Bài giảng thị trường chứng khoán cô hương lan

Tài liệu này dành cho sinh viên, giảng viên viên khối ngành tài chính ngân hàng tham khảo và học tập để có những bài học bổ ích hơn, bổ trợ cho việc tìm kiếm tài liệu, giáo án, giáo trình, bài giảng các môn học khối ngành tài chính ngân hàng

11/08/2013 1 BÀI GIẢNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN BÀI GIẢNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Giảng viên:TS. Lê Hương Lan Viện Ngân hàng - Tài chính, Trường ĐH KTQD 2 VẤN ĐỀ 1VẤN ĐỀ 1 TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN 3 TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN  Khái niệm: Là nơi diễn ra các giao dịch mua bán các loại chứng khoán theo những quy tắc nhất định Thị trường tài chính Thị trường tiền tệ Thị trường vốn Thị trường phi chứng khoán Thị trường chứng khoán -Cổ phiếu -Trái phiếu  Vị trí thị trường chứng khoán 11/08/2013 2 4 CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Phân loại theo hình thức tổ chức; – Thị trường chứng khoán chính thức Có địa điểm thời gian làm việc cụ thể Là nơi mua bán các loại chứng khoán đã được niêm yết – Thị trường chứng khóan phi chính thức (thị trường OTC) Không có địa điểm, thời gian làm việc cụ thể Là nơi mua bán các loại chứng khoán chưa được niêm yết 5 PHÂN BIỆT THỊ TRƯỜNG OTC VÀ SỞ GIAO DỊCH Thị trường OTC - Không có địa điểm giao dịch - Giao dịch bằng cơ chế thương lượng và thoả thuận giá là chủ yếu - Trên thị trường có thể có nhiều mức giá đối với 1 loại chứng khoán trong cùng 1 thời điểm - Giao dịch các loại chứng khoán có độ rủi ro cao - Cơ chế thanh toán đa dạng và linh hoạt Sở giao dịch - Có địa điểm giao dịch cụ thể - Giao dịch thông qua đấu giá tập trung - Chỉ có 1 mức giá đối với 1 loại chứng khoán tại cùng 1 thời điểm - Giao dịch các loại chứng khoán có độ rủi ro thấp hơn - Cơ chế thanh toán bù trừ đa phương thống nhất 6 Phân loại theo quá trình luân chuyển chứng khoán  Thị trường chứng khoán sơ cấp (thị trường phát hành): là nơi chứng khoán lần đầu được bán cho các nhà đầu tư bởi các nhà phát hành  Thị trường chứng khoán thứ cấp (thị trường giao dịch): là nơi mua bán chứng khóan đã được phát hành CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN (tiếp) Thị trường thứ cấp Chứng khoán Vốn ( tiền) Chứng khoán Nhà phát hành Nhà đầu tư Nhà đầu tư Tiền Thị trường sơ cấp 11/08/2013 3 7 • Phân loại theo hàng hóa: • Thị trường trái phiếu • Thị trường cổ phiếu • Thị trường các công cụ phái sinh • Phân loại theo phương thức giao dịch • Thị trường giao ngay • Thị trường tương lai CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN (tiếp) 8 –Nhà phát hành –Nhà đầu tư –Các tổ chức quản lý & giám sát TTCK –Tổ chức trung gian (Công ty chứng khoán) –Các tổ chức hỗ trợ khác CÁC CHỦ THỂ THAM GIA TRÊN TTCK CÁC CHỦ THỂ THAM GIA TRÊN TTCK • Nhà phát hành: - Chính phủ và chính quyền địa phương - Doanh nghiệp - Quỹ đầu tư chứng khoán • Nhà đầu tư - Cá nhân - Các tổ chức • Nhà trung gian: công ty chứng khoán 9 11/08/2013 4 • Tổ chức quản lý và giám sát thị trường - Quản lý cấp nhà nước: + Ủy ban chứng khoán nhà nước - Cấp tự quản: + Sở giao dịch chứng khoán + Hiệp