tài liệu chuyên đề tổng quan thị trường chứng khoán việt nam

20 331 0
tài liệu chuyên đề tổng quan thị trường chứng khoán việt nam

Đang tải... (xem toàn văn)

Tài liệu hạn chế xem trước, để xem đầy đủ mời bạn chọn Tải xuống

Thông tin tài liệu

tài liệu tổng quan thị trường chứng khoán việt nam bao gồm kiến thức về công ty cổ phần, cấu trúc tổ chức của thị trường chứng khoán việt nam, khái niệm và các đặc điểm cơ bản của chứng khoán, thông tin chung về thị trường chứng khoán Việt Nam, chào bán chứng khoán, niêm yết chứng khoán

Maynard Keynes CHUYÊN ĐỀ 01 TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN • “Phát minh tinh xảo mà vĩ đại lịch sử hàng ngàn năm phát triển xã hội lồi người thị trường tài tiền tệ Chỉ có điều sau phát minh thần kỳ đời, giới diễn biết bi hài kịch xoay quanh nó, câu chuyện thần tiên đổi đời sau đêm mãi giấc mơ ai” 14-1 Ngun §øc HiĨn, PHD TS Nguyễn Đức Hiển B mụn TCQT&TTCK â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Đại học KTQD 14-2 Ngun §øc HiĨn, PHD VN Index © Bé m«n TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Nội dung 12.3.2007 VnIndex 1174,2 6.4.2007 VnIndex 1174,2 25.4.2006 VnIndex 632.69 25.6.2001 VnIndex 571.04 28.7.2000 Vnindex 100 1.8.2006 • Những vấn đề CTCP • Khái niệm cấu trúc tổ chức thị trường chứng khốn • Các chủ thể TTCK; • Các thơng tin tổng quan TTCK Việt Nam: cấu trúc, hàng hoá, chế giao dịch; chiến lược phát triển; • Pháp luật TTCK Việt Nam VnIndex 404.87 5.10.2001 5.10.2001 24.10.2003 VnIndex 214.29 VnIndex 214.29 VnIndex 130.9 14-3 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-4 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Cụng ty c phn ã L doanh nghiệp, đó: • Vốn điều lệ chia thành nhiều phần gọi cổ phần • Cổ đơng tổ chức, cá nhân; số lượng cổ đông tối thiểu không hạn chế tối đa • Cổ đơng chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác DN phạm vi số vốn góp • Có quyền tự chuyển nhượng trừ trường hợp đặc biệt quy định khoản điều 81 khoản điều 84 Luật DN Công ty cổ phần v TTCK 14-5 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC • Có tư cách pháp nhân kể từ ngày cấp Giấy chứng nhận ĐKKD • Có quyền phát hành loại chứng khoán để huy 14-6 động vốn Ngun §øc HiĨn, PHD Cơng ty cổ phần Lợi công ty cổ phần Trách nhiệm cá nhân hữu hạn cổ đông Một tổ chức kinh tế thành lập theo luật Tồn độc lập với ch s hu â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Quyn sở hữu Một nhóm nhỏ cổ đơng Dễ dàng chuyển nhượng quyền sở hữu Quản lý chuyên nghiệp Được hưởng số đặc quyền theo luật Tồn liờn tc i chỳng 14-7 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-8 Nguyễn Đức Hiển, PHD © Bé m«n TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Ưu điểm mơ hình CTCP • • • • u điểm mơ hình CTCP Về quản trị Về cấu sở hữu Về huy động vốn sử dụng vốn Về hiệu liên kết • Về quản trị - Tách bạch quyền sở hữu quyền quản lý - Nâng cao vai trị người lao động - Tăng tính minh bạch - Tuẩn thủ tiêu chuẩn quản trị 14-9 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-10 Ngun §øc HiĨn, PHD u điểm mơ hình CTCP u điểm mơ hình CTCP • Về cấu sở hữu • Đa đạng hố chủ sở hữu -> Phân tán rủi ro • Cơ cấu sở hữu đan xen -> Linh hoạt • Vẫn đảm bảo vai trò chủ đạo Nhà nước số ngành then chốt, đặc biệt • Về huy động vốn • CTCP phát hành chứng khốn để huy động vốn dễ dàng loại hình DN khác • Được hưởng ưu đãi thuế phát hành (không đánh thuế phần thặng dư, niêm yết miễn giảm thuế…) • Dễ dàng linh hoạt thay đổi cấu sở hữu thông qua phát hành niêm yết chứng khốn 14-11 Ngun §øc HiĨn, PHD © Bé m«n TCQT&TTCK, Khoa NH-TC © Bé m«n TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-12 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Nhược điểm công ty cổ phần u