phân tích báo cáo tài chính tại công ty cổ phần sông đà

MỤC LỤC CHƯƠNG I:TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH I.KHÁI NIỆM,MỤC ĐÍCH,TRÌNH TỰ PHÂN TÍCH BCTC LỜI MỞ ĐẦU 1. Lý do chọn đề tài Nhà máy Xi măng Sông Đà là đơn vị thành viên của Công ty Sông Đà 12 thuộc Tập đoàn Sông Đà đã trở thành Công ty cổ phần xi măng Sông Đà hoạt động theo Luật doanh nghiệp theo Quyết định số 1461 QĐ/BXD ngày 01/11/2002 với số vốn Điều lệ khi thành lập là 17 tỷ đồng (trong đó Tổng công ty Sông Đà giữ cổ phần chi phối chiếm tỷ lệ 52,7%). Cổ phiếu của Công ty được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) vào ngày 20 tháng 12 năm 2006. Công ty có lợi thế là thành viên của Tổng Công ty Sông Đà, nên Công ty được tham gia cung cấp xi măng cho các dự án lớn của Tổng Công ty Sông Đà. Với uy tín từ tổng công ty Sông Đà, với thị trường tiêu thụ ổn định do 60% sản lượng dùng để cung cấp cho các dự án của công ty sông Đà, doanh nghiệp có nhiều lợi thế cạnh tranh so với các doanh nghiệp trong ngành. Tuy nhiên, với đặc thù là một công ty xi măng với quy mô tài sản nhỏ, sản lượng sản xuất và tiêu thụ còn hạn chế, công ty cũng rất dễ chịu những ảnh hưởng của biến động thị trường. Đồng thời, với những đặc thù tài chính khác biệt với các doanh nghiệp cùng ngành như không sử dụng vốn vay, quy mô tổng tài sản có xu hướng giảm, dùng vốn chủ sở hữu tài trợ chủ yếu cho tài sản… doanh nghiệp vừa có những lợi thế nhưng cũng có không ít những khó khăn trong quá trình sản xuất kinh doanh. Năm 2010 vừa qua, trong số các công ty xi măng niêm yết, đây là doanh nghiệp duy nhất bị lỗ và đã bị đưa vào diện cảnh báo. Thực trạng này có nguyên nhân khách quan hay xuất phát từ sự yếu kém trong hoạt động của doanh nghiờp? Từ những thực trạng đó nhóm đã quyết định chọn công ty xi măng Sông Đà để phân tích nhằm xem xét tình hình tài chính nói riêng cũng như tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh nói chung, đánh giá hiệu quả cũng như những tồn tại hạn chế của công ty, đặc biệt là nguyên nhân hoạt động yếu kém của công ty; từ đó kiến nghị một số giải pháp nhằm giúp công ty hoạt động tốt hơn trong tương lai. 2. Mục tiêu nghiên cứu Bài phân tích đứng trên quan điểm của một Giám đốc tài chính, trên cơ sở phân tích và đánh hoạt động tài chính nói riêng cũng như tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh nói chung để rút ra những mặt đạt được, hạn chế cũng như những cơ hội và thách thức của công ty, từ đó kiến nghị một số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài chính của công ty, nâng cao hiệu quả hoạt động nhằm thoát khỏi tình trạng khó khăn. 3. Phương pháp phân tích Để đánh giá tình hình hoạt động của công ty, nhúm đó sử dụng kết hợp các phương pháp so sánh và phân tích Dupont. Nhóm sử dụng các số liệu từ bảng cáo tài chính của công ty qua các năm 2008, 2009 và 2010 trên webside chính thức của công ty và những số liệu tài chính khác chủ yếu từ 2 trang web về thông tin chứng khoán là www.cophieu68.com và www.vndirect.vn. Các số liệu của