hội các nhà kinh doanh chứng khoán 10 CÁC CHỦ THỂ THAM GIA TRÊN TTCK • Các tổ chức hỗ trợ: - Trung tâm lưu ký chứng khoán - Tổ chức xếp hạng tín nhiệm - Công ty kiểm toán - Ngân hàng giám sát - Công ty chứng khoán - Công ty quản lý quỹ 11 CÁC CHỦ THỂ THAM GIA TRÊN TTCK 12 VAI TRÒ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Đối với chính phủ: – Tạo ra các công cụ có tính thanh khoản cao, có thể tích tụ tập trung và phân phối vốn, chuyển thời hạn của vốn phù hợp với yêu cầu phát triển kinh tế – Tạo cơ hội cho chính phủ huy động các nguồn tài chính mà không gây áp lực về lạm phát – Thu hút vốn đầu tư nước ngoài – Cung cấp các phương tiện để huy động vốn và sử dụng các nguồn vốn 1 cách có hiệu quả cho nền KTQD 11/08/2013 5 13 Đối với công ty: – Giúp công ty thoát khỏi các khoản vay khi có chi phí cao ở ngân hàng – Đa dạng hóa các hình thức huy động vốn – Là nơi giúp các tập đoàn ra mắt công chúng – Tạo điều kiện cho các doanh nghiệp sử dụng vốn linh hoạt hơn, kinh doanh có hiệu quả hơn – Tạo điều kiện cho việc tách biệt giữa sở hữu và quản lý doanh nghiệp VAI TRÒ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN (tiếp) 14 Đối với nhà đầu tư: – Đa dạng hóa đầu tư và giảm rủi ro – Tạo thói quen về đầu tư cho công chúng – Cung cấp môi trường đầu tư cho các nhà đầu tư VAI TRÒ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN (tiếp) 15 NHƯỢC ĐIỂM CỦA TTCK • Yếu tố đầu cơ • Mua bán nội gián • Phao tin đồn không chính xác • Mua bán cổ phiếu ngầm không qua thị trường chứng khoán 11/08/2013 6 16 NGUYÊN TẮC HOẠT ĐỘNGNGUYÊN TẮC HOẠT ĐỘNG CỦA TTCKCỦA TTCK • Nguyên tắc trung gian: • Giảm bớt số người giao dịch trực tiếp hàng ngày • Đảm bảo an toàn cho nhà đầu tư  Nguyên tắc định giá chứng khoán  Giá cả hình thành theo quan hệ cung cầu  Không có sự can thiệp độc đoán về giá  Nguyên tắc công khai  Công khai toàn bộ thông tin có liên quan tới TTCK  Thông tin phải chính xác, kịp thời & đầy đủ 17 SỞ GIAO DỊCHSỞ GIAO DỊCH CHỨNGCHỨNG KHOÁNKHOÁN ỞỞ VIỆT NAMVIỆT NAM • Trung tâm giao dịch chứng khoán TP HCM • Được thành lập ngày 11/07/1998 theo QĐ 127/1998/QĐ-TTg • Khai trương ngày 20/07/2000 • Phiên giao dịch đầu tiên 28/07/2000 • Quyết định số:599/QĐ-TTg ngày 11/05/2007 chuyển đổi thành Sở giao dịch Chứng khoán Tp.HCM 18 SỞ GIAO DỊCHSỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁNCHỨNG KHOÁN Ở VIỆT NAMỞ VIỆT NAM  Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà nội Được thành lập ngày 11/07/1998 theo QĐ 127/1998/QĐ-TTg Phiên đấu giá đầu tiên ngày 08/03/2005 cho CTCP thiết bị BĐ Phiên giao dịch đầu tiên 14/07/2005: Quyết định số 01/2009/QĐ-TTg ngày 2/1/2009 của Thủ tướng Chính phủ về việc thành lập SGDCK Hà Nội 11/08/2013 7 VẤN ĐỀ 2 CHỨNG KHOÁN Hàng hóa của thị trường 19 20 CHỨNG KHOÁN - Khái niệm: là chứng chỉ hoặc bút toán ghi sổ xác nhận quyền và lợi ích hợp pháp của người sở hữu chứng khoán đối với tài sản hoặc vốn của tổ chức phát hành - Đặc điểm:  Tính thanh khoản Hai điều kiện để đảm bảo tính thanh khoản của mỗi chứng khoán  Thời gian chuyển đổi phải nhanh chóng và phí tổn thấp  Đồng vốn của chứng khoán phải được đảm bảo tránh được sự thăng trầm giá cả