điểm mơ hình CTCP • Về hiệu liên kết • Có liên kết chặt chẽ chủ sở hữu với quan điều hành • Sự tham gia cổ đông tốt hơn, gắn kết trách nhiệm cổ đơng • Gắn kết cơng ty tập đồn có mối quan hệ sở hữu đan xen Chịu thuế trùng Bị quản lý chặt chẽ Chi phí thơng tin Tách biệt quản lý sở hữu 14-13 Ngun §øc HiĨn, PHD © Bé m«n TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Các quy định chung cơng ty phần đại chúng 14-14 Ngun §øc HiĨn, PHD Các loại cổ phần cổ • Cổ phần phổ thơng • Cổ phần ưu đãi + Cổ phần ưu đãi biểu + Cổ phần ưu đãi cổ tức + Cổ phần ưu đãi hoàn lại + Cổ phần ưu đãi khác điều lệ quy định Theo luật, cơng ty cổ phần đại chúng phải: • Lập báo cáo tài theo chế độ kế tốn hành • Các báo cáo kế tốn phải kiểm tốn viên độc lập kiểm tốn • Tn thủ quy định pháp luật chứng khốn • Cung cấp thơng tin cho uỷ ban chứng khốn theo yờu cu 14-15 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-16 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Quyền cổ đông Cổ phần, Cổ phiếu  Bỏ phiếu Quyền Cổ đông Được phân phối cổ tức theo tỷ lệ tương ứng  Được chia giá trị Mỗi đơn vị sở hữu gọi cổ phần Một cổ phiếu chứng chứng minh cổ đơng bỏ tiền góp vào vốn cổ phần công ty lại tài sản công ty cơng ty giải thể 14-17 Ngun §øc HiĨn, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-18 Nguyễn Đức Hiển, PHD C phiu â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Quyn cổ đông Mệnh giá cổ phiếu giá trị gán ghi mặt phiếu phép phát hành Khi cổ phiếu bán, cổ đông ký chuyển nhượng vào mặt sau cổ phiếu Thị giá cổ phiếu giá trị thực tế cổ phiếu bán thị trường 14-19 Ngun §øc HiĨn, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-20 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Cu trỳc qun lý công ty cổ phần Vốn cổ phần công ty Chủ sở hữu Đại hội cổ đông Đại diện ch s hu Vốn chủ sở hữu công ty đợc tăng theo hai cách Hi ng qun tr Ch tch HQT cụng ty Vốn góp nhà đầu t mua cỉ phiÕu Giám đốc cơng ty Các phú giỏm c Lợi nhuận công ty đợc giữ lại Vốn góp cổ phần Qun lý cụng ty Lợi nhuận giữ lại Qun lý hot ng hng ngy Qun lý 14-21 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Cổ phiếu phép phát hành cổ phiếu phát hành Cổ phiếu phép phát hành 14-22 Ngun §øc HiĨn, PHD Cổ phiếu phép phát hành cổ phiếu phát hành Cổ phiếu phép phát hành Số lượng cổ phiếu tối đa phép bán cho công chúng Thường cổ phiếu phát hành thụng qua i lý 14-23 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Cổ phiếu phát hành số cổ phiếu phép phát hành bán cho công chúng Cổ phiếu chưa phát hành số cổ phiếu phép phát hành chưa bán 14-24 Ngun §øc Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Quyn ca cổ đông phổ thông Cổ phiếu phép phát hành cổ phiếu phát hành Cổ phiếulưu hành cổ phiếu phát hành cổ đông nắm giữ Cổ phiếu phép phát hành Cổ phiếu chưa phát hành Cổ phiếu ngân quỹ Cổ phiếu phát hành Cổ phiếu lưu hành Cổ phiếu ngân quỹ cổ phiếu phát hành cơng ty mua lại • Tham dự phát biểu Đại hội cổ đông thực quyền biểu trực tiếp thông qua đại diện uỷ quyền; cổ phần phổ thơng có phiếu biểu quyết; • Được nhận cổ tức với mức theo định Đại hội đồng cổ đơng; • Được ưu tiên mua cổ phần chào bán tương ứng với tỷ lệ cổ phần phổ thơng cổ đơng cơng ty; • Được tự chuyển nhượng cổ phần cho cổ đông khác cho người cổ đơng • Cổ đơng nhóm cổ đơng sở hữu 10% tổng số cổ phần phổ thông thời hạn liên tục sáu tháng tỷ lệ khác nhỏ quy định Điều lệ công ty có quyền sau đây: • Đề cử người vào Hội đồng quản trị Ban kiểm soát (nếu có); • u cầu Ban kiểm sốt kiểm tra vấn đề cụ thể liên quan đến quản lý, điều hành hoạt động công ty xét thấy cần thit ã 14-25 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-26 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bé m«n TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Quyền cổ đơng ưu đãi biểu Quyền cổ đông ưu đãi cổ tức • Cổ phần ưu đãi biểu cổ phần có số phiếu biểu nhiều so với cổ phần phổ thông Số phiếu biểu cổ phần ưu đãi biểu Điều lệ cơng ty quy định • Cổ đơng sở hữu cổ phần ưu đãi biểu có quyền sau đây: • a) Biểu vấn đề thuộc thẩm quyền Đại hội đồng cổ đông với số phiếu biểu theo quy định khoản Điều này; • b) Các quyền khác cổ đơng phổ thông, trừ trường hợp quy định khoản Điều • Cổ đơng sở hữu cổ phần ưu đãi biểu khơng chuyển nhượng cổ phần cho người khác 14-27 • Cổ phần ưu đãi cổ tức cổ phần trả cổ tức với mức cao so với mức cổ tức cổ phần phổ thông mức ổn định năm Cổ tức chia năm gồm cổ tức cố định cổ tức thưởng Cổ tức cố định không phụ thuộc vào kết kinh doanh công ty Mức cổ tức cố định cụ thể phương thức xác định cổ tức thưởng ghi cổ phiếu cổ phần ưu đãi cổ tức • Cổ đơng sở hữu cổ phần ưu đãi cổ tức có quyn sau õy: Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC • a) Nhận cổ tức với mức theo quy định khoản Điều này; • b) Được nhận lại phần tài sản lại tương ứng với số cổ phần góp vốn vào cơng ty, sau cơng ty tốn hết khoản nợ, cổ phần ưu đãi hồn lại cơng ty giải thể phá sản; • c) Các quyền khác cổ đông phổ thông, trừ trường hợp quy định khoản Điều • Cổ đơng sở hữu cổ phần ưu đãi cổ tức khơng có quyền biểu quyết, dự họp Đại hội đồng cổ đông, đề cử người vào Hội đồng quản trị Ban kiểm soỏt 14-28 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Quyền cổ đơng ưu đãi hồn lại Cổ phần phổ thơng cổ đơng sáng lập • Cổ phần ưu đãi hoàn lại cổ phần cơng ty hồn lại vốn góp theo yêu cầu người sở hữu theo điều kiện ghi cổ phiếu cổ phần ưu đãi hồn lại • Cổ đơng sở hữu cổ phần ưu đãi hồn lại có quyền khác cổ đông phổ thông, trừ trường hợp quy định khoản Điều • Cổ đơng sở hữu cổ phần ưu đãi hồn lại khơng có quyền biểu quyết, dự họp Đại hội đồng cổ đông, đề cử người vào Hội đồng quản trị Ban kiểm sốt • Các cổ đơng sáng lập phải đăng ký mua 20% tổng số cổ phần phổ thông quyền chào bán phải toán đủ số cổ phần đăng ký mua thời hạn chín mươi ngày, kể từ ngày cơng ty cấp Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh • Trong thời hạn ba năm, kể từ ngày công ty cấp Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh, cổ đơng sáng lập có quyền tự chuyển nhượng cổ phần phổ thơng cho cổ đơng sáng lập khác, chuyển nhượng cổ phần phổ thông cho người khơng phải cổ đơng sáng lập chấp thuận Đại hội đồng cổ đông Trong trường hợp này, cổ đông dự định chuyển nhượng cổ phần khơng có quyền biểu việc chuyển nhượng cổ phần người nhận chuyển nhượng đương nhiên trở thành cổ đông sáng lập cơng ty • Sau thời hạn ba năm, kể từ ngày công ty cấp Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh, hạn chế cổ phần phổ thông cổ đông sáng lập bãi b 14-29 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-30 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Cơ cấu tổ chức quản lý công ty cổ phần • • • • Đại hội đồng cổ đông Hội đồng quản trị Giám đốc/ Tổng Giám đốc Ban kiểm sốt (Đối với CTCP có > 11 cổ đơng cá nhân có cổ đơng tổ chức sở hữu 50% tổng số vốn cổ phần) • Chủ tịch HHĐQT TGĐ người đại diện theo pháp luật công ty quy định Điều lệ công ty Khái niệm cấu trúc tổ chức thị trường chứng khốn 14-31 Ngun §øc Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-32 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Th trường tài Khái niệm TÀI TRỢ GIÁN TIẾP CÁC TRUNG GIAN TÀI CHÍNH VỐN VỐN vốn Người cho vay vốn Hộ gia đình Doanh nghiệp Chính phủ Nước ngồi THỊ TRƯỜNG TÀI CHÍNH vốn Người vay vốn Hộ gia đình Doanh nghiệp Chính phủ Nước ngồi vốn TÀI TRỢ TRỰC TIP 14-33 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Vị trí TTCK • Thị trường chứng khốn hình ảnh đặc trưng thị trường