Tiểu luận chủ đề lý thuyết tài chính hành vi

Lý thuyết tài hành vi Nhóm 14 NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN HƯỚNG DẪN …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………… …… …………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………… TP.HCM, tháng 12 năm 2014 Lý thuyết tài hành vi Nhóm 14 Mục lục LỜI MỞ ĐẦU NỘI DUNG I Tài hành vi gì? II Ba điều kiện tồn Lý thuyết tài hành vi III Những nguyên lý lý thuyết Lý thuyết tài hành vi Những lý thuyết liên quan đến thân nhà đầu tư 5 1.1 Lý thuyết triển vọng 1.2 Sự không yêu thích rủi ro 1.3 Tính toán bất hợp lý 1.4 Quá tự tin phản ứng thái hay bi quan 1.5 Lệch lạc tình điển hình 1.6 Tính bảo thủ 10 1.7 Phụ thuộc vào kinh nghiệm 11 Lý thuyết Tâm lý đám đông 12 2.1 Tâm lý đám đông hình thành 12 2.2 Tác động Tâm lý đám đông 13 IV Ứng dụng Lý thuyết tài hành vi nhà đầu tư 13 KẾT LUẬN 14 TÀI LIỆU THAM KHẢO 15 Lý thuyết tài hành vi Nhóm 14 LỜI MỞ ĐẦU Tài hành vi ngày trở thành nhánh quan trọng tài – giúp đưa lý giải cho định kinh tế cách kết hợp lý thuyết tâm lý hành vi nhận thức với tài kinh tế học truyền thống Bài tiểu luận không nằm mục đích đưa lý giải trên, đồng thời giúp nhà đầu tư nhìn nhận cách khách quan hành vi tài kịp thời thay đổi Bài tiểu luận không tránh khỏi thiếu sót, mong góp ý từ thầy bạn Lý thuyết tài hành vi Nhóm 14 NỘI DUNG I Tài hành vi gì? − Các nghiên cứu kinh tế thường cho người trước hết thúc đẩy động vật chất đưa định theo cách hợp lý Trong việc nghiên cứu mở rộng hành vi người dựa điều tra thí nghiệm, Daniel Kahneman nhà tâm lý khác đặt câu hỏi nêu giả thuyết hợp lý phương diện kinh tế số hoàn cảnh định Trong loạt nghiên cứu, Kahneman phối hợp với Amos Tversky người khả phân tích cách đầy đủ định phức tạp kết tương lai chắn Trong hoàn cảnh vậy, họ tìm kiếm biện pháp không tuân theo quy luật thông thường − Ví dụ: Một nhà đầu tư nhận người quản lý vốn thắng số trung bình hai năm liền kết luận nhà quản lý có tài nhà đầu tư trung bình, mối liên hệ thực mặt thống kê yếu nhiều Cái nhìn thiển cận việc diễn giải số liệu giúp làm sáng tỏ tượng khác thị trường tài chính, lĩnh vực nghiên cứu sôi động, tài liên quan đến hành vi (behavioral finance), phát triển ứng dụng kiến thức tâm lý nỗ lực để hiểu rõ chức thị trường tài Tài hành vi đời đối cực với quy luật kinh tế thông thường trước − Tài hành vi lĩnh vực hẹp tài với đích đến tìm hiểu giải thích hệ thống tài chịu tác động định mang tính tâm lý Tài hành vi sử dụng kiến thức tâm lý học nhận thức, khoa học xã hội nhân chủng học để lý giải hành vi nhà đầu tư bất hợp lý (irrational investors) không tuân theo mô hình tài − Nguồn gốc tài hành vi: Lý thuyết tài hành vi Nhóm 14 + Tâm lý học: ngành khoa học nghiên cứu hoạt động, tinh thần tư tưởng người, cụ thể cảm xúc, ý chí hành động, tâm lý học tâm đến ảnh hưởng hoạt động thể chất, trạng thái tâm lý yếu tố bên