan hệcung cầu vốn trên thị trường tài chính, nhân tố làm thay đổi lãi suất chính là nhân tốlàm dịch chuyển đường cung cầu vốn bao gồm:

 Cung cầu quỹ cho vay

 Mức cung cầu tiền tệ

 Tỷ giá

- Vai trò của lãi suất được thể hiện cụ thể qua các nội dung sau:

 Là công cụ để khuyến khích tiết kiệm đầu tư:

Lãi suất là công cụ khuyến khích lợi ích vật chất để thu hút các khoản tiết kiệm của các chủ thể kinh tế tạo nên quỹ cho vay phục vụ cho nhu cầu của nền kinh

tế

 Là công cụ điều tiết vĩ mô nền kinh tế:

Chúng ta thấy rằng, lãi suất là khoản chi phí của người đi vay, nên sự thay đổi của lãi suất sẽ ảnh hưởng tới quyết định đến đầu tư và tiêu dùng của người dân, doanh nghiệp và các thành phần kinh tế khác Cụ thể lãi suất thấp có thể kích thích đầu tư, kích thích tiêu dung và làm tăng tổng cầu và sản lượng tăng, giá tăng, thất nghiệp giảm, còn lãi suất cao sẽ làm giảm thiểu đầu tư, hạn chế tiêu dùng và làm giảm tổng cầu dẫn đến sản lượng giảm, giá giảm, thất nghiệp tăng.Như vậy, NHTW có thể tạo dùng công cụ lãi suất để điều tiết nền kinh tế vĩ mô trong từng hoàn cảnh nhất định

 Là công cụ phân phối có hiệu quả nhằm khai thác và sử dụng triệt để các nguồn lực của nền kinh tế.

Khi Nhà nước muốn khuyến khích phát triển một ngành nghề quan trọng nào đó trong nền kinh tế, Nhà nước có thể thực hiện bằng cách ưu đãi về lãi suất cho

vay (như giảm lãi suất cho vay ), và ngược lại khi muốn hạn chế phát triển của các ngành chưa cần thiết để dành nguồn lực cho các ngành khác thì Nhà nước cóthể tăng lãi suất cho vay của ngành đó Như vậy, những ngành được hỗ trợ sẽ phát triển hơn còn các ngành bị hạn chế sẽ ít phát triển hơn Do đó chính sách lãisuất là một công cụ để phân phối cơ cấu của nền kinh tế nhằm sử dụng hiệu quả nhất các nguồn lực.

 Là công cụ đo lường nền kinh tế

Thực tế cho thấy, trong giai đoạn phát triển thì lãi suất thường có xu hướng tăng

do cung cầu quỹ cho vay đều tăng, trong đó tốc độ tăng của cầu quỹ cho vay lớnhơn tốc độ tăng của cung quỹ cho vay Ngược lại, trong giai đoạn suy thoái lãi suất thường có xu hướng giảm Do đó khi nhìn vào sự biến động của lãi suất ta

có thể thấy được tình trạng của nền kinh tế Lãi suất lại là một biến số thường xuyên biến động trong nền kinh tế Căn cứ vào sự biên động của lãi suất người

ta có thể dự báo được các yếu tố khác của nền kinh tế như tính sinh lời của các

dự án đầu tư, mức độ lạm phát, mức độ thiếu hụt ngân sách và qua đó còn có thể

dự báo được tình hình nền kinh tế trong tương lai

 Là công cụ thục hiện chính sách tiền tệ quốc gia:

Khả năng điều tiết nền kinh tế vĩ mô của lãi suất đã làm cho nó trỏ thành công

cụ quan trọng để thực hiện chính sách tiền tệ quốc gia Lãi suất thị trường thay đổi sẽ tác động đến các biến kinh tế vĩ mô

1.2 Cơ chế lãi suất của Ngân hàng Trung ương

Mục tiêu đầu tiên và quan trọng nhất của phần lớn Ngân hàng Trung ương (NHTƯ) củacác nước trên thế giới cũng như NHNN Việt Nam là ổn định giá trị đồng tiền của quốcgia - thông qua việc kiểm soát lạm phát Trong đó, lãi suất là một trong những công cụđiều hành chính sách tiền tệ (CSTT) của NHTƯ để đạt được mục tiêu tôn chỉ đó

NHTW thực hiện cơ chế và chính sách lãi suất dựa trên nguyên tắc chủ yếu:

- Xuất phát từ quan hệ cung cầu về vốn trên thị trường

- Tác động trực tiếp đến việc điều hành chính sách tiền tệ thắt chặt hay nới lỏng phù hợp trong từng giai đoạn, thời kỳ của nền kinh tế.