vốn TT Tiền tệ TTCK Thời gian đáo hạn năm • TTCK hạt nhân trung tâm thị trường tài chính, nơi diễn q trình phát hành, mua bán công cụ Nợ công cụ Vốn (các công cụ sở hữu) TT Vốn cổ phần TT Trái phiếu TT Cổ phiếu t 14-35 Ngun §øc HiĨn, PHD 14-34 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Vai trò chứng TTCK TT Nợ Thị trường vốn • Khái niệm: TTCK nơi diễn hoạt động phát hành, giao dịch mua bán, trao đổi loại chứng khốn • Bản chất TTCK: Là thị trường thể mối quan hệ cung cầu vốn đầu tư • Giá chứng khốn chứa đựng thơng tin chi phí vốn hay cịn gọi giá vốn đầu tư • Là hình thức phát triển bậc cao sản xuất v lu thụng hng hoỏ â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC • Thứ nhất, thị trường chứng khốn, với việc tạo cơng cụ có tính khoản cao, tích tụ, tập trung phân phối vốn, chuyển thời hạn vốn phù hợp với yêu cầu phát triển kinh tế • Thứ hai, thị trường chứng khốn góp phần thực tái phân phối cơng • Thứ ba, thị trường chứng khốn tạo điều kiện cho việc tách biệt sở hữu quản lý doanh nghiệp • Thứ tư, hiệu quốc tế hố thị trường chứng khốn • Thứ năm, thị trường chứng khốn tạo hội cho Chính phủ huy động nguồn tài mà khơng tạo áp lực lạm phát, đồng thời tạo công cụ cho việc thực sách tài tiền tệ Chính phủ • Thứ sáu, thị trường chứng khốn cung cấp dự báo hiệu chu kỳ kinh doanh tương lai 14-36 Ngun §øc HiĨn, PHD © Bé m«n TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Cấu trúc TTCK Sở giao dịch chứng khốn • Phân loại theo hàng hố • Thị trường trái phiếu • Thị trường cổ phiếu • Thị trường công cụ phái sinh • Phân loại theo q trình ln chuyển vốn • Thị trường sơ cấp • Thị trường thứ cấp • Phân loại theo hình thức tổ chức thị trường • Sở giao dịch chứng khốn • Thị trường chứng khốn phi tập trung (Thị trường giao dịch qua quầy – OTC) • Cách phân chi khác • Sở giao dịch chứng khoán (SGDCK) thị trường giao dịch chứng khoán thực địa điểm tập trung gọi sàn giao dịch (trading floor) thông qua hệ thống máy tính • Các chứng khốn niêm yết giao dịch SGDCK thơng thường chứng khốn cơng ty lớn, có danh tiếng trải qua thử thách thị trường đáp ứng tiêu chuẩn niêm yết • Hình thức sở hữu: sở hữu thành viên; cơng ty cổ phần;Nhà nước • Thành viờn trờn SGDCK 14-37 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Th trng OTC 14-38 Nguyễn Đức HiĨn, PHD Các ngun tắc hoạt động TTCK • Thị trường OTC thị trường khơng có trung tâm giao dịch tập trung • Cơ chế xác lập giá hình thức thương lượng thoả thuận song phương người mua người bán chủ yếu • Thị trường có tham gia vận hành nhà tạo lập thị trường • Sử dụng hệ thống mạng máy tính điện tử diện rộng liên kết tất đối tượng tham gia thị trường • Chứng khoán giao dịch thị trường OTC bao gồm loại: Thứ nhất, chiếm phần lớn chứng khoán chưa đủ điều kiện niêm yết Sở giao dịch song đáp ứng điều kiện tính khoản yêu cầu tài tối thiểu thị trường OTC, chủ yếu chứng khốn công ty vừa nhỏ, công ty công nghệ cao có tiềm phát triển Thứ hai loại chứng khoán niêm 14-39 yết S giao dch chng khoỏn Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC • Tơn trọng quyền tự mua, bán, kinh doanh dịch vụ chứng khoán tổ chức, cá nhân • Cơng bằng, cơng khai, minh bạch • Bảo vệ quyền, lợi ích hợp pháp nhà đầu tư • Tự chịu trách nhiệm rủi ro • Tuân thủ quy định pháp lut 14-40 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Mối quan hệ TTCK thị trường khác • • • • Các chủ thể TTCK • Chủ thể phát hành TTCK thị trường tiền tệ TTCK thị trường bất động sản TTCK thị trường vàng TTCK thị trường yếu tố sản xuất • Nhà đầu tư • Các tổ chức quản lý giám sát TTCK • Cỏc t chc khỏc 14-41 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-42 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Chng khoỏn ã Khỏi niệm: Chứng khoỏn chứng