các công ty trong ngành cũng được thu thập chủ yếu từ 2 trang web này. Trên cơ sở đú, nhúm đó tính toán các chi tiêu trung bình ngành dựa vào việc tính trung bình cộng giản đơn các số liệu và chỉ tiêu tài chính của 5 công ty thuộc ngành xi măng có quy mô tổng tài sản tương đương gần nhất với công ty và có thời gian niêm yết trên thị trường ít nhất là 3 năm, đó là các công ty có mã chứng khoán là CCM, SDY, TBX, TXM và YBC. Trên cơ sở đó so sánh số liệu, chỉ tiêu của công ty với các doanh nghiệp trong ngành cũng như với trung bình ngành để rút ra những nhận xét. 4. Phạm vi nghiên cứu Bài nghiên cứu về công ty cổ phần xi măng sông Đà hoạt động chủ yếu là sản xuất xi măng. Công ty được đặt trong thị trường xi măng nói riêng và nền kinh tế nói chung để xem xét đầy đủ những yếu tố bên trong và bên ngoài công ty. 5. Cấu trúc bài phân tích Bài phân tích gồm có 3 phần: Lời mở đầu, Nội dung và Kết luận. Phần nội dung của bài gồm các phần: Chương I. Tổng quan về phân tích báo cáo tài chính Chương II. Phân tích tài chính công ty cổ phần xi măng Sông Đà Chương III. Giải pháp nâng cao hiệu quả hoạt động tài chính công ty cổ phần xi măng sông Đà. Do kiến thức còn hạn chế và thông tin chưa được đầy đủ, trong quá trình phân tích, đề tài không tránh khỏi những sai lầm và thiếu sót. Em mong nhận được sự đánh giá và góp ý của cô để bài phân tích được hoàn thiện hơn. CHƯƠNG I.TỔNG QUAN VỀ PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH I.Khái niệm,mục đích,trình tự và ý nghĩa 1.1 KHÁI NIÊM. Phân tích báo cáo tài chính là việc xem xét cẩn thận,tỷ mỉ các báo cáo tài chính,thậm chí cả việc đọc kỹ lưỡng hơn đối với các chú thích và việc sắp xếp lại hoặc trình bày lại các số liệu sẵn có để đáp ứng nhu cầu của người phân tích 1.2 MỤC ĐÍCH Thứ nhất:mục tiêu ban đầu của việc phân tích báo cáo tài chính là nhằm để “hiểu được các con số” hoặc để”nắm chắc các con số”,tức là sử dụng các các công cụ phân tích tài liệu chính như là một phương tiện hỗ trợ để hiểu rõ các số liệu tài chính trong báo cáo.Từ đó,người ta có thể đưa ra nhiều biện pháp phân tích khác nhau nhằm để miêu tả những quan hệ nhiều ý nghĩa và chắt lọc thong tin từ các dữ liệu ban đầu. Thứ hai, do sự định hướng của công tác phân tích tài chính nhằm vào việc ra quyết định, một mục tiêu quan trọng khác là nhằm đưa ra một cơ sở hợp lý cho việc dự đoán tương lai. Trên thực tế, tất cả các công việc ra quyết định, phân tích tài chính hay tất cả những việc tương tự đều nhằm hướng vào tương lai. Do đó, người ta sử dụng các công cụ và kĩ thuật phân tích báo cáo tài chính nhằm cố gắng đưa ra đánh giá có căn cứ về tình hình tài chính tương lai của công ty, dựa trên phân tích tình hình tài chính trong quá khứ và hiện tại, và đưa ra ước tính tốt nhất về khả năng của những sự cố kinh tế trong tương lai. 1.3 Trình tự phân tích: • Bước đầu tiên trong trình tự này là cần phải cụ thể hóa mục tiêu phân tích một cách rõ ràng và đưa ra một hệ thống các câu hỏi then chốt cần phải giải đáp để đạt được mục tiêu này. • Bước thứ hai là chuẩn bị các dữ liệu cần thiết để thực hiện các mục tiêu cụ thể. Bước này thường đoi hỏi phải chuẩn bị các tỷ lệ chủ yếu và các báo cáo theo quy mô chung. • Bước thứ ba liên quan tới việc phân tích và giải thích các thông tin số lượng đã có ở bước hai. Nói chung, trước hết nên xem xét các thông tin do việc phân tích các tỷ lệ đem lại nhằm đưa ra một cảm nhận bao quát chung về các phạm vi tiềm tàng của vấn đề, sau đó chuyển sang các thông tin chứa đựng trong các báo cáo tài chính theo quy mô chung. Những câu hỏi và ý kiến sơ bộ đưa ra khi phân tích các con số tỷ lệ thường cho ta những hiểu biết sâu sắc có giá trị, có thể giúp cho việc tập trung sức lực vào việc xem xét các báo cáo quy mô chung. • Bước cuối cùng trong khảo sát đoi hỏi nhà phân tích hình thành những kết luận dựa trên những số liệu và trả lời những câu hỏi đa nêu ra trong bước một. Những đề xuất cụ thể với sự hỗ trợ của những số liệu sẵn có được trình bày vào giai đoạn cuối cùng cùng với những tóm tắt ngắn gọn về những điểm chính đa được đưa ra trước đây. Nếu người phân tích muốn đệ trình cho những bên quan tâm khác để xem xét, thì cách thường làm là nên bắt đầu một bản báo cáo bằng văn bản với phần tóm tắt ngắn gọn những kết luận trên đây nêu ra trong giai đoạn cuối cùng này. Điều này cho phép người đọc nắm được những vấn đề chính của tình huống và sau đó sẽ đọc một cách lựa chọn đối với mức độ chi tiết hơn tùy theo sự quan tâm chủ yếu của họ. 1.4 Ý nghĩa:  Với nhà quản lý doanh nghiệp: giúp đưa ra các giải pháp, quyết định quản lý kịp thời.  Với nhà đầu tư, nhà cho vay: giúp nhận biết về khả năng tài chính, tình hình sử dụng các loại tài sản, nguồn vốn, khả năng sinh lời, hiệu quả hoạt động SXKD, mức độ rủi ro…  Với nhà cung cấp: giúp nhận biết khả năng thanh toán, phương thức thanh toán…  Với cổ đông, công nhân viên: giúp nắm bắt các thông tin về khả năng cũng như chính sách chi trả cổ tức, tiền lương, BHXH và các vấn đề khác liên quan đến lợi ích của họ.  Với các cơ quan hữu quan của Nhà nước: giúp kiểm tra, giám sát, hướng dẫn, tư vấn cho doanh nghiệp thực hiện các chính sách . II. Các báo cáo tài chính được sử dụng trong phân tích: 2.1 Bảng cân đối kế toán:  Là một báo cáo tài chính mô tả tình trạng tài chính của một doanh nghiệp tại một thời điểm nhất định.  Trong BCĐKT thì: Tổng Tài sản = Tổng Nguồn vốn  Vai trò đối với nhà phân tích: + Nhận biết loại hình doanh nghiệp, quy mô, mức độ tự chủ tài chính của doanh nghiệp + Là tư liệu quan trọng bậc nhất giúp cho các nhà phân tích đánh giá được khả năng cân bằng tài chính,khả năng thanh toán và cân đối vốn của DN. 2.2 Báo cáo kết quả kinh doanh:  Khác với bảng CĐKT, báo cáo KQKD cho biết sự dịch chuyển của tiền trong quá trình sx – kd của DN và cho phép dự tính khả năng hoạt động của DN trong tương lai.  Vai trò đối với nhà phân tích: + So sánh doanh thu với số tiền thực nhập quỹ khi bán hàng hóa dịch vụ. + So sánh tổng chi phí phát sinh với số tiền thực xuất quỹ để vận hành DN. 2.2.1. Nhóm tỉ số sinh lời. +Lợi nhận biên MP = NI /TR .Trong đó. NI là lãi ròng cổ đông đại chúng(net income) TR là tổng doanh thu(total return) .