- Là lãi suất cho vay cuối cùng của NHNN đối với NHTM

Có thể thấy rằng NHTW sử dụng công cụ lãi suất để tác động vào nền kinh tế vì lãi suất

có vai trò quan trọng trong nền kinh tế cụ thể như sau:

- Ảnh hưởng của lãi suất do NHTW ấn định tới các NHTM

Tác động chủ yếu bởi 3 loại lãi suất sau: lãi suất cơ bản, lãi suất tái chiết khấu và lãisuất tái cấp vốn Nếu muốn hạn chế việc tạo tiền của các ngân hàng thương mại,Ngân hàng Nhà nước sẽ tăng lãi suất tái cấp vốn, từ đó kéo theo lãi suất trên thịtrường giữa các ngân hàng tăng lên, vốn khả dụng giảm, Ngân hàng Nhà nước sẽthận trọng trong việc cấp tín dụng, do đó tín dụng được cấp cho doanh nghiệp rất ít

- Ảnh hưởng tới tổng thể nền kinh tế

Giả sử khi lãi suất thị trường tăng, lãi suất tăng làm giảm vay nợ dẫn đến cá nhângiảm đi vay tăng gửi tiết kiệm do đó giảm tiêu dùng và tác động tiêu cực tới tổngcầu Thêm vào đó, doanh nghiệp giảm vay mới và do đó giảm đầu tư mới, nên tácđộng tiêu cực tới tổng cầu Mặt khác, lãi suất tăng còn có nghĩa là giá cả các khoảnvay hiện thời của doanh nghiệp tăng, có nghĩa là giá vốn tăng hay chi phí sản xuấttăng Điều này làm giảm lợi nhuận của doanh nghiệp, khiến doanh nghiệp có xuhướng thu hẹp sản xuất; do đó tác động tiêu cực tới tổng cầu Lợi nhuận của doanhnghiệp giảm còn làm giảm thu nhập của người lao động Điều này khiến họ giảmtiêu dùng Tổng cầu lại chịu tác động tiêu cực

Thêm vào đó, lãi suất trong nước tăng tương đối so với lãi suất ở nước ngoài sẽkhiến cho dòng vốn từ nước ngoài tăng cường chảy vào trong nước Điều này làmcho tỷ giá hối đoái giữa nội tệ với ngoại tệ giảm xuống Xuất khẩu ròng vì thế giảmlàm cho tổng cầu giảm theo Kiềm chế được lạm phát

Tùy tình hình cụ thể ở mỗi quốc gia và mục tiêu phát triển trong từng giai đoạn màNHTW sử dụng công cụ lãi suất để đưa ra những chính sách lãi suất phù hợp và riêngbiệt Chúng ta sẽ tìm hiểu việc sử dụng công cụ lãi suất cụ thể như thế nào ở phần sau

2 Cơ chế điều hành lãi suất của NHTW Việt Nam:

Lãi suất là giá cả của vốn tiền tệ, là một chỉ số kinh tế tổng hợp, chịu tác động bởi nhiều nhân tố kinh tế vĩ mô, tài chính- tiền tệ ở trong nước và ngoài nước Các ngân hàng thương mại (NHTM) ấn định lãi suất kinh doanh (huy động và cho vay vốn) dựa trên cơ sở cơ chế điều hành lãi suất của ngân hàng trung ương (NHTW), xu hướng cung – cầu vốn thị trường, lạm phát, mức độ rủi ro và lãi suất thị trường quốc tế Đối với nước ta, cơ chế điều hành lãi suất có sự thay đổi qua nhiều giai đoạn; giai đoạn chuyển từ lãi suất âm sang lãi suất thực dương,

Giai đoạn Ngân hàng nhà nước quy định lãi suất tiền gửi, lãi suất cho vay và lãi suất thoả thuận, giai đoạn thực hiện trần lãi suất cho vay.