xỏc nhận quyền lợi ớch hợp phỏp người sở hữu tài sản phần vốn tổ chức phỏt hành Chứng khoỏn thể hỡnh thức chứng chỉ, bỳt toỏn ghi sổ liệu điện tử, bao gồm cỏc loại sau đõy: Chứng khoán: Khái niệm đặc điểm • a) Cổ phiếu, trỏi phiếu, chứng quỹ; • b) Quyền mua cổ phần, chứng quyền, quyền chọn mua, quyền chọn bỏn, hợp đồng tương lai, nhúm chứng khoỏn số chứng khoỏn • Đặc điểm chứng khốn: • Tính khoản • Tính rủi ro • Tính sinh lợi 14-43 Ngun Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-44 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Chứng khốn Phân loại chứng khốn • Hình thức chứng khốn: Hình thức loại chứng khốn có thu nhập (cố định biến đổi) thường bao gồm phần bìa phần nội dung bên Ngồi bìa ghi rõ quyền địi nợ quyền tham gia góp vốn Số tiền ghi chứng khoán gọi mệnh giá chứng khốn Đối với giấy tờ có giá với lãi suất cố định bên có phiếu ghi lợi tức (Coupon) - ghi rõ lãi suất lợi tức hưởng • Đối với giấy tờ có giá mang lại cổ tức (cổ phiếu) nội dung bên ghi phần thu nhập không ghi xác định số tiền hưởng, đảm bảo cho người sở hữu quyền yêu cầu thu nhập kết kinh doanh công ty phân phối theo nghị đại hội cổ đông Ngồi phiếu ghi lợi tức cịn kèm theo phiếu ghi phần thu nhập bổ sung (xác nhận phần đóng góp luỹ kế) • Theo tính chất chứng khốn, loại chứng khoán phân thành: Chứng khoán vốn; Chứng khốn nợ; Các chứng khốn phái sinh • Chứng khốn vốn chứng thư xác nhận góp vốn quyền sở hữu phần vốn góp quyền hợp pháp khác tổ chức phát hành • Chứng khốn nợ, điển hình trái phiếu, tín phiếu loại chứng khoán quy định nghĩa vụ người phát hành (người vay) phải trả cho người đứng tên sở hữu chứng khoán (người cho vay) khoản tiền định bao gồm gốc lãi khoảng thời gian cụ thể • Chứng khốn phái sinh cơng cụ tài có nguồn gốc từ chứng khốn có quan hệ chặt chẽ với cỏc chng khoỏn gc 14-45 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-46 Nguyễn Đức Hiển, PHD Phân loại chứng khốn Phân loại chứng khốn • Theo khả chuyển nhượng: chứng khoán phân thành chứng khốn ghi danh (ghi tên) chứng khốn vơ danh (khơng ghi tên) • Chứng khốn vơ danh (giấy xác nhận quyền sở hữu quyền địi nợ khơng ghi tên chủ sở hữu) Loại chứng khoán chuyển nhượng dễ dàng, không cần thủ tục xác nhận công ty quan công chứng Người mua có trách nhiệm chi trả cho người bán theo giá xác định • Chứng khốn ghi danh (giấy xác nhận quyền sở hữu quyền đòi nợ có ghi tên chủ sở hữu) Loại chứng khốn phép chuyển nhượng phải tuân theo qui định pháp lý cụ thể • Phân loại chứng khốn theo thu nhập: Tuỳ theo loại thu nhập, chứng khốn chia thành loại sau : • Chứng khốn có thu nhập cố định • Chứng khốn có thu nhập biến đổi • Chứng khốn hỗn hợp 14-47 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-48 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Quỏ trỡnh hỡnh thành TTCK Việt Nam • Trước năm 1975: Thơng tin chung TTCK Việt Nam 14-49 Ngun §øc HiĨn, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC ã 7/1963 Giỏo s Vũ Quốc Thúc, Trưởng Khoa Luật Viện Đại học Sài Gịn soạn thảo phúc trình vấn đề thiết lập TTCK Sài Gịn • 16/02/1973, Thủ tướng Chính phủ Sài Gịn ký sắc lệnh số 027SL/ThT/PC2 thị trường chứng khốn quy định có liên quan đến ngành mơi giới chứng khốn Theo sắc lệnh, Uỷ ban chứng khoán quốc gia thành lập • Đến tháng năm 1974, ý tuởng vấn đề thành lập TTCK lại đề cập phúc trình TTCK Việt Nam Ngân hàng quốc gia Việt Nam Vào thời gian Tiến sỹ Sidney N Robbins, Đại học Columbia cộng tác với ơng Nguyễn Bích Huệ, Cố vấn đặc biệt Thống đốc NHQG Việt Nam ông Charles C Munroe cựu chuyên viên môi giới công ty chứng khoán Sutro&Co lập Đề án thành lập TTCK Việt Nam 14-50 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Q trình hình thành TTCK Việt Nam • Sau năm 1975: • Năm 1990: Chính