ý nghĩa: MP cho biết trong một đồng công ty có bao nhiêu đồng lãi BEP = EBIT/TA(earning befor interest tax/total asset) ROA = NI/TA(net income/total asset) TA = TE(total asset/total equity) .Đo lường hiệu quả của việc sử dụng vốn cổ đông đại chúng tức là một đồng vốn cổ đông đại chúng bỏ ra thì thu về được bao nhiêu đồng lãi. +Nhóm tỉ số về khả năng thanh toán QR = TM+KPT / NNH .Đo lường khả năng thanh toán nợ ngắn hạn bằng tài sản có tính thanh khoản cao. CR = TSLĐ/NNH .Nói lên khả năng thanh toán nợ ngắn hạn của công ty. TIE =EBIT/I(earning befor interest tax/interest) D/A =TD/TA(total debt/total asset) D/E =AD/AE(vốn vay dài hạn/tỉ số nợ vốn) +Nhóm quản lý TS: CS = giá vốn hang bán/giá trị HTK .Tính toán cho biết công ty bán hang trong kho nhanh hay chậm. .Kỳ thu tiền BQ: DSO = KPT*365/TR RT =TR/KPT=365/DSO .Vòng quay TSCĐ: RFA = TR/FA RTA = TR/TA +Nhóm tỉ số cổ phiếu: EPS = NI/QS DPS =TD/SD 2.3 Báo cáo lưu chuyển tiền tệ:  Đánh giá khả năng chi trả của một doanh nghiệp  Các bước: + Trên cơ sở dòng tiền nhập và xuất quỹ,thực hiện cân đối ngân Quỹ. + Xác định số dư ngân quỹ cuối kì từ số dư đầu kì. + Thiết lập mức ngân quỹ dự phòng tối thiểu cho DN để đảm bảo khả năng chi trả. III. Các phương pháp phân tích báo cáo tài chính: 1.1 Phương pháp so sánh: • Được sử dụng phổ biến trong phân tích để đánh giá kết quả, xác định vị trí và xu hướng biến động của chỉ tiêu phân tích. • Thường được thực hiện ở bước khởi đầu của việc phân tích, đánh giá. • Kỹ thuật so sánh: Bằng số tuyệt đối: cho biết khối lượng, quy mô của chỉ tiêu phân tích. Bằng số tương đối: phản ánh kết cấu, mối quan hệ,tốc độ phát triển và mức độ phổ biến của các chỉ tiêu. Bằng số bình quân: phản ánh mức độ DN đạt được so với BQ chung của ngành. 1.2 Phương pháp phân tích tỉ lệ: • Tỉ lệ là biểu hiện mối quan hệ giữa chỉ tiêu này với chỉ tiêu khác. • Bản chất của phương pháp này là thực hiện so sánh các tỉ lệ để thấy xu hướng phát triển của hiện tượng. • Là phương pháp tối ưu nhất trong các phép phân tích mang tính so sánh. • Giúp nhà phân tích có thể nhìn thấu suốt bên trong các hoạt động của doanh nghiệp. 1.3 Phương pháp phân tích Dupont: • Là phương pháp phân tích một tỷ lệ sơ cấp (phản ánh hiện tượng) thành các tỷ lệ thứ cấp (phản ánh các nhân tố ảnh hưởng). • Sử dụng phương pháp này nhằm mục đích đánh giá tác động tương hỗ giữa các tỷ số tài chính. 1.4 Các phương pháp phân tích khác:  Phương pháp thay thế liên hoàn.  Phương pháp chỉ số.  Phương pháp cân đối.  Phương pháp hồi quy.  