của thị trường  Tính rủi ro  Tính sinh lời CHỨNG KHOÁN Tính rủi ro Hai loại rủi ro tác động tới giá chứng khoán: + Rủi ro hệ thống + Rủi ro phi hệ thống Tính sinh lời Thu nhập từ chứng khoán: + Lãi từ tổ chức phát hành thực hiện + Chênh lệch giá mua và bán 21 11/08/2013 8 22 CÁC LOẠI CHỨNG KHOÁNCÁC LOẠI CHỨNG KHOÁN  Cổ phiếu thường  Đặc điểm: 1. Không có thời gian đáo hạn 2. Thu nhập không ổn định 3. Xác nhận quyền sở hữu đối với công ty phát hành 4. Cổ tức chưa trả không phải là nợ của công ty 5. Cổ tức không được tính vào chi phí hoạt động kinh doanh 6. Người sở hữu CP là đối tượng cuối cùng trong việc phân chia lợi nhuận cũng như thanh lý tài sản khi công ty phá sản 23 – Yêu cầu về thu nhập: không bắt buộc – Quyền tham gia và biểu quyết tất cả các vấn đề thuộc thẩm quyền của đại hội cổ đông QUYỀN LỢI CÓ TÍNH HỢP PHÁP CỦA CỔ ĐÔNG 24 – Loại cổ phần, tổng số cổ phần được quyền chào bán của từng loại, quyết định mức cổ tức hàng năm của từng cổ phần – Tổ chức lại, giải thể công ty – Sửa đổi, bổ sung điều lệ công ty, trừ trường hợp điều chỉnh vốn điều lệ do bán thêm cổ phần mới trong phạm vi số cổ phần được chào bán qui định tại điều lệ công ty – Bán số tài sản có giá trị bằng hoặc lớn hơn 50% giá trị tài sản được ghi trong sổ kế toán của công ty – Mua lại hơn 10% tổng số cổ phần đã bán của mỗi loại – Thông qua báo cáo tài chính hàng năm và định hướng phát triển công ty – Xem xét và xử lý sai phạm của HĐQT và ban kiểm soát; miễn nhiệm, bãi nhiệm thành viên HĐQT và BKS ĐẠI HỘI CỔ ĐÔNG CÓ QUYỀN QUYẾT ĐỊNH CÁC VẤN ĐỀ SAU 11/08/2013 9 25  Cổ phiếu ưu đãi • Đặc điểm: 1. Không có thời gian đáo hạn 2. Thu nhập ổn định 3. Không có quyền sở hữu đối với công ty phát hành 4. Cổ tức chưa trả không phải là nợ của công ty 5. Cổ tức không được tính vào chi phí hoạt động kinh doanh 6. Người sở hữu cổ phiếu ưu đãi là đối tượng nhận được lợi nhuận cũng như tài sản thanh lý khi công ty phá sản trước cổ đông nhưng sau trái chủ. CÁC LOẠI CHỨNG KHOÁN 26 CÁC LOẠI CHỨNG KHOÁN  Trái phiếu • Đặc điểm: 1. Có thời gian đáo hạn 2. Thu nhập ổn định 3. Lãi vay chưa trả là nợ của công ty 4. Lãi vay được tính vào chi phí HĐKD 5. Người sở hữu trái phiếu là chủ nợ đối với đơn vị phát hành 6. Người sở hữu trái phiếu là là đối tượng đầu tiên nhận được tiền lãi hay giá trị tài saảnkhi công ty phá sản 27 MỘT SỐ LOẠI TRÁI PHIẾU – Trái phiếu không có lãi (trả lãi trước) – Trái phiếu có lãi suất cố định – Trái phiếu có lãi suất thả nổi – Trái phiếu có thể thu hồi: – Trái phiếu có thể chuyển đổi: – Trái phiếu kèm quyền mua cổ phiếu: 11/08/2013 10 28 CHỨNG KHOÁN PHÁI SINH • Quyền mua cổ phiếu: Là quyền mua cổ phiếu thường- nó cho phép các cổ đông hiện tại được quyền mua cổ phiếu thường trước các cổ đông mới ở mức giá thấp hơn giá trị thị trường khi công ty phát hành thêm cổ phiếu để tăng thêm vốn – gắn liền với việc phát hành cổ phiếu của công ty. • Chứng quyền: là quyền mua cổ phiếu thường – nó cho phép người sở hữu nó được quyền mua thêm 1 số lượng cổ phiếu thường ở một mứcgiá xác định trong khoảng thời gian xác định – gắn liền với trái phiếu kèm quyền mua cổ phiếu. • Hợp đồng kỳ hạn: là hợp đồng mua bán hàng hóa trong đó giá cả và số lượng được xác định ở hiện tại nhưng việc thực hiện hợp đồng được diễn ra trong tương lai. • Hợp đồng tương lai • Hợp đồng quyền chọn: cho phép người sở hữu được quyền mua hoặc bán một số lượng cổ phiếu nhất định ở một giá nhất định trong khoản thời gian nhất định cho đối tác 29 SO SÁNH CÁC LOẠI CHỨNG KHOÁN So sánh: • Quyền sở hữu và kiểm soát công ty • Nghĩa vụ cung cấp lợi nhuận của công ty • Yêu cầu của nhà đầu tư đối với tài sản khi công ty phá sản • Chi phí phát hành • Cân bằng rủi ro – lợi tức • Tình trạng thuế đối với công ty • Khả năng thị trường của công ty • Thời hạn • Lợi nhuận đối với người nhận 30 CHỈ SỐ GIÁ CHỨNG KHOÁN • Khái niệm: là một con số chỉ ra mức giá cả trên một TTCK trong một ngày cụ thể so sánh với mức giá tại 1 ngày gốc nào đó. • Việc xây dựng chỉ số đòi hỏi phải lựa chọn các cổ phiếu cấu thành & trọng số của từng cổ phiếu cấu thành.Có hai loại chính:  Loại 1: Tính đến tất cả các loại cổ phiếu đang được giao dịch chính thức trên sàn giao dịch (Topix – Nhật, SET – Thái lan, KOSPI – Hàn quốc)  Loại 2: Chỉ tính các loại cổ phiếu mạnh hoặc nhóm ngành quan trọng có khả năng chi phối hoặc ảnh hưởng lớn đến thị trường (Downjones, Nikkei …) [...]... lựa chọn phương thức phát hành này:  Công ty không đủ điều kiện phát hành chứng khoán và công chúng  Số lượng vốn cần huy động nhỏ  Giảm chi phí phát hành  Duy trì các mối quan hệ trong kinh doanh  Phát hành cho CBCN của công ty 36 12 11/08/2013 PHƯƠNG THỨC PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN • Theo đối tượng mua bán chứng khoán (tiếp)  Phát hành ra công chúng: Chứng khoán được chào bán rộng rãi cho công chúng... (thường thấp hơn giá thị trường) theo một tỷ lệ với số cổ phiếu mà họ đang sở hữu • Các cổ đông sẽ sử dụng quyền mua cổ phiếu này như thế nào ??? 42 14 11/08/2013 VẤN ĐỀ 4 GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TẬP TRUNG (SỞ GIAO DỊCH ) 43 NHỮNG VẤN ĐỀ LIÊN QUAN TỚI GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN • Đơn vị giao dịch (lô): là số lượng nhỏ nhất có thể được giao dịch trên thị trường chứng khoán – Lô chẵn... GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN (TIẾP) • Giá tham chiếu : là mức giá cơ bản để làm cơ sở tính toán biên độ giao động giá Giá tham chiếu được xác định cho từng loại hình giao dịch sau: Chứng khoán đang giao dịch bình thường Chứng khoán mới đưa vào niêm yết Chứng khoán thuộc diện bị kiểm soát (h) hết thời gian bị kiểm soát, chứng khoán dừng giao dịch trên 30 ngày Chứng khoán TH tách, gộp cổ phiếu Chứng khoán. .. Loại chứng khoán Cách thức đặt lệnh Trực tiếp Điện thoại Fax Internet Thời gian đặt lệnh • Lệnh giao dịch phải được đặt trước thời điểm khớp lệnh • • • • 63 21 11/08/2013 QUY TRÌNH THỰC HIỆN LỆNH GIAO DỊCH MUA BÁN CK Khách hàng 1 6 Công ty Chứng khoán (2) 3 5 Sàn Giao dịch (4) 1 2 3 4 5 6 Khách hàng gửi lệnh tới Công ty chứng khoán Công ty chứng khoán kiểm tra tính hợp lệ của lệnh Công ty chứng khoán. .. báo kết quả đấu giá Công ty chứng khoán thông báo kết quả thực hiện lệnh cho khách hàng 64 THỦ TỤC GIAO DỊCH • • • • Mở tài khoản Nộp tiền vào tài khoản Lưu ký chứng khoán Giao