phủ giao đồng thời cho Bộ Tài NHNN Việt Nam nghiên cứu xây dựng đề án hình thành TTCK trình Chính phủ xem xét • Năm 1995, Chính phủ thành lập Ban chuẩn bị tổ chức TTCK gồm chuyên gia NHNN Việt Nam Bộ Tài • 28/11/1996: Ban hành NĐ75/CP việc thành lập Uỷ ban CKNN Sau định số 127/1998/QĐ-TTg ngày 11/7/1998 Thủ tướng Chính phủ việc thành lập Trung tâm giao dịch chứng khốn • 20/7 2000: Trung tâm GDCK TPHCM thức khai trương ngày 28/7/2000 tổ chức phiên giao dịch với loại cổ phiếu niêm yết REE SAM • Ngày 8/3/2005: TTGDCK Hà Nội khai trương Phương pháp tính số VN Index va HASTC Index 14-51 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-52 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC VN-Index Thơng tin TTCKVN • Chỉ số thị trường chứng khoán Việt Nam VNIndex số phản ánh mức giá TTCK ngày cụ thể so sánh với mức giá thời điểm gốc Chỉ số cấu thành yếu tố loại chứng khoán trọng số giá chứng khốn cấu thành VN Index!!! • Ở Việt Nam, giai đoạn đầu số VN Index số cho đại diện cổ phiếu niêm yết TTGDCK Chỉ số tính theo phương pháp trọng số giá trị thị trường 14-53 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-54 Nguyễn Đức Hiển, PHD Vn-Index ã Cụng thc tớnh Vn-Index • • • • • P1i x Q1i: tổng giá trị thị trường thời điểm tính tốn P0i x Q0i: tổng giá trị thị trường thời điểm gốc P1i: giá giao dịch thực tế phiếu cơng ty thời điểm tính tốn i P0i: giá giao dịch thực tế cổ phiếu công ty thời điểm gốc Q1i, Q0i: số lượng cổ phần công ty thời điểm tính tốn thời điểm gốc • Trong q trình tính tốn số, bên cạnh biến động giá cổ phiếu làm thay đổi giá trị số cịn có số nhân tố khác làm thay đổi cấu số cổ phiếu niêm yết thêm, bớt, tách, gộp cổ phiếu Trong trường hợp ảnh hưởng đến tính khơng liên tục số, nghĩa số ngày báo cáo không đồng với ngày trước Do cần phải đưa thêm vào điều chỉnh hệ số chia 14-55 cụng thc trờn â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC • Hệ số chia (d) = Số chia cũ  (Tổng giá trị thị trường CP sau thay đổi) / (Tổng giá trị thị trường CP trước thay đổi) • Trường hợp có cổ phiếu đưa vào niêm yết, số chia tính sau: • Hệ số chia (d) = Số chia cũ  (Tổng giá trị thị trường CP niêm yết cũ + Giá thị trường CP niêm yết mới)/ (Tổng giá trị thị trường CP niêm yết cũ) • VN Index = 100  (Tổng giá trị thị trường CP sau thay đổi)/ (H s chia mi) 14-56 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Vn-Index Vn-Index ã Vớ d: phiên thứ nhất, ngày 28-7-2000, ta có kết giao dịch thời điểm gốc sau: • VN- Index ngày 28-7-2000: (16.000 x 15 triệu) + (17.000 x 12 triu) VN Index = Tên Cty MÃ CK Giá Số lợng Giá trị thị trờng Cơ điện lạnh REE 16.000 15 triƯu 240.000.000 C¸p VLVT SAM 17.000 12 triƯu  100% = 100 204.000.000 Céng (16.000 x 15 triệu) + (17.000 x 12 triệu) • Phiên thứ 2, ngày 31-7-2000: Giá cổ phiếu REE 16300đ; Giá cổ phiếu SAM 17.200đ (16.300đ x 15 tr) + (17.200đ x 12 tr) 444.000.000 VN Index =  100 = 101,55 (16.000đ x 15 tr) + (17.000đ x 12 tr) 14-57 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-58 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Vn-Index Vn-Index • Phiên thứ 3, ngày 2-8-2000, giá REE 16.600đ, giá SAM 17.500đ có thêm cổ phiếu HAP TMS cổ phiếu chưa tham gia vào tính số giá chưa có giao dịch • Phiên thứ 4, ngày 4-8-2000, có thêm cổ phiếu HAP TMS tham gia giao dch MÃ CK Giá Số lợng Giá trị thÞ trêng REE  100 = 103,38 15.000.000 253.500.000.000 SAM (16.600đ x 15 tr) + (17.500đ x 12 tr) VN Index = 16.900 17.800 12.000.000 213.600.000.000 HAP 16.000 1.008.000 16.128.000.000 14.000 2.200.000 30.800.000.000 (16.000đ x 15 tr) + (17.000đ x 12 tr) TMS Cộng 14-59 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 514.028.000 14-60 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC VN-Index ã