Phương pháp phân tổ. II:GIỚI THIỆU CÔNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG SÔNG ĐÀ 2.1 Giới thiệu công ty cổ phần xi măng Sông Đà Tên Tiếng Việt Công ty Cổ phần xi măng sông đà Tên Tiếng Anh SONG DA CEMENT JOINT-STOCK COMPANY Tên viết tắt SCC Địa chỉ Phường Tân Hòa, thị xã Hòa Bình, tỉnh Hòa Bình Điện thoại +84-(0)18-85.45.15 Số fax +84-(0)18-85.41.38 Website http://www.ximangsongda.vn Ngày chính thức giao dịch 20/12/2006 2.2. Lịch sử hình thành Nhà máy Xi măng Sông Đà là đơn vị thành viên của Công ty Sông Đà 12 thuộc Tập đoàn Sông Đà đã trở thành Công ty cổ phần xi măng Sông Đà hoạt động theo Luật doanh nghiệp theo Quyết định số 1461 QĐ/BXD ngày 01/11/2002 với số vốn Điều lệ khi thành lập là 17 tỷ đồng (trong đó Tổng công ty Sông Đà giữ cổ phần chi phối chiếm tỷ lệ 52,7%). Công ty tiếp tục hoạt động trên cơ sở máy móc, dây chuyền thiết bị công nghệ và nguồn nhân lực hiện có. Công ty có tư cách pháp nhân đầy đủ theo quy định của Pháp luật Việt Nam, có con dấu riêng và độc lập về tài sản, có Điều lệ tổ chức và hoạt động của công ty. Niêm yết: ngày 20 tháng 12 năm 2006 cổ phiếu của Công ty được niêm yết trên sàn giao dịch chứng khoán Hà Nội. 2.3. Quá trình phát triển Nhà máy được chính thức khởi công xây dựng từ tháng 02 năm 1993 với tổng diện tích đất đai là 35.333 m2, trong đó diện tích nhà xưởng là 32.600 m2, diện tích sõn bói là 2.733 m2. Dây chuyền thiết bị tương đối hoàn chỉnh và hiện đại kể từ khâu nghiền sấy phối liệu cho đến khâu đóng bao xi măng. Sau gần một năm kể từ khi bắt đầu đi vào hoạt động sản xuất kinh doanh, sản phẩm xi măng của đơn vị đã được Tổng cục đo lường chất lượng chứng nhận [...]... qua đại lý bán lẻ hoặc các đầu mối tiêu thụ Ngoài ra, công ty còn tiêu thụ sản phẩm ở Hà Nội, trung bình khoảng 1000 tấn/thỏng 2.3.2 Vị thế công ty Công ty có lợi thế là thành viên của Tổng Công ty Sông Đà, nên Công ty được tham gia cung cấp xi măng cho các dự án lớn của Tổng Công ty Sông Đà Sản lượng hàng năm Công ty cung cấp cho Tổng công ty Sông Đà chiếm tới 60% sản lượng của nhà máy và lượng tiêu... khoản đầu tư tài chính dài hạn ở mức khoảng 4 tỷ đồng, đầu tư tài chính ngắn hạn năm 2007 và 2008 tăng mạnh (ở mức 9 tỷ đồng và 13 tỷ đồng) nên doanh nghiệp có được các khoản thu từ lãi đầu tư Tuy nhiên 2 năm 2009 và 2010, các khoản đầu tư tài chính ngắn hạn đã giảm mạnh Theo thuyết minh báo cáo tài chính của công ty, đầu tư tài chính ngắn hạn của công ty chỉ là hoạt động gửi tiền ngắn hạn tại ngân hàng... của Công ty chủ yếu là các tỉnh ở phía Tây bắc Việt Nam (Sơn La, Việt trỡ, Phỳ Thọ, Hòa Bình, ) và hình thức tiêu thụ là qua các đại lý bán lẻ hoặc các đầu mối tiêu thụ Ngoài ra, Công ty còn tiêu thụ sản phẩm ở Hà Nội, Hà Tây, trung bình khoảng 1000 tấn/ tháng 2.3.3 Cơ cấu cổ đông Chỉ tiêu Sở hữu nhà nước Sở hữu nước ngoài Sở hữu khác % sở hữu 57.21 1.86 40.93 CHƯƠNG 2 PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH CÔNG TY CỔ PHẦN... tăng thu từ các khoản phải thu là điều cần thiết 2.4.2 Cơ cấu nợ So sánh hệ số nợ của công ty với một số doanh nghiệp trong ngành Hệ số nơ Cty CP xi măng sông Đà Cty CP sông Đà Yaly Cty Cp xi măng Thái Bình 2010 0.18360 4 0.62277 4 0.44384 4 Cty CP thạch cao xi măng 0.60132 Cty CP xi măng và khoáng sản Yên Bái Công ty CP xi măng Cần Thơ 0.80717 7 0.46423 2 2009 0.18133 1 0.80189 7 2008 2007 0.173331... chiếm tỷ trọng lớn so với tổng tài sản(trờn 50%) ,khả năng tức thời công ty không cao.