lên hành vi tinh thần người + Tài chính: phạm trù kinh tế, phản ánh quan hệ phân phối cải xã hội hình thức giá trị Phát sinh trình hình thành, tạo lập, phân phối quỹ tiền tệ chủ thể kinh tế nhằm đạt mục tiêu chủ thể điều kiện định + Tài hành vi: kết hợp tâm lý học vào tài chính, sử dụng lý thuyết dựa tâm lý người để giải thích bất thường thị trường tài II Ba điều kiện tồn Lý thuyết tài hành vi Các mô hình đề xuất lý thuyết tài hành vi thị trường tồn ba điều kiện sau Nếu ba tồn tại, lý thuyết tài hành vi dự báo việc định giá sai tồn tại, mà đáng kể kéo dài Ba điều kiện bao gồm: - Tồn hành vi không hợp lý - Hành vi không hợp lý mang tính hệ thống - Giới hạn khả kinh doanh chênh lệch giá thị trường tài III Những nguyên lý lý thuyết Lý thuyết tài hành vi Những lý thuyết liên quan đến thân nhà đầu tư 1.1 Lý thuyết triển vọng ( Prospect Theory) − Lý thuyết đưa nhà tâm lý học: Daniel Kahneman Amos Tversky nhằm giải thích cách người quản lý rủi ro không chắn, lý thuyết cho người có khuynh hướng xem khả bù đắp khoản lỗ quan trọng khả kiếm nhiều lợi nhuận cụ thể hơn, thuyết triển vọng cho người có xu hướng không thích rủi ro vùng lãi việc tiến triển tốt thích mạo hiểm vùng lỗ Lý thuyết tài hành vi Nhóm 14 − Khi khoản đầu tư có khuynh hướng mang lại lợi nhuận, họ thích nắm khoản lợi nhuận cố gắng tiếp tục đầu tư để thu nhiều lợi nhuận tương lai Nhưng ngược lại, khoản đầu tư có nguy thua lỗ họ lại cố gắng trì với hy vọng nhận khoản lời tương lai, lúc rủi ro thua lỗ nhiều lớn họ cho rằng, cổ phiếu sụt giá tốt cổ phiếu lời họ tương lai − Ví dụ: Một nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu tăng giá nhanh chóng bán cổ phiếu giá cổ phiếu tăng họ tin vào thông tin họ cho rằng, giá cổ phiếu phản ánh đầy đủ thông tin Khi cảm thấy đạt lợi nhuận mong muốn bán cổ phiếu để kiếm lời mà không phân tích khả tăng thêm lợi nhuận Ngược lại, nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu giảm giá cố gắng trì với hy vọng giá cổ phiếu tăng họ nhận khoản lời tương lai 1.2 Sự không yêu thích rủi ro ( Sợ thất bại ) − Kahneman Tversky thật cung cấp lý thuyết kỳ vọng mô tả cách người đưa định hành xử đối đầu với lưa chọn không chắn Đường giá trị tính không cân xứng rõ ràng giá trị mà người đặt vào Tính không cân xứng gọi ghét rủi ro Những chứng thực nghiệm mát cân nặng gấp hai lần so với − Ví dụ: người 1$ người ta buồn gấp hai lần so với niềm vui việc lãi 1$ Lý thuyết triển vọng nhà đầu tư không thích rủi ro họ đạt Samuelson (1963) minh họa ví dụ không yêu thích rủi ro Ông ta hỏi đồng nghiệp ông ta chấp nhận vụ cá độ mà trả cho ông ta 200$ với khả 50% 100$ với khả 50% Người đồng nghiệp nói không chấp nhận vụ cá cược Lý thuyết tài hành vi Nhóm 14 cá trăm lần Với 100 lần cá, mong tổng tiền thắng 5.000$ chẳng có hội đồng Sai lầm chấp nhận nhiều lần cá cược người ta xem xem xét chúng cách riêng lẻ đươc gọi “tâm lý sợ thua lỗ thiển cận” Benartzi Thaler (1995) Hành vi nhà đầu tư nói thiển cận, thiếu tầm nhìn, nhìn nhận việc từ phía nên họ thường bỏ qua nhiều thứ xảy ra, nhà đầu tư lên kế hoạch cho thời kỳ rõ ràng mà (Bodie et al., 2000) − Hai giả định việc không yêu thích rủi ro thiển cận kiểm tra thực nghiệm Đầu tiên nhà đầu tư không thích rủi ro sẵn sàng chấp nhận rủi ro họ đánh giá việc đầu tư họ thường xuyên Thứ hai, kết tăng đủ để hạn chế việc mát, nhà đầu tư chấp nhận thêm rủi ro Không yêu thích rủi ro người có xu hướng nhạy cảm với giảm việc đạt lãi tăng Không yêu thích rủi ro giải thích xu hướng nhà đầu tư giữ chứng khoán bị lỗ lâu bán chứng khoán lời sớm Shefrin Statman (1985) gọi xuất “bán lợi nhuận sớm cỡi lỗ lâu” kết khuynh hướng Khi nhà đầu tư xem xét chứng khoán dựa cá nhân, không ưa thích rủi ro việc có lợi nhuận dẫn tới việc họ bán chứng khoán tăng giá nhanh, cách đẩy giá giảm có mối liên hệ với giá Điều thiết lập giai đoạn cho việc tăng giá thêm giá chứng khoán trở lại giá trị bản, ngược lại, tìm kiếm rủi ro mát gây cho nhà đầu tư giữ lâu giá giảm, cách giá chứng khoán với đà âm vượt qua giá trị 1.3 Tính toán bất hợp lý − Nhà đầu tư có xu hướng tách riêng định mà phải kết hợp lại với vào tài khoản ảo trí tưởng tượng tối đa hoá Lý thuyết tài hành vi Nhóm 14 lợi ích tài khoản Và thế, họ đưa định nhìn tưởng hợp lý, mà thật sai lầm − Sử dụng tính toán bất hợp lý định nghĩa hẹp, giải thích nhiều tượng lựa chọn nghịch với sở thích (preference reversals), sợ thua lỗ (loss aversion), hiệu ứng phân bổ tài khoản phổ biến, thể chỗ người ta sẵn sàng thực lệnh mang lại lời nhỏ, trì hoãn không thực lệnh dừng lỗ xuất khoản lỗ nhỏ − Nhà đầu tư cố gắng tối đa hoá tài khoản lời, tối thiểu hoá tài khoản lỗ, nên giá lên chút bán, giá xuống giữ Hiệu ứng phân bổ tài khoản lý giải hiệu ứng tự lừa dối hay sợ bán mà bị lỗ cảm thấy thân định đầu tư kém, hay hiệu ứng tiếc nuối tức lỡ bán mà giá lên Hiệu ứng phân bổ tài khoản lý giải phần thị trường tăng giá khối lượng giao dịch tăng cao thị trường giảm giá thị trường lớn 1.4 Quá tự tin phản ứng thái hay bi quan − Nhà đầu tư thường xem thân họ tốt nhà đầu tư khác, đánh giá cao thân người khác đánh giá, họ thường phóng đại hiểu Lý thuyết tài hành vi Nhóm 14 biết Những nhà đầu tư tự tin chứng minh rằng, họ giao dịch nhiều nhà đầu tư khác Sự tự tin làm tăng hoạt động giao dịch lý khiến nhà đầu tư sẵn sàng quan điểm họ, không cần tham khảo thêm quan điểm thích đáng nhà đầu tư khác − Sự tự tin làm tăng tính không đồng niềm tin nhà đầu tư Nhà đầu tư tự tin cho rằng, hành động họ rủi ro nhà đầu tư khác cảm nhận Những nhà đầu tư tự tin nhiều hiểu sai giá trị thông tin họ nhận được, tính xác thông tin mà hiểu sai ý nghĩa thông tin Sự tin thái mà người có lớn, rủi ro cao họ đa dạng hóa đầu tư tập trung vào cổ phiếu mà cho quen thuộc 1.5 Lệch lạc tình điển hình − Nhà đầu tư có xu hướng không quan tâm nhiều đến nhân tố dài hạn, mà thường đặt nhiều quan tâm đến tình điển hình ngắn hạn Ví dụ giá cổ phiếu bắt đầu tăng liên tục 3, năm dài trường hợp Mỹ Tây Âu từ năm 1982 đến 2000, hay Trung Quốc 10 năm trở lại nhiều nhà đầu tư cho lợi nhuận cao từ cổ phiếu việc “bình thường” Nhưng thị trường xuống ngắn hạn mức sinh lời cao “không bình thường” − Để có định đầu tư hợp lý đạt nhiều lợi nhuận, nhà đầu tư nên hạn chế ảnh hưởng tâm lý lý thuyết nêu trên, thay vào sử dụng tổng hợp công cụ phân tích tài chính, tạo tiền đề vững cho định 1.6 Tính bảo thủ − Tại có hình thành tính bảo thủ: Khi điều kiện kinh tế vĩ mô hay vi mô thay đổi người ta có xu hướng chậm phản ứng với thay đổi đó, gắn nhận định với tình hình chung Lý thuyết tài hành vi Nhóm 14 giai đoạn dài hạn trước Tức có tin kinh tế suy giảm, họ cho kinh tế tạm thời, dài hạn lên, mà không nhận thấy tin phát tín hiệu chu kỳ suy thoái nhiều năm bắt đầu Tuy nhiên, tình hình chưa cho thấy cải thiện sau khoảng thời gian người đổ xô bán cổ phiếu Kết quả, lại dẫn đến phản ứng thái − Ảnh hưởng tính bảo thủ nhà đầu tư: Chúng ta nhớ lại xem người có t ính bảo thủ có bắt kịp tiến xã hội không? Đương nhiên không Vì thế, nhà đầu tư mà có tính bảo thủ kịp thời nắm bắt thông tin thị trường tài nơi mà không khẳng định không thay đổi tác động biến đổi vi mô hay vĩ mô Ví dụ: sở hữu xe Honda, ta có xu hướng tin tưởng thông tin ủng hộ kinh nghiệm khứ ta mua thông tin đối lập Trong đầu tư, mua Quỹ đầu tư chuyên cổ phiếu ngành y tế, có xu hướng thích cường điệu hóa về ngành Y tế phớt lờ giảm bớt thông tin không tốt ngành mà nghe − Làm để nhà đầu tư bỏ tính bảo thủ: Để tránh thất bại này, nên tìm kiếm thông tin hai phía, điều giúp bị trói chặt vào ý tưởng nào, định độc lập ngăn tình trạng “ falling in love with a stock” Xa hơn, chung ta có hội tìm thấy lí khoản đầu tư sai có hội sửa sai sớm 1.7 Phụ thuộc vào kinh nghiệm − Các kinh nghiệm, hay quy tắc học thường giúp định nhanh chóng dễ dàng nhiều Nhưng số trường hợp, dựa dẫm nhiều vào 10 Lý thuyết tài hành vi Nhóm 14 quy tắc dẫn đến sai lầm, đặc biệt điều kiện bên thay đổi Và đặc biệt người ta thường đề cao hiệu quy tắc đơn giản, gần gũi dễ nhớ, kiểu hiệu ứng Lý thuyết giúp giải thích thị trường hành xử cách vô ý thức − Khi có kinh nghiệm, nhà đầu tư thường định cách dễ dàng điều tốt hay xấu ? Sẽ tốt họ không dựa dẫm nhiều vào kinh nghiệm, ngược lại họ có định sai lầm − Kinh nghiêm xuất tâm trí tập trung vào chứng mà quên chứng khứ dẫn đến định đầu tư sai lầm Có thể hiểu này, kinh nghiệm có thường chủ quan đặt ra, “Tốt khoe, xấu che” − Ví dụ: khứ, bán cổ phiếu bị thua lỗ, thường hay trấn an “Có lẽ đinh không tồi bán cổ phiếu thua lỗ Có lẽ không nhiều tiền nghĩ?” Rồi theo xuất định kiến là: cổ phiếu−BDS nợ nần ngập đầu không nên mua, nợ xấu cao cổ phiếu ngành NH khó tăng… Ví dụ cho thấy kinh nghiệm giống “con dao hai lưỡi” vậy, bất chấp diễn biến phức tạp thị trường, “con dao” mách bảo bạn làm theo kinh nghiệm khứ mà mang đến cho bạn thành công nhiều thất bại Lý thuyết tâm lý đám đông 11 Lý thuyết tài hành vi Nhóm 14 2.1 Tâm lý đám đông hình thành nào: − Chúng ta sống xã hội, đương nhiên có giao tiếp với nhau, thông thường giao tiếp nhóm người có suy nghĩ − Tâm lý đám đông dễ dàng bắt gặp có dao động giá nhu cầu số đông người xã hội thay đổi chiều − Ảnh hưởng xã hội có tác động lớn lên phán đoán cá nhân Khi phải đối mặt với tình mà nhà đầu tư cho định trở nên không chắn ảnh hưởng hành vi quan điểm đám đông làm cho cá nhân cảm thấy chắn − Tâm lý đám đông hình thành từ tâm lý sợ sai, thường hay bỏ suy nghĩ riêng hướng theo suy nghĩ đại đa số − Tuy nhiên, tâm lý đám đông tồn trình định người nhà đầu tư, không phân biệt việc có kinh nghiệm hay không Và lý thuyết ảnh hưởng tâm lý đám đông rõ nét nhà đầu tư buộc phải đưa định nhanh chóng, chưa có đầy đủ thông tin cần thiết Khi người đối đầu với phán đoán nhóm lớn, họ có xu hướng thay đổi câu trả lời họ Họ đơn giản nghĩ tất người khác không sai 12 Lý thuyết tài hành vi Nhóm 14 2.2 Tác động tâm lý đám đông đến nhà đầu tư: − Sau kiện Biển Đông, giá vàng nước tăng vọt giá vàng giới lại giảm Vì ? Do người đổ xô mua vàng nên dẫn đến giá vàng tăng Và họ đổ xô mua vàng ? Bởi “tâm lý đám đông” tác động Hãy nghĩ xem, tình người lợi nhiều ? Những tay đầu vàng Ai người chịu thiệt ? Nhà đầu tư, trường hợp này, người muavàng Rõ ràng, không phủ nhận “tâm lý đám đông” thực phát huy tác dụng việc nâng giá loại hàng hóa IV Ứng dụng Lý thuyết tài hành vi Lý thuyết tài hành vi cung cấp phương thức đầu tư kì diệu, lại giúp nhà đầu tư cẩn trọng hành vi đầu tư mình, từ tránh sai lầm khiến họ trở nên nghèo Một nguyên nhân khiến cho Tài học hành vi chấp nhận áp dụng rộng rãi sở lý luận trường phái dựa hành vi phi lý trí người (irrational behaviors) Một chấp nhận hành vi phi lý trí sẽ phải đối mặt với tính “không dự đoán được” hành vi Nói cách khác, khả dự đoán out-of-sample Tài học hành vi cực thấp Chính khả dự đoán nên khó áp dụng Tài học hành vi vào hoạt động đầu tư (nơi mà yếu tố quan trọng dự đoán tương lai) KẾT LUẬN 13 Lý thuyết tài hành vi Nhóm 14 Lý thuyết tài hành vi quan trọng ảnh hưởng nhiều đến phân tích đầu tư nhà kinh tế Đặc biệt giai đoạn nay,với phát triển thay đổi liên tục tình hình kinh tế xã hội,thông tin cập nhật liên tục Để có định đầu tư hợp lý đạt nhiều lợi nhuận, nhà đầu tư nên hạn chế ảnh hưởng tâm lý lý thuyết nêu trên, thay vào sử dụng tổng hợp công cụ phân tích tài chính, tạo tiền đề vững cho định Từ đó,sẽ có những phân tích phù hợp đưa định mang lại hiệu cao 14 Lý thuyết tài hành vi Nhóm 14 TÀI LIỆU THAM KHẢO Nội dung Tài hành vi Trang Tài liệu tham khảo http://scue.vn/scue4.0/ki%E1%BA%BFn-th%E1%BB %A9c/ki%E1%BA%BFn-th%E1%BB%A9c-chung/taichinh-hanh-vi-nhung-nguyen-ly-va-ly-thuyet-coban.html Ba điều kiện tồn lý thuyết tài hành vi Lý thuyết triển vọng Sự không yêu thích rủi ro http://kiemtailieu.com/kinh-te-quan-ly/tai-lieu/ly- thuyet-tai-chinh-hanh-vi/1.html http://kiemtailieu.com/kinh-te-quan-ly/tai-lieu/ly- thuyet-tai-chinh-hanh-vi/4.html http://luanvan.co/luan-van/nghien-cuu-ly-thuyet-taichinh-hanh-vi-tren-thi-truong-chung-khoan-vietnam-36384/ Những nguyên lý lý 7-11 http://scue.vn/scue4.0/ki%E1%BA%BFn-th%E1%BB thuyết tài %A9c/ki%E1%BA%BFn-th%E1%BB%A9c-chung/tai- hành vi chinh-hanh-vi-nhung-nguyen-ly-va-ly-thuyet-co- Ảnh hưởng tính bảo 12 ban.html http://tinnhanhchungkhoan.vn/chung-khoan/10-bi-quyet- 13 giup-dau-tu-thanh-cong-89929.html http://www.nhandan.com.vn/chinhtri/cung-suy- thủ nhà đầu tư Tác động Tâm lý đám đông đến nhà đầu tư ngam/item/23321002-%20%C3%B0ung-mac-bay-tam- Ứng dụng lý thuyết tài ly-dam-dong.html http://tuanvanle.wordpress.com/2013/08/10/kinh-te-hoc- hành vi 13 hanh-vi-tai-chinh-hanh-vi-behavioural-economicsbehavioral-finance/ 15 [...]... “tâm lý đám đông” thực sự phát huy tác dụng trong vi c nâng giá một loại hàng hóa IV Ứng dụng của Lý thuyết tài chính hành vi Lý thuyết tài chính hành vi không thể cung cấp một phương thức đầu tư kì diệu, nhưng lại có thể giúp các nhà đầu tư cẩn trọng hơn đối với các hành vi đầu tư của mình, từ đó có thể tránh được các sai lầm khiến họ trở nên nghèo hơn Một trong những nguyên nhân khiến cho Tài chính. .. Tài chính học hành vi không có được sự chấp nhận và áp dụng rộng rãi là bởi cơ sở lý luận của trường phái này dựa trên hành vi phi lý trí của con người (irrational behaviors) Một khi chúng ta đã chấp nhận hành vi phi lý trí thì chúng ta sẽ chúng ta sẽ phải đối mặt với tính “không dự đoán được” của hành vi Nói cách khác, khả năng dự đoán out-of-sample của Tài chính học hành vi là cực thấp Chính bởi khả... dự đoán out-of-sample của Tài chính học hành vi là cực thấp Chính bởi khả năng dự đoán kém này nên rất khó áp dụng Tài chính học hành vi vào trong hoạt động đầu tư (nơi mà yếu tố quan trọng nhất là dự đoán tương lai) KẾT LUẬN 13 Lý thuyết tài chính hành vi Nhóm 14 Lý thuyết tài chính hành vi rất quan trọng và ảnh hưởng rất nhiều đến sự phân tích và đầu tư của các nhà kinh tế Đặc biệt trong giai đoạn... hợp lý và đạt được nhiều lợi nhuận, nhà đầu tư nên hạn chế những ảnh hưởng tâm lý trong các lý thuyết nêu trên, thay vào đó là sử dụng tổng hợp các công cụ phân tích tài chính, tạo tiền đề vững chắc cho các quyết định Từ đó,sẽ có được những những phân tích phù hợp và đưa ra những quyết định mang lại hiệu quả cao nhất 14 Lý thuyết tài chính hành vi Nhóm 14 TÀI LIỆU THAM KHẢO Nội dung trong bài Tài chính. .. những kinh nghiệm trong quá khứ cái mà mang đến cho bạn thành công nhiều hơn là thất bại 2 Lý thuyết tâm lý đám đông 11 Lý thuyết tài chính