Chuyên đề 7 lý thuyết tài chính hành vi

Chuyên đề 7lý thuyết tài chính hành vi... Giới thiệu về lý thuyết tài chính hành vi  Lý do vì sao lý thuyết ra đời?.  Hai nhà tâm lý học nổi tiếng Daniel Kahneman and Amos Tversky đượ

Trang 1

Chuyên đề 7

lý thuyết tài chính hành vi

Trang 2

Giới thiệu về lý thuyết

tài chính hành vi

 Lý do vì sao lý thuyết ra đời?

 Hai nhà tâm lý học nổi tiếng

Daniel Kahneman and Amos Tversky được xem là cha đẻ

của lý thuyết tài chính hành

vi

Trang 3

KháI niệm

 Là kết hợp tâm lý học vào tài chính để

giải thích NĐT đưa ra quyết định như thế nào và tại sao họ lại hành động như vậy

 Lý thuyết này không xem con người như một cỗ máy với chỉ mục đích duy nhất là tối đa hoá của cải, thay vào đó xem con

người như một thực thể phức tạp với

những đặc tính tự nhiên hành vi của con người được xem xét dưới tác động của xã hội, chính chị, địa vị, chứ không đơn

thuần về mặt kinh tế

Trang 4

C¸c chøng minh cña Daniel Kahneman

and Amos Tversky

 Trong nhiều tình huống phải chọn lựa và

sự chọn lựa có liên quan đến rủi ro, thì hành vi của con người bị tác động bởi

những yếu tố tâm lý, kết quả là phương

án mà họ chọn nhiều khi không phải là phương án tối ưu

 Biện pháp tự tìm tòi hay quy luật ngón

tay cái (rule of thumb) thường được sử dụng trong những quyết định đầu tư có liên quan đến rủi ro

Trang 5

C¸c chøng minh cña Daniel Kahneman and Amos Tversky

 Khi đối mặt với một chuỗi những quyết định dưới điều kiện rủi ro, các cá nhân dường như thường đưa ra mỗi quyết định dựa vào lợi nhuận và thua

lỗ một cách độc lập hơn là dựa vào những kết quả của một quyết định đối với toàn bộ tài sản của họ

 Con người thường sợ lỗ nhiều hơn hám lời nhưng khi đã thua lỗ dường như sẽ trở nên liều lĩnh hơn với suy nghĩ đằng nào cũng đã lỗ

 Cùng một phương án nhưng nếu được trình bày dưới các cách thức khác nhau, con người sẽ có

những phản ứng khác nhau

Trang 6

C¸c sai lÇm cña

Nhµ ®Çu t

Trang 7

Tâm lý suy diễn tượng trưng - presentativeness heuristic

 NĐT thường có xu hướng đỏnh giỏ “s đỏnh giỏ “s ự ự

ki n A” nghiờm tr ng h n “s ki n B” ệ ọ ơ ự ệ

khi A đ ượ c xem là đ i di n/t ạ ệ ượ ng tr ng ư

khi A đ ượ c xem là đ i di n/t ạ ệ ượ ng tr ng ư cho B

 NđT thường tin là xác suất xảy ra một sự

kiện nào đó tiếp theo một chuỗi các sự

kiện trước đó là rất thấp  xác suất x ả ả y y ra của một sự kiện trong quá khứ không ảnh hưởng đến xác suất x ả ả y y ra ở lần tiếp theo

Trang 8

Lệch lạc do chỉ quan tâm đến một t ỡ nh huống điển h ỡ nh - representative issue

 Chỉ quan tâm đến t ỡ nh huống

điển h ỡ nh của một giai đoạn

ngắn thay v ỡ mẫu điển h ỡ nh

trong giai đoạn dài  điều này

được gọi là quy luật quan sát

nhỏ (Law of small numbers)

Trang 9

Quá b ả o thủ - overconservative

 NđT đã gắn suy nghĩ vào một t ỡ nh hư

ống nào đó trong một giai đoạn dài trư

ớc đó

 Kết hợp với hành vi chỉ quan tâm đến 1

t ỡ nh huống điển h ỡ nh, giải thích v ỡ sao NđT chậm phản ứng với những tin tức

được đưa ra - underreaction

Trang 10

S m t mát - Loss Aversion ợ ấ

Mi n c Mi n c ễ ễ ưỡ ưỡ ng ch p nh n thua ng ch p nh n thua ấ ấ ậ ậ

l , tránh vi c bán ch ng ỗ ệ ứ

khoán t i m c thua l ạ ứ ỗ

NĐT không thích m t mát và NĐT không thích m t mát và ấ ấ

th ườ ng rèn luy n trí não đ ệ ể

gi m nh ng tác đ ng tâm lý ả ữ ộ

Trang 11

S h i ti c - Regret ự ố ế

 C m th y đau bu n v nh ng sai làm C m th y đau bu n v nh ng sai làm ả ả ấ ấ ồ ồ ề ề ữ ữ

m c ph i, th m chí đó ch là nh ng ắ ả ậ ỉ ữ

m c ph i, th m chí đó ch là nh ng ắ ả ậ ỉ ữ sai làm nh - luôn c m th y nu i ti c ỏ ả ấ ố ế

sai làm nh - luôn c m th y nu i ti c ỏ ả ấ ố ế

 Đ tránh s nu i ti c này, NĐT s Đ tránh s nu i ti c này, NĐT s ể ể ự ự ố ế ố ế ẽ ẽ