Thụng tin đầu tư chứng khoán Hệ số chia : Tổng giá trị thị trường tất cổ phiếu d1 =  Tổng giá trị thị trường cổ phiếu cũ Hệ số gốc (16.900x15tr)+(17.800x12tr)+(16.000x1,008 tr)+(14.000x 2,2 tr)  444000 (16.900 x 15tr) + (17.800 x 12tr) • Hệ thống thơng tin TTCK hệ thống tiêu, tư liệu liên quan đến chứng khoán TTCK, tiêu phản ánh tranh TTCK tình hình kinh tế, trị thời điểm thời kỳ khác quốc gia, ngành, nhóm ngành theo phạm vi bao quát loại thông tin 514028  444000 = = 488607,2 467100 514028  100 VN Index = = 105,2 d1 • Như vậy, phiên giao dịch ngày 4/8/2000, VNIndex tăng 1,82 điểm (105,2 – 103,38) = 1,76% (105,2/103,38) so với phiên trước • TTCK thị trường thơng tin, có thơng tin xác khả phân tích tốt đầu tư có hiệu quả, ngược lại nhà đầu tư thiếu thơng tin thông tin sai lệch (tin đồn) phải chịu tổn thất định đầu tư “Mua tin đồn/Bán thực tế” 14-61 Ngun §øc HiĨn, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Nguyễn Đức Hiển, PHD Ngun thụng tin 14-62 â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Một số trang web chứng khoán Việt Nam • Thông tin từ tổ chức niêm yết • • • • • • - Thông tin cáo bạch - Thông tin định kỳ - Thông tin bất thường - Thơng tin theo u cầu • Thơng tin từ SGDCK • Thơng tin từ tổ chức kinh doanh, dịch vụ chứng khốn • Thơng tin giao dịch chứng khốn ssc.gov.vn vse.org.vn hastc.org.vn vcbs.com.vn bsc.com.vn vndirect.com.vn • • • • • • • • bvsc.com.vn icbs.com.vn ssi.com.vn fsc.com.vn sanotc.com.vn otc24h.com.vn chungkhoanotc.com.vn vietstock.com.vn • Bảng giao dịch, kết qu giao dch ã Ch s VN-Index 14-63 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-64 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Cho bán chứng khốn cơng chúng • Hình thức chào bán chứng khốn cơng chúng bao gồm chào bán chứng khốn lần đầu cơng chúng, chào bán thêm cổ phần quyền mua cổ phần công chúng hình thức khác Chào bán chứng khốn niêm yết chứng khốn • Chính phủ quy định cụ thể hình thức chào bán chứng khốn cụng chỳng 14-65 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-66 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ m«n TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Chào bán chứng khốn cơng chúng Phát hành riêng lẻ • Là hình thức chào bán thông qua phương tiện thông tin đại chúng, kể Internet • Chào bán chứng khốn cho từ trăm nhà đầu tư trở lên, không kể nhà đầu tư chứng khốn chun nghiệp • Chào bán cho số lượng nhà đầu tư không xác định • Việc chào bán cổ phần riêng lẻ phải tuân theo quy định Chính phủ ban hành • Phát hành riêng lẻ hình thức phát hành nội doanh nghiệp • Tối đa hố lợi ích thơng qua phát hành riêng lẻ: • Lợi ích cổ đơng cũ • Lợi ích cán bộ, cụng nhõn viờn ã Thng d 14-67 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-68 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC La chọn hình thức chào bán nào? Phát hành chứng khốn tối ưu? • • • • • • Chào bán nội • Ưu điểm • Nhược điểm • Những vấn đề cần lưu ý • Chào bán cơng chúng • Ưu điểm • Nhược điểm • Những vấn đề cần lưu ý Cổ phiếu thường Cổ phiếu ưu đãi Trái phiếu doanh nghiệp Trái phiếu công trỡnh 14-69 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-70 Ngun §øc HiĨn, PHD Bản cáo bạch Bảo lãnh phát hành • Bản cáo bạch thơng cáo tổ chức phát hành tình hình tài chính, hoạt động kinh doanh phương án sử dụng số tiền thu từ việc phát hành nhằm cung cấp thông tin cho công chúng đánh giá đưa định đầu tư chứng khoán • Bản cáo bạch thường gồm mục sau: • • • • • • • • • Khái niệm: Bảo lãnh phát hành việc tổ chức bảo lãnh (TCBL) giúp tổ chức phát hành (TCPH) thực thủ tục trước chào bán chứng khoán, tổ chức việc phân phối chứng khốn giúp bình ổn giá chứng khoán giai đoạn đầu sau phát hành Như vậy, bảo lãnh phát hành bao gồm việc