Điều này thực sự không tốt vì các khoản phải thu và hàng tồn kho là những tài sản không vận động không sinh lời 2.3.2 Phân tích dòng tiền Để đánh giá được khả năng thanh toán cũng như khả năng đáp ứng những yều cầu về tiền mặt của công ty, chúng ta sẽ phân tích dòng tiền thực sự của công ty Tóm tắt các lượng lưu chuyển... doanh Hai năm 2009 và 2010, công ty đã thực hiện việc mua lại cổ phiếu quỹ Điều này có thể xuất phát từ việc giá trị cổ phiếu của công ty giảm, công ty đã mua lại cổ phiếu quỹ nhằm tăng giá trị của mỗi cổ phiếu, đặc biệt năm 2010, khi việc sản xuất kinh doanh gặp khó khăn Tuy nhiên, trong điều kiện dòng tiền của doanh nghiệp năm 2010 đang sụt giảm nghiêm trọng, hành động mua lại cổ phiếu quỹ là không thích... hạn nhận được Tiền chi trả nợ gốc vay Tiền chi trả nợ thuê tài chính Cổ tức, lợi nhuận đã trả cho chủ sở hữu -2,831 -3,547 -3,162 -3,732 Chi từ các quỹ của doanh nghiệp Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động -4,198 -4,913 -3,162 -3,732 tài chính Lưu chuyển tiền thuần từ hoạt động tài chính của công ty chủ yếu do hoạt động chi trả cổ tức cho các cổ đông Mức chi trả này không ổn định trong giai đoạn 2007... năng tự chủ về tài chính của công ty khá tốt , dùng nhiều vốn chủ sở hữu cho hoạt động sản xuất kinh doanh.Đõy được coi như 1 lợi thế so với các công ty khác trong ngành cú cựng quy mô 2.3.1.2.Khả năng thanh toán nhanh: đồ 9 Khả năng thanh toán nhanh của công ty và trung bình ngành So với trung bình ngành chỉ số này khá cao.Điều này chứng tỏ việc đảm bảo các khoản nợ đến hạn của công ty tốt.Trong giai... dựng các công trình dân dụng, một số các công trình trọng điểm tại địa phương Đến tháng 6 năm 1996, sản phẩm của đơn vị tiếp tục được cấp dấu chất lượng hợp chuẩn và công suất thực tế đã khai thác đạt khoảng 80% so với công suất thiết kế Tháng 3 năm 1998, sản phẩm của Nhà máy đạt Huy chương Bạc về chất lượng xi măng quốc gia, đạt 100% công suất thiết kế và tiêu thụ Năm 2000, Tổng công ty Sông Đà giao... 4711 4711 Lợi nhuận của công ty tăng trong giai đoạn 2007 – 2009, đặc biệt là năm 2009 Năm 2010, lợi nhuận giảm mạnh tới mức âm Như đã phân tích ở trên, giai đoạn 2007 – 2009, doanh thu và chi phí của doanh nghiệp đều tăng lên nhưng mức tăng của doanh thu cao hơn mức tăng của chi phí dẫn đến lợi nhuận của công ty đã tăng lên Năm 2010, việc bán hàng của công ty không tốt 2.2 Phân tích các chỉ tiêu phản . Nội dung và Kết luận. Phần nội dung của bài gồm các phần: Chương I. Tổng quan về phân tích báo cáo tài chính Chương II. Phân tích tài chính công ty cổ phần xi măng Sông Đà Chương III. Giải pháp. pháp phân tổ. II:GIỚI THIỆU CÔNG TY CỔ PHẦN XI MĂNG SÔNG ĐÀ 2.1 Giới thiệu công ty cổ phần xi măng Sông Đà Tên Tiếng Việt Công ty Cổ phần xi măng sông đà Tên Tiếng Anh SONG DA CEMENT JOINT-STOCK. http://www.ximangsongda.vn Ngày chính thức giao dịch 20/12/2006 2.2. Lịch sử hình thành Nhà máy Xi măng Sông Đà là đơn vị thành viên của Công ty Sông Đà 12 thuộc Tập đoàn Sông Đà đã trở thành Công ty cổ phần xi măng Sông Đà