thay đ i hành vi và k t qu nh ng ổ ế ả ữ

hành vi đó th ườ ng là b t h p lý ấ ợ

Trang 12

Tâm lý b y đàn ầ

- Herd behavior

Th Th ườ ườ ng có hành đ ng theo ng có hành đ ng theo ộ ộ

s đông, vì sao? ố

Tâm lý b y đàn cũng nh Tâm lý b y đàn cũng nh ầ ầ ả ả

h ưở ng đ n c các chuyên ế ả

h ưở ng đ n c các chuyên ế ả gia tài chính

Trang 13

Tõm lý đ nh h ị ướ ng - Confirmation

bias

 NĐT th NĐT th ườ ườ ng tỡm ki m nh ng thụng ng tỡm ki m nh ng thụng ế ế ữ ữ

tin đ h tr cho suy nghĩ ban đ u c a ể ỗ ợ ầ ủ

h v m t CP nào đú thay vỡ tỡm ki m ọ ề ộ ế

nh ng thụng tin trỏi ng ữ ượ c v CP đú ề

nh ng thụng tin trỏi ng ữ ượ c v CP đú ề 

đ a ra nh ng quy t đ nh sai l m vỡ ch ư ữ ế ị ầ ỉ

đ a ra nh ng quy t đ nh sai l m vỡ ch ư ữ ế ị ầ ỉ căn c vào thụng tin m t chi u ứ ộ ề

căn c vào thụng tin m t chi u ứ ộ ề

Thường xuất phát từ tâm lý quá tự tin của

nhà đầu tư.

Trang 14

K toán b ng trí nh ế ằ ớ

- Mental accounting

 NĐT th NĐT th ườ ườ ng có xu h ng có xu h ướ ướ ng phân ng phân chia tài s n thành nh ng tài ả ữ

chia tài s n thành nh ng tài ả ữ

kho n riêng bi t khác nhau d a ả ệ ự

trên nh ng tiêu chí ch quan nh ữ ủ ư

trên nh ng tiêu chí ch quan nh ữ ủ ư ngu n g c c a tài s n hay thu ồ ố ủ ả

ngu n g c c a tài s n hay thu ồ ố ủ ả

nh p ậ

nh p ậ  các quy t đ nh đ u t đ c các quy t đ nh đ u t đ c ế ị ế ị ầ ư ộ ầ ư ộ

l p ch không ph i là m t nhóm ậ ứ ả ộ

Trang 15

Quá t tin - Overconfidence ự

 NĐT th NĐT th ườ ườ ng có xu h ng có xu h ướ ướ ng đánh giá ng đánh giá quá cao tính chính xác v nh ng d ề ữ ự

quá cao tính chính xác v nh ng d ề ữ ự đoán c a mình, t đánh giá cao kh ủ ự ả

đoán c a mình, t đánh giá cao kh ủ ự ả năng c a chính b n thân ủ ả

năng c a chính b n thân ủ ả

Sai lÇm: Ýt ®a d¹ng ho¸ danh môc ®Çu t, chØ n¾m

th«ng tin néi bé, hoÆc hä qu¸ tin vµo hiÓu biÕt

Trang 16

Tâm lý t o d ng – Framing ạ ự

 Quy t đ nh c a NĐT d Quy t đ nh c a NĐT d ế ị ế ị ủ ủ ườ ườ ng nh b nh ng nh b nh ư ị ả ư ị ả

h ưở ng b i cách th c t o d ng ra qđ nh ở ứ ạ ự ị

 VD: m t cá nhân có th là ng VD: m t cá nhân có th là ng ộ ộ ể ể ườ ườ i ng i r i i ng i r i ạ ủ ạ ủ

ro n u nghĩ đ n m c sinh l i nh ng l i ế ế ứ ờ ư ạ

là ng ườ i yêu thích r i ro n u nghĩ đ n ủ ế ế

thua l hay chi phí ỗ

 S n sàng b ti n mua m t bài báo nh ng S n sàng b ti n mua m t bài báo nh ng ẵ ẵ ỏ ề ỏ ề ộ ộ ư ư không s n sàng mua m t l i khuyên ẵ ộ ờ

không s n sàng mua m t l i khuyên ẵ ộ ờ 

không bao gi có ờ

không bao gi có ờ b a tr a mi n phí b a tr a mi n phíữ ữ ư ư ễ ễ

Trang 17

Kỳ v ng sai l ch ọ ệ

Forecasting errors

- Kinh nghiệm hay những quy tắc mà

NĐT học được từ bản thân, sách vở hoặc

ở trường thường được vận dụng tối ưu Tuy nhiên, phụ thuộc quá nhiều vào

những quy tắc này có thể dẫn đến sai

đổi  Tversky v Kahneman (1979) gọi Tversky v Kahneman (1979) gọi à à

đó là hiệu ứng quy tắc sẵn có “ ”

Trang 18

Ph thu c vào tham chi u ụ ộ ế

Anchoring

- Ph thu c vào tham chi u, Ph thu c vào tham chi u, ụ ụ ộ ộ ế ế

NĐT th ườ ng h ướ ng suy nghĩ

c a mình đ n m t đi m nh t ủ ế ộ ể ấ

đ nh ị

đ nh ị  gi¸ mua chøng kho¸n ®îc xem lµ ®iÓm tham chiÕu

Định dạng
Số trang	18
Dung lượng	152,5 KB