tư vấn tài phân phối chứng khốn Tổ chức bảo lãnh hưởng phí bảo lãnh tỷ lệ hoa hồng định số tiền thu • Các phương thức bảo lãnh phát hành Trang bìa; Tóm tắt Bản cáo bạch; Các nhân tố rủi ro; Các khái niệm; Chứng khoán phát hành; Các đối tác liên quan tới đợt phát hành; Tình hình đặc điểm tổ chức phát hành; Phụ lục • • • • Bảo lãnh với cam kết chắn Bảo lãnh với cố gắng cao Bảo lãnh theo phương thức tất không Bảo lãnh theo phương thức tối thiểu - tối đa • Bảo lãnh theo phương thức dự phịng 14-71 Ngun §øc HiĨn, PHD © Bé m«n TCQT&TTCK, Khoa NH-TC © Bé m«n TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-72 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Niêm yết chứng khốn Lợi ích bất lợi niêm yết chứng khốn • Niêm yết chứng khốn q trình định danh chứng khốn đáp ứng đủ tiêu chuẩn giao dịch SGDCK Cụ thể, trình SGDCK chấp thuận cho cơng ty phát hành có chứng khốn phép niêm yết giao dịch SGDCK cơng ty đáp ứng đầy đủ tiêu chuẩn định lượng định tính mà SGDCK đề • Niêm yết chứng khoán thường bao hàm việc yết tên tổ chức phát hành giá chứng khốn • Các cơng ty xin niêm yết phải có đáp ứng điều kiện để niêm yết Thơng thường, có hai quy định niêm yết u cầu cơng bố thơng tin cơng ty tính khả mại chứng khốn • Lợi ích • Cơng ty dễ dàng huy động vốn: • Tác động đến cơng chúng • Nâng cao tính khoản cho chứng khốn • Ưu đãi thuế • Bất lợi • Nghĩa vụ báo cáo công ty đại chúng • Những cản trở việc thâu tóm v sỏp nhp 14-73 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-74 Nguyễn Đức Hiển, PHD Phõn loại niêm yết • • • • • • Điều kiện niêm yết • Tiêu chuẩn định lượng Niêm yết lần đầu Niêm yết bổ sung Thay đổi niêm yết Niêm yết lại Niêm yết cửa sau Niêm yết toàn phần niêm yết phần • • • • • Thời gian hoạt động từ thành lập công ty Quy mô cấu sở hữu cổ phần công ty Lợi suất thu từ vốn cổ phần Tỷ lệ nợ Cơ cấu sở hữu • Tiêu chuẩn định tính • • • • • • Triển vọng công ty; Phương án khả thi sử dụng vốn đợt phát hành; Ý kiến kiểm toán báo cáo tài Cơ cấu tổ chức hoạt động cơng ty Lợi ích mang lại ngành, nghề kinh tế quốc dân Tổ chức cụng b thụng tin 14-75 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-76 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC PHÁP LUẬT VỀ THAM GIA CỦA NHÀ ĐẦU TƯ NƯỚC NGOÀI @ Tỷ lệ nắm giữ nhà đầu tư nước - Tỷ lệ nắm giữ cổ phiếu tối đa: 49% vốn điều lệ (các TCTD 30%) - Tỷ lệ nắm giữ trái phiếu: không hạn chế - Tỷ lệ góp vốn, mua cổ phần góp vốn liên doanh thành lập cơng ty chứng khốn, công ty quản lý quỹ tối đa: 49% vốn điều lệ @ Giao dịch nhà đầu tư nước - Cấp mã số đầu tư nước (trading code) - Tài khoản vốn (ngoại tệ chuyển vào, khỏi VN) - Chính sách thuế: (i) miễn thuế thu nhập cá nhân khoản thu từ cổ tức, trái tức, lãi vốn; (ii) miễn thuế chuyển lợi nhuận nước ngồi; (iii) nhà đầu tư có tổ chức chịu thuế suất 20% PHÁP LUẬT VỀ THAM GIA CỦA NHÀ ĐẦU T NC NGOI 14-77 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bộ môn TCQT&TTCK, Khoa NH-TC 14-78 Nguyễn Đức Hiển, PHD â Bé m«n TCQT&TTCK, Khoa NH-TC ... thị trường • Sở giao dịch chứng khốn • Thị trường chứng khoán phi tập trung (Thị trường giao dịch qua quầy – OTC) • Cách phân chi khác • Sở giao dịch chứng khốn (SGDCK) thị trường giao dịch chứng. .. dịch chứng khoán • Phân loại theo hàng hoá • Thị trường trái phiếu • Thị trường cổ phiếu • Thị trường cơng cụ phái sinh • Phân loại theo q trình luân chuyển vốn • Thị trường sơ cấp • Thị trường. .. TCQT&TTCK, Khoa NH-TC Mi quan hệ TTCK thị trường khác • • • • Các chủ thể TTCK • Chủ thể phát hành TTCK thị trường tiền tệ TTCK thị trường bất động sản TTCK thị trường vàng TTCK thị trường yếu tố sản

Ngày đăng: 13/11/2014, 03:40

Từ khóa liên quan

Tài liệu cùng người dùng

  • Đang cập nhật ...

Tài liệu liên quan