hành vi Nhóm 14 2.1 Tâm lý đám đông hình thành như thế nào: − Chúng ta sống trong một xã hội, đương nhiên có sự giao tiếp với nhau, và thông thường chúng ta giao tiếp một nhóm người có cùng suy nghĩ như mình − Tâm lý đám đông dễ dàng bắt gặp khi có sự dao động của giá... dung trong bài Tài chính hành vi là gì Trang Tài liệu tham khảo http://scue.vn/scue4.0/ki%E1%BA%BFn-th%E1%BB 4 %A9c/ki%E1%BA%BFn-th%E1%BB%A9c-chung/taichinh-hanh -vi- nhung-nguyen-ly-va-ly-thuyet-coban.html Ba điều kiện tồn tại lý thuyết tài chính hành vi Lý thuyết triển vọng Sự không yêu thích rủi ro 5 http://kiemtailieu.com/kinh-te-quan-ly/tai-lieu/ly- 5 thuyet-tai-chinh-hanh -vi/ 1.html http://kiemtailieu.com/kinh-te-quan-ly/tai-lieu/ly-... http://kiemtailieu.com/kinh-te-quan-ly/tai-lieu/ly- 6 thuyet-tai-chinh-hanh -vi/ 4.html http://luanvan.co/luan-van/nghien-cuu-ly-thuyet-taichinh-hanh -vi- tren-thi-truong-chung-khoan-vietnam-36384/ Những nguyên lý và lý 7-11 http://scue.vn/scue4.0/ki%E1%BA%BFn-th%E1%BB thuyết cơ bản của tài %A9c/ki%E1%BA%BFn-th%E1%BB%A9c-chung/tai- chính hành vi chinh-hanh -vi- nhung-nguyen-ly-va-ly-thuyet-co- Ảnh hưởng của tính bảo 12... http://www.nhandan.com.vn/chinhtri/cung-suy- thủ đối với nhà đầu tư Tác động của Tâm lý đám đông đến nhà đầu tư ngam/item/23321002-%20%C3%B0ung-mac-bay-tam- Ứng dụng của lý thuyết tài ly-dam-dong.html http://tuanvanle.wordpress.com/2013/08/10/kinh-te-hoc- chính hành vi 13 hanh -vi- tai-chinh-hanh -vi- behavioural-economicsbehavioral-finance/ 15 ... hưởng hành vi và quan điểm của đám đông sẽ làm cho các cá nhân cảm thấy chắc chắn hơn − Tâm lý đám đông cũng hình thành từ tâm lý sợ sai, vì thế thường hay bỏ đi suy nghĩ riêng mình và hướng theo suy nghĩ của đại đa số − Tuy nhiên, tâm lý đám đông luôn tồn tại trong quá trình ra quyết định của con người cũng như nhà đầu tư, không phân biệt vi c có kinh nghiệm hay không Và lý thuyết ảnh hưởng tâm lý đám.. .Lý thuyết tài chính hành vi Nhóm 14 các quy tắc đôi khi sẽ dẫn đến sai lầm, đặc biệt là khi các điều kiện bên ngoài thay đổi Và đặc biệt là người ta thường đề cao hiệu quả của những quy tắc đơn giản, gần gũi và dễ nhớ, kiểu hiệu ứng Lý thuyết này giúp giải thích tại sao thị trường thỉnh thoảng hành xử một cách vô ý thức − Khi có kinh nghiệm, các .. .Lý thuyết tài hành vi Nhóm 14 Mục lục LỜI MỞ ĐẦU NỘI DUNG I Tài hành vi gì? II Ba điều kiện tồn Lý thuyết tài hành vi III Những nguyên lý lý thuyết Lý thuyết tài hành vi Những lý thuyết. .. thường thị trường tài II Ba điều kiện tồn Lý thuyết tài hành vi Các mô hình đề xuất lý thuyết tài hành vi thị trường tồn ba điều kiện sau Nếu ba tồn tại, lý thuyết tài hành vi dự báo vi c định giá... - Tồn hành vi không hợp lý - Hành vi không hợp lý mang tính hệ thống - Giới hạn khả kinh doanh chênh lệch giá thị trường tài III Những nguyên lý lý thuyết Lý thuyết tài hành vi Những lý thuyết