Thời gian Chính sách LS Tác động Nguyên nhân

từ đó giảm bớt tổng phương tiện thanh toán

để ổn định và giữ vững giá trị đồng tiền,đồng thời duy trì lãi suất cho vay ở mức độhợp lý, các doanh nghiệp có thể chịu đựngđược nên đã đưa nền kinh tế thoát khỏi cơnsuy thoái trong một hoàn cảnh hết sức khókhăn

nền kinh tế đã thoát khỏi lạm phát phi mã

sự đi xuống của tốc độ lạm phát vừa đảm bảo khuyến khích tiết kiệm vừa đẩy mạnh đầu tư vì mục tiêu tăng trưởng kinh tế

điều hành lãi suất

theo lãi suất trần

tiền đề để hình thành chính sách lãi suất mới

đó là chính sách khống chế trần lãi suất cho vay

Với chính sách này , NHTW đã khống chế lãi suất cho vay tối đa của các NHTM và

kiềm chế thành công lạm phát khi đẩy lùi lạm phát về mức một chữ số

các tổ chức tín dụng Trong năm 1999 , NHTW đã thực hiện 5 lần giảm lãi suất trần cho vay nhằm đối phó với các cuộc khủng hoảng tài chính khu vực và thế giới Việc giảm lãi suất như vậy , đã có tác dụng kích cầu , tăng đầu tư , tăng mức tiêu dùng để khắc phục hậu quả khủng hoảng kinh tế Giai đoạn

từ tháng

8/2000

đến tháng

5/2002

điều hành lãi suất

theo lãi suất cơ bản

có tác động tích cực đến tiến trình phát triểncủa hệ thống tài chính Việt Nam

kiểm soát tốt lượng tiền trong lưu thông

Giai đoạn

từ tháng

6/2002

đến 2008

Lãi suất thỏa thuận

Cơ ché điều hành lãi

suất cơ bản

trên cơ sở giải quyết tốt mối quan hệ cung cầu vốn tín dụng giữa ngân hàng vµ khách hàng, thể hiện vai trò tác động và sự ảnh hưởng hết sức quan trọng đến nền kinh tế

Ở giai đoạn này , vẫn có sự phân biệt giữa lãi suất cho vay đối với doanh nghiệp quốc doanh và doanh nghiệp tư nhân Bêncạnh đó , với cơ chế cho vay theo lãi suất thoả thuận , các NHTM có nơi cho vay vớimức lãi suất 22%/năm , thậm chí là 30-35%/năm Chính vì vậy , trong thời kỳ này các NHTM và các tổ chức tín dụng khác có thể đạt mức chênh lệch lãi suất rấtlớn là khoảng 0.75-1%/tháng Thực tế này

đã đem lại lợi nhuận rất cao cho các NHTM và các tổ chức tín dụng song lại gây rất nhiều khó khăn cho các doanh nghiệp trong việc mở rộng kinh doanh

19/5/2008

đến 2009

Áp dụng mức trần lãi

suất cho vay

Đầu năm 2008 1 loạt

ngân hàng nâng lãi

suất huy động tiền

đồng, đưa mặt bằng

lãi suất tại các ngân

hàng thương mại lên

gần 10%

vào ngày 19-05-2008 Ngân hàng Nhà nước

ra quyết định tăng lãi suất cơ bản đồng thời huỷ bỏ mức lãi suất trần huy động vốn và khi quyết định này có hiệu lực thì thị trườngchứng khoán đã chao đảo mạnh vì các nhà đầu tư rút tiền khỏi thị trường chứng khoán

và gửi vào ngân hàng Đây là một cú sốc mạnh và thị trường vẫn chưa thể phục hồi tại thời điểm này

o Cung tiền đồng trên thị trường cạn kiệt trong khi nhu cầu vốn của nền kinh tếcũng như vay cá nhân tăng cao là nguyên nhân các ngân hàng bước vào cuộc đua lãi suất

o Tỷ lệ dự trữ bắt buộc tăng thêm 1%

o NHNN tiếp tục thực hiện các biện pháp siết chặt tiền đồng trong lưu thông nhằm triệt để kiểm soát lạm phát ngay từ đầu năm

 các NHTM buộc phải tăng LS để đẩy mạnh huy động nhằm đảm bảo thanh khoản

2009 LS thị trường liên Theo thống kê từ NHNN, đến cuối tháng 6- Nguyên nhân làm giảm LS cuối