dịch chứng khoán 65 LỆNH THỊ TRƯỜNG - Không đưa ra giá trong lệnh - Ưu tiên hàng đầu trong khớp lệnh & phân bổ chứng khoán sau khớp lệnh Ưu điểm: • Chắc chắn được thực hiện • Tăng tính thanh khoản cho thị trường • Phù hợp với... căn cứ giữ giá giao dịch trước khi thực hiện tách gộp nhân với tỷ lệ tách gộp cổ phiếu 61 GIAO DỊCH MUA BÁN CHỨNG KHOÁN Lệnh: là yêu cầu mua hoặc bán chứng khoán của nhà đầu tư Nếu mua chứng khoán -lệnh mua Nếu bán chứng khoán - lệnh bán Các lệnh cơ bản: 1 Lệnh thị trường (lệnh theo giá thị trường) 2 Lệnh giới hạn 3 Lệnh dừng 4 Lệnh huỷ bỏ 5 Lệnh ATO/ATC Ở Việt nam: lệnh giới hạn, lệnh hủy và lệnh... đầu tư có đủ tiền hoặc chứng khoán để thực hiện – Giao dịch ký quỹ: Là giao dịch mà nhà đầu tư không có đủ tiền hoặc chứng khoán để thực hiện 54 18 11/08/2013 CÁC LOẠI GIAO DỊCH Giao dịch ký quĩ: • Mua ký quĩ: khách hàng chỉ phải trả 1 phần tiền mua chứng khoán, phần còn lại CTCK cho khách hàng vay • Bán khống: là hình thức vay chứng khoán đem bán, sau một thời gian mua chứng khoán để trả 55 CÁC LOẠI... hnàh lên cơ quan quản lý phát hành( UBCK Nhà nước) • Bước 3: Công bố phát hành • Bước 4: Chào bán (& phân phối) chứng khoán 41 PHƯƠNG THỨC PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN • Ngoài ra phát hành cổ phiếu kèm quyền mua cổ phiếu: Là việc phát hành ra công chúng mà ở đó chứng khoán được chào bán trước hết cho các cổ đông hiện tạivới giá phát hành sau mới đến công chúng • Quyền mua cổ phiếu: là giấy xác nhận quyền mua... HÀNH CHỨNG KHOÁN Chủ thể tham gia trực tiếp vào quy trình phát hành • Nhà phát hành • Nhà đầu tư • Nhà trung gian 35 PHƯƠNG THỨC PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN • Theo đợt phát hành:  Phát hành cổ phiếu lần đầu: phát hành lần đầu tiên khi bắt đầu thành lập công ty cổ phần  Phát hành các lần tiếp theo: Phát hành nhằm mục đích tăng thêm vốn • Theo đối tượng mua bán chứng khoán:  Phát hành riêng lẻ: Chứng khoán. .. báo cáo & tiết lộ thông tin chặt chẽ PHƯƠNG THỨC PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN Điều kiện phát hành chứng khoán ra công chúng – – – – – Quy mô về vốn Tính liên tục của hoạt động Về quản lý Về lợi nhuận Về tính khả thi của việc sử dụng vốn huy động 38 PHƯƠNG THỨC PHÁT HÀNH CHỨNG KHOÁN • Theo cách thức tiến hành – Bán trực tiếp cho các nhà đầu tư cuối cùng( tự phát hành) công ty đảm nhận tất cả các khâu của quá . 11/08/2013 1 BÀI GIẢNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN BÀI GIẢNG THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Giảng viên:TS. Lê Hương Lan Viện Ngân hàng - Tài chính, Trường ĐH KTQD 2 VẤN ĐỀ 1VẤN ĐỀ 1 TỔNG QUAN VỀ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN TỔNG. trường tiền tệ Thị trường vốn Thị trường phi chứng khoán Thị trường chứng khoán -Cổ phiếu -Trái phiếu  Vị trí thị trường chứng khoán 11/08/2013 2 4 CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN Phân loại. Thị trường trái phiếu • Thị trường cổ phiếu • Thị trường các công cụ phái sinh • Phân loại theo phương thức giao dịch • Thị trường giao ngay • Thị trường tương lai CẤU TRÚC THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN (tiếp) 8 –Nhà